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FINANZAS INTERNACIONALESMERCADO DE DINERO Y DE CAPITALESMERCADO FINANCIERO2Los mercados financieros son un conjunto de lugares o mecanismos a travs de los cuales se produce el contacto entre ahorradores e inversores, directamente o a travs de mediadores o intermediarios, para intercambiar activos financieros y determinar sus precios.

MERCADO FINANCIERO3

MERCADO FINANCIERO4MERCADO FINANCIERO5

MERCADO FINANCIERO6Como Opera

MERCADO FINANCIERO7Como Opera MERCADO FINANCIERO8Los mercados financieros pueden ser clasificados atendiendo a diversos criterios, estos criterios ademas no son excluyentes entre s. Veamos cuales son los criterios a travs de los cuales los podemos clasificar:

En funcin del grado de concentracin:Mercado centralizado. Es un lugar fsico o un sistema electrnico en el que confluyen todas las ordenes de compra/venta del mercado. La mayora de los mercados actuales tienden a ser centralizados debido al efecto de la globalizacin econmica y financiera. Ejemplo: La Bolsa de Valores de LimaMercado descentralizado. Se caracteriza por la existencia de diversos lugares o sistemas de contratacin por lo que existen precios distintos en cada mercado.Ejemplo: Las diferentes bolsas espaolas (Bolsa de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao)

MERCADO FINANCIERO9En funcin de su estructura o forma de funcionamiento:Mercados directos. Son aquellos en los que las relaciones entre oferentes y demandantes de fondos se producen sin la intermediacin de ningn tipo de mediador o intermediario. Tanto compradores como vendedores de activos financieros buscan contrapartida directamente.Ejemplo: Mercados de acciones que no se negocian en la Bolsa.Mercados intermediados. Son aquellos en los que existe la figura del intermediario financiero. Los intermediario financieros tienen como objetivo facilitar el contacto entre ahorradores e inversores, realizando labores de transformacin de los activos financieros.Los principales intermediarios financieros son las entidades de crdito y las instituciones de inversin.

MERCADO FINANCIERO10En funcin del tipo de activos financieros negociados:Mercados monetarios. Son aquellos en los que se intercambian activos financieros con vencimiento a corto plazo, y en condiciones de mxima seguridad y liquidez. Los emisores de estos activos son el Estado u otros entes pblicos, grandes empresas e intermediarios financieros, de ah su bajo nivel de riesgo. Ademas, se negocian en mercados amplios y profundos lo que genera una elevada liquidez de los activos.Ejemplo: Mercado de deuda publica y privada a corto plazo (letras del tesoro), pagars de empresa, mercado interbancario, etcMercados de capitales. Son aquellos en los que se negocian activos financieros con vencimiento a medio y largo plazo, a travs de los cuales se financian los procesos de inversin a dicho plazo.A su vez, los mercados de capitales se dividen en mercados de valores (La bolsa de valores) y mercados de crdito a largo plazo (mercados en los que se negocia activos de renta fija publica y privada a medio y largo plazo.

MERCADO FINANCIERO11En funcin de la fase de negociacin de los activos:Mercados primarios. Son aquellos en los que tiene lugar la colocacin de activos financieros de nueva creacin. Estos activos se adquieren directamente o a travs de intermediarios o mediadores a los emisores de dichos activos (acciones, pagars, bonos, preferentes,...)Mercados secundarios. En estos, se negocian activos financieros ya emitidos con anterioridad. Las transacciones realizadas en estos mercados no contribuyen a la realizacin de nuevas inversiones productivas, sino a facilitar la movilidad de los activos financieros. Se negocian los mismos activos que en el mercado primario pero, en este caso no se adquieren necesariamente a los emisores de esos activos.

