ALEJANDRO HERNÁNDEZ SÁNCHEZ MÉXICO, D. F....
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INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL ESCUELA SUPERIOR DE ECONOMÍA SECCIÓN DE ESTUDIOS DE POSGRADO E INVESTIGACIÓN CRECIMIENTO ECONÓMICO Y LA BALANZA DE PAGOS EN MÉXICO DURANTE EL LAPSO 1994-2008 T E S I S QUE PARA OBTENER EL GRADO DE: MAESTRO EN CIENCIAS ECONÓMICAS (DESARROLLO ECONÓMICO) P R E S E N T A ALEJANDRO HERNÁNDEZ SÁNCHEZ MÉXICO, D. F. DICIEMBRE DE 2010
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INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL
ESCUELA SUPERIOR DE ECONOMÍA SECCIÓN DE ESTUDIOS DE POSGRADO E INVESTIGACIÓN
CRECIMIENTO ECONÓMICO Y LA BALANZA DE
PAGOS EN MÉXICO DURANTE EL LAPSO
1994-2008
T E S I S QUE PARA OBTENER EL GRADO DE:
MAESTRO EN CIENCIAS ECONÓMICAS (DESARROLLO ECONÓMICO)
P R E S E N T A
ALEJANDRO HERNÁNDEZ SÁNCHEZ
MÉXICO, D. F. DICIEMBRE DE 2010
ÍNDICE GENERAL
Página I
SIGLAS Y ABREVIATURAS II GLOSARIO DE TÉRMINOS III RELACIÓN DE CUADROS Y GRÁFICAS V RESUMEN VI ABSTRACT VIII INTRODUCCIÓN X CAPÍTULO I.- OBSTÁCULOS AL CRECIMIENTO ECONÓMICO
1
I.1.- La teoría económica y las restricciones al crecimiento económico 1
I.2.- El modelo de crecimiento exportador de Thirlwall 14
I.3.- Crecimiento restringido por la balanza de pagos 20
CAPÍTULO II.- EL MODELO DE CRECIMIENTO RESTRINGIDO POR LA BALANZA DE PAGOS
23
CAPÍTULO III.- DIAGNÓSTICO DEL SECTOR EXTERNO DE MÉXICO
33
III.1.- Comercio exterior 34
III.2.- Balanza de pagos 45
CAPÍTULO IV.- APLICACIÓN DEL MODELO
62
IV.1.- Los datos y las variables del modelo 62
IV.2.- Elasticidad ingreso de la demanda de importaciones 66
IV.3.- Comprobación del modelo 73
CONCLUSIONES
74
BIBLIOHEMEROGRAFÍA
77
SIGLAS Y ABREVIATURAS
BP
Balanza de pagos
C Consumo
CF Capital fijo
E Tipo de cambio nominal
e Tipo de cambio
FBK Formación bruta de capital
I Inversión
INBD Ingreso nacional bruto disponible
M Importaciones
m Tasa de crecimiento de las importaciones
PIB Producto interno bruto
PNF Pago neto de factores
Pd Precios domésticos
Pf Precios foráneos
SCCBP Saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos
TCN Transferencias corrientes netas
TCR Tipo de cambio real
tcr Tasa de crecimiento del tipo de cambio real
X Exportaciones
Xn Exportaciones netas
x Tasa de crecimiento de las exportaciones
Y Ingreso económico
y Tasa de crecimiento del ingreso
yb Tasa de crecimiento consistente con el equilibrio de la balanza de
pagos
Z Ingresos del exterior
β Coeficiente de integración
ε Elasticidad ingreso de la demanda de exportaciones
ŋ Elasticidad precio de la demanda de exportaciones
π Elasticidad ingreso de la demanda de importaciones
ψ Elasticidad precio de la demanda de importaciones
GLOSARIO DE TÉRMINOS
Balanza comercial: es la suma de las exportaciones (signo +) e importaciones (signo -)
de bienes y servicios de un país en un periodo determinado.
Balanza de pagos: es un sistema estadístico que registra las transacciones de los
residentes de una economía con los del resto del mundo, en correspondencia con otros
sistemas estadísticos macroeconómicos, como son:
las cuentas nacionales, las estadísticas monetarias y financieras, así como las
estadísticas gubernamentales. La balanza se divide en cuenta corriente y en cuenta
financiera. Un desequilibrio en cuenta corriente debe hacerse corresponder con un
desequilibrio igual en cuenta financiera (pero con signo opuesto)
Balanza en cuenta corriente: es la suma de los ingresos (signo +) registrados por
exportaciones de bienes y servicios, ingresos factoriales como intereses, dividendos y
sueldos ganados en el exterior y por las transferencias recibidas por remesas y
donaciones. Y los gastos (signo -) registrados por importaciones de bienes y servicios,
ingresos pagados a residentes de otros países por inversiones extranjeras y servicios
prestados por factores externos en el país anfitrión, y por transferencias unilaterales
enviadas al exterior.
Crecimiento económico: es la variación positiva de la producción, que puede ser medida
por el producto interno bruto (PIB) real u otros indicadores derivados de este, como el PIB
per cápita ó por trabajador.
Déficit: saldo negativo que registra la balanza de la cuenta corriente de la balanza de
pagos
Déficit de la balanza comercial: se presenta cuando las importaciones son mayores que
las exportaciones.
Desarrollo: es un proceso durante y mediante el cual la sociedad mejora su calidad de
vida. Es el resultado del crecimiento económico sostenido en el largo plazo que provoca
cambios en la estructura económica; aumenta la capacidad productiva; eleva el ingreso
de la población; y genera un mayor bienestar. El desarrollo no sólo es resultado de
transformaciones económicas, también ocurren cambios en los ámbitos sociales y
culturales, lo que genera una sociedad más participativa y democrática; una sociedad más
equitativa y justa; una sociedad más culta y libre.
Elasticidad ingreso de la demanda de importaciones: es la respuesta de la demanda
de las importaciones a las variaciones en el ingreso nacional.
Modelo de crecimiento restringido por la balanza de pagos: Se refiere al “modelo de
crecimiento restringido por la balanza de pagos” deducido por Antony P. Thirlwall y
publicado en 2000, a partir de establecer la condición de equilibrio de la balanza de
pagos, específica las funciones de demanda de exportaciones e importaciones y llega a
la conclusión de que podría establecerse como una ley fundamental que la tasa de
crecimiento de un país se aproximará a la razón entre su tasa de crecimiento de
exportaciones y su elasticidad ingreso de la demanda de importaciones.
Producto interno bruto: es la suma monetaria a precios de mercado de todos los bienes
y servicios finales producidos por un país en un periodo de tiempo determinado,
generalmente un año
Superávit: saldo positivo que registra la balanza de cuenta corriente de la balanza de
pagos.
Superávit de la balanza comercial: se presenta cuando las exportaciones son mayores
que las importaciones.
RELACIÓN DE CUADROS Y GRÁFICAS
Cuadro 3.1 Balanza comercial de México 2007-2008
38
Cuadro 3.2 Exportaciones manufactureras en México por sector, 2008
40
Cuadro 3.3 Balanza de pagos en México 2007- 2008
54
Cuadro 3.4 Cuenta corriente de la balanza de pagos en México1994-2008
55
Cuadro 3.5 Cuenta de capital de la balanza de pagos en México 1994-2008
58
Cuadro 3.6 Pasivos de la cuenta de capital de la balanza de pagos en México 1994-2008
60
Cuadro 4.1 Crecimiento del PIB real en México 1994-2007
64
Cuadro 4.2 Crecimiento de las exportaciones en México 1994-2007
65
Cuadro 4.3 Variables del modelo
68
Cuadro 4.4 Resultados del modelo para la estimación de la elasticidad ingreso de la demanda de importaciones
69
Cuadro 4.5 Cálculo de la elasticidad ingreso de la demanda de importaciones por Pacheco López (2009)
71
Gráfica 3.1 Comercio exterior de México 1991-2008 (exportaciones e importaciones)
37
Gráfica 3.2 Exportaciones petroleras y no petroleras en México 2007-2008
39
Gráfica 3.3 Variación anual de las exportaciones en México 2004-2009
41
Gráfica 3.4 Destino de las exportaciones de México, 2008
42
Gráfica 3.5 Origen de las importaciones de México, 2008
43
Gráfica 3.6 Comercio Exterior de México 1991-2008
44
Gráfica 3.7 Saldo de los servicios factoriales en México 1994-2008
56
Gráfica 3.8 Saldo de los servicios no factoriales en México 1994-2008
57
Gráfica 3.9 Origen de la inversión extranjera directa en México en 2008
61
RESUMEN
En la presente investigación se demuestra la validez empírica del “modelo de crecimiento
restringido por la balanza de pagos”, para la economía de México durante el lapso
comprendido entre 1994-2007.
El “modelo de crecimiento restringido por la balanza de pagos” fue elaborado por
el economista Antony P. Thirlwall y establece básicamente que el desempeño de una
economía abierta se puede explicar por la razón entre su tasa de crecimiento de las
exportaciones y la elasticidad ingreso de la demanda de importaciones.
En toda economía abierta el crecimiento económico puede ser inducido por el
ritmo de sus exportaciones netas que constituyen el principal componente de la demanda
agregada. Sin embargo, puede suceder que la actividad exportadora esté acompañada de
una importante y tal vez superior actividad de importación de bienes y servicios lo que
traerá como consecuencia continuos déficits de la balanza comercial y entonces la
balanza de pagos de esa economía se convierte en una importante restricción a su
crecimiento.
La balanza de pagos establece un límite a la ampliación de la demanda agregada
y por lo tanto al crecimiento económico. Se puede afirmar que ninguna economía abierta
puede crecer más allá de la tasa de crecimiento consistente con el equilibrio de su
balanza de pagos.
A partir de la segunda mitad de los años ochenta, se impuso en México un modelo
de economía abierta con el objetivo de aprovechar el efecto inductor del crecimiento que
poseen las exportaciones; para satisfacer las necesidades de empleo y de generación de
bienes y servicios; y con ello elevar el nivel de bienestar y la calidad de vida y de trabajo
de la mayoría de la sociedad.
Sin embargo, el desempeño del sector externo no ha sido el esperado al registrar
permanentes déficits de la balanza de pagos y en particular de su balanza comercial y de
servicios, lo que ha restringido la tasa de crecimiento de la economía mexicana.
Durante el lapso de 1994 a 2007 la economía mexicana registró en promedio una
tasa de crecimiento del 3.06% y al aplicar el modelo de Thirlwall, se calculó una tasa de
crecimiento pronosticada del 3.65%, por lo que se comprobó la validez empírica del
modelo de crecimiento restringido por la balanza de pagos. Además, al estimar la
elasticidad ingreso de la demanda de importaciones en el mismo lapso (3.02) se aprecia
que ésta es elevada y de no superar las condiciones que motivan las importaciones, el
desempeño de la economía continuará siendo limitado.
ABSTRACT
The present study demonstrates the empirical validity of the balance of payments
constrained growth model, for the economy of Mexico during the period between1994-
2007.
Was developed by the economist Antony P. Thirlwall and essentially requires that
the performance of an open economy can be explained by the ratio of its rate of export
growth and income elasticity of import demand.
In any open economy, economic growth can be induced by the rate of net exports
as it´s the main component of aggregate demand. However, it may happen that export
activity is accompanied by an important and perhaps even superior activity of imports of
goods and services which will result in continued deficits in the trade balance and balance
of payments, then that economy becomes an important constraint to growth.
The balance of payments sets a limit to the expansion of aggregate demand and
hence economic growth. Arguably, no open economy can grow beyond the rate of growth
consistent with its balance of payments.
From the second half of the eighties, Mexico established a model of open economy
with the objective of realizing the growth inducing effect that exports have, to meet the
needs of employment and generation of goods and services; thereby raising the level of
welfare and quality of life and work of most of society.
However, the external sector performance has not been the expected because it
permanent records deficits of the balance of payments and in particular the trade balance
and services, which has restricted the growth rate of the Mexican economy.
During the time span from 1994 to 2007 the Mexican economy registered an
average growth rate of 3.06% and applying the Thirlwall model calculated a predicted
growth rate of 3.65%, lance one can check the empirical validity of the growth model
constrained by the balance of payments. In addition, by estimating the income elasticity of
import demand in the same period of time (3.02) it´s shown that this is high and that failure
to overcome the conditions that awaken the appetite for imports, the performance of the
economy will remain limited.
INTRODUCCIÓN
México adoptó a partir de la segunda mitad de la década de los años 80’s del siglo
pasado un modelo de crecimiento exportador con liberalización económica y financiera.
Poco tiempo después, con la entrada en funcionamiento del Tratado de Libre
Comercio con América Latina (TLCAN) el 1 de enero de 1994 y con la integración del país
a la Organización Mundial de Comercio al año siguiente, se fortaleció la apertura
comercial con libre mercado y el ahorro externo se convirtió en la principal fuente de
financiamiento del proceso de acumulación de capital doméstico.
Sin embargo, a pesar de que en los últimos años, la actividad comercial se ha
sextuplicado y que en 2008, significó el 70% del producto interno bruto (sólo las
exportaciones representaron el 30% del PIB), la apertura comercial y el modelo de
economía de exportación, de muy poco han servido para elevar la capacidad productiva,
aumentar el empleo y mejorar el ingreso y la calidad de vida de la mayoría de la sociedad.
Para lograr el objetivo planteado, se propone demostrar la siguiente hipótesis: en
México funciona una economía abierta y puede afirmarse que la tasa de crecimiento
durante el periodo 1994-2007 se aproxima a la razón entre su tasa de crecimiento de
exportaciones y la elasticidad ingreso de la demanda de importaciones.
Consecuentemente, el modelo de crecimiento restringido por la balanza de pagos
elaborado por Antony P. Thirlwall, tiene validez para el caso de México en el periodo
referido.
El objetivo de esta investigación es demostrar la validez empírica del modelo de
crecimiento restringido por la balanza de pagos para el caso de la economía Mexicana.
El trabajo de investigación tiene la siguiente estructura: el capítulo I es el marco de
referencia de la investigación y está constituido por un resumen de la teoría económica
acerca de los obstáculos y/o restricciones al crecimiento económico.
En particular, se revisan las aportaciones de Anthony P. Thirlwall acerca de los
modelos de crecimiento exportador y de crecimiento restringido por la balanza de pagos.
En el capítulo II se expone el modelo de crecimiento restringido por la balanza de
pagos que constituye el marco teórico de referencia para esta investigación.
El capítulo III es un diagnóstico del sector externo en México y se revisa el
desempeño del comercio exterior y de la balanza de pagos de 1994 a 2008.
En el capítulo IV se aplica el modelo de crecimiento restringido por la balanza de
pagos de Antony P. Thirlwall para el caso de la economía mexicana en el periodo 1994-
2007 y se analizan los resultados.
Se analiza el comportamiento de la economía durante el periodo de 1994 a 2007 y
se llega a la conclusión de que el modelo de crecimiento restringido por la balanza de
pagos tiene validez empírica para el caso de México. Por lo que la tasa de crecimiento
pronosticada por el modelo nos permite apreciar el desempeño de la economía.
CAPÍTULO I.- OBSTÁCULOS AL CRECIMIENTO ECONÓMICO
I.1.- La teoría económica y los obstáculos al crecimiento económico
Uno de los problemas principales que la ciencia económica ha intentado explicar
es la razón por la que un país es más próspero que otro y ha determinado los
obstáculos que una economía debe superar para lograr el crecimiento sostenido y
alcanzar el desarrollo.
La economía política ó también llamada economía clásica que surge en el
siglo XVIII aportó ideas relevantes a la teoría del crecimiento de las economías
capitalistas.
