TendenciasTendenciasEconómicas y Financieras

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(Sigue en la página 4)

24 de septiembre de 2018Año 31, Volumen XXX, Núm. 1596

ISSN-1665-5451

Informe Semanal para la Dirección de Empresas

Doble discurso…

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Datos relevantesConcepto 21 Sep 2018

Peso/dólar $18.81Dólar/Euro USD 1.18Yuan USD 6.86TIIE 28 días 8.12%PIB Mx 2T18 (MdeP) 18,304,613.7Deuda Total (Jul'18 MdeP) 10,658,782.8Mezcla de export. USD 69.53Reservas USD 173,554.3Inv.Ext. (Bonos) USD 113,140.34Deuda EU. (Billones) 21.467.469

PRONÓSTICOSInflación de septiembre 0.30 -- 0.60%Inflación en el 2018 4.00 - 6.00%Inflación en el 2019 2.50 - 4.50%PIB 2018 1.50 - 3.00%PIB 2019 1.50 - 3.00%Cetes 28 días 6.50 - 8.50%Dólar 17.50- 22.50Dólar Prom. 2017 18.9072Dólar Prom. 2018 19.0506

TENDENCIAS EN LOS MERCADOSMéxico puede ganar en la guerra comer-cial.

FINANZAS E INVERSIONESHorizonte Financiero. AMLO vs Banxico.Crédito. Banxico seguiría subiendo sutasa.Dólar. Cierra en 18.84.Inversiones. El oro en 1,200 dólares laonza. Estamos fuera. Euro cierra en 1.1620,estamos fuera. El dólar en 18.88. Vendimosen 19.70. BMV cierra en 49,344.29. Com-pramos en 49,200.

• BMV: la tensa calma.

• Conglomerados: vienen mejores tiempos.

INFORME ESPECIAL¡OCDE propone impuesto a las herenciasen México!

BASES PARA LA TOMADE DECISIONESESTA SEMANA

Con dos semanas de diferencia, perosobre todo ante dos audiencias total-mente diferentes, el presidente electo,López Obrador, dio dos versiones dife-rentes del país que recibe. Uno, antelos inversionistas, con una economíafuerte que crecerá 4.00% anual —al do-ble de la administración actual—; y dossemanas después, ante sus seguidores,otro en bancarrota, que necesita del es-fuerzo de todos, y dadas las malas con-diciones, será muy difícil cumplir todolo prometido en campaña. Y aún con lasadvertencias, la popularidad y acepta-ción de López Obrador a nivel nacio-nal supera el 70%, según diversas ca-sas encuestadoras privadas.

México está por entrar a una era deldoble discurso, donde, aunque parezcainverosímil, el presidente dirá en mu-chos foros que recibe una economía enproblemas, y en otros, que va por buencamino y busca inversión privada y ex-tranjera en diversos sectores producti-

vos, lo que a todas luces es una claracontradicción.

Sin embargo, debemos señalar que unejemplo de lo anterior lo estamos vivien-do en el momento actual con DonaldTrump y sus discursos en contra de Méxi-co, China, Europa, el muro fronterizo, yaun así su economía crece con fuerza, yaque sus discursos son contrastados conel Poder Legislativo, donde los represen-tantes de su partido, incluso no compar-ten sus opiniones, así como con los me-dios de comunicación tradicionales, queal no recibir publicidad gubernamental, notratan de quedar bien con el presidente,sino que dan a conocer diversas opinio-nes. Hay medios que incluso diariamen-te contrastan los discursos de DonaldTrump con los datos duros, y han encon-trado que, en promedio, ha mentido entre3 y 5 veces al día en los primeros dos añosde su gobierno.

En México la comunicación políticaserá diferente en cuanto a los contrapesos

Concepto Variación % respecto al trimestre previo

Variación % respecto a igual trimestre de 2017

Producto Interno Bruto (0.2) 1.6Importación de Bienes y Servicios (0.4) 6.0

Oferta y Demanda (0.3) 2.7Consumo Privado (0.1) 2.1Consumo de Gobierno 0.8 2.3Formación Bruta de Capital Fijo (0.7) 2.0Exportación de Bienes y Servicios 2.3 7.5

Oferta y Demanda Global de Bienes y Servicios al Segundo Trimestre de 2018

Cifras desestacionalizadas

Nota: Las series desestacionalizadas de la Oferta y Demanda Globalse calculan de manera independientea la de suscomponentes.

• El consumo privado cae…

Un problema importante que se vaa presentar en los próximos trimestreses la cancelación de las subastas de blo-ques de exploración y producción decrudo, derivado de la intención del equi-po económico del presidente electo deque sólo Pemex explore nuevos yaci-mientos. La reforma energética habíagenerado el 25% de la inversión extran-jera directa en los últimos dos años.Las nuevas inversiones propuestas porLópez Obrador para Pemex son insig-nificantes ante los enormes volúmenesrequeridos para incrementar la produc-ción petrolera nacional.

Salvo un par de obras emblemáticasque todavía no se concluyen en el ac-tual sexenio, toda la obra pública estádetenida por el momento, por lo que esmuy probable que caiga el consumo degobierno en los próximos meses, mien-tras que al no reducirse las tasas deinterés, tanto la venta de autos nuevoscomo de casas nuevas, seguirá en pro-blemas.

A pesar de que se espera que estasemana finalmente Trump envíe a suCongreso el tratado comercial entreMéxico y EU —incluya o no a Canadáen el mismo—, lo cierto es que no ha-brá nuevas inversiones que lleguen alpaís sino hasta el segundo semestre delpróximo año, una vez que se conozcay analice a detalle lo acordado, y quela siguiente administración entregue suProyecto de Presupuesto 2019 con susprioridades, estimaciones, cambios fis-cales, si es que los hay, etc.

Perspectivas:México inicia un sexenio con un

doble discurso. Saber diferenciar loque realmente pasa con la economía,será fundamental en la toma de de-cisiones. Los medios tradicionalesmuy probablemente no sean la mejoropción si deben recibir dinero delgobierno para sobrevivir en los próxi-mos años.

"TEF TENDENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS" es una publicación de SATELINET S.A. DE C.V. Derechos Reservados © 2003. Periódico Semanal, 31 de enerodel 2003. Precio por ejemplar $150.00 (ciento cincuenta pesos.00/100 m.n.) Precio de la suscripción anual con 50 ejemplares: $5,000.00 (cinco mil pesos 00/100 m.n.) Editorresponsable: Carlos René López Jones, Jefe de Redacción: Rigoberto López y Quezada. Número de reserva ante el Instituto Nacional del Derecho de Autor: 04-2003-011011402900-101, de fecha 10 de enero del 2003. Número de Certificado De Licitud De Título: 12312, Número de Certificado De Licitud De Contenido 9875, ambosde fecha 23 de enero del 2003. Número de ISSN-1665-5451. Domicilio de la publicación: Holbein 217-303, esq. Insurgentes, Col. Nochebuena, CP 03720, Del. BenitoJuárez, Ciudad de México.Impreso y distribuido por SATELINET S.A. de C.V., Holbein 217-303, esq. Insurgentes, Col. Nochebuena, CP 03720, Del. Benito Juárez,Ciudad de México. Todos los Derechos Reservados. Prohibida La Reproducción Parcial o Total, incluyendo cualquier medio electrónico o magnético.

Doble discurso…(Viene de la página 1)

se refiere a partir del 1 de diciembre.Por un lado, López Obrador llega conmayoría al Congreso de la Unión, tantoen la Cámara de Diputados como deSenadores, donde, además, los repre-sentantes mexicanos saben que llega-ron a ese puesto, no por su carrera políti-ca o carisma propio, sino por la imagen,arrastre y empuje de López Obrador.De ahí la vergonzosa pero realista consig-na de un poder autónomo como el PoderLegislativo coreando: "Es un honor estarcon Obrador", que nos recuerda aquelPRI absolutista del siglo pasado, al quetodo hace suponer estamos por regresar.

Otro poder en favor de López Obra-dor a partir del 1 de diciembre, serán losmedios de comunicación tradicionalesque dependen en menor o mayor me-dida de la publicidad gubernamental, ysin la cual muchos, primero estarán ennúmeros rojos, y posteriormente desa-parecerán.

López Obrador, en una estrategiamuy inteligente, ha dicho que les darásólo 50% del presupuesto actual, con loque, por un lado, cumple con sus elec-tores al promover un gobierno austero,y al mismo tiempo tiene tiempo de irrevisando cuáles medios de comunica-ción se ponen a sus órdenes, que, en con-secuencia, recibirán recursos públicosel próximo sexenio, y de esa forma lo-gran asegurar la viabilidad financiera desus negocios. En opinión de Tenden-cias, la publicidad gubernamental debe-ría desaparecer por completo, ya quelas "benditas redes sociales" hoy tienenel alcance suficiente para que el gobier-no difunda correcta y ampliamente susmensajes.

Por lo anterior, no es raro que losmedios tradicionales hayan abierto es-pacios, micrófonos y foros para dar aconocer las bondades de la propuestaaeroportuaria de Santa Lucía, que nin-gún grupo serio apoya en el mundo dela aviación civil hasta el momento; ytampoco es raro que se estén dandocambios en las plumas que escriben en

los diarios de todo el país, y que prontoveamos cambios en las estaciones deradio y televisión con nuevas caras, me-nos críticas de López Obrador y que, alcontrario, ven con buenos ojos sus pro-puestas de gobierno.

En este sentido, tomar decisiones deinversión será complicado durante elsexenio. Discernir qué información esreal y qué discurso refleja mejor lo quesucede en la economía nacional durantelos próximos años, será una tarea im-portante, y saber distinguir la infor-mación valiosa hará la diferencia entrefracasos y éxitos.

Consumo privado se desaceleraLa semana pasada el INEGI dio a

conocer la oferta y demanda agregada quedivide por sectores la economía nacional.Destaca la desaceleración de casi to-dos los componentes en el segundo tri-mestre del año (2T18) respecto al pri-mero, a pesar de ser año electoral y delMundial Rusia 2018, que normalmenteincrementa la demanda de bienes y ser-vicios.

Como lo hemos señalado en edicio-nes anteriores, tanto el incremento dela tasa de referencia de 3.50% a 7.75%,así como la incertidumbre causada porla renegociación del TLCAN 2.0, se hanconstituido como los principales frenosal desempeño económico nacional enlos últimos 18 meses.

Sin embargo, ahora resalta la caídade -0.1% en el consumo privado, por-que se trata del principal indicador dela economía nacional, ya que del mismodepende el 60%, y, por ende, no es ca-sualidad que el PIB haya caído -0.2% enel 2T18 derivado, precisamente, de di-cho comportamiento.

El otro segmento que jaló a la bajaal PIB fue la formación bruta de capi-tal fijo, que cayó -0.7% por las eleva-das tasas de interés, que no bajarán enlos próximos meses; y la renegociacióndel TLCAN 2.0, que impidió, precisa-mente, el arribo de nuevas inversiones.

ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA

manufacturero avanzó 0.2% en agostocontra julio, luego de subir 0.3% el mesanterior. Asimismo, la industria de fa-bricación creció 3.1% en términos inte-ranuales.

La manufactura es la actividad quemás incidencia tiene en el desempeñode la producción industrial estadouniden-se y, además, su actividad está muy re-lacionada con el desempeño de la eco-nomía mexicana, que sigue estancadaante la incertidumbre por las negocia-ciones del TLCAN 2.0, la cual, esta se-mana finalmente concluirán con o sinCanadá. Pero para México resulta de vi-tal importancia conocer las nuevas re-glas para atraer inversión extranjera, quellegaría en el segundo semestre de 2019.

Por su parte, la minería avanzó a unritmo de 0.7% mensual, pero avanzó14.1% anual. Este rubro incluye la ex-ploración y extracción de crudo, que seencuentra por encima de 10 millones debarriles diarios gracias a la extracciónde petróleo shale; en tanto que los ser-vicios públicos avanzaron 1.2% en agos-to contra julio, pero crecieron 4.8% atasa anual, informó la FED.

La tasa de utilización de la capaci-dad productiva subió a 78.1% en agos-to contra julio, una cifra que no repre-senta problemas para la FED de sobrecalentamiento de su economía.

HORIZONTE INDUSTRIAL

- 2 -

Industria china crece al 6.1%La producción industrial de China se

expandió a un ritmo de 6.1% interanualen agosto, una décima más que la cifraalcanzada un mes antes, a pesar de losaranceles impuestos por la administra-ción de Donald Trump.

Sin embargo, la cifra está muy pordebajo del dato acumulado en los ochoprimeros meses del 2018, cuando la pro-ducción industrial aumentó 6.5%. Sobreuna base mensual, en agosto creció 0.52%desde julio.

Un desglose de los datos mostró quela producción y el suministro de electri-cidad, energía térmica, gas y agua re-gistraron el crecimiento más rápido, con9.9% interanual en agosto, lo que ha-bla del viraje hacia el mercado internoen lugar del sector industrial, como ha-bía sido hasta hace unos años, cuandoera el motor de su crecimiento.

Por su parte, la producción manufac-turera aumentó 6.1% interanual, unadisminución de 0.1 puntos porcentualesrespecto a julio, y la producción del sec-tor minero aumentó 2.0%, 0.7 puntosporcentuales más que en julio.

En los primeros ocho meses, la pro-ducción manufacturera de alta tecno-logía se expandió 11.9% interanual, ytanto la fabricación de equipos como lasindustrias emergentes estratégicas au-

mentaron 8.8%. La producción de ve-hículos de nueva energía, robots indus-triales y circuitos integrados creció 56.0%,19.4% y 13.4%, respectivamente, en elperiodo entre enero y agosto de 2018.

La inversión fija creció a un ritmode 5.3% en los primeros ocho meses delaño, ligeramente por debajo del 5.5%entre enero y julio. Sobre una base men-sual, subió 0.44% desde julio.

Como se puede notar, es de espe-rarse que el crecimiento se desacelereen los próximos meses, dado que elestímulo de la política hasta ahora no halogrado impulsar un cambio en el gastode infraestructura o un crecimiento másamplio del crédito.

Industria EU crece al 4.9%La industria estadounidense avanzó

4.9% en agosto de este año en compa-ración a las cifras del 2017, mientrasque en términos mensuales lo habríahecho en 0.3% respecto a julio de 2018,el cuarto avance consecutivo registra-do tras la caída registrada en mayo, encifras ajustadas por estacionalidad, quefueron reportadas por la FED.

El crecimiento de la actividad indus-trial de junio fue ajustado a la baja des-de 1 a 0.6%, mientras que el de mayocontinuó sin cambios en una caída de0.8%. Por tipo de industria, el sector

Proyecciones Multianuales de Tendencias

Datos estimados a partir del 20152014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

EconomiaPIB Incr Real en Pesos 2.86 3.27 2.91 2.04 1.50 - 3.00 1.50 - 3.00 1.50 - 3.00 1.50 - 3.00Empleos creación anual 714,526 644,446 732,591 801,831 750,000 750,000 750,000 750,000Tasas localesInflación Consumidor 4.08 2.13 3.36 6.77 4.00 - 6.00 2.50 - 4.50 2.50 - 4.50 2.50 - 4.50Cetes 3.00 2.98 4.17 6.69 6.50 - 8.50 6.00 - 8.00 6.00 - 8.00 6.00 - 8.00TIIE 3.51 3.32 4.47 7.06 7.50 - 8.75 6.25 - 8.25 6.25 - 8.25 6.25 - 8.25Sueldos y Salarios 4.20 4.20 3.90 4.40 4.00 - 6.00 4.00 - 6.00 4.00 - 6.00 4.00 - 6.00Tipo de CambioPromedio 13.31 15.88 18.69 18.91 17.50 - 22.50 17.00 - 19.00 17.00 - 19.00 17.00 - 19.00Fin del Período 14.75 17.36 20.64 19.66 17.50 - 22.50 17.00 - 19.00 17.00 - 19.00 17.00 - 19.00

ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA

trias manufactureras no mostraron va-riación en igual lapso.

Por sectoresLa caída de la industria petrolera es

abismal: desde el 2013 a la fecha hadecrecido 25%, y todo hace suponerque, por lo menos hasta el 2020 en queentren en fase de extracción los pozosde Grupo BAL, la plataforma de extrac-ción nacional seguirá cayendo, desde los1.9 millones de barriles diarios actuales.

En el caso de la construcción, las obrasde ingeniería civil relacionadas con laobra pública siguen en números rojos,mientras que las obras de edificaciónrelacionadas con la iniciativa privada re-puntaron, a pesar de las elevadas tasasde interés de julio, lo que podría ser latónica de lo que resta del año en cierrede sexenio.

