19.2070

19.2946

18.8810

13:55

13:30

Una probable orden ejecutiva para

abandonar el TLCAN

Cierre en México

Riesgo por la no aprobacióndel presupuesto y cierre del gobierno

Plan de reducir impuestos a las empresas de 35 a 15%

FACTORES EN EU QUE AFECTARON

8:05 8:55 10:05 11:05 13:0511:45

Cierre previo

18,832

REVELAN AMENAZA CONTRA TLCAN

SE VUELVE A TAMBALEAR

EL PESOEl dólar cerró en 19.50 pesos en bancos, luego de que se difundiera que Donald Trump planea abandonar el acuerdo >9

POR JORGE RAMOSjorge.ramos@gimm.com.mx

El crecimiento económico de México en el periodo de 2013 a 2018 podría ser el menor ob-servado en los últimos cinco sexenios, según cifras del Ins-tituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) y las ex-pectativas de los especialistas en economía del sector priva-do para los dos últimos años de esta administración.

Según datos del Inegi, de 1989 a 1994 el PIB de México creció 4.0% promedio anual real, de 1995 a 2000 creció 3.2%; de 2001 a 2006, 2.2%; de 2007 a 2012, 2.1%; y de 2013 a 2016, 2.1% promedio anual real; pero, según exper-tos, en 2017 y en 2018 crecerá 1.5 y 2.1% real anual, respec-tivamente, lo que dará como resultado una tasa de cre-cimiento promedio de 1.9% para todo el actual sexenio.

Éste último dato sería el menor crecimiento desde el sexenio de Miguel de la Ma-drid (1983-1988), que fue de 0.3% promedio anual. El me-nor crecimiento del PIB se

CONCEPTO ANTERIOR ACTUAL VARIACIÓN

DÓLAR (VENTANILLA) $19.2000 $19.5000 $0.3000 1

DÓLAR (SPOT) $18.8810 $19.2070 $0.3260 1

EURO $20.9036 $21.2007 $0.2971 1

LIBRA $24.5495 $24.9879 $0.4384 1

CONCEPTO ANTERIOR ACTUAL VARIACIÓN

TIIE (28 DÍAS) 6.8929% 6.9013% 0.0084 pp. 1

TIIE (91 DÍAS) 6.9418% 6.9450% 0.0032 pp. 1

CETE (28 DÍAS) 6.4700% 6.5000% 0.0300 pp. 1

TASA OBJETIVO 6.2500% 6.5000% 0.2500 pp. 1

José Yuste 2Darío Celis 3El Contador 3David Páramo 4

Alicia Salgado 5Maricarmen Cortés 6Carlos Velázquez 7Ángel Verdugo 7

HACKER

HUAWEI TRAJO SU P10

PLAN DE AMÉRICA MÓVIL

ESCINDIRÁN A TELMEXAmérica Móvil presentó al Instituto Federal de Telecomunicaciones una propuesta para escindir parte de su infraestructura de línea fija para hacer independiente a su unidad Telmex. Daniel Hajj, director general de la compañía, comentó que “el IFT ya está estudiando nuestra propuesta y tiene de 65 a 70 días para responder”. >10

NACIONAL FINANCIERA

APUESTA A ENERGÍA LIMPIAAnte el agotamiento de recursos no renovables, Nacional Financiera se ha incorporado activamente a iniciativas de cuidado ambiental, estructurando programas de financiamiento que permitan impulsar proyectos sustentables de medio ambiente, energía y para mitigar el cambio climático, aseguró Jacques Rogozinski, director general de la institución. >5

MARCAS MÁS VALIOSAS

CORONA LIDERA RANKING

¿Cómo empezó la econo-mía el año de 2017? Pues, aunque parezca increíble, bastante mal para EU y bastante bien para Méxi-co. Al menos ésa es la pro-bable respuesta que nos darán las cifras aún muy preliminares del PIB de ambos países que se publi-carán mañana.

Esa lectura es sorpren-dente si tenemos en cuen-ta el impacto en apariencia tan contrario que tuvo la victoria de Donald Trump en ambos lados del río Bravo. En el norte, su triun-fo fue recibido con un des-aforado optimismo; por el contrario, en el sur, en Mé-xico, cundió el desánimo y la desesperación.