Los economistas clásicos ubican a la actividad productiva como el espacio
en el que se genera el valor que incrementado, constituirá la riqueza de las
naciones. El motor del crecimiento económico es para ellos, la acumulación de
capital y es el libre mercado la condición indispensable para que una economía se
encamine al crecimiento y el desarrollo. Aunque entre estos autores hubo serías
diferencias en cuanto a las expectativas de crecimiento.
“Adam Smith fue quien desarrolló el primer modelo lógicamente coherente
de una economía capitalista, en el que el mercado era la parte central. Puede
decirse también que fue él quien elaboró la primera teoría general del desarrollo
económico.” (Carrillo, 2002). Este clásico afirma que si el mercado lo permite,
ocurrirá la división del trabajo que constituye uno de los fenómenos más
interesantes de la actividad productiva manufacturera que genera el
adiestramiento y la especialización del trabajo; la innovación tecnológica (avance
en el diseño de nuevas y mejores herramientas); y la elevación de la productividad
del trabajo. Estos tres últimos procesos provocarán el incremento de la producción
(la oferta), lo que se traducirá, por un lado en ahorro y por otro lado, creará su
propia demanda.
El ahorro se transforma en inversión productiva ó sea en acumulación de
capital y crecimiento económico.
La demanda a su vez, se verá incrementada de forma natural por el
crecimiento de la población, lo que ampliará y fortalecerá el mercado en el que se
realizarán las mercancías y ello se traducirá en acumulación de capital en primera
instancia. Además como el mercado se amplía y fortalece, se provocará una
mayor división del trabajo lo que iniciará de nueva cuenta el proceso de elevación
de la producción desatándose un proceso de crecimiento económico sin freno,
con equilibrio natural y pleno empleo.
Adam Smith remarca la importancia de la innovación para que la economía
crezca. La división del trabajo en los procesos de producción provoca el
adiestramiento, la especialización y la innovación de los procesos productivos lo
que incrementa la oferta de bienes.
La especialización constituye la ventaja absoluta de una economía, que
bien aprovechada se transforma en la condición para generar más y mejor
riqueza. Incorpora también el concepto de economías de escala, que consiste en
que la producción se incrementa en igual proporción que aumentan el trabajo y la
inversión.
El beneficio de las economías aparece cuando existe un intercambio de
bienes y servicios (el mercado). La división del trabajo, la especialización, las
economías de escala y el aprovechamiento de las ventajas comparativas, sólo se
fomentan cuando existe un mercado fuerte que demande más producción de
bienes.
Entonces, de acuerdo con los clásicos, si ocurre un mercado libre, sin
interferencias de ninguna índole, en un ambiente de “laissez-faire”, entonces la
actividad productiva presentará rendimientos crecientes a escala.
El mercado proporciona el incentivo que dirige el esfuerzo humano como
una “mano invisible”, para que oferentes y demandantes persiguiendo su interés
particular, promuevan (sin quererlo, ni pensarlo) el bien común. Si no existen
obstáculos para la división del trabajo y la especialización, la economía crecerá de
forma indefinida.
“Adam Smith consideraba que si la competencia no era alterada, ni por el
gobierno ni por la aparición de los monopolios, la economía capitalista podía
crecer en forma continua y permanente. David Ricardo no lo creía así.” (Carrillo,
2002). David Ricardo, mantiene las mismas ideas de su antecesor acerca de su
teoría del valor trabajo, aunque no es tan optimista como Adam Smith en cuanto a
las perspectivas del crecimiento de la economía capitalista.
Por lo anterior, David Ricardo es considerado como uno de los grandes
“pesimistas” (Thirlwall, 2003) ya que pronostica que las economías capitalistas se
estanquen, sin acumulación de capital y por lo tanto sin crecimiento, debido a los
rendimientos decrecientes en la agricultura.
Son también importantes las aportaciones de Ricardo acerca de la
distribución del ingreso que lo llevó a dar una de las primeras explicaciones del
origen de las clases sociales presentes en la economía inglesa de su época. El
afirma que las distintas clases tanto las productivas como las “parásitas”, se
distinguen por el tipo de ingreso que se apropian, así los capitalistas se apropian
del beneficio, los trabajadores del salario, los terratenientes de la renta y los
banqueros del interés.
Considera que el crecimiento de una economía no se define por la cantidad
de valores acumulados, sino por su capacidad de producción, lo que a su vez
depende de la cantidad de factores (capital, trabajo, tierra, tecnología, etc.) que se
puedan incorporar al proceso de producción.
La mayor ó menor cantidad de insumos factoriales que se pueden
incorporar a la producción, está determinada por la acumulación de capital ó
inversión productiva.
La acumulación de capital es para los clásicos, el motor del crecimiento
económico y la fuente de financiamiento de esta acumulación de capital lo
constituyen los beneficios ó ingresos netos que obtienen los empresarios
capitalistas. Además, se señala a la tasa de beneficios como lo que despierta
entre los empresarios el deseo de invertir, de acumular.
Por lo anterior, para que una economía capitalista crezca y se desarrolle, se
requiere de cuidar principalmente la fuente de financiamiento de la acumulación de
capital (el beneficio) y lo que despierta entre los empresarios capitalistas el deseo
de invertir (la tasa de beneficio).
Sin embargo el modelo de crecimiento económico de Ricardo, pronostica un
desempeño futuro lúgubre para las economías capitalistas. Como ya sabemos, la
acumulación de capital está determinada por los beneficios, pero éstos se reducen
por los salarios de subsistencia y las rentas pagadas a los propietarios de las
tierras, las cuales se incrementan tanto como aumentan los precios de los
alimentos, gracias a los rendimientos decrecientes de la tierra y a los costos
marginales crecientes.
En la medida que la tasa de beneficios en la agricultura cae, el capital se
desplaza hacia la industria causando que la tasa de beneficios en este sector
también disminuya. En la industria, los beneficios se comprimen como
consecuencia del incremento de los salarios de subsistencia en términos de los
alimentos. Cuando los beneficios caen hasta cero, la acumulación de capital cesa,
anunciando el estado estacionario.
Por lo que el obstáculo que se debe superar para lograr el crecimiento
económico es cuidar la fuente de financiamiento de la acumulación del capital que
es el beneficio ó ingreso neto.
“David Ricardo no se limitó al diagnóstico y el pronóstico de la economía
capitalista” (Zermeño, 2004) sino que dictó (e hizo leyes) un paquete de política
económica para prevenir ó retardar el estancamiento, en donde destaca como
medida principal: el libre comercio internacional de alimentos, aprovechando las
ventajas comparativas de distintas economías, todo ello para evitar el incremento
de los precios de los alimentos, que él consideraba que era el detonante del
proceso de estancamiento. Vale decir, que sus propuestas ayudaron a que la
economía inglesa no padeciera crisis económica de 1850 a 1890.
El libre comercio exterior sirve como instrumento de ajuste de la economía,
no sólo para contener la elevación de los precios de los alimentos, sino como
mecanismo promotor del empleo doméstico, al fortalecerse la actividad
exportadora.
La teoría ricardiana del libre comercio internacional con ventajas
comparativas es la teoría clásica en el campo del comercio internacional de
mercancías. Ricardo mostró que todos los países podrían beneficiarse del
comercio, aun aquellos que tuvieran una ventaja absoluta en la producción de
todos los bienes. En consecuencia, el máximo bienestar internacional se alcanza
con una política de libre comercio, ya que el proteccionismo solo reduce las
ganancias del comercio.
La teoría neoclásica enfoca su análisis en la cantidad y la productividad de
los factores de la producción, retoman lo señalado por Adam Smith en el sentido
de evitar cualquier obstáculo que impida la división del trabajo y la especialización,
lo que se logra con un mercado libre en donde coinciden los agentes económicos
con su actitud optimizadora.
Los nuevos clásicos sostienen que los agentes económicos (consumidores
ó familias y productores) son racionales, ya no sólo se guían por un interés
utilitarista y egoísta como lo plantean los clásicos, sino que ahora son individuos
que tienen información completa del mercado; conocen los intereses de los otros
agentes que participan en el mercado, y además, saben resolver las ecuaciones
matemáticas necesarias que les permiten maximizar su participación en el
mercado.
Para ellos, la economía funciona como las matemáticas en donde para la
deducción de teoremas, se requiere del cumplimiento cabal de axiomas. De similar
forma en la economía se requiere que se cumplan estrictamente los supuestos
para que los modelos elaborados, funcionen y se comprueben.
La validez matemática se convierte en la única prueba de valor de sus
afirmaciones y modelos. Su modelo del equilibrio general de los mercados
eficientes, es resultado de la deducción matemática del comportamiento
maximizador de los agentes económicos.
Además, los supuestos de esa actitud optimizadora de las familias y
empresas, son las condiciones indispensables e insustituibles para que ocurran;
una óptima asignación de los recursos; el pleno empleo, y para que los mercados
sean eficientes y se garantice el máximo bienestar social.
Los desequilibrios pueden aparecer, pero son transitorios y temporales. Sin
embargo, en el largo plazo, las libres fuerzas del mercado, a través del mecanismo
eficiente de los precios, retornarán a la demanda y la oferta a su posición de
equilibrio; tanto en el mercado de bienes y servicios, en el financiero y en el
mercado de trabajo.
El mercado se autorregula y se autocorrige de los eventuales y transitorios
desequilibrios del capitalismo y el sistema eficiente de los precios es el
mecanismo de ajuste automático.
“Un aporte esencial de la teoría neoclásica es que ve en los coeficientes
técnicos o su inverso (la productividad de los factores) no sólo la expresión de la
combinación cuantitativa entre ellos, sino los determinantes de la distribución del
ingreso entre capital y trabajo. Igual que en el modelo de Ricardo, en la teoría
neoclásica el ritmo de crecimiento de la producción y del ingreso dependerá
finalmente de la acumulación de capital.” (Zermeño, 2004)
La teoría neoclásica construye así un mundo perfecto; el crecimiento de la
economía se asegura al mismo tiempo que la equidad. Basta para ello que el
capital tenga ganancia y por tanto capacidad de ahorro, lo cual se logra
entregando a cada factor de la producción una remuneración equivalente a lo que
aporta: un salario igual a la productividad marginal del trabajo y una utilidad al
capital, también igual a su productividad.
Así, el progreso técnico no es más que un factor adicional que acelera el
crecimiento y el bienestar. Pero para que esta utopía se alcance, se tiene que
cumplir con un conjunto de condiciones que constituyen el referente a partir del
cual se puede analizar la realidad.
Las ideas clásicas y neoclásicas dominaron el pensamiento económico
mundial desde su surgimiento en el siglo XVIII hasta que ocurre la gran depresión
que padecieron las economías capitalistas a finales de los años veinte del siglo
pasado.
En estos años, los países capitalistas más desarrollados padecieron una
terrible ruptura de sus procesos de acumulación, lo que se expresó con profundas
caídas de sus productos; enormes tasas de desempleo abierto, no voluntario (en
Estados Unidos, el paro alcanzó al 25% de sus trabajadores); así como una
exagerada concentración del ingreso y la riqueza. Fue el momento de la aparición
de las ideas keynesianas.
John Maynar Keynes desechó el mundo clásico del equilibrio natural y el
sistema de libre mercado como el mecanismo para el ajuste automático y
equitativo. La economía capitalista genera dos problemas fundamentales:
desocupación y concentración de la riqueza y el ingreso.
Lo anterior ocurre debido a que el mecanismo de los precios no es eficiente,
ni ajusta automáticamente los desequilibrios que ocurren en el mercado debido a
los desajustes en la oferta y la demanda. Los precios no son flexibles como lo
suponen los clásicos. En el mercado de trabajo, las negociaciones salariales entre
trabajadores y empresarios sólo determinan el salario nominal y este es rígido a la
baja. Los salarios reales no se determinan en dicha negociación, como suponen
los clásicos.
Además, la formación del ahorro no garantiza la inversión como suponen
los clásicos, a menos que alguien despierte y estimule el deseo de invertir. Y no
existe la dicotomía clásica entre el sector monetario y el real que plantean los
clásicos.
“Se muestra que en términos generales, el nivel actual de producto y
empleo depende, no de la capacidad de producir o los niveles preexistentes de
ingreso, sino de las decisiones actuales de producción que a su vez dependen de
las decisiones actuales de inversión y de las expectativas actuales acerca del
consumo presente y sus perspectivas. Más aún, tan pronto como conocemos la
propensión al consumo y al ahorro (como yo lo llamo), es decir, el resultado para
el conjunto de la comunidad en su totalidad de las inclinaciones psicológicas
individuales de cómo disponer de los ingresos recibidos, podemos calcular qué el
nivel de ingreso, y por lo tanto, de producto y empleo, está en equilibrio-ganancia
con un nivel dado de nueva inversión; de todo ello se desarrolla la teoría del
multiplicador.
Dicho de otro modo, se torna evidente que un aumento en la propensión al
ahorro contraerá, céteris páribus, los ingresos y el producto; en tanto que un
aumento en la intención de invertir los expande.
Es así como podemos analizar los factores que determinan el ingreso y el
producto del sistema en su totalidad; tenemos, en el sentido más exacto y preciso,
una teoría del empleo. De este razonamiento surgen conclusiones que son
particularmente relevantes para los problemas de finanzas públicas y políticas
públicas en general así como para el ciclo económico.” (Keynes, 1936)
Para Keynes, el obstáculo para superar la depresión económica; fortalecer
el nivel de ocupación y; hacer más equitativa la distribución del ingreso y la
riqueza, es la reanimación de la demanda agregada.
J.M. Keynes considera que al crecimiento económico como el principal
problema del estudio de la macroeconomía. El describe la metodología a seguir
para que a partir de un conjunto de políticas económicas, el gobierno pueda
promover el crecimiento del ingreso a partir de la administración de los
componentes de la demanda agregada.
A partir de cuestionar fuertemente los supuestos y fundamentos de la teoría
clásica, introduce en el análisis económico importantes conceptos como la
propensión a consumir, la propensión a ahorrar, así como el efecto multiplicador
de los componentes de la demanda en el ingreso y el producto.
Además, muestra la importancia de analizar entre los factores de la
demanda (como las exportaciones netas) y no sólo en los factores de la oferta, los
motivos más influyentes en el crecimiento económico y el desarrollo.
Posterior a Keynes, “los primeros modelos formales de crecimiento
económico que aparecieron en la literatura, fueron diseñados por Sir Roy F Harrod
(1939) y por Evsey D. Domar (1946).” (Carrillo, 2002)
Harrod considera que si el producto crece a una tasa similar al cociente de
la propensión a horrar y la razón capital-producto, entonces se garantiza el
equilibrio con pleno empleo de capital.
O sea, la economía no tendrá problemas de sobreacumulación o
subacumulación de capital y los empresarios podrán invertir en un siguiente
momento una cantidad similar a la invertida en el periodo anterior.
Además, si esa tasa de crecimiento garantizada (gw) se iguala a la tasa de
crecimiento natural (gn), entonces la economía se encontrará en una condición de
equilibrio dinámico con pleno empleo de capital y trabajo.
Los obstáculos al crecimiento económico, según el modelo de Harrod
consisten en igualar en el corto plazo, la tasa de crecimiento observada a la tasa
de crecimiento garantizada, y en el largo plazo, el problema consiste en igualar la
tasa de crecimiento garantizada a la de crecimiento natural (cuyos componentes
son el crecimiento del trabajo y la productividad del trabajo).
Buena parte de la teoría del crecimiento y de las políticas de desarrollo pueden
entenderse dentro de este esquema de Harrod.