En el resto de las industrias obser-vamos un buen comportamiento en ali-mentos y bebidas, muy probablementederivado del Mundial Rusia 2018, mien-tras que hubo una caída de -0.4% enropa de vestir, -2.5% en la industria dela madera, -7.2% en derivados de pe-tróleo y carbón, y -17.8% en fabrica-ción de maquinaria y equipo, lo que esmuy preocupante, así como una caída de-3.1% en industrias metálicas básicas.En contraste, la fabricación de equipode transporte subió 5.9 por ciento.Perspectivas:

Concluir las negociaciones delTLCAN 2.0 en medio de la guerra co-mercial entre EU y China, apoyará ala industria nacional en los próximosmeses, ya que atraerá inversión ex-tranjera, que estaba renuente a entraral país ante la incertidumbre, así comofábricas que saldrán de China bus-cando ingresar al mercado estado-unidense con menores costos de pro-ducción.

- 3 -

La industria mexicana crece al 1.2%La producción industrial nacional se

incrementó 1.2% en julio. Recordemosque el INEGI lleva un mes de retrasorespecto a las cifras de EU y China. Porsectores de actividad económica, la cons-trucción y la generación, transmisión ydistribución de energía eléctrica, sumi-nistro de agua y de gas por ductos alconsumidor final crecieron 4%, de ma-nera individual, y las industrias manu-factureras avanzaron 2.0%. En con-traste, la minería descendió -7.1% enjulio pasado con relación a igual mes de

2017, muy afectada por la menor pro-ducción de petróleo.

En cifras mensuales, la industrianacional creció 0.2% en términos rea-les en julio de 2018 respecto a la delmes precedente, con base en cifrasdesestacionalizadas. Por componen-tes, la construcción registró una alzade 1.4% y la generación, transmisióny distribución de energía eléctrica, su-ministro de agua y de gas por ductosal consumidor final de 1.2%; en cam-bio, la minería se redujo -1.1% en eljulio frente al mes previo. Las indus-

Julio Ene-Jul1.3 0.4

21 Minería (7.0) (6.3)211 Extracción de petróleo y gas (7.7) (7.5)

212 Minería de minerales metálicos y no metálicos, excepto petróleo y gas (3.6) (0.8)

213 Servicios relacionados con la minería (10.9) (7.9)

22 Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de agua y de gas por ductos al consumidor final 4.1 1.8

221 Generación, transmisión y distribución de energía eléctrica 5.1 1.9

222 Suministro de agua y suministro de gas por ductos al consumidor final 0.7 1.4

23 Construcción 4.5 2.3236 Edificación 4.8 3.6237 Construcción de obras de ingeniería civil (2.4) (6.4)238 Trabajos especializados para la construcción 12.1 7.5

31-33 Industrias manufactureras 2.4 1.7311 Industria alimentaria 3.2 3.1312 Industria de las bebidas y del tabaco 7.8 7.1313 Fabricación de insumos textiles y acabado de textiles 7.0 3.5314 Fabricación de productos textiles, excepto prendas de vestir 7.7 6.1315 Fabricación de prendas de vestir (0.4) (0.1)

316 Curtido y acabado de cuero y piel, y fabricación de productos de cuero, piel y materiales sucedáneos

4.2 (1.6)

321 Industria de la madera (2.5) (2.2)322 Industria del papel 0.3 0.3323 Impresión e industrias conexas 6.6 10.2324 Fabricación de productos derivados del petróleo y del carbón (7.2) (23.4)325 Industria química 0.0 (1.1)326 Industria del plástico y del hule 2.7 0.1327 Fabricación de productos a base de minerales no metálicos 1.0 1.2331 Industrias metálicas básicas (3.1) 0.2332 Fabricación de productos metálicos 13.4 4.1333 Fabricación de maquinaria y equipo (17.8) 0.9

334 Fabricación de equipo de computación, comunicación, medición y de otros equipos, componentes y accesorios electrónicos

3.2 3.5

335 Fabricación de accesorios, aparatos eléctricos y equipo de generación de energía eléctrica

3.7 (0.6)

336 Fabricación de equipo de transporte 5.9 2.9337 Fabricación de muebles, colchones y persianas 10.6 5.0339 Otras industrias manufactureras 2.6 (0.6)

p/Cifras preliminares. Fuente: INEGI.

PRODUCCIÓN INDUSTRIAL POR SUBSECTOR DE ACTIVIDAD, DURANTE JULIO/p DE 2018

(Variación porcentual real respecto al mismo periodo del año anterior)Sector / Subsector

Actividad Industria l Total

• Riesgos y oportunidades para México

Tendenciasen los mercados

La lista de productos originarios de China que serángravados con un arancel incluyen carne, pescado, vegeta-les, frutas, maíz, tabaco, productos derivados del carbón,aceites de petróleo y minerales, entre otros bienes, mis-mos que ahora son una gran oportunidad de mercado paralos productos mexicanos que puedan sustituir a los provee-dores chinos, cuyos precios se han encarecido por losaranceles.

Algunos productos fabricados en China como relojesinteligentes, dispositivos bluetooth, cascos de bicicleta, si-llas altas, asientos de automóvil para niños, corralitos yciertos productos químicos industriales, fueron eliminadospreviamente de la lista de 300 productos gravados con aran-celes en julio.

¿Y en China?La Cámara de Comercio de China también se ha pro-

nunciado sobre este asunto y ha calificado de "locura econó-mica" la decisión de EU de aplicar una nueva tanda de aran-celes a bienes chinos.

"Más compañías tendrán que reajustar su cadena de pro-veedores, lo que llevará a más costes inicialmente y a tenerque dedicar más tiempo a asegurar la estabilidad", destacan.Incluso vaticinan que algunas empresas valorarán la opciónde cambiar su sede de operaciones a otro país, lo que es unaoportunidad para México.

Además, desde la Cámara señalan que la imposición dearanceles afectará también a los planes de inversión y ex-pansión de las empresas, lo que provocará un sentimientonegativo y de incertidumbre.

Perspectivas:México puede salir beneficiado de la guerra comer-

cial entre China y EU, ya que pueden abaratarse insumos,abrirse mercados que antes tenían productos muy ba-ratos, pero también haber una inundación de productoschinos en México. En una guerra siempre hay ganado-res y perdedores.

Conforme pasan los meses, la tensión comercial entreChina y EU sube de nivel. La semana pasada, finalmente laadministración Trump decidió imponer aranceles comercia-les por 200,000 mdd, a lo que China contestó con arancelesadicionales por 60,000 mdd.

Los nuevos aranceles tendrán inicialmente una tasa de10%, menor a la de 25% que impuso Trump por 50,000 mddde bienes chinos importados hace unos meses.

Sin embargo, la menor tasa, que entrará en vigor estasemana, podría elevarse a 25% a partir del 1 de enero de2019 si el gobierno chino toma represalias similares contrabienes estadounidenses, a lo que China ya respondió de for-ma afirmativa, por lo que empresarios estadounidenses lehan pedido a su Presidente sentarse a negociar con China,ya que muchos no piensan traer de regreso sus fábricas aEU, porque el Dragón Rojo se ha convertido en uno de susprincipales mercados, que incluso puede llegar a superar alestadounidense en ventas.

"Hoy, después de siete semanas de aviso público, audien-cias y amplias oportunidades para hacer comentarios, ordené alRepresentante Comercial de Estados Unidos que proceda aestablecer aranceles adicionales sobre aproximadamente200,000 millones de dólares de importaciones de China",dijo Trump en un comunicado.

El presidente estadounidense también dijo que en caso queChina responda a su paquete de aranceles, el gobierno esta-dounidense responderá con un paquete adicional por 267,000mdd, lo que China posteriormente hizo, a lo que Trump noha respondido ni dicho nada.

"Durante meses, hemos instado a China a cambiar estasprácticas injustas y brindar un trato justo y recíproco a las em-presas estadounidenses", agregó Trump. "Hemos sido muyclaros sobre el tipo de cambios que deben hacerse, y le he-mos dado a China todas las oportunidades para tratarnos demanera más justa. Pero hasta ahora, China no ha queridocambiar sus prácticas".

El año pasado, EU importó 523,708 mdd de China, porlo que los aranceles que ha impuesto Trump al país asiáticorepresentan 47.7% del total bienes importados.

Guerra EU - China

No. 801 SECCIÓN A. Año 31, Núm. 1596 SECCIÓN A. 24 de septiembre de 2018

FINANZAS E INVERSIONES

HORIZONTE FINANCIEROBanxico vs AMLO

La semana pasada se reunió elgobernador de Banxico, AlejandroDíaz de León, y el presidente elec-to, López Obrador. Una reunión apuerta cerrada, de donde salieronchispas, por decir lo menos, al gra-do de que Díaz de León estaría con-siderando seriamente renunciar asu cargo y dejar el paso libre alnuevo gobierno.

Aunque, en teoría, Banxico esautónomo en sus decisiones de polí-tica monetaria —esto es, subir ybajar la tasa de referencia, asícomo comprar y vender títulos dedeuda en el mercado—, la Comi-sión de Cambios, que tiene el con-

trol de las reservas de dólares, estábajo las órdenes del Sr. presidentede la República, ya que está con-formada por cuatro integrantes, dosde Banxico y dos de la Secretaría deHacienda, pero el voto de calidadlo tiene el secretario de Hacienda.

Por si fuera poco, la Ley de Ban-xico señala textualmente que en casode que el gobernador de la institu-ción no acate lo señalado por la Co-misión de Cambios, será removidodel cargo.

Durante la reunión entre LópezObrador y Díaz de León, trascen-dió que Díaz de León está molestopor la retabulación de sueldos, queha provocado la desbandada de porlo menos 200 funcionarios de muy

1 INFLACIÓN

INDICADORES FINANCIEROS

(1) Rendimiento anual ofrecido por el Bancode México a los intermediarios financieros.

(2) M1 = Billetes y monedas en poder del público más cuentas de cheques.

(3) M4 = Suma de todos los agregados monetarios. El dinero en su definición más amplia incluyendo

instrumentos financieros de corto y largo plazos.

Inflación de Agosto en México 0.580%Inflación Mx acumulada 2018 2.260%Inflación de Agosto en EU 0.220%Infación EU acumulada 2018 1.590%Dif Inflac Acumulada en el 2018 Mx vs EU -0.655%Inflación mex en los últimos 12 meses (Agosto) 4.900%Inflación de EU en los últimos 12 meses (Agosto) 2.680%Brecha inflacionaria ult 12m (puntos porcentuales)-2.116%2. EL PESOTipo de cambio Compra VentaBancario-Ventanilla $17.650 $19.050

Interbancario 48 hrs-Banxico $18.860 $18.867

Dólar Hoy vs Dólar Dic 29 - 2017 $18.550 $19.950Diferencia -4.511%Sobreval o Subval Hoy frente Dic -5.137%3. INDICADORES DE REFERENCIATasa primaria de Cetes (1) 28 días 7.690%Costo Porcentual Promedio (Agosto) 5.360%Tasas de Interés Interbancarias Equilibrio (TIIE) 28 días 8.120% Equilibrio (TIIE) 91 días 8.180% Índice BMV 49,344.29Crecimiento Acumulado 2018 -0.021%Prime Rate EE.UU. 5.000%Libor (dólares, tres meses) 2.216%Crecimiento anual M1(2) (a Julio 2018) 4.200%Crecimiento anual M4(3) (a Julio 2018) 1.400%Financiamiento bancarioempresarial (a Julio 2018) 8.300%Crecimiento Anual Captación en Bancos 9.400%

07-Sep-18 14-Sep-18Base monetaria (A) (millones pesos) $1,513,139 $1,521,181Reservas internacionales (B) (millones de dólares) $173,516 $173,554Crédito interno neto (A-B en pesos) (millones de pesos) ($1,809,696)($1,785,028)

EXPECTATIVA INFLACIONARIA

FECHA INFL. INFL. INFL.ENCUESTA 2018 2019 2020

metas oficiales de inflación

Fuente: Infosel

Fecha Cierre

16-Mar-18 4.16 3.58 3.4206-Abr-18 4.18 3.65 3.4120-Abr-18 4.06 3.71 3.5304-May-18 4.01 3.66 3.5218-May-18 4.06 3.71 3.5304-Jun-18 3.92 3.73 3.5615-Jun-18 3.97 3.59 3.4706-Jul-18 3.58 3.55 3.7520-Jul-18 4.25 3.69 3.4403-Ago-18 4.29 3.92 3.6217-Ago-18 4.38 3.61 3.4703-Sep-18 4.51 3.63 3.4624-Sep-18 4.51 3.89 3.56

2014 4.08%2015 2.13%2016 3.36%2017 6.77%

VALOR DIARIO DE LA UDI

10 de Septiembre 6.08440111 de Septiembre 6.08560412 de Septiembre 6.08680813 de Septiembre 6.08801114 de Septiembre 6.08921515 de Septiembre 6.09041916 de Septiembre 6.09162317 de Septiembre 6.09282718 de Septiembre 6.09403219 de Septiembre 6.09523720 de Septiembre 6.09644221 de Septiembre 6.09764722 de Septiembre 6.09885323 de Septiembre 6.10005924 de Septiembre 6.10126525 de Septiembre 6.102471

Fuente: Banco de México

FECHA VALOR

COSTO DEL DINERO (TASAS PROMEDIO DE INTERÉS ANUAL AL PLAZO DE 30 DÍAS)

BANCARIO Actual 29-Dic-17 30-Dic-16 31-Dic-15TIIE 28 días 8.12% 7.63% 6.11% 3.55% =+Margen de ganancia 6.00% 6.00% 7.00% 7.00% =Tasa de interés nominal 14.12% 13.63% 13.11% 10.55% =+ Intereses por anticipado 1.18% 1.14% 1.09% 0.88%Costo del dinero (1) 15.30% 14.77% 14.20% 11.43%

NO BANCARIOPapel Comercial (2) 14.83% 14.31% 13.77% 11.07%Factoraje (3) 18.36% 17.72% 17.04% 13.71%(1) Sin considerar reciprocidad.(2) Promedio.(3) Promedio, sin considerar otros costos como comisiones y honorarios.

ESTIMACIONES PROPIAS DE TENDENCIAS

Inflación mensual (Septiembre) 0.30 - 0.60%Inflación 2018 (anual) 4.00 - 6.00%Inflación 2019 (anual) 2.50 - 4.50%PIB 2018 (anual) 1.50 - 3.00%PIB 2019 (anual) 1.50 - 3.00%Cetes 28 (2018) 6.50 - 8.50%Cetes 28 (2019) 6.00 - 8.00%Tipo de Cambio 2018 17.50 - 22.50Tipo de Cambio 2019 17.00 - 19.00

FINANZAS E INVERSIONESFINANZAS E INVERSIONES

alto nivel, cuyos puestos de trabajo serádifícil suplir con los nuevos sueldos, asícomo la insistencia del Sr. presidenteelecto de usar parte de las reservas parafinanciar sus proyectos, o incluso una ma-yor parte de los remanentes de Banxicopara sus becas y programas sociales, antelo cual Díaz de León se habría negadorotundamente.

En diciembre de este año, López Obra-dor y su equipo económico pondrán alnuevo subgobernador de Banxico, quiensustituirá al Dr. Ramos Francia, que po-dría ser reelecto. Pero el Dr. Carlos Urzúaha dicho que no lo hará, que quieren "san-gre fresca". Empiezan a sonar los nom-bres de Mario Delgado, actual coordina-dor de los diputados de Morena; Mario

Fecha Variación Promedio (%) pesos/dls.

DEPRECIACIÓN MENSUALDEL TIPO DE CAMBIO

SPOT A LA VENTA

Las cifras positivas indican depreciación,las negativas una apreciación del peso

Sep-17 0.21% 17.842Oct-17 5.59% 18.839Nov-17 0.42% 18.918Dic-17 1.53% 19.206Ene-18 -1.55% 18.910Feb-18 -1.35% 18.653Mar-18 -0.13% 18.630Abr-18 -1.23% 18.400May-18 6.53% 19.602Jun-18 3.56% 20.299Jul-18 -6.43% 18.993Ago-18 -0.72% 18.857Sep-18 1.01% 19.048

Paridad Prom 2012 13 .1769Paridad Prom 2013 12 .7717Paridad Prom 2014 13 .3052Paridad Prom 2015 15 .8919Paridad Prom 2016 18 .6927Paridad Prom 2017 18 .9166Paridad Prom 2018 19 .0519Depreciación 2000-2006 15.42%Depreciación 2007-2012 20.45%Depreciación 2000-2006 15.42%Depreciación 2007-2012 20.45%Depreciación 2013-2018 49.17%Las cifras positivas indican depreciación,las negativas una apreciación del peso

DIVISAS Y METALESEN PESOS

Compra Ve ntaDólar EU 17.65 19.05Euro 21.65 22.50Libra Esterlina 24.30 25.25Yen Japonés 0.16 0.17Franco Suizo 19.30 20.15Dólar Canadá 14.10 14.95

Me tale sCentenario 23,200.00 29,350.00Azteca 9,212.00 12,027.00Hidalgo 4,606.00 6,101.00Onza Oro 21,900.00 24,991.00Onza Plata 275.00 375.00

PRECIOS DE LA MEZCLA MEXICANA DEPET RÓLEO DE EXPORTACIÓN

(dólares por barril)

Precio Objetivo Dif. Mezcla Gobierno dlls.