Pues bien, una cosa son las encuestas y otra, los datos duros. En EU, pese al rampante optimismo, el consumidor se mostró más cauto a la hora de gastar. En cambio, México ha re-sistido bastante bien pese a Trump, el gasolinazo y al desplome del peso. >8

Resistió la economía mexicana

ECONOMÍA A DETALLE

2.5POR CIENTO

anual es la previsión de crecimiento de México en el primer trimestre

El turismo puede ser un vehículo que contribuya a transformar el mundo en los próximos años, aseguró David Scowsill, presidente del Consejo Mundial de Viajes y Turismo (WTTC, por sus siglas en inglés).

Al inaugurar la Cum-bre Global, que tiene como tema principal Transfor-mando nuestro mundo, el directivo destacó que de hecho esta actividad ya contribuye con una parte muy importante al apor-tar 10% del PIB mundial, generar 7.6 billones de dólares de divisas y pro-porcionar uno de cada 10 empleos a nivel global.

Señaló que los princi-pales retos del turismo son: la facilitación de viajes, políticas de crecimiento y prácticas responsables. >6

CUMBRE WTTC

Turismo, motor de cambios

ÚLTIMAS TRES DÉCADAS

De cumplirse las expectativas de analistas para 2017 y 2018, el PIB tendría en este sexenio la menor expansión desde Miguel de la Madrid

Crecimiento, el pendiente

(Tasa de crecimiento promedio anual real)EVOLUCIÓN DE LA ECONOMÍA

Fuente: Excélsior, con datos del FMI, Inegi y Encuesta de Banxico

explica por la debilidad de la actividad económica mun-dial, la cual propició una dis-minución de la demanda externa y de las exportaciones mexicanas, principalmente a EU; y ocurre pese a que la ad-ministración Peña implemen-tó una política contracíclica de gasto público financiado con deuda, y que se aproba-ron y están implementando las reformas estructurales en distintos sectores.

Según información de la Secretaría de Hacienda, la

deuda pública amplia aumen-tó de 5 billones 890 mil 846.1 millones de pesos, equivalen-tes a 37.5% del PIB en 2012, a 9 billones 689 mil 563.6 millo-nes de pesos, es decir 50.2% del PIB, en febrero de 2017.

El crecimiento de la deuda amplia en casi 13 puntos del PIB, cuyo objetivo fue acelerar las reformas estructurales e impulsar el crecimiento eco-nómico a tasas de 5% anual, no alcanzó lo que se planteó como objetivos el Gobierno de la República.

APERTURADavid Scowsill dijo que si bien es necesario que los países se preocupen por sus fronteras, impedir la entrada a los viajeros tampoco es la solución.

(Pesos por unidad, cotización intradía)DÓLAR INTERBANCARIO

Corona, Telcel y Oxxo son las tres marcas mexicanas más valiosas, según el estudio Best Mexican Brands 2017 de Interbrand. El sector con el mayor valor es Telecomunicaciones, con 99.5 mil millones de pesos; luego está el de bebidas, con 89.5 mil millones de pesos. Interbrand dijo que “las marcas en Telecom tienen el reto de la entrada de nuevos jugadores”. >2

(Cifras en millones de pesos)LAS QUE MÁS VALEN

10

9,252

1

84,123

2

60,862

38,66643,877

33,182

23,690

3 4

5

7 8

9

15,056

6

25,944

Foto: Especial

Foto: Especial

Fuente: Interbrand

Foto: Huawei

Miguel de la Madrid

(1983-1988) (1989-1994) (1995-2000) (2001-2006) (2007-2012) (2013-2018)

CarlosSalinas

ErnestoZedillo

VicenteFox

FelipeCalderón

EnriquePeña Nieto

0.3%

3.2%

2.2% 2.1% 1.9%

4.0%

Fuente: Bloomberg y Banco de México/Ilustración Horacio Sierra

CONCEPTO ANTERIOR ACTUAL VARIACIÓN

IPC (MÉXICO) 49,808.05 49,565.16 -0.49% 5

DOW JONES (EU) 20,996.12 20,975.09 -0.10% 5

NASDAQ (EU) 6,025.49 6,025.23 0.00% ―

BOVESPA (BRASIL) 65,148.35 64,861.92 -0.44% 5

La compañía china trajo a México sus dos nuevos teléfonos inteligentes, P10 y P10 Plus, que al igual que sus antecesores, son desarrollados en el tema de fotografía de la mano de la compañía alemana Leica. Con éstos busca ganar en la gama alta. >10

EXCELSIORjuEvES 27 dE abRIL dE 2017

dinero@gimm.com.mx @dineroEnImagen

EMPRESAS

EXCELSIORjuEvES 27 dE abRIL dE 20172

@dineroEnImagen

Salirse del TLCAN ¿verdad o amago de Trump?Tampoco sería el fin, ni de la economía abierta ni de poder seguir vendiéndole al mercado estadunidense.

