Post on 13-May-2020
1M GRUPO BANCO POPULAR FrPYME 1,FONDO DE TITULlZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de auditoría, cuentas anuales einforme de gestión al 31 de diciembre de 2011
INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES
•..-pwc
Al Consejo de Administración de lntermoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondos deTitulización, S.A,
Hemos auditado las cuentas anuales de 1M Grupo Banco Popular FTPYME 1,Fondo de Titulización deActivos, que comprenden el balance de situación a131 de diciembre de 2011, la cuenta de pérdidas yganancias, el estado de flujos de efectivo, el estado de ingresos y gastos reconocidos y la memoriacorrespondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha. Los Administradores de la SociedadGestora del Fondo son responsables de la formulación de las cuentas anuales del Fondo, de acuerdocon el marco normativo de información financiera aplicable al Fondo (que se identifica en la Nota 2 dela memoria adjunta) y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo.Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto,basada en el trabajo realizado de acuerdo con la normativa reguladora de la actividad de auditoría decuentas vigente en España, que requiere el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de laevidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de si su presentación, los principios ycriterios contables utilizados y las estimaciones realizadas, están de acuerdo con el marco normativode información financiera que resulta de aplicación.
En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2011 adjuntas expresan, en todos los aspectossignificativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de IM Grupo Banco PopularFTPYME 1, Fondo de Titulización de Activos, al 31 de diciembre de 2011, así como de los resultados desus operaciones y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dichafecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y,en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo.
El informe de gestión adjunto del ejercicio 2011 contiene las explicaciones que los Administradores dela Sociedad Gestora del Fondo consideran oportunas sobre la situación del Fondo, la evolución de susnegocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificadoque la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentasanuales del ejercicio 2011. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe degestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de informacióndistinta de la obtenida a partir de los registros contables del Fondo.
PricewaterhouseCoopers Auditores, S.1.
20 de abril de 2012
.................................................................................................................................................................................................................. " "
PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Torre PWC,P" de la Castellana 259 B, 28046 Madrid, EspañaTel.: +34915684400 j +34902021111, Fax: +34913083566, www.pwc.comjes
R. M. Madrid. hoja 67.250-1, folio 75, tomo 9.267, fibra 8.054, sección 3"Insaitq P'1 ",,1 R.O.A.C. con el nórerc S02A7 - CIF: 8-7B 031290
OK8042297
CLASE 8.a
1MGRUPO BANCO POPULAR FTPYME 1,FONDO DE TITULlZACION DE ACTIVOS
I!
-j
II
CLASE 8.ai:1:'o·-.;i'ij1Ci,¡'!ilij¡:
OK8042298
1MGRUPO BANCO POPULAR FTPYME 1, FONDO DE TITULlZACION DE ACTIVOS
BALANCES DE SITUACION A 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010(Expresados en miles de euros)
PASIVO Nota 2011 2010
A) PASIVO NO CORRIENTE 436996 492153
Provisiones a largo plazo
Pasivos financieros a largo plazo 436996 492153Obligaciones y otros valores negociables 10 426396 489960Series no subordinadas 278396 341 960Series subordinadas 148000 148000
Deudas con entidades de crédito 10 1748 1756Préstamo subordinado 1748 1756
Derivados 7 8852 437Derivados de cobertura 8852 437 I
Otros pasivos financierosti
Pasivos por Impuesto diferido 18
1:Bl PASIVO CORRIENTE 131 481 165 918
Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta
Provisiones a corto plazo
Pasivos financieros a corto plazo 93370 136562Acreedores y otras cuentas a pagarObligaciones y otros valores negociables 10 93067 134150Series no subordinadas 88891 125619Seríes subordinadasIntereses y gastos devengados no vencidos 235 211Intereses vencidos e impagados 3941 8320
Deudas con entidades de crédito 10 172 153Intereses y gastos devengados no vencidos 1 1Intereses vencidos e impagados 171 152
Derivados 7 118 87Derivados de cobertura 118 87
Otros pasivos financieros 10 13 172Importe bruto 13 172
Ajustes por periodificaciones 9 38111 31 356Comisiones 38111 31 356Comisión sociedad gestora 1 2Comisión administrador 18 22Comisión variable - resultados realizados 38 087 31326Otras comisiones 5 6
Otros
C) AJUSTES REPERCUTIDOS EN BALANCE DE INGRESOS Y GASTOSRECONOCIDOS 11 (8852) (638)
Activos financieros disponibles para la ventaCoberturas de flujos de efectivo 7 (8852) (437)Otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidosGastos de constitución en transición 5 (201)
TOTAL PASIVO 559625 657433
_ ..--'-'---'---:-:~""'''''.-:---_':'-~.. '.~:~;:::~~:::-'''-----''''-'--~''''~'''-.-.-:-.-.-:-._--.---.- --,...,,...,...~-,-. _:. ~_.._ .._-- - ..__ _.: - - -----_. -- ---..- -'.- ..,.._. ---.. - -_.- .,-.---. -,----- .-.-.,---,-;
CLASE 8.a~(:(;~(:~·::~,:rf:X¡/I;l;i,;t:¡';~·
OK8042299
1MGRUPO BANCO POPULAR FTPYME 1,FONDO DE TITULlZACION DE ACTIVOS
CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOSANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010(Expresadas en miles de euros)
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS Nota
Intereses y rendimientos asimilados 12Valores representativos de deudaDerechos de créditoOtros activos financieros
Intereses y cargas asimilados 13Obligaciones y otros valores negociablesDeudas con entidades de créditoOtros pasivos financieros
Resultado de operaciones de cobertura de flujos de efectivo (neto) 14
A) MARGEN DE INTERESES
Resultado de operaciones financieras (neto)Ajustes de valoración en cartera a VR con cambios en PyGActivos financieros disponibles para la ventaOtros
Diferencias de cambio (neto)
Otros ingresos de explotación
Otros gastos de explotaciónServicios exterioresTributosOtros gastos de gestión corrienteComisión de sociedad gestoraComisión administradorComisión del agente financiero/pagosComisión variable - resultados realizadosOtros gastos
Deterioro de activos financieros (neto)Deterioro neto de valores representativos de deuda (-)Deterioro neto de derechos de crédito (-)Deterioro neto de derivados (-)Deterioro neto de otros activos financieros (-)
Dotaciones a provisiones (neto)
Ganancias (pérdidas) en la baja de activos no corrientes en venta
Repercusión de otras pérdidas (ganancias)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
Impuesto sobre beneficios
RESULTADO DEL PERIODO
2011 2010
20113 24442
19313 23847800 595
(9741) (7847)(9714) (7828)
(27) (19)
(1 643) {5135)
8729 11460
15 (7877) (22761)(201) (200)
(7676) (22561)(59) (75)
(827) (1068)(15) (15)
(6760) (21 382)(15) (21)
(852) 10173
(852) 10173
16
17 1 128
18
1
_:.'
i~1:¡
CLASE 8.a
OK8042300
1MGRUPO BANCO POPULAR FTPYME 1,FONDO DE TITULlZACION DE ACTIVOS
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOSANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y2010(Expresados en miles de euros)
2011 2010
A) FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE ACTIVIDADES DEEXPLOTACiÓN 3526 26816
Flujo de caja neto por intereses de las operaciones 4525 12563Intereses cobrados de los activos tlíullzados 19532 23844Intereses pagados por valores de titulización (14221) (6242) IIntereses cobrados/pagados netos por operaciones dederivados (1 612) (5578) I
IIntereses cobrados de inversiones financieras 834 546 I iIntereses pagados de préstamos y créditos en entidades de crédito (8) (7)
Comisiones y gastos por servicios financieros pagados por el Fondo {920) (1 183)Comisiones pagadas a la sociedad gestora (59) (75)Comisiones pagadas por administración de activos titulizados (831) (1 074)Comisiones pagadas al agente financiero (15) (15)Otras comisiones (15) (19)
Otros flujos de caja provenientes de operaciones del Fondo F8) 15436Recuperaciones de fallidos y otros activos adquiridos 15422Otros (78) 14
B) FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE ACTIVIDADESINVERSiÓN/FINANCIACiÓN 282 (31550)
Flujo de caja netos por emisión de valores de titulizaciónFlujos de caja por adquisición de activos financierosFlujos de caja netos por amortizaciones {5080) (38641)Cobros por amortización de derechos de crédito 95212 172691Pagos por amortización de valores de titulización (100292) (211 332)
Otros flujos provenientes de operaciones del Fondo 5362 7091Cobros por concesiones de préstamos o disposiciones de créditos 2384 (653)Pagos por amortización de préstamos o créditos (2392)Cobros derechos de crédito pendientes ingreso 5376 7746Administraciones públicas - Pasivo (6) (2)
C) INCREMENTO (+) DISMINUCiÓN (-) DE EFECTIVO O EQUIVALENTES (3809) (4734)
Efectivo o equivalentes al comienzo del periodo 47212 51946Efectivo equivalentes al final del periodo 51021 47212
CLASE B.a
OK8042301
1MGRUPO BANCO POPULAR FTPYME 1,FONDO DE TITULlZACION DE ACTIVOS
ESTADOS DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTES A LOSEJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y2010(Expresados en miles de euros)
Activos financieros disponibles para la ventaGanancias (pérdidas) por valoraciónImporte bruto de las ganancias (pérdidas) por valoraciónEfecto fiscal
Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y gananciasOtras reclasificacionesImportes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo
__ --=-20::...:1~1 2010
Total ingresos y gastos reconocidos por activos financieros disponiblespara la venta
2 Cobertura de los flujos de efectivoGanancias (pérdidas) por valoración
Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoraciónEfecto fiscal
Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y gananciasOtras redasificacionesImportes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo
(10058) _-----.l.:(3;..:4!,::2::::..t.6)(10 058) (3 426)
1 643 5135
8415 (1 709)
3 Otros ingresos/ganancias Y gastos/pérdidas reconocidosImporte de otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidosdirectamente en el balance en el periodo
Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoraciónEfecto fiscal
Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y gananciasImportes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo
Total Ingresos y gastos reconocidos por coberturas contables
201 200___ (=2.::...o1:...t.) __ ---->::(2;.::.o=..t.o)
Total ingresos y gastos reconocidos por otros ingresos/ganancias
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (1+2+3)
CLASE 8.ai;:·:;:;,;,/:iM(\-,;f'¿;'!~1;~~U:1?i
OK8042302
1. Reseña del fondo
1MGRUPO BANCO POPULAR FTPYME 1,FONDO DE TITULlZACION DE ACTIVOS
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2011(Expresada en miles de euros)
1MGRUPO BANCO POPULAR FTPYME 1, Fondo de Titulización de Activos (en adelante, elFondo) se constituyó el 29 de noviembre de 2006, con sujeción a lo previsto en la OrdenMinisterial de 28 de diciembre de 2001 y en su modificación de 29 de abril de 2004, sobre losConvenios de Promoción de Fondos de Titulización de Activos para favorecer la financiaciónempresarial, a la Escritura de Constitución del Fondo, al Real Decreto 926/1998 y disposicionesque lo desarrollen y a la Ley 19/1992, de 7 de julio, sobre Régimen de Sociedades y Fondos deInversión Inmobiliaria y sobre Fondos de Titulización Hipotecaria, en cuanto a lo no contempladoen el Real Decreto 926/1998 y en tanto resulte de aplicación, en la Orden de 28 de diciembre de2001, en la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en su redacción actual, en loreferente a su supervisión, inspección y sanción, en la Ley 44/2002, de 22 de noviembre, deMedidas de Reforma del Sistema Financiero y en las demás disposiciones legales yreglamentarias que resulten de aplicación en cada momento. La verificación y registro del Folletodel Fondo en la CNMV se realizó con fecha 28 de noviembre de 2006.
Su actividad consiste en la adquisición de Derechos de Crédito emitidos por Banco PopularEspañol, S.A., Banco de Andalucía, S.A., Banco de Castilla, S.A., Banco de Crédito Balear, S.A.,Banco de Galicia, S.A. y Banco de Vasconia, S.A., derivados de préstamos hipotecarios y nohipotecarios por importe de 2.000.000 miles de euros, y emitió Bonos de Titulización de Activospor un importe de 2.030.000 miles de euros (Nota 10). La adquisición de los activos y eldesembolso de los Bonos de Titulización se produjo el 29 de noviembre y 5 de diciembre de 2006,respectivamente. El detalle de los Derechos de Crédito adquiridos y de los Bonos de Titulizaciónemitidos desglosado por entidades cedentes es el siguiente:
Entidad Cedente Derechos de Crédito
Banco Popular Español (*)Banco de Andalucía (**)Banco de Castilla (*)Banco de Galicia (*)Banco de Vasconia (*)Banco de Crédito Balear (*)
1155377354320199812131 08110522354187
2000000
(*) Con fecha 25 de septiembre de 2008, los Consejos de Administración de Banco Popular Español, S.A, Banco deCastilla, S.A., Banco de Crédito Balear, S.A., Banco de Galicia, S.A. y Banco de Vasconia, S.A., suscribieron un Proyectode Fusión por absorción de Banco de Castilla, Banco de Crédito Balear, Banco de Galicla, y Banco de Vasconia por partede Banco Popular, S.A. mediante la extinción de las cuatro primeras, por disolución sin liquidación y transmisión en bloquede sus patrimonios a Banco Popular Español, S.A., que adquirió, por sucesión universal, los derechos y obligaciones de lasmencionadas Sociedades absorbidas. Con fecha 10 de noviembre de 2008, la Junta General Extraordinaria de accionistasde Banco Popular Español, SA aprobó la propuesta de fusión por absorción de los mencionados Bancos. Con fecha 19 dediciembre de 2008 se produjo la correspondiente Inscripción de la fusión en el Registro Mercantil, Una vez recibida laautorización del Ministerio de Economla y Hacienda. A efectos contables, a partir del 30 de junio de 2008, todas lasoperaciones realizadas por los Bancos absorbidos se entienden realizadas por Banco Popular Español, S.A.
-- '-. __ o .--_~-, • , ,...,...- •. -.---; •.., ....".......,.,_ .•. ,,_._. _'.' "'_._ •• _" ",""'!, __ '__ '_-:-.-:-.:.::;: __~-.-_-- __,_.-_--------,-.--. - ... ._---:-;-".:-:-:_ ~"_:__:__-:-_.---.--. --.:_.~':::.-,~ •.' '_.' . . o
1!i
CLASE 8.a
OK8042303
Los gastos de constitución del Fondo, así como las comisiones por aseguramiento y dirección, hansido satisfechos, por la Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, con cargo a unPréstamo Subordinado para gastos iniciales, concedido por el Emisor (Nota 10 a).
(") Con fecha 19 de mayo de 2009, los Consejos de Administración de Banco Popular Español, SA y Banco de AndaluclaS.A., han suscrito un Proyecto de Fusión por absorción de Banco de Andalucfa por parte de Banco Popular, S.A. mediantela extinción de la primera, por disolución sin liquidación y transmisión en bloque de sus patrimonios a Banco PopularEspañol, S.A., que adquirió, por sucesión universal, los derechos y obligaciones de las mencionadas Sociedadesabsorbidas. Con fecha 19 de marzo de 2009, la Junta General Extraordinaria de accionistas de aanco Popular Español,S.A. aprobó la propuesta de fusión por absorción del mencionado Banco. Con fecha 7 de agosto de 2009 se produjo lacorrespondiente inscripción de la fusión en el Registro Mercantil, una vez recibida la autorización del Ministerio deEconomía y Hacienda. A efectos contables, a partir del 31 de diciembre de 2008, todas las operaciones realizadas por elsanee absorbidos se entienden realizadas por Banco Popular Español, S.A.
El Fondo carece de personalidad jurldica y es gestionado por Intermoney Titulización, SociedadGestora de Fondos de Titulización, S.A. (en adelante, la Sociedad Gestora). La gestión yadministración de los activos corresponde al Cedente (Banco Popular) en su calidad deadministrador de los mismos, sin asumir ninguna responsabilidad por el impago de dichospréstamos, obteniendo por dicha gestión una Comisión de Administración.
2. Bases de presentación de las CuentasAnuales
a) Imagen fiel
Las Cuentas Anuales comprenden el Balance de Situación, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, elEstado de Flujos de Efectivo, el Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos y la Memoria, de la queforman parte los estados financieros públicos S.05.01, S.05.02, S.05.03, S.05.04, S.05.05 y elapartado correspondiente a las notas explicativas del Estado S.06, adjuntos en el Anexo 1.
Las Cuentas Anuales, la información pública periódica y los estados reservados de informaciónestadlstica se han redactado con claridad, mostrando la imagen fiel de la situación financiera,flujos de efectivo y de los resultados del Fondo, de conformidad con los requisitos establecidos enla Circular 2/2009, de 25 de Marzo, de la Comisión Nacional de Mercado de Valores, sobrenormas contables, cuentas anuales, estados financieros públicos y estados reservados deinformación estadística de los Fondos de Titulización y las modificaciones incorporadas a éstamediante la Circular 4/2010, de 14 de octubre, de la Comisión Nacional de Mercado de Valores.
En la preparación de las presentes Cuentas Anuales, los Administradores de la Sociedad Gestorano han utilizado ningún principio contable no obligatorio.
b) Principios contables no obligatorios
e) Errores y cambios en las estimaciones contables
Durante los ejercicios 2011 y 2010 no se ha producido ningún error que tenga efecto significativoni en los resultados del año ni en el balance.
2
._-- ._---_.-:~-~.. - .. ~. --.-::--::--:--'----- - - - -- --- - - - ----------~-------.. _--_._--_.
CLASE 8.a
OK8042304
En lo que se refiere a cambios en las estimaciones contables, durante el ejercicio 2010 entró envigor la Circular 4/2010, de 14 de octubre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, por laque se modifica la Circular 2/2009, de 25 de marzo, sobre normas contables, cuentas anuales,estados financieros públicos y estados reservados de información estadlstica de los Fondos deTitulización. Como consecuencia, se modificaron los criterios contables para la estimación yreconocimiento de las pérdidas por deterioro de los activos financieros.
La nueva metodología está basada en el Anejo IX de la Circular 4/2004, de 22 de diciembre, delBanco de España, modificada por la Circular 3/2010, de 29 de junio, para permitir un tratamientoconsistente con el empleado por entidades con similares activos (entidades de crédito). Con ello,se obtiene una mayor simplicidad y consistencia en la elaboración de la información que lasentidades presentan al mercado, tanto para los fondos de titulización, como para aquellasentidades que los incorporan en sus grupos consolidados. Adicionalmente, se mejora lacornparabilidad de los estados financieros de los fondos de titulización, al regularse estándareshomogéneos de deterioro.
d) Aspectos crítlcos de la valoración y estimación de la incertidumbre
La preparación de las Cuentas Anuales exige el uso por parte de la Sociedad Gestora de ciertasestimaciones y juicios en relación con el futuro que se evalúan continuamente y se basan en laexperiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creenrazonables bajo las circunstancias.
La información incluida en las presentes Cuentas Anuales es responsabilidad de losAdministradores de la Sociedad Gestora. En las presentes Cuentas Anuales se han utilizado, ensu caso, estimaciones para la valoración de determinados activos, pasivos, ingresos, gastos ycompromisos que han sido realizadas por la Alta Dirección de la Sociedad Gestora y ratificadaspor sus Administradores siguiendo los criterios establecidos en la Circular 2/2009 de la CNMV ylas modificaciones incorporadas a esta en la Circular 4/2010, de 14 de octubre, de la ComisiónNacional del Mercado de Valores.
Dado que estas estimaciones se han realizado de acuerdo con la mejor información disponible a31 de diciembre de 2011 y 2010 sobre las partidas afectadas, es posible que acontecimientos quepuedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarles en cualquier sentido en los próximosejercicios. Dicha modificación se realizará, en su caso, de forma prospectiva, reconociendo losefectos del cambio de estimación en la correspondiente cuenta de pérdidas y ganancias.
e) Comparación de la información
Durante el ejercicio 2010 entró en vigor la Circular 4/2010, de 14 de octubre, de la ComisiónNacional del Mercado de Valores (en adelante, C.N.M.V.), por la que se modificó la Circular2/2009, de 25 marzo sobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros públicos yestados reservados de información estadística de los Fondos de Titulización.
3
CLASE B.a\,'-~;i!.j·}j>;;;-r~:ii-f:i(e;
OK8042305¡>¡:1
Como consecuencia de los cambios en la clasificación de ciertos eplgrafes incluidos en dichaCircular, el resultado neto de los ingresos y gastos devengados por el contrato de permutafinanciera de intereses, se incluye en el nuevo eplgrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de"Resultado de operaciones de cobertura de flujos de efectivo (neto)", procediendo a efectuar lareclasificación indicada a continuación, por importe de 5.135 miles de euros (Nota 14), en lacuenta de pérdidas y ganancias que se incluyó en las Cuentas Anuales del ejercicio 2010,correspondiendo dicho importe a la pérdida obtenida en el ejercicio 2010 por las citada operativa.Esta reclasificación no afecta al resultado del ejercicio 2010 reflejado en la cuenta de pérdidas yganancias, así como tampoco afecta al eplgrafe "Margen de interés" de dicha cuenta de pérdidas yganancias, tal y como se muestra a continuación:
Ii¡l.,:1-:¡
l·i :l'.
1
1
,j;
Cuentas Anualesformuladas en 2010 Reclasificación
Saldoreclasificado
11
l'! .
Miles de Euros
Intereses y cargas asimiladas,Resultado de operaciones de cobertura deflujos de efectivo (neto)
(12982) 5135 (7847)
(5 135)(5135)
MARGEN DE INTERESES 11460 11460
Asimismo, y como consecuencia de los cambios en la clasificación de ciertos eplgrafes incluidosen dicha Circular se han reclasificado determinadas partidas en el balance de situación las cualesse detallan a continuación:
(a) Se procede a reclasificar el importe de "Derechos de crédito - Otros" para dar mayordesglose sobre los intereses devengados, identificando en un nuevo epfgrafe losintereses vencidos e impagados. Este punto no tiene efecto sobre el total de activo ypasivo del ejercicio 2010.
CuentasAnuales
formuladas en2010
Reclasificación(a)
Reclasificaclón(b)
Saldoreclasificado
(b) Se procede a minorar importes de "Activos dudosos" y de "Acreedores y otrascuentas a pagar" como mejora de la calidad de las Cuentas Anuales según loexpresado por la C.N.M.v., por lo que el total de activos y pasivos del Fondo para elejercicio 2010 se ven reducidos por el importe de la cuantía reclasificada.
El efecto en el balance de situación de estas reclasificaciones quedarfa de la siguiente forma:
Miles de Euros
Activos financieros a corto plazoDerechos de créditoOtrosActivos dudososIntereses vencidos e impagados
(1 494)856
13280292
114814774
(292)
292
15922 (1 494) 14428
4
OK8042306
CLASE 8.a
I;<j
i "
CuentasAnuales
formuladas en2010
Reclasificación(a)
Reclasificación(b)
Saldoreclaslficado
Miles de Euros
Pasivos financieros a corto plazoAcreedores y otras cuentas a pagar 1494 (1494)
1494 (1 494)
1
;:
i
1 :
En consecuencia, los datos mostrados en estas Cuentas Anuales correspondientes a la cuenta depérdidas y ganancias y al balance de situación del ejercicio 2010 difieren en dichos importes de losmostrados en las Cuentas Anuales del ejercicio anterior.
3.1 Principio del devengo
Los Administradores de la Sociedad Gestora presentan, a efectos comparativos, con cada una delas cifras que se desglosan en las presentes Cuentas Anuales, además de las cifras del ejercicio2011, las correspondientes al ejercicio 2010.
3. Criterioscontables
Los principios contables y normas de valoración más significativos utilizados por la SociedadGestora en la elaboración de las Cuentas Anuales del Fondo han sido los siguientes:
3.2 Otros principios generales
Las presentes Cuentas Anuales, salvo, en su caso, en lo relacionado con los Estados de flujos deefectivo, se han elaborado en función de la corriente real de bienes y servicios, con independenciade la fecha de su pago o de su cobro.
Las Cuentas Anuales se han elaborado de acuerdo con el enfoque de coste histórico, aunquemodificado por la revalorización, en su caso, de activos financieros disponibles para la venta yactivos y pasivos financieros (incluidos derivados) a valor razonable.
3.3 Reconocimiento de ingresos y gastos
Los ingresos y gastos se registran contablemente en función de su periodo de devengo conindependencia de cuando se produce su cobro o pago.
3.4 Gastos de constitución
Son todos aquellos costes en los que incurre el Fondo, por su constitución, por la adquisición desus activos y por la emisión de sus pasivos financieros.
