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BANCO DE LA REPUBLICA
SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES
Mercado a Futuro Peso Dólar febrero de 2020
1
El objetivo de este documento es describir la evolución del mercado a futuro colombiano. En la
primera parte se presenta la evolución de algunas variables macroeconómicas y la posición propia del
sistema financiero. En la segunda parte se resume el comportamiento de las operaciones a futuro
(forward, opciones y swaps) realizadas por los Intermediarios del Mercado Cambiario (IMC) así
como las operaciones de derivados de productos básicos realizadas por residentes distintos de IMC1.
I. Aspectos Generales2
1) Evolución Tasa de Cambio
La tasa representativa de mercado (TRM) aumentó $95.66 durante el mes de febrero al pasar de
$3411.45 a $3507.11. Esto representa una apreciación mensual de 2.89%, mientras que para el mes
de enero se observó una depreciación mensual de 3.56%.
Gráfico 1
Cuadro 1
1 Las cifras de derivados presentadas en este reporte se presentan de acuerdo con la información financiera recibida de los IMC y de las
operaciones de derivados entre residentes y no residentes. Las cifras son provisionales y corresponden al mes de febrero de 2020 a menos que se indique otra fecha 2 Se deja de publicar la información relacionada con la subsección “Posición Propia” debido a que esta Información no es considerada
como pública por tratarse de información preliminar sobre la que el Banco de la República no puede verificar su calidad o consistencia.
Los datos son recibidos de la Superintendencia Financiera de Colombia con oportunidad para efectos de cálculos y documentos internos.
Lo anterior es concordante con lo establecido en el literal k) del artículo 6 de la Ley 1712 de 2014, según el cual “no será considerada
información pública aquella información preliminar y no definitiva, propia del proceso deliberatorio de un sujeto obligado en su calidad de
tal” y, con la decisión adoptada por el Comité de Gobierno de la Información en sesión del 10 de mayo de 2019 (Acta No. 15) de excluir
del Registro de Activos de Información y del Esquema de Publicación de Información, el activo de información “Posición Propia y Posición
Bruta de Apalancamiento”.
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Evolución Tasa de Cambio - FEBRERO
ENERO FEBRERO
MENSUAL 3.56% -2.89%
MES ANUALIZADA 52.10% -29.67%
AÑO CORRIDO 4.17% 6.46%
AÑO COMPLETO 7.84% 7.57%
DEVALUACIONES
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Mercado a Futuro Peso Dólar febrero de 2020
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El monto promedio diario negociado en el mercado interbancario fue US$1217.6 millones (Gráfico
2). El día 27 de febrero se registró el mayor monto negociado (US$1860.5 millones) y el día 21 de
febrero la máxima dispersión de la tasa de cambio ($54.8).
Gráfico 2
Mercado de Contado
Gráfico 33
2) Evolución de la Tasa de Interés:
En el mes de febrero la IBR (3 meses) pasó de niveles de 4.26% E.A. a comienzos del mes, a 4.25%
E.A. en la última semana (Gráfico 4). Por su parte, la tasa interbancaria activa a 1 día alcanzó un
máximo de 4.2538% E.A. el 24 de febrero y un mínimo de 4.25 % E.A. el 4 de febrero. Durante el
3 El indicador de volatilidad se calcula con la tasa de cambio de cierre. Este indicador, se obtiene al dividir la desviación estándar de la
variación porcentual diaria para los últimos 20 y 30 días sobre la desviación estándar de la variación porcentual diaria para el año completo. Si el indicador es mayor a 1 la volatilidad del período es mayor a la volatilidad año completo. Si por el contrario es menor que uno, la
volatilidad del periodo es menor a la del año completo. Cuando el indicador es igual a 1 la volatilidad del periodo es igual a la volatilidad
año completo.
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20 DIAS 30DIAS
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mes, el diferencial entre la tasa de interés interna y la tasa de interés externa a 90 días (IBR - Libor)
osciló entre 2.46% y 2.74%. Su promedio, 2.52%, se ubicó 14 puntos básicos por encima del
promedio del mes anterior (2.38%) y fue mayor que el promedio ponderado por monto de la
devaluación implícita anualizada de los contratos forward (2.04%).