MERCADO FINANCIERO12En el mercado secundario de dinero pueden encontrarse las siguientes variantes de operatividad:Operacin en Directo. Es la operacin a travs de la cual el cliente solicita el monto de ttulos, el plazo deseado para la operacin, y la fecha de liquidacin (Mismo Da, 24 48 horas). El intermediario revisa las posibilidades de cubrir la demanda del cliente en el monto, plazo y fecha de liquidacin solicitados, cotizando la tasa a la que est dispuesto a realizar la operacin.Venta Anticipada. La compra/venta de ttulos antes del vencimiento de los mismos depende de la bursatilidad de dichos ttulos, otorgando liquidez a los instrumentos (mercado secundario). Comnmente, el rendimiento obtenido por el cliente difiere de lo considerado inicialmente (puede ser mayor menor) por las condiciones de los mercados en el momento de la venta.Operacin en Reporto. Los reportos son ventas de ttulos en el presente con un acuerdo obligatorio de recompra en el futuro, ya sea en una fecha preestablecida o abierta. Un contrareporto, es la compra del ttulos en el momento de la concertacin, para volver a venderlos en el futuro al tenedor original. Por lo tanto, cuando una parte est haciendo un reporto, su contraparte efecta un contra-reporto.MERCADO FINANCIERO13En funcin del plazo de las operaciones:Mercados al contado o spot. Son aquellos en los que la liquidacin de las operaciones tiene lugar en un plazo corto de tiempo, entre 1 da y 1 semana.Mercado a plazo y de futuros. La liquidacin de estas operaciones se realiza en un plazo de tiempo ms largo que en el caso anterior. Estos mercados surgen, en principio, con la finalidad de facilitar instrumentos apropiados para la gestin de riesgos aunque su utilizacin ms generalizada es para la especulacin.

MERCADO FINANCIERO14En funcin del grado de intervencin de las autoridades:Mercados no regulados. Son aquellos en los que el intercambio de activos financieros y la fijacin de precios tiene lugar por la libre confluencia de oferentes y demandantes de estos activos.Actualmente la mayora de mercados estn desregulados con el fin de que exista el principio de libre mercado, es la tendencia que se da en la mayora de los mercados, la desregulacin.Mercados regulados. En ellos, existe algn tipo de intervencin por parte de las autoridades publicas que alteran el precio o el volumen de los activos financieros.

MERCADO FINANCIERO15En funcin del grado de formalizacin de los mercados:Mercados organizados. Aquellos en los que el intercambio de activos financieros se realiza de acuerdo a determinadas normas o reglamentos. Este tipo de mercados suele ser el mayoritario y ofrece una seguridad adicional que el que, a continuacin mencionare, no lo ofrece.Mercados no organizados u OTC (Over The Counter). En estos mercados, las transacciones no se realizan de acuerdo a unas reglas de intercambio prefijadas, siendo las partes contratantes implicadas, las que establecen los trminos en los que se realizan las mismas (lo que podra venir a denominarse "un pacto de caballeros")

MERCADO FINANCIERO16Clasificacin en funcin de: El GRADO DE CONCENTRACIN

LA ESTRUCTURA O FORMA DE FUNCIONAMIENTO

LOS TIPO DE ACTIVOS FINANCIEROS NEGOCIADOS

DE LA FASE DE NEGOCIACIN DE LOS ACTIVOS

Mercado CentralizadoMercado DescentralizadoMercados DirectosMercados IndirectosMercados MonetariosMercados de CapitalMercados PrimariosMercados SecundariosMercados al Contado o shortMercados a Plazos y de FuturosMercados no ReguladosMercados ReguladosMercados OrganizadosMercados no Organizados u OTC (Over The Counter)DEL PLAZO DE LAS OPERACIONES

DEL GRADO DE INTERVENCIN DE LAS AUTORIDADES

DEL GRADO DE FORMALIZACIN DE LOS MERCADOS

MERCADO DE DINERO17

MERCADO DE DINERO18Es aquel en el que se comercian instrumentos de deuda de bajo riesgo y alto grado de liquidez.Los instrumentos representan la participacin en la deuda del emisor.Se puede acceder atravs de una casa de bolsa, de un banco o de brokers de mercado de dinero.No existe algn ndice oficial de su actividad, como es el caso del mercado accionario, pero algunas tasas se usan como referencia.