Si ocurre que la gn es mayor que la gw –como ocurre en la mayoría de los
países no desarrollados- se genera desempleo estructural, entonces la taréa es
reducir gn por medio del manejo de políticas de contención demográfica ó
reduciendo la productividad del trabajo. Si el objetivo es incrementar gw, la tarea
consiste en incrementar la tasa de ahorro por medio de políticas fiscales y
monetarias, ó se puede recurrir a disminuir la razón capital-producto.
En torno a la decisión de qué variable manejar para lograr el equilibrio
dinámico se ha constituido el debate en la moderna teoría del crecimiento y el
desarrollo.
Para los neoclásicos postkeynesianos, los factores que fomentan el
crecimiento económico son los componentes de la oferta, el capital y el trabajo, así
como la mejor combinación entre ellos: el progreso tecnológico.
Siguiendo a Harrod y a Evesey Domar, esta escuela de la moderna teoría
del crecimiento enfoca su análisis en la variable razón capital-ingreso, que es la
inversión extra como resultado del incremento de una unidad de ingreso; o sea, es
el crecimiento del acervo de capital ó la acumulación de capital.
“En el modelo neoclásico sencillo, Robert Solow plantea que la economía
converge a un estado estacionario donde la acumulación de capital se detiene.
Sólo puede haber crecimiento económico sostenido a largo plazo si la tecnología
crece.” (Carrillo y Cerón, 2007)
La razón es que la función de producción agregada presenta rendimientos
constantes de escala y los rendimientos marginales de los factores -vistos por
separado- son decrecientes.
Además, el progreso técnico en el modelo es exógeno (está dado) y no es
explicable por el modelo. Es decir, no surge de la inversión en investigación y
desarrollo de las empresas ni del esfuerzo investigador de la sociedad, y no se
explica de dónde surge: el progreso técnico aumenta constantemente pero no se
explica porqué, ni cómo.
Lo anterior se debe a que el progreso técnico debe ser exógeno (para ser
incorporado al modelo). Una vez que remunera a los factores de la producción -el
salario al trabajo y la renta al capital- el producto de la economía se extingue: no
queda nada para financiar el progreso tecnológico.
Lo anterior, implica que la acumulación de capital no sea suficiente para
explicar el crecimiento del producto, surge una ruptura entre la inversión y el
producto en el modelo de Solow.
En consecuencia, para construir un modelo que explique el crecimiento a
largo plazo, deben abandonarse algunos de los supuestos neoclásicos: o la
función de producción no presenta rendimientos constantes de escala; o no hay
competencia perfecta; o el progreso tecnológico no es exógeno; o algún otro
supuesto.
El modelo de Solow “ideó una forma de estimar el progreso tecnológico de
forma residual, basándose en el supuesto de que cada factor se retribuye según
su producto marginal” (Carrillo y Cerón, 2007).
A partir de esto, muchos economistas se dieron a la tarea de medir las
fuentes del crecimiento de los Estados Unidos encontrando que el producto por
trabajador había crecido muchísimo más de lo que se podía explicar a través de la
acumulación de capital físico. Este componente no explicado del crecimiento es lo
que se llama en los estudios empíricos del crecimiento como “residuo de Solow”
La insuficiencia teórica del modelo neoclásico de Solow para explicar los
factores determinantes del crecimiento estableció las bases para el surgimiento de
los modelos de crecimiento endógeno.
“El hecho de que la participación del progreso técnico en el crecimiento
fuera tan elevada, podía ser provocada porque el término, en realidad, se
transforma en un conjunto de factores omitidos y en mediciones imperfectas de
capital y del trabajo.
Ello generó las siguientes corrientes:
1) Rendimientos crecientes. Hicks (1960) consideró que la contribución del capital
estimada por la contabilidad del crecimiento es demasiado pequeña como para ser
creíble. Por ello la conjetura sobre si el tamaño del residuo podría estar provocado
por el supuesto de partida de la contabilidad del crecimiento acerca de los
rendimientos constantes en la función de producción;
2) Capital humano. Por su parte, Schultz (1961) se cuestiona la propia validez de
los datos empleados e introduce un nuevo elemento en el problema, al señalar
que la calidad del trabajo se ha incrementado gracias a la inversión en educación
y salud, y que la importancia aparece en A, puede deberse sobre todo a la omisión
del capital humano.;
3) Modelos de I+D. El consenso de esta corriente apunta a que el residuo, sobre
todo, se le atribuye al cambio técnico.” (Carrillo y Cerón, 2007).
Los modelos de crecimiento endógeno, se desarrollan en las décadas de los
60’s, 70’s y 80’s y todos ellos tratan de explicar los obstáculos que se deben
superar “no explicados” para lograr el crecimiento económico.
Anthony P. Thirlwall critica a la teoría del crecimiento endógeno, ya que si bien
significa un avance en relación a la vieja teoría del crecimiento neoclásico en
cuanto a que explica porqué no observamos convergencia en la economía
mundial, ésta se sigue orientando hacia la oferta.
Además, la “nueva teoría del crecimiento endógeno no es el único modelo
disponible para explicar las tendencias divergentes en la economía mundial.”
(Thirlwall, 2003)
I.2.- El modelo de crecimiento exportador de Thirlwall
A finales de la década de los setenta y principios de los ochenta se desarrollaron
numerosos estudios acerca de la importancia del comercio exterior como uno de
los motivos más importantes para el impulso del crecimiento económico.
La mayoría de los modelos diseñados en esta época están soportados en la
teoría neoclásica y consisten en la modificación ó ampliación de los modelos de
crecimiento exógeno en una economía cerrada, que explican el crecimiento
económico a partir de la acumulación de los insumos factoriales y de la
productividad.
A diferencia de los economistas que centran su análisis en la oferta para
encontrar los motivos del crecimiento económico, el destacado economista inglés
Antony P. Thirlwall desarrolla un modelo de crecimiento económico que tiene
como variable fundamental a las exportaciones netas.
Thirlwall enfoca su estudio en los componentes de la demanda agregada y
en especial en las exportaciones para deducir los motivos más inmediatos y
poderosos que pueden promover el crecimiento de las economías.
Cuestiona a quienes buscan encontrar los motivos principales del
crecimiento por el lado de la oferta al señalar que los insumos factoriales son
endógenos (el incremento del capital y del trabajo son resultado de la elevación de
la demanda) y que también el crecimiento de la productividad de los factores
puede ser también una función de la presión de la demanda en la economía.
“Como punto de partida para el análisis del crecimiento, por tanto,
parecería al menos sensato, sino más que esto, adoptar un enfoque (Keynesiano)
del crecimiento orientado por la demanda, preguntar cuáles son las principales
restricciones sobre la demanda y suponer que las restricciones de la demanda
generalmente actúan mucho antes que las restricciones de la oferta.” (Thirlwall,
2003).
La macroeconomía nos enseña que el ingreso nacional (o el producto) es
equivalente a la suma de los gastos de consumo, inversión, gasto gubernamental
y exportaciones menos importaciones, de donde se destaca la importancia de las
exportaciones como componente de la demanda agregada.
Las exportaciones tienen características diferentes con los otros
componentes de la demanda; son el único componente de la demanda autónoma
que puede financiar los requerimientos de importaciones para el crecimiento; y las
importaciones (facilitadas por las exportaciones) pueden ser más productivas que
los recursos nacionales o que son producidas domésticamente (como los bienes
de capital).
La actividad exportadora fomenta que se produzca un bien mejor que otro
país y a la vez, proporciona los recursos necesarios para obtener los mejores
bienes que no pueden ser generados internamente.
Las exportaciones tienen un efecto directo sobre la demanda y además,
indirecto al permitir que todos los otros componentes de la demanda (consumo,
inversión, gasto de gobierno) crezcan más rápido que en cualquier otro caso.
Además de que las exportaciones pueden inducir el crecimiento económico,
también pueden inducir el crecimiento de la productividad y el acceso a la
innovación tecnológica cuando las exportaciones son en su mayoría
manufacturas.
“A partir de las reglas de Nicolas Kaldor, cuando la actividad exportadora es
principalmente del producto manufacturero, esta propiciará un incremento de la
productividad, lo que provocará a su vez una reducción de los precios domésticos
que fomentará aún más la actividad de exportación como resultado de la elevación
de la competitividad.
Entonces el aumento de las exportaciones puede establecer un círculo
virtuoso de crecimiento y desarrollo.” (Thirlwall, 2003)
Además, el fenómeno anterior sirve para explicar la divergencia entre
regiones y entre países en la economía mundial, debido a que los países que
realizan una actividad exportadora de bienes manufacturados (países
industrializados, metropolitanos) serán más exitosos, lo que no ocurrirá así con los
países que exportan principalmente bienes agrícolas (principalmente, países no
industrializados, ó semindustrializados,periféricos)
Thirlwall, elabora un modelo de crecimiento inducido por las exportaciones,
al que llama modelo de crecimiento exportador, que considera a las exportaciones
como el componente más importante de la demanda autónoma en una economía
abierta, de tal manera que las exportaciones determinan el comportamiento del
crecimiento del producto.
Entonces se puede afirmar que: gt = f (xt) (1) donde: gt es el crecimiento
del producto en el periodo t y, xt es el crecimiento de las exportaciones.
Las exportaciones dependen a su vez de los precios relativos medidos en
una moneda común, o sea, de la competitividad, así como de los ingresos del
exterior. Si un país presenta una ventaja comparativa y produce un bien que
requiere otro país, éste lo demandará si tiene ingresos para adquirirlo en el caso
de que no pueda producirlo, ó aunque lo produzca, si el bien es de menor precio.
Por lo que se puede expresar la demanda de exportaciones con la siguiente
ecuación: Xt = f [(Pdt / Pft)η Zt
ε (2)
Al expresar la ecuación anterior en tasas de crecimiento1, tenemos la
siguiente ecuación: xt = η (pdt – pft) + ε (zt) (3) donde: xt es la tasa de
crecimiento de las exportaciones, pd es la tasa de crecimiento de los precios
domésticos, pf es la tasa de crecimiento de los precios foráneos medidos en una
moneda común, z es la tasa de crecimiento del ingreso del exterior, η es la
elasticidad precio de la demanda de exportaciones y ε es la elasticidad ingreso de
la demanda de exportaciones.
El crecimiento de las exportaciones depende negativamente del nivel de los
precios domésticos, y positivamente del precio del competidor, por lo que η es
negativo (η<0).
Además, la demanda de las exportaciones depende de la salud financiera
del resto del mundo, o por lo menos del país que más demande las exportaciones,
por lo que ε es positivo (ε>0).
Los precios del competidor y los ingresos del exterior son variables
exógenas, pero el crecimiento de los precios domésticos es una variable
1 Para la obtención de las tasas de crecimiento, se aplica el logaritmo natural y se deriva con respecto al tiempo.
endógena que depende de los costos del trabajo por unidad de producto más un
porcentaje derivado de los costos laborales unitarios.
Por lo que la tasa de crecimiento de los precios domésticos se expresa de
la siguiente forma: Pdt = (Wt / Rt) (Tt) (4) donde: W es la tasa de salarios
nominales, R es el producto del trabajo y T es 1 + % sobre los costos laborales
unitarios.
Expresando la ecuación (4) en tasas de crecimiento, se tiene la siguiente
ecuación: pdt = wt – rt + τt (5)
El crecimiento del producto por trabajador ó productividad del trabajo
depende a su vez del crecimiento del producto manufacturero según la ley de
Verdoorn2 y se puede expresar con la siguiente ecuación: rt = rat + λ (gt) (6)
donde: rat es el crecimiento de la productividad autónoma y λ es el coeficiente de
Verdoorn3
Al estar presente el efecto Verdoorn en la ecuación de la productividad del
trabajo y por lo tanto en el crecimiento de los precios domésticos, se abre la
posibilidad de que se establezca un círculo virtuoso de crecimiento inducido por
las exportaciones.
Finalmente y sustituyendo la ecuación (6) en la (5), y lo que resulte de esto
en la ecuación (4) y finalmente sustituyendo el resultado en la ecuación (1),
tenemos la ecuación principal del modelo de crecimiento inducido por las
exportaciones que queda como sigue: gt = f [
2 Ley de Verdoorn es la relación positiva entre el crecimiento del producto manufacturero y la productividad del trabajo en este sector. 3 Coeficiente de Verdoorn es deducido por la Ley de Verdoorn. Si, por ejemplo el coeficiente de Verdoorn es de 0.5, significa que el crecimiento del producto manufacturero obedece en un 50% a la productividad inducida por este y el resto es debido al incremento del trabajo.
Como η es negativo, la ecuación muestra que la tasa de crecimiento del
producto (g) varía positivamente con el crecimiento de la productividad autónoma
(ra), la tasa de crecimiento de los precios internacionales (pf) y el crecimiento del
ingreso exterior (ε). El crecimiento del producto varía negativamente con el
incremento de los salarios nominales del país exportador (w) y del mark up sobre
los costos laborales unitarios. El coeficiente de Verdoorn (λ) sirve para exagerar
las diferencias de crecimiento de diferentes economías.
Este modelo de crecimiento inducido por las exportaciones resulta
interesante, pues nos lleva a reflexionar acerca de que los obstáculos para el
crecimiento de una economía se encuentran en sus precios competitivos y en su
productividad, así como en los factores que los determinan.
Si este modelo se analiza simplemente como un modelo de crecimiento
inducido por las exportaciones, sin incluir el mecanismo retroalimentador a través
del efecto Verdoorn, y se mantienen constantes los precios relativos, entonces la
ecuación principal se reduce a: gt = f ε (zt)
Además, si se impone una restricción de la balanza de pagos, entonces: g =
ε(z) / π . Lo que significa que la tasa de crecimiento (g) de un país en relación con
la de otros (z) es equiproporcional a la razón de las elasticidades-ingreso de las
demandas de exportaciones (ε) e importaciones (π).
I.3.- Crecimiento restringido por la balanza de pagos
Thirlwall trabaja su modelo de crecimiento inducido por las exportaciones en
regiones que no presentan problemas de balanza de pagos porque son regiones
dentro de un país que tienen que defender un tipo de cambio, dado que son parte
de un área monetaria común (la Comunidad Económica Europea).
En este momento se le ocurre que el modelo de crecimiento inducido por
las exportaciones cuando se aplica a otros países, no puede suponerse que no
existan restricciones para nada.
“Supóngase por ejemplo, que la tasa de crecimiento determinada por los
parámetros del modelo (se refiere al modelo de crecimiento exportador) conduce a
un crecimiento más rápido de las importaciones que de las exportaciones. La tasa
de crecimiento no sería sostenible.” (Thirlwall, 2003).
Toda economía que se abre al comercio exterior, por lo general, no sólo
realiza actividades de exportación, sino que también importa bienes y/o servicios.
Por lo que sugiere que es necesario incluir las importaciones en los
modelos de crecimiento inducido por las exportaciones, y el enfoque obvio es
modelar partiendo de la condición de equilibrio de la cuenta corriente de la balanza
de pagos.
Por lo que este destacado economista elabora su modelo de crecimiento
restringido por la balanza de pagos, al considerar que es muy probable que en
toda economía abierta, la principal restricción al crecimiento de la demanda (y por
lo tanto del desempeño del crecimiento) sea la balanza de pagos (en particular, la
balanza de cuenta corriente).
Así, este modelo de crecimiento restringido por la balanza de pagos nos
permite entender los obstáculos que una economía presenta en su crecimiento
debido a su actividad exportadora e importadora. Y nos conduce a centrar el
análisis de los factores que determinan ambos elementos del comercio exterior.