Ene-18 58.53 48.50 10.03Feb-18 55.83 48.50 7.33Mar-18 55.79 48.50 7.29Abr-18 58.41 48.50 9.91May-18 62.63 48.50 14.13Jun-18 64.82 48.50 16.32Jul-18 66.60 48.50 18.10Ago-18 63.78 48.50 15.28Sep-18 67.62 48.50 19.12

2007 (promedio) 61.35 42.80 18.552008 (promedio) 86.02 49.00 37.022009 (promedio) 57.34 70.00 (12.66)2010 (promedio) 71.66 59.00 12.662011 (promedio) 93.28 65.40 27.882012 (promedio) 101.09 84.90 16.192013 (promedio) 99.13 86.00 13.132014 (promedio) 88.06 89.00 (0 .94)2015 (promedio) 44.36 79.00 (34.64)2016 (promedio) 35.90 50.00 (14.10)2017 (promedio) 46.45 42.00 4.452018 (promedio) 61.46 48.50 12.96 Fuente: Infosel

ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN

Esta 29-Dic-17 30-Dic-16 31-Dic-15semana

MERCADO DE DINEROCetes 28 días 7.69% 7.22% 5.69% 3.05%Cetes 91 días 7.93% 7.36% 5.96% 3.29%Papel Comercial a 28 días 8.44% 7.97% 6.44% 3.80%Papel Comercial a 91 días 8.68% 8.11% 6.71% 4.04%Obligaciones 8.94% 8.47% 6.94% 4.30%Índice Inmex e IPC SustentableInmex 2,956.87 2,968.59 2,688.82 2,500.03IPC Sustentable 323.48 323.40 296.53 276.77

OTRAS INVERSIONESMetales preciosos (dólares por onza en Londres)Oro (dólares/onza) 1,198.70 1,296.50 1,145.90 1,060.00Plata (dólares/onza) 14.33 16.87 16.24 13.82BANCARIAST-Bills de E.U.A. a 30 días 2.03% 1.25% 0.43% 0.08%T-Bills de EUA a 90 dìas 2.17% 1.39% 0.51% 0.16%

LAS MEJORES TASAS NOMINALES

7 díasCibanco 5.50%Banco Famsa 2.65%BanBajio 2.10%28 díasCibanco 5.85%Banco Famsa 4.65%BanBajio 2.44%91 díasCibanco 6.20%Banco Famsa 4.90%BanBajio 3.26%

Entre 250,000 y 500,000 pesosPersonas físicas y moralesRendimientos anuales

INVERSIONES EN DÓLARES

Plazo Tasa

1 mes 2.03%3 meses 2.17%6 meses 2.37%2 años 2.80%5 años 2.95%10 años 3.06%30 años 3.20%

Cotizaciones InterbancariasRendimiento anual

FUTUROS DEL PESO EN CME

FORWARD TEORICO DOLAR

Mes Pesos por dólarOct-18 18.8608Nov-18 18.9645Dic-18 19.0476Mar-19 19.3162Jun-19 19.5848

Mes Pesos por dólarDic-18 19.0044Dic-19 19.9645Dic-21 21.8924Dic-23 23.8178Dic-24 24.7804Jun-27 27.1871

FINANZAS E INVERSIONESFINANZAS E INVERSIONES

Banxico muy probablemente lleve la suyaa 8.00% el jueves 4 de octubre.

INVERSIONESMantenemos la perspectiva de un ca-

nal para el dólar entre 18.50 y 19.50 pe-sos en septiembre, mientras no conoz-camos la propuesta de Presupuesto 2019;cierra en 18.84. Vamos a vender la po-sición en dólares, apostando al cierre delTLCAN 2.0, lo que debería fortaleceral peso.

La BMV cierra en 49,344.29. Com-pramos en 49,200. Si baja de ahí, ven-demos. En oro estamos fuera, cierra en1,200; en euros seguimos fuera. Cierraen 1.1750.

En Renta Fija, plazos cortos; los pla-zos largos no dan mayor tasa, y éstapodría seguir subiendo por AMLO y laFED.

Di Constanzo, y Rogelio Ramírez De laO, quien habría sido propuesto en el2012 como secretario de Hacienda deLópez Obrador, si hubiese ganado enese entonces.

HORIZONTE CAMBIARIOLa próxima semana muy probable-

mente Canadá se unirá al TLCAN 2.0y ello fortalecería al peso mexicano. Losmercados ya están dando por descontadoque la FED subirá su tasa de referenciael 26 de septiembre y Banxico tendráreunión de Política Monetaria el 4 deoctubre. Esta semana conoceremos lainflación de la primera quincena de sep-tiembre, y ello podría definir lo que haga,así como la decisión de la OPEP, sobresi eleva su producción o la mantiene enla reunión de este domingo 23 de sep-tiembre.

El petróleo WTI cierra presionadopor los rumores de que Venezuela ape-nas estaría produciendo 1.2 millones debarriles diarios de crudo, y sobre la pro-ducción de Irán ante las sanciones deEU.

De momento, la guerra comercialentre EU y China debilita al dólar, peroobliga a la FED a seguir subiendo sutasa de referencia en los próximos 18meses, a la espera de mayores presio-nes inflacionarias en EU, lo que aunadoa la baja tasa de desempleo, hace queel Bono de 10 años supere el 3.00%de rendimiento y digamos adiós al di-nero barato que dominó el mercado 10años.

CRÉDITOEs un hecho que este 26 de septiem-

bre la FED subirá su tasa a 2.00%.

La FED subirá su tasa… …y ello podría presionar al Tipo de Cambio

l'90 l'91 l'92 l'93 l'94 l'95 l '96 l'97 l'98 l'99 l'00 l'01 l'02 l'03 l'04 l'05 l '06 l'07 l'08 l'09 l'10 l'11 l'12 l'13 l'14 l'15 l'16 l'17 l'18 l1.22

2.86

4.50

6.14

7.78

9.42

EU Bono a 10 años

2015 A M J J A S O N D 2016 A M J J A S O N D 2017 A M J J A S O N D 2018 A M J J A S O

12.4

14.5

16.6

18.7

20.8

22.8

12.4

14.5

16.6

18.7

20.8

22.8

Tipo de cambio Spot venta

PROYECCIONES DE TASAS REALES CON CETESA 91 DÍAS, CALCULADA EN UDIS

PROYECCIONES DE TASAS REALES CON CETESA 28 DÍAS, CALCULADA EN UDIS

Tasa nominal Tasa real, descontada la inflaciónEscenario de inflación calculado con UdisCol. CETES 21/09/2018 28-Sep-18 05-Oct-18 12-Oct-18Vmto 19/10/2018 26-Oct-18 02-Nov-18 09-Nov-188.12 -3.82 4.53 5.07 5.308.37 4.53 4.77 5.32 5.558.62 4.78 5.02 5.57 5.808.87 5.03 5.27 5.81 6.059.12 5.27 5.52 6.06 6.309.37 5.52 5.77 6.31 6.559.62 5.77 6.02 6.56 6.809.87 6.02 6.27 6.81 7.0410.12 6.27 6.52 7.06 7.2910.37 6.52 6.77 7.31 7.5410.62 6.77 7.02 7.56 7.7910.87 7.02 7.27 7.81 8.0411.12 7.27 7.52 8.06 8.2911.37 7.52 7.77 8.31 8.5411.62 7.77 8.02 8.56 8.79

Tasa nominal Tasa real, descontada la inflaciónCalculada con UDISCol. CETES 21/09/2018 28-Sep-18 05-Oct-18 12-Oct-18Vmto 21/12/2018 28-Dic-18 04-Ene-19 11-Ene-19

8.18 -3.76 3.97 -3.30 -3.778.43 4.58 4.22 -3.06 -3.538.68 4.83 4.46 -2.82 -3.298.93 5.08 4.71 -2.57 -3.059.18 5.32 4.96 -2.33 -2.809.43 5.57 5.21 -2.09 -2.569.68 5.82 5.45 -1.84 -2.329.93 6.07 5.70 -1.60 -2.0810.18 6.31 5.95 -1.36 -1.8310.43 6.56 6.20 -1.12 -1.5910.68 6.81 6.44 -0.87 -1.3510.93 7.06 6.69 -0.63 -1.1111.18 7.31 6.94 -0.39 -0.8611.43 7.55 7.19 -0.14 -0.62

Tendenciaspara el inversionista

24 de septiembre de 2018Año 31, Núm. 1596, SECCIÓN B.

Emisora Serie Var % Emisora Serie Var %

Q * 37.18 HOMEX * (64.86)GCC * 36.09 ELEMENT * (48.46)MEXCHEM * 30.50 MFRISCO A-1 (37.01)OMA B 27.52 AZTECA CPO (35.43)ACCELSA B 26.89 SARE B (28.57)BBAJIO O 26.25 UNIFIN A (27.48)ALPEK A 23.62 URBI * (27.24)GFNORTE O 20.47 LALA B (25.03)MEGA CPO 18.87 POCHTEC B (24.94)VESTA * 18.06 VITRO A (24.73)

BMV: la tensa calma

Mientras no concluyan las negocia-ciones del TLCAN 2.0 en EU, los inver-sionistas no se sienten tranquilos con loque pueda pasar, y, sobre todo, se ha ge-nerado mucha expectativa por lo que sehaya podido acordar y cómo puede afectara las emisoras que operan en la BMV.La semana pasada, el mercado bursátilnacional retrocedió -0.54% en pesos ynuevamente se ubicó en -0.02% en pesosen lo que va del año, pero con una tasade referencia de Cetes libre de riesgos,cercana al 8.00% en este momento.

El índice industrial Dow Jones cerró lasemana en niveles récord desde eneropasado, demostrando que Wall Street nose inmuta por la guerra comercial entreEU y China.

El Dow Jones concluyó con una alzadel 0.32%, a 26,743 unidades, el S&P500 se ubicó en los 2,929 puntos, mien-tras que el Nasdaq tuvo un descenso de0.51%, a 7,986 enteros. Con estas cifras,el Dow Jones marcó su cierre récord nú-mero 100 desde la elección como presi-dente de Donald Trump.

Los recortes a los impuestos, auna-dos a bajas tasas de interés, han impul-sado a la economía, y la confianza de lospequeños inversionistas se debe a las bajastasas de desempleo. Pero en cualquiermomento podemos ver una toma de uti-lidades importante en EU.

Esperamos que el cierre formal denegociaciones del TLCAN 2.0 sucedaen el transcurso de esta semana, tal vezjueves o viernes, y que Canadá sea partedel mismo finalmente, lo que podría im-pulsar al mercado bursátil mexicano y for-talecer al peso. Estamos invertidos consalida si baja de 49,200 puntos.

Perspectivas:EU está en máximos históricos, y Mé-

xico, a la espera de que concluya elTLCAN 2.0. El incremento de tasas dela FED programado para este miércoleses algo que el mercado ya descontó porcompleto.

RENDIMIENTOS ACUMULADOS

Último valor Semana VarSem 30Dic-16 29/ Dic-17 2017 2018

Cetes a 28 días 7.69% 7.70% -0.01% 5.69% 7.22% 6.69% 5.51%IPYC 49,344.29 49,611.93 -0.54% 45,642.90 49,354.42 8.13% -0.02%Dow Jones 26,743.50 26,154.67 2.25% 19,762.60 24,719.22 25.08% 8.19%S&P 500 2,929.65 2,904.98 0.85% 2,238.83 2,673.61 19.42% 9.58%Dax 30 12,430.88 12,124.33 2.53% 11,481.06 12,917.64 12.51% -3.77%Cac 40 5,494.17 5,352.57 2.65% 4,862.31 5,312.56 9.26% 3.42%Oro (usd por oz.) 1,198.70 1,261.95 -5.01% 1,145.90 1,296.50 13.14% -7.54%Plata (usd por oz.) 14.33 14.22 0.81% 16.24 16.87 3.88% -15.06%Inflación 4.90% 4.90% 3.48% 6.69% 6.77% 2.26%Dólar 18.81 18.87 -0.32% 20.73 19.65 -5.16% -4.31%

Portafolios de Tendencias

Conservador 5.48% 2.74%Agresivo 6.26% 1.05%

Mayor información y suscripciones:30 95 39 42

LAS MEJORES Y LAS PEORES DEL IPYC EN LO QUE VA DEL 2018

LA BMV SE MANTIENE EN SU CANAL

2016 M A M J J A S O N D 2017 M A M J J A S O N D 2018 M A M J J A S

40000

42000

44000

46000

48000

50000

52000

40000

42000

44000

46000

48000

50000

52000

EL MERCADO Y SU ENTORNO

BRASIL ARGENTINA

INGLATERRA JAPÓN

LAS BOLSAS EN LOS ÚLTIMOS 12 MESES

Bruselas ha puesto sobre la mesa laposibilidad de que el Reino Unido sigasiendo parte de la comunidad europea,pero May dice que sería una burla ante elresultado del referéndum. La segunda op-ción que ofrece Bruselas es firmar unacuerdo de libre comercio "básico", lo queno solventa el problema aduanero en Ir-landa, donde los ciudadanos de ambos paí-ses cruzan las fronteras sin necesidad de pa-saportes o visas junto con sus mercancías.

¿Será la salida de la República de Ir-landa el siguiente paso después del Brexit?¿Qué hará Escocia?

24 Septiembre (Méx).- Inflación quincenal aseptiembre.24 Septiembre (Méx).- Empresas construc-toras a julio.25 Septiembre (Méx).- IGAE a julio.25 Septiembre (EU).- Confianza del consu-midor a septiembre.26 Septiembre (Méx).- Ocupación y empleode agosto.26 Septiembre (EU).- Venta de casas nuevasde agosto.26 Septiembre (EU).- Conferencia de prensade Jerome Powell.26 Septiembre (EU).- Comunicado de políti-ca monetaria de la FED.27 Septiembre (Méx).- Balanza comercialoportuna de agosto.27 Septiembre (EU).- PIB final al 2T18.28 Septiembre (Méx).- Actividad financierade agosto.

AGENDA SEMANAL

200 días para el Brexit.- Las negocia-ciones para cumplir la salida de Inglaterrade la Unión Europea continúan con tro-piezos. La fecha límite es el 29 de marzo,y los presidentes de los países han dichoque el 30 de octubre deberán tener el do-cumento final.

La semana pasada, la primera ministrabritánica, Theresa May, pidió respeto haciael Reino Unido a los líderes de la UniónEuropea, ya que, por unanimidad, 27 deellos rechazaron, en Salzburgo, el plan pre-sentado por el gobierno británico. El diá-logo entre Londres y Bruselas atraviesa un

"impasse". "He tratado a la Unión Europeacon todo el respeto y el Reino Unido espe-ra lo mismo. La buena relación al final deeste proceso depende de ello", dijo May.

Como cualquier negociador, May diceque prefiere no tener acuerdo a tener unomalo, e insiste en que su prioridad es mante-ner la integridad del Reino Unido, por lo queno aceptará ninguna propuesta que contem-ple establecer "cualquier forma de controlesaduaneros" entre Irlanda del Norte, que se-guirá siendo parte de la Unión Europea, y elresto del Reino Unido, conformado por Ir-landa, Escocia, Gales e Inglaterra.