MERCADO DE DINERO 19Mueve un mayor volumen de recursos.Las personas que son adversas al riesgo, prefieren tener su dinero seguro en el banco que invertir.El destino de estos ahorros, depender de algn ingreso excedente que se tenga.Quienes tienen pocos excedentes lo destinan a cuentas de ahorro, cuentas corrientes, y aquellas operaciones que le aseguren liquidez, para que cuando se necesite el dinero puedan disponer de l.CARATERSTICASMERCADO DE DINERO 20Quienes tienen un excedente medio, suelen destinarlo a opciones del mercado mercado de dinero con menor liquidez pero mayor rendimiento:Bonos de tesoro, Bonos soberanos,Papeles bancarios,Pagars con rendimiento liquidable al vencimientoPagars a mediano plazo CARATERSTICASMERCADO DE DINERO 21Quienes tienen un excedente mayor, y no precisan liquidez invierten en el mercado de capitales que ofrece:Acciones.Obligaciones.Certificados de participacin.Pagars a mediano plazo.Ciertos bonos de gobierno.CARATERSTICASMERCADO DE DINERO 22CLASIFICACIN DE LOS INSTRUMENTOSExisten diferentes formas de clasificar a los instrumentos del Mercado de Dinero, las ms importantes son:Por su forma de cotizacinInstrumentos que cotizan a descuento:Cuando su precio de compra est determinado a partir de una tasa de descuento que se aplica a su valor nominal; obtenindose como rendimiento una ganancia de capital derivada del diferencial entre el valor de amortizacin (valor nominal) y su costo de adquisicin (por ejemplo: Pagars, Bancarios, Papel Comercial, etc.).Instrumentos que cotizan en precio:Cuando su precio de compra puede estar por arriba o bajo par (valor nominal), como resultado de sumar el valor presente de los pagos peridicos que ofrezca devengar (por ejemplo: Bondes, Udibonos, Bonos Bancarios, etc.).MERCADO DE DINERO 23Por su forma de colocacinOferta Pblica de Valores:Se ofrecen valores a travs de algn medio de comunicacin masivo al pblico en general, especificando cada una de las caractersticas de la emisin.Subasta de Valores:Es la venta de valores que se hace al mejor postor. Por ejemplo en Mxico, los valores gubernamentales se colocan bajo el procedimiento de subastas.Slo pueden presentar posturas y, por lo tanto, adquirir ttulos en colocacin primaria.Colocacin Privada:Declaracin unilateral de voluntad del oferente, pero en este caso dirigida a persona determinada utilizando medios que no se califican como masivos, lo que la distingue de la oferta pblica.MERCADO DE DINERO 24Por el grado de riesgo, es decir, de la capacidad de pago del emisorGubernamentales:Estos instrumentos tienen la garanta del Gobierno Federal.Bancarios:Instrumentos emitidos y con garanta del patrimonio mismo de las entidades financieras como Bancos, Casas de Bolsa, Arrendadoras Financieras, Empresas de Factoraje y Almacenes Generales de Depsito.Comerciales privados:Estos valores cuentan con el respaldo del patrimonio de la empresa.MERCADO DE DINERO 25Banco de la Nacin.Banco Central de Reservas.Bancos Comerciales.Sector pblico y Gobierno.Inversionistas nacionales y extranjeros.Compaas de Seguros y Fianzas.Tesoreras Corporativas.Agentes de Bolsas.Sociedades de inversin.Compaas emisoras de ttulo. PARTICIPANTESMERCADO DE DINERO 26Mercados de Dinero Locales

Instrumentos CorporativosAceptaciones BancariasObligaciones con Cupones Bonos Pblicos y Privados de CPAcuerdos de Futuros de Tasas de IntersFuturos Vinculados a Aceptaciones BancariasOpciones Vinculadas a Tasas de IntersTtulos de Tasa FlotanteReportosDepsitos a Plazo FijoTtulos de Depsitos BancariosCrditos Con GarantaMercados de Dinero Internacionales

Depsitos a Plazo Fijo en EurodlaresDepsitos en DivisasPapeles Comerciales (Primarios)Certificados de Depsito AmericanosCertificados de Depsito en Eurodlares (primarios)Aceptaciones BancariasPapeles Comerciales de Emisores Papeles Comerciales Respaldados por ActivosReportosProductos Denominados en monena extranjeraProductos del Mercado de DineroMERCADO DE CAPITALES27

MERCADO DE CAPITALES 28ElMercado de Capitalesen cualquier otro mercado internacional, est conformado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crdito con la finalidad de ofrecer una gama deproductosfinancieros que promuevan elahorrointerno yfuentesde capital para lasempresas.

Los mercados de capitales son una fuente ideal definanciamientopor medio de la emisin de acciones, con el fin de mantener balanceada laestructurade capital dela empresa.

En Per el mercado de capitales est regulado por la Comisin Nacional de Valores CONASEV.MERCADO DE CAPITALES 29CUMPLE LAS SIGUIENTES FUNCIONES:

Fomenta el ahorro.