“Un alto funcionario del gobierno de Trump” lo dio a conocer al portal Politico: Trump firmaría una or-den ejecutiva para salirse del Tratado de Libre Co-mercio. Ya no habría renegociación, ni pláticas, ni foros. Nada: Estados Unidos dejaría el acuerdo co-mercial. Y los mercados se pusieron nerviosos. Los inversionistas y empresarios ya consideraban que

esa carta del Presidente estadunidense, estaba en el olvido. Más bien todos hablaban de cómo renegociar el TLCAN, de los acercamientos de Videgaray-Guajardo-Meade con sus homólogos estadunidenses. Pero volvió el desconcierto, los capitales dejaron sus posiciones en pesos. La moneda mexi-cana perdió hasta cotizar en 19.50 o 19.65 pesos por dólar.

Ahora la gran pregunta es saber si lo de Trump es verdad o un simple amago.

TRUMP: PARA SU ELECTORADO, O AJUSTE DE CUENTASDonald Trump va a cumplir sus primeros 100 días con fra-casos por todas partes. Y puede que este amago de salirse del TLCAN, sin ser oficial, lo ponga otra vez en el camino al alza en las encuestas. O lo peor: sirva como una carta fuer-te para sentarse a negociar con los gobiernos mexicano y canadiense, y exigir mucho más de lo que le iban a dar en solución de controversias o reglas de origen.

Incluso, hay quien dice que esta filtración a Politico le fun-cionó a Trump para hacer un ajuste de cuentas entre su pro-pio equipo, entre los más extremistas que buscan tumbar el acuerdo comercial como Bannon o Peter Navarro, y los pro-pulsores de una región norteamericana competitiva, como son Wilbur Ross, Tillerson o hasta Mnuchin.

FILTRACIÓN LOGRÓ EL OBJETIVO: TENSIÓN PARA RENEGOCIARLo cierto: la filtración lo-gró su objetivo. Golpear al peso mexicano y re-gresar al escenario de no tener acuerdo comercial.

Desde luego el TL-CAN favorece a México. Pero si no lo tuviéramos, el escenario es difícil, pero no catas-trófico: Estados Unidos debería avisar con seis meses de anti-cipación su salida del acuerdo comercial. Pasaría otro año de transición, con las mismas ventajas arancelarias para seguir exportando. Y después, México podría accecer a las venta-jas de exportarle como nación menos favorecida dentro de la Organización Mundial de Comercio. Es decir: Eliminar el TLCAN sí nos afectaría, en una economía exportadora donde 80% de las ventas van a parar hacia EU. Pero tampoco sería el fin, ni de la economía abierta ni de poder seguir vendiéndole al mercado estadunidense. Por lo pronto, la reunión urgente en Palacio Nacional entre el presidente Peña Nieto, el secre-tario de Hacienda, José Antonio Meade, y el canciller, Luis Videgaray, habla de que se prepara un plan B… por si la fil-tración pase de amago para renegociar hacia una región más competitiva, a salirse del TLCAN en la necesidad de Trump de quedar bien con su electorado.

IATA PIDE REVISAR INICIATIVA DE LEY DE AVIACIÓN CIVILNo es poca cosa. Se trata de la Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA), que en voz de su vicepresidente re-gional, Peter Cerdá, le pide a los legisladores y gobierno mexi-cano revisar la iniciativa de Aviación Civil y de Protección al Consumidor. Para la IATA sí se está sobrerregulando: al impedir cobrar por equipaje (lo pagarán quienes no llevan equipaje), al poder cancelar el vuelo con tan sólo 24 horas de anticipación, sin pagar una sanción a la aerolínea. O al realizar vuelo en es-calas, y tomar una de ellas cuando el pasajero quiera.

