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HR Ratings ratificó la calificación de corto plazo de HR+1 para Banorte

México, D.F., (29 de mayo de 2013) – HR Ratings ratificó la calificación de corto plazo de “HR+1” para Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte (Banorte y/o el Banco). El análisis realizado por HR Ratings incluye la evaluación de factores cualitativos y cuantitativos, así como la proyección de estados financieros bajo un escenario base y uno de estrés. La calificación de HR+1 ofrece alta capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantiene el más bajo riesgo crediticio. Dentro de esta categoría, a los instrumentos con relativa superioridad se les asignará la calificación de HR+1. Los factores que influyeron en la calificación del Banco fueron:

Índice de capitalización incrementó considerablemente debido a las estrategias llevadas a cabo ante la compra de Afore Bancomer, cerrando en 15.7% al 1T13 (vs. 13.8% al 1T12).

Generación de resultados mostró tasas de crecimiento mayores a la de las operaciones, lo que llevo al ROA Promedio y ROE Promedio a cerrar en niveles de 1.6% y 16.8%, respectivamente al 1T13 (vs. 1.3% y 15.2% al 1T12).

Índice de morosidad se mantuvo en niveles bajos de 1.8% al 1T13 (vs. 1.8% al 1T12), situación que refleja los adecuados procesos de administración, originación y cobranza.

Índice de cobertura se mantuvo en niveles adecuados, cerrando en 1.5x al 1T13 (vs. 1.5x al 1T12).

Razón de cartera vigente a deuda neta se mantuvo en niveles sanos de 1.1x durante el último año.

Manejo de riesgo conservador por parte de la dirección del Banco, con el uso de instrumentos financieros derivados para cubrir principalmente los riesgos de tasas dentro de su Balance.

Diversificación sobre la capacidad de generación de ingresos a través de la cartera de crédito, mesa de dinero y las operaciones relacionadas con afores, lo cual le brinda estabilidad a las operaciones.

Posible mejora en los niveles de eficiencia del Banco derivado de la alianza estratégica con IBM para desarrollar e innovar en sus procesos operativos, así como de los recientes cambios en la estructura organizacional de GFNORTE.

Perfil de la Empresa Banorte se constituyó el 21 de julio de 1992 como resultado de la relación entre Banco Mercantil de Monterrey y el Banco Regional del Norte fundados en 1899 y 1947, respectivamente. El Banco tiene como objeto principal recibir depósitos, aceptar y otorgar préstamos y créditos, captar recursos de público, efectuar operaciones con instrumentos financieros derivados y otras operaciones de banca múltiple apegadas a la Ley de Instituciones de Crédito (LIC). En 1993 se constituye el Grupo Financiero Banorte (GFNORTE) con el objeto de prestar servicios de arrendamiento, factoraje, almacenaje, casa de bolsa y banca universal. Posteriormente, con el objeto de convertirse en una institución con presencia nacional, el Banco adquiere a Bancen y Banpaís en el año 1997. Asimismo, en 1997, se firma un acuerdo con la institución italiana Assicurazioni Generali S.P.A., en la cual dicha institución se hizo poseedora del 49.0% de Afore Banorte, Seguros Banorte y Pensiones Banorte. En 2001 se fusionó Banpaís con Banorte y. posteriormente, en los años 2002 y 2006, Banorte adquirió a Bancrecer y se fusionó con Bancen, respectivamente. Como parte de su política de expansión hacia los Estados Unidos, en el 2006 Banorte adquirió el 70.0% de las acciones de INB Financial Corp. (INB y/o Banorte USA) con sede en McAllen, Texas y en el 2007 el Banco adquiere el 100.0% de las acciones de Uniteller, con base en New Jersey y Motran Services, Inc., los cuales se enfocan principalmente en la operación de las remesas y los servicios relacionados con dicho producto. Para el 2009, Banorte ya contaba con el

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100.0% de INB. El 12 de noviembre de 2009, la Corporación Financiera Internacional (IFC por sus siglas en inglés) invirtió US$150.0 millones (m) en el Banco, lo que representó una participación del 4.5% de su capital. En noviembre de 2010 GFNorte e IXE Grupo Financiero llegaron a un acuerdo de fusión mediante un intercambio de acciones, surtiendo efecto hasta el 2011. Asimismo, en 2011, Banorte y el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) firmaron un acuerdo para fusionar sus respectivas Afores: Afore Banorte y Afore XXI. De esta fusión resultó Afore XXI Banorte, la cual adquirió Afore Bancomer en enero de 2013.

