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Mayo 2020
GVC Gaesco TFT, FI :
Tecnología, Farma, Telecomunicaciones
Experiencia, Independencia y Profesionalidad. GVC Gaesco lleva décadas gestionando patrimonios financieros, siendo pioneros enla gestión de Fondos de Inversión y SICAVs. La experiencia en cualquier entorno de mercado es fundamental para llevar a cabo lasdecisiones de inversión más adecuadas, velando por los intereses del cliente y focalizando la gestión en la optimización del binomiorentabilidad / riesgo.
Pioneros en la Gestión
Renta variable especializada con enfoque fundamental
Gestión Cuantitativa de Retorno Absoluto basado en el Behavioural Finance desde finales de los 90s
GVC Gaesco Fondo de Fondos fue el 1er Fondo de Fondos registrado en la CNMV (1997).
GVC Gaesco Renta Fija es el 5º Fondo con más historia en España. Fue registrado en la CNMV en 1986.
Equipo de Gestión Experto. Equipo consolidado, alineado, dimensionado, reputado y premiado. Más de 20 profesionales con unaexperiencia media de 15 años y una antigüedad media en el grupo de 15 años, lo que garantiza una consistencia y un estilo degestión propios.
Reconocimientos. GVC Gaesco Gestión SGIIC y sus fondos gestionados han sido galardonados por su trayectoria y resultados porprestigiosas instituciones nacionales e internacionales. Más de 20 premios en los últimos 10 años.
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GVC Gaesco: Boutique Independiente
3
Retornos de las boutiques independientes vs no-boutiques y gestión pasiva
4
Adicionalmente, GVC Gaesco Gestión, SGIIC gestiona Fondos para varias Entidades Financieras.
MixtosRetorno AbsolutoRenta Variable
GVC Gaesco 300 Places
Worldwide, FI
GVC Gaesco Bolsalíder, FI
GVC Gaesco Emergentfond, FI
GVC Gaesco Europa, FI
GVC Gaesco Fondo de Fondos, FI
GVC Gaesco Japón, FI
GVC Gaesco Multinacional, FI
GVC Gaesco Small Caps, FI
Pareturn GVC Gaesco Euro Small
Caps Equity Fund
GVC Gaesco T.F.T., FI
GVC Gaesco Oportunidad
Empresas Inmobiliarias, FI
GVC Gaesco Dividend Focus, FI
Bona Renda, FI
GVC Gaesco Renta Valor,
FI
GVC Gaesco Sostenible, FI
GVC Gaesco
Patrimonialista, FI
Pareturn GVC Gaesco
Patrimonial Fund
GVC Gaesco Retorno
Absoluto, FI
Pareturn GVC Gaesco
Absolute Return Fund
Mercado MonetarioRenta Fija
GVC Gaesco Constantfons,
FI
GVC Gaesco FondTesoro, FI
GVC Gaesco Renta Fija, FI
GVC Gaesco Renta Fija
Flexible, FI
1er Fondo de Fondos registrado en la CNMV: GVC Gaesco Fondo de Fondos
5º Fondo de Inversión con más historia de España (1986): GVC Gaesco Renta
Fija
Gama de Fondos de Inversión
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Jaume Puig. Gestor del Fondo GVC Gaesco Small Caps, FI - CIO y CEO de GVC Gaesco Gestión, SGIIC
Es licenciado en Ciencias Económicas por la Universidad de Barcelona. Licenciado en Ciencias Actuariales por la Universidad de
Barcelona. Analista Financiero Europeo (Certified European Financial Analyst). ICMB Fixed Income Portfolio Management. EFPA.
