Post on 19-Feb-2018
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
1/42
1
Unidad I: Los PrincipiosFinancieros
MG CPC Roberto Che Len PolettyMG CPC Roberto Che Len Poletty
Email: rcheleonp@gmail.comEmail: rcheleonp@gmail.com
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
2/42
2
RINCI IOS DE FINANZAS
Las finanzas se pe!en
!efinir como el arte y laciencia !e a!ministrar el
!inero" #$%
(1) Lawrence J. Gitman, Rosita Ulate S.: Principios deAdministracin Financiera 1!dicin Pearson"U#!$. %&&'
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
3/42
ominacin de c*atro elementos
importantes: ries+o, li*ide-, rentailidad creacin de /alor.
Finanzas
3
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
4/42
4
Ries+oRies
+o: Posiilidad de perder.
Li*ide-L
i*ide-: apacidad de c*mplir con las
oli+aciones a corto pla-o.
RentailidadRentailidad : Posiilidad de +enerar*tilidades.
reacin de /alorreacin de /alor: recimiento sostenido delar+o pla-o.
Qu significa cada elemento
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
5/42
IMPORTANCIA
5
Las 0inan-as permite *e las empresasorienten en 0orma e0iciente los rec*rsos*e otienen ase+*ren s* 2ito 0rente as* competencia.
Administrar me3or: s* e0ecti/o,
in/entarios, c*entas por corar, acti/os0i3os, c*entas por pa+ar, etc.
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
6/42
FINANZAS PRIVADAS
6
- Se reali-an in/ersiones en di/ersosacti/os (in/entarios, ma*inaria, e*ipos,
etc.).- La cantidad de e0ecti/o *e se in/ierte enlos acti/os dee corresponder a *nacantidad i+*al en e0ecti/o deri/ada del
0inanciamiento.- on las /entas la empresa +enera e0ecti/o.- !sta es la ase de la creacin /alor.
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
7/42
Determinantes delDeterminantes delValor de la EmpresaValor de la Empresa
Inversin
Activos Fijos
1. Activos Fijos
Tangibles.
2. Activos Fijos
intangibles.
Valor Total de los Activos
Capital de Trabajo
Neto
Financiamiento
Deuda a Largo Plazo
Capital de los Accionistas
Valor Total de los Pasivos
Valor Econmico
Valor de Mercado
Rendimiento Costo de los Pasivos>
Poltica de ividendos!tras In"ormaciones
al Mercado
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
8/42
Tipos de RiesgoTipos de Riesgo
Operativo
Riesgo inherente a lasoperaciones o al
funcionamiento de la empresa.Este riesgo va a ser mayor o
menor dependiendo de lasdecisiones de inversin en queincurra la empresa y el giro de
la empresa.
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
9/42
Financiero
Se relaciona con la modalidad
de nanciamiento, y seoserva en el volumen de
endeudamiento de la
empresa en relacin alpatrimonio y con qui!n est"
endeudada.
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
10/42
#etas $inancieras#etas $inancieras
%&u"les son las #etas%&u"les son las #etas
uu'(etivos $inancieros'(etivos $inancieros
de la Empresa)de la Empresa)
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
11/42
Tiempo
Riesgo
ConcepoCon!"#e
#a*imi+ar tilidades #a*imi+ar Valor -resentedel -atrimonio
VS
F#$%os se
!c$!#i&!n !#p'esene(
T!s! )e
)esc$enoinc#$*e e# 'iesgo(
F#$%os )e )ine'o(/os activos valen por el potencial paragenerar ingresos
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
12/42
Maximizar el Valor de lasMaximizar el Valor de lasAcciones ComunesAcciones Comunes o Valor deValor de
Mercado del Patrimonio.Mercado del Patrimonio.
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
13/42
El -recio de lasEl -recio de las
0cciones0ccionesEn general1El precio de las acciones re2e(a laevaluacin que ha hecho el mercadorespecto de las corrientes futuras de
enecios de la empresa a trav!s deltiempo, el grado de riesgo que conlleva!sta y otros factores adicionales.
&uanto mayor sea el precio de las
acciones, me(or ser" el rendimiento de laadministracin desde el punto de vista delos accionistas. De este modo1
/os precios de mercado proporcionan un
ndice de rendimientondice de rendimiento a trav!s del cualpuede (u+garse a la administracin.
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
14/42
Esto se dee a que el precio de lasacciones, representa el (uicio consolidadode todos los participantes en el mercado,sore el valor de una empresa en
particular. Tiene en cuenta13anancias presentes y futuras poraccin,
El momento en que se producen,
/os riesgos asociados con ellas,
/as pol4ticas que tenga la empresa parael mane(o de dividendos, y
&ualquier otro factor que incida soreel precio de las acciones.