INDICADORESDE MERCADOS Hace unaACCIONARIOS 21-Sep-18 semana 29-Dic-17 30-Dic-16 31-Dic-15 Se m 2018 2016-2018 2015-2018IPyC 49,344.29 49,611.93 49,354.42 45,642.90 42,977.50 -0.54% -0.02% 8.11% 14.81%IPyC en dólares 2,617.19 2,629.30 2,510.03 2,213.59 2,491.64 -0.46% 4.27% 18.23% 5.04%Dow Jones Industrial 26,743.50 26,154.67 24,719.22 19,762.60 17,425.03 2.25% 8.19% 35.32% 53.48%Nasdaq Composite 7,986.96 8,010.04 6,903.39 5,383.12 5,007.40 -0.29% 15.70% 48.37% 59.50%Bovespa 79,444.29 75,429.09 76,402.08 60,227.29 43,349.96 5.32% 3.98% 31.91% 83.26%Merval 34,327.12 30,177.43 30,065.61 16,917.86 11,675.18 13.75% 14.17% 102.90% 194.02%Financial Times 7,490.23 7,304.04 7,687.77 7,142.83 6,242.32 2.55% -2.57% 4.86% 19.99%Nikkei 23,891.50 23,101.50 22,764.94 19,114.37 19,033.71 3.42% 4.95% 24.99% 25.52%Tipo de Cambio Fix 18.85 18.87 19.66 20.62 17.25 -0.08% -4.11% -8.56% 9.31%Euro 1.1750 1.1625 1.1993 1.0523 1.0859 1.08% -2.03% 11.66% 8.21%Yen 112.57 112.03 112.50 117.01 120.31 0.48% 0.06% -3.80% -6.43%

l 2009 l 2010 l 2011 l 2012 l 2013 l 2014 l 2015 l 2016 l 2017 l 201827,000

39,400

51,800

64,200

76,600

89,000BOVESPA (BRASIL) EN EL 2008-2012

l 2009 l 2010 l 2011 l 2012 l 2013 l 2014 l 2015 l 2016 l 2017 l 2018720

7,720

14,720

21,720

28,720

35,720MERVAL (ARGENTINA) EN EL 2008-2012

l 2009 l 2010 l 2011 l 2012 l 2013 l 2014 l 2015 l 2016 l 2017 l 20183,400

4,400

5,400

6,400

7,400

8,400FTSE 100 (LONDRES) EN EL 2008-2012

l 2009 l 2010 l 2011 l 2012 l 2013 l 2014 l 2015 l 2016 l 2017 l 20186,600

10,400

14,200

18,000

21,800

25,600NIKKEI (TOKIO) EN EL 2008-2012

Rendimiento acumulado en %En el periodo

LAS EMPRESAS Y SUS ACCIONES

que sólo crecieron 0.8% en los últimos 12 meses. Sus cifrasfundamentales mejoraron un poco porque sus activos crecieron11.7% y sus pasivos 3.4%, pero su utilidad operativa bajó -2.6%,aunque su utilidad neta subió 19.4%. En cuanto a su acción serefiere, cerró en 62.56 pesos, muy barata, muy cerca de los 60pesos, lo que convierte a GCarso en una emisora atractiva parainversiones con horizontes de mediano y largo plazos, ya que harebotado en 60 pesos por tercera ocasión. Nos saldríamos sibaja de 60 pesos precisamente, pero consideramos que haypotencial para llegar a 72 - 75 pesos en poco tiempo.

En el caso de Grupo KUO su baja bursatilidad nos impidehacer cualquier comentario. Sobre sus cifras fundamentalespodemos señalar que se observa un fuerte crecimiento de suactivo, que no va acompañado de un incremento sustancial desus ingresos y que, además, mermó su utilidad neta al incremen-tarse los pasivos de forma considerable. Esperamos que en lospróximos trimestres las adquisiciones se vean reflejadas enmayores flujos de efectivo.

GISSA, Grupo Industrial Saltillo, es una empresa muy diver-sificada, y aunque sus ingresos subieron y su pasivo se mantuvocasi intacto, su utilidad bruta, pero sobre todo su utilidad neta, ca-yeron -41.40% en el primer semestre del año, por lo que fue cas-tigada severamente por los inversionistas hasta niveles de 24pesos para cerrar en 27.82, donde ha iniciado un canal derecuperación. Consideramos que es compra especulativa, consalida si baja de 26 pesos, pero vemos potencial para regresara 32 pesos si mejora sus cifras fundamentales.

Tal vez la mejor noticia es que esta semana, con o sin Canadá,Donald Trump enviará al Congreso de su país el texto final deltratado trilateral o bilateral de comercio, y ello impulsará el in-terés por las empresas mexicanas con proyección global, lo queprovocará el interés de inversionistas globales.

Perspectivas:Al firmarse el TLCAN 2.0, se reduce la incertidumbre para

las emisoras globales mexicanas, cuya operación dependede lo que se firme entre los países que finalmente integrenel TLCAN 2.0.

Controladoras: vendrán mejores tiempos…La firma del TLC en 1994 fue un gran reto para la indus-

tria nacional. No todas las empresas mexicanas sobrevivieron,pero hubo algunas que lo consiguieron y se convirtieron en gi-gantes nacionales con proyección internacional, por lo que la re-negociación del TLCAN 2.0 generó incertidumbre, pero ahoraque está por firmarse de nuevo, atraerá nuevamente la aten-ción de los inversionistas hacia estas emisoras mexicanas conproyección global.

Empezamos con el conglomerado regio ALFA, cuyos in-gresos por 179,588 mdp en el primer semestre del año lo colo-can en la primera posición, incluso por encima del brazo in-dustrial de Carlos Slim, Grupo Carso. Los ingresos de Alfacrecieron 12.2% en términos anuales y permitió un crecimien-to de doble dígito en su utilidad bruta y neta. Se trata de muybuenas cifras, que además se complementan con una buenaposición técnica que tocó los 20 pesos hace un año precisa-mente, cuando empezaban las negociaciones del TLCAN 2.0,y la semana pasada cerró en 24.50. Pero esperamos que sigaescalando peldaños, donde el próximo se ubica en 28 pesos yde ahí a 32 pesos. Puede ser una compra interesante con sa-lida si baja de 24.00 pesos, ya que podría buscar nuevamente20 pesos, donde nuevamente sería compra.

Grupo Carso, que ya no incluye su fábrica de pisos Por-celanite, pero sí a otras industrias, tuvo ingresos casi planos

ALFA: compra GCARSO: posible rebote, compra GISSA: compra

II TRIM. 2017 II TRIM. 2018 CREC. II TRIM. 2017 II TRIM. 2018 CREC.ALFA 160,046,710 179,588,091 12.2% 324,414,413 370,642,885 14.2%GCARSO 44,356,396 44,704,605 0.8% 108,666,161 121,395,424 11.7%KUO 12,456,804 13,245,400 6.3% 28,357,189 36,064,161 27.2%GISSA 9,919,146 10,438,199 5.2% 25,094,460 26,026,981 3.7%

II TRIM. 2017 II TRIM. 2018 CREC. II TRIM. 2017 II TRIM. 2018 CREC.ALFA 231,376,915 278,929,479 20.6% 71.32 75.26 3.93GCARSO 36,992,828 38,248,862 3.4% 34.04 31.51 (2.53)KUO 18,578,284 23,992,976 29.1% 65.52 66.53 1.01GISSA 13,608,793 13,667,056 0.4% 54.23 52.51 (1.72)

II TRIM. 2017 II TRIM. 2018 CREC. II TRIM. 2017 II TRIM. 2018 CREC.ALFA 31,948,534 37,801,833 18.3% 6,838,948 9,110,919 33.2%GCARSO 13,623,868 13,272,656 (2.6%) 3,949,087 4,713,265 19.4%KUO 2,794,552 2,977,482 6.5% 1,556,218 1,201,392 (22.8%)GISSA 2,631,715 2,395,811 (9.0%) 1,044,726 612,550 (41.4%)

II TRIM. 2017 II TRIM. 2018 CREC. II TRIM. 2017 II TRIM. 2018 CREC.ALFA 19.96 21.05 1.09 14.70% 19.87% 5.17%GCARSO 30.71 29.69 (1.02) 11.02% 11.34% 0.32%KUO 22.43 22.48 0.05 31.83% 19.91% (11.92%)GISSA 26.53 22.95 (3.58) 18.19% 9.91% (8.28%)Fuente: Elaboración de TEF, con datos de la BMV.

CONTROLADORAS AL SEGUNDO TRIMESTRE(Miles de pesos)

EMISORA VENTAS NETAS ACTIVO TOTAL

EMISORA UTIL. BRUTA/VTAS. NETAS (%) UTN/CS. (ANUALIZADO)

EMISORA PASIVO TOTAL PASIVO/ACTIVO (%)

EMISORA UTILIDAD BRUTA UTILIDAD NETA

2016 M A M J J A S O N D 2017 M A M J J A S O N D 2018 M A M J J A S O

16

20

24

28

32

36

16

20

24

28

32

36

2016 M A M J J A S O N D 2017 M A M J J A S O N D 2018 M A M J J A S O50000x100 50000x100

56

64

72

80

88

96

56

64

72

80

88

96

2016 M A M J J A S O N D 2017 M A M J J A S O N D 2018 M A M J J A S50000x100 50000x100

24

28

32

36

40

44

24

28

32

36

40

44

P/U. Razón Precio/Utilidad. Mide la relación entre el precio de mercado de una acción y su UPA (la utilidad de la empresa en los últimos cuatro trimestres reportada a la BMV,de acuerdo al Boletín B-10, dividida entre el número de acciones en circulación). Esta relación se expresa en “veces” y también se llama “múltiplo”.

P/VL. Razón Precio/Valor en libros. Mide la relación entre el precio de la acción y el capital contable de la empresa, dividido entre el número de acciones en circulación. Elcapital contable es el reportado por la emisora a la BMV, de acuerdo al Boletín B-10.

Valor del capital. Se obtiene de multiplicar el precio de mercado por el número de acciones de la serie en particular, por lo que puede no representar el valor total de mercadode la emisora, ya que la misma puede tener más de una serie. Este listado solamente presenta la serie más bursátil de la emisora seleccionada por la BMV.

REND 2018

EMISORA SERIE PRECIO VARIAC PORCENTUAL TRIM MÚLTIPLOS INF No. de Valor del 21/09/2018 DIA SEM MES ACUM ´18 P/U P/V IPYC% Acciones Capital

RENDIMIENTOS EFECTIVOS DE LA BMV POR SECTORESINDICE PRECIOS AL

21SEP'18 29DIC'17 30DIC'16 REND 2017

AC * 121.23 0.36 2.85 -1.91 -10.81 II-18 16.06 1.94 1.70 1,764,283 213,884,047ALFA A 24.54 -1.45 -2.93 -0.77 13.51 II-18 202.55 1.81 2.80 5,055,111 124,052,424ALPEK A 28.99 2.26 -0.62 -2.78 23.62 II-18 -18.03 2.14 0.20 2,118,164 61,405,564ALSEA * 64.65 -0.89 -3.28 -4.22 0.43 II-18 40.39 5.80 0.90 838,529 54,210,882AMX L 15.57 -0.32 -0.64 -5.12 -8.14 II-18 -530.66 6.18 12.50 22,017,027 342,805,116ASUR B 381.84 -0.89 -0.11 13.76 6.64 II-18 19.40 4.25 2.40 300,000 114,552,000BIMBO A 40.25 0.32 1.18 -0.12 -7.49 II-18 40.17 2.38 1.70 4,703,200 189,303,800BSMX B 28.65 -1.04 -0.80 -3.05 -0.28 II-18 10.54 1.59 2.10 6,786,994 194,447,388CEMEX CPO 13.28 -1.48 -1.19 0.68 -9.66 II-18 17.39 1.02 8.00 14,683,653 194,998,915CUERVO * 29.88 1.22 3.64 12.67 -5.14 II-18 20.41 2.34 0.60 3,654,040 109,182,706ELEKTRA * 815.53 -1.25 -2.94 -9.37 16.40 II-18 30.97 2.70 1.50 233,382 190,329,915FEMSA UBD 181.00 -1.36 -2.01 -1.79 -2.14 II-18 13.88 2.67 12.30 3,578,226 647,658,955GAP B 196.91 -1.74 -1.75 12.45 -1.27 II-18 23.67 6.02 2.50 561,000 110,466,510GCARSO A1 62.56 2.81 -6.65 -13.64 -3.65 II-18 13.18 1.90 0.90 2,281,559 142,734,311GENTERA * 18.72 -2.70 -5.17 -5.02 14.22 II-18 11.64 1.81 0.90 1,638,729 30,677,002GFINBUR O 30.28 -0.10 0.46 1.03 -5.73 II-18 10.02 1.44 1.60 6,641,981 201,119,176GFNORTE O 129.90 -0.02 -2.82 3.19 20.47 II-18 14.05 2.52 9.60 2,883,457 374,561,012GMEXICO B 55.2 4.8 4.03 2.93 -14.96 II-18 14.29 1.75 6.7 7,785,000 429,732,000GRUMA B 238.16 -0.16 -0.21 1.12 -4.47 II-18 16.75 3.97 1.80 428,915 102,150,499IENOVA * 91.12 -1.33 -2.02 3.73 -5.53 II-18 17.89 1.47 1.60 1,534,024 139,780,250KIMBER A 33.48 2.57 2.54 0.54 -1.04 II-18 24.38 32.05 1.60 3,084,833 103,280,192KOF L 114.21 -0.27 1.29 -2.80 -16.60 II-18 -12.76 2.07 2.50 2,100,832 239,936,053LAB B 17.01 -1.28 -2.41 -2.35 -17.11 II-18 14.31 2.32 0.50 1,048,733 17,838,955LALA B 20.70 2.32 3.97 0.10 -25.03 II-18 22.48 2.00 0.50 2,475,932 51,251,795LIVEPOL C-1 138.66 -2.28 -0.95 1.44 11.55 II-18 17.54 2.03 1.00 1,342,196 186,108,911MEGA CPO 95.11 -1.42 3.90 9.32 18.87 II-18 20.11 3.20 0.80 2,019,925 192,115,043MEXCHEM * 63.46 0.16 -0.77 0.24 30.50 II-18 21.24 2.49 1.60 2,100,000 133,266,000NEMAK A 15.22 2.42 -0.98 -4.88 6.88 II-18 17.71 1.26 0.30 3,063,614 46,628,204OMA B 129.65 -1.87 1.41 14.27 27.52 II-18 20.32 7.53 1.10 393,771 51,052,407PE&OLES * 345.86 2.04 7.84 10.63 -15.57 II-18 11.97 1.83 1.40 397,476 137,470,962PINFRA * 199.82 -0.08 0.02 0.94 2.66 II-18 17.45 2.33 1.40 429,540 85,830,599R A 115.29 -1.55 -2.17 -0.77 7.40 II-18 143.97 2.37 0.40 327,931 37,807,203TLEVISA CPO 69.38 -1.42 -1.06 -0.37 -5.71 II-18 33.94 2.41 7.30 2,349,720 163,023,583VOLAR A 14.90 -0.07 -1.84 7.66 -5.28 II-18 160.73 1.65 0.60 1,011,877 15,076,963WALMEX * 55.47 -0.95 1.09 3.88 15.11 II-18 27.23 6.50 7.30 17,461,403 968,584,004

Fuente: INFOSEL con información de la BMV.

Fuente: Elaboración propia con datos de la BMV

IPYC 49,344.29 49,354.42 45,642.90 8.1% (0.0%)INMEX 2,956.87 2,968.59 2,688.82 10.4% (0.4%)MATERIALES 790.39 860.60 824.07 4.4% (8.2%)INDUSTRIAL 238.73 238.33 240.18 (0.8%) 0.2%SERVICIOS Y BIENES DE CONSUMO NO BASICO 879.69 807.21 609.31 32.5% 9.0%PRODUCTOS DE CONSUMO FRECUENTE 869.37 859.98 756.16 13.7% 1.1%SALUD 466.97 486.83 505.23 (3.6%) (4.1%)SERVICIOS FINANCIEROS 102.69 94.66 93.79 0.9% 8.5%SERVICIOS DE TELECOMUNICACIONES 883.91 948.71 813.75 16.6% (6.8%)

Informe EspecialInforme EspecialTendencias

En su último informe de Perspectivas Económicas sobreMéxico, la OCDE señala textualmente: "…se podrían obtenermayores ingresos mejorando la recaudación de impuestos,subiendo los impuestos verdes y a la propiedad, e introdu-ciendo un impuesto a las herencias. El aumento de los ingre-sos fiscales procedentes de dichas fuentes podría permitirrebajar también el tipo impositivo sobre sociedades, que seencuentra entre los más elevados de la OCDE, de manerade moverse hacia una combinación de impuestos que favo-rezca el crecimiento. La coordinación de los sistemas derecaudación de impuestos sobre la renta y las contribucio-nes a la seguridad social reduciría la evasión tributaria…".

En México ha provocado una gran polémica el impuestoa las herencias, tal y como se cobra en otros países desa-rrollados, aunque a diferencia de ellos, en México se proponeque sea a partir de 10 mdp para exentar a la mayor partede la población, y que sólo lo paguen las grandes fortunas.

Es importante señalar que en EU es una práctica comúnevadir este impuesto por medio de fideicomisos principal-mente, por lo que ahora se propone derogar tal figura, yaque sólo las familias de clase media lo terminan pagando.

Cabe decir que antes de ser propuesto como subsecre-tario de Hacienda en el equipo del presidente electo, LópezObrador, el Dr. Gerardo Esquivel planteó dicho impuesto endiversos foros académicos como una opción de recauda-ción adicional para el gobierno mexicano, además de usarsecomo medida de redistribución de la riqueza nacional.

