1 El Sector Financiero en México y la Crisis Financiera Internacional Enero 9, 2009.
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1 El Sector Financiero en México y la Crisis Financiera Internacional Enero 9, 2009
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El Sector Financiero en México y la Crisis Financiera Internacional
Enero 9, 2009
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1. De crisis financiera a recesión global
2. Efectos sobre la economía mexicana
3. Sector financiero
4. Consideraciones finales
Contenido
3
1. De crisis financiera a recesión global
4
…congelando el mercado
de préstamos
interbancarios en los
países desarrollados
De Crisis Financiera a Recesión Global
La quiebra de Lehman
dio una nueva
dimensión a la crisis
financiera, provocando
una corrida contra el
sistema financiero…
Diferencial Tasa LIBOR vs Fed Funds
Diferencial Tasa EURIBOR vs Referencia BCE
5
La falta de liquidez y la
falta de capital en los
bancos provoca un
apretón de crédito sin
precedentes en los
países desarrollados…
…haciendo el crédito
al consumidor y a las
empresas más difícil
de acceder y mucho
más caro
Bancos Aumentando Rechazos a Solicitudes de Crédito
Diferencial Tasas Tarjeta de Crédito vs. LIBOR
Hipotecas
Préstamos al consumo
Tarjetas de Crédito
De Crisis Financiera a Recesión Global
6
Menos crédito
+ disminución del patrimonio
familiar
+ creciente desempleo
= período prolongado de
desapalancamiento…
Esto implica:
• contracción en el consumo
• brusca desaceleración en las
economías más apalancadas
Tasa de Ahorro de los Hogares a Nivel GlobalTasa de Ahorro de los Hogares a Nivel Global
Crecimiento del PIB GlobalCrecimiento del PIB Global
Período de ajuste de 4 años
4 años de crecimiento global por debajo de potencial
De Crisis Financiera a Recesión Global
La crisis financiera y mayor aversión al riesgo acaban con el modelo donde el ahorro
en el mundo emergente financiaba el consumo apalancado en el mundo desarrollado
y se acaban las teorías del “decoupling”Ahorro Interno como % del PIBAhorro Interno como % del PIB
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Mercados Desarrollados
Mercados Emergentes
De Crisis Financiera a Recesión Global
Esta recesión es muy diferente a las más recientes por su origen
Epicentro en el sector financiero y apalancamiento excesivo en los países
desarrollados
Los países desarrollados tienen su peor desempeño en 30 años
Los países emergentes evitan una recesión hasta ahora
Autoridades toman medidas extraordinarias para limitar la profundidad y
duración de la recesión
La política monetaria tradicional resulta insuficiente
Se implementan estímulos fiscales sin precedente
La economía global crecerá por debajo de potencial por algunos años
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De Crisis Financiera a Recesión Global
9
2. Impacto en la economía mexicana
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…las manufacturas se verán
afectadas por la desaceleración
del sector automotriz en EUA
(15% del total de las
exportaciones son de autos y
auto partes)
FACTORES DE RIESGO
El crecimiento global se
desacelera, principalmente EUA,
por lo que la demanda externa por
productos mexicanos estará
deprimida…
-7.7%
-40.0%
-20.0%
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
100.0%
Ene-06 Jul-06 Ene-07 Jul-07 Ene-08 Jul-08
Exportaciones de Autos (Var. Anual)
Fuente: AMIA
Porcentaje de Exportaciones Mexicanas Destinadas a las Diferentes Regiones
Impacto sobre la economía mexicana
3.0% 6.2% 4.7% 6.1%
80.0%
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
100.0%
Asía UniónEuropea
EstadosUnidos
Américadel Sur
Otros
11
El consumo se ve afectado por un
débil mercado laboral, baja en la
confianza, desaceleración del crédito
al consumo y menores remesas
FACTORES DE RIESGO
Mientras que la inversión privada
probablemente se desacelere de
manera considerable ante la
incertidumbre
Porcentaje de participantes que consideran que es mal momento para invertir
Fuente: Encuesta Banco de México
Número de empleos creados en el año
Fuente: STPS
Impacto sobre la economía mexicana
0
10
20
30
40
50
60
70
Jun-07 Oct-07 Feb-08 Jun-08 Oct-08
Aversión a la inversión
375.3428.7
529.2
-29.6
616.9
-200
0
200
400
600
800
2008
2007200620052004
12
El ambicioso programa de inversión
en infraestructura debe impulsar la
construcción y funcionar como
medida contra-cíclica…
… se espera un estímulo monetario
pero su instrumentación se ha
retrasado ante el repunte en la
inflación y las presiones en el
mercado cambiario
Inflación General y Subyacente (12 meses)
Fuente: Banco de México
-2.9%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
2004/01 2005/01 2006/01 2007/01 2008/01
Construcción (Var. Anual)
Fuente: INEGI
ACCIONES DE POLÍTICA ECONOMICA
Impacto sobre la economía mexicana
2.5%
3.0%
3.5%
4.0%
4.5%
5.0%
5.5%
6.0%
6.5%
7.0%
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
General Subyacente
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Esperamos que menores
presiones inflacionarias y un
entorno de menor aversión al
riesgo permitan a Banxico bajar
la tasa de fondeo…
Expectativa Tasa de Fondeo
Actividad Económica (Var.Trim. Anual)
7.0
6.00
6.50
7.00
7.50
8.00
8.50
Ene-06 Ene-07 Ene-08 Ene-09
… sin embargo, el estímulo
monetario tiene un impacto
rezagado en el tiempo, por lo que
los beneficios pueden ser más
tangibles hacia finales del 2009.
