INSTITUTO TECNOLÓGICO DE AGUASCALIENTES

INGENIERÍA INDUSTRIAL

MATERIA:

PLANEACION FINANCIERA

NOMBRE DEL TRABAJO:

“ANALISIS DE SENSIBLIDAD FINANCIERA”

MASTER: JUAN JOSE MANCILLAS MEJIA.

HORA: 14:00-15:00

AGUASCALIENTES, AGS. 23 DE NOVIEMBRE DEL 20015

CONTENIDO

Introducción………………………………………………………………………………..1

TECNOLÓGICO NACIONAL DE MÉXICO

5.1 Certidumbre, riesgo e incertidumbre.…………………………..……………………

2

5.2 Concepto de valor esterado..…………….………..……..

…………………………..6

5.3Variables independientes……..............……………………………………………..7

5.4Variables dependientes…….... ………………………………………………………8

5.5Arbol de decisión………………………………………………………………..9

Árbol de decisión financiero..……………………………………………………………

13

Conclusión..………………………………………………………………………………10

Bibliografías………………………………………………………………………………14

INTRODUCCION

En el momento de tomar decisiones sobre la herramienta financiera en la que

debemos invertir nuestros ahorros, es necesario conocer algunos métodos para

obtener el grado de riesgo que representa esa inversión. Existe una forma de

análisis de uso frecuente en la administración financiera llamada de Sensibilidad,

que permite visualizar de forma inmediata las ventajas y desventajas económicas

de un proyecto.

Éste método se puede aplicar también a inversiones que no sean productos de

instituciones financieras, por lo que también es recomendable para los casos en

que un familiar o amigo nos ofrezca invertir en algún negocio o proyecto que nos

redituaría dividendos en el futuro.

El análisis de sensibilidad de un proyecto de inversión es una de las herramientas

más sencillas de aplicar y que nos puede proporcionar la información básica para

tomar una decisión acorde al grado de riesgo que decidamos asumir.

1

5.1 CERTIDUMBRE. RIESGO E INCERTIDUMBRE

CERTIDUMBRE (CERTEZA)

La certidumbre es la condición que prevalece cuando las personas están

plenamente informadas acerca de un problema, conocen soluciones alternativas y

saben cuáles serán los resultados de cada solución. Esta condición significa que

las personas conocen a fondo el problema y las soluciones alternativas y que, por

lo mismo están bien definidos. Cuando una persona ha identificado las soluciones

alternativas y los resultados que se esperan de ellas, le resulta relativamente fácil

tomar la decisión. La persona que toma la decisión se limita a elegir la solución

que producirá el mejor resultado.

RIESGO

El riesgo supone un hecho externo al sujeto económico, que puede acontecer o no

en algún momento determinado. Por lo que el riesgo puede ser contemplado como

elemento de incertidumbre que puede afectar a la actividad empresarial, pudiendo

ser motivado por causas externas o internas a la empresa.

TIPOS DE RIESGOS FINANCIEROS:

RIESGOS DE CREDITO.

Es el riesgo generado por incumplimiento del cliente en transacciones financieras

o de un emisor de instrumentos financieros; o bien, generado por el cambio en la

credibilidad, es decir el aumento en la probabilidad de incumplimiento.

Este tipo de riesgo se clasifica de acuerdo a las categorías de incumplimiento, ya

sea de una cartera de clientes crediticios o de una cartera de activos financieros

(por emisor). Cuando el deudor de un crédito no cumple, surge el riesgo de no

poder recuperar los fondos que han sido prestados.

RIESGOS DE MERCADO

2

Es el riesgo generado por instrumentos financieros o transacciones financieras

provocado por fluctuaciones de precios, tasas de interés o tipos de cambio y aún

las cotizaciones de acciones.

El riesgo de tasas de variación no anticipada en las interés ocurre en el tanto se

mantengan, por ejemplo, posiciones de compra (posición larga = “long position”) y

suban las tasas en forma no prevista, lo que hace que la cartera pierda valor y se

sufra una pérdida; puede darse también que se mantenga una posición de venta

(posición corta = “short position”), al bajar la tasa de interés de los bonos, sube el

precio y se verifica una pérdida.

El riesgo cambiario surge, de igual manera por un movimiento no esperado en la

evolución del tipo de cambio en una dirección distinta de la estimada por el

inversionista.

El riesgo proveniente del cambio en el precio de las acciones se manifiesta de dos

formas: por una parte está el riesgo de la caída en el precio de las acciones

después de haber efectuado una compra y el riesgo de no poder vender todas las

acciones que se desean liquidar.