De acuerdo con la Circular 2/2009 de la C.N.M.v., estos gastos se llevarán contra la cuenta depérdidas y ganancias del ejercicio en el que se producen.
5
CLASE s.a
OK8042307
No obstante, cuando a la fecha de entrada en vigor de la mencionada Circular no se hubieranamortizado completamente dichos gastos según la normativa anterior, los importes pendientes deamortización podrán ser reconocidos en la categoría de Gastos de constitución en transición delepígrafe de Ajustes por repercusión en balance de ingresos y gastos reconocidos, procediendo asu amortización en el periodo residual según la normativa anterior, salvo que se decida sucancelación de forma acelerada, con cargo a Otros gastos de explotación de la cuenta de pérdidasy ganancias.
3.5 Activos financieros
Los activos financieros se clasifican en el balance de situación de acuerdo con los siguientescriterios:
Préstamos y partidas a cobrar que -lncluye los activos financieros que, no siendoinstrumentos de patrimonio ni derivados, sus cobros son de cuantía determinada odeterminable y no se negocian en un mercado activo. No se incluirán aquellos activosfinancieros para los cuales el tenedor pueda no recuperar sustancialmente toda lainversión inicial, por circunstancias diferentes al deterioro crediticio. Se incluirán enesta categorla los derechos de crédito de que disponga el Fondo en cada momento.
Los activos financieros se valorarán inicialmente, en general, por su valor razonable.
Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento y los préstamos y partidas a cobrar se valoraránposteriormente por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizarán en la cuentade pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.
El tipo de interés efectivo es el tipo de actualización que iguala exactamente el valor de unlnstrumento financiero con los flujos de efectivo estimados a lo largo de la vida esperada delinstrumento, a partir de sus condiciones contractuales, tal como opciones de amortizaciónanticipada, pero sin considerar pérdidas por riesgo de crédito futuras. Para los instrumentosfinancieros a tipo de interés fijo, el tipo de interés efectivo coincide con el tipo de interéscontractual establecido en el momento de su adquisición más, en su caso, las comisiones que, porsu naturaleza, sean asimilables a un tipo de interés. En los instrumentos financieros a tipos deinterés variable, el tipo de interés efectivo coincide con la tasa de rendimiento vigente por todos losconceptos hasta la primera revisión del tipo de interés de referencia que vaya a tener lugar.
Por coste amortizado se entiende el coste de adquisición de un activo financiero corregido por losreembolsos de principal y la parte imputada en la cuenta de pérdidas y ganancias, mediante lautilización del método del tipo de interés efectivo, de la diferencia entre el coste inicial y elcorrespondiente valor de reembolso al vencimiento y menos cualquier reducción de valor pordeterioro reconocida directamente como una disminución del importe del activo o mediante unacuenta correctora de su valor. En el caso de que se encuentren cubiertas en operaciones decobertura de valor razonable, se registran aquellas variaciones que se produzcan en su valorrazonable relacionadas con el riesgo o con los riesgos cubiertos en dichas operaciones decobertura. .
6
--'-·,o---:":~--.:. ,-o ',-::-,-,:--:-,-:·-:::~,-:::_:o.~ - .. -_:, ',-:-::--:,~~.~,-,:- ~~,~,,'; .. '-. -:-:.-'~-,--_-,":~,...~-"." ,-, ,' ..-c-;,"""-,-,,, ,-", .-.....,.--,_,~_-,..,-.-,--.--.-- __:--,-~-,-,-,---,_:--...,- •...,....,.__'_,_' -
."---._ .....
CLASE 8.a
OK8042308
Las variaciones en el valor en libros de los activos financieros se registran, en general, concontrapartida en la cuenta de pérdidas y ganancias, diferenciándose entre las que tienen su origenen el devengo de intereses y conceptos asimilados, que se registran en el epfgrafe de Intereses yrendimientos asimilados, y las que corresponden a otras causas, que se registran, por su importeneto, en el epfgrafe de "Resultados de operaciones financieras" de la cuenta de pérdidas yganancias.
El epígrafe de "Activos dudosos" recoge el importe total de los derechos de crédito que cuentancon algún importe vencido por principal, intereses o gastos pactados contractualmente, con másde tres meses de antigüedad, así como aquéllos que presentan dudas razonables sobre sureembolso total (principal e intereses) en los términos pactados contractualmente. También seincluyen dentro de esta categor!a los importes de todas las operaciones del Fondo con un mismodeudor cuando los saldos clasificados como dudosos como consecuencia de impagos seansuperiores al 25% de los importes pendientes de cobro.
3.6 Pasivos financieros
Los pasivos financieros se clasifican en el balance de situación de acuerdo con los siguientescriterios:
Débitos y partidas a pagar que corresponden principalmente, a aquellos pasivosfinancieros emitidos por el Fondo, con el fin de financiar la adquisición de activosfinancieros, es decir, los bonos de titulización emitidos por el Fondo. Adicionalmente,se registrarán en esta categor!a las deudas con entidades de crédito que hubierensido contraídas con el fin de financiar la actividad del Fondo, como son los préstamossubordinados concedidos al Fondo por la entidad cedente de los activos, as! comocualquier disposición realizada de líneas de crédito concedidas al Fondo.
Los pasivos financieros se registran inicialmente a su valor razonable, tal y como se define paralos activos financieros en la Nota 3.5.
Los pasivos financieros incluidos en la categor!a "Débitos y partidas a pagar" se valorarán por sucoste amortizado. Los intereses devengados se contabilizarán en la cuenta de pérdidas yganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.
Las variaciones en el valor en libros de los pasivos financieros se registran, en general, concontrapartida en la cuenta de pérdidas y ganancias, diferenciándose entre las que tienen su origenen el devengo de intereses y conceptos asimilados, que se registran en el ep!grafe de "Intereses ycargas asimiladas", y las que corresponden a otras causas, que se registran, por su importe neto,en el epígrafe de "Resultados de operaciones financieras" de la cuenta de pérdidas y ganancias.
3.7 Derivados financieros y contabilidad de coberturas
Con carácter general, los instrumentos que se pueden designar como instrumentos de coberturason los derivados cuyo valor razonable o flujos de efectivo futuros compensen las variaciones enel valor razonable o en los flujos de efectivo futuros de partidas que cumplan los requisitos paraser calificadas como partidas cubiertas.
11l ..,
I1;
! ,¡ '¡¡ .
1:
IJ1;
I,i
1:i'!
7
CLASE s.a
OK8042309
Las operaciones de cobertura se clasificarán en las siguientes categorias:
Cobertura del valor razonable: cubre la exposición a los cambios en el valor razonablede activos o pasivos reconocidos o de compromisos en firme aún no reconocidos, ode una parte concreta de los mismos, atribuible a un riesgo en particular que puedaafectar a la cuenta de pérdidas y ganancias. Los cambios de valor del instrumento decobertura y de la partida cubierta atribuibles al riesgo cubierto se reconocerán en lacuenta de pérdidas y ganancias.
Cobertura de los flujos de efectivo: cubre la exposición a la variación de los flujos deefectivo que se atribuya a un riesgo concreto asociado a activos o pasivosreconocidos o a una transacción prevista altamente probable, siempre que puedaafectar a la cuenta de pérdidas y ganancias. La parte de la ganancia o la pérdida delinstrumento de cobertura que se haya determinado como cobertura eficaz, sereconocerá en el estado de ingresos y gastos reconocidos con signo positivo (valorrazonable a favor del Fondo) o negativo (valor razonable en contra del Fondo),transfiriéndose a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio o ejercicios en losque la operación cubierta prevista afecte al resultado.
A 31 de diciembre de 2011 y 2010 el Fondo únicamente ha suscrito operaciones de cobertura deflujos de efectivo.
Las permutas financieras (contratos swap) suscritas por el Fondo tienen carácter de cobertura delriesgo de tipo de interés de los Activos Titulizados. Los resultados obtenidos por estos contratosse registran en la cuenta de pérdidas y ganancias de manera simétrica a los resultados obtenidospor los elementos cubiertos.
La eficacia de la cobertura de los derivados definidos como de cobertura, queda debidamentedocumentada, verificando que las diferencias producidas por la variaciones de precios de mercadoentre el elemento cubierto y su cobertura se mantiene en parámetros razonables a lo largo de lavida de las operaciones, cumpliendo así las previsiones establecidas en el momento de lacontratación.
Una cobertura se considera altamente eficaz si, al inicio y durante la vida, el Fondo puede esperar,prospectivamente, que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partidacubierta que sean atribuibles al riesgo cubierto sean compensados casi completamente por loscambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del instrumento de cobertura, y que,retrospectivamente, los resultados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variacióndel ochenta al ciento veinticinco por ciento respecto del resultado de la partida cubierta. Cuandoen algún momento deja de cumplirse esta relación, las operaciones de cobertura dejarían de sertratadas como tales y serían reclasificadas como derivados de negociación.
Los ajustes derivados de la valoración a valor razonable de los instrumentos designados comocoberturas contables de flujos de efectivo se recogerán en el epígrafe "Ajustes repercutidos enbalance de ingresos y gastos reconocidos" con el signo que corresponda.
8
l!I
1
¡iIl.1:
I i
1:i:I
1:
1 ;! .
OK8042310
CLASE 8.a
3.8 Deterioro del valor de los activos financieros
El valor en libros de los activos financieros se corrige, en general, con cargo a la cuenta depérdidas y ganancias cuando existe una evidencia objetiva de que se ha producido una pérdidapor deterioro, lo que se produce:
En el caso de instrumentos de deuda, entendidos como los créditos y los valoresrepresentativos de deuda, cuando después de su reconocimiento inicial ocurra unevento o se produzca el efecto combinado de varios eventos que suponga un impactonegativo en sus flujos de efectivo futuros.
En el caso de instrumentos de capital, cuando después de su reconocimiento inicialocurra un evento o se produzca el efecto combinado de varios eventos que supongaque no se va a poder recuperar su valor en libros.
Como norma general, la corrección del valor en libros de los instrumentos financieros por deteriorose efectúa con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo en el que tal deterioro semanifiesta y la recuperación de las pérdidas por deterioro previamente registradas, en caso deproducirse, se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo en el que el deterioro seelimina o se reduce. En el caso de que se considere remota la recuperación de cualquier importepor deterioro registrado, éste se elimina del balance de situación, aunque se puedan llevar a cabolas actuaciones necesarias para intentar conseguir su cobro hasta tanto no se hayan extinguidodefinitivamente sus derechos por prescripción, condonación u otras causas.
En el caso de los instrumentos de deuda valorados por su coste amortizado el importe de laspérdidas por deterioro incurridas es igual a la diferencia negativa entre su valor en libros y el valoractual de sus flujos de efectivo futuros estimados.
Los flujos de efectivo futuros estimados de un instrumento de deuda son todos los importes,principal e intereses, que el Fondo estima que obtendrá durante la vida del instrumento. En dichaestimación se considera toda la información relevante que se encuentra disponible en la fecha deelaboración de los estados financieros, que proporcione datos sobre la posibilidad de cobro futurode los flujos de efectivo contractuales. Asimismo, en la estimación de los flujos de efectivo futurosde instrumentos que cuenten con garantras reales, se tienen en cuenta los flujos que seobtendrían de su realización, menos el importe de los costes necesarios para su obtención yposterior venta, con independencia de la probabilidad de la ejecución de la garantra.
En el cálculo del valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados se utilizará como tipo deactualización el tipo de interés efectivo original del instrumento, si su tipo contractual es fijo, o eltipo de interés efectivo a la fecha que se refieran los estados financieros, determinado de acuerdocon las condiciones del contrato, cuando sea variable.
Cuando se renegocien o modifiquen las condiciones de los instrumentos de deuda, se utilizará eltipo de interés efectivo antes de la modificación del contrato, salvo que pueda probarse que dicharenegociación o modificación se produce por causa distinta a las dificultades financieras delprestatario o emisor.
En el cálculo de las pérdidas por deterioro de un grupo de activos financieros se podrán utilizarmodelos basados en métodos estadfsticos.
9
-.-.::~.-;--.---_----.--.~',"'~c-::-,""-------. -- -....,..-.-.---.~7:.--;-.~_'C,....."...-,....~_-,....-.- ..,....~.-~.,....--~---,-,.---_-.-,.-.-.-...,~..,-o";. ---,,-.--.- ..-.-:- ...,--c-:--,,----,-,-__._- ---.- .....,----~_.-:-..---;------:-=---. - _._--:--:
i
CLASE B.a
OK8042311
..i
No obstante, el importe de la provisión que resulte de la aplicación de 10 previsto en los puntosanteriores no podrá ser inferior a la que se obtenga de la aplicación de los porcentajes mínimos decobertura por calendario de morosidad que se indican a continuación, que calculan las pérdidaspor deterioro en función del tiempo transcurrido desde el vencimiento de la primera cuota o plazoque permanezca impagado de una misma operación:
• Tratamiento general
Porcentaje
Hasta 6 mesesMás de 6 meses, sin exceder de 9Más de 9 meses, sin exceder de 12Más de 12 meses
255075
100
La escala anterior también se aplicará a las operaciones clasificadas como dudosas poracumulación de impagos superiores a tres meses en otras operaciones que el Fondo mantengacon el mismo deudor. A estos efectos, se considerará como fecha para el cálculo del porcentaje decobertura de estas operaciones la del importe vencido más antiguo que permanezca impagado, ola de la calificación de los activos como dudosos si es anterior.
• Operaciones con garanHa inmobiliaria
A los efectos de estimar el deterioro de los activos financieros calificados como dudosos, el valorde los derechos reales recibidos en garantia, siempre que sean primera carga y se encuentrendebidamente constituidos y registrados a favor del Fondo se estimarán, según el tipo de biensobre el que recae el derecho real, con los siguientes criterios:
(i) Vivienda terminada residencia habitual del prestatario. Incluye las viviendas con cédula dehabitabilidad u ocupación en vigor, expedida por la autoridad administrativa correspondiente,donde el prestatario vive habitualmente y tiene los vínculos personales más fuertes. La estimacióndel valor de los derechos recibidos en garantía será como máximo el menor importe, ponderadopor un 80 por ciento, entre el coste de la vivienda terminada y el valor de tasación en su estadoactual. A estos efectos, el coste estará representado por el precio de compra declarado por elprestatario en la escritura pública. En el supuesto de una antigüedad notoria de la escritura, elcoste podrá obtenerse ajustando el original con un indicador que refleje adecuadamente laevolución media de la vivienda de segunda mano entre la fecha de la escritura y la de estimación.
(ii) Fincas rústicas, y oficinas, locales y naves polivalentes terminadas, Incluye terrenos nodeclarados como urbanizables en los que no está autorizada la edificación para usos distintos a sunaturaleza agrícola, forestal o ganadera; asl como los inmuebles de uso polivalente, vinculados ono a una explotación económica, que no incorporan caracterlsticas o elementos constructivos quelimiten o dificulten su uso polivalente y por ello su fácil realización en efectivo. La estimación delvalor de los derechos recibidos en garantía será como máximo el menor importe, ponderado porun 70 por ciento, entre el coste de la finca o del inmueble polivalente y el valor de tasación en suestado actual. A estos efectos, el coste estará fonrnado por el precio de compra declarado enescritura pública; en el supuesto de construcción a cargo del prestatario, el coste vendrá formadopor el precio de adquisición del terreno declarado en escritura pública más los importes de lascertificaciones de obra, incluidos otros gastos necesarios e impuestos devengados y excluidos losgastos financieros y comerciales.
10
-- -~_', __.,", " -. -_.,~-'--,~----C.---'.--'--- ~~-- --- -- -.-..-.-;.-.-----.-,.... ..,-,...-..,.,_-;.-;..."-;;-::--...,,..,~,....,.,__-:_;_;__..,_,..,...,..._"...,._:__- ..,...,...,.-.-,.,-.-.-.-._.__-:-_-_-- --------- __ ---,..--_" ..
OK8042312
CLASE 8.a
(iil) Viviendas terminadas (resto). Incluye las viviendas terminadas que, a la fecha a que se refierenlos estados financieros, cuentan con la correspondiente cédula de habitabilidad u ocupación envigor expedida por la autoridad administrativa correspondiente pero que no están cualificadas parasu consideración en el apartado (i) anterior. El valor de los derechos recibidos en garantla serácomo máximo el menor importe, ponderado por un 60 por ciento, entre el coste de la viviendaterminada y el valor de tasación en su estado actual. El coste estará representado por el precio decompra declarado por el prestatario en la escritura pública. En el caso de financiación apromotores inmobiliarios, el coste, además del importe declarado en la escritura por la adquisicióndel terreno, incluirá los gastos necesarios y efectivamente incurridos para su desarrollo, excluidoslos comerciales y financieros, más la suma de certificaciones de obra parciales, incluida lacorrespondiente al fin de obra, realizadas por técnicos con suficiente cualificación profesional. Enlos supuestos de grupos de viviendas que formen parte de promociones parcialmente vendidas aterceros, el coste será el que de manera racional se pueda imputar a las viviendas que conformanla garantla.
(iv) Parcelas, solares y resto de activos inmobiliarios. El valor de los derechos recibidos engarantía será como máximo el menor importe, ponderado por un 50 por ciento, entre el coste de laparcela o del activo inmobiliario afectado y el valor de tasación en su estado actual. A estosefectos, el coste estará formado por el importe declarado de compra en escritura pública, más losgastos necesarios y efectivamente incurridos por el prestatario para la consideración de lasparcelas o solares como suelo urbano consolidado, así como los señalados en el apartado (iii)precedente.
La cobertura por riesgo de crédito aplicable a todas las operaciones calificadas como "activosdudosos" a que se refiere este apartado se estimará aplicando al importe del riesgo vivo pendienteque exceda del valor de la garantra, calculado de acuerdo con la metodologfa de las letrasanteriores, y en función del tiempo transcurrido desde el vencimiento de la primera cuota o plazoque permanezca impagado de una misma operación, los porcentajes señalados en el primer puntode este apartado.
La Sociedad Gestora deberá ajustar el importe que resulte de aplicar lo previsto en los apartadosanteriores cuando disponga de evidencias objetivas adicionales sobre el deterioro de valor de losactivos. Las operaciones de importe significativo para el Fondo se analizarán individualmente. Losajustes que impliquen una cobertura diferente a la determinada con arreglo a los apartadosanteriores requerirán de un desglose pormenorizado en memoria que incluya las evidenciasobtenidas y los flujos estimados de recuperación, así como los tipos de interés de actualizaciónempleados.
El importe estimado de las pérdidas incurridas por deterioro se reconocerá en la cuenta depérdidas y ganancias del período en el que se manifiesten utilizando una contrapartidacompensadora para corregir el valor de los activos. Cuando, como consecuencia de un análisisindividualizado de los instrumentos, se considere remota la recuperación de algún importe, este sedará de baja del activo, sin perjuicio de, en tanto le asistan derechos al Fondo, continuarregistrando internamente sus derechos de cobro hasta su extinción por prescripción, condonaciónu otras causas. La reversión del deterioro, cuando el importe de la pérdida disminuyese porcausas relacionadas con un evento posterior, se reconocerá como un ingreso en la cuenta depérdidas y ganancias, y tendrá como limite el valor en libros del activo financiero que estaríareconocido en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.
11
- - ..- .__ ._....._._----._----
--------- ---- --- -- - --------------------------- - ---,
CLASE 8.a
OK8042313
El reconocimiento en la cuenta de pérdidas y ganancias del devengo de intereses sobre la base delos términos contractuales se interrumpirá para todos los instrumentos de deuda calificados comodudosos por tener importes vencidos con una antigüedad superior a tres meses, El criterio anteriorse entiende sin perjuicio de la recuperación del importe de la pérdida por deterioro que, en sucaso, se deba realizar por transcurso del tiempo como consecuencia de utilizar en su cálculo elvalor actual de los flujos de efectivo futuros estimados. En todo caso, este importe se reconocerácomo una recuperación de la pérdida por deterioro.
Comisiones no financieras
3.9 Comisiones
Comisiones financieras
Son aquéllas que forman parte integral del rendimiento o coste efectivo de una operaciónfinanciera y se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias a lo largo de la vida esperada de laoperación como un ajuste al coste o rendimiento efectivo de la misma.
Son aquéllas derivadas de las prestaciones de servicios y pueden surgir en la ejecución de unservicio que se realiza durante un periodo de tiempo y en la prestación de un servicio que seejecuta en un acto singular.
Comisión variable
Es aquella remuneración variable y subordinada destinada a remunerar al Cedente por el procesode intermediación financiera desarrollado, la cual se determinará por la diferencia positiva entre losingresos y los gastos devengados por el Fondo en el periodo.
La diferencia entre los ingresos y los gastos devengados incluirá, entre otros, las pérdidas pordeterioro y sus reversiones, las pérdidas o ganancias de la cartera de negociación y las diferenciasque se originen en el proceso de conversión de las partidas monetarias en moneda extranjera a lamoneda funcional y cualquier otro rendimiento o retribución, distinto de esta comisión variable apercibir por el cedente, u otro beneficiario, de acuerdo con la documentación constitutiva delFondo, devengada en el periodo. Se exceptúan de dicha diferencia la propia comisión variable y elgasto por impuesto sobre beneficios.
El tratamiento especifico es el siguiente:
Cuando la diferencia obtenida entre los ingresos y los gastos devengados seanegativa se repercutirá a los pasivos del Fondo, comenzando por la cuenta deperiodificación de la comisión variable devengada y no liquidada en periodosanteriores, y continuando por el pasivo más subordinado, teniendo en cuenta el ordende prelación de pagos establecido. Dicha repercusión se registrará como un ingresoen la partida "Repercusión de pérdidas (ganancias)" en la cuenta de pérdidas yganancias,
Cuando la diferencia obtenida sea positiva, se le detraerán las pérdidas de periodosanteriores que hubieran sido repercutidas a los pasivos del Fondo, de forma queúnicamente se producirá el devengo de la comisión variable cuando no existanpasivos corregidos por imputación de pérdidas.
12
------------------ --~."":---~.:-..~.-~----~- -~------
OK8042314
CLASE s.a.·¡];,;;)':'l:Jiú:!¡J'irij
Si la resultante del apartado anterior fuera negativa, se repercutirá conforme al primerapartado. El importe positivo que resulte se devengará como un gasto en la cuenta depérdidas y ganancias del Fondo en concepto de comisión variable y únicamente seráobjeto de liquidación en la parte que no corresponda a las plusvalfas de la cartera denegociación y los beneficios de conversión de las partidas monetarias en monedaextranjera a la moneda funcional. El importe correspondiente a los beneficiosreconocidos por los conceptos indicados se diferirá, en la partida del periodificacionesdel pasivo del balance «Comisión variable - resultados no realizados», hasta la bajaefectiva, por liquidación o venta, de los activos o pasivos financieros que las hanocasionado y siempre que existan fondos previstos suficientes para abonar loscompromisos contractualmente fijados con los titulares de las emisiones del Fondo.
3.10 Impuesto sobre beneficios
El Fondo tributa en el régimen general del Impuesto sobre Sociedades de acuerdo con lodispuesto por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el TextoRefundido de la Ley sobre el Impuesto de Sociedades, modificado posteriormente por la Ley35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y demodificación parcial de las Leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de noResidentes y sobre el Patrimonio, que establece el tipo de gravamen general del Impuesto sobreSociedades en el 30%.
Asimismo, de acuerdo con lo previsto en la Disposición Transitoria trigésimo primera de la Ley2/2010, de 1 de marzo, por la que se trasponen determinadas Directivas en el ámbito de laimposición indirecta y se modifica la Ley del Impuesto sobre la Renta de no Residentes paraadaptarla a la normativa comunitaria, se establece que en tanto no se establezcanreglamentariamente las normas relativas a la deducibilidad de las correcciones valorativas pordeterioro de valor de los instrumentos de deuda valorados por su coste amortizado que posean losfondos de titulización hipotecaria y los fondos de titulización de activos, se aplicarán los criteriosestablecidos para las entidades de crédito sobre la deducibilidad de la cobertura especffica delriesgo de insolvencia del cliente.
El Impuesto sobre beneficios o equivalente se considera como un gasto y se registra, en general·,en el epígrafe de "Impuesto sobre beneficios" de la cuenta de pérdidas y ganancias.
