01 Introduccion a La Presupuestacion de Capital

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Capítulo 1: Introducción a la Presupuestación de Capital

MAESTRIA: FORMULACIÓN Y GESTIÓN DE PROYECTOS PÚBLICOS Y PRIVADOS

( 3RA EDICIÓN – 7TA VERSIÓN )Carlos Gustavo Ardaya Antelo

Julio de 2012Santa Cruz - Bolivia

Principales decisiones financieras

Evaluación Financiera de Proyectos

En finanzas existen dos decisiones importantes

• Que inversiones debe hacer la empresa? – Decisiones deInversión

• Como pagar estas inversiones? – Decisiones deFinanciamiento

“La interrelación existente entre el análisis de la decisión atomar y la valoración viene dada desde el momento en queun activo cualquiera solo debería se adquirido si cumple sucondición necesaria de que su valor sea superior a su coste”(juan Mascareñas)

Esto es suficiente?

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Decisiones Financieras y Estructura de Capital



Decisiones Financieras y Estructura de Capital





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Objetivo de las Finanzas: función de liquidez

La liquidez de una empresa se mide por su capacidadpara hacer frente a sus obligaciones a corto plazoconforme vencen.


Objetivo de las Finanzas: función de rentabilidad

Ganancia que resulta de la utilización delos activos de la empresa¿Cuál es la variable mas importante para lasobrevivencia de la empresa en el corto plazo:rentabilidad o solvencia?





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“Maximizar el valor de la empresapara los accionistas”

Objetivo de las Finanzas: función de liquidez


Principios de Valuación

•“El ámbito de estudio de las finanzas abarca tanto lavaloración de activos como el análisis de las decisionesfinancieras tendentes a crear valor” (Juan Mascareñas)

•Un activo básicamente representa un recurso con valoreconómico por el cual se espera un rendimiento futuro

•El secreto del éxito de las finanzas corporativas se centraen que las empresas - crean valor – y el mantenerlo através del – uso eficiente de los recursos financieros(Juan Mascareñas)

•Como hacerlo?





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CORTO PLAZO

LARGO PLAZO

INVERSION

RIESGO

CRECIMIENTO

FINANCIAMIENTO

DEUDA:CORTO PLAZOLARGO PLAZO

PATRIMONIO

RENTABILIDAD COSTO

VALOR ECONOMICO

VALOR DE MERCADO

POLITICA DE DIVIDENDOS INFORMACION

RIESGO

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Formas de crear valor para lo accionistas


Decisiones financieras de Inversión

“Entre todas las decisiones ejecutivas, la más difícil, y la que ha sidoobjeto de mayor atención es la que se refiere a la elección entrediferentes alternativas de inversión”

¿Cuál es el propósito de presupuestar la inversión?• Las empresas continuamente están encarando emprendimientos o“proyectos” de distinta índole• Al ser los recursos escasos, estos demandan un uso racional entérminos económicos.• La presupuestación del la inversión tiene el objeto de analizar yevaluar desde el punto de vista económico los proyectos pararecomendar su viabilidad bajo principios del racionamiento delcapital.

¿En que tipos de proyectos invertir?





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Tipos de proyectos


Liquidez Vs. Rentabilidad

¿Cuál es la variablefinanciera másimportante para lasobre vivencia dela empresa?

Si se cuenta o no con efectivo ($)para pagar las obligaciones es laclave en términos de sobrevivencia.

Las empresas quiebran por Caja,no por Resultados.

¿Cuál es la importanciade Proyectar flujos decaja?

De aquí se determina el valorde la riqueza





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En finanzas se sigue el siguiente postulado:

“A mayor rentabilidad mayor riesgo, a menor rentabilidad menorriesgo”

-Rentabilidad:Beneficios obtenidos por $ invertido en el flujo de unperiodo determinado de tiempo.La principal fuente de información para medir rentabilidaden las empresas es la Contabilidad. Ej. UtilidadNeta/Capital

Riesgo:Variabilidad del flujo de beneficios por $ invertido duranteun periodo de tiempo determinado.Variabilidad del retorno de la inversión.La mejor medida del riesgo (estadísticamente) haresultado ser la varianza (desviación estándar).

Liquidez Vs. Rentabilidad





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