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UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE GUAYANAVICERRECTORADO ACADÉMICOPROYECTO DE CARRERA: BANCA Y FINANZAS
UNIDAD 2. PLANIFICACIÓN Y
PREVISIÓN FINANCIERA
LCDO. JOSÉ F. MARQUÍS C.WWW.JOSEMARQUIS.JIMDO.COMJOSEMARQUIS.01@GMAIL.COM
ASIGNATURA: FINANZAS CORPORATIVAS
CONTENIDO
2.1 Objetivos Planificación Financiera a Corto y largo Plazo
2.2 Análisis e Interpretación de Estados Financieros
2.3 Análisis del Estado de resultado Integral (NIIF)
2.4 Entes interesados en el análisis
2.5 Métodos de Análisis
2.6 Estudio de Casos
2.7 Tecnología de la Información aplicada a la Planificación y Previsión Financiera
2
2.1 Objetivos Planificación Financiera a Corto y largo Plazo
este término no esmás que la diferenciaentre los activos ypasivos circulantes.
3
2.1 Objetivos Planificación Financiera a Corto y largo Plazo
Fuente: Quintero Pedraza, J.C. : "Planificación financiera" en Contribuciones a la Economía, octubre 2009 en http://www.eumed.net/ce/2009b/
¿Qué preguntas nos podemos hacer bajo
el concepto de fianzas a corto plazo?
¿Cuánto debe obtener la empresa en préstamos
a corto plazo?
¿Cuánto crédito se debe conceder a los
clientes?
¿Qué monto y cuanto tiempo podemos diferir las cuentas por pagar?
¿Cuál es el nivel razonable de efectivo
en banco para liquidar deudas?
4
2.1 Objetivos Planificación Financiera a Corto y largo Plazo
período desde elmomento en que sepaga el inventariohasta que se cobrala
venta.Ciclo de efectivo
Una deficienteadministración deinventario afectala rentabilidad delnegocio, ya queentre el 20% y el40% de los activostotales soninventario
Adminis de Inventarios
período desde que seadquieren losinventarios, sevenden y se cobra elefectivo.
Ciclo operativo
registrar lasproyecciones deentradas y salidasde efectivo y elresultadoestimado desuperávit o déficiten los flujos.
Flujos de
efectivo
5
Formulación de proyecciones es el procesoque consiste en el empleo de sucesos delpasado para realizar proyeccionessistemáticas sobre tendencias o resultadosfuturos, sin embargo las proyecciones notienen que ser correctas para ser útiles.Basta que se prueben los acontecimientosfuturos con suficiente veracidad para guiarlas acciones presentes en forma valida ycon miras a una meta.
Planificación Financiera a Largo
Plazo.
FUENTE: Cortés, H., (1998) Gerencia Efectiva. Caracas, HCZ Consulying.
6
2.2 Análisis e Interpretación de Estados Financieros
• TÉCNICAS ESPECIFICAS PARA PERMITIR CONOCER EL
EFECTO DE LAS TRANSACCIONES FINANCIERAS DE LA
ENTIDAD SOBRE SU ESTIMACIÓN FINANCIERA Y
RESULTADO.
ANÁLISIS
• PROCEDE DEL ANÁLISIS. REPRESENTA LA
EXPLICACIÓN DE LOS FENÓMENOS
ESTUDIADOS CON EL FIN DE APORTAR UNA
OPINIÓN PROFESIONAL Y LAS RESPECTIVAS
RECOMENDACIONES
INTERPRETACIÓN
7
EVALUACIÓN
ANÁLISIS
VERTICAL
NÚMEROS RELATIVOS.
RAZONES SIMPLES. RAZONES
ESTÁNDAR.
HORIZONTAL
DIFERENCIAS. TENDENCIAS.
PRESUPUESTO.
INTERPRETACIÓN
- JUICIO PERSONAL.
-CRITERIO PROFESIONAL.
- MÉTODO DE ANÁLISIS.