El gasto del eplgrafe de Impuesto sobre beneficios viene determinado por el impuesto a pagarcalculado respecto a la base imponible del ejercicio, una vez consideradas las variaciones durantedicho ejercicio derivadas de las diferencias temporarias, de los créditos por deducciones ybonificaciones y de bases imponibles negativas. La base imponible del ejercicio puede diferir delResultado neto del ejercicio presentado en la cuenta de pérdidas y ganancias ya que excluye laspartidas de ingresos o gastos que son gravables o deducibles en otros ejercicios y las partidas quenunca lo son.
Dado que en los ejercicios 2011 y 2010 se han equilibrado los ingresos y los gastos del Fondo, noprocede liquidar cuota alguna por el Impuesto sobre Beneficios (véase 18).
13
I!
OK8042315
CLASE B.a
El gasto o ingreso por impuesto diferido, en caso de que exista, se corresponde con elreconocimiento y la cancelación de los activos y pasivos por impuesto diferido, que surgen de lasdiferencias temporarias originadas por la diferente valoración, contable y fiscal, de los activos ypasivos del Fondo. Las diferencias temporarias imponibles dan lugar a pasivos por impuestodiferido, mientras que las diferencias temporarias deducibles y los créditos por deducciones yventajas fiscales que queden pendientes de aplicar fiscalmente, dan lugar a activos por impuestodiferido. Los activos y pasivos por impuestos diferidos, originados por operaciones con cargos oabonos directos en el capítulo "Ajustes repercutidos en el balance de ingresos y gastosreconocidos" del pasivo del balance, se contabilizan, en su caso, también con contrapartida endicho capítulo.
La cuantificación y valoración de dichos activos y pasivos se realizará considerando los tipos degravamen esperados en el momento de su reversión, según la normativa que esté vigente oaprobada y pendiente de publicación en la fecha de cierre del ejercicio, y de acuerdo con la formaen que racionalmente se prevea recuperar o pagar el activo o el pasivo.
En base a lo anterior y dado que en función de las condiciones previstas en el folleto del Fondo encuanto a su operativa, se establece que anualmente los ingresos y gastos del Fondo se equilibrendurante toda la vida del mismo, los Administradores de la Sociedad Gestora estiman que laliquidación de cualquier diferencia de naturaleza temporaria, tanto activa como pasiva, es remotacon lo que en función de lo previsto en la normativa contable vigente no se registran activos nipasivos por impuestos diferidos.
3.11 Moneda funcional
Las Cuentas Anuales del Fondo se presentan en euros, que es la moneda de presentación yfuncional del mismo.
3.12 Provisiones y pasivos contingentes
Se consideran provisiones las obligaciones actuales del Fondo, surgidas como consecuencia desucesos pasados, que se encuentran claramente especificadas en cuanto a su naturaleza a lafecha de los estados financieros, pero resultan indeterminadas en cuanto a su importe o momentode cancelación, al vencimiento de las cuales y para cancelarlas, el Fondo espera que deberádesprenderse de recursos que incorporan beneficios económicos. Dichas obligaciones puedensurgir por los aspectos siguientes:
Una disposición legal o contractual.
Una obligación implfcita o tácita, cuyo nacimiento se sitúa en una expectativa válidacreada por el Fondo frente a terceros respecto de la asunción de ciertos tipos deresponsabilidades. Tales expectativas Se crean cuando el Fondo acepta públicamenteresponsabilidades, se derivan de comportamientos pasados o de pollticasempresariales de dominio público.
La evolución prácticamente segura de la regulación en determinados aspectos, enparticular, proyectos normativos de los que el Fondo no podrá sustraerse.
14
--------!
1~
I
I
, .
CLASE 8.a
OK8042316
Son pasivos contingentes las obligaciones posibles del Fondo, surgidas como consecuencia desucesos pasados, cuya existencia está condicionada a que ocurra o no, uno o más eventos futurosindependientes de la voluntad del Fondo. Los pasivos contingentes incluyen las obligacionesactuales del Fondo cuya cancelación no sea probable que origine una disminución de recursosque incorporan beneficios económicos o cuyo importe, en casos extremadamente raros, no puedaser cuantificado con la suficiente fiabilidad.
Las provisiones y los pasivos contingentes se califican como probables cuando existe mayorverosimilitud de que ocurran que de lo contrario, posibles cuando existe menor verosimilitud deque ocurran que de lo contrario y remotos cuando su aparición es extremadamente rara.
La Sociedad Gestora incluye en las Cuentas Anuales del Fondo todas las provisiones significativascon respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligaciónes mayor que de lo contrario. Los pasivos contingentes no se reconocen en las Cuentas Anualessino que se informa sobre los mismos a no ser que se considere remota la posibilidad de que seproduzca una salida de recursos que incorporen beneficios económicos.
Las provisiones se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible sobre lasconsecuencias del suceso que las originan y son estimadas en cada cierre contable. Las mismasson utilizadas para afrontar las obligaciones específicas para las cuales fueron reconocidas,procediéndose a su reversión, total o parcial, cuando dichas obligaciones dejan de existir odisminuyen.
Coberturas de flujos de efectivo: en esta partida se incluyen los ajustes, netos delcorrespondiente efecto impositivo, derivados de la valoración a valor razonable de losinstrumentos designados como coberturas contables de flujos de efectivo.
3.13 Ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos
En éste epígrafe se recogerá el saldo neto, con el signo que corresponda, que resulta de lossiguientes conceptos:
Otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos.
Gastos de constitución en transición: en el caso de que a la fecha de entrada en vigorde la nueva Circular no se hubieran amortizado completamente los gastos deconstitución según la normativa anterior, los importes pendientes de amortizaciónpodrán ser reconocidos en la cuenta de Gastos de constitución en transición delepígrafe de Ajustes por repercusión en balance de ingresos y gastos reconocidos,procediendo a su amortización en el periodo residual según la normativa anterior,salvo que se decida su cancelación de forma acelerada, con cargo a la cuenta Otrosgastos de explotación de la cuenta de pérdidas y ganancias. La amortización diferidade los gastos de constitución deberá quedar debidamente explicada en las notas dela memoria de las Cuentas Anuales.
15
CLASE a.a¡:':""!'íII:a·yrdld
OK8042317
4. Gestión del riesgo de Instrumentos financieros
4.1 Factores de riesgo financiero
La Sociedad Gestora controla y aplica los procedimientos establecidos en los contratos firmadosen la Fecha de Constitución en la administración del Fondo, incluidos aquellos relativos a losderivados de cobertura, a la administración de los préstamos y a los de otros servicios financierosprestados por el Fondo de los que se pudiera derivar riesgo de contrapartida.
Las actividades del Fondo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (enconcreto al riesgo del tipo de interés), riesgo de crédito, y riesgo de amortización anticipada. ElFondo ha contratado en la Fecha de Constitución con terceros distintos instrumentos para sucobertura en los términos descritos en el Folleto de Emisión.
Riesgo de tipo de interés
a) Riesgo de mercado
El riesgo de tipo de interés del Fondo surge como consecuencia de que lospréstamos titulizados tengan un tipo de interés (ej.: Euribor año) distinto al tipo deinterés de los bonos de titulización (ej.: Euribor 3 meses) y los vencimientos de dichosactivos y pasivos no sean coincidentes. Los recursos ajenos emitidos a tipos variablesexponen al Fondo a riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo.
Bajo el contrato de permuta financiera de intereses, el Fondo intercambia con lacontraparte flujos con periodicidad trimestral con el objeto de cubrir el riesgo derivadode las diferencias entre las bases de revisión a que están referenciadas lospréstamos que integran el activo del Fondo y el Euribor a 3 meses a que estánreferenciados los bonos de titulización.
b) Riesgo de crédito
El riesgo de crédito nace de la posible pérdida causada por el incumplimiento de lasobligaciones contractuales de las contrapartes del Fondo así como impago del conjunto dederechos de crédito de la cartera titulizada del Fondo.
La Sociedad gestora puede estimar la morosidad a los efectos de calcular ciertos flujos queconstituyen información incorporada a la presente memoria, que pueden no cumplirse.
16
CLASE 8.a;;.;;\;r!i·;;?!:li'il•.i,'¡
OK8042318
A continuación se muestra el nivel máximo de exposición del riesgo de crédito asumido porel Fondo, distinguiendo entre partidas corrientes y no corrientes:
Miles de euros2011
ACTIVO NO CORRIENTEActivos TitulizadosActivos dudososDeterioro
ACTIVO CORRIENTEActivos TitulizadosDeudores y otras cuentas a cobrarCuentas a cobrarActivos dudososDeterioroIntereses y gastos devengados no vencidosIntereses vencidos e impagados
ACTIVO NO CORRIENTEActivos TitulizadosActivos dudososDeterioro
ACTIVO CORRIENTEActives TitulizadosDeudores y otras cuentas a cobrarCuentas a cobrar'Activos dudososDeterioroIntereses y gastos devengados no vencidosIntereses devengados e impagados
InstrumentosPréstamos y partidas financieros derivados
a cobrar (Nota 6) (Nota 7)
41052630945(2591)
438880
59598155652
13403(5471)1135252
69724
Total
41052630945(2591)
438880
59598155652
13403(5471)1 135252
69724
Miles de euros2010
InstrumentosPréstamos y partidas financieros derivados
a cobrar (Nota 6) (Nota 7) -=-To::;t:::,;al
49682334097(2294)
528626
70647111856
13280(4916)1325292
81 595
496 82334 097(2294)
528626
70647111856
13280(4916)1325292
81 595
Al momento de la constitución del Fondo, se realiza una auditorla de atributos, con el objetode verificar que las características de los activos titulizados coinciden con las característicasestablecidas en el folleto informativo del mismo.
17
CLASE 8.~
OK8042319l·';)I .!'¡I :! .
El riesgo de Liquidez hace referencia a la capacidad de una institución para hacer frente atodos sus compromisos de pagos tanto en situaciones de normalidad como endeterminadas situaciones excepcionales. Este riesgo se deriva básicamente de los desfasesque se producen entre los vencimientos de activos y pasivos (entradas y salidas de fondos)del Fondo en las diferentes bandas temporales.
La valoración de las garantías reales se realiza en función de .la naturaleza de la garantíareal recibida. Con carácter general, las garantias reales en forma de bienes inmuebles sevaloran por su valor de tasación, realizada por entidades independientes en el momento dela contratación. Sólo en el caso de que el administrador de los activos comunique a laSociedad Gestora la existencia de evidencias de pérdidas de valor de estas garantías o quese ha producido algún deterioro de la solvencia del deudor que pueda hacer pensar que sepueda tener que hacer uso de estas garantías, se actualiza esta valoración de acuerdo conestos mismos criterios.
e) Riesqo de liquidez
El Fondo tiene contratados desde la Fecha de Constitución una serie de servrciosfinancieros que mitigan las consecuencias derivadas de este tipo de riesgos de acuerdo conlos requisitos establecidos por las agencias de calificación para otorgar la calificación a losbonos emitidos.
d) Riesqo de amortización anticipada:
El riesgo de amortización anticipada total o parcial, es trasladado desde el Cedente hacialos bonistas ya que los flujos de caja que los títulos emitidos proporcionarán en el futurodependerán directamente de los pagos que periódicamente realicen los prestatarioshipotecarios. En la medida que se produzcan pagos extraordinarios, por cancelacionesanticipadas, los flujos de caja podrán diferir de los esperados en el momento de laadquisición de los títulos.
El valor razonable de los instrumentos financieros que no cotizan en un mercado activo sedetermina usando técnicas de valoración, La Sociedad Gestora utiliza una variedad de métodos yrealiza hipótesis que se basan en las condiciones del mercado existentes en cada una de lasfechas del balance. El valor razonable de las permutas de tipo de interés se calcula como el valoractual de los flujos futuros de efectivo estimados.
4.2 Estimación del valor razonable
Se asume que el valor en libros de los créditos y débitos por operaciones comerciales se aproximaa su valor razonable. El valor razonable de los pasivos financieros a efectos de la presentación deinformación financiera se estima descontando los flujos contractuales futuros de efectivo al tipo deinterés corriente del mercado del que puede disponer la Sociedad Gestora para instrumentosfinancieros similares.
Tanto los Derechos de crédito como las Obligaciones y otros valores negociables a 31 dediciembre de 2011 y 2010 son a tipo variable, con revisión periódica de tipo de interés, por lo quesu valor razonable como consecuencia de los movimientos de los tipos de interés de mercado noes significativamente diferente del registrado en el balance de situación adjunto.
18
- -- --, -~-- --------~------------------~.-.~-~---------------------
CLASE 8.a~:;;:i;::.;:':{;}LtJ ¡"i.: fij: j\HH~'-~
OK8042320['i
I1:11i;l'
El importe total de los gastos de constitución ascendió a 1.171 miles de euros y correspondieron,básicamente, a tasas, comisiones de aseguramiento de los bonos y otros gastos asociados a laconstitución del Fondo. El Cedente concedió al Fondo un préstamo subordinado destinado a financiarlos gastos de constitución. Durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y2010 se han amortizado, con cargo al epígrafe "Otros gastos de explotación - Servicios exteriores" dela cuenta de pérdidas y ganancias por un importe de 201 miles de euros y 200 miles de eurosrespectivamente (Nota 15), de acuerdo a la Norma Transitoria Segunda de la Circular 2/2009 de laCNMV.
5. Gastos de Constitución
El saldo neto de los gastos de establecimiento pendientes de amortizar, que eran regulados por elanterior Plan General de Contabilidad, aprobado por el Real Decreto 1643/1990, de acuerdo a loestipulado en la Norma transitoria segunda de la-Circular 2/2009 se recogerán en el epigrafe de«Ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos» con el signo quecorresponda.
El movimiento de los gastos de constitución se resume a continuación:
Miles de euros___ -=20~1:....:1 2010
Al inicio del ejercicioAmortizaciónde gastosde constitución(Nota 15)
201 401___ ...;!(2~0.:..L1) ----l.!:(2~00'2.)
201Al final del ejercicio
6. Préstamos y partidas a cobrar
La Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, en virtud de la Escritura deConstitución del Fondo de fecha 29 de noviembre de 2006, adquirió Derechos de Crédito por unimporte de 2.000.000 miles de euros, que representan una participación del 100% del principal y el100% de los intereses ordinarios de los préstamos de los que se derivan.
19
_~ ,--r_':--''''''''''''''_---'-' __.-.-"-'---'-:-:-'-'-'-. --- •• ..--..:-::-----c--~-....-. _._,.-..~,--_::--.
CLASE 8.a
OK8042321
El detalle del epfgrafe "Préstamos y partidas a cobrar" a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es elsiguiente:
Miles de euros___ --=.20=-1:...:.1 2010
Préstamos y partidas a cobrar a largo plazo:Préstamosa pequeñasy medianasempresasActivosdudososCorreccionesde valor pordeteriorode activos(-)
438880 52862641052630945(2591)
69724
49682334097(2294)
81595Préstamos y partidas a cobrar a corto plazo:Deudoresy otrascuentasa cobrarPréstamosa pequeñasy medianasempresasOtrosActivosdudososCorreccionesde valor por deteriorode activos(-)Interesesy gastosdevengadosno vencidosInteresesdevengadose impagados
15559598
65213403(5471)1 135252
11170647
85613280(4916)1325292
508604 610221
La clasificación de los saldos anteriores entre el largo y el corto plazo ha sido realizada en funciónde los flujos contractuales relativos a cada uno de los instrumentos.
Todos los préstamos y partidas a cobrar están denominados en euros.
El importe de los intereses devengados sobre los Derechos de Crédito durante los ejercicios 2011y 2010 asciende a 19.313 miles de euros y a 23 847 miles de euros respectivamente, (Nota 12) delos que quedaron pendientes de pago a 31 de diciembre de 2011 y 2010 un importe de1.135 milesde euros y 1.325 miles de euros, respectivamente. Dichos intereses están registrados en elepígrafe de pérdidas y ganancias de "Intereses y rendimientos asimilados - Derechos de crédito" yen el epígrafe del balance de situación de "Activos financieros a corto plazo - Derechos decrédito", respectivamente.
Se considera que las partidas a cobrar vencidas con antigüedad inferior a tres meses no hansufrido ningún deterioro de valor. A 31 de diciembre de 2011 y 2010, hablan vencido cuentas acobrar por importe de 904 miles de euros y un importe de 1.148 miles de euros, respectivamente,si bien no habían sufrido pérdida por deterioro. El análisis de estas partidas es el siguiente:
Miles de euros____ 2:::0~1~1 2010
Partidasa cobrar- PrincipalPartidasa cobrar- Intereses
652252
856292
904 1148
20
-~-----_.,-. -,...,....._-.-._, ... '--,"""~:--:-'- :,:-;---:,~.--; - ~---- ------_ ..- ---
CLASE 8.a
OK8042322
El movimiento durante los ejercicios 2011 y 2010 de los activos dudosos y de las correcciones devalor constituidas para la cobertura del riesgo de crédito son las siguientes:
Miles de eurosSaldo al Saldo al31.12.10 Aumentos Dism inuciones Otros 31.12.11
47377 5041 (8082) 12 44348(7210) (95208) 94356 (8062)
40167 (90 167) 86274 12 36286
Miles de eurosSaldo al Saldo al31.12.09 Aumentos Disminuciones Otros 31.12.10
52430 29682 (34735) 47377(17383) (241 883) 252056 (7210)
35047 (212201l 217 321 40167
Activos DudososDeterioro
Activos DudososDeterioro
El deterioro de los activos financieros del Fondo, calculado según lo indicado anteriormente, hasido registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias correspondiente al ejercicio 2011 y 2010.
A 31 de diciembre de 2011 el reconocimiento de las correcciones valorativas por deterioro de lascuentas a cobrar por importe de 852 miles de euros y la reversión de las correcciones pordeterioro de las cuentas a cobrar por importe de 10.173 miles de euros a 31 de diciembre de 2010,se han incluido dentro del epígrafe "Deterioro de activos financieros" (Nota 16) en la cuenta depérdidas y ganancias.
21
A 31 de diciembre de 2011, la antigoedad de los activos dudosos que generan dichas provisiones,junto con su correspondiente provisión, es la siguiente:
Miles de eurosCorrecciones por
___ ---!A::!.c::.:t~iv~o deterioro
Hasta 6 mesesEntre 6 y 9 mesesEntre 9 y 12 mesesMás de 12 meses
2889 (1 179)2740 (1119)7774 (3173)
______ ~3~0~~~5 ~(2~5~9~1)
___ ...;44~348.:;;; ~(8;;..;06:;.;:;.:.:2)
.-_""""-_~----"-.-- .. ,-;:-;-,---::""-....,,-'.,.,.--.,...-:0;;-:---:: -.--;;--.-.-- --.- ..-.--_-.-.----:~__,_ .. ,. --, -;-.. -~--. __._:__._:_.-..,------. ,.-:--,-,---,-~.' ..~~,.~-.-'----~-------~-----.-.. -.,..,..,...-.--:- ..~:-.-..,-.--. -,-:-- -.--.-.--.---------- ..
CLASE a.a{:;" .·61·{;'rltf,IL'
OK8042323
A 31 de diciembre de 2010, la antigüedad de los activos dudosos que generan dichas provisiones,junto con su correspondiente provisión, es la siguiente:
Miles de eurosCorrecciones por
____ A:...:..;;.;cti;;;..·Vc...:;.odeterioro
Hasta 6 mesesEntre 6 y 9 mesesEntre 9 y 12 mesesMás de 12 meses
5620610
705034097
(2085)(221)
(2610)(2294)
____ 4..;.;7~3;;.;.7..;.7 .l.:{7..:2;.;1;;¡,0)
En el epígrafe "Deudores y otras cuentas a cobrar" se incluye a 31 de diciembre de 2011 unimporte de 155 miles de euros, de los cuales 97 miles de euros corresponden a liquidacionespendientes y 58 miles de euros corresponden a intereses pendientes de cobro de la cuenta dereinversión del fondo. Asimismo, a 31 de diciembre de 2010 se incluye un importe de 111 miles deeuros, de los cuales 18 miles de euros corresponden a liquidaciones pendientes y 93 miles deeuros correspondientes a intereses pendientes de cobro de la cuenta de reinversión del fondo.
7. Instrumentos financieros derivados
El Fondo en la fecha de constitución ha contratado un swap, como cobertura para los flujos deefectivo, acordando así intercambiar dos flujos de pagos por intereses, a lo largo de un períododeterminado, aplicando un Indice de tipos de interés diferente para el cálculo de cada corriente depagos, pero sobre un mismo nocional.
Concretamente, se trata de un contrato de permuta de intereses, cuyas fechas de liquidacióncoinciden con las fechas de pago de los Bonos. Dicha permuta de intereses ha sido contratadacon el Cedente para mitigar el riesgo de tipo de interés por la diferencia entre el tipo de interés dela cartera de Derechos de Crédito y el tipo de interés a pagar de los Bonos de Titulización. Encada Fecha de Pago, el swap se liquidará a favor del Fondo o del Cedente.
La distribución del saldo de los derivados de cobertura contratados por el Fondo para cubrir elriesgo de tipo de interés a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:
Miles de euros__ --'2=-=0:..:1...:,1 2010
Activo I (Pasivo) por derivados de cobertura a largo plazoIntereses a pagar devengados y no vencidos
(8852)(118)
(437)(87)
(8970) (524)
El importe de los intereses devengados en los ejercicio 2011 y 2010 por las permutas de tipo deinterés ha ascendido a un importe neto de 1.643 miles de euros y 5.135 miles de eurosrespectivamente, a favor del Cedente. El importe neto por intereses del swap ha sido registrado enla cuenta de pérdidas y ganancias, en el epígrafe de "Resultados de operaciones de cobertura delflujos de efectivo (neto)" (Nota 14).
22
CLASE a.a{,(if:'I}¡:!!ji¡:¡f¡ij
OK8042324
;:-".,!
El importe de los intereses devengados y no pagados a 31 de diciembre de 2011 y 2010 asciendea 118 miles de euros y a 87 miles de euros, respectivamente, los cuales han sido registrados en elepíqrate correspondiente de la cuenta de pérdidas y ganancias con cargo al eplqrafe de"Derivados de cobertura", contabilizado en el activo o en el pasivo del balance de situación, segúnse trate de ingresos devengados o de gastos devengados.
Permutas de tipo de interés 485287 585579
Los importes del principal nocional del contrato de permuta de tipo de interés pendientes a 31 dediciembre de 2011 y 2010 son los siguientes:
Miles de euros___ =20::...:1~1 2010
El valor de las permutas de tipo de interés a 31 de diciembre de 2011 se determina descontando avalor presente, con la curva de Deuda Pública basada en los coeficientes de Svensson, ladiferencia entre los flujos de caja esperados:
El valor de los flujos futuros de aplicar el tipo de interés de la Parte A (la base a la queestá referenciada la cartera de Derechos de crédito) al nocional de la permuta,considerando que este depende a lo largo de la vida de la operación de la tasa deamortización anticipada, el tipo de interés medio y el vencimiento medio de la cartera.
El valor de los flujos futuros de aplicar el tipo de interés de la Parte B (el Euribor 3meses, de referencia para los Bonos) al nocional de la permuta.
Miles de euros
8. Efectivo y otros activos IIquidos equivalentes.
El desglose del epígrafe de Tesorería a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:
___ -'2=.;0:...;1..:.1 2010
Cuenta corriente con Banco Popular Español, SA 51 021 47212
___ 5;;.1;..0::,:2:;.:.1 4.:.:.7.;2:.,:1.:2
A efectos del estado de flujos de efectivo, el efectivo o equivalentes incluye:
Miles de euros___ --=20::::...1:....:1 2010
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 51 021 47212
51 021 47212
El saldo de este epígrafe recoge el saldo de la cuenta abierta por el Fondo (Cuenta de Tesorería)en el Agente Financiero (Banco Popular Español, S.A.). Esta cuenta corriente devenga un tipo deinterés variable igual al Tipo de Interés de Referencia de los Bonos de cada uno de los periodos,
23
- - --------- -~------~--------- - - -- ~--,-------------.-
CLASE 8.aL ,¡;:'i;!¡i;",'!r,iLI!'¡
OK8042325
En cada Fecha de Pago, se dotará, en su caso, el Fondo de Reserva hasta alcanzar el NivelMínimo del Fondo de Reserva, con los recursos que en cada Fecha de Pago estén disponiblespara tal fin, de acuerdo con el Orden de Prelación de Pagos,
Las cantidades depositadas en la Cuenta de Tesorerla tendrán perIodos de interés trimestrales.Se definen los "Períodos de Interés de la Cuenta de Tesorería" como los días efectivamentetranscurridos entre los días 15 de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada año.
Los intereses devengados se liquidarán y abonarán en la propia Cuenta de Tesorerla el último díade cada uno de dichos periodos, y si éste no fuera Dla Hábil, el primer Día Hábil inmediatosiguiente.