Economía de MéxicoSobre la situación económica actual, la OCDE señala

que el crecimiento ha sido resiliente, a pesar de los diversosshocks idiosincráticos que han golpeado la economía mexi-cana. El consumo privado ha contribuido al crecimiento, pesea que la inflación erosionó los salarios reales en 2017. Losingresos de las familias se han visto favorecidos por las ele-vadas remesas, la formalización del empleo y la expansión

del crédito. La mayor solidez de la demanda externa y la de-preciación de la moneda han provocado una aceleración delas exportaciones manufactureras y un superávit comercial norelacionado con el petróleo. La inversión se mantuvo conte-nida debido al elevado nivel de incertidumbre que existe res-pecto al resultado de las negociaciones en curso del TLCAN2.0 y la consolidación fiscal.

La inflación en México ha retrocedido respecto a su ele-vado nivel conforme han comenzado a disiparse los efectosde los shocks domésticos. El mercado laboral sigue bo-yante, dada la sólida formalización del empleo y la tasa dedesempleo que se encuentra en mínimos históricos. Sin em-bargo, no hay signos de presiones salariales.

En opinión de la OCDE, el gobierno ha implementado unplan de consolidación fiscal que ha generado un superávitprimario por primera vez desde 2008, así como un descensodel ratio deuda pública sobre PIB. De acuerdo a las proyec-ciones, la consolidación fiscal proseguirá, aunque a un ritmo másmoderado, lo que permitirá una leve recuperación de la in-versión pública. Al tiempo que satisface las necesidades degasto social e inversión pública, la disciplina fiscal deberíaseguir contribuyendo al descenso del ratio deuda pública so-bre PIB. Existe espacio para aumentar los ingresos fiscalesmediante la reducción de exenciones tributarias, en particu-lar respecto al IVA y el ISR.

A pesar de que algunas reformas estructurales recientescontribuyen al crecimiento, como es el caso de las telecomu-nicaciones, resulta necesario acelerar su implementación entodo el país para sacar el máximo beneficio en las áreas másimportantes, como es el caso de la reforma judicial. Aumentarla participación de la mujer en el mercado laboral, mejorar elacceso a una educación de buena calidad, reducir la informa-lidad y aliviar la pobreza son tareas claves para promover elempleo y el avance de la productividad, así como el bienestar.

La OCDE prevé un repunte del crecimiento nacional de-bido a la resiliencia del consumo y a un entorno externo más

24 de septiembre de 2018 Año 31, Núm. 1596, SECCIÓN C.

Temas Clave para Empresas e Inversionistas

OCDE propone impuestoa las herencias en México

• Aumentan los riesgos globales: OCDE

sólo moderadamente— en vista del escaso efecto aparenteejercido por las presiones de recursos sobre la inflación en losúltimos tiempos, y del margen de maniobra restante en algu-nas economías para incrementar la participación en la fuerzalaboral y las horas trabajadas.

Por su parte, la inversión y el comercio mundiales repuntaronel año pasado, y está previsto que sigan creciendo de maneraprogresiva en los próximos dos años, siempre que las tensio-nes comerciales no aumenten. Aun así, las perspectivas deuna mejora firme y sostenida de los niveles de vida a medioplazo siguen siendo más débiles que antes de la crisis, tantoen las economías avanzadas, como en las emergentes, comoresultado de unas tendencias demográficas menos favora-bles y del efecto en el crecimiento del producto potencial deuna década de inversiones y productividad insuficientes.

Si bien las perspectivas a corto plazo siguen siendo fa-vorables, en opinión del organismo mundial, prevalecen losriesgos a la baja. La tasa prevista de crecimiento mundial,cercana al 4%, se sitúa en línea con la tasa media de creci-miento a largo plazo anterior a la crisis, pero la expansiónactual sigue estando respaldada por una política monetariamuy acomodaticia en las economías avanzadas y, cada vezmás, por la relajación de la política fiscal. Estas circunstan-cias sugieren que aún no se ha logrado un crecimiento sólidoautosostenido. El proteccionismo comercial ya ha empezadoa afectar negativamente a la confianza, al tiempo que unaintensificación del mismo influiría negativamente en la in-versión, el empleo y los niveles de vida. Las preocupacionesgeopolíticas han contribuido a una subida sustancial de losprecios del petróleo en las últimas semanas; si se mantiene,este incremento de los precios del petróleo se añadiría a lainflación y reduciría el crecimiento de los ingresos reales enlos hogares.

También permanecen riesgos geopolíticos en Europa, conlos diferenciales de deuda soberana ampliándose reciente-mente en la zona euro. Asimismo, sigue existiendo el riesgode la normalización de los tipos de interés en algunas eco-nomías, sobre todo si se produjera rápidamente y estuvieraacompañado por la apreciación del dólar, lo que podría po-ner de manifiesto las tensiones y vulnerabilidades financie-ras creadas por los elevados niveles de deuda y de asunciónde riesgos. Y es que ya han aparecido presiones en los mer-cados financieros de algunas economías emergentes comoresultado del aumento de la rentabilidad de los bonos estadou-nidenses y de la apreciación del dólar, sobre todo en econo-mías con grandes y crecientes desequilibrios internos y ex-ternos, o con una deuda externa considerable denominadaen dólares estadounidenses.

Perspectivas:La OCDE recomienda a México reformas para ga-

rantizar el Estado de Derecho, que más mujeres traba-jen, e incluso el polémico impuesto a las herencias.

favorable, aunque la economía sigue estando muy expuestaa shocks externos. En sus pronósticos, la inversión tambiénse sumará al crecimiento, una vez que se haya disipado laincertidumbre relacionada al resultado de las negociacionesdel TLCAN.

Las turbulencias de los mercados financieros vinculadasa los cambios previstos en la política monetaria de EU o aincertidumbres del entorno empresarial (como, por ejemplo,el retraso en la ratificación de las negociaciones del TLCAN2.0) podrían provocar volatilidad en los Tipos de Cambio,condiciones financieras más estrechas y reversión de flujosde capitales. Por otra parte, futuras reformas destinadas a me-jorar el Estado de Derecho y la calidad de las instituciones,impulsarían una inversión productiva, reducirían la informa-lidad generalizada y colocarían a la economía mexicana enuna senda de crecimiento más sólida.

Economía global llegó a su topeA pesar de que la OCDE espera que la economía mun-

dial siga creciendo en 2018 y 2019, señala que ha llegado asu punto máximo y, en consecuencia, es muy probable unadesaceleración en los próximos trimestres, además de queel crecimiento es muy dispar a nivel global.

Las perspectivas de crecimiento económico ahora sonligeramente menos favorables, en general, de lo que se ha-bía previsto en mayo, cuando la OCDE publicó sus últimasPerspectivas Económicas. El aumento en las tensiones co-merciales, las restrictivas condiciones financieras en los mer-cados emergentes, y los riesgos políticos podrían socavar uncrecimiento sólido y sostenible a mediano plazo en todo elmundo.

La OCDE proyecta que la economía mundial crezca 3.7%,tanto en 2018 como en 2019, con diferencias cada vez másgrandes entre los países, lo que contrasta con la expansióngeneral observada en la última parte de 2017 y a principiosdel 2018. La confianza se ha debilitado, el comercio y creci-miento de la inversión han sido más lentos de lo que se es-peraba, además el alza salarial se ha mantenido moderadoen la mayoría de los países, a pesar de que el desempleo en laOCDE disminuyó por debajo de las tasas anteriores a la crisis.Las perspectivas y proyecciones reflejan un ajuste a la bajaen la economía mundial desde la edición anterior de las Pers-pectivas Económicas, en mayo de 2018, y abarca a todas laseconomías del G20.

Al mismo tiempo, la OCDE espera que el crecimientoanual en la zona se mantenga en niveles cercanos al 2.5%,ayudado por la relajación fiscal registrada en muchas eco-nomías, mientras que en el resto de países aumentará hastaniveles cercanos al 5%. Si bien es probable que el crecimientodel empleo disminuya en las economías avanzadas, prevéque la tasa de desempleo en el conjunto de la OCDE caigaa su nivel más bajo desde 1980, intensificando la escasez demano de obra existente en algunos países. En consecuencia,prevé que aumenten la inflación salarial y de precios —aunque

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24 de septiembre del 2018 Año 31 Núm. 1596

NACIONALES

Walmex.- Anunció el lanzamiento de Zona 18, un programacon el que busca promover el desarrollo de proyectos y produc-tos digitales que permitan mejorar la atención que ofrecen a losclientes que utilizan esa vía. El programa está compuesto de unárea de laboratorios para el desarrollo de productos digitales; uncentro de diseño dedicado al desarrollo de experiencias y servi-cios; además de varios equipos multidisciplinarios encargadosdel desarrollo de soluciones, conocidos como squads.

Oxxo.- Continúa con la expansión de su red de servicio deremesas, ahora con la inclusión de la compañía estadouni-dense de pagos electrónicos transfronterizos TransNetwork.La alianza con la compañía estadounidense permitirá a losclientes de la cadena de tiendas cobrar las remesas que re-ciban mediante sistemas como Intermex, Wire Transfer,Sigue, Maxitransfers y Viamericas, entre otras.

Famsa.- Recibió un aumento de perspectiva por parte deFitch Ratings de «estable» a «positiva», por lo que podríasubir su calificación. La calificación internacional de lacompañía fue afirmada en «B-», la sexta en grado especu-lativo.

Anprac.- Dijo que su industria representa 54% del reciclajetotal del plástico PET en el país, que es líder en el continenteen este rubro. El organismo señaló que en México se produ-cen 37 millones de toneladas de residuos sólidos al año, de loscuales 11% son plásticos; además de que su industria ha in-vertido en tecnologías que le permiten reutilizar entre 25 y100% las botellas desechadas para producir nuevas.

Cuervo.- Anunció el nombramiento de Fernando SuárezGerard, como su próximo director de administración y finan-zas. Suárez Gerard, quien continuará desempeñándose loque resta del mes como vicepresidente ejecutivo de admi-

País Población/1PÌB Total

Absoluto en USD/2

PÌB Total P.P.C., en

USD/3

PIB P/Cap USD/4 Inflación/5

Tasa local 3 Meses

Tasa desempleo

Crec 2018 FMI/6

Crec 2019 FMI/6

INDICADORES ECONOMICOS COMPARATIVOS

Nota: Elaborado con datos del Fondo Monetario Internacional. 1/Población estimada a Julio de 2017. 2/En millones de millones de dólares a 2018. 3/PIB ajustado por Poder de Paridad de Compra. 4/PIB per Cápita considerando PIB-PPC. 5/Inflación en moneda local de cada país en los últimos 12 meses de 2018. 6/Estimaciones a Julio de 2018.

EU 326,625,791 20.1451 20.1451 $61,676.25 2.68% 2.00% 3.90% 2.9% 2.7%Inglaterra 65,648,100 2.9993 2.9796 $45,386.95 2.60% 0.75% 4.00% 1.4% 1.5%Alemania 80,594,017 3.6973 4.1925 $52,019.58 2.01% 0.00% 3.40% 2.2% 2.1%España 48,958,159 1.3320 1.8057 $36,882.72 2.19% 0.00% 15.30% 2.8% 2.2%Francia 67,106,161 2.6091 2.8748 $42,839.96 2.27% 0.00% 9.10% 1.8% 1.7%Canadá 35,623,680 1.5955 1.7988 $50,493.91 2.84% 1.50% 6.00% 2.1% 2.0%Rusia 142,257,519 1.3554 3.8809 $27,281.05 2.54% 7.50% 4.60% 1.7% 1.5%Japón 126,451,398 4.5622 5.0854 $40,216.46 1.30% (0.10%) 2.50% 1.0% 0.9%China 1,379,302,771 13.3382 24.2837 $17,605.79 0.49% 4.35% 3.83% 6.6% 6.4%India 1,281,935,911 2.7248 10.3407 $8,066.50 4.17% 6.50% 3.52% 7.3% 7.5%México 124,574,795 1.2285 2.5116 $20,161.12 4.90% 7.75% 3.50% 2.3% 2.7%Chile 17,789,267 0.2548 0.4698 $26,409.13 2.63% 2.50% 7.30% 3.8% 3.4%Brasil 207,353,391 1.6087 3.2415 $15,632.63 4.19% 6.50% 12.30% 1.8% 2.5%Argentina 44,293,293 0.4731 1.0630 $23,999.84 31.20% 60.00% 9.60% 0.4% 1.5%Turquía 80,845,215 0.8339 1.8442 $22,811.37 17.90% 24.00% 10.20%Polonia 38,476,269 0.5248 1.1658 $30,300.00 0.00% 1.50% 5.90%

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nistración y finanzas de Volaris, la segunda aerolínea depaís, asumirá su nuevo puesto el 8 de octubre.

Autlán.- Incorporó a sus operaciones a la minera mexicanaMetallorum Holding, dedicada a la extracción de metales pre-ciosos, cuya compra anunció en marzo. La fusión surtióefectos el 15 de septiembre, una vez que cumplió con los re-quisitos, plazos legales y autorizaciones necesarias. Con lafusión, ambas compañías unirán «sinergias operativas exitosasy ampliando su portafolio de negocios, con lo cual Autlánavanza con su plan estratégico de crecimiento a largo plazoreiterando su compromiso con el desarrollo de México».

Gméxico.- Sumó un nuevo desencuentro a la más queríspida relación que mantiene con el Sindicato Nacional deTrabajadores Mineros, Metalúrgicos, Siderúrgicos y Simila-res de la República Mexicana, encabezado por el ahora se-nador Napoleón Gómez Urrutia. La confrontación entreempresa y sindicato, en esta ocasión, fue por la mina SanMartín, propiedad de Grupo México y en paro de activida-des desde hace más de una década, a consecuencia de unconflicto laboral con la organización del ahora legislador.

Enel Green Power México.- Inició la construcción delparque eólico Amistad II, uno de los proyectos adjudicadosen la tercera subasta eléctrica hecha por las autoridadesmexicanas y en el que invertirá 115 millones de dólares. Elparque, ubicado en el municipio de Acuña, en el estado deCoahuila, contará con una capacidad para producir 350gigavatios hora anuales una vez que inicie operaciones amitad de 2020.

Pemex.- La Secretaría de la Función Pública, abrió unprocedimiento de responsabilidades administrativas a tres

servidores públicos de Petróleos Mexicanos, por presun-tamente avalar un supuesto pago irregular por seis millo-nes 335 mil pesos (337 mil dólares) en 2015. El procedi-miento deriva de una denuncia anónima y unainvestigación de la Unidad de Responsabilidades dePemex, dependiente de la SFP, sobre un supuesto pagoirregular por servicios de dragado -limpieza bajo el agua-en la Terminal Marítima Madero, ubicada en Tampico,Tamaulipas.

Pemex.- Garantizó el abasto de combustible en los estadosde Sonora y Sinaloa, a pesar de la ocurrencia de la depre-sión tropical 19-E, pues cuenta con los inventarios suficien-tes en sus terminales de almacenamiento.

Pemex y un consorcio de compañías petroleras.- Sus-cribieron un acuerdo preliminar de unificación para compar-tir información de dos campos petroleros adyacentes queobtuvieron de las autoridades que suministran los yacimien-tos del país. Con este acuerdo, Pemex y las empresas TalosEnergy, Sierra Oil and Gas y Premier Oil, aspiran a compar-tir información y otras actividades de los campos Amoca-Yaxche-03, propiedad de Pemex, y el bloque 7 que ganaronesas empresas en la subasta de campos petrolíferos conoci-da como Ronda 1.1.

Sonigas y Baja Gas and Oil de México.- Recibieron au-torización de las autoridades mexicanas para distribuir gasLicuado de Petróleo en los estados de Baja California yBaja California Sur, respectivamente, como parte de unamayor apertura de mercado en esa región del país.

Comisión Reguladora de Energía.- Anunció la aproba-ción de tres permisos para distribución de gas LP en el país

INDICADORES FINANCIEROS COMPARATIVOS

País INDICE/1 BOLSA 30DIC16 BOLSA 29DIC17 BOLSA 14SEP18 REND 2017 REND 2018 Divisas por US$

1/Los puntos y los rendimientos de los mercados financieros están expresados en la moneda local.

