“No dejaremos de explorar, y al final de nuestra exploración, llegaremos al punto de partida y conoceremos el lugar, por primera vez” T.S. Eliot

Breve descripción de este borrador de cartilla: Este borrador de cartilla versión 3.0 cuyo estadio final será la versión 5.0, que comenzó como recopilación de twitters pero ya no es de twitters, pero mantiene ese mismo estilo, es un trabajo pedagógico, sin ningún interés comercial, sin ánimo de lucro, ni intereses publicitarios ni de ninguna índole. Esta dirigido a toda persona que se quiera introducir en el fascinante mundo de los mercados financieros o simplemente todo estudiante que quiera conocer sobre los temas que abarca esta cartilla. Esta cartilla es una recopilación de conocimientos recientes y de fuentes de alta calidad, para que todo estudiante de colegio o adulto con interés en la materia pueda tener acceso al conocimiento en su lengua nativa, el español, de fuentes realmente de calidad y de acceso fácil y gratuito. Esta versión 3.0 es aun un borrador por eso esta lleno de errores ortográficos, le falta aun mayor organización en los temas y le faltan aun varios temas por añadir en los capítulos y por profundizar en los ya escritos, pero en esta fase ya se puede leer y tiene muchos datos importantes que pueden introducir y orientar al estudiante de manera clara al mundo de las economía y el petróleo.

Importante: Siempre que sale Billon o Trillon acompañando un valor

monetario o en cifras referentes a barriles de petróleo o gas es porque es la terminología americana, pero realmente todos los Billones que salen aquí son iguales a Mil Millones y todos los Trillones son Billones hablando en español.

TEMAS

INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y MERCADO DE VALORES:……………………………………………………6 ECONOMIA: COSTO DE OPORTUNIDAD, ESPECIALIZACION Y LIBRE MERCADO: SECTOR MANOFACTURA, SERVICIOS Y SALARIOS: TERMINOS DE MERCADOS FINANCIEROS: CONCEPTOS CONTABLES:

o CONCEPTOS CONTABLES ESTATALES: REPOS (REPURCHASE AGREEMENT O ACUERDO DE RECOMPRA) BONOS: ACCIONES: DERIVADOS: LIBOR: BOLSAS DE VALORES: INDICES BURSATILES: TRADING DE ALTA FRECUENCIA Y ALGO-BOTS: ANALISIS DEL MERCADO:

SISTEMA BANCARIO……………………………………………………………………………………………………………48 ORIGEN DE LOS BANCOS: RESERVA BANCARIA Y REFORMA BANCARIA:

POLITICA MONETARIA Y POLITICA FISCAL………………………………………………………………………..…58 DINERO E INFLACION: LA BANCA CENTRAL:

CRISIS ECONOMICAS…………………………………………………………………………………………………………..65 BURBUJAS, DEPRECIONES Y RECESIONES: CRISIS DE DEUDA: CRISIS DE DEUDA E INFLACIÓN EN PRIMERA MITAD DEL SIGLO XX: HIPERINFLACION: EMPLEO, CONFIANZA, INFLACION: BRETON WOODS Y SEGUNDA MITAD DEL SIGLO XX: ULTIMAS DOS DECADAS DEL SIGLO XX E INICIOS DEL SIGLO XXI:

CAPITALISMO…………………………………………………………………………………………………………………….81 ROTHSCHILD:……………………………………………………………………………………………………………………..83 FONDOS:…………………………………………………………………………………………………………………………….86

FONDOS MUTUALES: FONDOS DE COBERTURA: ETF: FONDOS SOBERANOS: FONDOS DE PENSIONES EN COLOMBIA:

ECONOMIA ASIATICA:…………………………………………………………………………………………………………92 GENERAL: CHINA: JAPON: INDIA:

ECONOMIA EUROPEA:………………………………………………………………………………………………………..96 GENERAL:

INGLATERRA: ESPAÑA: FRANCIA:

ECONOMIA DE ESTADOS UNIDOS Y CANADA:…………………………………………………………………..106 GENERAL: EMPLEO Y PRODUCTIVIDAD: DEFICIT FISCAL: ECONOMIA Y CONSUMO: SECTOR INMOBILIARIO: PERSPECTIVAS A FUTURO:

ECONOMIA DE LATINOAMERICA:……………………………………………………………………………………..112 GENERAL: BRASIL: MEXICO: CHILE: ARGENTINA: COLOMBIA:

o ECONOMIA DE LA CONQUISTA Y LA COLONIA EN COLOMBIA: VENEZUELA: URUGUAY: JAMAICA:

ECONOMIA MEDIO ORIENTE Y AFRICA:……………………………………………………………………………124 MEDIO ORIENTE: AFRICA:

CORPORACIONES:…………………………………………………………………………………………………………….128 COMERCIO DE MATERIAS PRIMAS: TECNOLOGIA AUTOMOTRIZ FINANCIERAS MAGNATES: CORRUPCION: CERVECERIAS Y BIBIDAS ESPIRITUOSAS: CONSTRUCTORAS: INDUSTRIALES MINORISTAS: EMPRESAS FAMILIARES: GENERAL: THE EAST INDIA COMPANY:

SALUD:……………………………………………………………………………………………………………………………..153 POBLACION:……………………………………………………………………………………………………………………..156 ECONOMIA MILITAR:………………………………………………………………………………………………………..159 ECONOMIA DE LA AVIACIÓN:……………………………………………………………………………………………164 HISTORIA DEL PETROLEO………………………………………………………………………………………………….166 FUNDAMENTOS DEL PETROLEO………………………………………………………………………………………..172

EXTINCIONES MASIVAS CARACTERISTICAS DEL RESERVORIO CARACTERISTICAS DE LOS POZOS PETROLEROS TRAMPAS DE PETROLEO

RESERVAS CRECIMIENTO DE RESERVAS RESERVAS ESTRATEGICAS REFINERIAS PROCESO DE REFINACION TANQUEROS

CONCEPTOS PETROLEROS…………………………………………………………………………………………………212 CONVERSION DE UNIDADES TERMINOS PARA LOS PRODUCTOS REFINADOS PETROLEOS DE REFERENCIA MUNDIAL CUSHING Y PETROLEO WTI PETROLEO BRENT

GAS Y CONDENSADOS………………………………………………………………………………………………………232 GAS MERCADO DEL GAS BOOM DEL SHALE GAS EN USA BAJOS COSTOS DE ENERGIA EN USA RESERVAS DE GAS LNG (LIQUIFIED NATURAL GAS) GTL (GAS TO LIQUIDS) CONDENSADOS

PETROLEO CONVENCIONAL………………………………………………………………………………………………247 PETROLEO NO CONVENCIONAL…………………………………………………………………………………………252 PETROLEO DE LA OPEC, AFRICA Y ASIA……………………………………………………………………………..258

IRAN IRAK NIGERIA RUSIA ESTRECHO DE ORMUZ COSTA ESTE DE AFRICA NORTE DE AFRICA ARABIA SAUDITA CHINA INDIA KAZAHASTAN

PETROLEO DE OCCIDENTE…………………………………………………………………………………………………286 ESTADOS UNIDOS CANADA BRASIL ARGENTINA PERU VENEZUELA MEXICO

PETROLEO EN COLOMBIA…………………………………………………………………………………………………340 PRINCIPALES HECHOS HISTORICOS CONTRATOS DE CONCESIÓN CON LA ANH REGALIAS, GOVERNMENT TAKE Y STATE TAKE RESERVAS, PRODUCCION Y CONSUMO DE PETROLEO

CUENCAS SEDIMENTARIAS EN COLOMBIA TIPOS DE CRUDOS DE ECOPETROL Y DESTINOS BIOCOMBUSTIBLES EN COLOMBIA GAS NATURAL EN COLOMBIA PRINCIPALES PETROLERAS EN COLOMBIA

o PETROMINERALESo PACIFIC RUBIALESo CANACOL ENERGY

CORPORACIONES PETROLERAS…………………………………………………………………………………………398 SERVICIOS PETROLEROS EMPRESAS PETROLERAS

ASPECTOS ECONOMICOS DEL PETROLEO………………………………………………………………………….403 GEVERNMENT TAKE VALUACION DE UNA EMPRESA PETROLERA RELACION PRECIOS, EMPLEO Y DEFICIT PRESUPUESTAL MERCADO DE FUTUROS Y COBERTURAS PETROLERAS

ENERGIAS ALTERNATIVAS…………………………………………………………………………………………………420 AGUA:

MINERIA…………………………………………………………………………………………………………………….425 GENERAL: CORPORACIONES MINERAS: ORO: HIERRO Y ACERO: CARBON: MINERALES ESTRATEGICOS: LITIO: PIEDRAS PRECIOSAS: FERTILIZANTES: COBRE: PLATINO:

MATERIAS PRIMAS NO ENERGETICAS, MINERAS O PETROLERAS:……………………………………..455 SECTOR TEXTIL:

VIDEOS Y ENLACES RELACIONADOS CON PETROLEO:………………………………………………………..458

"Si quieres llegar a lo desconocido, debes tomar una via, la cual es la via de la ignorancia" (T.S.Eliot)

INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y MERCADO DE VALORES:

“En definitiva el afán de mantener inflaciones mundiales de 1 digito, es desincentivar el ahorro e incentivar el consumo y la producción masiva” (Luis Guillermo Durango)

"Un MBA estropea tu mente, te inculca todo lo malo de la vida corporativa y no te enseña lo necesario sobre finanzas, inversion y paciencia"(Outlook Business)

ECONOMIA:

La economía es una cosecha que crece y da frutos cíclicamente, le caen plagas por malos manejos o inducidas y que hay que recambiar cada tanto para no desgastar el suelo donde prospera (Luis G. Durango)

La calidad del suelo en que crece la cosecha (la economía) viene determinado por el grado de abonado (optimismo). Una deficiencia de nutrientes equivale al pesimismo (Luis G. Durango)

Las primeras tablas con escritura cuneiforme(la primera escritura humana) no registran poesía o historia, sino negocios (The ascent or money, Niall Ferguson)

Pipino el Breve (751-68), padre de Carlomagno fundo el sistema monetario europeo. Decreto que: 1chelin=12peniques y que 1libra=20chelines, monedas de plata.

El valor del dinero o cualquier otra moneda incluido el oro, depende es de la confianza que se tiene de que otras personas lo aceptaran como dinero(Economix)

Todo producto o commodity (materia prima) puede ser visto tanto como oferta de él mismo o como demanda por otro tipo de producto. Demanda y oferta son iguales(From Breton Woods to World Inflation)

En el mundo moderno esa igualdad oferta-demanda ocurre no por trueque pero si por intercambio indirecto mediante el uso del dinero(From Breton Woods to World Inflation)

El poder adquisitivo (Capacidad de compra) surge de la producción. En conjunto, de hecho, oferta y demanda no son solamente iguales sino idénticas. (From Breton Woods to World Inflation)

El valor de los activos físicos depende de lo que los participantes del mercado piensen que merecen valer en el futuro (how economy Works, Roger E. A. Farmer)

Monopolio: Mercado donde hay un solo vendedor y muchos compradores. (Economix) Monopsonio:Mercado donde hay muchos vendedores y un solo comprador(Economix) Todo vendedor es inevitablemente un comprador. Doblar producción implica doblar

materia prima. Una doble demanda general implica doble oferta general(Banking and the business cycles)

Comprar algo solo porque se espera que el precio suba y se pueda revender mas caro, se denomina especulacion (Economix)

"Las grandes variaciones en los precios de las materias primas son siempre y en todos lados, resultado del crecimiento global" (Milton Friedman)

Globalizacion indica integración internacional de los mercados y las economías, tornándose interdependientes e interconectadas. (Fundamentals of Financial instruments)

Una gran virtud del libre mercado es que socava todo intento de contención de la competencia, incluso si proviene de los gobiernos (forbes)

Adam Smith sabia que sino se le pone limite a los intereses que una inversión puede dar, los inversionistas olvidarían los riesgos (Economix)

Con tasas de interés limitadas, Adam Smith esperaba que los inversionistas tomaran riesgos razonables y evitaran apuestas salvajes (Economix)

La demanda por alimentos es relativamente INELASTICA, ya que no se puede dejar de comer cuando son caros, ni se pueden comer demasiados cuando son baratos(Economix)

"Cuando los salarios son altos...siempre encontraremos que los trabajadores son más activos, diligentes y dinámicos, que cuando son bajos"(Adam Smith)

Para 1830 las manufacturas de USA podían competir con las Británicas y no a pesar de los altos salarios en USA, sino gracias a ellos(Economix)

En 1916 Henry Ford duplico el salario y acorto el horario laboral a 8 horas diarias permitiendo a sus empleados convertirse en clientes (Harvard Business Review)

En 1914 Henry Ford comenzó a pagar US$5/8horas diarias, cuando en la industria acerera se pagaban US$1 /12horas."Un crimen economico " titulo Wall Street Journal, calificando las medidas tomadas por Henry Ford (Economix)

"Todo cliente puede tener un carro pintado de cualquier color que quiera siempre y cuando ese cualquier color sea negro"(Henry Ford)(Economix)

Henry R. Towne se considera el padre de la administración de empresas en 1886. Fue cofundador de Yale Lock Manufacturing Company(Harvard Business Review)

Teoría X de Abraham Maslow: El ser humano es inherentemente flojo y evade sus responsabilidades sino es constantemente vigilado (Harvard Business Review)

Teoría Y de Maslow: La gente quiere encontrar significado a su trabajo y contribuirá positivamente si el trabajo es bien orientado. (Harvard Business Review)

Los pioneros de las estadisticas macro-economicas y demografía fueron William Petty (1623-87) John Graunt (1620-74) y Gregory King (1648-1712) (Contours of the world Economy,Angus Maddison)

Desde el siglo XIII hasta el siglo XVIII la economia de las islas britanicas crecio a una tasa del 0.2% per capita al año.(bloomberg octubre)

En el siglo XX el pais de mayor crecimiento fue USA con un crecimiento del 2.5% per capita al año en 1930 (bloomberg)

En el siglo XIX inglaterra tuvo un boom de crecimiento por la revolucion industrial, las maquinas de vapor y los trenes (bloomberg)

En el siglo XX USA tuvo un boom de crecimiento devido a la energia electrica, la maquina de combustion interna, la línea de ensamblaje, etc (bloomberg)

Segun Robert Gordon desde 1950 en USA el crecimiento rebajo a 2.1% per capita por año hasta 2007 y que antes de 1750 no hubo crecimiento (bloomberg)

Gordon interrogaba: Imaginence sin tener las innovaciones de los ultimos 10 años o sin tener un inodoro. Cual escenario preferirias? (bloomberg)

Segun el punto de vista de Gordon si USA sigue en la trayectoria que lleva en 2100 tendria un crecimiento del 0.2%per capita al año (bloomberg)

Para Gregory Clark profesor de la universidad de california la productividad es producto de avances cientificos y no tecnologicos. (bloomberg)

"Mejoras en el conocimiento se reflejan en mejores tecnicas productivas y no hay signos de reduccion en la acumulacion de conocimiento" Gregory Clark

En 1970 solo el 5% de los graduados de Harvard iban al mundo financiero. En 1990 subió al 15% y en 2007 más del 20% de los hombres y 10% de las mujeres(The ascent or money, Niall Ferguson)

Despues de un desastre (natural o guerra) sigue un periodo de gran actividad economica de reconstruccion. (Bloomberg businessweek Noviembre)

Como resultado, el subsecuente crecimiento economico al desastre usualmente sobrepasa los bienes destruidos. Se denomina efecto ventana rota (Bloomberg businessweek Noviembre)

Una empresa con exito en su inversion en R&D (Investigacion y desarrollo) durante 1 año tienen 70% de probabilidad de irle bien el siguiente año (Harvard Business Review)

Las empresas con exito en R&D como grupo superan al resto del mercado en promedio en 78 puntos basicos/mes en el trasncurso de un año (Harvard Business Review)

Mientras que empresas con igual gasto pero mal desempeño en R&D se resagan 15 puntos basicos/mes respecto al mercado (Harvard Business Review)

El Efecto Observador: Es cuando las anomalias del mercado desaparecen despues que son mostradas e interpretadas académicamente (Harvard Business Review)

Una ampliamente anónima "tecnoestructura" de los líderes empresariales dicta a los consumidores que comprar e implícitamente como vivir (Harvard Business Review)

Los lideres corporativos dan importancia a las necesidades de los empleados en proporción directa a la escases de mano de obra (Harvard Business Review)

Una gran empresa de periodismo es por definición un gran negocio, así que la mayoría de la gente obtiene la “información” proveniente de un gran negocio(Economix)

Las productoras de TV no están en el negocio para servir a la audiencia (esta no le paga a las productoras de TV), su negocio es ofrecer su audiencia a los anunciantes, que son quienes les pagan(Economix)

COSTO DE OPORTUNIDAD, ESPECIALIZACION Y LIBRE MERCADO:

Capital: Todo lo que es usado en la producción de nuevos bienes y servicios (Principles of Economics)

Factores de la producción: Son los recursos o las entradas que alimentan el proceso de producción. Los principales factores de la producción son la tierra, la mano de obra y el capital (Principles of Economics)

Recursos o entradas: Cualquier cosa provista por la naturaleza o generaciones previas que puede ser usado directa o indirectamente para satisfacer las necesidades humanas. (Principles of Economics)

Costo de oportunidad: Es la mejor alternativa que dejamos de llevar a cabo, cuando tomamos la decisión de emprender alguna actividad económica (Principles of Economics)

David Ricardo: Economista Britanico del siglo XIX. Introdujo la teoría de la ventaja comparativa que decía que la especialización y el libre comercio beneficiaba a todas las partes involucradas en el comercio incluso cuando alguna fuera una productora absolutamente más eficiente que las otras. (Principles of Economics)

Ventaja absoluta: Se tiene una ventaja absoluta cuando una de las partes involucradas en la producción es capaz de producir dicho producto, en mayor cantidad, usando menos recursos, incluyento el tiempo (Principles of Economics)

Ventaja comparativa: Un productor tiene una ventaja comparativa sobre otro si es capaz de producir un bien o servicio a un menor costo de oportunidad que el otro (Principles of Economics)

David Ricardo argumentaba que dos partes podían beneficiarse con la especialización y el comercio incluso si una de las partes tenia una ventaja absoluta en la producción de ambos bienes o servicios (Principles of Economics)

Economia Laissez-faire: Literalmente del fraces significa “permitir hacer” y se refiere a un libre mercado. Es una economía en la cual los individuos y empresas persiguen su propio conveniencia sin ninguna direccion central o regulaciones estatales(Principles of Economics)

La única institución central en una economía de libre mercado y no regulado (Laissez Faire) es el mercado, que es un termino usado en economía refiriéndose a la institución atravez de la cual compradores y vendedores interactúan (Principles of Economics)

Aun con una economía de libre mercado, las compras del gobierno de USA contabilizan más del 20% de la producción total del país en el año 2010. (Principles of Economics)

El gobierno (federal, estatal o local) en USA emplea directamente cerca del 14% de todos los trabajadores del país y 15% sumando los militares activos. (Principles of Economics)

La idea de que los miembros de la sociedad se benefician mediante la especialización en lo que ellos saben hacer mejor, tiene una historia muy larga y es una de las ideas mas importantes y poderosas en la economía (Principles of Economics)

Ejemplo de especialización y libre mercado: Suponer que hay solo dos individuos Colleen y Bill, viviendo en una isla y suponer que Colleen y Bill tienen solo dos tareas por hacer cada semana: recoger comida para alimentarse y recoger madera para el fuego (Principles of Economics)

Si Colleen puede cortar mas troncos de madera que Bill en un dia y Bill puede recoger mas nueces y fresas que lo que puede hacer Collen, la especialización claramente conlleva a una mayor producción conjunta. Ambos se benefician si Colleen solo corta madera y Bill solo recoge nueces y fresas y luego intercambian lo que necesiten (Principles of Economics)

Ahora supóngase que Bill es lento recogiendo alimentos y que Colleen es mejor tanto recogiendo alimentos como cortando troncos. Inicialmente parecería que, como Colleen es mejor en todo, podría hacer todo sin necesidad de intercambiar nada con Bill (Principles of Economics) (Principles of Economics)

Pero esto no es correcto, ya que el tiempo del que dispone Colleen es limitado después de todo e incluso siendo Bill lento y no muy brillante, debería poder contribuir en algo (Principles of Economics)

El análisis de Ricardo, demuestra que Colleen y Bill deben dividirse las tareas en la isla y demuestra cuanto ganan por especializarse e intercambiar libremente incluso si uno de los dos es absolutamente mejor que el otro en todo (Principles of Economics)

Supongase que Colleen puede cortar 10 troncos por dia y que Bill solo puede cortar 4. Ademas supóngase que Colleen puede recoger 10 canastos de comida por dia y Bill solo 8. Claramente Colleen tiene una ventaja absoluta sobre Bill en la producción de estos bienes o servicios. (Principles of Economics)

Como Colleen puede cortar mas troncos por dia que Bill tiene una ventaja absoluta en la producción de madera, igualmente como Colleen es capaz de recoger mas canastos de comida por dia que Bill, también tiene una ventaja absoluta sobre Bill en esta tarea (Principles of Economics)

Pensando solo en la productividad y en las cantidades de madera y alimento producidos, seria razonable concluir que es mas beneficioso para Colleen irse al otro lado de la isla y vivir solo ya que por si mismo se vale. Ya que para que quedarse con Bill?, en que se podría beneficiar en negociar con Bill y compartir lo que producen? (Principles of Economics)

Para responder la pregunta se debe recordar que el tiempo de Colleen es limitado. El que el tiempo sea limitado crea costos de oportunidad. Por lo tanto tendrá ventajas comparativas sobre Bill solo si produce los mismos productos que Bill con un menor costo de oportunidad (Principles of Economics)

En este sentido, Bill puede recolectar 8 canastas de comida por dia o puede cortar 4 troncos de madera por dia. Si desea otras 8 canastas de comida adicionales, requiere dejar de cortar 4 troncos de madera, por lo tanto el costo de oportunidad para Bill de conseguir 8 canastas de comida adicionales es 4 troncos de madera (Principles of Economics)

Para Colleen, que es capaz de recolectar 10 canastas de comida en un dia y cortar 10 troncos en un dia, lo que significa que si quiere recolectar una canasta adicional de comida tiene que dejar de cortar un tronco de madera, por lo tanto si requiere 8 canastas de comida adicionales su costo de oportunidad serian 8 troncos de madera (Principles of Economics)

Por lo tanto Bill tiene una ventaja comparativa sobre Colleen en la producción de comida debido a que para el tener 8 canastas de comida adicionales solo le representan dejar de cortar 4 troncos, mientras que a Colleen le representan tener que dejar de cortar 8 troncos, asi que el costo de oportunidad para Bill es menor en cuanto a producir comida se refiere comparativamente con Colleen (Principles of Economics)

Ahora para Colleen el costo de oportunidad de acopiar 10 troncos de madera adicionales es de 10 canastas de comida, mientras que para Bill, el tener que acopiar 10 troncos adicionales, cuando el solo corta 4 troncos por dia, le representa invertir 2 dias y medio cortando madera, sacrificando el no recoger 8 canastas de comida por dia, lo que en 2 dias y medio le representa un costo de oportunidad de 20 canastas de comida no recogidas (Principles of Economics)

Por lo tanto Bill tiene una ventaja comparativa en la producción de comida respecto a Colleen, y Colleen tiene una ventaja comparativa en la producción de madera respecto a Bill (Principles of Economics)

Por lo tanto David Ricardo argumenta que tanto Bill como Colleen se pueden beneficiar si se especializa cada uno en una tarea, incluso si una de las partes tiene una ventaja absoluta sobre la otra, ya que supóngase que Colleen y Bill requieren acopiar el mismo numero de troncos de madera que de canastos de comida, debido a que para procesar cada canasto de comida se requiere un tronco de madera (Principles of Economics)

Si Colleen trabajara solo, sin intercambiar nada con Bill, en 30 dias el podría producir 150 canastos de comida y 150 troncos de madera, empleando 15 dias en cada labor. Para Bill trabajando por si solo, durante 30 dias y requiriendo producir el mismo numero de ambos productos le tomaria 20 dias cortando madera para acopiar 80 troncos y 10 dias recolectando alimento para tener 80 canastos de comida (Principles of Economics)

La ventaja de la especialización se ve a continuación. Si Bill gastara todo su tiempo durante los 30 dias solo recolectando alimento, el recolectaría 240 canastos de alimento en el mes, y si Colleen empleara solo 3 dias recolectando alimento y 27 dias cortando madera acumularía 30 canastos de alimento y 270 troncos de madera y entre los dos producirían 270 troncos de madera y 270 canastos de comida, cumpliendo el requerimiento de producir el mismo numero de ambos productos, mientras que trabajando cada uno por su lado, sin especializarse reunirían 230 canastos de comida y 230 troncos entre los dos (Principles of Economics)

De esta manera, mediante la especialización en la producción de aquellos productos en los que se tiene una ventaja comparativa, se producen mayores cantidades de ambos productos (Principles of Economics)

Incluso si Colleen se fuera a vivir al otro lado de la isla, el se podría especializar, produciendo 30 canastos de comida y 270 troncos de madera y luego intercambiaba 100 troncos con Bill a cambio de 140 canastos de comida, de esta manera quedaría con 170 troncos de madera y 170 canastos de comida que es mas que los 150 unidades de cada producto que el podía producir por si solo sin especializarse (Principles of Economics)

Por su parte Bill al también especializarse y hacer dicho intercambio con Colleen, quedaría con 100 canastos de comida y 100 troncos de madera que es mas que las 80 unidades de cada producto que podría lograr sin la especialización (Principles of Economics)

Por esta razón Ricardo argumentaba que el libre comercio y la especialización potenciarían la producción, ya que aunque un país sea absolutamente mejor que otro en

todos los sectores, con la especialización y el intercambio comercial su producción se potencializa (Principles of Economics)

El problema surge cuando ya no son solo dos actores involucrados en esta especialización y este libre mercado, sino muchos mas países, que entre grupos de ellos comparten las mismas ventajas competitivas en ciertos sectores, como también hay varios países que presentan ventajas absolutas sobre el resto, y empiezan a surgir desequilibrios a favor del grupo de países con ventajas absolutas y en perjuicio de los demás (Principles of Economics)

SECTOR MANOFACTURA, SERVICIOS Y SALARIOS:

Las manofacturas representan el 16% del PIB (Producto Interno Bruto) mundial en 2012 (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

La influencia de la manofactura en la economía cambia con el tiempo. La evidencia empirica muestra que mientras las economías se tornan mas saludables y alcanzan ingresos medios, el papel de la manofactura en el PIB llega a su máximo (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

Despues de ese punto, el consumo se empieza a trasladar hacia los servicios, asi la contratación en el sector servicios sobrepasa al sector de las manofacturas y la participación de las manofacturas en el PIB empieza a decaer (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

El empleo en las manofacturas sigue un patrón similar, por ejemplo en USA en 1950 el empleo en manofacturas representaba un 25% de la fuerza laboral mientras en 2008 solo un 9% (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

En Alemania el empleo en manofactura callo del 35% de la fuerza laboral en 1970 a 18% en 2008, y en Corea del Sur de 28% en 1989 a 17% en 2008 (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

Las manofacturas generan el 70% de las exportaciones en las mayores economías manofactureras, tanto economías avanzadas como emergentes y mas del 90% del gasto en Investifagacion y Desarrollo (R&D) (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

Por cada dólar producido, las empresas manofactureras en USA gastan US$0,19 en empresas de servicios, generando US$900 Billones al año de demanda para el sector servicios. El sector servicios en USA crea US$1.4 Trillones de demanda en el sector manofacturero. (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

En China el sector manofacturas crea US$500 Billones de demanda en el sector servicios y este a su vez demanda US$600 Billones del sector manofactura (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

Aunque el sector manofacturero representa mas del 80% de las exportaciones en Alemania, tanto las manofacturas como los servicios contribuyen casi igual al valor agregado de las exportaciones totales del país (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

Dependiendo del sector de la manofactura, entre un 30% a un 55% de los empleos en manofactura en las economías desarrolladas son en funciones de servicios (ventas, mercadeo, R&D, soporte al consumidor, etc) (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

Los servicios representan entre un 20% y un 25% de la producción final del sector manofacturas (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

En China el ingreso per capita para mas de 1 Billon de habitantes se duplico en solo 12 años, un logro que a Inglaterra cuando se industrializo le tomo 150 años con solo 9 millones de habitantes (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

En las economías desarrolladas el sector manofacturero es reconocido como el impulsor del desarrollo, sacando la población agraria de la pobreza y transformando naciones pobres en jugadores activos en la economía global (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

Las economías progresan desde las economías de subsistencia agrícolas a las economías manofactureras de valor agregado. A medida que los ingresos aumentan, grandes sectores de servicios surgen (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

El sector manofacturero juega un papel clave en el aumento del bienestar de las naciones (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

En la etapa temprana del desarrollo económico de una nación, el alimento representa el mayor consumo de los hogares y la agricultura domina la actividad económica (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

Luego a medida que los países atraviesan el proceso de industrialización y urbanización, las ciudades necesitan acero y cemento para construir casas y fabricas, las compañías necesitan maquinatia y equipos de transporte (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

A medida que los ingresos aumentan, los hogares gastan más en productos de uso personal, transporte y equipos para los hogares. En el punto medio de inflexión por ingresos medios, la demanda por bienes de consumo permanece alta y creciente (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

El aumento en el bienestar origina una cambio en las formas de consumo, y el gasto en servicios tales como viajes, educación, salud, financieros, etc empiezan rápidamente a representar una mayor proporción del gasto de los nuevos ingresos (McKinsey Global Institute, manufacturing report 2012).

En Corea del Sur mientras el PIB per capita creció en un factor de 11 desde 1970 a 2010, el gasto en bienes manofacturados en el consumo final de los hogares cayo del 69% al 42% debdo a que creció en gasto en servicios (McKinsey Institute, manufacturing report 2012).

En el año 2000 los sueldos en manofacturas en USA eran 22 veces mayores a los sueldos Chinos, en 2015 se espera que sean solo 4 veces mayores (Financial Times 2012)

En comparacion con los $57,5/hora en manufactura que se pagan en Noruega, en mexico solo se paga $1,72/hora y en China $1,63/hora. (Financial Times 2012)

En Noruega el promedio de la mano de obra por hora en manufactura es 31% mayor que en alemania y 65% mayor que en USA (bloomberg)

Debido a la dependencia de la industria petrolera en Noruega el promedio del costo por hora en manufactura es de $57,5 (bloomberg 2012)

El Aumento en la productividad de las empresas es un arma de doble filo ya que por un lado aumentan las ganancias de los empresarios que implica que podrian invertir mas y crear mas empleos(Oil & Gas Journal 2012)

Por otro lado, a mayor productividad, esto implica producir mas con menos, con lo cual un aumento en productividad significa que nuevos empleos no son necesarios (Oil & Gas Journal 2012)

De acuerdo a la organización internacional del trabajo, los salarios reales en Asia entre el año 2000 y el 2008 crecieron entre un 7.1% y un 7.8% por año (The Economist enero 2013)

Los salarios de los altos directivos en muchos mercados emergentes como China, Turquia y Brasil ahora igualan o superan los salarios de altos directivos en países desarrollados de acuerdo a un estudio de la consultora Hay Group (The Economist enero 2013)

En contraste los salarios en las economías desarrolladas entre el año 2000 y 2008 crecieron solo entre un 0.5% y un 0.9% por año según McKinsey Global Institute (The Economist enero 2013)

En manofactura con la actual crisis financiera los salarios se redujeron en USA en un 2.2% desde el año 2005 en términos reales (The Economist enero 2013)

En contraste los salarios en manofactura en China entre el año 2000 y el 2005 se incrementaron en 10% por año y entre 2005 y 2010 subieron a una tasa del 19% por año de acuerdo a BCG (The Economist enero 2013)

El gobierno Chino ha impuesto una meta de crecimiento para el salario minimo hasta el 2015 del 13% anual (The Economist enero 2013)

Honda la fabricante de carros Japonesa otorgo un aumento de sueldo del 47% a sus empleados en China después de las huelgas en 2010 (The Economist enero 2013)

Foxconn Technology Group, subsidiaria de Hon Hai Precision Industries una firma Taiwanesa de manofactura duplico el salario de sus empleados en su complejo fabril en Shenzhen después de una serie de suicidios, y aun los problemas continúan (The Economist enero 2013)

Algunas compañías como la constructura de carros Chrysler, están usando a Mexico como base de suministro para el mercado Chino, por la mano de obra barata (The Economist enero 2013)

PricewaterhouseCoopers, estima que los bajos costos de energía en USA debido al boom del shale gas podría producir mas de 1 millon de nuevos empleos en manofactura ya que las empresas empiezan a construir nuevas fabricas (The Economist enero 2013)

En USA no solo los salarios han bajado en la ultima década o crecido muy poco en otros sectores, sino que el dólar también se ha debilitado, la fuerza de trabajo se ha flexibilizado y la productividad ha aumentado (The Economist enero 2013)

Adicionalmente las altas cifras de desempleo ha producido la voluntad en la fuerza laboral de trabajar por menores salarios, especialmente en los estados del sur ( The Economist enero 2013)

Los sindicatos han perdido fuerza en muchos estados de USA, ya que muchos trabajadores al tener la libertad de sindicalizarse, deciden no hacerlo( Economist En.2013)

La amenaza de que los puestos de trabajo pueden ser subcontratados ha jugado un rol muy importante en mantener los salarios bajos (The Economist enero 2013)

Muchas uniones sindicales en USA han permitido bajas de sueldos para mantener los puestos de trabajo en el país. En 2007 la Union Sindical de los fabricantes de Autos (UAW) acepto dos esquemas salariales, en el cual algunos nuevos trabajadores ganarían solo la mitad que los antiguos (The Economist enero 2013)

En 2011 despues del rescate hecho por el gobierno a la industria automotriz, los tres grandes fabricantes emplearon mas dicho esquema, reduciendo de esta manera sus costos laborales (The Economist enero 2013)

La Ford ha repatriado producción desde China y Mexico a Ohio y Michigan gracias a nuevos acuerdos con la (UAW) (The Economist enero 2013)

En relación con el costo de mano de obra, en promedio los precios de los robots desde 1990 han caído entre un 40-50% en muchas economías desarrolladas de acuerdo a McKinsey (The Economist enero 2013)

El primer pais en instaurar un salario minimo fue Nueva Zelanda en 1894. En USA desde 1938. Inglaterra en 1999 (The economist)

El salario minimo en Inglaterra es del 46% del salario medio Ingles, en Francia es el 60% , en USA y Japon es de casi el 40%(The Economist)

Para la OECD y el FMI un salario minimo moderado que hace bien a la economia esta entre 30-40% del salario medio de un pais(The Economist)

La experiencia Britanica sugiere que un salario minimo debe estar por encima del 40% del salario medio del pais(The Economist)

"El genio en los mercados es 1% matemáticas y 99% experiencia" (Beating the index)

TERMINOS DE MERCADOS FINANCIEROS:

PRIMER MANDAMIENTO PARA LA VIDA Y EL TRADING: NO LE CREAS A NADIE, NI A NADA!...SOLO AL PRIMER MANDAMIENTO! (Luis G. Durango)

"Los mercados financieros son microeficientes y macro-ineficientes" Paul Samuelson (Nobel de economía 1970)(Harvard Business Review)

Mercado Directo: En este mercado la unidad con el exceso de presupuesto en la economía negocia directamente con la unidad con déficit de presupuesto a través de un bróker, dealer o banca de inversion. Los fondos de dinero fluyen directamente desde el prestador o prestamista final (dador del préstamo) hasta el prestatario (tomador del crédito) final. (Fundamentals of Financial instruments)

Mercado Indirecto: El prestador (dador del préstamo) final no interactua con el prestatario (Tomador del préstamo) final. Aquí actua un intermediario financiero entre ambas partes diferente a un bróker, dealer o banca de inversión. (Fundamentals of Financial instruments)

En el mercado indirecto el prestador inicial no conoce al prestatario final. Aquí la unidad con exceso de presupuesto invierte en el intermediario que en este caso es una compañía aseguradora, un fondo mutual, un fondo de pensiones, etc y este se encargar de conducir el flujo de dinero al prestatario (tomador del préstamo) final o unidad con déficit de presupuesto. (Fundamentals of Financial instruments)

Mercado primario: Mercado donde se crean activos financieros (emisión de acciones, bonos, etc). Es el mercado donde gobiernos y corporaciones acceden inicialmente al capital(Fundamental of financial Instruments)

Mercado Secundario: existe para darle liquidez a los inversores del Mercado Primario y por ende permitir que este exista. En este mercado los inversores del mercado primario hacen liquidas sus inversiones. Sin este mercado secundario el mercado primario tendría muy poco atractivo(Fundamental of financial Instruments)

Broker: Intermediario entre clientes y mercado. Su compensación es mediante comisiones por transacción. Son meros facilitadores, brindan el acceso al mercado(Fundamental of financial Instruments)

Dealer: Intermediario del mercado que puede actuar como Broker pero también tiene inventarios de activos, compra y vende. Hacedor de mercado(Fundamental of financial Instruments)

La compensación del Dealer es por comisiones cuando actúa como Broker y por ganancias en compra y venta. Son maestros en el arte del trading(Fundamental of financial Instruments)

Cuando el dealer actúa también como Broker se denominan dual traders. Cuando actúa solo como Broker se denomina Agency trade(Fundamental of financial Instruments)

Cuando el Dealer actúa como comprador o vendedor se denomina propietary trade. El dealer que continuamente compra y vende es hacedor de mercado(Fundamental of financial Instruments)

Los Dealers que continuamente compran y venden son Market Makers(hacedores de mercado). Su rol es generar liquidez en el mercado secundario(Fundamental of financial Instruments)

En NYSE (New York Stock Exchange) por cada accion listada hay un Market Maker o dealer asignado. La empresa que se lista lo contrata para garantizar liquidez de su acción(Fundamental of financial Instruments)

Tenedores de Bonos: Este no se vuelve dueño de la empresa, no tiene derecho a voto, solo recibe intereses periódicos y al final el capital. Es un simple préstamo. Tiene prioridad en caso de liquidación.

Tenedor Acciones preferenciales: Se vuelve dueño, no tiene derecho a voto, recibe dividendos. El capital solo lo recupera vendiendo en el mercado. Prioridad en liquidación después de tenedores de bonos.

Tenedor acciones ordinarias: Se vuelve dueño, tiene derecho a voto, los dividendos son opcionales, el capital solo lo recupera vendiendo en el mercado. En caso de liquidación va detrás de bonistas y preferenciales.

J.P. Morgan creo el primer ADR (American depository Receipt) en 1927 para facilitar a inversores americanos inversión en empresas extranjeras (Fundamental of financial Instruments)

Un DR (Depository Receipt) representa una accion de un pais en otro mercado. Si lo hace en USA se llama ADR ,la A de American (Fundamental of financial Instruments)

ADR: Un Banco de USA (banco Depositario) compra acciones en el mercado de origen de la empresa, luego las deposita en un Banco del país de origen de la empresa (banco custodia) a nombre del banco de USA, que procede a emitir ADR's en USA equivalentes a las acciones custodiadas en el país de origen(Fundamental of financial Instruments)

Un ADR puede representar varias acciones o una fraccion de la acción que representa. Se busca es en el ADR ponerle un precio acorde al mercado accionario de USA para el tipo de empresa representada(Fundamental of financial Instruments)

Ej: Si en Colombia la acción vale $200mil pesos y la tasa de cambio es $2000 pesos, el ADR valdría US$100 si la relación Acción-ADR fuera 1:1(Fundamental of financial Instruments)

Si esos US$100 no corresponden a lo manejado para el sector de la Acción en USA, el ADR no lo equiparan 1:1, sino tan solo a una fracción para ajustarlo a un precio acorde al mercado americano. Ej. 0.3:1 asi el ADR sale a US$30(Fundamental of financial Instruments)

SI por el contrario la Acción vale $200 pesos y la relación fuera 1:1, el ADR saldria a US$0,1. En ese caso al quedar muy debajo del precio del sector en USA acomodan la relación Acción-ADR a 20:1 asi el ADR queda a US$2 (Fundamental of financial Instruments)

Fungibilidad de una vía: Cuando se puede cambiar un ADR en USA por Acciones en otro país, pero no viceversa .De dos vías: Cuando se pueden intercambiar ADR’s por Acciones y viceversa(Fundamental of financial Instruments)

La fungibilidad de dos vías permite el arbitraje, que es aprovechar cuando el ADR esta mas caro o mas barato que las acciones correspondientes e intercambiarlos resultando una ganancia neta(Fundamental of financial Instruments)

Ejemplo de Arbitrage : Si la relacion es 1:1 y una Accion en Colombia vale $4000 pesos, y el ADR esta sobrevaluado en US$2,1 en USA, cuando deberia estar en US$2(Fundamental of financial Instruments)

Con esa sobrevaluación un Gringo hace arbitraje vendiendo el ADR en corto en el NYSE(le prestan un ADR) el cual vende a US$2,1 en el NYSE(Bolsa de Nueva York) y compra en la BVC (Bolsa de valores de Colombia) una Accion a $4000 pesos o US$2(Fundamental of financial Instruments)

La accion comprada en Colombia se deposita en el banco custodia en Colombia, el cual le informa al banco deposito en USA para que emita un ADR, con el cual se cubre la posicion en corto(Fundamental of financial Instruments)

De esta manera el gringo devuelve el ADR que le prestaron y con el arbitraje se gana US$0,1. (Fundamental of financial Instruments)

Venta en corto: Es un prestamo de acciones. Semejante a un REPO pero en vez de efectivo se prestan las acciones. Ejemplo: pic.twitter.com/pBNZY9yR(Fundamental of financial Instruments)

En 1918 la FED efectuo la primera transaccion de un REPO. Hoy contabilizan mas del 50% de la actividad diaria de bonos no americanos.(ItRM)

SI el ADR por el contrario esta devaluado a US$1,9 el gringo compra el ADR y lo manda al banco deposito con instrucciones para que en consecuencia el Banco Custodia en Colombia venda una accion equivalente en la BVC donde esta vale $4000 pesos o US$2 y se gana US$0,1 (Fundamental of financial Instruments)

Bonos convertibles: son títulos hibridos que combinan características de más de un activo financiero. Ejemplos: los bonos convertibles y las Warrant(garantías) (Fundamentals of Financial instruments)

Un bono convertible es un titulo de deuda que permite al inversor convertir un bono en acciones a una tasa pactada con antelación (Fundamentals of Financial instruments)

Mientras el inversor no convierta los bonos, recibe un interés como un bono normal, a una tasa mas baja de lo común para un bono no convertible, debido a que al poder ser convertido se percibe como un atenuador del riesgo para el inversor (Fundamentals of Financial instruments)

La tasa de conversión de deuda a acciones es estipulada de tal forma que el precio de conversión sea mayor que el precio a mercado que tiene la acción al emitirse la deuda (Fundamentals of Financial instruments)

Ejemplo: Si se emite un bono convertible por valor de US$1000 que puede ser convertido a 25 acciones de alguna empresa, en este caso el precio de conversión seria de US$40, por

lo tanto al momento de emisión del bono convertible, el precio de la acción en el mercado tiene que ser menor a US$40 (Fundamentals of Financial instruments)

Un Warrant o Garantias es un derecho dado al inversor en deuda de la empresa de poder adquirir acciones de la compañía en una fecha futura a un precio predeterminado (Fundamentals of Financial instruments)

Esos derechos en las Warrants o Garantias se dan para hacer más atractivo la inversión en los bonos. Una vez emitidas las Garantias, estas pueden ser negociadas aparte del bono en el mercado secundario (Fundamentals of Financial instruments)

El mercado de la euromoneda se refiere a depósitos en moneda extranjera en un país diferente al país de origen de la moneda. Por ejemplo los Eurodolares son los dólares depositados fuera de USA y los euroyens son los yens depositados fuera de Japon (Fundamental of Financial Instruments)

Este mercado surgió después de la segunda guerra mundial cuando el dólar se convirtió en la moneda preferida para el comercio internacional, desplazando a la libra esterlina. (Fundamental of Financial Instruments)

Los países del pacto de Varsovia por temores a depositar sus dólares en bancos de USA y que fueran en algun momento confiscados, los empesaron a depositar en bancos Europeos y luego en otros paises (Fundamental of Financial Instruments)CONCEPTOS CONTABLES:

En los negocios la diferencia entre el precio de venta y el costo de producción se denomina la unidad de ganancia (Wikipedia)

En economía, la suma de las unidades de ganancia, el costo de depreciación y los costos laborales se denomina la unidad de valor agregado (Wikipedia)

El valor agregado total equivale a los ingresos menos las compras externas de materia prima y servicios (Wikipedia)

El valor agregado total es muy aproximado a los gastos laborales (salarios, beneficios) mas las ganancias operacionales antes de las depreciaciones (Wikipedia)

Los gastos laborales representan el retorno de la mano de obra y las ganancias operacionales antes de las depresiaciones representan el retorno del capital (Wikipedia)

El valor agregado representa en macroeconomía la contribución económica que los factores de la producción (mano de obra, capital y la tierra) retornan a los dueños de estos (Wikipedia)

El costo es la erogación en que se incurre para fabricar un producto (Gerencie.com) En los costos se consideran las erogaciones en materia prima, mano de obra, la energía

utilizada en las maquinas y herramientas, el material de empaque, etc (Gerencie.com) EL gasto es la erogación en que se incurre para distribuir y administrar los procesos

relacionados con la gestión, comercialización y venta de los productos, y para operar la empresa o negocio (Gerencie.com)

Una vez el producto este terminado y empaquetado en bodega, toda erogación adicional hasta llevar el producto hasta los clientes, son gastos, como transporte, almacenamiento,

teléfono, salarios de vendedores, recepcionistas, gerente, contadores, abogados, etc (Gerencie.com)

Los elementos que constituyen costo se encuentran presentes en el producto terminado, como cantidad de materia prima, horas hombre de trabajo, vatios de energía consumidos. Todos cuantificables (Gerencie.com)

Mientras que el sueldo del vendedor, secretaria, gerente, no se pueden identificar en producto terminado, ya que fueron posteriores a su fabricación y la labor de dichos funcionarios no se puede vincular de manera alguna con la fabricación del producto (Gerencie.com)

Los gastos son la erogación de la cual no esperamos obtener un ingreso futuro, y el costo es una erogación de la que si se espera un ingreso futuro (Gerencie.com)

Los gastos son consecuencia directa de la existencia previa de los costos, pero no viceversa (Gerencie.com)

Balance general: es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, le deben y lo que realmente pertenece a su propietario en una fecha determinada (Activos, Pasivos, Patrimonio) (Gerencie.com)

Estado de resultados: Es el estado de perdidas o ganancias de una empresa en un perido determinado (Ingresos, costos, utilidad bruta, gastos operacionales, gastos administrativos, utilidad operacional, gastos e ingresos no operacionales, utilidad antes de impuestos, impuestos, utilidad neta) (Gerencie.com)

ROA (Return on Assets o retornos de la inversion): Mide lo bien que una empresa administra sus activos para generar ganancias. Es una mejor forma de medir la eficiencia operativa que el ROE (Return on Equity) que solo mide las ganancias generadas por el patrimonio de los accionistas pero ignora el fondeo con deuda (Accountingbase.com)

Payout Ratio: Indica que porcentaje de los ingresos se da a los accionistas como dividendo. Un payout ratio baja indica que la compañía ha escogido reinvertir la mayoría de las ganancias en la compañía (Accountingbase.com)

Los activos corrientes son los que proveen el combustible para el motor de crecimiento de una empresa. Los inventarios son un ejemplo de activos corrientes y representan los activos que una empresa tiene para la venta. La velocidad con que se muevan los inventarios es de gran importancia para el éxito operativo de las compañías (Accountingbase.com)

Activos fijos: son aquellos activos propiedad de la compañía que contribuyen con los ingresos pero no son consumidos en el proceso de generación de ingresos y no se conservan con el propósito de conversión en efectivo. (Accountingbase.com)

Cuando se compra un activo, su valor no es registrado en contra de los ingresos de la compañía, sino que se abre una cuenta separada denominada capitalización. Para los propósitos contables una porción del valor de los activos fijos se carga contra las ganancias de la compañía durante cada periodo contable, se denomina depreciaciones (Accountingbase.com)

Capital de trabajo: es el resultado de restar a el activo corriente (activo convertible en flujo de caja en corto plazo), el pasivo corriente (pasivo o cuentas por pagar en corto plazo) (Accountingbase.com)

Los activos representan la estructura económica de la empresa y los pasivos representan la estructura financiera (inversiones). Asi los pasivos son el origen de los fondos de donde se obtiene el dinero (financiación), y el activo es la aplicación de los fondos, donde se invierte ese dinero (Manual de contabilidad básica)

Provisiones: Representa perdidas potenciales de valor, de carácter reversible, es decir, perdidas de valor que no se han confirmado de forma definitiva. Estan basada en el principio de prudencia, ya qu existe un riesgo de que pueda darse una perdida por circunstancias comunes (Manual de contabilidad básica)

Cuando una compañía se liquida finalmente las ganancias y el dinero en efectivo (flujo de caja) son lo mismo, pero durante la existencia de la empresa los flujos reales de dinero no coinciden con los registros contables al mismo tiempo, por lo que ganancias y flujo de caja se mueven de formas diferentes (Managing Cash Flow an Operational Focus)

Una empresa con un buen flujo de caja (cash flow) pero con ganancias inadecuadas implica sobrevivencia en el corto plazo pero problemas en el largo plazo. Buenas ganancias sin un adecuado flujo de caja significa por el contrario problemas inmediatos (Managing Cash Flow an Operational Focus)

Incluso una compañía con buenas ganancias debe preocuparse por administrar su flujo de caja y minimizar los lapsos entre la salida de dinero y la entrada de dinero. Estos lapsos son los días transcurridos entre el pago por materias primas y servicios y el tiempo de recibo de los pagos por las ventas de productos y servicios (Managing Cash Flow an Operational Focus)

Entre mayor sea el lapso, mayor es el tiempo que la compañía esta ilíquida. Este lapso de tiempo debe ser financiado con ventas anteriores o con fuentes externas con los costos que esto repercute que traen efectos negativos a las gananacias (Managing Cash Flow an Operational Focus)

Las compañías muchas veces fallan no por falta de crecimiento o de rentabilidad, sino por falta de efectivo para pagar sus cuentas (Managing Cash Flow an Operational Focus)

Una sobreestimacion del efectivo en caja puede imponer perdidas de ingresos por costos de oportunidad en ese exceso de efectivo en caja que podría estar siendo utilizado en inversiones rentables. Sin embargo el exceso de efectivo por lo general no genera serios problemas en los negocios, mientras que insuficiencia de efectivo es siempre un problema (Managing Cash Flow an Operational Focus)

Valor Nominal: Es el valor asignado a cada titulo (acción) de la empresa desde el momento de su constitución (Gerencie.com)

Valor Intrinseco: Valor patrimonial neto, dividido por el numero de acciones de la empresa (Gerencie.com)

Capital Autorizado: Es el capital máximo que puede tener una sociedad al ser constituida, el cual se puede variar solo mediante cambios en los estatutos. (Gerencie.com)

Capital Suscrito: Es el capital que los socios de la compañía se comprometen a aportar a la sociedad. En Colombia el minimo capital suscrito debe ser el 50% del capital autorizado (Gerencie.com)

Capital Pagado: Es el capital que realmente los socios han aportado efectivamente a la compañía, porque pueden haber compromisos de que cada socio tiene un capital suscrito de tal suma, pero realmente solo han aportado solo una parte. El Colombia el minimo capital pagado, debe ser el 33% del capital suscrito (Gerencie.com)

CONCEPTOS CONTABLES ESTATALES:

El registro de todas las transacciones económicas entre un país y el resto del mundo es conocido como la balanza de pagos. Es un registro del comercio de bienes, servicios y activos financieros con el resto del mundo (Fundamental of Financial Instruments)

Las transacciones pueden ser transferencias recompensadas económicamente o no recompensadas (Fundamental of Financial Instruments)

La balanza de pagos es típicamente dividida en tres categorías de cuentas: a) Cuenta corriente: Tiene en cuenta importaciones y exportaciones de bienes y servicios como también ingresos por inversiones. (Fundamental of Financial Instruments)

B) Cuenta de capital: Aquí se dan transacciones que conllevan cambios en los activos u obligaciones en el extranjero. (Fundamental of Financial Instruments)

C) Reservas: Es similar a la cuenta de capital en el sentido que tiene que ver con activos financieros u obligaciones, pero solo tiene que ver con activos de reserva, que son aquellos activos usados para balancear el déficit o los superhabit de las otras dos tipos de cuentas (Fundamental of Financial Instruments)

Los activos de reserva son aquellos que son aceptados como medio de pago en las transacciones internacionales y que son mantenidos mediante intercambio entre las autoridades monetarias de varios países (Fundamental of Financial Instruments)

Los activos de reserva concisten en oro, activos denominados en monedas extranjeras, SDR’s y posiciones de reserva en el Fondo Menetario Internacional (FMI) (Fundamental of Financial Instruments)

Si hay un déficit en la cuenta corriente o en la cuenta de capital conjuntamente, habrá una disminución en las reservas. Sin embargo si hay un superhabit en ambas cuentas conjuntamente, habrá un aumento en los niveles de reservas (Fundamental of Financial Instruments)

La balanza de pagos debe siempre estar balanceada. Un déficit en la cuenta corriente debe ser compensado por un superhabit en la cuenta de capital o por una reducción en las reservas o ambas (Fundamental of Financial Instruments)

Un superhabit en la cuenta de capital indicaría que las obligaciones en el extranjero del país han crecido, en otras palabras que el país ha pedido prestado en el exterior (Fundamental of Financial Instruments)

Toda transacción que origina un incremento en la demanda de intercambio en el extranjero se reflejara como un debito, y cualquier transacción que origine un incremento

en la oferta de intercambio en el extranjero se reflejara como un crédito (Fundamental of Financial Instruments)

Los flujos hacia el exterior se reflejaran como debitos, y los flujos hacia el interior del país se reflejaran como créditos (Fundamental of Financial Instruments)

La balanza de pagos se subclasifica en: La balanza comercial y la balanza de la cuenta corriente. (Fundamental of Financial Instruments)

La balanza comercial es igual a la suma total de bienes y servicios exportados e importados. Consistente en materias primas y manofacturadas, compradas, vendidas o sedidas. (Fundamental of Financial Instruments)

Si la balanza comercial muestra un superhabit indica que las exportaciones superan las importaciones y si presenta un déficit implica que las importaciones son mayores a las exportaciones (Fundamental of Financial Instruments)

La balanza de cuenta corriente se refiere a la suma total de las siguientes cuentas: a) Exportaciones de bienes, servicios e ingresos. B) Importacion de bienes, servicios e ingresos. C) Las transferencia unilaterales netas (Fundamental of Financial Instruments)

Los servicios incluyen turismo, transporte, ingeniería, y negocios de servicios. Honorarios por patentes y derechos de autor son reconocidos bajo esta categoría. (Fundamental of Financial Instruments)

Los ingresos incluyen ganancias por activos financieros, tales como dividendos por acciones e interese por activos de deuda. Las transferencias unilaterales incluyen ayudas internacionales y remesas de ciudadanos en el extranjero (Fundamental of Financial Instruments)

Si la cuenta corriente de un país presenta un déficit indica que las obligaciones del país se han incrementado. Si presenta un superhabit significa que los activos del país mantenidos en el extranjero han aumentado (Fundamental of Financial Instruments)

Tipos de riesgo: Riesgo crediticio (incumplimiento de pagos), Riesgo de precio (bajen los precios de los activos), Riesgo de reinversión (cambien las tasas de interese al reinvertir y no se logre el interés compuesto esperado) (Fundamental of Financial Instruments)

Riesgo inflacionario (aumente la inflación), Riesgo de liquidez (activos de difícil venta, obligan a vender mas barato en caso de necesitar liquidez) (Fundamental of Financial Instruments)

Riesgo de tasa de cambio (si se invierte en el extranjero y la moneda local se aprecia, se gana menos), Riesgo Soverano (Un país entre en cesación de pagos, o se imponga un gobierno totalitario, etc) (Fundamental of Financial Instruments)

REPOS (REPURCHASE AGREEMENT O ACUERDO DE RECOMPRA)

Un REPO no entra en la categoría de derivados, y es un contrato OTC (Over-the-Counter) que comparte muchas características con los derivados, incluidas la confianza en la contraparte de cumplir sus obligaciones en el tiempo (McKinsey 2011)

Un REPO es mejor entendido como la venta de un activo acompañada de un acuerdo por parte del vendedor de recomprarlo al comprador en una fecha determinada (McKinsey)

El par “venta-recompra” se convierte en un Repo cuando viene acompañado por una documentación formal que asi lo estipula (McKinsey 2011)

Tomado como conjunto el Repo es reconocido como un financiamiento (Prestamo) en vez que como una venta, para efectos tributarios (McKinsey 2011)

En un Repo el activo se denomina colateral, y la transacción es en esencia un préstamo con colateral. (McKinsey 2011)

Por convención la parte que pide prestado el dinero se dice que participa en un Repo de su colateral y se denomina el vendedor (McKinsey 2011)

La parte que presta el dinero se dice que entra en un Repo inverso (Reverse Repo) y se denomina el comprador (McKinsey 2011)

El precio de venta del activo representa la cantidad de dinero prestada al solicitante del préstamo, mientras que el precio de recompra refleja la cantidad prestada mas los intereses cargados por el que presta el dinero (McKinsey 2011)

Un Repo puede ser iniciado por un prestamista tratando de invertir cierta cantidad de dinero o por un solicitante de crédito en busca de liquidez a través de un activo (McKinsey)

El valor del préstamo es igual al valor del activo menos un porcentaje calculado para proteger al prestamista en el evento de una cesación de pagos por parte del prestatario (McKinsey 2011)

En el evento que el prestatario incumpla en el pago de su obligación, el prestamista puede vender el activo y de esa manera recuperar su inversión (McKinsey 2011)

Los Repos son contratados entre Broker o Dealers y sus clientes, entre Brokers o Dealers y los bancos o entre Dealers, entre Brokers o entre bancos (McKinsey 2011)

Los bancos además de actuar como los principales prestamistas o prestatarios en el mercado de los Repos, también en algunas ocaciones actúan como agentes custodios del dinero o los activos en representacion de otros prestamistas o prestatarios (McKinsey)

Un Repo es negociado y ejecutado privadamente entre un prestamista y un prestatario. Como tal un Repo se considera un acuerdo bilateral (McKinsey 2011)

Un Repo durante su existencia involucra una secuencia estándar: documentación, ejecución, clarificación, radicación y custodia (McKinsey 2011)

La radicación involucra la entrega física del dinero y el colateral. La custodia involucra el mantenimiento de dos cuentas, una para el dinero y otra para el colateral, tanto para el prestamista como para el prestatario (McKinsey 2011)

Estas cuentas son mantenidas por el bróker o el dealer, o por el banco custodia que representa a ambas partes o por un banco fuera de la transaccion que sirve como custodia para ambas partes simultáneamente (McKinsey 2011)

Repo Tripartita: Es cuando ambas partes involucradas en un Repo comparten un ente custodia común para conservar el colateral como el dinero transferido. Aquí el custodio no es el principal en la transacción, pero actua como agente para ambas partes (McKinsey)

El papel del agente tripartita en conservar durante el proceso el activo colateral del prestatario y transferir el dinero del prestamista (McKinsey 2011)

El agente tripartita juega un papel en la administración del riesgo del Repo, proveyendo servicios de valuación para garantizar que el colateral es suficiente para cumplir con los términos del contrato (McKinsey 2011)

El mercado de los REPOS es uno de los más grandes en el mundo financiero. Ayuda a financiar trillones de dólares en activos y transacciones financieras todos los días. (Financial Times marzo 2013)

El mercado de los Repos debido a su aseguramiento mediante un colateral se considera muy seguro, pero en tiempos de estrés económico este mercado tiende a contraerse, cuando la parte que presta el dinero empieza a tener preocupaciones sobre los activos usados como colaterales, piden garantías adicionales o simplemente se van del mercado (Financial Times marzo 2013)

La contracción del o retirada del mercado de la contraparte prestadora del dinero en el mercado de los REPOS ha jugado un rol muy importante en casi todas las quiebras bancarias y entidades financieras de los últimos años, incluyendo Lehman Brothers y Bear Stearns (Financial Times marzo 2013)

El riesgo de un REPO para el que pide prestado el dinero, es que el financiamiento llegue a su fin de manera no programada. En un mercado liquido muchos participantes del mercado asumen que el financiamiento puede ser renovado cuando la obligación expira (McKinsey 2011)

Pero si el prestamista no renueva el crédito por alguna razón, como preocupaciones por la calidad del colateral o la habilidad del prestatario de pagar, el REPO provee una fecha de maduración contractual para una terminación abrupta (McKinsey 2011)

La mayoría de los REPOS son de corta duración, análogo a los prestamos en demanda, y si se usan para financiar activos de largo plazo y si el REPO no es renovado y dicho activo de largo plazo no puede ser vendido, el prestatario puede llegar a tener grandes perdidas debido a estas asimetrías (McKinsey 2011)

El riesgo del prestamista en un REPO es la cesación de pagos de sus deudores y que el colateral halla bajado tanto de precio que su venta no compense la cantidad prestada (McKinsey 2011)

Estimativos indican que el mercado de REPOS en USA es de US$12 Trillones equivalente al total de activos en el sector bancario regulado (McKinsey 2011)

EL Mercado de Dinero (lapsos de tiempo menores a un año) se basan en la creencia y confianza que el dinero prestado será devuelto. Cuando esto falla, el mercado se contrae de diferentes maneras (McKinsey 2011)

Una de esas formas de contraerse es incluyendo mayores márgenes respecto a los colaterales, mas restricciones para aceptar cierto tipo de colaterales, cortar líneas de crédito y dejar por completo de prestar, castigando de esta forma a todos los negocios que necesitan apalancamiento de corto plazo (McKinsey 2011)

El margen (precio de descuento al que se paga) de cada activo en un REPO se impone por negociación o por convención y siempre debe ser función de la liquidez y volatilidad del colateral, para de esa manera minimizar la probabilidad que el valor del colateral caiga por debajo del préstamo otorgado durante el tiempo que tome vender el colateral (McKinsey)

Los libros de balance de la pre-crisis de 2008 de los Brokers-Dealers estaban constituidos por 10% en patrimonio, 40% en deuda y el restante 50% en financiamiento mediante REPOS y otros vehículos financieros. (McKinsey 2011)

Es fácil ver que al comenzar la crisis llevo a un incremento del 20% en los márgenes debido a salida de dinero del sistema, conllevando este aumento de los márgenes a un consumo del restante patrimonio, y con desmejoras adicionales resultaron en insolvencia (Mckensey 2011)

El mercado de bonos surgió como forma de financiación de las guerras, y endeudamiento de las naciones para el enriquecimiento de la elite en el poder (Luis G. Durango)

BONOS:

Despues de la creación del crédito por los bancos, el nacimiento de los bonos, fue la segunda gran revolución en el surgimiento del dinero. (The Ascent of Moneney)

Los usureros, gente que prestaba dinero al interés fueron excomulgados por el Tercer Consilio de Letran en 1179 (The Ascent of Moneney)

Incluso argumentando que la usura (prestar dinero al interés) no era pecado, fue condenado como heregia por con Consilio de Viena en 1311-12 (The Ascent of Moneney)

Los usureros eran especialmente detestados por las ordenes de Franciscanos y Dominicos, fundadas en 1206 y 1212 (justo después de la publicación del libro Liber Abaci por Fibonacci) (The Ascent of Moneney)

El libro Liber Abaci o el libro de los cálculos fue publicado por Fibonacci en 1202. Este libro introdujo los números arabicos y el sistema decimal en Europa, asi como las fracciones, intereses, etc

Los bonos nacieron en las ciudades estados Italianas de Tuscany, Florencia, Pisa y Siena en el siglo XII. (The Ascent of Moneney)

El mercado de los bonos comenzó facilitando el préstamo de dinero a los gobiernos, pero en una crisis, sin embargo, estos pueden terminar dictando la política gubernamental. (The Ascent of Moneney)

Ante las continuas guerras entre ciudades estados en Italia, se empezaron a financiar en vez de con impuestos, con prestamos (bonos) que los acaudalados ciudadanos estaban obligados a efectuarle al gobierno a cambio de intereses (The Ascent of Moneney)

Estos intereses no constituían pecado para la iglesia debido a que eran la compensación por una inversión obligatoria y no voluntaria (The Ascent of Moneney)

En Florencia los bonos que eran amparados por un documento con la cifra adeudada podían ser vendidos a otros ciudadanos cuando se necesitaba el dinero, en otras palabras eran relativamente liquidos(The Ascent of Moneney)

Para comienzo del Siglo XIV dos tercios de los hogares en Florencia contribuían a financiar la deuda publica con bonos, aunque el grueso de la deuda quedaba en pocos individuos muy ricos (The Ascent of Moneney)

Este sistema tuvo mucho éxito ya que los mismos que prestaban el dinero (compraban bonos del estado) eran quienes gobernanban sus finanzas, por lo tanto esa estructura de poder oligarguico le dio al mercado de los bonos unas bases politicas(The Ascent of Moneney)

El mercado de los bonos tiene el poder porque es la base fundamental de todos los mercados. El costo del crédito, las tasas de interés, finalmente los precios de las acciones, la finca raíz y toda clase de activos son determinados por los bonos. (The Ascent of Moneney)

¿Y que le puede decir a los inversores de los bonos? Que son el peor lugar para poner su dinero. (Warren Buffett)(Bloomberg)

Las notas y bonos del tesoro norteamericano, son comerciadas en el Chicago Board of trade(CBOT) (The secrets of economic indicators)

El mercado internacional de bonos provee a quienes requieren dinero con una fuente de mediano y largo plazo de estos (Fundamentals of Financial instruments)

Los fondos son requeridos por corporaciones internacionales, corporaciones domesticas, gobiernos nacionales y locales, e instituciones supranacionales (Fundamentals of Financial instruments)

Eurobonos: son bonos denominados en monedas diferentes al país en donde se emiten o son vendidos, por ejemplo bonos emitidos en dólares y vendidos en Japon, son Eurobonos. (Fundamentals of Financial instruments)

Son Eurobonos todos los bonos emitidos en un país y denominados en una moneda extranjera, independientemente de si la empresa emisora es local o foránea (Fundamentals of Financial instruments)

Bonos extranjeros: Son bonos denominados en la moneda del país donde se emiten pero emitidos por una empresa extranjera, por ejemplo una emprea de USA que emite bonos en yenes en Japon (Fundamentals of Financial instruments)

Bonos Domesticos: Bonos emitidos por empresas del mismo país en donde se emiten y denominados en la moneda local (Fundamentals of Financial instruments)

Los bonos extranjeros tiene sobrenombres. Si una empresa extranjera emite bonos denominados en yenes en Japon estos se apodan bonos samurái. (Fundamentals of Financial instruments)

Si una empresa extranjera emite bonos denominados en dólares en USA, estos se apodan bonos yankee. Si se da en Inglaterra se apodan bonos Bulldog (Fundamentals of Financial instruments)

Este año(2012) las compañias con grado de inversion han emitido mas de $100Billones en bonos a 30años acercandose al record de 10años del 2006(Financial times)

EL 93% de los bonos para la reconstrucción japonesa los están comprando los propios japoneses, en una muestra de patriotismo (Financial times)

Los bonos japoneses dan de interés 4 puntos básicos (0,04%) al año después de impuestos(Financial times).

Si invierte mas de Yen$10 Millones (US$123 mil) en bonos japoneses y mantienes 3 años, te dan una moneda de oro conmemorativa de 15,6 grm (US$852) casi 6 veces el interés anterior (Financial times).

Calificaciones de bonos en grado de inversion(bajo riesgo) y bonos basura o sin grado de inversion(alto riesgo) (Fundamental of financial Instruments)

Ejemplo de cómo funcionan los bonos: Si compras un bono con precio nominal de Y$100.000 (yens), este ta paga anualmente un interés fijo o cupon por ejemplo 1.5% de interés o un cupon de Y$1500 respecto al precio de emisión del bono (The Ascent of Moneney)

La tasa de interés del mercado o corriente es calculado dividiendo el cupon por el precio a mercado que para un bono de Y$100.000 es de Y$102.333, por lo tanto el interés del mercado seria 1500/102.333 = 1.47% (The Ascent of Moneney)

Si el mercado percibe debilidad en el gobierno Japones y en su capacidad de cumplir sus obligaciones el valor de los bonos Japoneses cae, a precios de descuento que justifiquen el riesgo para los inversores (The Ascent of Moneney)

Si el precio por ejemplo cae a Y$80.000 entonces la nueva tasa de interés o yield seria 1500/80.000 = 1.88% (The Ascent of Moneney)

La tasa de interés de los bonos o yield y el precio de estos son inversamente proporcionales. Es decir al aumentar el precio de los bonos, el interés baja, y si el precio de los bonos cae, su yield o tasa de interés sube(The Ascent of Moneney)

Si compras un bono con cupon de 5% a solo un 10% de su valor nominal, estarías ganando un interés del 50%, lo cual es proporcional al riesgo que se esta tomando(The Ascent of Moneney)

Los Bonos del tesoro de USA, se emiten en tres clases: T-Bills, T-Notes y T-Bonds. (Fundamentals of Financial instruments)

Los T-Bills se conocen como titulos de cupon cero porque se emiten con un descuento respecto a su valor nominal (El valor que aparece en el titulo) y no pagan ningún interés. Tienen una madures menos a un año(Fundamentals of Financial instruments)

Los T-Note (Notas del tesoro) se venden al valor nominal y pagan intereses periódicos. Son una especie de T-Bond(Bonos del tesoro) pero su tiempo de maduración es entre 1 y 10 años(Fundamentals of Financial instruments)

Los T-Bond o Bonos del Tesoro tienen un tiempo de maduración mayor a 10 años. Se emiten a su valor nominal y pagan intereses periódicamente (Fundamentals of Financial instruments)

Los bonos a 5 años de corporaciones con calificación BBB- pagan 254% más que los bonos del tesoro(Smart Money Junio)

En los primeros 9 meses de 2012 los default en bonos de mercados emergentes(EM) llegan a US$11.8Billones mas del doble de los US$4.3Billones d2011(Financial times)

Los bonos Japoneses a 10 años solo pagan 0.81%, la tasa mas baja detrás de Suiza. (Bloomberg enero 2013).

Ante los intereses casi en cero en USA, los inversores han comprado en gran número bonos de Turquia, Corea del Sur, Tailandia y las Filipinas, en busca de mejores retornos, apreciando dichas monedas. (Bloomberg enero 2013).

China es poseedor de US$1,2 Trillones en bonos gringos. Japon es poseedor de US$1.1 Trillones; los países exportadores de petróleo poseen US$0,3 Trillones; Brasil US$0,3 Trillones; Bancos del Caribe poseen US$0,3 Trillones; Taiwan posee US$0,2 Trillones; Suiza US$0,2 Trillones; otros US$1,9 Trillones (Financial Times 2012)

"Las acciones son el mejor hogar en el vecindario de los activos financieros"(Leon Cooperman de Omega Advisors Inc)(Bloomberg)

ACCIONES:

Los mercados de valores se mueven por PERCEPCIONES creadas por los agentes dominadores del mercado, no por REALIDADES. De esta manera los mercados tienen un comportamiento en la mayoría del tiempo no racional (The gold report 2013)

Las PERCEPCIONES creadas por los agentes dominadores del mercado (bancas de inversión, corporaciones, fondos, etc) mediante agencias calificadoras y gubernamentales y difundidas ampliamente por su aparato mediatico (radio, prensa, tv, internet, comunicados oficiales del gobierno, etc), llegan a un punto tal que ya no se puede negar la realidad y en ese momento revisan los pronósticos o a la baja o al alza para acoplarlos ahí si en línea con la realidad, causando shocks en los mercados (The gold report)

Esto significa que los agentes dominadores del mercado pueden hacer subir o bajar los precios de las acciones aunque la realidad indique lo contrario, hasta que llegan a un punto que su manipulación mediatica y de los mercados y mentiras, no pueden ya ir en

contra de la cruda realidad que indica lo contrario, y en ese momento aceptan los datos reales y crean cambios bruscos de tendencias, a la baja o al alza dependiendo del tipo de manipulación previa. (The gold report)

"A menos que puedas ver tus acciones caer un 50% sin que te cause un ataque de pánico, no deberías invertir en el mercado bursátil" Warren Buffett

El pronóstico del precio de las acciones es igual al pronóstico del tiempo, inexacto!! por ser fenómenos de la misma naturaleza aleatoria. (Luis G. Durango)

¿Que le diria a los inversores? Claramente, para quien pueda invertir a largo plazo, que las acciones son el mejor lugar para poner su dinero. (Warren Buffett)(Bloomberg)

Se estima que el 90% del tiempo el precio de una acción está entre un precio superior a el 50% de su valor por fundamentales y menor a 2 veces ese valor(Harvard Business Review)

Una accion que se mueve en una direccion por tiempo prolongado, invariablemente termina sobrevaluada o devaluda respecto a los indicadores(James k.Glassman)

En 1950 el promedio de conservación de una acción en USA era de 7 años, hoy es de 6 meses (Harvard Business Review)

En 1950 los hogares en USA eran dueños del 90% de las acciones de las empresas. Hoy en dia las instituciones(Fondos,etc) manejan el 60-70%(Harvard Business Review)

De acuerdo a una encuesta de Gallup solo el 54% de los Norteamericanos poseen acciones de la bolsa(Fast Company diciembre 2012)

Es el nivel mas bajo desde que la encuesta de Gallup se empezo a hacer en 1999. A los Brokers no les importan los clientes con poco capital (Fast Company diciembre 2012)

En Japon los hogares solo son dueños del 6% de las acciones en bolsa, comparado con el 33% de USA y el 15% en Europa de acuerdo al Bank of Japan(Bloomberg)

Inversores extranjeros hoy son dueños del 25% de las acciones de la bolsa de japon comparado con solo el 5% durante la burbuja de 1989 (Bloomberg)

China tiene 50millones de inversores individuales en la bolsa y perdieron en promedio $40mil Yuanes o mas o menos US$6300 en 2011(Bloomberg)

Históricamente el mercado accionario de USA gana un premium de 5% sobre los bonos del tesoro. Se considera que es por el riesgo que conllevan las acciones (how economy Works, Roger E. A. Farmer)

La paradoja de Siman: Mientras más se acerca una acción a su precio de entrada de calidad, mas quedo ilíquido (George Siman 2012)

El mercado da el valor justo a todo, pero el mundo no es justo y la realidad tampoco, así que el mercado tiene la razón, aunque sea una sin razón(Luis G. Durango)

Pretender dedicarse a la bolsa de valores de hobbie y ganar en ella, es como pretender tomar el tenis de hobbie y ganar entrando a competir en Wimbledon.(Luis G. Durango)

40% de las ganancias corporativas provienen del sector financiero el cual se suponía era solo un instrumento intermediario de distribución de activos y ahora es el negocio principal (J. Stiglitz)

DERIVADOS:

Los mercados de futuros son una forma especializada de aseguramiento que permite a los participantes de los mercados manejar su exposición a los riesgos de la volatilidad de los precios (RBNenergy.com)

En la forma organizada actual de intercambios, los mercados futuros tienen cerca de 160 años, comenzando con la Chicago Board of Trade en 1848. (RBNenergy.com)

En 1990 las bancas de inversión empezaron a desarrollar nuevos tipos de instrumentos financieros, llamados derivados.

Los derivados democratizan las deudas, al difuminarlas en el mercado, permitiendo a los participantes negociar diferentes tipos de riesgo.

En 2006 la producción mundial era de US$47 trillones, la capitalización de mercado del mercado de valores mundial era de US$51 trillones(The ascent or money, Niall Ferguson)

En 2006 la cantidad de derivados sobrepasaba US$473 trillones, mas de 10 veces la producción mundial(The ascent or money, Niall Ferguson)

Cuando Lehman brother fallo en 2008 el mercado accionario mundial se estimaba en US$36.6 Trillones. Hoy el mercado de derivados se estima en US$791 Trillones(Outlook Business)

Todos los días más de US$2 trillones cambian de manos en los mercados financieros mundiales. El mundo financiero sobrepasa al mundo real(The ascent or money, Niall Ferguson)

En 1947 el sector financiero representaba en USA el 2,3% del PIB, en 2005 el 7,7%. En UK representaba el 9,4% del PIB en 2006. (The ascent or money, Niall Ferguson)

Derivados: Son activos o instrumentos financieros que derivan de otros activos subyacentes. Ej: Futuros, opciones, etc derivan de otros activos como acciones o materias primas(Fundamental of financial Instruments)

Algunos derivados son: Contratos forward, contratos futuros, Opciones y Swaps. Todos son futuros que derivan de otros activos (Fundamental of financial Instruments)

Contrato Forward y Contrato Futuro: Se pacta la negociacion futura de un activo a un precio dado. Los contratantes estan obligados a ejecutar el contrato cuando se llegue la fecha pactada. (Fundamental of financial Instruments)

Ejemplo: Se pacta que en 2 meses la parte comprara tantos artículos de la contraparte a determinado precio. Al llegar el termino pactado la parte esta obligada a pagar lo pactado y la contraparte esta obligada a vender lo pactado. (Fundamental of financial Instruments)

Diferencias entre Forward y contrato futuro: En el contrato futuro las condiciones estan estandarizadas (cantidad, fecha, calidad, lugar de entrega, etc) por la bolsa en donde se llevan a cabo las negociaciones. (Fundamental of financial Instruments)

Por el contrario, en los contratos forward las condiciones no están estandarizadas y toca negociarlas al momento de firmar el contrato(Fundamental of financial Instruments)

Opciones: Se pacta un contrato futuro, pero uno de los contratantes paga el derecho (opcion) de poder retractarse de cumplir el contrato antes del término del mismo. (Fundamental of financial Instruments)

Ejemplo: Se compra la opcion en un contrato futuro que conciste en comprar una accion que hoy esta a US$5 en 2 meses a US$6. Si en 2 meses la accion vale US$8 vale la pena ejecutar el contrato, ya que compraría la acción que vale US$8 tan solo a US$6 (Fundamental of financial Instruments)

Pero si en 2 meses la accion vale US$4, no vale la pena ejecutar el contrato por lo tanto hace efectiva la opcion de poder retractarse (Fundamental of financial Instruments)

SI la opcion es tener el derecho a retractarse de comprar un activo en un contrato futuro,se denomina Opcion CALL(Fundamental of financial Instruments)

Si la opcion es el derecho a retractarse a vender un activo en un contrato futuro, se denomina Opcion PUT. (Fundamental of financial Instruments)

Cuando la opcion solo puede ser ejecutada en la fecha final del contrato se denomina Opcion Europea. (Fundamental of financial Instruments)

Cuando la opcion puede ser ejecutada entre la fecha de firma y de caducidad del contrato se denomina Opcion Americana(Fundamental of financial Instruments)

Swap: Es tambien un derivado basado en tasas futuras. Si un banco presta a una tasa fija y las tasas de interes aumentan el banco hace un Swap(Fundamental of financial Instruments)

El banco al no poder renegociar la tasa fija con el cliente al que le presto, hace un Swap con otro banco al cual le intercambia tasa fija por una tasa de interés variable como el LIBOR, etc(Fundamental of financial Instruments)

EL banco1 le paga al banco2 a una tasa fija y el banco2 le paga al banco1 a una tasa atada al LIBOR,etc que es variable(Fundamental of financial Instruments)

Si la tasa variable aumenta el Banco1 gana ya que él le paga al Banco2 con la tasa fija de sus clientes que es menor. Es un futuro apostando el banco1 a que los intereses suban y el banco2 a que los intereses bajen(Fundamental of financial Instruments)

Liquidez: Un activo se define como liquido si este puede ser rápidamente transformado en dinero en efectivo sin perder valor o perdiendo muy poco valor en la conversión (Fundamentals of Financial instruments)

El dinero en efectivo es el activo mas liquido debido a que no necesita ser convertido en otro activo para poder aprovechar su poder de compra (Fundamentals of Financial instruments)

El proceso de convertir un activo ilíquido como un préstamo hipotecario en un titulo liquido en el mercado como un titulo amparado en una hipoteca (MBS) se denomina titularizacion(Fundamentals of Financial instruments)

Los títulos generados en el proceso de titularización se denominan títulos amparados en activos, donde los activos pueden ser hipotecas, o cualquier otro tipo de activos financiero (Fundamentals of Financial instruments)

MBS (Mortgage Backed Securities) o Activo amparado en hipotecas: Es un instrumento financiero respaldado por un paquete de hipotecas. Un banco hace prestamos hipotecarios, que no son liquidos por ser a largo plazo y los vuelve liquidos emitiendo activos de deuda (MBS) respaldados en paquetes de hipotecas (como si fueran bonos) (Fundamental of financial Instruments)

La aseguradora AIG fue rescatada en 2008 tras invertir parte de sus US$75 Billones provenientes de REPOS en MBS que se tornaron toxicas(Financial Times)

Los CLO(Collateralised loans obligations)los mismos que produjeron la crisis financiera de 2008 han estado resurgiendo en USA (Financial times)

Las firmas administradoras de fondos creando CLO's se han duplicado en USA este año. Estan manejando US$34.7 Billones mas que los 4 años anteriores combinados(Financial times)

Al rededor de 53 firmas han emitido CLO's este año comparado con 26 en 2011. EL año con mayor emision de CLO fue 2006 con US$97 Billones(Financial times)

Un CLO es la acumulacion de prestamos de altas tasas y alto riesgo en una sola canasta como activo, del que luego se hacen emisiones(Financial times)

Una institucion crea un CLO donde agrupa prestamos y activos de baja calificacion y los transforma en un activo AAA, colateralizados (Financial times)

Credit default Swap (CDS) son una especie de seguro contra el cese de pagos de una compañia o gobierno. Sirven para especular tambien(Financial times)

Estudios indican que hacer subir los precios de los CDS produce un aumento de las tasas de interes de los bonos (Financial times)

Los contratos de futuros de los combustibles se negocian en el New York Mercantile Exchange (NYMEX)(The secrets of economic indicators)

Cada dia se negocian al rededor de 900mil contratos de futuros y opciones de petroleo en el NYMEX (New York Mercantil Exchange). EL petroleo de Cushing es el que se negocia(Bloomberg)

El tamaño de un contrato futuro de WTI en el NYMEX es de 1000 bp (barriles de petróleo), pero en la practica los oleoductos solo transportan minimo 10mil bp(RBN ENERGY)

EL NYMEX WTI es el futuro de materias primas (commodities) mas liquido del mundo. (RBN ENERGY)

La mayoria de los contratos futuros son vendidos/comprados (negociados) en el mercado de futuros antes de su fecha de expiracion(RBN ENERGY)

Solo un pequeño porcentaje de contratos futuros son mantenidos por los participantes desde su pactacion hasta la fecha de expiracion y entrega(RBN ENERGY)

El mercado de derivados es un mercado de US$640 Trillones, en donde los bancos con las nuevas regulaciones y presiones competitivas, mediante los denominados “tranformaciones colaterales” pueden ganar buenos réditos (Financial Times marzo 2013)

Los directivos de comercio electrónico y estructuración de mercado de BlackRock el mayor administrador de activos a nivel mundial, estiman que necesitaran muchos mas colaterales de alta calidad para cumplir con las nuevas regulaciones en el comercio de derivados (Financial Times marzo 2013)

Los bancos de Wall Street incluyendo Bank of America, Goldman Sachs y JPMorgan Chase están preparados para asistir en al consecución de dichos colaterales de alta

calidad. Los bancos están preparados para crear los activos que clientes como BlackRock necesitan para respaldar su negocios de derivados (Financial Times marzo 2013)

Las nuevas reglas regulatorias incluyendo Basel III, las leyes de Dodd-Frank en USA y The European Markets Infrastructure Regulation (EMIR), todas exigen el uso de una contraparte central (CCP) (Financial Times marzo 2013)

La idea es que la CCP este entre los dos bandos del negocio, proveyendo respaldo al garantizar la transacción de los derivados si alguna de las partes entra en sesacion de pagos (Financial Times marzo 2013)

El proceso de transformación de colaterales inelegibles por la CCP en colaterales aceptados por la CCP es simple y se basa en el negocio de los REPOS en el cual los bancos tienen décadas de experiencia (Financial Times marzo 2013)

El proceso inicia con por ejemplo una compañía aseguradora llega a un banco con un portafolio de bonos basura. El banco asi prestaría en el mercado de los REPOS dichos activos, típicamente a otro gran banco a cambio de bonos del gobierno o dinero en efectivo. Luego dichos bonos o dinero pueden ser usados como colaterales de alta calidad para respaldar el comercio de derivados de la compañía aseguradora atraves de la CCP (Financial Times marzo 2013)

El banco que presta el servicio de transformar los colaterales cobra unos honorarios como también un porcentaje de los activos del cliente a cambio de la transformación. La parte de los activos pagada en compensación básicamente equilibra los dos colaterales (el basura y el de alta calidad en que se transforma) que eran diferentes (Financial Times marzo 2013)

Entre mas riesgoso el colateral a transformar, el banco tomaria un mayor porcentaje del activo a ser transformado. JPMorgan anuncio a sus clientes que transformar un bono corporativo a tres años en uno bono del tesoro de USA equivalente costaría tanto como un 10% (Financial Times marzo 2013)

Un reciente sondeo de la FED muestra que mas de dos tercios de los grandes bancos a nivel mundial están hablando con sus clientes acerca de la transformación de colaterales como también los fondos de pensiones están discutiendo si prestar sus activos de alta calidad para ese fin (Financial Times marzo 2013)

LIBOR:

El LIBOR controla la tasa de interés para mas de US$300 Trillones en hipotecas, bonos, prestamos de vehículos, libre inversión, cuentas de ahorros, prestamos estudiantiles derivados, etc (Bloomberg markets marzo 2013)

Con una manipulación de solo un 0,1% durante un año equivale a la manipulación de US$300 Billones que es mayor a la ganancia de 4 años de los 16 bancos involucrados en la manipulación del LIBOR en 2008 (Bloomberg markets marzo 2013)

EL valor total en transacciones de activos financieros y prestamos afectador por el LIBOR anualmente se estima en US$800 Trillones (Oil and Gas financial)

LIBOR (London Interbank Offered Rate) es la tasa a la que 18 bancos esperan pagar por los prestamos a otros bancos (Oil and Gas financial)

El LIBOR es la tasa de interés interbancaria para prestamos a 1mes, 3meses, 6 meses y un año y es usada como referencia mundial.(About.com US economy)

El LIBOR fue creado en 1980. La primera tasa de interés anunciada para el LIBOR se dio en 1986 para tres monedas, el Dólar (USA), la libra Esterlina (Inglaterra) y el Yen Japones(About.com US economy)

Todos los dias a las 11am cada uno de los 18 bancos envia su estimado de tasa de interes a thomson Reuters, donde se organizan de mayor a menor(Oil and Gas financial)

El estimado se hace para préstamos en 10 diferentes monedas y sobre 15 diferentes tiempos de madurez, desde overnight, hasta 12 meses. (About.com US economy)

Los 4 primeros estimados y los 4 últimos se eliminan y el resto se promedian. El LIBOR es ese promedio de autoestimaciones de los bancos(Oil and Gas financial)

El LIBOR se usa como una tasa de interés de referencia, que refleja solo el riesgo crediticio interbancario.(Oil and Gas financial journal)

El LIBOR se publica diariamente a las 11:30am bajo el auspicio de la asociacion britanica de banqueros.( Oil and Gas financial)

La tasa de interés a la cual los otros bancos desean hacer prestamos mide la percepcion de capacidad de pago o salud financiera de los bancos(Oil and Gas financial)

A menor tasa de interés interbancaria o LIBOR mejor percepción de salud crediticia del sistema financiero (Oil and gas financial journal)

El LIBOR se basa en la confianza en la integridad de los banqueros, ya que esa tasa es solo la autopercepción de forma autónoma de cada uno de los bancos(Oil and Gas financial)

El LIBOR es como si el oftalmólogo que hace los exámenes de visión para las licencias de conducción no examinara a cada conductor, sino que diera las aprobaciones confiando en la percepción, integridad y la palabra de los examinados(Oil and Gas financial)

Antes de la crisis de 2007 Barclays manipulaba el LIBOR en ambas direcciones dependiendo de sus transacciones diarias(Oil and gas financial)

Después de 2007 Barclays manipulaba el LIBOR a la baja, en la encuesta ponía una tasa más baja que la que realmente ofrecía, para no mostrar una percepción negativa. Otros 20 bancos estan bajo investigacion(Oil and Gas financial)

De FOMC (Federal Open Market Committee) todos los meses establece el Fed Fund Rate que es la tasa interbancaria en USA y afecta al LIBOR (About.com US economy)

La FED con el Fed Fund Rate controla las reservas bancarias y de paso la liquidez del mercado y por ende la inflación. (About.com US economy)

Una Fed Fund Rate alta implica que se prestan poco y los bancos evitan asi prestar al mercado para mantener sus reservas controladas en los niveles requeridos, lo que implica mayores intereses. (About.com US economy)

Un Fed Fund Rate alto hace parte de la política monetaria contraccionaria y un Fed Fund Rate bajo hace parte de la política monetaria expansionaría. (About.com US economy)

Un Fed Fund Rate baja implica que los bancos pueden prestar fácilmente(bajos intereses) al mercado ya que en el overnigth podrán conseguir a bajos intereses los fondos necesarios para mantener sus reservas en niveles requeridos sin dificultad(About.com US economy)

El requerimiento de reservas se verifica diariamente para garantizar la solvencia de las instituciones bancarias, así cuando un banco presta mucho mas y disminuye su nivel de reservas requeridas, tiene que prestar interbancariamente o a la FED, para cumplir los requerimientos de solvencia(About.com US economy)

FED Discount Window: La FED exige cierta cantidad de efectivo o de activos como reserva, y para que los bancos todas las noches cumplan ese objetivo, les presta con este mecanismo(About.com US economy)

Los bancos piden prestado a la FED poniendo como garantías colaterales como bonos del tesoro, hipotecas AAA, prestamos de consumo, etc(About.com US economy)

La FED preferentemente quiere que los bancos se presten entre ellos a la tasa Fed Fund Rate, y usen la FED Discount Window, solo como ultimo recurso(About.com US economy)

La FED Discount Window presta a la Discount Rate(tasa de descuento) que es usualmente un punto porcentual arriba del Fed Fund Rate para desincentivar el uso de este mecanismo y solo se use como ultimo recurso(About.com US economy)

BOLSAS DE VALORES:

La bolsa de Londres fue fundada en 1773 y cerro por primera vez desde su fundacion el 31 de julio de 1914 tras iniciarse la WWI (Primera Guerra Mundial) (Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

El NYMEX (New York Mercantile Exchange) abrió en 1872 como un mercado para la mantequilla y el queso, posteriormente adicionaron la leche y los huevos, hasta llegar a hoy en dia a los derivados (Oil on the Brain)

Las familias de banqueros que daban mistica a la City de Londres en 1920 eran: Rothschild, Barings, Morgan Grenfell, Lazard, Hambros, Schroders, Kleinworts y Brown Shipley(Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

En Marzo 12 y 13 de 1888 una catastrófica nevada sobre Nueva York hizo cerrar Wall Street (bloomberg businessweek)

El 16 de septiembre de 1920 cierra Wall Street debido al primer carro bomba de la historia, que detono en Nueva York, matando 40 personas(bloomberg businessweek)

En Marzo 6 al 14 de 1933, Roosevelt declaro feriados bancarios para evitar estampidas bancarias y cerro Wall Street(bloomberg businessweek)

En Noviembre 22 de 1963 cerro Wall Street por la muerte del presidente Kennedy y volvió a cerrar el 25 de Noviembre por el funeral(bloomberg businessweek)

El 14 de julio de 1977 cerro Wall Street por un apagón general que afecto Nueva York y provoco desordenes civiles (bloomberg businessweek)

Wall Street cerró desde el 11 de septiembre de 2001 hasta el 14 de septiembre por los ataques al world trade center (bloomberg businessweek)

Octubre 29 y 30 de 2012, Wall Street cerró por el Huracán Sandy. Desde 1888 no cerraba por motivos meteorológicos (bloomberg businessweek)

Las caidas mas grandes de la bolsa de USA han sido Octubre 28 1929 (caída del 13%)(desempleo era del 4%) y 19 de Octubre de 1987(caída del 21%)(desempleo era del 6%)(How the economy works, Roger E.A. Farmer)

En 2013 la bolsa de Tokio y la de Osaka se fusionaran y serán la tercera bolsa global, después del NYSE y NASDAQ (Financial times Julio 2012)

Los volúmenes en las bolsas europeas han caido a minimos de 1 2años en 2012 debido a la crisis. Las transacciones que antes tardaban minutos para ejecutarse, en el 2012, demoraban media hora (Financial times 2012)

En el Nasdaq hay listadas 54 compañias israelíes. Israel tiene más emprendimientos per capita que USA. (Bloomberg 2012)

Solo 20 familias controlan el 50% de la capitalización de la bolsa de valores de Tel Aviv (Bloomberg 2012)

El índice FTSE 100 de Londres, ya no refleja la realidad de la economía Britanica. Mas de un cuarto de su capitalización bursátil depende de grupos mineros y de petróleo y gas que no tienen nada que ver con la economía británica (Financial Times febrero 2013)

Al mismo tiempo las grandes compañías de bienes de consumo inscritas en el FTSE100 dependen menos del consumo interno Britanico como lo hacían antes. Las ventas de como Diageo por ejemplo, dependen solamente un 7% del mercado Ingles en 2012, mientras que mas del 40% provienen de los mercados emergentes (Financial Times febrero 2013)

La Bolsa Mexicana de Valores tiene una capitalización bursátil de US$544.3 Billones en 2012 (Bloomberg markets marzo 2013)

La Bolsa de Valores de Colombia la BVC fue creada en en 2001, como resultado de la fusión de las Bolsas de Bogota, Medellin y Occidente, las cuales tienen una tradición de mas de ocho décadas (Guia BVC 2012)

La primera Comisionista de Bolsa que en Colombia puso a dispocision de sus clientes el E-Trading fue Correval, el 18 de Abril de 2007 (Correval)

En Norte America la Securities and Exchange Commission(SEC), la Ontario Security Commission (OSC), la Toronto Stock Exchange (TSE) y la Canadian Security Administration (CSA) proveen los lineamientos en la clasificación de los recursos, reservas y requerimientos para que una compañía se pueda listar en bolsa (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

KnightCapital procesaba cerca del 10% de todo el comercio de acciones de USA, ahora adquirida por GETCO sera el mayor hacedor de mercado del NYSE (Bloomberg 2012)

INDICES BURSATILES:

El índice más famoso es indudablemente el Dow Jones Industrial Average, popularmente conocido como el Dow. En esta constituido por 30 acciones ponderadas por su precio (Fundamentals of Financial instruments)

El Nikkei tiene las 225 compañias mas grandes de Japon y es otro índice ponderado por precio, mientras que el Standard & Poor’s 500 y el NASDAQ 100 estan ponderados por valor de mercado (Fundamentals of Financial instruments)

Un indice bursatil es una suma ponderada de los precios de una canasta (grupo) dado de acciones. Por construccion el indice se define igual a 100 (How the economy Works)

Por ejemplo se contruye un nuevo indice con WallMart, Microsoft y Apple. En febrero 10 de 2009 se transaban a: US$47.8, US$19.17 y US$98.74/acción respectivamente. (How the economy Works)

El valor de la compañia se define como el precio/accion x el numero de acciones, denominado capitalizacion de mercado (How the economy Works)

En febrero 10 de 2009 la capitalizacion de mercado de las empresas era: US$187 Billones para WallMart, US$170 Billones Microsoft y US$88 Billones Apple. El total era US$445 Billones. (How the economy Works)

De los US$445 Billones, corresponden 42% a WallMart, 38% a Microsoft y 20% a Apple. Y el valor del indice 100, ahora suponga... (How the economy Works)

...Que el 11 de Febrero de 2009 el precio de WallMart y Microsoft permanecen constantes y Apple cae 50% a US$49,37. Como Apple solo representa el 20% del índice el indice caera 50% del 20% para una caida del 10% y su valor el 11 de Febrero de 2009 sera 90 ya que antes era 100. (How the economy Works)

EL E-Mini S&P500 stock index futures contracts se comercia en el Chicago Mercantile Exchange(CME) funciona 24horas electronicamente(The secrets of economic indicators)

TRADING DE ALTA FRECUENCIA Y ALGO-BOTS:

En 2010 el 70% de todas las operaciones de todo tipo desde acciones a bonos en el mundo fueron hechas por computadoras con algo-bots(Smart Money Junio)

70% del volumen transado en la bolsa de nueva york es trading de alta frecuencia o day trading, hecho por firmas financieras mediante automatismos(Smart Money Junio)

El objetivo de los traders de alta frecuencia es iniciar una accion→ ver la reacción del mercado→ cambiar estrategia rapidamende de acuerdo con esta ultima reacción(A.B)

Cancelando las puntas casi al instante hacen difícil leer su plan de compra. Se han creado programas para ocultar grandes compras llamados Dark pool(Smartmoney).