En esta cuenta se encuentran depositadas las cantidades que integran el Fondo de Reservaconstituido inicialmente en la Fecha de Desembolso por importe de 30.000 miles de euros, concargo a los fondos provenientes de la emisión de los Bonos de la Serie E (Nota 10).
Miles de euros
31.12.2010 Aumentos Disminuciones 31.12.2011 Minimo exigido
641 3879 4520 21500
641 3879 4520 11 515
Miles de euros
31.12.2009 Aumentos Disminuciones 31.12.2010 Minimo exi9ido
2921 (2280} 641 21500
2921 (2280¡ 641 11 515
El Nivel Mlnimo del Fondo de Reserva se regula en el apartado 3.4 del Módulo Adicional a la Notade Valores de Titulización del Folleto de Emisión, no pudiendo ser en ningún caso inferior a 21.500miles de euros. El Nivel Mínimo del Fondo de Reserva será la menor de las siguientes cantidades:
• El 2,15% del Saldo Inicial de Bonos A1, A2, A3, A4, A5(G), B, C y D.
• El 4,30% del Saldo Nominal Pendiente de los Bonos A1, A2, A3, A4, A5(G), B, C y Dincrementado en el saldo de los importes debidos al Estado por ejecuciones del Aval para laamortización de los Bonos de la Serie A5(G) en esa Fecha de Pago.
No obstante, no se podrá reducir el Fondo de Reserva Inicial, hasta la Fecha de Pago inmediatasiguiente a los dos años posteriores a la Fecha de Desembolso.
Los movimientos del Fondo de Reserva durante los ejercicios 2011 y 2010 son los siguientes:
Fondo de Reserva
Fondo de Reserva
24
El importe de los intereses devengados en los ejercicios 2011 y 2010 han ascendido a un importede 800 miles de euros en y 595 miles de euros, encontrándose pendientes de cobro 58 miles deeuros y 93 miles de euros, respectivamente. Dichos intereses han sido registrados en la cuenta depérdidas y ganancias, en el epígrafe de "Intereses y rendimientos asimilados - Otros activosfinancieros" (Nota 12) y en el epígrafe de "Activos financieros a corto plazo - Deudores y otrascuentas a cobrar" (Nota 6).
CLASE 8.a
OK8042326-1
I
Ajustes por periodiñcaciones de pasivo
9. Ajustes por periodificaciones
Miles de euros
El desglose del epfgrafe de periodlñcaciones a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:
Comisión Sociedad GestoraComisión AdministradorComisión variable-resultados realizadosOtras comisiones
118
380875
222
31 3266
___ 20-,---1---'.1 2010
38111 31356
Los ajustes por periodificaciones de pasivo a 31 de diciembre de 2011 y 2010 correspondenprincipalmente a la periodificación de las comisiones (Nota 15).
10. Débitos y partidas a pagar
El detalle del epfgrafe "Débitos y partidas a pagar" a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es elsiguiente:
Miles de euros___ =.:20:..:1~1 2010
Débitos y partidas a pagar a largo plazo:Deudas con entidades de créditoObligaciones y otros valores negociables
1748 1756426 396 4..:..8:..:9;....;9:..:6,::0
Débitos y partidas a pagar a corto plazo:Deudas con entidades de créditoObligaciones y otros valores negociablesOtros pasivos financieros
428114 491 716--.....;....;...;...;..,;.;.
172 15393067 134 150
________ ~1~3 1---'.7_2
93252 134475--.....;....;...;.....;..;...;.
La totalidad de los saldos de estos epfgrafes se encuentran en euros.
El cálculo de la vida media y de la duración de los Bonos está ligado a la vida de los activoscedidos, la cual está influenciada por las hipótesis de tasas de amortización anticipada ymorosidad. Dichas tasas de amortización se formarán a partir de una variedad de factores(geográficos, estacionalidad, tipos de interés, etc.) que impiden su previsíbilidad. No obstante, laSociedad Gestora, ha realizado una estimación sobre la vida residual de los activos emitidos por elFondo (y consecuentemente del vencimiento de los Bonos) en el Estado S.05.1 (Cuadro E),incluido como Anexo I dentro de las presentes Cuentas Anuales.
25
-- ----- ~---------- ---- :;. ..:- -;'-.-.-'- -- - -------- .._----_. _._------::----.. - . ...,..--.-:-:- ....,-_ .. - - ---- -- -- - -----------.---------- -_.-
OK8042327
CLASE B.a:¡;,"b;I\:'VJtiJ.!i1
Adicionalmente, la Sociedad Gestora, ha preparado una estimación sobre la vida residual de lospasivos emitidos por el Fondo, dicha estimación se detalla en el Estado S.05.2 (Cuadro A),incluido como Anexo I dentro de las presentes Cuentas Anuales.
a) Deudas con entidades de crédito
Este epígrafe del balance de situación adjunto recoge un Préstamo subordinado para GastosIniciales que la Sociedad Gestora, en representación y por cuenta del Fondo, contrató con fecha29 de noviembre de 2006 con las Entidades Cedentes. Los importes vigentes a 31 de diciembrede 2011 y 2010 son los siguientes:
Miles de euros
Límite2011 2010
Dispuesto Límite _---=D::..ci.;:.s1:.pu=e::.::s:.::to::.
Línea de liquidezCorrecciones de valor por repercusión de pérdidas (-)
5000 577 5000 585
Préstamo Gastos InicialesCorrecciones de valor por repercusión de pérdidas (-)
1 171 1 171 1 171 1 171
1 171 1 171
1748 1756
Unea de liquidez
La Sociedad Gestora, en representación y por cuenta del Fondo, celebró un contrato decrédito con Banco Popular por un importe igual a cinco millones (5.000.000) de euros(Importe Máximo Disponible de la Línea de Liquidez). Este importe se destinará por laSociedad Gestora a cubrir el desfase que se produce entre el devengo y cobro de losintereses de los Derechos de Crédito.
En cada Fecha de Pago, la Sociedad Gestora realizará disposiciones de la L1nea deLiquidez por un importe igual a los intereses devengados pendientes de liquidación de losDerechos de Crédito que estén al corriente de sus obligaciones de pago. Los importesdispuestos de la L1neade Liquidez en una Fecha de Pago serán reintegrados a la L1neadeLiquidez en laFecha de Pago inmediatamente siguiente.
El vencimiento de la L1neade Liquidez tendrá lugar en la fecha de liquidación del Fondo.
Los importes dispuestos de la Línea de Liquidez y pendientes de reembolso devengarán uninterés anual variable igual al tipo de interés de referencia de los Bonos del perIodo dedevengo de que se trate. Dichos importes se liquidarán al vencimiento de cada período dedevengo, en cada Fecha de Pago y se abonarán siempre y cuando el Fondo cuente conliquidez suficiente, con arreglo al Orden de Prelación de Pagos establecido en el apartado3.4.6. del Módulo Adicional a la Nota de Valores del Folleto de Emisión.
26
j ..i '
CLASE 8.a
OK8042328
1;¡
1:i :,'~:¡
Saldo al inicio del ejercicio 585 1238
1-
II!r :
1:1:1 :
¡ -i'1
I! j
Miles de euros___ --=;20~1~1 2010
Reembolsosde la Líneade UquídezDisposicionesde la Líneade Uquidez
(2392)2384
(3673)3020
Saldo al final del ejercicio ____ 5•••77••• ....;5.;;;:85:.,
Los intereses devengados durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 y2010 ascienden a un importe de 8 miles de euros y 7 miles de euros, respectivamente (Nota13), no habiendo importe alguno pendiente de pago a 31 de diciembre de 2011 y 2010.Dichos intereses están registrados en el epíqrafe de pérdidas y ganancias de "Intereses ycargas asimiladas - Deudas con entidades de crédito".
Préstamo Subordinado para Gastos Iniciales
El Préstamo subordinado para Gastos Iniciales por importe de 1.171 miles de euros estádestinado a financiar los gastos iniciales del Fondo (Nota 5). La amortización del Préstamopara Gastos Iniciales se realizará en 20 cuotas consecutivas e iguales, la primera de lascuales tendrá lugar en la Fecha de Pago inmediatamente posterior a aquélla en la que hayaquedado completamente dotado el Fondo de Reserva, y las restantes en las siguientesFechas de Pago. La amortización y el pago de intereses del Préstamo Subordinado paraGastos Iniciales se efectuará de acuerdo con el Orden de Prelación de Pagos, en la medidaen que en cada Fecha de Pago existan recursos suficientes para ello. El Préstamo devengaun interés igual al Tipo de Referencia de los Bonos durante dicho periodo más un margendel 0,30%.
Los movimientos de la amortización del Préstamo Subordinado para Gastos Iniciales durante losejercicios 2011 y 2010 han sido los siguientes:
Saldo al inicio del ejercicio 1 171 1 171
Miles de euros___ --=20::...1~1 2010
Reembolsosdel PréstamoSubordinadoparaGastosInicialesDisposicionesdel PréstamoSubordinadoparaGastosIniciales
Saldo al final del ejercicio ______ 1_17~1 1_17~1
Los intereses devengados durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 y 2010ascienden a un importe de 19 miles de euros y a un importe de 12 miles de euros,respectivamente (Nota 13), de los que un importe de 172 miles de euros se encuentran pendientesde pago a 31 de diciembre de 2011 (153 miles de euros a 31 de diciembre de 2010), estando unimporte de 171 miles de euros impagados a 31 de diciembre de 2011 (152 miles de euros a 31 dediciembre de 2010).
27
--_.-.-.---.,.------ ..__-,._'--" ~. -,--:---'"'--:--:-"':--:---.-:c-. --.""""""",""':""":""--,---.-.-- .. - -- ~-- .- -- -- --- -~-------------------
CLASE s.a
OK8042329I
Il' ¡
I!
Dichos intereses están registrados en el epígrafe de pérdidas y ganancias de "Intereses y cargasasimiladas - Deudas con entidades de crédito" y en el eplgrafe del balance de situación "Deudascon Entidades de crédito - Intereses y gastos devengados no vencidos" e "Intereses vencidos eimpagados" .
Vencimiento LegalValor Nominal (Años)
__ ~2::.:0,-,1....:..1 2010 __ ---.:2::.:0'-'1....:..12010
I1I
l.
II ¡
1
b) Obligaciones y otros valores negociables
Este epígrafe recoge, a 31 de diciembre de 2011 y 2010, la emisión de Bonos de Titulización yotros valores negociables. A continuación se detalla el valor nominal de los bonos emitidos asícomo el plazo hasta el vencimiento legal, tal y como se define en el folleto de emisión:
Miles de euros
Bonos Serie A3Bonos Serie A4Bonos Serie A5 (G)Bonos Serie 8Bonos Serie eBonos Serie DBonos Serie E
6188715000015540030000280006000030000
16217915000015540030000280006000030000
28282828282828
29292929292929
515287 615579
• Los Bonos de la Serie A1 Y los Bonos de la Serie A2 se encuentran totalmente amortizadosa 31 de diciembre de 2011.
• La Serie A3 está compuesta por 10.966 bonos de 100 miles de euros de valor nominal cadauno, por un importe total de 1.096.600 miles de euros. Estos bonos devengan un tipo de interésanual de Euribor a 3 meses más 0,15%, pagaderos los días 21 de marzo, junio, septiembre ydiciembre de cada año.
• La Serie A4 está compuesta por 1.500 bonos de 100 miles de euros de valor nominal cadauno, por un importe total de 150.000 miles de euros. Estos bonos devengan un tipo de interésanual de Euribor a 3 meses más 0,17%, pagaderos los días 21 de marzo, junio, septiembre ydiciembre de cada año.
• La Serie A5 (G), garantizados con el Aval del Estado, está compuesta por 1.554 bonos de100 miles de euros de valor nominal cada uno, por un importe total de 155.400 miles de euros.Estos bonos devengan un tipo de interés anual de Euribor a 3 meses más 0,01%, pagaderos losdlas 21 de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada año.
28
-.---:-;-:-:'-....-. -.- ..-.-::---.--"-'-'- ..-:~--,'.- ...,--.
CLASE 8.a·¡;i;¡·····.··él·····!:i.ú!;ÜI·;~i'¡
OK8042330
Los Bonos de la Clase A comenzaron su amortización en la primera Fecha de Pago del Fondo (el21 de marzo de 2007). La amortización del principal de los Bonos de las Series A3, A4 YA5(G) serealizará de manera secuencial mediante amortizaciones parciales en cada una de las Fechas dePago hasta completar su importe nominal total, por el importe de la Cantidad Disponible paraAmortizar aplicado en cada Fecha de Pago a la amortización de la Serie que correspondaconforme a las reglas de Distribución de la Cantidad Disponible para Amortizar entre las SeriesA3, A4 YA5(G), B, C y D que se recogen en el apartado 4.9.6. de la Nota de Valores del Folleto deEmisión, que será distribuido a prorrata entre los Bonos de la propia Serie a que corresponda (A3,A4 o A5(G)) mediante la reducción del nominal de cada Bono de dicha Serie.
29
No obstante lo anterior, la amortización de las Series A3, A4 YA5(G) se realizará a prorrata entreellas cuando se produzca la situación descrita en el punto 2.2. del apartado 4.9.6. de la Nota deValores del Folleto de Emisión.
• La Serie B está compuesta por 300 bonos de 100 miles euros de valor nominal cada uno,por un importe total de 30.000 miles de euros. Estos bonos devengan un tipo de interés anual deEuribor a 3 meses más 0,19% puntos básicos, pagaderos los dias 21 de marzo, junio, septiembrey diciembre de cada año.
La amortización de los Bonos de la Serie B se realizará mediante amortizaciones parciales encada una de las Fechas de Paqo desde que comience su amortización hasta completar su importenominal total, por el importe de la Cantidad Disponible para Amortizar aplicada en cada Fecha dePago a la amortización de la Serie B conforme a las reglas de Distribución de la CantidadDisponible para Amortizar entre las Series A3, A4, A5(G) B, C y D que se recogen en el apartado4.9.6. de la Nota de Valores del Folleto de Emisión, que será distribuido a prorrata entre los Bonosde la propia Serie B mediante la reducción del nominal de cada Bono de la Serie B.
Los Bonos de la Serie B comenzarán su amortización en la Fecha de Pago en la cual se cumplanlas Condiciones para la Amortización a Prorrata, de modo tal que la relación entre el SaldoNominal Pendiente de la Serie B y el Saldo Nominal Pendiente de los Bonos de las Series A3, M,A5(G) B, C y D incrementado en el saldo de los importe debidos al Estado por ejecuciones delAval para la amortización de los bonos de la Serie A5 (G) se mantenga en el 3,00%, o porcentajesuperior más próximo posible. La Cantidad Disponible para Amortizar se aplicará a la amortizaciónde la Serie B conforme a las reglas de Distribución de la Cantidad Disponible para Amortizar entrelas Series A3, A4, A5(G) B, C y D. En caso de no producirse las mencionadas Condiciones para laAmortización a Prorrata, la primera amortización parcial de los Bonos de la Serie B tendrá lugaruna vez hubieran sido amortizados los Bonos de la Serie A en su totalidad.
• La Serie C está compuesta por 280 bonos de 100 miles de euros de valor nominal cadauno, por un importe total de 28.000 miles de euros. Estos bonos devengan un tipo de interés anualde Euribor a 3 meses más 0,30%, pagaderos los dfas 21 de marzo, junio, septiembre y diciembrede cada año.
OK8042331
CLASE s.a
La amortización de los Bonos de la Serie C se realizará mediante amortizaciones parciales encada una de las Fechas de Pago desde que comience su amortización hasta completar su importenominal total, por el importe de la Cantidad Disponible para Amortizar aplicado en cada Fecha dePago a la amortización de la Serie C conforme a las reglas de Distribución de la CantidadDisponible para Amortizar entre las Series A3, A4, A5(G) B, C y D que se recogen en el apartado4.9.6. de la Nota de Valores del Folleto de Emisión, que será distribuido a prorrata entre los Bonosde la propia Serie C mediante la reducción del nominal de cada Bono de la Serie C.
Los Bonos de la Serie C comenzarán su amortización en la Fecha de Pago en la cual se cumplanlas Condiciones para la Amortización a Prorrata, de modo tal que la relación entre el SaldoNominal Pendiente de la Serie C y el Saldo Nominal Pendiente de los Bonos de las Series A3, A4,A5(G) B, C y D incrementado en el saldo de los importe debidos al Estado por ejecuciones delAval para la amortización de los bonos de la Serie A5 (G) se mantenga en el 2,80%, o porcentajesuperior más próximo posible. La Cantidad Disponible para Amortizar se aplicará también a laamortización de la Serie C conforme a las reglas de Distribución de la Cantidad Disponible paraAmortizar entre las Series A3, A4, A5(G) B, C y D. En caso de no producirse las mencionadascondiciones para la Amortización a Prorrata, la primera amortización parcial de los Bonos de laSerie C tendrá lugar una vez hubieran sido amortizados los Bonos de la Clase A y de la Serie B ensu totalidad.
• La Serie D está compuesta por 600 bonos de 100 miles de euros de valor nominal cadauno, por un importe total de 60.000 miles de euros. Estos bonos devengan un tipo de interés anualde Euribor a 3 meses más 0,55%, pagaderos los dlas 21 de marzo, junio, septiembre y diciembrede cada año.
La amortización de los Bonos de la Serie D se realizará mediante amortizaciones parciales encada una de las Fechas de Pago desde que comience su amortización hasta completar su importenominal total, por el importe de la Cantidad Disponible para Amortizar aplicado en cada Fecha dePago a la amortización de la Serie D conforme a las reglas de Distribución de la CantidadDisponible para Amortizar entre las Series A3, A4, A5(G) B, C y D que se recogen en el apartado4.9.6. de la Nota de Valores del Folleto de Emisión, que será distribuido a prorrata entre los Bonosde la propia Serie D mediante la reducción del nominal de cada Bono de la Serie D.
Los Bonos de la Serie D comenzarán su amortización en la Fecha de Pago en la cual se cumplanlas Condiciones para la Amortización a Prorrata, de modo tal que la relación entre el SaldoNominal Pendiente de la Serie D y el Saldo Nominal Pendiente de los Bonos A, B, C y Dincrementado en el saldo de los importe debidos al Estado por ejecuciones del Aval para laamortización de los bonos de la Serie A5 (G) se mantenga en el 6,00%, o porcentaje superior máspróximo posible. La Cantidad Disponible para Amortizar se aplicará también a la amortización dela Serie D conforme a las reglas de Distribución de la Cantidad Disponible para Amortizar entre lasSeries A3, A4, A5(G) B, C y D. En caso de no producirse las mencionadas Condiciones para laAmortización a Prorrata, la primera amortización parcial de los Bonos de la Serie D tendrá lugaruna vez hubieran sido amortizados los Bonos de la Clase A, de la Serie B y de laSerie C en su totalidad.
30
--,....~.:--,-.,.-- .....,....-:-_.,..".-,......."...-,...".,....--,---,-o--_ ----------- -- -.-----------~. _ ...
CLASE 8.at.;;':í;:iS;~~\!i;\.ir:;~it::MfAí ~
OK8042332
La Fecha de Vencimiento Legal del Fondo será, el 21 de septiembre de 2039. No obstante, laSociedad Gestora podrá proceder a liquidar de forma anticipada el Fondo y con ello la emisión debonos en los siguientes supuestos:
• La Serie E está compuesta por 300 bonos de 100 miles de euros de valor nominal cada uno,por un importe total de 30.000 miles de euros (Nota 6). Estos bonos devengan un tipo de interésanual de Euribor a 3 meses más 3,90%, pagaderos los dlas 21 de marzo, junio, septiembre ydiciembre de cada año.
La amortización de los Bonos de la Serie E se realizará mediante amortizaciones parciales encada una de las Fechas de Pago desde que comience su amortización hasta completar su importenominal total. La amortización de los Bonos E no se efectuará con cargo a la Cantidad Disponiblepara Amortizar. La amortización de los Bonos E se realizará aplicando los Recursos Disponiblesconforme al Orden de Prelación de Pagos establecido en el apartado 3.4.6.3. del MóduloAdicional, es decir, se destinará a la amortización de los Bonos E el remanente de los RecursosDisponibles una vez aplicados estos a los conceptos (i) a (xiv) del Orden de Prelación de Pagos.
b) Cuando por razón de algún evento o circunstancia de cualquier fndole ajeno o no aldesenvolvimiento propio del Fondo, se produjera una alteración sustancial o desvirtuase de formapermanente el equilibrio financiero del Fondo.
a) Cuando el importe del Saldo Nominal Pendiente de los Derechos de Crédito no Fallidos seainferior al 10 por ciento del Saldo Nominal Inicial de los Derechos de Crédito, y siempre y cuandoel importe de la venta de los Derechos de Crédito, pendientes de amortización, junto con el restode los Recursos Disponibles, permita una total cancelación de las obligaciones pendientes con lostitulares de los Bonos y respetando los pagos anteriores a éstos cuyo orden de prelación seapreferente.
c) Obligatoriamente, en el supuesto de que la Sociedad Gestora fuera declarada en concurso yhabiendo transcurrido el plazo que reglamentariamente estuviera establecido al efecto o, en sudefecto, cuatro meses, sin haber sido designada una nueva sociedad gestora.
Durante los ejercicios 2011 Y 2010 la amortización de los Bonos las Series ha ascendido a unimporte de 100.292 miles de euros y a un importe de 211.332 miles de euros respectivamente.
d) Cuando se produzca un impago indicativo de un desequilibrio grave y permanente enrelación con alguno de los Bonos emitidos o se prevea que se va a producir.
e) Cuando hubieren transcurrido 30 meses desde la fecha del último vencimiento de losDerechos de Crédito, aunque se encontraran aún débitos vencidos pendientes de cobro.
31
:.-.-:-.-.--.-.-.-.-..".-"..-.------;7';-
CLASE 8.3
OK8042333¡
f,;!!
-1
i:
Los movimientos de los Bonos durante los ejercicios 2011 y 2010 son los siguientes:
Bonos Serie A3Bonos Serie A4Bonos Serie A5 (G)Bonos Serie BBonos Serie CBonos Serie DBonos Serie E
162 17915000015540030000280006000030000
Miles de eurosSaldo al 31.12.10 Amortizacion es Saldo aI31.12.11
Bonos Serie A3Bonos Serie A4Bonos Serie A5 (G)Bonos Serie BBonos Serie CBonos Serie DBonos Serie E
61 88715000015540030000280006000030000
162 17915000015540030000280006000030000
(100292)
615579 (100292) 515287
Miles de eurosSaldo al 31.12.09 Amortizaciones Saldo aI31.12.10
37351115000015540030000280006000030000
(211 332)
_________ 8~2~6~9~1~1 ~(2~1~1~3~3~2) ~61~5~5~7~9
Los intereses devengados durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011 y 2010ascienden a un importe de 9.714 miles de euros y a un importe de 7.828 miles de eurosrespectivamente (Nota 13), de los que un importe de 4.176 miles de euros y un importe de 8.531miles de euros están pendientes de pago a 31 de diciembre de 2011 y 2010 respectivamente.Dichos intereses están registrados en el epfgrafe de pérdidas y ganancias de "Intereses y cargasasimiladas - Obligaciones y otros valores negociables" y en el epfgrafe del balance de situación de"Obligaciones y otros valores negociables - Intereses y gastos devengados no vencidos eintereses vencidos e impagados".
La calificación crediticia (rating) de los Bonos a 31 de diciembre de 2011 y 2010 es la siguiente:
Standard & Poors Mood~'sSituación Situación
2011 2010 Inicial 2011 2010 Inicial
Bonos Serie A1 AAA AAA Aaa Aaa Aaa
Bonos Serie A2 AAA AAA Aaa Aaa Aaa
Bonos Serie A3 AAA AAA Aaa Aaa Aaa
Bonos Serie A4 AAA AAA Aaa Aaa Aaa
Bonos Serie A5 (G) AAA AAA Aa3 Aa1 Aaa
Bonos Serie B AA AA Baa3 Baa3 Aa3
Bonos Serie C BBB+ A Ba2 Ba2 A3
Bonos Serie D BB BBB Caa2 Caa2 Baa3
Bonos Serie E D CCC- C C C
32
CLASE 8.3l¡}~:;:t·::-:¡·!·:~i-r:i;:·:j¡:;~rt?!1j¡-;
OK8042334
Previo a la constitución del Fondo, y mediante Orden Ministerial, el Ministerio de Economfa yHacienda otorgó un Aval al Fondo por un importe de 155.400 miles de euros, con el objeto degarantizar el pago principal e intereses de los Bonos de la Seria A5 (G) que tengan como causa elimpago de los Derechos de Crédito.