Estados Unidos DOW JONES 19,762.60 24,719.22 26,743.50 25.08% 8.19% 1.00Inglaterra FTSE 100 7,142.83 7,687.77 7,490.23 7.63% (2.57%) 0.77Alemania DAX 30 11,481.06 12,917.64 12,430.88 12.51% (3.77%) 0.85España IGBM 943.55 1,015.17 970.85 7.59% (4.37%) 0.85Francia CAC 40 4,862.31 5,312.56 5,494.17 9.26% 3.42% 0.85Canadá TSE 300 15,287.59 16,203.56 16,224.13 5.99% 0.13% 1.29Rusia RTSI (US$) 1,152.33 1,154.43 1,149.53 0.18% (0.42%) 66.52Japón NIKKEI 225 19,114.37 22,764.94 23,891.50 19.10% 4.95% 112.62China SSE COMPOSITE 3,103.64 3,307.17 2,797.48 6.56% (15.41%) 6.86India S&P CNX NIFTY 8,185.80 10,530.70 11,143.10 28.65% 5.82% 72.21México IPC 45,642.90 49,354.42 49,344.29 8.13% (0.02%) 18.80Chile IGPA 20,734.17 27,980.78 27,607.13 34.95% (1.34%) 664.80Brasil BOVESPA 60,227.29 76,402.08 79,444.29 26.86% 3.98% 4.05Argentina MERVAL 16,917.86 30,065.61 34,327.12 77.72% 14.17% 37.68Turquía ISE NATIONAL 100 78,138.66 115,333.01 97,988.16 47.60% (15.04%) 6.28Polonia WSE WIG 51,754.03 63,745.30 58,237.83 23.17% (8.64%) 3.66

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Alpek.- Recibió un espalda-razo de las autoridades co-merciales de Estados Unidosque establecieron cuotas defi-nitivas a las importaciones depolitereftalato de etileno, elplástico mejor conocido comoPET, proveniente de Brasil,Indonesia, Corea del Sur,Paquistán y Taiwán. Tras unainvestigación, solicitada porAlpek, a través de su subsidia-ria DAK Americas y otrasempresas del ramo, el Depar-tamento de Comercio realizóuna investigación y encontróque efectivamente la entradade ese producto a EstadosUnidos proveniente de esospaíses se realizó bajo prácti-cas de comercio desleal.

RCO.- Acordó la compra dela compañía poseedora de laconcesión de la autopistaZamora-La Piedad, ubicadaen el estado de Michoacán.El acuerdo permitirá a la ope-radora de vialidades controlarel 100% de las acciones de laconcesionaria.

Nissan Mexicana.- Puso enmarcha un nuevo esquema decomercialización de autos to-talmente en línea, en su inten-to por aprovechar el auge queel e-commerce tiene en elpaís. El esquema, que aplicaráúnicamente para la segundageneración de su auto eléctri-co Leaf, ya está disponiblemediante las plataformas ofi-

ciales de los distribuidores Nissan en el país, la páginanissanleaf.mx, así como de la red social Facebook.

ASA.- Informó que el tráfico de pasajeros creció 11% en el pe-riodo entre enero y agosto de 2018 con respecto al mismo lapsode 2017. Así, el número de pasajeros pasó de un millón 776 mil838 en los primeros ocho meses de 2017 a un millón 972 mil 447pasajeros este año, en tanto que el volumen de material de cargaque se movilizaron las terminales aéreas se ubicó en 684 mil 140kilogramos, 27% más de lo transportado en todo el año 2017.

INDICADORES ECONÓMICOS EN LA ADMINISTRACIÓN DE ENRIQUE PEÑA NIETO

Concepto 30-Nov-12 21-Sep-18 Crec.

FINANZASBolsasIPYC 41,833.52 49,344.29 18.0%IPYC en dólares 3,233.13 2,625.32 (18.8%)DJI 13,025.58 26,743.50 105.3%MetalesOro (US$ por onza en Londres) 1,726.00 1,198.70 (30.6%)Plata (US$ por onza en Londres) 34.28 14.33 (58.2%)Divisas y PetróleoEuro 1.298 1.175 (9.5%)Peso 12.939 18.796 ( 45.3%)Real 2.098 4.053 ( 93.2%)Yen 82.489 112.625 ( 36.5%)Yuan 6.229 6.857 ( 10.1%)Mezcla de exportación (US$ por barril) 95.330 69.530 (27.1%)Tasas de interesCetes de 28 días 4.25% 7.69% (3.4%)Libor (1 mes) 0.31% 2.22% (1.9%)Prime 3.25% 5.00% (1.8%)InflaciónInflación general (Últ. 12 meses) 4.18% 4.90% (0.7%)Inflación subyacente (Últ. 12 meses) 3.30% 3.63% (0.3%)Inflación acumulada del sexenio 80.529 100.492 24.8%ECONOMÍAPoblación (Miles de personas) 115,297 124,587 8.1%Población económicamente activa (Miles de personas)51,379 55,643 8.3%Ocupada (Miles de personas) 48,732 53,785 10.4%Desocupada (Miles de personas) 2,647 1,858 (29.8%)Empleos IMSS (Nº de personas) 16,294,936 20,063,433 23.1%Tasa desempleo (Nacional) 5.12% 3.48% (1.6%)Tasa desempleo (32 ciudades) 6.00% 3.94% (2.1%)PIB (Base 2013) MP 16,059,724 18,304,614 ( 14.0%)PIB Nominal (MP) 15,817,755 22,993,556 45.4%PIB Nominal en US$ 1,201,968 1,227,090 ( 2.1%)PIB Per Cápita (US$) 10,345.24 9,546.09 (7.7%)PIB crecimiento anual (Base 2013) 3.64% 2.00% (1.6%)Exportaciones (Últ. 12 meses en MD) 369,880 435,685 17.8%Importaciones (Últ. 12 meses en MD) 370,679 449,488 21.3%Reservas Internacionales (MD) 163,116.9 173,554.3 6.4%Remesas familiares (Últ. 12 meses en MD) 22,615.8 32,241.7 ( 42.6%)Deuda externa bruta total (MD) 124,834 200,910 60.9%Deuda interna bruta total (MP) 3,971,511 6,819,290 71.7%Deuda total (MP) 5,586,733 10,595,496 89.7%Deuda total/PIB nominal 35.32% 46.08% 10.76%Deuda Pública por Habitante en Pesos 48,455 85,045 75.5%Deuda Pública por Trabajador 108,736 190,418 75.1%

por medio de auto-tanques a tres grupos privados nuevos enla región centro del país, con la intención de fomentar mayorcompetencia en el sector.

Nemak.- Pagará a sus dueños 42.4 millones de dólares apropósito de la tercera exhibición del dividendo de 2018. Elpago por cada acción de la empresa será de 0.0138 dólares,contra entrega del cupón número 12. La fecha de la distribu-ción es el 1 de octubre. El cuarto tramo será pagado el 20de diciembre.

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Interjet.- Implementó un ajuste de personal equivalente ahasta 10% de su plantilla laboral total. El recorte de perso-nal, que comprende pilotos, sobrecargos y personal en tierra,inició el viernes, dijeron trabajadores de la aerolínea y fuen-tes cercanas.

Aeromar.- Llegó a un acuerdo con sus pilotos, representa-dos por la Asociación Sindical de Pilotos Aviadores deMéxico, sobre la revisión del contrato colectivo de trabajo,con lo que logró evitar la huelga prevista a iniciar el 16 deoctubre. Los pilotos aceptaron conservar, para el periodo2018-2019, las mismas cláusulas del contrato con el que hoylaboran, así como no percibir ningún incremento salarial conel objetivo de respaldar a la empresa, que atraviesa por unasituación financiera delicada.

Viva Aerobus.- Anunció la próxima apertura de tres rutas queconectarán semanalmente a Cancún con Cincinnati, Charlottey Nashville, en Estados Unidos, como parte de una alianza conVacation Express, un operador turístico del sureste de ese país.La línea aérea comenzará a operar la ruta a Cincinnati a partirdel próximo 1 de diciembre, mientras las dos restantes comen-zarán operaciones el 16 de febrero de 2019.

Hilton.- Inaugurará a finales del año un nuevo resort forma-to «todo incluido» en Playa del Carmen, en el estado deQuintana Roo, como parte de la alianza que mantiene conPlaya Hotels & Resorts, otro grupo hotelero, para desarro-llar 10 unidades de formato todo incluído para 2025 en elCaribe y América Latina. Hilton actualmente opera un por-tafolio de casi 140 hoteles y resorts en el Caribe y AméricaLatina, incluyendo casi 60 propiedades en México.

Fibra Uno.- Recabó nueve mil 200 millones de pesos (489millones de dólares) con la emisión de bonos, que utilizarápara refinanciar deuda. La compañía obtuvo 41% del montototal (tres mil 800 millones de pesos) a partir de la reaperturade un certificado emitido en 2017 y el restante 59% (cinco mil400 millones) con la colocación de un nuevo instrumento.

Fibra Danhos.- Inauguró la tercera torre de oficinas perte-neciente al complejo Toreo Parque Central, en la que invirtió

dos mil millones de pesos (106.2 millones de dólares). El in-mueble cuenta con 60 mil metros cuadrados de área brutarentable, de los cuales 50% ya están rentadas por compa-ñías internacionales como la estadounidense AT&T, asícomo nacionales, como el Grupo Financiero BBVABancomer, la operadora de vialidades de cuota Aleática,antes conocida como OHL México.

Fibra Inn.- Está llevando a cabo el proceso necesario paracancelar 5.4 millones de sus títulos, que representan 1% deltotal. Los títulos fueron adquiridos por la compañía mediantesu fondo de recompra del 19 de septiembre de 2017 al 30 deabril de 2018. Fibra Inn gastó aproximadamente 64.3 millo-nes de pesos (3.4 millones de dólares) en los instrumentos.Al fondo de recompra de la fibra le quedan 177.1 millonesde pesos (9.4 millones de dólares), suficientes para comprar3.8% de sus certificados.

Fibra HD.- Informó que sus propiedades ubicadas en el esta-do de Sinaloa operan normalmente a pesar de las lluvias queafectaron a 11 municipios que ya fueron declarados en emer-gencia por el gobierno federal. El fondo no registró daños y nodestinará recursos extraordinarios que desvíen su presupuestodestinado a mantenimiento y mejoras rutinarias.

CFE Fibra E.- Anunció que entregará 931.7 millones depesos (49.4 millones de dólares) a sus dueños. El pago será de0.775 pesos por cada título serie A y de 0.95 pesos por cadainstrumento serie B. El 71% de ambos pagos corresponde aresultado fiscal y el restante 29% es un reembolso de capital.El pago será realizado el 28 de septiembre, con fecha límitepara comprobar ser dueño de las fibras dos días antes. Ladistribución corresponde al periodo de junio a agosto.

Grupo Financiero Banorte.- Anunció la reconstrucción de400 casas durante la primera mitad del 2019, que serán en-tregadas a personas afectadas por los sismos ocurridos en elmes de septiembre del año pasado.

BBVA Bancomer.- El próximo 25 de septiembre hará unpago parcial anticipado de un bono que emitió en 2015. Elpago total será por un millón 171 mil 339 pesos (62.4 mil

Precios de contado en diversos mercados internacionales(Dólares por tonelada)

Producto Lugar de entrega 7Sep18 14Sep`18 Incr,Maìz Amarillo Del Golfo 153.14 151.96 -0.77%Maìz Amarillo Mineapolis 116.92 115.74 -1.01%Maìz Blanco Kansas City 137.40 138.58 0.86%Trigo Thunderbay, Canadá 384.05 384.05 0.00%Trigo Illinois 173.43 174.90 0.85%Frijol Soya Mercado de Texas 462.60 462.60 0.00%Frijol Soya Illinois, Chicago 274.84 278.15 1.20%Sorgo Illinois 248.41 248.41 0.00%Sorgo Golfo de US 98.33 98.33 0.00%Fuente: ASERCA

14SEP'18 21SEP'18

Máximo MáximoFrijol 25.00 25.00 0.00%Maíz Blanco 6.40 6.40 0.00%Arroz 32.00 32.00 0.00%Cebolla Bola 16.00 16.00 0.00%Chile Seco (Ancho) 112.00 112.00 0.00%Pollo Entero 39.00 39.00 0.00%Huevo Blanco (Menudeo) 25.00 25.00 0.00%Huevo Rojo (Menudeo) 27.00 27.00 0.00%Fuente: ASERCA:

Precios de productos agrícolas

Producto Incr.Pesos por kilogramo

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LA MUESTRA DEL IPC EN ESTA CRISIS ECONÓMICANº EMISORA SERIE PRECIO AL PrECIO AL CRE

29 DIC`17 21SEP `18

IPYC 49,354.42 49,344.29 -0.02%

1 MEXCHEM * 48.63 63.46 30.50%2 OMA B 101.67 129.65 27.52%3 ALPEK A 23.45 28.99 23.62%4 GFNORTE O 107.83 129.90 20.47%5 MEGA CPO 80.01 95.11 18.87%6 ELEKTRA * 700.60 815.53 16.40%7 WALMEX * 48.19 55.47 15.11%8 GENTERA * 16.39 18.72 14.22%9 ALFA A 21.62 24.54 13.51%10 LIVEPOL C-1 124.30 138.66 11.55%11 R A 107.35 115.29 7.40%12 NEMAK A 14.24 15.22 6.88%13 ASUR B 358.07 381.84 6.64%14 PINFRA * 194.64 199.82 2.66%15 ALSEA * 64.37 64.65 0.43%16 BSMX B 28.73 28.65 -0.28%17 GAP B 199.45 196.91 -1.27%18 FEMSA UBD 184.95 181.00 -2.14%19 KIMBER A 34.65 33.48 -3.38%20 GCARSO A1 64.93 62.56 -3.65%21 GRUMA B 249.30 238.16 -4.47%22 CUERVO * 31.50 29.88 -5.14%23 VOLAR A 15.73 14.90 -5.28%24 IENOVA * 96.45 91.12 -5.53%25 TLEVISA CPO 73.58 69.38 -5.71%26 GFINBUR O 32.12 30.28 -5.73%27 BIMBO A 43.51 40.25 -7.49%28 AMX L 16.95 15.57 -8.14%29 CEMEX CPO 14.70 13.28 -9.66%30 AC * 135.93 121.23 -10.81%31 GMEXICO B 64.91 55.20 -14.96%32 PE&OLES * 409.65 345.86 -15.57%33 KOF L 136.95 114.21 -16.60%34 LAB B 20.52 17.01 -17.11%35 LALA B 27.61 20.70 -25.03%

Fuente: Elaboración de TEF, con datos de la Bolsa Mexicana de Valores

dólares). De esta manera, el banco liquidará 12 mil títulosdel bono, que cotiza con la clave de pizarra BACOMER 5-15, a un precio de 97.6116 pesos por unidad.

Banco Santander México.- Lanzó una oferta pública pararecomprar hasta mil 10.5 millones de dólares de bonos ban-carios representativos de la parte complementaria de sucapital, o Tier 2.

Banco Santander México.- Colocó mil 300 millones de dó-lares de bonos bancarios representativos de la parte comple-mentaria del capital neto (Tier 2). La Tier2 es la expresióncon la que se conoce a los recursos propios de los bancos queentran en el cálculo del coeficiente de solvencia. Este ratio ocoeficiente contempla elementos como acciones preferidascon vencimiento fijo, deuda a largo plazo, un capital suplemen-tario, entre otros activos que posee la institución financiera.Esta colocación fue autorizada por la asamblea de accionistasen abril pasado, en donde se aprobó la venta total de bonosbancarios por un valor de seis mil 500 millones de dólares.

Sabadell México.- Concedió una financiación decasi 400 millones de euros (470 millones de dólares)para diferentes proyectos hoteleros en el territorio deMéxico.

GM Financial México.- Busca que las autoridadesfinancieras del país aprueben un plan con el que po-drá emitir deuda de largo plazo por un monto de hastasiete mil millones de pesos (373.13 millones de dóla-res).

Grupo Autofin México.- Estableció una alianza conel fabricante indio de motocicletas TVS Motor paradistribuir de manera exclusiva sus productos en Méxi-co, a través de su subsidiaria Torino. Como parte deesta sociedad, Torino y TVS planean abrir 40 tiendasen el país que comercializarán unidades de dos rue-das.

Tech Bureau Corp.- Una de las plataformas de ope-ración de criptomonedas en Japón, sufrió el robo deseis mil 700 millones de yenes (60 millones de dólares)en tokens de bitcoin y otras dos tipos decriptomonedas la semana pasada. La empresa detectóun problema en el servidor el 17 de septiembre, por loque al hacer la investigación rastrearon un hackeo a laplataforma Zarif por más de dos horas en el comerciodel día 14 de septiembre. Los ejecutivos de Tech dije-ron que el robo fue de la «hot wallet», como se le co-noce a la cartera de bitcoin que está en línea y conec-tada a internet.

GBM.- Anunció que pagará un reembolso de capitalde 250 millones de pesos (13.3 millones de dólares). El pagoserá de 0.1668 pesos por cada una de las acciones en circu-lación. La distribución será realizada el 28 de septiembre.