Empezó su carrera profesional en 1989 en Fibanc. Posteriormente, trabajó en Banco Vitalicio, fue Director Financiero de un grupo
empresarial y, en 1995, se incorporó a Gaesco. Fue sucesivamente analista, jefe de análisis, gestor, Director de inversiones y
Director general de Gaesco Gestión, S.G.I.I.C., cargos estos últimos que ocupa desde el año 2000. Actualmente es el Director General
de GVC Gaesco Gestión, S.G.I.I.C., el director de Inversiones de la gestora, y gestiona directamente diversos Fondos de Inversión y
SICAVs. Acumula 14 premios por la gestión de inversiones, 10 de los cuales a fondos gestionados personalmente, 3 a la entidad
gestora como director de inversiones de la misma y uno más, a título individual, como mejor gestor de renta variable de la última
década. Miembro de la Junta de Inverco Catalunya. Miembro del Comité Asesor del Executive Master de Finanzas de ESADE. Colabora
con el Master in Finance de la Barcelona GSE. Es miembro de distintos colegios profesionales como el Col·legi d’Economistes de
Catalunya, el Col·legi de Actuaris de Catalunya y el Instituto de Analistas Financieros.
Equipo gestor
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Fases del Proceso de Inversión
Identificación de EmpresasAnálisis
CualitativoValoración Fundamental
Determinación de la solidez del
negocio y de la posición
competitiva de la Empresa
Análisis de la consistencia del
equipo directivo mediante
reuniones one to one
Análisis de las expectativas de
rentabilidad
Consistencia a medio plazo del
modelo de la actividad
empresarial
Especialización de la actividad
Liderazgo en su sector
Fuentes claras de generación de
beneficios
Estabilidad de márgenes
Sostenibilidad de los Cash Flows
libres operativos
Grado de internacionalización
Adecuación de la estructura
financiera
Visión a medio y largo plazo
del equipo directivo
Credibilidad del equipo
directivo. Gerencia de calidad
Estructura accionarial
Expectativas de ventas,
márgenes y resultados
Análisis de los ciclos internos
de la actividad empresarial
Valoración del negocio:
Descuento de flujos de caja
operativos
Análisis de los descuentos
fundamentales de las empresas
Monitorización de los ciclos de
vida de los descuentos
Revisión trimestral
Client Experience
Percepción del cliente
Experiencia como cliente
(siempre que sea posible)
Proceso de Inversión
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Universo de Inversión: Renta variable internacional
Más de 20 años de historia (01/04/1999)
Invierte en tres sectores: Tecnológico, Farmacéutico, Telecomunicaciones
La ponderación de cada uno de los tres sectores puede fluctuar entre un mínimo del 20% y un máximo de un
45%.
Cartera de 70- 80 títulos
Índice de rotación muy baja
Puede invertir en instrumentos derivados negociados en mercados organizados y O.T.C con finalidad de
cobertura o inversión.
Mínimo de inversión de renta variable del 85% del patrimonio, en valores pertenecientes a países de la OCDE,
con un máximo de un 10% en países no OCDE.
En el sector Telecomunicaciones hay empresas tanto de telefonía, como productoras y comercializadoras de
cable.
El sector Farma, incluye tanto empresas clásicas farmacéuticas como cualquiera que esté englobada en el
sector salud y biotecnología.
Índice de Referencia: Media simple de los tres índices sectoriales. DJ Europe Stoxx Telecommunications, DJ
Europe Stoxx Pharmaceutical y DJ Europe Stoxx Technology
Características del fondo
Evolución del gasto de los hogares en la Eurozona
8
% del consumo final de las familias americanas en gastos de salud
9
19,7%
20,9% 20,9%20,8% 20,9% 20,8%
20,9%
21,4%
21,8% 21,8%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Health expenditure % of final consumption expenditure of US Households
Source: GVC Gesco Gestión, SGIIC on OECD Stat
Incremento del Capex en IT, Comunicación y Salud
| www.fondos.gvcgaesco.com 10
Source: Global Corporate Capex Survey 2019. S&P Global ratings
Gasto del Gobierno UK
| www.fondos.gvcgaesco.com 11
Source: Apsiz Services LTD. 2014
El Gasto en tecnologías de la información y comunicación a nivel mundial sigue creciendo
| www.fondos.gvcgaesco.com 12
Source: ICT 2018 – 2022 Spending Forecast. IDC
Principales posiciones
| www.fondos.gvcgaesco.com 13
Fresenius Medical Care AG & Co KGaA
| www.fondos.gvcgaesco.com 14
Lider mundial en productos y servicioss destinados a pacientes
con insuficiencia renal crónica.