1:\
Las cantidades que reciba el Fondo por la ejecución del Aval para atender el pago de los interesesexigibles de la Serie A5(G) avalada, se destinarán al pago de dichos intereses sin sujeción alOrden de Prelación de Pagos u Orden de Prelación de Pagos de Liquidación.
Aval del Estado
El Aval podrá ser objeto de ejecución parcial, sin limite en cuanto al número de Ejecuciones y seejecutará en los siguientes supuestos por los importes que se determinan en cada uno de ellos:
1. En cualquier Fecha de Pago o en la Fecha de Vencimiento Legal o en la fecha en la que seproduzca la Liquidación Anticipada del Fondo, en la que los Recursos Disponibles, no fueransuficientes para abonar los intereses exigibles de la Serie A5(G) avalada, una vez realizados lospagos con orden de prelación anterior conforme a ·Iaaplicación del Orden de Prelación de Pagos odel Orden de Prelación de Pagos de Liquidación.
En este supuesto, la ejecución del Aval se efectuará en un importe igual a la diferencia entre elimporte de los intereses exigibles de los Bonos de la Serie A5(G) y el importe aplicado a su pago,según corresponda, de los Recursos Disponibles en la Fecha de Pago correspondiente o en lafecha de liquidación del Fondo.
2. En cualquier Fecha de Pago que no sea la Fecha de Vencimiento Legal o la Fecha deLiquidación Anticipada del Fondo, en la que la Cantidad Disponible para Amortizar no fuerasuficiente para proceder a la amortización de la Serie A5(G) avalada en el importe quecorrespondiera conforme a las reglas de distribución de la Cantidad Disponible para Amortizarentre cada Clase o Serie por producirse un Déficit de Amortización.
En este supuesto, la ejecución del Aval se efectuará en un importe igual a la diferencia entre elimporte que correspondiera amortizar del principal de los Bonos de la Serie A5(G) de noproducirse el Déficit de Amortización y el importe de la Cantidad Disponible para Amortizarefectivamente aplicada a su amortización en la Fecha de Pago correspondiente.
Las cantidades que reciba el Fondo por la ejecución del Aval para atender el pago del importe quecorrespondiera amortizar de los Bonos de la Serie A5(G) avalada, se destinarán al pago de dichaamortización sin sujeción al Orden de Prelación de Pagos u Orden de Prelación de Pagos deLiquidación.
3. En la Fecha de Vencimiento Legal o la Fecha de Liquidación Anticipada del Fondo, en la que losRecursos Disponibles no fueran suficientes para proceder a la amortización de la Serie A5(G)avalada en su totalidad. En este supuesto, la ejecución del Aval se efectuará en un importe igual ala diferencia entre el Saldo Nominal Pendiente de la Serie A5(G) y el importe efectivamenteaplicado de los Recursos Disponibles a su amortización en la fecha correspondiente.
33
CLASE s.a
OK8042335
Las cantidades que reciba el Fondo por la ejecución del Aval para atender el pago del importe quecorrespondiera amortizar de los Bonos de la Serie A5(G) avalada, se destinarán al pago de dichaamortización sin sujeción al Orden de Prelación de Pagos u Orden de Prelación de Pagos deLiquidación.
La prestación del Aval no devengará comisión alguna.
Las cantidades que se abonen por el Estado en virtud del Aval constituirán una obligación delFondo a favor del Estado, de acuerdo con el Orden de Prelación de Pagos y el Orden de Prelaciónde Pagos para Liquidación establecidos en la Escritura de Constitución del Fondo y en losapartados 3.4.6.3. y 3.4.6.5. del Módulo Adicional.
El reintegro de los importes dispuestos con cargo al Aval, tanto si hubieran sido dispuestos para elpago de intereses como para el reembolso del principal de los Bonos de la Serie A5(G), serealizará en cada una de las siguientes Fechas de Pago hasta su reembolso total, y se hará concargo a los Recursos Disponibles conforme al Orden de Prelación de Pagos del Fondo y al Ordende Prelación de Pagos para Liquidación.
El Aval se cancelará en la fecha en que se amorticen íntegramente los Bonos de la Serie A5(G) yen todo caso vencerá en la Fecha de Vencimiento Legal del Fondo.
Miles de eurosVencimiento
2012 2013 2014 2015 2016 2017 - 2021 Resto
Préstamo Subordinado ParaGastos Iniciales Interés 190 14 10 6
Préstamo Su bordlnado ParaGastos Iniciales Amort. 293 234 234 234 176
Serie A3 Principal 84 919 84 919 84919 84919SerieA3 Intereses 825 825 825 825
SerieA4 Principal 27004 104131 150000 150000SerieA4 Intereses 3045 4551 4893 4893Serie A5(G) Principal 20141 75619 79781
SerieA5(G) Intereses 2863 5126 7353 8993 288
Serie B Principal 30000
Serie B Intereses 621 1113 1601 2089 122
Serie C Principal 28000Serie C Intereses 619 1109 1596 2082 122
Serie D Principal 60000
Serie D Intereses 1 517 2721 3915 5108 298 -:Serie E Principal 30000
Serie E Intereses 2034 3661 5274 6887 403
A 31 de diciembre de 2011 el vencimiento estimado de los pasivos financieros es el siguiente:
11. Ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos
Estos epígrafes de los balances de situación incluyen los importes derivados de los ajustes porvaloración de activos y pasivos registrados en el estado de ingresos y gastos reconocidos, asícomo de la aplicación de la contabilidad de coberturas de flujos de efectivo, hasta que se produzcasu extinción o realización, momento en el que se reconocen definitivamente en la cuenta depérdidas y ganancias.
34
CLASE 8.a
OK8042336
El desglose de estos epígrafes de los balances de situación a 31 de diciembre de 2011 y 2010 sonlos siguientes:
Coberturas de flujos de efectivo (Nota 7)Gastos de constitución en transición (Nota 5)
12. Intereses y rendimientos asimilados
Miles de euros2011 2010
(8852) (437){2D1}
(8852) !638~
El desglose de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios anualesterminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:
Derechos de crédito (Nota 6)Otros activos financieros (Nota 8)
Miles de euros___ --=20:...:1'-'..1 2010
19313 23847________ ~8~D~D ~59=5
______ 2~D~1~1~3 ~24~4~4~2
El epígrafe de "Otros activos financieros" a 31 de diciembre de 2011 y 2010 incluye los interesesdevengados por las inversiones financieras realizadas por importe de 800 miles de euros y porimporte de 595 miles de euros, respectivamente.
13. Intereses y cargas asimiladas
El desglose de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de los ejercicios anualesterminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:
Obligaciones y otros valores negociables (Nota 1D)Deudas con entidades de crédito (Nota 1D)
Miles de euros___ ..::.20=..;1~1 2010
971427
782819
_____ ..;9;..7;..4;..1 7 847
El epígrafe de "Deudas con entidades de crédito" a 31 de diciembre de 2011 y 2010 incluye los gastospor intereses procedentes del préstamo para Gastos Iniciales por importe de 19 miles de euros y porimporte de 12 miles de euros respectivamente, y los gastos por intereses procedentes de la IInea deliquidez por importe de 8 miles de euros y por importe de 7 miles de euros respectivamente.
35
1!¡
IJ
11
l.
[ ..'
I
I
CLASE s.a¡";"'l','¡-'¡¡'Y! (;,rli'
OK8042337
14. Resultado de operaciones de cobertura (neto)
El epígrafe de "Resultado de operaciones de cobertura (neto)" de la cuenta de pérdidas y ganancias a31 de diciembre de 2011 y 2010 recoge los resultados netos por los intereses de los derivados porimporte de 1_643miles de euros a favor del Fondo y por importe de 5.135 miles de euros a favor delCedente, respectivamente (Nota 7).
15. otros gastos de explotación
El desglose del epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de "Otros gastos de explotación"durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:
___ --=20=-1:....:,1 2010Miles de euros
Serviciosexteriores(Nota5) 201 200
Tributos
Otrosgastosde gestióncorrienteComisiónde la SociedadGestoraComisióndelAdministradorComisióndelAgenteFinanciero/pagosComisiónvariable- resultadosrealizadosOtrosgastos
59 75827 106815 15
6760 21 38215 21
7877 22560
7877 22760
a) Servicios exteriores
El epfgrafe de "Servicios exteriores" presenta a 31 de diciembre de 2011 y 2010 un importe de 201miles de euros y un importe de 200 miles de euros, respectivamente correspondientes a laamortización de los gastos de constitución, de acuerdo con la Norma Transitoria Segunda de laCircular 2/2009 de C.N.M.V. (Nota 5).
La Sociedad Gestora (Intermoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A.)por los servicios prestados percibe una comisión que se calcula aplicando en cada Fecha de Pago0,010% anual al Saldo Nominal Pendiente de los Derechos de Crédito en la Fecha de Pagoanterior a la Fecha de Pago correspondiente.
b) Comisión de Administración de la Sociedad Gestora
Durante los ejercicios 2011 y 2010 se ha devengado por este concepto una comisión de 59 milesde euros y 75 miles de euros respectivamente. A 31 de diciembre de 2011 y 2010 se encontrabanpendientes de pago 1 mil de euros y 2 miles de euros, respectivamente. Dicha comisión estáregistrada en el epígrafe de Pérdidas y Ganancias "Otros gastos de gestión corriente" y en eleplgrafe de Balance "Ajustes por periodificaciones - Comisiones" (Nota 9), respectivamente.
36
-------_ ..- - - .._...,--------.--,...,..--:--:~.:-:- .. -, .. -, '.--:----:--:::-::-:---";
OK8042338
CLASE 8.a
e) Comisión de Administración
El Cedente percibe por su administración de los Derechos de crédito al Fondo una comisión quese calcula en cada Fecha de Pago como el 0,15% del Saldo Nominal Pendiente de los Derechosde Crédito no Fallidos en la Fecha de Pago del Fondo inmediatamente anterior.
Durante los ejercicios 2011 y 2010 se ha devengado por este concepto una comisión de 827 milesde euros y 1.068 miles de euros respectivamente. A 31 de diciembre de 2011 y 2010 seencontraban pendientes de pago 18 miles de euros y 22 miles de euros, respectivamente. Dichacomisión está registrada en el epígrafe de Pérdidas y Ganancias "Otros gastos de gestióncorriente - Comisión administrador" y en el eplgrafe de Balance "Ajustes por periodificaciones -Comisiones" (Nota 9), respectivamente.
d) Comisión de Administración del Agente Financiero.
El Agente Financiero (Banco Popular Español, S.A.), por los servicios prestados en virtud delContrato de Servicios Financieros, recibirá una comisión igual a 3.750 euros en cada Fecha dePago como contraprestación de sus servicios como Depositario de los Certificados de Transmisiónde Hipoteca del Fondo, mantenimiento de la Cuenta de Tesorería del Fondo y Agente de Pagos dela Emisión de los Bonos.
Durante los ejercicios 2011 y 2010 se ha devengado una comisión por este concepto de 15 milesde euros en ambos ejercicios. A 31 de diciembre de 2011 y 2010 no se encontraba pendiente depago importe alguno por este concepto.
e) Comisión Variable
La comisión variable se calcula como la diferencia positiva, si la hubiese, entre todos los ingresos quepuedan derivarse de los Derechos de Crédito más los rendimientos de la Cuenta de Tesorería ycualquier otro que pudiera corresponderle al Fondo, menos todos los gastos del Fondo, incluidos losintereses de su financiación, los necesarios para su constitución y su funcionamiento, y la coberturade cuantos impagos se produzcan en los Derechos de Crédito que integran su activo.
Durante los ejercicios 2011 y 2010 se ha devengado una comisión por este concepto de 6.760miles de euros y de 21.382 miles de euros, respectivamente. Dicha remuneración se devengarádiariamente. Sin perjuicio de lo anterior, la liquidación de la remuneración se efectuará en cadauna de las Fechas de Pago, estando sujeto a la disponibilidad de recursos de acuerdo con elOrden de Prelación de Pagos. A 31 de diciembre de 2011 y 2010 se encontraban pendientes depago 38.087 miles de euros y 31.326 miles de euros, respectivamente por este concepto. Dichacomisión está registrada en el epígrafe de Pérdidas y Ganancias "Otros gastos de gestióncorriente - Comisión variable" y en el eplgrafe de Balance "Ajustes por periodificaciones -Comisiones" (Nota 9), respectivamente.
37
!! .. :
1'1
II 'i
':.,
1:
I
\1
CLASE 8.ai:,,:t.:¡"¡¡'ú'vrr:'il!'!
OK8042339
El epígrafe de "Otros gastos de gestión corriente" presenta a 31 de diciembre de 2011 y 2010 unimporte de 15 miles de euros y 21 miles de euros, respectivamente, por diversos conceptos decuantía menor. A 31 de diciembre de 2011 y 2010 se encontraban pendiente de pago 5 miles deeuros y 6 miles de euros, respectivamente por este concepto. Dicha comisión está registrada en elepígrafe de Pérdidas y Ganancias "Otros gastos de gestión corriente - Otros gastos" y en elepígrafe de Balance "Ajustes por periodificaciones - Comisiones" (Nota 9), respectivamente.
f) Otros gastos
El desglose del saldo del epígrafe de Pérdidas por deterioro de activos financieros de la cuenta depérdidas y ganancias de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010 semuestra a continuación:
16. Deterioro de activos financieros
MileSdeeuros2011 2010
(852) 10173
(852) 10173
(95208) (241 883)94356 252056
(852) 10173
Derechos de crédito (Nota 6)
Dotaciones con cargo a resultados (Nota 6)Recuperaciones de dotaciones con abono a resultados (Nota 6)
17. Repercusión de otras pérdidas (ganancias)
Las pérdidas incurridas en el periodo repercutidas a los pasivos emitidos por el Fondo son las quese detallan a continuación:
Milesdeeuros___ ---=:20"-'1:....:.1 2010
Comisión Variable resultados realizadosComisión Variable resultados ejercicios anteriores
6760(6760)
21 382(20254)
1 128
18. Impuesto sobre beneficios y situación fiscal
Según se establece en el Folleto de Emisión, el Fondo tributa en el régimen general del Impuestosobre Sociedades de acuerdo con lo dispuesto por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 demarzo. La administración del Fondo por la Sociedad Gestora está exenta del Impuesto sobre elValor Añadido, de acuerdo con el articulo 5.10 de la Ley 19/1992.
38
CLASE 8.a
OK8042340 ,
H,1;[~:
Los rendimientos obtenidos por el Fondo de los Préstamos a pequeñas y medianas empresas uotros derechos de crédito no están sujetos a retención ni a ingreso a cuenta según el articulo 59.kdel Real Decreto 1777/2004, por el que se aprueba el Impuesto sobre Sociedades.
En el supuesto de que en el futuro se estableciera cualquier impuesto, directo o indirecto, tasa oretención sobre los pagos debidos al Fondo, los mismos correrían por cuenta de las EntidadesCedentes y serán devueltos a las mismas en el supuesto de que el Fondo los recuperara.
A 31 de diciembre de 2011, el Fondo tiene pendientes de inspección todos los ejercicios desde suconstitución para el Impuesto sobre Sociedades y para el resto de impuestos que le son deaplicación.
19. Hechos posteriores al cierre
No existen diferencias entre el resultado contable y la base imponible del Impuesto de Sociedadesde los ejercicios 2011 y 2010.
Con fecha 23 de enero de 2012, se ha procedido a la renovación del Acuerdo Marco con CréditMutuel, que tendrá validez hasta el 22 de abril de 2012. Una vez finalizada la vigencia del mismo,la Sociedad Gestora informará mediante correspondiente hecho relevante, de las actuacionesderivadas de la nueva situación para el Fondo.
Con fecha 24 de febrero de 2012, Moody's Investors Service ha rebajado la calificación crediticiade los Bonos de las Series A3 y A4 emitidos por el Fondo de "Aaa (sf) a "Aa2 (sf)".
20. Honorarios de auditores de cuentas
Los honorarios devengados durante los ejercicios 2011 y 2010 por PricewaterhouseCoopersAuditores, S.L. por los servicios de auditoría de cuentas ascendieron a 4 miles de euros en ambosejercicios.
21. Otra información
Al tratarse de una entidad que por sus peculiaridades no dispone de empleados ni de oficinas, yque por su naturaleza debe estar gestionada por una Sociedad Gestora, los temas relativos a laprotección del medio ambiente y la seguridad y salud del trabajador aplican exclusivamente adicha Sociedad Gestora.
El Fondo no tenía saldo pendiente de pago que acumulase un aplazamiento superior al plazoestablecido en su folleto.
39
0K8042341
CLASE 8
El detalle de las liquidaciones de cobros y pagos habidas a lo largo del ejercicio 2011 se presentaa continuación:
Miles de eurosEjercicio 2011
Liquidaciones de cobros y pagos Real
Derechos de crédito clasificados en el Activo
Cobros por amortizaciones ordinarias 62 825Cobros por amortizaciones anticipadas 25 141Cobros por intereses ordinarios 18 565Cobros por intereses previamente impagados 967Cobros por amortizaciones previamente impagadas 12.622Otros cobros en especieOtros cobros en efectivo 834
Series emitidas clasificadas en el Pasivo (información serie a serie)
100.292Pagos por amortización ordinariaPagos por intereses ordinarios 14 068Pagos por amortizaciones anticipadasPagos por amortización previamente impagadaPagos por intereses previamente impagadosPagos por amortización de préstamos subordinadosPagos por intereses de préstamos subordinadosOtros pagos del período 2 549
Atendiendo a la dificultad práctica en La elaboración de la información contractual y en
consecuencia, de la adecuada comparativa entre los datos reales y los contractuales según folLetoo escritura de constitución, la mencionada información ha sido sustituida con una comparativaentre las tasas e hipótesis de los activos y pasivos en el momento inicial y el actual presentada acontinuación:
Ejercicio 2011Hipótesis Momento
momento inicial actual
Tipo de interés medio de la cartera 4,4 1% 3,66%
Tasa de amortización anticipada - 5,00%
Tasa de fallidos 030% 1,89%
Tasa de recuperación de fallidos 7500% 75,00%
Tasa de morosidad 000 2,05%
Ratio SaldoNalor de Tasación 5334% 39,82%
Vida media de Los activos 131 124
Hipótesis de fecha de liquidación anticipada del fondo 21/12/2015 21/12/2015
40
0K8042342
CLASE8 1¿4
Como consecuencia de ser este el primer ejercicio en el que hay que suministrar la informaciónincluida en esta nota, dada la dificultad en su obtención y atendiendo al principio de importanciarelativa no se presenta información comparativa del ejercicio 2010.
Ni a 31 de diciembre de 2011 ni a 31 de diciembre de 2010 eL Fondo presentaba impagados enninguna de las diferentes series de Bonos emitidos.
Ni durante 2011 ni durante 2010 el Fondo ha abonado importe alguno al cedente en concepto demargen de intermediación del Fondo.
41
IMG
RU
PO
BA
NC
OP
OP
UL
AR
FTPY
ME
1,FO
ND
OD
ET
ITU
LIZ
AC
ION
DE
AC
TIV
OS
AN
EX
O—
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
S80
5(E
xpre
sada
enE
uros
)
ripa
logl
ade
adiV
asV
isit
ado
sP.
rtiv
peol
emeo
hral
.oad
aoce
adoad
ssda
Oaf
am&
om4o
iaoa
daP
r4st
soss
ldpci
enat
eO
idor
a.ld
paie
sari
a.P
dsta
moa
apr
ovio
tura
sPi
vote
mos
aPY
OiE
SP
rast
amso
aem
pres
asPr
esta
mos
Cotp
Ora
tioos
Cid
ules
tarr
iori
slas
Bon
osda
teso
roS
Des
desu
tmtd
llad
sC
rest
asM
PP
Prds
terr
mu
cons
umo
Prt
terr
nao
jro,
nood
a
Cunas
ases
tar
Dar
aots
ooda
anid
iaBa
rrees
Bon
osda
Bas
tasi
da
rdas
aasa
amls
oe
otps
paro
oarm
o(l
ai
Doi
siti:
00
—ni
0t4
004
ola
.51
060.
0tG
•
4t1
Ø5s
7
—.
ostr
ased
ada
diod
:tit
ead
pial
ao
tei
‘oad
E.
ao
i
00D
L
0136
00fl
7:
oM
roÓ
fbr*
01%
0540
.le
Ma
0170
taM
s
$06.
5C
Ud000A
Pal
mdp
alpe
ndie
oro
rasda
ooto
osvia
uo
011
Md
.ad
iva.
0681
00
00
sr
0063
tira
odas
oos
as0.
00*
-os
esos
ader
s.t
—f
0066
OØ 00
06aa
pqs
saÑ
Ibo
laao
qib
ap,
doap
oorb
dd 00 0040
toda
,si
das
ijto
vtfn
disv
doos
mio
Ørm
palp
avdia
vtu
terr
rport
ada
prIp
ozpa
Ip.r
dtao
lia.
r.em
0000
0063
ocA
l00
6200
62—
dada
0004
Uda
db
édat
eodY
B01
513
óbdP
oddd
boas
0000
800 — ca
baai
eado
oO
ída
0014
odIo
srs
ato
dado
stocO
baoi
ót 00
f’:
.•
o 00 o Ci) a Ci)
1
AN
EX
O—
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
SS
05(E
xpre
sada
enE
uros
)
S051
CUA
DRO
B
Mov
imie
nto
dela
cart
era
de
acti
vos
titu
liza
dos
¡Tas
ade‘-‘
‘‘
Sit
uac
l6n
cier
rean
ual
ante
rior
3111
2120
10
CD
00
CD r\) cJ-)
2
IMG
RU
PO
BA
NC
OPO
PUL
AR
FTPY
ME
1,FO
ND
OD
ET
ITU
LIZ
AC
ION
DE
AC
TIV
OS
Sit
uac
ión
actu
al31
1121
2011
Impo
rte
dePr
inci
pal
Falli
dodes
de
elci
erre
anua
lan
teri
or0
16
0
Der
echo
sd
ecr
édito
dado
sde
ba
por
daci
orila
djud
icac
lon
debi
enes
des
de
elci
erre
anua
lar
ileno
r01
970
[020
70
P,m
ortiz
acio
nor
dina
ria
des
de
elci
erre
anua
lan
teno
r02
0(1
7544
702
1010
010
5
Am
ortiz
acio
nan
tici
pada
des
de
elci
erre
anua
lan
teri
orl2
0125
141
Io21
9487
5
Tot
alim
port
eam
orti
zado
acn
iula
do
iic1
uin
do
adju
dica
cion
esy
otro
spa
gos
enes
peci
edes
de
elo’
ioei
i02
021
484
870
1021
21
384
282
Impo
rte
depr
inci
pal
pend
ient
ede
amor
tiza
ción
delo
snu
evos
acti
vos
inco
jpor
ados
enel
perio
do(1
)02
03:
0[g
j>o
Pri
ncip
alpen
die
nte
cier
rede
lper
iodo
(2>
0204
515.
130
0214
615.
718
Tas
aam
ortiz
ació
nan
tici
pada
efec
tiva
del
per
iodo
(%)
O20
49a
0215
13
94
(1)
En
Fon
dos
abie
rtos
,im
port
ect
epr
rici
pal
pend
ient
ede
reem
bols
oen
lafe
cha
depr
esen
tacI
ónde
lain
form
ació
nde
los
nuev
osac
tivo
sin
corp
orad
osen
elpe
riodo
.(2
)Im
port
ede
lpr
inci
pal
pend
ient
ede
reem
bols
ode
lato
talid
adde
los
acti
vos
(inc
luid
asla
snu
evas
inco
rpor
acio
nes
del
peri
odo)
afe
cha
del
info
rme
rn
INI
GR
UP
OB
AN
CO
PO
PU
LA
RFT
PYM
E1,
FON
DO
DE
TIT
UL
IZA
CIO
ND
EA
CT
IVO
S
AN
EX
O—
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
S50
5(E
xpre
sada
enE
uros
)
-u-
Inte
rese
s
lodo
sedo
soPr
Iecl
oaS
osb
rata
lZI
1’9
slsl
nso
-57
4022
007
751*
4076
7-
0730
-21
507
4021
647
0421
0
Del
o3rn
asas
0101
357
0571
0917
121
107
3160
067
4109
707
0168
7
Dv7
06m
oses
0703
4007
10l0
0jO
rn61
0733
211
8748
422
0750
422
Dv6
asm
eseo
0704
0807
1422
0107
2405
5734
297
0744
554
5754
504
DoO
ol3m
4500
0105
4407
1818
1107
3100
0735
207
0745
454
8755
454
Del
2mes
qso2
5100
5708
113
orlE
8001
0730
z07
3412
1651
’44
2400
8708
2454
lbs
662
8540
7160
321
OrlE
0.502
1572
555
1O
rñ70
1574
1442
0&
tii14
020
Tota
l51
0010
011
0719
5,23
3107
2014
307
30s.
ao[
0749
oso
so1
0705
0320
9
2010
3001
dM
00
0O
Tot
alIm
pag
ado
sfa
lota
1o
esD
ela2
mea
aaD
e2o3nosm
Do
2aS
oleo
soD
oGo
52no
nes
09IZ
o10
tose
sD
olt
oosa
sa2al
100
09200
a4es
MSo
do3
oSee
Tol
sl
Irop
a5ad
aaca
ego
roco
laro
aStI
enta
1no
sD
eloS
troz
osD
e2
a3
rest
oD
eOaO
tres
esD
eO
ol2
tres
esD
eiz
oIf
too
soo
Deio
nss
ioa2
eso
o09202
aoos
184s
de3
85os
Tot
al
2511
505.