Gráfico 4
II. Mercado de Operaciones a Futuro.
1) Mercado de Operaciones Forward
a) Tamaño y Estructura del Mercado
El monto pactado en el mercado forward aumentó 10.5% al pasar de US$42590.9 millones en el mes
de enero a US$47045.9 millones en el mes de febrero. Por su parte, el número de operaciones
disminuyó de 16463 a 15843, el monto promedio diario aumentó de US$2241.6 millones a
US$2476.6 millones, y el número de operaciones promedio disminuyó de 866 a 834 operaciones por
día4.
Cuadro 2
4 Promedios calculados teniendo en cuenta el número de días hábiles de cada mes. Los montos incluyen operaciones forward peso-dólar y
el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar.
4.24%
4.25%
4.26%
4.27%
1.450%
1.500%
1.550%
1.600%
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1.700%
1.750%
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Evolución Tasas de Interés
LIBOR 3m TBS IBR 3M
Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas
28531.83 27993.96 23605.36 23510.63 4926.47 4493.33
3517.14 5229.52 3003.59 4334.72 523.56 894.80
Fiduciarias 41.00 289.96 33.24 270.92 7.77 19.04
TESORERÍA GENERAL DE LA NACIÓN 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
3182.19 2517.22 3028.42 1744.99 153.76 772.23
Offshore 7620.14 7028.90 7196.11 7258.93 424.03 -230.03
Intragrupo* 4153.68 3986.43 2285.92 2032.44 1867.76 1953.99
47045.99 47045.99 39152.63 39152.63 7903.36 7903.36
*Incluye casas matrices de intermediarios extranjeros y filiales
NETOVENCIDOSPACTADOSSECTOR
Sector Real
IMC
Total
Fondos de Pensiones y Cesantías
Cifras en millones de dólares
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Mercado a Futuro Peso Dólar febrero de 2020
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Los intermediarios financieros aumentaron sus compras a futuro en 11.7% y sus ventas a futuro en
un 10.3%, en tanto que, en conjunto el sector real, los fondos de pensiones y bancos extranjeros
aumentaron sus compras pactadas en 8.7% y sus ventas en 10.7%.
En febrero los intermediarios financieros pactaron en neto compras de divisas a futuro por un valor
de US$537.9 millones, frente a las compras netas efectuadas en el mes anterior (US$174.3 millones).
En particular, los bancos pactaron compras netas de divisas a futuro por US$533.7 millones, las
corporaciones financieras pactaron compras netas por US$18.2 millones y las compañías de
financiamiento comercial ventas netas por US$14.0 millones. Como resultado el resto de agentes
pactó en neto ventas de divisas a futuro por US$537.9 millones5.
b) Plazos Negociados
A continuación se presenta la distribución de los contratos forward, según los plazos pactados
(Cuadro 3)6:
Cuadro 3
El plazo promedio ponderado por monto de las negociaciones realizadas en el mes de febrero fue de
46 días, 1 días más del registrado en enero (45 días). Las negociaciones con plazos inferiores a 36
días representan el 72.8% del monto total pactado.
La distribución del monto promedio transado por plazo para los meses de enero y febrero se presenta
en el Cuadro 4, y la distribución del monto pactado en febrero según plazos en el Gráfico 5.
Gráfico 5
Cuadro 4 Participación de montos pactados por plazos
Fuente: Banco de la República. Fuente: Banco de la República.
5 Es importante notar que no se tiene claro cuál es el roll-over de este flujo de vencimientos; por lo tanto, no se puede tener un cálculo
exacto del monto de dólares entregado o recibido en operaciones a futuro. 6 Este monto incluye operaciones forward peso-dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar. En el anexo1 se muestran los
plazos negociados desagregado para las operaciones forward peso-dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar.
