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“AÑO DEL ESTADO DE DERECHO Y DE LA GOBERNALIDAD
DEMOCRÁTICA”
UNIVERSIDAD NACIONAL JOSÉ FAUSTINO SÁNCHEZ CARRIÓN
FACULTAD DE INGENIERÍA
ESCUELA ACADEMICO PROFESIONAL DE INGENIERÍA
INDUSTRIAL
CURSO :
PROYECTO DE INVERSIÓN
CASO :
PROYECTO ZAPATILLAS
PROFESOR :
ING. PEDRO MARTINEZ INFANTES
HUACHO – PERÚ
SUMARIO DEL CASO: PROYECYO ZAPATILLAS
A) TAMAÑO DEL PROYECTO
B) INGENIERÍA DEL PROYECTO
1) DESCRIPCIÓN DEL PROCESO PRODUCTIVO2) DIAGRAMA DE PRODUCCIÓN3) REQUERIMIENTOS
a) DE MÁQUINAS Y EQUIPOSb) DE MUEBLES Y ENSERESc) DE MATERIA PRIMA, INSUMOS Y MATERIALES DIRECTOS
4) CRONOGRAMA DE IMPLEMENTACIÓN
C) INVERSIÓN DEL PROYECTO
D) FINANCIAMIENTO
1) ESQUEMA DE FINANCIAMIETNO2) PLAN DE INVERSIÓN
E) COSTO DE INGRESOS DEL PROYECTO
3) COSTOa) SUELDOS Y SALARIOSb) DEPRECIACIONESc) AMORTIZACIÓN DE INTANGIBLESd) COSTO DE PRODUCCIÓNe) COSTO O GASTOS DE OPERACIÓNf) CUADRO DE RESUMEN DE COSTOS
4) INGRESOS5) DETERMINACIÓN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
F) EVALUACIÓN DEL PROYECTO
1) ESTADOS FINANCIEROS2) DETERMINACIÓN DEL VALOR ACTUAL NETO: VAN
a) VAN ECONÓMICO: VAN – Eb) VAN FINANCIERO: VAN - F
3) DETERMINACIÓN DE LA TASA INTERNA DE RETORNO: TIRa) TIR ECONÓMICO: TIR – Eb) TIR FINANCIERO: TIR - F
4) OTRAS FORMAS DE CONSTRUIR EL FLUJO DE CAJAa) FLUJO DE CAJA A PARTIR DE UTILIDAD NETAb) MÉTODO CORTO: PARA CONSTRUIR EL FLUJO DE CAJA FINANCIERO
A) TAMA ÑO DEL PROYECTO
En base al análisis de un conjunto de factores se ha determinado que el proyecto tendrá una capacidad máxima de 24000 pares de zapatillas por año.
AÑOProd./día
(Pr)
Prod./mes
(Pr)
Prod./año
(Pr)
1 – 5 80 2000 2400
Elaborado: Autores
B) INGENIERÍA DE PROYECTO
1. Descripción del Proceso Productivo
DIAGRAMA DE OPERACIÓN DEL PROCESO: DOP
PLANTA
RESUMEN
DESCRIPCIÓN TOTAL
Nº INSPECCIONES 03
Nº OPERACIONES 08
Nº OPER – INSPECC. 01
TOTAL 12
2. Programa de Producción
21
12
HitoLengüetaRefuerzo de bocaOjalillos
PuntiflexHormaContra FuertePegamentoPVC
23
34
45
67
78
89
1
3
56
SeleccionadoSeleccionado
LijadoRematadora
Cuadrado de moldes
Cortado
Desvastado
Aparado (cosido)
Armado
Pegado (Prensado)Cosido de planta
Inspección Final
Retoque
Almacenamiento de productos terminados
PLAN DE PRODUCCIÓN
(Pares de Zapatillas)
AÑO DIARIO MENSUAL ANUAL
01 60 1500 18000
02 68 1700 20400
03 80 2000 24000
04 80 2000 24000
05 80 2000 24000
Elaborado: Autores
3. Requerimientos
REQUERIMIENTOS DE MAQUINARIA Y EQUIPOS
DESCRIPCIÓN RENDIMIENTO CANTIDADCOSTO
UNITARIOTOTAL ($)
Aparadora 40 Pr/día 02 4 220 8 440
Desvastadora 24 Pr/día 01 5 100 5 100
Rematadora 36 Pr/día 01 1 850 1 850
Pegadora 24 Pr/día 01 1 620 1 620
Cosedora
(Planta)480 Pr/día 01 16 200 16 200
Picadora
(Ojalillos)- 01 140 140
Equipos varios - 950 950
TOTAL 34 300
Fuente: Cotización de almacenes
REQUERIMIENTO DE MUEBLES Y ENSERES
DESCRIPCIÓN CANTIDAD COSTO UNIT. COSTO TOTAL
Mesas de moldeado 01 200 200
Mesa para corte armado
retoque03 140 420
Bancos de trabajo 06 20 120
Estantes Metálicos (Almacén) 03 180 540
Juego de Hormas (docenas) 04 90 360
Máquina Escribir 02 300 600
Máquina calculadora 01 100 100
Juego de Muebles 01 600 600
Sillas 06 60 360
Escritorio 02 320 620
Archivadores 06 10 60
TOTAL - - 3680
Fuente: Cotizaciones
REQUERIMIENTO DE MATERIA PRIMA, INSUMOS Y MATERIALES DIRECTOS
DESCRIPCIÓNUNIDAD DE
SALIDA
PRECIO
(S/.)