Ahí está la postura internacional de las aerolíneas, que en efecto, deben ver por la eficiencia de costos de la indus-tria. No está mal. El tema es ¿cómo equilibrar esa necesidad de eficiencia de las aerolíneas con la seguridad al pasajero en retrasos, cancelaciones, maletas? La iniciativa de ley ya salió de la Cámara de Diputados, lo que las aerolíneas ven bien, pero sienten que meterle más obligaciones sí causarán mayores costos, que a la postre, se puedan traducir en bole-tos más caros para el usuario final o cancelaciones de rutas. Al respecto, la Canaero dice que ha trabajado asesorando la iniciativa y así lo quiere seguir haciendo en el Senado. Sería un error de los senadores no tomar en cuenta a la industria. Se deben equilibrar las necesidades y derechos de los pasa-jeros con la expansión saludable de la industria.

La filtración logró su objetivo. Golpear al peso mexicano y regresar al escenario de no tener acuerdo comercial.

activo empresarial

JOSÉ YUSTEdinero@gimm.com.mx

José Manuel HerreraCoordinador

Paul LaraJefe de Información

Ma. Elena López SeguraEditora

Jorge JuárezEditor

Elizabeth MedinaCoeditora Visual

RANKING DE INTERBRAND

Llegan seis marcas a las más valiosas

De acuerdo con la consultora que realiza el listado, el valor en conjunto de estas empresas es de 29 mil mdp

POR ERÉNDIRA ESPINOSA erendira.espinosa@gimm.com.mx

Este año se integraron seis nuevas empresas al ranking de las 25 más valiosas de In-terbrand. Esto gracias a sus resultados, pero también a que otros sellos descendieron.

Las empresas que lograron un puesto en la lista fueron Lala, Bachoco, Volaris, Banre-gio, Rotoplas y Nutrisa.

El valor de marca de Lala es de 15 mil 56 millones de pesos, el de Bachoco de cua-tro mil 713 millones de pe-sos, el de Volaris de cuatro mil 438 millones de pesos, por lo que se ubicaron en el puesto nueve, 16 y 17 del conteo de Interbrand.

Banregio tiene un valor de tres mil 321 millones de pe-sos, por lo que se colocó en el puesto 20; mientras que Rotoplas llegó al puesto 24 con un valor de marca de mil 240 millones de pesos y Nu-trisa ocupó el puesto 25 con 540 millones de pesos.

“El movimiento de otras marcas también está ayudan-do a que otras suban de po-sición”, reconoció Constanza Gabelich, directora de con-sultoría de Interbrand.

Respecto a la salida de marcas como Banamex, la ejecutiva mencionó que esto se debió al cambio de nom-bre de la firma a Citibanamex, pues en este caso, en el cual conviven dos marcas, no se puede considerar que su valor total dependa solamente de una de ellas.

AUMENTAN INGRESOS DE FEMSALos ingresos de Coca Cola FEMSA en el primer trimestre del año crecieron 38.4 por ciento, al ubicarse en 51 mil 357 millones de pesos, impulsados por la adquisición de Vonpar en Brasil y la consolidación de su operación en Filipinas, a partir de febrero. En los primeros tres meses, el volumen de ventas disminuyó 4.0 por ciento.

CMV AUMENTARÁ PRODUCCIÓN

Vino mexicano amplía presenciaLos productores quieren llegar a 50% de la participación de mercadoPOR ALICIA VALVERDEalicia.valverde@gimm.com.mx

E l C o n s e j o Me x i c a n o Vitivinícola (CMV) espera au-mentar la producción de vino nacional de 30 a 50 por cien-to en los siguientes 10 o 15 años, informó Daniel Milmo Brittingham, presidente del organismo.

Detalló que para lograrlo será necesario sembrar al-rededor de 15 mil hectáreas adicionales a las 5 mil que actualmente se producen en el país de uva para vino.

“Lo anterior permitirá al sector aumentar su partici-pación de mercado que ac-tualmente es 30 por ciento contra el 70 por ciento que tienen las importaciones de vino”, explicó en entrevista al término de la presentación “Panorama mundial del vino y oportunidades para Mé-xico” a cargo de Jean-Marie Aurand, director general de la Organización Internacio-nal de la Viña y el Vino.