La restricción al crecimiento por la balanza de pagos, se presenta
principalmente en los países no desarrollados, debido a su constante recurrencia
en déficit de su cuenta corriente y además, existe evidencia empírica de los
fracasos de los modelos de crecimiento exportador en esos países.
Thirlwall está convencido de lo anterior, al grado que afirma que en los
modelos de crecimiento y desarrollo de centro y periferia, las diferencias entre las
características de la elasticidad-ingreso de las exportaciones e importaciones se
hallan en el núcleo del problema de la periferia y en el corazón del éxito del centro.
Para el diseño de este modelo de crecimiento restringido por la balanza de
pagos, el autor plantea la hipótesis de que ningún país puede crecer más rápido
que la tasa consistente con el equilibrio de la cuenta corriente de la balanza de
pagos, a menos que pueda financiar permanentes déficit crecientes, lo que en
general no puede hacer.
Además, cuenta con la evidencia empírica de que varios países se
encuentran en dificultades de balanza de pagos y tienen que restringir su
crecimiento, al tiempo que su economía aún tiene capacidad productiva y trabajo
excedente.
El trabajo fundamental de Thirlwall constituye la base de sustento teórico de
la noción de que la balanza de pagos se constituye en obstáculo del crecimiento y
establece un tope o límite máximo a la tasa de expansión de la actividad
económica en el largo plazo.
CAPÍTULO II.- EL MODELO DE CRECIMIENTO RESTRINGIDO POR LA
BALANZA DE PAGOS
El modelo de crecimiento restringido por la balanza de pagos inicia con la
condición de equilibrio de la balanza de cuenta corriente de la balanza de pagos
que significa que el ingreso por las exportaciones es igual a las erogaciones con
motivo de las importaciones, lo que se puede expresar con la siguiente ecuación:
Pd X = Pf M E (1)
Donde Pd es el precio de las exportaciones en moneda nacional, X es la
cantidad de exportaciones, Pf es el precio de las importaciones en moneda
extranjera, M es la cantidad de importaciones, y E es el tipo de cambio medido
como el precio en moneda nacional de la moneda extranjera.
Al aplicar logaritmos naturales y derivando la ecuación (1) se obtienen las
tasas de crecimiento y la ecuación queda como sigue:
pd + x = pf + m + e (2)
La tasa de crecimiento de las exportaciones (x) se deduce de la siguiente
forma:
La demanda de exportaciones es una función de los precios relativos, del
tipo de cambio, y del ingreso exterior:
X = f (Pd / Pf E)ŋ Zε (3)
Considerando la ecuación (3) en tasas de crecimiento, se tiene:
x = ŋ (pd – pf – e) + ε (z) (4)
Donde x es la tasa de crecimiento de las exportaciones, pd son los precios
internos, pf son los precios de los competidores, e es el tipo de cambio, ŋ (<0) es
la elasticidad precio de la demanda de exportaciones, z es el ingreso del exterior, ε
(>0) es la elasticidad ingreso de la demanda de exportaciones.
Lo que expresa la ecuación (4) es que la tasa de crecimiento de las
exportaciones de un país está relacionada positivamente con el crecimiento del
precio exterior, el tipo de cambio y los ingresos del exterior. Además, la tasa de
crecimiento de las exportaciones de un país tiene una relación negativa con el
crecimiento de los precios domésticos, por lo que el valor de la elasticidad precio
de la demanda de exportaciones (η) es negativa.
Cuando por alguna razón, se fortalece la moneda de los principales socios
comerciales, o la moneda común que se utilice para el intercambio internacional
de bienes, con relación a la moneda del país exportador, el resultado es el
aumento del nivel de las exportaciones. Lo mismo ocurre cuando el ingreso
nacional de los principales socios comerciales se fortalece, lo que fomenta su
consumo y su demanda de mayores importaciones.
Por otra parte, la función de demanda de importaciones se especifica de
similar forma que la demanda de exportaciones.
Las importaciones se relacionan con la competitividad y con el ingreso
nacional como una variable proxy del gasto. Un país demanda importaciones
cuando su capacidad de producción no es suficiente para generar los bienes y
servicios necesarios para atender su consumo e inversión internas; ó cuando no
produce los bienes que necesita al no poseer las ventajas comparativas absolutas
o por falta de tecnología. Pero también debido a la falta de ventajas comparativas
relativas a la falta interna de precios competitivos y a la falta de los ingresos
necesarios y suficientes para importar.
Por lo que la demanda de importaciones se puede expresar como sigue:
M = f (Pf E / Pd )ψ Yπ (5)
Donde ψ es la elasticidad precio de la demanda de importaciones, Y es el
ingreso nacional y π es la elasticidad ingreso de la demanda de importaciones.
Considerando la ecuación (5) como tasas de crecimiento, tenemos:
m = ψ (pf + e – pd ) + π (y) (6)
La ecuación (6) expresa que la tasa de crecimiento de las importaciones
(m) de un país depende positivamente del crecimiento de los precios domésticos
(pd) y del crecimiento del ingreso nacional (y).
Y la velocidad de crecimiento de las importaciones está relacionada
negativamente con el crecimiento de los precios foráneos (pf), o de los precios del
país del que se pretende importar bienes y/o servicios, así como del tipo de
cambio de la moneda foránea (e).
Por lo que el valor de la elasticidad precio de la demanda de importaciones
(ψ) es negativa (ψ<0). Además, el valor de la elasticidad ingreso de la demanda
de importaciones π es positiva (π>0)
Sustituyendo la ecuación (4) y (6) en la ecuación (2), se tiene:
pd + ŋ (pd – pf – e) + ε (z) = pf + ψ (pf + e – pd) + π (y) + e (7)
Para despejar la tasa de crecimiento del ingreso ó producto (y) de la
ecuación (7), se realiza lo siguiente:
π (y) = pd + ŋ (pd – pf – e) + ε (z) – pf – ψ ( pf + e – pd ) – e (8)
Al eliminar el paréntesis de (8):
π (y) = pd + ŋ pd – ŋ pf – ŋ e + ε (z) – pf – ψ pf – ψ e + ψ pd – e (9)
Agrupando variables, tenemos:
π (y) = pd (1 + ŋ + ψ) – pf (1 + ŋ + ψ) – e (1 + ŋ + ψ) + ε (z) (10)
Agrupando términos y despejando y de la ecuación (10) se obtiene la tasa
de crecimiento del ingreso consistente con el equilibrio de la balanza de pagos
(yb)
yb = (11)
La ecuación (11) muestra una interesante relación directa entre el
crecimiento económico de un país con los términos de intercambio; el ingreso de
los demás países; así como con las elasticidades precio tanto de la demanda de
exportaciones como de las importaciones. Y una relación inversa con la elasticidad
ingreso de la demanda de importaciones.
Además, esta ecuación expresa varias proposiciones económicas
interesantes:
Se sabe que ψ, ŋ < 0 y que (pd – pf – e) proviene de Pd / Pf E, que expresa
el término de intercambio entre dos economías.
1) Una mejora en los términos de intercambio reales, (pd – pf – e) >0,
mejorará la tasa de crecimiento consistente con el equilibrio de la balanza de
pagos de un país. Este es el efecto términos de intercambio puro sobre el
crecimiento del ingreso real.
2) El más rápido crecimiento de precios de un país en relación con otro,
medido, en una moneda común, disminuirá la tasa de crecimiento de equilibrio de
la balanza de pagos de ese país si la suma de las elasticidades precio (negativas)
es mayor que la unidad: es decir, (1 + ŋ + ψ) < 0.
3) La depreciación monetaria (e > 0) aumentará la tasa de crecimiento de
equilibrio de la balanza de pagos si la suma de las elasticidades precio es mayor
que la unidad. Este es el equivalente dinámico de la condición Marshall-Lerner4
estática para una mejoría en la balanza de pagos como resultado de la
depreciación monetaria.
Nótese, sin embargo, que una depreciación o devaluación monetaria de una
vez y para siempre no puede poner a un país en una trayectoria de crecimiento
más alta consistente con el equilibrio de la balanza de pagos permanentemente,
dado que en el periodo posterior a la devaluación e = 0 y la tasa de crecimiento
se revertiría a su nivel previo. Suponiendo funciones de demanda de elasticidad
constante, la depreciación monetaria tendría que ser continua, pero esto
rápidamente se transmitiría a los precios internos, nulificando las ventajas del tipo
de cambio.
4) La ecuación muestra la interdependencia mutua de los países porque el
desempeño de crecimiento de un país (y) está vinculado al de otros (z). Pero qué
tan veloz puede crecer un país en relación con otros, al tiempo que preserva el
4 Condición Marshall-Lerner: es la condición general de la estabilidad del mercado de divisas. “Siempre que
el aumento en los gastos extranjeros compense en mayor medida los mayores gastos domésticos en importaciones, la balanza de cuenta corriente mejorará con la depreciación y, por tanto, el mercado de divisas será estable.
Sin embargo, si el aumento en los gastos domésticos en importaciones es mayor que el aumento en gastos en exportaciones del país doméstico, la balanza en cuenta corriente empeorará con la depreciación y el mercado de divisas será inestable.
En consecuencia, no ocurrirá un resultado inestable a menos que la suma de los valores absolutos de la elasticidad-precio de la demanda de importaciones del país doméstico, ŋDm , y la elasticidad-precio de exportaciones del país doméstico (importaciones del país socio), ŋDx , sea mayor que 1.0 en el caso de un comercio inicial equilibrado, es decir, | ŋDm| + | ŋDx | > 1. En el caso de comercio no equilibrado (expresado en unidades de moneda doméstica), la condición se convierte en: X/M (| ŋDm| + | ŋDx |)>donde X y M representan los gastos totales en exportaciones e importaciones respectivamente.” (Appleyard, 2003)
equilibrio de su balanza de pagos, depende crucialmente de ε, la elasticidad
ingreso de la demanda de exportaciones.
5) Y finalmente, la tasa de crecimiento de equilibrio de la balanza de pagos
está relacionada inversamente con su apetito de importaciones, medido por π.
Ahora, si suponemos que los precios relativos, medidos en una moneda
común (e = 0), permanecen constantes, la ecuación (11) se puede expresar de
una forma muy simplificada como sigue:
yb = ε(z) / π (12)
De la ecuación (4), la tasa de crecimiento de las exportaciones se expresó
de la siguiente forma: x = ŋ (pd – pf – e) + ε (z), y si se supone la condición
expuesta arriba, tenemos que x = ε (z), por lo que la ecuación (12) se puede
expresar así:
yb = x / π (13)
O sea, la tasa de crecimiento consistente con el equilibrio de la balanza de
pagos es igual a la razón de la tasa de crecimiento de las exportaciones y la
elasticidad ingreso de la demanda de importaciones.
La expresión (x / π) se considera como la tasa de crecimiento pronosticada
que resulta del modelo.
La comprobación de este modelo consistirá en observar qué tanto se
aproxima la tasa de crecimiento de largo plazo (y) (la tasa real de crecimiento de
un país) a la tasa de crecimiento pronosticada (yb)
Este es el modelo de crecimiento restringido por el equilibrio de la balanza
de pagos.
“El trabajo fundamental de Thirlwall constituye la base de sustento teórico
de la noción de que la balanza de pagos establece un tope o límite máximo a la
tasa de expansión económica en el largo plazo” (Moreno-Brid, 2000).
Este modelo macroeconómico simple es el mismo en esencia que el
efectuado por Harrod en 1933 en su análisis del multiplicador estático del
comercio.
Este es un análisis dinámico en donde el multiplicador del comercio
internacional es más relevante para comprender el comportamiento
macroeconómico de los países.
“Si los precios relativos no se ajustan en el comercio internacional, o si los
flujos comerciales son relativamente insensibles a las variaciones de precios,
entonces el producto y el crecimiento se ajustan para igualar exportaciones e
importaciones.” (Thirlwall, 2003)
Partiendo de la hipótesis de que no es posible financiar los déficits en la
cuenta corriente por tiempo indefinido y que, finalmente, éstos deben cancelarse,
el innovador modelo de Thirwall concluye que en largo plazo la tasa de expansión
de la demanda agregada, y por lo tanto de la actividad económica nacional, está
restringida por la disponibilidad de divisas.
Al aplicar este modelo al análisis empírico de algunas economías
avanzadas, Thirlwall concluye que su crecimiento económico de largo plazo
estuvo determinado fundamentalmente por la elasticidad-ingreso de la demanda
de importaciones y la tasa de expansión de las exportaciones.
En contraste a los estudios neoclásicos del modelo de libre movilidad de
capitales, los resultados de Thirlwall sugieren que en el caso de los países más
avanzados, ni los flujos de capital extranjero, ni los términos del comercio exterior,
tuvieron un efecto significativo en las tasas de crecimiento económico de largo
plazo. Es el equilibrio de la balanza de cuenta corriente, lo que garantiza una tasa
de crecimiento económico sostenido.
Así también, al aplicar este modelo al caso de economías no desarrolladas,
se observa que su tasa de crecimiento está supeditada por los desequilibrios de
sus balanzas de cuenta corriente. Estos desequilibrios establecen un límite al
crecimiento de estos países.
Por lo que el modelo de crecimiento restringido por la balanza de pagos, es
útil para explicarnos el fenómeno actual de divergencia que se presenta en la
economía mundial
El marco analítico que se derivó de la aportación de Thirlwall comenzó a
conocerse como modelo de crecimiento restringido por la balanza de pagos, que
en buena medida tiene profundas raíces intelectuales en el trabajo de Allyn Young,
Myrdal y Veerdorn, quienes subrayan la enorme importancia de la demanda
agregada en el proceso de crecimiento económico.
Este enfoque contrasta de manera notable con la perspectiva neoclásica
convencional que considera el progreso técnico y la oferta de los factores de la
producción como elementos determinantes del crecimiento económico de largo
plazo, mientras que resta importancia a la demanda agregada y las restricciones
financieras.
La revisión de los últimos diez años de la teoría del crecimiento, originada
por el trabajo de Romer y Lucas, puso en tela de juicio los principios básicos de
las interpretaciones neoclásicas en la materia. Sin embargo, el principal marco
analítico que se ha reconstruido no destaca de manera adecuada el punto de que
el crecimiento económico de los países en desarrollo puede estar muy limitado por
la disponibilidad de divisas debido a la fuerte dependencia de la inversión en
maquinaria importada.
Más tarde se revisó el innovador modelo de Thirlwall para que de manera
explícita tomara en cuenta el desequilibrio persistente en la balanza de pagos y,
en consecuencia, reflejara adecuadamente la experiencia de “los países en
desarrollo, [que] pueden acumular déficit financieros siempre crecientes en la
cuenta corriente financiados con las entradas de capital”. (Thirlwall, 2003).
El modelo revisado condujo a la misma conclusión básica: el crecimiento
económico de largo plazo tiene un límite máximo dado por la disponibilidad de
divisas.
No obstante, ahora se subrayaba que en los países menos desarrollados tal
disponibilidad la determina la evolución de las entradas netas de capital extranjero,
lo mismo que los factores previamente identificados en el modelo en su versión
sencilla: las exportaciones, los términos de intercambio y la elasticidad-ingreso de
las importaciones.
Con flujos de capital, la ecuación (1) se convierte en:
Pd X + C = Pf M E (14)
Donde C > 0 representa los flujos de capital medidos en moneda nacional.
Ésta es una identidad porque la balanza de pagos total debe estar en equilibrio.
