Post on 31-Jan-2016
Fuente:LarrainVial1
Cómo y en qué Invertir
Fernando Larraín C.
Gerente General
flarrain@larrainvial.com
Larrain Vial
Santiago, Octubre 3 de 2006
Fuente:LarrainVial2
Contexto para Inversiones
Economía mundial con crecimiento moderado:Ajuste en Estados UnidosCrecimiento en Europa y AsiaAporte de RIC’s
Chile, crecimiento moderado :Inflación bajo controlTasas establesSituación fiscal, holgada
Tipo de Cambio : Dólar “estable”, tendencia al alza
Riesgos: Alza de tasas en EE.UUAterrizaje severo, por ajuste en China
Fuente:LarrainVial3
¿ Dónde Invertir ?
Global
2000 2001 2002 2003 2004 2005
Efectivo 6,0%
Efectivo 3,3%
Bonos Globales 16,5%
Valor Global 38,1%
Valor
Global 18,5%
Valor Global
9,6%
Bonos Globales
3,2%
Bonos Globales
1,6%
Efectivo 1,6%
Crecimiento Global 28,1%
Crecimiento Global 10,9%
CrecimientoGlobal
9,4%
ValorGlobal 0,1%
ValorGlobal (14,9%)
Crecimiento Global (19,9%)
Bonos Globales
12,5%
Bonos Globales
9,3%
Efectivo 3,1%
Crecimiento Global (25,7%)
Crecimiento Global (19,4%)
Valor Global
(19,9%)
Efectivo 1,0%
Efectivo 1,4%
Bonos Globales (3,3%)
Fuente:LarrainVial4
Cambio en los mercados financieros durante el último mes
www.financemaps.com/map/monthDatos al 2 de Octubre del 2006
MERCADO MAS POSITIVO
Sri Lanka , El índice All share Index subió 7.91% en el mes.
MERCADO MAS NEGATIVO
Noruega El índice OSE All Share cayó -6.16% en los últimos 30 días.
Fuente:LarrainVial5
Selección de Activos2,5%
“Market Timing”4%
Asignación de Activos93,5%
Factores que contribuyen al retorno de una inversión
Fuente:LarrainVial6
Asignación de Activos
Busca determinar la distribución óptima entre acciones, bonos y depósitos para un determinado nivel de riesgo y retorno.
Las distintas categorías de activos como las acciones y los bonos tienen asociados distintos niveles de riesgo y retorno.
Fuente:LarrainVial7
Aversión a las pérdidas
Fuente:LarrainVial8
Perfil Conservador
Para el Horizonte de Inversión y Perfil elegido
Probabilidad de tener un retorno menor a 0%:0.1%
Volatilidad Histórica Promedio: 1.48%
Mejor Retorno Histórico: 8.28%
Promedio Retornos Históricos: 5.6%
Horizonte de Inversión: 1 año
Fuente:LarrainVial9
Perfil Conservador
Familia Depósito
66%
Familia Ahorro
28%
Familia Oportunidad
6%
LV Mercado Monetario 9%LV Ahorro a Plazo 10%LV Ahorro Capital 7%LV Renta Hipotecaria 5%LV Ahorro Estratégico 14%LV Ahorro Central 18%LV Depósito Internacional (USD) 2%LV Alto Rendimiento (USD) 1%LV Protección 13%LV Portfolio Líder 13%LV Líder Dólar (USD) 1%LV Acciones Nacionales 3%LV Enfoque 3%LV Inversión Mundial 1%
Fuente:LarrainVial10
Perfil Conservador, Asignación Por Monedas
UF
43%
Pesos
52%
USD5%
Asignación por monedas Fondos Pesos % Nominal UF Dólares
LV Mercado Monetario 9 100%LV Ahorro a Plazo 10 89% 11%LV Ahorro Capital 7 70% 30%LV Renta Hipotecaria 5 70% 30%LV Ahorro Estratégico 14 40% 60%LV Ahorro Central 18 11% 89%LV Protección 13 52% 40% 8%LV Portfolio Líder 13 40% 50% 10%LV Acc. Nacionales 3 100%LV Enfoque 3 100%LV Depósito Internacional 2 20% 80%LV Alto Rendimiento 1 45% 55%LV Líder Dólar 1 20% 80%
LV Inversión Mundial 1 18% 72%
Fuente:LarrainVial11
Perfil Conservador, Plazos Renta Fija
Renta Fija
66%
Balanceados
28%
Renta Variable6%
Fondos Pesos % Duración
LV Mercado Monetario 9 95 díasLV Ahorro a Plazo 10 390 díasLV Ahorro Capital 7 658 díasLV Renta Hipotecaria 5 1,552 díasLV Ahorro Estratégico 14 1,107 díasLV Ahorro Central 18 1,279 días
Fuente:LarrainVial12
Cartera LV Ahorro Estratégico