IMC RESTO DE AGENTES* TOTAL
Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas
Plazo Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part.
1 a 14 7075.6 24.8% 7445.8 26.6% 5103.9 27.6% 4733.7 24.8% 12179.5 25.9% 12179.5 25.9%
15 a 35 14083.1 49.4% 13151.8 47.0% 7975.8 43.1% 8907.1 46.8% 22058.9 46.9% 22058.9 46.9%
36 a 60 1895.3 6.6% 1843.8 6.6% 1543.9 8.3% 1595.5 8.4% 3439.3 7.3% 3439.3 7.3%
61 a 90 2196.4 7.7% 2206.3 7.9% 1472.7 8.0% 1462.7 7.7% 3669.1 7.8% 3669.1 7.8%
91 a 180 854.9 3.0% 1364.1 4.9% 1094.9 5.9% 585.6 3.1% 1949.8 4.1% 1949.8 4.1%
> 180 2426.5 8.5% 1982.1 7.1% 1322.9 7.1% 1767.3 9.3% 3749.4 8.0% 3749.4 8.0%
TOTAL 28531.8 100.0% 27994.0 100.0% 18514.16 100.0% 19052.0 100.0% 47045.99 100.0% 47045.99 100.0%
* Incluye: fondos de pensiones, fiduciarias, Tesorería General de la Nación, real, offshore, intragrupo
Montos en
millones de USD
PLAZO ENERO FEBRERO
1 a 14 5.31 4.53
15 a 35 3.93 4.64
36 a 60 1.97 2.37
61 a 90 1.32 2.44
91 a 180 0.53 0.85
> 180 1.29 1.19
Monto Promedio por Operación
para cada plazo (días)
* Cifras en millones de dólares
1 a 14;
27.65%
15 a 35;
46.88%
36 a 60;
5.12%
61 a 90; 7.80%
91 a 180;
4.14%> 180;
7.31%
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c) Devaluación implícita anualizada
El promedio de devaluación implícita ponderado por monto durante el mes de febrero es de 2.04%, 2
puntos básicos por debajo del observado para el mes anterior (2.06%)7. En el Cuadro 5 se presentan
tanto el promedio simple como el promedio ponderado por monto de la devaluación implícita
anualizada de los contratos forward para cada uno de los rangos de negociación.
Cuadro 5
Como se puede observar en el Gráfico 6 la devaluación promedio ponderada por monto total para el
mes de febrero (1.94%) es inferior a la devaluación promedio ponderada por monto para los plazos
menores a 35 días.
Gráfico 6
En el Gráfico 7 se presenta la devaluación implícita anualizada de los forwards pactados y los montos
negociados durante el mes.
7 Para el cálculo de la devaluación implícita se excluyeron las operaciones entre los IMC y sus filiales y casas matrices.
Plazo Dev. Promedio Dev. Promedio
(días) simple ponderado
1 a 14 1.15% 1.79%
15 a 35 1.82% 1.88%
36 a 60 2.00% 2.06%
61 a 90 2.15% 2.17%
91 a 180 2.41% 4.87%
> 180 2.27% 2.51%
TOTAL 1.94% 2.04%
1.50%
1.70%
1.90%
2.10%
2.30%
2.50%
2.70%
2.90%
1 a 14 15 a 35 36 a 60 61 a 90 91 a 180 > 180
DEVALUACION IMPLÍCITA ENERO / FEBRERO
Enero Febrero Pond.Febrero
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Gráfico 7
d) Vencimientos
Durante el mes de febrero se vencieron US$39152.6 millones de contratos forward. Bajo la modalidad
contra entrega, el sector real presentó vencimientos de US$580.2 millones en compras y US$127.4
millones en ventas, por lo cual se estima el sector real recibió del sector interbancario US$452.8
millones (Cuadro 6). El Cuadro 6 muestra los vencimientos de forward del mes, por sectores y por
modalidad de cumplimiento.