Eventos Relevantes

Adquisición de Afore Bancomer El pasado 27 de noviembre de 2012, GFNORTE anunció que llegó a un acuerdo con Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. y BBVA Bancomer, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Bancomer (BBVA Bancomer) para adquirir a Administradora de Fondos para el Retiro Bancomer, S.A. de C.V. (Afore Bancomer) a través de Afore XXI Banorte, S.A. de C.V. (Afore XXI Banorte), la cual es subsidiaria del Banco. Una vez que esta operación fue autorizada y revisada por todas las autoridades, se llevó a cabo la adquisición de Afore Bancomer, representando una salida de P$9,546.0 millones (m) para el Banco, monto que representó el 15.7% del Capital Contable del mismo al 4T12. Es relevante mencionar que, estos recursos sólo representaron el 50.0% de la operación ya que, el otro 50.0% fue aportado por el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) para mantener la misma participación accionaria sobre Afore XXI Banorte. Para el fondeo de dicha operación, GFNORTE, el cual se mantiene como principal accionista del Banco, obtuvo un préstamo con cinco entidades financieras para aumentar el Capital Social del Banco por un monto de aproximadamente P$10,080.0m. En adición a lo anterior, Afore XXI Banorte decretó un dividendo hacia sus tenedores y una disminución en su capital, lo que representó un ingreso adicional de P$1,475.0m para el Banco. Con ello, el Banco logró fondear en su totalidad la operación con un uso mínimo de recursos propios por lo que, el índice de capitalización no se vio deteriorado, cerrando en 15.7% al 1T13. Derivado de la adquisición, Afore XXI Banorte se convirtió en la Administradora de Fondos para el Retiro con mayor participación de mercado en México, la cual, a febrero de 2013, ascendió a 27.0% respecto al número de trabajadores y 27.8% respecto al volumen de activos del mercado. En relación a esto, HR Ratings considera que, por un lado, Afore XXI Banorte será un importante generador de ingresos para el Banco por lo que, la diversificación en la fuente de los ingresos dará una mayor estabilidad en los resultados de Banorte. Esta situación, mitiga el riesgo generado por un posible deterioro en alguno de los negocios de Banorte por lo que, en este sentido, el perfil de riesgos del Banco se ve disminuido. Por otro lado, consideramos que, la estructura operativa de Afore XXI Banorte, en conjunto con la de Afore Bancomer, cuenta con la capacidad operativa para administrar el fuerte incremento en las cuentas y activos que esta operación derivó. Por lo anterior, HR Ratings considera que el agresivo crecimiento en las operaciones de Afore XXI Banorte no tendrá un importante deterioro en las mismas.

Cambios en Estructura Organizacional El pasado 15 de abril de 2013, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) autorizó, por un lado, la escisión de Banco Mercantil del Norte para posteriormente fusionarse con IXE Banco y Fincasa Hipotecaria, subsistiendo solamente Banco Mercantil del Norte. Con ello, las operaciones de las tres instituciones se ven consolidadas en Banorte. Asimismo, la CNBV también autorizó la desinversión del Banco en Sólida Administradora de Portafolios. Esto con la finalidad de fusionar esta entidad con IXE Soluciones para buscar diversas sinergias operativas y optimizar las utilidades de GFNORTE. Esta situación impactará directamente sobre la posición financiera del Banco, incrementando sus activos de forma importante y consolidando la operación en una sola estructura corporativa. Derivado de esto, el control accionario del Banco se ve modificado. Por otro lado, durante los últimos periodos, GFNORTE se dedicó a incrementar su participación dentro de los mercados financieros mexicanos a través de diversas estrategias. Por un lado, la mayor cobertura dentro del territorio nacional por

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medio de diversas alianzas comerciales, así como por la implementación de innovadoras herramientas tecnológicas, impulsaron el crecimiento de sus operaciones de manera importante. Esto sin dejar de lado las actividades de promoción que continúan manteniendo excelentes resultados. No obstante, el crecimiento del Grupo no solo se ha dado orgánicamente ya que, en el transcurso de los últimos periodos, este ha realizado diversas adquisiciones tales como IXE Grupo Financiero y Afore Bancomer. Asimismo, es relevante mencionar que, en el transcurso del último año, Banorte realizó algunas modificaciones dentro de su consejo de administración y en su cuerpo directivo. Dentro de dichas modificaciones, destacan el cambio a Consejeros Propietarios de Juan González Moreno y Graciela González Moreno, así como la incorporación de dos Consejeros Independientes, Alejandro Burillo Azcárraga y Miguel Alemán Magnani, empresarios que cuentan con amplia experiencia en diversos nichos de negocio. En relación a esto, HR Ratings considera que, el gobierno corporativo y la toma de decisiones del Banco se ven fortalecidas, situación que debería impactar positivamente su posición financiera.

