La Regla 4 y la Figura 10 responden a las preguntas anteriores relativas a la medicion de la profundidad de una parte y el po-tencial oculto de los patrones ND* NA* AN* DN* mediante el valor cero (0) del coeciente de correlacion de la otra parte.Enrealidad,segnelmetodoactual(tipologaavanzada),lo esencial del analsis del rendimiento (performance) se basa en la medicin del angulo THETA y que, indiferentemente del patron de referencia en la Figura 5: El patron ND1 est nalmente com-parable al AD1desde el aspecto particular del angulo THETA. Simplemente, la tipologa simplicada aporta una informacin diferente: en ND1, la varible X supera Y de manera positiva (in-directamente), mientras que en AD1, la variable X supera Y a tra-vs de su dinamica interna, ademas del movimiento bajista de Y.Previamente, en secuenciacin de la Figura 6, para el segundo bloqueseidenticabaelpatrnND1.Ennuestrocasopreci-so,ycomolomuestralaFigura11,laoportunidadsedetecta mediantelamedicindelanguloTHETA:75,4,estevalorda un excelente potencial, el cual sera conrmado por la curva de precios.TengaencuentaquelospatronesDD*,AA*yNN*tienenun THETA nulo (0, por lo tanto ningun potencial). CONCLUSINUtilizar un Grco de Performance (GdP) en una actividad de anlisis de activos nancieros, revela indudablemente, las mejo-res oportunidades en el mercado que poseen un alto potencial de trading. Una de las principales cualidades de un GdP es su simplicidad de lectura: es esencialmente, visual e intuitivo. Sinembargo,eraimportanteintroducirenesteartculoalgu-nos conceptos fundamentales para la comprensin de un GdP (lgica de construccin, deteccin de patrones, medidas de los ngulos alfa y theta de los ndices,) precisamente con el obje-tivodeapreciarsusimplicidad.Finalmente,unGdPsepuede igualmente combinar y/o asociar con otros Indicadores Tcni-cosdelMercado(mtodostradicionalesdeAnlisisTcnico) para aumentar la nitidez de la seal: aspecto particular del GdP que ser tratado y desarrollado posteriormente.PUTCALLLa Paridad Put/Call es un concepto importante de entenderpor todo operador de opciones. Esta paridad se trata de unacaracterstica propia del precio de las opciones.Su descubridor, o al menos la persona que lo report por primera vezde forma ocial, fue Hans Stoll, en un informe llamadoTe Relation Between Put and Call Prices, en 1969. POR SERGIO NOZALEnl,decaquelaprimade unaopcincallimplicaba un cierto precio justo para la correspondienteopcinput con su mismo strike y fecha de expiracin, y viceversa. Hablandodeformasimple,lapari-dadPut/Callesunarelacinentre las opciones call, las opciones put y elpropiopreciodelsubyacente,de forma que en todo momento debe existir un equilibrio entre los precios, y cuando esta paridad se desajusta, es cuando aparecen oportunidades de arbitraje.Existeunafrmulaquedeterminaestarelacin.Parallegara ella, vamos a desglosar una posicin determinada, a la que lle-garemos a travs de dos caminos diferentes.PorunladovamosaunirunaLongCall(compradeopcin call) y una posicin de cash. El grco resultante sera el gr-co de riesgo de una Long Call (Figura 1).CON OPCIONES PODREMOS FABRICAR UNA POSICIN EQUIVALENTE A UNA ACCIN. ES LO QUE SE CONOCE COMO POSICIONES SINTTICAS.PARID DFigura 1LONG CALL CASH POSICIN 1PRODUCTOSENE-MAR 2014 45TRADINGPor otro lado, vamos a elaborar la misma posicin mediante la formacin de una Long Put y una posicin larga de acciones (Long Stock) como se aprecia en la Figura 2.ObservamosquehemosllegadoalamismaPosicin1me-diante dos caminos diferentes. Es decir:LONG CALL+ CASH = LONG PUT + LONG STOCKLaecuacinquerepresentaralaparidadPut/Calltieneen cuenta todas las variables que afectan al precio de las opciones, incluyendo el tiempo y los tipos de inters:Figura 2LONG PUT LONG STOCK POSICIN 1Figura 4LONG CALL SHORT PUT LONG STOCKFigura 3LONG CALL SHORT PUT LONG STOCKr = Annual Interest Ratet = Time in YearsSo = Initial Price of UnderlyingC = Call Premium P = Put PremiumX = Strike Price of Call and PutPut Call Parity Equation: C + X / (1 + r)t = So + PHagamosotroejemplo.Imaginaquequieresponertecortoen una accin pero no quieres incurrir en los gastos del brker. Po-dras fabricar una posicin corta de acciones (Short Stock) me-diante el uso de opciones, creando una posicin sinttica.Si quiero hacer una posicin corta de acciones (- Stock), basta con cambiar el signo a la frmula:PUT CALL = STOCKLos creadores de mercados son probablemente los que ms uti-licen posiciones sintticas, con el objetivo de cubrir los riesgos detodosuinventario,delaformamseconmicaposible.El operador retail nunca podr realizar operaciones de arbitraje, peroconocerlaparidadPut/Callleproporcionarnuevashe-rramientas para entender los riesgos de sus posiciones y cmo establecer posiciones sintticas en su portfolio.Sinembargo,estosconceptos(tiempoytipodeinters)son prcticamente inapreciables, lo que hace que podamos simpli-car la ecuacin en la siguiente frmula:CALL PUT = STOCKEs decir, con opciones podremos fabricar una posicin equi-valenteaunaaccin.EsloqueseconocecomoPosiciones Sintticas.Yprecisamentelaformacindeestasposiciones sintticas es el principal uso que tiene el entender esta paridad Put-Call. Vese como ejemplo la Figura 3.Si compramos la opcin Call en SPY con strike 177(SPYLCDEC177) yvendemoslaopcin Putconlamismaexpi-racinystrike(SPY SP DEC 177), obtendre-mos una posicin simi-laralacomprade100 acciones del SPY.LOS CREADORES DE MERCADOS SON PROBABLEMENTE LOS QUE MS UTILICEN POSICIONES SINTTICAS, CON EL OBJETIVO DE CUBRIR LOS RIESGOS DE TODO SU INVENTARIO, DE LA FORMA MS ECONMICA POSIBLE.PRODUCTOS PRODUCTOSENE-MAR 201446