Las firmas de trading de alta frecuencia ganaron: US$9,1 billones en (2003), US$19,4 billones en (2008) y US$28,1 billones (2011) (Smartmoney).

Las firmas de trading de alta frecuencia que usan Algo-bots solo operan en la primera hora de la bolsa y en la ultima media hora(Smart Money Junio)

Las computadoras o algo-bots colocan mas ordenes de compra que las que realmente hacen, ya que cancelan el 90% casi al instante(Smart Money Junio)

Un algo-bot puede hacer una compra en menos de 1 milisegundo. El tiempo que un humano ve y oprime el botón de compra es de 250 milisegundos(Smart Money Junio)

EL promedio de tiempo para enviar y ejecutar una orden pequeña en NYSX era: 16.2 segundo en 2003, 2.3 segundos en 2008, y 1.1segundo en 2012 (Smart Money Junio)

En Octubre de 2012 UBS, el banco Suizo mas grande, reemplazo sus traders en CDS(Credit Default Swaps) con algoritmos computacionales(bloomberg)

El reemplazo de los traders por computadoras es para ahorrar costos ante la coyuntura economica. Construir un algoritmo es mas barato(bloomberg)

Mientras un algoritmo cuesta unos cientos de miles de dolares, durante el boom de los CDS en 2007 un director ganaba US$250mil y bonos de US$1,75 Millones (bloomberg)

El hombre con frecuencia usa graficas para disfrazar la realidad en vez de ilustrar esta. Pero tambien usa las palabras con el mismo propósito. (Fractal Scaling Finance,B.B.Mandelbrot)

ANALISIS DEL MERCADO:

La naturaleza humana dicta que damos mayor atención a las señales simples de corto plazo que a las complejas de tendencia de largo plazo (Harvard Business Review)

"La ciencia intenta abarcar el gran numero de hechos empiricos mediante deducciones logicas a partir del menor numero de hipotesis y axiomas"Albert Einstein

Los datos financieros son de tan numerosa variedad, que ningun modelo por si solo puede predecir todos los mercados sin volverse muy complidado (Fractal Scaling Finance, B.B.Mandelbrot)

La maxima de los mercados es: es mejor ser aproximadamente certero que certificadamente equivocado (Fractal Scaling Finance,B.B.Mandelbrot)

No hay teoremas sin supociciones e incluso, el mejor test estadístico, solo puede ser usado bajo ciertas condiciones de validez (Fractal Scaling Finance,B.B.Mandelbrot)

Ralph N. Elliot (1871-1948) era un contador andariego y experto en administracion de cafeterias. (Fractal Scaling Finance,B.B.Mandelbrot)

Ralph N. Elliot el de las ondas de Elliot, estudio el libro Fibonacci el secreto de la gran piramide y las profecias de Melchi-Zedik (Fractal Scaling Finance,B.B.Mandelbrot)

En 1938 Elliot anuncio su gran "descubrimiento" un "principio de ondas" que "realmente pronosticaba". (Fractal Scaling Finance,B.B.Mandelbrot)

El trabajo de Elliot falla en los requerimientos de objetividad y repitibilidad (Fractal Scaling Finance,B.B.Mandelbrot)

En palabras de Elliot: Se requiere considerable experiencia para interpretar las ondas de Elliot correctamente (Fractal Scaling Finance,B.B.Mandelbrot)

Tambien en palabras de Elliot: Ninguna interpretacion de las "ondas de Elliot" es valida sino es hecha por el o su directa licencia(Fractal Scaling Finance,B.B.Mandelbrot)

Al comprar una acción considerar el debt-equity ratio, porque ante intereses altos se verá más afectada la empresa que mas deuda tenga(Outlookmoney)

El ROE (Return on Equity o Retorno sobre el capital invertido) de una acción no se debe mirar solo en los años recientes sino el ROE generado durante un ciclo económico (Outlook money)

Encuesta a empresas sobre el periodo para calcular el beta, arrojo: 41% 5 años, 15% 3años,13% 2 años, 29% 1año, 2% otros. AsociacionProf. Finanzas(Harvard Business Review)

Valor de mercado de la empresa o Capitalización bursátil: precio de la acción por el número de acciones que tiene la empresa. (The Economist)

Valor en libros de la empresa: Valor de los activos de la empresa menos el valor de los pasivos de la empresa. Muestra el precio que valdría la empresa si entra en quiebra y liquidara todos sus activos. (The Economist)

En la práctica las empresas en bancarrota usualmente son forzadas a vender sus activos con grandes descuentos, disminuyendo considerablemente el valor de liquidación respecto a su valor en libros teórico. (The Economist)

Radio Precio / valor en libros: Capitalización bursátil entre valor en libros de la empresa (The Economist)

Muchos grandes bancos tienen precios/valor en libros muy debajo de 1. Bank of America tiene un precio solo 28% mayor a su valor en libros. Morgan Stanley tiene un radio de 0.48. (The Economist)

Incluso el temible J.P.Morgan solo maneja un precio/valor en libros de 0,71. (The Economist)

Citi Bank aun después de despedir 11.000 trabajadores y subir 6% su valor en el mercado su radio precio/valor en libros es de 0.7 (The Economist)

95% de los consumidores mundiales residen fuera de USA, de ahí reside la importancia de los indicadores economicos no norteamericanos(The secret of economic indicators)

Los indicadores económicos para los cuales las acciones son más sensibles son: 1. Reporte de empleo, 2.ISM, 3.Reclamos de subsidios de desempleo, 4.Precios al consumidor, 5. Precios al productor, 6.Ventas minoristas, 7. Confianza del consumidor, 8. Reporte de bienes durables, 9.PIB, 10.Ingresos (The secret of economic indicators)

Medir la economia teniendo en cuenta el dolar nominal o corriente solo muestra una instantanea temporal, pero no muestra evolucion real (The secret of economic indicators)

Medir economia con dolar constante o real, tiene en cuanta los efectos de la inflacion y permite medir crecimiento y expansion (The secret of economic indicators)

La encuesta a los hogares(Household) que mide el desempleo en USA se hace a una muestra de 60mil hogares, el 95% responde y de ahi se saca el dato de desempleo(The secret of economic indicators)

La encuesta a las empresas (establishment o payroll) también para medir el desempleo se hace a una muestra de 440mil empresas y entre el 60-70% la responde. (The secret of economic indicators)

EL dato de desempleo del sondeo a las empresas o payroll(nomina) muchos lo consideran el mas confiable y mas relevante que la de los hogares(The secret of economic indicators)

Inicialmente en el sondeo a las empresas(payroll) solo llega respuesta del 60-70% encuestado y con el tiempo llega hasta el 80% lo que origina correciones(The secret of economic indicators)

REFERENCIAS:

Economist Intelligence Unit (EIU). www.eiu.com/ The Wall Street journal Smart Money. www.smartmoney.com/magazine/ Financial times, www.ft.com The Economist. www.economist.com/ Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com BVC, Guia de Emisores 2012. Fundamentals of Financial Instruments, Sunil Parameswaran, Wiley Finance 2011.

The Mystery of Banking, Murray N. Rothbard, Ludwig von Mises Institute 2008. Principles of Economics, Karl E. Case, Ray C. Fair, Sharon M. Oster, Prentice Hall 2012. The Ascent of Money, Niall Ferguson, The Penguin Press 2008. Economix, Michael Goodwin y Dan E. Burr, Abrams ComicArts 2012. Banking and the Business Cycle, C.A. Phillips, T.F. McManus, R.W. Nelson, The MacMillan

Company 1937. How the Economy Works, Roger E. A. Farmer, Oxford University Press 2010. From Bretton Woods to World Inflation, Henry Hazlitt, Regnery Gateway 1984. Forbes, www.forbes.com Harvard Business Review, http://hbr.org/ Contours of the World Econmy I-2030 AD, Angus Maddison, Oxford University press 2007. McKinsey Global Institute, www.mckinsey.com/insights/mgi Wikipedia. www.wikipedia.org/ Gerencie.com, www.gerencie.com/ Accountingbase.com, www.accountingbase.com/ Manual de contabilidad Basica, Manuel Lazo 2001. Managing Cash Flow, an Operational Focus, Rob Reider, Peter B. Heyler, Wiley 2003. The Secrets of Economic Indicators, Bernard Baumohl, Pearson Education Inc 2013. Fast Company, www.fastcompany.com/ The Gold Report, www.theaureport.com/ RBN Energy LLC. www.rbnenergy.com Oil and Gas Financial Journal, www.ogfj.com About.com US Economy, http://useconomy.about.com/ Lords of Finance, Liquat Ahmed, The Penguin Press 2009. Guia BVC 2012. Correval. Fractals and Scaling in Finance, Benoit B. Mandelbrot, Springer 1997.

Los fundamentos para un sistema financiero fuerte son unas bases de capital fuerte (Thomas M. Hoenig, director del FDCI (Federal Deposit Insurance Corporation))

Los mercados financieros estan dominados por gente u organizaciones invertiendo el dinero de otra gente, con frecuencia en el contexto que un comportamiento destructivo genera grandes fortunas (The Sages Warren Buffett, George Soros, Paul Volcker and the Maelstrom of Markets)

SISTEMA BANCARIO

ORIGEN DE LOS BANCOS:

En el mundo antiguo y en la edad media y en la Europa pre-moderna, la mayoría de las instituciones prestadoras de dinero, eran del tipo “prestamistas de su propiedad”, es decir los dueños prestaban sus propios ahorros (The Mystery of Banking)

Los bancos prestamistas en el sentido de intermediarios, prestando de los ahorradores para prestar al público, comenzaron solo en Venecia a finales de la edad media. En Inglaterra solo comenzaon a comienzos del siglo XVII con los “escrivanos” (The Mystery of Banking)

Los “notarios” eran los escrivanos que escribían los contratos y bonos, y por lo tanto estaban en posición de aprender sobre transacciones mercantiles y podían involucrarse asi en prestamos de dinero (The Mystery of Banking)

Los bancos de depósitos comenzaron como algo totalmente diferente a los bancos prestamistas. Solo coincidían en que se les asigno a ambos el nombre de bancos (The Mystery of Banking)

Los bancos prestamistas eran el instrumento de canalizar los ahorros en prestamos a el sistema productivo y ganar intereses en esa intermediación (The Mystery of Banking)

Los bancos de depósito, nacieron para servir a la conveniencia de los poseedores de oro y plata. Los dueños de lingotes y monedas de plata necesitaban un lugar donde almacenarlos de manera segura y para ese propósito se crearon estos depósitos (The Mystery of Banking)

A través de los años las casas de depósitos ganaron reputación como probas y honestas, asi que los recibos que entregaban como garantía del deposito empezaron a ser trasnferidos directamente como sustitutos de los depósitos metalicos en si mismos (The Mystery of Banking)

Estos recibos funcionaban como “certificados del oro”. Al comienzo de los bancos, estos no alteraban la cantidad de dinero circulante o la oferta de dinero del sistema, solo su forma era alterada (The Mystery of Banking)

Supongase que inicialmente la oferta de dinero en la economía cuando el dinero era solo oro, representaban US$100 millones. Suponga que US$80 Millones era oro depositado en los bancos de deposito y los recibos de las casas de deposito los representaban y el resto US$20 Millones eran monedas de oro en circulación (The Mystery of Banking)

Asi, la oferta total de dinero en la economía seguía siendo US$100 Millones, excepto que ahora el dinero en circulación eran US$20 Millones en monedas de oro y US$80 Millones en “certificados de oro”, los recibos entregados por las casas de deposito (The Mystery of Banking)

De esta manera los bancos de depósito, actuaban como legitimos depósitos y eran eminentemente productivos y NO inflacionarios. La ganancia de los bancos de deposito era igual que cualquier otro sistema de bodegaje que cobra una tarifa por el tiempo de almacenamiento (The Mystery of Banking)

En estos depósitos este almacenaje no representaba movimiento alguno en los libros contables del banco u libros de balance. Cuando se almacenaba oro por valor de

US$5000, este no se consignaba en la contabilidad como un activo del banco durante el tiempo de almacenaje (The Mystery of Banking)

La casa de depósito no adicionaba US$5000 a ambos lados del libro contable como activos y obligaciones, ya que en ningún sentido eran dueños del oro y no se podía considerar que el depositante lo estuviera prestando al banco. En todo momento el oro era y seguiría siendo propiedad del depositante en todo momento (The Mystery of Banking)

En un préstamo el acreedor intercambia un bien en el presente a cambio de un bien reembolsable en una fecha específica en el futuro. Como el bien en el presente es mas valioso que en el futuro, el deudor pagara un interés por el préstamo al momento de reembolsarlo (The Mystery of Banking)

La característica fundamental de un préstamo es entonces que al acreedor se le devolverá su bien en una fecha determinada en el futuro y se le pagaran intereses (The Mystery of Banking)

Al contrario de un préstamo, en un deposito comercial el banco esta obligado a devolver el bien en cualquier momento y no en una fecha determinada, solo con la presentación del recibo de almacenaje y el banco de deposito en vez de pagar intereses, cobra al depositante por el servicio de almacenaje (The Mystery of Banking)

Los bancos de deposito o bodegas de dinero, eran conocidas en la antigua Grecia y Egipto y reaparecieron en Damasco a comienzos del siglo XIII y en Venecia un siglo después y sobresalían en importancia en Amsterdam y Hamburgo en los siglos XVII y XVIII(The Mystery of Banking)

En Inglaterra no hubieron bancos de depósito hasta la Guerra Civil a mediados del siglo XVII. (The Mystery of Banking)

Los mercaderes tenían el habito de proteger sus superhabit de oro en monedas de oro acuñadas por el Rey en la Torre de Londres que se dedicaba a esa tarea (The Mystery of Banking)

El habito demostró no ser el mas apropiado cuando el Rey Carlos I, en 1638 antes del inicio de la Guerra Civil, necesito dinero y simplemente confisco una gran suma de oro, mas o menos $200.000 Libras esterlinas y lo llamo un préstamo de los depositantes (The Mystery of Banking)

Finalmente los mercaderes recobraron su dinero, pero la experiencia los dejo abrumados y abandonaron esa costumbre de acuñar su oro en monedas en la Torre de Londres y prefirieron guardar su oro con los joyeros que estaban acostumbrados a almacenar el valioso metal (The Mystery of Banking)

Como todos los hombres están sujetos de tentancion de robar o cometer fraude, y las casas de depósito no eran la excepción. Algunos escapaban con lo depositado o eran tentados por una variante mas sutil (The Mystery of Banking)

Dicha variante de robar es el tomar prestado sin autorización los valores de manera temporal y sacarles ganancia mendiante especulación o cualquier otro tipo de mecanismo y luego regresarlos al almacenaje antes de la fecha de entrega (The Mystery of Banking)

Esa forma de robo es conocida como embezzlement (apropiación fraudulenta, malversación) que se define como la apropiación fraudulenta para el propio beneficio, de dineros o propiedades dejadas a su cargo (The Mystery of Banking)

Las casas de deposito tenían problemas para la apropiación fraudulenta cuando los bienes depositados eran bienes específicos, como un reloj, un cuadro, pero cuando eran bienes genéricos como el oro, el trigo, etc era mucho mas fácil, ya que no había que devolver el mismo producto entregado, sino cualquier de características similares (The Mystery of Banking)

De esta manera todos los bancos de deposito empezaron a involucrarse con la apropiación fraudulenta y solo tenían que calcular cual era el porcentaje que seria reclamado prontamente para de esa manera ellos negociar con el resto sin ningún riesgo (The Mystery of Banking)

La tentancion para cometer apropiación fraudulenta era aun mayor con los bancos de deposito de oro, ya que a diferencia de el trigo y otros productos que pueden servir como dinero, de tiempo en tiempo pero que al final son transformados en otros (harina, pan, etc) el oro como moneda al final no tiene que ser transformado (The Mystery of Banking)

Como el oro mayoritariamente era usado como instrumento de intercambio y si los bancos llegaban a tener muy buena reputación sus recibos podían funcionar como el dinero, esto era caldo de cultivo para este mecanismo de fraude (The Mystery of Banking)

Si habían pocos bancos en la sociedad y estos mantenían una alta reputación y honorabilidad a la luz de la sociedad, estos no tendrían que reembolsar todo el oro depositado, ya que sus recibos cumplirían totalmente con las transacciones (The Mystery of Banking)

Asi los bancos podían estimar que en un año solo tendrían que regresar el 15% del oro físico a cambio de los recibos emitidos, de esta manera podían falsificar recibos por el restante 85% y prestarlos en el mercado sin temor de ser descubiertos (The Mystery of Banking)

Los joyeros Ingleses que descubrieron esta manera de hacer dinero, cayeron presas de la tentación en poco tiempo, de hecho para el final de la Guerra Civil, esto era generalizado (The Mystery of Banking)

Estaban tan ansiosos de lograr ganancias con esta empresa fraudulenta, tanto que empezaron a ofrecer como incentivo, pagar intereses a los depositantes, para de esta forma ellos poder prestar el dinero (The Mystery of Banking)

Sin embargo la clave era la duplicidad de los recibos, ya que los recibos de los depositantes eran imprimidos y significaban que el recibo representaba la misma cantidad de oro almacenado en los depósitos del joyero y podían ser intercambiados como si fueran el oro en si mismo (The Mystery of Banking)

Un recibo genuino se originaba por un deposito de oro real, almacenado en las arcas del joyero, y el joyero imprimía recibos falsos y los prestaba al mercado, de esta manera en el sistema circulaban varios recibos por el mismo valor, pero soportados o respaldados por una sola cantidad de oro (The Mystery of Banking)

El mismo proceso se había dado en China en los primeros bancos de deposito en el siglo VIII, donde después de dos siglos de confianza en los recibos, los emisores empesaron a emitir mas recibos de los reales (The Mystery of Banking)

En Venecia desde el siglo XIV hasta el siglo XVI se empeñaron el mismo tipo de fraude bancario (The Mystery of Banking)

La ley no era clara en diferenciar entre un depósito comercial y un préstamo y durante el siglo XIX hubieron muchos casos llevados a la corte. El primero caso fallado a favor de los bancos fue en 1811 en el caso Carr vs Carr (The Mystery of Banking)

Cinco años después en el caso Devaynes vs Noble, el mismo juez Sir William Grant, nuevamente incistio contrario a lo que pasaría después con las casas de depósitos de granos, que el dinero depositado en los bancos se convertía inmediatamente propiedad del banco y parte de sus activos y era simplemente un deudor de dicha cantidad (The Mystery of Banking)

El caso que dejo todo a favor de los bancos, ocurrió en la Casa de los Lord en el caso Foley vs Hill y Otros, donde se hizo valer que los clientes de los bancos eran solo sus acreedores y que los bancos se volvían propietarios de dichos activos y tenían el derecho de hacer con el lo que les viniera en gana, con tal que cumplieran sus obligaciones (The Mystery of Banking)

El caso Foley y los anteriores fueron la clave para implantar después el sistema bancario de reserva fraccionada que conllevo a el desastroso problema inflacionario de los últimos dos siglos (The Mystery of Banking)

De esta manera los bancos de deposito con el sistema de reserva fraccional, crean dinero del aire, de la misma forma como los falsificadores crean dinero del aire mediante billetes falsos, los bancos de deposito creaban recibos falsos (The Mystery of Banking)

Una regla crucial en la administración financiera que se cumple en todos los sectores menos en el bancario dice que: la estructura de tiempo de los activos de la empresa no deben ser mayores a la estructura de tiempo de sus obligaciones (The Mystery of Banking)

Esto quiere decir que si una empresa debe US$1 Millon pagaderos el próximo mes, esta debe tener provisiones antes de esa fecha, o una estructuración para tener disponibles activos preferiblemente con tiempo de anticipación para dicha fecha de cumplimiento de sus obligaciones (The Mystery of Banking)

Por el contrario en los bancos, sus obligaciones o recibos son de cumplimiento instantáneo ante la demanda de ellos, mientras que sus prestamos (activos) a sus deudores son inevitablemente solo disponibles después de cierto periodo(The Mystery of Banking)

Por lo tanto la estructura de tiempos de los activos de los bancos son siempre mayores que las estructura de tiempos de sus obligaciones, que son instantaneos, en contravía con la regla financiera (The Mystery of Banking)

Esto quiere decir que los bancos siempre están inevitablemente en situación de quiebra técnica, y entrarían en quiebra real si todos sus depositantes (acreedores) reclaman su dinero hoy (The Mystery of Banking)

Un banco de deposito con reservas 1:1 o banco con “100% de reservas”, es aquel cuyos recibos están respaldados totalmente por oro o efectivo (The Mystery of Banking)

Fraccion de reservas = Reservas (oro) / Recibos de deposito (The Mystery of Banking) Poco a poco los bancos de deposito se fueron transformando en bancos prestamistas,

con la diferencia de que ahora no prestaban su propio capital o capital prestado (The Mystery of Banking)

En cambio estos bancos de deposito tomaban el dinero depositado por alguien mas y lo prestaban, al mismo tiempo que el dueño del dinero creía que su dinero estaba disponible en cualquier momento que lo requiriera (The Mystery of Banking)

O dicho de otra forma estos bancos emitían recibos falsos y los prestaban como si fueran recibos autenticos que representaban depósitos reales (The Mystery of Banking)

Al igual que los falsificadores, los nuevos bancos de deposito extraen su ganancia a costa del publico que genuinamente se gano el dinero (The Mystery of Banking)

Al igual que al falsificar dinero o un banco emitir mas recibos que los respaldados realmente por bienes en el banco deposito, los beneficiarios de dicho mecanismo son los primeros en usar el dinero (The Mystery of Banking)

Los primeros favorecidos serán el banco, el prestatario inicial, y los primeros miembros del mercado donde ese dinero vaya a parar, pero a medida que se difunde o distribuye ese dinero en el sistema, los precios empezaran a subir y en cierto punto los que reciban ese dinero ya no se verán favorecidos debido al proceso inflacionario (The Mystery of Banking)

Asi el sistema de reserva fracionada solo favorece al emisor y los primeros miembros del mercado en recibir el dinero, y ese favorecimeinto se da a expensas de los últimos en recibir el dinero y aun mas en los que nunca lo llegan a recibir, qye en conjunto estos últimos representan la gran masa de la poblacion (The Mystery of Banking)

A través de los siglos ha habido dos tipos básicos de recibos bancarios. Uno es el recibo escrito, que se denomina nota bancaria. Antes de la guerra civil en USA miles de bancos emitían sus notas bancarias unas respaldadas en oro y otras siguiendo la tendencia de la reserva fraccionada (The Mystery of Banking)

Despues del recibo físico surgió otro tipo de de comprobante usado por grandes mercaderes y otro tipo de depositantes mas sofisticados. En vez de un recibo tangible, el banco simplemente abria una cuenta de deposito en los libros contables (The Mystery of Banking)

Por ejemplo, si alguien depositaba US$10 mil en el banco, si deseaba, en vez de recibir en forma de nota bancaria, recibia una cuenta de deposito en los libros del banco por US$10mil (The Mystery of Banking)

Al igual que la nota bancaria el dinero en la cuenta de depósito podía ser reclamada en cualquier momento. Estos recibos intangibles se denominaron depósitos en demanda. La manera de usar la cuenta en los libros bancarios era mediante instrumentos escritos denominados cheques (The Mystery of Banking)

A diferencia de la nota bancaria, el cheque en si mismo no representaba dinero, sino una orden de transferir parte del deposito en demanda de la cuenta de un individuo a otro (The Mystery of Banking)

Al pasar el tiempo y con la autorización para el desarrollo de la reserva fraccionada, la separación entre bancos de deposito y bancos de prestamos desapareció y ambos tipos de bancos se denominaron bancos comerciales (The Mystery of Banking)

Otro de los grandes efectos de la reserva fraccionada y su uso de manera masiva por los bancos, fue la aparición de los ciclos económicos. El ciclo económico consiste en periodos de tiempo en que la economía experimenta grandes crecimientos, seguidos por periodos de recesiones y se van sucediendo cíclicamente (The Mystery of Banking)

El periodo de auge económico coincide con los periodos en que los bancos prestan de manera masiva y continua, que inundan al mercado con capital fresco que impulsa la economía, pero con dinero creado de la nada, debido al sistema de reserva fraccionada, con lo que el inventario de dinero en el mercado aumenta y con este la inflacion (The Mystery of Banking)

Despues de ese periodo de prestamos masivos, llega el momento que los beneficiarios de dichos prestamos, tienen que pagarlos y todo ese dinero, anteriormente creado de la nada, los bancos lo empiezan a recoger y durante este periodo los bancos dejan de prestar dinero, con lo cual disminuye el inventario de dinero en el mercado, o dinero circulante, lo cual genera escaces de dinero y recesión (The Mystery of Banking)

Cuando los niveles de los inventarios de dinero llegan a ciertos niveles reducidos y la economía ya lleva varios años en el periodo recesivo, los bancos dan un nuevo impulso a la economía estancada, volviendo nuevamente a iniciar el ciclo de prestamos, que equivalen a crear nuevamente nuevo dinero de la nada, que vuelve a crear un mercado liquido, plagado de inversión y productividad, hasta llegar nuevamente al tope y seguir el ciclo interminable de booms y recesiones, auges económicos y crisis (The Mystery of Banking)

RESERVA BANCARIA Y REFORMA BANCARIA:

Los bancos toman los depósitos del público y pagan una tasa de intereses por ellos. Esos fondos (depósitos) los transfieren al mercado como préstamos, por los cuales cobran otra tasa de interés. La ganancia se deriva de la diferencia o margen entre las dos tasas de interés (Investopedia)

La fuente de ganancias de un banco recae en la habilidad de maximizar la diferencia entre el costo de sus obligaciones(depósitos de clientes) y los ingresos de sus activos(créditos) sin reducir en gran medida sus reservas (The Ascent of Moneney)

Las reservas bancarias implican, que cuando un banco recibe un deposito, solo una parte puede ser prestada por el banco y el resto debe ser mantenido como reservas (Fundamentals of Financial instruments)

Las reservas deben ser conservadas en efectivo o en activos aprobados por el ente regulador (Fundamentals of Financial instruments)

Entre menor sea la cantidad de reservas que se deben conservar, mayor la cantidad disponible de dinero para ser prestado por los bancos comerciales (Fundamentals of Financial instruments)

A menor el radio de reservas requerido, mayor serán los interese pagados a los depositantes(Fundamentals of Financial instruments)

Las ganancias bancarias se derivan de la administración de ese flujo de fondos, actuando como intermediario con los intereses pagados y los intereses cobrados por tomar el riesgo de ofrecer créditos (Investopedia)

Convertir depósitos de corto plazo en préstamos de largo plazo es una de las principales razones de existencia de los bancos(The Economist)

Antes de la creación de la FED en 1913 y del FDIC(Federal Deposit Insurance Corporation) en 1933 los niveles del radio de capital tangible respecto a los activos estaba en el rango del 13% al 16% sin importar el tamaño del banco.( Thomas M. Hoenig)

En esa época sin dictámenes de estándares internacionales o de procesos misteriosos, el mercado y el publico requerían niveles de capital que son vistos hoy como excesivos (Thomas M. Hoenig)

Un Banco con mayor capital propio implica un banco más seguro, menos apalancado, pero le implica un mayor costo de capital(The Economist)

Las ventajas tributarias de deducir de impuestos la deuda hace que firmas favorezcan la financiación con deuda que con capital Propio (The Economist)

Un Banco con radio capital/activos muy alto puede hacer préstamos a bajo costo pero tiene un límite en aceptar depósitos (deudas para el banco) en razón de mantener el radio capital/activos (The Economist)

Un Banco con radio capital/activos muy alto puede prestar con facilidad y con poco riesgo ya que el dinero utilizado para otorgar creditos es propio y ante una crisis no tendría problemas de liquidez, ya que ante una retirada en desvandada de los ahorradores, no generaría un efecto domino.

Un Banco con radio capital/activos muy alto tiene problemas para aceptar depósitos, ya que su capital es limitado, pero al tener que pagar intereses por los depósitos, se ve obligado a prestar esos depósitos y de esta manera aumentar sus activos, y entre mas depósitos reciba, mayores activos tendra y de esa manera hace caer el radio capital/activos.

En 1920 en UK los 5 bancos más grandes tenían el 80% de los depósitos, no existían los seguros de depósito, el respaldo era el capital del banco(The Economist)

En 1920 en UK(Reino Unido o Inglaterra) el beneficio tributario por deuda no era tan favorable, no había motivaciones para que los bancos bajaran su radio capital/activos (The Economist)

Con la aparición de los seguros públicos de depósitos bancarios en 1933 en USA con el FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation) implicaba que la seguridad en depósitos estaba menos atada al Capital de los bancos y mientras el colchón publico se nutria, el colchón privado disminuía (The Economist)

Con la introducción de los depósitos asegurados, los prestamos de los bancos centrales y el apoyo de los contribuyentes, la demanda de capital por parte del mercado cambio (Thomas M. Hoenig)

Mientras el gobierno protegía los depósitos de las perdidas y promovía la estabilidad en el sistema, su efecto secundario fue erosionar el papel del mercado en disciplinar a los bancos (Thomas M. Hoenig)

Los depositantes y acreedores le dieron más importancia al aseguramiento que los protegía a ellos que al capital y buena administración por parte de los bancos (Thomas M. Hoenig)

Con la WWII(Segunda guerra mundial) el gobierno necesitaba financiación y era a través de deuda(bonos) comprada por los bancos (inflando sus activos) la forma utilizada para financiarse(The Economist)

Ante la necesidad imperante de financiación del gobierno, este facilito el mecanismo a los bancos para apalancarse(The Economist)

A los bancos y corporaciones se les prohibió emitir acciones, etc con el fin de que el capital disponible solo fuera utilizado para comprar bonos del gobierno(The Economist)

Al aumentar los activos de los bancos por comprar bonos estatales y la prohibición de aumentar capital, el radio capital/activos cayó a 2.5%(The Economist)

En 1900 el promedio del radio capital/activos en 6 países de Europa era de 24%, en 1992 había bajado a 5% (The Economist Nov 2012)

En USA el radio capital/activos en 1840 era de 55% y para 1992 tan solo era del 7%. Canadá muestra la misma tendencia (The Economist)

Entre 1999 y 2007 el radio capital tangible respecto a los activos tangibles bajo de 5.2% a 3.8% y en los 10 bancos más grandes era solo de 2.8% en 2007 (Thomas M. Hoenig)

Basel III: Regulación mundial bancaria firmada en septiembre de 2010, para triplicar el tamaño de las reservas de capital que el banco mundial debe mantener en caso de crisis, y surge como resultado de la crisis financiera de 2008 (Financial Times)

Basel III fija un radio capital/activos de 4.5%, más del doble del 2% anterior y adicionalmente un rango intermedio adicional de 2.5%. El banco cuyo radio caiga en ese rango intermedio de 4.5% a 7% afrontara restricciones para pagar dividendos y bonos discrecionales. (Financial Times)

Por lo tanto el piso efectivo será de 7% con Basel III y entrara en fase de implementación desde enero de 2013 hasta enero de 2019(Financial Times)

Reforma bancaria Basel III: los bancos desde 2015 deberán tener suficientes activos de fácil venta en caso de una crisis de 30 días de los mercados(Financial times)

Para cumplir con el radio de cubrimiento de liquidez, la mayoría de esos activos se compondrán de efectivo, bonos estatales y corporativos AAA (Financial times)

La autoridad bancaria europea ha expresado que los bancos más grandes europeos tienen solo el 72% de los activos requeridos por Basel III(Financial times)

El aumento en requerir colaterales de alta calidad para hacer más seguros los bancos podría tener un efecto contrario al haber deficiencia de dichos colaterales (Financial times)

Aun siendo el capital esencial para la salud de una firma, este tiene sus límites. Incluso grandes niveles de capital no pueden salvar una firma de malas administraciones o salvar una industria de los efectos de tomar acumulativos riesgos excesivos.( Thomas M. Hoenig)

El Shadow Banking o sistema bancario paralelo o en la sombra, es el reino de los prestamos que no dependen de depósitos como la banca normal (Financial Times)

El sistema bancario paralelo es poco regulado y está compuesto por fondos de cobertura, vehículos estructurados de inversión, mercado de Repos, etc. (Financial Times)

Según el regulador internacional FSB (Financial Stability Board) los activos mundiales del Shadow banking son de US$67 Trillones, superando a los niveles del 2007 que eran de US$62 Trillones (Bloomberg)

En USA el FDIC (Federal Doposit Insurance Corporation) garantiza los depósitos hasta por US$250.000 hasta el 31 de diciembre de 2013. (Fundamentals of Financial instruments)

A partir del 1 de Enero de 2014 el seguro regresa a US$100.000 por depositante para todo tipo de cuenta, excepto las cuentas de jubilados que continúan en US$250.000 (Fundamentals of Financial instruments)

Los bancos mas grandes por activos en 2009 eran: The Royal Bank of Scotland Group PLC con US$3.48 Trillones, seguido del Deutsche Bank con US$3.07 Trillones, Barclays PLC con $2.98 Trillones, BNP Paribas SA US$2.89 Trillones, UBS AG con US$1.88 Trillones y J.P. Morgan Chase Bank NA con US$1.75 Trillones (Fundamentals of Financial instruments)

Una razón para el gran crecimiento internacional en REPOS es que esos préstamos tienen un trato preferencial ante una bancarrota (Bloomberg)

En 1997 los activos combinados de los 6 bancos mas grandes de USA representaban el 17% del PIB, en 2006 el 55%, en 2009 el 63%(Outlook Business)

Los 4 bancos mas grandes de USA tienen el 40% de los depositos de la nacion segun la Reserva Federal de Cleveland (Outlook Business India Nov 2012)

El sistema financiero europeo tiene un tamaño de US$46 Trillones, tres veces el PIB de la Union Europea. (outlook Business India Noviembre )

Imposible imaginarse que Suiza nacionalice aunque fuese solo los bancos UBS y Credit Suisse, ya que tienen activos de 500% mayores al PIB de Suiza(Outlook Business)

los activos de Bank of America crecieron 36% despues de la crisis financiera de 2008 a US$2.34 Trillones y los de JP Morgan 37% a US$2.14(Outlook Business)

Europa Occidental, Japon y Norte America con menos del 20 de la poblacion mundial representan mas del 75% de la actividad financiera global (Economist Iintelligence Unit)

Los paises de la OECD tienen el 77% de los activos bancarios globales. Ademas tienen el 90% de los activos propensos de inversion (Economist Iintelligence Unit)

Las corporaciones y prestamistas soberanos emitieron deuda en 2012 por US$3,69 Trillones, generando US$19,2 Billones en honorarios para los bancos, ambas cifras son record de acuerdo a Bloomberg data (Bloomberg markets Magazine abril 2013)

La demanda de inversores por deuda fue tan grande que los bancos revivieron los CLO, que ayudaron a inflar la burbuja en 2008. Cerca de US$55 Billones en CLO’s fueron emitidos en 2012 en comparación con los US$13 Billones en 2011 (Bloomberg markets Magazine abril 2013)

En enero de 2013 se han emitido US$112 Billones en bonos con grado de inversión, comparados con los US$79 Billones en el mismo periodo de 2012 (Bloomberg markets Magazine abril 2013)

REFERENCIAS:

The Mystery of Banking, Murray N. Rothbard, Ludwig von Mises Institute 2008. Investopedia, www.investopedia.com/ The Ascent of Money, Niall Ferguson, The Penguin Press 2008. Fundamentals of Financial Instruments, Sunil Parameswaran, Wiley Finance 2011. The Economist. www.economist.com/ Financial times, www.ft.com Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com Outlook Business, http://business.outlookindia.com/ Economist Intelligence Unit (EIU). www.eiu.com/

"Dejame ser quien emita y controle el dinero de la nación, y sere cuidadoso de no ser, quien escriba las leyes"(Mayer Amschel Rothschild)

POLITICA MONETARIA Y POLITICA FISCAL.

"Los verdaderos lideres aumentan tu confianza y provocan que logres cosas que pensabas que eran imposibles" NR Narayana Murthy de INFOSYS

DINERO E INFLACION:

El Dinero tiene que cumplir las siguientes características: tener alta demanda, ser divisible y que en el proceso no pierda valor, ser de fácil transporte lo que implica que tenga un alto valor por unidad de peso lo que implica que sea escaso y que sea durable (The Mistery or Banking, Murray Rothbard)

El precio es la razón existente entre dos cantidades de intercambio en cualquier transacción (The Mistery or Banking, Murray Rothbard)

Si el precio de una tajada de pan son 70 centavos, esto significa además que el poder de compra de una tajada de pan es de 70 centavos. Una tajada de pan produce al intercambiarla en el mercado, 70 centavos (The Mystery of Banking)

El precio y el poder de compra de una unidad de un producto son al mismo tiempo lo mismo (The Mystery of Banking)

Por dicha razón todas las unidades monetarias conocidas hoy en dia como el dólar, la libra esterlina, el marco, el franco, etc. nacieron en el mercado simplemente como los nombres de diferentes unidades de peso de oro y plata (The Mistery or Banking, Murray Rothbard)

En sus inicios la Libra Esterlina en Inglaterra representaba exactamente una libra de plata. El dólar se origino como el nombre generalmente aplicado a una moneda de una onza de plata acuñada por Schlick en Bohemia en el siglo XVI (The Mistery or Banking, Murray Rothbard)

Schlick vivía en Joachimsthal, y sus monedas tenían gran reputación por la uniformidad y finesa y eran llamadas Joachimsthalers y finalmente thalers. La palabra dólar deriba de la pronunciación de Thaler (The Mistery or Banking, Murray Rothbard)

EL dólar se traslado de Bohemia a España, y de España a Norte America. Despues de la guerra de independencia los gringos cambiaron la libra por una moneda derivada del dólar Español (The Mistery or Banking, Murray Rothbard)

Durante la edad media se dio un rápido y extensivo envilecimiento o reducción del contenido metalico de las monedas por toda Europa (The Mystery of Banking)

Para 1200 en Francia la Livre tournois (La moneda francesa) se definia como 98 gramos de plata fina y para 1600 solo equivalía a 11 gramos (The Mystery of Banking)

Una excepción fue el dinar, que era la moneda de los Sarracenos en España, que fue acuñada por primera vez al final del siglo VII y concistia de 65 granos de oro. Los Sarracenos avesados en las cuestiones monetarias mantuvieron su peso hasta entrado el siglo XII, que aun pesaba 60 granos de oro (The Mystery of Banking)

Los reyes cristianos conquistaron España y en fechas tan próximas como el siglo XIII, el dinar (ahora llamado maravedí) había reducido su peso a tan solo 14 granos de oro (The Mystery of Banking)

Pronto la moneda fue muy ligera para circular y fue transformada en una nueva moneda ahora de plata que pesaba 26 granos, pero también fue envilezada y para mediados del siglo XV el maravedí solo pesaba 1⅟₂ granos de plata (The Mystery of Banking)

Un crecimiento sostenido de la inflación que es una persistente subida de precios se da o como resultado de una persistente y continuada caída en la producción de bienes y servicios, reduciéndose la oferta, o por el continuado y persistente aumento de la cantidad de dinero circulante (The Mystery of Banking)

En la economía actual donde la producción de los bienes y servicios en general cada dia aumenta la mayoría de las veces, la inflación se da por un aumento en el abastecimiento creciente de dinero circulante (The Mystery of Banking)

La cantidad de dinero circulante también es determinado por la oferta y la demanda. Cuando por ejemplo si hay una cantidad de dinero circulante mayor a la necesaria, y un poder de compra alto, existe un superhabit de dinero circulante (The Mystery of Banking)

En esta situacion, los hogares tienen dinero de sobra para suplir sus necesidades y ahorrar, por lo cual empiezan a gastar, lo que aumenta la demanda y por ende aumentan los precios y simultáneamente esto disminuye el poder de compra, hasta que el superhabit desaparece y se entra nuevamente en equilibrio (The Mystery of Banking)

Por el contrario, si la cantidad de dinero circulante esta en déficit, los hogares tienen un poder de compra bajo y lo que ganan no les alcanza para sus necesidades básicas lo que los obliga a gastar menos y la demanda disminuye y por ende bajan los precios y simultáneamente debido a la baja de precios, aumenta el poder de compra, hasta que el déficit se elimina y se llega al equilibrio (The Mystery of Banking)

La inflación es un proceso de expropiación sutil, donde las victimas entienden que los precios suben pero no saben porque (The Mystery of Banking)

El proceso de aumento del dinero circulante solo favorece a los primeros en utilizar el nuevo dinero, antes que los precios suban de manera generalizada. En este caso el primero en utilizar el nuevo dinero es el gobierno quien es el que lo imprime o emite (The Mystery of Banking)

El primer papel moneda emitido en Norte America se dio en la provincia Britanica de Massachusetts en 1690 (The Mystery of Banking)

Se necesita vender productos y servicios producidos para poder comprar dinero. A medida que la oferta de productos y servicios crece en la economía, la demanda por dinero a cambio crece (The Mystery of Banking)

Un incremento en el abastecimiento de productos y servicios, aumentara la demanda de dinero y por lo tanto bajara el nivel de precios de los productos y servicios (The Mystery of Banking)

Ademas de la emisión de dinero, y la baja oferta de bienes y servicios, también la frecuencia de pagos afecta la inflación, ya que si dos individuos ganan US$1000/mes y a uno le pagan semanalmente y al otro mensualmente sus balances varian (The Mystery of Banking)

Al que le pagan semanalmente, le pagan US$250 por lo que semanalmente debe tener en su balance un promedio de US$250 al inicio de semana y US$0 al final para un promedio de US$125, y asi al mes su balance o la necesidad de liquidez promedio es de solo US$125 (The Mystery of Banking)

Mientras al que le pagan mensualmente tiene que tener al inicio de mes US$1000 y al final de mes US$0 por lo que su balance promedio para suplir sus necesidades es de US$500 al mes (The Mystery of Banking)

Por lo tanto al un individuo mantener un balance mayor implica que gasta menos y al gastar menos disminuye la demanda y al bajar la demanda, bajan los precios. Al contrario el que debe mantener un menor balance gasta mas y ahorra menos, con lo cual aumenta la demanda y suben los precios (The Mystery of Banking)

Otros mecanismos que eliminan la necesidad de tener un balance de dinero grande o liquidez (Dinero en efectivo) son las tarjetas de crédito, las cuales son créditos instantáneos que se pagan al final del periodo y evitan la necesidad de mantener un balance de dinero alto (The Mystery of Banking)

La demanda por papel dinero en contraste con el oro o la plata es altamente volátil. El oro y la plata siempre han sido demandados, sin tener en cuenta el clima, el siglo, el gobernante de turno. La demanda por el papel dinero dependen exclusivamente de la confianza del publico (The Mystery of Banking)

Los pronósticos deflacionarios, bajan los precios ya que si el publico cree que los precios bajaran, originan una demanda mayor por dinero (ahorran) para comprar en el futuro a precios mas comodos (The Mystery of Banking)

Los pronósticos inflacionarios, suben los precios ya que si el publico cree que los precios subirán, prefieren gastar el dinero hoy y la demanda por dinero baja (no ahorran sino que gastan) (The Mystery of Banking)

Una alta demanda por dinero (Ahorro) implica una baja demanda por productos y servicios. Una alta demanda por productos y servicios implica una baja demanda por dinero (no ahorrar sino gastar) (The Mystery of Banking)

Las fuerzas dependientes del mercado que determinan la demanda por dinero son: 1) La frecuencia de los pagos, 2)Los mecanismo que evitan la necesidad de tener un balance alto (ahorro) como las tarjetas de crédito, 3) La oferta de productos y servicios, 4) La confianza en el dinero por cuestiones sociales, políticas, etc, 5) Las expectativas inflacionarias o deflacionarias del publico (The Mystery of Banking)

El factor independiente del comportamiento de las fuerzas del mercado que determina la demanda por dinero es la oferta o cantidad de dinero impreso por el gobierno (The Mystery of Banking)

LA BANCA CENTRAL:

El primer banco central de USA fue creado por el secretario del tesoro Alexander Hamilton en 1791, pero en 1811 sus estatutos expiraron(Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

En 1816 se intento nuevamente un banco central llamado El Segundo Banco de USA, pero en 1836 con Andrew Jackson sus estatutos no fueron renovados(Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

Desde 1836 hasta 1913 USA no tuvo banco central (Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

En 1912 en la isla Jekyll en las costas de Georgia se reunieron los 5 mas grandes banqueros de USA para crear la Reserva Federal (FED) (Lords of Finance:the bankers who broke the world)

La Reserva Federal seria en todo un banco central menos por el nombre. Tendria asiento en la junta el gobierno, pero los dueños eran los bancos privados(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

El plan de la Reserva Federal propiedad de los bancos fue apoyado por el sanador mas poderoso en asuntos financieros Nelson Aldrich(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Nelson Aldrich a su vez era suegro de John D. Rockefeller jr. En 1913 liderados por el senador Carter Glass el plan se aprobo con cambios(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Los cambios introducidos por Glass fue que en vez de una sola reserva con concentracion de poder fuera la union de varias al rededor del país(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

La FED se institucionalizo el 23 de diciembre de 1913 por la acta de la Reserva Federal en el gobierno de Woodrow Wilson(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

En 1688 James II el ultimo rey catolico de Inglaterra y Escocia al intentar restaurar el catolisismo fue depuesto y reemplazado (Lords of Finance:the bankers who broke the world)

James II encontro refugio en Francia en la corte de Luis XIV que uso la "Revolucion Gloriosa" como pretexto para luchar contra Inglaterra(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Esa guerra se denomino la Guerra de la Liga de Augsburgo. En 1694 Inglaterra tras años de lucha estaba casi en bancarrota(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Un grupo de mercaderes, protestantes muchos de ellos franceses Hugonotes que habian sido expulsados de Francia se acercaron al canciller de hacienda Ingles Charles Montagu y le ofrecieron prestar $1.2 Millones de Libras a perpetuidad a un interes del 8%(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

En contraprestacion Inglaterra les daria la autoridad para crear un banco con el derecho de emitir $1.2 Millones en notas bancarias(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Adicionalmente ese banco seria declarado el banco exclusivo del gobierno Ingles. Montagu desesperado por dinero acepto el trato(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

El banco de Inglaterra se fundo en 1694, designado inicialmente para asistir las finanzas del gobierno ingles en la guerra, convirtiendo una porción de la deuda gubernamental en acciones en el banco (The Ascent of Moneney)

Asi que el Banco de Inglaterra no fue creado para regular el mercado, sino para ayudar a pagar la guerra a finales del siglo XVII(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Que los bancos centrales bajen la tasa de interes para estimular el gasto privado e incrementar la demanda agregada se denonima politica monetaria(How the economy Works)

Que el gobierno gaste mas y pague ese gasto a traves de hacer mayores prestamos politica fiscal. (How the economy Works)

Politica monetaria y politica fiscal son las acciones legadas por John Maynard keynes (1883-1946) que decia que los mercados no eran capaces de autoregularse. (How the economy Works)

La politica monetaria combate la inflación y la politica fiscal combate el desempleo, pero no en una recesion con tasas de interes bajas y estanflación (mezcla de estancamiento e inflación). (How the economy Works)

Iniciando siglo la FED (Reserva Federal o banco Central de USA fundada en 1913) aprendia a operar. Post-segunda guerra mundial aprendia a reprimir las recesiones. Post-1980

aprendia a hacerlo sin alimentar inflación y afectar la confianza (how economy Works, Roger E. A. Farmer)

A pesar del exito de la FED, esta tuvo dos grandes fallas, una en 1929 y otra en 2008. En ambos casos mantenía la tasa de interes casi en 0% sin poder hacer bajas adicionales(how economy Works, Roger E. A. Farmer)

La FED controla la inflacion subiendo tasas de interés y controla el desempleo bajando tasas de interes (how economy Works, Roger E. A. Farmer)

Para mantener las tasas de interes la FED interviene el mercado, comprando y vendiendo bonos, controlando asi la liquidez en el mecado(how economy Works, Roger E. A. Farmer)

Cuando la FED compra bonos, pone en manos de bancos mas dinero(liquidez), y estos se ven obligados a prestarlo a tasas mas bajas por su abundancia(how economy Works, Roger E. A. Farmer)

Cuando la FED vende bonos, le quita liquidez al mercado, cambiando dinero por bonos. Los bancos al tener menos dinero prestan a tasas mas altas(how economy Works, Roger E. A. Farmer)

Un Banco Central maneja 2 palancas para la política economica. La primera el tamaño de su balance y la segunda es la composicion de dicho balance(How the economy works, Roger E.A. Farmer)

La politica fiscal y monetaria no pueden corregir grandes tasas de desempleo si esas politicas no devuelven la confianza al mercado bursátil (how economy Works, Roger E. A. Farmer)

Las fluctuaciones de la tasa de desempleo son causadas por fluctuaciones en el mercado de valores, impulsados por vaivenes de confianza (how economy Works, Roger E. A. Farmer)

La productividad laboral en un pais se mide como el PIB/(personas empleadas). (OIT) Si la demanda por bienes y servicios decae la produccion/trabajador solo se mantiene

reduciendo empleos en proporcion a la disminucion de la demanda(OIT) La politica monetaria debe incrementar el interes de corto plazo lo mas rapido posible,

porque mas adelante sera indispensable para controlar inflacion(how economy Works, Roger E. A. Farmer)

Al aumentar rapido intereses al inicio de las crisis, mas adelante el Banco Central puede usar la tasa de interes para su proposito y no para prevenir recesion(how economy Works, Roger E. A. Farmer)

Segun la teoria del ciclo real de los negocios, el salario se ajusta rapidamente determinado por la oferta y la demanda de empleo(how economy Works, Roger E. A. Farmer)

Pero si los bancos centrales suben tasas de interes sin mejorar la confianza, el resultado puede ser una caida en el mercado accionario y deterioros adicionales de la economía real(how economy Works, Roger E. A. Farmer)

SI la politica fiscal es usada, esta deberia tomar la forma de transferencias directas a cada ciudadano y no como gasto gubernamental (how economy Works, Roger E. A. Farmer)

Estimulos del gobierno tienen exito si generan confianza en el sector privado que incremente demanda agregada. No toda demanda agregada incrementa empleos(how economy Works, Roger E. A. Farmer)

La intervencion de bancos centrales con QE(Quantitative easing (inyección de liquidez)) y compra de bonos(para bajar tasa de interés) apunta a desincentivar el ahorro,incentivar el consumo y los prestamos a inversores y hacer crecer el empleo (the economist)

"Cuando los factores que lideran las caidas tienen gran duración, solo continuos estimulos sostendrian el nivel de la actividad real" Sir Mervyn King gobernador del Banco de Inglaterra (Financial times)

Desde la fundación de la reserva federal en 1913 el dólar norteamericano ha perdido 95,7% su poder de compra basados en los datos del CPI (índice de precios al consumidor) oficiales (The gold report)

Basados en datos del CPI o inflación, no oficiales, el dólar desde 1913 ha perdido un 98,9% de su poder de compra. En ese mismo perido de 99 años ha perdido en 98.9% su poder de compra respecto al oro. El oro ha contrarrestado muy bien la inflación manteniendo su valor (The gold report)

Con la devaluación del Yen dicha tendencia, en la apreciación de las monedas de los países emergentes se acentua aun mas (Bloomberg enero 2013).

El peligro de mantener tasas de interes bajas largo tiempo es que el capital vaya donde no debe. Es decir que se vaya a financiar propiedad y activos especulativos en vez de inversión en fabricas (the economist)

Tasas de interes negativas en términos reales (despues de inflacion)indican extrema cautela de ahorradores e inversores (the economist)

La inflacion no es mala para todo el mundo. Esta redistribuye los recursos de los ahorradores a los deudores (how economy Works, Roger E. A. Farmer)

Un deudor con una deuda a cuota fija, si la inflacion aumenta su salario aumenta y la cuota permanece constante beneficiandose(how economy Works, Roger E. A. Farmer)

Un Ahorrador a cuota fija,al subir inflacion los bienes suben de precio y el recibe la misma cantidad en intereses que antes perjudicandose(how economy Works, Roger E. A. Farmer)

Cuando no hay desempleo, la capacidad esta copada, y por cada $1 adicional gastado por el gobierno no hay cambio en el PIB(Producto Interno Bruto)(How economy works)

Cuando no hay desempleo, cada $1 extra gastado por el gobierno en cambio, provoca la retirada de un $1 gastado por los privados (how economy Works, Roger E. A. Farmer)

La razon a la que aumenta el PIB respecto a aumentos en el consumo(via reduccion de impuestos) se denomina multiplicador y se basa en el keynesianismo(how economy Works, Roger E. A. Farmer)

Un recorte en impuestos de 1% del PIB, puede elevar el PIB entre 2% y 3% en los proximos 3 años. Un concenso dice que se eleva 1,5% (how economy Works, Roger E. A. Farmer)

REFERENCIAS:

The Mystery of Banking, Murray N. Rothbard, Ludwig von Mises Institute 2008. Lords of Finance, Liquat Ahmed, The Penguin Press 2009. The Ascent of Money, Niall Ferguson, The Penguin Press 2008. How the Economy Works, Roger E. A. Farmer, Oxford University Press 2010. The Gold Report, www.theaureport.com/ Financial times, www.ft.com The Economist. www.economist.com/ Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com

"Se dice que Lenin declaro que la mejor forma de destruir el sistema capitalista era corrompiendo su moneda"John Mainard Keynes

CRISIS ECONOMICAS.

“El estado natural del sistema economico es uno de recurrentes expansiones y colapsos caracterizados por las crisis crediticias” (Hyman Minsky)

BURBUJAS, DEPRECIONES Y RECESIONES:

Las crisis finacieras generalmente comienzan inocentemente con un saludable optimismo alrededor de la inversion(Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

Con el tiempo ese optimismo se transforma en exceso de confianza y ocacionalmente en mania. (Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

Cualquier periodo de rapido crecimiento en los precios es indicativo de una burbuja, y no hay forma indolora de solucionarla cuando revienta (The economist)

Quien no aplica nuevas medicinas tiene que esperar nuevas calamidades, ya que el tiempo es el mejor innovador(Francis Bacon)

Grandes burbujas seguidas de recesiones en el mundo: 1637 fiebre de los tulipanes en holanda, contratos de futuros de tulipanes 10 veces más caros que un año de sueldo de un artesano. (How the economy Works)

Burbuja del mar del sur en 1720. Crisis en USA similares en caracteristicas a crisis de 1930 se dieron en 1819, 1837, 1857, 1873, 1893 seguidas de recesiones. (How the economy Works)

En países petroleros la abundancia de petroleo desincentiva otras actividades económicas. Durante la colonia el oro y la plata hicieron lo mismo en España(The ascent or money, Niall Ferguson)

La no comprensión de que el dinero se trata realmente acerca de los créditos y no del metal (billetes, monedas, etc) nunca fue bien asimilado en Madrid en el Siglo XVI y XVII. (The Ascent of Moneney)

Entre 1557 y 1696 España entro en cesación de pagos (Default) no menos de 40 veces (The Ascent of Moneney)

Grecia ha tenido desde su nacimiento como estado en 1821, tres crisis de deuda nacional adicionales. 1830-1846, 1893,1932-1950 y actual 2010(The Greek economy and the crisis, Panagiotis Petrakis)

Desde 1951 hasta 2008 han habido 10 recesiones en Estados Unidos (How economy works)

Depresion: Es un periodo de decrecimiento de la actividad economica que dura minimo 1 año donde la producción baja 20% respecto a la tendencia (Kehoe y Prescott)

Recesion: Es un periodo con caída de la actividad económica y caída del PIB, de por al menos 2 trimestres o cuartos consecutivos (Financial Times)

Recesiones en USA: 1954, 1958, 1961, 1970, 1974, 1980, 1983, 1991, 2002, 2008 (how economy Works, Roger E. A. Farmer)

Han habido 33 ciclos economicos en USA desde 1854 con un promedio de duracion de recesiones de 16 meses, segun el National Bureau of Economic Research(The secret of economic indicators)

Desde la segunda guerra mundial han habido 11 ciclos economicos completos en USA con un promedio de duracion de recesiones de 11 meses(The secret of economic indicators)

En el siglo XIX, USA experimento 5 crisis financieras separadas, en el Siglo XX solo una, la de 1929. Las fluctuaciones de la tasa de desempleo son causadas por fluctuaciones en el mercado de valores, impulsadas por vaivenes en los niveles de confianza del mercado (inversonres y hogares) (how economy Works, Roger E. A. Farmer)

"Caballeros, nos hemos quedado sin dinero, asi que ahora nos toca pensar" Winston Churchill.

CRISIS DE DEUDA:

La primera crisis financiera latinoamericana ocurrió en 1826-1829 cuando Perú, Colombia, Chile, México, Guatemala y Argentina entraron en incumplimiento de pagos (Default)(The ascent of Money)

Durante la guerra de Secesión (1861-65) en USA los sureños de financiaron con bonos amparados en el algodón como colateral. (the ascent of money)

A pesar de los traspiés de la confederación(el sur) los bonos nunca bajaron de precio y por el contrario aumentaron debido a la necesidad del algodón(the ascent of money)

En 1860 el 80% del algodón utilizado en Inglaterra provenía del sur de USA, y la industria textil era el soporte principal de la economía Victoriana(the ascent of money)

En 1862 el algodón paso de 61/4 de dólar a 271/4 por el embargo efectuado en USA por los del norte y la industria textil británica quedo sin algodón."Hambruna del algodón"(the ascent of money)

En 1863 Inglaterra reemplazo el algodón de USA con algodón de China, India y Egipto y los bonos cayeron al tampoco poder ser cobrado el colateral debido al embargo(the ascent of money)

En 1902 una expedición conjunta de buques militares de Alemania, Inglaterra e Italia bloquearon a Venezuela tras un incumplimiento de pagos (The ascent of Money)

Inglaterra financio las guerras napoleonicas, en un 63% con impuestos y durante la primera guerra mundial solo 17% con impuestos(Banking and the business cycles)

La gran inflación previa a 1929 se debió a que la primera guerra mundial a diferencia de las anteriores guerras fue financiada con préstamos y no con impustos. (Banking and the business cycles)

La primera guerra mundial se financio a punta de préstamos (Bonos). El estado vendia bonos y los bancos los pagaban con préstamos a favor del estado. (Banking and the business cycles)

O con bonos que el público compraba y para pagarlos hacían préstamos a los bancos para pagar los bonos, 75% de la guerra se financio asi en USA. (Banking and the business cycles)

Inglaterra financio la primera guerra mundial con prestamos de ese tipo en 83% y los demás países en porcentajes aun mayores, lo que llevo a la hiperinflación(Banking and the business cycles)

La inflación se da porque un banco solo debe tener en reserva 10% de los depósitos y al comprar US$1 en bonos se transforma en US$10 en el mercado. (Banking and the business cycles)

Como se multiplica el dinero? La FED por cada dólar tiene respaldo de 40% en reservas de oro (Antes de 1971). Los bancos centrales por cada dólar tienen 40% de respaldo en dólares en la FED (Banking and the business cycles)

Los bancos comerciales por cada dólar tienen un 10% de respaldo en dólares en reservas en los bancos centrales. Asi las cosas, US$20 en oro en el tesoro de USA se transforman en US$50 en la FED. (Banking and the business cycles)

Los US$50 de la FED se transforman en US$125 en los bancos centrales y esos US$125 en bancos centrales se transforman en US$1250 en la banca privada o comercial. (Banking and the business cycles)

Y si los bienes del país no crecen al mismo ritmo multiplicativo de los depósitos, hay cada vez más dinero circulante y eso se magnifico en la primera guerra mundial. (Banking and the business cycles)

"La cantidad de oro en manos de las grandes potencias al iniciar hostilidades determinara la intensidad y duracion de la guerra" United Empire 1914

CRISIS DE DEUDA E INFLACIÓN EN PRIMERA MITAD DEL SIGLO XX:

J.P. Morgan habia sido testigo de mas panicos que cualquier otro banquero en USA. En 1985 J.P. Morgan rescato financieramente al gobierno de USA (Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

En 1985 J. Pierpont Morgan le dio un rescate financiero al Gobierno de USA al este tener deficiencia de oro y entrar en cesacion de pagos con Europa (Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

En la crisis financiera de 1907 en USA la comunidad financiera busco a J. Pierpont Morgan en banquero mas prominente de USA para organizar el sistema financiero(Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

El imaginario general era que J. Pierpont Morgan era extremadamente rico como los Rockefellers, Vanderbilts o Andrew Carnegie(Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

Cuando J.P. Morgan murio en 1913 su fortuna era de US$80 Millones y John D. Rockefeller cuya fortuna era de US$1 Billon sacudio su cabeza y dijo: “Y pensar que el no era ni siquiera un hombre rico"(Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

En 1911 Alemania deliveradamente inicio un enfrentamiento militar con Francia por poseciones en Marruecos. (Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

Esa confrontacion genero panico en la bolsa Alemana que cayo 30% en un solo dia y el Reichsbank perdio 20% de sus reservas en oro en un mes(Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

Se rumoro que la caida de las reservas alemanas se debio a retiros de fondos por parte de bancos Franceces y Rusos(Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

Debido a ese revez, el gobierno Aleman decidio que esa amenaza financiera no se repetiria, aumentando reservas dede $200 Millones a $500 Millones en 1914 (Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

Al iniciar la WWI(Primera Guerra Mundial) las reservas Alemanas solo habian caido $25 Millones de los $500millones en reservas en lingotes de oro en el Reichsbank(Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

Y para evitar el panico producido por francia en 1911 con retiro de fondos de los extranjeros, el Reichsbank redujo los depositos de extranjeros(Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

Entre el 29 de julio y el primero de agosto de 1914, las reservas de oro del Banco de Inglaterra cayeron de US$130Millones a US$50M(Lord of Finance:The bankers who broke the world, Liaquat Ahamed)

Al iniciar la WWI, y al los acreedores europeos en crisis exigir el pago de deuda a los deudores de USA, el dolar se devaluo fuertemente(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Lo turistas gringos en Europa ante la devaluacion del dolar quedaron con billetes y cheques que no eran aceptados y a la deriva(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Ante la no aceptacion de dolares, los americanos podrian pagar con oro, pero como conseguir oro en un continente en guerra(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Las aseguradoras elevaron las tarifas al cielo para los trasnportes por barco, asi entonces el gobierno de USA envio un barco militar con US$7.5 Millones en oro(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

En 1914 cuando el Reichsbank tenia $500 Millones de reservas en oro, el banco central frances el Banque tenia $800 Millones(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Las reservas francesas de $800 millones concistian de 38800 lingotes de oro y tulas llenas de monedas. Todo pesaba 1300 Toneladas (Lords of Finance:the bankers who broke the world)

En 1914 los banqueros declaraban que no habria hiperinflacion ya que la ciencia monetaria estaba mejor entendida que en guerras anteriores(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

John Maynard Keynes en 1914 profesor en Cambridge decia que estaba convencido que la guerra no duraria mas de 1año porque la liquidez Europea para financiar la guerra solo alcanzaria maximo un año y le causaba enojo la estupidez de todo aquel que pensara lo contrario (Lords of Finance:the bankers who broke the world)

En 1916 las 5 potencias: UK, Francia, Rusia, Alemania y AustriaHungria gastaban $3 Billones/mes en la guerra, cerca del 50% de su PIB conjunto(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Para sostener ese gasto no se podria financiar con impuestos porque serian casi expropiatorios, por eso la guerra se financio con bonos (Deuda)(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Para poder emitir la cantidad de bonos necesarios, y hacer uso de la inflacion el patron oro fue abandonado(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Durante la WW I la demanda europea de materiales de USA crecio avismalmente y parte era financiada, mediante $2Billones/año en prestamos(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Antes de 1914 el PIB de USA era de $40 Billones o equivalente al PIB combinado de Inglaterra, Francia y Alemania. En 1919 era 50% mayor(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Antes de la WWI el PIB Aleman era de $12 Billones y tras la derrota la pretendian obligar a reparar a los paises vencedores con $100Billones. (Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Con esa pretension de castigar a Alemania, solo los intereses de esa deuda le costarian a Alemania el 40% de su PIB anual. (Lords of Finance:the bankers who broke the world)

John Maynard keynes escribio:"Si se le quiere sacar la leche a Alemania, lo primero que se debe hacer es no arruinarla" (Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Keynes dijo que en procura del propio interes del resto del mundo, la reparacion debia ser moderada y no debia exceder de $6 Billones(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Finalmente, adicional a las sanciones de Versalles a Alemania en 1923 se le exigio una compensacion de $12.5 Billones al 5% anual(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

En 1914 un dolar valia $4.2 marcos alemanes. En 1922 un dolar valia $65 marcos (Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Los especuladores privados extranjeros al ver la caida del marco y que se habia estabilizado invirtieron $2 Billones en alemania(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Despues de todo era Alemania, no en vano era vista antes de la guerra como el epitome de la disciplina el orden y la organizacion(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

Pero ente la tumultuosa situacion alemana en 1921 el marco cayo estrepitosamente, a $190 marco/dolar y en 1922 $7600 marcos/dolar(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

En 1922 habian al rededor de 1 Trillon en moneda alemana(marcos) impresa adicional y en los primeros 6 meses de 1923, 17 Trillones (Lords of Finance:the bankers who broke the world)

En Agosto 1923 un dolar valia $620mil Marcos y para noviembre $630 Billones Marcos/dolar. La mayor destruccion de valor monetario de la historia(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

En Alemania 1 kilo de mantequilla costaba $250 Billones de marcos, un paseo en carro por Berlin que antes de la guerra costaba 1 marco ahora valia $15 Billones (Lords of Finance:the bankers who broke the world)

En Alemania en 1923 el dinero que se ganaba al inicio de la semana para el fin de semana habia perdido 9/10 de su poder de compra(Lords of Finance:the bankers who broke the world)

AL final de la guerra en 1918 Benjamin Strong, el director de la FED le escribio al gobernador del Banco de Inglaterra, Montagu Norman lo siguiente:

El principal peligro de aqui en adelante no son los desordenes politicos y sociales, los esfuerzos se centralizaran en los aspectos económicos, "Esa lucha llevara a un periodo de barbarismo economico que amenazara la prosperidad" (Lords of Finance:the bankers who broke the world)

HIPERINFLACION:

Al final de la primera guerra mundial, Alemania sufrió una hiperinflación, al inflar (imprimir cantidades excesivas de dinero) su divisa (moneda) como la mayoría de los países en guerra para pagar los esfuerzo invertidos en ella (The Mystery of Banking)

Durante ese proceso inflacionario en su fase uno, aun cuando la cantidad de dinero circulante se duplico, y triplico, no lo hicieron los precios inicialmente, debido a la psicología del mercado (The Mystery of Banking)

El publico considero que era un proceso inflacionario transitorio y que pronto todo volveria a la realidad y bajarían los precios, por lo tanto tenían espectativas deflacionarias que origino mayor ahorro (The Mystery of Banking)

Por lo tanto gran parte del nuevo dinero inyectado a la economía por el gobierno fue ahorrado aumentando los balances (liquidez) y la demanda por mas dinero (The Mystery of Banking)

Al comienzo cuando la cantidad de dinero circulante aumento, el aumento de precios fue contrarrestado por el aumento en la demanda de dinero, ya que al ahorrar mas, se gasta menos y al gastar menos hay menos demanda por bienes y servicios lo que los obliga a mantener los precios controlados (The Mystery of Banking)

En la fase 1, el gobierno inyecto gran cantidad de dinero nuevo al sistema, asi que la cantidad de dinero (M) se incremento a (M’). Normalmente los precios habrían subido drásticamente, equivalente a que el PPM (poder adquisitivo) cayera drásticamente de A a C (The Mystery of Banking)

Pero las expectativas deflacionarias del publico, aumentaron la demanda por dinero de D a D’, asi que el poder adquisitivo (PPM) cayo mucho menos, solo de A a B (The Mystery of Banking)

El poder adquisitivo es inversamente proporcional a los precios, a mayores precios menor capacidad de compra y a menores precios, mayor capacidad de compra, por eso PPM=1/P (The Mystery of Banking)

Igualmente esto significa que, si el poder adquisitivo cae poco implica que los precios no subieron mucho, ya que si los precios no suben mucho, las cosas siguen baratas y aunque gane menos dinero aun tengo capacidad de poder comprar, o tengo aun un poder adquisitivo aceptable, y si el poder adquisitivo cae mucho, implica que los precios subieron mucho (The Mystery of Banking)

Ese aumento menor de los precios fue un incentivo aun mayor para el gobierno de seguir inyectando o aumentando la cantidad de dinero en el sistema (The Mystery of Banking)

Pero al proceso continuar por un tiempo prolongado, la respuesta y psicología del publico empezó a cambiar gradual pero inevitablemente (The Mystery of Banking)

El publico que antes pensó en esperar que los buenos tiempos de preguerra regresaran pronto, al ver que los precios subían por tiempo prolongado, se empezó a dar cuenta que los buenos tiempos pasados no regresarían (The Mystery of Banking)

En la fase 2, el publico cambio de pensamiento y ya no tenían una expectativa deflacionaria, sino por el contrario absolutamente inflacionaria (The Mystery of Banking)

Al cambiar a una expectativa inflacionaria, el publico ya no siguió ahorrando, sino que empezó a gastar desaforadamente, disminuyendo la demanda de dinero (ahorro) y aumentando aun mas los precios (The Mystery of Banking)

Cuando la expectativa inflacionaria produce que los precios suban mas rápido que la inyección de dinero al mercado, genera una escaces de dinero en el sistema, y el balance del publico (sueldos) aunque subiendo se queda corto para suplir sus necesidades ante el alza de precios (The Mystery of Banking)

Si el gobierno deja de inyectar mas dinero al sistema, eventualmente la situación se revierte, y los precios bajan, de esa manera aliviando el balance del publico que ante la baja de precios es suficiente para suplir las necesidades (The Mystery of Banking)

Pero si el gobierno continua con el engaño y sigue inyectando dinero para supuestamente suplir las necesidades del sistema, los precios siguen subiendo incontrolablemente, originando ya no una expectativa inflacionaria, sino hiperinflacionaria (The Mystery of Banking)

La Fase 3 implica que ya la psicología del publico considera que el dinero esta rumbo a perder todo su valor, y es mejor salir de el comprando cualquier cosa al precio que sea, con tal de no conservar ese dinero (The Mystery of Banking)

La demanda por dinero cae casi a cero y los precios suben hasta las nubes, casi hasta el infinito (The Mystery of Banking)

En la Alemania de la hiperinflación de 1923, los trabajadores se les pagaba con una frecuencia de 2 veces al dia, y las amas de casa dos veces al dia hacían filas con carretillas repletas de millones de marcos para comprar cualquier cosa a cualquier precio (The Mystery of Banking)

La producción industrial bajo porque la gente estaba mas interesada en especular que en la producción real o en trabajar por un salario. Los alemanes empezaron a usar divisas extranjeras o a comerciar mediante trueque. El una vez orgulloso marco colapso completamente (The Mystery of Banking)

En Julio de 1914 un marco valia US$0.25. En Octubre de 1923 se necesitaban $25.3 Billones de marcos para comprar un dólar, y un mes mas tarde eran necesarios $4.2 Trillones de marcos por dólar (The Mystery of Banking)

Solo cuando el gobierno Aleman se comprometió en parar la inflación monetaria y tomar drásticas medidas para convencer al publico alemán que la decisión era seria (The Mystery of Banking)

El marco fue desechado y se cambio por el Rentenmark que valia $1 Trillon de la vieja moneda, el marco, los cuales eran convertibles en la nueva divisa (The Mystery of Banking)

El gobierno se comprometió a emitir estrictamente una cantidad limitada del Rentenmark (promesa que fue cumplida en gran medida durante cierto tiempo) y al Reichsbank se le prohibió imprimir notas del tesoro o cualquier otro tipo de instrumento para financiar el enorme déficit gubernamental (The Mystery of Banking)

Aunque los niveles de precios son determinados por la oferta y la demanda de dinero, la expansión en la oferta de dinero que es función exclusiva del gobierno, es la principal fuerza activa en los procesos inflacionarios (The Mystery of Banking)

“La psicologia del mercado toma pequeños transtornos de los fundamentales y los amplifica a travez de los mercados financieros” (How economy works)

EMPLEO, CONFIANZA, INFLACION:

Una burbuja financiera cuando explota genera un periodo de ajuste de precios. El ajuste requiere reduccion de salarios y precios de las acciones. (how economy Works, Roger E. A. Farmer)

Como la reduccion de salarios y la baja de precios de las acciones no pueden caer tan rapido, el desempleo se aumenta en el corto plazo(how economy Works, Roger E. A. Farmer)

La confianza: poca confianza produce recesión (estancamiento y desempleo) y exceso de confianza produce burbujas (alta inflación y empleo extra). (How the economy Works)

la falta de confianza de los inversores en los mercados, keynes lo llamo "el espiritu animal del inversor" que produce traumas en la economía(How the economy Works)

Fundamentales→Empleo→Ganancias→Precios acciones (teoria clasica de los mercados) (How the economy works, Roger E.A. Farmer)

Confianza→Prosperidad(ingreso)→Demanda→Empleo (mundo real)(How the economy works, Roger E.A. Farmer)

Si aumenta desempleo en USA→disminuye consumo→ralentiza economia→reduce preciones inflacionarias→aumenta precio bonos→bajan intereses(The secret of economic indicators)

Si disminuye desempleo en USA→aumenta consumo→dinamiza economia→aumentan preciones inflacionarias→bajan precios bonos→suben intereses(The secret of economic indicators)

Disminucion de desempleo en USA→mayor consumo→mayores ventas y ganancias corporativas→Inversores compran acciones→aumento precios de acciones(The secret of economic indicators)

Disminucion desempleo en USA→aumenta consumo→Aumentan ventas→Fabricas trabajan mas horas→mayor consumo energia→Aumenta consumo heating oil(The secret of economic indicators)

Disminucion desempleo en USA→aumenta consumo y ventas→aumentan viajes de negocios y placer→Aerolineas usan mas gasolina y carros en fines de semana(The secret of economic indicators)

Disminuye desempleo en USA→mejora economia→aumentan precios acciones e intereses de bonos→Inversores extranjeros invierten en USA→Dolar sube(The secret of economic indicators)

Disminuye desempleo en USA→Gobierno paga menos subsidios de desempleo→disminuye gasto del presupuesto (The secret of economic indicators)

Disminuye desempleo→Suben intereses en hipotecas y prestamos variables→sube gasolina→suben tiquetes de avion→suben precios minoristas(The secret of economic indicators)

Disminuye desempleo→sube valor del dolar→favorece importaciones en USA→preciona fabricas en USA a mantener bajos precios→contiene inflacion(The secret of economic indicators)

Una cifra de empleo creciente genera espectativas de crecimiento de inflacion y subida de tasa de interes para controlar dicha inflacion(The secret of economic indicators)

Por lo tanto ante disminucion de desempleo los bonos sufren un sell-off(venta masiva) para disminuir su precio y aumentar tasa interes(The secret of economic indicators)

Una menor tasa de desempleo en las acciones implican mayores consumidores y mejores expectativas de ventas y ganancias corporativas(The secret of economic indicators)

En el dolar menor desempleo implica llegada de inversores extranjeros a acciones que las tienen que comprar en dólares y a bonos por mayores tasas de interés haciendo que halla mayor demanda por dólares y suba la moneda(The secret of economic indicators)

Si Solo un indicador economico origina tales reacciones, sumando mas de 50 indicadores mensualmente, esto explica que el mercado se mueva constante y vertiginosamente(The secret of economic indicators)

El indice Nikkei esta 76% abajo de sus niveles mas altos de 1989 y US$18 Trillones desaparecieron al reventar la burbuja (bloomberg)

Una generacion de inversores Japoneses ha crecido convencido que las acciones solo pueden bajar y bajar (Bloomberg businessweek)

Los escandalos en Japon no ayudan a mejorar la percepción del mercado bursatil. El director de Nomura Holdings renuncio en Julio tras ser acusado de insider trading en el mayor broker japonés (Bloomberg)

Este escandalo seguido por el fraude contable en Olympus por mas de US$1.6 Billones (Bloomberg businessweek diciembre 2012)

BRETON WOODS Y SEGUNDA MITAD DEL SIGLO XX: La deuda soberana de USA entre 1938 y 1946 crecio de 40% a 120% del PIB (How the

economy works-Roger E. Farmer 2010) El gasto (estimulo o política fiscal) gubernamental de USA en 1940 era del 12% del PIB, en

1944 era del 50% del PIB. El estimulo de tiempo de guerra saco a USA de la depresion(how economy Works, Roger E. A. Farmer)

En 1944 se dio la reunion de Breton Woods, en New Hampshire (USA). Se reunieron 44 paises del 1 al 22 de julio. Se creo el FMI(Fondo Monetario Internacional)(From Breton Woods to World Inflation)

En Breton Woods, todas las demas monedas tendrian como respaldo reservas en dolares y la unica moneda con respaldo en oro seria el dólar(From Breton Woods to World Inflation)

En 1945 se ratifico el acuerdo de Breton Woods y comenzo operaciones el FMI. En 1970 se crearon las SDRs(Special Drawing Rigths) (From Breton Woods to World Inflation)

Los SDRs eran aumentos de capital para los paises de mayores cuotas en el FMI, dinero sacado de la nada para "equilibrar falta de liquidez" (From Breton Woods to World Inflation).

Los SDRs devaluaban todas las monedas del mundo al devaluar el dolar. Los SDR estaban basadas en una canasta de 5 monedas mundiales(From Breton Woods to World Inflation)

Para el FMI los SDR eran su unidad contable y en un caso eventual serian el principal activo del sistema monetario internacional(From Breton Woods to World Inflation)

Los SDR se basaban en una canasta del: Dólar (42%), Marco Aleman (19%), Yen (13%), Franco (19%) y libra esterlina (13%). Los paises de mayores exportaciones(From Breton Woods to World Inflation).

Plan Marshall solo incremento importaciones Europeas y mantener monedas europeas sobrevaluadas artificialmente y acentuar crisis (From Breton Woods to World Inflation)

Antes de 1949 Europa era importador y tenia una moneda sobrevaluada artificialmente que la obligaba a ser importadora a costa de sus exportaciones(From Breton Woods to World Inflation)

En 1949 el gobierno britanico tumbo su cambio monetario de $4,03 a $2,8 dolares por libra. En la siguiente semana 25 naciones hicieron lo mismo(From Breton Woods to World Inflation)

Ese cambio se hizo para restaurar la balanza comercial y recaudar los dolares necesarios, al ahora ser el dolar la base monetaria. (From Breton Woods to World Inflation)

"Nada ni cercanamente comparable a esto habia ocurrido antes en la historia del mundo" (Newsweek Octubre 3 1949)

En 1949 los dolares en manos del publico y depositos bancarios en USA era de $110 Billones, en 1950 eran $115.2Billones, en 1952 $122Billones, en 1971 eran $225Billones (From Breton Woods to World Inflation)

En el estandar oro, el pais deudor perdia lo que el prestador ganaba. En el estandar dolar el pais deudor no perdia lo que ganaba el prestador (From Breton Woods to World Inflation)

A mas dolares en el exterior las monedas extranjeras que debían fortalecerse no lo hicieron porque en USA se imprimio mas dolares y monedas extranjeras(bajo patrón dólar) se devaluaron también(From Breton Woods to World Inflation)

Parte de los dolares impresos en USA no producian inflacion local porque eran enviados al exterior como prestamos donde si la producian(From Breton Woods to World Inflation)

Un prestamo en dolares que llega a un pais, este pais los coloca como reservas con las cuales imprime el equivalente en moneda local (inflacion) (From Breton Woods to World Inflation)

El 15 de agosto de 1971 Nixon abandono por completo el patrón Oro (Oro respaldaba al dólar). En esa fecha solo habia 2% de oro respaldando al dólar(From Breton Woods to World Inflation)

Al abandonar el respaldo del dolar en el oro, tan solo habian US$10.132millones de oro respaldando US$454.500millones de dolares en USA(From Breton Woods to World Inflation)

Entre 1975-1980 el FMI vendio 1/3 de las reservas en oro que tenia en 1975. Vendio 50 millones de onzas de oro(From Breton Woods to World Inflation)

Desde 1980 sufrieron grandes depresiones: Argentina, Brasil, Chile y Mexico (How the economy works, Roger E.A. Farmer)

Entre 1982 y 1990 entraron en default (cesación de pagos) mexico, Brasil, argentina y chile en suramerica. En todo el mundo el FMI inyecto dinero para evitar recesión(From Breton Woods to World Inflation)

EL FMI mas el grupo de los 10 planearon inyectar aun mas dinero a paises casi en quiebra para evitar que estos redujeran importaciones(From Breton Woods to World Inflation)

ULTIMAS DOS DECADAS DEL SIGLO XX E INICIOS DEL SIGLO XXI :

EL mercado no se puede asegurar el mismo, si la mayoria de inversores quieren vender, no habra ninguno del otro lado capaz de comprar (The economist)

A mediados de los 80's muchos inversores institucionales adoptaron el "portafolio asegurado" una forma de covertura ante declinaciones del mercado(The economist)

El "portafolio asegurado" concistia en vender futuros para que las ganancias de los inversores en derivados compensaran las perdidas en las acciones(The economist)

El 19 de Octubre de 1987 la tecnica de vender masivamente futuros alarmo a los inversores en acciones y el Dow Jones cayo 23% en una sola jornada(The economist)

Si todos quieren vender y no muchos quieren comprar los precios se desploman. Eso paso en el LUNES NEGRO 19 de octubre 1987. (The economist)

El 19 de octubre de 1987 el S&P500 cayo 21% desde 283 hasta 225 puntos en un solo dia. Los inversores perdieron US$500 billones en un dia. La FED inyecto capital (how economy Works, Roger E. A. Farmer)

En Octubre 27 de 1997 el Dow Jones bajo mas de 550 puntos por miedo de los inversores que los problemas en Asia deterioraran ganancias en USA (The secret of economic indicators)

Durante la recesion de 2001 por el dot-com, la caida accionaria fue compensada con el boom inmoviliario, que mantuvo el consumo y la prosperidad (How the economy works, Roger E.A. Farmer)

Durante la burbuja del dot-com (punto com) el Nasdaq subió 170% desde julio de 1998 hasta enero del 2000, allí revento y cayo 3/4 de su valor en los siguientes 2 años y medio (Kiplinger Personal Finance)

En 2006 los hogares gringos tenian activos en finca raiz valorados en US$23 Trillones, y en acciones y fondos mutuales por US$14 Trillones(Kiplinger Personal Finance)

Reporte de la FED: El patrimonio de la clase media de USA entre 2007-2010 disminuyo en 40% debido a la crisis inmobiliaria (Newsweek Junio)

En mayo 6 de 2010 el Dow Jones cayo cerca de 1000 puntos, perdiendo cerca de US$1 Trillon en valor en el mas grande intradia de su historia (Smart Money Junio)

Ese mismo dia 6 de mayo de 2010, después de 20 minutos de la caída de 1000 puntos el Dow Jones se recupero casi completamente(Smart Money Junio)

EL indice S&P/Case-Shiller de vivienda en USA comenzo en 1890 con 100 puntos como valor referencia de ajuste a la inflación (Kiplinger Personal Finance)

Un valor del indice S&P/Case Shiller de 100 significa que los precios de las viviendas crecen al unisono con la inflacion. (Kiplinger Personal Finance)

Un valor arriba de 100, ejemplo: 120 significa que el valor de las viviendas historicamente esta creciendo 20% arriba de inflacion acumulada histórica (Kiplinger Personal Finance)

Desde 1890 hasta el 2000 el Indice S&P/Case-Shiller habia fluctuado entre 65 minimo y 125 como maximo (Kiplinger Personal Finance)

En el 2000 el indice estaba en 110, significando que desde 1890 el valor promedio de la vivienda en USA habia subido 10% mas que la tasa inflación(Kiplinger Personal Finance)

Pero 2 años despues del año 2000 el indice supero los 125 puntos y en 2007 supero los 200 puntos y fue cuando revento la burbuja inmobiliaria en 2008. Actualmente el índice esta en 140 (Kiplinger Personal Finance)

Durante la crisis en USA en 2009 el desempleo llego a 9,5%, durante la gran depresion llego al 24% )(How the economy works, Roger E.A. Farmer)

En la gran depresion de 1929 el indice Case-Shiller de vivienda cayo 10,5%, en 2008 fue peor (How the economy works, Roger E.A. Farmer)

La venta de casas rondantes en USA que en anteriores años a recesiones habian mostrado baja venta, en 2012 han aumentado 10.5% (bloomberg)

Me siento comodo con bancos de USA ya que en proporción al tamaño de la economia de USA son mas pequeños que muchos bancos europeos en proporción a sus economias. (Buffett)(bloomberg)

Segun la FED en USA la razon de deuda/ingresos de los hogares ha bajado a 113% en segundo cuarto, desde maximos en 2007 de 134% (bloomberg)

La mejora en deuda/ingresos en USA puede ayudar a expandir la economia aun con los efuerzos de recorte del deficit del gobierno(Bloomberg)

EL precio de las viviendas en USA en el segundo cuarto ha tenido el mayor aumento en 6 años de acuerdo al indice S&P/Case-Shiller (bloomberg)

Devido al aumento del precio de las viviendas el patrimonio neto de los hogares en USA como porcentaje de los ingresos subio a 527% desde 477% en 2009(bloomberg)

Aunque la relacion deuda/ingresos en USA bajo a 113% en el segundo cuarto aun esta por arriba del promedio de los 80's del 94%(bloomberg)

Las Hipotecas en 2006 en USA totalizaban US$10 Trillones. En 2012 totalizan lo mismo. Eso se compara con menos de US$3 Trillones del resto de creditos de consumo(Kiplinger Personal Finance)

En 2012 el 22% de los propietarios de viviendas en USA que tienen una hipoteca deben mas del valor de la vivienda (James k.Glassman, Kiplinger Personal Finance)

Desde 1935 el P/E (Price to Earnings) promedio del S&P500 ha sido 16.9. Cuando el P/E de una accion esta muy arriba de ese valor, la accion esta en riesgo (James k.Glassman)

El mercado alcista de 1990 empujo el P/E del S&P a los 34, lo que no sorprendio que durante la siguiente decada el desempeño fuera pobre(Jeremy J. Siegel)

El yield de los bonos del tesoro a 10 años ha tenido un promedio de 6.7% durante los ultimos 50 años (Jeremy J. Siegel)

EL actual P/E del S&P es 16.5 y se estima para el proximo año en 14.6. Cuando el yield de los bonos es menor a 6.7% el P/E ha sido de hasta 23.6(Jeremy J. Siegel)

EL FMI estima que la reduccion de gobiernos cuyos bonos se considerarian seguros reduciria en US$9 Trillones o 16% el abastecimiento de dinero para 2016(Financial times)

Los bancos centrales de los países en desarrollo vendieron $45 Billones de euros en 2012, de acuerdo al FMI, reduciendo de esta forma sus reservas internacionales en esta moneda en 8% (Financial Times abril 2013)

La escogencia de en que moneda conservar las reservas internacionales envía un mensaje claro de cual moneda los países en desarrollo consideran la moneda mas estable, segura y liquida (Financial Times abril 2013)

Actualmente los euros representan solo el 24% de las reservas de los países en desarrollo, la cifra mas baja desde 2002 y muy abajo del record de 31% de 2009. El dólar se ha mantenido estable alrededor de 60% (Financial Times abril 2013)

Los países en desarrollo han diversificado en otras monedas como el dólar Australiano y las de sus aliados comerciales. El euro también ha caído en el total mundial de las reservas internacionales (Financial Times abril 2013)

China y Brasil la semana pasada firmaron un acuerdo de intercambio por US$30 Billones consistente en que en caso de turbulencias económicas en el sistema financiero internacional, se pudieran prestar entre ellos esas cifras, de esta forma evitando la necesidad de usar reservas internacionales adicionales en dólares (Financial Times abril 2013)

El dólar ha dominado el sistema financiero mundial desde los acuerdos de Bretton Woods en 1944. USA se beneficia porque puede pedir prestado a bajas tasas, pero tiene la responsabilidad de mantener el dólar estable (Financial Times abril 2013)

REFERENCIAS:

Lords of Finance, Liquat Ahmed, The Penguin Press 2009. The Economist. www.economist.com/ How the Economy Works, Roger E. A. Farmer, Oxford University Press 2010. The Ascent of Money, Niall Ferguson, The Penguin Press 2008. The Greek Economy and the Crisis, Panagiotis Petrakis, Springer 2012. Financial times, www.ft.com The Secrets of Economic Indicators, Bernard Baumohl, Pearson Education Inc 2013.

Banking and the Business Cycle, C.A. Phillips, T.F. McManus, R.W. Nelson, The MacMillan Company 1937.

The Mystery of Banking, Murray N. Rothbard, Ludwig von Mises Institute 2008. Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com From Bretton Woods to World Inflation, Henry Hazlitt, Regnery Gateway 1984. Newsweek, http://newsweek.infonews.com/medios/126/Newsweek.html Kiplinger Personal Finance, http://www.kiplinger.com/ The Wall Street journal Smart Money. www.smartmoney.com/magazine/

"Todo es acerca de los incentivos, Larry. Siempre sigue los incentivos tanto como puedas y allí encontraras soluciones y la verdad" Charlie Munger

CAPITALISMO.