Fabricante de una gama completa de productos para dialisis en
mas de 3900 centros de mas de 50 paises.
6,21% GVC Gaesco T.H.T.
Sector Country Market Cap Employees
Health Care Germany 21.724B EUR 112,658
Million EUR Sales EBITDAEBITDA
Margin
Net
Income
2018 16,546 M 2,880 M 17.4% 1,116 M
2019 E 17,356 M 3,245 M 18.7% 1,332 M
2020 E 18,367 M 3,503 M 19.1% 1,452 M
Fanuc
| www.fondos.gvcgaesco.com 15
Empresa japonesa líder en fabricación de servomotores,
robots industriales y equipos de automatización de
fabricas.
4,96% % GVC Gaesco TFT
Sector País Market Cap Empleados
Industrial Japón 4,145 B JPY 7,800
Millones de JPY Ventas EBITDAMargen
EBITDABº Neto
2018 726,000 264,000 36,3% 182,000
2019 525,000 203,000 31,9% 156,000
2020 E 525,000 138,000 26,4% 76,000
2021 E 587,000 179,000 30,5% 103,000
Nidec Corp.
| www.fondos.gvcgaesco.com 16
Fabricante japonés de motores eléctricos. Sus productos
los encontrarmos en unidades de disco duro,
electrodomesticos o automoviles. La compañia tiene la
mayor cuota de mercado global para pequeños motores
que alimentan unidades de disco duro.
4,84% GVC Gaesco T.H.T.
Sector Country Market Cap Employees
Technology Japan 32.940B EUR 107,554
Million EUR Sales EBITDAEBITDA
Margin
Net
Income
2007 4,199 M 627 M 14.9% 266.3 M
2018 11,489 M 1,741 M 15.2% 1,016 M
2019 E 11,851 M 1,858 M 15.7% 964.6 M
2020 E 12,801 M 2,316 M 18.1% 1,224 M
Expert System
| www.fondos.gvcgaesco.com 17
Compañia lider en el campo de la inteligencia artificial ofrece
software que permite a las empresas automatizar los procesos
de negocios asumiendo la realización de tareas repetitivas que
normalmente requieren la intervención humana.
Experiencia de mas de 20 años aplicando la inteligencia
artificial a los textos en la comprensión del language natural
(NLU).
Entiende el language de forma similar a las personas.
2.,4% GVC Gaesco T.H.T.
Sector Country Market Cap Employees
Technology Italian 119.8 M EUR 214
Million EUR Sales EBITDAEBITDA
Margin
Net
Income
2018 28.7 4.6 16.2% -3.7
2019 E 33.1 7.2 21.8% -1.6
2020 E 37.4 9.3 24.7% 1.5
Teradyne Inc.
| www.fondos.gvcgaesco.com 18
Teradyne, Inc. diseña y produce a nivel mundial equipos de
pruebas automáticas para semiconductores Sus principals
clientes son Samsung, Qualcom, Intel, Texas Instruments…
Diseña y produce tanto robots móviles como robots
colaborativos, que trabajan con trabajadores de producción,
que automatizan tareas como el cuidado de máquinas,
envasado, embalaje…
1,08% GVC Gaesco T.H.T.
Sector Country Market Cap Employees
Technology USA 6.910B USD 4,900
Million EUR Sales EBITDAEBITDA
Margin
Net
Income
2018 1,780 M 507.9 M 28.5% 341.1 M
2019 E 1,835 M 507.9 M 27.7% 333.2 M
2020 E 2,120 M 594.6 M 28% 416.5 M
Medtronic PLC
| www.fondos.gvcgaesco.com 19
Fabrica productos sanitarios tecnologicos y desarrolla
productos terapeuticos como de diagnosis.