RENDIM
(Pr)
REQUER
(Pr)
COSTO
(Pr)
Cuero P2 5.68 0.40 2.5 p2 14.2
Marroquín M (1x1.4m) 20.00 40 1/40 0.5
Recopex (Falsa) Plancha 9.00 24 1/24 0.375
Plantiflex (Plantilla) Plancha 15.00 40 1/40 0.375
Dulompillo
(acolchado)
Plancha10.00 50 1/50 0.200
Hilo Nº 40Cono (8000
m)6.00 1600 5 m 0.003
Ojalillos Nº 14 Millar 10.00 125 8 Ojalillo 0.08
Plantas Docena 28.00 12 1 par 2.33
Pasadores Gruesa (72
Pr)10.00 72 1 par 0.138
Puntiflex Galón 15.00 100 1/100 0.15
Terokal Galón 22.00 48 1/48 0.46
PVC Galón 31.00 36 1/36 0.86
Cajas Docenas 6.00 12 1 0.50
TOTAL 20.171
Elaborado: Autores
REQUERIMIENTO DE PERSONAL
PERSONAL PUESTONº DE
TRABAJADORES
SUELDOS
PARCIAL TOTAL
PERSONAL DEL ÁREA DE PRODUCCIÓN
M.O.D.
Moldeado 01 200 200
Corte y Desv. 02 350 700
Aparado (1) 03 350 1120
Armado 03 350 1050
Cosido 01 350 350
Retocado 01 250 250 3670
M.O.I.
Superv. Planta 01 600 600
Almacenero 01 300 300
Vig. Y
Limpieza01 200 200 1100
PERSONAL DE OPERACIÓN
PERSONAL
ADMINISTR.
Grte. gral 01 800 800
Contador 01 600 600
Secretaria 01 250 250 1650
PERSONAL
VENTAS
Jefe comerc. 01 600 600
Secretaria 01 250 250 850
TOTAL 19 - 7270
Elaborado: Autores
(1) Un aparador trabaja de noche y recibe un 20% adicional.
REQUERIMIENTO DE TERRENO POR ÁREA
ÁREA METRADO
Adm. Central 16 m2
Almacén 16 m2
Sala Moldeado 16 m2
Sala Aparado 12 m2
Sala Armado 12 m2
Sala Retoque 12 m2
SS.HH. 04 m2
TOTAL 88 m2
4. Cronograma de Implementación
La implementación del Proyecto demanda un tiempo de 6 meses; ver cronograma.
CRONOGRAMA DE IMPLEMENTACIÓN
DESCRIPCIÓNAÑO “0”
7 8 9 10 11 12
Búsqueda de Financiamiento y
Elaboración de Estudios definitivos-
Constitución y organización de la - -
ADMINISTRACIÓN CENTRAL
ALMACÉN DE MATERIA PRIMA
YPRODUCTOS TERMINADOS
SALA DE MOLDEADOCORTE Y DESVASTADO
SALA DE RETOQUE Y ENCAJADO
SALA DE ARMADOSALA DE APARADO
DISPOSICIÓN DE PLANTA
Empresa
Compra del terreno y
Tramitación de licencias de
construcción
- -
Construcciones e instalaciones - - -
Adquisición e instalación de máq. y
equipos- -
Adquisición de muebles y enseres -
Selección y entrenamiento de personal - -
Prueba y puesta en marcha -
Elaborado: Autores
C) INVERSIÓN FIJA
La inversión desagregada del Proyecto se muestra a contaminación.