-CONOCIMIENTO DE LA ENTIDAD
REPORTE DE
EVALUACIÓN
8
ESTADO DE RESULTADO CONDENSADO
VISTA BUENA, C.A
AL 31/12/2012
INGRESOS 1.000.000,00 100%
COSTO DE VENTAS 500.000,00 50%
GASTOS ADMINISTRATIVOS 250.000,00
25%
UTILIDAD AEII250.000,00
25%
9
50%
25%
25%
VISTA BUENA, S.A.C.A AL 31/12/2012
COSTO DE VENTAS
GASTOS ADMINISTRATIVOS
UTILIDAD AEII
10
ACTIVO Bs. 1.200,000,00
PASIVO Bs. 750.000,00
CAPITAL CONTABLE
Bs. 450.000,00
SUMA PASIVO Y CAPITAL
Bs. 1.200.000,00
EJEMPLO: SUPONGAMOS QUE NOS PIDEN LA SUFICIENCIA DEL CAPITALCONTABLE DE VISTA BUENA, S.A.C.A, CONSIDERANDO QUE AL 31/12/2012PRESENTA LA SIGUIENTE CIFRAS EN SU BALANCE GENERAL:
11
ANÁLISIS: POR CADA BOLÍVAR QUE LOS
ACREEDORES HAN INVERTIDO EN LA
SOCIEDAD, LOS ACCIONISTAS HAN INVERTIDO
Bs: 1,60.
INTERPRETACIÓN: SI LA PROPORCIÓN DEL
MERCADO ES DE 1,40, EL VALOR OBTENIDO DE
1,60 ES CONSIDERADO NORMAL. POR LA
TANTO LA EMPRESA SE ENCUENTRA EN UN
NIVEL SALUDABLE.
12
2.3 Análisis del Estado de resultado Integral (NIIF)
13
17. La presentación del resultado integral total del período de acuerdo con VEN-
NIF, se hará en dos (2) estados separados:
17.1. Un estado de resultados del período, que contenga los ingresos devengados y
los gastos causados desglosados según su naturaleza o función, a selección de la
entidad y revelando la distribución del total del resultado del periodo atribuible a
los propietarios de la controladora y a la participación no controladora; y
17.2. Un estado del resultado integral, que inicia con el total presentado en el
estado de resultados del período y presentará los ingresos no devengados y los
gastos no causados, presentados neto o no de impuesto sobre la renta, a selección
de la entidad, finalizando con el resultado integral total del período. En este estado
se revelará la distribución del resultado integral total del periodo atribuible a los
propietarios de la controladora y a la participación no controladora.
14
18. Sólo del resultado del período se formarán las reservas legales, estatutarias o de
cualquier otra índole y el neto disponible. presentado en el estado de resultados y
ganancias acumuladas.
19. Cuando una pequeña y mediana entidad presente un estado de resultados y
ganancias acumuladas, conforme con lo expresado en el párrafo 16 del presente
boletín y en concordancia con los párrafos 3.18 y párrafo 6.4 de la NIIF para las
PYMES, formará las reservas legales, estatutarias o de cualquier otra índole sólo del
resultado del período
20. El otro resultado integral del período, por estar conformado por ingresos no
devengados y gastos no causados, no se encuentra disponible para la formación de
reservas o distribución de dividendos en efectivo o acciones en las entidades en
Venezuela.
15
FUENTE: http://www.educaconta.com/2012/02/estado-de -resultados-segun-pymes.html .