Si se considera la ecuación (13) en tasa de crecimiento tenemos:
Pd + x + c = pf + m + e (15)
Sustituyendo (4) y (6) en la ecuación (15) tenemos la tasa de crecimiento
del ingreso consistente con la balanza de pagos total:
ybT = [(pd – pf – e) + (θŋ + ŋ) (pd – pf – e) + θ εz + (1 – θ) (c – pd)] / π (16)
Donde c es el crecimiento de los flujos nominales de capital, θ es la
participación de las exportaciones en los ingresos totales que financian las
importaciones y (1 – θ) es la participación de los flujos de capital en los ingresos
totales.
“El primer término de la ecuación es el efecto términos de intercambio puro
sobre el crecimiento del ingreso real.
El segundo término es el efecto volumen de las variaciones de los precios
relativos.
El tercer término es el efecto de cambios exógenos en el crecimiento del
ingreso del exterior,
Y el cuarto término es el efecto del crecimiento del ingreso de los flujos de
capitales reales que financian el crecimiento que excede a la tasa de crecimiento
consistente con el equilibrio de la cuenta corriente.” (Thirlwall, 2003).
CAPÍTULO III.- DIAGNÓSTICO DEL SECTOR EXTERNO DE MÉXICO
La economía de México cumple con los supuestos que establece Antony Thirlwall
en su modelo de crecimiento restringido por la balanza de pagos. Es una
economía abierta de un país no desarrollado con permanentes problemas en su
balanza de cuenta corriente.
A mediados de la década de los ochenta del siglo pasado se impuso en
México un modelo de crecimiento exportador que consiste en abrir la economía al
comercio internacional con liberalización económica y financiera.
Se determinó derribar de forma inmediata y amplia la mayoría de las
barreras artificiales al comercio exterior de bienes y servicios y al libre movimiento
de capitales, lo que condujo a considerar al ahorro externo como la principal
fuente de financiamiento de la acumulación de capital doméstico. Lo anterior, con
la finalidad de aprovechar el efecto inductor de crecimiento que tiene la actividad
exportadora.
En el presente capítulo se analiza el impacto que tuvo en la economía de
México el comercio exterior, así también se realiza un diagnóstico del sector
externo.
El sector externo de México lo constituyen todas aquellas transacciones que
tienen lugar entre la economía interna y el resto del mundo, por lo que en este
apartado se analizan distintos datos de las cuentas del resto del mundo como son
la cuenta de bienes y servicios con el exterior; la cuenta de ingresos primarios y
transferencias corrientes con el exterior; y las cuentas de acumulación con el
exterior.
“El sector externo de México es una pieza clave de su sistema económico.
No sólo por el peso que tiene en la economía, sino además por su relación con las
diversas crisis recurrentes que han acontecido en el país, limitando la eficiencia de
las relaciones económicas y financieras con el exterior y consecuentemente
afectando el crecimiento y desarrollo de sus fuerzas productivas. Todas las crisis
económico financieras que han tenido lugar en los últimos años, han detonado por
su sector externo.” (Almagro, 2007).
III.1.- Comercio exterior
La incorporación de México al acuerdo general sobre aranceles aduaneros y de
comercio (GATT, por sus siglas en ingles) en 1986 expresa la entusiasta adopción
del nuevo paradigma económico.
México es el único país en el mundo que ha firmado y mantiene en vigor
tratados de naturaleza comercial con países de distinto nivel de desarrollo, con
quienes por lo general se establecen compromisos de construir zonas de libre
comercio, procurando la integración económica con el fin de eliminar trabas
arancelarias al comercio entre el grupo de países signatarios de estos protocolos.
Los tratados comerciales se han convertido en el complemento a la
reducción iniciada en la década de los ochenta de las barreras comerciales, ya
que en la actualidad son el eje rector de la política comercial e industrial de
México: por su conducto se realiza cerca de 90% del comercio exterior mexicano.
Al incorporarse México en 1986 al GATT, se comprometió a eliminar los
precios oficiales de referencia; a continuar la sustitución de los controles directos
por aranceles y a reducir el arancel máximo a 50% (que en 1988 ya había
descendido a 20%).
No obstante, los términos del acuerdo le permitían a nuestro gobierno
conservar temporalmente licencias de importación en algunos productos agrícolas
y otros bienes sujetos a programas de promoción industrial.
En ese foro de negociaciones internacionales se pretendía reducir o
eliminar las barreras arancelarias (impuestos) y no arancelarias: cuotas, como
también una de sus modalidades: las licencias, así como resolver las
controversias entre los países miembros, ya que era un tratado internacional que
regulaba el comercio mundial.
Se estimaba que la adopción de estructuras arancelarias uniformes
brindaba la oportunidad de aumentar la eficiencia en su administración y de
transparentar estas actividades, evitando así o reduciendo el riesgo de que ciertos
sectores con gran capacidad o poder de negociación influyeran en los flujos
comerciales, como había sucedido en el pasado en que determinados grupos
habían exigido altos niveles de protección y propiciado estructuras arancelarias
dispersas, cuyas consecuencias fueron los altos costos en términos de bienestar e
incertidumbre en las decisiones de inversión, producción y distribución de bienes
en el país.
Así, México se beneficiaría de los cuatro códigos de conducta del GATT,
que son: licencias de importación; normas técnicas; dumping y derechos
antidumping; y valoración aduanera; subsidios e impuestos compensatorios; y
compras gubernamentales, sin que mediara explicación alguna.
La Organización Mundial del Comercio, OMC, sustituyó al GATT desde el 1
de enero de 1995 y México es miembro de esta organización desde su
constitución. Y entre 1986 y 1994, México participa en la ronda de Uruguay.
A partir del 1 de enero de 1994 entró en operación el Tratado de Libre
Comercio de América del Norte (TLCAN) que México firmó con Estados Unidos y
Canadá, para establecer un bloque de libre comercio en la región, acciones que
generaron la expansión del comercio internacional y fortalecieron la apertura
comercial del país.
La intensa actividad de comercio exterior de México se expresa en que es
el país que más convenios de libre comercio ha firmado con otros países (194
según registro de la Organización Mundial de Comercio), lo que le permite
comerciar por convenio con cerca de 49 naciones. Además de tener intercambios
comerciales con casi la totalidad de las economías del mundo.
La actividad de comercio exterior de México (suma de exportaciones e
importaciones) creció a pasos rápidos y de 1991 a 2008 se sextuplicó, como se
observa en la gráfica 3.1
Gráfica 3.1 Comercio exterior de México (exportaciones e importaciones) 1991-2008 (millones de dólares)
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
700000
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Comercio Exterior
Fuente: elaboración propia con datos del INEGI
Durante el periodo de 1994 a 2008, el comercio exterior presenta tasas de
crecimiento anual más aceleradas.
En la actualidad, el comercio exterior constituye uno de los principales
motores de la economía, el importe del valor de las exportaciones más el valor de
las importaciones, fueron equivalentes al 70% del valor del PIB del país en 2008 y
solo las exportaciones, representaron el 30% del PIB en ese mismo año.
El cuadro 3.1 muestra el desempeño que tuvo el comercio exterior entre 2007
y 2008.
Cuadro 3.1 Balanza comercial de México 2007-2008 (millones de dólares)
concepto 2007 2008
Exportación de mercancías 271,875.31 291,807.00
petroleras 43,018.29 50,639.00
No petroleras 228,857.02 241,167.99
Agropecuarias 7,435.27 8,389.21
Extractivas 1,737.10 1,930.99
Manufactureras 219,684.66 230,847.81
Importación de mercancías 281,949.05 308,644.66
Bienes de consumo 43,054.52 47,940.71
Bienes intermedios 205,295.49 221,565.43
Bienes de capital 33,599.03 39,097.11
Saldo de la balanza comercial
-10,073.74
-16,837.66
Fuente: Elaboración propia con datos de INEGI. Banco de Información Económica.
Las exportaciones de mercancías alcanzaron los 291 mil millones de
dólares, 7.3% superiores a las del año anterior, el 17% correspondió a
exportaciones petroleras y el 83% a no petroleras.
Las exportaciones petroleras ascendieron en 2008 a 51 mil millones de
dólares, 17.7% superiores a las del año anterior. Este crecimiento sigue siendo
explicado por el elevado precio del petróleo que se registró durante el año.
Las exportaciones no petroleras sumaron en 2008 los 241 mil millones de
dólares lo que implicó un crecimiento de 5.4% con respecto al año anterior.
La participación de exportaciones petroleras y no petroleras, se muestran en la
gráfica 3.2
Gráfica 3.2 Exportaciones petroleras y no petroleras en México 2007-2008 (millones de dólares)
0
50
100
150
200
250
300
2007 2008
no petroleras
petroleras
Fuente: elaboración propia con datos del INEGI
Como se observa en el cuadro 3.2, se exportaron manufacturas por 231 mil
millones de dólares, 5.1% superior al 2007. La exportación de manufacturas
representó el 96% del total de las exportaciones no petroleras y el 79% del total.
Por su parte, los sectores agropecuario y extractivo mostraron incrementos
del 12.8% y 11.2% respectivamente.
Cuadro 3.2 Exportaciones manufactureras en México por sector, 2008 (cifras en millones de dólares)
Total de exportaciones manufactureras 230,847.81
1.- alimentos, bebidas y tabacos 8,468.95
2.- textiles, artículos de vestir e industria del cuero 7,684.52
3.- industria de la madera 582.19
4.- papel , imprenta e industria editorial 1,944.75
5.- química 8,382.05
6.- productos plásticos y de caucho 6,409.68
7.- minerales no metálicos 3,051.15
8.- siderurgia 8,728.42
9.- minero metalurgia 8,686.83
10.- productos metálicos, maquinaria y equipo 169,410.34
11.- otras industrias manufactureras 7,498.93
Fuente: Elaboración propia con datos de INEGI, Banco de Información Económica.
Durante 2008, fue el sector de productos metálicos, maquinaria y equipo, el
que más exportó al totalizar 169 mil millones de dólares, que representan el 73.2%
del total de las exportaciones manufactureras.
Las exportaciones constituyen una de las principales fuentes de ingresos de
divisas de México y su evolución positiva es uno de los motores del crecimiento
económico.
Lo anterior se vuelve aún más importante, cuando las mercancías que se
exportan se generan en el sector manufacturero, debido a su alta correlación con
la elevación de la productividad del trabajo y la relación que esta guarda con el
crecimiento.
Las exportaciones han registrado tasas de crecimiento del 12.4% de 2004
a 2008, mientras que en este periodo el PIB tuvo un crecimiento anual promedio
de 3.4%.
La gráfica 3.3 muestra que a partir de julio de 2008, las exportaciones
registran variaciones anuales negativas hasta caer estrepitosamente en el mes de
enero de 2009, en donde las exportaciones son 31.49% menores que en el mismo
mes de 2008. Lo anterior, como resultado de la recesión económica que ocurre en
los Estados Unidos, principal socio comercial de México.
Gráfica 3.3 Variación anual (%) de las exportaciones en México 2004-2009
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
4020
07/0
1
2007
/02
2007
/03
2007
/04
2007
/05
2007
/06
2007
/07
2007
/08
2007
/09
2007
/10
2007
/11
2007
/12
2008
/01p
/
2008
/02
2008
/03
2008
/04
2008
/05
2008
/06
2008
/07
2008
/08
2008
/09
2008
/10
2008
/11
2008
/12
2009
/01
2009
/02o
/
Fuente: elaboración propia con datos del INEGI
La gráfica 3.4 muestra que el destino de las exportaciones durante 2008 fue
a los principales socios comerciales del TLC: el 80% hacia los Estados Unidos y el
2% hacia Canadá; el resto, a otros países.
Gráfica 3.4 Destino de las exportaciones de México, 2008
80%
2%
6%
3%9%
EUA
Cánada
Asia
UE
otros
Fuente: elaboración propia con datos del INEGI
Por otra parte, el cuadro 3.1 indica que en 2008 las importaciones
ascendieron a 309 mil millones de dólares, monto 9.5% superior al de 2007.
Destaca la importación de bienes intermedios con 222 mil millones de
dólares que representa el 71.5% del total de las importaciones. Los bienes de
capital importados en ese mismo año sumaron la cantidad de 39 mil millones de
dólares
En 2008, el saldo de la balanza comercial registró un déficit de 16,838
millones de dólares lo que implicó un crecimiento del 67% respecto al déficit
observado el año anterior (10,073 millones de dólares).
De acuerdo con la gráfica 3.5, las importaciones durante 2008 provienen en
un 52% de los principales socios comerciales de México.
Gráfica 3.5 Origen de las importaciones de México, 2008
3%
49%
13%
28%
7%
Cánada
EUA
Asia
UE
Otros
Fuente: elaboración propia con datos del INEGI
Como se muestra en la gráfica 3.6, este tipo de crecimiento del comercio
exterior no ha sido del todo positivo para la economía nacional, pues durante el
periodo de 1991 a 2008 las importaciones han superado a las exportaciones lo
que arroja saldos deficitarios de la balanza comercial (con excepción de los años
1995 a 1997).
Gráfica 3.6 Comercio exterior de México 1991-2008 (cifras en millones de dólares)
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
350000
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
Exportaciones
Importaciones
Fuente: elaboración propia con datos de INEGI
Mil
lon
es
de
dó
lare
s
El continuado déficit de la balanza comercial de México, es resultado de la
incapacidad de la economía para generar los bienes y servicios necesarios para
satisfacer el consumo y la inversión que constituyen la “absorción interna” del país.
Si el PIB = CF + FBK + X – M; y la absorción interna es igual a CF+FBK,
entonces PIB – (CF + FBK) = X – M. Donde PIB es el producto interno bruto, CF
consumo final de bienes, FBK es la formación bruta de capital (inversión), X son
las exportaciones, M son las importaciones.
Si ocurre que la suma del consumo final (CF) y de la formación bruta de
capital (FBK) es mayor que el producto interno bruto (PIB), esto se refleja en una
balanza comercial deficitaria (X-M) dado que esta insuficiencia de la economía
interna debe suplirse con bienes y servicios del exterior.
III.2.- Balanza de pagos
La balanza de pagos (BP) es un sistema estadístico que registra las transacciones
de los residentes de una economía con los del resto del mundo, en
correspondencia con otros sistemas estadísticos macroeconómicos, como son: las
cuentas nacionales, las estadísticas monetarias y financieras, así como las
estadísticas gubernamentales.
De acuerdo con Appleyard (2003) el registro de los pagos se realiza en
distintas cuentas. Las cuentas de la balanza de pagos, intentan mantener un
registro sistemático de todas las transacciones económicas entre un país y el resto
del mundo durante un periodo específico, generalmente un año.
Los registros se efectúan por partida doble y en partidas crédito y débito.
Las partidas crédito en las cuentas de la balanza de pagos reflejan transacciones
que dan lugar a pagos que entran al país. Las partidas principales son las
exportaciones, las entradas de inversión extranjera al país doméstico y las
entradas de intereses y dividendos recibidos por el país doméstico de inversiones
anteriores en el exterior.
Por convención, las partidas crédito (que dan lugar a una entrada de pagos)
se registran con un signo más.
Las partidas débito en las cuentas de la balanza de pagos reflejan
transacciones que dan lugar a pagos que salen del país. Las principales partidas
son las importaciones, las inversiones realizadas en otros países por
inversionistas nacionales y los pagos de intereses y dividendos por parte del país
sobre inversiones realizadas antes por inversionistas extranjeros. Por convención
las partidas débito (que originan una salida de pagos) se registran con un signo
menos.
Las partidas están agrupadas en cuatro categorías principales:
Categoría I. Cuenta corriente. Las partidas crédito (signo +) constan de
exportaciones de bienes y servicios, ingresos (como intereses y dividendos)
recibidos de inversionistas en el exterior, al igual que otros ingresos factoriales
(por ejemplo sueldos) ganados en el exterior y una partida de transferencias
unilaterales, que representa las donaciones y remesas recibidas del exterior.