INVERSIÓN FÍSICA
DESCRIPCIÓN INVERSIÓN S/.
Terreno: 88 m2 (1) 2 640
Edificaciones e Instalaciones (2) (3) 13 200
Maquinarias y Equipos (3) 34 300
Muebles y enseres 3 980
SUB TOTAL 54 120
Imprevistos (5% del sub total) 5 412
TOTAL INVERSIÓN 59 532
ELABORADO: Autores
(1) a 30.00 S/. M2
(2) a 150.00 S/. M2
(3) Financiado
INVERSIÓN INTANGIBLE
DESCRIPCIÓN INVERSIÓN S/.
Estudios definitivos 4 000
Gastos de Constitución y organización 800
Gastos de supervisión 500
Entrenamiento 500
Periodo de Prueba 800
Interés Pre-Operativos 2000
TOTAL 8 600
ELABORADO: Autores
CAPITAL DE TRABAJO
DESCRIPCIÓN INVERSIÓN S/.
Materia Prima e Insumos 30 256
Mano de obra 7 220
Servicios varios 300
Caja Banco 1 000
TOTAL 38 826
ELABORADO: Autores
RESUMEN DE LA INVERSIÓN
DESCRIPCIÓN INVERSIÓN S/.
A. INVERSIÓN FIJA 68 132
* Inversión física 59 532
* Inversión Intangible 8 600
B. CAPITAL DE TRABAJO 38 826
TOTAL 106 958
ELABORADO: Autores
D) FINANCIAMIENTO
ESQUEMA DE FINANCIAMIENTO Aporte Propio 30% : 31 958
Financiado 70% : 75 000
TOTAL INVERSIÓN 106 958
CONDICIONES DEL PRÉSTAMO
Monto de la deuda 75 000
Tasa Interés Anual 15.4%
Periodo de Gracia 1 Año
Periodo de pago 5 Años (incluido el año de gracia)
Servicios de la deuda (1) 26 483
ELABORADO: Autores
CALENDARIO DE PAGOS
A B = Ai C= A + B D E = C - D F = D - B
PERIODO
DEUDA AL INICIO DE
AÑO
INTERÉS
DEUDA ACUMULADO AL
FINAL DEL PERIODO
S.D.DEUDA AL FINAL DEL PERIODO
AMORTIZACIÓN DEL
PRINCIPAL
1 75 000 11 550 86 550 11 550 75 000 -
2 75 000 11 550 86 550 26 483 60 067 14 933
3 60 067 9 250 69 317 26 483 42 834 17 233
4 42 834 6 596 49 430 26 483 22 947 19 887
5 22 947 3 536 26 483 26 483 22 947
TOTAL 42 482 117 482 75 000
ELABORADO: Autores
S.D. = 26 483
PLAN DE INVERSIONES
TIEMPO AÑOS AÑO 0 TOTAL
DESCRIPCIÓN MESES 7 8 9 10 11 12 1_ _
A
)INVERSIÓN FÍSICA
1 INVERSIÓN FÍSICA
* Terreno 2640 2640
* Edificaciones e
instalaciones*13200 13200
* Máquinas y equipos* 34300 34300
* Muebles y enseres 3980 3980
* Imprevistos 5412 5412
INVERSIÓN INTANGIBLE
* Estudios Definitivos 4000 4000
* Constitución y organización 800 800
* Supervisión 500 500
* Entrenamiento 500 500
* Puesta e Marcha 800 800
* Intereses Pre-Operativos 2000 2000
B
)CAPITAL DE TRABAJO 38826 38826
TOTAL 4800 8052 13700 38280 500 2800 38826 106958
ELABORADO: Autores
* FINANCIADO
CÁLCULO DE INTERÉS PRE OPERATIVOS
INTERÉS DEL PRÉSTAMO: 15.4% Anual Interés Mensual 15.4/12
(1) 13200 x (0.154 / 12) x 4 meses = 677.8
34300 x (0.154 / 12) x 3 meses = 1320.55
1998.35 ~ 2000
E) COSTOS E INGRESOS DEL PROYECTO
1) COSTOS
El desagregado de los Costos se muestran en los siguientes cuadros:
SUELDOS Y SALARIOS: ($)
DESCRIPCION Nº DE TRAB
MONTO MENSUA
L
MONTO ANUAL
LEYES(1) SOCIALES
GRATIFICACIONES
INDEMINIZACIONES
SUELDO
TOTAL
PERSONAL
DE
PRODUCCIÓN
M.O.D 11 3670 44040 9689 11010 3670 68409
M.O.I 3 1100 13200 2904 3300 1100 20504
PERSONAL
DE
OPERACIÓN
P.AD 3 1650 19800 3564 4950 1650 29964
P.VT 2 850 10200 1836 2550 850 15436
TOTAL 19 7270 87240 17993 21810 7270 134313
(1) A la M.O.D y M.O.I se le considera 22% por leyes sociales, al personal administrativo y de ventas se le considera 18% por las leyes sociales.