1004
05.0
30
Tot
alIo
rtooc
adoo
611
9008
6601
0ir
eso
nsot
o
Nd
eoo
tlvs
s
Ooa
daT
otaI
Ote
nesa
nTo
eot
E;,O
oro
33:
33.
51
TaO
el7
05
54
00
WtI
5fli
Otf
ll4
l-
pnrr
soew
tm-
..
——
1441
8lo
ses
5873
213
°I
l4[4
7%
2045
452
1543
0[O
Wi
1520
405
0721
3.02
409
4257
0
Dolo
5‘r
oses
0723
nr
‘I.08
6%1
so3O
5*54
3ssi
.sot[
o3
2050
700
0012
18%
0
l[
Do
306
mes
es67
746
0194
110
4107
04081
5544
108
143.
2701
0024
3,10
574
3436
108
1504
164
451
.0
005as
moso
so)
7020
olEo
i0ij0
755
sÓeE
o20
0061
03.
7111
105*
1.00
005
3020
5511
000
0084
534
22
Doso
l2nie
ses
0670
3407
0010
3157
5504
107
3010
3104
0020
3275
0685
13.5
0518
%50
040
2414
Del
2m00
0502
oSns
0171
5700
8744
1575
716
0007
041
5017
5000
5807
9.31
565
716
730
1007
0054
7O
lOr
Más
4020
150
0776
105
tuso
2.is
S[6
7459
1otO
2503
bOjo
17.5
14.6
5*01
.777
0906
7*77
714
570
0545
20,1
0
1050
137
7077
11,1
!?:::
,07
0833
5010
7%-
1.30
008
000,
004
0410
70.2
0005
308t
404
0850
4007
0’,,
000
4447
,25
esro
sfto
£31
OrM
oto
reo
o’de
aseo
mpo
Sroi
pol
Inlo
roso
oor
dioe
dso
Total
10ie
oIpW
posd
io14
oso
Deu
daTo
tal
0703
206
0715
0000000
3720
0000000
5730
2010
0300
0740
2479
130
000
0700
20
04
25
0000
0751
24.
0711
3040
4350
8721
1340
4800
0731
408
030.
8001
4131
7342
00,3
007
011
22.2
32.0
0000
0703
127
0742
3400
0000
0722
0020
004
5733
3000
3004
5746
11
.32
90
00
.80
07
01
1172
7030
00
070*
0407
1317
0560
0007
234
4o
oo
orn
no
0000
037
4333
0554
0,00
0703
135
32,0
0000
0704
8707
1400
0.00
000
0734
174,
0500
007
3409
4073
0007
448.
008.
0000
007
5474
53.0
0000
0700
0507
5573
6045
0007
2520
5200
0552
3906
4000
0007
430
20
00
00
30
5703
.13
2060
03,0
0
0750
134
0718
120004000
0025
340,
0400
557
361
04
00
00
00
0740
8.32
4055
0007
564
0.03
3030
,06
0751
052
0717
2.85
0040
0057
7,7
0540
5000
0737
32
04
00
00
507
471
13
52
50
00
007
5710
1400
5056
alb
o03
4706
5350
4500
0735
47
30
50
00
0730
6110
7500
5740
206300000
5754
2894000
00
0705
1130
0716
68
00
09
50
007
301
77
15
00
05
0730
08
30
03
00
007
400
02
30
00
00
007
00J
1070
7450
000
lota
rIo
doitr
oaoo
doe
o’do
osW
mpn
iosi
pol
inte
rese
soo
ooañ
ceT
otal
Pono
lpal
peod
ieol
ono
Deu
daTo
tal
Val
or0410000
18do
sdeÍ
ssa0
01iá
o
0770
200
0700
1440
4303
0785
0900
0,00
0850
285.
0005
006
152
44
24
20
55
050
202
46
03
00800
0050
1006000000
0840
2337
0771
078
0701
3220
0008
0791
131
0000
000
0148
3.00
000
salt
21
55
00
05
00
0021
21oo
ssoo
ool
0601
7000
0000
308
4127
78
ollz
8207
0221
3000
0707
57,
9000000
0016
230
2.00
0,00
5812
1344020000
0822
1375000000
0832
005003000
5542
5751
0773
3757
0314
0845
0001
534200050
ooO
S18
2050
0006
101
32
43
80
00
03
34
24
00
300
5433
1245
0050
0006
4327
36
‘077
452
0764
345035500704
9500008
9804
4475
0000
0614
4,74
7000
0505
245
10
40
0000
3634
2032735000
0778
6107
0041
0030
8007
0020
3000
5008
5557
7500
0504
158.
0250
0000
0820
02
07
00
050
seoS
2460800000
8945
3744
fr0z
70i
4007
0670
4,03
030
0708
300,
050,
38.0
506
1.03
3,00
0.00
.084
6,7.
012.
000.
00.0
636:
0.93
0.40
0,30
0836
.20
.348
.230
3095
4830
,10
V07
7t4
040787;
1.00
0,05
080:
0707
.00
7.03
0,50
0857
”1.
071.
003,
05’2
207’
,I0
.00
0.0
00
.00
,-7
’12
.077
,000
,00.
0037
”46204200,0
0,0
0474
27,4
0
0770
1207
0570
530,
0007
064805050
0000
1240
0000
0816
10
00
56
00
558
352
11
20
0000
0036
4202
.006
0004
4042
57
0770
755
0700
2777
,350
8007
051
0050
0000
0606
102
02.0
0030
0019
0343306000
0850
0071020000
0030
3554
7300
040
6840
2777
3
o 00 o - r\)
O.)
(-1,
1
IMG
RU
PO
BA
NC
OP
OP
UL
AR
FTPY
ME
1,FO
ND
OD
ET
ITU
LIZ
AC
ION
DE
AC
TIV
OS
AN
EX
O—
ES
TA
DO
SFI
NA
NC
iER
OS
S05
(Exp
resa
daen
Eur
os)
805.
1C
UA
DR
OD
Rau
code
rnon
,síd
ad(1
)S
ituac
ión
açtu
al31
/12/
2011
Sit
uac
ión
cier
roan
ual
ante
rior
3111
2/20
10
Tas
ede
Tae
ad
efa
llid
oT
aso
de
Tas
ode
acti
vos
Tas
od
efa
llid
o(0
)T
ase
de
1T
ase
de
acti
vo
sT
aea
de
fall
ido
Tas
ade
recu
per
ació
n
Psa
00ectu
ee
Npae
card
d
Cei
ttIc
a&e
deo
eacr
Wd
ede
t4oie
dV
nç
H&
bs
Céd
ufe.
Kp&
eced
e,
Rat
ees.
ep,
ve,tk
erss
Res
ines
eP
ate
R&
eeee
eeq
ires
esft
esls
r’ee
Cep
eti0
Ñe
Ce&
SeTv
rr000
des
eone
sde
Yve
orer
O
teuda
Oet
ordl
tede
Ord
Ole
eA
APP
RO
sien
esC
orev
eeO
dete
see
etio
nvót
erO
jota
. are
tarr
trdo
fita
rcte
riC
enes
eso
bres
Der
echa
sde
ordd
tlele
tvrc
aSo
ros
detO
itact
orD
eci
oes 52
0053
0854
0858 86o
0957
óosá
0859
0850 8 0862
0803
0854
0855
0866
0567
Esc
enar
ioIn
icia
l
0,00
0,00
0904
0,00
’0,
0009
0,00
0905
0.00
oio
6076
0,00
0906
0.00
0,00
0971
.o,
oe09
070,
000,
0008
7’2
0,00
0906
0,00
8,51
0673
0,00
0909
0,00
0,0
08914
0,00
0910
0,00
0,00
9876
oso
0911
Oto
0,00
.105
7’0,
0010
89.
0,00
0,00
0875
0,00
0612
0,00
0,00
OIt
tao
olia
0,0)
0.00
0873
0.50
014
0,00
0,00
0079
oso
sois
oso
0,00
0880
0,90
0915
0,00
0,00
384
0,09
470,
000,
0008
820,
0009
490,
000
,00
06
63
0.00
0919
0,00
0,00
0884
0,00
092o
0,00
0,00
0665
0.00
0621
0,80
0,00
0940
0,00
0,00
0994
0,00
.101
20,
0010
480.
0000
0094!
00
00
97
70
00
09
95
0001
0100
004
900
0
oo
og
goso
o9fl
00
00
68
600
0121
400
6105
000
0
0000943
0000979
0080097
oto
10
15
ooo’f
atij
oto
0000
944
0000
080
oca
0998
0,00
iol€
ceo
1052
oso
82
40
94
87100981
33
22
09
99
0001
04
70001053
eco
00
00
94
60
00
09
82
oooQ
Oo
osol
Olé
0,00
1084
oto
0003
947’
000
0983
0tø
toqi
oto
mis
oso
1895
000
0001
071
80
0*
07
30
00
40
74
00
04075
0004
077’
000
00
00
94
80
00
09
84
000
‘400
2000
10
20
000
1056
000
0009949
00
00
98
500
010
030001021
000
ioS
700
0
0009950
00
00
99
000
010
040
00
4022
0001058
000
050
0964
00
4)99
700
010
050
00
1023
000
tOSO
000
00
09
98
20
09
55
0001
010
24o
co4
00
0000
00
00
95
30000989
ooo’
ito7
’0
00
1025
0001
064
000
00
00
95
40
00
09
90
000
080
001
02
60
1062
000
099
55600099j
00
01
05
90
1027
0001063
000
0,00
0958
0,50
0992
0,00
1010
0,00
1028
o,so
15
’0,
00
0,00
6’0,
0000
930,
0010
1(—
0,50
9729
0,00
4065
0.00
n
b7 o 0
0 o r\)
O,
4
/1
95
l5
m
______
—-:
IMG
RU
PO
BA
NC
OP
OP
UL
AR
FT
PY
ME
1,F
ON
DO
DE
TIT
UL
IZA
CIO
ND
EA
CT
iVO
S
AN
EX
O-
ES
TA
DO
SF
INA
NC
IER
OS
S0
5
(Expre
sada
en
Eur
os)
$551
CU
OD
RO
E
____
____
____
____
____
____
____
.._
_..
...
51104500arr.
w501
amer
lor
W1
(1&
4U
lUaInIvnor
InlO
pO
IiW
nlt
w0
.._
...
..,
Nsosssa
po
pondIo
n54
4aa
Pn
op
sn
dN
°d51
Pip.I
esdts
oR
os,a
oSo
IX’
4051
1307
8.34
0‘
10
I’!
1050
5340
$731
450
--
EnO,
15
2lO
O7$
C00
1131
710
151
140$
$7
OtS
1007
1117
411
5311
2y3
So$0
230
11312
4151
1.0
4t3
32
0301
‘034
3
EnE
eSy5
arm
o$3
407O
133
30.0
757
5013S
301
307
85
3
En
.ly
l0o
ns1
1304
,.no13l4
0773
001
201
134l
$0500510
10
oo
2fl6
i.40
4$3i
S10
.157
io[I
53
$Z
2.13
0‘1
345.
Cln
O13
55
T05
313
56l.
50$3L
515.
130
1330
f5
0f3
015.
710
1346
1557
5113
54
IVld
oro
anO
o.o
sdb
pad
sr.d
olo
5o
o1
1301
l4.3
0LL
14
0l$;o
5347
i0ie
j
(1)1
.405
1081
0514
050
401
40o
oos5
7do
ol51
008
dli
0154
5000
8053
40oiM
(p..
E40
015
2405
5100
7071
0701
40
0y
nn
oo
sV
noi0
3ES
os)
00
()- —
Si
5
IMG
RU
PO
BA
NC
OP
OP
UL
AR
FTPY
ME
1,FO
ND
OD
ET
ITU
L1Z
AC
ION
DE
AC
TIV
OS
AN
EX
O—
ES
TA
DO
SFI
NA
NC
IER
OS
S05
(Exp
resa
daen
Eur
os)
00 r\)
(j
04) 0
0
N•
doD
On
,,ln
flló
n0
4*
00
0V
ida
00,0
1041195
9004
po
dio
sdsi
osd
Vi4
0lo
.4000
04d05.f
ll00,4
044.
N..,l
.,.l
00
0.,
l*
50
1.2
00
00
00
0S
ll.o
5n
.499
*911
4314
991
Slt
ndán
den.n.a
.010
o0.r
0152
1001
01
95010.0
1.l0
0011
3100
4
4400
,,o
db
.*lm
.94
40lo
t
$0
44
01
--
-l0
5O
inO
IUrn
O.,i.
7950001
p1
!44
10
710
-003.1
n0140000l*
rones,
49
40
(00
10,.
00000041100900000
0.4
90
00
7)
1010
11i
]00
951
0090
.1—
11
11
106004fl
44n.
*1
09
e@
,x0
09
02.
390
100
2X
.0.
4
0031
4784
4013
ne
ae
0.e
00
o0.
007300
¶00
206
0.9
4003
4704
000
43
e01
.007
0.44
10.0
010
190.
770
0.79
40300
100
12.
0
00(7
4704
4000
U1300
IX01
0.00
01.
701
39
0IX
190.
950
2,49
1300
100
190.
000
4,70
0952
4704
4047
*040
)1
95
41
49
150.0
02,
90t0
94
IX19
5.40
04.
271,
954
190
405.0
00,
79
0040
9004
004
9IX
IX20
.000
3,40
790
13
.30.0
02.
3140
010
095
.000
9,49
0090
0700
4002
020
0IX
20.3
10330
IX1
3.
20.9
504.
4920
010
059
,002
9,45
000547044070
0IX
000
00.0
00.
0900
IX95
,000
4.40
3.0
100
95.9
500,
0
0095
4704
9000
200
095
30.0
03.
0600
100
0000
4,47
IX10
05
0.0
00.0
so
l105•
----‘
1009
1oI5
.31oj.
.&
..:J4
9491
40
:-i..,-I
01.J
6
____
m(8o4:349
CLASE 8Y L_____
!
1
i1
-4 1 ¡¡ 1
1“Ofl
djs— 1:.
sgo> B.IZ . Uo
1Uio IIzo5cE
anwfl_I
1— a -
Uio 1oozo ¿-
Ui‘.4,
tu> IIo
LI.. -,
4 o iflqw[”_
£8
z 4 —1
€O LI..
‘% 9 iO OD
1 i milivim ci) cD a
Lii (U
0- 1 - .100 ¡.
0
INllL
0K8042350
CLASE r
1a
-
1•
co0
oLLI
z Loo
_.I
1-
Lii
ozoLi.
co>- coLI. Q
Liio
_J z
o 02oz <Ui< I—cm coa
LU0. 1
0x
fl JllllH
IMG
RU
PO
SA
NC
OP
OP
UL
AR
FTPY
ME
1,FO
ND
OD
E11
TU
LIZ
AC
ION
DE
AC
TIV
OS
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
S30
5(E
xpre
sada
enE
uros
)
o 00 o a ro co 01
595.
2C
UA
DR
OD
Cal
ific
ació
n
Den
ccei
eacl
ónF
echa
40Se
,een
cOlo
decancci4
a0/I
nci
do
cie
nas
nal
Sed
.(2
)ne
necc
edi4
cia
Age
ncia
dece
llfi
cael
øncr
edit
Icia
(2)
Sit
adA
sca
irel
actr
icc
SIt
ad
Os
inic
ial
L33
1820
30-1
5352
j3
3s0
‘-3370
£503
4754
4050
Al
2911
1,20
06M
DV
Ana
Ana
Ma
£503
4784
4050
Al
00(1
1/20
06O
VO
MA
MA
MA
£503
4794
4013
A2
20(1
1/2/
05M
DV
Ano
Ana
Ana
5503
4794
4013
A2
29/1
1/20
055V
?A
MM
AM
A
5003
4754
402l
A3
29/1
1120
05M
DV
Ma
Ana
Ana
E00
3475
4402
1A
329
/11/
2009
OV
OM
AM
AM
A
£003
4794
4500
A4
20(1
1/20
05M
DV
Ana
Ana
Ana
5003
4764
4030
A4
20(1
1120
00O
VO
MA
MA
MA
E00
3475
4404
7A
SID
)10
/11(
2011
MD
VA
a3(S
OA
a2(c
5A
na
£903
4754
4047
AS(
S)15
/07/
2011
OV
OM
+(s
M+
(nO
MA
£803
4704
4004
520
/11/
2009
MD
VB
aa3
Oaa
2A
a3
0203
4754
4004
510
/07/
2011
OV
OA
A-(
n5A
R-(
s4,
0
8003
4704
4052
C20
/111
2000
MD
V50
2B
aOA
3
£803
4764
4052
C15
(37/
2011
8VO
555(
0555
5(c5
A
£803
4755
4070
D39
111/3
00
MD
VC
aal
Ca.
2S
ea
3
0003
4754
4070
010
(07/
2011
5V?
5+(n
5S
e(g
55
58
£003
4754
4054
£25
/11/
3445
MD
V12
120
5803
4704
4069
531
/07/
2009
OV
OD
OC
CC
-
ci,
=,c
n ni
1tIiø
9
IMG
RU
PO
BA
NC
OP
OP
UL
AR
FTPY
ME
1,FO
ND
OD
ET
ITU
LIZ
AC
ION
DE
AC
TIV
OS
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
SS
05(E
xpre
sada
enE
uros
)
--
m co
50
53
INF
OR
MlÓ
NS
OB
RE
ME
JOR
AS
CR
ED
ITlC
lS-
.,
(Las
cifr
asre
lav
asa
impo
rtes
seco
nsig
nará
nen
mil
esde
eu,D
s)S
tuac
ion
actu
alS
itua
cion
cier
rean
ual
ante
rio
r
1.k
nport
edel
FondodeR
eser
va
0010
.4
30
00
iófd
1.o
oo
2.P
orce
ntaf
equ
ere
pres
enta
elFo
ndo
deR
eser
va,
uot
ras
mej
oras
equi
vale
ntes
,so
bre
elto
tal
deacti
stit
u00
208.
3510
205.
54
3.E
eso
desp
read
(%)(
1)00
401.
85‘1
040
2.16
4.P
erm
uta
fina
ncie
rade
inte
rese
s(S
IN)
0050
Si‘tO
SOSi
5.P
erm
uta
fina
ncie
rade
tipos
deca
mbi
o(S
IN)
0070
No
1070
No
6.O
tras
perm
utas
fina
ncie
ras
(SIN
)00
80N
o10
80N
o
7.Im
port
edi
spon
ible
dela
lkie
a/s
deliq
uide
z(2
)00
900
00
1090
0.00
8.S
ub
ord
lnac
ióndes
erie
s(S
/N)
0110
5111
10Si
9.P
orce
ntaj
ede
lIm
port
epe
ndie
nte
dela
sse
ries
nosu
bord
inad
asso
bre
elIm
port
epe
ndie
nte
del t
otal
bono
s.01
2071
.28
1120
75.9
6
10.
Impo
rte
deto
spa
sivo
sem
itido
sga
rant
izad
ospo
rav
ales
0150
155400
1150
1554
00
11.
Por
cent
aje
que
repr
esen
tan
los
aval
esso
bre
elto
tal d
elo
spa
siva
sem
itido
s01
6010
,03
1160
10,0
3
12.
Impo
rte
máx
imo
deri
esgo
cubi
erto
por d
eriv
ados
decr
édito
uot
ras
gara
ntie
sfi
nanc
iera
sad
quir
idas
Of 7
00,
0011
700,
00
13.O
tros
(Sj)
(4)
0180
No
1180
No
lnfo
rncl
ón
sobre
con
trap
arte
sde
las
mej
oras
cred
itic
ias
NPF
Den
omin
ació
n
Cor
itrap
arte
del
Fond
ode
Res
erva
uot
ras
mej
oras
equi
vale
ntes
(5)
D20
0.
1210
BAN
COP
OP
UL
AR
ESPA
ÑO
LS
.A
Per
mut
asfi
nanc
Iera
sde
tipos
dein
tere
s21O
..12
20H
SBC
Ban
kpi
o
Per
muta
sfin
ancl
eras
det
iposd
ecam
bio
022O
-12
30-
Otr
asP
erm
utas
fina
ncie
ras
0230
-12
40
Con
trap
arte
dela
Lne
ade
Liq
uide
z02
40-
1250
BA
NC
OP
OP
UlA
RE
SP
AÑ
OL
,S
.A.,
Ent
idad
Ava
lista
0250
-12
60E
stad
oE
spañ
ol
Ccn
trap
1e
del
deri
vado
decr
édIt
o02
60-
12
70
-
(5)
Siel
Fond
ode
Res
erva
seha
cons
titu
ido
atr
as
detit
ulos
emiti
dos
yse
desc
onoc
eel
tittd
arde
eso
stit
ulos
nose
curn
pm
enta
ra.
00
cD cii
lo
IMG
RU
PO
BA
NC
OP
OP
UL
AR
FTPY
ME
1,FO
ND
OD
ET
ITU
LIZ
AC
ION
DE
AC
TIV
OS
AN
EX
O—
ES
TA
DO
SFI
NA
NC
iER
OS
S05
(Exp
resa
daen
Eur
os)
UW
nF
ecli
a
Per
iodo
ante
rior
SIt
uaci
ónac
tual
__P
erio
do
ante
rior
Pag
oR
eLFo
lleto
-.7
.99
43
-2.
0504
001.
5141
2O2,2
4:’
...
o(d
o.co
O4l
O0.
0011
31)
::..-
—..;
7.00
4032
02,
09-0
420
1.51
.1j4
0-0.
341
28
0m
;
39.2
1703
367
,14
)43
0€.4
8l1
50
0,04
o03
400,
0004
4Óon
o-1
150:
0.00
39.2
I700
507.
1404
500,
4812
000,
9412
90-
Rat
Tj2
)
SO
S4
jCIR
CU
NsT
AN
CIó
$E
SPE
CiF
ICA
SE
STA
BL
EC
IDA
SC
ON
TR
P,C
TU
AL
ME
NT
EEN
EL
FO
ND
OIo
çort
eis
Tag
ado
acun
tula
do1
Rat
io(2
)
Mes
es17
100
Con
capl
o(1
)ln
psg
olo
paqo
Sit
uaci
ónac
tual
Ii.A
ctiv
sM
oros
ospo
rim
pago
s00
0ar
*Ig0
008d
i0aI
Os0
01
D3JI
00
10
09.
5170
250
I2A
vaM
2r0
00
0p
orc
tras
razo
nes
.1
--
-01
10O
CE
lOta
1o
iM
oros
os00
20-.
0120
9.81
7022
0
aA
ctvo
oFo
l000
0po
rim
pago
sco
nan
tg05
080
osu
p00
90-
1200
600
0130
39.7
7002
31)
4A
ClI
osFa
llido
spo
rot
ras
razo
nes
0140
0024
1)T
otal
Fal
lido
skI
OT
O90
9001
5039
.778
0250
Otr
asre
tiCe
rele
van
tes
Sit
uaci
ónac
tual
Per
iodo
ante
rior
últ
lns
Fec
haP
ago
ReO
.Fol
leto
icI6
ndelF
ondodeR
ese
rva
-‘-
-1,
...
-.
0161
)10
0.00
0261
)99
,17
0360
100,
00.D
490
Apa
todo
3.42
.1de
lM
ódui
oAdi
oion
ai
QU
eS
NP
DC
rl01
5Jtd
osse
aIg
uti
omay
vral
10S
o01
7023
9202
71)
140
30
47
0
-.