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
15/42
#odelo para determinar el#odelo para determinar el-recio de las 0cciones-recio de las 0cciones
El precio de las acciones est" en funcin detres variales1
Cantidad de Efectivo: LCantidad de Efectivo: Los inversionistaspreeren m"s que menos efectivo.
Oportunidad del Efectivo:Oportunidad del Efectivo: /osinversionistas preeren reciir elefectivo antes y no despu!s 5esto sedee a que el dinero tiene un valor en eltiempo6.
ies!o de los Flu"os de Efectivo:ies!o de los Flu"os de Efectivo: /osinversionistas preeren una peque7a y
no una gran varian+a en los 2u(os
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
16/42
/as #nanzas comprenden la solucinde tres decisiones1
a. $nversi%n.&. Financiamiento.
c. 'ividendos.
/as cuales determinan en formacon(unta el valor de la empresapara sus accionistas.
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
17/42
3randes decisiones3randes decisiones
$inancieras$inancierasDecisiones )e In+e'si,nDecisiones )e Fin!nci!mienoDecisiones )e Di+i)en)os(
0.&.-.&.
-./. -
8
9.-.
0.$.
:0/0;&E
Ten)enci! ! #!-.igi"i#i)!)
Ten)enci! !#! /i0$i)e&
Aci+os P!si+os
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
18/42
Decisiones deDecisiones de
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
19/42
Decisiones deDecisiones de
$inanciamiento$inanciamiento
=.=. $inanciamiento de &orto -la+o$inanciamiento de &orto -la+o5T"cticas65T"cticas6
)uscar* evaluar + ComprometerFuentes de Financiamiento de
Corto Plazo.>.>. $inanciamiento de /argo -la+o$inanciamiento de /argo -la+o
5Estrat!gicas65Estrat!gicas6'e#nir Estructura Financiera
'e#nir ,ama-o Capital de ,ra&a"oeto)uscar* evaluar + ComprometerFuentes de Financiamiento de ,ipoPermanente
/./. Pol0tica de 'ividendosPol0tica de 'ividendos
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
20/42
!s el est*dio de tres pre+*ntas 4sicas:
PrimeraPrimera:
5!n * acti/os de lar+o pla-o dee in/ertir laempresa6.
$ecisin de in/ersin (Pres*p*esto +astos decapital).
7eta7eta:8tener acti/os *e &alganmasde lo *e c*estan.
FINANZAS
2
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
21/42
!s el est*dio de tres pre+*ntas 4sicas:
Se+*ndaSe+*nda:
5mo p*ede, la empresa, otener el e0ecti/o paralle/ar a cao las in/ersiones re*eridas6.
!str*ct*ra de apital ($ecisin de las proporcionesdel 0inanciamiento de la de*da a corto lar+o pla-o, de los instr*mentos del capital).
7eta7eta:
8tener pasi/os *e &alganmenos de lo *e *estan.
FI#A#9AS
21
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
22/42
$
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
23/42
FINANZAS
23
Adicionalmente se p*ede mencionar otra pre+*nta:
*arta*arta:
5Se dee o no distri*ir los di/idendos6
$ecisiones de $i/idendos.
Se dee alancear aspectos cr*ciales de la entidad. Por *nlado, implica *na rem*neracin al capital accionarial porotro s*pone pri/ar a la empresa de rec*rsos 0inancieros.
eor;a Resid*al de los $i/idendos. Pol;tica estale de di/idendos.
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
24/42
$os acue%dos financie%os dete%minan
la mane%a en &ue se di'ide el 'alo%
de la em(%esa)
&0-
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
25/42
Est%uctu%a de Ca(ital
/
Est%uctu%a de Ca(ital
0
#* + ,
S
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
26/42
1eta
eta-
?El a!ministra!or financiero !eber' elegir la
razn entre !e!a y capital (e haga (e el&alor !e la empresa sea lo mas gran!e
posible".
#* + ,
S
&0-
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
27/42
@rea de las 0inan-as *e se en0oca en la0orma en la *e las +randes empresasp*eden crear /alor mantenerlo a tra/s
del *so e0iciente de los rec*rsos0inancieros.
F%&'&(')
2
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
28/42
Lo+rar *na ma2imi-acin del /alor o lari*e-a correspondiente a los accionistaso propietarios de la empresa, es decir, la
creacin de /alor.Em(%esa
+eneficio
Indi'idual
%o(ieta%i
C%eaci2n
de #alo%
*+,%/* D F%&'&(')
2
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
29/42
CONCE "OS I1 OR"AN"ES EN
FINANZAS
2
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
30/42
!l dilema entre el ries+o el ene0icio!l dilema entre el ries+o el ene0icio.7ientras m4s rentailidad espera *nin/ersionista, m4s ries+o est4 disp*esto a correr.