"Están horrorizados por intentar abolir la propiedad privada, pero en la actualidad la propiedad privada es solo para el 10% de la población" (Manifiesto Comunista 1848, Karl Marx y Friedrich Engels)

Nuestra cena no la recibimos por la benevolencia del carnicero, el cervecero o el panadero, sino porque les conviene (Adam Smith 1776) (How the economy Works)

De hoy a 5 años o 10 años la economia en todos lados estara mejor, por que el capitalismo y los mercados estimulan el potencial de la gente (Warren Buffett)

“En USA somos 312 millones de personas que querran estar mejor mañana que lo que estan hoy, y a traves del tiempo eso funciona”(Warren Buffet)

Los ricos no existen en un vacio, necesitan una sociedad funcionando a su alrededor que sostenga su posición y les produzca entradas (Joseph Stiglitz)

"El dinero no tiene patria, los financieros carecen de patriotismo y carecen de decencia; su único objetivo es ganar." (Napoleon Bonaparte)

"La gente que es propietaria de un país, es la que debe gobernarlo" (John Jay y Hamilton también era partidario )(Economix)

"No conozco depositario más seguro del poder de la sociedad que el pueblo en sí mismo"(Thomas Jefferson)

John Kenneth Galbraith en los 70's argumentaba que los objetivos sociales cada vez se adaptaban mas a los objetivos corporativos (Harvard Business Review)

"Hay una sola definición válida para el propósito de los negocios: Crear clientes" Peter Drucker(Harvard Business Review)

No hay mejor democratización de una empresa pública, que siga siendo del estado (el estado es el pueblo en su conjunto), lo demás son cuentos (Luis G. Durango)

Muchas veces parece que la gente gasta más tiempo reverenciando a Adam Smith, que leyéndolo, de ahí que Adam Smith dijo muchas otras cosas(Economix)

"Las propuestas de leyes o cualquier tipo de regulación de comercio que provengan de CAPITALISTAS deben siempre ser escuchadas con gran precaución y nunca deben ser adoptadas hasta haber sido larga y cuidadosamente examinadas…

no solo con el mayor escrúpulo sino también con la mayor suspicaz atención. Estas provienen de gentes, cuyo interés nunca será idéntico al del resto de la sociedad, y que generalmente tienen un interés de engañar e incluso oprimir al público, y que con regularidad ya lo han engañado y oprimido"(Adam Smith)

Gente del mismo gremio rara vez se reúne y cuando lo hacen, terminan en una conspiración contra el publico y en argucias para subir precios(Adam Smith)

Incluso peor, los grandes CAPITALISTAS tienen enorme poder político para imponer leyes estableciendo subsidios, protegiendo tarifas, etc., que garantizan altas ganancias, en una palabra, MERCANTILISMO. (Economix)

"El trabajo hecho por esclavos aunque aparentemente solo cuesta su manutención, al final, es el más costoso de todos"(Adam Smith)

"Tu puedes vender cualquier cosa al gobierno y a casi cualquier precio, si tienes las tripas para pedir"(James Fisk Negociante 1835-1872) (Economix)

En la guerra de secesión en USA en la década de 1860 los negociantes como Andrew Carnegy, J.P.Morgan, etc. se hicieron ricos a costa del gobierno de USA (Economix)

La otra cara de la concentración de la riqueza, es la concentración de la pobreza (Economix)

El sector privado es el primero en exigir libertades, democracia, etc, pero cuando se les exige, critica, inquiere son los primeros en reprimir (Luis G. Durango)

"Yo puedo contratar la mitad de la clase trabajadora para que mate la otra mitad" (Jay Gould(1836-92) Multimillonario ferroviario(Economix)

Una CORPORACION es una PERSONA LEGAL y como PERSONA tiene derechos CONSTITUCIONALES para hacer dinero y el ESTADO no puede interferir(Economix)

"Yo no estoy preparado para esta oficina y yo nunca debí haber estado aquí" (Warren Harding precedente de USA 1920) (Economix)

Andrew Mellon(1855-1937) el banquero de Andrew Carnegie(acerero) fue secretario del tesoro de USA durante tres presidencias(Economix)

REFERENCIAS:

Economix, Michael Goodwin y Dan E. Burr, Abrams ComicArts 2012. Harvard Business Review, http://hbr.org/

ROTHSCHILD:

Los primeros Rothschild vivían en los guetos de Frankfort, aislados por ser judíos. Las casas no tenían números, sino escudos para identificarse. (The Rise of the House of Rothschild)

Los ancestros de los Rothschild tenían como signo un escudo rojo (red shield) y de ahí proviene el Rothschild que surgió en 1585 (The Rise of the House of Rothschild)

Una tumba en 1585 mostraba "Isaak Elchanan at the Red Shield" y su padre solo tenía el apellido Elchanan (The Rise of the House of Rothschild)

Meyer Amschel Rothschild quedo huérfano a la edad d 12 años en 1755 con una pequeña herencia. A los 10 años su padre le enseño a ser cambista (The Rise of the House of Rothschild)

Meyer cambiaba monedas de oro y plata por las cantidades adecuadas de monedas de cobre. En esa época cada localidad tenía su propia moneda. (The Rise of the House of Rothschild)

EL negocio de cambista era lucrativo porque todo el que viajaba de una localidad a otra tenía que cambiar dinero. Meyer guardaba monedas coleccionables (The Rise of the House of Rothschild)

Esa afición le hizo conocido del general Von Storff que tenía muy buenos contactos y ayudo al joven Meyer en el futuro (The Rise of the House of Rothschild)

El joven Meyer Amschel Rothschild se hizo mas y mas aficionado a la numismática, que mas tarde lo acerco al poder. (The Rise of the House of Rothschild)

EL General Estorff inculco al príncipe William de Hess, prometido de la princesa Danesa y mezclado con los Hanover de Inglaterra, el amor por la numismática(colección de monedas antiguas) (The Rise of the House of Rothschild)

Ese gusto compartido y que William no tenia aversión a los judíos, lo vinculo con Meyer en negocios de monedas, piedras y antigüedades. (The Rise of the House of Rothschild)

La sagacidad de Meyer lo ayudo para que William le diera un titulo de la corte, porque el que no tenía un título de nobleza no era nadie y sin él no podía relacionarse. (The Rise of the House of Rothschild)

Con ese título obtenido a los 25 años Meyer se podía relacionar con otros príncipes y nobles interesados en monedas y antigüedades. (The Rise of the House of Rothschild)

En 1769 Meyer envió una carta donde se humillaba ante el príncipe para que lo nombrara agente de la corte, prometiendo devoción por el favor. (The Rise of the House of Rothschild)

Esa carta escrita de manera expresiva y humillándose fue la primera de interminables cartas enviadas por miembros de los Rothschild en el siglo XIX (The Rise of the House of Rothschild)

La petición fue aceptada por el príncipe con lo cual el apellido Rothschild fue adornado con el sufijo agente de la corona de Hess-Hanau. (The Rise of the House of Rothschild)

EL Príncipe William se volvió libertino, arrogante, pero tenía amplia visión religiosa y permitió que los judíos se desarrollaran libremente. (The Rise of the House of Rothschild)

En esa época era costumbre alquilar soldados a los países en guerra. La familia de William tenía tradición alquilando soldados a Inglaterra. (Niall Ferguson, the house of Rothschild)

El padre de William había alquilado a Inglaterra más de 12mil soldados y amasado enorme fortuna. Por soldado herido o muerto se pagaba compensación. (The Rise of the House of Rothschild)

William y su padre invertían su riqueza en Inglaterra y el manejo de esos fondos se hacía a través de la casa de finanzas holandesa (The Rise of the House of Rothschild)

Inglaterra no siempre pagaba en efectivo, era normal los cheques de intercambio y para eso se usaban los agentes de las cortes (The Rise of the House of Rothschild)

El negocio de compra y venta de bonos Ingleses era muy regulado para evitar que una sobreoferta provocara su caída en la tasa de intercambio (The Rise of the House of Rothschild)

Poco a poco William le fue dando más negocios a Rothschild de manejo de bonos que a otros banqueros y cambistas. En 1790 ya tenía una buena renta (The Rise of the House of Rothschild)

En 1790 la familia Goethe que era de posición, ganaba al año 2400 florines y ya Meyer Rothschild ganaba entre 2000 y 3000 florines. (The Rise of the House of Rothschild)

La revolución francesa en 1786 lleno de pánico a los príncipes y monarcas de toda Europa ya que la revolución iba en contra de ellos(su sistema económico) (The Rise of the House of Rothschild)

Todos los reinos, Inglaterra, Prusia, etc. hicieron coalición contra Francia y su revolución. Hess-Casel de William seguía vendiendo soldados. (The Rise of the House of Rothschild)

Meyer Rothschild y sus rivales agentes seguían entretenidos intercambiando los bonos emitidos en esas compras de Inglaterra de soldados (The Rise of the House of Rothschild)

En 1776 Hess-Casel y Prusia se retiran de la coalición y tienen relaciones cordiales con el nuevo gobierno de Napoleón. (The Rise of the House of Rothschild)

Austria e Inglaterra seguían en la coalición contra Francia. Francia bombardea Frankfort y destruye el gueto. (The Rise of the House of Rothschild)

Mientras reconstruyeron el gueto, les permitían a los judíos vivir y negociar en la ciudad, lo que aprovecha Rothschild en sus negocios. (The Rise of the House of Rothschild)

La bolsa de Frankfort se ve beneficiada por la toma de Francia de Holanda y la caída de la bolsa de Ámsterdam que benéfico a los Rothschild. (The Rise of the House of Rothschild)

Meyer Rothschild cuyos negocios de bonos de soldados con el príncipe William, etc se beneficio de la guerra y aumento su riqueza (The Rise of the House of Rothschild)

En 1974 Meyer paso de ganancias de 2000-3000 florines anuales antes de la guerra a 13mil florines por año, lo que luego duplico al siguiente año (The Rise of the House of Rothschild)

Meyer se había casado y en ese año tenía una familia numerosa, que se incorporaba al negocio y así evitaba extraños en el negocio familiar. (The Rise of the House of Rothschild)

LOS ROTSCHILD - Las acciones de la bolsa en Waterloo (Subtítulos en español), http://www. youtube.com/watch?v=dk8ceg 9UVlE …

REFERENCIAS:

The Rise of the House of Rothschild, traducido del aleman por Brian y Beatrix Lunn

"Las oportunidades solo favorecen a las mentes preparadas" Louis Pasteur

FONDOS:

En 1975 John Bogle fundó Vanguard creando los fondos indexados. (How the economy works)

El índice bursátil de los mercados emergente resumido en el MSCI creció sobre 350% desde finales d 2002 hasta su pico en 2007(the economist)

EL MSCI permanece plano pero 30% abajo de su máximo de 2007. La UE compra 19% de exportaciones Chinas y 22% de Sur África (the economist julio)

La industria de los recursos naturales contabilizan más de 1/3 de la capitalización de mercado de los BRICS y más de 1/4 de la capitalización de mercado de MSCI(The economist)

Los Fondos pensiónales y aseguradoras en UK, que actuaban como freno en la administración de las empresas hoy día solo tienen 20% del mercado(The economist)

El fondo de inversiones Franklin Templeton de USA incremento sus bonos Irlandeses en más de 33% hasta $8.4 Billones de Euros o el 10% de los bonos Irlandeses(Financial Times)

Los bonos Irlandeses a 2020 han tenido un rally este año al bajar intereses desde 8.4% a principios de año hasta 4.6% en Noviembre(Financial Times)

Los intereses en los bonos Irlandeses son los más bajos desde que comenzó la crisis europea en mayo de 2010. A menor interés mayor precio(Financial Times)

FONDOS MUTUALES:

No todos los inversores tienen el tiempo o gusto para estar pendientes de las tendencias del mercado. La alternativa son los fondos mutuales(How the economy work)

En un fondo mutual se le paga a alguien para que maneje el portafolio. Hasta 1975 los administradores decidían la composición del portafolio(How the economy work)

Hay 7700 portafolios en la industria de los fondos mutuales que manejan US$12 trillones y donde esta un 25% de los bienes de lo americanos (Smartmoney).

Para comparar lo que manejan los directores de fondos, el PIB de Japón es $5 trillones, el de Irlanda $207 billones y la capitalización de mercado de Apple es de $517 billones (Smart Money Junio 2012)

El director de fondos que más gana es Bruce Crockett de Invesco con US$693.500, el que menos gana es Ann Mather de D&C y Eli Allison de America fund con US$120.500(Smart Money Junio)

Cada director de uno de los 25 fondos mas grandes maneja en promedio 91 portafolios, el promedio de salario es US$258.940/año(Smart Money Junio)

Los 25 mas grandes fondos mutuales manejan US$5 Trillones, el promedio por fondo es de US$211 Billones, el que más maneja es American Funds con US$914 Billones(Smart Money Junio)

Según Lipper, tenedor de activos en fondos mutuales de energía alternativa, estos han caído 2/3 desde 2009 (Smarth Money)

La industria de energías alternativas sufre debido a la crisis económica que amenaza con quitar subsidios y sobre todo por el boom del shale oil y gas. (Smarth Money)

EL índice global de energías limpias del S&P desde enero de 2008 ha bajado 88% (Smart Money Agosto 2012)

Desde 2007 los componentes de turbinas eólicas han bajado entre 40-50% y de paneles solares 80% pero los inversores están perdiendo fe en el sector(Smart Money)

FONDOS DE COBERTURA:

Los fondos de cobertura (hedge fund) fueron creados en 1949 por Alfred Winslow Jones escritor de Fortune. (The Greatest trade ever)

En 1998 el mega fondo de cobertura Long Term Capital Management perdió cerca del 90% de su valor en pocos meses (The Greatest trade ever)

A finales de 2005 habian en el mundo mas de 2200 fondos de cobertura que administraban casi US$1.5 Trillones y representaban mas del 20% del volumen negociado en acciones en USA y 80% de algunos bonos y derivados (The Greatest trade ever)

Los dos más grandes fondos de cobertura (Hedge funds) de John Paulson perdieron en 2011, 36% y 52% y en 2012 a mayo van perdiendo 6,3% y 9,3% (bloomberg)

Único escenario que podría dar utilidades a fondos de cobertura como en 2008 es una quiebra total, pero nadie te pagaría porque estarían quebrados(L.Ellis)

EL fondo de cobertura Baupost que maneja US$24 billones ha ganado en promedio 18%/año desde 1983 y el S&P500 10%/año en el mismo periodo(Bloomberg)

Seth Klarman director del fondo Baupost uno de los 10 fondos de cobertura más grandes del mundo. Fundado en 1982, solo ha perdido en 1998 y 2008 (The economist)

Mr. Klarman es muy paciente, actualmente tiene el 30% del portafolio en efectivo y es conocido por mantener en efectivo hasta el 50%(the economist)

Klarman es devoto del "value investing" disciplina forjada por BenGraham y popularizada por Warren Buffett. Desde 2007 ha triplicado sus activos(the economist)

En los últimos 5 años el índice de fondos de cobertura de bloomberg que incluye 2697 fondos ha caído 2,2%/año (bloomberg business week)

Al crecer tanto los fondos de cobertura, se les hace difícil producir mejores resultados que otros activos dice Simon Lack de JPMorgan(Bloomberg)

Los activos totales de los fondos de cobertura a marzo 31-2012 eran de US$2,1trillones, mas de 4 veces su nivel del año 2000 (bloomberg business week)

Un fondo de cobertura cobra 2% de los activos como administración y 20% de las ganancias (bloomberg business week)

Los Hedge funds actualmente manejan US$2.2 Trillones en activos, 4 veces mas que en el año 2000 (The Economist Enero 2013)

En comparación con los ETFs que cobran a sus inversores tan solo unos pocos puntos básicos (unas centesimas partes de un 1%), los Hedge Funds cobran honorarios del 2% de los activos y 20% de las ganancias por encima de cierto nivel (The Economist Enero 2013)

"Los ETF son el futuro de los fondos mutuales, aunque ellos no lo sepan aun" Reginald M. Browne director de Knight Capital (Forbes)

ETF: Los ETF (Exchange-traded Fund) fueron creados en 1993 por State Street, de American

Financial-service group, el cual emulaba al S&P 500, con el código SPDR con lo cual rápidamente fue conocido como el Spider (The Economist Enero 2013)

El Spider no fue el primer fondo en seguir un índice, ya que el primero fue lanzado en Toronto en 1990, pero el Spider se convirtió en el patrón de la industria que hoy controla alrededor de US$2 Trillones en activos, casi tanto como el sector de los hedge funds (Fondos de Covertura)(The Economist Enero 2013)

Los ETF representaron en 2012 alrededor del 16% del volumen transado en el NYSE (The Economist Enero 2013)

En 2012 los inversores invirtieron US$265 Billones adecionales en ETFs, superando los US$170 Billones de 2011 (The Economist Enero 2013)

En la ultima década los ETFs han tenido un crecimiento anual compuesto de activos del 29% de acuerdo a ETFGI, un proveedor de información (The Economist Enero 2013)

Aun con US$2 trillones en la industria de los ETF, esta aun en la infancia comparado con los US$26 Trillones en activos invertidos en los fondos mutuales globalmente (The Economist Enero 2013)

Los tres grandes proveedores de ETF mundialmente controlan 70% de los activos y son: iShares parte de BlackRock, State Street que usa la marca Spider para todos sus fondos y Vanguard (The Economist Enero 2013)

Este mes BlackRock acordó comprar el negocio de los ETF de Credit Suisse con US$17.6 Billones en activos en 58 fondos (The Economist Enero 2013)

La industria de los ETF(Exchange-trade fund) sobrepasa el trillon de dólares(Smart Money Junio)

Browne ha convertido a Night Capital en una de los más grandes firmas comerciantes de ETF del mundo junto a Goldman Sach y Merryll Lynch(Forbes)

Diariamente el comercio de ETF's en USA representa un tercio del comercio del total de acciones listadas negociadas.(Forbes octubre)

BATS Global Markets paga un incentivo diario de US$250 por cada ETF que un hacedor de mercado como Browne mantenga liquido.(Forbes)

A diferencia de BATS que paga diariamente al hacedor de mercado por mantener liquido un ETF, NYSE y Nasdaq usan otro sistema más directo(Forbes)

FONDOS SOBERANOS:

El fondo Noruego de petróleo es un ejemplo de transparencia. Comenzo en 1996 con US$300 Millones, y actualmente tiene un valor de US$600 Billones y es dueño en promedio del 1% de todas las acciones mundiales y del 2.25% de todas las acciones europea listadas (Financial Times 2012)

El fondo fue creado para evitar la enfermedad holandesa, para manejar los ingresos por recursos energéticos en el largo plazo. Se espera que doble su capitalización en la próxima década a mas de US$1 Trillon (Financial Times)

Noruega es el quinto mayor exportador mundial de petróleo. En 2007-08 el fondo perdió 23%. Oficialmente el fondo se llama Government Pension Fund Global (Financial Times)

EL fondo solo puede invertir en acciones fuera del país. Originalmente planeado para durar 30 años, ahora después de 22 años se espera que dure mas de un siglo o mas (Financial Times)

El fondo recibe los ingresos petroleros y el compromiso del gobierno de no gastar más del 4% de los retornos anuales del fondo e inicialmente solo invertía en bonos gubernamentales. (Financial Times)

Con el tiempo el fondo se le permitió invertir en acciones pero no más de 10% en alguna compañía individual, evitando las grandes apuestas tomadas por muchos fondos públicos. Y tiene restricciones éticas como no poder invertir en empresas tabacaleras o compañías como walmart excluida hace 6 años por malas practicas laborales (Financial Times)

Actualmente el fondo maneja 60% en acciones, casi un 40% en bonos y una pequeña porción en propiedades (Financial Times)

El objetivo del fondo también es preservar riqueza para las futuras generaciones de Noruegos (Financial Times)

El fondo también es conocido como Norges Bank Investment Management ya que asi esta registrado en el Banco Central de Noruega (Financial Times)

El Fondo tiene inversiones en 8000 compañias y cerca de 4000 bonos diferentes (Financial Times)

Tres de los 10 mas grandes fondos soberanos (SWF: Sovereign Wealth funds) se encuentran en EAU, Arabia Saudita y Kuwait, administrados por el Instituto SWF (Financial Times).

FONDOS DE PENSIONES EN COLOMBIA:

En Colombia hay cerca de 4 millones de personas mayores de 65 años de los cuales solo 1’069.947 reciben una pension (La Republica febrero 2013)

En Colombia hay 23’674.818 afiliados a los fondos pensionales pero de esos el 47.33% son clientes inactivos (La Republica febrero 2013)

Los fondos de pensiones obligatorias en Colombia tienen activos por $122.8 Billones (billones en español) de pesos, los de pensiones voluntarias $11.07 Billones (en español) de pesos y los de cesantias $6.43 Billones (Billones reales) de pesos (Asofondos Nov 2012)

Una Sociedad Aministradora de Fondos de Pensiones y Cesantias (AFP) son sociedades constituidas con el único propósito de admnistrar recursos que no son de su propiedad (Fondo de Pensiones) sino de los afiliados (Asofondos)

Para cumplir con dicha tarea cuentan con profesionales especializados y la supervicion permanente del gobierno. Deben contar con solides financiera, es decir acreditar un importante capital propio que cumpla con niveles de solvencia (patrimonio/recursos administrados) (Asofondos)

Los Fondos de Pensiones son un patrimonio autónomo que es propiedad de los afiliados, en la proporción de cada uno de sus participantes y es totalmente independiente de la AFP ya que existe separación patrimonial y contabilidad independiente (Asofondos)

La separación patrimonial y contabilidad independiente garantizan conocer en cualquier momento si los recursos son propiedad del fondo (los afiliados) o de la AFP (Asofondos)

Las AFP ganan por comisiones de administración, el cual es un porcentaje de los aportes mensuales de los afiliados y no del acumulado en las cuentas de los afiliados (Asofondos)

En Colombia se destina a las pensiones el 16.01% de la mesada mensual de los asalariados, de los cuales el 11.5% (o el 71.8% del aporte mensual) se abona a la cuenta de ahorro individual, el 1.5% (o 9.37% del aporte mensual) va al fondo de garantías de pension minima (Asofondos)

Del 16.01% de la mesada mensual el 1.41% (o el 8.8% del aporte mensual) se cubre el costo de la comisión de administración y el 1.6% (o 10% del aporte mensual) va al pago de primas de seguros para atender pensiones de invalidez y de sobrevivientes (Asofondos)

La comisión cobrada por la AFP a los afiliados ya pensionados será del 1% de los rendimientos abonados mensualmente a la cuenta del afiliado o máximo del 1.5% del valor de la mesada mensual (Asofondos)

REFERENCIAS:

Asofondos, www.asofondos.org.co/ How the Economy Works, Roger E. A. Farmer, Oxford University Press 2010. The Economist. www.economist.com/ Financial times, www.ft.com SmartMoney, www.smartmoney.com The Greatest Trade Ever, Gregory Zuckerman, Broadway Books 2009. Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com Forbes, www.forbes.com La Republica, www.larepublica.co/

ECONOMIA ASIATICA:

GENERAL:

China, India, Indonesia y Japón representaban el 84% de la población y el PIB asiático en el año 1500. Representaban el 90% del PIB asiático en 1820 y representaban el 56% de la población y 72% del PIB asiático en 2003(Contours of the world Economy,Angus Maddison)

En el año 1500 Asia producía el 65% del PIB mundial, en 1820 el 59%, para 1950 solo el 19% y se estima que para 2030 suba a 53%(Contours of the world Economy,Angus Maddison)

70% del comercio mundial pasa a través del Océano Indico. 1/4 del petróleo mundial pasa por el Estrecho de Malaca de 800Km (Earth Wars)

El estrecho de Malaca está entre la península Malaya con Singapur en el extremo y la isla de Sumatra. En su parte más estrecha tiene 2.4Km(Earth Wars)

En 2010, 6 de los 10 puertos con mayor movimiento de contenedores del mundo estaban en China. Singapur es segundo en contenedores y primero en tonelaje(Earth Wars)

Puertos por cantidad de contenedores: 1.Shangay, 2. Singapur, 3. HongKong, 4. Shenzhen, 5. Busan, 6. Ningbo, 7. Guangzhou, 8. Qingdao, 9. Dubai, 10. Roterdam(Earth Wars)

Desde su independencia y separación en 1947 India y Pakistán se han ido 3 veces a guerra, y en 1999 y 2002 casi a conflicto nuclear (Earth Wars)

La Economía de Indonesia es la más grande del sudeste asiático, creció 6,4% en el segundo cuarto de 2012, impulsada por consumo e inversión pública y privada (the economist)

Taiwán el noveno socio comercial de USA por encima de economías como Italia, Brasil e India (bloomberg businessweek)

Las exportaciones de Taiwán en 2010 crecieron 35% a US$275 Billones y las importaciones ese mismo año crecieron 44% a US$251 Billones(bloomberg)

Cerca de la mitad de la población de Taiwán de 23 millones de habitantes está por debajo de los 30 años y el desempleo es del 4.4% (Bloomberg)

“Lo experimentado con la economía China es un evento de esos que pasa una vez en un siglo. Es el comienzo de un rebalanceo global prolongado” (Jac Nasser BHP Billiton)

CHINA:

China tiene 50 millones de inversores individuales en la bolsa y perdieron en promedio $40mil yuanes más o menos US$6300 en 2011(bloomberg)

Casi la mitad de la población china son empleados del estado o empresas del estado (Fast Company)

EL nuevo sistema pensional rural de china ha sumado más de 240millones de afiliados en solo 2 años (the economist)

Mas del 55% de los adultos chinos están afiliados al sistema pensional, cerca de 622 millones de habitantes (the economist)

El ingreso varía enormemente entre China occidental (mas pobre) y China oriental (mas prospera). En algunas zonas rurales sobre todo en la zona occidental la pensión es Y$55 (US$8.75)(The economist)

Para 2020 China tendrá 400 ciudades con al menos 250 mil habitantes de clase media cada una. (Bloomberg businessweek )

Para 2020 se espera que la red ferroviaria de alta velocidad China alcance 16.000 Km con trenes a 320Km/h entre las mayores ciudades(EW)

En 1991 el comercio australiano con china solo llegaba a $3,6Billones, y en 2012 se ha multiplicado por 33 a $121billones.(bloomberg)

China compra directamente el 30% de las exportaciones Australianas e indirectamente fija el precio del otro 30% de sus exportaciones(Bloomberg)

Aunque en china se espera que en 2013 el consumo de carbón aumente en 5%, se espera la entrada en funcionamiento de 7 reactores nucleares (Economist Intelligence Unit)

HSBC estima que el 50% del comercio chino se daría en Yuanes(Renminbi) para el 2015, arriba del 10% que se hizo en el primer cuarto de 2012(Bloomberg)

Los bancos de HongKong manejaron $571,2Billones de Yuanes(US$90Billones) en comercio internacional en el 1er cuarto, por arriba de menos de $50Billones de Yuanes un año atrás(Bloomberg)

El Yuan también conocido como Renminbi se convertiría en una de las 3 monedas top del comercio mundial en 5 años según HSBC Holding(Bloomberg)

El China ConstructionBank(CCB)el segundo en activos de China detrás del Comercial Bank of China (CBC) gastaría US$15Billones en comprar algún banco Europeo(Financial times)

EL director del banco CCB Wang Hongzhang dijo que tenían US$15,8 Billones disponibles para adquirir un banco completo o mínimo de 30-50% de una gran entidad bancaria Europea(Financial times)

Los estímulos económicos de China en 2008-09 produjeron burbuja inmobiliaria en China, aumento de inflación a 6,5% y bajo calificación de bancos Chinos (bloomberg)

La deuda de las corporaciones Chinas subio de 108% del PIB Chino en 2011, a 122% en 2012, su mayor nivel en 15 años (Bloomber Noviembre)

Este año China supero a USA como el mercado mas grande de abarrotes, en 2013 superara a Japón como el mayor mercado de bienes de lujos(Economist Intelligence Unit)

En 2016 se espera que China supere a USA como el mayor mercado minorista y para 2022 se espera que doble a USA (Economist Intelligence Unit)

EL precio promedio de un robot industrial en China es de al rededor de US$50 mil antes de instalarlo y se paga a los 3 años al ahorrar salarios (Bloomberg)

Para 2014 la federación internacional de robótica predice que China se convertirá en el mayor mercado de robots industriales(Financial times)

En 2011 la industria China compro 22577robots industriales, 51% mas que el año anterior, quedando detrás de Japón y Coreas del Sur(Bloomberg)

La compra de robots en China se cuadruplico entre 2006-2011 y con esa tendencia China tendría la industria con mas robots en el mundo en 2014 (Bloomberg)

Los salarios en manufactura en China desde 2005 a 2011 han aumentado en 93% (Bloomberg diciembre 2012)

China sigue en el plan de conectar 100 millones de hogares con fibra óptica para 2015 y gasto US$58.5 Billones en infraestructura en 2012, 10% mas que en 2011 (Bloomberg)

Macao es el único lugar en china que están permitido los casinos. El año pasado tuvieron ingresos por US$34billones, creciendo 42% el año pasado(bloomberg)

El crecimiento del uso del Renminbi es uno de los mayores cambios en el sistema financiero global y esta sucediendo mas rapido de lo pensado (Financial Times dic 2012)

El comercio en Renminbis en 2012 esta en la ruta de alcanzar US$425 Billones, casi 30% mas que en 2011 (Financial Times dic 2012)

JAPON: En la últimos 10 años el desplazamiento de las fabricas Japonesas a países cercanos

produjo perdida de mas de 4 millones de trabajos (bloomberg) En 1989 el puerto de Kobe en Japón era el quinto de mayor movimiento, Yokohama y

Tokio estaban en el top20. 2010 no hay ningún puerto japonés top 20 (Earth Wars) Con una poblacion de 127 millones de habitantes, menos de la mitad que USA, Japon

gasta en seguros de vida casi lo mismo que USA (Bloomberg) El gasto total en polizas de seguros en Japon en 2011 fue de US$525 Billones el segundo

en el mundo detras de USA con US$538 Billones(Bloomberg) Japon es el tercer importador mundial de Petroleo, el mayor importador de GAS y el

segundo de carbon. Su apagon nuclear en 2040 es revuelo (Financial Times 2012).

Durante los últimos 20 años Japon a aumentado su deuda desde 60% del PIB hasta 220% (de la cual el 130% corresponde a la deuda del gobierno). Aun con este panorama los bonos japoneses se han mantenido con intereses bajos, menos del 2% durante los últimos 13 años (Financial Times 2012).

Aun con la acumulación de deuda, además de mantener intereses bajos en Yen se ha apreciado pasando de Y$130/dólar a Y$78/dólar y actualmente esta en Y$89/dólar (Financial TimesEnero 2013).

INDIA: India tiene mas pobreza absoluta que África y al mismo tiempo mas billonarios que

Inglaterra(financial times) India tiene $300 Billones en reservas internacionales, tecnología nuclear, agencia espacial

y al mismo tiempo necesita socorro de agencias internacionales (Financial times) India es el mayor importador de armas, planea misión a Marte y al mismo tiempo el 42%

de sus niños están desnutridos y solo el 50% de indios tiene inodoros en sus viviendas (Financial times)

La urbanización en india se estima que se duplicara en 15 años. Si esto sucede, un total de 590 millones de habitantes serán citadinos para 2030 (Mining.com)

Se estima que para India poder acomodar este éxodo rural a las ciudades necesitara construir entre 700 y 900 Millones de metros cuadrados residenciales y comerciales y cerca de 350-400 Km de autopistas todos los años durante este periodo. 20 veces la tasa vista en este país por décadas (Mining.com)

La participación de la inversión extranjera directa en India llega a US$220 Billones o el 12% del PIB de acuerdo a la Reserva Bancaria de India (RBI) (The Economist Enero 2013)

A diferencia de la inversión extranjera directa en China que se centra en construir fabricas para producir bienes para la exportación, la inversión en India es para abastecer el mercado interno, solo el 12% es para exportar (The Economist Enero 2013)

Según la RBI el ROE (Return on Equity o retorno sobre el capital) de la inversión extranjera directa en India es de solo 13% (The Economist Enero 2013)

REFERENCIAS:

Contours of the World Econmy I-2030 AD, Angus Maddison, Oxford University press 2007. Geoff Hiscock, Earth Wars, the battles for global Resources, Wiley 2012 Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com Fast Company, www.fastcompany.com/ Economist Intelligence Unit (EIU). www.eiu.com/ Financial times, www.ft.com Mining.com www.mining.com

La continuidad politica requiere de la continuidad economica. Mientras la voluntad politica prevalezca los mecanismo economicos prevalecerán (Luis G. Durango)

ECONOMIA EUROPEA:

La Union Europea no es un experimento economico, sino politico. Se creo para garantizar la paz y la reconciliacion. Su continuidad es política (The economist)

GENERAL:

La economía Chipriota es pequeña pero sus bancos son mucho mas grandes, con activos por valor de 750% el PIB, mas del doble del promedio zonal (the economist)

En Julio Chipre toma la presidencia de la UE (Unión Europea). Por primera vez desde comienzos de la crisis en 2010 un país que necesita rescate estará al timón (The economist)

La paradoja Europea: El continente es eficaz generando nuevos conocimientos científicos, pero ineficaz traduciéndolos en productos para el mercado (Financial times)

En las 7 principales ciudades Alemanas el precio de la vivienda subió 9% en 2011 y se espera que en 2012 suban 11% (The Economist)

El alto precio de las viviendas en Alemania parece ser debido a los bajos intereses por la crisis europea y la inversión en activos fijos (The Economist)

Los mayores compradores de viviendas en Alemania son fondos Rusos y de Luxemburgo, reporta el Bundesbank. (The economist Nov)

"La angustia por el Euro sobrepasa, vence, la angustia por la burbuja inmobiliaria en Alemania" (Reiner Braun consultor de Empirica) (The Economist)

Los nuevos recortes en Grecia disminuyen las pensiones en 5% para los que ganan hasta $1000 euros y desde alli hacia arriba progresivamente (The Economist)

Los salarios para el sector publico en Grecia el maximo sera De $5000 euros/mes y en las corporaciones publicas se recorta en 35%(The Economist)

INGLATERRA:

El Banco de Inglaterra estima que resultado de economía británica no retornaran a niveles pre-crisis hasta 2014 (the economist)

Los juegos olímpicos de Londres se presupuestaron inicialmente con un costo de $2,4 Billones de Libras Esterlinas, pero se espera que cuesten $9,3 Billones (The economist)

Los fondos de pensión Ingleses reportan un crecimiento del déficit de US$39 Billones a US$49 Billones en los pasados años por baja tasa de intereses (The economist).

Londres y Edimburgo llegaron a un acuerdo para permitir un referendo sobre la independencia de Escocia de UK (Reino Unido) que se llevara a cabo en 2014 (The economist)

ESPAÑA: El desempleo para jóvenes menores a 25 años es del 22,6% en la zona euro en julio. En

España es del 52,9% (the economist) Las viviendas en España han bajado 32% de precio respecto al pico de 2007 y los permisos

de construcción han caído 87% respecto al pico de 2004(bloomberg) La maquinaria de construcción nueva en España se vende con 20% de descuento respecto

a su pico en 2004 y la usada con 40% de descuento (bloomberg) España dice no necesitar rescate aun, pero el 27 de Septiembre aprobó el presupuesto

para 2013 ajustado a exigencias del BCE (Banco Central Europeo). La dilatación en la aprobación del rescate se cree es por las elecciones regionales en Octubre 21(Bloomberg)

Si España pide el rescate, activa la compra de bonos por parte del BCE y la tasa bajaría un 1.5% adicional de su nivel actual, bajaría tanto que el rescate seria redundante ya que la tasa sería muy manejable, un rescate virtual (The economist Octubre)

Desde mediados de 2011 alrededor de $350Billones de euros han sido sacados de España debido al temor de los inversores extranjeros (The Economist)

230mil empleados menos trabajan en el servicio público en España desde 2008. (The Economist)

En los ultimos 4 años 350mil familias españolas han sido desalojadas de sus viviendas por no poder pagar las cuotas hipotecarias (Financial Times)

En España si ciudadano entra a cesacion de pagos de su hipoteca, es desalojado, el bien es rematado por un 60% de su avaluo y el resto lo queda debiendo (Financial Times)

Ejemplo de engrampada de los españoles con las hipotecas y los bancos. La finca raiz ha caido mas de 25% asi que los avaluos han bajado (Financial Times)

La señora Sanchez hizo una hipoteca por $290 mil euros, pero al devaluarse la vivienda en 25% ahora solo vale $217.500 euros(Financial Times)

La señora Sanchez entra en default, la desalojan de su vivienda que compro a $290mil pero que ahora solo vale $217.500, y se la rematan a 60% del avaluo (Financial Times)

Con el remate el banco solo recupera $130.500 euros, asi que la señora Sanches que debia $290mil queda debiendo $159.500 mas intereses $180mil(Financial Times)

FRANCIA:

El gasto público en Francia contabiliza o representa el 57% del producto nacional. La deuda pública es del 90% del PIB (The Economist)

En Francia bienes, ganancias y altos ingresos se les cobra fuertes impuestos. El pueblo francés es instintivamente hostil al capitalismo (The Economist)

Todo desde mercado laboral, farmacias, hasta taxis son fuertemente regulados. Los emprendedores no se sienten acogidos con esas medidas(The Economist)

Desde 1987 no entra una empresa nueva al índice de mercados financieros CAC-40. Francia es la quinta economía mundial y la sexta mayor exportadora (The Economist)

En la primera mitad del 2012 Francia fue el cuarto receptor mundial de inversión extranjera directa. (The economist Noviembre)

EL desempleo en Francia es de 10% y el desempleo juvenil de 25%. En 1999 los costos laborales en Francia eran menores a Alemania, hoy lo sobrepasan (The Economist)

El presidente Hollande ha bajado los salarios de los ministros, ha retrasado la reforma pensional que aumentaba la edad de 60 a 62años (The Economist)

Adicionalmente Hollande ha impuesto un impuesto marginal para ingresos mayores a US$1.3 Millones del 75% (The Economist)

En Alemania hay 50 servidores públicos por cada 1000 habitantes y en Francia hay 90 y representan el 22% de la fuerza laboral (The Economist)

Entre 2005-10 la participación de Francia en las exportaciones mundiales se redujo en 20% caída solo superada en la Eurozona por Grecia (The Economist)

Francia ha caído al puesto 29 en el índice el banco mundial de facilidad de hacer negocios en el mundo y 21 en el de competitividad (The Economist)

PAISES NORDICOS:

Dinamarca es líder mundial con sus empresas de salud auditiva (Oticon), transporte marítimo (Maersk), juguetes (Lego), bebidas (Carlsberg) y turbinas eólicas, sector en el cual tiene más de 200 compañias que representan un tercio del mercado de las turbinas eólicas a nivel global. (The Economist febrero 2013)

Adicionalmente en biotecnología, Dinamarca tiene a Novo Nordisk que tiene ventas anuales de mas de $13.4 Billones de Euros (The Economist febrero 2013)

Suecia tienen empresas de clase mundial particularmente en el sector de equipos para minería con Sandvik y Atlas Copco, en ventas al detal con IKEA y H&M (The Economist febrero 2013)

Grandes empresas nordicas han sido absorbidas por extranjeros como el caso de la sueca Volvo absorbida por la China Geely, o Danisco de Dinamarca comprada por DuPont de USA, o la división celular de Ericsson comprada por Sony (The Economist febrero 2013)

Finlandia tiene a Kone que es el líder mundial en producción en equipo de alpinismo y escalada, Nokia con sus problemas y Rovio en el sector de los video juegos entre ellos Angry Birds. (The Economist febrero 2013)

Noruega es líder mundial en servicios petroleros y de pesca (The Economist febrero 2013) La pequeña Dinamarca es el octavo exportador de alimentos a nivel global gracias a su

obsecion por la productividad. Los ganados (vacas) Daneses son monitoreados mediante chips para maximizar la producción de leche y carne (The Economist febrero 2013)

El mantra de Sandvik cuyas plantas productoras de acero son manejadas por 4 operarios que tras monitores, controlan los sistemas automaticos y otros 4 operarios supervisando la planta, es “nosotros vendemos productividad, no productos” (The Economist febrero 2013)

La Economía finlandesa se contrae 1,1% en segundo cuarto del año. Las exportaciones finesas representan el 40% del PIB (the economist)

REFERENCIAS:

The Economist. www.economist.com/ The Wall Street Journal, http://online.wsj.com Financial times, www.ft.com Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com

"No es saludable estar bien adaptado a una sociedad profundamente enferma" Jiddu Krishnamurti

ECONOMIA DE ESTADOS UNIDOS Y CANADA:

GENERAL:

Desde 1990 hasta 2010 el número de presos en cárceles de USA se ha mas que duplicado hasta 1,54millones de presos (bloomberg)

El tesoro americano vendió 637 Millones de acciones de AIG convirtiéndose en minoritario. Recibió US$21 Billones que junto con anteriores ventas suman $182 Billones (The economist)

EL tesoro de USA con la venta de AIG recupero completamente el dinero usado en el rescate de AIG en 2008 con una ganancia de US$15.1Billones hasta ahora(The economist)

Un Sondeo de La asociación de banqueros hipotecarios de USA la semana pasada mostro un salto del 20% en aplicaciones a hipotecas sobre la semana anterior(Financial times)

Aun las acciones permanecen subvaluadas. El S&P500 opera a un PER de 12,5 comparado con el promedio de 15 de los últimos 50 años "(Leon Cooperman de Omega Advisors Inc)

Actualmente los bancos de USA son mas rentables, la deuda de los hogares se ha reducido y las compañías aumentan capital para inversión" (Leon Cooperman de Omega Advisors Inc)

Alberta Canadá tuvo un crecimiento en 2011 del 5.2% la provincia de Alberta tiene un PIB de US$286.6Billones.(bloomberg octubre)

“El gobierno de USA lejos de reducir la desigualdad, ha invertido 30 años haciendo lo opuesto, deformando el mercado para desviar el dinero a los ricos” (Joseph Stiglitz)

EMPLEO Y PRODUCTIVIDAD:

En lo corrido del año el promedio mensual de creación de empleos en USA es de 139 mil, lo que está por debajo de los 153 mil del 2011, mostrando desaceleración (Financial times)

Entre 1973 y 2011 la productividad en USA creció 80,4% mientras que el real crecimiento de los salarios al trabajador promedio solo 10.7% (The State of Working America)

Tristemente esa gran divergencia y desmejoramiento de las clases media-baja en USA por mas de una década es la que permitirá un boom económico gringo (Luis G. Durango)

La economía de USA se financializo (Trabajos en el sector financiero) en los trabajos de clase alta, se desmanufacturizo en la clase media y se ventapormenorizo (Super mercados y minoristas) en la clase baja (The State of Working America)

Entre 1978 y 2011 la compensación de los directivos financieros creció mas de 725% mientras que la compensación de los trabajadores solo 5,7% (The State of Working America)

En 1965 en promedio un CEO en USA ganaba 20,1 veces más que un trabajador típico. En 1978 subió a 26,5. En 1989 subió a 53,5. Ya en 2011 ganaban 209 veces mas(The State of Working America)

Los ingresos promedio en USA al año, en enero 2009 eran US$50.590 y en Agosto 2012 son de US$50,678. Han permanecido inalterados (Bloomberg)

Los ingresos personales en USA son: 51% salarios de empleados dependientes, 8% salarios de independientes, 3% alquileres, 5% dividendos, 8% interes renta fija...

17% ingresos por seguridad social, seguro desempleo, etc, y 8% ingresos por seguros de vida, pensiones, etc. (The secret of economic indicators)

Entre 1947 y 1967 el salario/hora para trabajadores no supervisores que comprendia mas del 80% de la fuerza laboral de USA crecio 2.3%/año(The Economist)

En las ultimas 3 decadas sin embargo ese salario/hora solo crecio 0.2%/año y de 2007 a 2011 cayo para el 70% de la fuerza laboral de USA (The Economist)

En 1950 los empleados en manufactura representaban en USA casi el 25%, hoy solo el 9%.(Forbes diciembre 2012)

En 1920 los empleados en granjas representaban casi el 33% hoy solo representan el 0.7% de la fuerza laboral en USA. (Forbes)

El 7.7% de desempleo en USA representa mas o menos 12 Millones de ciudadanos, y el 40% ha estado sin trabajo durante 6 meses o mas (Bloomberg 2012)

"Este es un gobierno de corporaciones, para las corporaciones y por las corporaciones"(Rutherford Hayes, Presidente Republicano 1877-81)

DEFICIT FISCAL:

No llegar a un acuerdo en el congreso de USA sobre el déficit, automáticamente activaría el cobro de US$1.2Trillones en impuestos (Oil & Gas Journal)

JP Morgan estima que la demanda mundial de petroleo podria bajar 700 Mil bpd (barriles de petróleo diarios) en 2013 si en USA no se llega a un acuerdo fiscal (Financial Times)

Si Obama es reelegido puede permitir que recorte de impuestos de Bush caduque a finales de 2012, esto forzaría al congreso a negociar el déficit fiscal (Financial times)

Iniciando 2013 entraran en efecto aumentos en impuestos y reducción de gastos reduciendo el déficit de USA de US$1128 Billones en US$500 Billones (Peter G. Peterson Foundation)

Esa reducción de US$500 Billones es tan grande que popularmente se conoce como el "Precipicio Fiscal" (Peter G. Peterson Foundation)

Aunque reducir el déficit es deseable con una economía fuerte, este recorte brusco con la economía actualmente débil en USA generaría recesión (Peter G. Peterson Foundation)

EL presupuesto militar de USA es de US$700Billones. US$725 Billones en seguridad social. USA paga al año US$227 Billones en intereses de su deuda. (Peter G. Peterson Foundation)

En los últimos 3 años el déficit fiscal de USA ha estado al rededor de US$1.3 Trillones o alrededor del 10% del PIB de USA (Peter G. Peterson Foundation)

Al gobierno al gastar mas de sus ingresos, implica que tiene que prestar el faltante, lo cual reduce los fondos disponibles para el sector privado(Peter G. Peterson Foundation)

EL código de impuestos de USA está lleno de deducciones y exclusiones muchas de las cuales son impulsadas por intereses privados (Peter G. Peterson Foundation)

Las deducciones, exclusiones y otras disposiciones se denominan egresos de impuestos. USA pierde por egresos de impuestos US$1.3 Trillones/año(Peter G. Peterson Foundation)

Actualmente mas del 50% de la deuda de USA es con acreedores extranjeros, mientras que en 1970 solo el 5% era con extranjeros(Peter G. Peterson Foundation 2011)

Actualmente el costo de intereses de la deuda de USA representa el 1.3% (US$227 Billones) del PIB. (Peter G. Peterson Foundation)

En 2011 los ingresos del gobierno de USA eran de US$2.3 Trillones y los gastos de US$3.6 Trillones, y un déficit por lo tanto de US$1.3 Trillones (Peter G. Peterson Foundation)

Los gastos federales se dividen en gastos obligatorios y gastos discrecionales. El 52% de los discrecionales es para defensa (Peter G. Peterson Foundation)

ECONOMIA Y CONSUMO:

Componentes del PIB de USA: Consumo 71% (Bienes 25%, Servicios 46%), Gasto del gobierno 19%, exportaciones netas -3% mas Inversión Privada nacional (The secrets of economic indicators)

Inversión privada nacional (gasto de los negocios) 13% (No residencial 11%, residencial 2% (The secrets of economic indicators)

Más de 50 Millones de empleos en USA dependen de las exportaciones. 1/3 de las tierras cultivadas en USA son para exportar la cosecha (The secret of economic indicators)

La inversión extranjera en USA presta a este país en promedio US$2 Billones diarios, que van a acciones, bonos, y otros activos(The secret of economic indicators)

Desde 1990 la deuda externa de USA se disparo de US$50 Billones a asombrosos US$3 Trillones. (The secrets of economic indicators)

Los extranjeros son dueños de mas del 50% de los bonos del tesoro de USA, 25% de los bonos corporativos americanos y 15% de todas las acciones (The secrets of economic indicators)

Tradicionalmente los hogares gringos gastan el 95% de los ingresos recibidos, este gran consumo alimenta 3/4 de la actividad económica de USA (The secret of economic indicators)

En 1960 el consumo de servicios en USA representaba el 40% del total y en 2012 representa cerca del 65% (The secret of economic indicators)

Los bienes durables (mas de 3 años de duración) representan de 10-15% del consumo en USA, los No durables (<3años) representan de 20-25% (The secret of economic indicators)

En 1980 el consumo personal en USA se financiaba 80% con salarios y el resto con préstamos y ahorros. En 2006 con salarios solo se financiaba el 65% del consumo personal y el resto con prestamos (The secret of economic indicators)

Las exportaciones de USA a Europa cayeron11.7%. Las exportaciones totales cayeron 1% a $183,3billones por menor venta de vehículos, equipos de telecomunicaciones y maquinaria pesada (Oil & Gas Journal)

De acuerdo a Bloomberg la deuda total (gobierno, corporaciones, hogares) de USA como porcentaje del PIB en 2008 era de 359% y hoy es de 329%(Financial Times)

EL decrecimiento en la deuda total en USA como porcentaje del PIB no tiene precedentes desde 1970 (Financial Times Noviembre)

SECTOR INMOBILIARIO:

La renta promedio de una vivienda en USA subio a un record de US$1086/mes en el tercer cuarto, una ganancia del 3.3% respecto al año anterior (2011)(bloomberg businessweek)

Las vacantes de viviendas en USA cayeron a las cifras mas bajas de 10años del 8.6%. Hay cerca de 40 millones de unidades para rentar en USA (bloomberg businessweek)

En USA hay 40 millones de unidades para la renta comparado con 75 millones de dueños que ocupan sus viviendas(bloomberg businessweek)

Hasta septiembre 30 las viviendas en USA habian subido 4,9% y el precio promedio había subido casi US$14 mil, hasta llegar a US$185 mil (Kiplinger's Personal Finance)

EL nivel referencia de asequibilidad en USA (promedio del precio de las viviendas sobre el promedio del ingreso) esta en promedios historicos de 3 (Kiplinger's Personal Finance)

En 2011 habia un 24.4% (11.6 millones) de propietarios cuyas hipotecas excedian el valor de sus viviendas, en 2012 es 22.6%(10.9Millones) (Kiplinger's Personal Finance)

PERSPECTIVAS A FUTURO:

Hay serios pronósticos de crecimiento para la economía de USA entre 3% y 4% en los siguiente 5 años provenientes del FMI y the Conference Board(Financial times)

GoldmanSachs espera que las viviendas vendidas crezcan a 1,4 millones en 2015 desde las 700 mil este año. Los precios de viviendas están subiendo(Financial times)

Otro signo alentador para la recuperación de la economía de USA es el incremento en la producción local de petróleo y gas (financial times)

El sector bancario de USA se ha recuperado mas rápido de lo que cualquiera hubiera imaginado. Su Capital y liquidez están en niveles no vistos en décadas(Financial times)

Los préstamos en USA están creciendo rápidamente, las ganancias son robustas. Los créditos bancarios llegan a records de US$9.8 Trillones según la FED (Financial times)

La Industria de USA a mejorado competitividad reduciendo costos de producción/unidad en 11% en 10 años, mientras en demás países del primer mundo aumentan (Financial times)

La diferencia de costo de Mano de Obra con china se ha reducido. Ej. En la industria automotriz en 2005 el costo de 1h de mano de obra era 40% mayor en USA y hoy es similar (Financial times)

REFERENCIAS:

The Economist. www.economist.com/ The Wall Street Journal, http://online.wsj.com Financial times, www.ft.com Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com The State of Working America, Mishel, Bivens, Gould y Shierholz, EPI digital edition 2012. The Secrets of Economic Indicators, Bernard Baumohl, Pearson Education Inc 2013. Forbes, www.forbes.com Oil and Gas Journal, www.ogj.com Peter G. Peterson Foundation, www.pgpf.org/ Kiplinger Personal Finance, http://www.kiplinger.com/

"La mayor desgracia de un país pobre, es que en vez de producir riqueza, produzca ricos" (Mia Couto)

ECONOMIA DE LATINOAMERICA:

GENERAL:

10 primeras empresas por valor de marca en Latinoamérica en 2012: 1.Petrobras; 2.Telcel; 3.Bradesco; 4.Itaú; 5.Comcel; 6.Falabella; 7.Corona; 8.Skol; 9.Banco do Brasil; 10.Claro (Financial times brand Latin America special report 20-06-2012)

En 2011 Latinoamérica con sus mas de 600millones de habitantes recibió US$145 Billones en inversión extranjera directa (Economist Intelligence Unit)

El 60% del PIB latinoamericano está representando en México y Brasil. Un quinto del comercio de la región es con Asia, del cual la mitad es con China(Economist Intelligence Unit)

Hace10 años China solo representaba el 1% de la inversión extrajera directa en Latinoamérica, hoy representa mas del 10%, sobre todo en minería y energía(Economist Intelligence Unit)

Principales exportaciones Latinoamérica 2011. Colombia 78,5% petróleo y minería. Perú 45% Oro y Cobre. Chile 53,6% Cobre. Venezuela 95,2% petróleo (EIU) pic.twitter.com/poX1rQQM

49% de las ganancias de Banco Santander provienen de Latinoamérica(México 13%, Brasil 27%, Chile 6%, Argentina 3%)(Financial times Junio)

La mexicana Bimbo es la panadera más grande del mundo. La brasilera JBS es la productora de carne mas grande del mundo(Financial times)

La empresa brasileña, Cielo este viernes emitio bonos a 10 años a una tasa record en latinomerica (por lo barata) de interes de 3.86% (Financial Times)

El anterior record lo tenia Samarco Mineracao una filial de Vale y BHP Billiton que habia emitido bonos a 4.125% en octubre(Financial Times)

El la tasa promedio corporativa de bonos Latinoamericanos en dolares es de 4.3% este mes, mientras en USA es de solo 2.65% (Financial Times)

BRASIL:

Top 10 Brasil por valor de marca: 1.Petrobras, 2.Bradesco, 3.Itaú, 4.Skol, 5.Banco do Brasil, 6.Natura, 7.Brahama, 8.Vale, 9.Sadia, 10.Antarctica (FT.20-06-2012)

28 diferentes impuestos a la electricidad representan casi el 50% del costo de la electricidad en Brasil que está arriba del promedio en costos de energía mundialmente pic.twitter.com/IBdrwXyv

Dilma anuncio que para 2013 tres de esos impuestos serán reducidos a ¼ de los costos de hoy. (the economist)

Oficiales Brasileros dicen que otras reducciones vendrían de duras negociaciones sobre extensiones de contratos que vencen pronto con generadoras(The economist)

Con todas las reducciones a costos de energía en Brasil se espera reducción del 16% a energía residencial y de 19-28% en la industrial en promedio(The economist)

Analistas estiman que la reducción en costo de la energía en Brasil podría representar un 0.6% menos en la inflación del 2013(the economist)

La rebaja del costo de electricidad serviría para aumentar tarifa del petróleo que ha estado congelada durante 6 años afectando a PETROBRAS(the economist)

En Brasil las compañías gastan en publicidad de sus marcas alrededor de US$43Billones y mas de la mitad se gasta en la TV(Financial times)

Brasil ocupa el séptimo lugar mundial en usuarios de internet y es uno de los mercados con mayor crecimiento en uso de facebook (Financial times Junio).

Si fuera poco la perdida de mercado de AVON en Brasil, AVON está experimentando una oferta hostil de parte de la empresa gringa Coty(Financial times).

En el mercado brasilero Oracle y SAP están perdiendo en el campo del software con la brasilera Totys y la brasilera Natura vence a AVON(Financial times)

Brasil la quinta economía mundial solo el 14% de las vías están pavimentadas. El PIB per cápita en Brasil ya llego a los US$10mil(Forbes)

Tan cerca como 2015 Brasil se podría convertir en el 3er mas grande mercado de vehículos del mundo desplazando a Japón y detrás de China y USA

Este año Brasil subió los impuestos a vehículos importados de 25% a 55%. Brasil es el 5to mercado automotriz y el 7mo productor mundial(Forbes)

GM, Ford, VW, Fiat, Toyota, Hyundai, Nissan, Honda, Renault, Peugeot y Chery planean invertir mas de US$25billones en Brasil hasta el 2016(Forbes)

Los salarios en la industria automotriz brasilera han subido 125% en los últimos 10años y la productividad solo el 22%(Forbes Octubre 2012)

MEXICO:

Top 10 México por valor de marca: 1.Telcel, 2.Corona, 3.Telmex, 4.Televisa, 5.Bodega Aurrera, 6.Bimbo, 7.Sanborns, 8.Cemex, 9.Elektra, 10.Inbursa, 11.Modelo (Financial Times .20-06-2012)

De acuerdo a HSBC los salarios en México eran 391% mayores a los salarios chinos una década atrás. Hoy día solo son 29% mayores.(Financial times)

Más de la mitad de la población mexicana de 112 millones de habitantes es menor de 29 años. Hay abundante mano de obra barata hasta 2028(financial times)

La mano de obra mexicana es cada vez más capacitada. En 1999 los graduados relacionados con manufactura eran 0,4/1000 habitantes (0.4 habitantes preparados en el

área de manufactura por cada 1000 habitantes). Hoy es 0,8/1000 habitantes. En USA es 0,6/1000 habitantes (financial times)

En el año 2000 el salario/hora promedio de manufactura en China era US$0.35 y en México US$1.5, en 2005 en China US$0.6 y México US$1.9(The Economist)

En 2011 el promedio del salario/hora en China es de US$1.6 y en México US$2.1. En el 2000 era 400%mayor a China en 2011 solo el 31% (The Economist)

En 2001 el promedio de salario/hora en manufactura en México era de US$1,72 y en China era de US$0,35. En 2011 en México era de US$2,1 y en China US$1,63 (financial times)

México es el único país en Latino America donde es legal despedir a una mujer por quedar embarazada (The economist noviembre 2012)

Menos del 30% de los trabajadores mexicanos cotizan para una pensión en comparación con Brasil o Chile con cerca de 60%(The Economist)

México tiene tratados de libre comercio con 44 países, mas que cualquier otro país. (The economist nov 2012)

Los 44 paises con los que mexico tiene tratado de libre comercio representan el doble de los de China y 4 veces los de Brasil (Financial Times 2012)

Durante la primera mitad del año mexico contabiliza el 14,2% de las manufacturas importadas por USA, el mayor importador mundial. (Financial Times 2012)

El 80% de las exportaciones mexicanas tienen como destino USA y las exportaciones en Mexico representan el 30% del PIB (Financial Times).

Más de US$1 Billon en bienes pasan atraves de la frontera entre USA y Mexico diariamente. En 2012 el intercambio comercial entre Mexico y USA fue de mas de US$500 Billones casi lo mismo que el intercambio comercial entre USA y Europa (Financial Times febrero 2013)

En el norte y el centro de México compañías alemanas producen componentes eléctricos para Europa, firmas canadienses partes de avión(The Economist)

Al año México exporta bienes de manufactura equivalentes a lo que exporta todo el resto de Latinoamérica junta (The Economist)

Cuando China entro a la Organización Mundial del Comercio (OMC)en 2001 México sufrió el impacto del comercio Chino y hasta el 2010 su PIB solo creció 1.6%/año promedio(The Economist)

Con los aumentos de salarios en Asia y el aumento de los precios del transporte muchas compañías se están moviendo a México (The Economist 2012)

Un contenedor puede tardar 3 meses en llegar de China a USA, mientras que en camión desde México tarda 2 días (The Economist 2012)

En 1990 el 18.1% de las importaciones de USA provenían de Japón, 18.4% Canadá, 3.1% China y 6.1% México (The Economist 2012)

En 2000 el 12% de las importaciones de USA provenían de Japón, 19% Canadá, 8.2% China y 11.2% México (The Economist 2012)

En 2012 el 5.5% de las importaciones de USA provienen de Japón, 14.4% Canadá, 17.9% China y 12.3% México (The Economist)

Se proyecta que para el 2018 el 5.4% de las importaciones de USA provengan de Japón, 13.9% Canadá, 15.8% China y 16% de México(The Economist)

Nissan está construyendo en Aguascalientes una planta de US$2.1Billones que junto con las ya existenteste en México producirá 1CARRO/30seg(The Economist)

En Guanajuato, Mazda y Honda están construyendo plantas y en Puebla, Audi está construyendo una planta de US$1.3Billones (The Economist)

Los prestamos en México son difíciles, con intereses del 25%/año o mas y exigen un colateral 3 veces mayor al préstamo (The Economist)

En México los préstamos representan solo el 26% del PIB mientras en Brasil el 61% y en Chile el 71%. (The Economist)

La sequia de prestamos comenzó con la "Crisis del Tequila" en 1994 con el colapso del peso mexicano y el colapso del sistema financiero(The Economist)

La penetración celular en México es del 85% igual que Irak y una conexión de banda ancha cuesta el doble que en Chile debido al monopolio(The Economist)

El MONOPOLIO de Slim en México representa el 80% de las líneas fijas, el 75% de las conexiones de Banda ancha y el 70% de los celulares(The Economist)

Otros MONOPOLIOS Mexicanos son: Mas del 90% del pan es BIMBO, el cemento de CEMEX y la TV de TELEVISA (The Economist)

CHILE:

Top 10 chile por valor de marca: 1.Falabella, 2.LAN, 3.Sodimac, 4.BanChile, 5.Copec, 6.Lider, 7.Almacenes Paris,8.Jumbo, 9.Mall Plaza, 10.Ripley (FT.20-06-2012)

CMR Falabella es mas grande en Chile que Visa (Financial times) EL banco central de Chile inicia la proxima semana una temporada de REPOS hasta el 18

de diciembre para inyectar liquidez al mercado (Financial Tiemes)

ARGENTINA:

Top 5 argentina por valor de marca: 1.YPF, 2.Personal Telecom, 3.Telecom Argentina, 4.Quilmes, 5.Banco Galicia. (Financial times 20-06-2012)

El gobierno argentino anuncio que las compañías aseguradoras serian forzadas a invertir $7 Billones de pesos(US$1.5 Billones) en proyectos productivos(financial times)

Las aseguradoras serian obligadas a aumentar inversión en proyectos de infraestructura de 10% a 25% de sus inversiones desde casi nada hoy(Financial times Octubre 2012)

Argentina está sufriendo de "Estanflación"(alta inflación y estancamiento económico) y el déficit presupuestal se aumenta 37% año a año (Financial Times)

"Ninguna sociedad puede seguramente ser prospera y feliz si la gran mayoría de sus miembros (trabajadores) son pobres y miserables" Adam Smith

COLOMBIA:

Por valor de marca el top 50 latinoamericano 2012: 5.Comcel; 11.ecopetrol; 13.Bancolombia; 18.Banco de Bogotá; 23.BancoPopular…

...35. Davivienda; 37. Éxito; 39. Banco de Occidente (Financial times brand Latin America special report 20-06-2012)

Datos económicos de Colombia.(Economist Intelligent Unit) pic.twitter.com/DLqZ4kzV Gracias a décadas de promoción de la marca café de Colombia el café colombiano se

vende a precios premium.(the economist) La producción de café en Colombia cayó en 2011 a 7.8Millones de sacos, desde 13Millones

que se producían en los 90's. Hoy día la mayoría del café comercializado en Colombia es importado de Ecuador y Perú, para de esa manera vender el café local a mayores precios en mercado internacional (The economist)

Colombia con 40millones de habitantes tiene un presupuesto de educación de US$10 Billones y Columbia Británica región de Canadá con 4 Millones de habitantes su presupuesto de educación es de US$ 4,5 billones (BCBusiness)

La economía Colombiana por exportaciones es similar a la provincia China de Tianjin que es la octava provincia exportadora de China(The Economist)

La anunciada emisión de bonos ETB será antes de finalizar noviembre 2012. Serán US$600millones a 10años. Se usaran en expansión de red fibra óptica(Financial times)

En 2011 Colombia exporto US$57mil millones de los cuales el 69,6% fue petróleo y derivados (Carta petrolera julio 2012)

Según el catalogo Unusual World Coins, la moneda Colombiana mas valuada es la del estado del Magdalena de 1890. US$250 (Unusual World Coins )

CorpGroup subsidiaria de CorpBanca Colombia cerro la compra del 100% de las acciones de HelmBank por cerca de US$1.3Billones(Financial times)

En el negocio el grupo chileno CorpGroup se fusionaría con Helm creando el quinto banco mas grande de Colombia con mas de US$11,8Billones en activos(Financial times)

La nueva entidad espera generar más de US$100Millones de ganancias. CorpBanca Colombia pagara US$0.28 por acción de Helm(Financial times Octubre 2012)

CorpBanca podría emitir US$400M en bonos para financiar la compra. Con esta compra y subsecuente fusión CorpBanca se consolida en Colombia(Financial times)

La semana pasada el International Finance Corporation miembro del WorldBank group acordó la compra del 5% de CorpBanca por US$225Millones (Financial times)

Ya CorpBanca había comprado Banco Santander Colombia más de US$1.2Billones en Junio. CorpBanca es el quinto prestamista en Chile (Financial times)

Un mes después de que Burger King anunciara su ambicioso plan de expansión en China, ahora hace un anuncio de expansión hacia Colombia(Financial times Octubre 2012)

Burger King actualmente opera 20 restaurantes en Colombia pero apunta a abrir 80 nuevos restaurantes en los próximos 5 años (financial times)

En Colombia hay una población económicamente activa de 22.8 Millones de personas de los cuales 20.5 Millones tiene empleo y 2.2 Millones son desempleados (DANE)

De los 20.5 Millones de empleados en Colombia solo 1.12 Millones gana un Salario Mínimo, 10.3 Millones gana menos de un salario mínimo (DANE 2012)

5.6 Millones de los 20.5 Millones de empleados en Colombia gana entre 1 y 2 salarios mínimos. Y solo 906 Mil empleados en Colombia ganan mas de 4 salarios mínimos(DANE)

En Colombia solo 906mil empleados de 20.5Millones gana mas de 4 salarios mínimos ($2.3Millones de pesos) o solo un 4.42% o 95.5% gana menos de 4 salarios mínimos (DANE)

En Colombia el 50.2% de los habitantes económicamente activos y que tienen "empleo" gana menos del salario mínimo($566700 pesos o US$310)/mes (DANE)

El 85.7% de los habitantes económicamente activos de Colombia y sus familias viven con 2 salarios mínimos o menos de $1'133.400 pesos o US$621(DANE)

En Colombia de 20.5 Millones de empleados 10.7Millones no tienen absolutamente ningún título es decir no son NI BACHILLERES(DANE)

En Colombia de 20.5Millones de empleados solo 9.7 Millones son bachilleres y de esos 1.6 Millones son tecnólogos o técnicos y 2 Millones son profesionales(DANE)

En Inglaterra el 2% de la población activa gana el salario mínimo y menos del 1% gana menos del salario mínimo (Resolution Foundation)

En Colombia el 5.7% de la población activa gana el salario mínimo y el 50.2% gana menos del Salario mínimo (DANE)

Inglaterra tiene un PIB de US$2.42 Trillones y Colombia un PIB de US$333Billones, es decir la Economía de UK es 7,29 veces mas grande que la Colombiana

El salario mínimo en UK es $6.19Libras/hora x 8horas/30 días=$1486 Libras esterlinas, que a 29920 pesos =$4.34Millones de pesos que es 7.65 veces el salario mínimo de Colombia.

Subempleo no es ganar menos del salario mínimo, subempleo es quienes tienen empleo pero desean cambiarlo para mejorar sus ingresos(DANE)

"En los últimos 7 años el mercado de valores colombiano ha crecido en promedio 26% anualmente" (Juan Pablo Córdoba, BVC (Financial Times)

En 2003 el volumen en la BVC (Bolsa de Valores de Colombia) era de US$204 Millones hoy es de US$1.2 Billones. La capitalización de mercado era US$20 Billones hoy es US$250 Billones (Financial Times)

Por tamaño de mercado la BVC es la cuarta bolsa latinoamericana detrás de Brasil, México y Chile. Argentina usualmente era tercera o cuarta y ahora es sexta(Financial Times)

El conocido popularmente como Sindicato Antioqueño o el GEA(Grupo Empresarial Antioqueño)contribuye con entre el 6-7% del PIB de Colombia(Financial Times)

Además de contribuir con el 6-7% de los US$344 Billones del PIB de Colombia, el GEA directamente genera 110 mil empleos (Financial times Nov)

"Nacimos como grupo como resultado de protegernos de absorciones hostiles a finales de los 70's e inicios de 80's" José Vélez, Grupo Argos(Financial times Nov)

"Nos unimos para sobrevir a los intentos de absorción de la mafia y ahora continuamos unidos para sobrevivir a absorciones externas" J.Velez(Financial times Nov)

Nutresa adquirirá American Franchising en Panamá, después de adquirir Fehr Holdings en USA en 2010(Financial times)

Después de adquirir los activos cementeros del grupo francés Lafarge en USA por US$760 Millones, el Grupo Argos es el cuarto productor de concreto de USA(Financial times Nov)

La distribución de la tierra en Colombia está dentro de las mas desiguales del mundo según el Programa para el desarrollo de la ONU (The Economist)

En Colombia el 52% de las tierras cultivables están en manos del 1,15% de la población(The Economist nov 2012)

En Colombia 6.5Millones de Hectáreas(65mil Km cuadrados) fueron robadas o cambiadas de dueño a la fuerza entre 1985 y 2008(The economist)

Hoy en dia un extranjero puede invertir directamente en la BVC gracias a la eliminación del control de capitales. Antes con esos controles la inversión extranjera en empresas Colombianas era menor al 2%, lo que abre un gran espacio de crecimiento (Carta petrolera Septiembre-Octubre 2008)

Durante la década de los 90’s existían en Nueva York cerca de cinco ADR’s de empresas Colombianas, que tras varias fusiones y adquisiciones de dichas entidades hoy en dia solo subsisten cuatro de aquellas: ISA (Nivel I), Corporacion financiera del Valle, hoy Corficolombiana (Nivel I), Bancolombia(Nivel III), Almacenes Éxito (GDR: similar al ADR pero inscrito en Europa) (Carta petrolera Septiembre-Octubre 2008)

Los ADR de Bancolombia la relación acción-ADR es 4 a 1, los del éxito son 1 a 1, ISA 25 a 1 y Corficolombiana son 2 a 1 (Carta petrolera Septiembre-Octubre 2008)

Existen ADR de nivel I, II y III. En el Nivel I a diferencia de los otros dos niveles, estos ADR se transan OTC (Over the Counter) es decir no se realiza en un mercado formalizado sino que se hace por medio de intermediarios (comisionistas) que buscan las ofertas y demandas (Carta petrolera Septiembre-Octubre 2008)

El Nivel II, existe el listamiento en la bolsa, pero no necesariamente una oferta publica (emisión de acciones nuevas). Se diferencia con el Nivel I, en que hay mayor exigencia por parte de la SEC (Securities Exchange Comission) y que los Nivel II, se pueden transar tanto en el mercado formalizado como también en el OTC (Carta petrolera Septiembre-Octubre 2008)

Los Nivel III se caracterizan porque son negociados en el mercado formalizado, además la inscripción de la acción va acompañada de una oferta publica de nuevas acciones (Carta petrolera Septiembre-Octubre 2008)

ECONOMIA DE LA CONQUISTA Y LA COLONIA EN COLOMBIA:

En el siglo XVII en Colombia un esclavo entre 16 y 25 años costaba en Cartagena entre 250 y 300 pesos de plata o patacones y entre 500 y 600 patacones en una región minera (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

A comienzos del siglo XVIII una res se vendia por 4 patacones y a finales del siglo en 14 patacones. Mil hectáreas en el Valle del Cauca costaba apenas 3000 patacones (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

Un atuendo de una mujer noble de Popayan podía llegar a costar 500 patacones, equivalente al salario anual de 35 peones de concierto o la totalidad de los salarios que un peon podía devengar en toda su vida laboral (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

En la mitad del siglo XVIII en la Nueva Granada, los funcionarios coloniales comprobaban como en los antiguos pueblos de indios del Nuevo Reino el 80% o el 90% de la población era mestiza (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

A partir de 1680 se empezaron a explotar minas de oro en el Choco. Para 1727 habian mas de 3500 esclavos en las minas del Choco, cifra que se duplico para 1780 (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

En el momento de mayor auge de las minas antioqueñas (Caceres, Zaragoza, Guamoco) entre 1590 y 1600, trabajaban allí unos 6 mil esclavos de los cuales la mitad lo hacían en Zaragoza (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

La economía del Nuevo Reino de Granada durante el periodo colonial reposo sobre la producción minera, en especial la de oro. Por lo menos hasta 1780 este metal precioso represento casi el 100% de las exportaciones (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

En las dos ultimas décadas del siglo XVIII empezaron a producirse otros productos, aun asi el oro siguió representando mas del 90% de las exportaciones (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

El 10% restante lo constituían productos agrícolas y pecuarios como el algodón, el cacao, el azúcar, el palo de tinte, la quina y los cueros (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

Durante la primera etapa de la explotación minera de oro en el Nuevo Reino de Granada, este se exploto en minas de veta o filon, mediante tuneles (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

En la segunda etapa minera, se extraía el oro de aluvión o “placeres” en donde en el Choco eran abundantes. Otra forma de extracción era la de “oros corridos” que arrastraban las corrientes de los ríos (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

Las minas propiamente dichas donde el empresario con capital tenia esclavos y grandes cuadrillas para su explotación organizada, constituían una o varias de estas los Reales de Minas (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

Los Reales de Minas eran las unidades administrativas creadas por las autoridades Españolas para ejercer control de la producción de oro y hacer efectivos los derechos fiscales de la corona (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

El otro tipo de explotación eran los pequeños y medianos mineros de poco capital, generalmente familias dedicadas a extraer oros corridos o aluviones llamados aventaderos hubicados fuera de las grandes minas(Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

Los pequeños mineros se denominaban “mazamorreros” y fueron abundantes especialemtne en Antioquia. A finales del siglo XVIII los mazamorreros producían cerca del 80% del oro que se extraía en Antioquia (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

El oro producido era llevado a las Casas de Moneda de Santa Fe y Popayan para ser fundido, acuñado y quintado (quinto real) que era el gravamen fiscal que pesaba sobre la producción minera (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

En las primeras etapas de la conquista y colonización el quinto literalmente significaba la quinta parte o 20% del oro y la plata producidos en las minas (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

A partir de la segunda mitad del siglo XVIII como estimulo a la producción y como alivio a la difícil situación financiera de los mineros, la Corona otorgo consecutivas rebajas (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

En la primera mitad del siglo XVIII se cobro el llamado quinto y cobo que representaba el 6.5% y a partir de 1777 el gravamen se estabilizo en el 3% (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

Se estima que el contrabando que evadía el pago del quinto real no era menos al 50% de la producción (Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo).

A comienzos del siglo XVIII la corona Española suscribió con Inglaterra el tratado de asiento, que dio a esta el monopolio del comercio de esclavos y el privilegio de traer anualmente el llamado “navio de permiso”, en el cual junto con los esclavos, se introducían mercancías de contrabando, especialmente harina de trigo (Historia economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo)

El desalojo de las harinas del reino de Granada en el mercado de Cartajena se asentuo a partir de 1778 con la aplicación del Estatuto del Comercio Libre y la autorización del intercambio con los países neutrales durante el periodo de guerra con Inglaterra en 1779 (Historia economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo)

En 1787 una hectárea de tierra en Medellin y sus alrededores tenia un valor de $100 a $200, y el 60% de los propietarios poseían lotes de menos de 3 Hectareas. Con esa misma suma de dinero en la costa atlántica o en el cauca se podían comprar cientos de hectáreas (Historia economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo)

En la costa Atlantica, una caballeria (422 Hectareas) costaba alrededor de $225, cada hectárea costaba 4.5 reales o sea, un poco mas de medio peso (Historia economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo)

En las haciendas esclavistas del Cauca, la Costa o el valle del Magdalena, los esclavos representaban ordinariamente más del 50% de la inversión. (Historia economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo)

Era muy baja la inversión en viviendas, pues con excepción del Cauca y la Sabana de Bogota, donde estaban situadas cerca del domicilio de los dueños, los propietarios eran ausentitas. (Historia economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo)

Las habitaciones de los esclavos y peones eran chozas que representaban un costo infimo. Excepcionalmente las casas y construcciones llegaban a representar un 10% (Historia economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo)

Lo mismo ocurria con las herramientas que se limitaban a machetes, azadas, barras y cavadoras. Solo en las haciendas de caña productoras de miel, panela y azúcar, los trapiches y fondos para la elaboración de la miel representaban inversiones de alguna consideración (Historia economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo)

La tecnología agrícola permanecia en el siglo XVIII casi al mismo nivel de comienzos de la conquista y la colonización, y como sabemos este se hallaba muy cercano al de la época del neolítico. (Historia economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo)

Pedro Fermin de Vargas observaba en 1790 que se desconocían las técnicas de abono, con excepción de los excrementos animales, y que el arado metalico era casi desconocido. El uso de riego era excepcional y se limitaba a unas cuantas acequias en las haciendas cacaoteras y cañeras, especialmente propiedad de los jesuitas (Historia economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo)

VENEZUELA :

Desde2007 China ha prestado a Venezuela US$42,5 Billones. $16Billones para infraestructura energética(2007), US$20Billones para vivienda, trenes, energía y agricultura(2010) (Bloomberg)

US$1Billon en 2009 para compañía metalúrgica. US$4Billones en 2011 a PDVSA para proyectos conjuntos, US$1,5Billones en 2010 a PDVSA (Bloomberg)

Se han finalizado más de 250mil viviendas desde el año pasado (2011) en Venezuela. El gasto gubernamental creció 30% y en el segundo cuarto del año un crecimiento de 5,4% (Bank of America)

La deuda a China, Venezuela la paga con petróleo. 200mil de los 640 Mil bpd exportados a China por Venezuela son para pagar el servicio de la deuda (bloomberg)

El sistema de préstamos por petróleo, lo usa China con Venezuela, Rusia, Ghana, Ecuador y otros países. Con Ecuador desde 2009 ha prestado US$7,3Billones(Bloomberg)

Los Bonos Venezolanos bajaron de precio con la reelección de Chávez. Cayeron US$0,0461 a US$0.8663 el Yield subió 0.69% hasta 11.1% (Financial times)

URUGUAY :

La inversión privada mas grande hecha en Uruguay es la fábrica de pulpa de celulosa Montes del Plata, que costó US$1,9 Billones(Financial times)

Dicha planta es de la finlandesa Stora Enso, asociada con Arauco de Chile y puede aportar 2% del PIB de Finlandia. Empieza a operar en 2013(Financial times).

JAMAICA: Jamaica ha tenido déficit fiscal durante 44 años de 50 que tiene de independencia. Este

año tendrá el peor crecimiento incluso abajo d Haití (The economist)

REFERENCIAS:

Financial times, www.ft.com Economist Intelligence Unit (EIU). www.eiu.com/ Financial times, www.ft.com The Economist. www.economist.com/ Forbes, www.forbes.com BCBUSINESS,www.bcbusiness.ca/ Revista Carta Petrolera. http://www.ecopetrol.com.co/contenido.aspx?

catID=153&conID=39168 Departamento Administrativo Nacional de Estadística, www.dane.gov.co Resolution Foundation, http://www.resolutionfoundation.org/ Historia Economica de Colombia, Jose Antonio Ocampo, Biblioteca Luis Angel Arango 1996

Los 4 apoyos del mundo según el Corán son: El conocimiento del sabio, la justicia del grande, la virtud del bueno y el arrojo del valiente (Mitos y Realidades del Conflicto Palestino-Israelí, Jorge Siman)

ECONOMIA MEDIO ORIENTE Y AFRICA:

MEDIO ORIENTE: En el islam el dinero no tiene valor intrínseco y cargar dinero con dinero es decir cobrar

intereses sobre el dinero equivale a un robo(Oil and Gas Financial Journal) Cuando se carga con intereses algo que representa intrínsecamente valor, la religión lo

permite y hasta fomenta cargarlo tanto como se pueda (Oil and Gas Financial Journal) Por lo tanto lo que subyace en toda transacción financiera en el islam es la simulación d

una venta o una compra (Oil and Gas Financial Journal) En el mundo islámico un préstamo por ejemplo se convierte en una venta con descuento

al prestador del dinero con una opción PUT al termino (Oil and Gas Financial Journal) Preservando el concepto de compra/venta y su respectivo riesgo/beneficio en el islam han

sido capaces es islamizar cualquier producto financiero (Oil and Gas Financial Journal) Los activos islámicos crecieron desde US$145Billones en 2002 hasta US$1.3Trillones en

2012 con estimados futuros de varios múltiplos (Oil and Gas Financial Journal) Una de las primeras compañías globales en reconocer el gran valor de la innovación Israelí

fue INTEL con su centro de R&D en Haifa 1974(Financial times) Del centro de R&D de INTEL en Israel nació el microprocesador 8088 y mas recientemente

los procesadores Centrino y dual-core (financial times) A INTEL la siguieron con grandes centros de R&D (Research and development) en Israel:

IBM, Cisco, Google, Microsoft, Qualcomm, Autodesk y Oracle. Recientemente Apple (financial times)

Israel es líder en desalinización de agua. Para 2014 toda el agua para consumo humano en Israel provendrá de lluvia y desalinización (financial times)

Israel también es líder en tratamiento de aguas contaminadas. Usa el 75% de su agua contaminada tratada para agricultura. El 2do y 3er puesto en uso de estas aguas son España y Australia con solo 12 y 9% respectivamente(financial times)

En 1974 se hizo en USA la enmienda Jackson-Vanik para restringir el comercio con la URSS, en castigo por la persecución a los Judíos que querían emigrar(Bloomberg)

Los Judíos siempre han sido poderosos, tanto que inventaron una biblia donde ellos son el pueblo elegido y le metieron ese cuento a la mentalidad colectiva humana (Luis G. Durango)

Las exportaciones no petroleras de Arabia Saudita solo representan el 12% del total de exportaciones. (financial times)

El mundo musulman con 1.6 Billones de habitantes ha producido solo 2 premios nobel, uno de química y otro de física, en contraste el mundo judío con una centesima parte de esa población ha ganado 79 premios nobel. (The Economist Enero 2013)

Los 57 paises miembros de la Organización de la Conferencia Islamica gastan solo el 0,81% de su PIB en R&D (Investigacion y desarrollo) que es un tercio del promedio mundial (The Economist Enero 2013)

USA con el mayor presupuesto para R&D gasta el 2.9% de su PIB, mientras Israel gasta el 4.4% de su PIB en R&D (The Economist Enero 2013)

El banco central de Arabia Saudita tenia reservas internacionales en Junio de 2012 de mas de US$591 Billones y su economía un crecimiento del 6% anual (Financial Times)

Las exportaciones no pretroleras de Arabia Saudita solo representan el 12% del total de las exportaciones en 2012 (Financial Times).

Arabia Saudita tiene una población de 27 millones de habitantes de los cuales solo 18 millones son nacionales (Financial Times).

Los activos en el extranjero del banco central de Arabia Saudita estan en un record de US$591Billones, el doble de hace 5 años.(Financial times 2012)

El 28 de enero de 2013, Iran anuncio el envio y regreso con éxito de un perro al espacio en la capsula Pishgam (Pionera). Iran ha lanzado con éxito 3 satelites, Omid en 2009, Rassad en 2011 y Navid en 2012 (Financial Times enero 2013).

Analistas del mercado estiman que hay mas de 1500 Porsches en Iran, y que la venta de vehículos de lujo en 2012 crecio 13.5%. (Financial Times enero 2013)

Porsche anuncio que en 2011 vendio mas carros en Iran que en cualquier otro país del medio oriente incluyendo los países del golfo (Financial Times enero 2013)

La nueva elite Iranie se ha enriquecido importando alimentos y bienes de consumo por valor de mas de US$60 Billones al año, los cuales venden en el mercado interno (Financial Times enero 2013)

Hace 7 años comenzó un agresivo plan de privatizar la economía Iranie dominada por el estado. En 2012 un estimado del 60% de las compañías estatales, avaluadas por un total de US$122 Billones han sido privatizadas y el restante esta programado para el 2015 (Financial Times enero 2013)

Los mayores compradores de las compañías estatales iraníes han sido el llamado “sector no gubernamental” de cuerpos cuasi estatales, incluyendo fondos de retiro y compañías afiliadas a organizaciones militares (Financial Times enero 2013)

“El programa privatizador Iraní necesita otro subsecuente programa privatizador” Hamid Hosseini, miembro de la cámara de comercio de Teheran (Financial Times enero 2013)

Los datos oficiales indican que Iran tiene una inflación del 27.1% y un desempleo juvenil del 28.4%, pero ampliamente se cree que las cifras son mucho mayores. (Financial Times enero 2013)

Con las sanciones impuestas por Europa y USA por el programa nuclear la moneda Iraní, el Real se ha devaluado en el ultimo año 50% (Financial Times enero 2013)

Por las sanciones internacionales, entre Enero y Noviembre del 2012 Iran solo recibió 6.5% del total de los ingresos de la OPEC, por abajo del promedio de la ultima década de entre 9-10% (Financial Times).