16
2.4 Entes interesados en el análisis
17
2.5 Métodos de Análisis
RAZONES
CONVERSIONES %
TENDENCIAS
18
RAZONES
LIQUIDEZ
ACTIVIDAD
DEUDA
RENTABILIDAD
MERCADO
19
INTERPRETANLA CAPACIDADDE LA FIRMAPARACANCELAR SUSDEUDAS
RAZONES DE
LIQUIDEZ
20
LIQUIDEZ CORRIENTE = ACTIVOS CORRIENTES / PASIVOS CORRIENTES
LIQUIDEZ ACIDA = ACTIVOS CORRIENTES - INVENTARIOS /
PASIVOS CORRIENTES
ACTIVIDAD DE LAEMPRESA EN ELEMPLEO DE SUSACTIVOS
RAZONES DE
ACTIVIDAD
21
PERIODO MEDIO DE COBRO= CUENTAS POR COBRAR/VENTAS ANUALES DIARIAS
PERIODO MEDIO DE PAGO= CUENTAS POR PAGAR/COMPRAS ANUALES DIARIAS
DETERMINA LADEUDARELATIVA DELA EMPRESA
RAZONES DE DEUDA
������������
�����
RAZÓN DE
CARGO E ������������
�����
INTERÉS FIJO
22
�UTILIDADBRUTA
VENTAS
MARGEN DE UTILIDADBRUTA
�UTILIDADBRUTA
VENTAS
�����
�����
MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA
=�����
�����
GANANCIA DE LA COMPAÑÍA ENRELACIÓN CON LAS VENTAS
RAZONES DE RENTABILIDAD
�GDXACCCOMUN
VENTAS
MARGEN DE UTILIDAD NETA
�GDXACCCOMUN
VENTAS
&'(����)*+�
����,)�
RENDIMIENTO S/
ACTIVOS=&'(����)*+�
����,)�
TOTALES
-./01112345
106780901112345
RENDIMIENTO SOBRE PATRIMONIO
=-./01112345
106780901112345
23
���:���;����)*+��
�).=����)���)*+������+;���)�
VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN COMÚN
���:���;����)*+��
�).=����)���)*+������+;���)�
RELACIONAN ELVALOR DE MERCADODE LA EMPRESA,MEDIDO POR ELPRECIO DE SUSACCIONES, CONCIERTOS VALORESCONTABLES (GITMANL. 2007)
RAZONES DE
MERCADO
24
RELACION PRECIO GANACIA= PRECIO DE MERCADO ACC COMUNES /
GANANCIA POR ACC COMUN
RAZON MERCADO LIBRO= LIQUIDEZ CORRIENTE / PASIVOS CORRIENTES
MUESTRAREPRESENTATIVA
ANÁLISIS DE SERIESTEMPORALES
ANÁLISISCOMBINADO
TENDENCIAS
25 26
FUENTE: M.SC. GILBERTO MORENO. MATERIAL DE FORMACIÓN . ESPECIALIZACIÓN EN FINANZAS. POSTGRADO UNEG
27FUENTE: M.SC. GILBERTO MORENO. MATERIAL DE FORMACIÓN . ESPECIALIZACIÓN EN FINANZAS. POSTGRADO UNEG
FUENTE: M.SC. GILBERTO MORENO. MATERIAL DE FORMACIÓN . ESPECIALIZACIÓN EN FINANZAS. POSTGRADO UNEG
28
29
PUNTO DE EQUILIBRIO
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10Unidades de Producto
Uni
dade
s M
onet
aria
s $
30
25
20
15
10
5
0
Ingresos
Costo Fijo
Costo Total
I = Pv * Q
CT = CF + Cvu*Q
CF
FUENTE: M.SC. CRUZ LEZAMA OSAÍN . ESPECIALIZACIÓN EN FINANZAS. POSTGRADO UNEG
30
Q =CF
(Pv – Cvu)
UM =CF
[1-(Cvu/Pv )]
PUNTO DE EQUILIBRIO
31 32
a. Calcule el punto de equilibrio para este producto en dólares y en unidades.
