Post on 19-Apr-2020
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EM
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“UN CAMINO PARA
VENDER LA EMPRESA”
© Copyright WEIGEL HALLER, 2013. Todos los derechos reservados.
www.weigelhaller.com.uy
Cr. Gustavo Weigel
Un Camino para Vender la Empresa
Vender la Empresa? Una decisión estratégica
El Proceso de Venta Una Hoja de Ruta
La Empresa está Preparada? Soportar el Due Diligence
Dirección del Proceso? Familiar o Profesional
Valor vs. Precio? Métodos de Valuación
Estructurar la Transacción Alternativas
Cierre de la Transacción? La Preparación fue Clave
CONTENIDO
VENDER LA EMPRESA?
UNA DECISION ESTRATEGICA
Un Camino para Vender la Empresa
DECISION ESTRATEGICA
Conflicto de accionistas
Maduración del negocio
Sucesión
Adelantos tecnológicos
Capital insuficiente
Falta de financiamiento
VENDER
Razones específicas
EL PROCESO DE VENTA
UNA HOJA DE RUTA
Un Camino para Vender la Empresa
TRES FASES DE UNA TRANSACCION
PREPARACION DE LA
EMPRESA
PROCESO DE LA
TRANSACCIONCIERRE
Un Camino para Vender la Empresa
TRES FASES DE UNA TRANSACCION
HOJA DE RUTA STANDARD
PROCESO DE LA TRANSACCION CIERREPREPARACION DE LA EMPRESA
EstrategiaInicial
Valuación EstructuraciónNegociaciónDueDiligence
ContratoProspecciónInversores
OrdenarEmpresa
Memorando EntendimientoConfidencialidad
Un Camino para Vender la Empresa
TRES FASES DE UNA TRANSACCION
Valuación
EstructuraciónNegociaciónDueDiligence
Contrato
ProspecciónInversores
OrdenarEmpresa
Memorando EntendimientoConfidencialidad
EstrategiaInicial
PREPARACION DE LA EMPRESA
PROCESO DE LA
TRANSACCION
CIERREConvenio Accionistas
Post Closing
LA EMPRESA ESTA PREPARADA?
SOPORTAR EL DUE DILIGENCE
Un Camino para Vender la Empresa
PREPARAR LA EMPRESA
Identificación riesgos
transacción
Información de la
Compañía objetivoInformación detallada de la
Empresa
Evaluación Técnica
del NegocioEvaluación Técnica
del Negocio
Verificación y evaluación técnica
del Negocio
Reducir el Riesgo de la Transacción
Un Camino para Vender la Empresa
DUE DILIGENCE (Diligencia Debida)
En el marco de una transacción de la propiedad:
“Trabajo técnico de verificación de la información de una
Compañía respecto de las manifestaciones efectuadas
por su Dirección.”
Los resultados que surjan del Due Diligence
fortalecerán o debilitarán el posicionamiento en la negociación
Un Camino para Vender la Empresa
IMPORTANCIA DE SOPORTAR DUE DILIGENCE
Genera cláusulas de obligaciones de las partes
Fundamenta la solicitud de garantías adicionales
Incide en elprecio final
Expone riesgos y oportunidades de la operación
Brinda posicionamientoen la negociación
DUE
DILIGENCE
Evita sorpresasnegativas
Sustenta el éxito de la transacción
Un Camino para Vender la Empresa
PREPARAR LA EMPRESA
AREAS EMPRESA
Estratégica
Financiera
Tributaria
Contable
Laboral
Técnica Operativa
Comercial
Legal
Un Camino para Vender la Empresa
PREPARAR LA EMPRESA
• Plan estratégico• Plan de negocios• Contratos clave• Presupuestos• Propiedad Intelectual
ESTRATÉGICA
• Estados financieros• Reportes auditoría• Flujos de caja• Proyecciones• Inversiones• Endeudamiento
FINANCIERA
• Asuntos corporativos• Acuerdo accionistas• Regulaciones• Litigios y reclamos• Análisis impositivo• Contingencias
• Cuota de mercado• Productos• Competencia• Canales distribución• Precios / tarifas
• Capacidad• Tecnología• Obsolescencia• Especialistas• Medio ambiente
• Organización• Gerencia• Personal clave• Acuerdos laborales• Plan de beneficios• Plan de retiro
COMERCIAL OPERATIVA LABORAL
LEGAL / TRIBUTARIA
DIRECCION DEL PROCESO?