Alianza Estratégica entre IBM y GFNORTE El pasado 11 de marzo de 2013, Grupo Financiero Banorte anunció una alianza estratégica con IBM para los próximos 10 años. Esta alianza estará dirigida al desarrollo de nuevas e innovadoras plataformas tecnológicas que ayuden a mejorar la atención, segmentación, retención y contacto con los clientes. Asimismo, GFNORTE desarrollará nuevos esquemas de trabajo que le permitan optimizar sus procesos operativos por lo que, en este sentido, los indicadores de eficiencia se verían fuertemente mejorados. Esta alianza desarrollará un nuevo Gobierno Corporativo donde participaran ambos grupos empresariales para robustecer la toma de decisiones de GFNORTE. Con esto, Banorte buscará posicionarse como el banco con el mejor servicio y mejores soluciones para el cliente en México y alrededor del mundo. Con esta alianza, se buscará ofrecer y desarrollar productos y servicios personalizados a cada cliente a través de innovadoras estrategias. Esta personalización será posible a través de las nuevas herramientas tecnológicas con las que contará el Banco, robusteciendo la capacidad de administración tanto de información como de riesgos.

Evolución de la Cartera de Crédito Entre el 1T12 y el 1T13, la cartera de crédito total de Banorte mantuvo un crecimiento anual promedio de 19.9%, porcentaje ligeramente superior al 18.4% mostrado un año anterior. No obstante, a diferencia del año anterior donde el crecimiento fue impulsado por la cartera del sector comercial, este año el crecimiento fue impulsado por la cartera del sector consumo. Al 1T13, esta cartera mostró un crecimiento del 38.8%, el cual fue considerablemente superior al 12.9% y 12.7% que mostraron las carteras hipotecaria y comercial. En relación a esto, HR Ratings considera que, la mayor proporción de la cartera de consumo respecto a la total ayudará a incrementar el spread de tasas de Banorte. Asimismo, este sector muestra una menor calidad de crédito por lo que, derivado de este incremento, el riesgo de crédito de Banorte muestra un ligero incremento. No obstante, el Banco cuenta con diversos filtros dentro del análisis de las solicitudes de crédito, los cuales se apoyan en procesos altamente sofisticados. En este sentido, HR Ratings no esperaría un deterioro importante en la cartera de crédito destinada a este sector en el corto plazo. En cuanto a la calidad de la cartera de Banorte, se puede observar que, durante el último año, ésta se mantuvo relativamente estable. Al 1T13, el índice de morosidad (Cartera Vencida / Cartera Total) se ubicó en 1.8%, mismo mostrado un año antes. A pesar de que, en general, los índices de morosidad de los tres subtipos de cartera mantuvieron una tendencia decreciente durante los últimos periodos, el índice de morosidad de la cartera total se mantuvo estable. Esta situación se debió a que, la participación de la cartera de consumo respecto a la cartera total pasó de 10.4% a 12.5%. Con ello, el índice de morosidad de esta cartera se deterioró en mayor medida la calidad de la cartera total. Al 1T13, las carteras comercial, consumo e hipotecaria mostraron un índice de morosidad de 1.8%, 3.3% y 1.1%, respectivamente (vs. 1.7%, 3.6% y 1.2% al 1T12).