En 2009 el sector privado iraeli gasto 4,9% del PIB en R&D (investigacion y desarrollo)civil mucho mas que cualquier otro pais del mundo(Financial Times)

El mundo islámico arropa a más de 1.6 billones de personas o el 23% de la población mundial. (Oil and Gas Financial Journal)

En Dubái en los últimos 4 años el precio de las viviendas ha caído más de 65%. Un cuarto de las viviendas están vacías (bloomberg businessweek)

En Dubái se están completando 25 mil nuevas viviendas de contratos firmados antes de la caída del sector. (bloomberg businessweek)

El sector comercial en Dubái también está de capa caída con 1/3 de los espacios de oficinas en el distrito de negocios sin ocupar(bloomberg businessweek)

Los proyectos que se están terminando que habían sido firmados antes de la crisis adicionaran 9 millones de pies cuadrados de oficinas(bloomberg businessweek)

Los proyectos en de oficinas en construcción aumentaran en 13% el espacio existente. Desde 2008 US$757Billones en proyectos han sido aplazados(bloomberg businessweek)

Desde 2008 US$757billones en proyectos han sido aplazados o congelados en los Emiratos Árabes Unidos(EAU) de acuerdo al Citigroup(bloomberg businessweek)

La cifra en los EAU es mayor a la cifra combinada de proyectos aplazados en Egipto, Irak, Kuwait, Arabia Saudita y Qatar (bloomberg businessweek 2012)

EN 2010 Arabia Saudita necesitaba petróleo a US$70 para cubrir su presupuesto, para 2011 necesitaba US$80 y para 2016 US$98 (Bloomberg 2012)

En 2011 el Gobierno d Arabia Saudita dio 1Bono a todos los trabajadores estatales d 2 salarios mensuales que le represento US$60B (Bloomberg 2012)

Israel estaria esperando las elecciones Iranies en Julio 2013 a ver si el Ayatola reemplaza a Ahmadinejad por alguien que negocie con USA (Janes Defense Weekly 2012)

O que en el proceso de cambio despues de elecciones se genere una primavera Persa en Iran. De lo contrario atacaria Israel segun Ehud Barak (Janes Defense Weekly)

La reciente operacion Israeli "Cast Lead" en la franja de Gaza fue para reducir arsenal de Hamas y probar defensa aerea israeli (Janes Defense Weekly)

Israel probo la efectividad del "Iron Dome Short Range Rocket Interception" contra Hamas pero seria insuficiente contra numeroso arsenal de Hizbullah (Janes Defense Weekly)

Israel actualmente no tiene suficientes baterias antiaereas "Iron Dome" para contrarrestar el gran arsenal de Hizbullah(Janes Defense Weekly)

El GCC (Gulf Co-operation Council) esta conformado por Arabia Saudita, UAE(emiratos arabes unidos), Qatar, Kuwait, Oman y Bahrain (Financial Times)

AFRICA: EL ministro de finanzas de Nigeria, Ngozi Okonjo-Iwela estima que en abril en Nigeria se

robaron mas de 400 Mil barriles de petroleo diarios(The Economist 2012) Se estima que desde la independencia de Nigeria en 1960 US$400Billones de ingresos

petroleros han sido robados o malgastados (The economist) 4 refinerías nigerianas trabajan por debajo de su capacidad obligando a Nigeria a importar

la mayoría de su gasolina (The economist) Los altos subsidios del gobierno a la gasolina, le costaron a Nigeria en 2011 US$16 Billones

(The economist) Para el foro económico mundial la educación en Suráfrica es una desgracia. Se ubica en el

puesto 132 de 144 países en educación primaria (The Economist) En ciencias y matemáticas Suráfrica se ubica en el puesto 143. 1/3 de los que tienen

trabajo gana menos de US$2/día. (The economist octubre) Ghana en 2011 fue la economía de más rápido crecimiento de acuerdo al FMI. En su

primer año completo de producción de petroleo su PIB creció 14.6% (Forbes 2012) El sector minero del oro en Ghana continúa siendo el segundo más grande del mundo. Las

ventas minoristas crecen abismalmente (Forbes) Los ingresos por oro en 2011 en Ghana crecieron un 28% y en el primer cuarto de 2012 las

operaciones de producción crecieron 64% (forbes) El sector servicios en África representa mas del 50% de las ganancias del PIB desde 2002,

3 veces mas que la contribución del sector minero (Financial times) En 1960 Europa representaba el 66% del comercio de África sub-Sahareana. En 1989 era

del 50%. En 2000 era del 38%. En 2011 solo era del 25% (Financial Times) En 2011 el comercio con Europa del África subsahariana es solo del 25% en la misma

proporción que el que tiene el Asia en desarrollo(Financial Times) El significante descenso de la dependencia del África Sub-Sahariana con Europa implica

que su baja exposición ante la crisis Europea es menor(Financial Times)

Nigeria, Sur África y Angola, las tres juntas representan el 70% de las exportaciones sub-Saharianas hacia el resto del mundo (Financial Times noviembre)

EL 25% de las exportaciones de África sub-Sahariana van a USA, pero China es el mayor socio comercial con el 15% del total del comercio(Financial Times)

EL FMI estima que en 2013 Africa Sub-Sahariana crecerá al 5.7%, por detrás de Asia y por arriba de Latinoamerica. La región es el hogar de 9 de las economías entre las 20 de mayor crecimiento global (Bloomberg enero 2013)

El mercado bursátil de Nigeria (Nigerian Stock Exchange) tiene una capitalización de US$54 Billones y en 2013 se esperan 20 IPO's (Financial Times)

EL Nigerian Stock Exchange (NSE) tiene 200 acciones listadas. Actualmente hay 235 brokers. (Financial Times Noviembre 2012)

Sectores tan importantes como petroleo, telecomunicaciones y agricultura actualmente están pobremente representados en el NSE (Financial Times nov 2012)

Mas de 2/3 de las transferencias de dinero en Kenia se hacen por celular, con el sistema de transferencia M-Pesa de Safaricom(The Economist 2012)

En la primera mitad del año en Kenia se han transferido por telefono más de US$8.6 Billones. El sistema funcióna en cualquier tipo de celular(The Economist 2012)

REFERENCIAS:

Oil and Gas Financial Journal, www.ogfj.com Financial times, www.ft.com Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com The Economist. www.economist.com/ Janes Defense Weekly, www.janes-defence-weekly.com Forbes, www.forbes.com

"Si contratas gente menos brillante que tu y estos reclutan gente menos brillante que ellos, pronto la empresa estará llena de idiotas" NR Narayana Murthy de INFOSYS

CORPORACIONES:

COMERCIO DE MATERIAS PRIMAS: Los Grandes comerciantes de materias primas, energía, finanzas y agricultura mundial

excluyendo a los conglomerados japonesas son: Vitol, Glencore, Cargill, Trafigura, Gunvor, Mercuria (Earth Wars)

Al lado de estas empresas esta la multidiversa Kosh Industries de USA de los hermanos Charles y David Kosh con base en Wichita (kansas) (Earth Wars)

La negociante mas grande del sector agrícola es Cargill de USA que supera a las también de USA, Archer Daniel Midland (ADM)y Bunge(Earth Wars)

Las comerciantes de comodities, alimentos, finanzas, etc mas grandes del mundo son las japonesas entre ellas, en el top 10 hay 6 japonesas(Earth Wars)

Comerciantes de comodities, alimentos, finanzas, etc. de Japón: Mitsubishi Corp, ITOCHU Corp, Mitsui & Co, Marubeni Corp, Sumitomo Corp, Toyota Tsusho(Earth Wars)

Vitol: Fue fundada en 1966 en Rotterdam por dos hombres de negocios holandeses, Henk Vietor y Jacques Detiger. Es el mayor comerciante de energía en el mundo, comercia 6 Millones de barriles de petróleo crudo y productos al dia, cantidad suficiente para suplir las necesidades de Alemania, Francia e Italia juntos (Financial Times abril 2013)

Vitol además comercia con gas, carbón, energía eléctrica, productos financieros, azúcar y granos. La compañía ha producido ganancias desde su fundación (Financial Times abril 2013)

Vitol es una compañía privada con cerca de 330 empleados que son socios. Su CEO es Ian Taylor y es el mayor accionista con cerca del 5% de la empresa (Financial Times abril 2013)

Glencore: Fue fundada en 1974 como Marc Rich + Co AG e inicialmente se concentro en el comercio de petróleo. En sus inicios se dedico a hacer trading y en 1987 hizo su primera adquisición de un activo que fue una empresa de aluminio. (Financial Times abril 2013)

En 1994 su dueño Marc Rich, un fugitivo de la justicia norteamericana que fue perdonado por orden presidencial en el ultimo mandado de Bill Clinton, vendió la compañía a sus directivos, quienes la rebautizaron Glencore (Financial Times abril 2013)

Glencore esta listada en Londres y en Hong Kong en 2011. Cerca del 70% es propiedad de sus directivos, incluyendo su CEO, Ivan Glasenberg que es dueño del 16% (Financial Times abril 2013)

Cargill: Fundada por William Wallace en 1865 como un deposito de granos en Iowa, se expandió y hoy opera en 65 paises. Hoy es la mayor compañía en el mundo en comercio

de materias primas agrícolas y tiene la mayor participacion en el mercado del azúcar, el maíz y el trigo. (Financial Times abril 2013)

La compañía aumento significativamente su tamaño a finales de 1998 al comprar su archirrival Continental que era controlada por la familia Fribourg (Financial Times abril 2013)

Es una compañía privada controlada en un 80% por miembros de las familias Cargill y MacMillan, descendientes de William Wallace. Los directivos controlan el restante 17% de la compañía. (Financial Times abril 2013)

Trafigura: Fue fundada en 1993 despuse que un grupo de trader directivos, incluyendo el actual CEO, Claude Dauphin dejaran Mar Rich + Co. La compañía comercia 2.4 Millones barriles de petróleo y productos refinados diarios. (Financial Times abril 2013)

La compañía asegura que domina el 40% del mercado libre del cobre refinado, plomo y zinc. La compañía es mas conocida fuera del ámbito de los negocios, por el publico por estar involucrada en un caso de polucion en Costa de Marfil (Financial Times abril 2013)

Noble Group: Fundada por Richard Elman en Hong Kong en 1987. Su mayor crecimiento ha sido a partir del año 2000 por la adquisición de activos y clientes de Andre & Cie, otra casa de comercio. (Financial Times abril 2013)

La compañía es vista como una mini Glencore por su gran diversificación en el sector energético, metales y agricultura. (Financial Times abril 2013)

Esta listada en Singapur desde 1997, la familia de Richar Elman son los mayores accionistas, y el segundo mayor inversor es el fondo de bienestar Chino, China Investment Corporation (Financial Times abril 2013)

Wilmar: Fue fundada en 1991 en Singapur por la familia Kuok, la cual comenzó un negocio de comercio en Malasia en 1949. Se enfoca en cultivos de palma africana y el procesamiento de su aceite. (Financial Times abril 2013)

Es el líder en comercio y abastecimiento de aceite vegetal al mercado Chino, controlando un cuarto de este mercado y controla un 60% del mercado minorista en China de aceite vegetal embotellado o empacado (Financial Times abril 2013)

Fue listada en Singapur en 2006, sus principales accionistas son la familia Kouk, el CEO es Kuok Khonn Hong y el segundo mayor accionista es el grupo ADM que es un comerciante de alimento de USA con el 10.8%. (Financial Times abril 2013)

Louis Dreyfus Commodities: Fue fundada en 1851 cuando Leopold Louis Dreyfus de 18 años e hijo de un granjero de Alsacia, hizo su primera venta de granos. A través de los años el negocio se expandió mundialmente, pero no fue sino hasta 2006 cuando el renombrado hombre de negocios Robert Louis Dreyfus, tataranieto del fundador tomo control de la copañia, que la esta floreció (Financial Times abril 2013)

Los dueños son la familia Louis Dreyfus con el 80%, mientras 500 empleados tienen el restante 20% (Financial Times abril 2013)

Mitsui & Co Ltd: Es la segunda casa de comercio de Japon. Fue fundada en 1947 pero sus orígenes se remontan a 1876, solo unos años después que Japon abriera sus puertos a los barcos extranjeros. La compañía históricamente ha sido un gran inversor en recursos naturales, con participaciones desde el 5% hasta el 100% en empresas mineras,

petroleras y gas natural en países como Filipinas, Chile, USA y Mozambique (Financial Times abril 2013)

Es una compañía publica, listada en Tokio, su CEO es Masami Lijima (Financial Times abril 2013)

Mitsubishi: Es la Casa decomercio de vivienda o “sogo shosha”. Fue fundada en 1954, pero sus orígenes se remontan a 1873. La compañía comercia con todo tipo de productos, desde espagueti, hasta mineral de hierro. (Financial Times abril 2013)

Desde 1968, cuando hizo su primera gran inversión en recursos naturales, se transformo al modelo de grandes inversiones de activos, especialmente en el sector petrolero, cobre en Latinoamerica y mineral de hierro en Australia. (Financial Times abril 2013)

El CEO es Ken Kobayashi, y la empresa es publica y esta listada en Tokio (Financial Times abril 2013)

ADM: Fundada en 1902 despues que George Archer y John W Daniels comenzaran un negocio de molienda de linaza. ADM es dueña del 10.8% de la casa de comercio Wilmar y del 80% de la casa de comercio de granos Alfred C. Toepfer International (Financial Times abril 2013)

Es una de las mayores productoras mundiales de etanol a base de maíz y una de las mayores comerciantes de maíz. Su CEO es Patricia A. Woertz. Es una compañía publica listada en Nueva York (Financial Times abril 2013)

Las 10 casas de comercio mas grandes del mundo en 2007 tuvieron ingresos por US$1.2 Trillones, que es equiparable al PIB de Corea del sur de US$1.2 Trillones en 2012 o la capitalización de mercado de Apple, ExxonMobil y Microsoft combinadas que es de US$1 Trillon en 2013 (Financial Times abril 2013)

Aunque el tamaño de las ventas puede ser engañoso, ya que los márgenes de ganancia son muy bajos, en algunos casos de solo 0.5% (Financial Times abril 2013)

Igor Sechin, CEO de Rosneft, decidió comprar TKN-BP para crear la petrolera listada en bolsa más grande del mundo. TKN-BP tenía un valor de US$55 Billones. Igor Sechin se asocio con dos titanes de la industria del trading, Ian Taylor e Ivan Glasenberg, los CEO de Vitol y Glencore respectivamente, quienes aportaron un préstamo de US$10 Billones que Rosneft pagara con suministros futuros de petróleo (Financial Times abril 2013)

Las casas de comercio de materias primas a nivel mundial han tenido un salto en sus ganancias gracias al apetito de China por materias primas en la última década, desde su entrada a la Organización Internacional de Comercio en el año 2000. Las principales 20 casa de comercio en el año 2000 solo ganaron US$2.1 Billones, mientras que en 2008 ganaron US$36.5 Billones (Financial Times abril 2013)

Durante la ultima década las principales 20 casas de comercio han tenido ganancias combinadas de US$250 Billones, que es mas que las ganancias combinanas en el mismo periodo de las 5 fabricantes mas grandes a nivel mundial de autos (Financial Times abril 2013)

Las principales casas de comercio de materias primas energéticas Vitol, Glencore, Trafigura, Mercuria y Gunvor juntas manejaron mas de 15 Millones de barriles de

petróleo y productos refinados al dia en 2012, suficiente para suplir los mercados de USA, China y Japon combinados (Financial Times abril 2013)

En el sector agrícola ocurre lo mismo con el llamado grupo ABCD, compuesto por ADM, Bunge, Cargill y Dreyfus, que dominan el mercado agrícola mundial, controlando casi la mitad del comercio mundial de granos y soya (Financial Times abril 2013)

Glencore y Trafigura conforman un Duo-Polio que controla tanto como el 60% de algunos mercados como el del Zinc. (Financial Times abril 2013)

En nichos de mercado como el café, la azúcar, el cacao y el algodón, compañías relativamente desconocidas tienen extraordinario poder. Neumann Kaffe Gruppe de Hamburgo es un buen ejemplo, esta detrás del comercio de un séptimo de cada grano de café que se comercia en el mundo (Financial Times abril 2013)

La mayor comerciante de café es otra desconocida, Ecom Agroindustrial de Suiza, que abastece mas café que cualquier otra compañía y que entre sus clientes estab Nestlé y Starbucks (Financial Times abril 2013)

Las compañías mineras y de petróleo pagan en promedio una tasa de impuestos de entre 30-45%, el sistema financiero de Wall Street paga alrededor de 20%, mientras que las casas de comercio de materias primas pagan solo en 5-15%, aprovechando las ventajas impositivas de países como Suiza, Chipre, Holanda y Singapur (Financial Times abril 2013)

Los bajos impuestos son el producto del afán por atraer compañías que pongan sus cuarteles generales de operación en ciudades como Hong Kong, Dubai, Kuala Lumpur y sobre todo Singapur (Financial Times abril 2013)

Las ciudades asiáticas tienen un esquema llamado “Programa de comercio global” desde 2001, el cual ofrece tasas de impuestos corporativos del 10% para los empresas de comercio. Las casas de comercio clasifican para impuestos de solo 5% si cumplen requirimiento como cierto numero de empleados locales o en Singapur el uso significativo del sistema financiero y bancario del país (Financial Times abril 2013)

Dubai y Hong Kong actualmente esta ofreciendo el atractivo de cero impuestos para las casas de comercio y Kuala Lumpur ofrece cero impuestos para los primeros años para las compañías que comercien cierto tipo de productos, por el contrario Suiza el mayor hub (centro logístico) y base de la mayoría de estas compañías, piensa en aumentar los impuestos, como Genova que los aumentaría de 10% a 13% para 2018 (Financial Times abril 2013)

"Si tu solo haces lo que ha funcionado en el pasado, te despertaras algun dia y encontraras que has sido superado" Clayton Christensen

TECNOLOGIA

Samsung fundada en 1938 por Lee Byung Chul registro ventas en 2011 de US$237billones, y genera casi el 20% del PIB de Corea del Sur (Bloomberg)

Samsung fue fundada en 1938 con 30 dólares. Comenzó vendiendo comida seca (pescado, frutas y vegetales) a china. (Bloomberg)

Samsung estima que provee cerca de 1/4 de los componentes de los Iphones y ipad(procesador, display, memoria, etc). Apple es el cliente mas grande de Samsung(Financial times 2012)

La sur coreana Samsung lidera las investigaciones corporativas de grafeno (uno de los materiales del futuro), con 407 patentes. Le sigue IBM con 134 patentes (Financial Times Enero 2013)

Samsumg se negocia a casi 2 veces su valor en libros, mas de la mitad de sus activos son inventario y propiedades(incluye fabricas) (Financial times)

En 2004 Sharp dominaba la industria de los LCD con el 22% del mercado. Hoy solo tiene el 5%. Samsung en 2004 tenía el 10% y hoy el 29%(Bloomberg)

A principios de 2004 un LCD de 40 pulgadas costaba US$2700, en 2007 costaba US$662 y hoy está por los US$250 (Bloomberg Nov 2012)

Hoy en día la valor a mercado de Sharp, Sony y Panasonic combinado es de US$29 Billones cuando en 1999 solo Sony se valuaba en US$120Billones (Bloomberg Nov 2012)

Apple fue fundada en 1976, tiene 76100 empleados, capitalización de mercado de US$548.2Billones, ingresos al año de US$156.5Billones(The economist)

Apple tiene ganancias anuales de US$41.7 Billones y tiene en efectivo US$121.3 Billones (The economist)

Apple en el tercer cuarto del año bajo de 65,5% de las tabletas vendidas en el mercado en el segundo cuarto, a 50.4% (the economist nov 2012)

Apple tiene un precio de mas de 5 veces su valor en libros, mas de 2/3 de sus activos son cash, bonos del tesoro y de corporaciones(Financial times)

El dinero en efectivo de Apple es administrado por Braeburn Capital, que lo invierte de manera conservadora en bonos, etc(Bloomberg)

Apple ha ganado US$42 Billones de los US$157 Billones en ventas en el año fiscal finalizado el 29 de septiembre de 2012 (Kiplinger's Personal Finance)

Los ingresos de Apple son: 51% Iphone (US$80.5 Billones), 21% Ipads (US$32,5 Billones), 15% Computadores (US$23,5 Billones), 5% Itunes(US$8,5 Billones), 4% Ipods (US$5,6 Billones), 4% otros (US$6,2 Billones). (Kiplinger's Personal Finance)

Apple tuvo ingresos en 2012 por US$157 Billones (Bloomberg 2012) Apple subió 64% desde Septiembre de 2011 impacto fuertemente en los indices. Con un

valor de mercado de US$620 Billones representa el 4,8% del S&P y 13% del NASDAQ (Bloomberg 2012)

La mayoría de los productos de Apple los fabrica en China, Hon Hai Precision mejor conocida Foxconn (Financial times)

Desde mediados de Septiembre de 2012 que Apple llego a su máximo de US$702/acción ha caído 23% en parte por problemas de producción y calidad(The Economist)

Apple trasladara la manufactura de parte de sus PC's a USA, la primera repatriación de manufactura por parte de Apple en mas de una década(Financial times)

Tim Cook CEO de Apple manifestó que se invertirán US$100Millones para fabricar una pequeña porción de la manufactura en casa en 2013(Financial times diciembre 2012)

Apple desde 2009 vende sus iphone en China a través de China Unicom(230Millones de subscriptores) y China Telecom(150Millones de subscriptores) (Forbes diciembre 2012)

China Mobile es el mayor operador de China con 700 Millones de suscriptores y los inversores esperan que Apple pueda cerrar un trato allí (Forbes diciembre 2012)

En China por cada 10 usuarios de celular solo 1 tiene un smartphone, en USA es 50/50. China es el segundo mercado de Apple después de USA (Forbes diciembre 2012)

Las ventas de Apple en China crecieron 78% a US$23.8Billones y representan el 15% de los ingresos fiscales de la firma a Septiembre (Forbes diciembre 2012)

Las ventas de Apple en China en 2011 habían sido de solo US$13 Billones y en 2010 de solo US$3Billones (Forbes diciembre 2012)

Para la analista Katy Huberty el negocio de Apple con China Mobile se podría cerrar para la segunda mitad del 2013 (Forbes diciembre)

Android domina cerca del 90% del mercado Chino de smartphones. Para Peter Misek el trato de Apple con China Mobile no se cerraría en 2013 (Forbes diciembre 2012)

En julio de 2012 se subasto una tarjeta madre operativa de Apple I en US$374.500 (Forbes diciembre 2012)

El valor de marca de Apple ha crecido 52% en los últimos 2 años gracias al gran éxito de los iphone y los ipad. (Forbes diciembre 2012)

En 1963 Samsung compra Dongbang Life Insurance, ahora Samsung Life Insurance, la cual controla las acciones de Samsung Electronics(Bloomberg Junio)

En 1970 Samsung empieza a producir TV blanco y negro y 4 años después lavadoras y refrigeradores(Bloomberg)

Casi el 8% de las ventas de Samsung, incluyendo chips y displays son para Apple (Bloomberg)

Samsung controla mas de 80 compañías que hacen desde vehículos blindados, armas de artillería, supertanqueros de petróleo hasta electrónica(Bloomberg)

Yahoo saco IPO(Inicial Public Offer) en 1996, Google en 2004, Facebook en 2012(cada 8 años) entonces en 2020 la próxima empresa insignia del internet sacara su IPO (BCBusiness)

Nokia representa más del 1% del PIB de Finlandia. Después de 15 años, Nokia ya no es la empresa en Finlandia mas grande por valor de mercado (Financial times).

La Finlandesa Nokia ha perdido casi el 90% de su valor en bolsa desde 2008, debido a su poco éxito con los smartphones(Financial times)

Ericsson fue fundada en 1876 y empezó vendiendo teléfonos a China en 1890 (The Economist febrero 2013)

Ericsson abandono el negocio de los celulares, vendiéndole esa división a Sony, para dedicarse solo a los equipos de telecomunicaciones y redes, con lo cual el 40% de las comunicaciones celulares a nivel mundial pasan a través de equipos de comunicación y redes fabricados por Ericsson (The Economist febrero 2013)

Apple y Samsung tienen el 54% del mercado global de los smartphones. Huawei le quito el tercer puesto a Nokia. (Bloomberg businessweek)

Huawei fue fundada en 1987 por el ingeniero civil Ren Zhengfei. El año pasado era la séptima fabricante de smartphones y este año es la tercera de smartphones(Bloomberg businessweek)

Este año Huawei espera triplicar sus ventas de smartphones logrando 60millones de unidades (bloomberg business week)

En USA el 50% de celulares son smartphone y crece a una tasa de casi 2% su penetración mensualmente (bloomberg)

Se calcula que las ventas del Iphone5 pueden sumar tanto como el 0,5% del crecimiento de la economía de USA en el cuarto del año (bloomberg)

Foxconn la compañía taiwanesa que ensambla productos de Apple en China admitió que tiene empleados de 14 años, cuando el mínimo en china son 16 años(The economist)

Foxconn Technology Group que fabrica los dispositivos de Apple, emplea mas de 1.4 millones de Chinos. Está reemplazando empleados por robots(Bloomberg)

Foxconn anuncio su objetivo de a adicionar 1Millon de robots en sus fabricas dentro de los próximos 3años. Actualmente tiene 30mil (Bloomberg)

Foxconn la contratista fabricante mas grande a nivel mundial de artículos electrónicos, ha impuesto una congelación de recrutamiento de nuevos empleados por lo menos hasta finales de marzo debido a la baja producción del iPhone 5 de Apple (Financial Times febrero 2013)

La fuerza de trabajo de Foxconn en China se estima que era de 800 mil durante la crisis de 2009 y que subió a 1.2 millones en 2012 liderada por el lanzamiento del iPhone 5 (Financial Times febrero 2013)

La planta más grande en China de Foxconn emplea más de 200 mil empleados en Shenzhen, y la segunda es Zhengzhou con cerca de 200 mil. Ambas fabrican iPhones y iPads (Financial Times febrero 2013)

Las nuevas plantas en Brasil de foxconn estaran en produccion maxima en 2 años con 10 mil empleados (bloomberg 2012)

Foxconn, fabricante de los iPhone, invertira US$494 millones en plantas en Sao Paulo para mejorar abastecer sur america (bloomberg2012)

Samsung tiene el 29% del mercado global de los smartphones, superando los 22% de Apple (Financial Times)

Cerca del 50% de los smartphones en China se venden en canales abiertos es decir sin un contrato con un operador. En USA al contrario mas del 90% de los smartphones son vendidos bajo un contrato con un operador (Financial Times)

EL mercado de Smartphone en china lo lidera Samsung 14.2%, Lenovo 10.4%, Huawei 9.5%, ZTE 9.1%, Coolpad 8.7%, Apple 7.9%, Nokia 6.2%, otros 34% (Bloomberg)

La participación de Apple en el mercado Chino de smartphones cayo del 10% en 2011 a 7.9% en 2012, Samsung cayo del 20% al 14.2%, minetras Lenovo subió del 5% al 10.4% (Bloomberg)

Google fue fundada en 1998, tiene 53546 empleados, capitalización de mercado US$222.8 Billones, ingresos anuales de US$47.5Billones (The Economist Dic 2012)

Google tiene ganancias anuales de US$10.6 Billones y tiene en efectivo US$46.8 Billones (The economist)

De acuerdo a ComScore, Google lidera el mercado de los móviles en USA con su sistema operativo android con52% del mercado, seguido de Apple con 32% y Microsoft 4%(Bloomberg)

Los Smartphones tienen una penetración del 50% en el mercado de los teléfonos celulares en Estados Unidos a Agosto de 2012(Bloomberg)

Google supero en capitalización de mercado por primera vez a Microsoft. Hoy Google finalizo con un valor de $249.1Billones, casi $2Billones mas que Microsoft(Financial times)

IBM hoy tiene capitalización de $241Billones muy cerca de Microsoft y Google. Sin embargo agencias antimonopolio en USA y Bélgica investigan a Google(Financial times)

IBM fundada en 1911, tiene 433mil empleados, ingresos por US$107 Billones en 2011 (Harvard Business Review 2012)

En Junio 2012 se instalo en Lawrance Livermore National laboratory el IBM Sequoia, el supercomputador mas potente del mundo(popular mechanics octubre 2012)

El IBM Sequoia es capaz de ejecutar 16.32 Petaflops que son mas de 16 Quatrillones de cálculos por segundo, equivalente a 2Millones de PC's(popular mechanics octubre 2012)

El Sequoia es 55% mas rápido que el japonés K computer y mas de 5 veces mas rápido que el chino Tianhe-1A que sorprendió al mundo en el #1 en 2010(popular mechanics octubre)

El departamento de defensa de USA controla el LLNL (Lawrance Livermore National laboratory), tiene como mandato controlar el arsenal nuclear así que la función del Sequoia es simulaciones(popular mechanics octubre 2012)

EL departamento de defensa (DoD) además colabora con la industria en R&D de productos complejos como turbinas de avión e investigaciones medicas(popular mechanics octubre))

Facebook fue fundada en 2004, tiene 4331 empleados, capitalización de mercado US$56.9Billones, ingresos anuales de US$4.6 Billones(The economist)

Facebook en los 12 meses hasta septiembre 30 de 2012 tuvo pérdidas de US$100Millones y tiene en efectivo US$10.5Billones (The economist)

LinkedIn, monetiza tu información no tu tiempo. Los usuarios de facebook lo usan en promedio al mes 6,35horas, los de LinkedIn 18 minutos(forbes)

LinkedIn percibe $1,3dolares por cada hora que un usuario permanece en el sitio web, facebook solo percibe $6,2 centavos (forbes)

Facebook percibe el 85% de sus ingresos de la publicidad, solo hace dinero cuando la gente se conecta y navega en facebook. (forbes)

Una sola búsqueda en google consume el equivalente a una bombilla de 60W encendida por 17seg. Las granjas de servidores de internet consumen 1,5% de la energía mundial(Popular Science 2012)

EL comercio por internet se espera que crezca en USA y Europa a una tasa d 13 a 15% en los próximos 5 años (bloomberg businessweek)

GoldmanSach estima ventas por intenernet alcanzarianUS$1 Trillón al final d 2013. Las compañías de envíos ahora son extensiones de las minoristas(Bloomberg)

Desde el lanzamiento de twitter en 2006 la librería del congreso de USA archiva todos los twitts públicos (popular mechanics octubre)

La española Telefónica ofertara públicamente parte de su filial alemana para recaudar US$2.2 Billones en su proceso de bajar su deuda de US$75Billones (Bloomberg)

Los procesadores de Intel van montados en mas del 80% de los PC's vendidos. El segundo fabricante de microprocesadores para PC's es AMD(Financial times)

Intel tuvo su mayor valorización bursátil durante el dot com en el año 2000, llegando a US$502 Billones. Actualmente se capitaliza a US$104.6 Billones (Financial Times Nov 2012).

Paul Otellini directivo jefe de Intel se retirara del cargo en mayo 2013 tras 40 años en la fabricante de chips (financial times)

80% de los procesadores usados en PC's son de Intel. Aun así Qualcomm supero en capitalización bursátil a Intel en Noviembre de 2012(financial times)

El tráfico de datos en celulares se duplica cada año según Ericsson y se estima para comienzos de 2014 el flujo sea mayor a 1000petabytes(EIU)

Para la GSA(Global Mobil Supplier Association)habrán 209 redes 4G LTE live en 75 países a finales de 2013 arriba de las 113 existentes en 51paises hoy (Economist Intelligence Unit)

AT&T de USA el proveedor de telecomunicaciones mas grande del mundo por ingresos invertirá US$14 Billones en infraestructura los próximos 3 años (Economist Intelligence Unit)

Amazon fue fundada en 1994,tiene 81400 empleados, capitalización de mercado US$110.7Billones, ingresos anuales de US$57.3Billones(The economist)

Vodafone con 450 millones de clientes en el mundo es el segundo proveedor de comunicaciones inalámbricas en el mundo detrás de China Mobile(Forbes)

RIM(Research In Motion) la Canadiense productora del blackberry bajo su participación en el mercado de celulares de 9.5% en 2011 a 4.3% en 2012(Bloomberg)

RIM aun tiene gran aceptación en Indonesia con 242 millones de habitantes. En 2011 dominaba el 43% del mercado, en 2012 bajo a 37% detrás de android(Bloomberg)

RIM en 2011 tenía el 18% del mercado del sureste asiático de smartphones, en 2012 bajo a 14%. RIM no puede darse el lujo de perder este mercado(Bloomberg)

El margen de ganancias de Apple es del 38.6% en ventas de US$55 Billones (The Economist Enero 2013)

Yahoo retornara a sus accionistas US$3 Billones de los US$4,3 Billones de la venta de la mitad de sus activos en el grupo chino Alibaba (financial times)

La compañía China, Lenovo es la segunda compañía mas grande del mundo de computadoras personales (Financial Times).

Lenovo es el mayor vendedor de pc en el mundo gracias a sus ventas en China. Es el segundo vendedor de smartphones en China superando a Apple en 2012 y detrás de Samsung. (Bloomberg)

Los productores de chips para celulares mas poderosos son Qualcomm y las chinas Media Tek y Spreadtrum Comunications (Bloomberg)

La penetración de smartphones en latinoamerica es menor del 10% (Financial times febrero 2013)

AUTOMOTRIZ General Motors Europa ha bajado 12% sus ventas en el primer cuarto del año, respecto al

mismo periodo del 2011(Bloomberg) General Motors tiene obligaciones pensiónales por US$134billones, la mas grande carga

pensional de cualquier empresa a nivel mundial. La de Ford es de US$74billones(bloomberg)

GM y Ford planean comprar pensiones de sus jubilados, las cuales están en bolsa. Al comprarlas evitan volatilidad y quitan obligaciones de sus libros(Bloomberg)

A un pensionado de GM que reciba US$3mil/mes le compran su pensión por US$500mil. Los pensionados de GM se sienten traicionados(Bloomberg)

El pensionado que no acepte la oferta le trasladan su pensión a un fondo que no está respaldado por la institución aseguradora del gobierno(Bloomberg)

En el caso de Ford, el pensionado que no acepte la propuesta no sufre ningún cambio en su pensión, es totalmente voluntario(Bloomberg Junio)

Volskwagen (VW) se asocia con Suzuki en el mercado indio, donde Suzuki tiene casi el 50% del mercado y VW menos del 5%(The economist).

El grupo Volskwagen: Esta conformado así: Mercado masivo: VW, Skoda, Seat. Premium: Audi. Deportivo: Porsche, Bugatti, Lamborghini. Lujo: Bentley (The economist).

Francia está cerca de un acuerdo para hacer un rescate de PSA Peugeot Citroën por entre $5Billones y $7Billones de euros (Financial times)

El acuerdo sería la mas grande intervención del gobierno francés en la industria automotriz desde 2009 cuando dio préstamos blandos por $6Billones(Financial times)

Ford fundada en 1903, tiene 164mil empleados, e ingresos por US$136Billones en 2011(Harvard Business Review)

En USA hay 8 carros por cada 10 habitantes, mientras en China hay 1 carro por cada 10 habitantes, por lo cual el mercado tiene como crecer(CNN)

Se espera que las ventas de vehículos en Europa occidental en 2013 sean el 17% de las ventas globales abajo del 25% de hace 5 años(Economist Intelligence Unit)

Se espera que las ventas de vehículos en Asia en 2013 sean del 43% de las ventas globales arriba del 30% de hace 5 años (Economist Intelligence Unit)

China por decreto determino que para 2020 deben haber 5 millones de vehículos eléctricos en las carreteras Chinas(Forbes)

China determinara el tipo de estación de servicio para los vehículos eléctricos. Si los carros eléctricos serán recargados en una estación o en una estación se les cambiara la batería vacía por una cargada(Forbes)

La fórmula 1 tuvo ingresos de US$2 Billones. Ferrari F1 vale US$1.15 Billones. Presupuesto: US$260 Millones. (Forbes dic 2012)

Ingresos de Ferrari F1 por carreras: US$95 Millones. Ingresos por patrocinadores: US$250 Millones (Philip Morris, Shell, Santander)(Forbes)

Valor de McLaren: US$800 Millones. Presupuesto: US$215 Millones. Ingresos por carreras: US$92 Millones. Vodafone aporta US$75Millones(Forbes)

Valor Red Bull: US$400 Millones. Presupuesto: US$205 Millones. Ingresos por carreras: US$97 Millones. Red Bull vale 67% mas que hace 2años(Forbes)

Valor de Mercedes F1: US$390 Millones. Presupuesto: US$215 Millones. Ingresos por carreras: US$70 Millones. Petronas aporta US$55 Millones(Forbes)

Valor Williams: US$290 Millones. Presupuesto: US$125 Millones. Ingresos por carreras: US$55 Millones. Patrocinador PDVSA(Forbes)

Casi uno de cada dos carros que saldran al mercado del occidente de Europa en 2013 seran fabricados en Alemania. Mientras las plantas Alemanas produjeron el 30% de los carros y camiones livianos fabricados en Europa occidental en el año 2000, en 2013 la cifra habrá subido a 44% (Financial Times febrero 2013)

La sueca Volvo, actualmente es la segunda mas grande constructura mundial de camiones y actualmente llego a un acuerdo de compra del 45% de la fabricante de camiones China Dongfeng Motor por US$1 Billon (Financial Times enero 2013)

Para Olof Persson CEO de Volvo, China tiene un mercado total de camiones equivalente al Europeo y Norte Americano combinado (Financial Times enero 2013)

Las ventas de vehículos en USA crecieron en 2012, mas de 13%, la tasa de crecimiento mas alta en mas de dos décadas, después de pasar por el colapso del 2009 (Financial Times)

EL sector automotriz mundial tiene ventas anuales por US$1.3 Trillones y es uno de los indicadores de la situación económica mundial (Financial Times)

Se espera que Europa en 2013 fabrique alrededor de 20% de los autos a nivel mundial, muy por debajo del record de 35% en el 2001. En los años 70’s casi uno de cada dos vehículos a nivel mundial eran fabricados en Europa (Financial Times)

Se estima que la fabricación de vehículos en China para 2013 sera 10 veces mayor a sus cifras en el año 2000, cuando solo representaba el 3.5% de la fabricación de autos mundialmente (Financial Times)

En 2013 se espera que China fabrique el 23.8% de los vehículos mundiales y supere a Europa al fabricar 19.6 Millones de vehículos contra 18.3 Millones en Europa (Financial Times)

FINANCIERAS Morgan Stanley pagara a Citigroup $1.9Billones por un 14% adicional en Morgan Stanley

Smith Barney y $4,73Billones por el restante 35% en 2015(Bloomberg) En 2011 las compras y pagos con tarjetas debito y crédito mundialmente fueron de

US$11,2trillones (bloomberg) Las compañías financieras percibían el 15% de todas las ganancias en USA en los 70’s y

80’s, para 2005 recibian el 25% (The Greatest trade ever) En 2011 las compras y pagos hechos con teléfonos móviles fueron de US$244 billones y se

estima que para 2015 sean de US$670 billones(bloomberg) Departamento justicia de USA demanda a Bank of America por mas de US$1 Billón por

venta de hipotecas defectuosas a Fannie Mae y Freddie Mac (Financial times) Las agencias calificadoras Dagong(China),Eagan-Jones(USA) y RUsRating(Rusia) se unirían

para formar la agencia Universal Credit Rating Group(Financial times) En USA en 2009 los consumidores cargaron tarjetas prepagadas por valor de US$28.6

Billones, se estima que para 2015 llegarían a US$168 Billones (Kiplinger Personal Finance) La agencia calificadora de riesgos S&P a los estrados judiciales por el rating dado en

Australia a los CPDOs(Constant Proportion Debt Obligation notes) creados y vendidos en 2006(Financial Times)

Una corte federal describió los CPDOs como grotescamente complicados. S&P los califico con la máximo rating y en 2008 colapsaron (Financial Times)

Wilbur Ross dueño de 10% del banco de Irlanda y otros bancos en USA declaro su interés en comprar parte del "Banco Malo" a crearse en España(Outlook Business 2012)

España creara un banco Malo con US$235Billones de activos tóxicos. (Outlook Business India)

La firma de trading de alta frecuencia Getco ofreció US$1Billon por el broker Knight Capital Group que perdió US$450Millones en Agosto por una falla computacional(Bloomberg 2012)

Mundialmente se gastaron US$25 Billones en datos financieros y análisis de mercado en 2011. Bloomberg y Reuters dominan cada una el 30% del sector(The Economist)

DowJones tiene 15% del mercado y se enfoca en servicios y análisis de datos de menos de US$20mil al año que cuesta una terminal de Bloomberg(The Economist)

Harold McGraw III CEO de McGrawHill (Dueña de la calificadora Standard and Poor’s, y los índices S&P500 y Dow Jones) vendió la línea de educación de la empresa para dedicarse de lleno a los servicios financieros (Bloomberg)

Las empresas del S&P500 tienen en efectivo cerca de US$900Billones hasta finales de junio 2012, 40% mas que en 2008(The economist)

Las compañías Japonesas tienen en activos líquidos 75% más que en2007, casi US$2.8 trillones. Las Canadienses tienen US$300 Billones en cash(The Economist)

UBS estuvo de acuerdo en pagar US$1.5Billones a los reguladores USA, UK y Suiza por la manipulacion del LIBOR desde 2005 hasta el 2010 (Financial times Nov 2012)

Los reguladores de USA y UK afirmaron que la manipulacion por parte de UBS fue mayor a la de Barclays que fue sancionada con US450Millones (Financial times Nov 2012)

El LIBOR se usa para cotizar mas de US$350 Trillones en contratos alrededor del mundo (Financial times Nov 2012)

UBS ademas logro acuerdos con reguladores Japoneses por denuncias de tambien intentar manipular el Tibor, la tasa de referencia de Tokio (Financial times Nov 2012)

Tanto UBS como Barclays admitieron manipular el LIBOR hacia arriba como hacia abajo para ganar dinero en derivados y para mostrar fortaleza (Financial times Nov 2012)

Bank of America es el segundo banco mas grande de USA con depósitos de mas de US$1.1 Trillones, 53 millones de clientes y 5500 marcas (Bloomberg markets Magazine abril 2013)

El gobierno holandés nacionalizo el banco SNS Reaal, el cuarto banco mas grande del sistema financiero Holandes a un costo de los contribuyentes holandeses de $3.7 Billones de Euros (Financial Times febrero 2013)

El gobierno holandés ya había nacionalizado en 2009 el ABN Amro que aun tiene en su poder, de esta manera el gobierno holandés es dueño de dos de los cuatro bancos sistémicamente mas importantes del país (Financial Times febrero 2013)

Los cuatro bancos sistémicamente mas importantes de Holanda son: Rabobank, ING, ABN Amro y SNS Reaal (Financial Times febrero 2013)

"El dinero mas fácilmente ganado, es el dinero que no gastamos" (Harvard Business Review)

MAGNATES :

En 1891 Andrew Carnegie dono el Carnegie Hall, le costó US$1,1Millones que a 2012 serian $25Millones. Hoy vale $515Millones, $370Millones el edificio y $145Millones el lote (forbes)

En 1911 Tilden, Astor y Lenox donaron la biblioteca pública de Nueva York. Les costo $29Millones que hoy serian $711Millones. Hoy vale$1,6Billones (forbes)

En 1891 Leland Stanford magnate ferroviario dono la Universidad de Stanford. Le costo $39Millones que a precio de hoy serian $381Millones. Hoy vale $4,5Billones (Forbes)

En 1838 James Smithson dono el Instituto Smithsoniano, le costó US $500mil que hoy serian US$11Millones. Hoy vale $8,7Billones. (forbes)

En el último año Mark Zuckerberg vio disminuir su fortuna $8,1Billones hasta $9,4Billones. John Paulson la vio caer $4,5Billones hasta $11Billones (Forbes)

Se rumora que el nuevo yate de Roman Abramovich el Eclipse costo US$1.1Billones.Sus 538pies lo hacen el mas largo y valioso del mundo(Forbes)

Warren Buffet ha dicho que se babea al pensar en gastar algunos de sus US$40Billones en efectivo en una gran adquisición en 2012(Financial times)

Buffett revelo que este año dos negocios por US$20Billones se cayeron al no llegar a un acuerdo sobre los precios (Financial times)

Berkshire Hathaway tiene una capitalización de mercado de US$217Billones. Hay 75 compañías en el S&P500 con valor de mercado entre US15-20Billones(Financial times)

En Mayo, Buffett dijo a sus accionistas que si fallaba en encontrar una adquisición de US$20B este año consideraría una de US$30B el próximo(Financial times)

Buffett expreso que durante el año ha comprado alrededor de 15 pequeñas empresas para añadir a su conglomerado (financial times octubre)

Ted Wescheler quien podría manejar Berkshire Hathaway algún día, una vez expreso que no invertía sin antes estudiar por 500 horas la inversión(Bloomberg)

40% de los fundadores de las empresas que están en el Fortune 500 fueron inmigrantes y sus hijos (the economist)

El Indio-británico Lakshmi Mittal y dueño del 41% de ArcelorMittal es el hombre mas rico de UK con una fortuna estimada de US$16Billones(Financial Times)

El conglomerado Kosh no está en la bolsa, es privada, y no tiene deudas netas. Charles y David Kosh son dueños del 84%(Forbes)

Los hermanos Kosh descienden de Frederick Kosh un inmigrante Holandés que llego a Quanah Texas, cerca de Oklahoma en 1891 (Forbes)

Frederick Kosh estudio química en el MIT y trabajo en servicios de ingeniería para refinerías en la URSS donde hizo fortuna en los 30's(Forbes)

Aunque Fred Kosh hizo fortuna haciendo refinerías para Stalin, le tomo odio al comunismo cuando su asociado ruso fue ejecutado por Stalin(Forbes)

Las industrias Kosh tuvieron ingresos en 2012 de US$115 Billones y ganancias estimadas antes de impuestos del 10% (Forbes)

Según los hermanos Kosh, reinvierten el 90% de las ganancias de la compañía, que tiene mas de 60mil empleados, 4 mil millas de oleoductos(Forbes)

El conglomerado Kosh tiene refinerías que pueden suplir el 5% de la demanda diaria de petróleo de USA y tiene actividad en muchos otros sectores(Forbes)

Tata Sons es el conglomerado mas grande de India con 7% del mercado accionario Indio, con activos en casi todos los sectores (The economist)

En Inglaterra Tata Sons es dueña de varias empresas entre ellas Jaguar y Land Rover (The Economist Dic 2012)

Carlos Slim en el verano de 2012 adquirio 23% de Telekom Austria y 28% de KPN de Holanda por un valor combinado de cerca de US$4 Billones (Financial Times)

Pocos meses después de la adquisición las acciones de Telekom han caído 42% y las de KPM cerca de 46%, lo que representa mas o menos una caída de US$2 Billones en las inversiones de Slim en las telecomunicaciones Europeas.(Financial Times)

CORRUPCION: En 1977 se promulgo la ley federal que prohíbe que empresas de USA paguen sobornos en

el extranjero con el objetivos de lograr contratos mediante el Foreign Corrupt Practice Act (FCPA)(Mining.com)

Por cada violación de las disposiciones de la FCPA y el Departamento de Justicia (DOJ) las empresas tienen que pagar una multa de US$2 Millones y los individuos involucrados incluyendo directores, empleados, etc multas de US$100 Mil y prisión de 5 años (Mining.com)

Por violaciones de la contabilidad, la FCPA castiga a las corporaciones con multa de US$25 Millones y a los individuos con multas de US$5 Millones y prisión de mas de 20 años (Mining.com)

Hasta 1999 pagar sobornos en el extranjero era legal en Alemania, tanto así que las corporaciones alemanas las podían deducir de impuestos(Harvard Business Review)

El asunto cambio en Alemania por presión de USA que castiga el pago de sobornos en el extranjero desde 1977 (Harvard Business Review)

Después de 1999 se descubrieron casos de Siemens en generación eléctrica en Italia, telecomunicaciones en Nigeria, documentación en Argentina (Harvard Business Review)

En esos casos de pago de sobornos Siemens había pagado mas de US$1.6Billones para conseguir los contratos entre 2000-2006(Harvard Business Review)

En 2008 se descubrió que Siemens convino sobornos a nivel mundial por mas de US$1.6Billones, en 2009 en Nigeria se dieron casos de sobornos de empresas privadas por US$579millones (Harvard Business Review)

En 2005 Wal-Mart pago sobornos a oficiales mexicanos alrededor del país por US$24millones para agilizar obstáculos en su expansión(Harvard Business Review)

Los escándalos por pago de sobornos a funcionarios públicos por parte de Wall-Mart además de México incluyen a Brasil, China e India(forbes)

7 Millones de dólares era el promedio del monto pagado por un soborno del sector privado a agentes oficiales entre 2007-2010(Harvard Business Review)

80% de los empleados corruptos son blancos, hay 16 veces mayor probabilidad que sean ejecutivos, 5 veces mas probable que tengan postgrado(Structured Finance and Collateralized debt obligations)

IKEA la fabricante de muebles Sueca pide perdón por haber usado presos políticos de Alemania del este entre1960-90 para su fábrica en Alemania(Financial Times)

En agosto de un embarque de prototipos de TV's Samsung de 55", de OLED (LEDs orgánicos) que iban a una exposición en Alemania fueron robados 2 televisores(Bloomberg)

Ese tipo d robos por parte de la competencia perjudica a Samsung y LG que son los únicos que producen la tecnología comercialmente(Bloomberg)

El centro nacional de seguridad industrial de Corea del Sur estima que la mitad d los casos de espionaje industrial se origina en China(Bloomberg)

CERVECERIAS Y BIBIDAS ESPIRITUOSAS: En 2008 AB InBev compro en una OPA(oferta pública de adquisición) hostil a Anheuser-

Busch enUS$52 Billones.(Bloomberg businessweek) Hoy en día AB InBev controla el 48% del mercado cervecero de USA, 69% del de Brasil, es

la segunda cervecera de Rusia y tercera en China.(Bloomberg businessweek Octubre 2012) En 2011 Coors Light supero en ventas a Budweiser y se convirtió en la segunda cerveza

mas vendida en USA, But Light sigue siendo la primera.(Bloomberg businessweek En 1861 Adolphus Busch se caso con Lilly Anheuser. Rápidamente se fue a trabajar en la

cervecería de su suegro, creando Anheuser-Busch.(Bloomberg businessweek) En 1870 AB(Anheuser-Busch) se convirtió en la primera cervecería de USA en usar la

pasteurización, lo cual le permitió vender sus cervezas en localidades distantes. (Bloomberg businessweek)

Durante la prohibición AB(Anheuser-Busch) sobrevivió vendiendo bebidas no alcohólicas, incluyendo helados . (Bloomberg businessweek)

El promedio del precio de un sixpack de cervezas en USA en 1955 era de US$0.89, hoy es de US$5.05 (Bloomberg businessweek)

En 1999 la cervecera brasilera Brahma se fusiono con Antártica y se convirtió en AmBev, la mas grande cervecera en Brasil(Bloomberg businessweek)

En 2004 AmBev se fusiono con la cervecera belga Interbrew dueña de Beck's y Stella Artois, creándose InBev (Bloomberg businessweek)

AB InBev es dueña entre muchas otras de BudLight que vale US$8.4Billones, Budweiser US$7.5Billones, Corona(en negociaciones) US$5.1Billones, Skol US$4.7Billones, StellaArtois US$4.5Billones, Brahama US$2.4Billones, Beck's US$1.6Billones(Bloomberg businessweek)

El margen de ganancias de InBev en2004 antes de impuestos y depreciaciones era de 24.7% y subió a 34.6% en 2007, las acciones se triplicaron(Bloomberg businessweek)

AB InBev es el mayor comprador de arroz norte americano. Actualmente AB InBev es 40% mas grande que su competidora SABMiller(Bloomberg businessweek)

AB InBev tiene 116mil empleados y 125 cervecerías alrededor del mundo con 250 tipos de cerveza de 17 marcas, con ventas de mas de US$1Billones cada una(Bloomberg businessweek)

AB InBev está ahorrando US$55Millones/año comprando lúpulo mas barato que al acostumbrado Hallertauer Mitterfrüh de Alemania(Bloomberg businessweek)

Esos cambios de lúpulo están provocando quejas de los consumidores de Budweiser y Beck's por el cambio en la fuerza y el sabor de las cervezas y se empieza a reflejar en las ventas(Bloomberg businessweek)

El CEO de AB InBev es el brasileño Carlos Alves de Brito, ingeniero mecánico de la Universidad federal de Rio de Janeiro (Bloomberg businessweek)

Por el gran desempeño de la empresa Brito y 39 ejecutivos mas recibieron en 2011 un bono en opciones de acciones de US$1.3Billones(Bloomberg businessweek)

En USA el estado donde mas cerveza se consume es New Hampshire con31.9 galones per cápita/año y el que menos consume es Maryland con 16.9 galones per cápita(Bloomberg businessweek)

Consumo per cápita cerveza en el mundo es: 1.Republica Checa 208.1 botellas(21.4oz) al año, 2.Alemania 168.7, 3.Austria 167, 4. Irlanda 164(Bloomberg businessweek)

...5.Estonia 143.2 botellas(21.4 oz) al año, 6.lituania 135.5, 7.Polonia 132.1, 8.Australia 131.7, 9.VENEZUELA 131.1, 10. Finlandia 130.6(Bloomberg businessweek)

En 2008 cuando InBev compro AB, también compro el 50% del grupo modelo de México fabricante de Corona. (Bloomberg businessweek)

En junio Brito anuncio que AB InBev compraría el resto del grupo modelo por US$20Billones. Actualmente se espera la aprobación del US DoJ(Departamento de Justicia)(Bloomberg businessweek)

Algunos analistas especulan que Brito estaría apuntando a comprar Pepsi y SABMiller dueña de las cervezas Coors y Foster's entre muchas otras(Bloomberg businessweek Octubre 2012)

Diageo la destilería de whisky mas grande del mundo llego a un acuerdo para adquirir mas del 53.4% de United Spirits de India por $1.2Billones de libras Esterlinas (Financial Times)

India es el consumidor de whisky más grande del mundo por volumen. (Financial Times) El 46.7% del Whisky del mundo se vende en India, el 14.4% en USA, el 4.8% en Francia,

3.4% en Japón, 2.5% en UK(Bloomberg) El 31.8% del RON vendido en el mundo se vende en India, el 15.8% en USA, 10.9% en

Filipinas, 4.1% en Cuba, 3% en España(Bloomberg) El 50.2% del Tequila vendido en el mundo se vende en USA, 33.6% en México, 1.5% en

Rusia, 1.5% en Alemania, 1.1% en Canadá(Bloomberg) 26.7% del Brandy vendido en el mundo se vende en India,16.1% en Filipinas, 7.4% en

Rusia, 6.3% en USA, 4.7% en Brasil (Bloomberg) El 45% del Vodka vendido en el mundo se vende en Rusia, 13.2% en USA, 8.1% en

Ucrania, 6.2% en Polonia, 2.8% en Uzbekistán(Bloomberg) En 2011 las exportaciones directas de whisky escocés a Perú crecieron 97% a US$29

Millones y en Colombia crecieron 74% a US$38.6 Millones(Financial Times) La Asociación escocesa de Whiskys celebra la aprobación del TLC europeo con Perú,

Colombia y 6 países de centro América este martes(Financial Times 11-12) La cerveza Bud Light, de AB InBev es la cerveza nacional mejor vendida en USA y la

cerveza Corona Extra del Grupo Modelo es la cerveza importada mejor vendida en USA. (Financial Times enero 2013)

Las dos compañías combinadas controlarían cerca del 46% del mercado cervecero de USA de US$80 Billones(Financial Times enero 2013)

El departamento de Justicia argumenta que si se lleva a cabo el negocio, AB InBev podría subir los precios de la cerveza a los consumidores Norte Americanos (Financial Times enero 2013)

El Departamento Norte Americano de asuntos de justicia, que es el ultimo eslabon en procesos antimonopolio puso en peligro uno de los mas grandes negocios del 2012, como era la compra del restante 50% del Grupo Modelo por Anheuser-Bush InBev por US$20 Billones (Financial Times enero 2013)

La Danesa, Carlsberg es la cerveza líder en Rusia con cerca del 40% del mercado, comparado con SABMiller, AB InBev y Heineken cada una con cerca de un 15% (Financial Times)

CONSTRUCTORAS: China State Construction & Engineering Corporation(CSCEC) es reconocida como la

constructora mas grande del mundo (the economist) La segunda constructora mas grande del mundo es China Railway Construction

Corporation(CRCC) (the economist) Entre las 10 constructoras mas grandes del mundo hay 5 constructoras Chinas, 2

francesas, 1 Española, 1 Alemana y una de USA(the economist) Según Accenture entre 2002-10 el gasto en construcción globalmente creció en 19% pero

las ganancias de las firmas top20 se triplicaron(the economist) Lakshmi Mittal dueño de ArcelorMittal la acerera mas grande del mundo, compro

$272Millones de Libras en compañías cementeras y de agregados en UK(Financial Times)

INDUSTRIALES

Desde la fundación de Siemens en 1847 nunca habían contratado un CEO que no fuera de las entrañas de la compañía hasta 2007 ((Harvard Business Review octubre)

Siemens es la compañía industrial mas globalizada. Opera en 190 países y sus únicos rivales en términos de alcance son Coca-Cola, la FIFA y la iglesia Católica (Harvard Business Review)

"Yo visite Shanghái en 1984, casi no habían vehículos y podías ver a lo largo del rio cultivos de arroz" Peter Löscher CEO de Siemens(Harvard Business Review)

Siemens fue fundada en 1847, su casa matriz esta en Múnich, tiene 360 mil empleados. Se dedica a: Energía, Salud ,Industria, Infraestructura entre otras (Harvard Business Review)

Siemens en 2011 tuvo ingresos de $73.5 Billones de Euros y ganancias netas de $6.32 Billones de Euros. (Harvard Business Review octubre)

General Electric es la única compañía que permanece en el Dow Jones industrial Index desde sus inicios de forma inalterada (Forbes)

Schneider tiene 130mil empleados y fue fundada en 1838. Tiene operaciones en más de 100 países. Se dedica a la industria eléctrica(Forbes)

Jean Pascal Tricoire CEO de Schneider Electric, considerada la General Electric francesa, anuncio oferta de US$6.1Billones por American Power Conversion(Forbes)

Los conglomerados en Corea del sur conocidos como Chaebol, representan casi el 50% del PIB del país(Bloomberg)

El grupo SAMSUNG esta conformado por: Samsung Electronics, Samsung Heavy Industries ,Samsung Engineering, Samsung SDI, Samsung Displays(Bloomberg)

EL grupo HYUNDAI KIA Automotive está formado por: Hyundai Motor, Kia Motor, Hyundai Steel, Hyundai Hysco y Hyundai Mobis(Bloomberg)

El grupo SK de Corea del Sur está formado por: SK Hynix, SK Innovation, SK Telecom, SK Engineering & Construction(Bloomberg)

EL grupo LG está formado por: LG Electronics, LG Displays, LG Telecom, LG Chem (Bloomberg)

EL grupo LOTTE de Corea del Sur esta formado por: Lotte COnfectionery, Lotte Shopping, Honam Petrochemical(Bloomberg)

Los ingresos de los grupos Sur Coreanos en 2012 son: Samsung (US$245.7Billones), Hyundai (US$140.7Billones), SK (US$139.8Billones), LG (US$100.6Billones), Lotte (US$49.7Billones) (Bloomberg)

EL top 10 de los Chaebol (conglomerados) Sur Coreanos representan mas de la mitad de la capitalización de las 1779 empresas de la bolsa Coreana (Bloomberg)

Las grandes empresas de robots industriales son: Fanuc (Japón), Kuka y Siemens (Alemania), Rockwell Automation(USA) y ABB(Suiza)(Bloomberg)

Vestas el mayor fabricante mundial de turbinas eólicas despedirá 3000 empleados ante disminución de subsidios en UE y competencia china(the economist nov 2012)

MINORISTAS:

El comercio minorista de café en China ha crecido a una tasa compuesta de 18%/año desde 2007 y puede subir otro 75% (financial times octubre)

Se espera que las ventas de café en china puedan subir otro 75% hasta 2017 llegando a cifras de $16Billones de Renmimbi o US$2.5Billones (financial times octubre)

Starbucks tiene una tienda en cada calle principal de las mayores ciudades Chinas espera que China sea su segundo mas grande mercado en 2014(Financial times)

"El consumo per cápita/año de café en China es de 4 tasas, comparado con las 400 en Japón, el potencial es enorme “dice Roland Decorvet,de Nestlé(Financial times)

Wallmart fue fundada en 1962, tiene mas de 2 Millones de empleados, ingresos en 2011 por US$419Billones. (Harvard Business Review)

IKEA el mas grande vendedor de muebles del mundo espera invertir mas de $20Billones abriendo nuevas tiendas hasta el 2020(Economist Iintelligence Unit)

IKEA el mas grande vendedor de muebles del mundo espera invertir mas de $20Billones abriendo nuevas tiendas hasta el 2020 (EIU)

La minorista mas grande de Francia, Carrefour vendió el 60% de su negocio en Indonesia al venderle al socio local CT Corp por US$671Millones(Bloomberg)

Carrefour en su reestructuración además de Indonesia ha vendido la totalidad o parte de sus activos en Singapur, Grecia, Malasia y Colombia(Bloomberg)

EMPRESAS FAMILIARES:

Mas del 30% de las compañías con ventas mayores a US$1Billon, son empresas familiares, según el Boston Consulting Group (BCG). (Harvard Business Review)

Durante tiempos de prosperidad económica las compañías controladas familiarmente no ganan tanto como las de estructura mas diversificada(Harvard Business Review)

Por el contrario cuando la economía está en tiempos difíciles las compañías controladas familiarmente sobrepasan el desempeño de las demás (Harvard Business Review)

Las compañías familiares invierten con horizontes de 10 a 20años, concentrados en que pueden hacer para beneficiar las próximas generaciones(Harvard Business Review)

Las compañías familiares se concentran mas en la capacidad de sortear situaciones (supervivencia en el tiempo) que en el desempeño inmediato(Harvard Business Review)

Las compañías familiares invierten en negocios muy seguros, por eso en buenos tiempos dejan pasar oportunidades pero eso las salva en los malos(Harvard Business Review)

Entre 2001-09 las empresas familiares tuvieron en promedio apalancamiento del 37% d su capital comparado con el47% de las no familiares(Harvard Business Review)

La muestra estudiada el 46% d los negocios familiares estaban altamente diversificados en contraste con solo el20% de los no familiares(Harvard Business Review)

En la muestra estudiada las compañías familiares invierten $885 euros en capacitación de empleados/año contra $336 de las no familiares(Harvard Business Review)

Las compañías familiares no usan tantos incentivos, en cambio generan una cultura de compromiso y confianza y conservación de empleados(Harvard Business Review)

"Comencé mi vida de negocios como contador y aprendí a tener gran respeto por las cifras y hechos sin importar lo pequeños que fueran" John D. Rockefeller

GENERAL: La grupo naviero APMoeller-Maersk está comprando el 37,5% en el operador de

terminales de contenedores # 1 de Rusia por $860Millones(Bloomberg) El conglomerado Danés AP Moller-Maersk retirara inversiones en el negocio de

transporte de contenedores hacia otros de sus negocios(Financial Times Nov 2012) AP Moller-Maersk no seguirá invirtiendo grandes sumas en Maersk Line que es el

operador mas grande de contenedores del mundo con 16% del mercado(Financial times) AP Moller-Maersk trasladara esa inversión a otros de los sectores que maneja como el

petróleo, perforación petrolera y su división de puertos(Financial times) En 2011 Maersk Line perdió US$540 Millones, mientras la división de petróleo de AP

Moller-Maersk gano US$2.1 Billones, la de perforación US$500Millones y puertos US$650Millones (Financial Times Nov)

La débil economía ha dejado la industria de los contenedores muy fluctuante y a veces no cubre los costos de operación. (Financial Times Nov 2012)

Los operadores de contenedores mas grandes del mundo son: AP Moller-Maersk, MSC, CMA CGM, Evergreen Line y COSCO Container Lines (Financial times)

El sobretonalaje que se dio antes de la crisis de 2008 dejo al mercado de los contenedores con una masiva sobreoferta y fletes muy fluctuantes(Financial Times Nov)

Maersk Line es el negocio principal de A.P. Moller Maersk y tiene mas de 600 embarcaciones transportadoras de contenedores y mas de 3.8 Millones de TEU (Twenty Food Equivalent Unit o contenedores de 20 pies de largo) (Maerskline.com)

Los contenedores fueron inventados en 1956 y hoy en dia transportar 90% de todos los bienes en el comercio mundial. Un solo contenedor de 20 pies puede llevar 48 Mil bananos (Maerskline.com)

En 2009 la línea de embarcaciones de Maersk hicieron 35 Mil arribos a puerto, o equivalente a cuatro arrivos por hora o uno cada 15 minutos (Maerskline.com)

La flota de barcos transportadores de contenedores de Maersk incluyen: tipo PS con capaciad de 14.770 TEU, tipo G con 7000 TEU, tipo S con 6600 TEU, tipo M con 6500 TEU, tipo K con 6000 TEU y a partir de 2013 el tipo Triple-E con 18000 TEU (Maerskline.com)

Un barco transporta contenedores de la clase PS como el EMMA Maersk transporta 14770 contenedores equivalente a un tren de 92 Km de largo (Maerskline.com)

El 5 de Junio el gerente de Wynn Macau, anuncio planes de invertir US$4Billones en un nuevo casino en Macao(Bloomberg)

Este año Macao anuncia que los ingresos de sus casinos en mayo han crecido 7,3%, lo cual contrasta con el 27% que crecieron el año pasado(Bloomberg)

Macao es el único lugar en China donde están permitidos los casinos. El año pasado tuvieron ingresos por US$34Billones, creciendo 42% el año pasado(Bloomberg)

Manchester United se listara en NYSE con una IPO por US$100millones. El equipo esta valuado en US$2,2Billones y tiene deudas por US$700Millones (The economist)

Nike está vendiendo UMBRO a Iconix Brand Group por US$225Millones. Nike había pagado por UMBRO en 2008 US$484Millones (Bloomberg)

De 2400 negocios alrededor del mundo desde2005 se encontró que los que en su junta directiva tenían por lo menos una mujer superaban en 26% a las que no (Harvard Business Review)

Mas del 25% de las empresas de la lista de the Fortune 500 en 1980 fueron compradas para 1989 (Harvard business Review octubre)

En 1974 las 200 empresas de manufactura mas grandes de USA controlaban 2/3 de los activos manufactureros y mas de 3/5 de las ventas (Harvard business Review octubre)

L'Oreal compro la Colombiana, Vogue. Vogue es las cosmética líder en Colombia, tiene 1100 empleados y sus ventas en 2011 crecieron 29%(Financial times)

L'Oréal no revelo el monto del negocio pero expreso que Vogue en 2011 tuvo ventas por US$39Millones. (Financial times)

La industria de los productos anti-envejecimiento produce al año ventas por mas de US$80Billones (Bloomberg Nov 2012)

Milos's Knitwear International de Hong Kong invirtió US$1.9 Millones en 29 maquinas de costura lo que redujo sus 140 empleados a solo 6(Bloomberg)

El mercado de los bienes de consumo es un mercado de US$7 Trillones. Unilever es la segunda compañía mas grande mundial proveedora de bienes de consumo, la cual vende 400 marcas en 190 paises (Bloomberg)

Otras grandes compañías proveedoras de bienes de consumo son Procter & Gamble, L’Oréal, Nestlé, Beiersdorf y Reckitt Benckiser. (Bloomberg)

Los ingresos anuales de LEGO se incrementaron 134% desde 2007 a 2011, a casi US$3,16 Billones con ganacias operacionales de US$956,4 Millones (Forbes)

COMPAÑIAS PRIVADAS:

Las empresas privadas mas grandes de USA son: 1. industrias Cargill, 2. Kosh, 3.Mars, 4. Bechtel. Las 220 empresas privadas mas grandes tienen ingresos de US$1.49 Trillones (Forbes)

1. Cargill tiene ingresos de US$134 Billones, fundada en 1865, se dedica a la agroindustria. (Forbes)

Cargill tiene 140 Mil empleados en 65 paises y es el mayor comerciante en el mundo de productos agrícolas, y además negocia también comodities desde el carbón hasta el acero (Financial Times abril 2013)

Cargill tuvo ingresos en 2012 de US$133.9 Billones. Ademas Cargill no solo se dedica al trading, además produce chocolate, procesa carne, administra dinero para inversores institucionales y maneja una flota mercante (Financial Times abril 2013)

“Existe la creencia que las casas de trading tienen comportamientos secretos, opacos, que manipulan los mercados y fijan los precios a su antojo, en la misma forma como algunos grupos financieros manipularon el LIBOR” Greg Page, directivo de Cargill (Financial Times abril 2013)

3. Mars tiene ingresos de US$33 Billones al año. Procesamiento de alimentos. Tiene 130 marcas globales entre ellas Pedigree, M&M's, Milky Way, Snikers(Forbes)

4. Bechtel, ingresos anuales US$32.9 Billones, servicios de ingeniería. 5. Pricewaterhouse-Coopers ingresos US$31.5B, servicios de contables, dueña de PwC, la empresa contable mas grande del mundo(Forbes)

8. Ernst & Young, ingresos anuales de US$24.4 Billones, servicios contables, es la segunda empresa de contabilidad detrás de PwC (Forbes)

Cerca de la mitad de las ganancias de las firmas del S&P500 provienen de negocios fuera de USA (The secret of economic indicators)

THE EAST INDIA COMPANY:

En 1773 en USA la compañía East India Company era algo asi como una Microsoft o Google por tamaño y poder, además tenia el permiso gubernamental de acuñar monedas, comprar territorio, mantener una armada, entrar en guerras en el extranjero y firmar tratados de paz (Ten Tea Parties).

La East India Company fue fundada 170 años antes de la independencia de USA. Fundada por la reina Elizabeth I, a finales de 1600, y le otorgo el monopolio de todo el comercio al este del Cabo de Buena Esperanza. (Ten Tea Parties).

La East India Company se convirtió en la compañía de comercio más poderosa del mundo, posición que mantuvo durante 250 años (Ten Tea Parties).

Como toda gran compañía la East India Company tenia accionistas que recibían dividendos y por décadas la empresa no desiluciono. (Ten Tea Parties).

La flota armada de la East India Company transportaba oro, plata, seda, algodón, especias y opio por todos los mares (Ten Tea Parties).

Para 1767 la East India Company dominaba la mayoría del estado de Bengala en el este de India, gobernando una población de 20 millones de habitantes (Ten Tea Parties).

En el siglo XVIII la compañía evoluciono, incrementando sus riquezas que ahora derivaban de un solo producto, que era fácil de obtener y transportar y no era perecedero en los grandes viajes, además tenia gran demanda tanto en el viejo como en el nuevo mundo. Era el Té (Ten Tea Parties).

La East India Company transportaba a Inglaterra más de 13 millones de libras de Té al año. Para mediados del siglo XVIII el 50% de los ingresos de la compañía era provenientes del Té. (Ten Tea Parties).

Los ingresos recaudados por el gobierno Britanico por impuestos a las importaciones de Té representaban más del 6% del presupuesto nacional Britanico (Ten Tea Parties).

La East India Company comenzó el comercio de Té en septiembre de 1658, experimentando con la importación de solo 140 libras a Inglaterra (Ten Tea Parties).

El rey Carlos II y su esposa Catherine de Braganza hicieron populares la bebida. Catherine bebía Té al desayuno como una alternativa refinada a la cerveza que la reina Elizabeth bebía tradicionalmente por las mañanas para acompar su pan y su carne (Ten Tea Parties).

En 1733 los Britanicos empezaron a cobrarle impuestos sobre la melaza a las colonias en America, luego en 1764 al azúcar y después mediante estampillas a muchos más productos (Ten Tea Parties).

Por las protestas de las colonias esos gravámenes fueron desmontados pero quedo el impuesto sobre el producto estrella que era el Té. Esto origino descontento y se estima que tres cuartos del Té consumido en America era de contrabando (Ten Tea Parties).

Algunos historiadores estiman que la cantidad de Té de contrabando llegaba hasta el 90% del consumo, en los años antes de la revolución de independencia (Ten Tea Parties).

EL contrabando de Té afecto fuertemente a la East India Company, que aunado a la corrupción y a la recesión bancaria en Inglaterra de 1772, afectaron fuertemente a la compañía (Ten Tea Parties).

Para 1772 la East India Company tenía deudas con el Banco de Inglaterra por mas de $300 Mil libras esterlinas y peor aun debía en impuestos y obligaciones mas de $1 Millon de libras al gobierno Ingles (Ten Tea Parties).

El parlamento Ingles ante peticiones de la compañía rescato a la empresa de la quiebra mediante un préstamo de $1.4 Millones de libras y aprobo el Tea Act en 1773 permitiendo a la compañía exportar Té a America sin aranceles (Ten Tea Parties).

Adicionalmente el Tea Act permitia a la East India Company elegir sus distribuidores en America a dedo en cambio de venderle a los mercaderes Americanos que cada dos años se presentaban a subasta en Londres (Ten Tea Parties).

Aunque el Tea Act exoneraba a la East India Company de pagar impuestos a Inglaterra por la exportación de Té, no quito el impuesto cobrado a las colonias de 3 peniques por libra de Té. Una libra Esterlina = 20 Chelines y 1 Chelin = 12 Peniques) (Ten Tea Parties).

De esta manera la East India Company podía introducir Té a America a precios más bajos que los contrabandistas. El Té variedad Bohea ahora entraría a 2 Chelines la libra, 7 peniques menos que el de contrabando (Ten Tea Parties).

REFERENCIAS:

Financial times, www.ft.com Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com The Economist. www.economist.com/ Forbes, www.forbes.com Geoff Hiscock, Earth Wars, the battles for global Resources, Wiley 2012 Kiplinger Personal Finance, http://www.kiplinger.com/ BCBUSINESS,www.bcbusiness.ca/ Harvard Business Review, http://hbr.org/ Popular Mechanics. www.popularmechanics.com/ Popular Science, http://www.popsci.com/ Economist Intelligence Unit (EIU). www.eiu.com/ Outlook Business, http://business.outlookindia.com/ Mining.com www.mining.com Structured Finance & Collateralized Debt Obligations, Janet M. Tavakoli, Wiley 2008. Maersk Line, http://www.maerskline.com/appmanager/ Ten Tea Parties, Joseph Cummins, Quirk Books 2012.

"Si nuestro tiempo libre al dia lo gastamos viendo T.V, nos deterioraremos como personas" (Eleanor Roosevelt,primera dama USA 1958)

SALUD:

Pfizer fundada en 1849, tiene 103 mil empleados, ingresos por US$67 Billones. (Harvard Business Review)

Novartis fue fundada en 1996 por la fusión de CIBA-GEIGY y SANDOZ. Su central está en Basel(Suiza) tiene 124mil empleados (Harvard Business Review)

En 2011 Novartis tuvo ventas por US$58.5Billones y ganancias netas de US$9.24 Billones (Harvard Businees review Nov 2012)

Se estiman que hay 366 millones de diabéticos en el mundo y la diabetes mata una persona cada 7 segundos y genera gastos médicos por $465 billones/año (bloomberg)

Novo Norsdisk farmacéutica Danesa está gastando mas de US$2 Billones en la búsqueda de una píldora que reemplace las inyecciones de insulina(Bloomberg)

Si se logra la pastilla que engañe al cuerpo para producir insulina en diabéticos, generaría de US$5-10 Billones en ventas al año(Bloomberg)

La Danesa Novo Nordisk produce la mitad de la insulina en el mundo y generalmente genera retornos a sus accionistas cercanos al 30% (The Economist febrero 2013)

El mercado de la insulina crece rápidamente, cerca de 346 millones de personas actualmente sufren de diabetes y el numero tiende a crecer a medida que los países en desarrollo se tornan mas ricos (The Economist febrero 2013)

Reciente estudio en hospitales de Milwaukee (USA) encontró que el 29% de las interpretaciones de ecocardiogramas eran incorrectas (Newsweek)

EL número de pacientes gringos muertos por errores médicos anualmente equivale a 4 aviones Jumbo llenos de pasajeros estrellándose cada semana(Newsweek)

Houston Texas tiene una economía de US$384 billones (casi igual que Colombia US$333 Billones). En 2011 creció al 8,6% y se espera un 8,5% en 2012 (Forbes)

The Texas Medical Center, emplea 92.500 empleados, tiene un presupuesto anual de US$14 billones, es el mas grande centro médico del mundo (forbes)

En 2009 fue multada Pfizer con US$2,3Billones y este año en Mayo Abbot Laboratories fue multada con US$1.5 Billones y Merck en 2011 con US$1 Billon(The economist)

El departamento de justicia de USA, impone multa de US$3 Billones a GlaxoSmithKline por cargos civiles y criminales y Glaxo acepta alegatos (The economist julio)

20% de los diagnósticos iniciales de cáncer eventualmente son equivocados o cambian (fast company octubre)

En USA El gasto en cuidados de salud en personas mayores de 85 años es 7 veces mayor al gasto en personas menores de 65 años en USA (Peter G. Peterson Foundation)

Bayer anuncio en Octubre la compra de Schiff Nutrition International, fabricante de vitaminas y suplementos nutricionales de USA por US$1.2Billones(Financial Times)

USA es el mercado más grande del mundo de vitaminas y suplementos alimenticios. El grupo Holandés DSM es el mayor productor mundial de vitaminas (Financial Times)

Por mas de una década el producto estrella de Novartis es el medicamento antihipertensivo Diovan que los pacientes toman diariamente (Harvard Business Review)

En 2007 toda la división farmacéutica de Novartis tenía ingresos anuales de US$24 Billones de los cuales $5 billones provenian del Diovan (Harvard Business Review)

En 2011 y 2012 expiro la patente de 14 años de producción exclusiva del Diovan por Novartis. Ahora cualquier compañía puede hacer el genérico (Harvard Business Review)

La expiración de la patente del Diovan representa una reducción de ingresos para Novartis de US$4 Billones al año (Harvard Business Review)

En 2012 expiran las patentes de: Singulair (asma y alergias) de Merck, con ventas en USA de US$4.4 Billones. Actos (Diabetes) de Takeda US$2.8 Billones (Harvard Business Review)

Lidoderm (Neuralgia) de la farmaceutica Endo con ventas de US$1.1 Billones. Maxalt (migrañas) de Merck US$594 Millones, Actoplus (Diabetes) de Takeda US$426 Millones (Harvard Business Review)

Revatio (Hipertension arterial pulmonar) de Pfizer US$180 Millones. Atacand (Presion alta) de AstraZeneca(Harvard Business Review Nov 2012)

En 2013 expiran Cymbalta (Depresión y ansiedad) de Eli Lilly US$3.4 Billones y Tricor (Colesterol alto) de Abbot Laboratories US$1.1 Billones (Harvard Business Review)

La expiración de las patentes de tantos productos para la industria farmacéutica la denominan el "precipicio de las patentes" (Harvard Business Review)

Se prevé que para 2016 la expiración de patentes representara una caída de US$106 Billones en las ventas respecto a los 5 años anteriores del sector farmacéutico (Harvard Business Review)

En 2011 la patente de Lipitor de Pfizer la droga de prescripción mas exitosa en ventas de la historia expiro y tenia ventas anuales de US$11 Billones (Harvard Business Review)

EN 2013 expiran tambien: Niaspan (Colesterol alto) de Abbott labs US$954 Millones. Aciphex (Reflujo gástrico) de Eisai US$858 Millones (Harvard Business Review)

Vivelle-dot (Síntomas de la menopausia) de Novogyne US$233 Millones. Valcyte (Infecciones virales) de Roche US$224 Millones. Temodar (Tumores cerebrales) de Merck US$173 Millones (Harvard Business Review)

Propecia (Caída del cabello) de Merck con ventas en USA de US$142 Millones y Zomig (Migrañas) de AstraZeneca US$128 Millones (Harvard Business Review)

La FDA aprobó una nueva droga para la tuberculosis de Johnson & Johnson, que se llama Sirturo, para adultos cuya enfermedad sea resistente a las drogas existentes. (Bloomberg)

En 2011 hubieron más de 400mil nuevos casos de tuberculosis resistentes a los medicamentos de acuerdo a la organización mundial de la salud. (Bloomberg)

El servicio medico francés, el lássurance maladie cubre desde remedios homeopáticos, servicios de spa, medias medicadas, hasta el coste de la carrera de taxi hasta el hospital (Bloomberg)

Harvey Fineberg del instituto de medicina de harvard estima que 30 a 40% del gasto medico en USA se gasta en tratamientos fraudulentos e innecesarios (Newsweek 2012)

En 2006 se gastaban mundialmente $658 Billones en medicinas. En 2011 $956 Billones y se espera que en 2016 se gasten $1.175 Billones (forbes)

El Departamento norteamericano de asuntos para los veteranos (VA: Veteran affairs) gasto en 2012 US$71.1 Millones en drogas para la disfunción eréctil (Cialis, Viagra, etc) para veteranos, provocadas por desordenes de estrés post-raumático (Bloomberg enero 2013)

REFERENCIAS:

Forbes, www.forbes.com Harvard Business Review, http://hbr.org/ Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com The Economist. www.economist.com/ Newsweek, http://newsweek.infonews.com/medios/126/Newsweek.html Fast Company, www.fastcompany.com/ Peter G. Peterson Foundation, www.pgpf.org/ Financial times, www.ft.com

“Ningun mejoramiento en el genero humano es posible, hasta que un gran cambio ocurre en los cimientos de su estructura de pensamiento” (John S. Mill)

POBLACION:

Desde 1980 la población en USA ha crecido mas de 30% en cambio en Europa solo ha crecido 7% (Joshua Holland)

La tasa de crecimiento de la población mundial en 1971 era del 2.1%, en 2011 había caído a tan solo 1.2% (Jeremy Grantham) (Bloomberg)

La tasa de fertilidad (hijos que espera tener una mujer) en USA subió por años hasta 2008. Desde 2011 empezó a descender (The economist)

En USA los trabajadores mayores de 60 años dicen que se retiraran en: entre 1 y 4 años el 49%, 5 a 8años el 29%, 9 o mas años el 11% y nunca el 11% (Inc julio)

Europa-15 tiene 120 habitantes/Km2, mientras USA tiene 29 habitantes/Km2 (Joshua Holland).

Entre 2007 y 2011 los nacimientos en USA ha disminuido en mas de 11% y los matrimonios mas de 6,8%, que se atribuye a la crisis(Bloomberg)

31% de los adultos jóvenes en USA respondieron que pospusieron casarse o tener un hijo debido a la crisis de empleo desde 2007(Bloomberg)

La tasa de fertilidad en China es de 1.35; Japón 1.39; Corea del sur 1.23; Hong Kong 1.11; Singapur 1.2; India 2.5 (forbes)

Algunos estimativos dicen que en China el 10% de las mujeres permanecen solteras y en Singapur el 20% (forbes)

Desde 1980 el PIB/cápita en USA creció 1,95% y en Europa creció 1,83% (Paul Krugman) 23%de la población japonesa es mayor de 65 años. 6% de esa población usa un

Smartphone (bloomberg) En 2011 Canadá tenía 34 millones de habitantes y 14,4 millones mayores de 65años

(42,35%). En el año 2000 la expectativa de vida era de 79 años y hoy es de 83años.(Wings) El OAS(Old Age Security)(sistema pensional canadiense)es un sofisticado, aun legal

esquema Ponzi(pirámide)y necesita nuevos inversores(Wing) Grecia es el país en el cual los pensionados tienen mas años de pension:23,6 años al

pensionarse a los 57años con expectativa de vida de 80,6 años(wings) Canadá tiene 18,3años de pensión al pensionarse a los 65 y tener expectativa de vida de

83 años. Australia tiene 18,6años y Estonia 14,9años (wings) La ciudad china de Guangzhou se une a otras como Beijing y Shanghái donde las licencias

de conducción son restringidas y se dan mediante lotería(Bloomberg) La población mundial se ha convertido aceleradamente en urbana. Mas del 50% de la

población mundial actualmente vive en las ciudades(Bloomberg) En Latino America cerca del 80% de la población vive en áreas urbanas. En Brasil y Chile

esa cifra sube a entre 85-90%.(EIU) La población musulmana mundial es de 1800 Millones. La mitad de ellos menor de 25

años, que es mas del 10% de la población mundial(EIU) En China menos del 20% de la población está por debajo de 14 años. Una década atrás era

el 25%. China lleva 30años con política de un solo hijo (Financial times) En 15 años en Finlandia habrán 75 dependientes (pensionados y niños) por cada 100

trabajadores, comparado con 53 dependientes hoy en día (Financial times). La migración interna(movilidad): ayuda a disipar las crisis económicas ya que la gente se

mueve a otras plazas en busca de trabajo(the economist) La migración interna(movilidad) es un activo económico: ayuda a acercar los trabajadores

con los puestos de trabajo (the economist)

El consumo de Cerveza per cápita en la Republica Checa es de 146,7 Litros, Alemania 11,4Litros, Brasil 65,4Litros(Financial times)

Esta es la sociedad anti-sprite: la imagen(la forma) es todo, tu sed(el fondo de las cosas) es nada(Luis G. Durango)

Uno de los festivales de tango mas grandes del mundo se celebra en Seinäjoki (Finlandia) y se llama el “Tangomarkinat” (Financial times)

Pedidos de datos de clientes del gobierno de USA a las empresas de comunicaciones ha crecido. Verizon indica que ha crecido 15% durante últimos 5años(The economist)

80% de los empleados corruptos son blancos, hay 16 veces mayor probabilidad que sean ejecutivos, 5 veces mas probable que tengan postgrado(Structures finance)

Japón invierte 3.6% del PIB en investigación y desarrollo, Corea del Sur el 3.4%, USA y Alemania el 2.8%, Francia 2.2%, Canadá y UK 1.8%, China el 1.7%, Italia 1.3%, y Rusia el 1.2% del PIB(Bloomberg)

Japón tiene 51.4 investigadores/10mil habitantes, Corea 48.6, USA 46.8, Canadá 44.7, Alemania 38, UK 37.8, Francia 35.7, Rusia 31.2, Italia 16.9 y China 8.6 por cada 10mil habitantes(Bloomberg)

Más de la mitad de los 160 millones de habitantes de Nigeria sobreviven con menos de US$2 al día. (The Economist octubre 20)

En 2011 en Japón hubieron 81000 adopciones, una de las tasas de adopción mas grandes del mundo, lo curioso es que el 90% son adultos(The Economist)

En Japón es común la adopción d hombres mayores d 20 o 30 años en familias con desgracias biológicas para asegurar la dinastía negociante (The Economist)

En Japón aunque las hijas pueden manejar las empresas familiares, el representante debe ser hombre, así que hay consultoras matrimoniales (The Economist)

Las consultoras reúnen a las hijas de empresarios con jóvenes ambiciosos y si se la llevan bien, el hombre cambia su apellido (The Economist)

Se cambia de apellido, y es adoptado por la familia de la novia convirtiéndose en jefe del clan y los negocios. (The Economist))

Durante la colonia a Brasil llegaron 3.5 millones de esclavos de África. Hoy Brasil tiene la segunda mayor población negra del mundo después de Nigeria(The Economist)

37% de los jóvenes negros que desertan del colegio en USA tienen historial carcelario. En USA entre1970-2010 la población carcelaria se octuplico(The Economist)

Hoy en USA el 41% de los nacimientos es producto de parejas no casadas y en las mujeres de raza blanca sin terminar estudios sube a 60%(The Economist)

En 2005 en África el 40% de la población era menor a 15 años en comparación a 16% en Europa occidental. Y la expectativa de vida era 51 años(Contours of the world Economy,Angus Maddison)

En Japón 70% de las mujeres después de su primer hijo no vuelven a trabajar, en cambio en USA solo el 33% de acuerdo a Goldman Sachs(Bloomberg businessweek)

Mas del 46% de los ciudadanos mayores en USA mueren con menos de US$10 mil en activos financieros (Bureau of economic Research)

De acuerdo a datos del 2011 el desempleo en los veteranos de guerra en USA es del 8.3% y para los que sirvieron después del 9/11 es mucho mayor (the economist nov 2012)

11 millones de esclavos fueron embarcados hacia América desde África entre 1500 y 1900 (Contours of the world Economy,Angus Maddison)

De los 150 mil asesinatos ocurridos en USA entre el 9/11 y el 2010, menos de 3 docenas son atribuidas a grupos extremistas islámicos(Bloomberg)

De hecho, los grupos islámicos solo están inmiscuidos en la muerte de entre 200-400 personas en todo el mundo sin contar a Irak y Afganistán(Bloomberg)

Las muertes causadas por grupos islámicos en todo el mundo sin contabilizar Irak y Afganistán, equivalen a las muertes ocurridas en los baños en USA/año(Bloomberg)

46% de la población en Indonesia vive con menos de US$2 diarios (Bloomberg) De julio 2011 a junio 2012 las mujeres en USA gastaron: $9,9 Billones en zapatos casuales.

$6,5 Billones en zapatos para bestido, y $4,4 Billones en zapatos deportivos (bloomberg 2012)

En 1982 solo el 5% de las mujeres citadinas chinas llegando a los 30años eran solteras. Hoy en dia lo son el 27% (bloomberg 2012)

Entre las 6 ciudades americanas en la lista de las 30 de mejor calidad de vida hay 4 Canadinses, 2 de USA y ninguna de latinoamerica (Natgeo septiembre 2012)

Entre las 30 ciudades con mejor calidad de vida del mundo segun Mercer Consulting hay: 15 de la Union Europea, 1 de Asia, 6 de America del Norte, 7 de Oceania y 3 de Europeas no pertenecientes a la Union Europea (Natgeo septiembre 2012)

Vladimir Putin llama a las mujeres Rusas a tener al menos 3 hijos cada una, ante la anemica tasa de nacimientos de 1.7 hijos por mujer(NewsWeek 2012)

"Las ambiciones militares muy frecuentemente superan las aspiraciones morales" Moshe Sharett, segundo primer ministro israeli 1954-55

"Muéstrame un HEROE y yo te escribiré una tragedia" (F. Scott Fitzgerald)

ECONOMIA MILITAR:

"Solo la muerte ha visto el final de la guerra"(Platón)

Un centurión romano ganaba el doble que un soldado de infantería y uno de caballería tres veces más. (Contours of the world Economy,Angus Maddison)

Un soldado de infantería recibía una ración mensual de 27Kg de trigo, el de caballería recibía mas y una ración de cebada para el caballo(Contours of the world Economy,Angus Maddison)

Entre 1.154 y 1.189 Henry II gasto en construcción de castillos $21000 libras esterlinas ó $33billones de libras esterlinas actuales (conflict people and Power)

Logrando 100 victorias en 100 batallas no se logra el clímax de las habilidades. Doblegar al enemigo sin luchar es el climax de las artes (SunTzu)

Primera guerra del Opio (1839-1842) los traficantes ingleses sitiaron puertos chinos cuando el Emperador destruyo 20 mil cofres de opio(Earth Wars, Geoff Hiscock)

El Opio volvía adictos a chinos y China prohibió su comercio. Los ingleses eran los mayores traficantes. EL centro estratégico era Bombay (Ahora Mumbay) en India(Earth Wars, Geoff Hiscock)

Tras sitiar los mayores puertos Chinos, esta se rindió y cedió Hong Kong a Inglaterra. El trafico de opio continuo. (Earth Wars, Geoff Hiscock)

En 1856-1860 se dio otra nueva guerra contra el opio entre China e Inglaterra al intentarse acabar con dicho tráfico. Inglaterra nuevamente venció y adiciono terrenos peninsulares(Earth Wars, Geoff Hiscock)

En 2008 Europa-27 gasto el 26% del gasto militar mundial, USA gasto el 46% del gasto militar mundial, siendo USA una economía 7% más pequeña (Joshua Holland).

El departamento de defensa de los Estados Unidos consume 340mil barriles de petróleo al día (Scientific American)

El costo de los conflictos africanos incentivados por importación de armas se estimaron en 2007 por lo menos en US$18Billones por año (The economist Julio 2012)

El departamento de defensa de los Estados Unidos consume más petróleo que Colombia. Colombia consume aproximadamente 300mil barriles diarios y el Departamento de Defensa de USA 340mil bpd. (Luis G. Durango)

USA gasta en protección del medio oriente cerca de US$90 Billones/año con su 5ta flota en la base militar de Bahréin, lo que equivale a alrededor de US$15/barril que pasa por el estrecho de Ormuz al año(financial times)

"EL 60% de la flota militar de USA estará comprometida al pacifico para el 2020" Leon Panetta, secretario de defensa.

USA gasta en defensa mas que los siguientes 17 países de mayor gasto combinados, los cuales a su vez tienen un PIB combinado del doble de USA (Peter G. Peterson Foundation)

En los últimos 10 años el gasto en defensa en USA se incremento un 42% hasta llegar a US$691Billones que representa un 4.7% del PIB(Peter G. Peterson Foundation)

El gasto en defensa de China es de US$119Billones, UK US$60Billones, Francia US$59Billones, Rusia US$59Billones, Japón US$55Billones, Arabia Saudita US$45Billones igual que Alemania(Peter G. Peterson Foundation)

...India US$41Billones, Italia US$36Billones, Brasil $34Billones, Corea del Sur US$28Billones, Australia US$24Billones, Canada$23Billones, Turquía US$18Billones, UAE US$16Billones, España US$15Billones, Israel US$14Billones (Peter G. Peterson Foundation)

EL gasto militar en USA se divide así: Personal militar US$135Billones, Operaciones y mantenimiento US$209Billones, Compras US$99Billones , R&D US$69Billones, Irak, Afganistan, etc US$88Billones(Peter G. Peterson Foundation)

La nueva clase de portaviones de la clase Gerald R. Ford saldrá en 2015. EL primero el CVN-78 costara US$9Billones mas US$5Billones de R&D (Investigación y desarrollo). Serán 3 portaviones de esta clase(PopularMechanics)

USA tiene cerca de 10.000 UAV's(vehículos aéreos sin piloto)y el X-47B el próximo año completa las pruebas para ser el primer UAV totalmente autónomo(Popular Science)

El X-47B es un UCAV(vehículo aéreo no tripulado de combate)de la Northrop Grumman, tiene un motor P&WF100 como los de los F-15 y F-16(Popular science)

El X-47B está equipado con inteligencia artificial y entrenado mediante decenas de miles d misiones virtuales. El proyecto inicio en2007(PS)

Holanda ratifica su apoyo al programa F-35 JSF (Joint Strike Fighter). Su flota será de 85 aviones a un costo estimado de US$61,5millones/avión (Combat aircraft)

Azerbaiyán recibirá este año 64 helicópteros comprados a Rusia. 40 Mi-17V-1S y 24 Mi-35Ms (Combat aircraft)

Israel nuevamente estudia la compra del V-22 Osprey para sus fuerzas de comando de largo alcance, IDF Depth Corps (Combat aircraft)

El 21 de Mayo la NATO (Organización del tratado del atlántico norte) firmo un contrato de 5 Block-40 GlobalHawks(UAV)con Northrop Grumman por US$1,7billones . NATO los espera operacionales en 2016(Combat aircraft Junio)

El programa Joint Strike Fighter F-35 ha subido a un costo estimado de US$382Billones por 2443 aviones, es decir US$156Millones/avión(AV)

Una guerra regional podría costarle a Israel US$11,6bn en daños directos en propiedades e infraestructura.(financial times)

China trabaja en un nuevo avión anti-radar el J-31 por su serial 31001. El prototipo fue mostrado en Shenyang a mediados de septiembre(Combat Aircraft)

En nuevo J-16 otro lanzamiento Chino parece ser un avión de combate multitarea equivalente al Su-30MKK ruso (Combat aircraft Octubre)

En el ataque talibán del 14 d Septiembre a la base internacional de asistencia aérea(ISAF) Leatherneck,6AV-8B Harrier fueron destruidos(Combat Aircraft)

Además otros 2 aviones fueron dañados. Este ha sido el ataque con mayores pérdidas de aviones en un solo ataque para USA desde Vietnam(Combat Aircraft)

Mitt Romney ha propuesto que si es elegido reiniciara la producción del Lockheed Martin F-22Raptor. (Combat Aircraft)

Romney al contrario del recorte de US$500Billones del presupuesto militar de USA en la próxima década propuesto por Obama, lo aumentaría(Combat Aircraft)

El 7 de septiembre se cumplieron 15 años del primer vuelo de un F-22. En Mayo de 2012 Lockheed produjo el ultimo F-22 operacional de 187(Combat Aircraft))

Originalmente la USAF esperaba requerir 700 F-22 a un costo de US$26.2Billones. Luego de sucesivas reducción en 2006 se dejo en 183(Combat Aircraft)

EL JSF F-35 entra en una etapa clave al comenzar el 10 de Septiembre la evaluación de capacidades operacionales(OEU) por 65 días (Combat Aircraft)

Estas son pruebas que claramente determinaran el desempeño del avión en situaciones d alta exigencia mediante ejercicios muy demandantes(Combat Aircraft)

General Atomics Aeronautical Systems confirmo que están en pruebas de vuelo del Block-1 variante del MQ-9A que mejora al Predator-B(Combat Aircraft)

General Atomics ha producido + d130 Predator-B los cuales acumulan + d420mil horas d vuelo. Después d las pruebas elMQ-9 empezaría producción(Combat Aircraft)

Raytheon no entrega un AIM-120 Advanced Medium-Range Air-to-Air Missile(AMRAAM) por cerca de 2años debido a baja producción del F-22(Combat Aircraft)

Los AMRAAM presentaban problemas al ser transportados externamente, pero internamente como en los F-22 y F-35 no tenían fallas(Combat Aircraft)

Los AMRAAM se producen hace 21años pero en 2009 se empezaron a detectar problemas en sus motores con la temperatura y fueron revisados(Combat Aircraft)

El departamento de defensa de USA(DoD) indico que los pedidos delAIM-120 el AMRAAM mas avanzado fueron suspendidos hasta que solucionen los problemas de motor(Combat Aircraft)

El AIM-120 es el arma mas avanzada del inventario de la USAF para ataques aire-aire. Europa lanza en 2015 el MBDA Meteor Missile (Combat Aircraft)

Se han producido mas de 17mil AIM-120 y han sido usado en combate mas de 3000 en varios escenarios como Yugoslavia, Irak, etc (Combat Aircraft)

Un Integrated Air and Missile Defense Battle Command System(IBCS) de Northrop que integra 7 tipos de defensa en uno cuesta US$2Billones(AviationWeek)

La armada de USA espera dentro de un año equipar cada nivel de batallón de su sistema de comando con 2 IBCS (AviationWeek)

Este verano el congreso de USA fue notificado de una posible venta de Raytheon a Kuwait de misiles de defensa Patriot por US$4.2Billones(AviationWeek)

Algunas de las mas importantes compañías militares de USA: Sikorsky, Raytheon, Lockheed Martin ,Boeing (AviationWeek)

El ADS(Active Denial System) es un avanzada arma no letal de largo alcance(1000m)que proyecta un rayo de microondas que induce calor en la piel (Defense)

El ADS genera 1 calor insoportable temporal y reversible en la piel con mínimo riesgo de daño. Actualmente lo usan en la base Kirtland de la fuerza aérea(Defense)

Durante la guerra fría la flota de submarinos operativos de USA alcanzaba los 100, hoy a la tasa de construcción se llega de 30 a 40 (Defense)

Hoy hay mas de 70 tipos de pequeños misiles anti-tanque en producción por casi 2 docenas de países y otra docena fabrica 48tipos de SAMs(Defense)

SAM (Surface to Air Missiles). De acuerdo a la FAS, mas de medio millón de MANPADS(Man Portable Air Defense Systems) se han construido(Defense)

El primer MANPAD en este caso el primer Man Portable SAM entro en servicio en 1960. El soviético SA-7 fue el primero usado en combate(Defense)

El SA-7 se uso por primera vez para derribar un jet israeli cerca al canal del Suez en 1969. Luego en Vietnam derribo mas de 45 aviones de USA(Defense)

EL SA-7 fue adquirido por mas de 70 naciones y fue usado casi en todo conflicto regional de los últimos 45años (Defense Fall 2012)

El SA-7 se estima que lo adquirieron también mas de una docena de grupos paramilitares y terroristas alrededor del mundo(Defense Fall 2012)

El Redeye precursor del FIM-92 Stinger entro en acción en Vietnam y alcanzo su pico de uso en Afganistán (Defense Fall 2012)

En la década de los 80's USA proveyó mas de 50 Stingers a los anti-soviéticos Mujahidines (entre ellos Osama bin laden) (defense fall 2012)

El Redeye fue usado ampliamente en guerras en 11 naciones, y lo usaron guerrillas mujahidines, hezbollah y UNITA en Angola entre otros(Defense)

Un SA-7 se consigue hoy en el mercado negro por solo US$5.000. Libia tenía el arsenal de MANPAD mas grande entre los no constructores(Defense)

La FAC anuncio la compra de un C-130Hercules para incrementar capacidad de transporte del escuadrón 811 de CATAM (Combat Aviation Ene 2013)

Actualmente en el comando de CATAM tiene:7hercules,2 Boeing727, un 707,un 767,4 C-295(otro fue recientemente pedido) y 3 CN235(CA 2013)

Colombia recibió un nuevo Beechcraft C-90 GTX Queen equipada para inteligencia y equipos de fotografía para el grupo aéreo del Caribe(CA)

Colombia recibió un nuevo Bell 412EP para transporte presidencial, para el escuadrón 821 en CATAM que usa actualmente un UH-60 modificado(CA)

La FAC desarrollo una nueva versión del helicóptero de ataque AH-60L Arpía, el Arpía IV que es una mejora del Arpía III (Combat Aviation)

La FAC el 17 de Sep firmo contrato con Airbus Military para la compra de 5 C-295 de transporte que se unirán a la flota de 4 del 2008(CA)

La policía Colombiana sumara 3 nuevos UH-60 a su flota de 7 blackhawks, y adicionara 4 Bell 407. (Combat Aviation enero 2013)

La policía Colombiana además espera la donación de USA de 10 helicópteros OH-58C para misiones de entrenamiento y patrullaje(Combat Aviation)

Además del nuevo C-295 la FAC(fuerza aérea colombiana) anuncio nuevas compras en los próximos meses para su flota de transporte aéreo(Combat Aircraft Octubre 2012)

En los planes de la FAC incluyen un C-130 y dos Boeing 737-300Fs para reforzar el rango de transporte del escuadrón 811 en CATAM(Combat Aircraft)

La FAC recientemente integro 2 Boeing 727s llamados Apolo y Vulcano y en 2015 espera 12 nuevos KC-390 (Combat Aircraft Octubre 2012)

La flota de trasporte aéreo de la FAC está conformada por: 1 KC-137, 1 KC-767MMTT, 2 727s, 7 C-130Hs, 4 C-295 y 3 CN235-200s(Combat Aircraft)

La aviación naval Colombiana decidió comprar otros 2 Bell-412, para sus fragatas clase Almirante Padilla. Las negociaciones con Bell están en curso(Combat aircraft Junio)

Qatar solicito 2 Terminal High Altitude Area Defense(THAAD) y 11unidades d lanzaderas Patriot y los EAU + lanzadores e interceptores THAAD a USA

Dichas unidades son de defensa, lo que piensa adquirir Qatar tiene un valor de US$6.5Billones (IHS Jane´s Defense Weekly Noviembre)

Los THAAD son sistemas capaces d interceptar misiles balísticos dentro o fuera d la atmosfera. Los Patriots, solo interceptan en la atmosfera

Los misiles Patriot están en la capacidad de contrarrestar todo el espectro de armas Iraní de misiles guiados y cohetes de amplio rango(IHS)

Los EAU (Emiratos Árabes Unidos) están interesados en comprar 60 Eurofighters Typoon a Inglaterra. David Cameron se reunió en EAU el 7 de Nov

Las negociaciones entre EAU y UK incluirían la construcción de los Typhonns en los EAU que está invirtiendo fuertemente en desarrollo d defensa

Arabia Saudita también estaba interesada en ensamblar parte de los 72 Typhoons que pidieron en 2007, pero no se llevo a feliz término(IHS)

USA le venderá a Arabia Saudita 84 aviones de combate F-15 por US$29.4Billones(Bloomber BusinessWeek)

El nuevo Advance Misile Defense System de israel esta conformado por el Iron Dome(Domo de hierro) y David's Sling(Honda de David)(AW)

China el pasado verano anuncio la construccion de 11 bases aereas de drones en sus costas. (popular science enero 2013)

Hace 10 años el presupuesto militar de China era de US$20Billones. Hoy es alrededor de entre US$100 a US$160 Billones (Popular Science)

Recientemente Iran reporto haber dado acceso a cientificos Chinos al UAV norteamericano RQ-170 capturado en 2011 (Popular Science)

Los 2 porta aviones de la clase Queen Elizabeth, el HMS Queen Elizabeth y el HMS Prince of Wales costaran $2.6 Billones de libras esterlinas cada uno. Entraran en servicio en 2017. En comparación el túnel del canal de la mancha costo $5.6 Billones y los juegos olímpicos 2012 $8.9 Billones (Financial Times 2012).