RIESGO DE LIQUIDEZ

El Riesgo de Liquidez de Mercado es aquel relacionado con la compraventa de un

instrumento que se posee en que sea difícil su liquidación en el mercado y no se

obtenga el monto esperado.

El Riesgo de Liquidez es el riesgo de que la disponibilidad de recursos (fondeo)

sea desventajosa o dificultosa para mantener un saldo de transacciones

financieras y tiene que ver con consideraciones de descalce en plazos.

Estos dos tipos de riesgos de liquidez están muy interrelacionados, pues la

administración de la tesorería puede llevar a considerar la posibilidad de realizar

inversiones financieras las cuales, al presentar dificultades de recuperación en

caso de haberse programado con anticipación y en forma adecuada los

vencimientos de los mismos

3

INCERTIDUMBRE

Se posee información deficiente para tomar la decisión, no se tienen ningún

control sobre la situación, no se conoce como puede variar o la interacción de las

variables del problema, se pueden plantear diferentes alternativas de solución

pero no se le puede asignar probabilidad a los resultados que arrojen.

En el mundo real administrativo de una empresa no puede saber con anticipación

cual será la demanda de sus productos, ni tampoco pude esperarse que sepa con

exactitud cuáles serán sus costos y utilidades, basándose en una demanda

incierta. En esas circunstancias la administración debe desarrollar los mejores

pronósticos de ventas y costos, para lo cual toma una decisión basada en esos

cálculos.

Ese enfoque considera la demanda pasada de un producto a fin de asignar

probabilidades a las posibles demandas en la venta del futuro.

4

5

CETIDUBMBLE, RIESGO E

INCERTIDUMBLE

5.2 CONCEPTO DE VALOR ESPERADO

El valor esperado es un concepto fundamental en el estudio de las distribuciones

de probabilidad. Desde hace muchos años este concepto ha sido aplicado

ampliamente en el negocio de seguros y en los últimos veinte años ha sido

aplicado por otros profesionales que casi siempre toman decisiones en

condiciones de incertidumbre.

Para obtener el valor esperado de una variable aleatoria discreta, multiplicamos

cada valor que ésta puede asumir por la probabilidad de ocurrencia de ese valor y

luego sumamos los productos. Es un promedio ponderado de los resultados que

se esperan en el futuro.

El valor esperado, también llamado Esperanza Matemática, que viene a ser el

promedio ponderado de los posibles resultados por la probabilidad de ocurrencia

asociado a cada evento; es la suma de las multiplicaciones de cada evento por su

respectiva probabilidad de ocurrencia. Su formulación matemática es la siguiente:

Donde E[R] es el resultado esperado o la esperanza matemática del resultado,

siendo n los posibles estados de la naturaleza (i=1,....n), pi la probabilidad de

ocurrencia de cada evento y Ri el resultado esperado si se verifica el escenario “i”.

6

E [R ]=∑i=1

n

p i×Ri

5.3 VARIALES INDEPENDIENTES

Son aquellas propiedades de un fenómeno a la que se le va a evaluar su capacidad para influir,

incidir o afectar a otras variables. Su nombre lo explica de mejor modo en el hecho que de

no depende de “algo” para “estar allí” como es el caso del sexo de un sujeto, o la

música en el ejemplo anterior. No obstante existen variables independientes en algunos

estudios que en cierta medida dependerán de “algo”, como la entrada económica de

una escuela puede depender del Ministerio de Educación, pero el objeto de estudio no está

influyendo en la variable independiente. De este modo, la variable independiente en un estudio

se cree que está influyendo en la variable dependiente, el estudio correlacional se centra

precisamente en esa

relación. Algunas variables independientes como el Sexo, Nivel Socioeconómico so

nvariables que el investigador no puede modificar, no son manipulables. No obstante, se desea

saber si influye sobre la variable dependiente. Esta se llama variable independiente asignada o

seleccionada, mientas que la variable independiente por manipulación es la que el investigador

aplica según su criterio, se hace en estudios de carácter experimental. Todo aquello que el

investigador manipula, debido a que cree que existe una relación entre ésta y la variable

dependiente.

7

5.4 VARIABLES DEPENDIENTES

Es el objeto o evento de estudio, sobre la cual se centra la investigación en general. Por

ejemplo: Elementos contaminantes del lago de Valencia. También puede ser definida como los

cambios sufridos por los sujetos como consecuencia de la manipulación de la variable

independiente por parte del experimentador. En este caso el nombre lo dice de manera

explícita, va a depender de algo que la hace variar. Por ejemplo: Como influye la música clásica

en el crecimiento de los tomates.