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Distribución de la Cartera por Actividad Económica En relación a los sectores financiados por Banorte, se puede observar que los sectores Gobierno e Hipotecario mantuvieron una elevada participación dentro de la cartera, concentrando el 24.0% y 20.0% al 1T13 (vs. 22.0% y 20.0% al 1T12). Asimismo, los sectores Construcción, Comercio y Servicios Inmobiliarios contribuyeron una fracción considerable de la cartera total con el 9.0%, 9.0% y 8.0% al 1T13, respectivamente (vs. 9.0%, 10.0% y 7.0% al 1T12). Con ello, se puede observar que la distribución de la cartera por actividad económica se mantuvo en niveles similares respecto al año anterior. No obstante, es relevante mencionar que, los recursos destinados al sector de Servicios Financieros mostró un crecimiento más que proporcional que la cartera total por lo que, su participación dentro de la misma paso de 3.0% a 7.0% en el mismo periodo. En relación a esta distribución, HR Ratings considera que, ésta se mantiene en un rango adecuado dado el modelo de negocio de Banorte por lo que, en este sentido, el perfil de riesgos no se vio modificado. No obstante, el sector Construcción ha mostrado un importante deterioro durante los últimos periodos por lo que, a pesar de que el grado de exposición del Banco a los acreditados más afectados de este sector es relativamente bajo respecto a la cartera total.

Distribución de la Cartera por Zona Geográfica Respecto a la concentración de la cartera de crédito por Zona Geográfica, se puede observar que, ésta mantuvo una distribución similar respecto al año anterior. No obstante, la concentración dentro de los primeras tres regiones aumentó ligeramente de 49.0% a 53.0%. Este porcentaje lo acumulan las regiones del Norte, México Sur y México Norte con 26.0%, 16.0% y 11.0%, respectivamente (vs. 25.0%, 14.0% y 10.0% al 1T12). Dentro del 47.0% restante, destacan las regiones del Noroeste, Occidente y Centro de la República con 10.0%, 8.0% y 7.0%, respectivamente. En relación a esto, HR Ratings considera que, a pesar de que esta concentración se mantiene elevada, el modelo de negocios del Banco enfoca sus estrategias en dichas regiones. En este sentido, Banorte cuenta con una elevada experiencia operativa en esas regiones por lo que, este riesgo se ve considerablemente mitigado. Ahora bien, si analizamos la calidad de la cartera por zona geográfica, se puede observar que, con excepción de la zona del noroeste donde el índice de morosidad pasó de 1.3% a 2.7%, esta ha mantenido la misma tendencia entre el 1T12 y el 1T13. Asimismo, es relevante mencionar que, a pesar de que los niveles de morosidad dentro de las regiones México Sur y Frontera se mantienen elevados respecto al resto de la cartera, estos disminuyeron respecto al año anterior de 3.6% a 2.8% y de 3.3% a 3.0%, respectivamente. En relación a esto, HR Ratings opina que, en general, el Banco mantiene un alto conocimiento de la calidad crediticia de cada una de las zonas en las que opera por lo que, en este sentido, cuenta con las herramientas para ajustar sus estrategias de negocios en cada región. Con ello, el área de riesgos del Banco puede realizar un análisis más exhaustivo para minimizar las pérdidas esperas y, con ello, apoyar en la maximización de las utilidades de Banorte.

Principales Acreditados En cuanto a la concentración de la cartera de crédito del Banco respecto a los diez clientes principales, se puede observar que, entre el 1T12 y el 1T13, esta aumentó de 13.9% a 17.8%. No obstante, la relación entre el monto acumulado de estos clientes y el Capital Contable de Banorte se mantuvo en los mismos niveles de 0.9x. Dentro de estos acreditados, 83.2% son clientes del Sector Gobierno, 10.0% del Sector Inmobiliario y 6.9% del Sector Construcción. En relación a esto, HR Ratings considera que, el aumento en la concentración respecto a la cartera de crédito no impactará significativamente sobre el perfil de riesgos del Banco. Esto, dada la adecuada estructura de garantías con las que cuenta cada uno de estos clientes, así como el sano historial crediticio dentro de Banorte. Es relevante mencionar que los 30 clientes principales del Banco se mantienen en cartera vigente.

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Brechas de Liquidez Respecto al perfil de vencimientos de Banorte, se puede observar que, dada su estructura de fondeo, la participación de los depósitos de exigibilidad inmediata, así como la de los depósitos a plazo menores a un año respecto a los pasivos se mantiene elevada. Adicionalmente, el modelo de negocios de Banorte se enfoca, en una parte, en créditos comerciales a plazos mayores a un año. En este sentido, las brechas de liquidez del Banco se mantienen fuertemente presionadas en el corto plazo. No obstante, las entradas de efectivo mayores a un año se verían fuertemente impulsadas por los ingresos de la cartera vigente del Banco por lo que, derivado de esto, la brecha de liquidez acumulada se ve recuperada. Si bien se puede observar que, las brechas de liquidez se mantienen negativas en el corto plazo, la pulverización y estabilidad en los depósitos de exigibilidad inmediata han permitido un sano desarrollo de la posición de liquidez de Banorte. En este sentido, no esperaríamos alguna salida de recursos importante que pudiera presionar la situación financiera del Banco. Al 1T13, la brecha de liquidez ponderada al capital cerró en -75.7%.