(2) Se ha considerado 3 mensualidades: Fiestas patrias, Navidad y vacaciones.(3) Se ha considerado una mensualidad como indemnización (CTS)
DEPRECIACIONES: ($)
RUBRO VALOR REAL
S/
VIDA UTIL
(AÑOS)
TASA %
DEPREC
DEPRECIACIÓN POR AÑO
VALOR
RESIDUAL1 ----- 5
EDIF. INST 13200 30 3,3 440 ----- 440 11000MAQ. Y EQUIP.
34300 10 10 3430 ----- 3430 17150
MUEB Y ENS. 3980 10 10 398 ----- 398 1990TOTAL 4268 ----- 4268 30140
AMORTIZACIÓN DE INTANGIBLE ($)
RUBRO MONTO S/ PER. AMORT AÑO1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
AÑO5
INVERSIÓN INTANGIBLE 8600 5 AÑOS 1720 1720 1720 1720 1720
COSTOS DE FABRICACIÓN: (S/)
RUBRO AÑO 1 2 3 4 5
A: COSTOS DIRECTOS 431487 479897 552513 552513 552513 Materia Prima, insumos y mat. Direc
363078 411488 484104 484104 484104
Mano de obra directa 68409 68409 68409 68409 68409B: COSTOS INDIRECTOS 41674 41674 41674 41674 41674 Mano de obra indirecta 20504 20504 20504 20504 20504 (1) Energía 6000 6000 6000 6000 6000 (2) Agua 1800 1800 1800 1800 1800 (3) Materiales de manten., repuestos
5000 5000 5000 5000 5000
(4) Seguro Planta (A/f) 1191 1191 1191 1191 1191 (4) Impuestos a A/F 1191 1191 1191 1191 1191 Depreciaciones 4268 4268 4268 4268 4268 Amortización de intangibles 1720 1720 1720 1720 1720 TOTAL 473161 521571 594187 594187 594187
(1) Se considera un consumo mensual de 500 soles.(2) Se considera un consumo mensual de 150 soles.(3) Se considera un consumo anual de 500 soles.
(4) Se considera un 2% del total de A/F (59 532: Inversión física)
GASTOS DE OPERACIÓN: (S/.)
RUBRO AÑO 1 2 3 4 5
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 33620 33620 33620 33620 33620
Sueldos 29964 29964 29964 29964 29964
(1) Útiles de escritorio 600 600 600 600 600
Depreciación
(2) Gastos varios 3056 3056 3056 3056 3056
GASTOS DE VENTAS 17320 17320 17320 17320 17320
Sueldos 15436 15436 15436 15436 15436
(1) Útiles de oficina 309 309 309 309 309
(3) Publicidad 1575 1575 1575 1575 1575
TOTAL 50940 50940 50940 50940 50940ELABORADO: Autores
(1) 2% del pago de personal administrativo y ventas respectivamente(2) 10% del sub-total del rubro (Gastos Administrativos)(3) 10% del sub-total del rubro (gastos de ventas)
CUADRO RESUMEN DE COSTOS: (S/.)