GBM.- Anunció que pagará 504.7 millones de pesos (26.9millones de dólares) a sus dueños. Del monto total 49.5%corresponden a un reembolso de capital mientras que50.5% es un dividendo. El pago total será de 0.3368 pesospor cada una de las acciones en circulación. La distribuciónserá realizada el 1 de octubre.

NOTICIAS INTERNACIONALES

Wells Fargo.- Planea reducir entre 5 y 10% su plantilla la-boral en los próximos tres años, como parte de una serie demedidas de eficiencia, que incluye la adopción de mayoresoperaciones digitales. La institución además emprenderáuna serie de acciones para fortalecer la gestión de riesgos, lasimplificación de operaciones y la desinversión en negociosno estratégicos.

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Apple.- Completó el pago de 14 mil 300 millones de euros(16 mil 707 millones de dólares) como parte de un mandatode recuperación emitido por la Unión Europea hace un parde años por un presunto trato fiscal favorable de Irlandahacia la empresa. El pago, que consideró mil 200 millones deeuros en intereses (mil 402 millones de dólares), se mantieneen una cuenta de depósito en garantía, mientras los tribuna-les de la Unión Europea deciden sobre la apelación presen-tada por Apple e Irlanda al mandato.

Apple.- Inició la comercialización a nivel mundial de susmodelos iPhone Xs y Xs Max, así como del Apple WatchSeries 4; modelos que dio a conocer la semana pasada. Lastiendas Apple en países como Gran Bretaña, Emiratos Ára-bes, China, Singapur, Japón y Australia abrieron sus puertasa las ocho de la mañana, tiempo local, para que los compra-dores adquirieran o pudieran al menos palpar la actualiza-ción de su modelo de vanguardia X, una de las cuales, laversión Max, tiene la pantalla más grande que haya tenidoun teléfono inteligente de la empresa, con 6.5 pulgadas.

Fox Sports Latin America.- Anunció el lanzamiento deFox Sports Premium, una plataforma de contenidos deporti-

vos que estará disponible para México y Centroamérica apartir del 1 de enero de 2019. Fox Sports Premium transmi-tirá en vivo y en exclusiva diversos contenidos deportivoscomo partidos de la Liga MX, la Liga de Campeones de laCONCACAF; la Superliga Argentina de Fútbol, laBundesliga de Alemania, la UEFA Champions League y dela UEFA Europa League.

Netflix.- Prepara una nueva serie con temática delnarcotráfico en México, denominada «Yankee», de la manode Argos, la casa productora del periodista y productorEpigmenio Ibarra y Verónica Velasco. La serie, dirigida porCarlos Carrera, narrará las vicisitudes de un joven empren-dedor de Estados Unidos, Malcom Moriarty, interpretado porPablo Lyle, que para proteger a su familia cruza la fronteray se convierte en capo del narcotráfico.

Alibaba Group.- Agregará un nuevo segmento a la lista denegocios: la producción de chips y procesadores cuánticos.La compañía prepara el establecimiento de una subsidiariadentro del grupo que se enfocará a chips de inteligencia ar-tificial y procesadores, que apoyarían sus propias activida-des, así como soluciones inteligentes para otras industrias.

TARJETAS DE CREDITO CON UNA TASA DE INTERÉS ALTABanco Tarjeta Tasas de Interés % CAT

Mensual AnualBanorte Banorte Básica 1.34 60.14 95.60Bancomer Tarjeta de Crédito Azul 4.87 63.08 91.60HSBC Clasica Visa 2.94 45.15 83.10Bancomer Tarjeta de Crédito Oro 4.46 58.24 76.90Banamex B smart 2.78 50.60 72.10American Express The Gold Cash Back 3.51 45.13 71.50Banamex Clasica 2.75 50.60 70.00Banorte Banorte Clásica 3.25 41.01 69.40Banamex Oro 2.63 49.60 68.60HSBC Oro Visa 2.85 38.05 67.90

Fuente: Elaboración de TEF, condatos de Infosel.

TARJETAS DE CREDITO CON UNA TASA DE INTERÉS BAJABanco Tarjeta Tasas de Interés % CAT

Mensual AnualIxe Visa Infinite 0.98 12.51 17.80Ixe Clásica Visa 1.34 16.13 18.40Santander Platinum 1.95 16.28 21.20Santander Oro 2.25 18.88 23.30Santander Uni-k 2.19 19.83 25.60Santander Light 3.00 20.33 26.50Santander Black blindada 1.72 21.36 26.80Santander Visa Clásica 1.76 22.66 29.60HSBC Premier MasterCard 18.72 29.80Scotiabank Tarjeta Oro tasa baja 3.14 26.51 30.80

Fuente: Elaboración de TEF, condatos de Infosel.

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Amazon.com.- Planea la apertura de tres mil unidades desu formato de tiendas físicas sin cajeros, Amazon Go, para2021. En una instalación de aproximadamente 167 metroscuadrados los clientes registran su entrada mediante unaaplicación móvil, toman los productos que desean y salen sinnecesidad de pasar por una caja registradora.

Lucid Motors.- Automotriz estadounidense enfocada aldesarrollo de vehículos eléctricos, recibirá una inyección demil millones de dólares por parte del Fondo de InversiónPública de Arabia Saudita. Los recursos serán utilizados porLucid para financiar el lanzamiento comercial de su modeloLucid Air, programado para 2020; para lo cual requiereconstruir una fábrica en Casa Grande, en el estado deArizona, y comenzar a desarrollar su estrategia de venta alpor menor en Norteamérica.

Tesla.- Elon Musk, el fundador de la empresa automotriz yde energía alternativa, admitió que actualmente la empresaafronta algunos problemas logísticos para cumplir con lasfechas de entrega de sus automóviles a sus clientes.

Ferrari.- Planea fabricar 15 nuevos modelos, incluyendovehículos híbridos, un utilitario y ediciones especiales, enbusca de alcanzar un objetivo de ganancias a mediano plazorebajado pero todavía exigente. El fabricante redujo su pano-rama para el 2022 a un rango de ganancias de 1.800 millo-nes a 2,000 millones de euros (2,100-2,300 millones de dóla-res), en vez de duplicar las utilidades a 2,000 millones deeuros como había prometido por el fallecido jefe de la com-pañía Sergio Marchionne.

BMW, Daimler y Volkswagen.- Están bajo investigaciónde las autoridades antimonopolio de la Unión Europea porposible colusión para evitar competir en el desarrollo de tec-nologías limpias para sus vehículos. La indagatoria, que tam-bién incluye a los fabricantes Audi y Porsche, buscará de-terminar si las armadoras de autossostuvieron reuniones en las queacordaron limitar dos sistemas decontrol de emisiones contaminan-tes para autos que fueron comer-cializados en los territorios quecomprenden a la mancomunidadeuropea.

Nissan Motor.- Realizó un llama-do de seguridad en Estados Unidospor un fallo en el sistema de frenosABS que podría presentarse enmás de 215 mil vehículos Maxima,Murano, Patfinder e Infiniti QX60.El problema generaría que el líqui-

do de frenos gotee hacia la placa de circuito interna,incrementando la posibilidad de incendio; por lo que la auto-motriz sugirió a sus usuarios estacionar el vehículo en elexterior, lejos de otros automóviles, si al encender el cochela luz de advertencia de ABS se mantiene encendida pormás de 10 segundos.

Delta Air Lines.- Anunció una serie de movimientos direc-tivos con los que busca reforzar su presencia en AméricaLatina, así como mejorar su estructura de ventas en la re-gión. Por un lado, la aerolínea amplió las funciones de Nico-lás Ferri, quien ha encabezado la alianza con AeroMéxico,quien ahora también llevará la relación con otros socios yclientes en América Latina, desde el puesto de vicepresiden-te Latinoamérica y Alianzas en las Américas.

Petrobras.- Buscará elevar su producción en 10% para2019, lo que se traduciría en un bombeo de 2.3 millones debarriles por día. La empresa está en camino de reducir sudeuda a 69 mil millones de dólares para el cierre del presen-te año, mientras que para el siguiente buscará disminuirla en10 mil millones de dólares más.

SunPower.- Dio a conocer que los bienes que fabrica fuerade su país sede estarán excluidos de las tarifas impuestas porlas autoridades comerciales a ese tipo de productos. Lasautoridades de comercio de Estados Unidos decidieron quepaneles y módulos solares con características específicasde potencia y tamaño no pagarán la tarifa de 30% que re-cientemente fue incorporada a la Ley de Comercio, lo queincluye a los fabricados por la compañía.

Univar.- Llegó a un acuerdo para adquirir al proveedor deproductos químicos y plásticos del mismo país, NexeoSolutions, con el objetivo de convertirse en el líder mundialen comercialización de componentes químicos como resinas,pigmentos, lubricantes, aditivos alimentarios, sustancias para

Semanal Mensual AnualAgrícola

Industria l

Producto Unidad Precio Variación porcentual

Soya USD/Bushel 849.75 3.44% -0.99% -13.67%Trigo USD/Bushel 523.54 9.07% -0.47% 16.47%Algodón Cents/Libras esterlinas 79.28 -3.20% -3.93% 14.75%Azúcar Cents/Libras esterlinas 10.84 -2.87% 6.48% -22.46%Maíz ¢USD/Bushel 357.24 5.85% 1.34% 1.06%

Cobre USD/Libras esterlinas 2.83 7.59% 5.93% -3.34%Acero Yuan/Toneladas métricas 4,572.00 2.44% 2.30% 17.62%Aluminio USD/Tonelada 2,091.00 1.31% 1.78% -3.10%Zinc USD/Toneladas métricas 2,496.00 5.76% 2.89% -17.65%Níquel USD/Toneladas métricas 12,541.00 0.11% -6.93% 21.26%Carbón USD/Toneladas métricas 111.95 -2.47% 5.76% 17.29%Litio Puntos 128.78 5.97% 5.51% -6.94%

METRIAS PRIMAS AL 21 DE SEPTIEMBRE DE 2018

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DIVIDENDOS - DERECHOS POR COBRAREmisora Derecho No. Excupón Fecha de pagó Descripción del derecho y ProporciónNEMAK Dividendo 28-Jun-18 02-Jul-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE USD $ 0.0138 POR ACCIÓNNEMAK Dividendo 27-Sep-18 01-Oct-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE USD $ 0.0138 POR ACCIÓNNEMAK Dividendo 18-Dic-18 20-Dic-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE USD $ 0.0138 POR ACCIÓNKIMBER Reembolso 03-Jul-18 05-Jul-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.395 POR ACCIÓNKIMBER Reembolso 02-Oct-18 04-Oct-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.395 POR ACCIÓNKIMBER Reembolso 04-Dic-18 06-Dic-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.395 POR ACCIÓNFEMSA Dividendo 01-Nov-18 06-Nov-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $1.14955 POR UNIDAD

B Y $1.37950 POR UNIDAD BD POR TÍTULOCMOCTEZ Dividendo 32 14-Jun-18 18-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE $ 1.5 PESOS POR ACCIÓNAMX Dividendo 12-Jul-18 16-Jul-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.16 POR ACCIÓN

SERIES A, AA, LAMX Dividendo 08-Nov-18 12-Nov-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.16 POR

ACCIÓN SERIES A, AA, LASUR Dividendo 14-Jun-18 18-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTVO SERIE B A RAZÓN DE MXN $ 6.78 POR ACCIÓN,

DIVIDENDO EN EFECTIVO SERIE BB A RAZÓN DE MXN $ 6.78 POR ACCIÓN

GISSA Dividendo 31-Oct-18 05-Nov-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.52 POR ACCIÓNOMA Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 4.0633 POR ACCIÓNCADU Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.375 POR ACCIÓNACTINVR Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.06 POR ACCIÓNACTINVR Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.06 POR ACCIÓNGSANBOR Dividendo 18-Jun-18 20-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.45 POR ACCIÓNGCARSO Dividendo 27-Jun-18 29-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.46 POR ACCIÓNBACHOCO Dividendo 25 04-Jul-18 06-Jul-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.71 POR ACCIÓNGRUMA Dividendo 13-Jul-18 17-Jul-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 1.07 POR ACCIÓNGAP Dividendo 29-Ago-18 31-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 3.81 POR ACCIÓNGRUMA Dividendo 12-Oct-18 16-Oct-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 1.07 POR ACCIÓNHERDEZ Dividendo 15-Oct-18 17-Oct-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.5 POR ACCIÓNPEÑOLES Dividendo 36 04-Jun-18 06-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE $ 6.85 PESOS POR ACCIÓNFIBRAHD Distribución 05-Jun-18 07-Jun-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.06340802242 POR ACCIÓN SERIE '15'TEAK Canje 07-Jun-18 20-Jun-18 1 NUEVO CPO X 7.9194994572201 CPO'S ANTERIORES A $18.01

DEL 06-06-2018 AL 20-06-2018GFNORTE Dividendo 07-Jun-18 11-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 3.44778838658108

POR ACCIÓN SERIE 'O'PINFRA Dividendo 11-Jun-18 13-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 9.415058 POR

ACCIÓN SERIE '*' Y SERIE 'L'GFNORTE Dividendo 07-Jun-18 11-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 3.44778838658108 POR ACCIÓN SERIE 'O'PINFRA Dividendo 11-Jun-18 13-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 1.176882 POR ACCIÓN SERIE '*' Y SERIE 'L'KIMBER Canje 11-Jun-18 13-Jun-18 CANJE 1 NUEVA(S) X 1 ANTERIOR(ES)GENTERA Dividendo 9 26-Jun-18 28-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.337779227819184 POR ACCIÓN SERIE '*'FCFE Distribución 27-Jun-18 29-Jun-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.4506090736 POR ACCIÓN SERIE '18'FCFE Reembolso 27-Jun-18 29-Jun-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.2336409264 POR TÍTULO SERIE '18'FCFE Distribución 27-Jun-18 29-Jun-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.3354770283 POR ACCIÓN SERIE '18-2'FCFE Reembolso 27-Jun-18 29-Jun-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.1739449296 POR TÍTULO SERIE '18-2'PINFRA Dividendo 4 27-Jun-18 29-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 3.532509

POR ACCIÓN SERIE '*' Y SERIE 'L'FINN Canje 02-Jul-18 04-Jul-18 CANJE 1 NUEVA(S) DE LA SERIE 13 X 1 ANTERIOR(ES) DE LA SERIE 13FIBRAHD Distribución 05-Jul-18 09-Jul-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.06340923107

POR ACCIÓN SERIE '15'MAXCOM Canje 09-Jul-18 11-Jul-18 CANJE 1 NUEVA(S) DE LA SERIE A X 1 ANTERIOR(ES) DE LA SERIE AGFINTER Reembolso 16-Jul-18 16-Jul-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 50.8 POR TÍTULO SERIE 'O'ARA Dividendo 11-Jul-18 13-Jul-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.13853624424 POR ACCIÓN SERIE '*'FINN Suscripción 11-Jul-18 19-Jul-18 SUSCRIPCIÓN DE 0.419456813328 NUEVA(S) DE LA SERIE 13 X 1

ANTERIOR(ES) DE LA SERIE 13 A MXN $ 11.10 DEL 13-07-2018 AL 17-07-2018GFNORTE Canje 12-Jul-18 16-Jul-18 CANJE 1 NUEVA(S) DE LA SERIE 'O' X 1 ANTERIOR(ES) DE LA SERIE 'O'GFNORTE Canje 16-Jul-18 16-Jul-18 0.406497558242427 ACCIÓN(ES) DE LA SERIE(S) NUEVA(S) 'O' DE LA

SOCIEDAD FUSIONANTE GFNORTE CUPÓN 1 X 1 ACCIÓN(ES) DE LASERIE(S) ANTERIOR(ES) 'O' DE LA EMISORA GFINTER CUPÓN 10

FUSIONADAQ Canje 16-Jul-18 18-Jul-18 CANJE 1 NUEVA(S) DE LA SERIE '*' X 1 ANTERIOR(ES) DE LA SERIE '*'FIBRAHD Distribución 01-Ago-18 03-Ago-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.06357713447 POR ACCIÓN SERIE '15'FSHOP Reembolso 02-Ago-18 06-Ago-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.264842016998107. POR TÍTULO SERIE '13'FUNO Distribución 07-Ago-18 09-Ago-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.5401087413555 POR ACCIÓN SERIE '11'DANHOS Distribución 07-Ago-18 09-Ago-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.297003607436883, POR ACCIÓN SERIE '13'DANHOS Reembolso 07-Ago-18 09-Ago-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.302996392563117. POR TÍTULO SERIE '13'FUNO Canje 07-Ago-18 09-Ago-18 CANJE 1 NUEVA(S) DE LA SERIE '11' X 1 ANTERIOR(ES) DE LA SERIE '11'GMXT Canje 07-Ago-18 09-Ago-18 CANJE 1 NUEVA(S) DE LA SERIE '*' X 1 ANTERIOR(ES) DE LA SERIE '*'TERRA Reembolso 07-Ago-18 10-Ago-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.7020008494014 POR TÍTULO SERIE '13'FIBRAMQ Reembolso 08-Ago-18 10-Ago-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.39 POR TÍTULO SERIE '12'GCC Dividendo 14 09-Ago-18 13-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.7121

POR ACCIÓN SERIE '*'FINN Reembolso 13-Ago-18 15-Ago-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.2103750740283 POR TÍTULO SERIE '13'

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limpieza y productos de cuidado personal. Univar pactó pa-gar dos mil millones de dólares en una transacción que inclu-ye una combinación de efectivo y acciones; además, elacuerdo incluye asumir las deudas y otras obligaciones deNexeo.