Buckets de Morosidad Con la finalidad de identificar posibles problemas en los niveles de morosidad de Banorte, HR Ratings analizó la cartera emproblemada a través de los días de atraso que esta muestra. En este sentido, se puede observar que, entre cero y treinta días, P$4,764.0m, es decir, el 1.3% de la cartera total muestran atraso. Asimismo, entre 31 y 60 días se encuentran atrasados P$5,532.0m (1.5%) y P$1,925.0m (0.5%) entre 61 y 90 días. En relación a esto, HR Ratings esperaría que, dada la composición de los buckets de morosidad del Banco, su índice de morosidad se podría ver ligeramente deteriorado en el corto plazo. No obstante, se mantendría en niveles controlables para el modelo de negocios del Banco.

Análisis de Riesgos Cuantitativos El análisis de riesgos cuantitativos realizado por HR Ratings incluye el análisis de métricas financieras y efectivo disponible por Banorte para determinar su capacidad de pago. Para el análisis de la capacidad de pago de Banorte, HR Ratings realizó un análisis financiero bajo un escenario económico base y un escenario económico de alto estrés. Ambos escenarios determinan la capacidad de pago del Banco y su capacidad para hacer frente a las obligaciones crediticias en tiempo y forma. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés se muestran a continuación:

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En cuanto a la cartera de crédito total del Banco, se puede observar que, entre el 1T12 y el 1T13, esta mantuvo un crecimiento importante de 15.4% (vs. 22.2% entre el 1T11 y el 1T12). Con ello, la cartera de crédito pasó de P$322,044.0m a P$371,654.0m en ese periodo. En cuanto a la composición de la misma, se puede observar que, el 67.7% lo concentraban créditos al sector comercial, 19.8% créditos a la vivienda y 12.5% créditos al sector consumo (vs. 69.3%, 20.3% y 10.4%, respectivamente al 1T12). Con ello, los recursos colocados en el sector consumo mostraron un mayor crecimiento respecto a los demás sectores. En relación a lo anterior, se puede observar que, el incremento en la cartera de crédito de Banorte ha sido fondeado con captación tradicional, con la emisión de obligaciones subordinadas y, en menor medida, con préstamos de otras instituciones. Al cierre del 1T13, estos pasivos ascendieron a P$411,804m (vs. P$379,895m al 1T12), lo que representó un crecimiento del 8.4% respecto al mismo trimestre del año anterior. Bajo un escenario de estrés, HR Ratings esperaría que, la cartera de Banorte continúe creciendo por medio de un incremento en los pasivos con costo, esto con la finalidad de acelerar el proceso de recuperación.

Por otro lado, el crecimiento en la cartera de crédito del Banco no implicó un deterioro de la misma ya que, al cierre del 1T13, el índice de morosidad (Cartera Vencida / Cartera Total) se ubicó en 1.8%, manteniéndose en los mismos niveles del año anterior, lo cuales muestran una sana calidad de su cartera de crédito. A través de este indicador, se puede observar que, la capacidad de operación de Banorte en todos los procesos involucrados en el tren de crédito, desde la originación hasta la cobranza, se mantiene en condiciones adecuadas. Respecto a los niveles de cobertura (Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios / Cartera Vencida), se puede observar que, estos se mantuvieron relativamente estables durante los últimos 12 meses. Esto tras el cumplimiento de la metodología del Banco para la generación de estimaciones para cubrir los posibles impactos que pudiera tener su cartera emproblemada. Al cierre del 1T13, este indicador se mantuvo en los mismos niveles mostrados el año anterior de 1.5x. Bajo un escenario de estrés, HR Ratings esperaría que, el índice de morosidad se vea deteriorado en consecuencia de la falta de pago de algunos de sus principales acreditados, de los cuales, algunos participan en sectores que se encuentran deteriorados actualmente. Sin embargo, el índice de cobertura se mantendría en los mismos niveles.

