GESTION DEL RIESGO FINANCIERO

ESPE

Ec. Juan C. Palacios V.

Qu es el riesgo?

El diccionario de la real academia define riesgo comoContingencia o proximidad de un dao; en otras palabrases la posibilidad de que un evento negativo suceda (o nosuceda)

Entenderemos por riesgo aquella condicin en la cual existeuna posibilidad de desviarse del resultado esperado odeseado (Gallati (2003)).

Probabilidad que se pueda producir un evento que hace quevaren los resultados esperados de una situacin dada,dentro de un periodo determinado.

En esta definicin de riesgo se destacan dos aspectos:

i) El riesgo implica tanto un dao como la posibilidad de beneficios (aumento o disminucin en el valor de un activo),

ii) El riesgo implica la posibilidad que ocurra un evento que se puede medir ayudndonos de la ciencia estadstica.

Qu es el riesgo?

HISTORIA

Desde siempre la humanidad ha querido predecir o dilucidar su futuro.

Ha utilizado varios mtodos, desde la astrologa, los sacrificios humanos, pasando por orculos, quiromancia y otros mtodos.

El desconocimiento del futuro crea sentimientos de temor, incertidumbre, duda.

Las Probabilidades

El inters de la humanidad por poder determinar conanticipacin los eventos del futuro fue la madre de unrea de la matemtica aplicada conocida inicialmentecomo Teora de Juegos por temor a la Santa Inquisicin.

En el fondo, no son ms que el sentido comn reducido a clculos matemticos Pierre Simon de Laplace

Muchos son los sentidos del vocablo probable:

Es probable que maana llueva

Probablemente est mintiendo

La teora de Darwin es probablemente correcta

Si lanzo una moneda 100 veces, probablemente tendrsello entre 40 y 60 veces.

La primera de las frases es ms un asunto de laestadstica, la segunda y tercera envuelven problemasfilosficos, la ltima es realmente un asunto de la teorade la probabilidad.

Las Probabilidades

En casos simples, es bastante sencillo asignarprobabilidades a las incertidumbres. Si consideramos ellanzamiento de un dado, intuitivamente sabemos queexisten seis posibles resultados, por lo tanto 1/6 deposibilidades que el resultado sea uno de los valoresentre 1 y 6.

A medida que consideramos eventos ms complejos, laintuicin se hace cada vez menos confiable.

Veamos en detalle los resultados que se obtienen allanzar dos dados:

Las Probabilidades

Suma fProba-

bilidad

1 y 1 2 1 2.78%

1 y 2 2 y 1 3 2 5.56%

1 y 3 2 y 2 3 y 1 4 3 8.33%

1 y 4 2 y 3 3 y 2 4 y 1 5 4 11.11%

1 y 5 2 y 4 3 y 3 4 y 2 1 y 5 6 5 13.89%

1 y 6 2 y 5 3 y 4 4 y 3 5 y 2 6 y 1 7 6 16.67%

2 y 6 3 y 5 4 y 4 5 y 3 6 y 2 8 5 13.89%

3 y 6 4 y 5 5 y 4 6 y 3 9 4 11.11%

4 y 6 5 y 5 6 y 4 10 3 8.33%

5 y 6 6 y 5 11 2 5.56%

6 y 6 12 1 2.78%

36 100.00%

Posibilidades

Las Probabilidades

Qu suma es ms probable que salga al lanzar dos dados?

CARACTERISTICAS DEL RIESGO

CARACTERISTICAS DEL RIESGO

previsible - inevitable

Riesgo parte inevitable del proceso de toma de decisiones engeneral y del proceso de inversiones en particular.

Los seres humanos deben conocer y responder de manera intuitiva ocuantitativa a las probabilidades que confrontan en cada decisin.

Primeros estudios serios de probabilidad en el siglo XVI(renacimiento)

Girolano Cardano (1500-1571) En el Libro de juegos de azar,propuso el trmino probable al referirse a eventos de resultadoincierto.

Galileo (1564-1642) Libro Jugando a los dados analiza lafrecuencia de diferentes combinaciones y posibles resultados.

(probabilidad)

ANTECEDENTES DE LA GESTION DE RIESGOS(Medicin y Control de Riesgos Financieros de Alfonso de Lara Haro)

En 1730, Abraham de Moivre Distribucin de probabilidad Normal, desviacin estndar

En 1738, Daniel Bernoulli Teora de Juegos (toma de decisiones basada en probabilidades)

Siglo XIX, Thomas Bayes. Nueva teora de probabilidad. Mejores decisiones incorporando nueva

informacin

1875, Francis Galton Incorpor el concepto regresin a la media, el mercado presiona los

precios a la normalidad, probabilidad dinmica.

1959, Henry Markowitz Teora de Portafolios, diversificacin para reducir el riesgo. Propuso el concepto de covarianza y correlacin.

1973, Fisher Black y Myron Scholes Frmula para valuar el precio de opciones

1994, Banco JP Morgan Valor en Riesgo (modelo basado en la teora de probabilidades)

EL RIESGO EMPRESARIAL

ANTECEDENTES DE LA GESTION DE RIESGOS(Medicin y Control de Riesgos Financieros de Alfonso de Lara Haro)

ALCANCE

GESTION DE RIESGOS

GESTION DE RIESGOS

ALCANCE

GESTION DE RIESGOS

ALCANCE

GESTION DE RIESGOS

MEDIOS

CLASIFICACION

Diferentes clasificaciones.

Tomaremos la de Rodrigo Estupin.

Riesgos Estratgicos

Riesgo pas

Riesgo competitivo

Riesgo regulatorio

Riesgo de desastres naturales

Riesgo de intervencin estatal

Riesgo Fiduciario

.

CLASIFICACION

Riesgos Financieros

Riesgos de tasas de inters

Riesgo cambiario

Los riesgos de crdito, liquidez y operativo los clasifica como estratgicos.

Riesgos Generales o de Apoyo

Riesgo de organizacin

Riesgo de Auditora

Riesgo de Informacin

Riesgo de operaciones ilcitas

CLASIFICACIONSUPERINTENDENCIA DE BANCOS Y SEGUROS

Riesgo de liquidez

Tipos de inters

Riesgos

Riesgos de

mercadoTipos de cambio

Riesgo operacional

Riesgo Reputacional

Riesgo legal

Riesgo crdito

Commodities

Renta Variable