Permite la distincin de unidades econmicas con dficit y unidades con supervit.

Tiende al surgimiento de intermediarios que asumen cada vez una funcin ms especializada en la materia.

Permite una asignacin eficiente de los recursos.

MERCADO DE CAPITALES 30TIPOS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS:

Crditos: aquellos que son concedidos en otra moneda distinta a la del pas del prestatario o cuando el prestamista est situado en el extranjero. Obligaciones (instrumentos de renta fija). La diferencia con el mercado nacional de renta fija es que en el mercado internacional dichas obligaciones estn denominadas en una moneda diferente a la del pas emisor.Acciones (instrumentos de renta variable). Se negocian productos, mediante la puesta en contacto entre los ahorradores e inversores, los inversores no van a obtener una retribucin fija, sino que depende de los beneficios obtenidos por parte de la empresa que ha llevado a cabo la emisin de las acciones.

MERCADO DE CAPITALES 31A los mercados de capitales concurren los inversionistas (personas naturales o jurdicas con exceso de capital) y los financistas (personas jurdicas con necesidad de capital).Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a travs de los ttulos valores, estos ttulos valores pueden ser de renta fija o de renta variable.

LosTtulos de Renta Fijason los que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos en forma peridica, es decir, su rendimiento se conoce con anticipacin.Por el contrario, losTtulos deRenta Variableson los que generan rendimiento o prdida dependiendo de los resultados o circunstancias de lasociedademisora y por tanto no puede determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se denominan as en general a las accionesMERCADO DE CAPITALES 32Adems los ttulos valores pueden ser de emisin primaria o secundaria:

Laemisin primariaes la primera emisin y colocacin al pblico que realizauna empresaque accede por vez primera a financiarse a los mercados organizados, estos ttulos son los negociados en el mercado primario.

Laemisin secundariacomienza cuando los instrumentos financieros o ttulos valores que se han colocado en el mercado primario, son objeto de negociacin. Estas negociaciones se realizan generalmente en las Bolsas de Valores

MERCADO DE CAPITALES 33Dentro del mercado accionario intervienen diversas instituciones del sistema financiero que participan regulando y complementando las operaciones que se llevan a cabo dentro del mercado. Las siguientes cuatro entidades son las ms imprescindibles:

Bolsa de Valores: Su principal funcin es brindar una estructura operativa a las operaciones financieras, registrando y supervisando los movimientos efectuados por oferentes y demandantes de recursos. Adems, da f de cotizaciones e informa al inversionista de la situacin financiera y econmica de la empresa y del comportamiento de sus instrumentos financieros.PARTICIPANTESMERCADO DE CAPITALES 34.Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alcuota del capital social) con el fin de obtener recursos del pblico inversionista. Las emisoras pueden ser sociedades annimas, el gobierno federal, instituciones de crdito o entidades pblicas descentralizadas.Intermediarios: Realizan las operaciones de compra y venta de acciones, as como, administracin de carteras y portafolio de inversin de terceros.Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona fsica, persona moral, inversionista extranjero, inversionista institucional o inversionista calificado). Son personas o instituciones con recursos econmicos excedentes y disponibles para invertir en valores.PARTICIPANTESMERCADO DE DINERO35Mercado de CapitalesEs a largo Plazo.

Se venden por lo regular a precio nominal, ofeciendo un interes o dividendo.Instrumentos de renta fija y variables.Instrumentos con vencimiento indefinido: acciones.DIFERENCIASMercado de DineroEs a corto Plazo (en algunos casos a mediano plazo).Casi siempre se venden con descuento (menor precio que el nominal).Instrumentos de Renta Fija.

Instrumentos con vencimiento establecido.CONCLUSIONES36Ambos mercados ofrecen un sinnmero de operaciones para canalizar el ahorro e inversin de los particulares.El mercado de dinero, ofrece un menor rendimiento, a una tasa declarada, alta liquidez, pero el riesgo de los instrumentos es tambin menor al igual que el plazo en que se conservan.El mercado de capitales, ofrece un mayor rendimiento, la tasa que se ganar puede o no ser conocida, el riego de sus instrumentos en mayor y la liquidez que ofrecen es menor.El mejor mercado ser el que satisfaga las necesidades de sus inversionistas.