Por otro lado, el spread de tasas (Tasa Activa Promedio 12m – Tasa Pasiva Promedio 12m) de Banorte mostró un ligero crecimiento durante el 2T12 y posteriormente se estabilizó en niveles adecuados. Esto derivado, en parte, del mayor crecimiento en la cartera de consumo. Al cierre del 1T13, esta métrica cerró 6.0% (vs. 5.8% al 1T12), nivel adecuado dado el modelo de negocio del Banco. En relación a lo anterior, se puede observar que el MIN Ajustado (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios / Activos Productivos Promedio) del Banco sufrió una ligera caída durante el 2T12 dada la mayor generación de estimaciones para mantener los niveles de cobertura tras el volumen de castigos realizados durante ese trimestre, los cuales ascendieron a P$2,459m, aproximadamente. No obstante, el MIN Ajustado de Banorte se mantuvo en niveles adecuados de 5.0% al 1T13 (vs. 5.1% al 1T12). Bajo un escenario de estrés, HR Ratings esperaría que, el MIN Ajustado se viera presionado dada una baja en el spread de tasas, así como por el incremento en la generación de estimaciones para mantener los niveles de cobertura.

Por otro lado, Banorte ha dirigido sus esfuerzos al control de gastos durante los últimos periodos para mejorar sus indicadores de eficiencias, los cuales mostraron un fuerte incremento durante 2011 dados los gastos extraordinarios para llevar a cabo la fusión entre IXE y Banorte. En relación a esto, Banorte realizó una alianza comercial con IBM para implementar una estrategia operativa que permita minimizar los costos y optimizar procesos. Adicionalmente, tanto los activos productivos como los ingresos de la operación mantuvieron un crecimiento constante. Por lo anterior, al 1T13, el índice de eficiencia (Gastos de Administración / (Ingresos Totales de la Operación + Estimaciones Preventivas)) y el índice de eficiencia operativa (Gastos de Administración / Activos Productivos Promedio) se ubicaron en 53.6% y 4.9%, respectivamente. Bajo un escenario de estrés, HR Ratings esperaría que, los indicadores de eficiencia se verían deteriorados dado los elevados gastos de administración en los que tendría que incurrir Banorte para robustecer las actividades de cobranza. Esto para recuperar en el menor tiempo posible la sana calidad de su cartera de crédito. En consecuencia de esto, así como del constante crecimiento en los activos productivos e ingresos de operación del Banco, tanto el índice de eficiencia y el índice de eficiencia operativa presentarían un importante deterioro. En cuanto a los niveles de rentabilidad de Banorte, se puede observar que, en el transcurso del último año, estos incrementaron considerablemente. Por un lado, la estabilidad en el margen financiero ajustado del Banco, así como la

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disminución en la proporción de los gastos de administración respecto al resultado de la operación, impulsaron la generación de utilidades del Banco. Adicionalmente, a pesar del fuerte incremento en el Activo Total Promedio de Banorte de 19.8%, el crecimiento promedio de las utilidades netas ascendió a 28.5%. Esta situación impulsó el ROA Promedio (Resultado Neto Promedio 12m / Activo Total Promedio 12m), ubicándose en 1.6% al 1T13 (vs. 1.3% al 1T12). Por otro lado, en cuanto al ROE Promedio (Resultado Neto Promedio 12m / Capital Contable Promedio 12m), este cerró en 16.8% al 1T13 (vs. 15.2% al 1T12). Es relevante mencionar que, durante el 1T13, GFNORTE inyectó P$10,200.0m para financiar la compra de Afore Bancomer por lo que, derivado de esto, el ROE Promedio se vio ligeramente disminuido durante este trimestre. No obstante, los indicadores de rentabilidad de Banorte se mantienen en niveles adecuados dentro de la industria. Derivado de la menor generación de ingresos, la mayor generación de estimaciones, así como los elevados gastos en los que el Banco tendría que incurrir bajo una situación de estrés, los indicadores de rentabilidad de Banorte se verían deteriorados.