Las partidas débito (signo -) son importaciones de bienes y servicios,
ingresos pagados a residentes de otros países por inversiones extranjeras y
servicios prestados por factores externos en el país anfitrión, y transferencias
unilaterales que representan donaciones y remesas enviadas al exterior.
Categoría II. Inversión directa y otros flujos financieros a largo plazo. Esta
categoría y las dos siguientes constituyen la cuenta financiera en la balanza de
pagos de un país.
Esta categoría se refiere a cambios en la posesión de activos físicos reales
y activos financieros a largo plazo, expresión que se refiere a activos con
vencimiento de un año o más. Los créditos representan un aumento neto en las
posesiones de activos de otro país en el país doméstico y que los débitos
representan un incremento neto en las posesiones de activos del país doméstico
en los otros países.
Categoría III. Flujos financieros no oficiales a corto plazo
Categoría IV. Cambios en los activos de reserva de las autoridades
monetarias oficiales (bancos centrales). Si los bancos centrales extranjeros
adquieren activos (por ejemplo, cuentas bancarias) en el país doméstico, esto
constituye una partida crédito, y una disminución, una partida débito.
De igual modo, si el banco central del país doméstico adquiere activos de
reserva internacionales o activos de otros países (por ejemplo, depósitos
bancarios extranjeros), esto se trata como una partida débito en la contabilidad de
la balanza de pagos; una venta o una disminución en esos activos es un crédito.
En los registro de la balanza de pagos se emplea el principio de
contabilidad por partida doble. Esto significa que cualquier transacción comprende
los dos lados de la misma, de manera que la suma monetaria se registra dos
veces, una vez como un débito y otra como un crédito.
De esto se desprende que la suma de todos los débitos debe ser igual a la
suma de todos los créditos; es decir, el estado de la cuenta BP total siempre debe
estar en equilibrio.
En teoría, el estado de resultados de la BP contiene siete diferentes
balanzas que resultan de los registros de las diferentes partidas de las categorías
arriba señaladas.
Al sumar las exportaciones (+) y las importaciones de bienes (-) se obtiene
la balanza comercial ó balanza comercial de mercancías. Cuando esta es positiva,
el resultado se denomina superávit en la balanza comercial; cuando es negativa,
se denomina déficit en la balanza comercial.
El resultado de la balanza comercial (superávit o déficit) expresa la
situación favorable o desfavorable de la actividad comercial de la economía.
Al sumar a la balanza comercial la exportación de servicios (+) y la
importación de servicios (-), se obtiene la balanza de bienes y servicios. Al sumar
a esta balanza el recibo de ingresos de inversión del exterior (+) y el pago de
ingresos de inversión al exterior (-), se obtiene la balanza de bienes, servicios e
ingresos de inversión.
Al sumar a esta balanza, las transferencias unilaterales recibidas (+) y las
transferencias unilaterales realizadas (-) se obtiene la balanza en cuenta corriente.
Todas estas balanzas se crean con los registros de los pagos de las
partidas de la categoría I y constituyen lo que se conoce como la cuenta corriente.
Si a la balanza de cuenta corriente se le suman el aumento neto (+) en los
activos extranjeros a largo plazo en el país y el aumento neto (-) en los activos a
largo plazo en el exterior, se obtiene la balanza de cuenta corriente y activos a
largo plazo (ó balanza básica). Esta balanza se genera con los registros de los
pagos de las partidas de la categoría II.
Si a la balanza básica se le suman el aumento neto (+) en los activos
privados extranjeros a corto plazo en el país y el aumento neto (-) en los activos
privados a corto plazo en el exterior, se obtiene la balanza de transacciones de
reservas oficiales (ó balanza global). Esta balanza se genera con los registros de
los pagos de las partidas de la categoría III.
El saldo de esta balanza global se compensa con el aumento neto (+) en
los activos oficiales extranjeros a corto plazo en el país ó con el aumento neto (-)
en los activos de reservas oficiales ó activos oficiales en el exterior, que son
partidas de la categoría IV. Estas variaciones de reserva representan la
participación del gobierno para cubrir ó acomodar la balanza neta de las
transacciones anteriores.
La suma de las balanzas y partidas de las categorías II, III y IV constituyen
la balanza de cuenta financiera ó de capital y es igual a la balanza de cuenta
corriente, pero con signo contrario.
La suma total de los registros de los gastos de todas las partidas de las
cuatro categorías es cero, porque la suma de los créditos totales (con signo más)
y los débitos totales (con signo menos) de todas las partidas de la balanza de
pagos debe ser cero debido a la naturaleza de la contabilidad por partida doble.
Por lo tanto, cuando alguien habla de un “déficit en la balanza de pagos”,
no puede estar hablando de todas las partidas de la balanza de pagos, por cuanto
todas deben sumar cero.
En general, el término déficit en la balanza de pagos se refiere sólo a una
parte de la balanza de pagos y no a toda la balanza.
Con este sistema de cuentas de la balanza de pagos se puede realizar el
registro de todas las transacciones que ocurren en un país con el exterior, tanto de
bienes y servicios como de activos financieros.
Todas las balanzas son importantes y reflejan algún espacio de la actividad
de un país con el resto del mundo y sus cuentas pueden servir para el análisis
económico y para la interpretación de las implicaciones de la política económica.
El hecho de que se centre el análisis en una u otra balanza depende del interés
particular del investigador.
En nuestro estudio cuando se refiere al “modelo de crecimiento restringido
por la balanza de pagos”, se refiere a la balanza de cuenta corriente.
La balanza de cuenta corriente adquiere relevancia porqué refleja en
esencia las fuentes y los usos del ingreso nacional. Las exportaciones de bienes y
servicios generan ingreso, y las donaciones y el ingreso de inversión recibidos del
exterior son también una fuente de ingreso en el periodo actual. De igual modo,
los ciudadanos y el gobierno del país utilizan el ingreso real para comprar
importaciones de bienes y servicios y para hacer donaciones y pagos de ingreso
de inversión en el exterior.
Otra forma de analizar la balanza de cuenta corriente es relacionarla con el
ingreso y el gasto.
“La BP complementa aspectos muy importantes en relación con el
conocimiento y manejo de la macroeconomía, dado que esta permite conocer los
resultados de los intercambios de bienes y servicios con el resto del mundo, así
como las entradas y salidas de divisas por concepto de servicios factoriales (pago
neto de factores ó rentas, PNF) y de las transferencias del resto del mundo(TCN),
lo que se reflejará en la posición financiera que presentan los residentes de un
país con el resto del mundo” (Almagro, 2008).
La balanza de cuenta corriente se puede relacionar con el ingreso nacional
bruto disponible, para presentar el vínculo entre la economía interna y el sector
externo.
De acuerdo con Almagro (2007), recordamos que la oferta y la demanda
agregada es igual a la oferta y demanda de bienes y servicios finales y que se
identifica con el producto interno bruto5 (PIB):
PIB = CF + FBK + X – M (1)
Donde PIB es el producto interno bruto, CF es el gasto en consumo de
bienes finales (consumo de hogares residentes + consumo del gobierno), FBK es
la formación bruta de capital (formación bruta de capital fijo + variación de
existencias), X son las exportaciones, y M las importaciones. El ingreso nacional
bruto disponible (INBD) se determina:
5 Equivale al ingreso interno de la economía
INBD = CF + FBK + X – M + PNF +TCN (2)
Donde PNF es el pago neto de factores (retribuciones a los factores del
capital y del trabajo en relación con el exterior), y TCN son las transferencias
corrientes netas (donaciones, remesas, etc.). Si reordenamos la ecuación (2), se
obtiene:
INBD - CF – FBK = X – M + PNF + TCN (3)
Dado que el ahorro nacional bruto se deduce por:
INBD - CF = ANB (4)
De lo anterior, se deduce:
ANB – FBK = X – M + PNF + TCN (5)
Del lado izquierdo de la ecuación (5) se tiene la diferencia entre el ahorro
interno y la inversión del país anfitrión y del lado derecho, tenemos todas las
transacciones del país con el resto del mundo que son registradas en la balanza
de la cuenta corriente. Si el ahorro es menor que la inversión entonces hay
necesidad de financiamiento externo y es de una magnitud igual a la balanza de
cuenta corriente con signo contrario.
La necesidad de financiamiento externo es igual al saldo de la cuenta
corriente de la balanza de pagos si no existen transferencias de capital. La falta de
ahorro interno conduce a un déficit en la cuenta corriente que sólo se financiará
con la entrada de capitales del resto del mundo ó con una disminución de las
reservas de divisas internacionales del país anfitrión.
Este enfoque del análisis macroeconómico de la balanza de cuenta
corriente, permite apreciar la correlación entre la economía de un país y el resto
del mundo. El déficit de la cuenta corriente expresa la incapacidad de producción
del país lo que la hace incapaz de generar los bienes y servicios necesarios y
suficientes para atender las necesidades de consumo e inversión interna; muestra
que el país está ahorrando menos de lo que invierte y, por lo tanto, se requiere de
ahorro externo para financiar el mencionado déficit, fuente principal del
endeudamiento.
La presentación de los estados de resultados de la BP varía en los distintos
países. Aunque se regulan por los principios contables establecidos por el Fondo
Monetario Internacional, los países presentan de diferente forma el estado de
resultados de su BP, de acuerdo a la importancia y/o magnitud de las
transacciones más frecuentes del país con el resto del mundo.
En México, la balanza de pagos se presenta con la cuenta corriente y la
cuenta de capital, como las partidas autónomas de la balanza de pagos. Y las
cuentas de errores y omisiones, variación de la reserva internacional y ajustes por
valoración, como partidas de ajuste de la balanza de pagos. La presentación la
hace el Banco de México.
La cuenta corriente es la balanza de cuenta corriente y en los ingresos se
presentan las partidas crédito de la categoría I. En los egresos, se presentan las
partidas débito de la misma categoría.
La cuenta de capital registra los flujos de capital que se presentan en el
país durante un periodo de tiempo, generalmente un año. Como pasivos se
presentan las partidas crédito de las categorías II y III que son las cuentas de:
pasivos por préstamos y depósitos; e inversión extranjera (directa y de cartera).
Como activos, se presentan las partidas débito de las mismas categorías y que
son las cuentas de: activos en bancos del exterior; inversión directa de mexicanos;
créditos al exterior; garantías de deuda externa; y otros activos.
Las partidas de ajuste que se presentan son: errores y omisiones; variación
de la reserva internacional; y ajustes por valoración (que opera con signo
contrario)
La balanza de cuenta corriente se compensa con una balanza de capital y
financiera en un monto similar pero con signo contrario. La balanza de capital y
financiera se obtiene al sumar a la cuenta de capital la variación de reservas
internacionales (con signo contrario), más los errores y omisiones, más los ajustes
por valoración (con signo contrario). No se presenta la balanza total, aunque se
puede deducir y será el importe de la variación de la reserva internacional con
signo contrario
Cuadro 3.3 Balanza de pagos en México 2007-2008 (millones de dólares)
Concepto 2007 2008
Cuenta corriente -8,178.4 -15,957.2
Ingresos 323,882.8 342,706.5
Exportación de mercancías 271,875.3 291,342.6
Servicios no factoriales 17,489.3 18,195.6
Servicios factoriales 7,995.6 7,578.9
Transferencias 26,522.6 25,589.3
Egresos 332,061.3 358,663.7
Importación de mercancías 281,948.9 308,603.3
Servicios no factoriales 23,794.2 25,201.7
Servicios factoriales 26,210.3 24,730.4
Transferencias 107.8 128.3
Cuenta de capital 20,787.7 21,438.4
Pasivos 50,819.9 29,798.8
Activos -30,032.2 -8360.4
Errores y omisiones -2,323.4 1,956.8
Variación de la reserva Internacional
10,311.1
7,450.2
Ajustes por valoración -25.2 -12.1
Fuente: elaboración propia con datos de INEGI. Banco de Información Económica.
El cuadro 3.3 muestra la balanza de pagos en México en 2007- 2008 y
permite observar la magnitud de la actividad económica de México con el resto del
mundo en esos años, además, se puede apreciar que en ese mismo periodo, el
país gastó más que su ingreso, consecuentemente su desempeño estuvo por
encima de sus recursos; y el ahorro fue menor que su nivel de inversión, por lo
que se requirió del ahorro externo para financiar su cuantioso déficit de la cuenta
corriente. Además, la cuenta de capital (superavitaria) permite afirmar que la
posición de inversión internacional de México en ese periodo es de país deudor
neto, en virtud de que sus pasivos son mayores a sus activos.
De acuerdo con el cuadro 3.4, la balanza de cuenta corriente ha sido
deficitaria a lo largo del periodo de nuestra investigación (1994-2008). Lo que se
identifica con uno de los problemas estructurales de la economía de México.
Cuadro 3.4 Cuenta corriente de la balanza de pagos en México 1994-2008 (millones de dólares)
Periodo Saldo de la cuenta corriente
Balanza comercial
Transferencias corrientes
netas
Pago neto de factores
1994 -29661.9 -18463.7 3781.9 -12542.5
1995 -1576.6 7088.6 3959.9 -10765.5
1996 -2507.6 6531.0 4531.0 -12696.9
1997 -7665.0 623.6 5247.6 -13158.6
1998 -15992.6 -7833.8 6012.3 -14171.4
1999 -13949.3 -5612.9 6313.2 -14649.3
2000 -18684.6 -8337.2 6993.7 -17341.1
2001 -17704.6 -9616.7 9338.0 -17425.9
2002 -14133.3 -7632.9 10268.5 -16768.9
2003 -7190.4 -5779.5 15502.5 -16913.4
2004 -5169.2 -8811.2 18762.0 -15120.1
2005 -4368.8 -7586.6 22137.7 -18920.0
2006 -4374.5 -6133.2 25948.9 -24190.1
2007 -8171.3 -10073.6 26421.9 -24519.7
2008 -15527.0 -16837.6 25468.1 -24157.4 Fuente: elaboración propia con datos de INEGI
Para 1994 mostró el mayor déficit registrado, por cerca de 30 mil millones
de dólares, que dicho sea de paso, este saldo deficitario de la cuenta corriente, así
como “la entrada de importantes montos de capital de cartera, la indexación de la
deuda en dólares, la sobrevaluación del peso frente al dólar de Estados Unidos e
incrementos de las tasas de interés internacionales, constituyeron los detonantes
de la profunda crisis en México” (Almagro, 2007). En el 2008, el déficit es de poco
más de 15 mil millones de dólares.
Además, y como se aprecia en la gráfica 3.7, la balanza comercial ha sido
deficitaria con excepción del periodo 1995-1998.
Gráfica 3.7 Saldo de los servicios factoriales en México 1994-2008 (millones de dólares)
Fuente: elaboración propia con datos del INEGI
Mientras que el saldo del pago neto de factores (PNF) durante el mismo
periodo de tiempo ha sido deficitario durante los 14 años, como se observa en
la gráfica 3.8.
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Ingresos
Egresos
Gráfica 3.8 Saldo de los servicios no factoriales en México 1994-2008 (millones de dólares)
Fuente: elaboración propia con datos del INEGI
De acuerdo al cuadro 3.4, el saldo de la cuenta de transferencias ha sido
superavitario a lo largo de ese mismo periodo. El principal componente de esta
cuenta son las remesas que envían los que trabajan en otros países
(principalmente en EU) y que envían dinero a los residentes de nuestro país,
también componen la cuenta, las donaciones y otras transacciones que solo se
hacen en un solo sentido.