M i l m o B r i t t i n g h a m

consideró que al contar con las 20 mil hectáreas de uva para vino, permitirán a la in-dustria duplicar las 10 mil ca-jas de vino que comercializan actualmente.

“En los últimos diez años, la industria del vino nacional ha crecido entre ocho y 12 por ciento”, detalló.

Actualmente se comercia-lizan en México alrededor de 10 millones de cajas, de las cuales 2.5 millones corres-ponde a vino nacional y la idea es que en 15 años se au-mente a 5 millones de cajas la producción local y se obtenga el 50 por ciento del mercado.

El representante del CMV consideró necesario que haya compromiso de inver-sionistas y productores que deseen incursionar en el mercado del vino.

Detalló que se trata de in-versiones de largo plazo, ya que la cosecha del viñedo es entre tres y cuatro años y al generar el vino se le da valor agregado.

CONSUMO Por su parte, Jean-Marie Au-rand, comentó que el con-sumo de vino en México alcanzó 89.5 millones de

hectolitros en 2016, lo que representa un incremento de 10 por ciento.

No obstante, refirió que el consumo de vino en México sigue siendo bajo, de apenas

750 mililitros por persona al año, comparado con países como España que alcanza los 20 litros per cápita, en tanto, en Italia se eleva a 37 y en Francia el consumo llega a 47.7 litros por persona.

“Se estima que alrededor de 2.5 millones de mexicanos consume vino, de los cuales 80 por ciento lo ingiere una vez a la semana y solamente el 15 por ciento lo bebe dia-riamente”, explicó Aurand.

Detalló que según la pre-ferencia de los consumidores mexicanos, el 59% privile-gia el vino tinto, seguido del blanco con 14%, 12 por ciento prefiere el espumoso y el 15% restante se divide en las de-más clasificaciones.

Foto: Quetzalli González

En los últimos diez años, la in-dustria del vino nacional ha creci-do entre ocho y 12 por ciento.”

DANIEL MILMO BRITTINGHAM

PRESIDENTE DEL CMV

Foto: Mateo Reyes

La directora de Interbrand, Constanza Gabelich destacó que en los movimientos del ranking influyó la volatilidad del tipo de cambio.

De acuerdo con Gabelich otro factor que impactó en el ranking de Interbrand fue el tipo de cambio, por lo que para lograr representar los va-lores reales de las compañías decidieron presentar el estu-dio en pesos.

TRANSFORMACIÓN, ESENCIAL En conferencia de prensa Ga-belich reconoció que un fac-tor fundamental para que las empresas se mantengan y avancen en el ranking es la transformación de sus marcas a través de la innovación.

“Se están creando muchas áreas que básicamente repre-sentan a muchos personajes de diferentes áreas de la em-presa, que se están integrando a laboratorios de innovación. Sin embargo, los empresa-rios, especialmente los CEOs, los que toman las decisiones, aun tienen miedo del cam-bio, pero si no se analiza una transformación del portafo-lio de productos realmente lo que tenemos puede impactar mucho más”, dijo.

Consideró que invertir y aceptar propuestas ayudará a las empresas a emprender una transformación exitosa.

Para realizar el ranking In-terbrand analiza el desempe-ño financiero de la marca, su papel dentro de la decisión de compra y la fortaleza de misma.

(Millones de pesos)LAS NUEVAS

Lala Bachoco

BanRegioVolaris

Rotoplas

15,056

16

20

25

17

24

4,713

3,321

540

4,438

1,240Nutrisa

9

— Notimex

Tiempo de negocios

DARÍO CELISdariocelisestrada@gmail.com

Twitter: @dariocelise

Cofece y Consar van con todo y el caso CencorSu empresa Enlace y sus brokers han sido objeto de investigaciones por viciar precios en el Mercado Mexicano de Derivados.

Al iniciar la Comisión Federal de Competen-cia Económica (Cofece) la indagatoria con-tra cuatro afores por colusión en la fijación de cuotas a sus Siefores, en menoscabo de los ahorradores, se abrió una puerta muy grande a otras investigaciones dentro de un gremio que por décadas fue intocable.

La Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) lleva tiempo cruzando información en sus bases de datos para ubicar y rastrear “mafias” que por años saquean a los ahorradores. Desafortunadamente se estrelló con una Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) omisa.