FAMILIAR O PROFESIONAL
Un Camino para Vender la Empresa
DIRECCION DEL PROCESO
FAMILIA
DIRECCIONPROPIEDAD
Un Camino para Vender la Empresa
DIRECCION DEL PROCESO
Dirigir programa ordenamiento
Coordinar equipos internos y externos
Planear la estrategia
Identificar negociables y no negociables
Definir tiempos de la negociación
Plantear alternativas a la medida
Construir el precio
Seleccionar candidatos viables
Estructurar la transacción
Un Camino para Vender la Empresa
DIRECCION DEL PROCESO
Creatividad en transacciones complejas
Objetividad de criterio
Experiencia en diversidad de negocios
Enfoque en aspectos críticos
Dedicación temporal
Favorable costo/beneficio
Habilidades de relacionamiento
Capacidad toma decisiones
VALOR vs. PRECIO?
METODOS DE VALUACION
Un Camino para Vender la Empresa
VALUACION
Estados Financieros
Presupuestos
RatiosFlujos
InversionesEstadísticas
Financiamiento
INFORMACION
ECONOMICO
FINANCIERA
Impuestos
Un Camino para Vender la Empresa
VALUACION
– Valor de Libros
– Valor de Libros Ajustado
– Valor de Liquidación
– Valor Llave
– Otros
– Ventas
– EBITDA
– EBIT
– Dividendos
– Otros
– Flujos de Caja Descontados
– Flujo de Dividendos Descontados
– Valor Presente Ajustado
– Otros
ACTIVOS INGRESOSMERCADO(múltiplos)
Métodos técnicos basados en:
Un Camino para Vender la Empresa
VALUACION
CREACION
DE VALOR
GENERACION DE
VENTAJA ADICIONAL
RECURSOS
DISTINTIVOS
VALOR vs. PRECIO
Un Camino para Vender la Empresa
VALUACION
NEGOCIO
CONTEXTO
INDUSTRIA
VALOR vs. PRECIO
Un Camino para Vender la Empresa
VALUACION
NEGOCIO
INDUSTRIA
Recursos distintivos
CONTEXTOVALOR vs. PRECIO
Un Camino para Vender la Empresa
VALUACION
Clientes
Conocimientos
Calificación
Organización
Cultura
Experiencia
Formación
Dirección
Infraestructura
MarcasPatentes
Procesos
Sistemas
Fórmulas
Imagen
ProveedoresDerechos
I + DPublicidad
TECNICO
Exclusividades
VALOR vs. PRECIO
NEGOCIO
Un Camino para Vender la Empresa
VALUACION
RANGO DEVALOR PARA EL
COMPRADOR
RANGO DEVALOR
PARA EL VENDEDOR
Máx Comprador
Mín Vendedor
PRECIO $
VALOR vs. PRECIO
ESTRUCTURAR LA TRANSACCION
ALTERNATIVAS
Un Camino para Vender la Empresa
ALTERNATIVES
Spin-off
MBO(Management Buy Out)
MBI(Management Buy In)
LBO(Leveraged Buy Out)
StocksRent
BIMBO(Buy In Management Buy Out)
DEAL
STRUCTURE
AssetsDivestiture
StocksPurchase
Spin-out
Joint Venture
Un Camino para Vender la Empresa
ASPECTOS QUE INFLUYEN EN LA TRANSACCION
ESTRUCTURA
TRANSACCION
CIERRE DE LA TRANSACCION?
LA PREPARACION FUE CLAVE
Un Camino para Vender la Empresa
TRES FASES DE UNA TRANSACCION
Valuación
EstructuraciónNegociaciónDueDiligence
Contrato
ProspecciónInversores
OrdenarEmpresa
Memorando EntendimientoConfidencialidad
EstrategiaInicial
PREPARACION DE LA EMPRESA
PROCESO DE LA
TRANSACCION
CIERREConvenio Accionistas
Post Closing
Un Camino para Vender la Empresa
PREPARE LA EMPRESA PARA EL PROCESO DE VENTA
Planificar la transacción
Preparar empresa para duediligence
Reforzar variables clave del negocio
Ejecutar Valuación técnica
Asignar especialistas
Un Camino para Vender la Empresa
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