Cuadro 6
Al 29 de febrero los contratos forward vigentes ascendían a US$107523.4 millones. Durante los
meses de marzo, abril, noviembre y diciembre de 2020 se registran vencimientos netos de compra del
sector financiero (Cuadro 7).
Cuadro 7
1.40%
1.70%
2.00%
2.30%
2.60%
2.90%
3.20%
3.50%
3.80%
4.10%
4.40%
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$Mill
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Mercado de Forwards - febrero 2020
Monto diario Devaluación Implícita Anualizada Ponderada por Monto
FEBRERO
Sectores Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas
IMC 23477.9 22930.4 127.4 580.2 23605.4 23510.6
Resto de agentes 14967.1 15514.6 580.2 127.4 15547.3 15642.0
Fondos de Pensiones y Cesantías3003.5 4334.7 0.1 0.0 3003.6 4334.7
Resto 11963.6 11179.9 580.1 127.4 12543.7 11307.3
Total 38445.0 38445.0 707.6 707.6 39152.6 39152.6
Total
Vencimientos de Forwards
Delivery ForwardsNon Delivery Forwards
C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V
IMC 23605 23541 20562 19624 6531 6186 2767 3505 1880 2578 1775 1859 1741 1783 743 1196 751 908 1501 1091 872 713 1554 1060
Resto 15577 15642 13172 14111 4004 4350 2539 1800 2031 1333 1371 1287 1328 1286 960 507 570 413 610 1020 345 504 735 1229
Total 39183 39183 33734 33734 10535 10535 5306 5306 3910 3910 3146 3146 3069 3069 1703 1703 1321 1321 2111 2111 1217 1217 2289 2289
* Cifras en millones de dolares
oct-20 nov-20 dic-20 ≥ feb-21
FLUJO DE VENCIMIENTO DE FORWARDS POR SECTOR
Sectorfeb-20 mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20 ago-20 sep-20
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Mercado a Futuro Peso Dólar febrero de 2020
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En el Cuadro 8 se presentan los vencimientos de forwards por modalidad de cumplimiento.
Cuadro 8
e) Saldos
A continuación, se presentan los saldos de forwards de compras y venta del sector financiero con sus
diferentes contrapartes, clasificadas como fondos de pensiones, agentes offshore, casas matrices y
filiales, y el resto de agentes.
Gráfico 8
Gráfico 9
Tipo feb-20 mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20 ago-20 sep-20 oct-20 nov-20 dic-20 ≥ feb-21 Total general
NDF 38475 32810 10065 4872 3399 2883 2838 1634 1270 2056 1172 2260 103735
DF 708 924 470 433 511 263 231 68 50 55 45 29 3788
Total 39183 33734 10535 5306 3910 3146 3069 1703 1321 2111 1217 2289 107523
* Cifras en millones de dolares
FLUJO DE VENCIMIENTO DE FORWARDS POR MODALIDAD DE CUMPLIMIENTO
-5,600
-3,600
-1,600
400
2,400
4,400
6,400
8,400
10,400
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n-1
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-16
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Mil
lon
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óla