DATOS
UNIDADES VENDIDAS 100.000,00
PRECIO DE VENTA POR UNIDAD20,00
COSTOS VARIABLES POR UNIDAD14,00
MANUFACTURA 11,00
COSTO DE VENTA3,00
COSTOS FIJOS TOTALES 792.000,00
MANUFACTURA 500.000,00
COSTO DE VENTA 292.000,00
Q= CFT
132.000,00 UNIDADES FÍSICASPV - CV
UM= CFT
2.640.000,00 UNIDADES
MONETARIAS1 - [(CV)/ PV)]
FUENTE: EL AUTOR. CÁLCULOS PROPIOS
33
GRAFICA PARA PUNTO DE EQUILIBRIO A B C=A*B D E F=B*E G=D+F
PRECIO DE VENTA
UNIDADCANTIDAD
INGRESO TOTAL
COSTO FIJO
COSTO VARIABLE *UNIDAD
COSTO VARIABLE
TOTAL
COSTO TOTAL
20,00 50.000 1.000.000,00 792.000,00 14,00 700.000,00 1.492.000,00
20,00 100.000 2.000.000,00 792.000,00 14,00 1.400.000,00 2.192.000,00
20,00 132.000 2.640.000,00 792.000,00 14,00 1.848.000,00 2.640.000,00
20,00 170.000 3.400.000,00 792.000,00 14,00 2.380.000,00 3.172.000,00
20,00 200.000 4.000.000,00 792.000,00 14,00 2.800.000,00 3.592.000,00
FUENTE: EL AUTOR. CÁLCULOS PROPIOS 34FUENTE: EL AUTOR. CÁLCULOS PROPIOS
-
500.000,00
1.000.000,00
1.500.000,00
2.000.000,00
2.500.000,00
3.000.000,00
3.500.000,00
4.000.000,00
4.500.000,00
- 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000
INGRESO TOTAL
COSTO FIJO
COSTO VARIABLE TOTAL
CAREY COMPANYPUNTO DE EQUILIBRIO
MODELO Z DE ALTMAN
Análisis estadísticoiterativo de discriminaciónmúltiple en el que seponderan y suman cincorazones de medición paraclasificar las empresas ensolventes e insolventes.
Edward I. Altman. 1966
35
Donde: X1 =Capital de trabajo /Activo total, X2=Utilidadesretenidas / Activo total, X3=Utilidades antes de intereses eimpuestos / Activo total, X4=Valorde mercado del capital / Pasivototal y, X5 = Ventas / Activo total .
El resultado indica que, SiZ>=2.99, la empresa no tendráproblemas de insolvencia en elfuturo; si Z<=1.81, entonces es unaempresa que de seguir así, en elfuturo tendrá altas posibilidadesde caer en insolvencia. El modeloconsidera que las empresas seencuentran en una "zona gris" ono bien definida si el resultado deZ se encuentra entre 1.82 y 2.98.
Debido a que este modelo aplicaba sólo aempresas manufactureras que cotizaban enbolsa, Altman hizo una revisión del mismoy obtuvo dos nuevas versiones, el Z1 y el Z2.
La función discriminante final fue: Z = 1.2 X 1 + 1.4 X 2 + 3.3 X 3 + 0.6 X 4 + 0.99 X 5
36
Este modelo es una variación del modelo Zoriginal, en el que se sustituye, por un lado,el numerador en X 4 por el valor del capitalcontable en lugar del valor de mercado delcapital y en el que la ponderación de cadaíndice también se modifica. Lasadaptaciones se hicieron con el fin deaplicarlo a todo tipo de empresas y nosolamente a las que cotizaran en bolsa.
Modelo Z1 de Altman: Z1 = 0.717 X 1 + 0.847 X 2 + 3.107 X 3 + 0.420 X4 + 0.998X 5
Si Z1>=2.90, la empresa no tendráproblemas de insolvencia en elfuturo; si Z1<=1.23, entonces esuna empresa que de seguir así, enel futuro tendrá altasposibilidades de caer eninsolvencia. Si el resultado de Z1es de entre 1.24 y 2.89, seconsidera que la empresa seencuentra en una "zona gris" o nobien definida.
Esta versión se desarrolló con empresas manufactureras y pondera demanera importante el activo total de la empresa y su rotación.
37
Esta versión es una ajuste delmodelo anterior Z1 en la que seelimina la razón de rotación deactivos X 5, para aplicarlo a todotipo de empresas y no sólo amanufactureras.
Modelo Z2 de Altman: Z2 = 6.56X 1 + 3.26X 2 + 6.72 X 3 + 1.05 X 4
Si Z2>=2.60, la empresa no tendráproblemas de in solvencia en el futuro; siZ2<=1.10, entonces es una empresa que deseguir así, en el futuro tendrá altasposibilidades de caer en insolvencia. Lasempresas se ubicarán en una zona no biendefinida si el resultado de Z2 se encuentraentre 1.11 y 2.59.
Este nuevo modelo pondera de manera importante lageneración de utilidades en relación al activo, así como sureinversión.