Uno de los factores considerados por HR Ratings para determinar la calificación crediticia del Banco son sus indicadores de solvencia, los cuales aportan valor para determinar la capacidad que tiene Banorte para hacer frente a sus obligaciones. Específicamente, respecto al índice de capitalización (Capital Contable / Activos Sujetos a Riesgo Totales) del Banco, se puede observar que, este mostró un crecimiento importante durante los últimos 12 meses, cerrando en 15.7% al 1T13 (vs. 13.8% al 1T12). Este incremento se debió, en parte, a la inyección de capital realizada por GFNORTE para soportar la compra de Afore Bancomer, así como a la constante generación de utilidades del Banco. Por lo anterior, el Capital Contable de Banorte se vio impulsado, mostrando un crecimiento superior al mostrado en sus activos sujetos a riesgo. Por su parte, la razón de apalancamiento (Pasivo Total Promedio 12m / Capital Contable Promedio 12m) del Banco siguió disminuyendo durante el último año, cerrando en 9.9x al 1T13 (vs. 11.2x al 1T12). Similarmente, esto se debió al constante incremento en los niveles de capitalización del Banco, el cual superó considerablemente al crecimiento en el Pasivo Total de Banorte. Es relevante mencionar que, una fracción importante del pasivo de Banorte son operaciones por reporto por lo que, con la finalidad de obtener una métrica más precisa para determinar el apalancamiento de Banorte, HR Ratings calculó una razón de apalancamiento ajustada, la cual disminuye el volumen de la operación por reporte del pasivo total. En línea con esto, la razón de apalancamiento ajustada ((Pasivo Total Promedio 12m – Reportos Promedio 12m) / Capital Contable Promedio 12m)) se ubicó en 7.1x al 1T13 (vs. 7.5x al 1T12). Estos niveles se ubican dentro del promedio de la industria. En un escenario de estrés, la baja generación de utilidades impactaría directamente sobre el Capital Contable de Banorte por lo que, en adición al constante crecimiento en sus activos sujetos a riesgo, los niveles de solvencia se verían deteriorados.

Finalmente, la razón de cartera vigente a deuda neta se mantuvo en los mismos niveles de 1.1x durante los últimos 12 meses ya que, el crecimiento en la cartera de crédito del Banco ha ido en línea con el crecimiento en sus pasivos con costo. A través de esta razón, podemos observar que, Banorte puede hacer frente a sus obligaciones con los flujos generados por su cartera vigente por lo que, en este sentido, la capacidad de pago del Banco se mantiene robusta. Ante una situación financieramente adversa, HR Ratings esperaría que, esta razón se mantuviera en los mismos niveles a los observados actualmente. Esto derivado de que, el crecimiento en la cartera de crédito de Banorte sería soportado, en su mayoría, por el incremento en los pasivos con costo por lo que, en este sentido, dicha razón no mostraría un impacto considerable.

Conclusión

De acuerdo al análisis de riesgos realizado, HR Ratings ratificó la calificación crediticia de corto plazo de “HR+1” para Banco Mercantil del Norte. Lo anterior tomando en cuenta los sanos niveles de capitalización, los adecuados indicadores de rentabilidad y los bajos niveles de morosidad. Adicionalmente, se tomaron en consideración los buenos niveles de cobertura y de cartera vigente a deuda neta, factores que disminuyen el perfil de riesgos de Banorte. Otros factores que impactaron sobre la calificación fueron la conservadora exposición al riesgo respecto al uso de instrumentos derivados, los cuales se utilizaron para fines de cobertura, principalmente, así como la diversificación en las fuentes de ingresos del Banco. Finalmente, esperaríamos que, los indicadores de eficiencia del Banco se vean mejorados en los próximos periodos dados los cambios internos y alianzas comerciales que se encuentra realizando.

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Contactos

Paseo de los Tamarindos 400-A, Piso 26, Col. Bosque de Las Lomas, CP 05120, México, D.F. Tel 52 (55) 1500 3130

Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.

Calificación anterior HR+1

Fecha de la última actualización 25 de febrero de 2013.

Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.

1T09 – 1T13

Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas

Información interna y pública del Banco.

Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).

N/A

HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)

N/A

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis.

Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”.

Pedro Latapí Director de Instituciones Financieras, HR Ratings E-mail: pedro.latapi@hrratings.com

Felix Boni Director de Análisis, HR Ratings E-mail: felix.boni@hrratings.com

C+ (52-55) 1500 3130

Daniel González Analista, HR Ratings E-mail: daniel.gonzalez@hrratings.com

Fernando Montes de Oca Director Adjunto de Análisis, HR Ratings E-mail: fernando.montesdeoca@hrratings.com

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: -Metodología de Calificación para Bancos (México), Mayo de 2009 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar

www.hrratings.com/es/metodologia.aspx

Comunicado de Prensa

Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte

HR+1

HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde USD1,000 a USD1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre USD5,000 y USD2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).