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SALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMC
AL RESTO DE AGENTES
(Excluye interbancario, FPC, intragrupo y offshore)
COMPRAS NETAS VENTAS COMPRAS
-
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
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Mil
lon
es d
e d
óla
res
SALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMC
A LOS FONDOS DE PENSIONES Y CESANTÍAS
COMPRAS NETAS COMPRAS VENTAS
BANCO DE LA REPUBLICA
SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES
Mercado a Futuro Peso Dólar febrero de 2020
8
Gráfico 10
Cuadro 10
-8000
-4000
0
4000
8000
12000
16000
20000
29
-feb
-16
30
-jun
-16
31
-oct
-16
28
-feb
-17
30
-jun
-17
31
-oct
-17
28
-feb
-18
30
-jun
-18
31
-oct
-18
28
-feb
-19
30
-jun
-19
31
-oct
-19
29
-feb
-20
Mil
lon
es d
e d
óla
res
SALDOS DE COMPRA Y VENTA DE FORWARDS DE LOS IMC
AL OFFSHORE, CASAS MATRICES Y FILIALES
COMPRAS NETAS COMPRAS VENTAS
millones de
USD
SALDO
COMPRAS
NETAS SF
Fondos
Pensiones
Intragrupo
y OffshoreInterbancario Resto
Fondos
Pensiones
Intragrupo
y OffshoreInterbancario Resto
Fondos
Pensiones
Intragrupo
y OffshoreResto
28-ene-20 $ 6,985 $ 13,248 $ 10,984 $ 4,693 $ 3,130 $ 13,565 $ 10,984 $ 8,156 $ 3,855 -$ 317 -$ 3,463 $ 75
29-ene-20 $ 6,980 $ 13,139 $ 11,029 $ 4,791 $ 3,140 $ 13,529 $ 11,029 $ 8,143 $ 3,839 -$ 390 -$ 3,353 $ 96
30-ene-20 $ 6,865 $ 13,073 $ 11,020 $ 4,776 $ 3,066 $ 13,633 $ 11,020 $ 7,969 $ 3,799 -$ 560 -$ 3,192 $ 46
31-ene-20 $ 6,902 $ 12,975 $ 11,374 $ 4,831 $ 3,078 $ 13,864 $ 11,374 $ 7,979 $ 3,824 -$ 889 -$ 3,147 -$ 212
03-feb-20 $ 6,913 $ 13,281 $ 11,657 $ 4,912 $ 3,042 $ 14,213 $ 11,657 $ 8,021 $ 3,872 -$ 932 -$ 3,109 -$ 169
04-feb-20 $ 6,985 $ 13,773 $ 11,892 $ 4,963 $ 3,125 $ 14,512 $ 11,892 $ 8,142 $ 3,860 -$ 740 -$ 3,179 -$ 58
05-feb-20 $ 6,996 $ 14,184 $ 11,835 $ 4,997 $ 3,197 $ 14,915 $ 11,835 $ 8,215 $ 3,800 -$ 731 -$ 3,219 -$ 150
06-feb-20 $ 7,044 $ 13,662 $ 11,928 $ 5,024 $ 3,177 $ 14,546 $ 11,928 $ 8,204 $ 3,867 -$ 884 -$ 3,180 -$ 197
07-feb-20 $ 6,991 $ 14,017 $ 12,158 $ 5,063 $ 3,173 $ 15,041 $ 12,158 $ 8,118 $ 3,818 -$ 1,024 -$ 3,056 -$ 261
10-feb-20 $ 7,050 $ 14,472 $ 12,497 $ 5,052 $ 3,172 $ 15,687 $ 12,497 $ 8,068 $ 3,878 -$ 1,215 -$ 3,015 -$ 352
11-feb-20 $ 7,108 $ 14,699 $ 12,832 $ 5,102 $ 3,156 $ 15,872 $ 12,832 $ 8,129 $ 3,952 -$ 1,172 -$ 3,027 -$ 248
12-feb-20 $ 7,156 $ 15,121 $ 13,231 $ 5,037 $ 3,194 $ 16,154 $ 13,231 $ 8,179 $ 3,962 -$ 1,033 -$ 3,142 -$ 213
13-feb-20 $ 7,163 $ 14,468 $ 12,685 $ 5,196 $ 3,208 $ 15,280 $ 12,685 $ 8,293 $ 3,954 -$ 813 -$ 3,097 $ 45
14-feb-20 $ 7,214 $ 14,408 $ 12,975 $ 4,949 $ 3,208 $ 15,178 $ 12,975 $ 8,280 $ 4,006 -$ 770 -$ 3,331 -$ 95
17-feb-20 $ 7,227 $ 14,441 $ 13,065 $ 4,963 $ 3,208 $ 15,249 $ 13,065 $ 8,287 $ 4,019 -$ 808 -$ 3,325 -$ 114
18-feb-20 $ 7,784 $ 14,568 $ 13,496 $ 4,976 $ 3,785 $ 15,446 $ 13,496 $ 8,216 $ 3,999 -$ 878 -$ 3,239 -$ 118