Un porta aviones de la clase HMS Queen Elizabeth tiene una tripulación total de 1600 personas (679 encargados del barco y 921 de los aviones) y capacidad de 40 aviones (Financial Times).

Un porta aviones de la clase Ronald Reagan tiene una tripulación total de 5680 personas (3200 engargados del barco y 2480 de los aviones) y capacidad de 90 aviones (Financial Times).

ECONOMIA DE LA AVIACIÓN:

De los que mas ganan con el negocio aeronáutico son los sistemas de distribución global (GDSS) o servicios computarizados de reservaciones (The economist).

Por cada vuelo ida-vuelta los GDS cobran US$12 de los cuales pasan una parte a la agencia de viajes. (the economist)

Resultados globales conjuntos de todas las aerolíneas (The economist) pic.twitter.com/SLlJiEk3

En contraste los fabricantes de aviones, agencias de viajes, aeropuertos, firmas de mantenimiento, etc, muestran sustancialmente mejores resultados (The Economist 2012)

El promedio de ganancias de todas las aerolineas a nivel mundial en conjunto en las ultimas 4 decadas es solo de 0,1% (the economist 2012)

Las aerolineas son maravillosos generadores de ganancias para todos, menos para ellas mismas. (the economist 2012)

EL C-17 es el único avión en servicio en el mundo que puede aplicar empuje contrario en pleno vuelo con el fin de descender mas rápido(Combat Aviation Magazine)

El avión de papel más grande del mundo peso 800 libras, tenia 45 pies de largo, 24 pies de envergadura. Fue soltado a una altura de 2703 pies, voló 0,93millas(Popular Mechanics)

El C-Series de Bombardier de 100 a 149 pasajeros, es el avión más grande de la firma. Invirtió US$3,5billones en su desarrollo(Businees commercial aviation)

Los grandes constructores de turbinas de avión son: General Electric, Rolls-Royce y Pratt & Whitney

El Presidente de Boeing dice que burbuja en pedidos de aviones no es tan así, ya que 2/3 de los pedidos son para reemplazos (Aviation week and space technology)

Boeing estima que el 787 es un negocio de mas de US$400billones (Aviation week and space technology)

EL presidente de Boeing manifiesta que el 787 será el más grande negocio aeroespacial de los próximos 20-25años. Con un potencial de 2000-3000 aviones(Aviation week and space technology)

Boeing tiene más de 170mil empleados e ingresos anuales de US$68,7billones. Su presidente es Jim McNerney (Aviation week and space technology Junio )

Una nueva pintura de recubrimiento para aviones llamada AGlaze promete ahorrar un 0,8% de combustible por vuelo o 161toneladas de combustible de avión al año(Aviation Week)

Este año Boeing suma 929 nuevos pedidos del Boeing 787 totalizando 4100 pedidos pendientes con un costo de US$307Billones(AviationWeek)

La aerolínea de bajo costo mas grande de Europa RYNAIR (Que además es dueña de Viva Colombia) ofreció comprar por $694millones de euros a AerLigus, una aerolínea irlandesa(AirlinerWorld)

Las acciones de Jetblue han caído 81% desde su debut en 2002. Aun así su CEO espera convencer a sus inversores de que pueden quebrar el molde(Smart Money Junio)

“Las aerolíneas no son para los bien intencionados de corazón”(Jetblue CEO Dave Barger) Las aerolíneas en general son una terrible inversión a largo plazo. American Airlines,

United, etc. en un momento u otro han acudido al capítulo 11 de quiebras(Smart Money Junio)

DLR, Airbus y Lufthansa desarrollan una célula de combustible de hidrogeno para carretear un avión y ahorrar 1200 horas/año de uso de las turbinas (AT)

En diciembre de 2011 un galón de combustible de avión costaba alrededor de US$4 y un galón de biocombustible para avión US$26(wings canada)

El combustible de avión representa el 2% del consumo de combustibles en el transporte y el uso de combustible de avión se duplica cada 10 años(Wings)

China estima que para 2020 producirá 12millones de toneladas de biocombustible para avión, cerca al 30% de su consumo para la fecha (Wings canada)

Un Airbus A380 consume 1181 barriles de combustible de avión transportando 494 pasajeros desde Londres a Kuala Lumpur en Malasia(Bloomberg)

Un Boeing 747-400 usado de 10 años, vale US$36millones, 10% menos que el año pasado. Esa devaluación produjo perdidas a Singapur Airlines(Bloomberg)

Por el gran consumo de combustible y los altos precios los 747-400 que eran los reyes de los cielos se han desvalorizado en un 10%(Bloomberg)

En un vuelo Londres-Kuala Lumpur, un 747-400 consume 16% mas combustible que un A380, por lo tanto están siendo reemplazados(Bloomberg Junio)

Japan Airlines sale con una IPO el 19 de Septiembre a Yen$3790(US$49)/acción. Con US$8.5Billones será la segunda mas grande IPO del año detrás de Facebook(The Economist)

En julio 2012 el número de pasajeros en clase económica creció 3% mientras que en clase premium bajo 0,5% dijo la IATA. (Aviation Week and Space Technology Oct 2012)

Las aerolíneas de Asia-pacifico sin sorpresa se llevan mas de la mitad de las ganancias del sector con US$2,3Billones (Aviation Week and Space Technology Oct 2012)

El pronóstico de ganancias para las aerolíneas latinoamericanas permanece inalterado en US$400Millones (Aviation Week and Space Technology Oct 2012)

Etihad tiene una extensa red de 40 acuerdos bilaterales con otras aerolíneas que contribuyen con el 20% del US$1Billon de ingresos de la compañía(Aviation Week and Space Technology Oct 2012)

Alianzas aéreas a nivel mundial, N° de pasajero, ingresos, destinos, aviones, vuelos diarios (Aviation Week and Space Technology Oct 2012)pic.twitter.com/wVFiPAoZ

Un cohete que queme kerosene en vez de hidrogeno liquido o combustibles sólidos podría ser el futuro de futuras lanzaderas espaciales de USA(AviationWeek)

Airlines for America (A4A) es la asociación comercial mas grande de transporte aéreo en USA. (Aviation Week Space Technology Noviembre)

Las aerolíneas en USA consumen 50 millones de galones(1.2Millones de barriles) de combustible de avión por día (Aviation Week and ST)

EL 85% del combustible de avión llega a los aeropuertos de USA por oleoductos interestatales (Aviation Week)

Dassault saco al mercado su nuevo Falcon 200LXS a US$30.4Millones para reemplazar el 2000LX. Seguira vendiendo el Falcon 2000S a US$25.9Millones (flying)

Cessna hizo mejoras al Citation Sovereign con nuevos motores Pratt & Whitney que le dan 150 millas nauticas más de vuelo. El precio US$17.8Millones(flying)

El Gulfstream G650 para 19 pasajeros es el jet civil mas rápido del mundo a 0.925 Mach y rango de vuelo de 7mil millas nauticas, precio US$67 Millones(flying)

Hoy la energia del petróleo convencional es politica, la del carbon es sucia, la nuclear es peligrosa, la eolica es inconstante, la solar es cara, la hidrica es localizada y la del shale gas es decisiva (Earth Wars, Geoff Hiscock)

HISTORIA DEL PETROLEO Y ECONOMIA DEL PETROLEO:

La palabra petróleo se uso por primera vez en 1556 en un tratado publicado por el mineralogo Alemán Georg Bauer, mejor conocido como Georgius Agricola(Fossil fuels)

Edwin drake perforo el primer pozo de petróleo en estados unidos en Pensilvania en 1859 (The A to Z of the petroleum industry)

La estratigrafía es fundada en las ideas de Richard Hooke y Nicolas Steno, fisicos del Gran duque de Tuscany(The Geology of Stratigraphic Sequence)

La ley de superposición dice que en una sucesión de estratos, el mas antiguo y que se formo primero debe estar en el fondo y fue enunciada por Steno(The Geology of Stratigraphic Sequence)

El fundador de la estratigrafía moderna fue William Smith, que hizo el primer mapa estratigráfico de la historia en 1815: El mapa era de Inglaterra y Gales(The Geology of Stratigraphic Sequence)

El primer barco a vapor construido en estados unidos lo hizo Jhon Fitch en 1787 El primer pozo perforado por Edwin Drake fue en Titusville Pensilvania en 1959 y tenía

29 metros de profundidad (The A to Z of the petroleum industry) En 1860 un año después del primer pozo petrolero perforado, el barril de petróleo costaba

US$10 y dos años después en 1862 tan solo US$0.1 (Petroleum Accounting) En 1870 en USA se producían 25 Millones de barriles de petróleo al año, se transportaban

en barriles de madera desde los pozos hasta las líneas férreas donde se vertían en el tren que tenia depósitos mas grandes (Petroleum Accounting)

En 1870 John D. Rockefeller fusiono su empresa petrolera con cuatro compañías más y se formo la Standard Oil Company. (Petroleum Accounting)

Inicialmente la Standard Oil Company solo se dedicaba a refinación, transporte y comercialización, después adiciono exploración y producción(Petroleum Accounting)

Para 1880 la Standard Oil Company controlaba el 90% de la refinación en USA y dominaba la industria petrolera mundial(Petroleum Accounting)

En 1860 la producción de petróleo crudo era menor a 400 bpd, en 1866 sobrepasaba 10mil bpd y en 1885 100mil bpd (barriles de petróleo diario), 1900 era de 410mil bpd(the A to Z of the petroleum Industry)

La producción de petróleo crudo mundial supero 1Millon bpd (barriles de petróleo diario) en 1913 y 2 Millones bpd en 1921. (the A to Z of the petroleum Industry)

En 1911 la Corte suprema de USA ordeno la disolución de la Standard Oil Company en 34 empresas mas pequeñas, independientes entre las cuales están: (the A to Z of the petroleum Industry)

Vacuum Oil Company (luego Mobil y ahora ExxonMobil), Standard Oil de Indiana(luego Amoco ahora fusionada con BP) (the A to Z of the petroleum Industry)

Standar Oil de California (luego Chevron), Atlantic Refining Company (luego Arco adquirida por BP), Continental Oil Company (luego Conoco-Philips) (the A to Z of the petroleum Industry)

South Penn Oil Company (luego Penzoil, ahora adquirida por Shell), Standard Oil de Ohio (Sohio, adquirida por BP), Ohio Oil Company (luego Marathon) (the A to Z of the petroleum Industry)

La primera empresa petrolera estatal en el mundo se estableció en Austria en 1908 y la segunda petrolera estatal fue YPF en Argentina en 1922. (the A to Z of the petroleum Industry)

Las 6 empresas petroleras privadas mas grandes del mundo actualmente antes denominadas las 7 hermanas son: BP, Chevron, ConocoPhillips, ExxonMobil, Shell y Total.

Las originales 7 hermanas eran: Exxon, Royal-Dutch/Shell, Texaco, Mobil, Standard Oil of California, Gulf y British Petroleum(BP).( The A to Z of the petroleum industry)

En 1924 se fundó la empresa estatal francesa y en 1926 la italiana AGIP que ahora hace parte de ENI. (the A to Z of the petroleum Industry)

Para 1920 apoyadas por el gobierno de USA que tenia temores de deficiencias locales de petróleo, las compañías petroleras de USA empezaron a explorar alrededor del mundo (Petroleum Accounting)

Alrededor de 1925 aproximadamente 35 compañías petroleras habían invertido mas de US$1Billon en exploración en medio oriente, África, Asia y Latinoamérica(Petroleum Accounting)

Para 1930 se hicieron descubrimientos gigantes de petróleo en Texas creando una sobreoferta de petróleo y las compañías petroleras de USA bajaron sus inversiones en exploración en el extranjero(Petroleum Accounting)

El descubrimiento del campo East Texas y la gran depresión produjeron una caída del 90% en el precio del petróleo a comienzos de los años 30's(Petroleum Accounting)

A mediados de la WWII los gobiernos de USA y UK ante una eventual escases de petróleo propusieron a Chevron y a Texaco comprar los activos petroleros árabes (Petroleum Accounting)

Chevron, Texaco, Exxon y Mobil conformaron de Arabian-American Oil Company (Aramco) para explotar los recursos de Arabia Saudita(Petroleum Accounting)

En la primera mitad del siglo XX, USA producía y consumía entre el 50-75% de la producción anual mundial de petróleo(Petroleum Accounting)

En 1930 el petróleo bajo a US$0.1, para 1950-60 el precio permaneció estable al rededor de US$3/barril. (Petroleum Accounting)

PEMEX se formo por la nacionalización de intereses gringos y holandeses en 1938 y fue la primera empresa estatal petrolera creada vía nacionalización(the A to Z of the petroleum Industry)

El 28 de Abril Mohammed Mossadegh fue elegido primer ministro de Irán, y el 1 de Mayo nacionalizo la industria petroleara Iraní que produjo un boicot del petróleo Iraní por parte de occidente(the A to Z of the petroleum Industry)

En 1950 USA importaba el 10% de su demanda de petróleo, para 1970 importaba el 23%. (Petroleum Accounting)

No fue hasta los años 70's que se desarrollo la adquisición de datos de alta calidad mediante sísmica reflectiva y sus métodos interpretativos(The Geology of Stratigraphic Sequence)

Con los avances hechos por Peter Vail de Exxon en los 70's se empezó la mayor revolución en la ciencia de la estratigrafía que ayudo enormemente a la exploración petrolífera(The Geology of Stratigraphic Sequence)

Más de 300 compañías petroleras privadas y más de 50 estatales operaban entre 1953 y 1972. Eso redujo el dominio sobre el acceso al mercado a las 7 grandes(Oil and Governace)

Al haber mas empresas el riesgo de acceso al mercado se redujo y eso hizo factibles las nacionalizaciones (Oil and governace)

En 1959 se descubrió el yacimiento gigante de gas de Groningen en Holanda, cuyos resultados económicos produjeron la conocida enfermedad Holandesa(Oil and Governace)

1960 Standard Oil de New Jersey (luego Exxon) bajo unilateralmente y sin advertencia 7% el precio del Oil. Esto catalizo la fundación de la OPEC u OPEP(the A to Z of the petroleum Industry)

En1960 Arabia Saudita, Kuwait, Irán, Irak y Venezuela fundaron la OPEC. Luego se unieron EAU(Emiratos Árabes Unidos), Qatar, Algeria, Gabon, Libia, Nigeria, Indonesia y Ecuador(Petroleum Accounting)

1964 la industria de las arenas petrolíferas de Alberta Canada comienza. ESSO inicia en Cold Lake(Alberta) usando inyección de vapor(the A to Z of the petroleum Industry)

En 1941 la producción de petróleo excedía 6 Millones de bpd. En 1963 la producción mundial era de 25 Millones de bpd (the A to Z of the petroleum Industry)

En 1968 se descubrió el campo petrolero mas grande de USA, Prudhoe Bay en Alaska(Petroleum Accounting)

En 1969 se descubrió también el campo Kuparuk en Alaska, adyacente a Prudhoe Bay pero por lo distante y la falta de transporte se dilato la explotación de ambos campos(Petroleum Accounting)

En Octubre 1973 la OPEC corto el suministro de petróleo a USA por proponer US$2.2 Billones en ayudas militares a Israel. El precio del petróleo se disparo(Petroleum Accounting)

En 1971 el petróleo Árabe costaba US$1.8, en 1972 US$2.18, a mediados de 1973 US$2,9, en octubre del 73 US$5.12 y US$11.65 en Diciembre del 73(Petroleum Accounting)

En 1973 el congreso tras el embargo aprobó la construcción del oleoducto TAP(Oleoducto Trans-Alaska) y en 1977 los campos Prudhoe Bay y Kuparuk empezaron a producir (Petroleum Accounting)

En 1974 Nixon negocio que Arabia Saudita fijara precio del petróleo en dólares e invirtiera el superávit petrolero en bonos de USA a cambio USA protegería al régimen Saudí (Crude Oil Exploration 2012)

En 1975 Arabia Saudita aprobó exportar su petróleo exclusivamente en dólares y pronto la OPEC hizo lo mismo. Quedo el petróleo mundial respaldado en dólares(Crude Oil Exploration 2012)

El respaldo del petróleo en dólares 1975 genero demanda de dólares en Europa y demás importadores para poder pagar por el petróleo(Crude Oil Exploration 2012)

En 1975 se crean las reservas estratégicas de petróleo. (Crude Oil Exploration 2012) Arabia Saudita y países de la OPEC se inundaron de dólares que terminaron en cuentas en

Londres y Nueva York. Este proceso Kissinger lo apodo "reciclaje de petrodólares"(Crude Oil Exploration 2012)

Los grandes depósitos bancarios de la OPEC en UK y USA permitió a sus bancos generar mas prestamos respaldados por depósitos de la OPEC(Crude Oil Exploration 2012)

Kissinger consejero de David Rockefeller del Chase Manhattan Bank sugirió que depósitos de la OPEC se usaran de reserva para prestar a países del tercer mundo(Crude Oil Exploration 2012)

Para 1977 USA importaba el 47% de su demanda de petróleo. (Petroleum Accounting) En 1978 el petróleo estaba a US$12.7. Con la revolución Iraní en 1979 se disparo a US$42

el barril para Diciembre de 1979(Petroleum Accounting) Esos préstamos dados al tercer mundo gracias a depósitos de la OPEC generaron la crisis

de deuda del tercer mundo en los 80's al subir los intereses(Crude Oil Exploration 2012) Mucha de esta deuda esta aun vigente y oprimiendo a las naciones pobres.(Crude Oil

Exploration 2012) A finales de los 70's en USA el oil había aumentado de precio 43%, pero solo 1% en

Alemania y 7% en Japón aunque dependen mas del petróleo importado que USA. (Crude Oil Exploration 2012)

En 1985 Arabia Saudita y otros miembros de la OPEC al sentirse perjudicados por las cuotas asignadas de producción, ofrecieron precios NetBack con el fin de ganar mayor participación en el mercado(the A to Z of the petroleum Industry)

En su afán de ganar mayor participación en el mercado Arabia Saudita firmo contratos de Netback con Exxon, Mobil, Texaco y Chevron por 900 mil bpd. (the A to Z of the petroleum Industry)

Para febrero de 1986 los contratos de Netback de Arabia Saudita llegaban a 3Millones de bpd. El resto de la OPEC para evitar perder mercado con Arabia Saudita y los países no-OPEC, adoptaron todos este tipo de contratos. (the A to Z of the petroleum Industry)

El resultado fue un colapso del precio del petróleo en 1986 que cayó a US$14,32 el barril, desde US$27.53 un año atrás. (the A to Z of the petroleum Industry).

En su punto mas bajo en 1986 el petróleo llego a US$8 el barril. La OPEC intento en vano restablecer el sistema de precios fijos, derivando todo al final en el sistema de libre mercado actual. (the A to Z of the petroleum Industry)

1989 ocurre derrame del Exxon Valdez en Prince William Sound(Alaska)(the A to Z of the petroleum Industry)

En 1990 nacieron los futuros del gas natural. En 1993 por primera vez en la historia el valor de la producción de gas en USA supero el valor de la producción de petróleo (Petroleum Accounting)

1994 se ordena a Exxon pagar US$287Millones en compensación por daños y US$5Billones por daños penales por el derrame del súper tanquero Exxon Valdez. 2005 reducen multa de $5Billones a $2,5Billones (the A to Z of the petroleum Industry)

Otras fechas que afectaron precio del petróleo: En 1990 inicia la guerra del golfo. En 1997 el petróleo cae de precio a precios de 1972 por la crisis económica asiática. En 2002 sube por huelga en PDVSA (Strategic Petroleum Reserve)

1998 Amoco se fusiona con BP, para formar BP Amoco. Luego acortarían el nombre en el año 2000 a solo BP (the A to Z of the petroleum Industry)

1999 Exxon y Mobil se fusionan y forman ExxonMobil en una transacción de $83billones. Repsol adquiere 97% de YPF por $13,4 billones(the A to Z of the petroleum Industry)

2001 Chevron se fusiona con Texaco en un negocio de $38 billones en acciones y $6,7 billones en deuda, inicialmente se llama ChevronTexaco(the A to Z of the petroleum Industry)

2002 Conoco y Phillips Petroleum se fusionan y conforman Conoco-Phillips. En 2005 ChevronTexaco acorta el nombre a Chevron (the A to Z of the petroleum Industry)

2008 La corte suprema de USA reduce pena punitiva a Exxon de $2,5Billones para compensar daños a solo cerca de US$500 Millones(the A to Z of the petroleum Industry)

En 2007 la crisis inmobiliaria en USA baja el consumo de petróleo en USA pero en los BRIC aumenta la demanda de petróleo (Strategic Petroleum Reserve)

1972 producción mundial era ya de 50 Millones de bpd, en 2004 la producción mundial era de 70Millones de bpd, en 2006 mas de 73Millones de bpd, en 2012 es mayor a 88Millones de bpd (the A to Z of the petroleum Industry)

En 2002 se crean las reservas estratégicas de petróleo para calderas. (Strategic Petroleum Reserve)

Las mismas razones que suben el precio del oro vistas en el caso del petróleo: 1.QE, 2. problemas políticos y fiscales, 3. Respeto en Asia, 4. Familiaridad(Financial times)

1. QE(quantitativeeasing): Con el oil se da lo mismo que en el caso del oro, la devaluación del dólar se compensa con aumentando de precio(Financial times)

2. Problemas en medio oriente: Sube el precio del oil por problemas de suministro (oferta). Problemas Fiscales: bajan precio del oil al disminuir la demanda(Financial times)

4. Familiaridad: Los traders están muy familiarizados con el oil, de hecho los aumentos a inicio de año(2012) fueron especulativos y continúan(Financial times)

3. Respeto de Asia: Asia consume mucho petróleo, en caso de problemas ellos se abastecen con antelación aumentando demanda y aumentando precio del oil(Financial times)

La IEA proyecta un declive en el comercio internacional de petróleo desde 2017, cambiando la tendencia creciente que mantenía por años (Financial times)

Para 2017, 32.9Millones bpd se comerciaran entre diferentes regiones del mundo, equivalente a 1.6Mbpd menos que en 2011(Financial times)

Uno de los cambios gigantes del mapa petrolero será en USA donde las refinerías dejaran de importar 2.6Mbpd equivalente a producción de Kuwait(Financial times)

"Vemos el declive en la importación de petróleo ligero y dulce a la tasa de 400mil bpd/año". Thomas Waymel de la francesa Total(Financial time Octubres)

Para 2017 se espera que medio oriente exporte 1.9Mbpd menos que en 2011,debido a declive en la producción en Siria, Yemen y Omán (Financial times)

Otra causa principal para el declive de exportación de crudo de medio oriente en 2017 es que Saudí Aramco construye 2 refinerías de 400mil bpd(Financial times)

La contracción en el comercio internacional de petróleo crudo vendrá de la mano con el aumento del comercio internacional de derivados(productos de la refinación) del petróleo (Financial times)

REFERENCIAS:

M.S. Vassiliou, The A to Z of the petroleum industry, The A to Z Guide Series N0.116, Scarecrow Press Inc. 2009

Andrew D. Miall, The Geology of Stratigraphic Sequence, Springer 2010. Dennis R. Jenning, Joseph B. Feiten, Horace R. Brock, Petroleum Accounting Principles,

Procedures & Issues 5th edicion, PricewaterhouseCooper LLP 2000. David G. Victor, David R. Hults, Mark Thurber, Oil and governace State-owned Enterprises

and the world Energy Supply, Cambridge University Press 2012. Mohamed Abbel-Aziz Younes, Crude Oil Exploration in the World, InTech 2012 Albert L. Strait, Strategic Petroleum Reserve, Nova 2010. Financial times, www.ft.com

Una hipótesis (Que es solo broma) de la extinción de los dinosaurios era la desaparición de cierto tipo de coníferas, cuyas semillas purgaban a los dinosaurios y al extinguirse estas coníferas los Dinosaurios murieron de estreñimiento (Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004)

FUNDAMENTOS DEL PETROLEO:EXTINCIONES MASIVAS Y FORMACION DEL PETROLEO:

De las 5 grandes extinciones en la historia de la tierra solo una y no la mayor se atribuye a un meteorito que es Chicxulub en el cretáceo. (Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004)

En los 3500 millones de años de vida sobre la tierra, han existido más o menos entre 5000 y 50.000 millones de especies en un tiempo u otro. (Prehistoric Earth 01 - Early Life. The Cambrian Period)

Bajo condiciones favorables las especies de animales o plantas viven entre 1 y 10 millones de años, después de lo cual evolucionan o se extinguen (Prehistoric Earth 01 - Early Life. The Cambrian Period)

Actualmente hay mas o menos 40millones de especies de animales y plantas lo que es poco comparado con las que han vivido a lo largo de la historia de la tierra (Prehistoric Earth 01 - Early Life. The Cambrian Period)

Por lo tanto el 99,9% de las especies que han vivido en los 3500 millones de años de vida sobre la tierra, actualmente están extintas. (Prehistoric Earth 01 - Early Life. The Cambrian Period)

Los impactos de meteoritos no se pueden considerar generalizadamente como causas de extinciones masivas(Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004)

Chicxulub es el único cráter relacionado con grandes extinciones, los restantes grandes cráteres como Popigai (Siberia), Manicouagan (Canada), Morokweng (África) no (Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004)

Se considera que las mayores extinciones son producidas por Eustatismo (cambios del nivel del mar), así como la producción de petróleo(Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004)

Eustatico: Cambios globales del nivel del mar (regresiones (reducciones de los niveles del mar) y transgresiones (subidas del nivel del mar). Tectonoeustatico : cambios del nivel del mar producidas por cambios tectónicos. Glacioesutatico: Cambios del nivel del mar debidas a glaciaciones(Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004)

Cambios del nivel del mar producían zonas con poca corriente, fondo anoxico(sin oxigeno) y deposición de materia orgánica que ante la ausencia de oxigeno tardaba en descomponerse (Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004)

En zonas con anoxia en la profundidad, no hay vida en el fondo y sin vida y sin oxigeno la materia orgánica no se descompone, formando black shale (Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004)

Los mejores fósiles de vertebrados marinos que se pueden encontrar en los museos provienen de black shales(esquistos negros) (Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004)

Durante el K-T(cretaceo-triasico) todas las zonas petroleras mundiales actuales estaban bajo el mar. Toda Colombia estaba bajo el mar(Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004)

ERAS GEOLOGICAS Y PRINCIPALES EXTINCIONES

Muchas de las grandes extinciones de la tierra se pueden atribuir a la anoxia producida por cambios en nivel del mar y en las corrientes(Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004)

Mas del 90% de los sedimentos de carbonatos encontrados en el medio ambiente moderno se piensa que son de origen biológico y creados bajo ambientes marinos (Carbonate Reservoirs)

La producción de carbonatos en aguas tropicales es mucho mas rápida que en aguas templadas debido a que los mayores productores de carbonatos como los corales, prosperan en aguas calidas y claras del trópico (Carbonate Reservoirs)

Con tan solo un 0,4% de Carbono orgánico una cama sedimentaria (acumulación de sedimentos orgánicos o restos de microorganismos muertos) puede ser fuente de kerogeno. Las camas sedimentarias productoras de Kerogeno mas reconocidas tienen entre 0.8-2% de Carbono orgánico (Catastrophes and lesser calamities,Tony Hallan, Oxford 2004)

La materia orgánica se transforma en Kerogeno que es el material orgánico de mayor peso molecular e insoluble presente en la roca fuente o generadora de petroleo(Petroleum Technology)

Altas temperaturas en las profundidades convierten al kerogeno en compuestos en el rango del petróleo denominado bitumen, este proceso se denomina Diagénesis (Petroleum Technology)

La Diagénesis ocurre mayoritariamente para el petróleo entre 2300m (82°C) y 4800m (145°C) que se denomina la ventana del petróleo(Petroleum Technology)

Las temperaturas debajo de 7500 pies (2.3 Km) son suficientes para romper o producir cracking natural en las moléculas de hidrocarburos de los sedimentos organicos. (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

A profundidades mayores a 15 Mil pies (4,6 Km) las temperaturas son tan altas que el rompimiento convierte todo en gas natural. Asi las cosas el rango entre 7500-15000 pies se conoce como la ventana del petróleo (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Si se perfora más profundamente que 15 mil pies se encontrara más gas que petróleo. Las perforadoras capaces de taladrar a mas de 15 mil pies se lograron desde 1938 (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

En un pozo petrolero se encuentra que por cada kilometro de profundidad la temperatura aumenta 25°C (14°F). Los limites entre rocas fuente maduras e inmaduras esta por los 7500 pies de profundidad, donde la temperatura ronda los 82°C (180°F) (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Una segunda observación es que pozos muy profundos mayores a 15 Mil pies con temperaturas de mas de 145°C (295°F) es que se encuentra poco petróleo, ya que al exponerse el petróleo a estas temperaturas durante un largo tiempo, todas las cadenas serán rotas hasta llegar al metano (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Las cadenas simples de hidrocarburos se denominan parafinas, y son cadenas saturadas que en química organica se denominan alkanos (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Las cadenas líneales de carbono son fácilmente digeribles por las bacterias. Los detergentes biodegradables son fabricados de parafinas lineales (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

EL petróleo crudo contiene una amplia gama de hidrocarburos que incluyen cadenas lineales, con ramales, anillos, anillos aromáticos y mas complejos (Petroleum Technology)

Los principales elementos del petróleo son el Carbono(C) 84-87% en peso, Hidrogeno(H) de 11-14% en peso, Azufre(S) de menos de 0.1-8% en peso, Oxigeno(O) <0.1-1.8% en peso y Nitrógeno (N) <0.1-1.6% en peso (Petroleum Technology)

EL petróleo también contiene compuestos mas complejos que contienen Níquel y Vanadio, entre otros elementos minoritarios(Petroleum Technology)

Las cadenas lineales son normalmente Alquenos que van desde 1 a >100 átomos de Carbono. Estas se denominan parafinas en la industria petrolera (Petroleum Technology)

Las cadenas saturadas (Solo enlaces simples) con ramales se denominan isoparafinas. Los anillos saturados o de enlaces simples, se denominan naftalinas o cicloparafinas (Petroleum Technology)

Las cadenas lineales no saturadas (con enlaces dobles y/o triples) se denominan olefinas. Los anillos no saturados se denominan aromáticos (Petroleum Technology)

Las fracciones de mayor peso del petróleo contienen asfáltenos que son oscuros, ricos en NSO(Nitrógeno, Azufre, Oxigeno) y son muy aromáticas (Petroleum Technology)

Cadenas de cientos de atomos de carbono de largo no ocurren naturalmente en la naturaleza, la industria química hace los plásticos ensamblando cadenas de etilenos para crear el polietileno (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Los hidrocarburos entre 3 y 5 atomos de carbono se denominan de diferentes maneras: condensados, gas naturalmente liquido u oro blanco (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Los hidrocarburos fabricados en los organismos animales, desde las algas, hasta los humanos tienen una particularidad y es que la mayoria son cadenas impares de atomos de carbono (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Con un cromatografo gas-liquidos (GLC), al poner una muestra organica, se obtiene un patrón alternado: grandes cantidades de hidrocarburos impares y una menor cantidad de hidrocarburos pares. En el negocio petrolero esto se denomina la predominancia “par-impar” (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Esta predominancia “par-impar” en la materia organica inalterada fue encontrada por el científico George Philippi de los laboratorios de investigación de la Shell en 1957. (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Philippi encontró también que si la materia organica con sus cadenas con predominancia impar eran rotas aleatoriamente, dicha predominancia desaparecería con el tiempo al ser sometida a las temperaturas adecuadas (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Philippi además encontró que esta predominancia “par-impar” no estaba presente en el petróleo, en el cual las cadenas impares son tan abundantes como las cadenas pares (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Una capa sedimentaria rica en materia organica mostrara la predominancia impar sobre la par en tanto nunca halla sido sometida a temperaturas suficientes para que inicie el cracking natural. Este tipo de rocas se denominan, rocas fuente inmaduras (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Por otro lado si la capa sedimentaria rica en materia organica ha sido expuesta durante la historia a altas temperaturas, esta contendrá petróleo con igual numero de cadenas pares que impares y se denomina roca fuente madura (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Cuando se encuentran depósitos de petróleo o rocas fuentes maduras a menores temperaturas es debido a la erocion que las ha expuesto o por movimientos tectónicos y plegamientos que han subido a la superficie dichas capas (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Otra razón para encontrar petróleo a menores profundidades es debido a la migración del petróleo desde las rocas fuentes (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Hay diferentes maneras de conseguir que las rocas muestren su historial de exposición a la temperatura. En 1915 David White mostro que las camas de carbón mostraban un registro de su temperatura de exposición (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Las camas de carbón tenían un progreso de la turba suelta, a el suave y café lignito, pasando por el rango de los grados de carbón bituminoso hasta la dura y brillante antracita (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

La Turba tiene 60% de carbono, y se forma hasta los 300m y 25°C, el lignito tiene 70% de carbono se forma entre 300-1500 metros y 40°C, el carbón bituminoso entre 1500-6000m y 175°C y la antracita entre 6000-7600 metros y 300°C (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Un pozo estratigráfico lo hace una empresa petrolera en búsqueda de rocas fuente o generadoras de petróleo y determinar si dichas rocas han estado en algún momento de su historia geologica en el rango de la ventana del petróleo (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

Para determinar si una roca fuente ha estado en algún momento geológico en el rango de la ventana del petróleo, se hace mediante análisis fisicoquímicos, mediante las características de los granos de carbón encontrados en ella, que dependiendo si encuentran microgramos de turba, lignito, carbón bituminoso o antracita pueden determinar las temperaturas y prsiones a las que ha estado expuesta dicha roca fuente. (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

Tambien el análisis fisicoquímico determina las características del polen, o dientes de conodontes, que dependiendo de su coloración indican si estuvieron sometidos a las temperaturas necesarias para la formación de petróleo (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

Para que una zona sea atractiva para subsecuentes trabajos petrolíferos después de un pozo estratigráfico, se tienen que dar dos condiciones iniciales: que se encuentre una roca generadora de petróleo o roca fuente y que dicha roca fuente muestre indicios de haber estado expuesta en algún momento de la historia a la ventana del petróleo (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

Parte del bitumen migra de la roca fuente (Donde se formo el kerogeno) en el proceso de expulsión denominado migración primaria (Petroleum Technology)

La acumulación de capas y la compactación de la roca fuente origina la migración primaria en forma disuelta o en pequeñas gotas o burbujas(Petroleum Technology)

La migración primaria puede ocurrir lateralmente pero mayoritariamente ocurre verticalmente. (Petroleum Technology)

Entre mayor sea la acumulación de petróleo convencional, mayor es el potencial de la roca fuente o generadora de petroleo para producir mas petróleo y gas de manera no convencional (Oil and Gas dic 2012)

Cuando la materia organica (kerogeno) en la roca fuente es fraccionada termalmente, el petróleo y el gas se generan y los volúmenes aumentan y empiezan a ser expulsados y migran a las zonas de deposito convencional (Oil and Gas dic 2012)

No todo el petróleo generado en la roca fuente migra o es expulsado. Una gran porción de este permanece en la roca fuente como recurso no convencional (Oil and Gas dic 2012)

Después de la migración primaria el bitumen o compuestos ya mas ligeros migran (migración secundaria )a través de rocas permeables hasta el reservorio(Petroleum Technology)

Si las condiciones térmicas continúan a las zonas de migración, la degradación o rompimiento de las moléculas de hidrocarburos continua(Petroleum Technology)

La maduración química o cracking natural del petróleo, llega hasta la molécula de hidrocarburos mas pequeña que es el metano o gas natural seco (Petroleum Technology)

El petróleo requiere entre 40-50 Millones de años a una temperatura de 60°C para empezar a formarse. Pero a temperaturas mayores a 100°C puede tener tiempos de formación de 1 a 2 millones de años(Petroleum Technology)

Las migraciones laterales pueden ser muy importantes para la formación de un depósito. Puede migrar distancias entre 10 a 100Km(Petroleum Technology)

EL petróleo y el gas pueden ocurrir en todas las formaciones geológicas desde el periodo Cámbrico hasta el plioceno(Petroleum Technology)

Los reservorios en formaciones mas antiguas que el mesozoico por lo general son de gas debido a la maduración y al cracking natural(Petroleum Technology)

Otra razón para que sean pequeñas es la destrucción de los reservorios y horizontes impermeables (tapas o sellos) por movimientos tectónicos y erosión (Petroleum Technology)

La mayoría de depósitos de gas natural seco (solo metano en su inmensa mayoría) provienen de kerogeno formado a partir de plantas terrestres(Petroleum Technology)

Otra fuente de gas natural seco son depósitos a profundidades muy grandes y muy altas temperaturas (Petroleum techonology)

CARACTERISTICAS DEL RESERVORIO:

La porosidad efectiva de las rocas varía entre menos del 1% hasta más de 40%. Convencionalmente se clasifica la porosidad de la roca como: baja si es menor a 5%, mediocre entre 5% y 10%, media entre 10% y 20%, buena entre 20% y 30% y excelente mayor a 30% (Well Production practical handbook)

La porosidad disminuye con el incremento de la profundidad, debido a la compresión originada por el peso de las capas superiores(Well Production practical handbook)

Permeabilidad: menos a 1md (mili darcy) es muy baja, entre 1 y 10md es baja, entre 10 y 50md es mediocre, entre 50 y 200md es promedio, entre 200 y 500md es buena y mayores a 500md son excelentes (Well Production practical handbook)

Saturación: En el volumen total de los poros Vᵨ se encuentra un Vₒ correspondiente al volumen ocupado por petróleo un V₁ corresponiente al agua y un V₂ correspondiente a gas. Asi Vᵨ = Vₒ + V₁ + V₂ (Well Production practical handbook)

Asi Sₒ (saturación de petróleo)= Vₒ /Vᵨ; S₁ (Saturacion del agua) = V₁/Vᵨ; S₂ (Saturacion del gas) = V₂/Vᵨ (Well Production practical handbook)

El logging de un pozo se hace para idenfiticacion de la litología, porosidad y saturación, la profundidad de la formación y evaluar el diámetro, inclinación, cementación, etc (Well Production practical handbook)

Casi todos los reservorios de petróleo producen agua. Como a la naturaleza no le gusta el vacio, el agua reemplaza el petróleo y los hidrocarburos en pozos que van declinando producción (Well Production practical handbook)

Los petróleos pesados generalmente contienen concentraciones de azufre mayores al 3% del peso y cantidades de vanadio de hasta 2000 ppm, asi como niquel, molibdeno son comunes (Well Production practical handbook)

La estimación del petróleo recuperable en sitio o reservas provadas es igual a: ROP=6.29 x A x NP x P x RF x HS x SF (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Donde: A: el area de la estructura que se estima contiene petróleo. NP (Net Pay): es la profundidad o altura que tiene la columna que potencialmente tiene el petróleo. Esta altura es determinada por sísmica y los datos geológicos de otros pozos en la misma capa sedimentaria y asi se determina el grosor promedio (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

P (Porosity): es la porosidad del tipo de roca donde se encuentra el petróleo. RF (Recovery Factor): es el factor de recuperación que determina la cantidad de petróleo o gas recuperable del reservorio. Este factor depende de la permeabilidad y la presion, como también de las propiedades del petróleo, la geometría del reservorio y la tecnología utilizada (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

HS (Hidrocarbon Saturation): es la saturación de hidrocarburos que representa la proporción de petróleo y agua que llena los poros y va entre un 50 a 90%. (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

SF (Shrinkage Factor): es el factor de reducción, que es la reduccion del volume de petroleo recuperado al llegar a la superficie. El volumen del petróleo se reduce debido a la perdida de las fracciones ligeras que van asociadas con el, como el gas que se separa cuando la presion baja. Los valores están en el rango de 0,5 a 0,95. En el caso del gas, su volumen se reduce por la extracción de no combustibles como el CO2 y condensados y la extracción de fracciones intermedias como el propano y el butano (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

El producto de todos estos factores dan como resultado el volumen en metros cubicos de hidrocarburos recuperables del reservorio. El factor de 6,29 representa el numero de barriles de petróleo que hay en un metro cubico y se usa para convertir los metros cubicos a barriles de petroleo(The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

La ecuación reemplazando el factor de 6,29 por 35,3 representa el numero de pies cubicos de gas, que es la unidad usada en el gas (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Si a la ecuación del ROP se le extrae el RF (Factor de recuperación o de recobro) se obtiene el OIIP o PIIP (Petroleo inicialmente en sitio o lo que se denomina recursos geológicos)

De lo anterior para poder determinar las reservas probadas se necesita obligatoriamente perforar un pozo exploratorio y encontrar en este petróleo, para de allí, determinar la porosidad, saturación, factor de recuperación, grosor de la formación. (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Para determiner el area del reservorio se requieren pozos de avanzada para delimitar el reservorio (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Una cosa es el grosor de la formacion sedimentaria que hace las veces de reservorio y otra es el net pay, que es la proporcion del reservorio que contiene arenas permeables de las cuales puede fluir petroleo y gas (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Un campo petrolero (Reservorio) se considera gigante si tiene más de 500 Millones de barriles de petróleo recuperables. Un campo de gas (Reservorio) es gigante si tiene mas de 1 Trillón de pies cúbicos (pc) de gas (Petroleum Technology)

La mayor concentración de petróleo convencional del mundo es el campo Ghawar en Arabia Saudita con 64.2 Billones de bp(barriles de petróleo), cerca del 18% de reservas de Arabia Saudita, fue descubierto en 1948(Petroleum Technology)

La segunda mayor concentración o reservorio de petróleo mundial es el campo Burgan en Kuwait con 46.5 Billones bp, el 68% del petróleo Kuwaití, descubierto en 1938 (Petroleum Technology)

Hay diferencias en como opera un pozo de gas y uno de petróleo. Las compañías puede reducir la producción de un pozo de gas para proteger la estabilidad del pozo o por que los precios en el mercado son bajos, mientras que un pozo de petróleo siempre opera a su máxima capacidad (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

CARACTERISTICAS DE LOS POZOS PETROLEROS:

Tipos de pozos petroleros: Estratigrafico: Para reconocer el terreno e identificar rocas fuentes. Exploratorio: Para verificar las posibles acumulaciones de hidrocarburos en una estructura geologica. Pozo de Avanzada: Son pozos exploratorios que se hacen para

delimitar el yacimiento. Pozo de Inyeccion: Usado para inyectar fluidos a un yacimiento. Pozo de Desarrollo: Para avanzar en la extracción y exploración del area provada.

El trabajo de sísmica reflectiva en tierra es 10 veces más caro que el mismo trabajo en el mar debido a la facilidad de movilidad en cualquier dirección en el mar que en tierra firme. De igual forma la sísmica 2D y 3D es mucho mas cara en tierra que en el mar (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

Para que una zona sea atractiva para subsecuentes trabajos petrolíferos después de un pozo estratigráfico, se tienen que dar dos condiciones iniciales: que se encuentre una roca generadora de petróleo o roca fuente y que dicha roca fuente muestre indicios de haber estado expuesta en algún momento de la historia a la ventana del petróleo (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

La perforación de un pozo de petróleo representa el 50% de los costos, el otro 50% se gasta en la completacion que es la preparación del pozo para la producción (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

El costo de un pozo para gas puede variar entre US$1 Millon para un pozo vertical de 1500 metros de profundidad hasta US$10 Millones para uno de 7000 metros. El ultimo 10% de la profundidad de un pozo de gas puede representar hasta mas del 50% del costo total (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Es importante que el flujo de petróleo y la presion durante las pruebas se mantenga, ya que esto indica que hay buenas fuerzas subyacentes que mantendrán una buena producción futura (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

La recuperación de agua durante las pruebas puede ser un indicativo que se encuentra cerca la fase agua-petroleo, que es el punto donde el petróleo esta localizado justo arriba del agua (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

El lodo usado en la perforación petrolera, además de servir para enfriar la punta perforadora y transportar la roca perforada, sirve para impedir que la presion del reservorio haga salir el petróleo y el gas por los aires, al mantenerlo bajo presion de la columna de lodo (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

El lodo introducido en la perforadora tiene varios propósitos, entre ellos, mantener la punta perforadora fría, poder extraer a la superficie los restos de las rocas perforadas y mantener la presion para evitar la salida subida y explosiva de gas, petróleo o agua (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

Si la presion ejercida por el lodo es muy grande, puede forzar al lodo a filtrarse y entrar dentro de la porosidad del reservorio causando daños. La presencia de lodos durante las pruebas del pozo sugieren que hubo un exceso de presion del lodo durante la perforación y que se pudieron haber producido daños en la formación (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

La manera de medir el flujo de petróleo en un pozo recién perforado es bajando una cámara (deposito) de prueba al intervalo a medir, la cual mediante empaques de caucho se adhiere a las paredes del pozo y sella ese intervalo (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Luego esta cámara aderida a las paredes abre unas válvulas que permiten que de las paredes ingresen fluidos a la cámara que se llena con entre 10-15 Litros, con lo cual además de tener una muestra, se mide la velocidad de flujo y la presion durante ese periodo de llenado (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation )

Hay un costo alto intermedio entre la terminación de perforación de un pozo y la completacion. La perforadora y su tubería pueden ser usados para poner a producir el pozo por pocas horas, que se denomina DST (Drill Stem Test) (Hubberts Peak)

El Drill Steam Test (DST) es un procedimiento más caro y consume más tiempo, y permite el flujo de hidrocarburos a la superficie. Este también usa empaques que sellan la zona a testear, y se permite la entrada de fluidos a la tubería hacia la superficie, donde se mide el caudal, presion, temperatura, etc (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Para que un DST se lleve a cabo es porque los mediciones previas (logging) deben ser muy buenas para justificar el gasto (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

Regularmente la producción de agua aumenta a medida que la producción del petróleo declina en un pozo petrolero. En los pozos maduros casi la mayoría de los fluidos producidos son agua con el petróleo y el gas representando solo un pequeño porcentaje (Well Production practical handbook)

Un continuo incremento en la producción de agua en los pozos petroleros a media que maduran es un comportamiento normal en la vida de un pozo (Well Production handbook)

La primera etapa de completacion de un pozo es el revestimiento con acero, típicamente de 7 pulgadas de diámetro hasta el fondo del pozo y anclado con cemento (Hubberts Peak)

Inicialmente la presión del petróleo dentro de la roca esta a la misma presión que la roca en que se encuentra, pero una vez que el petróleo empieza a fluir fuera de la roca al pozo perforado, dicha presión debida a la compresión de la roca decrece, ya que queda espacio en la roca donde el petróleo restante fluye y se expande perdiendo presión (The Oil Drum)

Al extraerse el 3% del petróleo inicialmente en el sitio (recursos geológicos), la presión del reservorio se iguala a la del pozo. Cuando esto ocurre el petróleo deja de fluir hacia el pozo y el 97% del petróleo originalmente en el sitio no se puede seguir fluyendo y hasta este punto llega la recuperación primaria (The Oil Drum)

La permeabilidad es la medida de la facilidad con la que el petróleo se puede mover a través de las grietas, poros o junturas de la roca, la ley que describe ese fluir a través de la roca se conoce como la ley de Darcy (The Oil Drum)

En términos simples, el volumen de liquido que fluye a través de la roca va a ser función del area de la roca a través de la cual el flujo ocurrirá, multiplicado por la diferencia de presión entre ambos extremos de la roca, multiplicado por una constante la cual se relaciona con la facilidad con la cual el liquido puede atravesar la roca y dividido por la longitud de los dos extremos de la roca (The Oil Drum)

La longitud de la roca en un pozo es la distancia que hay entre el pozo hasta el punto en la roca, donde la presión del petróleo es igual a la presión original del petróleo antes de que se perforara el pozo y este empezara a fluir(The Oil Drum)

La constante es la conductividad hidráulica, que describe la resistencia que la roca ejerce al flujo del petróleo a través de ella. En este caso es una resistencia inversa, ya que a mayor es la magnitud de la conductividad, menor es la resistencia a su flujo (The Oil Drum)

Al bajar la presión en el reservorio, el gas disuelto en el petróleo llega a su punto de burbujeo, similar a la gaseosa cuando esta bajo presión en la lata tapada, el gas esta disuelto y si se abre el gas alcanza el punto de burbujeo y sale expulsado rápidamente junto con gan parte del liquido (The Oil Drum)

Al reducirse la presión en el reservorio al igualarse la presión en la roca con la del pozo, se llega a un punto de burbujeo para el gas disuelto en el petróleo y esto ayuda a que pueda salir hasta el 15% del petróleo inicialmente en el sitio (The Oil Drum)

Una presión especifica llamada el “punto de burbujeo” marca el inicio de la evolución del gas natural, conocido como el gas en solución. Cuando este nivel se alcanza, que depende de cada tipo de petróleo, la recuperación se puede incrementar sustancialmente hasta un 15% (The Oil Drum)

SI un acuífero esta en contacto con el reservorio de petróleo, un mecanismo natural de mantenimiento de presión se da por el llenado de los poros dejados por el petróleo extraido por parte del agua del acuífero. (The Oil Drum)

Entre más grande el acuífero, mas duradero es este mecanismo. Con un aprovechamiento de este mecanismo entre un 10% y un 25% del petróleo originalmente en el lugar puede ser recuperado (The Oil Drum)

La combinación de los tres mecanismos naturales (presion original, presion del gas, y presion del agua) se puede recuperar entre un 25% y un 40% del petróleo originalmente en el sitio. Una vez agotados estos mecanismo y la presion igualarse entre el reservorio y el pozo, la única manera de extracción es mediante bombeo (The Oil Drum)

El fracturamiento de un pozo emplea mas o menos 450 mil libras de apuntalante para evitar el cierre de las grietas, junto con 578 mil galones de agua (The Oil Drum)

TRAMPAS DE PETROLEO:

95% del tiempo de un geólogo de petróleos lo emplea buscando trampas de petróleo. El nucleo central del negocio petrolero es encontrar trampas que son zonas donde por su geología queda atrapado el petróleo que migra de las rocas fuentes (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

Las rocas reservorio de petróleo están en dos categorías principales: areniscas (sandstones) y carbonatos (carbonates). Los carbonatos están hechos de carbonato de calcio o caliza (limestone) o de carbonato de magnesio (dolomitas) (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

El petróleo en los carbonatos (dolomita, calizas (limestone), chalks) que son rocas de grano muy fino, pero fáciles de disolver se encuentra en las junturas, en las grietas naturales o en huecos formados por disolución de la roca mas que en los poros de la roca misma (The Oil Drum)

En contrastes con los carbonatos, en las areniscas (sandstones) el petróleo con frecuencia esta en los poros que son de mayor tamaño a lo largo de toda la roca (The Oil Drum)

Una roca puede hacer el papel de sello para el petróleo subyacente si sus poros son muy pequeños y el petróleo no puede fluir atraves de esta por la tensión superficial de la interfase petróleo-agua(Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

En las limolitas o shales los poros son usualmente de 1 micron. Para que la presion de una columna de petróleo pueda superar la tensión superficial en una limolita debe superar los 200 pies de altura. (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

Para que una roca pueda ser sellante para columnas mayores a 200 pies, se necesitan anhidritas o sal. Ambas se forman por la evaporación del agua del mar. Ambas comienzan siendo porosas, pero antes de ser enterradas hasta la la parte superior de la ventana del petróleo se transforman en rocas con cero porosidad (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

Las anhidritas comienzan en la superficie como mineral yeso, el cual consiste de sulfato de calcio e incluye dos moléculas de agua por cada molecula de sulfato de calcio. Cuando la capa de yeso es enterrada a profundidades de mas de 1000 pies se torna muy densa al perder las dos moléculas de agua convirtiéndose en anhidrita (que no contiene agua) (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

Las rocas sedimentarias ordinarias por lo general contienen una parte por millón de uranio (1 ppm), y durante su decaimiento radiactivo a plomo cada atomo de uranio emite de 6 a 8 particulas alfa (nucleos de helio) (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

El helio producido por decaimiento radiactivo del uranio es retenido en las mismas trampas que el gas natural. Todo nuestro helio para usos comerciales es un subproducto de la producción de gas natural (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

Casi invariablemtente todo campo gasífero con helio recuperable tiene como rocas trampa o sellantes, anhidritas o capas de sal (Hubberts Peak the Impending World Oil Shortage)

RESERVAS:

Estimaciones sugieren que mas del 90% de las reservas mundiales recuperables de hidrocarburos se generaron a partir de black shale(Encyclopedia of Sediments and Sedimentary Rocks)

Recursos contingentes (Contingent Resources): las cantidades estimadas de petróleo que es potencialmente recuperable de acumulaciones conocidas, pero que con el proyecto en curso no pueden ser comercialmente desarrolladas aun porque no hay viabilidad de mercado, o su recuperación comercial depende de tecnología en curso (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Recursos no recuperables: Es la porción de recursos geológicos inicialmente en el sitio descubierto o no descubierto que en en cierta fecha no puede ser recuperable por el desarrollo de proyectos futuros. Una porción de esos recursos pueden volverse recuperables en el futuro si las circunstancias comerciales cambian o los desarrollos tecnológicos ocurren (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Recursos prospectivos: Son aquellas cantidades de petróleo que se estima pueden ser potencialmente recuperables de acumulaciones aun no descubiertas mediante la aplicación de futuros proyectos. (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Las reservas probadas: son aquellas cantidades de petroleo que mediante analisis geocientificos y datos de ingenieria se estima que tienen mas de 90% de probabilidad de certeza de ser recuperados. Se refiere a ellas como reservas 1P y algunas veces P90 (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management)

Reservas Probables: son aquellas reservas adicionales que tienen menor certeza de poder ser recuperables que las reservas probadas. Mediante análisis probabilístico estas tienen mas de 50% de probabilidad de ser recuperables y se les denomina reservas 2P y algunas veces P50 (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management)

Reservas posibles: Son aquellas reservas que tienen menor probabilidad de ser recuperables que las probables. Tienen mas de un 10% de probabilidad de ser extraidas y se les denomina reservas 3P y algunas veces P10 (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Una práctica común en el análisis de la inversión petrolera es asumir una declinación de la tasa de producción de entre 15% a 20% por año, cuando detalles específicos no se conocen. (The mining handbook )

se asume que entre 20% y 30% de las reservas del campo se producirán en los primero 12 a 18 meses de producción (The mining handbook )

Las reservas probadas se definen como producción futura que se puede llevar a cabo con la tecnología existente, de pozos que han sido actualmente perforados (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Tipicamente los ingenieros tienden a subestimar las reservas probadas con el fin de poder al siguiente año hacer una correcion al alza y no a la baja, que les costaría el puesto (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Las variaciones en los precios del petróleo afectan las reservas auditadas cada año sin que hayan variado los volúmenes de los yacimientos. Esto se debe a que con precios altos, las reservas crecen porque volúmenes que antes no eran económicamente viables de extraer se viabilizan y si baja el precio, volúmenes que eran viables de extraer dejan de serlo (Carta petrolera Enero-Marzo 2010)

Los campos de hidrocarburos se denominan campos de gas o campos de petróleo dependiendo del nivel de reservas de cada hidrocarburo que posean. (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

Las reservas probadas de petróleo se denominan Ro y las reservas probadas de gas se denominan Rg, asi que una compañía con: Rg/Ro < 10.000 pies cubicos/barriles, se clasifica como una compañía petrolera, y si Rg/Ro > 10.000 cf/bbl es una compañía gasífera (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

CRECIMIENTO DE RESERVAS:

El crecimiento de reservas se define como el aumento estimado en las cantidades de petróleo, gas natural y NGL que tienen el potencial de ser adicionados al restante de reservas en acumulaciones conocidas mediante extencion del area, revisión, mejoramiento de la eficiencia de recobro y adicion de nuevos reservorios (USGS)

Debido al crecimiento de reservas un país o compañía puede incrementar sus reservas sin necesidad de tener nuevos hallazgos en otras zonas(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

El fenómeno denominado crecimiento de reservas se da cuando en campos conocidos las reservas probadas aumentan por mejoras en las tecnología usadas(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

Ejemplo de crecimiento de reservas: En 1899 el campo Kern River en California se estimaba una tasa de recuperación del 10% (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

En 1942 Kern River había producido 278 millones de barriles y se estimaba que podrían extraerse otros 54 millones(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

44 años después el campo Kern River había producido 736 millones de barriles y se estimaban otros 970 millones de reservas probadas (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

En Noviembre de 2007 el operador de Kern River, la Chevron, anuncio una producción acumulada de 2 Billones de barriles y reservas probadas restantes de 627 millones de barriles (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

Desde 1981 en 186 campos gigantes hubo un crecimiento de reservas de 617 Billones a 777 Billones de barriles en 1996(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

Después de la recuperación secundaria de un pozo de petróleo, cerca del 60% del petróleo inicialmente en el sitio permanece sin extraer(Oil & Gas Journal)

Alrededor del 3% del petróleo mundialmente producido actualmente proviene de la aplicación de técnicas de EOR (enhanced oil recovery) (Oil & Gas Journal)

Mundialmente un incremento del 1% en el factor de recuperación de petróleo equivale a adicionar 88 Billones barriles de petróleo de reservas convencionales(Oil & Gas Journal)

Los microbios se usan para desbloquear poros obstruidos y aumentar permeabilidad y además desprende el petroleo de las paredes (Oil & Gas Journal)

MEOR (Microbial enhanced oil recovery) fue desarrollada décadas atrás pero por bajos precios del petroleo la dejaron en el olvido y sin mejoras (Oil & Gas Journal)

Con los precios del petroleo en aumento nuevamente se toma en consideración el uso de microbios en la recuperación terciaria de pozos petroleros(Oil & Gas Journal)

La captura de carbono se piensa usar como modo de aumento de producción al inyectarlo a presión en pozos maduros en el mar del norte.

RESERVAS ESTRATEGICAS DE PETROLEO:

Las reservas estratégicas de la EIA(Agencia internacional de energía: 26 países) públicas y privadas son de 4.100 Millones de barriles de las cuales 1/3 son publicas.(Strategic Petroleum Reserve 2009)

Las reservas estratégicas de petróleo de USA están en cavernas de sal en: Bayou, Choctaw y West Hacberry en Louisina; BigHill, Bryan Mound en Texas y Richton Misissipi. (Strategic Petroleum Reserve)

Las cavernas cuestan entre 5 y 10 veces menos que los tanques. La diferencia de temperatura en las cavernas hace circular el petróleo lo que preserva su calidad. (Strategic Petroleum Reserve)

El petróleo venezolano demora entre 5 y 7 días para llegar a USA y el petróleo Saudí demora entre 30 y 40 días. (Strategic Petroleum Reserve)

USA tiene 700 Millones barriles de petróleo en sus reservas estratégicas y los demás países de la EIA tienen 2700millones de los cuales 700millones son públicos.(Strategic petroleum Reserve)

Actualmente las reservas estratégicas de USA tienen 40% de petróleo dulce(bajo en azufre) y 60% de petróleo acido(mas azufre), pero ambos livianos(Strategic petroleum Reserve 2009)

USA y 25 países mas conforman la EIA(agencia internacional de energía) que han acordado mantener 90 días de reservas de importaciones netas(Strategic petroleum Reserve)

USA tiene 727 Millones de barriles de petróleos de reservas publicas que demoran 60 días y se estima que las empresas privadas en USA tienen otros 700Millones de barriles en reservas(Strategic petroleum Reserve)

36 de las 74 refinerías susceptibles de ser abastecidas con Reservas estratégicas son para petróleo pesado y las reservas son WTI liviano(Strategic petroleum Reserve)

Si una refinería de petróleo pesado se alimenta solo con petróleo ligero, reduce su producción de gasolina en un 11% y de diesel en un 35% (Strategic petroleum Reserve)

Las Reservas Estratégicas de USA se crearon en 1975 y tienen capacidad de 727 Millones de barriles, se espera que para 2018 tengan capacidad de 1000 Millones de barriles(Strategic petroleum Reserve)

REFINERIAS:

Las refinerias estan diseñadas con equipos para procesar las fracciones pesadas y las ligeras de una mezcla de petroleo (RBNENERGY)

El objetivo de una refinería es la de obtener la mayor cantidad posible de mezclas valiosas o productos refinados a partir de la entrada de cierto tipo de petróleo, usando los procesos de refinación disponibles (RBNenergy.com mayo 2012)

Para una refinería entre más ligero el petróleo mejor pero esto tiene un límite. Un petróleo súper ligero es gasolina natural mas NGL y no da otros destilados mas valiosos (Gasolina de avión, Diesel, etc) para la industria (RBN ENERGY)

Al introducir mezclas de petroleo mayoritariamente con fracciones ligeras producen una subutilizacion de los equipos para fracciones pesadas (RBNENERGY)

En los años anteriores al boom del shale oil en USA, las refinerías hicieron inversiones por más de US$20 Billones en mejoras para procesar petróleos pesados (Bloomberg En 2013).

La subutilizacion produce grandes perdidas para las refinerias que cuestan billones de dolares. (RBNENERGY)

Con el boom del shale oil, que es ligero y dulce, si las refinerías no procesan petróleo pesado, equivale a haber desperdiciado el dinero invertido en las mejoras para procesar petróleos pesados (Bloomberg enero 2013).

Las mezclas con condensados producen muy pocos destilados mas pesados que la gasolina como diesel, gasolina de avion,etc (RBNENERGY)

Eso es un problema para las refinerias ya que la gasolina esta mas barata que el diesel y si se produce poco diesel sus margenes bajan (RBNENERGY)

La demanda domestica de gasolina en USA desde hace 5 años ha bajado debido a la utilización de autos mas eficientes y al mandato legal de reemplazar una porción de gasolina por etanol (RBNenergy.com septiembre 2012)

Como la exportación de gasolina ha aumentado, el mercado internacional de la gasolina es mas competitivo que para el diesel, por lo tanto los márgenes de ganancia para la gasolina respecto al diesel son menores (RBNenergy.com septiembre 2012)

A mas bajo el peso de las mezclas que entran a una refineria en USA menor el margen de ganancia, ya que se produce menos Diesel (RBNENERGY)

Las refinerias de USA en la ultima decada habian sido adaptadas para procesar petroleos pesados, lo cual aumenta la subutilizacion al alimentarlas con mezclas con condensados (RBNENERGY)

La forma que tiene las refinerias de contrarrestar esos aspectos, es pagando los condensados con mayores descuentos (menores precios) (RBNENERGY)

Al crecer la produccion de condensados de Eagle Ford, Bakken, etc los descuentos a los condensados se haran aun mayores (RBN ENERGY)

Para el 1 de enero de 2013 habran 655 refinerias de petroleo en el mundo de las cuales 125 o el 19% estaran en USA y 54 u 8% en China (Oil and Gas Journal)

La refinería mas grande del mundo es el Centro de Refinación de Paraguana en Judibana, Falcon, Venezuela que refina 940000bpd (Oil and Gas Journal)

La 2da y 3ra refinerías mas grandes del mundo están en Corea del Sur y son SK Innovation en Ulsan,con 840000bpd y GS Caltex Corp en Yeosu 775000bpd(Oil & Gas Journal)

La cuarta también está en Corea del sur, S-Oil Corporation en Onsan con 669000bpd, la quinta esta en India, Reliance Petroleum en Jamnagar con 660000bpd(Oil & Gas Journal)

La sexta esta en Singapur en Jurong, Exxon Mobil Refining & Supply Co con592000bpd y la septima en India en Jamnagar, Reliance Industries 580000bpd(Oil and Gas Journal)

El bajo precio del gas en USA además favorece a las refinerías que lo usan para generar energía e hidrogeno que usan en la refinación (Oil and Gas Journal)

El Craking y el Coking que convierte porciones pesadas del petróleo en productos ligeros como gasolina, diesel, etc consumen mucha energía(Oil and Gas Journal)

Una refinería que usa el Coking es la que mas energía utiliza, 2.5 veces mas energía que una que llegue solo hasta el Craking (Oil and Gas Journal)

Desde Septiembre de 2010 en las refinerias del golfo de Mexico en USA se produce mas diesel que gasolina debido a que da mayores ganancia que la gasolina (RBN ENERGY)

La exportacion de destillados (similares al diesel) de USA desde 2010 han aumentado en un 30%. El 78% de los destillados exportados son del golfo de mexico(RBN ENERGY)

Desde 2009 en Europa se han cerrado refinerias que producian 1Millon de barriles diarios debido a baja rentabilidad, y la exigencia de ULSD que solo la suplen las refinerías de USA(RBN ENERGY)

USA tiene mas capacidad de refinación que cualquier otro país del mundo, con una capacidad de mas de 17 Millones de barriles diarios y en ningún otro país del mundo hay refinerías tan sofisticadas como en USA (RBNenergy.com mayo 2012)

Los crudos dulces se diferencian de los agrios en el contenido de azufre. Los dulces tienen menor cantidad de azufre. A las refinerías les es mas complicado procesar los crudos agrios porque tienen que remover el azufre para cumplir con estándares ambientales (RBNenergy.com mayo 2012)

Las refinerías especifican sus precios basados en dos factores, los °API y si el contenido de azufre, es decir si son dulces o agrios, y basados en estos dos factores hacen sus descuentos especificándolos en los precios que publican (RBNenergy.com mayo 2012)

Estos dos factores son importantes ya que las refinerías son inversiones multimillonarias y si el petróleo que les entra no esta en concordancia con su equipamiento, esa inversión multimillonaria no trabajara a su máximo potencial, lo que significa que se perderá dinero en una inversión que no se utiliza (RBNenergy.com mayo 2012)

Los precios publicados en los hubs petroleros en USA son pagados solo a los pequeños productores que no poseen infraestuctura o capacidad para transportar su producción a los oleoductos o refinerías (RBNenergy.com mayo 2012)

Las compañías que publican los precios y le compran a estos pequeños productores de Bakken, son tanto refinadores en busca de acopiar petróleo para alimentar sus refinerías

o almacenadores que compran para revender en los centros de distribución de los oleoductos a mayor precio (RBNenergy.com mayo 2012)

Los precios publicados llevan un descuento que tiene que ver con la calidad del petróleo como también lleva incluido descuentos por los costos de transporte desde el punto de compra en Bakken hasta el punto de venta en los distintos distritos y por los márgenes de ganancia de los publicadores (RBNenergy.com mayo 2012)

Las grandes compañías que producen grandes cantidades de petróleo o tienen grandes capacidades de almacenamiento venden directamente sus producción en los centros de distribución (hubs) donde se encuentran los oleoductos que lo llevaran hasta cushing, la costa del golfo o la costa este, sin necesidad de los intermediarios que publican los precios (RBNenergy.com mayo 2012)

Pero para los grandes también hay dificultades ya que la capacidad de los oleoductos por lo general ya esta copada ya que cuando pasan por los hubs ya traen petróleo de Canada y encontrar espacio para transportar la producción nueva es una lotería (RBNenergy.com mayo 2012)

Para los que consiguen enviar su producción por los oleoductos, o por trenes consiguen mejores precios que los que venden a precios publicados ya que se evitan los márgenes de ganancia cobrados por los publicadores hasta los hubs distribuidores (RBNenergy.com mayo 2012)

De todas formas los precios tanto para los grandes o para los pequeños productores son impuestos por las refinerías que imponen los precios durante toda la cadena de distribución (RBNenergy.com mayo 2012)

El petróleo de Bakken llega a las distintas refinerías tanto por oleoductos, camiones, tren o barcazas, y en la siguiente tabla se ven los precios de compra en los hubs mas los costos de transporte hasta las diferentes refinerías (RBNenergy.com mayo 2012)

En las tablas se ve claramente que los precios del petróleo de Bakken en los diferentes destinos finales (diferentes refinerías) son muy competitivos para las refinerias ya que están en el rango de los US$94 hasta los US$102 lo cual es mucho menor que el precio del Brent importado y al sumarle los costos de transporte al WTI desde cushing hasta las diferentes refinerías son muy similares (RBNenergy.com mayo 2012)

El petróleo extraido de las diferentes cuencas en el mundo tienen calidades diferentes y hasta en las mismas cuencas, el petróleo extraido de diferentes estratos tienen características diferentes (RBNenergy.com mayo 2012)

Cada refinería esta diseñada para sacar el mayor valor de un tipo especifico de petróleo, que de otros y aunque son muchos los parámetros a tener en cuenta en cada refinería, estas se clasifican principalmente entre las diseñadas para refinar petróleos ligeros y las que se diseñan para refinar petróleos pesados (RBNenergy.com mayo 2012)

Toda refinería comienza su proceso de refinación con las plantas de destilación que calientan el petróleo a altas temperaturas hasta hacerlo hervir y se destilen productos refinados (RBNenergy.com mayo 2012)

Cuando se destilan petróleos ligeros estos producen productos refinados livianos de alto valor directamente, pero cuando se destilan petróleos pesados mayoritariamente se obtienen productos en el rango del petróleo para calderas, pesados y de bajo valor (RBNenergy.com mayo 2012)

Sin embargo las refinerías diseñadas para procesar petróleos pesados están equipadas para procesar estos productos pesados y mediante varios procesos de catálisis, entre otros fraccionan estos residuos pesados en componentes ligeros (RBNenergy.com mayo 2012)

Como además los petróleos pesados tienen grandes cantidades de sulfuros, estas refinerías están diseñadas para remover esas grandes cantidades de azufre (RBNenergy.com mayo 2012)

Por lo tanto para una refinería diseñada para procesar petróleos pesados, no es rentable procesar petróleos ligeros debido a la gran inversión en equipos mas complejos que de lo contrario serian subutilizados, además no están diseñadas para manejar las grandes cantidades de destilados ligeros que produce un petróleo liviano en la etapa de destilación (RBNenergy.com mayo 2012)

Y para una refinería diseñada para procesar petróleos livianos no es rentable procesar petróleos pesados aunque estos sean mas baratos debido que no que tienen los equipos para manejar las grandes cantidades de azufre, además que el menor precio del petróleo pesado no compensaria la menor cantidad de destilados de alto precio que se producirían (RBNenergy.com mayo 2012)

Cada refinería tiene un rendimiento maximo para una dieta de petróleo específica para la cual fue diseñada. Si una refinería esta diseñada para procesar un petróleo pesado con ciertas características especificas, va a producir productors refinados con el siguiente rendimiento, por ejemplo: 35% gasolina, 50% Diesel y 15% otros.

Pero si en vez de alimentar la refinería con una dieta de petróleo pesado, la alimentan con petróleo ligero, ahora tiene un rendimiento diferente, por ejemplo: 60% gasolina, 30% Diesel y 10% otros.

Teniendo en cuenta que los refinados de grado medio son mas valiosos que la gasolina en USA, con la dieta para la que fue diseñada, la refinería producía mas Diesel que gasolina y asi, al multiplicar esas cantidades por el mayor precio del Diesel el margen de ganancia era el optimo, mayor que al alimentarla con pretoleo liviano.

Para calcular el margen de ganancia de las refinerías usando petróleo de Bakken, se usa el método 3-2-1 que significa que por cada 3 barriles de productos destilados en la refinería, el rendimiento (Yield) de esta 2 son de gasolina y 1 es de diesel, lo cual no refleja la compleja realidad pero es una buena aproximación para evaluar los márgenes de ganancia de las refinerías en USA que procesan petróleo ligero (RBNenergy.com mayo 2012)

Por ejemplo con el rendimiento de una refinería que usa petróleo LLS (Light Louisiana Sweet) es mas complejo y la regla es 6-3-2-1, que significa que por cada 6 barriles que entran a la refinería, se producen 3 de gasolina, 2 de diesel y 1 de fuel Oil (RBNenergy.com agosto 2012)

Las refinerías diseñadas para procesar petróleos pesados ante la entrada de grandes cantidades de petróleo liviano producido en las cuencas de Bakken y Eagle Ford,

subsanan en parte esto haciendo uso de otra variable operativa como son las mezclas (RBNenergy.com agosto 2012)

El hecho es que las refinerías rara vez refinan solo un tipo de crudo a la vez. Estas por lo general siempre mezclan diferentes tipos de crudos para maximizar la producción de sus instalaciones (RBNenergy.com agosto 2012)

Aunque una mezcla de petróleo muy liviano con una de petróleo pesado pueda generar un petróleo que tiene una densidad promedio igual a un petróleo que no es una mezcla, los rendimientos en la refinería aunque puedan mejorar para la mezcla, que lo que producirían individualmente no son los mismos que el petróleo no mezclado (RBNenergy.com agosto 2012)

Por ejemplo algunas refinerías en la costa del golfo están mezclando petróleos super livianos de Eagle Ford con petróleo pesado Mars, y obtienen una mezcla que tiene características similares a las del petróleo LLS, que es el petróleo referencia del Golfo (RBNenergy.com agosto 2012)

En la costa del golfo hay refinerías para petróleos pesados y hay refinerías para petróleos livianos y dulces como el LLC, en estas se dichos refinadores aprovechan las mezclas para obtener mejores márgenes, haciendo uso de el shail oil mas barato proveniente de Bakken o Eagle Ford(RBNenergy.com agosto 2012)

Una característica es que la mezcla de crudos super livianos de Eagle Ford con petróleo pesado Mars es mas barato que el verdadero LLS. Usando la mezcla Mars/Eagle Ford es como comprar la versión genérica en vez de la de marca (RBNenergy.com agosto 2012)

De esta manera para las refinerías diseñadas para procesar petróleo LLS, pueden aprovechar los grandes descuentos en los crudos super livianos de Eagle Ford y utilizarlos haciendo uso de mezclas y mejorando los márgenes de ganancias (RBNenergy.com agosto 2012)

Entendiendo como se calculan los márgenes de refinación permite tener una visión clara para los refinadores determinar que tipo de petróleo y de que región le deja los mejores márgenes de ganancia y a los productores les permite determinar que región refinadora les paga los mejores precios (RBNenergy.com mayo 2012)

PROCESO DE REFINACION:

Destilacion Atmosferica: En esta etapa se separa el petróleo crudo en sus fracciones más livianas. Antes de someter el petróleo crudo a la destilación atmosférica, este es tratado para removerle las sales y el agua. (RBNenergy.com mayo 2012)

Despues de remover el agua y la sal, el petróleo crudo es calentado a través de tuberías que lo llevan atraves de los calentadores, ocacionando que el petróleo se transforme en liquidos calientes y gases que van siendo depositados en la torre de destilación. (RBNenergy.com mayo 2012)

Los liquidos y gases son separados en fracciones de acuerdo a su peso y su punto de evaporación. Las fracciones mas ligeras incluyendo LPG (Liquid Petroleum Gas o Propano) y las naftas se vaporizan y suben hasta la parte mas alta de la torre de destilación donde se condensan y regresan al estado liquido (RBNenergy.com mayo 2012)

Los destilados medios, incluyendo el Kerosene y el Diesel permanecen en la parte media de la columna, los liquidos mas pesados se separan en la parte baja de la torre de destilación y las fracciones mas pesadas con los puntos de ebullición mas altos quedan en el fondo (RBNenergy.com mayo 2012)

Dependiendo del tipo de petróleo crudo si era pesado o ligero, se producirán diferentes cantidades de las diferentes fracciones. Los petróleo livianos producirán mas LPG y naftas que los petróleos pesados (RBNenergy.com mayo 2012)

Los petróleos pesados producirán más liquidos pesados denominados fuel oil o petróleo para calderas y petróleo residual. Despues del proceso de destilación las refinerías pasan a procesos para fraccionar las fracciones mas pesadas como el fuel oil y los residuos para convertirlos en fracciones mas ligeras (RBNenergy.com mayo 2012)

Generalmente fracciones mas livianas son mejores, implican mejores precios, hasta que llegan a las fracciones mas ligeras, como el LPG que tienen precios mas bajos que las naftas, la gasolina o el diesel (RBNenergy.com mayo 2012)

Actualmente casi ninguna refinería llega solo hasta la etapa de destilación ya que la mayoría de los petróleos dejan grandes cantidades de productos mas pesados en esta primera etapa que pueden ser posteriormente fraccionados dejando grandes márgenes de ganancias (RBNenergy.com mayo 2012)

Actualmente en USA se están usando refinerías llamadas divisores por condensación para procesar los condensados de Eagle Ford, que en escencia son solo destiladores atmosféricos, ya que los condensados dejan minimos residuos que no necesitan posteriores fraccionamientos (RBNenergy.com mayo 2012)

Las Naftas ligeras y las Naftas pesadas se almacenan en la denominada gasoline pool o mezcla común de la cual con la adicion de otros componentes se hacen las mezclas que constituyen los diferentes tipos de gasolinas comerciales usadas en los autos (RBNenergy.com mayo 2012)

La siguiente etapa de refinación después de la destilación atmosférica involucra el fraccionamiento de los productos del fondo de la torre de destilación. En las refinerías con solo la etapa de destilación atmosférica estos productos deben ser vendidos como fuel oil pesado a empresas de barcos o a generadoras de energía (RBNenergy.com mayo 2012)

El valor de este fuel oil pesado es comúnmente mucho menor que el del petróleo crudo del que fue originado. Para obtener mejores ganancias de ese fuel oil pesado muchas refinerías lo someten a destilación al vacio para de el extraer fracciones ligeras de alto valor (RBNenergy.com mayo 2012)

De la destilación al vacio se recupera gas oil o diesel liviano y pesado. La destilación al vacio conciste en calentar el petróleo residual al vacio y de esta manera reducir el punto

de ebullición, lo que permite una destilación a temperaturas que no eran posibles a una atmosfera, debido a que el petróleo crudo se solidificaría (RBNenergy.com mayo 2012)

La destilación al vacio vaporiza gas oil liviano y pesado en la columna de destilación de esta etapa, que posteriormente será llevado a un proceso de cracking o fraccionamiento (RBNenergy.com mayo 2012)

La etapa de destilación al vacio deja como residuo el llamado residuo de petróleo al vacio que es posteriormente refinado en el proceso de coquificacion (RBNenergy.com mayo 2012)

Si la refinería no tiene la etapa de coquificacion, este residuo es procesado como asfalto para carreteras (RBNenergy.com mayo 2012)

La siguiente etapa es el cracking catalitico, en donde el gas oil pesado y ligero es sometido a alta temperatura y presion en presencia de un catalizador (sustancia que acelera las reacciones químicas) para obtener fracciones mas ligeras como diesel y mas naftas para las mezclas de gasolinas (RBNenergy.com mayo 2012)

Las refinerías con unidad de crackeo catalítico constas de dos etapas una denominada FCC (Fluid Catalitic Cracking unit) y el hidrocracker (RBNenergy.com mayo 2012)

El gas oil pesado es procesado en el hidrocracker y el gas oil ligero es procesado en el FCC. Los productos del FCC son olefinas ligeras (denominadas butenos y pentenos) como también naftas (RBNenergy.com mayo 2012)

El residuo del FCC será vendido como fuel oil o petróleo para calderas. Las naftas serán adicionadas a las mezclas de gasolina y los butenos y pentenos serán introducidos a la unidad de alkylacion junto con isobuteno para crear los componentes de alto octanaje de las gasolinas (RBNenergy.com mayo 2012)

El hidrocracker usa diferentes catalizadores que el FCC y adiciona hidrogeno a la mezcla para poder fraccionar el gas oil pesado en gasolinas y diesel, además produce isobutano que se usa en la unidad de alkylacion (RBNenergy.com mayo 2012)

La ultima etapa que solo esta presente en las refinerías mas avanzadas es el coking, que esta diseñado para extraer las ultimas gotas de productos ligeros de alto valor de los residuos dejados por la destilación al vacio (RBNenergy.com mayo 2012)

El coking utiliza calor y presion para transformar los residuos de petróleo al vacio en naftas ligeras y gas oil pesado que se vende como fuel oil. Los residuos del coking son sustancias solidas y duras denominadas coque de petróleo que puede ser quemado como combustible en plantas generadoras de electricidad (RBNenergy.com mayo 2012)

Las refinerías más nuevas y sofisticadas en USA son complejos con unidades de coking. Cuando fueron construidas se proyectaba que habría abundancia de petróleo pesado y barato. (RBNenergy.com mayo 2012)

Uno de los mayores desafíos para las refinerías de USA en la próxima década es la adaptación de esas sofisticadas inversiones para procesar petróleo dulce y ligero proveniente de las cuencas de shale oil (RBNenergy.com mayo 2012)

TANQUEROS:

Un barco supertanquero puede llevar más de 2 millones de barriles de petróleo. El LNG (liquified natural gas o gas natural licuado) esta a -162°C y ocupa 1/600 del volumen del gas natural

ULCC (Ultra Large Crude Carrier) con una capacidad de más de 500.000 toneladas, VLCC (Very Large Crude Carrier) con una capacidad de más de 300.000 toneladas, Suezmax, que indica navíos que pueden transitar por el Canal del Suez, con una capacidad de entre 125.000 y 200.000 toneladas, Aframax, derivada de la Average Freight Rate Assessment, con una capacidad de entre 80.000 y 125.000 toneladas y Panamax, que indica navíos que pueden transitar por el Canal de Panamá, con una capacidad de entre 50.000 y 79.000 toneladas (Wikipedia)

Un tren transportador de petróleo tiene más o menos 100 vagones cisterna donde cada vagón tiene capacidad de 30 Mil galones o 714 barriles. Por lo tanto cada tren puede transportar cerca a 71400 bp (RBN ENERGY)

REFERENCIAS.

Tony Hallan, Catastrophes and lesser calamities,the Causes of Mass Extinctions , Oxford University Press 2005

Thom Holmes, The Prehistoric Earth 01 - Early Life. The Cambrian Period, Chelsea House Publishers 2008.

Clyde H. Moore, Carbonate Reservoirs. Porosity Evolution and Diagenesis in a Sequence Stratigraphic Framework, Elsevier 2001

John Wiley & Sons, Wiley Critical Content. Petroleum Technology volumen 1-2, Wiley 2007 Kenneth S. Deffeyes, Hubbert’s Peak. The Impending World Oil Shortage, Princeton

University Press 2009 Henri Cholet, Well Production practical handbook, Editions Technip 2000 Victor Rudenno,The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for

Investors and Management 4th edition, Wiley 2012 Eni corporate university. Curso de Well Control para actividades de Workover, 2005 Gerard V. Middleton, Encyclopedia of Sediments and Sedimentary Rocks, Springer Virginia MacKay, Determination of oil and gas reserves, D.W. Friesen Ltd 1994 Leonardo Maugeri, Oil the next Revolution,The Unprecedented Upsurge of Oil Production

Capacity and What it Means for the World, Harvard Kenedy School 2012. Albert L. Strait, Strategic Petroleum Reserve, Nova 2010. Oil and Gas Journal . www.ogj.com RBN Energy LLC. www.rbnenergy.com How Stuff Works. www.Howstuffworks.com

Wikipedia. www.wikipedia.org McQuilling service. www.mcquilling.com/ The Oil Drum, Discussions about energy and our future. www.theoildrum.com Oil and Gas Well Drilling and Servicing eTool

http://www.osha.gov/SLTC/etools/oilandgas/drilling/casing.html Revista Carta Petrolera. http://www.ecopetrol.com.co/contenido.aspx?

catID=153&conID=39168 mohammed aboholi@hotmail.com. www.youtube.com/watch?v=qdKIaRHchqc

“El empleo de petróleo en calefacción de calderas es tan irracional como quemar en ellas billetes de banco” Dmitrij Mendelejeff

CONCEPTOS PETROLEROS

Los Recursos Geológicos o OOIP(Original Oil In Place o in situ) o PIIP (Petroleum Initially In Place) son el petróleo que existe en un sitio o zona geologica o geográfica y las Reservas Probadas es la cantidad de esos recursos que se pueden extraer con la tecnología en curso (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

Factor de recuperación: Porcentaje de recursos geológicos que la tecnología existente permite extraer.

Reservas probadas: (Recursos Geológicos x Factor de recuperación). Según la Sociedad de ingenieros de petróleo la probabilidad de ocurrencia de las reservas

es: Reservas probadas 90%, Reservas probables 50% y Reservas posibles 10%(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

Reservas 1P: Son reservas probadas; Reservas2P: Es la suma de reservas probadas + reservas probables; Reservas3P: Suma de reservas probadas + probables + posibles.

De USEIA (agencia internacional de energía de USA) clasifica en 4 categorías el acceso de las empresas petroleras a las reservas de los países: 1. Acceso pleno. 2 Acceso por derechos. 3 Acceso limitado. 4 Sin Acceso (Oil & Gas Journal)

Acceso Pleno: En esta categoría están enmarcadas el 15% de las reservas mundiales. No hay NOC (compañía petrolera nacional) Ejemplos de países donde hay este tipo de acceso: USA, UK y Canada. (Oil & Gas Journal)

Acceso por derechos: Aquí está el 1% de las reservas mundiales .Existe una NOC pero no tiene 1 trato preferencial. Ejemplo: Colombia, Indonesia, Dinamarca(Oil & Gas Journal)

Acceso con derecho limitado: Aquí está el 37% de reservas mundiales. La NOC tiene acceso preferencial y las empresas extranjeras tienen derechos limitados. Ejemplo: China, Angola, Rusia(Oil & Gas Journal)

Sin Acceso: Aquí se enmarca el 47% de las reservas mundiales. La NOC tiene acceso exclusivo a las reservas, no hay cabida a empresas extranjeras. Ej.: Irán, Arabia Saudita(Oil & Gas Journal)

Porosidad: Es la cantidad de espacio vacío (ausencia de roca) que hay en el interior de una roca y en los cuales se encuentra petróleo, agua o gas. Se mide en porcentaje e igual al Volumen de espacio vacío sobre el volumen total de la roca. (Petroleum Techonolgy)

La porosidad de rocas reservorio cerca a la superficie es mayor a 30% y al aumentar la profundidad la porosidad disminuye por compactación debido al peso de las capas superiores(Petroleum Accounting)

Permeabilidad: Es la medida de la facilidad con la que un material poroso permite que un fluido pase a través de él (Wikipedia)

1 Darcy es una medida de permeabilidad que mide la facilidad de un liquido para fluir por un medio y equivale al flujo de 1cm3/seg de liquido con densidad de 1mPascalSeg y a una presión de una atmosfera a través de 1cm2 (Wikipedia)

Los reservorios convencionales en USA tienen porosidades de 10-15% y permeabilidades de 1-100miliDarcy (Oil and Gas Journal)

Los reservorios de shale oil en USA tienen porosidades de menos de 5% y permeabilidades del orden de microDarcys (Oil and Gas journal)

El petróleo crudo liquido esta constituido de material organico (plantas y restos de animales) que ha sido expuesto al calor y alta presion durante millones de años. La lenta transformación de la materia organica en petróleo transcurre atraves de diferentes etapas. (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

El Kerogeno es un compuesto organico solido que ocurre relativamente temprano en el proceso, mientras que el bitumen ocurre en las etapas finales del proceso, por lo tanto el bitumen que es lo encontrado en las arenas bituminosas de Canada es un hidrocarburo de mayor calidad y mayores usos que el kerogeno (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

El Oil Shale es una roca inorgánica que contiene kerogeno. El termino Oil Shale o petróleo de esquisto no es muy apropiado ya que el kerogeno no es realmente petróleo crudo y comúnmente la roca que contiene el kerogeno tampoco es esquisto (shale). (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

La Sociedad Canadiense para Recuros No-Convencionales (CSUR) define el tight oil (petróleo apretado) como petróleo convencional encontrado dentro de reservorios con baja permeabilidad (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

El petróleo encontrado en estos reservorios típicamente no fluye hacia los pozos perforados a tasas de flujo económicas sin la ayuda de alta tecnología en perforación y en procesos de completacion (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

Comunmente, se usan pozos horizontales a la par con fracturamiento hidráulico multi-etapa para poner a producir estos reservorios (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

El termino Tight Oil y Shale Oil son comúnmente intercambiables, pero son diferentes a Oil Shale ya que el Shale Oil es petróleo ligero y dulce mientras el Oil Shale es extra pesado y requiere procesos adicionales para ser comercializado (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

Para generar petróleo liquido sintéticamente a partir del oil shale, la roca rica en kerogeno tiene que ser calentada a temperaturas tan altas como 500°C (950°F), en la ausencia de oxigeno en un proceso conocido como “Retorting”. (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

Las rocas donde esta el tight oil o shale oil tienen una permeabilidad menor a la del cemento usado en las aceras y comparable a la del granito. Esta es la razón por la cual la tecnología de fracturamiento es esencial para crear las condiciones donde el petróleo pueda fluir hacia el pozo (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

El shale oil de Bakken está en rocas con porosidades de menos de 5% y permeabilidades en el rango de los 40 microDarcys (Oil and Gas Journal)

Shale gas es el gas que nunca migro y se mantuvo atrapado en la roca fuente original, dentro de la materia orgánica insoluble (Oil and Gas journal)

Mientras el factor de recuperación para el gas convencional está entre el 75-80% en el shale gas está entre el 5-10% (Oil and Gas Journal)

EL Shale oil a diferencia del shale gas si migro de la roca fuente y se encuentra atrapado en areniscas o limos entre capas de shale(esquistos) (Oil and Gas Journal)

El EUR (Estimated Ultimate Recovery) es lo máximo que se espera extraer de un pozo de gas o petróleo. En Bakken en promedio 550mil bp(Oil and Gas Journal)

Por ejemplo a US$80 el petróleo de Bakken y costo por pozo entre US$5.5-8.5Millones,y EUR de 550mil bp, se ganaría 550000 bp x US$80=US$44M-US$8.5M=US$35.5M/pozo parcialmente.

La producción inicial o recuperación primaria de un pozo petrolero recupera entre 10-25% de los recursos geológicos y depende del tipo de petróleo, porosidad, permeabilidad, etc(Petroleum Techonolgy)

Cuando la presión natural de un pozo no es suficiente y el bombeo por si solo deja de ser económico se usa la recuperación secundaria(Petroleum Techonolgy)

La recuperación secundaria consiste en inyectar agua para presurizar el reservorio, recuperando presión. Esta recupera hasta 15-25% adicional(Petroleum Techonolgy)

La recuperación terciaria o EOR(Enhanced oil recovery) consistes en inyectar otros fluidos diferentes al agua, como vapor, CO2, polímeros, etc(Petroleum Techonolgy)

La recuperación terciaria o EOR también incluye pozos horizontales, fracturamiento hidráulico o fraking, uso de microbios, combustión in situ, etc (Petroleum Techonolgy)

El petróleo puede ser producido hasta con 95% de agua, que junto con la arena, etc deben ser removidos para reducir costos de transporte y corrosión en las tuberías (Petroleum Techonolgy)

En muchos lugares un pozo petrolero horizontal puede producir 4 o 5 veces mas petróleo que uno convencional y con menor impacto ambiental (Oil and Gas Journal)

Con un pozo horizontal se abarca una zona mas amplia del reservorio para producción y se aumenta en mas de 8 veces la producción a bajas presiones(Petroleum Techonolgy)

Precio de Net Back: Durante los años 80’s fue un sistema donde el precio que pagaba la refinería al productor de petróleo era determinado al descontarle, los costos de refinación, transporte, mercadeo y un margen de ganancia fijo por todo el proceso. (the A to Z of the petroleum Industry)

Precio de Net Back: Las refinerías que compraban el petróleo con este sistema, tenian muy poco que perder, ya que a cualquier precio que vendieran sus productos tenian garantizado un margen de ganancia fijo. (the A to Z of the petroleum Industry)

El precio de Netback era un acuerdo contractual en el cual el precio del gas o el petróleo a boca de pozo estaba basado en los precios de los productos procesados (Oil and Gas Financial Journal Marzo 2007)

Usando el precio de Netback se iniciaba con el precio de los productos procesados o al final del downstream y de allí se sustraian ciertos costos (transporte, almacenamiento, procesamiento, refinamiento, mercadeo, impuestos y el margen de ganancia fijo de la refinería, entre otros) para determinar el valor del petróleo o el gas a boca de pozo (Oil and Gas Financial Journal Marzo2007)

Durante los años 80’s los Sauditas para atraer compradores a su producción, utilizaron el metodo netback como sistema para ponerle precio al petróleo, que le garantizaba a las refinerías un margen de ganancia fijo. Asi las refinerías sin importar el precio de los

productos refinados, y sin importar los rendimientos específicos de las diferentes refinerías, siempre ganarían un margen de ganancia fijo (RBNenergy.com sept 2012)

Con este sistemas las refinerías podían trabajar a máxima capacidad e inundar el mercado con productos refinados, ya que sin importar los precios de estos, ellas tenían garantizado un margen de ganancia fijo (RBNenergy.com sept 2012)

Al aumentar la oferta de productos refinados los precios de estos bajaron considerablemente y por ende al sustraer de estos precios el margen de ganancia de las refinerías, el precio del petróleo se fue al piso (RBNenergy.com sept 2012)

Este experimento no demoro mucho y allí surgieron los precios impuestos por el libre mercado (RBNenergy.com sept 2012)

Actualmente cuando se habla del netback de un barril de petróleo u otro comoditie se refieren a la ganancias dejadas por cada barril: ingresos – costos de produccion (RBNenergy.com sept 2012)

Una explicacion del termino dice que deriva de “net” o el valor neto en el mercado descontándole todos los costos hacia atrás “back” hasta la boca del pozo, pero ya no hay márgenes fijos para las refinerías las cuales tienen que competir en un esquema de libre mercado (RBNenergy.com sept 2012)

En la siguiente grafica se ve como se llega al precio de netback en un barril de petróleo de tipo vasconia. (Petrominerales)

Un barril de petróleo produce: 19,5 galones de gasolina, 9,21 galones de Diesel, 7,21 galones de otros productos, 3,82 galones de combustible para avión, el resto gases y heat oil(petróleo para calderas) (Coal, Oil and Natural Gas)

De un barril de petróleo (42 galones) se obtienen 44,7 galones de productos derivados (gasolina, diesel,etc)(Coal, Oil and Natural Gas)

Petroleo crudo: En esta categoría se encuadra el petróleo y los lease condensates (condensados o NGL encontrados naturalmente en el pozo) (Prelude, a peak oil novel)

Liquidos de Petroleo: En esta categoría se encuadra el Petroleo Crudo, los Lease Condensates, los biocombustibles, los NGL procesados en el exterior del pozo en plantas gasíferas que sus siglas correctas deberían ser NGPL (Natural Gas Plant Liquids) y los Refinery Processing Gain (Prelude, a peak oil novel)

Cuando las agencias internacionales se refieren a la producción total de petróleo se refieren a la producción total de liquidos de petróleo y cuando se refieren solamente a petróleo crudo se refieren a este como petróleo crudo y condensados en el pozo (Crude oil and lease condensates) (Prelude, a peak oil novel)

NGPL: Gas Naturalmente líquido procesado en planta. Este es el resultado de extraer del gas de los pozos petroleros las fracciones más pesadas como el etano, propano, butano y pentano. (Prelude, a peak oil novel)

Por ejemplo el gas extraido en las costas de Malasia contiene 11% de etano, 5% de propano, 2% de butano y 2% de pentano, mientras que el gas extraido en Alaska solo contiene 7% de etano, 4% de propano y 1% de butano (Prelude, a peak oil novel)

Refinery Processing Gain: Es el exceso de líquidos obtenidos debido a que de 42 galones de petróleo se obtienen mas de 44.7galones de derivados en la Refinería(Oil and Gas Journal)

El Refinery Processing Gain es el aumento en volumen debido a que los productos refinados tienen menos densidad que el petróleo crudo original (que entran en la

refinería) debido a los procesos de fraccionamiento en la refinería y por eso resultan mayores volúmenes.

