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Sistema de pensiones: diagnóstico y desafíos

AFP Capital, una empresa SURA

Andrés Castro Presidente AFP Capital

Santiago, Chile

8 de Julio de 2014

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Sistema alineado al desarrollo del país

Desafío del Sistema Previsional al 2050

International Patterns of Pension Provision II. A Worldwide Overview of Facts and Figures. Montserrat Pallares-Miralles, Carolina Romero, and Edward Whitehouse. Social Protection and Labor Discussion Paper. N° 1211. World Bank. June 2012. Grafico con adaptación basado en cálculos propios con fuente INE

Cambios Demográficos

CHILE 1985

2008 2013

Formalización Laboral

Aumento de rentas

2050

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El ahorro debe financiar más años de vida durante el retiro

Incrementos en la longevidad modifica la estructura de la población

activa vs. pasiva

Desde 1981 las expectativas de vida tras pensionarse han

aumentado 44% para

los hombres (de 13,5 a

19,4 años) y 34% para

las mujeres (21,6 a 28,9 años). Se estima que al 2050 la relación entre personas activas (20 – 65 años) por cada pasivo (mayores 65 años ) cambiará de 5,2 actual a 2,1

CASO CHILENO

Fuente: BID 2013 – Mejores Pensiones , Mejores Trabajos. Hacia la cobertura universal en América Latina y el Caribe

4 Fuente: Situación de Pensiones en el Sistema de AFP: Diagnóstico y Propuestas. Octubre 2012. Subsecretaría de Previsión Social

Estamos cotizando

cerca de 20 años menos de lo que

debiésemos.

La brecha: Lagunas previsionales, Informalidad, grupos vulnerables (especialmente jóvenes

y mujeres), evasión previsional

Bajas densidades de cotización

De un total de 9,7 millones de afiliados, sólo 5,5 millones de trabajadores

cotizan en el sistema.

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Aumento de salarios durante toda la vida laboral no cumple con expectativas de pensión

En 2013 el ingreso es un 55% mayor al del promedio

del periodo en que ha ahorrado el trabajador.

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UF

69% Tasa de

Reemplazo Neta

Calculada con Pensión con + 10 años cotiz.

Crecimiento real 32 años: 2,2 % anual. Crecimiento real últimos 5 años: 4,9% anual. Promedio renta Imponible 32 años: 16,5 UF Vs. 25,4 UF última renta.

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Armonizar los tres pilares el sistema

de Pensiones

Perfeccionar el sistema de

contribución definida

Sostenibilidad previsional

Desafíos del sistema previsional Chileno

Reforma 2008 incorpora ajustes al sistema, pero no es suficiente:

¿Qué que ajustes se requieren hoy para un sistema sostenible al 2050?

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Construcción de mejores pensiones

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Rentabilidad

*Fuente: G.P. Brinson, L.R. Hood and G.L. Beebower, “Determinants of Portfolio Performance” Financial Analysts Journal, January/February 1995.

El Asset Allocation explica más del 90% de la rentabilidad de los portafolios

Dentro de Security Selection

se produce distinción entre

manejo activo y pasivo

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Rentabilidad

La inversión de las AFP’s chilenas en instrumentos pasivos en mercados eficientes (USA y Europa) ha crecido

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• Mayor competencia por

rentabilidad entre administradoras dado que se estimula la

rentabilidad neta generada al

afiliado (Retorno – comisión)

• Promueve transparencia dado la

simplicidad de cálculo de la

comisión y comparación con otros

administradores de ahorro.

Cobro de comisión por saldo

CASO MÉXICO

Alinea los incentivos de la AFP y del afiliado hacia un mayor Ahorro

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AFP Estatal

Comisiones por

administración son competitivas frente a

otros administradores de Ahorro

Rentabilidad Fondos de Pensiones

chilenos destaca entre países OCDE

Chile

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AFP Estatal

El sistema enfrenta desafíos inherentes al desarrollo del país:

Crecimiento económico

• Aumento de rentas • Formalidad

Cambios demográficos: • Longevidad • Población activa vs. pasiva

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