19-feb-20 $ 8,005 $ 14,735 $ 13,619 $ 4,972 $ 3,931 $ 15,490 $ 13,619 $ 8,289 $ 4,074 -$ 755 -$ 3,317 $ 1
20-feb-20 $ 7,966 $ 14,105 $ 12,998 $ 4,957 $ 3,950 $ 14,728 $ 12,998 $ 8,254 $ 4,016 -$ 623 -$ 3,297 $ 96
21-feb-20 $ 7,591 $ 14,551 $ 13,034 $ 5,009 $ 3,558 $ 14,907 $ 13,033 $ 8,417 $ 4,033 -$ 356 -$ 3,408 $ 269
24-feb-20 $ 7,675 $ 14,735 $ 13,276 $ 5,131 $ 3,663 $ 15,302 $ 13,275 $ 8,397 $ 4,012 -$ 567 -$ 3,266 $ 179
25-feb-20 $ 7,882 $ 14,587 $ 13,428 $ 5,171 $ 3,758 $ 15,279 $ 13,427 $ 8,368 $ 4,124 -$ 692 -$ 3,197 $ 235
26-feb-20 $ 7,937 $ 14,017 $ 13,003 $ 5,088 $ 3,722 $ 14,816 $ 13,002 $ 8,303 $ 4,215 -$ 799 -$ 3,214 $ 201
27-feb-20 $ 8,035 $ 14,685 $ 13,284 $ 5,149 $ 3,611 $ 15,814 $ 13,283 $ 8,101 $ 4,425 -$ 1,129 -$ 2,953 $ 343
28-feb-20 $ 8,129 $ 14,699 $ 12,881 $ 5,286 $ 3,604 $ 16,142 $ 12,881 $ 8,101 $ 4,525 -$ 1,443 -$ 2,815 $ 267
SALDOS DE OPERACIONES FORWARD
SALDOS DE COMPRA DEL SF CON:
SALDOS NETOS DE COMPRA DEL
SF CON:
(compras-ventas)
SALDOS DE VENTA DEL SF CON:
BANCO DE LA REPUBLICA
SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES
Mercado a Futuro Peso Dólar febrero de 2020
9
2) Forwards otras monedas
El siguiente cuadro contiene los montos negociados en el mes de operaciones forward de monedas
diferentes al dólar americano. La información se presenta discriminando por pares de monedas y por
contraparte.
Cuadro 10
Montos negociados en febrero de 2020
3) Opciones peso-dólar
El siguiente cuadro contiene los montos negociados en el mes por los IMC de opciones peso-dólar
europeas. En el Gráfico 11, se muestran los montos mensuales negociados desde 2018.
Cuadro 11
Montos negociados en Febrero de 2020
Gráfico 11
Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas
EUR COP 0.00 0.00 14.32 1.80 14.32 1.80
USD EUR 119.43 157.26 133.29 79.69 252.72 236.95
USD AUD 0.34 0.34 0.00 0.00 0.34 0.34
USD JPY 37.89 119.49 77.59 5.35 115.48 124.84
USD GBP 5.92 15.47 0.82 0.22 6.73 15.69
USD CLP 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
USD BRL 8.50 10.50 0.00 0.00 8.50 10.50
USD CAD 23.51 39.91 25.59 21.89 49.10 61.80
USD CHF 4.52 6.08 0.00 0.00 4.52 6.08
USD MXN 26.00 93.85 61.32 6.00 87.32 99.85
USD SEK 0.00 1.00 0.00 0.00 0.00 1.00
GBP COP 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
*Montos en millones de Moneda 1
RESTO TOTALOFFSHORE
moneda 1 moneda 2
Call Put
Compra Venta Compra Venta
IMC 541.61 531.01 303.71 385.71
Sector Real 489.51 500.11 339.21 257.21
Total 1031.13 1031.13 642.92 642.92
*Montos en millones de dólares
93
.3 13
9.2 21
8.1 27
9.2 34
0.2
91
.7
1,3
41
.8
31
7.5
66
5.7
45
7.8
23
8.6
69
7.8
34
6.4
50
4.2
65
6.6
82
3.2
38
4.4
53
9.2
77
4.4
46
5.1
37
6.1
30
2.3 38
6.2 4
81
.3
1,0
31
.1
10
2.9
14
0.1
19
0.6
20
4.1
21
7.1
85
.9
1,1
34
.9
43
8.1
91
7.3
33
1.8
94
6.0
60
3.5
87
2.2
47
2.9
1,5
59
.6
50