!l /alor del dinero en el tiempo.!l /alor del dinero en el tiempo.!s pre0erile tener *na cantidad de dinero aBora*e la misma cantidad en el 0*t*ro. Por*e *nsol /ale mas Bo *e maCana.
!l dilema entre la li*ide- la necesidad de!l dilema entre la li*ide- la necesidad dein/ertir.in/ertir.!l dinero en e0ecti/o es necesario para el traa3odiario pero a costa de sacri0icar maoresin/ersiones.
3
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
31/42
osto de oport*nidad.osto de oport*nidad.!s la tasa de rendimiento sore la me3oralternati/a de in/ersin disponile.
Financiamiento apropiado.Financiamiento apropiado.Las in/ersiones deen cal-arse con0inanciacin adec*ada al proecto.
Apalancamiento.Apalancamiento.!l *en empleo de 0ondos ad*iridos porde*da sir/e para a*mentar las *tilidades de*na empresa.
31
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
32/42
$i/ersi0icacin e0iciente.$i/ersi0icacin e0iciente.!s repartir s*s rec*rsos entre /ariasin/ersiones distintas.
Ries+o.Ries+o.
!s la posiilidad de *e los res*ltadosreales di0ieran de los esperados oposiilidad de *e al+Dn e/entodes0a/orale oc*rra.
32
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
33/42
E$ !EREN"E FINANCIERO
33
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
34/42
!l traa3o mas importante del Gerente Financiero es crear/alor a partir de las acti/idades relacionadas con elpres*p*esto de capital, el 0inanciamiento las acti/idadesde capital de traa3o neto de la empresa.
34
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
35/42
1.La empresa dee comprar acti/os *e
+eneren m4s e0ecti/o del *e c*estan.%.La empresa dee /ender onos,
acciones otros instr*mentos0inancieros *e +eneren m4s e0ecti/odel *e c*estan.
Por lo tanto:Por lo tanto:La empresa dee crear m4s 0l*3o dee0ecti/o *e el *e *sa.
55mo crean /alor los Gerente Financierosmo crean /alor los Gerente Financieros66
35
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
36/42
Gran parte del an4lisis 0inanciero consisteen e2traer in0ormacin del 0l*3o de e0ecti/o
a partir de los estados 0inancieros, a *eno es tan sencillo oser/ar en 0ormadirecta los 0l*3os de e0ecti/o.
Identi0icacin de Fl*3os de !0ecti/oIdenti0icacin de Fl*3os de !0ecti/o
36
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
37/42
!l /alor de *na in/ersin reali-ada por laempresa depende de la periodicidad del0l*3o de e0ecti/o. Uno de los s*p*estos
m4s importantes de las 0inan-as: ?Undlar *e se recie el d;a de Bo /ale m4s*e *n dlar *e se reciir4 el aCosi+*ienteE
??Un sol de Bo /ale mas *e *n sol deUn sol de Bo /ale mas *e *n sol demaCanaEmaCanaE
Periodicidad de los Fl*3os de !0ecti/oPeriodicidad de los Fl*3os de !0ecti/o
3
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
38/42
Una empresa dee considerar elries+o, p*es la cantidad periodicidadde los 0l*3os de e0ecti/o no se conocen
con certe-a. La maor;a de losin/ersionistas tienen a/ersin alries+o.
Ries+o de los Fl*3os de !0ecti/oRies+o de los Fl*3os de !0ecti/o
3
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
39/42
7a2imi-ar el patrimonio de los accionistas.7antener *n sano e*ilirio entre li*ide-
rentailidad.
$istri*ir los 0ondos entre las di/ersas 4reasde la empresa.7edir constantemente los res*ltados
compararlos con el pres*p*esto.
Re/isar las disponiilidades losre*erimientos para conse+*ir los 0ondos para ordenar los traslados, lasconsi+naciones los pa+os.
Funciones del !e%ente Financie%o
3
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
40/42
elar por*e los estados 0inancieros estn atiempo sean con0iales.Fi3acin de pol;ticas de mane3o de los acti/os
de la compaC;a.$e0inir de la estr*ct*ra de ende*damiento.7edir constantemente los res*ltados
compararlos con el pres*p*esto.
onocimiento constante de la sit*acineconmica del pa;s de las tendencias de laeconom;a m*ndial.
Funciones del !e%ente Financie%o
4
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
41/42
1ERCADOS FINANCIEROS
41
7/23/2019 Unidad i Los Principios Financieros
42/42
MCAS 7RACIAS