SEMINARIO DE ACTUALIZACION PARA PROFESIONALES DEL MERCADO DE VALORESMAYO 9 DE 2008

BOGOTABOGOTA

CONCEPTOS PRELIMINARES

• CONVERSION DE TASAS– Tasa Nominal

– Tasa Efectiva

• INDICADORES– DTF– IPC– UVR

TRM– TRM

CONVERSION DE TASAS

-Tasa Nominal:

• IN = (IP x n ) - 1

T Ef ti

• IEA = (1 + IP ) - 1n

-Tasa Efectiva:

( VENCIDOS)• IEA = (1 + IP ) - 1

I (1 IP ) 1-n

( VENCIDOS)

• IEA = (1 - IP ) - 1 (ANTICIPADO)

CONVERSION DE TASASCONVERSION DE TASAS

3% mv = 36% Nmv (Tasa Nominal Anualizada)3% mv 36% Nmv (Tasa Nominal Anualizada)

La vamos a convertir a EA …..

%EFENOM% P

36 1242.576

INDICADORES

• IPC = Iea Int.ea = (( 1 + IPC%) x ( 1 + Spread%) ) - 1

– Cual es la Tasa Nominal?• Según la Modalidad de Pago:

– Si AV Inom = Int .ea

– Si SV Inom = (( 1 + Int .ea ) ^ (Sv/Base))-1

– Si TV Inom = (( 1 + Int .ea ) ^ (Tv/Base))-1

TITULOS AL DESCUENTOCERO CUPONCERO CUPON

• Tidis, CertsT d t l• Tes de corto plazo

• Principales • Cupones• Aceptaciones BancariasAceptaciones Bancarias

TITULOS AL DESCUENTOCERO CUPONCERO CUPON

V.Nom = VF = 100

i %

V P

n

100V.P 100VP =

( )(n /Base)^

Ejemplo:

I ( 1 + Iea )n = 90 días….Base= 365…Iea= 5%

Cual es el VP ?

1005% ? = 98 8042090/365

?

? = -98.8042

Otras Formulas

(Base / n )^Vf

Iea =V

( )(Base / n )

Vp(

(n /Base)^VF = Vp x ( 1 + Iea )^

TITULOS AL VENCIMIENTO: Un solo FlujoTITULOS AL VENCIMIENTO: Un solo Flujo

•Tes de menos de un año.

•CDT´S al vencimiento.

•Papeles ComercialesPapeles Comerciales.

•Bonos o Cdt´s en su ultimo periodo de pago.

•Acciones sin dividendo.

Estructura Financiera

Vnom + Int = Vf

i %

V.Pn

Int= T.nom x D. Nom x V.nom / Base

D. Nom = (F.vto – F.emi ) en Base 360 ó 365 ó DR

Ejemploj pEjemplo: CDT Banco XXX V.nom de 100’.000.000 Emitido a 124 dias en base 365 con tasa Nominal de 7.35% PV.. Dias al Vto: 40

Tasa de Compra: 6% Ea ¿Cuál es el Vp?

VF = V.nom x ( 1 + (T.nom x D.nom)/365)

VF 100’ ( 1 + (7 35% 124 )/365) $102’496 986VF = 100’ x ( 1 + (7.35% x 124 )/365) = $102’496.986

40/365

6%

0

102’496.986

-101’844.563

TITULOS CON ACCIDENTES FINANCIEROS O FLUJOS

• Tes de más de un año• Tes de más de un año.

• Bonos.

• CDT´S.

• Titularizaciones.

• Acciones con Dividendo.

• Bonos Republica de Colombia (yankees euronotas etc )• Bonos Republica de Colombia (yankees,euronotas,etc.)

Estructura Financiera

Vf = Vnom + Int

I %= TIR

VPPeriodicidad de Pago

VFiN

VP =

( 1 + Tir )(ni /Base)^

i=1 N =No de Flujos( )i=1 j

Ni = Dias al Vencimiento de cada Flujo

VFi =Valor Futuro de Cada Flujo

GRACIASGRACIAS