Post on 22-Jan-2016
CLIENTE NO REGULADOMinimizar y mitigar riesgos en la
adquisición de la energía
COSENIT S.AInteligencia y análisis
mercados energéticos físicos y futuros
ESTRATEGIA MERCADO FUTUROS
MIEMBRO COMISIONISTAEjecución de la estrategia
adoptada por el cliente
BALANCE RESULTADOS
Ejemplos para No Regulados“Estructura de Funcionamiento General”
Estrategia Integral para uso de Futuros
1. Cosenit monitorea mercado eléctrico físico.2. Cosenit monitorea mercado de futuros en vivo.3. Cosenit recomienda al cliente:
• Cobertura• Especulación
4. Cliente evalúa recomendación.5. Cliente toma decisión.6. Cliente (Cosenit) instruye miembro comisionista.7. Cosenit hace gestión activa de seguimiento.8. Cosenit hace el balance de las operaciones y retroalimenta.
CLIENTE NO REGULADOEstructura Contractual BilateralPrecio: 100% Precio de Bolsa.Consumo Mensual: 5.000.000 kWh.
COSENIT S.APerspectivas del mercado energético precio al alza
ESTRATEGIA DE COBERTURAUso del mercado de futuros como mecanismo de cobertura ante la perspectiva alcista de precios dada la estructura contractual bilateral
MIEMBRO COMISIONISTAEjecución de la estrategia adoptada por el cliente
RESULTADO OPERACION
Hoy
Antes Venc/Cierre
Después Venc/Cierre
Ejemplos para No Regulados Caso # 1“Precios al Alza”
ESTRATEGIA MERCADO DE FUTUROSFin: CoberturaPosición: CompradoraCompro: Octubre 2009Vencimiento: Noviembre 2009No Contratos: 13.9 - 14 Precio: 140 $/kWh
0,00
50,00
100,00
150,00
200,00
250,00
300,00
17-o
ct
20-o
ct
23-o
ct
26-o
ct
29-o
ct
1-no
v
4-no
v
7-no
v
10-n
ov
13-n
ov
16-n
ov
19-n
ov
22-n
ov
25-n
ov
28-n
ov
$/kW
h
SPOT FUTUROS Liquidación
Futuros Díario Acumulado Diario Acum$/kWh $/kWh $/kWh $ Mill $ Mill
23-oct 140.00 0.00 0.00 0.00 0.0024-oct 137.00 -3.00 -3.00 -15.12 -15.1225-oct 140.00 3.00 0.00 15.12 0.0026-oct 141.00 1.00 1.00 5.04 5.0427-oct 137.00 -4.00 -3.00 -20.16 -15.1228-oct 141.00 4.00 1.00 20.16 5.0429-oct 138.00 -3.00 -2.00 -15.12 -10.0830-oct 137.00 -1.00 -3.00 -5.04 -15.1231-oct 137.00 0.00 -3.00 0.00 -15.121-nov 139.60 2.60 -0.40 13.12 -2.002-nov 139.70 0.09 -0.30 0.47 -1.543-nov 139.28 -0.42 -0.72 -2.11 -3.654-nov 138.79 -0.49 -1.21 -2.46 -6.115-nov 138.23 -0.56 -1.77 -2.81 -8.93
25-nov 167.05 2.14 27.05 10.79 136.3526-nov 169.43 2.38 29.43 11.99 148.3427-nov 172.33 2.90 32.33 14.60 162.9428-nov 175.79 3.46 35.79 17.45 180.3929-nov 179.85 4.06 39.85 20.44 200.8330-nov 184.16 4.31 44.16 21.71 222.54
Estrategia y Gestión Futuros Caso # 1Cierre por Liquidación
5.0 gwh / 0.36 gWh
Esquema de Decisión Caso # 1Cierre por Liquidación
% Part Bolsa
Largo Plazo140 $/kWh
100%
Futuros“Financiero”
Spot“Fisico”
184 $/kWh
Resultado Operaciones Caso # 1Cierre por Liquidación
Bilateral Nov-09Promedio ($/kWh) 184.16Consumo (kWh) 5,000,000Total ($) -920,776,806
Futuros Nov-09Compra ($/kWh) 140.00Liquidación ($/kWh) 184.16Contratos (#) 14Margen ($/kWh) 44.16Total ($) 222,543,020
RESUMENBilateral ($) 920,776,806Futuros ($) -222,543,020Neto ($) 698,233,786Consumo (kWh) 5,000,000Tarifa Neta ($/kWh) 139.65
ESTRATEGIA MERCADO DE FUTUROSFin: CoberturaPosición: CompradoraCompro: Octubre 2009Vencimiento: Noviembre 2009No Contratos: 13.9 - 14 Precio: 140 $/kWh
Futuros Díario Acumulado Diario Acum$/kWh $/kWh $/kWh $ Mill $ Mill
23-oct 140.00 0.00 0.00 0.00 0.0024-oct 142.00 2.00 2.00 10.08 10.0825-oct 139.00 -3.00 -1.00 -15.12 -5.0426-oct 139.00 0.00 -1.00 0.00 -5.04
7-nov 141.53 -0.75 1.53 -3.76 7.738-nov 140.99 -0.55 0.99 -2.75 4.999-nov 140.43 -0.56 0.43 -2.81 2.18
10-nov 139.90 -0.53 -0.10 -2.66 -0.4811-nov 139.52 -0.38 -0.48 -1.93 -2.4212-nov 138.89 -0.63 -1.11 -3.19 -5.6113-nov 137.67 -1.21 -2.33 -6.12 -11.7214-nov 136.44 -1.23 -3.56 -6.20 -17.9315-nov 135.02 -1.42 -4.98 -7.17 -25.10