38
PRACTICA INTEGRAL
TEMA 2
39 40
1. Realice un análisis vertical al estado de resultado integral para los años 2011 y2012. Y señale cual es la tendencia reflejada por la utilidad operativa entre un añoy otro. Grafique e Interprete los resultados.
2. Analizar los Estados Financieros de la empresa en referencia, correspondiente alos años 2011 y 2012, aplicando los indicadores financieros compare, intérprete ygrafique los resultados.
3. Identifique los costos fijos y variables. Determine el punto de equilibrio para ambos ejercicios fiscales. Grafique e interprete los resultados. Efectúe la demostración. El total de unidades producidas y vendidas es de 120 para ambos períodos.
4. Presente el estado de resultado de forma que integre los períodos fiscales 2012 y2011, conforme la normativa BA VEN-NIF-5.
VISTA BUENA C.AESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS
AL 31 DE DICIEMBREEXPRESADO EN MILES DE BOLÍVARES
2012 2011INGRESOS 22.500,00 19.800,00 COSTOS DE VENTAS 9.400,00 8.700,00 UTILIDAD BRUTA 13.100,00 11.100,00 GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS 2.500,00 1.400,00 GASTOS DE DISTRIBUCIÓN 1.700,00 2.600,00 IMPUESTOS MUNICIPALES 120,00 60,00 TOTAS GASTOS DE OPERACIONES 4.320,00 4.060,00 UTILIDAD DE OPERACIÓN 8.780,00 7.040,00 GASTOS FINANCIEROS 1.200,00 800,00 UTILIDAD AISLR 7.580,00 6.240,00 ISLR 1.200,00 850,00 UTILIDAD NETA DISLR 6.380,00 5.390,00
UTILIDAD X ACC PREFERENTES 2.800,00 2.300,00 UTILIDAD X ACC COMUNES 3.580,00 3.090,00
41
VISTA BUENA C.ABALANCES GENERALES CONSOLIDADOS
AL 31 DE DICIEMBREEXPRESADO EN MILES DE BOLÍVARES
2012 2011
ACTIVOS 2.065.000,00 1.664.000,00
CIRCULANTES 567.000,00 462.000,00
EFECTIVO 120.000,00 80.000,00
INVERSIONES 80.000,00 40.000,00
MATERIAS PRIMAS 25.000,00 20.000,00
PRODUCTOS EN PROCESOS 42.000,00 32.000,00
PRODUCTOS TERMINADOS 290.000,00 240.000,00
OTROS CIRCULANTES 10.000,00 50.000,00
NO CIRCULANTES 1.498.000,00 1.202.000,00
MAQUINARIA 450.000,00 350.000,00
EQUIPOS DE OFICINA 220.000,00 80.000,00
PROPIEDAD EN PLANTA 800.000,00 750.000,00
CUENTAS POR COBRAR LP 80.000,00 70.000,00
DEPRECIACIÓN PLANTA Y EQUIPOS 52.000,00 48.000,00 42
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE 2.065.000,00 1.664.000,00
PASIVO CIRCULANTE 231.000,00 186.000,00
VENCIMIENTO CIRCULANTE DALP 13.000,00 8.000,00
OTRAS OBLIGACIONES FINANCIERAS 8.000,00 16.000,00
PROVEEDORES 120.000,00 150.000,00
GASTOS CUMULADOS CP 90.000,00 12.000,00
A LARGO PLAZO 706.000,00 386.000,00
DEUDA A LARGO PLAZO 450.000,00 150.000,00
OTROS PRODUCTOS FINANCIEROS 56.000,00 48.000,00
BENEFICIOS A EMPLEADOS 120.000,00 110.000,00
OTROS PASIVOS 80.000,00 78.000,00
CAPITAL CONTABLE 1.128.000,00 1.092.000,00
CAPITAL SOCIAL 900.000,00 900.000,00
PRIMA EN COLOCACIÓN DE ACCIONES 128.000,00 100.000,00
RESERVAS LEGALES 80.000,00 70.000,00
UTILIDADES RETENIDAS 20.000,00 22.000,00 ACCIONES PREFERENTES: ACUMULATIVAS AL 15%, VALOR NOMINAL BS. 200,00 C/U TOTAL EN CIRCULACIÓN 1500
ACCIONES COMUNES: NOMINATIVAS EN BS. 100,00 C/U. 6000 EN CIRCULACIÓN
43
RAZONES E INDICADORES / AÑOS
2012 2011ANÁLISIS
RAZONES DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ CORRIENTE= ACTIVO
CORRIENTE/PASIVO CORRIENTE
2,45 2,48
Esto quiere decir que el activocorriente es en 2012 2,45 vecesmas grande que el pasivocorriente, para 2011 es 2,48 vecesdel pasivo corriente; (por cadaUM de deuda, la empresacuenta con UM para pagarla).El 2011 indica la mayorcapacidad de la empresa pagarsus deudas.