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
ingresos
egresos
La cuenta de TCN es positiva de 1994 a 2008 y adquiere importancia a
partir de 2001 que las TCN suman más de los 9 mil millones de dólares y llegando
a ser más de 25 mil millones de dólares la cantidad que ingresó a nuestro país por
concepto de remesas en el 2008 y significó la segunda fuente de ingreso de
divisas, sólo después de la exportación de petróleo.
El cuadro 3.5 muestra el comportamiento de la cuenta de capital de la
balanza de pagos en México durante 1994-2008.
Cuadro 3.5 Cuenta de capital de la balanza de pagos en México 1994-2008 (millones de dólares)
Año Saldo de la
cuenta de
capital
Pasivos Activos Errores y omisiones
Variaciones de reserva
Ajustes de
valoración
1994 14975.7 20645.6 -5670 -3705 -18389.3 -2
1995 15331.6 22689.3 -7357.6 -4164.3 9592.8 -2.1
1996 4327.2 10668.4 -6341.2 -46.1 1768.2 5.4
1997 16638.7 9923 6715.7 1537.8 10493.7 17.8
1998 19055.4 18623.9 431.6 -924.3 2136.9 1.6
1999 14570.8 18575.5 -4004.7 -29.4 593.6 -1.5
2000 19800.6 12701.5 7099 1708 2821.5 2.7
2001 28282.7 32117.4 -3834.7 -3253 7325 0.1
2002 23361.9 19518.5 3843.7 -2139.1 7104.1 -14.4
2003 19345.7 15881.5 3464.3 -2717.4 9450.9 -13.3
2004 13181.9 24947.3 -11765.3 -3954.7 4061.4 -3.2
2005 14847.6 29040.3 -14192.6 -3314.3 7172.6 -8.2
2006 -2130.1 15784.4 -17914.5 5501.7 -989.2 -13.7
2007 20787.7 50819.9 -30032.2 -2330.6 10311.1 -25.2
2008 20961.1 29321.5 -8360.4 2004 7450.2 -12.1 Fuente: elaboración propia con datos del Banco de México
La cuenta de capital ha sido superavitaria de 1994 a 2008, con excepción
del año 2006, ya que los pasivos han sido mayores que los activos. Lo que
significa es que durante el periodo los ingresos de capital (divisas y activos
financieros de corto y largo plazo) propiedad de extranjeros en el país han sido
superiores a los activos financieros que los individuos, corporaciones y el gobierno
mexicanos tienen en el extranjero.
La permanente balanza de capital superavitaria de México durante el
periodo, expresa la posición financiera de México como país deudor neto. Y la
gran cantidad de recursos financieros que han ingresado al país en ese periodo
han sido necesarios para los pagos que se deben realizar al exterior para liquidar
los déficits anuales de la cuenta corriente y para formar parte de la reserva de
divisas.
Las constantes diminuciones de las reservas oficiales de divisas
(expresadas con signo más en el cuenta), con excepción del año de 2006, has
sido utilizadas para ajustar ó para “completar” el déficit de la cuenta corriente.
Como se observa en el cuadro 3.6, el ahorro externo que ha sido necesario
para financiar las actividades de comercio exterior del país, ha entrado en forma
de préstamos y depósitos; y de inversión extranjera (directa y de cartera).
Cuadro 3.6 Pasivos de la cuenta de capital de la balanza de pagos en México 1994-2008 (millones de dólares)
Año
Total de pasivos
Préstamos y
depósitos
Inversión extranjera
Inversión extranjera
directa
Inversión extranjera de cartera
1994 20645.6 1125.9 19519.7 10972.5 8547.2
1995 22689.3 22877.7 -188.4 9526.3 -9714.7
1996 10668.4 -12085.5 22753.9 9185.5 13568.5
1997 9923.0 -7943.7 17866.7 12829.5 5037.0
1998 18623.9 4932.4 13691.5 12664.6 1027.0
1999 18575.5 -7264.2 25839.7 13834.8 12004.8
2000 12701.5 -4179.0 16880.5 18014.8 -1134.3
2001 32117.4 -1286.8 33404.2 29769.7 3634.4
2002 19518.5 -3164.1 22682.6 23685.7 -1003.2
2003 15881.5 -4113.6 19995.1 16436.9 3558.1
2004 24947.3 -3938.6 28885.9 23648.0 5237.7
2005 29040.3 -1123.8 30164.1 21798.6 8365.4
2006 15784.4 -4651.7 20436.1 19140.5 1295.6
2007 50819.9 8880.2 41939.7 27166.8 14772.8
2008 29321.5 5595.1 23726.4 18589.2 5137.1 Fuente: elaboración propia con datos del Banco de México
La gráfica 3.9, muestra que la inversión extranjera directa en México
durante el año de 2008, proviene de los Estados Unidos (42%); España (19%); y
Japón ((16%) principalmente.
Gráfica 3.9 Origen de la inversión extranjera directa en México en 2008
42.32
2.03
1.821.372.17
0.75
19.14
0.09
2.61
15.89
0.12 11.70
Estados Unidos
Reino Unido
Alemania
Japón
Suiza
Francia
España
Suecia
Canadá
Holanda
Italia
Otros
Fuente: elaboración propia con datos del INEGI
CAPÍTULO IV.- APLICACIÓN DEL MODELO
El modelo que se desarrolla es el de “crecimiento restringido por la balanza de
pagos” (Thirlwall, 2003) que se dedujo en el capítulo II.
El modelo se expresa en la ecuación yb = x / π
Donde yb es la tasa de crecimiento del ingreso consistente con el equilibrio
de la balanza de cuenta corriente de la balanza de pagos; x es la tasa de
crecimiento de las exportaciones y; π es la elasticidad ingreso de la demanda de
importaciones.
La ecuación expresa que la tasa de crecimiento consistente con el equilibrio
de la balanza de cuenta corriente es igual a la razón de la tasa de crecimiento de
las exportaciones y el apetito por las importaciones.
Existen importantes estudios que aplican el modelo de crecimiento
restringido por la balanza de pagos para el caso de México como son: Moreno-
Brid, 1999; Pacheco-López, 2005, 2009; y Guerrero de Lizardi, 2006.
Empero, resulta insuficiente el análisis de tan relevante tema y más aún
cuando las exportaciones netas constituyen uno de los componentes más
importantes de la demanda en México, sobre todo a partir de la firma del TLCAN
en 1994.
IV.1.- Los datos y las variables del modelo
En este estudio se realizaron estimaciones basadas en los datos consolidados del
Sistema Nacional de Cuentas Nacionales que proporciona el Instituto Nacional de
Estadística, Geografía e Informática (INEGI) en la información de oferta y
demanda global de bienes y servicios.
La base de datos es en miles de pesos a precios constantes de 1993 y son
del producto interno bruto, exportaciones de bienes y servicios, e importaciones de
bienes y servicios.
Así como del tipo de cambio para solventar las obligaciones en moneda
extranjera, que son datos que provienen de finanzas publicas e indicadores
monetarios y bursátiles del INEGI.
Para el cálculo de la tasa de crecimiento del tipo de cambio real (tcr), se
recurre al Banco de México, que publica el índice de tipo de cambio interno en
pesos por dólar, que es el cálculo del índice de tipo de cambio real
Los datos son trimestrales del periodo comprendido entre el primer trimestre de
1994 y el cuarto trimestre de 2007 inclusive.
Para aplicar el modelo de crecimiento restringido por la balanza de pagos
para el caso de México, expresado en la ecuación: yb = x / π, se calculó la tasa de
crecimiento anual del producto interno bruto para cada trimestre, que
denominamos: tasa de crecimiento observada (y) durante el periodo señalado y
que se muestra en el cuadro 4.1
Cuadro 4.1 Crecimiento anual del PIB real en México 1994-2007
Periodo
PIB a precios de 1993
(millones de pesos)
Tasa de
crecimiento anual (%)
Periodo
PIB a precios de 1993
(millones de pesos)
Tasa de
crecimiento anual (%)
1994/01 1,277,838.03 2.33 2001/01 1,601,651.82 1.93
1994/02 1,331,435.05 5.64 2001/02 1,619,638.42 0.16
1994/03 1,267,386.31 4.61 2001/03 1,558,906.27 -1.30
1994/04 1,372,142.33 5.22 2001/04 1629065426 -1.36
1995/01 1,272,241.55 -0.44 2002/01 1,564,985.78 -2.29
1995/02 1,209,052.70 -9.19 2002/02 1,650,489.18 1.90
1995/03 1,165,580.18 -8.03 2002/03 1,585,255.70 1.69
1995/04 1,275,557.49 -7.04 2002/04 1,661,515.65 1.99
1996/01 1,273,078.05 0.07 2003/01 1,601,885.55 2.36
1996/02 1,287,401.28 6.48 2003/02 1,649,347.62 -0.07
1996/03 1,248,665.10 7.13 2003/03 1,601,803.30 1.04
1996/04 1,366,292.01 7.11 2003/04 1,696,548.95 2.11
1997/01 1,331,526.94 4.59 2004/01 1,660,214.04 3.64
1997/02 1,395,247.46 8.38 2004/02 1,710,905.56 3.73
1997/03 1,342,047.95 7.48 2004/03 1,673,247.99 4.46
1997/04 1457278334 6.66 2004/04 1,778,825.97 4.85
1998/01 1,431,861.73 7.54 2005/01 1,700,329.60 2.42
1998/02 1,455,594.11 4.33 2005/02 1,765,160.05 3.17
1998/03 1,412,881.99 5.28 2005/03 1,725,789.01 3.14
1998/04 1,496,902.41 2.72 2005/04 1,823,100.79 2.49
1999/01 1,462,740.22 2.16 2006/01 1,795,544.92 5.60
1999/02 1,506,307.51 3.48 2006/02 1,852,802.24 4.97
1999/03 1,475,502.42 4.43 2006/03 1,802,587.76 4.45
1999/04 1,577,232.01 5.37 2006/04 1,900,767.34 4.26
2000/01 1,571,295.90 7.42 2007/01 1,844,783.79 2.74
2000/02 1,617,057.39 7.35 2007/02 1,906,175.47 2.88
2000/03 1,579,482.69 7.05 2007/03 1,869,886.95 3.73
2000/04 1,651,503.31 4.71 2007/04 1,972,745.04 3.79
Fuente: elaboración propia con datos del INEGI
Para el cálculo de la tasa de crecimiento pronosticado del producto interno
bruto (yb), se obtuvieron las tasas de crecimiento de las exportaciones de bienes y
servicios (x) de México en el periodo señalado anteriormente, que se muestran en
el cuadro 4.2
Las tasas de crecimiento de las variables utilizadas son de crecimiento
anual de cada trimestre del periodo de estudio.
Cuadro 4.2 Crecimiento de las exportaciones en México 1994-2007
Periodo
Exportaciones a precios de 1993
(millones de pesos)
Tasa de
crecimiento anual (%)
Periodo
Exportaciones a precios de 1993
(millones de pesos)
Tasa de
crecimiento anual (%)
1994/01 217,047.16 19.52 2001/01 540,904.30 4.57
1994/02 224,473.02 20.97 2001/02 552,316.21 -0.18
1994/03 221,081.92 15.24 2001/03 531,459.01 -8.24
1994/04 239,921.76 15.81 2001/04 548,095.10 -9.27
1995/01 272,565.38 25.58 2002/01 505,972.34 -6.46
1995/02 289,427.30 28.94 2002/02 565,027.20 2.30
1995/03 299,086.89 35.28 2002/03 562.759.90 5.89
1995/04 313,950.99 30.86 2002/04 570,351.16 4.06
1996/01 324,143.08 18.92 2003/01 529,308.34 4.61
1996/02 339,646.50 17.35 2003/02 553,189.58 -2.10
1996/03 349,397.16 16.82 2003/03 571,075.39 1.48
1996/04 376,062.68 19.78 2003/04 609,907.66 6.94
1997/01 347,717.59 7.27 2004/01 587,465.33 10.99
1997/02 383,331.19 12.86 2004/02 636,890.35 15.13
1997/03 393,512.52 12.63 2004/03 641,092.73 12.26
1997/04 413,559.45 9.97 2004/04 661,455.42 8.45
1998/01 415,906.55 19.61 2005/01 621,278.12 5.76
1998/02 426,633.11 11.30 2005/02 679,087.80 6.63
1998/03 423,909.73 7.72 2005/03 677,597.85 5.69
1998/04 459,074.75 11.01 2005/04 727,100.83 9.92
1999/01 441,172.28 6.07 2006/01 707,525.08 13.88
1999/02 478,698.97 12.20 2006/02 752,490.52 10.81
1999/03 497,227.67 17.30 2006/03 751,894.52 10.96
1999/04 521,146.97 13.52 2006/04 793,540.03 9.14
2000/01 517,279.16 17.25 2007/01 738,143.98 4.33
2000/02 553,288.57 15.58 2007/02 776,704.06 3.22
2000/03 579,183.42 16.48 2007/03 811,588.16 7.94
2000/04 604,071.21 15.91 2007/04 844,059.46 6.37 Fuente: elaboración propia con datos del INEGI
Para aplicar el modelo de crecimiento restringido por la balanza de pagos
se parte de los datos de y: tasa de crecimiento del ingreso (cuadro 4.1), y de x:
tasa de crecimiento de las exportaciones (cuadro 4.2). Pero se requiere calcular
para el periodo señalado a π: elasticidad ingreso de la demanda de importaciones.
IV.2.- Elasticidad ingreso de la demanda de importaciones
Para determinar la elasticidad ingreso de la demanda de importaciones π, se
parte de la función multiplicativa de la demanda de importaciones como la
ecuación (5) señalada en el capítulo II:
M = f (Pf E / Pd )ψ Yπ .
Donde: M es el volumen de las importaciones de bienes y servicios; (Pf E
/ Pd ) es la relación de intercambio o el tipo de cambio real (TCR6); ψ (<0) es la
elasticidad precio de la demanda de importaciones; π (>0) es la elasticidad ingreso
de la demanda de importaciones; Y es el ingreso nacional, como una variable
proxy del gasto.
A partir de la ecuación (5), se especifica un modelo de regresión lineal
como sigue:
Mt = (TCRt)ψ Yt
π (17)
Se aplican logaritmos naturales a la ecuación (17) y se tiene:
ln Mt = ψ ln (TCRt) + π ln Yt (18)
6 El tipo de cambio real (TCR) es medido como el precio de los bienes del país extranjero expresado en términos de los precios de los bienes locales e = (EPf /Pd) donde: E es el tipo de cambio nominal, Pf es el índice de precios normalizado en dólares el cual debe referirse al precio mundial de una canasta grande y representativa de bienes comercializables y Pd es el nivel de precios domésticos ( que incluye bienes comercializables y no comercializables) necesarios para expresar las unidades de moneda doméstica en términos reales. “El tcr es el precio real que equilibra la balanza de pagos; en este sentido es, una variable de ajuste clave para cualquier economía. En otras palabras, el tipo de cambio real es el precio que hace que la oferta y la demanda reales de moneda extranjera estén en equilibrio.” (Guillermo, 2003).
Al derivar la ecuación (18) con respecto al tiempo, se expresa la ecuación
(18) en términos de tasas de crecimiento como sigue:
m = ψ (tcr) + π(y) (19)
Donde las letras minúsculas de las variables son las tasas de crecimiento;
tcr es la tasa de crecimiento del tipo de cambio real, y es la tasa de crecimiento del
ingreso, ψ es la elasticidad precio de la demanda de importaciones, π es la
elasticidad ingreso de la demanda de importaciones.