No ha sido fácil para los equipos de Alejandra Palacios, en la Cofece, y los de Carlos Ramírez, en la Consar, ya que del lado de los delincuentes de “cuello blanco” hay influ-yentes ejecutivos de grandes bancos y casas de bolsa del país, cuyos modus vivendi se ha hecho a partir de este “ju-goso negocio”.

Pero ahora en ese contexto, justo en la recta final del go-bierno de Enrique Peña Nieto, el organismo antimonopo-lios sale a anunciar el inicio de una nueva investigación, otra vez por colusión, en la fijación de precios de deuda guber-namental, situación que beneficia a diversos intermediarios financieros.

Las famosas “áreas de ventas” de bancos y casas de bolsa que “apapachan” y pasean por todo el planeta a los cono-cidos “fund managers”, a cambio de que les compren los bonos que ellos deciden trastocar, es algo de todos los días que se ha vivido en los últimos diez años sin que nadie lo cuestionara.

Tan sencillo como que cualquier banco tome posiciones y use a sus vendedores para distribuir el paquete a través de empresas de corretaje, como la que dirige Santiago Urquiza, el de Central de Corretajes (Cencor), el empresario que pre-tende tener una licencia para una nueva bolsa de valores.

Curiosamente ha sido ni más ni menos que este financie-ro, el que ahora impulsa la entrada en operación a partir de finales de este año de la nueva Bolsa Institucional de Valores (BIVA), el que ha estado involucrado en los dos grandes escán-dalos de manipulación de precios en la historia moderna del país.

Su empresa Enlace y sus brokers han sido objeto de investigacio-nes por viciar precios en el Mercado Mexicano de Derivados (MexDer) en los inicios de esa bolsa, con la ayuda del BBVA Bancomer, que preside Luis Robles; Citibana-mex, que dirige Ernesto Torres, Santander, que encabeza Marcos Martínez.

Asimismo, por manosear precios en sus sistemas para no afectar valuaciones de bancos extranjeros en la crisis de las hipotecas tóxicas o subprime de Estados Unidos, en 2008, principalmente con la ayuda de Merrill Lynch, que después absorbería Bank of America, y lo que fue ING.

Ahora la Secretaría de Hacienda, de José Antonio Meade, y la CNBV, que lleva Jaime González Aguadé, se aprestan a autorizarle BIVA. La gran pregunta es si las denuncias que ya tienen tanto la Cofece como la Consar, de las operacio-nes irregulares de corretaje, no ponen más bien en riesgo a Cencor.

Filiales como MEI, Enlace y PiP y algunos de sus emplea-dos son focos de atención de esta colusión orquestada por bancos, afores y casas de bolsa sobre las que la Cofece y la Consar han puesto la lupa. Y eso es sólo con la operación de la deuda gubernamental.

Donde más corrupción se ha detectado, pero las investi-gaciones de los reguladores no llegan hasta allí ahora, es en la deuda corporativa que los brokers promueven.

PEREDA SE DESLINDASiguen las dudas y cuestionamientos en torno a quiénes están detrás de Tecno Radio, más allá de Alí Eduardo Bañuelos, que es el que figura como accionista mayoritario. El 4 de abril iba haber junta de consejo en la CIRT, pero la gente de Edgar Pereda la mandó cancelar, se dice, que para evitar reclamos de no pocos agremiados que están molestos por la ausencia de un posicionamiento o extrañamiento del actual presidente de esa cámara. En esa tesitura el señor Adrián Pereda, fundador de Radiorama y padre de Edgar, envió una carta en la que aclara que no participó ni participará en el proceso licitatorio de nuevas frecuencias de radio y que ni él ni ningún miembro de su familia tienen nexo con Tecno Radio. Parecería que los Pereda se empiezan a deslindar de sus socios históricos, los Sánchez Campuzano. Algunos ra-diodifusores recuerdan que curiosamente se está repitiendo lo que sucedió hace 25 años y que fue un escándalo en el medio. En ese año Javier Sánchez Campuzano, el funda-dor de Radiorama junto con su socio Adrián Pereda, era el presidente de la CIRT y el gobierno de Carlos Salinas de Gortari entregó combos de radio siendo el principal bene-ficiario precisamente Radiorama. En la industria se comenta que el Instituto Federal de Telecomunicaciones, que lleva Gabriel Contreras, fue el que pidió ese deslinde. Gabriel Rihan, yerno de Sánchez Campuzano, quizás sepa quiénes están atrás de Bañuelos y Tecno Radio.

