b. operacin con obligacin de devolver ttulos de la misma especie y calidad.12.3. POR EL BEE!"#"O E#OO$"#O%. El Report& donde el precio de la segunda trans'erencia es superior al de la primera trans'erencia es superior al de la primera trans'erencia. En esta operacin podemos identi(car un cr)edito o canali*acin de recursos econmicos a cambio de un inter+s implcito ,-ue se produce en la di'erencia entre el precio de venta de la primera operacin de compraventa y el de la segunda..B. El /eport& donde el precio de la segunda trans'erencia. % di'erencia del Report& ba0o esta modalidad e1iste inter+s del reportante ,comprador inicial. de ad-uirir las acciones& debido a -ue re-uiere go*ar por un momento determinado& y -ui*2 a causa de una coyuntura determinada& de los bene(cios polticos derivados de las acciones. /e esta 'orma a -uien le corresponde cargar con el costo de la operacin por la di'erencia en los precios de venta. s al reportante por -ue obtiene el bene(cio del e0ercicio de los derec3os incorporados en las acciones por un periodo de tiempo determinado."". %4PE#5O4 LE6%LE4 OPER%5"7O4 /EL REPOR5E2.1. Regulacin del mercado de valores21.1. la operacin de reporte& y consecuentemente el contrato de Reporte& se encuentra regulado en nuestro pas por el %rtculo 389 del Reglamento de Operaciones en la RB7L& -ue establece -ue es :.. %-uella-ue comprende una venta de valores& a ser li-uidada dentro del pla*o establecido para las operaciones al contado o a pla*o& ya una simultaneacompra a ser li-uidada dentro del pla*o pactado por la misma cantidad yespecie de valores y a un precio determinado. % la sociedad vendedora en la primera venta se le denomina :reportado;& mientras -ue a la sociedad compradora :reportante;.Entre los principales elementos contenidos en el Reglamento de Operaciones de la RB7L para con(gurar una virtual operacin de reporte&destacan las siguientes>>> acciones de su capital social al Banco ?eta ,reportante. a un precio de @4A 1>.>> cada una& a cambio de una suma de dinero -ue se calculara en base a la 5asa de Rendimiento Esperada ,5RE. e'ectiva anual (0ada en 12.BCD por el pla*o de la operacin.En la primera venta -ue se reali*a al contacto E-uis vende las 1>>>> acciones a ?eta al precio de E.>> cada una& lo -ue generara un ingreso al Banco ?eta ,reportante. de 4F. E>>>>. En la Gltima venta -ue ser2 a pla*o& E-uis ,reportado. pagar2 4F. E>E>> -ue resulta de multiplicar la cantidad por el precio a pla*o& -ue incorpora la 5RE.Este simple e0emplo& -ue puede tomar diversas variables en 'uncin a la moneda o modalidad de la operacin& gra(ca las dos operacionesde venta -ue se reali*an en un reporte& de acuerdo a las necesidadese intereses de las partes involucradas re'eridas a la obtencin de li-uide* y a la colocacin de recursos.b. $odalidades de reporteBa0o una virtual operacin de reporte& las partes involucradas puedenpactar& -ue esta se 'ormalice en uevos 4oles& en /lares orteamericanos& pudiendo utili*ar el tipo de cambio del dia incluido en el 4istema de egociacion Electronica ,en adelante& ELEH. al iniciode la negociacin& en uevos 4oles Rea0ustados I 7%#& a0ustado al "ndicie 4electivo de la Bolsa ,"4B7L.& a pla*o variable para el reportado o a pla*o variable para el reportante.#abe precisar -ue e1iste una modalidad adicional denominada operacin de reporte secundario ,REPO4.& la cual tiene como ob0etivoprincipal dotar la li-uide* al reportante& al permitrsele transe(r su posicin a un nuevo participante antes del vencimiento de la operacin& a cambio de una tasa pactada.Precisamente& el artculo 3E del Reglamento de Operaciones de la RB7L& 'aculta al reportado o reportante& a trans'erir su posicin en 'avor de un tercero& ba0o las siguientes caractersticas,i. en caso -ue el trans'erente sea el reportante& el ad-uiriente entregara el precio pactado& y ad-uirir2 en propiedad la cantidad de valores entregados en garanta materia del reporte. /ic3os valores se constituir2n como m2rgenes de garanta del ad-uiriente. ,ii. en caso el trans'erente