Para el análisis empírico de la relación que se establece entre las variables
de la ecuación (19) se especifica un modelo econométrico de regresión lineal de la
siguiente forma:
yt = β0 + β1 x1t + β2 x2t + εt (20)
t = 1,…,T
Donde: yt es la variable dependiente o endógena, es la tasa de variación de
las importaciones (m), donde T es el tamaño muestral; x1 es una de las variables
explicativas o regresores; es la tasa de crecimiento del tipo de cambio real (tcr); x2
es otra variable explicativa; es la tasa de crecimiento del ingreso (y) como variable
proxi del gasto; ε es la perturbación aleatoria; β son los coeficientes de regresión o
parámetros asociados a cada variable explicativa, y miden el impacto de cada
variable en el comportamiento de la variable endógena. β0 es el término
independiente; β1 es el coeficiente de regresión de la (tcr) y es la elasticidad precio
de la demanda de importaciones (ψ); finalmente, β2 es el coeficiente de
determinación de la variable (y), es la elasticidad ingreso de la demanda de
importaciones (π).
Para dar mayor coherencia al modelo se agregó como variable explicativa
la tasa de crecimiento del tipo de cambio real con dos rezagos (tcrt-2) y el modelo
semidinámico queda como sigue:
mt = β0 + β1 tcrt + β2 yt + β3 tcrt-2 + εt (21)
La estimación del modelo econométrico se desarrolló con el programa
informático EViews versión 3.1, se utilizó el método de mínimos cuadrados
ordinarios y las variables que se muestran en el cuadro 4.3
Cuadro 4.3 Variables del modelo
Periodo
Tasa de crecimiento de
las importaciones
(m)
Tasa de crecimiento del tipo de
cambio real (tcr)
Tasa de crecimiento
del producto
(y)
Periodo
Tasa de crecimiento de
las importaciones
(m)
Tasa de crecimiento del tipo de
cambio real (tcr)
Tasa de crecimiento
del producto
(y)
1994/01 20.88 5.66 2.33 2001/01 6.81 3.47 1.93
1994/02 24.60 7.67 5.64 2001/02 1.72 -7.17 0.16
1994/03 20.55 9.22 4.61 2001/03 -7.23 0.56 -1.30
1994/04 19.17 26.49 5.22 2001/04 -6.20 -2.93 -1.36
1995/01 -13.96 104.07 -0.44 2002/01 -5.31 -5.59 -2.29
1995/02 -19.81 85.18 -9.19 2002/02 3.45 7.06 1.90
1995/03 -14.02 85.38 -8.03 2002/03 5.21 7.02 1.69
1995/04 -12.41 94.86 -7.04 2002/04 2.32 11.25 1.99
1996/01 11.34 13.01 0.07 2003/01 1.19 20.50 2.36
1996/02 22.86 21.20 6.48 2003/02 -3.68 7.78 -0.07
1996/03 25.59 19.71 7.13 2003/03 0.82 8.79 1.04
1996/04 30.61 2.83 7.11 2003/04 4.42 10.44 2.11
1997/01 20.22 5.14 4.59 2004/01 10.24 0.51 3.64
1997/02 25.61 5.36 8.38 2004/02 12.54 8.42 3.73
1997/03 23.66 3.11 7.48 2004/03 11.36 5.13 4.46
1997/04 21.46 3.29 6.66 2004/04 12.17 -0.47 4.85
1998/01 29.20 7.61 7.54 2005/01 5.95 1.22 2.42
1998/02 18.94 11.93 4.33 2005/02 8.46 -4.79 3.17
1998/03 10.89 31.32 5.28 2005/03 8.86 -6.15 3.14
1998/04 10.27 21.83 2.72 2005/04 10.56 -5.26 2.49
1999/01 6.01 14.01 2.16 2006/01r/ 16.00 -3.83 5.60
1999/02 12.34 7.27 3.48 2006/02 12.74 5.10 4.97
1999/03 18.37 -8.57 4.43 2006/03 12.70 1.79 4.45
1999/04 18.77 -5.01 5.37 2006/04 7.38 2.31 4.26
2000/01 23.85 -4.85 7.42 2007/01 5.61 3.91 2.74
2000/02 21.33 2.68 7.35 2007/02 6.96 -4.85 2.88
2000/03 21.94 -0.09 7.05 2007/03 9.37 0.66 3.73
2000/04 19.31 0.31 4.71 2007/04 10.47 -0.14 3.79 Fuente: elaboración propia con datos de INEGI y Banco de México
Los resultados con sus pruebas de validación se presentan en el cuadro
4.4.
Cuadro 4.4 Resultados del modelo para la estimación de la elasticidad ingreso de la demanda de importaciones
Dependent Variable: M Method: Least Squares Date: 10/19/10 Time: 17:12 Sample(adjusted): 1994:3 2007:4 Included observations: 54 after adjusting endpoints
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -0.114745 0.957655 -0.119819 0.9051 TCR -0.044571 0.029462 -1.512815 0.1366
Y 3.027691 0.181096 16.71866 0.0000 TCR(-2) 0.120304 0.025906 4.643929 0.0000
R-squared 0.896335 Mean dependent var 9.943635 Adjusted R-squared 0.890115 S.D. dependent var 11.41208 S.E. of regression 3.782976 Akaike info criterion 5.570086 Sum squared resid 715.5455 Schwarz criterion 5.717418 Log likelihood -146.3923 F-statistic 144.1076 Durbin-Watson stat 1.690626 Prob(F-statistic) 0.000000
De acuerdo con el cuadro 4.4, la evaluación individual de los parámetros
indica que el coeficiente de correlación es de 0.896, entonces las variables
independientes explican en un 89.6% a la variable dependiente.
El coeficiente del tcr tiene el signo negativo esperado. Además, el
coeficiente de y, que es la elasticidad ingreso de la demanda de importaciones
tiene un valor de π = 3.02. Este coeficiente es significativo de acuerdo a la prueba
t statistic.
También es significativo el coeficiente de tcr rezagada dos periodos por lo
que se puede afirmar que la demanda de importaciones está en función de la
variación del tipo de cambio real de periodos anteriores.
La evaluación conjunta de los parámetros se efectúa con la prueba F
(Ficher) con un 95% de certeza, que también es una prueba de hipótesis nula H0 :
β = 0. El valor y la probabilidad de F, nos permiten afirmar que existe una relación
causal entre el conjunto de las variables independientes (tcr, y, tcrt-2) y la variable
dependiente (m).
Al evaluar los residuos, se observa que el valor de “Durbin-Watson” de 1.69
es mayor al límite superior (du) que es de 1.491 trabajando con 49 grados de
libertad y 99% de certeza. Por lo que se puede afirmar que el modelo no presenta
correlación serial de primer orden en residuos y que el modelo es coherente.
También descartamos la correlación serial de orden superior con la prueba
de regresión auxiliar (LM) con 1 y 2 rezagos que se le practicó al modelo al
aceptar la hipótesis nula H0: β=0 en los residuos con los datos obtenidos de las
estadísticas t y F y sus respectivas probabilidades, trabajando con 50 grados de
libertad y 95% de certeza.
Al someter el modelo a la prueba ARCH (LM) con 1 y 2 rezagos, se observa
que el modelo presenta heteroscedasticidad y al practicar la prueba “White con
términos no cruzados”, se observa que ”el ruido blanco” se presenta en el modelo
con la introducción de la variable tcr rezagada en dos periodos.
Se presume normalidad en los datos del modelo, al practicar la prueba y
obtener un valor “Jarque-Bera” con una probabilidad de 0.97>0.05.
Además, al realizar la prueba “Cusum”, se aprecia que el modelo no
presenta cambio estructural y, por lo tanto, los parámetros se mantienen firmes
durante el periodo.
Los anteriores elementos de evaluación a parámetros y residuos, permiten
afirmar que el modelo propuesto es robusto. Por lo que se puede afirmar que la
elasticidad ingreso de la demanda de importaciones en el periodo de 1994 a 2007
es la siguiente:
π = 3.02
En otros estudios se han obtenido valores semejantes de la elasticidad
ingreso de las importaciones de la economía mexicana.
Como se observa en el cuadro 4.5, Pacheco López (2009) obtiene la
elasticidad ingreso de la demanda de importaciones para diferentes periodos de
tiempo, que en promedio es de π = 3.17 (para 1977-2002) y es un valor que se
encuentra cercano al obtenido en este trabajo de π = 3.02 para el periodo de 1994
a 2007.
Cuadro 4.5 Cálculo de la elasticidad ingreso de la demanda de importaciones por Pacheco López (2009)
Periodo Π
1977-1990 3.15
1978-1991 3.08
1979-1992 3.29
1980-1993 3.52
1981-1994 3.80
1982-1995 4.11
1983-1996 3.96
1984-1997 2.72
1985-1998 2.67
1986-1999 2.65
1987-2000 2.64
1988-2001 2.79
1989-2002 3.30
Fuente: Pacheco (2009)
Además, al conocer los valores de la elasticidad ingreso de las
importaciones de México obtenidos por Guerrero de Lizardi (2006) que calcula la π
= 2.228 (para el periodo de 1982 a 1996); y por Holland y Vilela (2004) con una π
= 1.3 (1965 a 1996), se puede afirmar que el deseo de importar se ha
incrementado a partir de 1994.
Moreno y Brid (2000) calculan la elasticidad ingreso de importaciones para
Costa Rica (1950-1996) π = 1.1; El Salvador (1950-1996) π = 1.75; Guatemala
(1950-1996) π = 1.35; Honduras (1950-1994) π = 3.7; y Nicaragua (1950-1994) π
= 2.04.
También, Holland y Vilela (2004) calculan la elasticidad ingreso de
importaciones de varios países de América Latina con los siguientes resultados:
Argentina (1965-1996) π = 2.8; Brasil (1965-1995) π = 1.03; y Colombia (1968-
1996) π = 1.8
El deseo por importar en México se fortaleció en la segunda parte de la
apertura comercial del país que se inicia con su inclusión en la OMC y la entrada
en operación del TLCAN, lo que repercute en el límite de la tasa de crecimiento
económico, pues como sabemos, tiene una relación inversa con el crecimiento del
producto.
Ahora, con los datos del cuadro 4.2, se calcula la tasa promedio de
crecimiento de las exportaciones en México durante el periodo del 1 de enero de
1994 y hasta el 31 de diciembre de 2007 que es de 11.02%, y se obtiene el valor
de la tasa de crecimiento pronosticado según nuestro modelo: yb = x / π:
yb = 11.02 / 3.02 = 3.65
Por lo que el modelo de crecimiento restringido por la balanza de pagos
predice una tasa de crecimiento para México durante el periodo de 1994 a 2007
de 3.65% anual que ha sido insuficiente para atender la creciente demanda de
empleo y de bienestar que reclama la sociedad durante el periodo de referencia.
IV.3.- Comprobación del modelo
Para comprobar el modelo, se comparan la tasa de crecimiento observada (y) con
la tasa de crecimiento pronosticada (yb).
De acuerdo con las tasas de crecimiento anual del PIB en México que se
registran en el Cuadro 7, la tasa media de crecimiento anual del producto en el
periodo 1994 a 2007 es de 3.06%
Como la tasa de crecimiento pronosticada (yb = 3.65) y la tasa de
crecimiento observada (y = 3.06) son muy cercanas y como la elasticidad ingreso
de la demanda de importaciones (π*) que haría a (y) igual a (yb) es de 3.60, valor
muy cercano al calculado de π = 3.02, se puede afirmar que la tasa de
crecimiento económico en México durante el periodo de 1994 a 2007 está
determinada por la razón de su tasa de crecimiento de las exportaciones y su
deseo de importaciones. Esto es, el modelo de crecimiento restringido por la
balanza de pagos de Antony P. Thirlwall, es aplicable para el caso de nuestro
país.
CONCLUSIONES
En la presente investigación se demostró la validez empírica del modelo de
crecimiento restringido por la balanza de pagos para el caso de la economía
mexicana.
La tasa de crecimiento de la economía mexicana durante el periodo 1994-
2007 se aproxima a la razón entre su tasa de crecimiento de exportaciones y la
elasticidad ingreso de la demanda de importaciones.
El modelo de crecimiento restringido por la balanza de pagos puede ser
utilizado para pronosticar la tasa de crecimiento de la economía mexicana
partiendo de la tasa de crecimiento de las exportaciones y del conocimiento de la
elasticidad de las importaciones.
El crecimiento económico en México no puede ser mayor que la tasa de
crecimiento consistente con el equilibrio de la balanza en cuenta corriente, éste
dependerá de forma directa del crecimiento de su actividad exportadora y de
forma inversa de su apetito por las importaciones.
La tasa de crecimiento económico será elevada si el crecimiento de las
exportaciones es superior al apetito por las importaciones. Y si esto no es posible,
entonces el sector externo se convierte en obstáculo para la evolución de la
economía.
Como se sabe, el saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos en
México ha sido deficitaria en las últimas dos décadas, por lo que se han
incrementado los flujos de financiamiento externo provocando elevados niveles de
endeudamiento externo y después de intentos infructuosos por disminuir el tipo de
cambio real, se ha restringido el crecimiento económico para ajustar la demanda
de importaciones al crecimiento de las exportaciones.
Las políticas de estabilización macroeconómicas incluyen al sector externo,
por lo que la relación entre las exportaciones y el deseo de importar se mantiene
estable, restringiendo el crecimiento de la economía, a pesar de que existen
excedentes de trabajo y capacidad instalada.
La indiscriminada apertura comercial que nuestro país ha resentido a partir
de 1986 y que cobró mayor empuje a partir de la inclusión de México en la OMC;
la firma del TLCAN; y los más de 194 convenios de comercio con casi todos los
países del mundo, no han sido suficientes acciones para que la economía
mexicana aproveche los efectos inductores del crecimiento que provienen de la
actividad exportadora. Por el contrario, diversos estudios (Ocegueda Hernández,
2007; Cruz, 2007; Bresser y Gala, 2008; Pacheco López, 2009) han demostrado
que esa política económica de liberación comercial ha generado el deterioro de la
balanza de pagos; ha debilitado los términos de intercambio de México con el
resto del mundo; y ha provocado serias deformaciones estructurales en el sector
externo que hay que precisar y corregir.
El estudio y la aplicación del modelo de crecimiento restringido por la
balanza de pagos conduce al análisis de las políticas económicas que México
debe adoptar y/o reformar para aprovechar su apertura comercial y así promover
su crecimiento económico.
Políticas para mejorar la actividad exportadora, por medio del
fortalecimiento de la actividad manufacturera e industrial, lo que induciría la
elevación de la productividad del trabajo; incrementaría la competitividad
doméstica; y mejoraría los términos de intercambio con el exterior. Lo que
implicaría, políticas de desarrolla agropecuario, como primer “comercio exterior” de
la producción manufacturera.
Además, es necesario diversificar el mercado exportador, para no
depender del ciclo económico de una sola nación; elevar la demanda de
exportaciones; y aprovechar la actividad de comercio exterior para el
fortalecimiento de las relaciones con otras naciones y bloques comerciales. En
particular, es urgente y necesario que se incluya a nuestro país al esfuerzo
Latinoamericano del Mercado Común del Sur (MERCOSUR).
Políticas enfocadas a la disminución del deseo de importar bienes y
servicios, lo que incluye el restablecimiento de las cadenas productivas que se
requieren para la generación doméstica de los insumos necesarios en la industria
de capital local y en la industria manufacturera.
Además, es necesario proteger la producción doméstica de algunos bienes
con el restablecimiento de aranceles de importación; lo que implica, la revisión de
los compromisos adquiridos por la integración a la OMC y la firma del TLCAN.
En suma, y de acuerdo con Thirlwall, nos encontramos de regreso al debate
de las ideas de la industrialización y el proteccionismo.
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