The Coca-Cola Company.- Dijo seguir de cerca a la in-dustria de las bebidas infundidas con cannabidiol, una subs-tancia derivada de la marihuana, que cada vez tiene mayorempuje dentro de la industria de consumo. El uso de estasubstancia no psicotrópica evoluciona rápidamente, pero noexiste interés de la compañía por incursionar en la industriade la marihuana.

NOTICIAS ECONOMICAS EN MEXICO DEL 17 AL21 DE SEPTIEMBRE

En la disyuntiva acerca de la mejor solución para re-solver el problema de saturación del aeropuerto de laCiudad de México, de acuerdo con la última encuestanacional de Consulta Mitofsky, 42% de los ciudadanos pre-fiere la opción de Texcoco, mientras que 19.4% apoya laopción de Santa Lucía. Otro 38.6% no ofreció una respues-ta en la consulta.

CETES: En la subasta del martes pasado la tasa de interésde los Cetes registraron movimientos mixtos: la de los de28 días se situó en 7.69% al descender 0.01 unidades; la delos de 91 días se ubicó en 7.93% al subir 0.03 puntos y la de175 días se situó en 8.07% al caer 0.07 unidades.

El Banco de México indicó que en la semana finalizada el14 de septiembre las reservas internacionales se situaron enUS$173,554.3 millones, frente a los US$173,516.2 mi-

llones de la semana pasada, lo cual representó un aumentode US$38.1 millones (+ 0.02%). La variación semanal enla reserva internacional fue resultado principalmente del cam-bio en la valuación de los activos internacionales del Bancode México. Por otra parte, el crecimiento acumulado de lasreservas internacionales respecto al cierre de 2017, es de 752millones de dólares.

Andrés Manuel López Obrador, el próximo presidente deMéxico, dijo que el Banco de Ahorro Nacional y ServiciosFinancieros (Bansefi), la institución que tiene por objeto pro-mover el ahorro, el financiamiento y la inversión entre losintegrantes del sector de ahorro y crédito popular, cambiarásu nombre a Banco de Bienestar del Pueblo.

Con el sustento de una serie de estudios técnicos, elConsejo Coordinador Empresarial concluyó que conti-nuar con la construcción del Nuevo Aeropuerto Internacionalde la Ciudad de México en Texcoco representa la mejoropción entre las alternativas planteadas por Andrés ManuelLópez Obrador, presidente electo.

El IMEF ajustó a la baja sus pronósticos de crecimientopara la economía de México en los próximos años, debido ariesgos interno y externo que enfrentará el país en los próximosmeses. Los analistas de esa asociación dijeron que México po-dría enfrentar gran volatilidad debido a las presiones del exteriorasociadas a las crisis en mercados emergentes globales, comoArgentina o Turquía, así como al aumento en el proteccionismoy las posibles secuelas de una guerra comercial entre EstadosUnidos y China, que podrían afectar a la economía global en suconjunto. En el ámbito interno, México también está acechadopor el riesgo de que se presente una nueva caída en la inversióny el gasto —público y privado—, como históricamente ocurre en

DIVIDENDOS - DERECHOS POR COBRAR

Emisora Derecho No. Excupón Fecha de pagó Descripción del derecho y Proporción

FVIA Distribución 15-Ago-18 17-Ago-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.4383527227708 POR ACCIÓN SERIE '16'

GAP Dividendo 17-Ago-18 21-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 3.81POR ACCIÓN SERIE 'B'

GMXT Dividendo 17-Ago-18 21-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.3 POR ACCIÓN SERIE '*'IENOVA Dividendo 17-Ago-18 21-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE USD

$ 0.13689482 POR ACCIÓN SERIE '*'LALA Dividendo 17 20-Ago-18 22-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.1538 POR

ACCIÓN SERIE 'B'GMEXICO Dividendo 60 21-Ago-18 23-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.8 POR ACCIÓN SERIE 'B'CADU Dividendo 21-Ago-18 23-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.375 POR

ACCIÓN SERIE 'A'VALUEGF Dividendo 23-ago-18 27-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 2 POR ACCIÓN SERIE 'O'FHIPO Distribución 23-Ago-18 27-Ago-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.181241254375896 POR ACCIÓN SERIE '14'MEXCHEM Dividendo 27-Ago-18 29-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.332578274949428 POR ACCIÓN SERIE '*'WALMEX Dividendo 28-Ago-18 30-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO ORDINARIO A RAZÓN DE MXN $0.19 Y

EXTRAORDINARIO DE MXN $ 0.10 POR ACCIONFNOVA Distribución 03-Sep-18 05-Sep-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.381661457 POR ACCIÓN SERIE '17'FIBRAHD Distribución 06-Sep-18 10-Sep-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.06394011438. POR ACCIÓN SERIE '15'

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las transiciones de gobierno. De ahí que IMEF recortó la tasade crecimiento esperada para México este año de 2.15 a2.1%, mientras que para el 2019 la redujo de 2.05 a 2%, con laaclaración de que ésta expectativa podría reducirse aún más sillegarán a materializarse algunas de esas amenazas.

Empresarios de la industria del calzado enGuanajuato alertaron del aumento «desmedido» en las ta-rifas eléctricas industriales aplicadas por la Comisión Fede-ral de Electricidad, desde hace casi tres meses, lo que po-dría obligarlos a incrementar precios.

El grupo parlamentario del Partido Acción Nacionalen el Senado propuso eliminar el pago del Impuesto sobrela Renta y establecer una cuota fija para los trabajadoresformales que tengan un ingreso menor a 10 mil 298 pesosmensuales, o su equivalente anual de 123 mil 580 pesos.

La OCDE decidió recortar su pronóstico para el creci-miento del PIB de México de 2.5 a 2.2% para 2018 y de 2.8a 2.5% para 2019.

El INEGI informó que en las Empresas Comercialesal por Mayor, los Ingresos reales por suministro de bie-nes y servicios disminuyeron 1.9% y el Personal ocupadodescendió 0.3% en julio de 2018 frente a junio, en tanto quelas Remuneraciones medias reales pagadas aumentaron0.1% a tasa mensual, con cifras desestacionalizadas. En lasEmpresas Comerciales al por Menor, los Ingresos realespor suministro de bienes y servicios se incremento 0.6% yel Personal ocupado subió 0.8%; por su parte, las Remune-raciones medias reales se redujeron 0.5% en julio de 2018frente a junio. En su comparación anual, los datosdesestacionalizados del Comercio al por Mayor indican quelos Ingresos reales por suministro de bienes y servicios cre-cieron 4.5% y el Personal ocupado 4.4%, mientras que lasRemuneraciones medias reales pagadas se mantuvieron sinvariación en julio de 2018 con relación a julio de 2017. Enlas Empresas Comerciales al por Menor, los Ingresos as-cendieron 4.2% a tasa anual en julio, el Personal ocupadofue superior en 1.7% y las Remuneraciones medias realessubieron 0.8%, con series ajustadas por estacionalidad.

NOTICIAS ECONOMICAS EN EUA DEL 17 AL 21DE SEPTIEMBRE

Richard Clarida tomó protesta como vicepresidente de laReserva Federal en Washington, D.C, donde a partir del 17de septiembre inicia sus labores como la segunda personaal mando del banco central de Estados Unidos.

Donald J. Trump, anunció la imposición de un nuevo pa-quete de aranceles punitivos por 200 mil millones de dólares

a bienes originarios de China, lo cual escala la disputa comer-cial entre las dos mayores economías del mundo. Los nue-vos aranceles tendrán inicialmente una tasa de 10%, menora la de 25% que impuso el mandatario a 50 mil millones dedólares de bienes chinos importados hace unos meses. Sinembargo, la menor tasa, que entrará en vigor el 24 de sep-tiembre, podría elevarse a 25% a partir del 1 de enero de2019 si el gobierno chino toma represalias similares contrabienes estadounidenses.

El índice Empire State, que mide la actividad manufactu-rera de la región de Nueva York, cayó de 26 puntos enagosto a 19 puntos en septiembre, de acuerdo a la encuestaEmpire State Manufacturing Suvery que realiza el Banco dela Reserva Federal de Nueva York.

El índice del mercado inmobiliario, se mantuvo en 67puntos en septiembre con respecto al dato revisado de agos-to, reportó de forma preliminar National Association ofHome Builders.

El déficit de la cuenta corriente cayó 16.6%, desde eldato revisado de 121 mil 700 millones de dólares en el primertrimestre de 2018 a 101 mil 500 millones de dólares en elsegundo trimestre de 2018, reportó Bureau of EconomicAnalysis.

Los permisos de construcción de viviendas cayeron5.7%, desde un dato revisado de 1.303 millones de unidadesen julio a otro de 1.299 millones de unidades en agosto, re-portó Census Bureau. Anualmente, los permisos de cons-trucción de viviendas cayeron 5.5% en agosto contra agostode 2017, cuando la tasa fue de 1.300 millones de permisos.Por otra parte, los inicios de construcción de viviendas subie-ron 9.2%, de una tasa revisada de 1.174 millones de unida-des en julio a otra de 1.282 millones de unidades en agosto.Anualmente, los inicios de construcción de viviendas subie-ron 9.4% en agosto contra agosto de 2017, cuando se regis-tró una tasa de 1.172 millones de unidades.

El Departamento de Energía, anunció que en la semanafinalizada el 14 de Septiembre, las reservas de crudo bajaronen 2.057 millones de barriles hasta 394.137 millones; las degasolina descendieron en 1.719 millones de barriles hasta234.150 millones, mientras que las reservas de destilados cre-cieron en 0.839 millones de barriles hasta 140.122 millones.

El Departamento de trabajo, indicó que en la semana fina-lizada el 15 de septiembre, las solicitudes de desempleo baja-ron en 3,000 al situarse en 201,000 solicitudes. El promediovariable de cuatro semanas, el cual suaviza los altibajos regis-trados en el número de solitudes presentadas, descendió en2,000 solicitudes al ubicarse en 205,750 solicitudes.

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La venta de vivienda usada se mantuvo sin cambios enagosto con respecto a julio, en 5.34 millones de unidades,reportó National Association of Realtors. En términos anua-les, las ventas de viviendas existentes cayeron 1.5% conrespecto a las registradas en agosto de 2017.

El índice de la actividad manufacturera de la regiónde Filadelfia subió 11 puntos, de 11.9 puntos en agosto a22.9 en septiembre, dijo la Fed de Filadelfia con base en laencuesta Manufacturing Business Outlook Survey.

La OCDE determinó que la economía de Estados Unidoscrecerá este año 2.9%, sin cambios frente a su estimacióninicial, pero redujo su pronóstico para 2019 de 2.8 a 2.7%.

El índice compuesto preliminar de los gerentes decompras (PMI), el cual incluye la actividad del sectormanufacturero y de servicios, cayó de 54.7 puntos enagosto a 53.4 puntos en septiembre, reportó Markit. Por otraparte, el PMI adelantado del sector de los servicios cayó de54.8 puntos en agosto a 52.9 puntos en septiembre. Finalmen-te, el PMI preliminar del sector manufacturero subió de 54.7puntos en agosto a 55.6 puntos en septiembre, dijo Markit.

NOTICIAS ECONOMICAS INTERNACIONALESDEL 17 AL 21 DE SEPTIEMBRE

China.- La Comisión de Aranceles y Aduanas del Ministe-rio de Comercio anunció que gravará 60 mil millones dedólares en productos de Estados Unidos, como respuesta alas tarifas que Trump puso a sus respectivas importacionespor 200 mil millones. Las tarifas que impuso China entraránen vigor, al igual que las estadounidenses, el próximo 24 deseptiembre y varían en un rango de 5 a 10%. Esas tarifasdifieren de las que impuso Trump el 17 de septiembre, queserán de 10% pero aumentarán a partir de 2019 a 25%.

China.- Li Keqiang, premier chino y secretario del PartidoComunista Chino, dijo que la economía del gigante asiáticose enfrenta a grandes riesgos por los cambios recientes enel comercio global, de modo que están preparados para usartodas las herramientas para enfrentarlo. También señaloque esto no significa que abandonarán un esquema de eco-nomía y mercados abiertos, ni tampoco que manipularán ala baja su divisa para beneficiar el sector exportador, puesa la larga perjudicaría sus esfuerzos por mantener estable sueconomía.

Europa.- En zona del euro, se espera que la tasa de infla-ción anual caiga 2% en agosto de 2018, de acuerdo a la es-timación preliminar efectuada por la oficina de Eurostat. Entérminos mensuales, se espera que la inflación suba 0.2% enagosto contra julio.

Europa.- En la zona del euro, el superávit de la cuenta co-rriente cayó 12.5%, de 24 mil millones de euros en junio a21 mil millones de euros en julio, reportó la Comisión Euro-pea.

Europa.- Daniel Tusk, presidente del Consejo Europeo, dijoque los países miembros de la Unión Europea propondránuna reunión extraordinaria a mediados de noviembre paradiscutir las dificultades que enfrentan en la negociación dela salida del Reino Unido de ese bloque común, debido a queel tiempo se agota para llegar a un acuerdo.

Europa.- En la zona del euro, el índice compuesto adelanta-do de los gerentes de compras (PMI), el cual incluye la ac-tividad del sector manufacturero y de servicios, cayó de54.5 puntos en agosto a 54.2 puntos en septiembre, reportóIHS Markit. Mientras, el PMI del sector de los serviciospreliminar subió de 54.4 puntos en agosto a 54.7 puntos enseptiembre. Finalmente, el PMI del sector manufactureropreliminar cayó de 54.6 en agosto a 53.3 puntos en septiem-bre.

Alemania.- El índice compuesto adelantado de los gerentesde compras (PMI), el cual comprende el sector manufactu-rero y de servicios, cayó de 55.6 puntos en agosto a 55.3puntos en septiembre, reportó IHS Markit. El PMI del sec-tor de los servicios preliminar de subió de 55 puntos en agos-to a 56.5 puntos en septiembre. Mientras, el PMI manufac-turero preliminar cayó de 55.9 puntos en agosto a 53.7puntos en septiembre.

Reino Unido.- El índice de precios al consumidor, subió0.7% en agosto contra julio, reportó Office for NationalStatistics. En términos anuales, la inflación subió 2.7% enagosto contra agosto de 2017.

Reino Unido.- El índice de precios al productor cayó 0.2%en agosto contra julio, reportó Office for National Statistics.En términos anuales, los precios al productor subieron 2.9%en agosto contra agosto de 2017.

Reino Unido.- Las ventas minoristas subieron 0.3% enagosto contra julio, descenso debido a los avances registra-dos en todos los sectores a excepción del alimentario, delvestido y el gasolinero, reportó Office for NationalStatistics. Anualmente, las ventas minoristas subieron 3.3%en agosto frente agosto de 2017.

Italia.- La producción industrial cayó 1% en julio contra ju-nio, producto de la caída de 1.4% en la producción del mer-cado doméstico y de 0.4% en el mercado no doméstico, re-portó el Instituto Nacional de Estadística. Anualmente, laproducción industrial cayó 2.9% en julio contra julio de 2017.

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Canadá.- Los gobiernos de Canadá y de Estados Unidosreiniciaron los diálogos ministeriales para modernizar el Tra-tado de Libre Comercio de América del Norte con la visitade la canciller canadiense Chrystia Freeland al representan-te comercial estadounidense Robert Lighthizer. No obstan-te, algunos funcionarios ven una baja probabilidad de cerraresta semana las negociaciones, debido a que persisten dife-rencias en los temas más álgidos de las conversaciones,como los mecanismos de solución de controversias o lasreglas para el comercio de lácteos o de maderas, entre otros.

Brasil.- El Comité de Política Monetaria del BancoCentral decidió de manera unánime mantener la tasa deinterés de referencia, conocida como Selic, en 6.5%pues consideran que la recuperación de la economía delpaís avanza pero a un ritmo menor del esperado. El Ins-tituto Central dijo que aún persisten riesgos importantesen la economía global, a pesar que los niveles de infla-ción subyacente en el país permanecen en niveles apro-piados lo que amenaza con volver a acelerar la infla-ción.