Sus productos son vendidos a nivel mundial
4,41 GVC Gaesco T.H.T.
Sector Country Market Cap Employees
Health Care USA 122.139B USD 86,000
Million EUR Sales EBITDAEBITDA
Margin
Net
Income
2018 25,364 M 7,728 M 30.5% 4,246 M
2019 E 26,958 M 9,050 M 33,6% 6,164 M
2020 E 28,057 M 9,356 M 33.3% 6,403 M
Grifols SA
| www.fondos.gvcgaesco.com 20
Compañia global del sector de la salud.
Lider en la producción de medicamentos derivados del
plasma y medicina transfusional. .
Comercializa sus productos y servicios en más de 100
paises y tiene presencia directa en más de 30.
0,59% GVC Gaesco T.H.T.
Sector Country Market Cap Employees
Health Care Spain 15.429B EUR 18,456
Million EUR Sales EBITDAEBITDA
Margin
Net
Income
2018 4,486 M 1,233 M 27.5% 581.7 M
2019 E 4,862 M 1,369 M 28.2% 735.3 M
2020 E 5,206 M 1,500 M 28.8% 829.6 M
Euskaltel
| www.fondos.gvcgaesco.com 21
Sector Country Market Cap Employees
Cable Operator Spain1,489
Million EUR699
Million EUR Sales EBITDAEBITDA
Margin
Net
Income
2009 339 118 34.7% 26
2017 609 280 46.0% 59
2018 675 316 47.0% 78
2019 E 698 342 49.0% 74
2020 E 707 346 49.0% 80
Operador español de telefonía fija, telefonía movil ,
television por suscripción e internet, que opera y es
lider en el Pais Vasco, Asturias, Galicia y Navarra.
3.81% GVC-Gaesco T.H.T.
Softbank Corp.
| www.fondos.gvcgaesco.com 22
Conglomerado japonésde telecomunicaciones e internet,
que opera con banda ancha, telecomunicaciones de linea
fija, comercio eléctronico, internet, servicios tecnológicos,
finanzas, marketing y otros negocios.
2.54% GVC Gaesco T.H.T.
Sector Country Market Cap Employees
Communications Japan 93.744B EUR 74,592
Million EUR Sales EBITDAEBITDA
Margin
Net
Income
2007 16,969 M 3,427 M 20.2% 192.2 M
2018 70,714 M 23,132 M 32.7% 8,475 M
2019 E 76,491 M 24,727 M 32.3% 9,277 M
2020 E 77,985 M 22,240 M 28.5% 10,570 M
Telia
| www.fondos.gvcgaesco.com 23
Operadora de telefonía movil con sede en Estocolmo y cuya
actividad principal se encuentra en Suecia y Finlandia . Opera
en otros paises del Norte de Europa, Europa del Este, Asia
Central y Asia del Sur.
2.09% GVC Gaesco T.H.T.
Sector Country Market Cap Employees
Communications Sweden 179.395B SEK 20,439
Million EUR Sales EBITDAEBITDA
Margin
Net
Income
2018 83,559 M 27,868 M 33.4% 10,597 M
2019 E 87,303 M 28,296 M 32.4% 11,024 M
2020 E 88,444 M 28,829 M 32.6% 11,426 M
| www.fondos.gvcgaesco.es | www.grupo.gvcgaesco.es24
Evolución Sectorial Desde 12/09 hasta 03/20.
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
35,00%
40,00%
45,00%
50,00%
31/12/2009 31/12/2010 31/12/2011 30/12/2012 30/12/2013 30/12/2014 30/12/2015 29/12/2016 29/12/2017 29/12/2018 29/12/2019
Evolución Sectorial
Tecnologia Telecom Farma
OPA a QIAGEN
| www.fondos.gvcgaesco.es | www.grupo.gvcgaesco.es25
Empresa Opante: Thermo Fisher ScientificFecha de la Opa: 3/3/20Precio de la OPA: 39 eurosForma de pago: CajaPrima respecto a última cotización: 23%
Nuestra acción: Acudir a la OPADescuento actual en secundario: 6,5%
Composición de la Cartera
| www.fondos.gvcgaesco.es | www.grupo.gvcgaesco.es26
Países%
Patrimonio
Núm.