Como la densidad es igual a masa/volumen y como la masa original permanece constante porque la materia no se crea ni se destruye, al disminuir la densidad en los productos de la refinería, esto implica que el volumen debe aumentar

Como de un barril de petróleo(42 Galones)se producen 44.7 Galones de derivados, eso es una ganancia de 6.43% que originara la Refinery Processing Gain (Ganancia en el proceso de refinación) (Oil and Gas Journal)

En el mundo se producen aproximadamente 75 Millones de bd (barriles diarios) de petróleo crudo pozo (Crude oil and lease condensates), 8.7 Millones de bd de NGL y 4.8Millones de bd de Refinery Processing Gain(Oil and Gas Journal)

Por eso en el mundo la producción de petróleo (líquidos de petróleo) es la suma de esos tres ítems y totaliza mas o menos 88.8Millones bpd(Oil and Gas Journal)

Así una producción mundial diaria de 75 Millones bd de petróleo crudo en las refinerías producen 75 Millones x 6.43% = 4.82 Millones de bd de líquidos extras o Refinery Processing Gain (Oil and Gas Journal)

USA produce 6.82 Millones de bd (barriles diarios)de petróleo crudo, mas 2.37 Millones de bd de NGL, mas 0.88 Millones de bd de biocombustibles, mas 1.1 Millones de bd de Refinery Processing Gain para totalizar 11.17 Millones bpd(EIA)

Grados API (american petroleum institute). Entre 10 y 45 °API se encuentra el petróleo comercializado. Menos de 10°API más pesado que el agua. Mas de 10°API flota en el agua(Petroleum Technology)

Crudo liviano >31°API. Crudo medio entre 22,3°API y 31,1°API. Crudo pesado entre 10°API y 22,3°API. Extra pesado, menos de 10°API(Petroleum Technology)

Un petróleo dulce es aquel que tiene menos de 0.5% en peso de Azufre (S), y uno petróleo agrio es el que tiene mas de 0.5% en peso de azufre (Petroleum technology)

ULSD: Ultra Lower Sulfur Diesel que debe contener menos de 15 partes por millon de azufre por mandatos de la EPA (RBN ENERGY)

Los crudos ácidos(alto azufre) les cuestan mas a las refinerías debido a que regulaciones ambientales obligan a remover el azufre (RBN ENERGY)

Mayor a 44°API hasta 75°API se clasifican como Condensados (gas naturalmente liquido (NGL) y gasolinas naturales). Mas de 75°API es gas natural (Principalmente Metano (1 Átomo de Carbono)(Oil and Gas Journal)

Las gasolinas naturales y naftas livianas son esencialmente lo mismo: pentanos (hidrocarburos con 5 átomos de carbono) y hexanos (6 átomos de Carbono). Se diferencian en el origen de cada una. (RBN ENERGY)

Condensados: Hidrocarburos líquidos de bajo peso molecular (etano, propano, butano, pentano, hexano). Del Pentano hacia arriba son líquidos a temperatura ambiente.

La gasolina natural se encuentra en los pozos o se extrae en las plantas de procesamiento de gas, mientras las naftas livianas de las refinerías(RBN ENERGY)

Lease Condensate: Son Condensados que se encuentran en el pozo petrolero y se extraen directamente de este. A diferencia de los otros condensados que provienen de las plantas de gas (Prelude, a peak oil novel)

La gasolina (Naftas livianas mas Naftas pesadas) tiene entre 5 y 12 átomos de Carbono, la Nafta pesadas entre 8-12, Keroseno y Jet fuel 11-13, Diesel y Heat oil (oil para calderas) entre 13-17atomos de Carbono (Petroleum Technology)

El termino Nafta y solvente son intercambiables. Las Naftas ligeras y Naftas pesadas se usan en las mezclas para producir gasolina(Petroleum Technology)

La Gasolina Natural es similar a una gasolina de muy bajo octanaje. Tradicionalmente es mucho mas barata y se usa para bajar costos(RBN ENERGY)

Una tonelada de gasolina natural contiene 378 galones o 9 barriles, mientras una tonelada de petróleo crudo equivale a 7 barriles (RBN ENERGY)

Condensados son una mezcla de varios hidrocarburos incluyendo gas naturalmente liquido (NGL), pentano(5 átomos de C),hexano, heptano(7 átomos), octano(8 átomos) y mas pesados(Oil and Gas Financial Journal)

Gas naturalmente liquido(GNL): hidrocarburos desde el etano (2 átomo de Carbono) en menor cantidad, propano(3 átomos) al butano(4 átomos de Carbono), los dos últimos en mayor cantidad y se encuentran líquidos de forma natural(Oil and Gas Financial Journal)

Un condensado está entre 45 y 75°API. Entre mayor el °API contiene mas NGL(etano, propano, butano) y no tantos hidrocarburos mas pesados(Oil and Gas Financial Journal)

Cuando un condensado se acerca mas a 45°API se torna mas oscuro como el petróleo crudo y cuanto mas se aleja se tornan translucidos y claros (Oil and Gas Financial Journal)

Cuando un condensado se acerca mas a 45°API contiene mayor cantidad de hexanos, heptanos, octanos que son los productos mas valiosos (Oil and Gas Financial Journal)

Los condensados o petróleos súper ligeros tienen densidades de mas de 44°API y hasta 75°API, son transparentes o traslucidos(RBN ENERGY)

Un condensado es una mezcla volátil de gas naturalmente liquido(NGL), compuestos similares a la gasolina y otra gran variedad de constituyentes(RBN ENERGY)

La gasolina contienen mayor grado de hexanos, heptanos, octanos y mas pesados, por eso al un condensado tener mayor °API contiene menos gasolinas naturales o naftas livianas (Oil and Gas Financial Journal)

Lo normal de un condensado es que sus compuestos vayan hasta el octano, solo en algunos casos contienen algunos compuestos mas pesados(Oil and Gas Financial Journal)

Entre mayor °API de un condensado más difícil su manejo debido a su volatilidad por la gran cantidad de NGL. (Oil and Gas Financial Journal)

GTL (Gas To Liquids) es conversión de gas en un líquido semejante al diesel. En 2011 Shell anuncio puesta en marcha de planta de GTL en Qatar(Oil &Gas Journal)

La conversión de gas natural en diesel (GTL) se basa en el proceso Fischer-Tropsh, usado en Alemania en los 20's para transformar carbón en petróleo (RBN ENERGY)

A principios de los 80's aguas profundas eran en promedio 800pies de profundidad o 243m, en 2007 profundidades menores a 1500 pies o 456m eran aguas bajas

Las plataformas de aguas profundas están diseñadas para aguas de 12.000 pies(3,6Km) de profundidad y para perforar pozos de 40.000pies(12,2Km) (Oil & Gas Journal Octubre)

Un campo petrolero (Reservorio) se considera gigante si tiene más de 500 Millones de barriles de petróleo recuperables. Un campo de gas (Reservorio) es gigante si tiene mas de 1 Trillón de pies cúbicos (pc) de gas (Petroleum Technology)

Un campo supergigante es el que contiene mas de 5 Billones de barriles. En el mundo hay menos de 40 y tienen el 50% del petróleo mundial(Fossil fuels)

Hidratos de gas: Es metano combinado con agua que se presenta en forma solida naturalmente en el fondo del mar y que se encuentra en grandes cantidades pudiéndose convertir en una fuente significativa de gas natural para el futuro. (USGS)

Los Hidratos de Gas se encuentran en substancias parecidas al hielo, que están formadas cuando el metano y otros gases se combinan con el agua a presiones y temperaturas específicas. Se encuentran ampliamente distribuidos bajo el lecho del mar en sedimentos dentro y bajo las areas de permafrost (USGS)

CONVERSION DE UNIDADES:

BTU (British Thermal Unit): Es una medida del calor contenido en un combustible. Es la cantidad de calor requerida para elevar la temperatura de una libra de agua liquida en 1°F del agua aproximadamente a 39°C (EIA)

Una tonelada de petróleo o gasolina es más o menos 7,33 barriles y el barril tiene 42 galones y el galón 3,8 litros. 1 tonelada= 1120 litros

1MBTU(millons de BTU (British termal Unit) = 970 pc (pies cúbicos de gas); 1 BTU = 252 Cal (calorías); 1 Cal = 4.18 J (joules); 1KW-H(kilovatio hora) = 3.6M J (Millones de Joules)

Entonces 1000 pc de gas = 1.03 MBTU equivalentes a 302 KW-H. 1 tonelada Carbón = 23.9GJ por lo tanto 1 Tonelada de Carbón = 6.6MW-H (Megavatios hora).

Un barril de Petróleo = 6040pc (pies cúbicos) de gas, entonces 1 Barril Petróleo = 6.22 MBTU por lo tanto 1 Barril Petróleo = 1.82 MW-H. 1Tonelada Petróleo = 7 Barriles que implica que 1 Ton Petróleo = 12.7 MW-H

Una tonelada equivalente de petróleo: 7 barriles de petróleo. 12 TeraWats-hora = 1 millon (MM) de toneladas de petroleo.

Una tonelada de carbón tiene 80% más energía que una tonelada de madera. Una tonelada de gasolina tiene 65% mas energía que una de carbón

Una tonelada de bagazo de caña de azúcar tiene la misma energía que un barril de petróleo (42 galones de oil) (History Channel)

Un BTU es aproximadamente igual a la energía liberada por un cerrillo o fosforo (EIA) Un Billon de BTU es igual a la electricidad consumida por 300 hogares en un mes (EIA) Un Cuatrillon (Mil billones en español) de BTU es igual a 172 Millones de barriles de

petróleo crudo (EIA)

TERMINOS PARA LOS PRODUCTOS REFINADOS:

Los productos obtenidos en la refinación del petróleo se denominan asi: Gasolinas o destilados de grado ligero entre las que están la Gasolina para vehículos y aviones a motor y las naftas ligeras y naftas pesadas. (genesisny.net)

Entre los destilados de grado medio están el Kerosene, combustible para Jet y los Distillate Fuel Oil No.1,2,4 (genesisny.net)

Distillate Fuel Oil: Clasificacion usada para una de las fracciones del petróleo producidas en la destilación, que incluyen el Diesel Fuel (Diesel) y los Fuel Oils (petróleo para calderas). (EIA)

Los Destilados Diesel Fuel No.1 son usados como combustibles para buses y vehículos similares. Diesel Fuel No. 2, como combustible para locomotoras, camiones y automóviles (EIA)

Los Destilados Fuel Oil No.1 son usados como combustibles para estufas, parrillas y calentadores externos. Fuel oil No.2, como combustible para calentadores domesticos de interior, y quemadores industriales de capacidad moderada (EIA)

Los Destilados Fuel Oil No.4 se mezclan con los residuos del fuel oil y se usan como combustibles para quemadores industriales de alta capacidad. El Diesel Fuel No.4 se usa para maquinas diesel de velocidad media (EIA)

Entre los Otros productos están el gas, el LPG, solventes, lubricantes, bitumen, asfalto y los Destilados No.5 y 6 (genesisny.net)

Los Destilados No.5 son el Fuel Oil residual de mediana viscosidad usado en barcos de vapor y en plantas generadoras de energía (EIA)

Los Destilados No.6 son el Fuel Oil residual que incluye el diesel para barcos grandes y se usa también para generar energía y para calentadores industriales (EIA)

Gas oil: Termino usado en Europa para designar los destilados No. 2 Heating Oil y No. 2 Diesel fuel. (EIA)

PETROLEOS DE REFERENCIA MUNDIAL:

WTI (West Texas intermédiate): Referencia de USA, es un petróleo ligero (liviano) y dulce con 39.6°API y 0.24% de azufre. BRENT: referencia Europa, África y medio oriente, 38.06°API, 0.37% de azufre (RBN ENERGY)

EL petróleo referencia en la costa del golfo de mexico es el LLS (Louisiana Light Sweet) que es dulce y ligero con 36°API y 0.34% de azufre. (Oil and Gas Journal)

En USA el WTI es la referencia para Cushing (Oklahoma), el LLS referencia para el Golfo de México y el BRENT para el petróleo importado(RBN ENERGY)

EL petróleo referencia de las arenas bituminosas de canada es el Western Canadian Select(WCS) que ante el boom del shale oil baja de precio(Economist Intelligence Unit)

El petróleo referencia de Arabia Saudita es el Arab light. El de Irak (Basrah light), Nigeria (Bonny Light 37), Libia (Es Sider), Angola (Girassol) (Oil and Gas Journal)

El petróleo referencia de Irán (Irán heavy), Kuwait (Kuwait export), Qatar (Marine), Venezuela (Merey y Tia Juana light 31), EAU (Murban), Ecuador (Oriente), Algeria (Saharan blend) (Oil and Gas Journal)

El petróleo referencia de Indonesia (Minas 34), Dubai (Fateh32), Mexico (Isthmus33 y Maya), Mar del Norte (Brent 38), Rusia (Urals) (Oil and Gas Journal)

CUSHING Y EL PETROLEO WTI (WEST TEXAS INTERMEDIATE):

El petroleo WTI es el que se produce en la cuenca "Permian" en el oeste de Texas (West Texas) desde 1920. Se comercializa en Cushing(RBN ENERGY)

El WTI es el petróleo producido en la cuenca Permian en el oeste de Texas desde 1920. La principal via de salida de este petróleo es Cushing Oklahoma hacia las refinerías del medio oeste. (RBNenergy.com)

En la cuenca Permian la compañía Occidental es el mayor productor y el aumento en sus campos es mayoritariamente debido al uso de inyección de Dioxido de Carbono como EOR, y lo usa en el 64% de su producción para incrementar el flujo de petróleo de sus campos maduros (RBNenergy.com sept 2012)

La cuenca Permian produce cerca de 70% petróleo WTI (West Texas intermédiate 38-40°API y menos de 0,3% de Azufre) y 30% de petróleo WTS (West Texas Sour 32,8°API y 1.98% de Azufre) (RBNenergy.com sept 2012)

Cuando en los años 80’s y 90’s la cuenca Permian declino su producción, Cushing comenzó a ser abastecido con oleoductos provenientes del golfo de Mexico, transportando petróleo importado hacia las refinerías del medio oeste (RBNenergy.com)

Tras declinar su producción en los 80’s la cuenca Permian ha incrementado su producción nuevamente, aclanzando un estimado de 1.3 Millones bpd para septiembre de 2012 (RBNenergy.com)

La cuenca Permian pruduce 1.3 Millones bpd que se comercializa a las refinerias del medio oeste via Cushing. (RBN ENERGY)

En Septiembre de 2008 habian 15Mbp (Millones de barriles de petróleo) almacenados en Cushing (Oklahoma), hoy hay 44Mbp. El petroleo esta fluyendo mas rapido hacia Cushing que saliendo de allí (bloomberg)

Durante 17 años el oleoducto Seaway bombeo oil desde tanqueros en el golfo hasta Cushing. En mayo el flujo cambio y ahora es desde Cushing hacia golfo(bloomberg)

Con la el cambio de direccion del oleoducto Seaway en 2011 hacia el golfo el WTI llega al las refinerías del golfo de mexico con la capacidad del Seaway que es 150 Mil bpd (RBN ENERGY)

Con una capacidad de refinacion en el Golfo de 8.7 Millones bpd el WTI solo abastece 1/50 de la refinacion allí. Se necesita mayor flujo para poder competir(RBN ENERGY)

En 2013 se completaria extencion de Keystone XL de transcanada desde Cushing hacia el golfo y movilizaria 700mil barriles diarios. (bloomberg)

En Cushing se da una guerra de espionaje por saber de antemano los inventarios de petroleo. Helicopteros toman fotos de las tapas de los tanques, para determinar el nivel de cada tanque, etc(bloomberg)

Empresas como Genscape usan helicopteros, camaras termicas para por la temperatura determinar el nivel de llenado de un tanque, en su afan de predecir los inventarios. Venden esta informacion a bancos y fondos(bloomberg)

Empresas como Digital Globe estan usando uno de sus tres satelites para tomar fotos dos veces por semana de los depósitos de Cushing. Tambien lo hacen sobre Iran y Arabia Saudita (bloomberg)

Genscape tambien usa medidores electromagneticos en las lineas de alta tensión de energia que alimentan el complejo de Cushing para determinar el consumo de energia y con ese dato determinar cual es el nivel de bombeo de crudo del complejo y asi determinar los inventarios tambien(bloomberg)

Cushing no es solo sitio de almacenamiento, alli tambien se hacen los diferentes tipos de mezclas o dietas para alimentar los diferentes tipos de refinerias(bloomberg)

Los antiguos tanques almacenadores en Cushing tenian capacidad de 80mil barriles, los nuevos tiene capacidad de 600mil (bloomberg)

Para final de año se espera tener una capacidad de almacenamiento en Cushing de 80 Millones de barriles, 14Millones mas que en 2011(bloomberg 2012)

En 2013 la expansion del oleoducto Seaway aumentara el flujo de petroleo directo de Cushing a la costa del golfo de mexico, desde 150Kbpd a 400Kbpd(RBN ENERGY)

Para 2014 se espera expandir la capacidad del oleoducto Seaway hasta 850 Mil bpd y a mediados de 2013 se espera que por el oleoducto Keystone fluyan 700 Mil bpd (RBN ENERGY)

Cuando el WTI empiece a llegar en mayores cantidades al Golfo de mexico, el LLS bajara un poco de precio al igual que el BRENT para competir con el WTI que subirá de precio (RBN ENERGY)

Las nuevas estaciones de bombeo en el oleoducto Seaway de 1000Km que lleva petroleo de Cushing al Golfo acortarian de 12 dias a 5 dias el arribo(Economist Intelligence Unit)

En el corto plazo la Aministracion de Informacion en Energia de USA proyecta que el petróleo WTI bajara a niveles de US$93/barril en 2013 y a US$92/barril en 2014 desde los US$94/barril del 2012 (Oil and Gas Journal marzo 2013)

En la ultima decada el precio promedio del petroleo ha sido de US$69, mientras en la decada anterior fue de US$21 (Hellenic Shipping News)

El NYMEX WTI el el comoditie mas liquido del mundo, con contratos de un promedio de cerca de 125 Millones bpd en 2012. Las diferencias entre los futuros y el comercio físico del petróleo como también de los mecanismos de entrega que vinculan ambos mercados, hacen complicar la apreciación del WTI (RBNenergy.com)

Debido a que solo hay un oleoducto actualmente liberando la sobre oferta de Cushing hacia el golfo, que es el oleoducto Seaway que inicialmente transporta 150 Mil bpd las diferencias de precios de los petróleos de la cuenca Permian son muy altas respecto a los petróleos comerciados en el golfo (RBN energy oct 2012)

A una tasa de trasnporte del petróleo de Cushing hacia el golfo de 150 Mil bpd, los inventarios en Cushing tardarían en agotarse, suponiendo que no le entrara nuevo petróleo 320 dias en Agosto de 2012 (RBN energy oct 2012)

Se espera que en 2014 hallan oleoductos transportando cerca de 900 Mil bpd desde la cuenca permian directamente hacia el golfo sin pasar por Cushing, y que en 2013 el oleoducto seaway aumente su capacidad a 400 Mil bpd y en 2014 se espera que aumente a 850 Mil bpd, disipando la sobre oferta en Cushing (RBN energy oct 2012)

Adicionalmente el proyecto del oleoducto Keystone se espera entre en servicio desde Cushing hasta el golfo en 2013 transportando 700 Mil bpd, de esta manera se espera que cuando estos nuevos oleoductos estén trabajando a pleno, la presion a la baja sobre el WTI desaparezca y se equipare a los petróleos comerciados en el golfo (RBN energy oct 2012)

El WTI en la cuenca permian se cotiza a US$1 de descuento respecto al WTI en Cushing debido a US$0.5/barril de transporte por oleoducto y el resto por la sobre oferta que su llegada al Cushing produce. (RBN energy oct 2012)

El WTS (West Texas Sour) cotiza a un descuento de US$3 respecto al WTI debido al transporte por oleoducto y ya que las refinerías del medio oeste se han mejorado para procesar crudos pesados y agrios de canada, esto es mucha competencia para el WTS que es un crudo liviano y agrio (33°API y 1,98% de Azufre) y por lo tanto se hace menos atractivo para las refinerías (RBN energy oct 2012)

El WTS si fuera transportado al golfo podría competir con crudos similares que cotizan mucho mas caros como el MARS que es un crudo de grado medio y agrio (29°API y 1.82% de Azufre) (RBN energy oct 2012)

El MARS es una mezcla de los campos Mars, Ursa y Pérdida en el Golfo de Mexico. Este petróleo es enviado desde los puertos offshore de Louisiana a las refinerías de la costa del Golfo (RBN energy oct 2012)

PETROLEO BRENT:

El petróleo que se comercia como petróleo de referencia BRENT es una mezcla de docenas de petróleos de diferentes campos en el mar del norte. La razón para esta mezcla es que el original petróleo del campo BRENT ha bajado significativamente en producción desde mediados de los 80’s (RBNenergy.com)

Para 1988 el original petróleo BRENT era la referencia para el mercado de futuros ICE, pero prontamente su oferta declino obstensiblemtente(RBNenergy.com)

El comercio físico del petróleo BRENT se ejecuta en el mercado de futuros ICE que da precio al 70% del petróleo mundial (RBNenergy.com)

Para los 90’s los productores del mar del norte especificaron un nuevo petróleo denominado mezcla BRENT, que incluia docenas de campos del mar del norte y se mezclaban en el sistema de oleoductos común para acopiarse en el terminal Sullom Voe en las islas Shetland (RBNenergy.com)

Con la mezcla de petróleos de diferentes campos del mar del norte los volúmenes se mantuvieron para conservar el mercado liquido y activo tras la caída de la oferta del BRENT original (RBNenergy.com)

Para 2002 tras declinaciones adicionales se incluyeron nuevos campos como el Forties acopiado mediante oleoductos en Hound Point en Inglaterra y petróleo de los campos Oseberg de campos Noruegos acopiados en el terminal Sture en Noruega (RBNenergy.com)

En 2007 se adicionaron petróleos de los campos Ekofisk para ayudar a la declinación en la producción. Este petróleo es acopiado en terminales de ConocoPhillips en Tesside en Inglaterra (RBNenergy.com)

El BRENT que inicialmente era un solo tipo de petróleo de un solo campo actualmente es una mezcla de diferentes crudos que actualmente representan cerca de 1 Millon de barriles diarios y que es conocido para los negociantes como el mercado BRENT o BFOE (Brent, Forties, Oseberg y Ekofisk) (RBNenergy.com)

Aun con todas esas adiciones de nuevos campos, la referencia BRENT sigue declinando como se ve en la grafica (RBNenergy.com)

Platts en la agencia de facto que regula el mercado del petróleo Brent y es una unidad de McGraw-Hill. Platts a revelado cambios en la forma de calcular los precios del Brent que es el petróleo referencia mundial debido a bajas de producción en el crudo del mar del norte (Financial Times febrero 2013)

El Brent es hoy la mas importante referencia petrolera a nivel mundial, usado desde las refinerías, hasta los fondos de cobertura (Financial Times febrero 2013)

El comercio del BRENT fisicamente esta gobernado por algo llamado el SUKO 90 (Shell UK Oil Company) que es de los mayores productores de los componentes de la mezcla BRENT (RBNenergy.com)

Royal Dutch Shell es el custodio del contrato Suko-90 que gobierna el mercadeo del petróleo Brent en el mercado físico. Shell además es el operador del campo Brent en el mar del norte que fue originalmente la fuente para la referencia del Brent (Financial Times febrero 2013)

La referencia Brent actualmente incluye el petróleo de los campos Brent, Forties, Oseberg y Ekofisk. Shell ha propuesto un Premium no solo para el petróleo de Oseberg y Ekofisk

como propone Platts, sino también que se incluya el campo Brent (Financial Times febrero 2013)

La producción del mar del norte ha declinado mas de 2/3 de la producción en su pico de 6 Millones bpd a comienzos de siglo (Financial Times febrero 2013)

Los participantes de este mercado comercian lotes de barcos de tamaño de 600 Mil bp. Esta es una importante diferencia con los futuros, ya que aquí se pone una barrera muy alta y exclusiva para transar por las grandes cantidades de los contratos. (RBNenergy.com)

Los futuros ICE (Intercontinental Exchange) BRENT es comerciado en contratos de 1000 bp, lo cual difiere del comercio físico del BRENT que se hace en lotes de barcos de 600 Mil bp (RBNenergy.com)

Mientras que en el futuro ICE BRENT solo se necesitan comprar contratos de 1000 barriles que a US$100 dolares el barril son de US$100.000, para transar en el SUKO los contratos son de US$60 Millones y se requieren respaldos bancarios (RBNenergy.com)

Los productores del BFOE toman posecion física de este petróleo en una de sus cuatro terminales (Sullom Voe, Hound Point, Sture y Teesside) (RBNenergy.com)

Los inversores se veran forzados a comprar billones de dolares en BRENT y vender WTI ante incremento del BRENT en S&P GSCI (Financial Times 6 nov 2012)

El cambio de ponderacion en la canasta del S&P GCSI se dara en enero 2013 y se estima ampliara el diferencial entre el BRENT y el WTI(Financial Times 6 nov 2012)

En el S&P GSCI conocido como el indice de commodities de Goldman Sach, el BRENT pasa de 18.3% a 22.3% y el WTI a 24.7% desde 30.9% de ponderación (Financial Times 6 nov 2012)

REFERENCIAS:

Wikipedia. www.wikipedia.org Oil and Gas Journal . www.ogj.com Oil and Gas Financial Journal, www.ogfj.com Dennis R. Jenning, Joseph B. Feiten, Horace R. Brock, Petroleum Accounting Principles,

Procedures & Issues 5th edicion, PricewaterhouseCooper LLP 2000. Leonardo Maugeri, Oil the next Revolution,The Unprecedented Upsurge of Oil Production

Capacity and What it Means for the World, Harvard Kenedy School 2012. John Wiley & Sons, Wiley Critical Content. Petroleum Technology volumen 1-2, Wiley 2007 M.S. Vassiliou, The A to Z of the petroleum industry, Scarecrow Press Inc. 2009 Geoffrey M. Horn, Coal, Oil and Natural Gas, Chelsea ClubHouse 2010. Resource Insights. resourceinsights.blogspot.com/2012/07/how-changing-definition-of-oil-

has.html RBN Energy LLC. www.rbnenergy.com Britanica Educational Publishing, Fossil Fuels, energy: past, present and future, 2012. History channel. Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com Financial times, www.ft.com U.S. Energy Information Administration, www.eia.gov

GAS Y CONDENSADOS:

GAS:

Hay 3 tipos de pozos de gas: 1. Gas asociado (petroleo + gas); 2. Gas no asociado (solo gas); 3. Condensados (gas+condensados(hidrocarburos liquidos))

Condensados: Hidrocarburos liquidos de bajo peso molecular (etano, propano, butano, pentano, hexano). Del Pentano hacia arriba son liquidos a temperatura ambiente.

El gas asociado es el que se encuentra junto al petróleo crudo en el reservorio. Se quema cuando no es rentable hacer un gasoducto, licuarlo o no se reinyecta al pozo

MERCADO DEL GAS:

El uso del gas natural para producir energía comenzó en Japon cuatro décadas atrás impulsado por los problemas de suministro petrolero de los 70’s. (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Debido a la histeria de la inseguridad de hidrocarburos el mercado acepto pagar el mismo precio por el gas natural importado que por el petróleo crudo importado, bajo una conversión de equivalencia en producción calórica (El equivalente en BTU’s). (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Esto es equivalente a decir que el precio del té se basara en los precios del café, ajustados por el contenido de cafeina (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Antes de 1970 el gas natural era un subproducto poco valorado y de muy modesto valor. Durante la crisis energética de finales de los 70’s, comienzos de los 80’s el precio de 1000 pies cubicos de gas salto de US$0,05 a US$3. (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

El gas paso a ser un producto valioso con lo cual el boom petrolero de los 80’s fue principalmente un boom gasífero ya que los lugares debajo de la ventana del petróleo empezaron a ser rentables (Hubberts Peak, The Impending World Oil Shortage)

Henry Hub es el centro del comercio universal del comercio físico del gas natural en USA. Ademas es el punto de entrega para los futuros del gas natural CME/NYMEX, que es actualmente el tercer mercado de futuros mas grande del mundo (RBNenergy.com)

Henry Hub es la locación mas conocida en el mundo de comercio de gas, además es la mas liquida de la industria con un promedio de 400 Mil contratos futuros de gas natural diarios (RBNenergy.com)

Despues que el NYMEX selecciono a Henry Hub como su punto de entrega empezó a tranzar futuros de gas natural en abril de 1990 (RBNenergy.com)

BOOM DEL SHALE GAS EN USA

En 4 años el precio del gas natural en USA ha caido mas de 85% desde US$13.38/MBTU en julio de 2008 a US$1.95 en primavera de 2012, el mas bajo en una decada(Bloomberg)

En 2007 la produccion de shale gas en USA era de 3.5 Bcf/diarios menos de 7% de la produccion de gas total de USA. En 2010 era 14.6Bcf/d o 25% del total (Economist Intelligence Unit)

El precio del gas en USA cayo de US$13/MBTU en 2008 a US$3/MBTU, los taladros de gas estan migrando masivamente al shale oil debido a esto (Economist Intelligence Unit)

Entre Enero de 2009 y Sep 2012 los taladros para shale gas han disminuido de 1215 en 2009 a 454 en 2012 debido a la caida abrupta de los precios del gas en USA(Economist Intelligence Unit)

En USA el barril equivalente de petroleo (BOE) en gas salia a un precio de US$15 a mediados de 2012 ya que 1MBTU de gas vale US$2,5 y 1MBTU=970 pies cubicos (cf) y 1BOE=6040 pies cubicos, por lo tanto un BOE (barril equivalente de petróleo) = 6.22 MBTU

El precio del gas en USA actualmente esta por debajo del costo de produccion que es al rededor de US$5. (Economist Intelligence Unit)

La industria gasifera de USA esta incurriendo en deudas de mas de US$40billones/año para poder mantener la produccion de gas actual(Economist Intelligence Unit)

Los costos de Fracking, entubado, operacion y consecion de un pozo horizontal de gas en USA estan entre US$6-10Millones(Oil and Gas Journal)

EL gas en USA esta costando 1/4 de lo que cuesta en Europa y Asia, provocando un boom en la industria quimica Americana (Smart Money).

El precio promedio del gas en USA en el segundo cuarto del año fue de $2.35/MMbtu en comparacion con los $4.37/MMbtu del año anterior(Oil &Gas journal)

Planta petroquimica Westlake en USA cambia propano como fuente para producir etileno, por etano, aprovechando el bajo precio del gas en USA(Oil & Gas Journal Octubre)

La sobreproduccion de gas en USA y su bajo precio convertiria a USA en exportadora neta de quimicos por primera vez desde 1940 (Oil & Gas Journal Octubre)

Dow Chemical esta invirtiendo mas de US$4 billones en varios proyectos a ubicarse en la costa del golfo de Mexico y para finalizarse en el 2018, gracias a los precios tan competitivos del gas en USA(Smart Money)

La compañía petroquímica más grande del mundo es Saudi Basic Industries Corp, esta en conversaciones para posibles inversiones en USA debido a las ventajas competitivas debido al shale gas. (Financial Times)

Una tonelada de etileno cuesta producirla en Europa US$1200 mientras con los bajos precios del etanol en USA, la tonelada de etileno tiene un costo de producción de entre US$400-500 (Financial Times)

La tonelada de etilineo tiene un costo de producción de US$200 dolares en Arabia Saudita, pero al parecer toda lo producido en Arabia ya tiene mercado (Financial Times).

Atlanta-based Southern Co,el mas grande generador de Energia electrica en USA hoy produce 47% de la electricidad en plantas de gas, hace 5 años solo el 16%(Smart Money)

La demanda de gas natural ha tenido incrementos promedio de 500 Billones de pies cubicos por año durante los últimos 5 años (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Entre 1980 y 2007 la demanda de gas natural subio mas del doble y en el mismo periodo la demanda de carbon subio el 75%

El gas mantiene un rally de 5 jornadas subiendo 5% previendo bajas temperaturas en la zona central de USA en proximas semanas (Oil & Gas Journal Septiembre 2012)

BAJA DE COSTOS DE ENERGIA EN USA DEBIDO AL GAS Y AUMENTOS EN EUROPA:

Las plantas productoras de energía a Gas producen un 20% de toda la energía eléctrica mundial. En 1980 las Carboelectricas en USA producían el 80% de la energía eléctrica, mientras en abril de 2012, producen menos de un tercio (The Economist Dic 2012)

En 2008 la generacion electrica en USA a partir de carbon era de 48% en 2012 a bajado a 35% por regulaciones ambientales y boom gasífero (Oil and Gas Journal)

La ventaja competitiva en costo de energia de USA sobre Europa crece y se espera persista al menos hasta 2020 de acuerdo al BDI de Alemania, ya que en USA se esta produciendo

energía eléctrica con un gas a muy bajo precio que no esta ligado a los precios del petróleo, mientras que el gas en europa sigue ligado a los precios del crudo (Financial Times)

Mientras en USA el precio por MW-H (Megavatio-hora) permanecera hasta 2020 en $16 euros bajando desde $25 euros/MW-h en 2008, en Alemania estara en $61 euros/MW-h subiendo desde $48 euros (Financial Times 2012)

Segun el BDI el precio de la electicidad industrial en Alemania subira desde $90 euros/MW-H hoy, a $98 euros/MW-H o $110 en 2020 (Financial Times 2012)

En contraste, segun el BDI de Alemania el precio de la electricidad industrial en USA solo creceria desde $48 euros/MW-H hoy hasta $54 euros/MW-H en 2020 (Financial Times 2012)

Hace una decada Gazprom proporcionaba el 50% del gas importado por Europa, hoy en dia ha bajado a 33% debido a los altos precios del gas ligado a los precios del petróleo (Bloomberg 2012)

La Empresa generadora de energia alemana E.ON hoy pierde $12 euros/MW-H cuando utilizan gas, pero si usan carbon ganan $12 euros/MWH (Bloomberg 2012)

Las exportaciones de carbon de USA a Europa han crecido 31.5% este año, a pesar los los riesgos mediambientales, la realidad comercial prevalece ante los altos precios del gas en Europa (Bloomberg)

RESERVAS DE GAS:

Las reservas de gas en USA pasaron de 162,4 trillones de pies cubicos en 1993 a 272,5 trillones de pies cubicos en 2009 (Smart Money)

Se estima que en China hay 1275 Trillones de pies cubicos de shale gas de reservas, cerca de 50% mas que en USA que es el segundo en el ranking (EIU)

La rusa Gazprom produce 1124000 barriles de oil diarios y 51000 millones de pies cubicos de gas que equivalen a 8500000 barriles de oil en 2009.

LNG (LIQUIFIED NATURAL GAS):

LNG: Licuefaccion de gas natural con el propósito de reducir su volumen y poder transportarlo por camión, o por barco principalmente. Con este propósito se construyen plantas de licuefacción en la parte vendedora para convertir el gas en gas licuado (liquido) y plantas de regasificación en el lugar de arribo (comprador) para transformar el gas licuado nuevamente en gas.

En Australia se estan invirtiendo US$189 Billones (A$180Billones) en proyectos de LNG (licuefaccion de gas natural) (The Economist)

En un solo proyecto de LNG en Angola de 4 años se esta invirtiendo US$10mil millones, aunque los indices de ataques guerrilleros a infraestuctura sean altos

En Alberta Canada el gas se vende al rededor de US$3 el MBTU(millon de british thermal units) y se vende liquado en Japon a US$13/MBTU (Financial Times)

Shell, Kogas de Corea, Mitsubishi y PetroChina planean construir un puerto de LNG(gas natural liquado) cerca de Kitimat en Columbia britanica(Financial Times)

La capacidad industrial total instalada de procesamiento de LNG es de cerca de 276 Millones de toneladas por año (tpy) (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Con la expansión del canal de Panama el 80% de los buques cargueros de LNG (liquified Natural Gas) podrán pasar por el canal, comparado con el 10% que es capaz de pasar actualmente (Mcquilling.com junio 2012)

A comienzos de 2013 la industria global de LNG era capaz de producir tanto como 290 Millones de toneladas/año (tpy) y había una capacidad de regasificación de 625 Millones de toneladas/año (tpy) (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

Los altos precios del gas en asia se atribuyen a la inflexibilidad que hay en asia de relacionar el precio del gas con el del petróleo, formula conocida como Japan Custom Cleared (JCC), llamada también “Japan Crude Cocktail” (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

La apertura en 2014 del canal de panamá ampliado permitirá que USA suministre LNG a los mercados del sureste asiático (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

GTL (GAS TO LIQUIDS) O CONVERSION DE GAS A LIQUIDOS:

GTL: Es la conversión de gas natural en destilados liquidos en el rango del diesel, aprovechando los bajos precios del gas en relación al petróleo crudo en Norte America y en medio oriente.

La conversión de gas natural en diesel (GTL) se basa en el proceso Fischer-Tropsh, usado en Alemania en los 20's para transformar carbón en petróleo (RBN ENERGY)

Hay dos compañías que han desarrollado exitosamente el proceso de conversión de gas a liquidos (GTL) que son la Sur Africana, Sasol que fue pionera en el proceso y la holandesa, Royal Dutch Shell (RBNenergy.com abril 2012)

Sasol Ltd perfecciono el proceso GTL en surafrica en los 70's. La planta de Sasol produce 80% diesel, 15% Nafta, 5% propano(RBN ENERGY)

GTL (Gas To Liquids) es conversión de gas en un líquido semejante al diesel. En 2011 Shell anuncio puesta en marcha de planta de GTL en Qatar (Oil &Gas Journal)

La planta de GTL en Qatar se llama Pearl GTL costo US$18 billones. Shell planea una planta de GTL en Louisiana semejante a la de Qatar(Oil & Gas Journal)

En Abril de 2012 se reporto que Royal Dutch Shell PLC planea construir una planta GLT(Gas to Liquids) en Louisiana a un costo de US$10 Billones(Wall Street Journal)

Sasol anuncio en septiembre de 2011 la construcción de una planta de GTL posiblemente al sur de Louisiana en USA, cuyos estudios de factibilidad de 18 meses podrían dar inicio a la construcción en 2013 con dos fases que se completarían en 2018 para procesar 4 Millones de toneladas de productos al año con una máxima capacidad de 96 Mil bd (RBNenergy abril 2012)

Shell ya tiene una planta de GTL en Qatar la Pearl GTL que alcanzara maxima capacidad en 2012 convirtiendo 1.6 billones pc de gas a 140K barriles/d (Oil and Gas Journal)

La planta de Sasol transforma 10Kpc (10 mil pies cubicos) de gas o 10MBTU en un barril de liquidos. Con el 1MBTU de gas a US$3, transforma US$30 de gas en US$135 Liquidos (RBN ENERGY)

Con la diferencia de precios entre el gas y los liquidos refinados actualmente de alrededor de US$108 es atractiva la planta de GTL (RBN ENERGY)

EL tecnología de GTL basada en el proceso denominado Fisher-Tropsh desarrollado en Alemania en los años 20’s para transformar carbón en diesel, luego fue perfeccionado en Sur Africa por Sasol para transformar gas en liquidos (RBNenergy abril 2012)

El proceso Fischer-Tropsh comienza con la oxidación de gas natural seco (Metano o CH4) para crear una mezcla de monóxido de Carbono (CO), hidrogeno (H2), dióxido de Carbono (CO2) y agua (H2O) (RBNenergy abril 2012)

El exceso de CO2 y agua son removidos y el radio de CO/H2 se ajusta para producir gas de síntesis. El gas de síntesis reacciona químicamente mediante catálisis con hierro o cobalto para producir liquidos de hidrocarburos que luego son tratados en una refinería para producir varios productos destilados (RBNenergy abril 2012)

La planta procesadora de Sasol propuesta para Louisiana produciría cerca de 100 Mil bd de destilados en la proporción 80% diesel, 15% Nafta y 5% propano (RBNenergy abril 2012)

El diesel producido por dicha planta de GTL es un destilado medio de gran valor con casi 0% de contenido de azufre, muy atractivo para ser vendido en los mercados Europeos. (RBNenergy abril 2012)

La planta consumiría 1 Billon de pc de gas natural seco al dia que transformaría en 100 Mil barriles de liquidos diarios. La planta transformaria 10 Mil pies cubicos (10 Millones de BTU) de gas natural seco en un barril de liquidos (RBNenergy abril 2012)

El costo de transformar 10 Mil pc de gas en un barril de liquidos refinados tiene un costo de US$10. Rentabilidad entre 2012 y 2009 (RBN ENERGY)

En 2009 la diferencia entre el precio de 10 Millones de BTU y un barril de productos refinados de grado medio era nulo, por lo cual no era rentable transformar gas a liquidos (RBNenergy abril 2012)

En abril de 2012 el la diferencia de precios de 10 Millones de pies cubicos de gas natural y un barril de productos refinados de grado medio era de cerca de US$108 (RBNenergy abril 2012)

Dos factores son críticos en un proyecto de conversión de gas a liquidos (GTL), el primero es el costo de capital que requiere la construcción de la planta, que Sasol estima que su planta en Louisiana costaría US$10 Billones que es mas costoso que una refinería de petróleo común (RBNenergy abril 2012)

Durante 30 años el cargo financiero en un préstamo de US$10 Billones a un interés conservativo de 5% al año representaría un costo de US$4 Millones diarios (RBNenergy abril 2012)

El segundo factor es el riesgo por margen de los precios, ya que el gas natural podría no permanecer a precios bajos o los precios de los productos refinados podrían no permanecer altos o ambos factores a la vez, lo cual afectaría críticamente los márgenes de ganancia de la planta (RBNenergy abril 2012)

En la tabla siguiente se ve un ejemplo de los resultados financieros de una planta de GTL en diferentes fechas y como se afecta la rentabilidad de manera drástica con los cambios en los precios (RBNenergy abril 2012)

CONDENSADOS:

Los condensados representan alrededor de un 11% de lo que generalmente se denomina petróleo en el mercado global (RBN ENERGY)

En Eagle Ford texas el 40% de la produccion son condensados de 50°API-70°API. Las Refinerias encuentran a los condensados menos atractivos que el petróleo (RBN ENERGY)

En las refinerias del golfo se paga US$0.03 menos por cada decima de °API sobre 45°API. EJ: un petroleo de 54°API (54-45=90 decimas),tiene descuento de $2.7 (90 decimas x US$0.03)(RBN ENERGY)

Un condensado tiene menor valor debido a que contiene una mayor proporción de componentes de menor valor que el crudo de 38°- 45°API(RBN ENERGY)

Un condensado está compuesto de mayor proporción de gas naturalmente liquido NGL(bajo precio respecto a gasolina) que destilados en rango de la gasolina(RBN ENERGY)

Puesto que las refinerías buscan petróleos que tenga la mayor cantidad de compuestos que produzcan la mayor cantidad de gasolina y destilados, los condensados son mas baratos(RBN ENERGY)

Los condensados tienen gran mercado en las arenas bituminosas( petróleo súper pesado) de Alberta(Canada) ya que al mezclarlos permite su transporte sin tanto procesamiento(RBN ENERGY)

Para los compradores de petróleo la densidad ideal y por la que pagan mejor es entre 38°-44,9°API. Basados en ese rango se ajustan los precios(RBN ENERGY)

Refinerías encuentran condensados menos atractivos porque producen menos cantidades de los productos de grado medio en la destilación(RBN ENERGY)

Los condensados tienen 3 mercados: Se venden como crudo súper ligero, se venden como diluente para mezclas con crudos pesados o se venden pre-destilados en sus subproductos (RBN ENERGY)

Los condensados no son buenos para producir: gasolina, gasolina de avión, kerosene, diesel, heat oil o fuel oil (diesel para calderas) que lideran precios hoy día, así los condensados se pagan a menor precio(RBN ENERGY)

Los condensados que van de 50°API a 70°API se valúan diferentes al petróleo, requieren diferente manejo y van a diferentes mercados (RBN ENERGY)

Los condensados de Eagle ford en promedio tienen un descuento de respecto al petróleo crudo de US$17/barril pero es mas que lo que reciben en Bakken(RBN ENERGY)

Debido al menor precio/pozo en Eagle ford que en Bakken y menor costo de trasnporte los condensados de Eagle Ford les va mucho mejor (RBN ENERGY)

Magellan y Copano terminaran en 2013 oleoducto desde Eagleford hasta Corpus Christi para transportar 100Mil barriles de condensados con rumbo a Canada (RBN ENERGY)

Por primera vez desde 1940 del puerto del Corpus Christi en texas estan saliendo millones de barriles de petróleo(Condensados) hacia otros lugares(Financial times)

Entre el 40-50% de la produccion de Eagle ford son condensados con promedios entre 50-70°API. Lo nomal para el petróleo crudo es entre 10-44°API(RBN ENERGY)

Mont Belvieu en Texas es uno de los hubs(centros de distribución) mas importantes de NGL(gas naturalmente liquido) en USA desde 1950 (RBN ENERGY)

Mont Belvieu tiene una de las formaciones subterraneas de domos de sal mas grandes del mundo, a 2000pies(~600m) bajo el nivel del mar(RBN ENERGY)

En Mont Belvieu se almacena NGL durante las epocas que no se usan, por ejemplo propano en verano que se libera en invierno(RBN ENERGY)

El almacenaje de NGL se hace para balancear la oferta y la demanda y mantener los precios estables del NGL (propano, butano, pentano) (RBN ENERGY)

Las 4 grandes empresas que manejan el hub de Mont Belvieu son Enterprise, Lone Star, Oneok y Targa(RBN ENERGY)

En USA hay una capacidad de almacenamiento en domos de sal para 700 Millones de barriles de NGL y 60% esta en 250 cavernas en Texas(RBN ENERGY)

En los ultimos 9 meses los precios del NGL han caido al aumentar la oferta mucho mas que la demanda, que proviene de la industria de plasticos(Oil and Gas Financial)

En los meses de invierno en las refinerías de USA se adiciona Butano a la gasolina para facilitar la ignición en el arranque de los vehículos (RBN ENERGY)

La gasolina que se utiliza en los vehiculos tiene un API en el orden de 50-55°API, por lo tanto muchos condensados son mas ligeros que la gasolina (RBNENERGY)

REFERENCIAS:

Oil and Gas Journal . www.ogj.com Kenneth S. Deffeyes, Hubbert’s Peak. The Impending World Oil Shortage, Princeton

University Press 2009 RBN Energy LLC. www.rbnenergy.com Economist Intelligence Unit (EIU). www.eiu.com/ The Wall Street journal Smart Money. www.smartmoney.com/magazine/ Financial times, www.ft.com The Economist. www.economist.com/ McQuilling service. www.mcquilling.com/

PETROLEO CONVENCIONAL

Las inversiones muy grandes en Petróleo para que sean rentables son mas costosas que las inversiones muy grandes en activos mineros (Financial Times)

El USGS(Servicio Geológico Gringo) estima que los Recursos Geológicos de petróleo convencional a nivel mundial originales eran de 8 a 9 Trillones de barriles y la raza humana ha consumido alrededor de 1Trillon(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

En las Américas hay 6,4 trillones de reservas de petróleo sumado el no convencional mientras que en África y medio oriente solo 1,2 Trillones(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

Para la EIA en el mundo hay 20.8 Trillones de barriles de petróleo de recursos geológicos convencionales y no convencionales. De los cuales 9 Trillones son de petróleo convencional y condensados(Oil and Gas Journal)

2.3 Trillones son de petróleo súper pesado (<10°API). 2.4 Trillones son de Bitumen, 3.1 Trillones de Shale oil; 2.8 Trillones de Oil shale(kerogeno solido) (Oil and Gas Journal)

Las reservas probadas de petróleo mundial son de 1.523 Billones de barriles de petróleo y las reservas probadas de la OPEC son de 1.113 Billones de barriles de petróleo. (OIl and gas worldwide Production report 2012)

Mundialmente hay aproximadamente 600 cuencas sedimentarias. En alrededor de 160 se encuentra petróleo, pero solo 26 producen significativamente(Fossil fuels)

En 7 cuencas sedimentarias de las 160 se encuentra el 65% del petróleo conocido(Fossil fuels)

Otras 240 cuencas han sido exploradas pero no han arrojado producción significativa comercialmente(Fossil fuels)

Un campo supergigante es el que contiene mas de 5 Billones de barriles. En el mundo hay menos de 40 y tienen el 50% del petróleo mundial(Fossil fuels)

La cuenca sedimentaria Árabe-Iraní en el golfo pérsico contiene 2/3 de los campos supergigantes del mundo(Fossil fuels)

Hay 2 campos supergigantes(mas de 5Billones de barriles) en USA, 2 en Rusia, 2 en México, 1 en Libia, 1 en Algeria, 1 en Venezuela y 2 en China(Fossil fuels)

Desde el primer pozo descubierto en 1859, se han descubierto 50 mil campos, mas del 90% son insignificantes en la producción mundial(Fossil fuels)

Durante el K-T (Cretaceo – Triasico) bajo el mar estaban: Bakken(USA), Alberta(Can), Texas, Mexico, Venezuela, Perú, Colombia, Argentina, Nigeria, Medio Oriente, en fin todas las zonas donde hoy hay petróleo (Atlas M-C coastline) (Catastrophes and lesser calamities)

Un galon de gasolina cuesta en Venezuela US$0,06/galon, en Arabia Saudita cuesta US$0,45/galon, en Kuwait US$0,81, en Egipto US$1,14/galon, en Los Emiratos Arabes Unidos US$1,77/galon en Iran US$2,15/galon, en Nigeria US$2,34/galon, Ecuador

US$1,47/galon, en Malasia US$2,62/galon, en Mexico US$3,22/galon y en USA US$3,29/galon (Oilprice.com)

La EIA pronostica una caída en el precio del petróleo Brent para 2013 a US$108/barril y a US$101/barril en 2014, después de un promedio de US$112/barril en 2012 debido al incremento de la producción no-OPEC. La proyección para el WTI es un promedio de US$92/barril para 2013 y 2014 (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Desde 2008 la producción de petróleo en USA ha crecido en 28%. Para 2015 el mayor importador se espera que sea la Unión Europea y para 2020 China (Oil &Gas Journal)

Hoy China consume 9 millones de barriles de petróleo diarios y produce 5 millones.Es importador neto de gas desde 2007 y de carbón desde 2009 (Oil &Gas Journal)

En los primeros 5 meses del año China ha aumentado su demanda de petróleo respecto al mismo periodo del año pasado en 2,6% (The economist)

Japón ha incrementado su consumo de petróleo en 400 mil barriles diarios, para compensar el no funcionamiento de reactores nucleares(The economist 7Julio)

Bombear un barril de petróleo en Arabia saudita cuesta US$2, en el golfo de México US$25 casi lo que cuesta sacar una tonelada de carbón en USA. (Coal, Oil and Natural gas)

Actualmente en el mundo se extraen de aguas profundas 7.2Millones de barriles de petróleo diario. Esta extracción comenzó hace 4 décadas(Oil and Gas Journal)

Hace 15 años habian 20 compañias dedicadas al E&P en aguas profundas, operaciones muy complejas y de alto riesgo. Hoy hay más de 90 compañias en este sector. (Oil and Gas Journal)

En el año 2000 habian al rededor de 500 empresas dedicadas mundialmente a E&P (Exploracion y Producción), en 2011 habian mas de 1000 (Oil and Gas Journal)

Los pozos petroleros de aguas profundas contribuyen con 7,2Mboe/d de los 88Mboe/d mundiales. (Oil and Gas Journal)

En exploración de petróleo y gas a nivel mundial en 2010 se invirtieron US$440 Billones (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Oil & Gas Journal estima que en 2012 la producción de petróleo crudo(solo petróleo sin NGL ni biocombustibles, etc) fue de 75.72Millones bpd, 2.9% mas que en 2011(Oil and Gas Journal)

Rusia produjo en promedio en 2012 de solo petróleo crudo 10.45Millones bpd, 1.2% mas que en 2011, Arabia Saudita 9.96 Millones bpd, 6.6%mas que en 2011(Oil and Gas Journal)

USA produjo en promedio de solo petróleo crudo 6.33 Millones bpd, 11.9% mas que en 2011, Canada 3.1Millones bpd, 6.6% mas que en 2011, China 4.08Millones bpd(Oil and Gas Journal)

La OPEC en 2012 produjo de solo petróleo crudo 5% más que en 2011, en promedio 32.1Millones bpd. EAU incremento en 6.1%, Kuwait 10.1% e Irak 8.4%(Oil and Gas Journal)

En 2012 Irán redujo su producción de petróleo crudo en 14.7% respecto a 2011. Qatar disminuyo en 8.4%, Algeria en 5.9%, Angola en 7.1%(Oil and Gas Journal)

Venezuela redujo producción de petróleo crudo en 1% respecto a 2011, Azerbayan redujo en 4.7%, Kazajistán en 2.7%, Siria en 46.6%, Yemen 11.2%(Oil and Gas Journal)

La producción aumento en 2012 en Brasil 0.7% respecto a 2011, Colombia 2.4%, Disminuyo en Mexico 0.6%, Noruega bajo 7.5% y UK 7.3%(Oil and Gas Journal)

Las reservas probadas estimadas en el mundo en 2003 eran de 1.21 Trillones de barriles de petróleo, en 2011 eran 1.469 Trillones bp, en 2012 1.52Trillones bp y en 2013 1,63Trillones bp (Oil and Gas Journal)

Segun la IEA hasta el 2035 habra un aumento en la demanda de energia del 30% y el 60% de esta sera requerida por China, India y medio oriente(Oil &Gas Journal)

REFERENCIAS:

Financial times, www.ft.com Leonardo Maugeri, Oil the next Revolution,The Unprecedented Upsurge of Oil Production

Capacity and What it Means for the World, Harvard Kenedy School 2012. Oil and Gas Journal . www.ogj.com Britanica Educational Publishing, Fossil Fuels, energy: past, present and future, 2012. Tony Hallan, Catastrophes and lesser calamities,the Causes of Mass Extinctions , Oxford

University Press 2005 Oilprice.com. http://oilprice.com/ The Economist. www.economist.com/ Geoffrey M. Horn, Coal, Oil and Natural Gas, Chelsea ClubHouse 2010. U.S. Energy Information Administration, www.eia.gov Victor Rudenno,The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for

Investors and Management 4th edition, Wiley 2012

"La revolución del shale oil-gas es a la energía como la internet es a la tecnología" Marc Lipschultz de KKR un private equity (forbes)

PETROLEO NO CONVENCIONAL

El primer uso de pozos horizontales con fraking a gran escala se dio en el año 2000 para extraer gas en Texas con la compañía Mitchell Energy(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

Desde 1980 los pozos horizontales han sido usados ampliamente. La fracturación hidráulica o fracking fue usada por primera vez en 1947 (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

El primer pozo horizontal fue perforado en 1929 en Texon (Texas), en esa época por precio eran inviables y se abandonaron hasta 1980(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

El petróleo no convencional de Alberta Canadá y del Orinoco en Venezuela es el mismo, solo que en Canadá es sólido por la baja temperatura.

Bakken no es la única formación estratigráfica con shale oil, hay 30 formaciones mas en la zona. (Popular mechanic)

Mientras en un pozo convencional la producción se reduce entre 5% y 8% al año, en un pozo en Bakken (No convencional) se reduce en 65% al año (Popular mechanic)

El factor de recuperación del shale oil en Bakken (Dakota del Norte) con la tecnología actual se estima entre 2.5% y 5% (Oil and Gas Journal)

Para un pozo típico en Bakken el 46% del EUR (Estimated Ultimate Recovery: Cantidad aproximada de petróleo o gas que es potencialmente recuperable de una reserva o pozo) ha sido extraído para el quinto año, el resto en los siguientes 25 años (Oil and Gas Journal)

En Bakken se perforan pozos multilaterales es decir que de un solo pozo vertical se derivan varias ramas horizontales (Oil and Gas Journal)

En el Campo Elm Coulee en Bakken se han hecho 600 pozos con mas de 1000 ramas horizontales las cuales tienen extensiones de hasta 3.5km (Oil and Gas Journal)

En Bakken mientras la taza inicial de producción de un pozo vertical es de menos de 100 bpd, con pozos horizontales sube a entre 200-1900bpd (Oil and Gas Journal)

Al bajar tanto la producción, es necesario perforar mayor cantidad de pozos. El costo por barril en shale oil es alrededor de US$50 (Popular mechanic)

Ghawar en Arabia Saudita tiene una porosidad del 35%. El petróleo extraído en Bakken es liviano y dulce y se empezó a formar en el Devónico (Popular mechanic)

Bakken en su grosor máximo solo tiene 50 metros, pero tiene 65 Mil Km cuadrados de extensión. Tiene una porosidad de tan solo 5%, así que es casi roca solida (Popular mechanic)

Bakken se extiende por los estados de Montana y Dakota del Norte en USA, y Saskatchewan y Manitoba en Canadá (Popular mechanic Julio)

En la próxima década habrán inversiones por mas de US$100 Billones en las arenas bituminosas de Alberta (Canada) (bloomberg)

La formación Bakken en Dakota del Norte (USA) se estima tiene recursos geológicos petroleros de 500 Billones. Una Arabia Saudita en USA (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

Los recursos geológicos petroleros de Arabia Saudita se estiman en 700 Billones y en Bakken y Three forks (USA) se estiman en 900Billones(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

El 95% de los pozos perforados en USA usan fracking y es responsable del 43% de la producción de petróleo de USA y del 67% de la de gas natural(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

3.5 Millones de galones de agua se usan en la fracturación hidráulica o Fracking de un pozo de petróleo. Esto equivale al consumo de un pueblo de 1000 habitantes durante 6 semanas(Popular Mechanic)

American Water Works provee agua a las empresas petroleras que hacen fracking (fracturamiento), en 2011 tuvieron ventas por mas de US$2,7billones(Smart Money)

Algunos de los campos de arenas bituminosas de Canada solo son rentables con precios del petróleo por arriba de 90 dólares (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

Venezuela tiene reservas probadas de 300 Billones de barriles de los cuales 1/3 son de crudo extrapesado y un poco mas de 1/3 de crudo pesado(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

El crudo extrapesado de Venezuela necesita un precio mínimo de $70 para ser rentable y el crudo pesado necesita mínimo $60 dólares (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

La producción de petróleo en USA en 2008 había bajado a 5 Millones de barriles diarios, pero impulsada por el shale oil en 2012 esta en 6 Millones bpd y se espera en 9 Millones bpd en 2020 (Financial times)

EL NCR (national research counsil) de USA en junio concluyo que el fracturamiento hidráulico si causa pequeños sismos (bloomberg)

El NCR además concluyo que la captura de carbono (emitido por carboelectricas e introducirlo a presión bajo tierra)produciría mayores sismos que el fracking (bloomberg)

Un pozo para shale oil y gas es 3 veces más caro que un pozo convencional y esta alrededor de US$7,5Millones. El solo fracking cuesta $2,5Millones (EIU)

La goma guar se ha disparado de precio por su utilización en el fracturamiento de pozos petrolíferos. Un pozo usa 20 Mil libras de goma guar (bloomberg)

En 2009 se aplico fracking a 7000 pozos horizontales en USA, en 2010 a 12.200, en 2011 a 15.100 y en 2012 se proyecta a 18.600(bloomberg)

1/8 barriles del petróleo usados en USA provienen de las arenas bituminosas de Alberta Canada. Se necesitan 2 Toneladas de arenas bituminosas para producir un barril de petróleo.

La no construcción del oleoducto Keystone XL no disminuirá la producción y el crecimiento de las arenas petrolíferas de canada (Oil & Gas Journal)

Podría haber una capacidad adicional de transporte por tren de bitumen entre 50mil y 200mil si los oleoductos no se construyen (Oil & Gas Journal)

EL boom del shale oil de Eagle Ford en Texas y Bakken en Dakota del norte ha bajado la importación de petróleo en USA de 60% en 2008 a 50% hoy (Oil &Gas Journal)

De acuerdo con OEGResources Inc, un pozo en Eagle Ford cuesta US$5.5Millones mientras en Bakken cuesta US$8Millones. EL pozo se hacen entre 2 y 3 semanas(RBN ENERGY)

El costo de transportar por tren petróleo desde Bakken hasta la costa este es de US$18.75 sin incluir el acopio (oilprice. com)

El costo de transportar un barril de petróleo desde el golfo pérsico en un tanquero tipo suezmax hasta la costa este de USA es de US$2.23 (oilprice. com)

EL 25% del petróleo de Bakken (Dakota del norte) es transportado por tren, el 62% por oleoductos y el restante 13% por camión(oilprice. com)

Un pozo en Eagle Ford a menores profundidades y mas fácil fracturación tiene un costo de US$5.5Millones mientras en Bakken US$8Millones(RBN ENERGY)

Entre Enero de 2009 y Sep 2012 los taladros en operaciones de shale oil crecieron de 328 a 1402 de los cuales 82% es para pozos horizontales(Economist Intelligence Unit)

Ante la gran producción de shale oil en USA el petróleo canadiense de arenas bituminosas está sufriendo un gran descuento (Economist Intelligence Unit)

El petróleo de arenas bituminosas de Canada emite 6% mas dióxido de carbono que el petróleo convencional, el cual produce 30% mas CO2 que el gas natural (The economist)

Gente de 127 países diferentes viven en Fort McMurray y trabajan en las arenas bituminosas de Alberta (Canada) (The economist)

Noruega recientemente inauguro la planta piloto mas grande del mundo de captura de carbono(CO2)(Bloomberg 2012)

EL gobierno Noruego invirtió mas de US$1 Billon en la planta que toma el CO2 de las plantas generadoras e industria y lo atrapa bajo tierra(Bloomberg 2012)

Teniendo en cuenta que la emisión de CO2 de Noruega es de las mas bajas del mundo, el CO2 que se atrapa es de los países vecinos(Bloomberg 2012)

Noruega atrapara el CO2 en los vastos reservorios petroleros bajo el mar del norte vaciados por la estatal petrolera Statoil(Bloomberg 2012)

Noruega aprovechara las trabas medioambientales de sus vecinos Holanda, Alemania, etc que no permiten el almacenamiento de CO2 bajo tierra(Bloomberg 2012)

El proceso de captura de carbono adicionalmente beneficiara a Noruega ya que esta inyección de CO2 incrementara la producción de petróleo en sus campos agotados (Bloomberg)

La IEA indica que esta tecnología de captura de carbono puede ayudar a reducir la emisión de CO2 global, tanto, como un 20% (Bloomberg 2012)

EL gobierno Noruego espera importar el CO2 de los países que no hagan las plantas y cobrar por el almacenaje (Bloomberg businessweek)

Texas produce 2 Millones bpd y Dakota del Norte 700mil bpd y en los últimos 4 años su producción se ha incrementado 77% y 273% respectivamente (Oil and Gas Journal)

La producción de petróleo en Dakota del Norte en USA en Nov 2011 era de 505 Mil bpd y en 2012 es de 734 Mil bpd un crecimiento del 45.3% (Oil and Gas Journal)

Statoil ha firmado contratos de alquiler de largo plazo de mas de 1000 vagones cisterna para transportar su petroleo de Bakken hasta la costa del golfo de Mexico (Oil & Gas Journal)

En el año 2009 los trenes en USA trasnportaron 7,5millones de barriles de petroleo. En solo el segundo trimestre de 2012 han movido 36millones(bloomberg)

REFERENCIAS.

Leonardo Maugeri, Oil the next Revolution,The Unprecedented Upsurge of Oil Production Capacity and What it Means for the World, Harvard Kenedy School 2012.

Popular Mechanics. www.popularmechanics.com/ Oil and Gas Journal . www.ogj.com Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com Financial times, www.ft.com Economist Intelligence Unit (EIU). www.eiu.com/ RBN Energy LLC. www.rbnenergy.com Oilprice.com. http://oilprice.com/ The Economist. www.economist.com/ U.S. Geological Survey, www.usgs.gov U.S. Energy Information Administration, www.eia.gov

“El petróleo es el excremento del diablo” Juan Pablo Perez Alfonso, ministro de petróleos venezolano que fue uno de los fundadores de la OPEC. (Financial Times)

PETROLEO DE LA OPEC, AFRICA Y ASIA:

En 2012 los países miembros de la OPEP tuvieron ingresos petroleros por mas de US$1 Trillon(US$1052 Billones)( (Financial Times febrero 2013)

En términos reales, ajustando la inflación, los ingresos petroleros de los países de la OPEP en 2012 son los mas altos de la historia, superando los picos de los periodos 1973-74 y 1979-81 (Financial Times febrero 2013)

El medio oriente tiene el 50% de las reservas de petróleo convencional mundiales y produce el 30% del petróleo mundial. USA tiene el 1,5% de reservas convencionales y produce el 10%(Fossil fuels)

Los países del golfo pérsico, Venezuela y Rusia tienen tasas de extracción de tan solo 20%. Esto significa que de 100 barriles de recursos geológicos son capaces de extraer solo 20 barriles(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

IRAN:

Irán necesita invertir en su sector petrolero mas de US$180 Billones entre 2011-2015 para mantener su producción y adicionar nuevas capacidades (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

La empresa de tanqueros Iraní tiene 44 tanqueros y es la octava flota en capacidad de transporte de petróleo del mundo(Financial times Junio 2012)

EL embargo contra Irán consiste en no vender los seguros a los tanqueros extranjeros que transportan el petróleo Iraní. Se estima reducción de 400mil bpd (Financial times Junio 2012)

Las empresas petroleras Iranies incluyen: NIOC (National Iranian Oil Company), NITC (National Iranian Tanker Co.), National Iranian Gas Co y National Iranian Oil Refining and Distribution (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Iran es reacea a disminuir su produccion por el temor de causar daño a los pozos petroleros, pero necesita almacenar el petroleo que no puede vender, y utilize 2/3 de su flota de tanqueros para almacenarlo (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Expertos internacionales estimas que Iran tiene capacidad para almacenar 14 Millones de barriles en depósitos en tierra y un poco mas de 50 Millones en tanqueros en el mar (Oil and Gas Journal marzo 2013)

El segundo importador de petróleo Irani después de China, es la India, la cual planea parar la importación de crudo Iraní desde el próximo mes para evitar perder la cobertura de seguros de sus refinerías (Financial Times marzo 2013)

Japon y Corea del Sur otro de los dos grandes compradores de petróleo Iraní planean reducir aun mas sus importaciones desde abril (Financial Times marzo 2013)

Esta convinacion de reducciones forzaría al gobierno de Iran cuyos ingresos dependen en un 50% del petróleo, a reducir aun mas su producción, la cual ha caído a sus niveles mas bajos en casi 25 años (Financial Times marzo 2013)

El gobierno Iraní en su primer calculo oficial del impacto de las sanciones, predijo que sus ingresos se reducirían en un 40% en el próximo año fiscal que comienza el 21 de marzo (Financial Times marzo 2013)

Se estima que las exportaciones de petróleo Iraní caerían a entre 0.9-1.06 Millones de barriles diarios, una marcada caída desde los niveles previos a las sanciones de 2.5 Millones de barriles diarios (Financial Times marzo 2013)

Las importaciones de petróleo Iraní por parte de India eran de cerca de 330 Mil barriles diarios en la etapa reciente, representando un cuarto de las exportaciones de Iran que habían caído a 1.3 Millones de barriles diarios (Financial Times marzo 2013)

Ejecutivos de la industria advierten que el gobierno de Nueva Delí (India), podría intervenir y proveer una garantía soberana a las aseguradoras, para evitar el impacto de las sanciones de la Union Europea (Financial Times marzo 2013)

Seul y Tokio reducirán sus compras con el inicio del año fiscal en abril, como parte de su plan en curso de reducir las importaciones de Iran cada 6 meses entre 5% y 15% para satisfacer a Washington y Bruselas (Financial Times marzo 2013)

IRAK:

Se estima que Irak puede tener en reservas aun no descubiertas alrededor de 200 Billones de barriles, a lo que se le sumaria que en Irak la tasa de recuperación es de menos del 15% (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

En Irak nunca se ha usado sísmica 3D, ni pozos horizontales, ni fracturamiento hidráulico (Fraking) por lo que está casi inexplorado. (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

Durante toda la historia petrolera en Irak se han perforado 2300 pozos, en contraste con tan solo Texas donde se han perforado casi 1Millon de pozos(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

Recientes reportes indican que el primer ministro iraki considera quitarle los contratos a Exxonmobil y darcelos a Gazprom de Rusia (oilprice. com noviembre 2012)

El petroleo Iraki quedaria dividido el norte(kurdistan) a las empresas occidentales y el centro y el sur iraki a Rusia e Iran (oilprice. com noviembre 2012)

Rusia mueve sus fichas ante contratos dados a empresas occidentales en Kurdistan que disminuirian dependencia europea de hidrocarburos Rusos(oilprice. com noviembre 2012)

EL Kurkistan iraki tiene reservas estimadas de 45 Billones de barriles de petroleo y 6 Trillones de pies cubicos de gas (oilprice. com noviembre 2012)

Se estima que el potencial de Kurdistan es poder exportar 1 Millon de barriles de petroleo diarios para 2015 (oilprice. Com noviembre 2012)

De las exportaciones de petroleo de Irak 170 Mil bpd provienen de Kurdistan, donde la petrolera turca General Energy produce 110 Mil bpd(oilprice. Com noviembre 2012)

Irak en Julio sobrepaso la producción estimada de 3 Millones bpd, el nivel mas alto desde la guerra del golfo en 1990 de acuerdo a la EIA (Oil & Gas Journal Octubre 2012)

El pozo super gigante Iraki, Rumaila produce mas petroleo que todas las instalaciones Inglesas en el mar del norte (Financial Times Dic 2012)

Irak en 2012 aumento su produccion en 650mil bpd, el mayor aumento anual en produccion en 14 años, llegando a 3.35 Millones bpd (Bloomberg)

Irak espera lograr llegar a 3.7millones bpd en 2013 y en algun momento llegar a su produccion maxima de 1979 de 3.8 Millones bpd(Bloomberg)

CNPC (China National Petroleum Corp) opera tres campos al sur de Irak, produciendo 1.4 Millones de bpd alrededor del 50% de la producción Iraquí. China y Malasia tienen los mayores contratos en Irak (Bloomberg enero 2013)

Una de las mayores empresas petroleras Chinas compraría la participación de ExxonMobil en el campo West Qurma 1, que tiene reservas valoradas en US$50 Billones (Bloomberg enero 2013)

Se cree que la subsidiaria de CNPC que esta listada en Hong Kong, PetroChina estaría en negociaciones con ExxonMobil. Y la participación de Statoil en West Qurma 2 tambien seria adquirida por los Chinos (Bloomberg enero 2013)

Seguna la IEA estima que para 2035 Irak producirá 8 Millones de bpd y el 80% de esa producción tendrá como destino China (Bloomberg enero 2013)

Irak es la decima reserva mundial de gas con 126.7 Trillones de pies cubicos, aun asi no es un productor significativo de este producto. Sus mayores reservas de gas están en el sur del país en la provincia Shiita de Basra (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Irak usa parte de su gas para reinyección en pozos petroleros y para generación eléctrica pero gran parte es quemado por falta de infraestuctura para aprovecharlo. (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Se estima que por esta quema le cuesta al país cerca de US$5 Millones diarios, como también el costo de oportunidad al usar petroleo mayoritariamente para generación eléctrica en vez gas (Oil and Gas Journal marzo 2013)

La producción Irakí disminuida por las guerras, las sanciones y la negligencia por años se espera que se duplique a mas de 6 Millons bpd para 2020 de acuerdo a la IEA y que para 2030 sea el segundo mayor exportador de petróleo mundial después de Arabia Saudita (Financial Times marzo 2013)

El Kurdistan Irakí con una producción de petróleo actualmente alrededor de 200 Mil bpd, se espera crezca a 1 Millon bpd para 2015 y 2 Millones bpd para 2019, todo un estado petrolero (Financial Times marzo 2013)

Los campos petroleros más grandes del Kurdistan Irakí actualmente son Tawke, Taq Taq y Shaikan. “El Kurdistan es el capital para la exploración petrolera mundial” dice Tony Haywar, ex-ejecutivo de la BP y actual ejecutivo de Genel Energy, la productora independiente mas grande en la región (Financial Times marzo 2013)

NIGERIA:

En Nigeria la petrolera TOTAL estaba lista para invertir US$20.000 millones en 2010. Sera que la inversión no llega a países con conflictos armados??

Cuando el petroleo fue descubierto en Nigeria por la SHELL, el país tenía una industria creciente y una saludable economía agraria (Crude world)

Senegal que exporta nueces y pesca tiene un PIB per cápita mayor al de Nigeria que es el primer exportador de petróleo de África (Crude World)

Cuando gran cantidad de dinero extranjero entra a una economía exportadora, la moneda local se fortalece. Las Importaciones se tornan baratas y las exportaciones se tornan caras(Crude world)

La entrada masiva de capital foráneo produce enfermedad holandesa, se quiebra el sector exportador. Ocurrió en Holanda en los años 60’s por ganancias de gas de la explotación del depósito Groningen en el mar del norte. (Crude world)

Partiendo del petróleo, en Nigeria se dieron guerras por religión, etnicidad, cultura, que dejaron hasta los 90's mas de 2 millones de muertos en Nigeria (Crude World)

Asari luchaba contra la misma alianza Shell y gobierno que décadas atrás había matado a Wiwa (un activista Nigeriano). Igual Asari recibía dinero de la Shell para no ser atacados por él (Crude world)

En 2001 el slogan de Asari era: "Control de los recursos y autodeterminación por cualquier medio necesario" que significaba guerra (Crude World)

En 2004 Port Hartcourt donde están los mayores pozos petroleros en Nigeria era una visión infernal de madmax o la guerra de los mundos, cráteres, niños armados, etc (Crude world)

"En todo caso(violencia, secuestros, robo de combustible)no es el mayor problema del sector petrolero Nigeriano, sino la incertidumbre regulatoria"(Harvard business Review)

Nigeria esta entre los 10 mayores productores de petroleo del mundo,pero se ve forzada a importar el 80% de sus necesidades de combustibles(Financial Times)

Nigeria debido a malos manejos, los robos, etc sus refinerias solo trabajan a menos del 30% de su capacidad de produccion (Financial Times)

A principios del mes de Noviembre de 2012 fue secuestrada la madre de la ministra de finanzas de Nigeria y en comunicados la forzaban a renunciar(Financial Times)

La corrupción en Nigeria ha producido contratos entre políticos Nigerianos y las multinacionales que le han costado un detrimento de mas de US$29 Billones en la ultima década a Nigeria (Financial Times)

Diariamente se roban 250 mil bpd en Nigeria (Financial Times) Segun el libro Crude world de 2009 el 20% del gas asociado quemado en el mundo se

daba en Nigeria. (Crude world) Segun un reporte del banco mundial y la ONU, Nigeria ha quemado 2,5 billones de pies

cubicos de gas diarios liberando 70 Millones de Toneladas de CO2/año(Crude world)

En USA se quema menos del 1% del gas asociado al petroleo en los pozos. En Nigeria en 2009 se quemaba mas del 55% del gas asociado (Crude world)

Despues de 50 años de produccion de petroleo en Nigeria, esta aun tiene mas de 37 Billones de barriles de reservas de petroleo dulce y ligero (Financial times)

La infraestuctura energética en Nigeria es tan precaria que solo tiene entre 3,5 y 4 GWatts de capacidad instalada de producción de energia comparado con los 8 GWatt de solo la ciudad de Nueva York (Financial times 2012)

Anualmente en africa se queman 35 billones de metros cubicos(Bmc) de gas. Un metro cubico = 35,31 pies cubicos(pc) por lo tanto 35 Bmc = 1236Bpc (financial times)

Teniendo en cuenta que en USA 1MBTU(1 Millon de BTU(British Termal Unit) vale $2,5 y 1MBTU=970pc(pies cubicos) y en africa se desperdician quemando 1236Bpc...

Esto significa que 1236Bpc(Billones de pies cubicos)=1,27BMBTU(billon de millones de BTU), y como 1MBTU=US$2,5 entonces 1,27BMBTU=US$3,2billones

Y en Nigeria que quemaba antes de 2009 al dia mas o menos 2.5Bpc eso es igual a 2,77MMBTU a US$2,5 significa que diariamente en Nigeria se quemaban casi US$7 Millones y eso que la cuenta se hace a los US$2,5 que esta el gas en USA, pero en Europa esta mucho mas caro, por encima de los US$10, asi que Nigeria al dia quema un dineral en gas

La cifra segun Financial Times es que Nigeria en 2011 quemaba al dia 1,41Bpc asi serian US$3,64millones al dia, que sigue siendo mucho dinero

A precio europeo donde el gas natural esta arriba de 11 dolares en Nigeria se queman en la atmosfera US$15,5millones diarios

RUSIA:

En Rusia en 2011 se exportaron 7.1 Millones bpd que incluyen todo tipo de liquidos de petróleo. De estos 4.8 Millones son de petróleo crudo. El 80% del petróleo Ruso se exporta por oleoductos de la empresa monopolio del estado Transneft (EIA)

ESTRECHO DE ORMUZ:

35% del petróleo transportado en tanqueros en el mundo pasa por el estrecho de Ormuz, equivale a 17 Millones bpd (financial times)

100% del petróleo Iraní pasa por el estrecho de Ormuz. 100% del petróleo de Qatar, 100% del de Bahréin, 87% del de Irak, 45% de UAE (Emiratos Árabes Unidos), 100% del petróleo de Kuwait y 40% del de Arabia Saudita(financial times)

EL oleoducto Habshan-Fujairah en Emiratos Árabes Unidos tiene capacidad de transportar 1.5Mbpd evitando el estrecho de Ormuz(financial times)

El 82% del oil importado en Japón pasa por el estrecho de Ormuz. 74% del importado por Corea del sur, 63% del importado por India, 42% del importado por China, 16% por USA y 5% del importado por Alemania (financial times)

Actualmente hay oleoductos totalmente operacionales que evitan el estrecho de Ormuz con capacidad de transportar 6,5Mbpd (financial times)

Por el estrecho de Ormuz además pasa en tanqueros cerca de 2 Trillones de pies cúbicos por año de LNG(gas natural licuado) o 20% del LNG mundial(financial times)

En promedio diariamente pasan por el estrecho de Ormuz 13 súper tanqueros de petróleo (financial times)

COSTA ESTE AFRICANA:

El Este de Africa tiene un potencial de 28 Billones de barriles de petróleo recuperable, 440 Trillones de pies cubicos de gas y 14 Billones de barriles de gas naturalmente licuado (NGL)(Oilprice.com noviembre 2012)

En Sudan hay 5 Billones de reservas probadas de petróleo Oilprice.com noviembre 2012) Se han dado hallazgos gasíferos en Mozambique suficientes para suplir el consumo de gas

de Alemania, UK, Francia e Italia por 15años(oilprice. com) En el primer cuarto de 2013 se ofrecerán 12 nuevos bloques para exploración en

Mozambique. 3 de ellos en Rovuma (oilprice. com) La cuenca Rovuma en Mozambique tiene 130 Trillones pc de gas descubiertos por

Anadarko y ENI. El gobierno estima que hay otros 150Trillones de pc por descubrir (oilprice. com)

Mozambique espera convertirse en exportador de LNG cuando antes era importador neto de hidrocarburos. Espera proveer energía barata (oilprice. com)

En Mozambique el 80% de la población no tiene acceso a la energía eléctrica. Esperan empezar a exportar LNG en 2018 (oilprice. com)

Mozambique requiere inversiones mínimas de US$20billones para montar una infraestuctura basica para empezar a exportar sus hidrocarburos(oilprice. com)

Los importantes descubrimientos de hidrocarburos en Marzo 2012 en Kenya lo ponen en el mapa petrolero mundial. (oilprice. com)

Las ambiciones de Kenya se reflejan en el proyecto Lamu Port-South-Ethiopia(LAPSSET) que costaria 2/3 del PIB Kenyano. (oilprice. com)

El proyecto LAPSSET incluye un oleoducto de 2000Km, una refineria en Lamu Kenia, trenes, autopistas y un puerto en Lamu (oilprice. com)

En tanzania se han encontrado reservas de 33 Trillones de pc (trillones de pies cubicos) de gas costa afuera. (oilprice. com)

En Uganda se descubrieron 2.5 Billones de barriles de petroleo en 2006 y anunciaron 1 Billon mas descubiertos en Agosto en nuevos pozos (oilprice. com)

En Sudan del Sur que se independizo en 2011 se encuentra el 80% de las reservas Sudanies que se estiman en 6.7Billones de barriles(oilprice. com)

En el autodeclarado Somaliland que se independizo de Somalia en 1991 tres petroleras empezaran a explorar en busca de petroleo en 2014(Financial times)

En el autodeclarado Somaliland que se independizo de Somalia en 1991, tres petroleras empezaran a explorar en busca de petroleo en 2014(Financial Times)

NORTE DE AFRICA:

ARABIA SAUDITA:

Arabia Saudita consumio en 2012 aproximadamente 3 Millones bpd, casi el doble que en el año 2000, debido al crecimiento industrial y los precios subsidiados. Mucha de la energía eléctrica en Arabia Saudita es con plantas generadoras a partir de petróleo (EIA)

Durante los meses de verano las plantas productoras de energía eléctrica consumen cerca de 1 Millon bpd. Khalid Al Falih advierte que el consumo interno podría llegar a 8 Millones bpd para 2030 sino hay mejoras en la eficiencia de producción de energía eléctrica (EIA)

Estimados de Platt en 2006 aseguraban que en Arabia Saudita la tasa de declinación de los campos existentes es de entre 6-8% al año, lo que significa que Saudi Aramco requiere adicionar cada año 700 Mil bpd a su producción para compensar las declinaciones naturales (EIA)

Saudi Aramco asegura que la tasa de declinación es de solo 2-3%/año y tiene un presupuesto de entre US$20-30 Billones para los próximos 5 años, contrarrestar y mantener la capacidad de producción actual en los niveles conocidos (EIA)

El petróleo de Arabia Saudita es cerca de 60-70% considerado liviano y cerca del 25% es considerado de grado medio, con el restante en el rango de los petróleos pesados. Los petróleos livianos en Arabia son extraidos en tierra firme y los pesados offshore (EIA)

Saudi Aramco opera la planta de procesamiento y estabilización de petróleo mas grande del mundo, en Abqaiq, al oriente del país, con una capacidad de 7 Millones bpd (EIA)

Esta planta separa el gas del petróleo, tiene etapas de desulfurizacion, y extensos oleoductos que transportan el petróleo a los diferentes puertos de Ras al-Juaymah, Ras Tanura y Yanbu (NGL) (EIA)

Cerca de dos tercios del petróleo Saudita se procesa en esta planta antes de ser exportado o entregado a las refinerías (EIA)

Arabia Saudita tiene una capacidad de refinación de 2.1 Millones bpd. Actualmente están en construcción nuevas refinerías como la Saudi Aramco Total Refining and Petrochemical Company (SATORP) en Jubail que tendrá una capacidad de 400 Mil bpd y estará en funcionamiento a finales de 2013 (EIA)

La refinería Yanbu Aramco Sinopec Refining Company (YASREF) en asocio con la China Sinopec procesara otros 400 Mil bpd en Manifa y entrara en operaciones en 2014 (EIA)

Tambien esta desarrollando otra refinería de 400 Mil bpd en Jazan al sur occidente del país que entraría en operaciones en 2016 (EIA)

Arabia Saudita adicionalmente tiene una capacidad de refinación en el exterior del país de 2 Millones bpd a través de asociaciones con empresas en USA, China, Corea del Sur, Japon y Filipinas. (EIA)

El precio del barril de petroleo necesario para cubrir requerimientos presupuestales de Arabia Saudita salto de US$68 en 2010 a US$110 en 2015(Financial Times)

Comienza operaciones planta petroquímica Saudi Petrochemical que transformara 43 Mil bpd en etileno, polietileno, propileno, polipropileno, poliestireno(Oil & Gas Journal Octubre)

En 2009 debido a la caída en el consumo de petroleo en USA debido a la crisis financiera y el incremento de la producción local, por primera vez Arabia Saudita importo mas petróleo a China que a USA(Oil and Gas Journal marzo 2013)

En 2009 Arabia Saudita dejo de cotizar su petróleo exportado a USA con la referencia WTI y lo empezó a cotizar con la referencia ASCI (Argus Sour Crude Index) (Financial Times Nov 2009)

El ASCI es una mezcla de tres petróleos de grado medio y agrios del golfo de Mexico (MARS, Poseiden y Southern Green Canon). Estos petróleos se cotizan en relación a los precios internacionales del Brent, lo que implica que son mas costosos que el WTI (RBN energy.com nov 2012)

En noviembre de 2012 el ASCI tuvo promedios de US$103/barril mientras el WTI tuvo promedios de US$86,75/barril (RBN energy.com nov 2012)

CHINA: China va en la ruta de producir suficiente petróleo fuera de sus fronteras tanto para

rivalizar miembros de la OPEC como Kuwait o los Emiratos Arabes Unidos, después que la compañía estatal invirtiera mas de US$35 Billones comprando rivales en 2012 (Financial Times febrero 2013)

Seguna la EIA la compañías estatales de petróleo de China producirían 3 Millones bpd fuera de China para 2015, casi el doble que lo que producían en 2011, que era 1.5 Millones bpd (Financial Times febrero 2013)

Compañias estatales Chinas como CNOOC y Sinopec han invertido en compras y fusiones mas de US$92 Millones desde 2009, en países como Angola y USA, de acuerdo a Dealogic (Financial Times febrero 2013)

Analistas de la EIA indican que las compañías petroleras Chinas generalmente venden el petróleo que producen en el extranjero en los mercados internacionales en vez de embarcar el petróleo crudo a China (Financial Times febrero 2013)

China consume el 10% del petróleo mundial y representa el 40% del crecimiento global de la demanda (Financial Times febrero 2013)

En los últimos meses la capacidad de refinación de China ha aumentado considerablemente, convirtiéndola en exportadora de productos refinados. (Financial Times febrero 2013)

China aumento su capacidad de refinación en 300 Mil bpd en el 4 trimestre de 2012 y estima expandirla en otros 300 Mil bpd en 2013 (Financial Times febrero 2013)

Las actuales medidas para determinar el consumo de petróleo de China, basadas en el petróleo entrante y los productos refinados salientes ya no muestran la realidad del consumo Chino (Financial Times febrero 2013)

Actualmente, Arabia Saudita representa un cuarto del petróleo importado por China (Oil and Gas Journal marzo 2013)

En 2013 se espera que las importaciones Chinas de petróleo Saudi crezcan 11% un aumento en 120 Mil bpd para llegar a 1.17 Millones bpd. Este incremento se debe a los esfuerzo Chinos por reemplazar el petróleo Iraní a un proveedor mas estable (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Las islas en disputa entre China y Japon, Senkaku(japones) o Diaoyu(chino) se estiman reservas d 100Billones bp(barriles de petróleo) y 1-2Trillones pc de gas(Bloomberg)

Los directivos e ingenieros Chinos usualmente ganan salarios que son un cuarto de los pagados por las empresas occidentales (Bloomberg enero 2013)

INDIA: El gas natural representa el 10% de la canasta energética India, comparado con el 24% de

promedio mundial. India tiene una dependencia del petróleo importado mayor al 80% de su consumo (Oil and Gas Journal marzo 2013)

La gran dependencia del petróleo importado por parte de India, las preocupaciones medioambientales, la crisis energética y el descenso en producción de gas en la cuenca Krishna Godavari, han revivido la construcción del oleoducto TAPI (Turkmenistan-Afganistan-Pakistan-India) (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Un reporte reciente de la federación de cámaras de comercia de India y PricewaterhouseCoopers estima que para 2031-32 India tendrá una dependencia de petróleo importado de entre 91-94% y de 40-50% de gas y carbón (Oil and Gas Journal marzo 2013)

El gasoducto TAPI tendría una extensión total de 1680 Km, con 144 Km en Turkmenistan, 735 Km en Afganistan y 800 Km en Pakistan. (Oil and Gas Journal marzo 2013)

De los 90 Millones de metros cubicos diarios que transportaría el TAPI, India y Pakistan tomarian 38 Millones de metros cubicos y Afganistan 14 Millones de metros cubicos (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Con reservas provadas de 16 Trillones de metros cubicos de gas el campo Galkynysh en Turkmenistan produciría 411.173 Billones de metros cubicos por año durante 30 años (Oil and Gas Journal marzo 2013)

El gasoducto TAPI tiene un costo estimado entre US$7.6 billones y US$10 Billones, bajo estrictos controles de gastos ya que estos costos no incluyen los costos en seguridad (Oil and Gas Journal marzo 2013)

RUSIA:

Gazprom bombea un sexto de todo el gas bombeado en el mundo pero en comercio de LNG solo se situa en el puesto 20 a nivel mundial (The Economist marzo 2013)

KAZAKHASTAN:

La compañía nacional de petróleo de Kazakhastan(KazMunaiGaz) proyecta alcanzar una producción de 90 Millones Ton/año(1Ton=7barriles) para 2015(Oil & Gas Journal Octubre)

Kazakhastan producía en 2010 80MTon/año. Para 2020 esperan producir 130MTon/año. 80Millones de Toneladas/año = 1.5Mbpd. 90MTon/año=1,7Mbpd. 130MT/año =2,5Mbpd (Oil & Gas Journal Octubre)

OFERTA Y DEMANDA:

En febrero la EIA reporto que el CEO de Saudi Aramco, Khalid al-Falih, advirtió que debió al aumento del consumo interno de energia en Arabia Saudita, podría llegar a una disminución en sus exportaciones para finales de la década, de 3 Millones bpd si no se cambian las tendencias actuales (Huffingtonspost.com marzo 2013)

Ademas de la disminución de las exportaciones debido al consumo interno creciente en Arabia Saudita, China podría aumentar su consumo de petróleo en 2/3 del consumo

actual, lo que significaría un consumo adicional para finales de década de mas de 6 Millones bpd (Huffingtonspost.com marzo 2013)

REFERENCIAS:

Leonardo Maugeri, Oil the next Revolution,The Unprecedented Upsurge of Oil Production Capacity and What it Means for the World, Harvard Kenedy School 2012.