RAZÓN ACIDA =( ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS
)/ PASIVO CORRIENTE0,91 0,91
Se tienen para los años 2012 y2,11 0,91, lo cual significa que nocuenta con la suficiente liquidezinmediata y/o disponibles porcada Bolívar de pasivo a cortoplazo.
44
2,43
2,44
2,45
2,46
2,47
2,48
2,49
1 2
NU
MER
O D
E V
ECES
AÑOS
LIQUIDEZ CORRIENTE
Series1
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1 2
NU
MER
O D
E V
ECES
AÑOS
RAZÓN ACIDA
Series1
GRAFICO NR. NNVISTA BUENA C.A
DATOSAÑOS VECES
2011 2,482012 2,45
DATOSAÑOS VECES
2011 0,912012 0,91
GRAFICO NR. NNVISTA BUENA C.A
FUENTE: CÁLCULOS PROPIOS
FUENTE: CÁLCULOS PROPIOS
45
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
1 2
LIQUIDEZ CORRIENTE
RAZON ACIDA
GRAFICO NR. NNVISTA BUENA C.A
FUENTE: CÁLCULOS PROPIOS 2011 2012LIQUIDEZ
CORRIENTE 2,48 2,45RAZÓN ACIDA 0,91 0,91
46
RAZONES E INDICADORES / AÑOS
2012 2011ANÁLISIS
RAZONES DE ACTIVIDAD
PERIODO MEDIO DE COBRO= CUENTAS POR COBRAR/VENTAS
ANUALES DIARIAS162,2 921,7
Según los resultados obtenidos paracada año muestra una tendenciaestable en sus políticas de cobranzaspara las ventas a crédito la cual indicaresultados positivos ya que no hapresentado modificaciones en suaplicación. Asumiendo que supolítica de cobranza sea superior a los150 días.
PERIODO MEDIO DE PAGO= CUENTAS POR PAGAR/COMPRAS
ANUALES DIARIAS4659,6
6293,1
Estos indicadores muestran cómo laempresa efectúa la liquidación de sudeuda a corto plazo mediante laerogación de efectivo. Estos pagos seencuentran muy por encima de los921,7 días que se presentan en elpromedio medio de cobro del año2011, lo cual resulta favorable para laempresa, puesto que tiene laposibilidad de financiarse mejor ydisponer de parte del efectivo paraotras inversiones. 47
0
500
1000
1 2
DÍA
S
AÑOS
PERÍODO DE COBRO
Series1
0
5000
10000
1 2
DÍA
S
AÑOS
PERÍODO DE COBRO
Series1
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
1 2
PERIODO DE COBRO
PRIODO DE PAGO
2011 2012PERÍODO DE
COBRO 921,717172 162,22PERÍODO DE
PAGO 6293,10345 4659,57447
GRAFICO NR. NNVISTA BUENA C.A
FUENTE: CÁLCULOS PROPIOS
48
RAZONES E INDICADORES / AÑOS
2012 2011ANÁLISIS
RAZONES DE DEUDA
RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO= PASIVOS/ACTIVOS
45% 34%
Es decir que en nuestraempresa analizada para el2012 -45% y 2011-34% de losactivos totales es financiadopor los acreedores, teniendola tendencia a un aumento através del apalancamientofinanciero.