Duración Total
0%
5%
10%
15%
20%
25%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Duración- LH
0%
2%4%
6%
8%10%
12%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Duración años %Depósitos 0,70 44,70%BCP 4,20 2,80%BR 3,7 1,30%CERO 0,80 0,10%LH 5,4 30,50%BE 4,80 11,20%Securitizados 3,5 3,50%Bonos Bancarios 4,40 5,40%
Fuente:LarrainVial13
Cartera LV Ahorro Central
Duración años %PDBC 0,20 4,90%Depósitos 0,80 2,20%PRC 0,20 1,20%BCU 3,7 91,10%CERO 0,80 0,10%CAJA 0,2 0,50%
BCU0500907BCU0500308
BCU0500908
BCU0500912
BCU0500909
BCU0501113
BCU0500922
BCU0500910
BCU0500116
2.5
2.7
2.9
3.1
3.3
3.5
3.7
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
plazo
TIR
Tramo correspondiente al BCU 5 AÑOS
Fuente:LarrainVial14
Perfil Agresivo
Para el Horizonte de Inversión y Perfil elegido
Probabilidad de tener un retorno menor a 0%: 16.2%
Volatilidad Histórica Promedio: 4.53%
Mejor Retorno Histórico: 23.97%
Promedio Retornos Históricos: 8.08%
Peor Retorno Histórico -4.66%
Horizonte de Inversión: 1 año
Fuente:LarrainVial15
Aversión a las pérdidas
Fuente:LarrainVial16
Perfil Agresivo
Renta Fija
28% Renta
Variable45%
Balanceados
27%
LV Ahorro a Plazo 2%LV Ahorro Capital 2%LV Renta Hipotecaria 4%LV Ahorro Estratégico 6%LV Ahorro Central 12%
LV Depósito Internacional (USD) 1%LV Protección 12%LV Portfolio Líder 14%LV Líder Dólar (USD) 1%LV Acciones Nacionales 12%LV Enfoque 16%LV Latinoamericano (USD) 10%LV Inversión Mundial (USD) 5%LV BRIC (USD) 4%
Fuente:LarrainVial17
Perfil Agresivo, Asignación por Monedas
UF
38%
Pesos42%
USD20%
Asignación por monedas
Fondos Pesos % Nominal UF Dólares
LV Ahorro a Plazo 1,6% 89% 11%LV Ahorro Capital 1,6% 70% 30%LV Renta Hipotecaria 4,0% 70% 30%LV Ahorro Estratégico 6,4% 40% 60%LV Ahorro Central 12,0% 11% 89%LV Protección 12,0% 52% 40% 8%LV Portfolio Líder 14,4% 40% 50% 10%LV Acc. Nacionales 12,0% 100%LV Enfoque 16,0% 100%LV Depósito Internacional 1,1% 20% 80%LV Alto Rendimiento 1,0% 20% 55%LV Líder Dólar 0,7% 19% 81%Inversión Mundial (USD) 9,7% 15% 85%BRIC (USD) 4,6% 2% 98%Latinoamericano (USD) 3,6% 15% 85%
Fuente:LarrainVial18
Perfil Agresivo, Plazos Renta Fija
Renta Fija
28% Renta
Variable45%
Balanceados
27%
Fondos Pesos % Duración UF
LV Mercado Monetario 0,0% 95 díasLV Ahorro a Plazo 1,6% 390 días 11%LV Ahorro Capital 1,6% 658 días 30%LV Renta Hipotecaria 4,0% 1,552 días 30%LV Ahorro Estratégico 6,4% 1,107 días 60%LV Ahorro Central 12,0% 1,279 días 89%
Fuente:LarrainVial19
Resumen de ambos escenarios ( I )
Fondos Pesos Conservador
Fondos Pesos Conservador Agresivo
LV Mercado Monetario 9% 0%
% Renta Variable 14% 45%
LV Ahorro a Plazo 10% 2%
Retorno 5,96% 7,79%
LV Ahorro Capital 7% 2%
Desviación 1,42% 4,62%
LV Renta Hipotecaria 5% 4%
Probabilidad pérdida 1 año 0,10% 16,20%
LV Ahorro Estratégico 14% 6%
Probabilidad pérdida 2 años 0,00% 0,90%
LV Ahorro Central 18% 12%LV Protección 13% 12%LV Portfolio Líder 13% 14%LV Acc. Nacionales 3% 12%LV Enfoque 3% 16%
Agresivo
Fuente:LarrainVial20
Resumen de ambos escenarios ( II )
Fondos Dólares Conservador Agresivo
Fondos Dólares Conservador Agresivo
LV Depósito Internacional 2% 1%LV Alto Rendimiento 1% 0%
% Renta Variable 18% 90%
LV Líder Dólar 1% 1%
Retorno 6,35% 14,13%
LV Inversión Mundial 1% 5%
Desviación 3,00% 11,50%
LV BRIC 0% 4%
Probabilidad pérdida 1 año 1,60% 4,40%
LV Latinoamericano 0% 10%
Probabilidad pérdida 2 años 0,10% 4,10%
Fuente:LarrainVial21
AGFA, modelo de asignación de activos
Fuente:LarrainVial22
Muchas Gracias