Financial times, www.ft.com Britanica Educational Publishing, Fossil Fuels, energy: past, present and future, 2012. Oil and Gas Journal . www.ogj.com Oilprice.com. http://oilprice.com/ Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com Peter Maass, Crude World, the violent twilight of oil, A Knopf book 2009. Mohamed Abbel-Aziz Younes, Crude Oil Exploration in the World, InTech 2012 The Economist. www.economist.com/ Huffingtonspost.com, www.huffingtonpost.com/ U.S. Geological Survey, www.usgs.gov U.S. Energy Information Administration, www.eia.gov

PETROLEO EN OCCIDENTE:

ESTADOS UNIDOS:

Se estiman reservas probadas en USA de 29 Billones de barriles de petroleo(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

En 2007 se estimo que en USA hay recursos geológicos de 1124 Billones de barriles, de los cuales con la tecnología actual se podrían recuperar 374Billones (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

De los 9 Trillones de barriles de recursos geologicos de petroleo convencional mundial en USA hay 0.9 Trillones o el 10%. (Oil and Gas Journal)

De los 3.1 Trillones de barriles de recursos geologicos de shale oil en el mundo, en USA hay 0.3 Trillones o el 10%(Oil and Gas Journal)

En USA hay mas de 160 mil estaciones de combustible(BCBusiness) En USA hay estaciones de servicio asi: 2499 de Etanol, 10286 para carros electricos, 1014

de gas natural y 160.000 para gasolina (Smart Money) Mapa interactivo de instalaciones energeticas en la costa del golfo de mexico, muy bacano

quitar todo y ponerlo uno a uno:http://www. eia.gov/special/gulf_o f_mexico/map.cfm …

PAD (Petroleum Administration for Defense) Districts (Distritos de Administracion Petrolera para la Defensa): Son 5 distritos creados en 1950. Fueron originalmente definidos durante la segunda guerra mundial para propósitos de administrar la distribución del petróleo (EIA)

Distritos petroleros en USA: PAD I: Subdistrito IA: Connecticut, Maine, Massachusetts, New Hampshire, Rhode Island,Vermont. Subdistrito IB: Delaware, District of Columbia,Maryland, New Jersey, New York, Pennsylvania. Subdistrito IC: Florida, Georgia, North Carolina, South Carolina, Virginia, West Virginia. (EIA)

PAD II: Illinois, Indiana, Iowa, Kansas, Kentucky, Michigan, Minnesota, Missouri, Nebraska, North Dakota, Ohio, Oklahoma, South Dakota, Tennessee, Wisconsin (EIA)

PAD III: Alabama, Arkansas, Louisiana, Mississippi, New Mexico, Texas, Terrenos federales del golfo. (EIA)

PAD IV: Colorado, Idaho, Montana, Utah, Wyoming (EIA) PAD V: Alaska, Arizona, California, Hawaii, Nevada, Oregon, Washington, Terrenos

federales offshore de california (EIA) Las plataformas del golfo de mexico representan el 20% de la producción de petroleo de

USA, la mas baja en 14 años. En cambio las refinerias del golfo de mexico representan el 43% de la refinación de petroleo de USA (Financial times)

La capacidad de refinacion de USA es de 17 Millones bpd y la capacidad de refinacion de las refinerias del Golfo de Mexico es de 8.7Millonesbpd(RBN ENERGY)

La produccion de petroleo en Bakken de 675 Mil bpd en julio es mas del doble de la capacidad de los oleoductos disponibles(North Dakota DofMR)

Segun la EIA, la produccion de petroleo en USA crecio desde Septiembre de 2011 hasta julio de 2012 de 5.6 Millones de bpd a 6.3 Millones bpd, un incremento de 62 Mil bpd por mes (RBN ENERGY)

Actualmente la produccion de Shale Oil en USA es de 1.6 Millones de bpd y se espera que para 2020 sea de 4.2Mbpd de acuerdo a Wood Mackenzie(Hellenic Shipping News)

En 2006 USA importaba el 60% del petroleo que consumia, en 2012 gracias al shale oil solo importa el 41%. (Hellenic Shipping News)

Para la IEA en2035 el 90% del petroleo de medio oriente ira para Asia. Para 2020 USA sera el mayor productor del mundo y en 2030 exportador neto (Oil &Gas Journal)

Los analistas del sector energia estiman que se necesitan US$20 Billones/año en construccion de oleoductos durante los próximos 5 años en USA(Forbes)

En Diciembre de 2010 habian 764244 pozos productores de petroleo en el mundo de los cuales 373648 o el 48.9% estaban en USA (Oil and Gas Journal)

El 80% de los pozos petroleros mundiales en 2010 estaban concentrados en USA, Rusia, China y Canada (Oil and Gas Journal Statistics)

En Diciembre de 2011 los pozos productores en el mundo eran 778192 de los cuales 413116 o el 53.1% estaban en USA (Oil and Gas Journal)

Segun la EIA, la produccion de petroleo en USA crecio desde Septiembre de 2011 hasta julio de 2012 de 5.6 Millones bpd a 6.3Millones bpd, un incremento de 62 Mil bpd por mes(Oil and Gas Journal)

El oleoducto TAPS(Trans-Alaska Pipeline System) de 1287Km atraviesa a Alaska de norte a sur desde Prudhoe Bay(norte) hasta Valdez(Sur) (Oil and Gas Journal)

En 1999 en USA habian 5000 compañias petroleras de E&P, 200 de ellas en bolsa y mas de 2 Millones de dueños de tierras recibiendo regalias(Petroleum Accounting)

En USA los recursos del subsuelo en propiedad privada no son del estado sino del dueño de la propiedad privada(ciudadanos,empresas,etc) (Petroleum Accounting)

En USA las empresas petroleras estan en el rango de gigantes como ExxonMobil hasta pequeñas empresas que tienen parte en solo 1 o 2 pozos(Petroleum Accounting)

USA ha sido el mayor importador de petróleo desde mediados de los 70’s. Importaciones netas de petróleo en USA incluyen crudo y productos refinados (Financial Times marzo 2013)

En diciembre las importaciones de petróleo de USA bajaron a 5,98 Millones bpd, las mas bajas desde febrero de 1992 de acuerdo a la EIA. En el mismo periodo las importaciones Chinas subieron a 6,12 Millones bpd (Financial Times marzo 2013)

En una base anual, USA sigue siendo el mayor importador mundial de petróleo, pero el margen con China se ha reducido significativamente (Financial Times marzo 2013)

En 2012 las importaciones netas de petróleo de USA cayeron a el nivel mas bajo en 20 años, con menos de 7,14 Millones bpd y en el mismo perido de 2012 las importaciones chinas tuvieron un promedio de 5,72 Millones bpd (Financial Times marzo 2013)

En el mismo periodo las refinerías de USA como las de ExxonMobil y Phillips 66 exportaron cantidades records de productos refinados para suplir la demanda de gasolina, diesel y keroseno en latinoamerica y Africa (Financial Times marzo 2013)

La IEA espera que Norte America atraiga el 30% de los US$ 15 Trillones a invertirse en exploracion a nivel mundial hasta 2035(Oil &Gas Journal)

De acuerdo a la asociación Americana de Ferroviarios, el transporte de petróleo por tren en 2012 se incremento en 46% respecto a 2011 y se espera siga incrementándose en 2013 (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Las importaciones de petróleo de USA bajaron de 8.9 Millones bpd en 2011 a 8.7 Millones bpd en 2012. Esta es la menor cantidad desde 1998 (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Para el año 2030 según la BP, USA producirá el 73% del shale gas mundial (The Oil Drum) 10% de los primeros 48 estados en USA ha sido licitado a compañías petroleras. Eso es

más tierra que la usada en la siembra de maíz y trigo. La industria del petróleo y el gas actualmente es la que domina el uso del suelo en el continente (The Oil Drum)

Los datos anuales del Departamento de Energia de USA mostraron que la producción de petróleo domestica aumento en 812 Mil bpd en 2012, el incremento anual mas rápido desde el nacimiento de la industria petrolera en USA hace mas de 150 años (Financial Times febrero 2013)

La producción petrolera en USA sobrepaso los 7 Millones bpd en noviembre y diciembre de 2012 (Financial Times febrero 2013)

Las importaciones netas cayeron en 437Mil bpd a 8.5 Millones bpd en 2012, las menores en los últimos 15 años (Financial Times febrero 2013)

Las importaciones de petróleo Nigeriano por parte de USA cayeron en 363 Mil bpd ante la gran producción de petróleo ligero y bajo de azufre en Dakota del Norte y Texas (Financial Times febrero 2013)

Gracias al boom petrolero en USA el desempleo en los estados protagonistas es bajo. Por ejemplo Dakota del Norte: 3% y Oklahoma 5.2% de tasa de desempleo(Hellenic Shipping News)

En 1970 en USA habian derrames de petróleo que contabilizaban 17millones de galones/año y se ha reducido a 1.2 millones/año, que equivale al consumo de petróleo durante 2 minutos en USA(Oil & Gas Journal)

En contraste con el Departamento de Energia de USA que espera un crecimiento en la producción en USA de 815 Mil bpd llegando a una meseta en el crecimiento, Vitol estima un crecimiento de mas de 1 Millon bpd (Financial Times marzo 2013)

Vitol estima que la producción no-OPEC crezca cerca de 1,5 Millones bpd, casi un 50% mas que lo estimado por la EIA (Financial Times marzo 2013)

Los inventarios de petróleo en el distrito PADD2 que incluyen a Oklahoma, hoy son de 50 Millones de barriles de petróleo, mayores a los de 2008 (mining.com febrero 2013)

La producción petrolera en USA en 2012 crecio 780 mil bpd y se espera que en 2013 aumente en 890 Mil bpd (Financial Times)

La producción promedio diaria de petróleo en USA aumento en 2012 760Mil barriles diarios, el mayor aumento anual en la historia productora de petróleo de USA desde sus inicios en 1859 (Financial Times).

En 2012 USA tuvo el crecimiento en producción domestica de petróleo mas grande en 150 años. Sin embargo importo de Arabia Saudita mas de 450 Millones bp, mas que en 2009, 2010 y 2011 (Financial times febrero 2013)

Desde 2003 las importaciones en USA de petróleo de Arabia Saudita contabilizaron más de 15% del total de importaciones. Igualmente Kuwait para el final de noviembre había enviado a USA mas petróleo que todos los años desde 1998 (Financial times febrero 2013)

La refinería de Motiva en Texas propiedad de Royal Dutch Shell y Saudi Aramco es la refinería mas grande de USA por capacidad (Financial times febrero 2013)

Las importaciones de petróleo Saudita equivalen a 9,3% de todo el petróleo procesado en las refinerías de USA, mientras que el petróleo del golfo pérsico en general representan mas del 14% del total, el porcentaje mas alto desde 2008 (Financial times febrero 2013)

En 2011 en USA el 36% de la energia consumida provenia del oil,25% Gas,20%Carbon,9%renovables, 8% nuclear(EIA)

En USA el petroleo provee el 93% de la energia consumida en el transporte pero solo el 1% en la generacion de electricidad (EIA)

En USA el 39,6% de las fuentes d energia se usan para producir energia electrica, 28.9% transporte,20.4% industria,10.8%Residencias y comercio (EIA)

En 2011: 71% del petroleo se uso en transporte, 23% en industria (plasticos, quimicos, etc), 5% residencial y comercial,1% generacion electricidad (EIA)

En 2011:31% del gas se uso para generar electricidad,32%residencial y comercial(generar calor),33%plasticos,etc,3% en el transporte(EIA)

En 2011:91% del carbon se uso para generar energia electrica en USA, 8% en la industria y 1% residencial y comercial (EIA)

En 2011: en USA el 55% de la energia renovable se uso en generar electricidad,7%residencial y comercial,25% industria y 13% transporte (EIA)

EN 2011: En USA el 93% de la energia usada en el transporte provenia del petroleo,3%del gas natural y 4% de energias renovables (EIA)

En 2011: En USA el 1% de la energia electrica generada provenia del oil, 20% del gas,46% del carbon,12%energia renovable y 21%nuclear (EIA)

USA en 2011 tuvo un deficit en la balanza de pagos (exportaciones + prestamos + inversión extranjera – importaciones – inversiones en el extranjero,etc) de US$500Billones (Oil & Gas Journal)

Un ahorro de US$1Billon si es usado enteramente a la creacion de trabajo, puede crear 20 mil trabajos. 1Millon de bpd con un precio del petróleo entre US$80-100 representan $30-36Billones/año (Oil & Gas Journal)

Significa que por cada 1Mbpd(Millon de barriles de petróleo diarios) que se produzcan en USA y se dejen de importar representarian 600mil trabajos en USA equivalente a una reduccion del 0,4% en el desempleo (Oil & Gas Journal)

En los siguientes 5 años con solo aumento de producción de petróleo aumentaria el PIB 1% y se producirian 3 Millones de empleos y con los precios bajos del Gas revitalizarían la industria petroquímica (Financial times)

El etanol representa actualmente 1/10 del mercado de la gasolina en USA. Si se recorta el uso de maiz para etanol sube gasolina (Oil &Gas journal)

El 58% de las exportaciones de destillados de USA (614 Mil bd)van a el caribe y Sur America y 35% a Europa(370Kbd) (RBN ENERGY)

CANADA:

Solo el 13% de las reservas petroleras mundiales probadas son accesibles a la inversion del sector privado y el 53% de estas estan en Alberta Canada (Bloomberg)

De los 174 Billones barriles de petroleo que tiene Canada en reservas y que son las terceras mas grandes del mundo, 170.2 Billones estan en Alberta (Bloomberg)

En Alberta (Canada) se producen 1.7 Millones bpd provenientes de arenas bituminosas y se espera producir 3.7Millones de bpd para 2021 (Bloomberg)

Alberta (Canada) ademas produce anualmente 5 Trillones de pies cubicos de gas. Alberta exporta energia por valor de US$64 Billones al año (Bloomberg)

El petróleo de referencia canadiense el WCS(West Canadian Select) esta semana cae a US$45 el barril, con un descuento con el WTI de US$41(Financial Times septiembre 2012)

Los bajos precios para el WCS se deben al aumento de producción en Alberta, la baja demanda en Canadá por mantenimiento de refinerías (Financial Times)

Sumado a la falta de oleoductos para despachar el petróleo canadiense, ha generado una sobreoferta en Alberta que hace que el WCS se desplome(Financial Times)

Las razones para que el WCS (West Canadian Select) el petróleo de las arenas bituminosas de Canada se cotice a precios tan bajos que en diciembre de 2012 era solo de US$45/barril y ahora cotiza a US$77,2 es que tiene un solo comprador que es USA, ya que este petróleo es de la misma calidad que el Maya Mexicano y este cotiza a mayor precio que el WTI (Mining.com marzo 2013)

Según analistas de Nomura la caída del WCS implica que los productores canadienses están dejando de percibir ingresos de CAD$2.5 Billones al mes(Financial Times sept 2012)

Eso implica dejar de percibir al año CAD$30 Billones o el 1.6% del PIB de Canadá. Así las cosas el WSC tiene un descuento de US$61 con el BRENT(Financial Times)

El petróleo Canadiense solo es más caro que el petróleo Iraní que se vende en el mercado negro. La caída del WCS empezó desde Agosto de 2012 (Financial Times)

En Agosto la producción Canadiense rompió por primera vez la barrera de 4 Millones de bpd. (Financial Times Diciembre 2012)

Desde el año 2000 las arenas bituminosas de Alberta han adicionado 1.4Millones de bpd al mercado, semejante a la actual producción de Libia (Financial Times)

La razón para el que petróleo canadiense de arenas bituminosas este tan barato es debido a que su único comprador que es USA, experimenta un auje petrolero con el shale oil (Mining.com)

Las razones para el aumento en la cotización del WCS en el primer trimestre de 2013, es la aprobación ambiental en marzo por parte del Departamento de Estado de USA para el oleoducto Keystone XL (Mining.com marzo 2013)

En Canada se pierden por evaporacion al año en las estaciones de gasolina 58'300.000 litros de gasolina o 365mil barriles (BCBusiness)

Se espera que la producción de petróleo Canadiense proveniente de arenas bituminosas aumente de 1 Millon bpd a 2 Millones bpd para 2016 y luego aumente a 3.5 Millones bpd para 2025 (RBNenergy.com septiembre 2012)

Las arenas bituminosas de Alberta en Canada son rocas solidas que tienen 8°API de gravedad y un contenido de azufre de entre 4% a 6% (RBNenergy.com septiembre 2012)

El bitumen para poder ser utilizado tiene que ser transformado en Syncrude o SCO (Synthetic Crude Oil) o petróleo crudo sintetico que tiene de 30-32°API de gravedad y entre 0,1%-0,2% de azufre, en plantas mejoradoras que son muy costosas o diluirlo y utilizar refinerías diseñadas para petróleos pesados. (RBNenergy.com septiembre 2012)

Para poder transportar el bitumen via oleoductos este tiene que ser transformado en syncrude o calentarlo o diluirlo. La mayoría del bitumen trasportado por oleoductos es diluido con condensados provenientes de Eagle Ford (RBNenergy.com septiembre 2012)

El coctel de bitumen mas diluente va en la proporción 70% de bitumen y 30% de diluente y a esta mezcla se le denomina Dilbit. Otra mezcla para poder transportarlo por oleoductos es el Synbit que es un coctel de bitumen con SCO como diluente (RBNenergy.com septiembre 2012)

Sin importar el tipo de diluente que se use para transportarlo por los oleoductos, el resultado es una mezcla de petróleo pesado de entre 19 a 20°API de gravedad que es transportado hacia las refinerías del medio oeste Estadounidense via el oleoducto Enbridge y keystone (RBNenergy.com septiembre 2012)

Para poder despachar la producción de bitumen esperada para 2025 se necesitarían grandes cantidades de diluente, por lo que se planea también el transporte en tren, que no necesita de diluente, pero necesita ser calentado para embarcarlo en los vagones cisternas de los trenes y luego volverlo a calentar para desembarcarlo (RBNenergy.com septiembre 2012)

Transportar el bitumen en la forma de mezcla Dilbit es caro, pero mucho mas barato e implica menos mano de obra que transformar el bitumen en Syncrude (RBNenergy.com septiembre 2012)

Con estos pronósticos de producción, esta es la razón para la necesidad de la construcción del oleoducto Keystone XL para transportar el Dilbit a las refinerías del medio oeste en USA y a las refinerías de la costa del golfo de Mexico (RBNenergy.com septiembre 2012)

En el medio Oeste de USA hay una gran capacidad de refinación para este tipo de petróleo y en el golfo de mexico también, donde se refinan los petróleos pesados importados de Mexico y Venezuela donde la producción esta declinando y estas refinerías necesitan ser alimentadas con petróleos pesados (RBNenergy.com septiembre 2012)

BRASIL:

Petrobras descubrió los yacimientos pre-salt en 2007 en la costa sureste de Brasil. Se estima que estos yacimientos tienen reservas similares a los del mar del norte y se encuentran 2 Km bajo una capa de sal (Financial Times noviembre 2012)

En 2007 Petrobras se convirtió en la envidia en la industria petrolera mundial tras los descubrimiento pre-sal que se estiman pueden tener mas de 50 Billones de barriles de petróleo (Financial Times noviembre 2012)

La explotación de estos campos pre-salt le representan a Petrobras el programa corporativo de mayor gasto de capital en el mundo, valuado en US$237 Billones, lo que ha producido que las mayores compañías de servicios petroleros se aglomeren en Brasil (Financial Times noviembre 2012)

El programa de explotacion de los depositos de petroleo "pre-salt" en brasil tiene un costo para Petrobras de US$237Billones (Financial Times)

Petrobras (Petroleo Brasileiro S.A) reporta un presupuesto de US$236.5 Billones para el periodo 2012-2016, lo que da un promedio anual de US$47.3 Billones. Para este periodo de 5 años US$141.8 Billones son para E&P y US$65.5 Billones para actividades de downstream (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Petrobras ha sido elegido por decreto del gobierno brasilero como el único operador de los nuevos campos gigantes descubiertos mar adentro denominados pre-salt. (Financial Times febrero 2013)

Esto significa que todos las demás empresas petroleras que quieran trabajar allí tienen que asociarce con Petrobras y además comprar cierta cantidad de sus equipos en el mercado local, haciendo posiblemente mas costoso el desarrollo de los campos (Financial Times febrero 2013)

Aun con todas estas trabas empresas gigantes extranjeras se apresuran a asociarse con Petrobras como es el caso de las Chinas Sinochem y Sinopec, o la Rusa Lokoil, para quienes las condiciones en Brasil son un paraíso comparadas con las condiciones en su natal Rusia o en Irak donde desarrollan el campo gigante West Qurna-2 (Financial Times marzo 2013)

Aunque Petrobras es una compañía extremadamente capaz técnicamente la enorme tarea de desarrollar las reservas de pre-salt exigirá demasiado su capacidad administrativa y sus reservas de efectivo (Financial Times febrero 2013)

De ser la consentida de los inversores hace 5 años con los descubrimientos petroleros mas grandes en décadas en el pre-salt, Petrobras hoy vive en la ignominia de tener que presentar su primer cuarto con perdidas en 13 años (Financial Times noviembre 2012)

Petrobras en 2012 gano R$21.2 Billones (US$10.64 Billones), 36% menos que en 2011 y es la ganancia mas baja en 8 años (Financial Times noviembre 2012)

Petrobras reporto una inesperada caida del 12% en las ganancias del tercer cuarto a R$5.57Billones (US$2.75Billones) cuando se esperaba un alza del 20%(Financial times)

Petrobras ha incrementado las importaciones para suplir la demanda interna pagando a precios internacionales y luego subsidiarlo (Financial times)

Los analistas esperaban mejores ganancias tras aumentos de 7.8% en gasolina permitidos a la presidenta de Petrobras , Maria dasGracas Foster(Financial times)

Las ganancias netas de Petrobras en los primeros 9 meses del 2012 son de US$13.44Billones un 52% menos que el año anterior(Financial times)

El EBITDA de Petrobras fue de US$41.5Billones en los primeros 9 meses, 13% menos que 2011 pero aun manteniendo el objetivo de Deuda/EBITDA en 2.5 veces(Financial times)

Petrobras y sus subsidiarias representan el 10% del PIB de Brasil (The economist) Petrobras obligada por la corte a pagar R$4.8Billones(US$2.4 Billones)en impuestos no

pagados por operaciones en el extranjero durante 10 años(Financial Times 2012) Petrobras en 2008 descubrio el yacimiento Carioca que se estimaba tenia reservas de más

de 33 Billones de barriles de petróleo en 2008. Durante este periodo de tiempo Petrobras ha tenido un éxito exploratorio del 75%, una cifra nada despreciable al compararla con el promedio mundial de menos de 25% (Carta petrolera Junio 2010)

El pre-salt brasilero tiene profundidades de entre 5000 m y 7000 m bajo capas salinas con altas temperaturas y espesores que van desde 300 m hasta 2000 metros (Carta petrolera Junio 2010)

ARGENTINA:

De acuerdo al USGS las islas Malvinas en Argentina podrian tener mas de 17.2Billones de barriles de petroleo y 51.2Trillones pies cubicos de gas(Earth Wars, Geoff Hiscock)

YPF firma memorando de entendimiento para explotacion de shale oil y gas con Chevron, para los campos de vaca muerta en Argentina(Financial times Septiembre2012)

YPF fue privatizada en 1993, y fue comprada posteriormente 6 años después por Repsol, que resulto en la fusión Repsol YPF. La nacionalización de YPF en 2012 reverso la política privatizadora fomentada por el FMI y el Banco Mundial durante las 2 decadas anteriores (Oilprice.com Mayo 2012)

YPF firmo un acuerdo preliminar con Dow Chemical de Argentina para desarrollar prospectos de shale gas en la formación Vaca Muerta (Financial Times marzo 2013)

Las tarifas de energía y gas en Argentina han estado congeladas desde 2002, como política para ayudar a la recuperación económica. Por esta razón en Argentina se paga 4 veces menos por la electricidad que en Brasil (The Economist enero 2013)

En 2011 Argentina se convirtió en importador neto de energía, situación que no ocurria desde 1984. En 2011 Argentina pago US$9,4 Billones por importaciones de petróleo y gas, equivalente a cerca del 20% de las reservas internacionales del banco central Argentino (The Economist enero 2013)

El gobierno ha anunciado que la tarifa de energía eléctrica para clientes residenciales subirá 72% y las compañías de energía podrán empezar a vender producción adicional a la actual a precios en boca de pozo de US$7,5/MillonBTU, pero la producción actual seguirá costando US$2,7/MillonBTU (The Economist enero 2013)

Chevron es el cuarto productor de petróleo en Argentina con 35 Mil bpd y ha firmado un acuerdo por US$1 Billon para invertir en vaca muerta (Financial times febrero 2013)

Argentina ha gastado US$9 Billones en importación de energía en cada uno de los dos años anteriores y centra sus esperanzas de suficiencia energética en Vaca Muerta que seguna la EIA es la segunda reserva mundial de shale gas con 774 trillones de pies cubicos y grandes cantidades de shale oil (Financial times febrero 2013)

Bridas International un holding petrolero controlado por los millonarios hermanos argentinos Bulgheroni invertirá US$1.5Billones con YPF para desarrollar las reservas de shale oil en la Patagonia (Bloomberg)

Argentina esta entre los mayores productores mundiales de biodiesel y es uno de los mayores exportadores. Su producción de biodiesel es a base de soya y alcanza casi 47.500 barriles diarios en 2011 (EIA)

La producción de bioetanol de Argentina alcanza 2600 barriles diarios en 2011 y se esperan nuevas plantas en 2013. El actual bioetanol es producido por la industria azucarera, pero las dos nuevas plantas que entraran en funcionamiento en 2013 sean a base de granos (EIA)

El Departamento de Agricultura de USA (USDA) estima que la producción de bioetanol en 2013 en argentina alcance los 7000 barriles diarios con una capacidad de crecer con las nuevas plantas hasta los 12 Mil barriles diarios (EIA)

Argentina es el mayor productor de gas en Suramerica pero su producción ha caído 10% desde su pico del 2006. De ser un exportador neto de gas, argentina en 2008 se ha convertido en un importador neto, debido a que es casi el mayor consumidor de gas del continente diarios (EIA)

PERU:

Peru es un importador neto de petróleo pero es un exportador de gas natural y además es el primer país suramericano con una planta de licuefacción de gas natural (LNG), con la planta Melchorita (Oilprice.com marzo 2013)

Peru tiene 18 cuencas sedimentarias con alto potencial de presencia de hidrocarburos, pero solo seis han sido objeto de actividad exploratoria significativa y solo tres actualmente están en producción (Oilprice.com marzo 2013)

Geologicamente hablando el potencial de Peru es grandísimo, con 9 de las 18 cuencas sedimentarias localizadas en las costas peruanas y la plataforma continental. (Oilprice.com marzo 2013)

Actualmente Peru tiene cerca de 12.5 Trillones de pies cubicos de gas natural de reservas probadas, con su campo más grande en Camisea. La producción de gas peruano exedio el consumo interno en 2010, con un exceso de 1 Billon de pies cubicos diarios la mayoría proveniente de Camisea (Oilprice.com marzo 2013)

VENEZUELA:

La historia petrolera Venezolana nace en 1921, cuando se descubre petróleo cerca al Lago Maracaibo. Venezuela se vuelve refugio de las petroleras de USA que salian de Rusia y Mexico como castigo a estos gobiernos revolucionarios (Oil on the brain)

La gasolina venezolana a US$0.12 el galon implica subsidios por US$21 Billones que significan el 7% del PIB (Financial times febrero 2013)

De los US$100 Billones en exportaciones Venezolanas solo el 3% son no petroleras (Financial times febrero 2013)

La fuerza laboral de PDVSA se ha triplicado desde 2003 hasta llegar a una cifra de mas de 121.000 empleados (Financial Times marzo 2013)

MEXICO:

Mexico tiene 13,8 Billones de barriles en reservas de petroleo. Los recientes hallazgos en el golfo de mexico podrian sumar 10 Billones de barriles mas (Bloomberg)

Las reservas Mexicanas el 60% es petróleo pesado, el 29% petróleo liviano y 11% petróleo extra liviano. El 69% de las reservas son Offshore (costa afuera)(Oil and Gas Journal junio 2012)

Pemex provee más de un tercio de los ingresos federales en Mexico. En 2012 tuvo ventas de mas de US$100 Billones, es la séptima petrolera mas grande del mundo (Financial Times febrero 2013)

Pemex pasó de perdidas en 2011 por US$6.2 Billones, a ganancias de US$1.9 Billones en este trimestre. Esto no tuvo ningun efecto en sus acciones ya que no tiene acciones en bolsa (Financial Times junio 2012)

Pemex (Petroleos Mexicanos) en 2013 tendra un presupuesto de US$25.3 Billones que es mayor a los US$23.6 Billones en 2012. El 79% de este presupuesto es para proyectos de upstream, incluyendo gastos de mantenimiento (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Las exportaciones de gas natural de USA a Mexico crecieron 24% en 2012 llegando a 1,69 Billones de pies cubicos diarios, el nivel mas alto desde 1973 que comenzó el registro de datos. (Oil and Gas Financial Journal marzo 2013)

Las exportaciones de gas de USA a Mexico representan el 30% del abastecimiento total de Mexico. El uso de gas en Mexico esta en sus máximos históricos (Oil and Gas Financial Journal marzo 2013)

Desde 2007 a 2011 el consumo de gas natural en Mexico ha crecido 4% anual, impulsado por el consumo del sector industrial, mientras la producción ha crecido solo 1,2% anual en el mismo periodo (Oil and Gas Financial Journal marzo 2013)

REFERENCIAS:

Leonardo Maugeri, Oil the next Revolution,The Unprecedented Upsurge of Oil Production Capacity and What it Means for the World, Harvard Kenedy School 2012.

Oil and Gas Journal . www.ogj.com RBN Energy LLC. www.rbnenergy.com BCBUSINESS,www.bcbusiness.ca/ The Wall Street journal Smart Money. www.smartmoney.com/magazine/ Financial times, www.ft.com www.eia.gov/ Hellenic Shipping News Worldwide, www.hellenicshippingnews.com/ Forbes, www.forbes.com Dennis R. Jenning, Joseph B. Feiten, Horace R. Brock, Petroleum Accounting Principles,

Procedures & Issues 5th edicion, PricewaterhouseCooper LLP 2000. The Oil Drum, Discussions about energy and our future. www.theoildrum.com Mining.com www.mining.com Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com Revista Carta Petrolera. http://www.ecopetrol.com.co/contenido.aspx?

catID=153&conID=39168 The Economist. www.economist.com/ Geoff Hiscock, Earth Wars, the battles for global Resources, Wiley 2012 Oilprice.com. http://oilprice.com/ U.S. Geological Survey, www.usgs.gov U.S. Energy Information Administration, www.eia.gov

PETROLEO EN COLOMBIA:

PRINCIPALES HECHOS HISTORICOS

A finales del siglo XIX e inicios del siglo XX Jose Joaquin Bohorquez encontró los primeros yacimientos de petróleo en el Magdalena Medio que dieron origen a las concesiones De Mares y Barco (Carta Petrolera Mayo 2011)

El primero pozo petrolero en Colombia se llamo Turbará y estaba cerca de Barranquilla. Producia 50 barriles diarios. La búsqueda del oro negro marco el desarrollo de pozos exploratorios a comienzos del siglo XX, con 11 pozos en la costa Caribe en el sector de las Perdices, cerca de Barranquilla (Carta Petrolera Mayo 2011)

El código fiscal 1873 y la ley 6 de 1905 dio origen a las conceciones De Mares y Barco, que fueron la unica produccion petrolera en Colombia entre 1921-41(La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

El campo Cira-Infantas es el campo mas antiguo de Ecopetrol, cuyo pozo descubridor Infantas II fue perforado el 18 de abril de 1918 arrojando los primeros 42 barriles. Se bautizo asi en honor a la Corona Española (Carta petrolera Agosto-Septiembre 2008)

El pozo Infantas II, fue perforado al tiempo con los pozos Infantas I e Infantas III y género la producción más temprana. En ese entonces su operación estaba a manos de la estadounidense Tropical Oil Company, conocida como Troco(Carta petrolera dic-feb 2013)

Meses después del hallazgo en el Infantas II, empezaron a producir también el Infantas I y III, el primero perforado a una profundidad de 2.285 pies y una producción inicial de 2 mil barriles (Carta petrolera Agosto-Septiembre 2008)

Su producción mas alta la alcanzo con 64971 bpd en 1939 y fue solo desde 1951 que la recién creada Ecopetrol asumió la responsabilidad de operarlos (Carta petrolera diciembre-febrero 2013)

El primer oleoducto en Colombia se construyo en 1922 entre Infantas y la naciente refinería de Barrancabermeja y en 1926 la Andian National Corporation termino la construcción de un oleoducto de mas de 500 Km entre Barrancabermeja y Cartagena (Carta Petrolera Mayo 2011)

La primera exportación de petróleo Colombiano se hizo el 3 de Julio de 1926. Ese primer embarque fue de 88.172 barriles (Carta petrolera Agosto-Septiembre 2008)

En 1927 Colombia era el octavo productor de petroleo del mundo, con el 1,19% del petroleo mundial (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

Con alambiques traídos desde Talara en Perú y con una capacidad para destilar 1500 barriles de petróleo se arranco la operación el 18 de febrero de 1922 la entonces rudimentaria refinería de Barrancabermeja (Carta petrolera Agosto-Septiembre 2008)

Los alambiques se trajeron de Peru porque este país le llevaba una ventaja de casi 50 años en producción petrolera a Colombia, ya que el primer pozo perforado en America Latina se perforo allí en 1863 (Carta Petrolera Mayo 2011)

Los primeros tres barriles de gasolina producidos fueron enviados de manera simbolica al despacho del presidente de la época Jorge Holguín (Carta petrolera Ago-Septiembre 2008)

La concesion De Mares revirtio al estado en 1951 y paso a ser manejada por Ecopetrol que la creo el gobierno en 1948 con ese proposito(La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

El 25 de Agosto de 1951 nace Ecopetrol tras la reversión al Estado de la concesión de Mares (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010)

En 1951 la naciente Ecopetrol (Empresa Colombiana de Petroleos), tenia entre sus haberes un presupuesto de COP$100 Millones y unas reservas de 140 Millones de barriles, con una capacidad de refinación de 25Mil bpd. En esta época contaba con 2700 empleados que ganaban un jornal promedio de COP$5,3/diarios (Carta Petrolera Ma 2011)

En 1954 entra en operación la refinería y planta de gas de Tibú, construidas por la Fluor Corporation Ltd y la Chicago Bridge Iron a un costo de US$4.8 Millones(Carta petrolera Julio-Septiembre 2010)

El primer descubrimiento de Ecopetrol se dio en 1960 con el pozo Llanito 9 en el campo EL Centro en Santander (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010)

En 1961, Ecopetrol recibe de manos de la Tropical Oil Company la refinería de Barrancabermeja (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010)

El 10 de Mayo de 1969 la compañía Texas Petroleum inauguro lo que en su época fue considerado la mayor obra de infraestuctura de Latinoamerica, que fue el Oleoducto Transandino (OTA) (Carta Petrolera Marzo 2010)

El OTA es una mega obra de 305,4 Kilometros de línea terrestre y 6,9 Km de línea submarina, para sacar el petróleo de los campos de Putumayo y Nariño desde Orito hasta el puerto de tumaco en el pacifico atravesando el macizo Colombiano(Carta Petrolera Marzo 2010)

Colombia se abre al mercado del gas natural con el descubrimiento de los yacimientos de gas costa afuera en el campo Chuchupa en la Guajira, operado por la Chevron en asociación con Ecopetrol en 1973(Carta petrolera Julio-Septiembre 2010)

En 1974 Ecopetrol le compra a Intercol la refinería de Cartajena por US$35 Millones (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010)

En 1974 el decreto 2310 encargo de manera privativa la exploracion y explotacion a Ecopetrol y abolio las conseciones petroleras (Banco de la republica)

1974 el gobierno liga la negociacion del petroleo a los precios internacionales (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

Entre1967-1991 con pacto Andino se restringio participacion de capital extranjero en infraestuctura física, energia, comunicaciones, sector financiero(La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

A 10173 pies de profundidad la Oxy descubre en 1983 Caño Limon, con reservas de mas de 1100 millones de barriles de petróleo (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010)

En 1986 entra en operación el oleoducto Caño-Limon Coveñas que lleva el crudo de exportación desde Arauca hasta la costa norte a lo largo de 760 Km (Carta petrolera Jul-Sep2010)

El 11 de Junio de 1985 se crea el Instituo Colombiano de Petroleo, único en su genero en Latinoamerica (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010)

En 1987 se comienza la sustitución del cocinol en Bogota por gas natural (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010)

1992 British Petroleum (BP) descubre Cusiana en Colombia (the A to Z of the petroleum Industry)

En 1993 se declara la comercialidad de Cusiana con reservas que superan los 1300 Millones de barriles de petroleo (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010)

1989 contrato de distribucion escalonado redujo inversion extranjera. En 1998 se hicieron cambios de regalias fijas a escalonadas(La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

Ley 9 de 1991 nuevo regimen de inversiones internacionales estimulo entrada de capital extranjero, a todas las actividades economicas (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

1994 ley 141 establece oficialmente regimen de regalias del 20% y se implemento el FNR(fondo Nacional de regalias) (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

En 1998 la participacion de Ecopetrol en la alianza estrategica se redujo de 50% a 30% (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

En 1999 Colombia había alcanzado su mayor producción de petróleo en la historia con 815.900 barriles de petróleo diarios (Carta petrolera Agosto-Septiembre 2008)

La ley 756 de 2002 modifico la ley 141 de 1994 y establecio nuevos criterios para las regalias. En 2003 se crea la ANH(Agencia Nacional de Hidrocarburos) (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

Decreto ley 1760 de 2003 deroga el decreto 2310 de 1974 y abre posibilidad a cualquier modalidad de contrato (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

La ANH toma las responsabilidades empresariales y regulatorias que manejaba Ecopetrol, administra los recursos petroleros, regalías y asigna areas(La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

2004 la ANH anuncia nuevo tipo de contrato donde la participacion de Ecopetrol no es obligatoria (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

Tipos de contratos petroleros en Colombia: 1905-69 concesiones, 1970-2003 contratos de asociacion, 2004 en adelante concesiones (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

Con la entrada de la ANH regresaron los contratos de concesion en 2003, 100% de producción para el contratista a cambio de regalias e impuestos(La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

Con la ANH adicionalmente se dan mayores tiempos para exploracion y explotacion. (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

El decreto 1760 de 2003 tambien modifico estructura de Ecopetrol y la convirtio en sociedad publica por acciones vinculada a lministerio de minas(La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

En Junio de 2006 con 540.732 bpd se convierte en el mes de mayor producción de petróleo en la historia de Colombia hasta ese momento (Carta petrolera dic-febrero 2007)

El 1 de febrero de 2006 se inicia en Bogota la venta de etanol, mezcla de gasolina y alcohol carburante (Carta petrolera diciembre-febrero 2007)

Los campos de Casanare (Cusiana, Cupiagua y Floreña) llegan al barril 1 Billon de producción (Carta petrolera diciembre-febrero 2007)

En 2006 el congreso de Colombia aprobo privatizacion de hasta 20% de la empresa Estatal Ecopetrol. "Podemos aun (2012) ofrecer al mercado un 8,3%" (CEO Ecopetrol, Gutierrez) (Colombia Oil & Gas 2012)

2007 primera oferta pública de Ecopetrol en Colombia y en septiembre de 2008 se lanza ADR en NYSE. Julio 2011 segunda emision por 2,5billones de pesos(La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

El ADR de Ecopetrol se empezó a transar el 18 de Septiembre de 2008, con una primera negociación de 1000 titulos a un precio de US$23 cada uno y cerro la jornada en US$24.7 con un volumen negociado cercano a los US$9 Millones (Carta petrolera Sept-Oct 2008)

Los ADR de Ecopetrol en USA representan 20 acciones de la empresa. Inicialmente el programa de ADR de Ecopetrol en USA es de US$500 Millones (Carta petrolera Septiembre-Octubre 2008)

El primer dia de negociación del ADR de Ecopetrol en NYSE se negociaron 347 mil ADR, equivalentes a 6’940.000 acciones ordinarias (Carta petrolera Septiembre-Octubre 2008)

En percepción, los terminos fiscales y contractuales de Colombia en petróleo superan a Peru, Brasil, Trinidad, Argentina, Ecuador (Arthur D Little Inc) (La economia petrolera en Colombia, Banco de la republica 2012)

En 2009 en la Bolsa de Toronto que es la que mas empresas petroleras tiene listadas en el mundo con 385 empresas petroleras, se listaron cinco empresas con operaciones centradas principalmente en Colombia: Petrominerales ltd, Alange Energy Corp, Petroamerica Oil Corp, Canacol Energy y Petrodorado ltd (Carta petrolera Enero-Marzo 2010)

En diciembre de 2009 se lista en la BVC, la petrolera canadiense, Pacific Rubiales, siendo la primera empresa extranjera en listarse en la bolsa Colombiana (Pacificrubiales.com)

En 2010 Ecopetrol compro a Hocol, empresa dedicada a la exploración y producción de hidrocarburos que pertenecía a la firma francesa Maurel & Prom y en ese momento producía cerca de 22 Mil bpd, en US$580 Millones mas US$162 Millones en capital de trabajo (Carta petrolera Enero-Marzo 2010)

Tras adquirir Hocol, Ecopetrol adquirió el 51% que tenia la firma Glencore desde 2006 en Reficar, con lo cual quedo con el 100% de la refinería de Cartagena. El negocio se concreto en US$549 Millones (Carta petrolera Enero-Marzo 2010)

En 2010 Ecopetrol anuncio la compra conjunta con la canadiense Talisman de los activos de BP en Colombia (BP Exploration Colombia Limited), con una participación de 51% Ecopetrol y 49% Talisman en una transacción de US$1750 Millones (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010)

Los activos de BP concistian en reservas 2P (probadas y probables) de 94 Millones de bp y la producción de BP en Colombia en 2010 era de 24 Mil bped (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010)

El Oleoducto Ocensa con 829 Km de extensión desde Cusiana y Cupiagua en el piedemonte llanero hasta el puerto de Coveñas es el Oleoducto mas importante de

Colombia y Ecopetrol es dueña del 60% tras comprar la parte que tenia Enbridge por US$417.8 Millones en 2010 (Carta petrolera Enero-Marzo 2010)

En Julio de 2010 se lista en la BVC la petrolera canadiense Canacol Energy (Canacolenergy.com)

En agosto de 2011 se lista en la BVC la petrolera canadiense Petrominerales ltd.(Petrominerales.com)

El 15 de Junio de 2012 nace Cenit, filial de Ecopetrol encargada del transporte y logística de hidrocarburos (Carta petrolera diciembre-febrero 2013)

A Cenit pasan todos los activos de transporte de Ecopetrol (Oleoductos y poliductos) incluidas las participaciones accionarias en Oleoducto Central S.A (Ocensa), Oleoducto de Colombia S.A (ODC), Oleoducto Bicentenario S.A.S, ODL Finance S.A, Serviport S.A y Ecopetrol Pipelines International Limited y concesiones portuarias (Carta petrolera diciembre-febrero 2013)

La capacidad de transporte de petroleo en Colombia es de 1,1millones bpd (barriles de petróleo diarios) y a finales de 2012 sera de 1,35millones bpd con la primera fase del oleoducto bicentenario(The Oil and Gas Year Colombia)

La segunda fase de modernizacion de refineria de Barrancabermeja (Colombia) se completara en 2017. Se incrementara produccion de 205mil a 300mil bopd(The Oil and Gas Year Colombia)

CONTRATOS DE CONCESION CON LA ANH:

Fase inicial de Exploracion: Esta fase inicial dura 6 años y puede ser prorrogada por hasta un máximo de 4 años más, siempre y cuando el contratista presente un programa de exploración adicional y renuncie a un 50% del area. (Petrominerales)

Fase de Evaluacion: Una vez declarado un descubrimiento y a petición del contratista, la fase de evaluación se inicia y dura hasta dos 2 años dependiendo del tamaño y el alcance del plan de evaluación propuesto. Si el plan de evaluación es de gas o crudo pesado se puden conceder 2 años adicionales debido a la complejidad de planificación y comercialización requerida (Petrominerales)

Fase de Explotacion y Produccion: Una vez la fase de evaluación se completa y el contratista declare la comercialidad, comienza la fase de Explotacion. Para cada campo productor esta fase dura 24 años. El contratista podrá obtener una prorroga mas alla de 24 años con un pago equivalente al 5% (para gas y crudo pesado) o un 10% (crudo liviano o medio) del valor de las reservas restantes (Petrominerales)

PUERTO DE COVEÑAS A la terminal de Coveñas llegan 3 oleoductos: el Oleoducto Caño Limon-Coveñas,

el Oleoducto de Colombia (ODC) y Ocensa (Carta Petrolera Marzo 2010)

El Oleoducto ODL pertenece 65% a Ecopetrol y 35% a Pacific Rubiales, tiene una longitud inicial de 235 Km, un diámetro de 24 pulgadas y capacidad de 170 bpd, su construcción duro 21 meses y concluyo en septiembre de 2009.

El Oleoducto ODL lleval el petróleo del campo rubiales a la estación Monterrey donde se diluye a 18.5 °API, para luego ser transportado a travez del oleoducto OCENSA hasta coveñas, como parte del flujo del crudo Castilla.

En 2009 se aprobó la expansión del oleoducto de 170 Mil bpd a 340 Mil bpd que se concluyo en diciembre de 2011

El Oleoducto OBC (Bicentenario) es 55.97% de Ecopetrol, 32.88% de Pacific Rubiales, 9.6% de Petrominerales, 0.5% Canacol, 0.5% C&C Energia y 0.5% Vetra E&P. Este Oleoducto se extiende desde Araguaney en Casanare hasta Coveñas.

El OBC tendrá 976 Km, inicialmente la fase 1 sera terminada a mediados del 2013 y tendrá 230 Km desde Araguaney hasta Banadia. Tendra una capacidad de 450 bpd.

El oleoducto ODC o Oleoducto de Colombia recorre 481 Km desde Vasconia hasta la terminal de coveñas y tiene una capacidad de 210 Mil bpd

El oleoducto que conectara Coveñas con Cartagena se conoce como “Olecar”, tendrá una longitud de 130 Km

REGALIAS, GOVERNMENT TAKE Y STATE TAKE:

El Government take tienen en cuenta lo que se percibe por concepto de los impuestos, las regalías y los pagos a la entidad que administra los recursos petroleros de la nación. Estos pagos, por diferentes conceptos, están contemplados en el contrato que las compañías firman con el Estado de cada país (Carta petrolera Febrero-Mayo 2011)

El State take es la suma del Government take mas la participación que tiene el estado por cuenta de la empresa nacional de petróleo, que en el caso de Colombiano es Ecopetrol, en la que el gobierno ostenta una participación del 89.9%(Carta petrolera Feb-Mayo 2011)

Al sumar todos los campos, el Estado Colombiano se queda con cerca del 80% de la renta con su State take. Colombia esta a mitad de tabla en America en el ranking del State take, con una prospectividad media y unas reservas modestas(C. petrolera Feb-Mayo 2011)

Ecopetrol calcula que el Government take colombiano con la moderna ANH varia entre 40% y 64% para nuevos proyectos. El nivel mas bajo se presenta en campos pequeños con reservas menores a 5 Millones de barriles, donde es mas difícil lograr la viabilidad de los proyectos (Carta petrolera Febrero-Mayo 2011)

Si al Government take se le suma la participación de Ecopetrol para establecer el State take, puede llegar al 95% cuando el yacimiento es explotado al 100% por Ecopetrol, esto debido a que la nación recibe via dividendos una parte adicional de la renta petrolera (Carta petrolera Febrero-Mayo 2011)

Las Regalias según la constitución Politica de Colombia en el articulo 360 las define como una contraprestación económica de propiedad del Estado que se causa por la explotación de un recurso natural no renovable (ANH)

Las regalías petroleras en Colombia se dividen asi: para una producción menor a 5Mil bpd se paga 8%, para entre 5mil-125mil bpd se paga entre 8% y 20%, para una producción entre 125Mil-400Mil se paga el 20%.

Para una producción entre 400Mil-600Mil se paga entre 20% y 25% y para más de 600Mil bpd se paga 25%.

Para petróleos de menos de 15°API en Colombia se paga el 75% de las regalías aplicables a petróleos ligeros.

Pago por Participación en Precios Altos: Una vez que un area de explotación ha producido de forma acumulativa mas de 5 Millones de barriles de petróleo, determinados antes de la deducción de regalías, se paga un factor de 30% del precio neto recibido por encima de un umbral de precios, basado en la calidad del petróleo producido (Petrominerales)

Por ejemplo: en 2013 para un petróleo de calidad por encima de 29°API y un precio realizado de US$85/barril resulta en la aplicación de un porcentaje por Participación en Precios Altos del 35% ya que se encuentra entre 2Po y 3Po, lo cual es equivalente a una regalía incremental del 20,8% (Petrominerales)

(US$85 – US$34,55) = US$50,45. Ahora (US$50,45 x 35%) = US$17,66. Asi se tiene que (US$17,66 / US$85 ) x 100 representa el 20,8% de US$85. De esta manera para un campo de menos de 5000 barriles diarios las regalías totales al sumarle la Participacion por Precios Altos aumenta a 28,8% (8% + 20,8%) (Petrominerales)

RESERVAS, PRODUCCION Y CONSUMO DE PETROLEO

Colombia tuvo un consumo interno de petróleo en 2011 de 298 Mil bpd, permitiéndole exportar la mayoría de su producción (EIA)

En Colombia hay 8 cuencas de producción comercial de petróleo que son: Alto, Medio y bajo Magdalena, Llanos, Putumayo, Catatumbo, Cordillera Oriental y las cuencas de la Guajira. (Anuario Petrominerales 2012)

El petróleo extraido de los campos en estas cuencas se transporta a través de cinco oleoductos de los cuales cuatro se conectan con los campos de producción a la ciudad portuaria de Coveñas en el Caribe (Anuario Petrominerales 2012)

Colombia consume 110 mil barriles de diesel al dia (Carta petrolera dic-febrero 2013) Colombia producía en 2011 más de 1 millon de barriles equivalentes al dia (petróleo y

gas). El 90% se extrae en campos, la mayoría maduros, descubiertos bajo los esquemas de asociación vigentes desde 1974 hasta 2003. El 10% restante se extrae con el esquema de concesión moderno (Carta petrolera Febrero-Mayo 2011)

El factor de recuperación en 2010 en Ecopetrol estaba entre el 27% y el 29% cuando los promedios mundiales están entre 40% y 50% (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010)

La formacion La Luna y Rosablanca en el magdalena medio es similar a the Eagle Ford en texas. Es shale oil y gas. (The Oil and Gas Year Colombia)

La formacion La Luna en magdalena medio se estima potencial en 30tcf (trillonones de pies cubicos) de gas(The Oil and Gas Year Colombia)

Ecopetrol esta haciendo pozo estratigrafico en La Luna-1. Ha perforado y sacado muestras de 350metros de roca en su programa de 700m(The Oil and Gas Year Colombia 2012)

Ecopetrol estima que Colombia tiene reservas petroleras potenciales de 47 billones de BOE(barriles equivalentes) (Colombia Oil & Gas 2012)

En 2008 las reservas probadas de Ecopetrol eran de 1.385 Millones bpd y a inicios de 2010 eran de 1.878 Millones de barriles (Carta petrolera Enero-Marzo 2010)

Ecopetrol tiene 1,86 billones de barriles de petroleo en reservas a 2012. Espera encontrar reservas adicionales de 5 billones de barriles en 10 años. (Colombia Oil & Gas 2012)

Ecopetrol espera encontrar reservas adicionales de 5 billones de barriles en 10 años, que incluye la adicion de 500millones de reservas 1P (Colombia Oil & Gas 2012)

Segun Federico Rengifo, el DPE estima que para 2030 en el peor escenario Colombia tendria 7.7Billones barriles de petroleo y en el mejor escenario Colombia en el 2030 podria tener 41Billones de barriles de petroleo en reservas segun el Federico Rengifo (Financial times)

Actualmente las reservas probadas de petroleo en Colombia son de 2.3 Billones de barriles asi que en el peor caso en 2030 habria gran mejoría (Financial times octubre 2012)

Colombia esta ranqueada mundialmente tercera por el numero de hallazgos de petroleo y gas durante 2007-2012,superada solo por Brasil y Australia(Oil and Gas financial journal 8-10-2012)

Colombia ha experimentado al rededor de 136 descubrimientos de oil y gas en los ultimos 5 años. (Oil and Gas financial journal 8-10-2012)

Ecopetrol invertirá US$9.5 Billones en 2013 y espera alcanzar una producción diaria de 798mil bpd desde los 780mil bpd en 2012. (Financial Times).

En los últimos cuatro años Ecopetrol ha incrementado su producción en 16% por año, y su producción representa más del 75% de la producción nacional. Su producción casi se ha duplicado desde los 400 mil bpd en 2007 (Financial Times).

En 2013 Ecopetrol espera recibir el desembolso de un préstamo por US$880 Millones del Export-Import Bank de USA que fue aprobado el año pasado (Financial Times).

Colombia se encuentra en el puesto 19 del top 30 de paises con reservas de petroleo aun por ser descubiertas con cerca de 60 Billones de boe(O&GJ Sep 2012)

Los fondos de pensiones en Colombia consiguen año a año más ingresos y necesitan invertir ese dinero. Al tener restricciones para colocarlo en el exterior, la mayoría de ese dinero va al mercado local, donde Ecopetrol es la acción mas importante y donde va la mayoría de ese dinero (Financial Times enero 2013).

En la grafica se nota la correlacion entre la cantidad de dinero que tienen los fondos de pension en Ecopetrol (línea azul) y su precio (línea purpura) (Financial Times enero 2013).

Las cuencas más representativas en Colombia son: Llanos orientales, valle medio del magdalena y valle alto del magdalena. (Oil and Gas financial journal 8-10-2012)

La producción promedio diaria del campo Cira-Infantas en Santander, paso de 5 mil barriles diarios en 2005 a 35mil bpd en 2012 y se calcula que llegara a 50 mil bpd en 3 años (Carta petrolera diciembre-febrero 2013)

A mediados de 2003 en su producción mas baja Ecopetrol decide de aplicar recuperación secundaria en alianza con Occidental Andina (Oxy) con experiencia en campos maduros, y el contrato fue firmado con la ANH el 6 de sept de 2005(Carta petrolera dic-feb 2013)

El campo se encuentra en el corregimiento El Centro a 22 Km de Barrancabermeja, y es el campo 100% de Ecopetrol mas extenso en Colombia con 160 Km cuadrados y 31 veredas de area de influencia directa (Carta petrolera diciembre-febrero 2013)

En la primera fase del contrato de Ecopetrol y Oxy en el Cira-Infantas, la Oxy realizaba el 100% de la inversión en la producción incremental y recibia el 48% de la producción. Ya en la IV fase Ecopetrol invierte el 48% y recibe el 52% de la producción (Carta petrolera diciembre-febrero 2013)

Cuando Ecopetrol recibió el campo Castilla de manos de la Chevron a finales del año 2000, este producía 18mil bpd, a finales del 2009 producia 92 Mil bpd. El campo hace parte del programa estratégico de crudos pesados de Ecopetrol (Carta petrolera Enero-Marzo 2010)

El campo Castilla se encuentra en el municipio de Castilla la Nueva en el Meta (Carta petrolera Enero-Marzo 2010)

A mediados de Junio de 2010 el campo Castilla alcanza los 100 Mil bpd. Ecopetrol lo opera directamente desde el año 2000 que lo recibió de la Chevron al finalizar el contrato de asociación (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010)

PREC (Pacific Rubiales) planea invertir en los proximos 5 años US$1,6billones en exploracion, incluye perforar 200 pozos exploratorios (Colombia Oil&Gas2012)

La produccion de campo rubiales en 2011 sobrepasaba los 170mil bpd. PREC espera en 5 años doblar sus reservas 2P a 700millones de bp (Colombia Oil & Gas 2012)

Pacific Rubiales es la segunda empresa con mayor producción en Colombia y es la empresa petrolera independiente más grande de sur america. (Pacific Rubiales 2013)

Las reservas 2P de pacific rubiales son de 517 Millones boe en diciembre de 2012 de las cuales el 88% están en Colombia (Pacific Rubiales 2013)

Pacific Rubiales el 5 de Junio de 2012 compro PetroMagdalena Energy Corp por US$230,26 Millones y el 19 de Noviembre de 2012 adquirio a C&C Energy Ltd por US$500,39 Millones (Financial Times)

Petrominerales adquirió el 4 de Junio de 2012 Veraz Petroleum Peru SAC por US$5 Millones (Financial Times)

Canacol Energy adquirió a Shona Energy Co Inc el 15 de Octubre de 2012 por US$121,05 Millones (Financial Times)

Los pozos petroleros mas representativos de Colombia están en la siguiente tabla (Oil and Gas Journal Stadistics 2011)

REFINERIAS Y CAPACIDAD DE REFINACION EN COLOMBIA

RESERVASa 31 de diciembre

AÑO

CRUDO (millones de barriles)RELACION R/P (Años)

AÑO

GAS (Giga pies cúbicos)RELACION R/P

(Años)RESERVAS PROBADAS (1) (Mbbl)

PRODUCCION ANUAL (Mbbl)

INCORPORACION ANUAL (Mbbl)

RESERVAS (1)(Gpc)

PRODUCCION ANUAL (Gpc)

INCORPORACION ANUAL (Gpc)

2000 1.972 251 -68 7,9 2000 6.188 210 -243 29,52001 1.842 221 91 8,4 2001 7.489 218 1.519 34,42002 1.632 211 1 7,7 2002 7.187 220 -82 32,72003 1.542 198 108 7,8 2003 6.688 211 -288 31,72004 1.478 193 128 7,7 2004 7.212 224 748 32,12005 1.453 192 167 7,6 2005 7.527 236 552 31,82006 1.510 193 250 7,8 2006 7.349 248 70 29,62007 1.358 194 42 7,0 2007 7.084 (2) 266 2 26,62008 1.668 215 524 7,8 2008 7.277 (3) 319 512 22,82009 1.988 245 565 8,1 2009 8.460 (4) 371 1.554 22,82010 2.058 287 357 7,2 2010 7.058 (5) 398 -1.004 17,72011 2.259 334 535 6,8 2011 6.630 (6) 387 -41 17,12012 346 2012 423

Fuente: ANH

PRODUCCIÓNA DICIEMBRE 31 DE 2012

2012

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul AgoSep

* Oct *Nov

* Dic *Promedio

diario anual

Producción crudo Ecopetrol - asociados (kbpd)

819 780 827 839 828 825 819 790 835 838 851 860

944Producción crudo contratos ANH (kbpd)

121 119 120 117 107 110 116 121 121 123 119 124

Producción crudo total (kbpd) 940 899 947 956 935 935 935 911 956 961 970 984                           

Comercialización gas Ecopetrol - asociados (Mpcd)

1.076 1.089 1.071 1.100 1.107 1.098 1.066 1.063 1.053

1.070

1.064

1.072

1.155Comercialización gas contratos ANH (Mpcd)

74 79 79 78 80 80 79 73 80 79 77 78

Comercialización gas total (Mpcd) 1.150 1.168 1.150 1.178 1.187 1.178 1.145 1.136 1.133

1.149

1.141

1.150Fuente: ANH

CUENCAS SEDIMENTARIAS

Cuenca Caguan-Putumayo: Formacion Generadora (FG): Villeta y Caballos. Formacion Productora o Reservorio (FP): Villeta, Caballos y Pepinos. (ANH)

Cuenca del Catatumbo: FG: Barco, Catatumbo, Luna, Capacho, Mercedes, Tibú. FP: Carbonera, Mirador, Cuervos, Barco, Catatumbo, Luna, Capacho, MitoJuan, Aguardiente, Tibu(ANH)

Cuenca Cauca-Patia: FG: Chimborazo, Nogales. FP:Nogales, Chimborazo,Guachinte, Ferreira (ANH)

Cuenca Cordillera Oriental: FG: Gacheta, Simiti. FP: Guadalupe, Umir, Barco, Mirador, Picacho, La Paz (ANH)

Cuenca Cesar-Rancheria: FG: Lagunitas, La Luna, Aguas Blancas. FP: La Jagua, Barco, Delicias, La Luna, Lagunitas, Aguas Blancas. (ANH)

Cuenca Sedimentaria de los Llanos Orientales: Formacion Generadora (FG): Carbonera, Los Cuervos,Gacheta. Formacion Productora (FP): Une, Mirador, Los Cuervos, Carbonera. (ANH)

Cuenca sedimentaria de la Guajira: FG: Colon, La Luna, Cogollo, Castilletes. FP: Uitpa, Jimol, Macarao, La Luna, Cogollo (ANH)

Cuenca del Valle Inferior Magdalena (VIM): FG: Porquero, Cienaga de Oro. FP: Porquero, Cienaga de Oro, Tubara (ANH)

Cuenca del Valle Medio Magdalena: FG:La Luna, Simiti, Tablazo. FP: LaPaz, Esmeraldas, Mugrosa, Colorado, LaLuna, Tablazo, Rosablanca (ANH)

Cuenca Sinu- San Jacinto: FG: Cienaga de Oro, Casona, Maco. FP: Cienga de Oro, Tolu Viejo, San Cayetano, Casona (ANH)

Formaciones del Prospecto Bromelia de Petrominerales: Carbonera, Mirador, Barco, Une. Estudiada: Barco. FP de la zona: Carbonera, Mirador y Une. Estan en estudio

En la cuenca Putumayo-Oriente-Maranon hay 95% de probabilidad que hallan 3.156 Millones de barriles de petroleo convencional sin descubrir(USGS 2012)

En la cuenca alta del magdalena hay 95% de probabilidad que hallan 163 millones de barriles de petroleo convencional sin descubrir (USGS 2012)

En la cuenca media del magdalena hay 95% dprobabilidad de encontrar 238 millones de barriles de petroleo convencioanal aun sin descubrir(USGS 2012)

En la cuenca baja del magdalena hay un 95% de probabilidad de econtrar 15millones de barriles de petroleo convencional aun sin descubrir (USGS 2012)

En la cuanca de la Guajira hay 95% de probabilidad de encontrar 6 millones de barriles de petroleo convencioanl aun sin descubrir (USGS 2012)

En la cuenca de los Llanos hay un 95% de probabilidad de econtrar 957 millones de barriles de petroleo convencional aun sin descubrir (USGS 2012)

TIPOS DE CRUDOS DE ECOPETROL Y DESTINOS DE VENTA:

Tipos de crudos de Ecopetrol: Cusiana(42°API, 0.11% de Azufre(S)); Caño Limon (29.5°API, 0.5% de S); South Blend (29°API, 0.8% de S); Vasconia(22,5°API, 1.027% de S); Castilla (Carta petrolera julio 2012)

A finales de los 90's el producto estrella de Ecopetrol eran los crudos livianos Caño Limon, Cusiana y Cupiagua (Carta petrolera julio 2012)

Hoy el producto estrella de Ecopetrol son los crudos pesados Castilla Blend, Magdalena Blend y Vasconia(crudo medio) (Carta petrolera julio2012 )

El Castilla Blend es una mezcla de crudo pesado de Castilla (Meta) con crudos livianos de campos del magdalena medio (Carta petrolera Agosto-Septiembre 2008)

64% del Castilla Blend se puede convertir en productos blancos (alto precio) como gasolina y diesel. 316.000bpd se exportaron de esta mezcla en 2011(Carta petrolera julio2012 )

En ultimo trimestre de 2011 el 64% del Castilla blend se valoro con relacion al BRENT y el 35% con relacion al MAYA(mexicano) ya no al WTI(Carta petrolera julio2012 )

El Magdalena blend se pueden convertir en productos blancos en un 76,4%, tiene 20,4°API y 1,6% de azufre(S) (Carta petrolera julio2012 )

El 82% del crudo Vasconia se negocia con referencia al BRENT y representa el 16% de exportaciones de Ecopetrol (Carta petrolera julio2012 )

El crudo Vasconia es un crudo intermedio-agrio con 24.3°API, y 1,03% de Azufre, menos agrio que el Castilla Blend y el Magdalena Blend. Las exportaciones del Vasconia promediaron en 2011, 72 Mil bpd de 100 Mil de producción total (Carta petrolera julio2012 )

PRINCIPALES CRUDOS DE EXPORTACION DE ECOPETROL

En 2008 las exportaciones de petróleo de Ecopetrol iban 10% a China, 25% a la costa Oeste de USA, 49% a la región del Golfo de USA y el restante 16% a destinos en Suramerica y el Caribe (Carta petrolera Agosto-Septiembre 2008)

En 2008 el 40% del petróleo de Ecopetrol se exportaba (Carta petrolera Agosto-Septiembre 2008)

En 2009 Ecopetrol exportaba 200 mil bpd, en 2010 exportaba 289 mil bpd (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010)

En 2009 Ecopetrol producía 503 Mil bpd y en 2010 producia 589 Mil bpd (Carta petrolera Julio-Septiembre 2010)

A finales de 2009 el 32% del petróleo exportado por Ecopetrol iba para la China e India. Las exportaciones fueron 67 Millones bp de crudo Castilla, 8.4 Millones bp de crudo Vasconia, 8 Millones bp crudo South Blend, 1 Millon bp de crudo Nare, 1.4 Millones de barriles de productos limpios y 15.4 Millones de barriles de Fuel Oil (Carta petrolera Enero-Marzo 2010)

BIOCOMBUSTIBLES En Colombia hay más de 150 mil hectáreas sembradas para biocombustibles, 112 mil de

palma africana y 40 mil de caña de azúcar y tiene un potencial de 5 Millones de hectáreas. Esta industria actualmente abarca 70 mil empleos entre directos e indirectos (Carta petrolera diciembre-febrero 2013)

El biodiesel a lo largo de toda la cadena genera 16 mil empleos directos y un poco mas de 32 mil indirectos, mientras el etanol genera 7500 directos y 15 mil indirectos (Carta petrolera diciembre-febrero 2013)

Con seis plantas para la producción de biodiesel y seis para la producción de etanol, Colombia es el segundo mayor productor de biocombustibles en America Latina después de Brasil (Carta petrolera diciembre-febrero 2013)

El proceso para producir biodiesel comienza con el aceite de palma, que se extrae de los frutos de la palma de africana, que contienen un 21% de su peso en aceite. Luego este aceite es refinado que se somete al proceso denominado Transesterificacion, en el cual el aceite reacciona en presencia de metanol y se obtiene biodiesel y glicerina (Carta petrolera Septiembre 2010)

Ecodiesel Colombia se constituyo en 2007 y es una empresa cuyo capital es 50% de Ecopetrol y 50% de siete empresas palmeras del magdalena medio: Extractora Central S.A, Palmas Oleaginosas Bucarelia, Extractora Monterrey, Oleaginosas Las Brisas, Palmeras de Puerto Wilches, Palmas del cesar y Agroince Ltda y Cia S.C.A (Carta petrolera Septiembre 2010)

La primera planta de Ecodiesel Colombia produjo su primera gota de biodiesel en junio de 2010 y produciría 100 Mil toneladas de biodiesel por año, equivalentes a unos 2 Mil barriles por dia (Carta petrolera Septiembre 2010)

En la refinería de Barrancabermeja el diesel convencional se mezcla con un 2% de biodiesel procedente de Ecodiesel. Eso es lo que se conoce en medio de los profesionales del sector de biocombustibles como “mezcla B2”. (Carta petrolera Septiembre 2010)

La mezcla se entrega en Barrancabermeja al sistema nacional de poliductos que lo transporta hasta las plantas de los distribuidores mayoristas, donde se adiciona la cantidad restante de biodiesel de acuerdo a la normatividad vigente en cada area. Por ejemplo en Bogota la mezcla es de 5% de biodiesel (B5) (Carta petrolera Septiembre 2010)

A medida que la producción de biodiesel aumenta va desplazando mayor cantidad de volumen de diesel convencional. El biodiesel mejora la combustión de los vehículos al aumentar el índice de cetano del diesel, disminuye la concentración de azufre y aromaticos y aumenta el oxigeno en la combustión, que al ser una combustión mas completa significa menos emisiones (Carta petrolera Septiembre 2010)

GAS NATURAL EN COLOMBIA:

Al finalizar el 2010 el consumo de energía primaria total en Colombia había ascendido a 36,1 MTEP (Millones de toneladas equivalentes de petróleo) con un incremento del 2,4% frente al 2009 con 35,27 MTEP (Naturgas.com.co)

El gas natural representa el 24% del consumo de energía primaria en Colombia con un total de 8,74 MTEP (Naturgas.com.co)

A finales de 2011 en Colombia se habían convertido a gas natural 365.182 vehiculos (Naturgas.com.co)

La participación en la demanda nacional de gas natural de las refinerías en Colombia representan el 13% (Naturgas.com.co)

PRINCIPALES PETROLERAS EN COLOMBIA:

PETROMINERALES:

PACIFIC RUBIALES:

CANACOL ENERGY:

REFERENCIAS:

Revista Carta Petrolera. http://www.ecopetrol.com.co/contenido.aspx?catID=153&conID=39168

Enrique Lopez, Enrique Montes, Aarón Garavito, Maria Mercedes Collazos, Borradores de Economia, La Economia Petrolera en Colombia, Banco de la Republica de Colombia 2012.

M.S. Vassiliou, The A to Z of the petroleum industry, Scarecrow Press Inc. 2009 Pacific Rubiales, www.pacificrubiales.com Canacol Energy, www.canacolenergy.com Petrominerales ltd, www.petrominerales.com The Oil and Gas Year Colombia Colombia’s Oil & Gas Industry, 2012. OilandGasInvestor.com Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH), www.anh.gov.co Financial times, www.ft.com Oil and Gas Financial Journal, www.ogfj.com Oil and Gas Journal . www.ogj.com US Geological Survey, www.usgs.gov. Naturgas, www.Naturgas.com.co U.S. Energy Information Administration, www.eia.gov

CORPORACIONES PETROLERAS:

SERVICIOS PETROLEROS:

Las cuatro grandes empresas de servicios petroleros en el mundo: Schlumberger, Halliburton, Baker Hughes y Weatherford International (The economist)

Schlumberger con oficinas centrales en Paris y Houston en 2011 gano US$5billones sobre ingresos de US$40billones. (the economist 2012)

Schlumberger tiene una capitalizacion bursatil de US$91billones mayor a petroleras como ENI($82Billones), STATOIL($75Billones)o Conoco-Philips($71Billones) .(the economist)

Mientras la produccion de petroleo en ese tiempo solo aumento 12%, las firmas de servicios petroleros crecieron 10% al año .(the economist)

En la ultima decada el gasto en exploracion y producción (E&P) de la industria petrolera mundial se cuadriplico.(the economist)

Entre las empresas de servicios propietarias de taladros que alquilan estos estan: Transocean, Seadrill, Noble y Rowan. Fabrican y venden tecnologia: FMC, Cameron, NOV.(the economist)

Las firmas de servicios petroleros (OFS) eran pequeñas en 1980 la mayoria. En 1990 empiezan a crecer mucho mas por la gran subcontratacion por parte de las grandes petroleras. (the economist)

Las grandes OFS hoy dia tienen probablemente mas patentes de aplicaciones petroleras que las grandes petroleras mundiales.(the economist)

Las grandes petroleras deciden donde y como perforar basadas en datos geofisicos provistos por las firmas de servicios petroleros (the economist)

La produccion global de campos petroleros maduros cae entre 2% y 6%/año. Mientras que la demanda mundial de petroleo crece entre 1% y 2%/año (the economist)

En el sector petrolero las tres firmas que mas invierten en investigacion y desarrollo(R&D) como porcentaje de sus ingresos son OFS's (the economist)

Schlumberger con ingresos de US$40billones invierte en R&D(Investigacion y desarrollo) casi lo mismo que ExxonMobil que tiene ingresos de US$434billones (the economist)

Anteriormente las grandes petroleras estatales contrataban las grandes petroleras privadas y ahora estan contratando a las OFS(the economist)

Rentar un gran taladro en aguas profundas cuesta US$500mil el dia y puede tomar 3 meses la perforacion de un pozo complicado(the economist)

Las OFS (firmas de servicios petroleros) que perforan en menos del tiempo estipulado hacen muchisimo dinero (the economist)

Australia es el país donde es mas caro la exploración y la producción offshore, debido a la revaluación del dólar australiano, la falta de mano de obra y la alta inflación. Mientras en el golfo de mexico el costo de la mano de obra es de US$68/hora, en Australia es de US$120/hora (Financial Times abril 2013)

La el nuevo barco plataforma de ultima generación de Noble Corporation, para perforaciones offshore, el Bob Douglas, que esta en fabricación en Ulsan (Corea del Sur) por la Hyundai Heavy Industries, tendrá un costo de US$600 Millones (Financial Times abril 2013)

El costo de alquiler diario de estos barcos plataformas de nueva generación alcanzan los US$618 Mil/diarios, que es mas del doble de lo que vale el alquiler de un Airbus A-320 durante un mes (Financial Times abril 2013)

Los gastos de capital en la industria petrolera se han triplicado en la ultima década llegando en 2011 a US$550 Billones (Financial Times abril 2013)

El factor de reemplazo de reservas en las mas grandes petroleras Europeas en 2011 solo fue del 92%, lo cual indica que los nuevos hallazgos no alcanzor a reemplazar la producción (Financial Times abril 2013)

En el mercado del petróleo, el pequeño grupo de países denominados BRIK (Brasil, Rusia, Irak y Kazakhstan) con los mayores hallazgos de los últimos tiempos, se espera cambien el mapa de la producción petrolera en la próxima década (Financial Times abril 2013)

EMPRESAS PETROLERAS:

Las petroleras estatales en el mundo son dueñas del 73% de las reservas y el 63% de la producción de petróleo mundial, y del 68% de reservas y el 52% de producción de gas. (Fossil fuels)

Las petroleras independientes tienen un dueño o un pequeño grupo de socios y se enfocan en el flujo de caja y el crecimiento mas que en las ganancias(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

Las petroleras independientes van donde los criterios financieros de las grandes petroleras privadas o estatales no se los permiten(Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

Las compañías petroleras independientes, su nicho son las fronteras de alto riesgo-altas recompensas con potenciales inciertos (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

68% del petróleo producido en USA y 82% del gas es producido por pequeñas empresas petroleras (Scientific american)

En USA y Canadá se encuentra el 65% de todas las maquinas perforadoras existente en el mundo (Oil the next Revolution, Harvard Kenedy School)

Sinopec es 76% del gobierno Chino y el restante es publico, Eni es 30% del gobierno Italiano, PetroChina es 86% del gobierno, Statoil es 63% del gobierno Noruego, Petrobras es 32% del gobierno Brasilero, GazProm es 51% del gobierno Ruso, Rosneft es 89% del gobierno Ruso y ONGC es 84% del gobierno (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

Las 5 más grandes compañias petroleras ganan alrededor del 75% de las ganancias que deja el negocio. En 2007 el petroleo dio ganancias de US$1.9 Trillones.

Talisman Energy, cambio inesperadamente de CEO, avivando especulaciones que podria ser la proxima compañia independiente en ser absorbida(Financial times Junio2012)

Talisman Energy abandona sus trabajos exploratorios en Peru,que comenzo desde 2004 al no poder construir una posicion competitiva (Oil & Gas Journal Agosto 2012)

Cerca del 10% de los negocios de Nexen se encuentran en USA, el resto esta en Canada, Mar del Norte, Nigeria, Yemen y Colombia.(Financial times)

Las 3 mas grandes petroleras de China son: CNOOC(China National offshore Oil Corpotation), CNPC(China National Petroleum Corp), Sinopec(China Petrochemical Corp)(Financial times)

La corporacion nacional china de petroleo CNPC declaro que solo tienen instalaciones para procesar unos pocos cientos de miles de barriles de petroleo pesado(Oil & Gas Journal)

Sinopec Intenational Petroleum Exploration & Production Corp planea comprar 50% de la participación de Chesapeake Energy Corp en Mississipi Lime Oil en Oklahoma por US$1,02 Billones (Oil and Gas Journal marzo 2013)

La compra de Sinopec involucraría 850 Mil acres de los cuales 425 Mil acres quedarían para Sinopec. La producción del total de la participación de Chesapeake es de 34 Mil boe/d en el cuarto cuarto de 2012 (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Cerca de 45% de la producción es petróleo crudo y 46% gas y el resto NGL. A diciembre 31 de 2012 las reservas probadas eran de 140 Millones de boe asociados al joint venture (Asociacion) (Oil and Gas Journal marzo 2013)

La absorcion por parte de CNOOC de la canadiense Nexen por US$15.1 Billones fue aprobada por el Comité de Inversiones Extranjeras (CFIUS) de USA, que es la agencia que evalua las transacciones que pueden afectar la seguridad del país (mining.com febrero 2013)

Chesapeak es el segundo mayor productor de gas en USA después de ExxonMobil Corp (Oil and Gas Journal marzo 2013)

La empresa petrolera estatal más grande del mundo es Saudi Aramco, de Arabia Saudita y la empresa de gas más grande del mundo es Gazprom de Rusia.

En Statoil (Noruega) el promedio de precio del petróleo para librar los costos en shale oil en Dakota del Norte esta entre US$50-60(Financial times Junio)

Mr. Maloney presidente de Statoil, la petrolera Noruega, dice que el impacto y preocupación por el petróleo barato solo depende de cuanto tiempo se mantenga barato(Financial times Junio 2012)

“La reciente baja del precio del petróleo preocupa la producción del shail oil en Bakken y el resto de USA” Mr. Maloney (Financial times)

BHP Billiton reporta fuertes retornos de la inversion en shale oil en Eagle Ford texas. Varios pozos exceden el 100% en la tasa de retorno (Oil & Gas Journal)

BHP Billiton se ha ido transformando en los últimos 5 años un un productor significativo de petróleo y gas. En los últimos 6 meses de 2012 el area de petróleo y gas fue la segunda en generar mas ingresos a la compañía (Financial Times febrero 2013)

En el ultimo año BHP Billiton ha tenido que devaluar varias activos petroleros que compraron en 2011 ante los bajos precios del gas al igual que activos de niquel en Australia debido a los bajos precios y el alto precio del dólar Australiano (Financial Times febrero 2013)

Petrohawk ha sido la mayor adquisición en la historia de BHP Billiton por US$12.1 Billones, que era una compañía independiente de petróleo y gas en USA y que ha convertido a BHP en un grupo integrado de recursos naturales (Financial Times febrero 2013)

Gran tierra registro una reducción de produccion a 30 Junio de 33% debido a disrupciones en oleoductos a un promedio de 10308bp/d (Oil&Gas)

Gran tierra produce a 30 de junio 10308bpd en Colombia; 3693boe/d en Argentina y 126 bpd en Brasil. Buen desempeño de Costocayo en putumayo(Oil & Gas Journal)

ExxonMobil tiene reservas mundiales de petróleo de 10.1 Billones de barriles, Chevron 6.4 Billones, ConocoPhillips 3.8 Billones, Ecopetrol tiene 1.9 Billones (Oil & Gas Journal Agosto 2012)

Chevron produce al año 676 Millones barriles de petroleo, aproximadamente 1.85Millones de barriles de petróleo diarios. ExxonMobile 662 Millones bp/año o 1.81 Mbpd. ConocoPhillips 274 Millones bp/año o 750mil bpd(Oil & Gas Journal Agosto 2012)

ExxonMobile en 2011 gano US$42.2Billones, Chevron US$27 Billones, ConocoPhillips US$12,5 Billones, Occidental petroleum US$6,8 Billones (Oil & Gas Journal)

EL 31 de Agosto el Departamento de Energia(DOE)de USA presto 1 Millon de barriles de petróleo la refineria Marathon petroleum Co. provenientes de reservas estrategicas (Oil & Gas Journal)

ExxonMobil pagara alrededor de $2 Billones en efectivo y activos a Denbury Resources para adquirir derechos de exploracion de 196mil acres en Bakken(Bloomberg)

Shell firma contrato a 10 años con Transocean Ltd para construcción de 4 nuevas plataformas de aguas profundas de posicionamiento dinamico (Oil & Gas Journal Octubre 2012)

El contrato de Royal Dutch Shell PLC con Transocean Ltd es por US$3 Billones excluyendo intereses. Seran construidas en astilleros de Daewoo en Corea del Sur (Oil & Gas Journal Octubre 2012)

Shell, BP, y VITOL la mayor comerciante independiente de petroleo del mundo entre otras estan detras de licencias para exportar petroleo desde USA (Financial times)

Hay rumores de que Anadarko venderia sus posiciones en Mozambique a la Shell. (oilprice. com)

VITOL comercia casi 400 Millones de toneladas de petroleo y derivados al año (1Tonelada de petroleo=7,33 barriles)(Earth Wars)

“He vendido VLCC’s (Very Large Crude Carriers) de Dubai a US$7 el barril en 1987 y tristemente comprado VLCCs de Nigeria a US$147 en 2008” (Ian Taylor de Vitol)

Vitol es una empresa privada que no revela públicamente sus ganancias, vio ingresos en 2012 de mas de US$303 Billones, un incremento de US$6 Billones respecto a 2011, incluso con los volúmenes de productos que la compañía distribuyo cayera de 273 millones de toneladas en 2011 a 261 millones en 2012 (Financial Times marzo 2013)

Los mayores comercializadores de petroleo del mundo son: Vitol(Suiza), Glencore, Trafigura, Gunvor, Mercuria y las filiales de BP, Shell y Total(Financial times)

Petroleras Rusas: 1.Gazprom, 2.Rosneft, 3.Lukoil, 4.TNK-BP, 5.Gazprom Neft, 6.Surguneftegas, 7.Tatneft, 8.Bashneft, 9.Novatek, 10.Russneft (Earth Wars)

LUKOIL es privada y produce 18% del petroleo Ruso y expresa tener las mayores reservas probadas privadas mundiales con 17.3Billones bp(Earth Wars)

Gazprom llega a acuerdo para empezar construccion del proyecto South Stream, un oleoducto que transportara 63 Billones mc (metros cubicos de gas) al año hacia Europa (Financial Times)

El oleoducto South Stream costara US$19 Billones y evitara dependencia de los oleoductos de Ucrania al no pasar por alli (Financial Times)

Kinder Morgan es la mas grande compañia de MIDSTREAM (transporte, procesado y almacenamiento) de hidrocarburos en USA y la cuarta compañia del sector energético en Norte America (RBN ENERGY)

Kinder Morgan es la tercera más grande firma de energia en USA. Tiene 75mil Millas de oleoductos y 180 terminales de almacenamiento(Forbes)

En los 180 terminales de almacenamiento Kinder Morgan tiene una capacidad de manejo de 2.5 Millones bp y 55 Billones de pies cubicos de gas/dia (Forbes)

Con un movimiento diario en USA de 6.2 Millones de bpd local y 65 Billones de pies cubicos(pc) de gas/dia, Kinder Morgan toma su tajada con sus intalaciones(Forbes)

Kinder Morgan y otros operadores de oleoductos cobran por transportar un barril de petroleo a traves del pais US$5/barril (Forbes)

Transportar a traves del pais (USA) un barril de petroleo en tren cuesta US$10/barril y en camion US$20/barril (Forbes)

La petrolera McMoran desde 2009 estuvo perforando el pozo Davy Jones No.1 de 29mil pies(8.7Km)de profundidad en el golfo de mexico(Bloomberg nov 2012)

El 26 de Noviembre las primeras pruebas no se pudieron hacer por problemas técnicos. Se han invertido US$961Millones en el proyecto(Bloomberg nov 2012)

Las herramientas de perforacion convencionales se deforman a esta profundidad por la temperatura. McMoran va en busca de trillones en reservas de gas(Bloomberg)

Transocean el contratista del traladro Deepwater Horizon, contratado por BP e involucrado en el derrame en el golfo de Mexico en 2010 llego a un acuerdo con el departamento de justicia de USA para pagar US$1.4 Billones (Financial Times)

REFERENCIAS:

Geoff Hiscock, Earth Wars, the battles for global Resources, Wiley 2012 The Economist. www.economist.com/ Britanica Educational Publishing, Fossil Fuels, energy: past, present and future, 2012. Leonardo Maugeri, Oil the next Revolution,The Unprecedented Upsurge of Oil Production

Capacity and What it Means for the World, Harvard Kenedy School 2012. Scientific American, www.scientificamerican.com Oil and Gas Journal . www.ogj.com Financial times, www.ft.com Mining.com www.mining.com Oilprice.com. http://oilprice.com/ RBN Energy LLC. www.rbnenergy.com Forbes, www.forbes.com Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com

ASPECTOS ECONOMICOS DEL PETROLEO

La industria minera y Petrolera necesita grandes inyecciones de capital como resultado de los grandes costos de desarrollo y el gran nivel de maquinización necesaria para asegurar una gran productividad en una economía de escala (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

El primer objetivo de una empresa minera o petrolera es encontrar, desarrollar y extraer los recursos minerales (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Procesos llevados en minería y petroleo: Exploracion, definición del tamaño del hallazgo, definición del tenor o calidad, estudio de factibilidad, desarrollo del proyecto, extracción, procesamiento, refinación (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

En el mercado de valores, el sector minero y petrolero tienden a ser más volátiles que el sector industrial. El sector minero y petrolero tienden a entregar mayores retornos en menor tiempo, pero esto esta balanceado por el alto riesgo, ya que el sector minero y petrolero pueden caer mas abruptamente (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management)

Una característica única del sector minero y petrolero que los diferencia del sector industrial es la necesidad de explorar con el fin de encontrar y definir hallazgos económicamente viables en los cuales desarrollar complejos mineros y petroleros (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management)

Otra característica que diferencia al sector minero y petrolero del industrial es el que el objeto empresarial en la minería y petroleo son reservas finitas, mientras que en el industrial en teoría pueden seguir operando indefinidamente (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

La minería como la industria petrolera dependen de la economía de escala debido a que sus productos tienen poco valor agregado al ser materias primas, por lo tanto es necesario mover grandes tonelajes o cantidades de manera eficiente (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Las empresas mineras y petroleras son tomadoras de precios y no determinadoras de precios, ya que dependen de los precios impuestos internacionalmente por la oferta y la demanda, sobre los cuales no tienen el control (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

La oferta se relaciona con la escaces de la materia prima, la estructura de la industria y el tiempo que le toma en responder a la oferta a cambios en las condiciones de la demanda (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

La demanda cambia con el desarrollo de las economías y está en función del crecimiento económico (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

En el largo plazo la oferta se acopla con la demanda al costo marginal de producción. (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management)

Mientras que en el corto plazo si los precios son muy altos, la demanda puede ser afectada por la sustitución por otro producto que cumpla la misma función a precios mas comodos y si la demanda sube y los precios son muy bajos, el cierre de minas o pozos conllevara a una reducción en la oferta (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Estudios empíricos de predicciones pasadas de los precios de los minerales e hidrocarburos han demostrado que la efectividad de las estimaciones es muy baja. El mundo de las materias primas es muy complejo y muy a menudo sucesos inesperados causan que los mercados tomen caminos diferentes a los consensos de las estimaciones (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Cuando una materia prima sube de precio, los limites del tenor o caracteristicas del petroleo bajan por que los altos precios permiten que menores teneros o petróleos no convencionales sean económicamente explotables (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Muchas plantas cuando los precios suben pueden funcionar procesando mineral de menor tenor para producir menor cantidad de metal. Asi en el corto y mediano plazo se produce menor cantidad de materia prima cuando los precios suben, de esta manera aumentándose la deficiencia de oferta que fue lo que originalmente hizo subir los precios, produciendo que estos sigan subiendo (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Cuando los precios bajan, las compañías mineras producen mas metal para mantener los ingresos y de esta manera, ocacionan que en el corto y mediano plazo los precios sigan abajo, al aumentarse la oferta (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

En el largo plazo los precios altos originan sustitución del mineral por otros similares y el surgimiento de nuevos proyectos mineros entusiasmados por los altos precios y de esta manera produciendo un balance en el mercado (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

En raras ocaciones, como en el aluminio los mayores productores ante bajos precios disminuyen sus operaciones en el corto plazo para ayudar a que los precios se recuperen al disminuir la oferta (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Los niveles de inventarios muestran el radio inventario/demanda en semanas. En otras palabras, el numero de semanas que los niveles actuales de inventario alcanzarían si toda la producción cesara de un momento a otro(The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Cuando el radio inventario/demanda aumenta los precios bajan debido a que eso significa que hay suficiente oferta (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

La primera y con frecuencia la estancia mas critica en la evaluación de una compañía minera es el programa de exploración. Su importancia e impacto potencial en el valor de mercado de una compañía no puede ser desestimado. Esta es además una de las estancias mas difíciles de evaluar debido a la falta de datos (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

El componente de valor agregado debido a una exitosa y significativo hallazgo exploratorio puede ser muchas veces el valor inicial de la compañía (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Tan importante como es para la compañía los éxitos exploratorios, es difícil la predicción de resultados producto de dicha exploración con anticipación, particularmente para los inversores fuera de la compañia(The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

La exploración se divide en los siguientes componentes claves: Estudios regionales y selección de areas. Reconocimiento aéreo y en tierra. Evaluacion detallada de superficie. Evaluacion de sub-superficie y pozos exploratorios (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

El objetivo principal es localizar puntos clave para perforar, la mayoría de las veces escondidos bajo aluviones, lateritas, o estratos superpuestos como sedimentos delgados o sedimentos volcánicos, mediante el uso de técnicas geológicas apropiadas (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

La exploración es importante para entender tres aspectos críticos de la mineralización: el tenor o calidad del petroleo, el volumen o masa y la continuidad de la mena o del reservorio (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

GOVERNMENT TAKE:

A la participación del Gobierno en un proyecto petrolero o minero, se le conoce como Government Take y se refiere al porcentaje de las ganacias netas (Ingresos menos CapEx y OpEx) que recibe el gobierno (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

Gobierno incluye todos los niveles: federal, estatal-provincial, condado-municipalidad. Incluye además la participación pagada a los propietarios de tierras privados. (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

Entre los componentes que conforman el Government Take están: regalías, pagos de bonos, impuestos de renta, impuesto a la propiedad, etc (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

El sitema de government take en USA es consistentemente regresivo, mientras el sitema canadiense es progresivo, tomando mayores porcentajes de participacion a medida que las ganancias se incrementan (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

Mientras los sistemas progresivos se acoplan mejor con el principio económico que dicta que no se debe alterar la decisión de inversión, los sistemas regresivos intercambian el

estimulo al control de costos e innovación por bajos niveles de actividad industrial (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

El government take en USA es generalmente mas alto que en Canada y los costos fiscales en Canada son mucho mas bajos que en USA (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

La mayor participación en government take en Canada es menor a la menor participación en government take de USA (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

Los mayores costos fiscales en USA respecto a Canada son compensados con menores costos generales en USA, haciendo de esta forma posible un mayor government take (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

VALUACION DE UNA EMPREA DE PETROLEO O GAS:

Los principales componentes financieros de una empresa minera o petrolera son: 1. Costo de capital, 2. Ingresos, 3. Costos Operativos, 4. Otros Costos, 5. Depreciaciones, 6. Impuestos, 7. Flujo de caja (Cash Flow) (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Costo de capital: Se refiere a la infraestuctura necesaria para la empresa minera o petrolera, como vías, planta de procesamiento, maquinaria, adecuación del terreno si es una mina subterránea o a cielo abierto, perforadoras, plataformas petrolíferas, oleoductos, depósitos, abastecimiento de agua, energía, expanciones, recambio de equipos, etc y se debe hacer este gasto de capital tan rápido como sea posible para poner en producción el proyecto y generar mas rápido flujos de caja positivos(The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Costos Operativos: Es el gasto dia a dia de la compañía, como suministros para los procesos (dinamita, energía, químicos, etc), salarios, transporte, etc (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Los costos técnicos de un pozo petrolero en un proyecto de exploración y perforación son los costos de los gastos operativos (OpEx: Operational Expenditure) y los gastos de capital (CapEx: Capital Expenditure)sin incluir riesgos de capital es decir excluyendo el costo de pozos no exitosos, pozos secos, pagos al gobierno y el retorno requerido por el inversor (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

Los Costos de Capital (CapEx) incluyen gastos geológicos y geofísicos, perforación, completacion etc y cierre final del pozo. (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

Los Costos Operativos (OpEx) incluyen componentes fijos y variables entre estos el work-over (mantenimiento del pozo, reparaciones, trabajos adicionales, etc), manejo de aguas, transporte, gastos generales y de administración, etc (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

Otros Costos: aquí se encuentran las regalías, los alquileres, intereses, etc (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Flujo de Caja (Cash Flow): Inicialmente es el flujo de dinero que los dueños de la empresa gastan para poner en operación el proyecto (flujo negativo), para poder en el menor tiempo posible después de descontar todos los costos, tener un flujo de caja positivo (ganancias) del proyecto hacia los dueños (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

El éxito de las empresas petroleras en E&P (Exploración y Producción) no se mide por el numero de pozos productivos encontrados o por su tasa de éxito exploratorio (pozos exitosos/pozos totales perforados) (Petroleum Accounting)

Una empresa petrolera puede tener una tasa de éxito exploratorio del 100% pero si la sumatoria de las reservas en dichos hallazgos no es significativa, no tendrá un desempeño exitoso.