Empresas
Japón 23,7% 12
Alemania 9,6% 6
España 9,3% 5
China 8,4% 4
Estados Unidos 7,2% 9
Italia 5,1% 2
Holanda 4,5% 3
Suiza 4,3% 3
Irlanda 4,0% 1
Hong Kong 3,9% 1
Suecia 3,6% 2
Reino Unido 3,0% 1
Israel 2,7% 1
Dinamarca 2,4% 1
Belgica 2,1% 1
Portugal 1,8% 1
Brasil 1,6% 1
Francia 0,8% 2
Corea del Sud 0,4% 1
Austria 0,1% 1
Sectores%
Patrimonio
Núm.
Empresas
Farma 31,6% 20
Tecnología 38,1% 24
Telecom 28,7% 14
% Renta Variable 98,4%
Número Holdings 58
UTA 8,43
Puntuación ( de 0 a 10)
Value/Growth 6,06
Small/Big 6,41
Compras y ventas del año 2020
| www.fondos.gvcgaesco.es | www.grupo.gvcgaesco.es27
Compra
ALCON INC
ALPHABET INC/CA-CL C
CHINA MOBILE HK -ADR
ERICSSON -B
FRESENIUS MEDICAL CARE
MEDTRONIC PLC
MELEXIS
MYNARIC AG
NOS SGPS SA
NOVARTIS
RAKUTEN
TELEFONICA
VODAFONE GROUP PLC
Ventas
ALCON INC Venta Parcial
GRIFOLS A Venta Parcial
MEDTRONIC PLC Venta Parcial
SOPHOS GROUP PLC Venta Total
TERADYNE Venta Parcial
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GVC Gaesco TFT Global Equity Fund Class A
| www.fondos.gvcgaesco.com
31/12/2012 YTD Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Set Oct
31/12/2013 35,94% 0,85% -5,45% 1,78% 11,24% 3,00% 0,14% 6,69% 2,73% 3,17% 0,22%
31/12/2014 21,33% 1,20% 2,03% 6,82% 1,20% -3,09% -4,34% 3,01% -1,24% 2,63% 4,23%
31/12/2015 -7,35% 2,10% -0,70% -1,39% -1,60% 1,46% -3,23% -3,36% -6,39% -2,92% 5,59%
31/12/2016 13,79% 5,92% 5,19% 2,35% -1,31% -7,79% 3,73% 2,17% 0,52% 2,52% -1,97%
31/12/2017 26,23% 3,24% 3,26% 1,32% 1,21% 1,53% -2,61% 4,39% -1,03% 5,40% 3,78%
31/12/2018 9,81% 0,70% 3,63% 2,16% -4,74% 5,03% 0,85% -2,82% 4,00% -1,28% -0,02%
31/12/2019 12,84% 7,82% 6,38% 3,21% -0,83% 1,05% -1,77% 0,58% -9,98% -0,85% 8,42%
31/12/2020 6,28% -7,69% 1,03% 0,27% 1,08% 4,73% 0,78% 2,72% -0,28% 1,22% -1,85%
5,01769183 15,30% 2,29% 4,55% 0,84% 1,96% 5,50% -3,23% 0,37% -1,59% 2,55% 3,70%
6,08818676 -9,70% 3,94% -5,22% -3,26% 4,20% 3,36% -0,19% -0,74% -0,83% -1,01% -4,04%
5,64058587 22,61% 6,58% 2,35% 1,59% 4,14% -7,05% 6,48% -0,31% -2,39% 3,70% 2,96%
6,41860471 -4,82% 0,64% -4,85% -10,60% 11,18%
8,10226803 11,72% 6,63%Annualized Return 11Yrs.