En este caso la variable dependiente sería “el crecimiento de los tomates” como

consecuencia de la manipulación de la variable independiente “la música clásica”.

 Así se debe tomar nota que en el título de un trabajo siempre debe aparecer la

variable dependiente, pues está es el objeto de estudio.

8

5.5 ARBOLES DE DECISION

Los árboles de decisiones sirven para representar y categorizar una serie de condiciones que

ocurren de forma sucesiva, para la resolución de un problema. Ellos proveen una visión gráfica

de la toma de decisión necesaria, especifican las variables que son evaluadas, qué acciones

deben ser tomadas y el orden en la cual la toma de decisión será efectuada. Cada vez que se

ejecuta un árbol de decisión, solo un camino será seguido dependiendo del valor actual de la

variable evaluada. Características

- Plantean el problema para que todas las opciones sean analizadas.

 -Permiten analizar totalmente las posibles consecuencias de tomar una decisión.

 -Proveen un esquema para cuantificar el costo de un resultado y la probabilidad de que

suceda.

- Ayuda a realizar las mejores decisiones sobre la base de la información existente y de las

mejores suposiciones.

9

ARBOL DE DECISIONES FINANCIERO

TV COLOR, S.A que vende actualmente TV-L con malos resultados recibe proposición de distribuir TV-M al “L”, asegurando que puede ser un éxito rotundo. Ahora bien, la empresa debe decidir entre las siguientes alternativas:

a) Vender solo los actuales TV-Lb) Vender solo los nuevo TV-Mc) Vender ambos TV-L y TV-M

Los resultados y probabilidades se estiman para el siguiente ejercicio en ÓPTIMAS 40% y PESIMAS 60% como sigue:

SOLUCION

DATOS ALTERNATIVA A)

OPTIMISTA PESIMISTA

PO= 0.40 PO=0.60

IR=$200 IR=$120

X=(PO)IR X1=(PO)IR

X=(0.40)200 X1= (0.60)120

X= $80 X1=$72

10

IE= X+X1= IE=80+72

IE=$152

DATOS ALTERNATIVA B)

OPTIMISTA PESIMISTA

PO= 0.40 PO=0.60

IR=$300 IR=$240

X=(PO)IR X1=(PO)IR

X=(0.40)300 X1= (0.60)200

X= $120 X1=$144

IE= X+X1= IE=120+144

IE=$264

DATOS ALTERNATIVA C)

OPTIMISTA PESIMISTA

PO= 0.40 PO=0.60

IR=$400 IR=$320

X=(PO)IR X1=(PO)IR

X=(0.40)400 X1= (0.60)320

X= $160 X1=$192

IE= X+X1= IE=160+192

IE=$352

Luego entonces, la empresa tomando como base el mayor importe esperado, decide por la alternativa C=$352, anotando dicho importe en el cuadro de la gráfica donde empieza el árbol de decisión, sin embargo, puede anotarse el cuadro a la derecha y empezar con los óvalos a la izquierda.

11

A continuación veremos la gráfica del árbol de decisión con cifras en millones de pesos:

12

$352

Vendedor solo TV-L actual

Vendedor solo TV-M nuevo

Vendedor ambos TV-L y TV-M

OPTIMISTA

PESIMISTA

0.40

0.60

$200

$120

OPTIMISTA

OPTIMISTA

PESIMISTA

PESIMISTA

0.40

0.40

0.60

0.60

$300

$240

$400

$320

CONCLUSIÓN

El análisis de sensibilidad es un término financiero, muy utilizado en el mundo de

la empresa a la hora de tomar decisiones de inversión, que consiste en calcular

los nuevos flujos de caja y el VAN (en un proyecto, en un negocio, etc...), al

cambiar una variable (la inversión inicial, la duración, los ingresos, la tasa de

crecimiento de los ingresos, los costes, etc....). De este modo teniendo los nuevos

flujos de caja y el nuevo VAN podremos calcular o mejorar nuestras estimaciones

sobre el proyecto que vamos a comenzar en el caso de que esas variables

cambiasen o existiesen errores iniciales de apreciación por nuestra parte en los

datos obtenidos inicialmente.

13

BIBLIOGRAFIA

1 Abrahán Perdomo Moreno; “Planeación financiera para épocas normal y de

inflación”; primera edición 1985; Ediciones Contables, Administrativas y Fiscales,

S.A de C.V; 03100 México, D.F.

2. John M. Wachowicz, Jr,“Análisis financiero principios y métodos”, Limusa

Noriega Editores

14