Fuente: Estimaciones Banorte
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
2004/01 2005/01 2006/01 2007/01 2008/01
Servicios
Industria
ACCIONES DE POLÍTICA ECONÓMICA
Fuente: INEGI
Impacto sobre la economía mexicana
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3. Sector financiero mexicano
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Sector financiero mexicano
La economía mexicana tiene un apalancamiento muy bajo
Régimen de tipo cambio flexible
Deuda pública neta: 18.5% del PIB
Déficit cuenta corriente: 0.6% del PIB
Reservas internacionales: USD 85,000 millones
Bancos bien capitalizados
Sistemas de administración de riesgo adecuados
Curva de rendimientos de largo plazo
Créditos a tasa fija
Las finanzas públicas y el sistema financiero mexicano se encuentran mejor posicionados para enfrentar la crisis
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Sector financiero mexicano
El impacto sorpresivo de pérdidas con instrumentos derivados afectaron significativamente a los mercados.
Problemas de liquidez.
Dificultad para renovar papel comercial.
“Flight to quality” a Cetes de corto plazo.
Excesiva aversión al riesgo.
Pérdidas por valuación en “mark to market” de instrumentos.
Depreciación del peso.
El deterioro en la calidad de la cartera de consumo está aumentado significativamente las provisiones.
Problemas de apalancamiento de los consumidores, particularmente en tarjeta de crédito.
Deterioro en la confianza del consumidor.
Sin embargo, existen focos de preocupación en el corto y mediano plazo como consecuencia del débil entorno económico.
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Sector financiero mexicano
Las autoridades han actuado de manera proactiva.
Banxico y SHCP Reactivación subasta dólares > emisión bonos CP, < emisión bonos LP Subasta swaps tasas interés Facilidades temporales Sociedades Inversión
Nafin y Bancomext Liquidez al mercado de papel comercial Apoyo para renovar papel de CP Garantías hasta 50% de saldo insoluto del capital Apoyo PyMES: $35,000 millones adicionales
Banobras Impulso a infraestructura: $19,000 millones Financiamiento Edos y municipios: $11,000 millones
SHF Financiamiento vivienda hasta por $60,000 millones Créditos puente para Sofoles y Sofomes Línea crédito con BID por US $2,500 millones
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Manejo responsable del balance
Liquidez y capitalización
Moderación en la originación de créditos
Consumo e hipotecario
Créditos empresariales / corporativos con mayores garantías
Incentivos para clientes cumplidos
Programas de reestructuración para clientes con problemas de liquidez
Adecuación de los sistemas de administración de riesgo
Medidas para la contención del gasto
Continúa comunicación con el mercado
Sector financiero mexicano
Banorte ha sido proactivo para adaptarse a este complejo entorno
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4. Consideraciones finales
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Consideraciones Finales
México enfrenta el entorno económico global más complicado de las últimas décadas
Incertidumbre sobre la magnitud y duración de la recesión en EUA
Los fundamentales sólidos de México y las políticas contra-cíclicas ayudarán a disminuir el impacto negativo
Habrá una desaceleración en la colocación de crédito de la banca
Las medidas adoptadas por las autoridades ayudarán a restaurar la confianza en los mercados financieros y crediticios
No hay necesidad alguna de intervención gubernamental en el capital de la banca como en otros países
Los niveles de penetración financiera y bancarización son aún muy bajos
La arquitectura del sistema financiero mundial tendrá que rediseñarse
Nuevas regulaciones y requerimientos de capital
Redefinición de rescates y rol de los organismos multilaterales
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