RUBRO AÑO 1 2 3 4 5
COSTO DE PRODUCCIÓN 473161 521571 594187 594187 594187
Costos Directos 431487 479897 552513 552513 552513
Costos Indirectos 41674 41674 41674 41674 41674
GASTOS DE OPERACIÓN 50940 50940 50940 50940 50940
Gastos Administrativos 33620 33620 33620 33620 33620
Gastos de ventas 17320 17320 17320 17320 17320
GASTO FINANCIERO 11550 11550 9250 6596 3536
TOTAL 535651 584061 654377 651723 648663
PRODUCCIÓN ANUAL 18000 20400 24000 24000 24000
COSTO UNITARIO 29,758 28,630 27,266 27,155 27,028ELABORADO: Autores
Cu= 29,758+28,630+27,266+27,155+27,028 5 NOTA: Para determinar el C.U puede tomarse el año 1, un promedio simple o un promedio
ponderado de todos los años.
2) INGRESOS
DETERMINACIÓN DEL PRECIO DE VENTA
PV= Cu + J Cu J= 15%PV= 27,967 + 0,15(27,967) = 32,16PV= 32
DETERMINACION DE INGRESOS
AÑO CANT.PROD P.V (S/.) ING. VTA
1 18000 32 576000
2 20400 32 652800
3 24000 32 768000
4 24000 32 768000
5 24000 32 768000 Elaborado: Autores
3) DETERMINACIÓN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
Se clasifican los costos en fijos y variables.
DESCRIPCION
AÑO 1 AÑO 2
CF CV CF CV
Materia prima, insumos y mat. Directos
363078
Mano de obra directa 68409Mano de obra indirecta 20504Energía 6000Agua 1800Materiales de manten., repuestos 5000Seguro de planta(A/F) 1191Impuesto a A/F 1191
Depreciaciones 4268Amortizaciones de Intangibles 1720Gastos de Administración 33620Gastos de Venta 17320Gastos Financieros 11550
TOTAL 98164 477487
DETERMINACIÓN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
PE= CF = 98164 PV – Cvu 32 - 437487 18000 PE= 12749
En el año 1 la cantidad necesaria de pares de zapatillas Para no perder ni ganar es de 12749 pares.
GRAFICO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
F) EVALUACIÓN DEL PROYECTO
1) ESTADO FINANCIERO Tenemos el estado de Pérdidas y Ganancias y el Flujo de Caja para la Evaluación Económica y Financiera.
EE/PP/GG – ECONÓMICO
CONCEPTO AÑO 1 2 3 4 5
INGRESOS POR VENTAS 576000 652800 768000 768000 768000
(COSTO DE VENTAS) 473161 521571 594187 594187 594187
UTILIDAD BRUTA 102839 131229 173813 173813 173813
(COSTOS OPERATIVOS) 50940 50940 50940 50940 50940
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO: U.A.I
51899 80289 122873 122873 122873
(IMPUESTO A LA RENTA: 30%) 15570 24087 36862 36862 36862
UTILIDAD NETA 36329 56202 86011 86011 86011 ELABORADO: Autores
EE/PP/GG – FINANCIERO
CONCEPTO AÑO 1 2 3 4 5
INGRESOS POR VENTAS 576000 652800 768000 768000 768000
(COSTO DE VENTAS) 473161 521571 594187 594187 594187
UTILIDAD BRUTA 102839 131229 173813 173813 173813
(COSTOS OPERATIVOS) 50940 50940 50940 50940 50940
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO: U.A.I.I
51899 80289 122873 122873 122873
(INTERESES) 11550 11550 9250 6596 3536
UTILIDAD ANTES DE IMPTO:U.A.I
40349 68739 113623 116277 119337
( IMPUESTOS: 30%) 12105 20622 34087 34883 35801
UTILIDAD NETA 28244 48117 79536 81394 83536 ELABORADO: Autores
En los cuadros de Estados de Ganancias y Pérdidas Económico y Financiero podemos analizar el “AHORRO FISCAL” o Ahorro en Impuesto que se genera a favor del proyecto como consecuencia de considerar a la depreciación y amortización de Intangible como costos y del hecho de usar dinero de terceros. Tenemos 2 clases de ahorro.
AHORRO FISCAL I
Es el generado al considerar a la depreciación y amortización de intangible como costos.
Del caso zapatillas tenemos:
T: Impuesto sin considerar depreciación y amortización de Intangibles como costo.
AÑO 1 2 3 4 5U.A.I 57887 86277 128861 128861 128861
IMPUESTO: T 17336 25883 38658 38658 38658
T’: Impuesto considerando depreciación y amortización de Intangibles como Costos.