Year
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2009
2010
2011
2020
Benchmark Annualized 11yrs.
7
12
17
22
27
32
37
42
GVC-Gaesco TFT Benchmark
29
GVC Gaesco TFT, FI
Pareturn GVC Gaesco THT Global Equity Fund
Category Global Equity
Launching Date Nov/2019
Benchmark
1/3 STOXX Europe 600 Technology,
1/3 STOXX Europe 600 Healthcare
and 1/3 STOXX Europe 600
Telecommunications
NAV calculation Daily
Management Company MDO
Investment Manager GVC Gaesco Gestión, SGIIC
Transfer Agent BNP Securities Services Luxembourg
Depositary BNP Securities Services Luxembourg
Auditor Deloitte
Fund Administration BNP Securities Services Luxembourg
R Class I Class (EUR-USD) U Class
ISIN LU1954207004 LU1954207186 LU1954206964
Management Fee 1.35% 0.75% 0.35%
Minimum
investment Eur300,000 10€ /10$ 10,000,000
Bloomberg Ticker
Category Global Equity
Launching Date 12/12/1997
Benchmark
1/3 STOXX Europe 600 Technology,
1/3 STOXX Europe 600 Healthcare
and 1/3 STOXX Europe 600
NAV Calculation Daily
Currency Eur
Asset manager GVC Gaesco Gestión, SGIIC
Depositary BNP Paribas Spain
A Class
ISIN ES0138984036
Management Fee 2.25% + 0.35% Master
fund
Minimum investment
Eur1€
Bloomberg Ticker FONVAL2 SM
GVC Gaesco TFT ,FI
| www.fondos.gvcgaesco.com
30
2019
Fondo: GVC Gaesco Oportunidades Empresas Inmobiliarias,
FI
Categoria: Top 20 de Fondos de Inversión españoles más
rentables de 2019
Fondo: GVC Gaesco Constantfons FI
Premio: Morningstar – Expansión
Categoria: Monetario
2018
GVC Gaesco Gestión, SGIIC
Premiada por European Funds Trophy como Mejor Gestora
Española de su categoría
Fondo: Pareturn GVC Gaesco Absolute Return Fund
Sello Funds People en 2018 como producto destacado del
año
2017
Fondo: GVC Gaesco Small Caps, FI
Categoría: Top 10 de Fondos de Inversión
españoles más rentables de 2017
Fondo: Bona-Renda, FI
Categoría: Top 10 de Fondos de Inversión
Españoles mixtos más rentables de 2017
Fondo: GVC Gaesco TFT, FI
Categoría: Fondo Sectorial Español más
rentable de 2017
2011
Gestor: Jaume Puig – Mejor Gestor
de RV última década
Premio: Interactive Data – Expansión
XXV Aniversario Expansión
GVC Gaesco Small Caps, FI
Categoría: Renta Variable
2009
Fondo: Bona Renda, FI
Premio: Eurofonds Fundclass (Le Monde)
Categoría: Mixto Renta Variable
2008
Fondo: Gaesco Fondo de Fondos, FI
Premio: Eurofonds Fundclass (Le Monde)
Categoría: Renta Variable
2015
Fondos:
GVC Gaesco Small Caps, FI,
GVC Gaesco Op. Empresas Inmobiliarias, FI
GVC Gaesco Japón, FI,
GVC Gaesco 300 Places Worldwide, FI
Categoría: Top 20 de Fondos de Inversión
españoles más rentables de 2015
2013
Fondo: GVC Gaesco Retorno Absoluto
Premio: Lipper – Cinco Días
Categoría: RA Eur Riesgo Alto
Fondo: IM 93 Renta, FI
Premio: Morningstar – El Economista
Categoría: Mixto Flexible Euro
Más de 25 premios en los últimos 15 años: un reconocimiento de la estrategia y la filosofía
de inversión
AvisoLegal
31| www.fondos.gvcgaesco.com
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