-.‘:.-
-80
0.00
0290
0.03
500.
0450
--
..-;
,..
0190
0,000
090
0.00
P400
)-
Ó 00 c) cii
(A)
11
IMG
RU
PO
BA
NC
OP
OP
UL
AR
FTPY
ME
IFO
ND
OD
ET
JTU
UZ
AC
ION
DE
AC
TIV
OS
AN
EX
O-
ES
TA
DO
SFI
NA
NC
IER
OS
S05
(Exp
resa
daen
Eur
os)
Na0n
Ast
uria
s6560,9
5C
erra
jas
Can
tabr
ia
Cas
88a
La
l46u
ctra
Car
ajib
aC
euta
0000
04I4
6drS
t74
9800
Mom
iaN
avar
raLa
R48
1C
oorm
unnt
ad‘4
98av
o109
9Pa
ta‘.1
0900
14
47
16a
J042
793
1042
816
8104
2.9
1o3j
0432
—30
ct01
D43
413433
1151
5455
”—
37
0°2I
0481
0439
1171
0448
8894
41
3710
442
115.
437
11.1
13O
JOS
14.9
4135
.383
2868
6038
320
1909
51.2
66 845
7.67
044
.275
88.4
18 823
9645
9,23
220
7221
281
15
07
6
S90
0604
ncL
666
anual
ante
rior
3052
CU
SDR
OA
Stt
oacl
ónca
bal
3151
2I5D
1131
1121
2019
0W
ci6
aIn
IcIa
l20
0111
205€
Nd
eac
tiv
os
Pri
ncip
alN
4s
acti
vo
sP
Ñ.c
ipaI
f47d
sac
tivos
Pri
ncip
al
DiO
tilb
aCló
nge
ogri
fica
actl
oo
elit
oti
uad
oa
sinos
pee
ti
ic
orn
(1)
oreo
Sp5
n49e
nmr
ti)
ajee
spen
die
nte
(0)
0402
1.34
7404
2237
4004
4.00
4053
048
7.21
7.E
.64
8416
1307
620
06.
....
0454
111
0400
806
882
’4O
í04
2054
1
9435
106
0480
1760
009
00°2
I049
885
04
526
004
5231
760
0100
864
4100
3.412
0.10
7‘
0451
0604
8352
1005
8472
1060
570
23,,
0
¿04
5652
108
8475
345
81210
1916
656
204
203
105
0485
2055
645
8243
9105
3155
399
0480
5401
1888
09.6
8466
0515
0110
035
1054
54
0461
404
0774
905
’0I
.214
0486
0602
0514
2.40j
0540
2704
5
0441
07,2
5489
5466
118
1711
1541
160,
643
0464
856
0440
103.
221
0S
122
4405
4220
995
1
0485
614
3060
705
179
0043
100
4
0444
156
0432
1206
501
518
3430
1044
6411
4
0487
8004
9511
541
0584
273
0545
43516
0486
8404
6425
1705
2610
0048
1176
0
0498
209
0445
2619
006
2i1.
131
1064
7’10
2.91
0
0470
441
24,2
14(1
522
960
0541
’0l.
r8
Tal
albsp
s9a
2500
j044
0o
i5.i
27
I:i
°7!J,
.,,8.
aajO
SO7
015.7
4‘.‘10523
16.0
7010
549
2001
.164
O9rs
spa&
esli
6oE
ors
pea
c10448
o04
72C1
0405
IrI,
,Sf
0050
ro
Res
toe0
440
584
14’
4óri
oü5
0c4
045z
o
Tota
tgen
eval
50050430
0101
271
0475
8.598
1040
181
0720
108
219
0701
0115
320
6646
4
(1)
Err
i99d
innS
vcç
rrlo
irrrlr
role
rnsS
ier4
8el
tep
ule
4903
101,4
r14
0401
1099
0806
9fl0
50b0
o
00
(2
)
12
IMG
RU
PO
BA
NC
OP
OP
UL
AR
FTPY
ME
1,FO
ND
OD
ET
ITU
LIZ
AC
ION
DE
AC
TiV
OS
AN
EX
O—
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
SS
05(E
xpre
sada
enE
uros
)
fl r ti)
rn
o 00 o <vn
cri
555.
5C
UA
DR
OS
Sit
uac
ión
cier
reen
ea)
ente
rier
3111
2120
10P
rlnc
ipnl
Pri
ncip
alIP
tIc
enti
nes
pen
die
nte
enp
end
ien
teen
cis
ne
-nln
tnnll
lav
i-n
ell
iPr
inci
pal
pend
ient
ePr
inni
pel
pend
ient
een
Cin
ten
(AcU
nen
eSco
zado
sIP
deec
llnnn
vien
een
Ond
ee(1
)eu
ros
(II
--
--
Ocr
e-01
.111
dOn
seco
0877
j01
&13
0106
#01
0130
‘050
005
6008
05el
nlie
rdO
lltl
tlln
0620
10.07
5108
201
aceo
.noc
jSSs
tzo
tose
o
SOLO
)04
1w-
USO
0052
Øi7
IlóS
ó00
0106
0505
1206
2106
27]
j11é
32
Jnpó
nVen
-JP
Yl_
.dØ
tO°
IR
eine
Lind
oLi
bre
-O
SP00
74$M
Ijo
Sca
os
ori4
1S
2fO
2°05
24
Cint
e05
151
15087
0804
0615
0624
0535
Tot
al05
18LO
GOj_.
0500
$151
301
0603
&08
806
10nl
p.fl
$jpO
SOfl
ó5
pOSO
sed
oso
s
(1)
Onl
oldi
enda
ovin
oip
lpin
tnpn
inln
ele
elbn
port
nde
prbi
cbre
lçeo
dien
lede
inne
ibri
en,
Slt
eeci
óein
icia
l291
11,
seoe
Pri
ncip
alP
rinc
ipal
lPd
eac
tive
spa
edie
ntee
npen
die
nle
enole
an
Dic
tas
lii
cern
e(1
1
13
—-
-
.,,
Z:z
z.-
:*-
IMG
RU
PO
BA
NC
OP
OP
UL
AR
FTPY
ME
1,FO
ND
OD
ET
ITU
LIZ
AC
ION
DE
AC
TIV
OS
AN
EX
O-
ES
TA
DO
SFi
NA
NC
iER
OS
S05
(Exp
resa
daen
Eur
os)
0%;4
0%
40
%-6
0%
00%
-60%
00%
-10
0%10
0%-1
20%
120%
-140
%14
0%-
160%
tup
eric
ral
160%
Sit
uaci
ónac
tual
31l1
2120
11
Nde
004000
PrI
ncip
alvi
vos
r,on
diee
te
Sit
uaci
ónci
erre
anua
lO
nten
lor
3i!I
ZIZ
OIG
Wde
antr
os
Pri
nci
pal
vivo
ste
ndie
nte
Sit
uat
ión
Inic
ial2
011i
1254
t
Ndo
ati
vo
nP
nin
aip
al
vivo
s—
Den
dien
ti
11
SOS-
uC
USD
RO
C
Imua
nte
tendie
nte
acti
vo
sti
talo
adO
sIV
alor
ecre
uti
a11
1
1lit
ej1
Ói
[i
1104
11Ó
1i06
110?
3323
(111
0t40
1121
11
10
1761
20lI
S
3S4í
iI!1
250
734
1811
1348
66H
ZO
114.
:O o
0111
185
oI1i
7’o
11Z
l.0173
5411
1121
34I1
’cli
ol1
il0(
112
2414
0611
4020
7.02
111
4150
624
1142
1862
1142
011
44o
1115
o11
46o
-I1
4T
(1)
Otu
ntru
clón
sera
rol
uaiv
rde
rató
n00
1ro
nlha
yedo
peir
dior
4ade
vodia
udo
ha
pnds
ta,n
ooca
eera
ida
noF
yiv
46rn
ero
lona
cha
disp
endi
ode
(asa
ción
delo
sam
onar
esIr
otec
Odu
c,o
ieor
oo
ald
ade
51,0
0Ø
aran
tivs
renos,
dior
rrpr
cqts
dió
nd
e
mio
mas
unha
yaoo
nsói
orad
anr
, alm
omen
todr
icla
ldel
P0n
to.
uper
noad
uen
porc
enta
je.
43a.
-:54
0.78
6
6016
m
00
cD c-)
ci,
O)
14
IMG
RU
POB
AN
CO
PO
PU
LA
RFT
PYM
E3,
FON
DO
DE
TIT
UU
ZA
CIO
ND
EA
CT
iVO
S
AN
EX
O-
ES
TA
DO
SFI
NA
NC
IER
OS
S05
(Exp
resa
daen
Eur
os)
2011
6005
CU
AD
RO
OM
enge
npo
sdor
ado
ofT
ipo
dein
teré
SIn
dice
de
med
iopo
nd00
000
Ren
dim
ient
oIn
dico
del
peri
odo
Núm
ero
do90
1100
0v
ivan
Prf
ncjp
olpe
ndie
nte
refe
renc
ia(2
)10
4100
dero
fare
rola
,14
10j
14
61,01
1202
5207
1,14
3Y0
EUOO
123
0,75
2.03
6101
V2,
073
344.
015
1.00
3,45
IlE
zoso
154.
102
2,02
4,40
Tot
al14
051
5011
114
101
510
inc14
301
103
114
O01
75
(1)
Lage
stor
ade
berá
com
plim
enla
rbi
dion
dorO
fer0
50ie
que
corr
espo
nda
0110
040
caso
i,011
BO
01un
año,
LMO
R...
.).
0Sn
elca
sode
1150
0o
sno
socu
mpi
nent
orá
looo
lnm
node
mar
gen
pond
erad
oys
ein
dica
ráal
tode
inte
rds
med
iopo
nder
ado
de10
5005
010oto
lijo
enla
coha
055
rio“t
ipo
dein
loré
sn,
edkn
pond
erad
o”.
2010
SOSO
CIM
DR
OD
Ren
dim
ien
toIn
dice
del
pen
od
o,d
lce
dere
fere
ncia
I5.io
ncro
deac
lfvo
ovi
vos
Impo
rte
pend
ient
eM
ange
npo
nder
ado
slbi
dice
de‘0
50de
lete
rés
med
iapo
nder
ado
EJR
12-
100
8,70
1.00
0,00
1,14
3,43
EJR
O1
36.0
00,0
00,
752,
03
EJR
H3
37
241
2,74
7.00
2,00
1,09
3,36
REN
CO2855
179.
995.
000.
000,
601
4,31
MIB
H22
014
100.
000,
001,
053,
49
Tot
al.1
405i
esos:
:-1
4iS
iai-
:’i
615.
719,
0Ü0,
00,i
425Ç
0,0
0i1
4S
O;
3,64
00 cD c-)
o,
15
IMG
RU
PO
BA
NC
OP
OP
UL
AR
FTPY
ME
1,FO
ND
OD
ET
JLIZ
AC
ION
DE
AC
TIV
OS
AN
EX
O-
ES
TA
DO
SFI
NA
NC
IER
OS
505
(Exp
resa
daen
Eur
os)
Tip
ode
1015
76$
noe,
Ooa
I
Info
6sr
011%
1%-
1.49
%1.
5%-
199%
2%-
2.49
%2,
5%-2
.99%
314
-5,
49%
5,5%
-3,
99%
414,
4,49
%4,
5%-
4,55
%5%
-5,
48%
5,5%
-5,
95%
6%-
6,49
%6,
5%-
6,99
%7
%-
7,45
%7,
554.
7,99
%61
4-8,
49%
8.5%
-8.
99%
9%-
9,49
%9.
5%,8
.99%
On
no
rlo
,ci
15%
Sit
uacl
6ncl
nrre
aroj
elen
fer1
01Si
tuac
ión
cobol
31l1
2125
4131
1121
2016
.156
00
1551
152
015
531
1502
2152
54
1544
2015
0331
792
4.84
715
4513
315
5432
0102
057
286
‘I4ó
452
45
91.
2411
521
141.
619
1543
1.32
5.0
536
1.50
1.10
2115
0294
1846
1.54
6‘í
543
1702
557
.103
16
006
715
0864
5052
551
425
1550
954
1509
15
025
205
15
St
716
0ci
163
fSS’
1172
31
52
201
.lS
fl21
215
5214
.174
1585
277
1512
if 555.
451
1564
191
ISIS
9019
34$1
5415
9505
1014
5015
5515
4118
5600
1915
3215
2842
315
57oc
‘151
624
1657
278
2515
1717
1558
8569
5019
1515
1015
5914
819
0014
1519
41
84
035
1500
4
054u
aci6
444
0161
2911
1120
08
004
47455
3215
89o
16
o—
1014
215
85c1
807
o10
627
7581
’01
805
567
755
1948
564
3658
2365
515
5791
1549
4157
959
91.4
4019
9755
1566
1610
1611
354
047
50
70,3
54:0
551
2.51
376
1204
0.33
13
51
20
‘135
23.
4171
613
614,
516
2,34
7783
423
4.47
411
.500
1Ø94
1.5
966
58.0
7513
625
1899
:1,
145.
1619
38,5
1457
321.
0384
911.
28.8
6051
4359
756
2196
913
.452
809
1595
4Is
is67
4330
015
991
1426
2.45
250
614
0084
1491
100
1601
182
222
012
6lé
sS43
17
1‘4
o
005.
0C
USD
RO
E
Wde
acti
vos
PrI
ncip
alv
ivo
S000din
irto
57do
006,0
5P
rinc
ipal
viv
as
ae.r
dIe
..0
4
N’
deac
tIvo
sP
rinc
lpnl
viv
as
nen
4ii
nfl
ta
Tot
al15
204.
440
1541
515.
120
..
1552
5,55
241
5.71
7“.‘
‘16
04tL
OT
Sjl
SS
S1.
999.
905
Tip
ode
inte
rós
med
iop
on
der
ado
de
los
sed
eas
4%)
‘.
.‘
9542
3.76
1.”
.‘.
..,1
“‘1
,..,
‘,1,
3,04
‘.:.
“,
.,,I6
26
4,41
Tlp
nrl
einto
rést
ned
lopond008d0110lo
l90al
vos(
%)
.‘
5I3
1,51
‘‘.,‘
,.
0.00
‘.
‘.1
..‘.‘i
3,90
CD
00
CD
(J
(Ji
00
16
IMG
RU
PO
BA
NC
OP
OP
UL
AR
FTPY
ME
1,FO
ND
OD
ET
ITU
LIZ
AC
ION
DE
AC
TIV
OS
AN
EX
O—
ES
TA
DO
SFI
NA
NC
IER
OS
S05
(Exp
resa
daen
Eur
os)
Sfl&
0C
UA
DR
OF
slta
actó
eci
en,
,nua
lan
teri
orS
ltaa
ci6n
actu
al31
(12f
211
3112
l201
0Si
tnac
i&n
laic
ial2
R11
1200
0C
once
ntia
elón
Per
cen
t*C
NA
EP
ç,ee
ntøl
eC
NA
EP
orce
ntaj
eCN
AO
Dzp
nm
eon
deu
tore
s1em
soes
coorn
ésc
carl
eo:;
20201L
1I01
tl.
(1)
bntq
urce
dOnu
min
ació
nde
lcan
tor
con
may
orro
erlra
otdn
-
(2)b
tód
r,C
NE
orn
don
olon
leo
degte
eC
mp
co r\)
(-)
09
(0
17
íPHPkWflnornO
tø0Czo2øa1 oWm0
(DO)z—I> nl>z
-cco 200o
lo o’z-o1>1C
‘1zro>
1v“n-
-o O0
41
,.Iozoooni
-IcrN
oh-o
___
ni>
‘1
_______
o1
1o”’
1
u 1
____
1gp
llp
—s02
___________
¿93SV1O
O9EfrO84O
0K8042361
CLASE 8
IM GRUPO BANCO POPULAR FTPYME 1, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2011(Expresados en Euros)
1. Antecedentes
IM GRUPO BANCO POPULAR FTPYME 1, Fondo de Tituflzación de Activos, en adelante eluFondo se constituyó mediante escritura pública el 29 de noviembre de 2006, por lnterMoney
Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, SA., ante el notario de Madrid D.
Antonio Huerta Trólez, con el número de protocolo 2736/2006, agrupando 16.075 Derechos de
Crédito derivados de Operaciones de Financiación a PYMEs, por un importe total de
1.999.999.994,83 €, que corresponde al saldo vivo no vencido de los Derechos de Crédito. Dichos
derechos fueron concedidos por Banco de Andalucía, S.A., Banco de Castilla S.A., Banco de
Crédito Balear S.A., Banco de Galicia S.A., Banco de Vasconia S,A. y Banco Popular Español S.A.
Con fecha 29 de noviembre de 2006, se procedió a la emisión de los Bonos de Titulización por un
importe nominal de 2.030.000.000 euros, integrados por 2.300 Bonos de la Serie Al, 2.500 Bonos
de la Serie A2, 10.966 Bonos de la Serie A3, 1.500 Bonos de la Serie A4, 1.554 Bonos de la Serie
A5(G), 300 Bonos de la Serie B, 280 Bonos de la Serie C, 600 Bonos de la Serie D y 300 Bonos
de la Serie E. El valor nominal de cada Bono es de 100.000 €. En la Fecha de Desembolso del
Fondo, los Bonos disponían de una calificación definitiva de Aaa y AM para los Bonos Al, de
Aaa y AAA para los Bonos A2, de Aaa y AAA para los Bonos A3, de Aaa y AAA para los Bonos
A4, de Aaa y AAA para los Bonos A5(G), de Aa3 y de AA para los Bonos B, de A3 y A para los
Bonos C, de Baa3 y BBB para los Bonos D y de C y CCC- por parte de Moody’s lnvestors Service
España, S.A y Standard & Poor’s España S.A, respectivamente. La Fecha de Desembolso fue el 5
de Diciembre de 2006.
La verificación e inscripción en los registros oficiales, por parte de la Comisión Nacional del
Mercado de Valores, del Informe de los Auditores de Cuentas, de los documentos acreditativos y
del Folleto de Emisión tuvo Jugar con fecha 28 de noviembre de 2006,
El Fondo constituye un patrimonio separado y cerrado, carente de personalidad jurídica, integrado,
en cuanto a su activo, por los Derechos de Crédito, y, en cuanto a su pasivo, por los Bonos de
Titulización emitidos, por el Préstamo Subordinado para Gastos Iniciales concedido por Banco de
Andalucía, S.A., Banco de Castilla S.A., Banco de Crédito Balear S.A., Banco de Galicia S.A.,
Banco de Vasconia S.A. y Banco Popular Español S.A. y por la Línea de Liquidez contratada con
Banco Popular Español, S. A., en cuantía y condiciones financieras tales que el valor patrimonial
neto del Fondo es nulo.
El Fondo se extinguirá cuando se amorticen íntegramente los Derechos de Crédito, siendo la
Fecha de Vencimiento Legal del Fondo el 21 de septiembre de 2039.
1
OK8O4236
CLASE 8
Asimismo, de acuerdo con los supuestos de liquidación anticipada, contenidos en la Ley 19/1 992de 7 de julio, y recogidos en la Escritura de Constitución, el Fondo puede liquidarseanticipadamente cuando el saldo nominal pendiente de los Derechos de Crédito sea inferior al10% del inicial, siempre y cuando puedan ser atendidas y canceladas en su totalidad todas y cadauna de las obligaciones de pago derivadas de los Bonos emitidos. Todo ello conforme a loestablecido en la Escritura de Constitución del Fondo y al Orden de Prelación de Pagos delmismo
La constitución del Fondo y la emisión de los Bonos se realiza al amparo de lo previsto en lalegislación española, y en concreto de acuerdo con el régimen general previsto en el Real Decreto926/1998 de 14 de mayo y disposiciones que lo desarrollen, la Ley 19/1992, de 7 de julio, sobreRégimen de Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria y sobre Fondos de TitulizaciónHipotecaria, en cuanto a lo no contemplado en el Real Decreto 926/1998 y en tanto resulte deaplicación, la Ley 3/1 994, de 14 de abril, por la que se adapta la legislación española en materiade entidades de Crédito a la Segunda Directiva de Coordinación Bancaria y se introducen otrasmodificaciones relativas al sistema financiero, la Ley 44/2002, en la Ley 24/1988, de 28 de julio,del Mercado de Valores, en lo referente a su supervisión, inspección, sanción y en todo aquelloque resulte de aplicación y las demás disposiciones legales y reglamentarias en vigor en cadamomento que resulten de aplicación.
Los Fondos de Titulización de Activos están sujetos al régimen general del Impuesto sobreSociedades. La constitución de dichos Fondos está exenta del concepto de “operacionessocietarias” del Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados.
Los rendimientos obtenidos por los titulares de los Bonos, tanto por el concepto de intereses,como con motivo de la transmisión, reembolso o amortización de los mismos tendrán laconsideración de rendimientos de capital mobiliario y podrán estar sujetos a retención de acuerdocon las normas fiscales que les sean aplicables.
lnterMoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A., con domicilio social enMadrid, Pza. Pablo Ruiz Picasso 1 y con CIF A-83774885, está inscrita en el Registro deSociedades Gestoras de Fondos de Titulización de La Comisión Nacional del Mercado de Valorescon el número 101 tiene a su cargo la administración y representación legal del Fondo.
2
CLASE 8
0K8042363
2. SituaciÓn actual del Fondo
2.1. Principales datos del activo
A 31 de diciembre de 2011 la cartera titulizada agrupada en el activo del Fondo contaba con las
siguientes características:
Actual
Variables Inicial (31112111)(***)
Número de préstamos vivos 16.075 5.505
Saldo vivo (euros) 1.999.999.995 515.129.588
Saldo medio de los préstamos 124.417 93.575
Saldo vivo del mayor_préstamo (euros) . 15.000.000 4.535.428
% maypréstamo sobre el total de la cartera 0,75% 0,88%
Concentración deudor (2principales deudores) 10,26% 11,24%
Número de préstamos en mora +90 días 0 104
Saldo préstamos en mora +90 dias 0 9.817.277
% préstamos en mora +90 días sobre el total de la cartera 0,00% 11%
Número de préstamos fallidos 0 525
Saldo de los préstamos fallidos 0 36778130
% fallidos sobre el total de la cartera 0,00% 7,14%
Mtig(edad de la cartera (meses) 25 84
Vencimiento medio de la cartera (meses) 131 1218 de septiembre 8 de septiembre
Último vencimiento de la cartera de 2036 de 2036
Tjpo de interés medio aplicado 4,41 3,76
Diferencial medio aplicado 1,03 1
Concentración Geográfica (3 principales provincias)* 31,99% 30,60%
% de préstamos cogarantía hipotecaria 85,58% 96,42%
LTV medio ponderado de los préstamos hpotecarios 53,34 40,06
Concentración Sectorial (2 principales sectore* 23,16% 14,19%
* Madrid, Sevilla y BarcelonaConstrucción General De Inmuebles Y Obras De Ingeniería Civil, Actividades Inmobiliarias Por
Cuenta Propia***Esta información incluye faLlidos, según la definición del folleto de emisión
2.2.
3
0K8042364
CLASE 8ni
2.3. Principales datos del pasivo
A 31 de diciembre de 2011 las características principales de los Bonos emitidos por el Fondo deTituLización eran las siguientes:
FechaBonos de Cupón Tipo de próxima Frecuencia Calificación Caflcaci6n
tltuflzaclón Saldo inicial Saldo actual vigente Diferencial referencia revisión de revI6n Inicial actual
Serie Al 230.000.000 AMORTIZADA - - - - - -
SerieA2 250.000.000 AMORTIZADA - - - - - -
SerieA3 1.096.600.000 61.886.840 1,568% 0,15% 1418% 21/0312012 Trimestral Aaa IA4A Aaa ÍAAA
SeneA4 150.000.000 150.000.000 1,588% 0,17% 1418% 2110312012 Trimestral Aa&AAA AaaIAAA
SerieA5 155.400.000 155.400.000 1,428% 0.01% 1,416% 21103/2012 Trimestral Aaa (AAA
Serie B 30.000.000 30.000.000 1,608% 0,19% 1,418% 21/03/2012 Trimestral A83/AA Baa3/AA.