AÑO 1 2 3 4 5U.A.I 51889 80289 122873 122873 122873
IMPUESTO: T’ 15570 24087 36862 36862 36862
Ahorro Fiscal 1 Sera la diferencia de T-T’
AÑO 1 2 3 4 5T 17336 25883 38658 38658 38658T’ 15570 24087 36862 36862 36862
Ahorro Fiscal 1 1766 1796 1796 1796 1796
También se obtiene multiplicando al monto de depreciación y amortización de intangible por la tasa de descuento.
Ejm: Año 1: Depreciación : 4268
Amortización Intangible : 1720 TOTAL : 5988
Ahorro Fiscal 1 = 5988 * 0.3 = 1796.4 ~ 1796
AHORRO FISCAL II
Es el Ahorro en Impuesto generado por usar financiamiento y considerar a los intereses como costos.
Del caso zapatillas tenemos:
T: Impuesto sin considerar los intereses como costo
AÑO 1 2 3 4 5U.A.I 51899 80289 122873 122873 122873
IMPUESTO: T 15570 24087 36862 36862 36862
T’: Impuesto considerando los intereses como costos
AÑO 1 2 3 4 5U.A.I 40349 68739 113623 113677 119337
IMPUESTO: T’ 12105 20622 34087 34883 35801
Ahorro Fiscal II sera la diferencia de T-T’
AÑO 1 2 3 4 5T 15570 24087 36862 36862 36862T’ 12105 20622 34087 34883 35801
Ahorro Fiscal 1 3465 3465 2775 1979 1061
El ahorro fiscal también se obtiene multiplicando el monto total del interes del periodo por la tasa de Impuesto.
Ejm: Año 1: Interés = 11550
Ahorro Fiscal II = 11550 * 0.3 = 3465
FF/CC/ ECONÓMICO
CONCEPTO AÑO 0 1 2 3 4 5
A) FLUJO DE INGRESOS
1. Ventas 576000 652800 768000 768000 768000
2. Valor Residual 30140
3. Recuper. Terreno 2640
4. Recup. Capital trabajo 38826
TOTAL INGRESOS 576000 652800 768000 768000 839606
B) FLUJO DE EGRESOS
1. Costo De ventas 467173 515583 588199 588199 588199
2. Gasto de Operación 50940 50940 50940 50940 50940
3. Impuesto a la renta 15570 24087 36862 36862 36862
4. Inversiones 106958
TOTAL EGRESOS 106958 533683 590610 676001 676001 676001
FLUJO CAJA ECONONOMICO(A-B)
-106958 42317 62190 91999 91999 163605
FF/CC/ FINANCIERO
CONCEPTO AÑO 0 1 2 3 4 5
A) FLUJO DE INGRESOS
1. Ventas 576000 652800 768000 768000 768000
2. Valor Residual 30140
3. Recuper. Terreno 2640
4. Recup. Capital trabajo 38826
5. Prestamo 75000
TOTAL INGRESOS 75000 576000 652800 768000 768000 839606
B) FLUJO DE EGRESOS
1. Costo de Ventas 467173 515583 588199 588199 588199
2. Gastos de Operación 50940 50940 50940 50940 50940
3. Gasto Financiero: Interes 11550 11550 9250 6596 3536
4. Amortización del Préstamo 14933 17233 19887 22947
5. Impuesto a la renta 12105 20622 34087 34883 35801
6. Inversiones 106958
TOTAL EGRESOS 106958 541768 613628 699709 700505 701423
FLUJO CAJA FINANCIERO (A-B) -31958 34232 39172 68291 67495 138183
2) DETERMINACIÓN DEL VALOR ACTUAL NETO
a) VAN ECONÓMICO: VAN – E
Calculo de la tasa de descuento “K”K= COK + RIESGOK= 14+ 4K= 18%
VAN-E = -106958+ 42317 + 62190 + 91999 + 91999 + 163605 (1+0.18) (1+0.18)2 (1+0.18)3 (1+0.18)4 (1+ 0.18)5
VAN-E = 77,084.5
b) VAN FINANCIERO: VAN – F
Calculo de la tasa de descuento: K
FUENTE FINAN MONTO COSTO PROP COSTCOFIDE 75000 15,4 0,70121 10,8APORTE PROPIO 31958 18 0,29879 5,36TOTAL 106958 - 1,00000 16,16
K = 16,16 ~ 17
VAN-F= -31958 + 34232 + 39172 + 68291 + 67495 + 138183 (1+0.17) (1+0.17)2 (1+0.17)3 (1+0.17)4 (1+ 0.17)5
