1 - Introducción (1)
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ANADEC Análisis de Decisiones de Inversión
- Prof. Juan Diego Ortiz.
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Equipo
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Juan Diego Ortiz Profesor Instructor del Departamento de Ingeniería Industrial [email protected] Horario de atención: Jueves 9:00 a.m. – 10:00 a.m. (ML 333) Angélica Bonilla Asistente Graduada [email protected]
Reglas de juego NOTA: Si el promedio simple del examen final y los parciales 1 y 2 es mayor que 3,0, la nota definitiva será 3,0. De lo contrario la nota definitiva será 2,5.
Notas § Parcial 1 20% § Parcial 2 20% § Examen Final 30% § Talleres 20% § Quices y Actividades de Clase 10% Aproximación .
Talleres y Refuerzos
o
4
$$$$
Reglas
¤ Nota Grupal (reemplaza la peor nota de quices)
¤ Un estudiante aleatorio responde cada pregunta
¤ 6 vidas (rondas)
¤ Si un estudiante habla sin autorización pierde la ronda
¤ 2 seguros ¤ 2.00 ¤ 3.50
¤ 3 ayudas por ronda
¤ Se pueden retirar con lo ganado – antes de ver la siguiente pregunta
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0,25 0,50 0,75 1,00 1,25 1,50 1,75
2,00 2,25 2,50 2,75 3,00 3,25
3,50 4,00 4,50
5,00
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Ayudas
¿ANADEC?
¤ Usted ganó una rifa. El premio le permite recibir 1’000.000 COP hoy, o 1’100.000 COP el próximo año. ¿Qué escoge?
¤ Usted tiene 10.000.000 COP. ¿Qué hace con ellos? o El colchón
o CDT
o Acciones
o Finca Raíz
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¿ANADEC?
¤ ¿Qué es valor?
¤ El Valor del Dinero en el Tiempo (VDT / TVM)
¤ ¿Qué es el costo de oportunidad?
¤ ¿Debo invertir en un proyecto?
¤ ¿Cuál alternativa es preferible?
¤ ¿Cómo impacta la incertidumbre las decisiones de inversión?
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¿Cuál es el objetivo de la firma?
Agentes
Trabajo Salario
Consumo
Ahorro
Préstamo
Préstamo
Activos
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¿Cuál es el objetivo de la firma?
¤ El objetivo de toda empresa no es más que captar recursos (dinero) con el fin de invertirlos en proyectos de inversión reales (activos) que permitan producir bienes y servicios en la economía.
¤ Como resultado del proceso productivo, los bienes y servicios productivos se venderán a la economía con el fin de obtener una rentabilidad y crear VALOR a los inversionistas (empresarios), y en general, crecimiento económico.
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Activos Fijos
¿Qué decisiones nos interesan?
¤ ¿Qué decisiones debe tomar la gerencia para lograr su función objetivo?
Activos Corrientes Pasivos Corrientes
Capital
Política de Inversión
Política de Financiación
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¿Qué decisiones nos interesan?
¤ El balance general se puede analizar desde dos perspectivas.
1. El lado izquierdo, donde está el componente real y productivo de la compañía (los ACTIVOS) refleja los resultados de las decisiones de inversión. Es función de la gerencia decidir en qué y cómo invertir.
2. El lado derecho, por el contrario, corresponde a las decisiones de financiación de la compañía.
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¤ ¿Cómo se reflejan los resultados de la gestión realizada en un periodo?
¿Qué decisiones nos interesan?
AOM
Impuestos
Utilidad
EBIT (UAII)
Ingresos
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Operacionales
No Operacionales
¿Qué decisiones nos interesan?
¤ El P&G es la manera contable mediante la cual se reflejan los resultados que se obtienen de la gestión de un periodo.
¤ Es decir, el resultado de las decisiones de inversión tomadas por la gerencia se observará en el P&G.
¤ De manera sencilla, el objetivo final de las decisiones empresariales será producir bienes y servicios que, en últimas, generen valor a los accionistas (reflejado en utilidades).
La creación de valor, de manera agregada, impactará en el crecimiento económico nacional.
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¿Qué decisiones nos interesan?
16
¿Qué decisiones nos interesan?
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0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00%
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
1,68%
2,50%
3,92%
5,33%
4,71%
6,70%
6,90%
3,55%
1,65%
3,97%
6,65%
3,96%
Crecimiento Real PIB Colombia (DANE)
¿Qué decisiones nos interesan?
¤ Conclusión
Las empresas son unidades productivas que buscan generar valor para los accionistas al invertir en proyectos reales. La responsabilidad de dicha generación de valor está a cargo de la gerencia.
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¿Qué es un proyecto de inversión real?
¤ Invertir recursos económicos (monetarios) el día de hoy, para que en un periodo posterior (∆t), el proyecto retorne una serie de flujos monetarios positivos que permitan generar valor. • Horizonte temporal: Duración del proyecto de inversión
• Inversión inicial: Los recursos iniciales que se deben invertir en capital de trabajo y en activos, para ejecutar el proyecto.
• Flujos de caja: El flujo esperado que se genera una vez el proyecto esté en ejecución.
• Valor terminal: La estimación de cuánto se podrá recibir en el último periodo del proyecto si este se liquida.
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¤ Se puede representar gráficamente.
T = 8 T = 1
T = 0
- X
Y
VT
¿Qué es un proyecto de inversión real?
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¿Cuáles son las etapas de un proyecto?
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¿Cuáles son las etapas de un proyecto?
¤ Es bueno conocer todo el ciclo de un proyecto. No obstante, el alcance del curso se centrará únicamente en las etapas 3, 4, 5 y 6.
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¿Cuáles son las etapas de un proyecto?
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Conclusión
¤ ¿Cuál es el objetivo de la firma?
¤ ¿Qué es un proyecto?
¤ ¿Qué etapas de un proyecto son de interés en el curso?
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Actividad
¤ ¿Qué es un Activo?
¤ ¿Qué es valor? (desde la perspectiva financiera)
¤ ¿Cuál sería el valor de un negocio que genera hoy $10.000, mañana $20.000 y en tres días $30.000?
¤ ¿Cuál sería el valor de un negocio que genera mañana -$10.000, en dos días -$20.000 y en tres días -$30.000?
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Actividad
¤ ¿Cuál es el objetivo de toda firma?
¤ ¿Mediante que mecanismo la firma puede generar valor?
¤ ¿Qué es un proyecto real?
¤ ¿Qué es costo de oportunidad?
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Actividad
¤ Realice un gráfico de flujos de un proyecto que requiere una inversión hoy de $100 y otra inyección de capital (inversión) de $30 en el año 3. Suponga que dicho proyecto genera unos ingresos anuales desde el año 1 hasta el 5 de $50 y unos costos anuales durante el mismo periodo de tiempo de $15.
¤ ¿Cuál es el valor de dicho proyecto?
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