7.8
29
7.0
47
0.7
69
3.3
28
6.0
18
4.3
35
3.9
36
3.2 4
72
.0
64
2.9
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
feb-
18
mar
-18
abr-
18
may
-18
jun-
18
jul-
18
ago-
18
sep
-18
oct-
18
nov-
18
dic-
18
ene-
19
feb-
19
mar
-19
abr-
19
may
-19
jun-
19
jul-
19
ago-
19
sep
-19
oct-
19
nov-
19
dic-
19
ene-
20
feb-
20
Monto
en m
illones
de d
óla
res
Montos Nominales Negociados de Opciones Peso- Dolár
Opciones Call Opciones Put
BANCO DE LA REPUBLICA
SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES
Mercado a Futuro Peso Dólar febrero de 2020
10
4) FX Swaps Peso-Dólar y FX Swaps de Tasa de Interés Peso-Dólar
Los siguientes cuadros contienen los montos nominales negociados por los IMC de FX swaps peso-
dólar y FX swaps de tasa de interés peso-dólar para este mes. Por su parte, el Gráfico 13 muestra los
montos mensuales negociados desde 2018.
Cuadro 12
Montos negociados en febrero de 2020
Cuadro 13
Montos negociados en febrero de 2020
Gráfico 12
5. NDF sobre TES con Agentes Offshore
El Gráfico 13 contiene los montos nominales mensuales negociados por los IMC con los agentes
offshore en operaciones NDF sobre TES y el plazo promedio de dichas operaciones. Para febrero de
2020 el monto negociado fue de COP8.03 billones (b), por debajo de lo observado el mes anterior
(COP8.71 b). El plazo ponderado por monto fue de 16 días, 2 días menos que el mes anterior (18
días). El saldo de la posición compradora neta de los IMC con agentes offshore al 29 de febrero fue
C V
IMC 274.4 222.6
Offshore 65.1 172.5
Resto 157.5 101.9
Total 497.0 497.0
*Millones de dólares
Fx Swaps de Tasa de Interés Peso Dólar
C V
IMC 274.4 222.6
Offshore 65.1 172.5
Resto 157.5 101.9
Agricultura, ganadería y caza 0.0 0.0
Industria manufacturera 0.2 0.0
Comercio 8.9 2.3
Actividades empresariales 2.6 12.0
Administración pública 0.0 0.0
Otros 144.8 87.6
Total 497.0 497.0
*Millones de dólares
Fx Swaps de Tasa de Interés Peso Dólar
72
1
39
3 49
1
48
1
31
9
29
8
57
2
37
5
54
3
30
1
15
0
32
2
27
3
1,0
14
38
0
88
4
38
2
54
5 64
9
35
8
36
2 41
6
45
5
49
9
51
3
39
1
28
2
53
4
21
0
56
3
10
9.4
1 29
4.2
2
35
3
65
3
60
6
39
7
37
3 48
0
35
4
39
3
1,4
35
1,3
43
81
7
1,2
18
49
1
33
1
30
9
58
3
51
7
49
7
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
feb-1
8
mar-
18
abr-
18
may-1
8
jun-1
8
jul-
18
ago-1
8
sep-1
8
oct-
18
nov-1
8
dic
-18
ene-1
9
feb-1
9
mar-
19
abr-
19
may-1
9
jun
-19
jul-
19
ago-1
9
sep-1
9
oct-
19
nov-1
9
dic
-19
ene-2
0
feb-2
0
Mo
nto
en m
illo
nes
de d
óla
res
Título del eje
Montos Nominales Negociados de Swaps desde 2017
FX Swaps Peso-Dólar FX Swaps Peso-Dólar Tasa de Interés
BANCO DE LA REPUBLICA
SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES
Mercado a Futuro Peso Dólar febrero de 2020
11
de COP2.5 b, presentando un aumento de COP0.4 b frente al saldo de cierre del mes anterior (COP2.1
b).
