8/12/2019 Capitulo 1-Finanzas

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Luis Losada11-0042Mayo 14, 2014Finanzas Corporativas

Capitulo 1: Preguntas

1. Quin es el propietario de una corporacin? Describa el proceso mediante elcual los propietarios controlan la administracin de la empresa. Cul es la principal razn de que exista una relacin de agencia en la forma deorganizacin corporativa? En este contexto, qu clases de problemas puedensurgir?

Las corporaciones no cuentan con un propietario sino con una serie de accionistas que sonlos eligen un consejo de administracin que despus selecciona a los administradores. Comolos accionistas son los que eligen a los directores estos en si son quien controlan lasoperaciones.

2. Metas de una empresa no lucrativa. Suponga que usted es el administradorfinanciero de una organizacin no lucrativa (tal vez un hospital entre cuyosfines no est el lucro). Qu clase de metas cree que seran apropiadas?

La meta principal seria sobrevivir. Obtener ganancias con el fin de poder pagar los costes.Usar esas ganancias para mejorar el servicio ofrecido por esta empresa. Tambin aplicara lameta de evitar dificultades financieras y la quiebra, minimizar los costos, y maximizar lasutilidades.

3. Meta de la empresa. Evale la siguiente declaracin: los administradores nodeben enfocarse en el valor actual de las acciones, ya que de hacerloconducir a enfatizar demasiado en las utilidades de corto plazo a costa de lasutilidades de largo plazo.

Esto es una realidad que pasa en muchas empresas y que pueden llevar a la empresa a laquiebra. Enfocarse en las utilidades a corto plazo solo lleva a que la empresa sea exitosamomentneamente y es una de las principales causas de la quiebra de estas empresas. Laplaneacin a futuro de una empresa es lo que lleva a que esta sea exitosa y a su estabilidadfinanciera.

4. tica y metas de la empresa Es posible que la meta de maximizar el valor delas acciones entre en conflicto con otros objetivos, como evitar una conducta

no tica o ilegal? En particular, cree usted que aspectos como la seguridaddel cliente y del empleado, el ambiente y el bienestar general de la sociedad,tengan cabida en este marco de referencia o se ignoran en gran medida?Trate de pensar en algunos escenarios especficos para ilustrar su respuesta.

Es uno de los casos mas comunes ya que los empleados creen que se debe hacer todo porobtener beneficios y esto puede llevar a usar tcnicas ilegales de evasin de impuestos, lacreacin de rumores falsos con el fin de sobrevaluar las acciones, o otros actos ilegales o

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poco ticos. La filosofa de la empresa en gran medida es lo que atribuye a que esto ocurra ono. Stratton Oakmont es un ejemplo claro de esto. Su propietario Jordan Belfort incentivabaa sus empleados a vender acciones a sus clientes sobrevaluadas y estos terminaban perdiendosu inversin. Con el fin de maximizar el valor de las acciones su presidente llevo a la ruina ala empresa a muchos de sus clientes.

5. Meta de la empresa internacional La meta de maximizar el valor de lasacciones sera diferente si estuviramos pensando en una administracinfinanciera en un pas extranjero? Por qu s o por qu no?

No cambiaria ya que en todos los casos lo que se trata es de maximizar el valor del dineroque invierte una persona en una compaa. El punto de que inversionista ponga su dinero enuna empresa es que se maximicen las ganancias de este, que el retorno sea mayor que dejarloen un banco o en una caja fuerte.

6. Problemas de agencia. Suponga que usted tiene acciones en una empresa. El precio actual por accin es de 25 dlares. Otra empresa acaba de anunciarque quiere comprar su negocio y que pagar 35 dlares por accin paraadquirir todas las acciones en circulacin. La administracin de su empresade inmediato empieza a luchar contra esta adquisicin hostil. Laadministracin est actuando en beneficio de los accionistas? Por qu s o por qu no?

Esto depender de la actitud de los accionistas. Pero en este caso la administracin lo quebusca es que los accionistas actual se mantenga a cargo y que con su trabajo sea que semaximice el valor de las acciones no que vengan una empresa exterior y compre susacciones.

7.

Problemas de agencia y propiedad corporativa(OA4) La propiedadcorporativa vara en todo el mundo. Histricamente, los individuos han posedo la mayora de las acciones de corporaciones pblicas en EstadosUnidos. Sin embargo, en Alemania y Japn, los bancos, otras institucionesfinancieras grandes y distintas empresas poseen la mayora de las acciones decorporaciones pblicas. Cree usted que es probable que los problemas deagencia sean ms o menos graves en Alemania y Japn que en EstadosUnidos?

Serian aun mas grandes en el caso de Alemania o Japn ya que esto dictara que no solola institucin publica peligra sino que tambin las instituciones privadas tienen problemaslo cual creara mayor desconcierto publico y una crisis mayor. Aunque esto ayuda a quela administracin sea mejor los ciudadanos se vern sumamente afectados si hay unadebacle.

8. En aos recientes, las grandes instituciones financieras, como fondoscomunes de inversin y fondos de pensiones, se han estado convirtiendo enlos propietarios dominantes de acciones en Estados Unidos, y estasinstituciones se estn volviendo ms activas en los asuntos corporativos.Cules son las implicaciones de esta tendencia para los problemas de

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agencia y el control corporativo?

Esto obliga a estas instituciones a enfocarse mucho mas en el aspecto financiero y no en eldesarrollo de las instituciones a futuro. El control de las acciones entonces estarasectorizado por lo cual una debacle de este sector provocara una gran debacle nacionalcomo ocurri en el 2008.

9. Compensacin de ejecutivos(OA3) Los crticos han declarado que lacompensacin para los administradores de nivel superior es demasiadoelevada y que debe reducirse. Por ejemplo, al enfocarse en las grandescorporaciones, Ray Irani, de Occidental Petroleum, ha sido uno de losdirectores ejecutivos mejor remunerados en Estados Unidos, pues tan slo en2007 gan cerca de 54.4 millones de dlares y en el periodo de 2003 a 2007 sele pagaron 550 millones de dlares. Esas cifras son excesivas? Al responder, podra ser til reconocer que atletas superestrellas como Tiger Woods, losmejores artistas como Tom Hanks y Oprah Winfrey y muchos otros en lacima de sus respectivos campos ganan por lo menos lo mismo, y quizmucho ms.

El buen trabajo financiera y corporativo conlleva un grado de dificultad muy grande ypuede ser la clave para el xito de una empresa. Por lo tanto estos ejecutivos reciben unaremuneracin adecuada a su trabajo ya que el grado de dificultad es excesivo.

10. ?Por que la meta de la administracin financiera es la maximizacin del precio actual de las acciones de capital de una empresa? ?Porque la meta noes la maximizacin del precio a futuro de las acciones?

Los inversionistas quieren ver que su dinero crezca no esperar un tiempo indefinido aque esto suba. Por lo tanto la meta debe ser trabajar lo mejor y mas rpido posible paraas poder obtener una ventaja competitiva y maximizar el valor de las acciones.