sea reportado& el ad-uiriente entregara una cantidad de valores de la misma especie y cantidad a las entregadas por el reportado y constituir2 garantas en el porcenta0e e1igido a este. En consecuencia& corresponder2 al trans'erente el pago del precio pactado& -uedando desa'ectadas las garantas -ue 3ubiese constituido.c. 7alores susceptibles de reporteEs importante tomar en consideracin -ue el reporte puede materiali*arse tanto sobre acciones como obligaciones ,valores representativos de deuda.. Esta ultima clasi(cacin la pueden integrar los bonos ,pGblicos& corporativos& convertibles& de arrendamiento (nanciero& subordinados& de titulacin de activos. las letras 3ipotecarias y los certi(cados de depsito.d. $argen de garantaLos valores -ue se trans(eren en propiedad -uedan como margen de garanta del reportante para el cumplimiento de la li-uidacin de ultima venta a pla*o& en el porcenta0e -ue estable*ca el conse0o /irectivo de la Bolsa de 7alores de Lima ,en adelante& el conse0o.. En este sentido& los valores negociados son trans'eridos al reportante& los cuales se encontraran prendados como garanta de la operacin apla*o& momento en el -ue se levanta la prenda y se trans(ere al reportadoEntre los activos susceptibles de ser entregados como margen de garanta por el reportado& y de acuerdo a la 4esin #/JBCBFKK de 'ec3a >L de 0ulio de 1KKK& podemos se=alar los siguientes ,i. dinero en e'ectivo& pudiendo ser uevos soles o /lares orteamericanos& ,ii. acciones y %merican /epository Receips ,%/Rs.& ,iii. valores representativos de deudaM,iv. Bonos Brady emitidos por el 6obierno PeruanoM ,v.carta (an*a emitida por bancos locales cuyos depsitos apla*os menores a un a=o tengan clasi(caciones #PJ2 o superior& publicada por la 4uperintendencia de %dministradoras de !ondos de PensionesM y &,vi. carta (an*a emitida por compa=as de seguros locales con clasi(cacin BB o superior otorgada por una #lasi(cadora independiente.e. Pla*o/e acuerdo al %rtculo 38 del Reglamento de Operaciones en la RB7L&el pla*o para las operaciones de reporte no podr2 e1ceder los 3B> das calendario. Este se calcula desde la 'ec3a de li-uidacin de la primera venta -ue integra el reporte se le denomina !L2.#abe precisar -ue estas 'ec3as deben ser das 32biles burs2tiles. En caso contrario& el sistema ELEH adecuara los datos de la operaciones 3asta cal*ar el pla*o con el primer da 32bil burs2til siguiente.'. Bene(cios /urante un reporte5rat2ndose de bene(cios respecto de acciones u otros valores representativos de derec3os sobre acciones& cuya 'ec3a de registro se produ*ca durante la vigencia de la operacin& deber2 observarse el siguiente procedimiento< ,i. en caso de dividendos el reportante deber2 entregar al reportado& al vencimiento de la operacin una compensacin econmica por el importe del dividendoM y& ,ii. en caso de acciones liberadas o certi(cados de suscripcin pre'erente& si la 'ec3a de entrega se produce durante la vigencia de la operacin de reporte & el reportantedeber2 entregar al reportado& al vencimiento de la operacin los valores en la cantidad entregada como acciones liberadas o certi(cados de suscripcin pre'erente& respectivamente.4i la 'ec3a de entrega se produce despu+s del vencimiento de la operacin de reporte& el reportante debera entregar al reportado las acciones liberadas o certi(cados de suscripccion pre'erente en la 'ec3a de entrega.g. Precio Rea0ustable4e podr2 pactar el rea0uste del precio de la Gltima venta a pla*o con'orme a las variables -ue previamente 3ubiera determinado el conse0o.3. Pla*o variableBa0o esta modalidad cual-uiera de las partes podr2 li-uidar la operacin antes de la 'ec3a pactada. En este caso la operacin se li-uidara al momento de la Gltima venta a pla*o e-uivalente al tiempo transcurrido a la 'ec3a de dic3a li-uidacin.#uando el reportante solicite la li-uidacin de la operacin& esta se li-uidara al -uinto da de la 'ec3a de dic3o re-uerimiento.i. Li-uidacin anticipada de la operacin de reporteEl reportado podr2 li-uidar una operacin de reporte