Gráfico 13
Fuente: Banco de la República.
Gráfico 14
Fuente: Banco de la República.
III. Mercado de Operaciones a Futuro de los Residentes
1) Operaciones sobre Precios de Productos Básicos
El Gráfico 15 contiene los montos nominales mensuales negociados por los residentes con los agentes
offshore en operaciones sobre precios de productos básicos y el Gráfico 16 el plazo promedio de
dichas operaciones. Para febrero de 2020 el monto negociado fue de US$48,3 millones en swaps y
US$0,1 millones en opciones, mientras que no se presentaron negociaciones de forwards.
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
0
2
4
6
8
10
12
14
16
oct
14
ene15
abr1
5
jul1
5
oct
15
ene16
abr1
6
jul1
6
oct
16
ene17
abr1
7
jul1
7
oct
17
ene18
abr1
8
jul1
8
oct
18
ene19
abr1
9
jul1
9
oct
19
ene20
Día
s
CO
P B
illo
nes
Monto negociado y plazo promedio
Forward NDF sobre TES
2014 en Adelante
Monto Negociado Plazo Ponderado por Monto
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
oct
13
ene14
abr1
4
jul1
4
oct
14
ene15
abr1
5
jul1
5
oct
15
ene16
abr1
6
jul1
6
oct
16
ene17
abr1
7
jul1
7
oct
17
ene18
abr1
8
jul1
8
oct
18
ene19
abr1
9
jul1
9
oct
19
ene20
CO
P B
illo
nes
Saldo neto de ventas NDF de TES por parte de los
IMC al Offshore
BANCO DE LA REPUBLICA
SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES
Mercado a Futuro Peso Dólar febrero de 2020
12
Gráfico 15
Fuente: Banco de la República.
Gráfico 16
Fuente: Banco de la República.
0.7
1.0 0.0
0.0
0.0
5.1
13.6
2.9 4
.5
8.0
7.2
4.6
7.0
11.0
9.7
3.9
1.7
7.1
3.3
8.4
6.8
13.4
7.8 9
.7
20.4
4.3
6.5
4.7
14
.6
48.3
28.9
205.1
10.5
22
8.4
11.4
3.1
190.6
31
7.4
37.6
16.9
8.1
0.1 1
7.8
0.1
46
8.0
14.8
0.0
2
0.4
0.2
31
5.9
141.1
248.3
48
.8
0.1
0
100
200
300
400
500
0
10
20
30
40
50
feb-1
8
mar
-18
abr-
18
may
-18
jun-1
8
jul-
18
ago
-18
sep-1
8
oct
-18
nov
-18
dic
-18
ene-1
9
feb-1
9
mar
-19
abr-
19
may
-19
jun-1
9
jul-
19
ago
-19
sep-1
9
oct
-19
nov
-19
dic
-19
ene-2
0
feb-2
0
Op
cio
nes
Fo
rwa
rds
y S
wa
ps
Montos negociados en derivados no estandarizados (En millones de USD)
Forwards Swaps Opciones
0
70
140
210
280
350
420
feb-1
8
mar
-18
abr-
18
may
-18
jun-1
8
jul-
18
ago-1
8
sep-1
8
oct-
18
no
v-1
8
dic
-18
ene-
19
feb-1
9
mar
-19
abr-
19
may
-19
jun-1
9
jul-
19
ago-1
9
sep-1
9
oct-
19
no
v-1
9
dic
-19
ene-
20
feb-2
0
Día
s
Plazo Promedio
Forwards Swaps Opciones