27-nov 127.69 -0.32 -12.31 -1.60 -62.0628-nov 127.17 -0.52 -12.83 -2.60 -64.6529-nov 126.32 -0.85 -13.68 -4.28 -68.9330-nov 125.60 -0.73 -14.40 -3.66 -72.59
0,00
20,00
40,00
60,00
80,00
100,00
120,00
140,00
160,00
180,00
17-o
ct
20-o
ct
23-o
ct
26-o
ct
29-o
ct
1-no
v
4-no
v
7-no
v
10-n
ov
13-n
ov
16-n
ov
19-n
ov
22-n
ov
25-n
ov
28-n
ov
$/kW
h
SPOT FUTUROS Liquidación
Estrategia y Gestión Futuros Caso # 1Cierre Anticipado
Esquema de Decisión Caso # 1Cierre Anticipado
% Part Bolsa
Largo Plazo140 $/kWh
100%
137.67 $/kWh Futuros“Financiero”
Spot“Fisico”
125.60 $/kWh
Resultado Operaciones Caso # 1Cierre Anticipado – Gestión Activa
Bilateral Nov-09Promedio ($/kWh) 125.60Consumo (kWh) 5,000,000Total ($) -627,986,528
Futuros Nov-09Compra ($/kWh) 140.00Liquidación ($/kWh) 137.67Contratos (#) 14Margen ($/kWh) -2.33Total ($) -11,722,690
RESUMENBilateral ($) 627,986,528Futuros ($) 11,722,690Neto ($) 639,709,218Consumo (kWh) 5,000,000Tarifa Neta ($/kWh) 127.94
Resultado Operaciones Caso # 1Cierre Anticipado – Gestión Pasiva
Bilateral Nov-09Promedio ($/kWh) 125.60Consumo (kWh) 5,000,000Total ($) -627,986,528
Futuros Nov-09Compra ($/kWh) 140.00Liquidación ($/kWh) 125.60Contratos (#) 14Margen ($/kWh) -14.40Total ($) -72,589,580
RESUMENBilateral ($) 627,986,528Futuros ($) 72,589,580Neto ($) 700,576,108Consumo (kWh) 5,000,000Tarifa Neta ($/kWh) 140.12
CLIENTE NO REGULADOEstructura Contractual BilateralPrecio: Tarifa Largo Plazo 110 $/kWh.Consumo Mensual: 5.000.000 kWh.
COSENIT S.APerspectivas del mercado energético precio a la baja
ESTRATEGIAUso del mercado de futuros como mecanismo para desarmar financieramente la cobertura del contrato bilateraly poder aprovechar precios bajos del spot
MIEMBRO COMISIONISTAEjecución de la estrategia adoptada por el cliente
RESULTADO OPERACION
Hoy
Antes Venc/Cierre
Después Venc/Cierre
Ejemplos para No Regulados Caso # 2“Precios a la baja”
ESTRATEGIA MERCADO DE FUTUROSFin: Desarme Finan Cobertura BilateralPosición: VendedoraCompro: Octubre 2009Vencimiento: Noviembre 2009No Contratos: 13.9 - 14 Precio: 108 $/kWh
Estrategia y Gestión Futuros Caso # 2Cierre por Liquidación
0,00
20,00
40,00
60,00
80,00
100,00
120,00
140,00
160,00
17-o
ct
20-o
ct
23-o
ct
26-o
ct
29-o
ct
1-no
v
4-no
v
7-no
v
10-n
ov
13-n
ov
16-n
ov
19-n
ov
22-n
ov
25-n
ov
28-n
ov
$/kW
h
SPOT FUTUROS Liquidación Largo Plazo
Futuros Díario Acumulado Diario Acum$/kWh $/kWh $/kWh $ Mill $ Mill
23-oct 108.00 0.00 0.00 0.00 0.0024-oct 110.00 -2.00 -2.00 -10.08 -10.0825-oct 109.00 1.00 -1.00 5.04 -5.0426-oct 111.00 -2.00 -3.00 -10.08 -15.1227-oct 111.00 0.00 -3.00 0.00 -15.1228-oct 109.00 2.00 -1.00 10.08 -5.0429-oct 111.00 -2.00 -3.00 -10.08 -15.1230-oct 107.00 4.00 1.00 20.16 5.0431-oct 109.00 -2.00 -1.00 -10.08 -5.041-nov 107.45 1.55 0.55 7.80 2.762-nov 106.99 0.47 1.01 2.35 5.113-nov 106.32 0.67 1.68 3.37 8.494-nov 105.37 0.95 2.63 4.78 13.275-nov 104.33 1.04 3.67 5.22 18.49
25-nov 88.45 0.20 19.55 1.03 98.5126-nov 88.45 0.00 19.55 0.02 98.5327-nov 88.64 -0.19 19.36 -0.98 97.5528-nov 89.04 -0.40 18.96 -1.99 95.5629-nov 88.93 0.11 19.07 0.55 96.1130-nov 88.95 -0.01 19.05 -0.07 96.04
Esquema de Decisión Caso # 2Cierre por Liquidación
Largo Plazo
Part Bolsa88.95 $/kWh
110 $/kWh
Futuros“Financiero”
Spot“Fisico”
100%
Resultado Operaciones Caso # 2Cierre por Liquidación
Bilateral Nov-09Largo Plazo ($/kWh) 110.00Consumo (kWh) 5,000,000Total ($) -550,000,000
Futuros Nov-09Venta ($/kWh) 108.00Liquidación ($/kWh) 88.95Contratos (#) 14Margen ($/kWh) 19.05Total ($) 96,036,360
RESUMENBilateral ($) 550,000,000Futuros ($) -96,036,360Neto ($) 453,963,640Consumo (kWh) 5,000,000Tarifa Neta ($/kWh) 90.79