VAN-F = 167,600
3) DETERMINACIÓN DE LA TIR
TIR ECONÓMICA. TIR E
K=50 K=60
AÑO FBN FSA FBN. ACT FSA FBN. ACT0 -
106958 1 -106958 1 -
1069581 42317 0,66667 28211,4744 0,625 26448,12
52 62190 0,44444 27639,7236 0.39063 24293,279
73 91999 0,2963 27259,3037 0.24414 22460,635
94 91999 0,19753 18172,5625 0.15259 14038,127
45 163605 0,13169 21545,1425 0.09537 15603,008
9 VAN E 15870,2066 -4114,82318
INTERPOLANDO (1)VAN s = 15870,2066VAN i = -4114,82318K s = 60K i = 50
TIR E = 57,9* %
TIR ECONÓMICA. TIR E
AÑO FBNK=130 K=140
FSA FBN. ACT FSA FBN. ACT0 -31958 1 -31958 1 -319581 34232 0,43478 14883,389 0,41667 14263,44742 39172 0,18904 7405,07488 0,17361 6800,650923 68291 0.08219 5612,83729 0,07234 4940,170944 67495 0.03574 2412,2713 0.03014 2034,29935 138183 0.01554 2147,36382 0.01256 1735,57848VAN-F 502,93625 -2183,85292
INTERPOLANDO (1)
VAN s = 502,93625VAN i = -2183,85292K s = 140K i = 130
TIR F = 131.87 %
(1) TIR= Ki +( KS – Ki) VANs
VANs + / VANi /
4) OTRAS FORMAS DE CONSTRUIR EL FLUJO DE CAJA
a) FLUJO DE CAJA A PARTIR DE LA UTILIDAD NETA DEL EE/PP/GG
Se podrá aplicar siempre y cuando se cumpla lo siguiente: Ventas y compras son enteramente al contado. No hay inventarios, es decir que el volumen de producción es igual
al volumen de ventas en cada periodo de tiempo El impuesto a la renta se cancela en el mismo periodo en que se
generan.
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO
AÑO
CONCEPTO
0 1 2 3 4 5
A)FLUJO DE INGRESOS (FUENTES) 3 Utilidad neta 36329 56202 86011 86011 86011 Depreciación 4268 4268 4268 4268 4268 Amortización de Intangibles 1720 1720 1720 1720 1720 Valor Residual 30140 Recuperación de Terreno 2640 Recuperación de Capital de Trabajo 38826 TOTAL INGRESOS 0 42317 62190 91999 91999 163605B) FLUJO DE EGRESOS(usos) Inversión Fija (Física e Intang) 68132 Capital de trabajo 38826 TOTAL EGRESOS 106958 0 0 0 0 0 Flujo de Caja Económico(A-B) (106958) 42317 62190 91999 91999 163605
ELABORADO: Autores
FLUJO DE CAJA FINANCIERO
AÑO
CONCEPTO
0 1 2 3 4 5
A)FLUJO DE INGRESOS (FUENTES) Utilidad neta 28244 48117 79536 81394 83536 Depreciación 4268 4268 4268 4268 4268 Amortización de Intangibles 1720 1720 1720 1720 1720 Valor Residual 30140 Recuperación de Terreno 2640 Recuperación de Capital de Trabajo 38826 Préstamo 75000 TOTAL INGRESOS 75000 34232 54105 85524 87382 161130B) FLUJO DE EGRESOS(usos) Inversión Fija (Física e Intangible) 68132 Capital de trabajo 38826
Amortización del Préstamo - 14933 17233 19887 22947 TOTAL EGRESOS 106958 0 14933 17233 19887 22947 Flujo de Caja Financiero(A-B) (31958) 34232 39172 68291 67495 138183
ELABORADO: Autores
b) METODO CORTO: Para construir el Flujo de Caja Financiero
Se construye a partir del Flujo de Caja Económico y el Ahorro Fiscal
AÑO0 1 2 3 4 5
Flujo de Caja Económico (106958) 42317 62190 91999 91999 163605Servicio de la Deuda (11550) (26483) (26483) (26483) (26483)Préstamo 75000Ahorro Fiscal II 3465 3465 2775 1979 1061Hoja de caja Financiera (31958) 34232 39172 68291 67495 138183
Elaborado: autores