RAZÓN DE CARGO INTERÉS FIJO=
GANANCIA ANTES DE INTERÉS E
IMPUESTO/INTERESES
7,3 8,8
La empresa cuenta consuficientes UM es decir conla capacidad para afrontarsus gastos financieros.
49
0% 20% 40% 60%
1
2
R. ENDEUDAMIENTO
0,00
5,00
10,00
12
R. CARGOS INTERES F
GRAFICO NR. NNVISTA BUENA C.A
GRAFICO NR. NNVISTA BUENA C.A
FUENTE: CÁLCULOS PROPIOS
FUENTE: CÁLCULOS PROPIOS
2011 2012R.
ENDEUDAMIENTO 34% 45%R. CARGOS INTERÉS F 8,80 7,32
50
RAZONES E INDICADORES / AÑOS 2012 2011 ANÁLISISRAZONES DE RENTABILIDAD
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA= UTILIDAD BRUTA/VENTAS
58% 56%
Esto quiere decir que en por cada UM quevendió la empresa en los años, obtuvo unautilidad para 2012 -58% y 2012 - 56% .Mostrando un crecimiento en alza de dospunto.
MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA=UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS/VENTAS
34% 32%
Es el porcentaje de las ventas que supone elmargen del negocio en sí mismo, antes delimpacto financiero extraordinarios eimpuestos. Mide las unidades monetariasganadas operativamente por cada unidadvendida
MARGEN DE UTILIDAD NETA= GANANCIA DISPONIBLE POR ACC.
COMUNES/VENTAS16% 16%
Representa las ganancias sobre las ventas eindica la utilidad de los acc com, Por cada100 Bs. de venta. Manteniendo unatendencia de cero incrementos
RENDIMIENTOS ACTIVOS TOTALES = GANANCIAS POR
ACCIONISTAS COMUNES / ACTIVOS0,17% 0,15%
Los valores indican que la empresa ganopara los años: 2012 0,17% y 2011 -0,52%. Porcada $ de inversión en los activos.
RENDIMIENTO PATRIMONIO = GANANCIA DISPONIBLE POR
ACCIONISTAS COMUNES / CAPITAL ACCIONISTAS COMUNES
0,60%0,52%
La información evaluada muestra que laempresa gano 0,60% y 0,52 %respectivamente de 2012 y 2011. Por cada $de capital de acciones ordinarios o comunes.
51
FUENTE: CÁLCULOS PROPIOS
SOLVENTE 2,99INSOLVENTE 2,98 1,82
Z=1,2X1+1,4X2+3,3X3+0,6X4+0,99X52011 2012
ÍNDICE DE Z 1,52287882 1,09017399< 2,99 Y <1,82 A
2,98>
X1=CAPITAL DE TRABAJO/ACTIVO TOTAL
0,2776 0,2746EL RESULTADO
REFLEJA QUE LA EMPRESA ESTA
POR DEBAJO DE LA ZONA GRIS,
ES DECIR PRESENTA ALTAS POSIBILIDADES
DE INSOLVENCIA
EN EL FUTURO.
X2= UTILIDADES RETENIDAS/ACTIVO TOTAL
0,0132 0,0097
X3= UTILIDADES ANTES DE I E I/ACTIVO TOTAL
0,0042 0,0043
X4= CAPITAL CONTABLE/PASIVO TOTAL
1,9091 1,20384205
X4= VENTAS/ACTIVO TOTAL0,01189904 0,01089588
52
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
1
SOLEVENTE
2011
2012
INSOLVENTE
GRAFICO NR. NNVISTA BUENA C.A
ÍNDICE Z
FUENTE: CÁLCULOS PROPIOS
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UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE GUAYANAVICERRECTORADO ACADÉMICOPROYECTO DE CARRERA: BANCA Y FINANZAS
UNIDAD 2. PLANIFICACIÓN Y
PREVISIÓN FINANCIERA
LCDO. JOSÉ F. MARQUÍS C.WWW.JOSEMARQUIS.JIMDO.COMJOSEMARQUIS.01@GMAIL.COM
ASIGNATURA: FINANZAS CORPORATIVAS