El éxito en E&P se mide por el tamaño y naturaleza de las reservas encontradas en relación a el precio al que se puedan vender (Petroleum Accounting)

La naturaleza de las reservas se refiere a si es petróleo liviano, medio, pesado o extrapesado, o si es dulce o agrio, etc, ya que de esto en parte depende su precio (Petroleum Accounting)

El tamaño de las reservas y el precio al que se puedan vender determina las ganancias dependiendo si es de fácil o difícil extracción o si es costoso el transporte desde su localización, si es de fácil o difícil acceso, ya que el precio de venta, menos los costos de extracción y transporte determinan las ganancias (Petroleum Accounting)

El principal factor determinante en la valuación de una compañía de petróleo o gas son sus reservas, nivel de producción y el precio del comoditie en el momento de la valuación (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

Para los propósitos de valuación de una compañía, es preferible usar las reservas probadas y probables, aunque las posibles pueden aun representar un valor significativo de la compañía (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

De acuerdo a el International Valuation Standart de 2005, el valor de una empresa, es el valor que dicha empresa tenga para un inversor particular o grupo de inversores, con objetivos de inversión identificados (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

El primer valor de cualquier compañía es su flujo de caja y los ingresos, los cuales dependen de la cantidad, la calidad del producto que provean y el precio de venta (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

La producción depende de las reservas y de los inventarios de activos de capital, equipos de producción, infraestuctura y cantidad de terrenos para explotación disponibles (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

Para estimar el valor de una compañía publica, hay cuatro técnicas básicas de valuación comúnmente empleados, que son: el valor en libro de los activos, el descuento de flujo de caja, múltiplos de precio/ingresos y valor de mercado, los cuales puede variar mucho dependiendo de lo que se asuma (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

En el negocio de exploración petrolera el estándar de la industria y la práctica aplicada comúnmente de evaluación económica esta diseñada para la inversión en prospectos perforatorios. La implementación de la metodología esta basada en el principio de Analisis de Decisión y resulta en el Valor Presente Neto Esperado (ENPV) el cual considera el descuento del flujo de caja y las probabilidades de éxito o fracaso de los diferentes escenarios de proyectos (Oil and Gas Financial Journal febrero2013)

Las reservas probadas se clasifican en desarrolladas y aun sin desarrollar. Entre estas están las reservas Probadas Desarrolladas y en Produccion (PDP), Probadas Desarrolladas que no están en producción (PDNP) y Probadas no Desarrolladas (PUD) (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

Las PDP son reservas provadas de donde se esta extrayendo petróleo. Las PDNP son las reservas probadas que tienen pozos abiertos pero que no están en producción y las PUD son las reservas que se espera se puedan recuperar de nuevos pozos o pozos sin perforar aun en nuevas formaciones (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

Las reservas que no están aun en desarrollo (PUD) requieren significativos gastos de capital para convertirlas en pozos productivos y que generen flujos de caja. Las PDP son las menos riesgosas y las que mayor certeza tienen, mientras las PUD son las mas riesgosas y que menos certeza tienen dentro de las reservas probadas (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

Es altamente reconocido que el nivel de government take no es un criterio confiable para determinar el atractivo económico de un prospecto de inversión o el atractivo económico de una jurisdicción en particular (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

Por el contrario un criterio que si es confiable es el sistema fiscal que depende fuertemente las rentas fijas como las regalías o los impuestos por cesación o rompimiento (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

Cuando se juzga el atractivo económico y competitivo de un proyecto, el government take debe ser considerado solo en conjunto con criterios de inversión mas apropiados tales como tasas de retorno, relacion ganancias respecto a la inversión (PIR: profit to investment ratio) y el valor presente neto (NPV) (Oil and Gas Journal Marzo 2013)

La estructura de capital de una empresa se refiere a la combinación de activos empleados (deuda y capital propio) para hacer crecer y mantener los activos de capital requeridos para conducir la compañía (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

El grado con el cual una compañía esta fondeada con deuda se denomina apalancamiento y usualmente es expresado con el indicador D/E (deuda/capital propio). Existen muchas variaciones en las estructuras de capital de las empresas petroleras (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

Las IOC’s (International Oil Companies) como ExxonMobil, etc y las GSE’s (Government Sponsored Enterprices) como Statoil o Ecopetrol, etc, usan flujo de caja de sus operaciones como la fuente principal de fondeo y son muy activas en los mercados de capitales. Las compañías independientes dependen de créditos, deuda a largo plazo y activos de capital privado, como también de flujo de caja generado por sus operaciones (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

El D/E (deuda/capital propio) de una compañía es influenciado por su participación a lo largo de la cadena de suministros, aceso al mercado de capitales, estrategia de negocios y desempeño de sus operaciones. Un D/E alto significa un alto riesgo de problemas de pagos, lo cual puede impedir el crecimiento y producir la liquidación de la compañía (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

Un alto grado de endeudamiento puede impedirle a una compañía el acceso a financiamiento adicional para futuro capital de trabajo, gasto de capital, adquisiciones u otros requerimientos corporativos (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

Las compañías independientes con crecimientos agresivos apalancan fuertemente su financiamiento para capturar oportunidades de negocio y pueden tener D/E > 5, mientras que las compañías conservadoras operan dentro de su propio flujo de caja para evitar cargas impositivas de intereses de deuda y tienen D/E < 0,5. La mayoría de las IOC’s mantienen un D/E típico entre 0,5 y 1.5 (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

En 2010 las IOC’s mayores cada una tenia mas de 6 Billones de barriles en reservas, mientras que la mayoría de las compañías independientes tenían menos de 200 Millones de barriles de reservas. (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

Reservas y datos financieros de IOC’s 2010

Company Oil (Bbbl) Gas (Tcf) BOE (Bboe)

Produccion(MMboe)

PUD/R(%)

Rg/Ro(Mcf/bbl)

R/P(yr)

D/E Market Cap (SB)

Exxon 11,57 78,82 24,81 1673 31 6,8 14,8 1,05 369Shell 6,15 47,14 14,27 1157 48 7,7 12,3 1,15 209

BP 10,71 42,7 17,82 1378 44 4,0 12,9 1,67 137Chevron 6,5 24,25 10,54 1000 37 3,7 10,5 0,76 184

Total 5,2 25,79 9,5 830 53 5,0 11,4 1,38 125Conoco 4,69 21,72 8,31 733 27 4,6 11,3 1,28 100

Eni 3,62 17,89 6,84 621 42 4,8 11 0,61 88Todas 48,54 258,29 92,1 7399 40 5,3 12,4 1,11 1211

Las compañías independientes con mas de 200 Millones de barriles de reservas provadas se clasifican como Large-cap companies. Las independientes Top-tier tienen mas de 1 Billon de reservas e incluyen compañías como Apache, Devon, Anadarko, Marathon Oil y Pionner y las gasíferas Chesapeake, EOG Resources, Talisman Energy y Noble Energy (Oil and Gas Financial Journal febrero 2012)

Es de común acuerdo entre la comunidad de geocientificos que el principal objetivo de los registros sísmicos en prospección petrolera es el de incrementar los prospectos (Pg: Probabilidades Geologicas), indirectamente la PoGS (Probabilidad de éxito Geologico) en proyectos de preforacion futuros (Oil and Gas Financial Journal febrero2013)

Los registros sísmicos sin embargo pocas veces están enfocados en la delineación de prospectos individuales, sino que usualmente tienen multiples propósitos, incluyendo aunque no limitados a mapeo de diferentes zonas de posibles acumulaciones de petróleo como tamien al desarrollo y análisis de nuevos conceptos (Oil and Gas Financial Journal febrero2013)

Por esta razón la actividad de registro sísmico en la generación de prospectos si es que ocurren, ocurrirían en el futuro distante, sugeriendo que el flujo de caja positivo de esta actividad poco aporta y a veces es insignificante en sus contribuciones al valor presente neto de la compañía (Oil and Gas Financial Journal febrero2013)

De acuerdo al paradigma común de la industria, los chances de éxito son iguales a la Probabilidad de éxito Geologico (PoGS), la cual se deriva de la Probabilidad Geologica (Pg) de los prospectos que se planean perforar (Oil and Gas Financial Journal febrero2013)

RELACION PRECIOS DEL PETROLEO, EMPLEO Y DEFICIT PRESUPUESTAL:

Toda clase de minerales pero particularmente el petróleo llega a la situación en la cual para extraer una cantidad dada de recursos adiconal, se necesita incrementar la inversión por el aumento de los costos (The Oil Drum )

La correlacion entre el gasto histórico de upstream (Extraccion de petróleo) y los precios del petróleo ajustados a la inflación es muy fuerte (Oil and Gas Journal marzo 2013)

Esta situación se da debido a que las compañías extraen primero los recursos mas facilmente extraíbles y por ende que representan menores costos y menor inversión, y a media que estos se agotan, se van trasladando a los recursos mas difíciles de extraer, que representan mayores costos y mayor inversión de capital (The Oil Drum )

Los consumidores reconocen este fenómeno a traves del aumento de los precios de los comodities. A menores recursos disponibles en locaciones accesibles, se necesita cavar mas profundo, aplicar nuevas tecnologías y esas nuevas tecnologías requieren mayor inversión y mayor consumo de energía, etc (The Oil Drum )

Al aumentar los costos de extracción, por ser menos accesibles, la inversión para aumentar la extracción y exploración, crecerá en la medida en que los precios de los comodities aumenten para compensar los costos. Si los precios no suben, los inversionistas pierden interes y el aumento de extracción se paraliza por falta de inversores (The Oil Drum )

La inversión en materias primas mineras y petroleras son muy grandes y solo pueden ser mantenidas, si los precios de los comodities siguen aumentando, lo que origina escases de

capital para inversión en otros tipos de industrias que no son de primera necesidad. (The Oil Drum )

Estas otras industrias que son golpeadas cuando el publico al aumentar los precios de las materias primas mineras y energéticas dejan de consumir los productos de estas otras industrias al tener que gastar mas en energía y productos esenciales que aumentan de precio por el aumento de la energía (The Oil Drum )

La falta de demanda y de capital inversionista en estas otros sectores no esenciales origina cierres de compañias y perdidas de empleos (The Oil Drum )

La perdida de empleos en sectores no esenciales origina que los Estados reciben menos impuestos, tienen que gastar mas en subsidios de desempleo y esto conlleva a déficits presupuestarios (The Oil Drum )

Se ve también que el promedio de salarios/per capita en USA se ha estancado en los periodos de altos precios del petróleo como entre 1973-83 y desde comienzos de la década del 2000, por el contrario en los periodos con precios ajustados del petróleo a la inflación menores a US$30 los aumentos del salario/per capita han sido significativos (The Oildrum.com marzo 2013)

MERCADOS DE FUTUROS Y COBERTURAS DEL PETROLEO:

Los futuros de la energia se establecieron en el NYMEX (New York Mercantile Exchange) en 1978, seguidamente por los futuros de la gasolina en 1981, los del petróleo crudo en 1983, y los futuros del propano en 1987 (Determination of Oil and Gas Reserves)

Despues que el NYMEX selecciono a Henry Hub como su punto de entrega empezó a tranzar futuros de gas natural en abril de 1990 (RBNenergy.com)

Cada contrato futuro del petróleo crudo en el NYMEX representa la obligación de entregar 1000 barriles de petróleo WTI en Cushing en una fecha futura (Determination of Oil and Gas Reserves)

Las compañías petroleras en procura de proteger su flujo de caja, usan los futuros para pre-vender una cantidad especifica de su producción anual, tomando posiciones en corto en el NYMEX (Determination of Oil and Gas Reserves)

Si posterior a la venta por parte de una compañía petroleroa de contratos futuros del petróleo, el precio del petróleo baja, los bajos precios de la cantidad de petróleo anual que venden físicamente es compensado con los precios de los contratos futuros vendidos(Determination of Oil and Gas Reserves)

Si posterior a la venta de los contratos futuros, el precio del petróleo sube, las perdidas en los contratos vendidos son compensadas con los altos precios del petróleo vendido físicamente (Determination of Oil and Gas Reserves)

EL primer contrato de OPCIONES en el NYMEX fue inaugurado en noviembre de 1986 para los futuros del petróleo crudo, seguido en junio de 1987 por opciones en futuros del heating oil o petróleo para calderas (Determination of Oil and Gas Reserves)

El comprador de una opción put, paga un extra por el derecho de poder retractarse de una venta en un contrato futuro a un precio especifico por un periodo especifico de tiempo, por lo tanto la opción put provee un precio piso garantizado (Determination of Oil and Gas Reserves)

El comprador de una opción call tiene el derecho de poder retractarse de comprar, en un contrato futuro a un precio especifico durante el tiempo de vigencia de la opción, lo que en efecto provee un precio techo garantizado (Determination of Oil and Gas Reserves)

La estrategia de cobertura conciste en comprar opciones put para hacerlas efectivas si los precios futuros del WTI caen por debajo de un precio especificado. Esta estrategia establece un precio piso sin sacrificar potenciales subidas de los precios (Determination of Oil and Gas Reserves)

Una estrategia mas sofisticada denominada “fence Option” involucra establecer tanto precios piso como precios techo (Determination of Oil and Gas Reserves)

Los Swaps salieron al mercado en 1988 cuando los precios del petróleo empezaron a caer y los productores de petróleo querían garantizar sus ingresos (Determination of Oil and Gas Reserves)

El floreciente mercado OTC (Over The Counter) se estima que es 20 veces mayor en tamaño que el NYMEX. (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011)

Hasta hace un par de años (2009) muchas compañías petroleras eran muy agresivas en buscarle cobertura a su producción. Eso fue durante los días cuando el barril de petróleo estaba a US$35 y parecía el precio techo del mercado. Esto fue justo antes que los precios del petróleo se dispararan (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011)

Las coberturas limitan la habilidad de lograr los mayores retornos. Actualmente las grandes petroleras solo ponen cobertura a un porcentaje menor de su producción, prefieren tomar el riesgo del mercado abierto, especialmente en un mercado al alza (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011)

Por el contrario las empresas productoras de gas ante la gran volatilidad que experimenta el mercado del gas prefieren asegurar toda su producción a un precio futuro y prefieren la cobertura casi total de su producción (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011)

En general, la volatilidad es el resultado del mayor comercio y viceversa. En los 90’s los precios de la energía eran bajos, no había mucha volatilidad y de hecho no había mucha actividad de comercio (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011)

En esos tiempos habían unos pocos participantes del mercado. Para 2008 solo habían 180 fondos de cobertura en el mercado de la energía, mientras que para 2011 habian mas de 600 fondos de cobertura de energía (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011)

Los accionistas y los tenedores de bonos ven las coberturas desde dos ópticas diferentes. Para un accionista las coberturas de gran parte de la producción no son deseables, ya que estos compran acciones en compañías petroleras para exponerse a la volatilidad de los precios de los comodities (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011)

Para los tenedores de bonos, unas coberturas moderadas son una buena herramienta, ya que si los precios del petroleo bajan de los precios para los cuales se planearon los programas de exploración, habrían problemas en los flujos de caja para llevar a cabo los proyectos planeados (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011)

Las coberturas son importantes para proteger los proyectos en curso y no tener problemas presupuestales, especialmente en pequeñas empresas que no tienen grado de inversión. De la misma manera las coberturas ayudan a estabilizar los flujos de caja y esto permite a las compañías cumplir con los cronogramas de pagos a los tenedores de bonos y proteger sus calificaciones crediticias (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011)

Las coberturas son espadas de doble filo ya que no hay coberturas perfectas. Por ejemplo si una compañía de gas asegura sus precios para mitigar los riesgos de la volatilidad, aun tiene riesgos operativos y si por algún accidente, etc sus pozos dejan de producir o reducen la produccion, va a tener problemas con la producción asegurada que esta comprometida a entregar (Oil and Gas Financial Journal Noviembre 2011)

En marzo de 2013 los datos de comercio dados por el CME Group dueño del NYMEX y del Londinense ICE Futures Europe Exchange muestran que el comercio de los futuros del petróleo Brent ha sobrepasado el comercio de los futuros del WTI (Financial Times abril 2013)

Todo esto debido al surgimiento de la producción de shale oil en Dakota del Norte que ha atiborrado de petróleo los depósitos de Cushing, llevando los inventarios a records de 50 Millones de barriles y bajando los precios del WTI (Financial Times abril 2013)

Para Mihi Worah que supervisa mas de US$25 Billones en inversiones en comodities para la firma Pimco, “en los últimos dos años nosotros hemos considerado el Brent como el referente mundial para el petróleo e ignoramos completamente lo que pasa con los precios del WTI” como guía para decisiones macroeconomías e inflación (Financial Times abril 2013)

En marzo mas de 14 Millones de contratos futuros del Brent fueron comerciados en el ICE Futures Europe y en el NYMEX, comparados con los 13,1 Millones de futuros del WTI. En abril los contratos futuros del Brent también se han mantenido por arriba de los del WTI (Financial Times abril 2013)

En Comparacion en 2008 los contratos del WTI eran 17,8 Millones comparados con tan solo 5,7 Millones de contratos del Brent (Financial Times abril 2013)

Los futuros del Brent han sido adoptados por las aerolíneas para hacer sus coberturas contra las fluctuaciones de los precios y por los economistas para hacer los estudios de cómo los costos de la energía afectan el crecimiento económico (Financial Times abril 2013)

La EIA a finales de 2012 adoptaron el Brent como referencia para sus precios del petróleo y Arabia Saudita dejo de usar el WTI como precio para su petróleo exportado a USA en 2009 (Financial Times abril 2013)

El mercado del Brent adicionalmente recibió un espaldarazo en 2012 cuando el Dow Jones-UBS commodity index, una canasta de futuros seguida por US$74 Billones en inversiones lo adiciono por primera vez (Financial Times abril 2013)

Las compañías de oleoductos están en una carrera por liberar a cushing del atiborramiento, y se espera que en un año o dos los precios del WTI se vuelvan a reconectar con el mercado global, asi los analistas dicen que tendrán la suerte de tener dos referencias para contratos del petróleo muy liquidas para negociar (Financial Times abril 2013)

Mantener almacenado petróleo no es gratis, por el contrario cuesta grandes cantidades de dinero. Hay dos incentivos principales para almacenarlo que son, motivos financieros, cuando hoy los precios siendo buenos se espera que en el futuro sean mucho mayores que compensen el costo de almacenaje y dejen un margen de ganancia (RBN energy.com jun 2012)

O cuando los precios actuales son muy bajos y mejor se almacena esperando que los precios se recuperen y obtener ganancias (RBN energy.com jun 2012)

Cuando los precios futuros (forward) son mayores que los actuales, esta situación en el mercado se denomina CONTANGO y cuando los precios futuros son menores a los precios actuales se denomina BACKWARDATION ) (RBN energy.com jun 2012)

Cuando ocurre CONTANGO los comerciantes de petróleo toman ventaja de esto comprando petróleo hoy y almacenándolo para venderlo mas caro en el futuro. Mirando la grafica de los precios de los futuros del WTI (WTI Forward) se ve que ocurre una situación de CONTANGO, lo cual incentiva a mayor almacenaje hoy y que hallan mayores inventarios (RBN energy.com jun 2012)

REFERENCIAS:

Victor Rudenno,The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management 4th edition, Wiley 2012

Oil and Gas Journal . www.ogj.com Dennis R. Jenning, Joseph B. Feiten, Horace R. Brock, Petroleum Accounting Principles,

Procedures & Issues 5th edicion, PricewaterhouseCooper LLP 2000. Oil and Gas Financial Journal, www.ogfj.com The Oil Drum, Discussions about energy and our future. www.theoildrum.com RBN Energy LLC. www.rbnenergy.com Virginia MacKay, Determination of oil and gas reserves, D.W. Friesen Ltd 1994

En Estados Unidos se usa la tierra para producir combustibles via produccion etanol, mientras en Arabia Saudita se transforman sus combustibles (Petroleo) en fertilizantes para producir alimentos (J.C)

ENERGIAS ALTERNATIVAS:

En USA, Ford recibe US$5,9 billones en subsidios para carros electricos, Nissan US$1,4 billones y Tesla Motors US$465millones (Smart Money)

En USA las estaciones de servicio están distribuidas por tipo de combustible asi: 2499 de Etanol, 10.286 para carros electricos, 1014 de gas natural y 160.000 para gasolina (Smart Money)

EL indice global de energias limpias del S&P desde enero de 2008 ha bajado 88% (Smart Money Agosto 2012)

Las energias renovables se estima en 2015 en un mercado de US$800 billones y provea el 17% de la electricidad mundial para 2030 (Oil &Gas Journal)

Para compensar el recambio que toca hacer periodicamente de las baterias de litio de los carros electricos y estos fueran atractivos económicamente, se necesitaria que el galon de gasolina estuviera a US$10 (M.A )

Desde el lanzamiento del roadster vehiculo electrico de Tesla hace 4 años la capacidad de las baterias ha mejorado 40% (fastcompany april 2012)

Energy dymanic Lab estima que con desarrollos en carga de baterias a distancia, las baterias de los vehiculos podrian reducir 80% su tamaño(E&H)

Solo el 7% de la energia producida en Estados Unidos proviene de fuentes renovables (hidrica 36%, solar 1%, geotermica 5%, eolica 5%, biofuel 53%)

40% de la cosecha de maiz actualmente es usada para producir etanol en USA. El objetivo para 2015 es producir 15 Billones de galones, actualmente se producen 13,2Billones (Oil & Gas Journal 2012)

USA esta en la ruta de consumir 10% menos energia generada por combustibles fosiles que en 2008 (Bloomberg 2012)

Durante los primeros 6 meses de 2012 en USA se consumio 20% mas energia renovable que lo que se hizo durante la primera mitad de 2008 (Bloomberg 2012)

1/3 del maiz en USA se usa para producir etanol y la mitad de la produccion de aceite vegetal en Europa se usa para producir biodiesel (Earth Wars, Geoff Hiscock)

En los ultimos 5 años los precios de las celdas fotovoltaicas han caido 75% en gran medida por el gran numero proveniente de China (Bloomberg 2012)

Al rededor del mundo se han instalado 67 Gigawatts de potencia fotovoltaica hasta finales de 2011, desde tan solo 1.5 Gigawatts en el año 2000(Bloomberg 2012)

Las granjas eólicas proporcionan el 2% de la energía eléctrica mundial, y la energía solar proporcina un 0,25% de la energía eléctrica mundial en 2012 (The Economist Dic 2012)

En 2012 la energía solar creció un 86% debido a la ley de Swanson, que es similar a la ley de Moore para los costos de los transistores. (The Economist Dic 2012)

La ley de Moore sugiere que el tamaño de los transistores (incluso su costo) se reduce a la mitad cada 18 meses (The Economist Dic 2012)

La ley de Swanson, deriva su nombre de Richard Swanson, fundador de SunPower una fabricante de paneles solares, que sugirió que el costo de las celdas fotovoltaicas necesarias para fabricar paneles solares bajarían 20% su costo cada que se duplicara la capacidad de manofactura de estas globalment (The Economist Dic 2012)

Actualmente los modulos para fabricar paneles solares cuestan menos de US$1/Watt de capacidad y sumándole US$4/watt de costo de construcción de las estaciones generadoras, la energía solar se torna muy atractiva (The Economist Dic 2012)

En USA una Carboelectrica cuesta alrededor de US$3/watt en su construcción y una Gasoelectrica cuesta US$1/watt de costo de construcción. (The Economist)

La ventaja de las plantas de energía solar es que en estas la materia prima, los rayos del sol, son gratis, a diferencia de una Carboelectrica o una Gasoelectrica (The Economist Dic 2012)

Se estima que con los desarrollos tecnológicos que han sido provados en los laboratorios pero aun no han sido implementados, la ley de Swanson puede perdurar por muchos años aun (The Economist Dic 2012)

Desde 2004 hasta 2011 se incremento mundialmente la inversion en energias limpias desde US$54 Billones hasta US$280Billones (Bloomberg 2012)

Actualmente la demanda mundial de energia en Watts es de 18 Trillones. Las turbinas eolicas actuales son capaces de producir 239Billones (Scientific American)

La cantidad de energia que potencialmente se podria obtener del viento es de 250 trillones de Watts (Scientific American)

En un año la radiación solar total que alcanza la tierra es más de 7500 veces el consumo global total de energía primaria de un año. Si solo el 0,1% de esa radiación pudiera ser convertida en electricidad con un 10% de eficiencia, esta cuadruplicaría la capacidad mundial de generación de energía actual (The Oil Drum)

La Española Iberdrola es el mayor operador mundial de granjas de viento (Financial Times 2012).

AGUA:

El planeta Tierra tiene 1.4 Billones de kilometros cubicos de agua: 97% es salada. 3% es agua dulce, de esta: 70% esta congelada, casi 30% esta bajo tierra y 0,33% esta en lagos y ríos (Earth Wars, Geoff Hiscock)

EL agua bajo tierra se encuentra en acuiferos como el: Guarani en Sur America, Ogallala en Norte America o el Gran artesiano en Australia (Earth Wars, Geoff Hiscock)

Algunos acuiferos en Libia, Yemen y Arabia Saudita son de aguas "fosiles" es decir que no se rellenan con las lluvias estacionales, lo que implica que son finitos (Earth Wars, Geoff Hiscock)

La agricultura usa el 70% del agua dulce, seguida de la industria con el 22%, el restante 8% es consumo humano (Earth Wars, Geoff Hiscock)

Las primeras plantas desalinizadoras industriales de agua surgieron en el medio oriente en los años 50’s. En esa época el único método era hirviendo el agua y recogiendo el vapor para deshacerse de la sal, lo que era un proceso de uso intensivo de energía (Bloomberg markets marzo 2013)

Los nuevos filtros desalinizadores han reemplazado el herbimiento del agua y reducido el precio de desalinización al reducir el costo energético. Los países lideres en esto son Australia, Israel, China, Emiratos Arabes Unidos y USA (Bloomberg markets marzo 2013)

Actualmente hay cerca de 16 Mil plantas desalinizadoras en funcionamiento, con Arabia Saudita como el mayor productor de agua desalinizada. La industria crece 15% al año (Bloomberg markets marzo 2013)

La industria introdujo innovaciones para reducir el costo de desalinización, empezando a adoptar filtros para capturar las sal en los 90’s, lo que bajo el precio del agua desalinizada a menos de US$1 por metro cubico desde US$3 por metro cubico(Bloomberg markets marzo 2013)

Con adelantos tecnológicos mayores se ha llegado a bajar el costo a US$0.5 por metro cubico, mientras que el costo del metro cubico de agua de acuíferos esta alrededor de los US$0,2 por metro cubico (Bloomberg markets marzo 2013)

China planea triplicar su producción de agua desalinizada para 2015 para llegar a 2.2 Millones de metros cubicos diarios. Esto supliría el 15% de las necesidades de las fabricas a lo largo de la zona industrial del este (Bloomberg markets marzo 2013)

Desde 2001 hasta 2011 la capacidad de la industria desalinizadora del agua de mar para consumo humano ha crecido 276%, llegando a 6.7 Billones de metros cubicos por dia de acuerdo a la Asociacion Internacional de Desalinizacion (Bloomberg markets marzo 2013)

REFERENCIAS:

SmartMoney, www.smartmoney.com Oil and Gas Journal . www.ogj.com Fastcompany, www.fastcompany.com Scientific American, www.scientificamerican.com Bloomberg Businessweek, www.businessweek.com The Economist. www.economist.com/ The Oil Drum, Discussions about energy and our future. www.theoildrum.com Geoff Hiscock, Earth Wars, the battles for global Resources, Wiley 2012

MINERIA:

GENERAL:

En 2012 se funda laprimera empresa de mineria espacial, se llama: Planetary Resources Inc, cuyos dueños son James Cameron, Eric S, Larry Page (AAS)

El cinturon de asteroides entre marte y jupiter tiene riquezas minerales equivalentes a US$100 billones para cada habitante de la tierra (AAS)

Los Condritos, el mas comun de los meteoritos, contienen de 100 a 1000 veces mas niquel que casi cualquier roca terrestre (USGS)

EL 43% del niquel utilizado en USA proviene del reciclaje en 2011. EL mayor productor de niquel en 2011 fue Rusia, seguido de Indonesia (USGS)

China usa mas hierro, cobre, plomo, zinc, aluminio, cromo, tungsteno, titanio y tierras raras que cualquier otro pais del mundo (Earth Wars, Geoff Hiscock)

La creciente demanda de carbón se espera que sea suplida de las minas de bajo costo y alta calidad que hay alrededor del mundo, mientras que la sobre capacidad de producción de aluminio y niquel se espera que persista en el corto plazo (mining.com febrero 2013)

En los últimos 10 años el consumo global de carbón, aceite de palma y mineral de hierro ha crecido entre 5 y 10% al año, mientras que el consumo de petróleo, cobre, trigo y arroz ha crecido solo a una tasa del 2% anual (Financial Times febrero 2013)

Brasil es el segundo mayor exportador de mineral de hierro del mundo, es el mayor exportador de carne, de azúcar, café y jugo de naranja y es el segundo mayor exportador de soya (Financial Times noviembre 2012)

Las provincias y países mas atractivos para la inversión minera en 2013 según el Instituto Fraser son: Finlandia, Suecia, Alberta (Canada), New Brunswick (Canada), Wyoming (USA), Irlanda, Nevada (USA), Yukon (Canada), Utah (USA) y Noruega (Mining.com)

Según el Instituto Fraser los lugares que toda empresa minera debe evitar para invertir son en 2013: Indonesia, Vietnam, Venezuela, Republica Democratica del Congo, Kyrguistan, Zimbawe, Bolivia, Guatemala, Filipinas y Grecia (Mining.com)

CORPORACIONES MINERAS:

En 2009 Anglo American PLC evito una absorcion por parte de Xtrata. Actualmente perderia atraccion por su bajo desempeño y debil demanda china(Bloomberg Markets Sep 2012)

Sin embargo AngloAmerican esta muy barata y es una tentacion. Su capitalizacion de mercado es menos de la mitad que su rival Rio Tinto (Bloomberg Markets Sep 2012)

La capitalizacion de mercado actual de AngloAmerican es menos de 1/3 que BHP Billiton. En julio Anglo cotizaba 43% menos que su pico de 2008(Bloomberg Markets Sept 2012)

Glencore siempre busca los lugares con materias primas mas lucrativas aun con las dificultades, peligros e incluso corrupción que se puedan presentar (Earth Wars, Geoff Hiscock)

Ejemplos de compras de Glencore: La mina Katanga en el Congo y la mina de carbon Prodeco en Colombia ambas en ambientes peligrosos (Earth Wars, Geoff Hiscock)

Mayores mineras Rusas: 1. Evraz Group, 2. Severstal, 3. Novoliptsk Steel, 4. Norilsk Nickel, 5. Metalloinvest, 7. UC Rusal, 8. Mechel, 9.MMK, 10. UGMK (Earth Wars, Geoff Hiscock)

Glencore actualmente esta ofreciendo 3.05 de sus acciones por cada accion de Xtrata. En febrero ofrecia 2.8. Asi la fusion asciende a US$80Billones (Financial times octubre 2012)

RioTinto y Mongolia siguen discutiendo participacion sobre la mina Oyu Tolgoi que se estima es la mina mas grande del mundo de Oro y Cobre (Outlook Business 2012)

La mayor empresa minera del mundo BHP Billiton reporto que sus ganancias cayeron 58% y sus ingresos cayeron 14% durante 2012. Los ingresos cayeron de US$37.5 Billones en 2011 a US$32 Billones en 2012 (mining.com febrero 2013)

El EBITDA cayó 38% a US$9,7 Billones. El comportamiento se atribuye a los bajos precios de los comodities, la debilidad del dólar y una inflación mayor a lo compensado por los grandes volúmenes y los ahorros en costos operacionales, indico BHP (mining.com febrero 2013)

El en comparación el super ciclo en la minería y en los metales hizo ver a la burbuja del dotcom, como calmada y los montos involucrados fueron solo comparables con la burbuja inmobiliaria y la crisis bancaria (Mining.com)

Esa es la razón por la cual todas las grandes empresas mineras a nivel mundial como BHP Billiton, Rio Tinto, Vale, Glencore, Barrick, Anglo Gold están sufriendo grandes devaluaciones en sus activos en el orden de billones de dólares (Mining.com)

ORO:

La ley es una unidad de medida que define la pureza de los metales preciosos, describiendo la cantidad de oro o plata finos en lo que respecta a barras, joyas o monedas. (Wikipedia)

Hasta la adopción del sistema métrico decimal la ley del oro se media en quilates y la de la plata en dineros y granos (Wikipedia)

El oro puro tiene 24 kilates (1000 milesimas) y la plata pura 12 dineros (1000 milesimas). Cada quilate de oro equivale a 41,666 milesimas o 4 granos de 10,41 milesimas y cada dinero equivale a 83,333 milesimas o 24 granos de 3,47 milesimas. (Wikipedia)

Un oro de 20 quilates tiene 20 partes de oro y el resto hasta 24 se compone de uno o varios metales más. (Wikipedia)

El quilate en orfebrería designa la ley de los metales utilizados en las joyas. En este sentido un quilate de un metal precioso representa la veinticutroava (1/24) parte de la masa total de la aleación que la compone (aproximadamente el 4,167%). (Wikipedia)

Por ejemplo, si una joya esta hecha de oro de 18 quilates, su aleación esta hecha de 18/24 (3/4) partes de oro puro y tiene una pureza del 75%, mientras que una pieza de 24 quilates esta hecha de 24/24 partes de oro puro y por lo tanto esta hecha 100% de oro puro (Wikipedia)

El precio del oro se da en onzas troy, donde la onza troy tiene un peso de 31,1034768 gramos (Wikipedia)

India en 2011 es el mayor importador de oro del mundo y sus importaciones contabilizan más de un quinto de la demanda mundial. Ademas es el mayor mercado de lingotes de oro junto con China (Financial Times)

En 2011 India gasto mas de US$56 Billones en importaciones de oro, empeorando su déficit de cuenta corriente, y poniendo una presión bajista a la rupia, lo cual alimento una demanda adicional por el oro (Financial Times)

Las temporadas semianuales de matrimonios representan las mayores ventas de joyas en la India y su duración es determinada por los astrologos. En 2012 los astrologos solo determinaron 7 dias convenientes para las bodas en comparación con 28 dias el año anterior (Financial Times)

Las mayores productoras de oro en 2012 fueron: Barrick Gold, Newmont Mining, AngloGold Ashanti, Gold Fields, Kinross Gold, Goldcorp, Newcrest Mining, Polyus Gold, Harmony Gold, Buenaventura (Mining.com febrero 2013)

Con 7,42 Millones de onzas producidas en 2012, la canadiense Barrick Gold Corp, mantiene el primer lugar en produccion a nivel mundial muy lejos de sus competidores. La norteamericana Newmont Mining Corporation es segunda con una producción de 4,98 Millones de onzas (Mining.com febrero 2013)

Factores que subirian precio del oro: QE(Quantitative Easing, Inestavilidad politica en medio oriente y fiscal en europa,respeto por el oro de asia y familiaridad (financial times)

1.QE(Quantitative Easing): Impresion de dólares que diminuye su valor intrínseco de la moneda y las materias primas tasadas en dolares para compensar perdida del valor del dolar suben(Financial times)

2. Inestabilidad politica y fiscal: En tiempos problematicos historicamente el oro es visto como resguardo ya que no se desvanece su valor,desintegra o degrada(Financial times).

3. Respeto en Asia (china, japon y especialmente India): Al exportar tanto a USA, sus ganancias estan atadas al Dolar y usan el oro como covertura(Financial times).

3. Se usa el oro para evitar la devaluacion del dolar y por el contrario, cuando el dolar baja, su ganancias que ahora están representadas en oro se incrementan (financial times).

4. Familiaridad: Los traders les gusta mucho el oro porque estas muy familiarizados con el y su tendencia e historia. (financial times)

Se estima que el oro extraido a lo largo de 6000años es aproximadamente de 145 a 165mil toneladas. Esa cantidad cabria en un cubo de 20m de lado(Bolsa libre)

En 2011 el 20% del oro mundial estaba en las reservas de los bancos centrales y sumaban 30744 toneladas (Bolsa Libre)

Millones de Indios consideran el oro como rejuvenecedor y lo consumen regularmente (1 a 2mgr de oro con hierbas)(medicina ayurveda) (Bolsa Libre)

Mark Cutifani directivo de AngloGold Ashanti dice que se necesitan precios de US$1650 onza troy para mantener la produccion a los niveles actuales (Financial times)

Surafrica en 1970 llego a su pico de produccion de oro con 1000Ton, 80% de la produccion mundial, ahora produce un 60-70% y para 2015 40%(Financial times)

AngloGold la tercera minera de oro del mundo, ha visto decrecer su producción anual en Surafrica de 2Millones de onzas hace tres años a 1,7Millones hoy(Financial times)

En la mina mas profunda de oro, los trabajadores tardan mas de 2 horas en llegar al sitio de trabajo(Financial times)

La mina de oro mas profunda del mundo tiene una profundidad de 4Km y la opera AngloGold Ashanti en Surafrica(Financial times)

“Vemos el oro como moneda no como materia prima, su importancia como moneda se incrementa toda vez los bancos sigan imprimiendo dinero”(Paulson)

En toda la historia de la humanidad se han extraido 171.3 Millones de toneladas de oro. El oro que actualmente se extrae se usa en un 50% para joyería, 40% inversión y 10% en la industria (mining.com febrero 2013)

Colombia en 2011 produjo 36,9 toneladas de oro, ranqueandose en el puesto 18 a nivel mundial. El banco central de Colombia en 2012 tenia 10 Toneladas de oro en reservas, ranqueandose en el puesto 62 a nivel mundial (Goldfacts.com)

HIERRO Y ACERO:

El repunte en el precio del hierro es un gran punto de inflexion en la confianza mas no en la demanda dijo Colin Hamilton de Macquarie UK(financial times)

China es el mayor productor de acero del mundo. Produce el 45% del acero y tiene 6 de las 10 mas grandes fabricas de acero del mundo(Bloomberg)

La capacidad productora de acero de China es de 940millones de toneladas y esta teniendo una sobrecapacidad de 220millones de toneladas(bloomberg)

La industria acerera China perdio $1billon de yuanes en el primer cuarto del año comparado con una ganancia de 25,8billones en 2011 (bloomberg)

China en 2010 producia más acero que Japon, USA, India, Rusia, Corea del Sur, Alemania, Ucrania, Brasil y turquia juntos. 44% del total mundial(Earth Wars, Geoff Hiscock)

EL hierro esta en todas partes, y representa el 95% de la produccion de metales del mundo. (the economist)

El comercio de hierro representa el segundo mercado de commodities por valor despues del petroleo.(the economist)

EL mercado del hierro representa solo 1/10 del comercio del petroleo al año, el cual representa un comercio de mas de US$3Trillones (Financial times)

En 2012 se extraeran cerca de 2 billones de toneladas de hierro. Hoy China importa el 60% de todo el hierro importado del mundo(the economist)

La acerera mas grande China Baosteel solo consume el 6% del hierro importado por China mientras que Nipponsteel controla 1/3 del hierro importado por japon(Financial times)

El mineral de hierro con 62% de contenido de hierro se dispara desde sus minimos del año US$88.75 a US$132.75 la tonelada hoy (Financial Times 2012)

La demanda de acero en China dispara los precios del hierro y se estima una recuperacion tambien del carbon metalurgico de US$165 a US$190 la tonelada (Financial Times 2012)

La demanda de acero en Europa cayó 8% este año y una caida acumulada desde 2007 del 29%. Europa representa casi el 50% de las ventas de Arcelor Mittal la acerera mas grande del mundo (Financial Times 2012)

El costo de produccion de mineral de Hierro para las pequeñas empresas chinas es de $120 pero estan subsidiadas por el gobierno (Financial Times 2012)

EL mineral de hierro es el referente de la actividad industrial mundial y subio a US$111 y ha recuperado 25% desde minimos de inicios de Septiembre de 2012 que había caído a US$88,5 (Financial Times 2012)

El costo marginal de produccion de Hierro de muchas empresas chinas es de US$120 la Tonelada. En australia se produce a $80/Tonelada. (Financial Times 2012)

EL hierro se encuentra cerca de $90 Ton. pero los analistas esperan un rally por la salida del mercado de productores chinos ante bajos precios (Financial Times 2012)

En mineral de hierro se espera un suministro a bajo precio debido a las nuevas minas en Australia con con sustanciales nuevas reservas y bajo costo de extracción en la región de Pilbara y también en Brasil (mining.com febrero 2013)

La demanda de mineral de hierro de China para 2013 se espera aumente en 50 Millones de toneladas. (Mining.com marzo 2013)

Las importaciones de mineral de hierro en China en 2012 crecieron 8% para llegar a máximos históricos de 743 Millones de toneladas, pero aun asi la demanda de China no contrarresta el gran aumento en la oferta (Mining.com marzo 2013)

Se espera que la oferta de mineral de hierro para 2013 por parte de los tres grandes Vale, Rio Tinto y BHP Billiton aumente en 100 Millones de toneladas y en los próximos 3 años se espera una nueva oferta de 300 Millones de toneladas adicionales que originarían una sobre-oferta (Mining.com marzo 2013

LITIO:

Rio Tinto esta desarrollando proyectos de explotación de Litio en Serbia, que podría ser una de las minas de Litio mas grandes del mundo(Bloomberg)

La creciente popularidad de dispositivos como el Ipad, Iphone, Toyota Prius, entre otros dispositivos electrónicos han triplicado el precio del Litio respecto al año 2000(Bloomberg)

Bolivia tiene el 70% de las reservas de Litio del mundo, con 100millones de toneladas en Uyani y Coipasa. Chile tiene 30M, China 3M, Argentina 2M(Earth Wars, Geoff Hiscock)

Chile es el mayor productor de Litio del mundo con el grupo Chileno SQM(Sociedad quimica y minera de Chile) (Earth Wars, Geoff Hiscock)

CARBON:

Despues de su regreso de China, Marco Polo (1254-1324) describió una roca negra que se quemaba como la madera. El Carbon no era familiar para los Europeos, y estaba siendo usado en China tal vez, en épocas tan temprana como 1000 años antes de Cristo para fundir metales. (Coal and Oil, energy and de enviroment)

Aunque los Romanos extrain el carbón de minas en Inglaterra para el 400 d.C, y mucho antes de la llegada de Colon a America, los nativos ya usaban este mineral, era mucho mas común el uso de la madera (Coal and Oil, energy and de enviroment)

Debido que la madera tiene un valor calorífico mucho menor que el carbón, y además la madera se usaba para fabricar casas, barcos, etc, mientras el carbón solo tiene usos para generar energía, se empezó a cambiar al uso del carbón para generar calor y dejar la madera para sus demás usos (Coal and Oil, energy and de enviroment)

Para 1300 d.C muchos bosques Ingleses habían sido talados, lo que obligo a Ingleses a cambiarse definitivamente al uso del Carbon como materia prima para generar calor y energía (Coal and Oil, energy and de enviroment)

Inicialmente el carbón extraido en Inglaterra era de afloramientos de carbón en la superficie, debido a capas sedimentarias que habían sido plegadas y por la erosion habían quedado expuestas en la superficie (Coal and Oil, energy and de enviroment)

Cuando estos afloramientos se agotaron con la gran demanda del siglo XVII, los mineros del carbón empezaron a seguir el manto de carbón hacia el interior de la tierra y empezó la minería subterránea de los mantos de carbón (Coal and Oil, energy and de enviroment)

A medida que los mineros se adentraban más en el interior de la tierra empezaron a tener problemas con las acumulaciones de agua que inundaban las minas, y tenia que ser removida. Muchas veces se extraía mas tonelaje de agua que de carbón, lo que implicaba que se necesitaba mas trabajo para extraer el agua que el carbón (Coal and Oil, energy and de enviroment)

La necesidad de bombear el agua de las minas de carbón sirvió como catalizador para varios de los mas importantes inventos de la historia de la humanidad, como las bombas hidráulicas y la maquina de vapor (Coal and Oil, energy and de enviroment)

La primera maquina de vapor fue inventada por el Ingles Thomas Savery (1650-1715) y luego perfeccionada por el tambien Ingles Thomas Newcomen (1663-1729). Estas primeras maquinas de vapor eran ineficientes y necesitaban grandes cantidades de combustible (carbón) para hacer en comparación un pequeño trabajo (Coal and Oil, energy and de enviroment)

Posteriormente James Watt (1736-1819) mejoro la eficiencia de las maquinas de vapor, lo cual mejoro la extracción de carbón, y aumento la demanda de este, al ser la maquina de vapor utilizada en mas y mas sectores de la industria, asi como en barcos y trenes, aumentando la demanda del mineral (Coal and Oil, energy and de enviroment)

A principios de 1800 en Inglaterra se extrain 10 Millones de toneladas de carbón al año, para finales de siglo se extraían 300 Millones de toneladas (Coal, Oil and Natural Gas, Energy Today)

En Estados Unidos las primeras minas de carbón iniciaron en 1740 en Maryland y Virginia. El carbón en Pennsylvania fue descubierto en 1750 (Coal and Oil, energy and de enviroment)

En 1905 los Estados Unidos producían 319 Millones de toneladas métricas de Carbon, mas que cualquier otro país del mundo, pero lo impresionante no era la cantidad sino la tasa de crecimiento de la industria que de 1900 a 1920 la producción se triplico (Coal and Oil, energy and de enviroment)

El carbón es un mineral combustible formado a partir de restos de plantas y animales descompuestos, y cuando se consideran su composición en cuanto a peso, el principal elemento es el Carbono. (Coal and Oil, energy and de enviroment)

Las muestras de carbón se clasifican de acuerdo al contenido de sustancias volátiles, que son las que se desprenden al ser calentado. El contenido de sustancias volátiles varia ampliamente en las diferentes muestras de carbón desde 5% en peso hasta mas de 30% (Coal and Oil, energy and de enviroment)

Otro factor para clasificar las muestras de carbón es por el contenido de Carbono. Algunos depósitos de lignito pueden contener solo entre 25-30% de carbono, mientras que hay depósitos de antracita que contienen mas de 98% de carbono(Coal and Oil, energy and de enviroment)

Otro factor importante es el contenido de Azufre que varia entre 1% y 4%, y cuando el carbón es quemado a mayor cantidad de Azufre, se produce mayor cantidad de Dioxido de Azufre (SO2) que es una de las mayores causas de lluvia acida (Coal and Oil, energy and de enviroment)

Otro factor es el contenido de materiales no combustibles, denominados cenizas, que quedan como residuo al quemarse el carbón. El contenido de ceniza varia desde valores de 5% en carbones de Wyoming y Montana en USA, hasta contenidos de ceniza de mas de 50% en depósitos en India (Coal and Oil, energy and de enviroment)

Otra característica importante es la humedad o contenido de agua en el carbón que puede variar desde 2% hasta más de 30%. Una menor humedad significa una llama mas caliente. Aunque el carbón siempre es secado antes de ser usado, grandes cantidades de humedad implican mas gastos ya que el secado requiere energía (Coal and Oil, energy and de enviroment)

El carbón contiene otros tipos de impurezas, entre ellas el mercurio, que aunque el porcentaje de mercurio es bajo en una tonelada de carbón, por los grandes volúmenes que se queman de carbón, el contenido de mercurio lanzado a la atmosfera se vuelve relevante (Coal and Oil, energy and de enviroment)

El peligro del mercurio es que posteriormente se precipita nuevamente a tierra y contamina mares, lagos y ríos (Coal and Oil, energy and de enviroment)

El carbón se origina por la acumulación de restos de plantas y animales en pantanos, que son parcialmente descompuestos y eventualmente son cubiertos por restos de otras creaturas y capas de sedimentos (Coal and Oil, energy and de enviroment)

Muchos de los pantanos donde se formo el carbón fueron cubiertos por capas de barro por inundaciones posteriores para luego seguir siendo depósitos de materia organica, lo que da origen a los materiales que conforman las cenizas (Coal and Oil, energy and de enviroment)

Muchos de los pantanos donde se formo el carbón se encontraban cerca al mar, por lo cual eran objeto de inundaciones por agua salada, y esta contiene compuetos con azufre, por lo cual mucha de la gran diferencia entre carbones con bajos o altos contenidos de azufre se deben a donde estaban localizados dichos pantanos y si eran inundados por agua dulce o salada (Coal and Oil, energy and de enviroment)

El proceso por el cual la materia organica a través de los años y los incrementos en presion y temperatura se transforma en carbón se denomina “Carbonificacion” (Coal and Oil, energy and de enviroment)

Es comúnmente estimado que en el proceso de “Carbonificacion” una capa de sedimentos organicos de entre 1-3 metros de grosor se transfore en una capa de carbón de 30 cm. Los camas de carbón (capas) varian entre pocos centímetros hasta mas de 100 metros de grosor (Coal and Oil, energy and de enviroment)

Las reservas de carbón en el mundo se estiman en 900 Billones de toneladas métricas, y dos tercios de dichas reservas están localizadas en cuatro países, USA (27%), Rusia (17%), China (13%) y la india (10%) (Coal and Oil, energy and de enviroment)

Las reservas probadas de carbón mundiales a la tasa de consumo actual de 6 Billones de toneladas/año pueden durar mas de 130 años. USA, Rusia y China tienen más del 50% de las reservas. Solo USA tiene el 27% (Fossil fuels)

El carbón metalúrgico, compuesto de coque o hulla, es una materia prima para los grandes hornos de producción de acero que representan el 70% de la producción mundial de acero (Annual Report 2012 Anglo American)

China es el mayor consumidor mundial de carbón metalúrgico, con una demanda de 730 Millones de toneladas pero solo requiere importar el 7% de esta o 50 Millones de toneladas (Annual Report 2012 Anglo American)

El carbón térmico es la más abundante fuente de energía fosil a nivel mundial. Sus reservas exceden las reservas conocidas de petróleo y gas y representa mas del 40% de la generación de energía eléctrica a nivel mundial (Annual Report 2012 Anglo American)

La demanda de carbón térmico importado por mar se ha incrementado en un 73,5% desde 2001 y se espera siga creciendo por lo menos hasta la próxima década (Annual Report 2012 Anglo American)

El carbon representa cerca de 3/4 de la produccion de energia de Sur Africa. Sur Africa es la cuarta reserva mundial de shale gas(EIU)

La tendencia indica que USA este año superaria su record de exportacion de carbon de 1981 de 112.5 Millones de Toneladas (financial times)

Las exportaciones de carbon de USA crecieron 24% a un record de 66.2 Millones de Toneladas en la mitad del año 2012. Cerca del 13% va a Europa donde el gas por su precio atado al precio del petróleo no es competencia para el carbón (financial times 2012)

EL precio de la Tonelada de carbon en USA cayo del pico en 2008 de US$161/Tonelada de carbon termico a US$63/Tonelada esta semana, debido a la abundancia de shale gas que esta reemplazando al carbón en la generación electrica(financial times 2012)

El productor No.1 de carbon en Colombia es el Cerrejon(BHP BIlliton, Anglo American y Xtrata) el segundo es Drummond, y el tercero es Prodeco(Glencore) (Earth Wars, Geoff Hiscock)

Colombia produjo 85Millones de toneladas de carbon en 2011 y para este año tenia una meta de 97 Millones que redujo a 93Millones (Reuters africa)

Colombia reduce se meta de produccion de carbon para 2012 en 4% debido a paro en vias ferreas y baja de precios del carbon metalúrgico (Reuters)

Fenoco transporta carbon para la Drummond, afiliados de Goldman Sachs y Glencore. El paro fue a inicios de año y demoro 25 dias(Reuters)

El conglomerado japones ITOCHU tiene 20% de la mina de carbon en Colombia que opera la Drummond de USA (Earth Wars, Geoff Hiscock)

Con la fusión en 2012 de Glencore y Xtrata que individualmente Xtrata era dueña del 33% del cerrejón y Glencore de la mina Calenturitas, al combinarse producen el 49% de la producción carbonífera de Colombia (Financial Times febrero 2012)

Glencore controla la tercera mina de carbón de colombia, que es Calenturitas, que tiene una producción de 5 millones de toneladas por año, mediante su subsidiaria Prodeco (Financial Times febrero 2012)

La empresa estatal India, Coal India Ltd era la mayor productora de carbon del mundo en 2010 con al rededor de 460Millones de toneladas(Earth Wars, Geoff Hiscock)

MINERALES ESTRATEGICOS:

En 2010 el Departamento de Energia de USA catalogo como materiales estrategicos criticos en 5 años: disprocio, neodimio, terbio, europio, indio(Earth Wars, Geoff Hiscock)

La mayor demanda 55% de las tierras raras son para imanes permanentes y aleaciones para baterias. En 2014 la demanda sera de 191mil Toneladas (Earth Wars, Geoff Hiscock)

Para el Servicio Geologico Britanico BGS los elementos criticos seran: Antimonio, Grupo del platino, Mercurio, Tungsteno, Tierras raras, Niobio(Earth Wars, Geoff Hiscock)

China produce el 97% de las tierras raras del mundo. En 2010 y en 2011 redujo sus exportaciones haciendo enfasis en sus necesidades propias(Earth Wars, Geoff Hiscock)

De 50-60% de las exportaciones de tierras raras de China van para Japon. La reduccion en 2010 de exportaciones chinas tuvo un efecto semejante a un embargo petrolero(Earth Wars, Geoff Hiscock)

La empresa Australiana Lynas Corp es dueña del deposito de tierras raras mas grande fuera de China, el monte Weld en Australia(Earth Wars, Geoff Hiscock)

El monte Weld contiene el doble de disprosio, europio y terbio que la reserva Baotou en China. Entre US$1.4Millones y US$3.8Millones vale la tonelada de estos(Earth Wars, Geoff Hiscock)

Las reservas de Baotou en China alcanzarian para 200 a 300 años. Aun asi el grupo Chino CNMC intento comprar Lynas en 2009(Earth Wars, Geoff Hiscock)

Los grandes imanes permanentes usados en turbinas eolicas son hechos de disprosio,neodimio ,prasedomio y samario (Earth Wars, Geoff Hiscock)

Los depositos de las preciadas tierras raras en Afganistan pueden ser comparables a los encontrados en China, según geologos del USGS (Scientific American)

El sur de Afganistan puede contener sufientes reservas de minerales de tierras raras para abastecer el mercado mundial por años (Scientific American)

En 1965 el almirante de la marina de USA, Arthur W. Radford persuadió a su amigo Walther Moreira Salles, un banquero brasilero y embajador en Washington para que lo apoyara en una nueva empresa para producir Niobio (Bloomberg markets Magazine abril 2013)

En ese momento el Niobio no tenia mercado ni usos comerciales, solo algunos estudios sugerían que pequeñas cantidades del metal le daban mayor fuerza al acero. Moreira compro la mayoría de esta empresa de riesgo en Minas Gerais en Brasil (Bloomberg markets Magazine abril 2013)

Hoy en dia el Niobio es utilizdo en acero para carros y herramientas en pozos petroleros, imanes superconductores en los mayores aceleradores de partículas del mundo. Los descendientes de Moreira Salles hoy en dia son la familia mas acaudalada de Brasil con US$26 Billones (Bloomberg markets Magazine abril 2013)

La familia Moreira Salles es dueña de la Compañía Brasileira de Metalurgia & Mineracao, que controla el 85% de la producción mundial de Niobio (Bloomberg markets Magazine abril 2013)

En el mundo hay 300 depositos conocidos de Niobio y solo cuatro minas productoras. El metal no es raro pero su refinación es compleja e intensiva en capital (Bloomberg markets Magazine abril 2013)

PIEDRAS PRECIOSAS:

EL mercado mundial de las piedras preciosas tiene un tamaño de US$21 Billones y el 90% de las ventas las dominan los diamantes (Bloomberg 2012)

El precio de las esmeraldas de alta calidad se multiplico por 10 en los ultimos 3 años, los rubies 63% desde 2005 y los zafiros 45% (bloomberg 2012)

En1940 las gemas de colores tenian un mercado similar a los diamantes, hasta que en 1947 De Beers acuño el slogan "los diamantes son para siempre" (Bloomberg 2012)

De Beers con una fuerte campaña plublicitaria y el uso de estrellas de cine como Marilyn Monroe, etc, le dieron valor a los diamantes (Bloomberg 2012)

Desde 2004 De Beers perdio el monopolio de los diamantes y el gasto en publicidad bajo, lo que ha permitido surgir nuevamente a las gemas de colores (Bloomberg 2012)

La mina de esmeraldas mas grande del mundo es la mina Kagem en Zambia de la empresa Harebottle que produce el 20% de la produccion mundial (Bloomberg 2012)

FERTILIZANTES:

Algunas empresas que venden potasio: PotashCorp de Saskatchewan y Agrium (Canada), Mosaic (USA) y Sinofert (China) (Financial Times).

Los mayores compradores de Potasio en el mundo son China e India (Financial Times) El potasio actualmente se vende a US$400/ tonelada, y a mediados de 2008 llego a sus

máximo de US$1000/ tonelada, mientras en 2006 estaba a US$150 / tonelada (Financial Times)

Las mayores productoras de potasio comercializan su producto a través de dos carteles legales conformados por Canpotex que representa a UralKali con base en Moscu y Belarusian Potash Company que representa a Belaruskali de Bielorusia (Financial Times).

Brasil es el cuarto consumidor de fertilizantes del mundo detrás de China, India y USA, debido a su gran producción de caña de azúcar, café, maíz y soya (Financial Times).

Brasil solo produce el 2% de la producción global de fertilizantes, por lo cual depende de las importaciones (Financial Times).

Desde 2010 mas del 80% del suministro global de potasio esta concentrado en 4 compañias: UralKali (Rusia), Belaruskali (Bielorusia), Mosaic (USA) y K+S (Alemania) (Financial Times).

COBRE:

"En los proximos 30 años se proyecta que el mundo consumira tanto cobre como consumio durante los ultimos 10 mil años"Tom Albanese,Rio Tinto

El 70% de las reservas de cobre a nivel mundial se encuentran encuentran en calcoporitas que es el mas común de las menas de cobre (The mining handbook )

PLATINO:

Anglo American Platinum (Amplats) controla el 40% de los suministros globales de platino. El platino es usado principalmente en conversores catalíticos en los escapes de los vehículos. (Financial times febrero 2013)

Sur Africa controla el 75% de la producción mundial de platino y tiene el 80% de las reservas globales del mismo (Financial times febrero 2013)

La producción de niquel en 2013 se espera aumente respecto a 2012 debido al incremento en la contribución de Barro Alto que compensa en exceso el declinamiento de Loma de Niquel (Annual Report 2012 Anglo American)

Una inversión pasiva solo replica o sigue el comportamiento y los retornos del mercado atraves de la inversión en un índice (Financial Times)

Una inversión activa, requiere el estudio de cada acción para discriminar entre ganadoras y perdedoras y de esa manera solo invertir cierto tipo de compañías y activos (Financial Times)

El tenor para el cual se explotan las minas de diamante oscila entre 0.05 a 2 kilates (1

Kilate igual a 200mg) por tonelada (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

En exploración en 2010 a nivel mundial se invirtieron un poco mas de US$12 Billones en encontrar minerales no ferrosos, donde casi la mitad de esos recursos se invirtieron en búsqueda de oro (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

El parámetro mas critico en la industria minera el claramente el tenor. Proyectos con bajos tenores son más suceptibles a movimientos adversos en los precios de las materias primas o dificultades operativas. (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

El factor que determina en mayor grado el precio de los minerales es su escaces o complejidad de extracción o procesamiento. (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

El oro vale US$58.2 Millones la tonelada, mientras la tonelada de mineral de hierro vale US$230. Claramente se ve que la demanda no determina la relación de los precios, ya que la demanda anual de oro es de 4000 toneladas, mientras que la de mineral de hierro es de 2.3 Millones de toneladas (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

El tenor o grado de concentración de oro en los yacimientos explotables varia entre 0.0001% para minas a cielo abierto a 0.0008 para minas subterráneas, mientras que el tenor del mineral de hierro varia entre 50% y 65% (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Adicionalmente es mas fácil encontrar depósitos económicamente explotables de hierro que de oro y el oro vendible necesita un proceso largo para poder dejarlo apto para la venta, mientras que el hierro necesita un procesamiento minimo (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

Las barreras para entrar a la industria del hierro debido a los altos costos de capital requeridos en infraestuctura, comparados con los del oro, pero son compensados por la gran economía de escala al tratar con una materia prima de venta en masa (The Mining Valuation Handbook: Mining and Energy Valuation for Investors and Management )

China domina el comercio mundial de casi todos los comodities, incluyento el mineral de hierro con 60% del comercio mundial, cobre con el 42%, carbón con el 47%, niquel 36%, plomo 44% y zinc 41% (Mining.com abril 2013)

China a su vez espera convertirse en el mayor importador de potasio, sobrepasando al actual líder India, en el futuro próximo y el año pasado ya había sobrepasado a India como el mayor importador de oro(Mining.com abril 2013)

El precio de los comodities esta mas alla del control de las compañías mineras y sus presupuestos y planes están basados en los precios futuros de los comodities (The mining Valuation handbook)

El mercado de los futuros de commodities mineros fue originalmente establecido en Londres para proveer una oportunidad a los compradores y vendedores de establecer precios futuros para los comodities y establecer contratos de entrega y envio a esos precios en fechas futuras (The mining Valuation handbook)

De esta manera es posible para las compañías vender sus commodities en el futuro a precios conocidos y de esta manera poder hacer sus planes de negocios y sus presupuestos (The mining Valuation handbook)

Los precios son fijados diariamente y las compañías pueden comprar y vender contratos atraves de los brokers. (The mining Valuation handbook)

Hay varias bolsas para el comercio de commodities incluyendo La Bolsa Mercantil de Chicago (COMEX) que ahora esta fusionada con La bolsa Mercantil de Nueva York (NYMEX) y en Europa esta La Bolsa de Metales de Londres (LME) (The mining Valuation handbook)

Los futuros no están disponibles para todas las materias primas. Es importante que el commoditie (materias primas) se pueda producir en cantidades estandarizadas para que puedan ser intercambiables (The mining Valuation handbook)

La liquidez es importante para que los precios futuros puedan establecerse. Si no hay suficientes compradores y vendedores para contratos para determinadas fechas no se hacen. (The mining Valuation handbook)

Adicionalmente los contratos se pactan para periodos de tiempo determinados por ejemplo en el LME se pactan a 3, 15 y 27 meses (The mining Valuation handbook)

Se dice que el precio futuro de un commoditie esta en contango cundo el precio futuro es mayor al precio actual o precio spot. Si el precio futuro es menor al precio actual se denomina en backwardation (descuento) (The mining Valuation handbook)

El mayor o menor precio de un futuro respecto al precio actual (spot) esta en función de la percepción de los niveles futuros de oferta y demanda, o en el caso del oro en el diferencial de tasas de interés (The mining Valuation handbook)

Las compañías mineras pueden además usar instrumentos sinteticos tales como opciones put y call para asegurar futuros precios de entrega (The mining Valuation handbook)

Como los bancos tienen grandes cantidades de oro en sus bobedas sin ganar ingresos, están propensos a prestar el oro a inversores a bajas tasas de interés o como se conocen mas comúnmente tasas de leasing. (The mining Valuation handbook)

Primer principio fundamental de la producción petrolera: La mayoría del petróleo esta en campos gigantes, pero la mayoría de los campos descubiertos son pequeños (Fossil fuels)

Segundo principio fundamental de la producción petrolera: A medida que avanza la exploración, el tamaño promedio de los campos decrece. Usualmente los campos grandes se descubren primero. (Fossil fuels)

La 27ava ronda de licencias petroleras en el mar del norte de UK fue record con 224

aplicaciones,el mayor numero desde sus inicios en 1964(Financial times)

El transporte de agua en algunas operaciones de fracking representan el 40% de los costos de fracking y 20% del total del pozo (Oil and Gas Financial Journal marzo 2013)

Cerca de 5 Millones de galones de agua se necesitan para hacer fracturación hidráulica en un pozo de gas o petróleo, el equivalente a 1000 camiones cisternas de agua (Oil and Gas Financial Journal marzo 2013)

MATERIAS PRIMAS NO ENERGETICAS, MINERAS O PETROLERAS:

En 2011 los cultivadores de maiz en USA recibieron mas de US$2billones en subsidios directos del gobierno (bloomberg)

USA produce 709billones de libras de maiz/año. Utilizacion: 1,6% cereal; 2% fecula de maiz; 6% edulcorantes; 13% exportacion; 27% etanol; 46% alimento de ganado(bloomberg)

El algodon esta a precios de noviembre de 2009.Esta a 66.10 centavos de libra, ha bajado 71% desde el pico de 2,27 libras el pasado año(Financial times)

EL maiz es la cosecha mas grande en USA, su valor fue de US$76,5billones en 2011. Representa el 52% de las exportaciones mundiales de maiz.(the economist)

EL incremento en el precio del maiz afecta el precio del ganado,aves de corral, leche, cerdo(cuyo alimento se basa en maiz) y del etanol(the economist)

La agricultura representa menos del 10% del comercio mundial (the economist) En la pasada semana (16-20 julio) el precio mundial del maiz se incremento en mas de 30%

de acuerdo a Maximo Torero del IFPRI (the economist Julio) El centro de datos climaticos de USA indica que el 55% de USA sufre una moderada a

extrema sequia y que 1/3 sufre de severa a extrema sequia(The economist Julio) El gobierno de USA paga a su industria textil US$4centavos por libra de algodón, para

incentivar el consumo de algodón de USA(Bloomberg)

En 2011 los cultivadores de maíz en USA recibieron mas de US$2Billones en subsidios directos del gobierno(Bloomberg).

Los gringos consumen más maíz que los europeos y chinos juntos. En USA se consumen 11Billones de libras de cereal para el desayuno/año(Bloomberg)

La produccion de leche por vaca en USA crecio de 2007 a 2011 en 1142libras mas de leche por vaca al año (bloomberg)

La nueva maquina holandesa A4 Lely ordeñadora, automaticamente se conecta a las ubres mediante lasers y se autolimpia.Cuesta US$200mil(bloom

La ordeñadora A4 ademas recolecta datos de la vaca y de la leche,peso,tiempo de ordeño,cantidad de alimento,enfermedades y envia al celular

El mercado textil y de confeccion mundial en 2007 representaba US$2Trillones, con 35% America, 33% Asia-Pacifico y 32% Europa (M&C 2007)

Los textiles y confecciones en Colombia representan un 8% del PIB manufacturero y 3% del PIB nacional y mas del 5% de exportaciones(Dane)

Nueva Zelanda aun tiene 7 veces más ovejas que habitantes, pero la ganaderia vacuna lidera la economia actualmente. (The Economist)

Los productos lacteos representan el 25% de las exportaciones Neozelandesas y representan 1/3 del comercio mundial de leche(The economist)

La FAO estima que para 2013 la cosecha de trigo sera de 661 millones de toneladas muy por abajo del consumo que es de 688 Millones de toneladas(Financial Times)

La mejor MIEL antibacterial y antifungica es la miel fabricada por abejas que se alimentan del arbusto del té manuka o Leptospermum scoparium(BBC knowledge india)

La MIEL de manuka se da en Nueva Zelanda y esta reportado que inhibe 80 especies de bacterias (BBC knowledge india)

Indonesia es el mayor productor mundial d aceite de palma.Tiene sembradas 8.2Millones d hectareas y espera duplicarlas para 2030(Scintific A

Las exportaciones de aceite de palma le dejan a Indonesia y Malasia ingresos al año de US$40Billones. (Scientific American Dic 2012)

Las plantaciones d palma d aceite en Indonesia y Malasia estan poniendo en peligro a los orangutanes y tigres y rinocerontes d sumatra(SA)

Las plantaciones d palma d aceite proyectadas en Borneo en Indonesia producirian 558Millones de toneladas de CO2 en 2020 por las quemas(SA)

La AngloHolandesa Unilever el mayor consumidor individual mundial d aceite d palma se comprometio para2020 solo comprar d fuentesSostenibles

El consumo mundial d carne para2030 seria d 376MillonesTon/año.Hoy la carne es la mayor fuente d proteina enpaises desarrollados menos Japon

SECTOR TEXTIL:

Aun con la el descenso en la competitivad en China en el sector textil por el aumento de costos y el crecimiento de otros países vecinos, las cifras siguen mostrando que China domina el mercado de USA en ropa y textiles (just-style febrero 18 2013)

China suple el 47.4% de las importaciones de ropa y textiles que entran a USA, siete veces mas volumen que su inmediato seguidor que es la India (just-style febrero 18 2013)

India es el segundo mayor exportador mundial de algodón detrás de USA (The Economist marzo 2012)

China abastece casi el 50% de las importaciones de prendas de vestir de Europa y 41% de USA, pero debido a los aumentos de salarios, la producción esta migrando a otros países de menores salarios como Camboya y Vietnam (The Economist junio 2011)

Vietnam es el segundo proveedor de prendas de vestir de USA. Vietnam no produce Denim, mientras Indonesia si lo hace (The Economist junio 2011)

Desde 2010 los precios de las importaciones de prendas de vestir en USA han aumentado en un 10%, debido a los altos precios del algodón y los aumentos de salarios en China (The Economist junio 2011)

La industria textil es uno de las mayores empleadores en Egipto, proveyendo un cuarto de todos los empleos industriales y contabiliza 27% de las exportaciones no petroleras, incluyendo 60% de las exportaciones a USA (Financial Times febrero 2013)

En los primeros nueve meses de 2012 Egipto exporto US$2.2 Billones en textiles lo que representa un 10% menos que en el mismo periodo del 2011 (Financial Times febrero 2013)

Egipto es conocido por la alta calidad de su algodón, la mayoría de una variedad que tiene largas fibras, es mayormente exportada debido a que es muy fina y muy cara para ser usada en Denim y camisetas, que son los productos que se exportan a los mercados de occidente (Financial Times febrero 2013)

La alianza pacifico conformada pr Mexico, Colombia, Chile y Peru, constituye el noveno grupo de comercio mundial en tamaño. Sus cuatro miembros representan el 35% del PIB latinoamericano, un mercado de 215 millones de personas y mas del 50% de las exportaciones latinoamericanas al resto del mundo (Just-style enero 2013)

El 31 de marzo de 2013 se eliminan las tarifas del comercio del 90% de los bienes comerciados por la Alianza Pacifico (Just-style enero 2013)

Actualmente las exportaciones de textiles de Colombia a Europa solo representan el 2% del total de las exportaciones textileras (Just-style enero 2013)

En 2011, el 22% de las exportaciones de textiles y ropa Colombianos fueron a USA, 18% a Venezuela y 16% a Ecuador (Just-style enero 2013)

Las exportaciones Colombianas en años recientes han caído drásticamente, con una caída del 50% en valor para la exportación de textiles y 47% para ropa entre 2008 y 2011 (Just-style enero 2013)

Los países objetivo para futuras exportaciones de ropa y textiles colombianos son los países con recientes tratados de libre comercio firmados o pendientes tales como Canada, Corea del Sur, Turquia y mercados menos tradicionales como Emiratos Arabes Unidos (Just-style enero 2013)

VIDEOS Y ENLACES RELACIONADOS CON PETROLEO:

Gea y la formación de las rocas Parte 2: http:// youtu.be/LHhp03XClXw vía @ youtube Gea y la formación de las rocas Parte 1: http:// youtu.be/B8Y7S2ZwGNQ vía @ youtube Gea y la formación de las rocas Parte 3: http:// youtu.be/5b4I3Dl0IdM vía @ youtube Maravillas modernas Los secretos del petroleo: http:// youtu.be/CbbkaomdeWw vía

@ youtube ¿Cómo se obtiene el gas de esquisto (shale gas)?: http:// youtu.be/732sC4s7yTg vía

@ youtube How It Works: http:// youtu.be/DniNIvE69SE via @ youtube The Drilling Process....: http:// youtu.be/PKMVxxQRl54 via @ youtube Nuevamente para entender industria petrolera Colombiana y hallazgos: Cuencas

Sedimentarias Colombia. Pag.53 y siguientes http://www. anh.gov.co/paraweb/pdf/pu blicaciones.pdf …

Nuevamente: Colombia Oil & GAS 2012: http://www. equion-energia.com/documentos/col ombia_oyg_2012.pdf … …

Map and Database of Quaternary Faults and Folds in Colombia and its Offshore Regions (Documento + mapa, bajar ambos) http:// pubs.usgs.gov/of/2000/ofr-00 -0284/ … (USGS 2012)

Assessment of Undiscovered Conventional Oil and Gas Resources of South America and the Caribbean,2012 http:// pubs.usgs.gov/fs/2012/3046/ (USGS 2012)

Como afecta el precio del dólar el precio del petróleo. Ejemplos: http://www.project-syndicate.org/commentary/how-does-the-weak-dollar-affect-oil-prices-/Spanish

Oro. – Reservas de los bancos centrales. - BOLSALIBRE: http://www.bolsalibre.es/articles/view/oro-reservas-de-los-bancos-centrales#.T_4n8RnLX5o.twitter …

Precios históricos del oro y la plata desde 1950. http://www. sonami.cl/index.php? opti on=com_content&view=article&id=225&Itemid=118 …

Millones de Indios consideran el oro como rejuvenecedor y lo consumen regularmente (1 a 2mgr de oro con hierbas)(medicina ayurveda)http://www. bolsalibre.es/articles/view/ oro-industria …

Oro. – Historia de las reservas 1/2. - BOLSALIBRE: http://www. bolsalibre.es/articles/view/ patron-oro#.T_4uR0cgx9w.twitter …

Oro. – Historia de las reservas 2/2. - BOLSALIBRE: http://www. bolsalibre.es/articles/view/ patron_oro#.T_4wiT6QTf0.twitter …

En 2011 el 20% del oro mundial estaba en las reservas de los bancos centrales y sumaban 30744 toneladas (http://www. bolsalibre.es/articles/view/ oro-reservas-de-los-bancos- centrales … )

segregación http://www. ecopetrol.com.co/especiales/inf orme_carta_abr2006/rev_tecnologia.htm …

REVISTA CARTA PETROLERA de Ecopetrol: http://www. ecopetrol.com.co/contenido_impr imir.aspx?conID=39168&catID=153 …

EXCELENTE ARTICULO DE LOS PETROLEOS DE EXPORTACION COLOMBIANOS: http://www. ecopetrol.com.co/especiales/Car taPetrolera128/comercio-int.htm …

Refinación 2010-2015 a nivel mundial: http://www. ecopetrol.com.co/documentos/car ta126/mapamundi.htm …

estados financieros, análisis, cifras de petrominerales de financial times: http:// markets.ft.com/Research/Marke ts/Tearsheets/Summary?s=PMG:TOR …

Estados financieros, análisis, cifras de PREC en financial times (Explorar las pestañas al lado de summary: http:// markets.ft.com/Research/Marke ts/Tearsheets/Summary?s=PRE:TOR …

Precio histórico del petróleo en USA ajustado a la inflación desde 1974 pic.twitter.com/SQxJYLYd

Exportaciones de petróleo y derivados desde USA a Colombia: http://www. eia.gov/dnav/pet/hist/ LeafHandler.ashx?n=PET&s=MTTEXCO1&f=M …

Datos económicos de Colombia.(Economist Intelligent Unit) pic.twitter.com/DLqZ4kzV An Estimate of Undiscovered Conventional Oil and Gas Resources of the World, 2012

http:// pubs.usgs.gov/fs/2012/3042/

Papua New Guinea has approved the world’s first commercial deep sea mining project, dubbed Solwara 1: http://www. fastcoexist.com/1680334/worlds -first-deep-sea-mining- project-gets-approval … vía @ arielhs

mapas de riesgos: http://www. controlrisks.com/RiskMap/Pages/ Security.aspx … Eagle Ford Oil Prices Trade at a Premium to WTI - Condensate Weaker | Eagle Ford Shale

Play http:// bit.ly/PCbibC Produccion de petroleo crudo en el mundo 2011 (Fuente IEA) pic.twitter.com/b7FUFciV Produccion de NGL en el mundo 2011 (Fuente IEA) pic.twitter.com/TkkP9jHk Produccion mundial de petroleo total: Petroleo crudo, NGL, petroleo sintetico,etc (Fuente

IEA) pic.twitter.com/JXMxG2xs Knocking on Heaven’s Door – The Eagle Ford Crude Story Part I | RBN Energy Network

http://www. rbnenergy.com/knocking-on-he avens-door%E2%80%93the-eagle-ford-crude- story-part-I …

The Bakken Buck Starts Here - Bakken Crude Pricing - Part I | RBN Energy Network http://www. rbnenergy.com/the-bakken-buc k-starts-here-crude-pricing-part-1 …

Pagina del departamento de comercio de USA: http://www. bea.gov/index.htm Datos historicos del PIB en USA: http:// research.stlouisfed.org/fred2/categori es/18 … Produccion industrial y capacidad de utilizacion en USA:

http://www. federalreserve.gov/releases/g17/c urrent … Datos economicos, geograficos, etc de USA: http://www. census.gov / ISM de chicago: http://www. ism-chicago.org/insidepages/re portsonbusiness/ … Fecha y duracion de las recesiones y expanciones de la economia de USA:

http://www. nber.org/cycles/cyclesm ain.html … Datos de la asociacion americana de vias ferreas:

http://www. aar.org/NewsAndEvents/ Freight-Rail-Traffic.aspx … Tendencia en los pequeños negocios en USA: http://www. nfib.com/research-

found ation/surveys/small-business-economic-trends … Ingresos reales en USA: http://www. bls.gov/news.release/r ealer.toc.htm … Sentimiento del consumidor de la universidad de michigan:

http://www. sca.isr.umich.edu/main.php Pedidos de hipotecas: http://www. mortgagebankers.org/NewsandMedia S&P/case-shiller index: http://www. homeprice.standardandpoors.com Calculadora de la inflacion en USA desde 1913: http://www. usinflationcalculator.com / Inflacion estimada en USA desde 1800:

http://www. minneapolisfed.org/community_educ ation/teacher/calc/hist1800.cfm … Datos del presupuesto de USA: http://www. cbo.gov / Tasas de interes en USA : http://www. bankrate.com/brm/rate/avg_n atl.asp … Stock de dinero de la reserva federal de USA:

http://www. federalreserve.gov/releases/h6/cu rrent … Reservas de los bancos de USA: http://www. federalreserve.gov/releases/h3/ Datos economis de USA al mail: http://www. economicindicators.gov Cambio de moneda: http://www. x-rates.com /

Datos economicos de USA y graficas: http://www. economagic.com / Reportes economicos de la presidencia de USA:

http://www. gpoaccess.gov/eop/index.html Principales indicadores economicos globales: http://www. principalglobalindicators.org

Operación twist: Comprar bonos de largo plazo y vender bonos de corto plazo. Al comprar

bonos de largo plazo suben los precios de estos y baja el interés. Y al vender bonos de corto plazo bajan los precios de estos y sube el intereses de corto plazo. Pero el interés que mueve la economía es el de largo plazo.

Con cariño para # INTERBOLSA del poeta del trading George Siman

pic.twitter.com/IenCCTSb

La primera disputa presidencial real en USA fue en1796 entre Jhon Adams (federalista, procomercio) que gano y Thomas Jefferson(sociedad agraria) (Financial Times)

Ingreso per capita a dolares de 1990 en el imperio Romano del siglo XIV d.C (Contours of

the world Economy,Angus Maddison) pic.twitter.com/owpQlEvM para mirar semanalmente produccion y procesamiento de petroleo en USA:

http://www. eia.gov/oil_gas/petrol eum/data_publications/weekly_petroleum_status_report/ wpsr.html …

Para que un material sea menos propenso a las roturas debe ser mas quebradizo internamente(microscopicamente) (Scientific American)

Dow Chemical es el segundo productor mundial de Etileno solo superada por Saudi Basic

Industries. (Oilprice.com)

Dow Chemical es altamente diversificada, desde aceites para vehículos, gas, agroquímicos, plásticos, electrónica, suministros médicos y materias primas (Oilprice.com)

El tesoro americano tras la venta de las ultimas posiciones compradas con el QE1en AIG en 2008 declaro una ganancia de US$23Billones.(Financial Times dic 2012)

El tesoro Americano ahora se presta a vender las acciones tomadas tras el rescate a GM. La venta se hara durante 12 a 15 meses .(Financial Times dic 2012)

Para comenzar GM recomprara 200millones de acciones de las 500millones que tiene el gobierno, dejando al tio Sam con cerca del 50% de GM.(Financial Times dic 2012)

En 2008 el Gobierno de USA habia rescatado la aseguradora AIG(American international Group) con US$180Billones. (Financial Times dic 2012)

Los cambios en los tratados comerciales han jugado un rol en la situación competitiva de

los países. China comenzó a crecer rápidamente inmediatamente después de entrar en la Organización Internacional de Comercio en diciembre de 2001. Y la gran caída en los empleos en USA coincide estrechamente con el comienzo acelerado del crecimiento Chino. (The Oildrum.com marzo 2013)

Recientemente en illinois se ha encontrado kel gusano esta presentando resistencia al

Cry3Bb1 el insecticida producido x el transgenico(TNS) Estudios en la U. d Arizona han demostrado ke las colas regeneradas de lagartijas son muy

diferentes a las originales. (New Scientist) Combatir el gusano dla raiz dl maiz costaba en USA $1Billon/año hasta ke Monsanto

introdujo la variedad transgenica en 2003(New Scientist) "Es mas conveniente ser temido, que amado" (Maquiavelo)

Desde inicio d año hasta finales dAgosto el indice d fondos d covertura d bloomberg solo

ha ganado0,5% mientras elS&P500 crecio13%(bloomberg No acuerdo en la deuda fiscal enUSA significarian recortes x$1,2T y aumentos d

impuestos,ke reducirian en 2,9%actividad economica en 2013(B

En enero Colombia emitio US$1,5B en bonos a 2041 cubriendo la mitad de los

requerimientos de financiamiento externo para 2012 (EIU) La deuda publica d Colombia respecto al PIB esta en 41,1%,baja respecto a paises

desarrollados pero ligeramente arriba de la media L.america "Europa debe evolucionar a una federacion de estados nacionales" Jose Manuel Barroso "Nosotros queremos tener tan pronto como sea posible 1solo organo supervisor en

Eurozona"Jose Manuel Barroso,presidente comision Europea(FT) Proponen mayores poderes para el BCE, incluyendo poder revocar licencia a bancos, para

ke el BCE pueda supervisar mas de 6000bancos(FT) Exportaciones dUSA aEuropa cayeron11.7%.Las exp. totales cayeron1% a $183,3billones x

menor venta dvehiculos,eq.telecom y maq. pesada(O&G Cada uno d los 18espejos dl telescopio JWST ke reemplazara al Hubble cuestan

US$20Millones,estan hecho d berilio recubiertos en oro(NewSci.. Mayer Amschel constantemente advertia a sus 5 hijos:"Si no puedes hacer por ti mismo

que te amen, haz por ti mismo que te teman" (TAOM) De acuerdo a la organizacion azucarera internacional la sobreproduccion x 2do año

consecutivo sera d 5,9M Ton arriba d 5.2M Ton año ant (FT) Panorama azucarero cambio antelluvias inesperadas enBrasil eIndia y regreso a19,26c

justo a precios d antes dl rallyxsequiaske la llevo a24c (ft sept2012 Elazucar cae a los precios +bajos en 3meses,despues d tocar sus maximos en julio x

temores d escaces x sequias ahora temen x sobreproducción Las aseguradoras Wells Fargo y Ace, las cuales aseguran cultivos podrian perder mas de

US$5Billones debido a las sequias (bloomberg)

La planta de regasificacion Quintero en chile sufrira una expansion del 50%. Esta se

encuentra en Valparaiso y estara terminada en 2014(O&G) El telescopio espacial hubble sera reemplazado por el JWST(james webb space telescope)

de US$8.8Billones que sera lanzado en 2018(popular m)

Una pistola aprieta tuercas funciona con una presion de nitrogeno de 100psi y produce 1000libra-pie de torque a 15000rpm(popular mechanic)

Las pistolas aprieta tuercas usadas en Nascar cuestan US$1500. 1mecanico d Nascar pueden apretar las 5tuercas d cada llanta 1,2-1,5seg(PM)

El servicio postal de USA esperaba ke las estampillas d los Simpsons fueran exitosas,pero

vendio solo1/3 dl billon producido (bloomberg) En Australia se estan invirtiendo US$189Billones(A$180Billones) en proyectos de

LNG(licuefaccion de gas natural) (The Economist) Oil:PacificRubiales.Carbon:PacificCoal.Hierro:PacificIron.Caliza:PacificStone.Oro:Colombia

Gold.Energia:Proelectrica.Biocombust:Pacific Green En 2012 el sector pretrolero mundial invirtió US$600 Billones y se espera una inversión de

US$650 Billones para 2013 según Barclays (Financial Times Dic 2012) Los retornos en el sector E&P (Exploracion y producción) en 2012 tuvieron un pobre

desempeño con un 10% menos que todo el mercado de USA (Financial Times)

Finlandia se niega a mutualizar ladeuda ya ke se estima kela deuda combinada enla UE

llegaria a91%dlPIB mientras kesu deuda es solo dl53%(TE "Me he dado cuenta que es mas facil rendir cuentas a 10mil accionistas que manejar a uno

o dos socios" (Prada) Standard and Poor’s sube calificación de deuda soberana Chilena en moneda extranjera a

AA- y en moneda local a AA+, la calificación mas alta en la región ( Financial Times Diciembre 2012)

La calificación para la deuda Brasileña es de BBB, Mexico BBB, Peru BBB, Colombia BBB- y Ecuador B- (Financial Times Dic 2012)

La deuda Chilena tiene una calificación a la par con economías como China, Republica Checa, Estonia, Japon, Arabia Saudita o Taiwan (Financial Times)

Grecia tiene calificación de su deuda B-, Irlanda BBB+, Italia BBB+, Corea del Sur A+, Polonia A-, Portugal BB, España BBB- (Financial Times dic 2012)

“Tenemos un dicho en esta compañía. Nuestra competencia son nuestros amigos y

nuestros clientes nuestros enemigos” (James Dandall, Presidente de Archer Daniels Midland 1990)

Un Oligopolio determina la oferta a su antojo y determina la demanda mediante la publicidad que convence al publico de su necesidad (Economix)

El gasto de iglesia catolica dUS$171,6Billones es solo en USA. Emplea en USA + d 1millon d personas (the economist)

Los ingresos por impuestos en Colombia representan menos del 13% del PIB, comparado con Chile donde representa el 18% (Economist Iintelligence Unit)

Bogota es dueña del 76.3% de la EEB (Empresa de Energia de Bogota) tras privatizar en oferta publica 5.2% en noviembre de 2011 (Economist Iintelligence Unit)

Argentina no es parte de la comunidad financiera internacional, por lo tanto no tiene acceso a créditos en el mercado internacional y no tiene flujos de portafolio o de inversiones (Financial Times)

La única fuente de dólares para Argentina es el superhabit en su balanza comercial, y al decrecer esta el país empieza a tener problemas para cubrir sus obligaciones en dólares (Financial Times).

Por esta razón el gobierno Argentino tomo medidas en 2012 para evitar la salida de dólares, el ahorro en dólares y la compra de dólares en el mercado local (Financial Times)

En España el consumo de aceite de oliva es de entre 13 a 15 litros por persona, mientras en Argentina el consumo solo llega a menos de un cuarto de litro por año por persona (Financial Times).

Las corporaciones latinoamericanas en 2012 emitieron bonos por mas de US$70 Billones y se cree que mantendrá la misma tónica en 2013 (Economist Intelligence Unit)

En 2012 las corporaciones Colombianas emitieron mas deuda que en los 13 años previos, indicando que la percepción de riesgo en el país ha bajado drásticamente (Economist Intelligence Unit)

En 2012 la cantidad de dinero circulante en Argentina creció 37% y en 2013 ante un periodo preelectoral se espera que siga aumentando. El dólar blue o del mercado negro esta en $7.7 pesos argentinos reduciéndose el gap con el oficial de 60% a 50% (Financial Times febrero 2013)

Bancolombia tiene US$11 Billones en activos en el extranjero en latinoamerica, incluyendo las recientes adquisiciones en el Salvador, el Banco Agricola y 40% del grupo financiero Agromercantil en Guatemala o GFA (Financial Times febrero 2013)

Bancolombia es el banco Colombiano mas grande en termino de depósitos con US$50 Billones en activos bajo administración y tiene mas de un quinto del mercado de prestamos en Colombia (Financial Times febrero 2013)

Bancolombia adquiere los activos de HSBC en Panama por US$2.1 Billones (Financial Times febrero 2013)

Los precios del café tipo arabica han caído a niveles de US$1.4 la libra, comparado con los US$2.55 la libra en 2011 y US$1.76 en 2012, afectando a los agricultores del grano en centro america que sufre un ataque de roya y a Colombia en su programa de replantación (Financial Times febrero 2013)

15% de las importaciones Chilenas provienen de China y 20% de las exportaciones de Chile van a China, convirtiéndose China en el primer socio comercial de Chile (EIU)

Para principios del siglo XVIII en Inglaterra 2 de cada 3 habitantes trabajaban en

agricultura. En 1812 bajo solo a 1 de cada 3 que permanecían en la agricultura y para 1900 solo 1 de cada 10 (Principles of Economics)

En 1950 solo el 24% de las mujeres casadas trabajaban, y para el año 2000 esa fracción había aumentado a 61% (Principles of Economics)

La producción por acre de maíz en USA desde 1930 se a quintuplicado (Principles of Economics)

Alemania es el segundo mayor exportador mundial detrás de China (Financial Times)

En la “guerra de divisas” al un país devaluar su divisa, sus productos de exportación se tornan mas baratos y mas atractivos, mientras los productos importados se tornan mas caros y menos atractivos (Bloomberg enero 2013).

Que las exportaciones sean mas atractivas y las importaciones menos atractivas, ayuda el crecimiento interno. Esto origina un alza en la inflación, pero en una economía deflacionaria como la japonesa no es algo malo (Bloomberg enero 2013).

El comercio es un juego de suma – cero, ya que el superhabit de una parte, implica el déficit de la contraparte (Bloomberg enero 2013).

Dado el hectareaje sembrado en USA en 2012, se esperaba la cosecha mas grande de la

historia en ese país, pero la peor sequia en el cinturón del maíz desde 1930 lo impidió (Financial Times Enero 2013)

La participación de los países en desarrollo en el comercio mundial, se ha duplicado de 16% en 1991 a 32% en 2011, un incremento del 0,8% anual. Desde la crisis del 2008 el crecimiento ha sido el 1.5% anual (The Economist Enero 2013)

El numero de acuerdos regionales de comercio (RTA: regional trade agreements) ha crecido de 70 en 1990 a mas de 300 hoy en dia. (The Economist Enero 2013)

En 2011 la OECD estudio 55 RTA y encontró que en los acuerdos entre países ricos y economías emergentes se aumento el numero de bienes libre de aranceles de 68% a 87% en 10 años (The Economist Enero 2013)

Y en los acuerdos entre economías emergentes la proporción subió desde 28% a 92%, con mucha resistencia aun en los mejores RTA en cuanto a sectores como la azúcar o la leche (The Economist Enero 2013)

La iniciativa del FMI en 2002 del Mecanismo de Reestructuracion de Deuda Soverana (SDRM) un tipo de Capitulo 11 voluntario para países recobra vigencia tras la crisis Europea (Financial Times Enero 2013)

En 2002 el SDRM no fue aprobado por la oposición de USA a este mecanismo (Financial Times Enero 2013)

El SDRM toma mayor relevancia ante las debilidades presentadas en los acuerdos de reestructuración de deuda soberana, que llevaron a una inesperada victoria legal del Hedge Fund liderado por Elliot contra Argentina (Financial Times Enero 2013)

Cleary Gottlieb, la firma que representa la mayoría de gobiernos cuando reestructuran su deuda soberana, tales como Grecia y Argentina, manifestó que un mecanismo como el SDRM debe ser revisado (Financial Times Enero 2013)

En la mina La mina La Francia en Colombia, tiene participación Goldman Sachs (Financial

Times febrero 2013)

En California en USA de las 100 empresas mas grandes, 39 fueron creadas después de 1970, en cambio en Dinamarca después de 1970 solo se han creado 3 grandes empresas y en Suecia solo 2 de las 100 mas grandes (The Economist febrero 2013)

Muhammad Yunus el dundador del Grameen Bank en Bangladesh, un banco de microcréditos, describe a los pobres como “emprendedores natos” ya que de no ser asi, no seria claro que pasaría con ellos (The economics octubre 2012)

La oficina federal de estadística de Alemania mostro que el país tuvo en 2012 un

superhabit comercial de $188 Billones de Euros, el segundo mas alto en 60 años (Financial Times febrero 2013).

Solo unas pocas bacterias y algas calcifican, pero su abundancia y presencia extendida las

hacen importantes en la formación de calizas en varias épocas de la historia de la tierra (Encyclopedia of Sediments and Sedimentary Rocks)

Carbonatos microbiales aparecen en la era azoica y son significativos en la plataforma proterozoica. Cianobacterias que calsificaron son importantes en el Cambrico y algas verdes y rojas calcificadas son importantes en el Ordovicence (Encyclopedia of Sediments and Sedimentary Rocks)

Los minerales están compuestos de los elementos de la tabla periodica, se clasifican como nativos cuando están compuestos de un solo elemento, se encuentran aislados y ocurren en estado puro. Se clasifican como compuestos cuando están constituidos de dos o mas elementos. La mayoría de los minerales son compuestos (Britannica Illustrated Science library rocks and minerals)

Los minerales nativos se clasifican en: Metales e Intermetales, que tienen alto punto de fusión, gran conductividad, lustre metalico, ductiles, maleables, entre ellos el oro, el cobre, platino, plata y el plomo. (Britannica Illustrated Science library rocks and minerals)

Semimetales: Minerales nativos que son mas frágiles que los metales y tienen poca conductividad, como ejemplo el arsénico, antimonio y bismuto (Britannica Illustrated Science library rocks and minerals)

No metalicos: no conducen la electricidad, no tienen lustre metalico, muy frágiles, entre ellos por ejemplo el azufre (Britannica Illustrated Science library rocks and minerals)

En los minerales compuestos ocurren dos fenómenos, el isomorfismo y el polimorfismo. (Britannica Illustrated Science library rocks and minerals)

El primero se caracteriza por que se forman diferentes minerales cuando se mantiene la misma estructura pero se reemplaza un atomo por otro elemento diferente de similar tamaño, manteniéndose la estructura, pero cambiando la composición, un ejemplo es el FeCO3 que cambia a MgCO3 (Britannica Illustrated Science library rocks and minerals)

El polimorfismo se caracteriza porque se forman diferentes minerales cuando se mantiene la misma composición, pero la estructura cambia en multiples formas. Ejemplo de polimorfismo es el diamante y el grafito que son carbono puro pero su estructura es diferente (Britannica Illustrated Science library rocks and minerals)

Los silicatos forman 95% de la corteza terrestre. Los no silicatos como sulfuros, oxidos, sulfatos, elementos puros, carbonatos, hidróxidos y fosfatos son menos abundantes en la corteza terrestre y conforman el 8% de los minerales pero son de alta importancia económica (Britannica Illustrated Science library rocks and minerals)

http://www. banrep.gov.co/docum/ftp/borr a692.pdf …