SerleC 28.000.000 28.000.000 1,718% 030% 1,418% 21/0312012 Trimestral Aa/A3a2/BBB
Serie 0 60.000.000 60.000.000 1.968% 0,55% 1,418% 21/03/2012 Trimestral Baa3 1 BBB caa2í B÷
SerleE 30.000.000 30.000.000 5318% 3,90% 1,418% 21(03/2012 Trimestral cíccc- CÍE)
Total 2030.000.000 515.286.840 - . 1,418% 21/03/2012 Trimestral . -
3. Principales riesgos e incertidumbres
3.1. Riesgos vinculados a la cartera de activos
Morosidad y Fallidos
La tasa de morosidad a 31/12/2011 se sitúa en eL 2,05% del saldo vivo de la cartera a dicha fecha.
El punto de morosidad máxima del año 2,24% se ha producido en el mes de noviembredecreciendo desde ese punto hasta el 2,05% de final de 2011.
En lo que respecta a la tasa de fallidos, según folleto, la cartera presentó una tasa de fallidos a31/12/2011 del 7,14% frente a una tasa de 6,63% del ejercicio anterior.
Riesgos or concentración
a) Geográfica: la cartera de préstamos presenta a 31 de diciembre de 2011 unaconcentración geográfica en la que Las tres provincias con mayor peso son Madrid,Sevilla y Barcelona.
b) Concentración por deudor: la cartera de préstamos presenta a 31 de diciembre de2011 una concentración por deudor en la que los 25 principales deudores un 11,99%del saldo vivo no fallido de la cartera (siendo este porcentaje del 11,24% si incluimosfallidos, taL y como aparece en el cuadro del punto 2.1).
c) Concentración por sector de actividad: La cartera de préstamos presenta a 31 dediciembre de 2011 una concentración por sector de actividad deL deudor en la que elsector con mayor peso es el Construcción General De Inmuebles Y Obras DeIngenierla Civil y Actividades inmobiliarias Por Cuenta Propia.
4
It
____
CLASE ga
Riesgos relacionados con las garantías de los préstarnos
a) Ratio LTV: a 31 de diciembre de 2011, el LTV medio ponderado de la cartera sesituaba en 39,80% que compara con un ratio de 53,34% en la Fecha de Constitucióndel Fondo. (siendo este porcentaje del 4006% si incluimos fallidos, tal y comoaparece en el cuadro deL punto 2.1).
b) Garantías hipotecarias: a 31 de diciembre de 2011, el 97,70% de la cartera contabacon garantía hipotecaria. (siendo este porcentaje del 96,42% si incluimos fallidos, tal ycomo aparece en el cuadro del punto 2.1).
3.2. Riesgos vinculados a los tipos de interés
El Fondo de Tituilzación contrató con en la Fecha de Constitución una permuta de interés (Swap)
que cubre el riesgo de tipos de interés del Fondo.
El Nocional de la Permuta será para cada Subperlodo de Liquidación el Saldo Nominal Pendiente
no Vencido de los Derechos de Crédito no Fallidos el último día del mes natural anterior al del
presente Subperlodo de Liquidación.
El Fondo pagará la cantidad resultante de aplicar el tipo de interés de la Parte A al Nocional del
Swap.
Para cada Subperiodo de Liquidación, se define el Tipo de Interés de la Parte A se calculará
conforme a la siguiente fórmula:
TJA =>R1,,*
Siendo:
TIAi = Tipo de Interés de la Parte A aplicable al Subperíodo de Liquidación que empiezaen el mes i.
RIh = Referencia Interbancaria (Euribor 1 año) correspondiente al mes h, publicada porBanco de España en h+1. Este tipo se obtiene como media aritmética simple delos valores diarios de los días con mercado de operaciones de depósitos eneuros a plazo de un año dentro de dicho mes.
Pt = ponderación aplicable al tipo de interés mensual correspondiente al mes(independientemente del año). Se calcula de acuerdo con la siguiente fórmula:
SNF
SNP
SNPt = Saldo Nominal Pendiente no Vencido de los Derechos de Crédito no Fallidos para loscuales e? cálculo o fijación del índice de referencia que ¡es es aplicable se hace conforme a losvalores de dicho índice en el mes t.
5
0K8042366
GLASE8
____
Por su parte el Fondo recibe la cantidad resultante de aplicar el Tipo de Interés de la Parte B alNocional del swap, siendo éste para cada Periodo de Liquidación el tipo de interés, el tipo deinterés, expresado en tanto por ciento, que resulte de sumar (i) el Tipo de Interés de Referenciadeterminado para los Bonos correspondiente al Periodo de Devengo de Intereses coincidente conel periodo de liquidación correspondiente (II) un margen de -5,99 puntos básicos:
3.3. Riesgo de contrapartida
La siguiente tabla muestra las entidades que prestan algún servicio financiero al Fondo y lacalificación crediticia que tienen.
A 31 de diciembre de 2011, las contrapartidas del fondo son las mismas que las inicialmentecontratadas en la Fecha de Constitución.
A fecha 23 de febrero de 2012 las calificaciones de las entidades eran las siguientes
Contra rtida Calificación a corto Calificación a largoOperación A
plazo plazo limites calificación*c ua FitIMoody’sIS&P FitchlMoody’s/S&P
SWAP (3.4.72 del Folleto HSBC FI +f/p-l !A-1 ÷ AA/Aa2/AA- Varios niveles
Cuenta Tesorería Calificación a corto(3.3.4.4.1 dei Folleto de Banco Popular F2/P-1/A-2 BBB+/A2!BBB+ plazo mínima de
Emisión) FIIP-IÍA-1Agente Financiero Calificación a corto
(3.3.4.7.1 del Folleto de Banco Popular F2/P-IJA-2 BBB+/A2!BBB+ plazo mínima deEmisión) F1IP1/A-1
Línea de Liquidez Calificación a corto(3.4.7.3 del Folleto de Banco Popular F2IP-1)A-2 BBB+/A2BBB+ plazo mlnima de
Emisión) F11P1IA-1Administrador de lospréstamos (3.3.72 del Banco Popular F2/P-l/A-2 BBB+/A2JBBB+
Folleto de Emisión)
*Con fecha 14 de julio, yen el marco de las actuaciones anteriormente señaladas, la Sociedad Gestora, en nombre y porcuenta del Fondo, suscribió con Banque Fédérative du Crédit Mutuel un Acuerdo Marco, Con efecto de garantizar eldesempeño por Banco Popular de sus funciones como Agente de Payes y la plena e irnediata disposicjón de lossaldos depositados por el Fondo en la Cuenta de Tesorería abierta en Banco Popular.
3.4. Otros riesgos
No se han identificado otros riesgos potenciales que pudieran alterar el funcionamiento del Fondo.
6
4. Evolución del Fondo en el ejercicio 2011
4.1. Amortización anticipada
La tasa de amortización anticipada del Fondo durante 2011 fue de 5%. El siguiente gráfico
muestra la evolución de la amortización anticipada desde el inicio de la operación:
Prepjsyment flates
-— 1
-----.
‘— \. -e--——-‘ r\ ,!‘
____.
0.-. 0
200612 200706 200712 200806 200612 200906 200912 201006 201012 201106 201112
200703 200709 200803 200809 200903 200909 201003 201009 201103 201109
4.2. Morosidad y Fallidos
Mc’nthty 9)—
LIf 8 %) r)
La tasa de morosidad de la cartera a 31/12/2011 era del 2,05% respecto del saldo vivo de la
cartera.
La tasa de fallidos, según folleto, de la cartera durante 2011 alcanzó el 7,14% respecto del saldo
vivo de la cartera y un 1,84% respecto al saldo inicial de la cartera (en la Fecha de Constitución
del Fondo)
El siguiente gráfico muestra la evolución de la morosidad y los fallidos desde el inicio de La
operación7,0 %6,56,0 %—- ———-—-— —— -
5,8%5,0 %—--
-1
4,0%——---— •/ , /3,5% ¡
3,0% \_ —2,5% — / \ ,-.-------.
2,0 — , 71,5 % —— /
‘—.- —.--‘
1,0 7- /:. .. -
200612 200706 200712 200806 200812 200906 200912 201006 201012 201106 201112
200703 200709 200803 200809 200903 200909 201003 201009 201103 201109
— -3 nç 12 ,ncnth1DefjLt (1r Cjrrcnt t1futs Bnce / Porfls Curr8nt Eiic8
‘efuLt (1; Currer,t D8fus B,t9nc8 / Portfa8ç,’s Or8in Etwe
. ,:.. . ..
0K8042367
CLASE 8
30
25
20
15%----
10
7
4.3. Rentabilidad de los activos
Durante el ejercicio 2011, el tipo de interés medio de la cartera ha sido deI 3,66%.
4.4. Bonos de titulización: pagos realizados, importes pendientes y tipos de interés vigentes.
La siguiente tabla muestra los datos de los pagos de principal e intereses realizados por el Fondoa las distintas Series de Bonos que componen la emisión:
J.i
CLASE 8li
0K8042368
InteresesBonos de Saldo Saldo AmortizacIón Pagados en Cupón Vigente
titulizaclón 31/12/2010 31112/2011 durante 2011 AmortizaciÓn 2011 a 31/1212011
Serie Al AMORTIZADA AMORT[ZADA - - - -
Serie A2 AMORTLZADA AMORTIZADA - - - -
SerieA3 162.178.696 61.886.840 100.291.856 61,84% 1.735.370 1568%
SerIeA4 150.000.000 150.000.000 0 0,00% 2.248.830 1588%
SerleA5(G) 155.400.000 155.400.000 0 0,00% 2.077.698 1,428%
SerieB 30.000.000 30000.000 0 0,00% 455.850 1,608%
SerieC 28.000.000 28.000.000 0 0,00% 456.688 1718%
SeriaD 60.000.000 60.000.000 0 0,00% 1.130.700 1,968%
Serle E 30.000.000 30.000.000 0 0,00% 5.963.190 5,318%
Total 585.578.696 485.286.840 100.291.856 - 8,105.136 -
8
0K8042369
CLASE8.a
De acuerdo con lo establecido en el Folleto de Emisión, la amortización y eL pago de los interesesdel Bono E no comenzaran hasta que no se haya dotado completamente el Fondo de Reserva. Enel pago de septiembre 2011 se alcanza a dotar el Fondo de Reserva y se procede a pagar partede los intereses debidos de la Serie E. A 31 de diciembre de 2011, queda pendiente de pago enconcepto de intereses debidos al Bono E un importe igual a 3.941.301 euros.
4.5. Otros importes pendientes de pago deL Fondo
En lo que respecta a los préstamos subordinados contratados en la Fecha de Constitución delFondo los importes pendientes de pago son los siguientes:
- Préstamo subordinado para gastos iniciales
o Intereses no pagados: 170.891,56 euroso Amortización debida: 58.544,65 euroso Saldo pendiente: 1.170.893 euros
Según lo establecido en el apartado 3.4.3.1 del Folleto de emisión, el préstamo subordinado nodevenga intereses de demora por el retraso en el pago de cualquier cantidad debida.El Fondo dispone de una línea de liquidez (según apartado 3.4.7.3 deI Folleto de Emisión) por elcual a 31 de diciembre de 2011 tiene dispuesto un importe que asciende a 577.300,47 euros.
5. Generación de flujos de caja en 2011.
Los flujos financieros (principal e intereses) generados por la cartera de activos generados durante20’ll han ascendido a 121 millones de euros, siendo 101 millones en concepto de devolución deprincipaL de los prestamos y 20 millones en concepto de intereses.
Estos importes son similares a los obtenidos de los modelos de estimación de la SociedadGestora.
La aplicación de estos flujos junto con el resto de recursos disponibles del Fondo (tal y como sedefinen en el apartado 3.4.6.1. del Módulo adicional del Folleto de emisión) se han aplicadosiguiendo las condiciones establecidas en el Folleto de emisión (Orden de Prelación de Pagos,Apartado 3.4.6. del Módulo Adicional)
6. Riesgos y mecanismos de cobertura: información del Swap, mejoras de crédito ytrlggers.
6.1. Principales riesgos de la cartera
Tal y como se ha detallado en el apartado 3 anterior los principales riesgos de la cartera son lamorosidad y los derivados de la concentración sectorial, geográfica y por deudor de la cartera.
6.2. Permuta de intereses: el Swap
Tal y como se ha detallado en el apartado 3.2 anterior, el Fondo de Titulización cuenta con unaoperación de permuta de intereses (swap). Durante el ejercicio 2011, el Fondo ha pagado enconcepto de swap un importe igual 8.342.79564 euros y ha recibido por parte de la contrapartidaun importe de 6.730.486,63 euros.
9
0K8042370
CLASE $3
•1
El pago neto por swap ha sido por lo tanto de 1.612.309,01 E a favor de la contrapartida del swap.
6.3. Evolución de las mejoras crédito durante el ejercicio. Situación a cierre comparada consituación inicial.
Como piincipales mejoras de crédito, el Fondo cuenta con un Fondo de Reserva que en la Fechade Constitución ascendía a 30.000.000 euros1 y con la estructura de subordinación de lasdiferentes Series de Bonos.
En lo que respecta al Fondo de Reserva, su nivel a 31 de diciembre de 2011 era de 30.000.000euros, importe igual al Importe Mínimo Requerido (30.000.000 euros) por las Agencias deCalificación para dicha fecha.
La siguiente tabla recoge los niveles de mejora de crédito de cada una de las series a cierre de2011 comparada con la mejora de inicial (en la Fecha de Constitución):
Bonos Importe Inicial % Protección Inicial Saldo Actual % Protección Actual
SerieAl 230.000.000 11,33% 7,40% AMORTIZADA 0,00% -
SerleA2 250.000.000 1232% 740% AMORTIZADA 0,00% -
SerleA3 1.O9.6O0.0OO 54,02% 7,40% 61.886.840 12,75% 3318%
SerieA4 150.000.000 7,39% 7,40% 150.000.000 3091% 33,18%
Serie A5 (0) 155.400.000 7,66% 740% 155.400.000 3202% 33,18%
Serie 6 30.000.000 1,48% 5,90% 30.000.000 6,18% 2699%
SerieC 28.000.000 1,38% 4,50% 28.000.000 5,77% 21,22%
SerieD 60.000.000 296% 1,50% 60.000.000 1236% 8,86%
Serie E 30.000.000 - - 30.000.000 618% -
Fóndodereserva 30.000.000 1,50% 515.286.840 8,86%
6.4. Triggers del Fondo.
Amortización de los bonos.
Durante el ejercicio 2011, las diferentes series de bonos han mantenido el criterio de amortizaciónsecuencial ya que no se han cumplido las condiciones necesarias para la amortización a prorrataentre las diferentes series.
El modelo de amortización secuencial es el establecido en el Fondo como modelo general tal ycomo se detallan en el apartado 4.9 de la nota de valores del Folleto de Emisión.
10
‘iJ) gç
CLASE 8?
0K8042371
Posposición de intereses
No se han producido las circunstancias que requieren la posposición de intereses de las seriessubordinadas.
Las condiciones de posposición de intereses de las series subordinadas se establecen en elapartado 3.4.6.3. del Módulo Adicional del Folleto de Emisión.Otros triers del Fondo
No se ha producido ninguna situación que haya provocado actuación adicional por parte de lasociedad gestora.
7. Perspectivas del Fondo
7.1. Flujos de los bonos: hipótesis y cuadros de bonos
La siguiente tabla recoge la estimación de los bonos bajo las siguientes hipótesis:
- Amortización anticipada de 5%
- Tipos de interés constantes: se supone que los préstamos revisan a un tipo de interésconstante igual al último euribor publicado más su correspondiente diferencial.
- Tasa de fallidos de 1,64% (Sumatorio de la tasa de nuevos fallidos de los últimos 12meses)
- Recuperaciones del 75% a los 24 meses
- Impago: 2052%
nanceo n,’ce, OS
Saldo NominalPeediento
61.868.040,32
38.413.456,2616.616.874.32
0,00
Principal boletasesPagado pagados
22.473.588.68 242.208.4222.694.700,54 103.602,0415.610.074.32 63.382,46
Principal intereace Saldo Nominal PrincipalPagado panadas Pendlcaie pagmapFecho
21112/2511
21102/221221166/251221/0812012
2111212012
21/53/2613
110613813
23/06/2013
23112/201221/431261423/0613814
3210912014
22/12/2014
2215342016
22112/125162l1061521/1212015
Saldo NominalPendiente
l60.605.000,00
l50.060.000,00155,000.000,0614d.056.ldS,00
122.998.225.06
102.629.02550
63.020.060.00
64.540.336,00
46,660,075,0026,373.4943,0011.253.464,00
0,60
lciereaecpegados
5,000,09
8.040.000,00
21.002.029,00
20.260.400,00
19.000.846,60
18.971.740,60
10.179.260,0017.49&OaO,0010,814.529,00
11.500.460.06
002.116.50600.730.00600.730.00
076.260,00
460.262,60
416.490,00
544.235.00
257,100,06170.000,643117.040,00
44.390,80
105.456.000,06
l65.400.000,00100,400,000,00100,400.000,50
156.d60.000.00
105.490.005,00
106.405.506,05
156.dOO.500,00
155,406,000,00166,400.500,00155,460,030,60
150.763.766,00135359.103,20
120.304.576,34
136,100.504,6002.307.048,3076.764.621,54
0.00
0.005,500,50
0,52
0.00
0,09
9,00
0,000,005.00
4.006.211,40
10.534.005,32
14.604.463,94
14.209.634,0413.541.136.4212.707.026.64
79.760.621.54
000.047,30507.151,22557.101,22
560.047.38
504,776,00
567.101.22
078.430,06
000.047,36042,404,70579.420,94
540.047,36
044316,69
485.238,72
434.402,60393,014,38334.141.06
267.367,28
11
0K8042372
C[.ASE8?
_____
AnneO - - SaneO Sonco SeseE’
Saldo Salde Saldo SaldeNominal PdedPal Intereses NonOnal POnolpal Morosos Needeel Principal Intereses Nominal Prlno’ai Inlaresos
Pecho Paedierne Pa0040 panados Pendiente Pagado pegados Pendiente Pagado pagados Pendiente Pagado pagados
ziol 300O.O0O.O 28.000.000.0 00.000.000.0 20.000.000,0
1 0 0 0
zl/oilzoi 121.541,0 20.000.000.0 131.500,0 0O.000.non,o 200.482.0 30.000.000,0 3.401.013,0
2 0 0 O 0 0 0 0 O
21/06(201 flt3/O.000,O . 123270,0 20.000.000,0 122.0313 00.000.0003 301.700,0 30.0000000 1.350684,00.00
2 0 ‘ 0 0 0 0 0 0 ‘ O
218)01201 123.279.9 20.000,000.O 123.0312 0.00 301.780.0 30.000.000.0 0,00 407.712300.002 0 0 O 0 0 0 O
21/121201 30200.000,0 00121.061.0 20.040.0011.0 000
l21.005,0 00.000.0003 0.00 260.452.0 30.000.000.0 0,00 403201302 0 • 0 0 0 0 0 0
21100(201 30.040.000.0 120600,0 25300300,00.00
120.200.0 00300.0403 200200,0 30.000,000,0030 300.00030
3 0 0 0 0 0 0 0
21/001201 20.000.000,0 123.270.0 20.000.000.0 000 122.031.2 40.000.000.0 000 301.750,0 30,000.000.00.00 0,50 407.712,00
3 0 0 0 ‘ 0 0 ‘ O O23106(201 30.000.000,0 0.00 120.001.0 20.000.000,0 000
125.000.2 00.000.000,0 000 309.322,0 30.000.000,00.00 410.077.00
3 0 0 0 ‘ 0 4 Q 0
23/121201 30.000.000.0 040 121.041,0 20.000.000,8 000 121.090,0 00.000.000.0 040200.402,0 30.000.000,0 0,00 403.201,00
3 0 0 0 ‘ 0 0 ‘ O O
21/03/201 30.000.000.0 040 117.031,0 20.000.000.0 040 117.000.0 00.000.000.0 000 200.042.0 30.000.000.00.00 300.000,00
4 0 ‘ o O ‘ 0, 0 ‘ o o
23/00/201 30.000.000,0 0,00 120.401.0 20.000.000.0 000120.600.2 00.030,400,0 000
300.022,0 30000.000.00.00 410.077,00
4 5 0 0 ‘ 0 0 ‘ 0 0
22/001201 33.000.000,0 040121.041,0 20.000.000,0 000
121.000.0 00.003.000,0 0,00200.402.0 30.000.000.0
0,00 403.201,004 9 , 9 . 0 5 0 0
22(12/201 30.000,000,0 000 121.041,0 20.000.000,0 000121,000,8 40.000,000,0 040
200.402,0 30.000.000,0
4 0 ‘ 0 ‘ o o •ono 400201,00
23/03/201 30.000.500,0 121.041,0 20.000.0003 121.000,0 60.000.000,0 006200.402.0 30.000.000,0
0.06 403.201,000 9 ‘ 0 0 0 0 • 0 0
23/00/701 30.000.020.0 040 121.041.0 20.000.000.0 121.0006 00,000.000.0 040 200.482,0 00.000.000.0 030 401201.000 0 ‘ O o e o ‘ o 0
21/00(201 30.000.400,0 040 121.041,0 20.000.000.0 040121.000,6 00.000,000.0 200.482,0 30.000.000.0 0,00 403.201,000.00
t O • 0 0 0 0 0 0
311121301 30.0000003 121.1413 20.040,000,0 121.000,0 60,000302,0 0,00 200.402.0 30.000.000.0 0.00 403201,000 0 0 0 0 o 0 0
21103/201 30.000.040,0 121,041,0 20,000.000.0 121.5006 00.000.0003 ose 403 251,000,000,00 e o o
(7 La amortización de los Bonos E se realizará aplicando los Recursos Disponibles conforme al Orden de Prelación de Pagos establecido enel apartado 3.4.8.3. del Módulo Adicional, es decir, se destinarás la amortización de los Bonos Ecl remanente de los Recursos Disponiblesune vez apricados estos a los conceptos (i) a (xiv) del Orden de Prelación de Pagos.
7.2. Liquidación anticipada
En base a los modelos de la Sociedad Gestora y suponiendo una evolución similar del Fondo a ladel ejercicio 2011 no se estima que durante el ejercicio 2012 se produzca ningún suceso deliquidación anticipada en los términos recogidos en el apartado 4.4.3 del Folleto de Emisión.Bajo el supuesto de continuidad del Fondo y las hipótesis utilizadas en el apartado 7.1 anterior, elvencimiento final del mismo se estima para la fecha de pago correspondiente 21 de marzo de2016
No obstante lo anterior, no existe garant[a de que no pueda producir alguno de los supuestos deliquidación anticipada que se recogen en el Folleto de emisión durante el ejercicio 2012.
7.3. Hechos posteriores al cierre.
Con fecha 23 de enero de 2012, se ha procedido a la renovación del Acuerdo Marco con CréditMutuel, que tendrá validez hasta el 22 de abril de 2012. Una vez finalizada la vigencia del mismo,la Sociedad Gestora informará mediante correspondiente hecho relevante, de las actuacionesderivadas de la nueva situación para el Fondo.
Con fecha 24 de febrero de 2012, Moody’s lnvestors Service ha rebajado la calificación crediticiade los Bonos de las Series A3 y A4 emitidos por el Fondo de “Aaa (sf)0 a “Aa2 (sfl”.
12
IM GRUPO BANCO POPULAR FTPYME l. FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
FORMULACI~N DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2011
Reunidos los Administradores de lntemoney Tiiulizacibn, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A., Sociedad Gestora de IM GRUPO BANCO POPULAR FTPYME 1, Fondo de Titulizacibn de Activos, en fecha 21 de marzo de 2012, y en cumplimiento de la Circular 212009, de 25 de marzo, de la CNMV sobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros piiblicos y estados reservados de informacibn estadlstica de los Fondos de Titulizaci6n y las modificaciones incorporadas a esta mediante la Circular 412010, de 14 de octubre, de la C.N.M.V, del articulo 37 del Cbdigo de Comercio y demas normativa aplicable, proceden a formular las cuentas anuales y el informe de gestibn de dicho Fondo correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 201 1 extendidas en dos ejemplares, todos ellos en papel timbrado del Estado, numerados corretativamente e impresos por una cara, conforme a continuaci6n se detalla:
Ejemplar Documento Número de folios en papel timbrado
Primer ejemplar Cuentas anuales Del 0K8042221 al 0K8042284 Informe de Gectibn Del 0K80.12285 al 0K8042296
Segundo ejemplar Cuentas anuales Del 0K8042297 al OK8042360 Informe de Gestión Del 0K8042361 al 0K8042372
Firmantes
D. Jose Antonio Trujillo del Valle Da. Beatriz Senls Gilmartln
Da. Carmen Barrenechea FernAndez D. Rafael Bunzl Csonka
D. 1Aigo Trincado Boville D. Javier de la Parte Rodriguez