La gran pregunta es si las denuncias que ya tienen en la Cofece y la Consar, de las operaciones irregulares de corretaje no ponen más bien en riesgo a Cencor.

EL CONTADOR

I.Air France, que en el país dirige Vincent Etchebehere, está hoy de manteles largos, pues celebrará 65 años de volar hacia el Aeropuerto Internacional de la Ciu-dad de México, que dirige Alexandro Argudín. La

posición de la aerolínea para conectar a México con Francia es sólido tanto que conecta a las dos naciones con su avión más grande, el Airbus 380. De hecho, la aeronave llegó des-de hace un año para conectar a la Ciudad de México con la capital parisina, pero alternaba con un Boeing 777-300. Sin embargo, desde el 27 de marzo opera de forma diaria lo que permitirá aumentar hasta 27 por ciento más asientos. En los últimos 12 meses, el tráfico entre los dos países mostró un alza de 12 por ciento.

III.Gerardo Hernández, actual presidente del organismo NYCE, fue designado nue-vo presidente del Consejo Mexicano de Normalización y Evaluación de la Con-

formidad para el periodo 2017-2018, desde donde impul-sará el desarrollo, supervisión y cumplimiento de las poco más de 700 Normas Oficiales Mexicanas que existen en México, en sectores fundamentales como el laboral, salud, electrónico, transportes, alimenticio, ambiental, comercial, etcétera. Esta institución integra a los Organismos Nacio-nales de Normalización, de Certificación de Productos, de Sistemas de Gestión y de Laboratorios de Ensayo, así como Unidades de Verificación de Información Comercial.

II.Newpek, que pertenece al conglomerado Alfa donde Álvaro Fernández es el director gene-ral, ha reanudado sus trabajos de perforación y terminación de pozos en la zona de Eagle

Frod Shale en Estados Unidos, esto debido a una recupera-ción parcial en el precio de los hidrocarburos. Cabe recor-dar que la empresa se vio afectada por la caída en el costo por barril, por lo que dejó pendientes diversos proyectos de exploración y extracción de hidrocarburos en el vecino país. Actualmente ya se encuentra perforando cuatro po-zos, cuya primera producción está prevista para el segun-do trimestre; sin embargo, espera que al cierre de este año sean al menos 20 pozos en los que se inicie la extracción.

IV.Luego de que el presidente Enrique Peña anunciara la creación de cuatro nuevos instrumentos de inversión, entre ellos los Cerpi’s y las Fibra E, la Secretaría de Ha-

cienda, a cargo de José Antonio Meade, ya prepara una serie de modificaciones regulatorias para promover una mayor inversión en este tipo de activos y en los Certifica-dos de Capital de Desarrollo, mejor conocidos como CKD’s. Con ello se buscará que las afores, lideradas por Carlos Noriega, presidente de la Amafore, destinen más recur-sos a infraestructura a través de estos vehículos de inver-sión y con ello maximicen el rendimiento que otorgan a los trabajadores.

EL RADAR DINERO dinero@gimm.com.mx @DineroEnImagen

LA CIFRA

14 POR CIENTO

aumentaron las ganancias globales de Santander en el primer trimestre de 2017, comparadas a las del año pasado. >4

HOY CUMPLEEric Schmidt PRESIDENTE EJECUTIVOde 2001 a 2011

Google

62 AÑOS

LO RELEVANTE

LO QUE VIENEPresenta opción de ahorro Banco Azteca y MasterCard presentan Guardadito Kids, un producto dirigido a menores de edad que busca promover el hábito del ahorro. Estarán presentes Andrés Aymes, director de banca de Banco Azteca, y Antonio Junco, director general de MasterCard.

Balanza comercialEl Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) difundirá los resultados del comercio exterior del país al cierre del primer trimestre del año.

Amplían red de corresponsalesLa Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) llevará a cabo el lanzamiento del esquema de ahorro voluntario en las afores a través de las sucursales de Farmacias del Ahorro de todo el país, con lo cual aumentará su red de corresponsales.

Robos para atención al cliente La inteligencia artificial, capaz de adquirir personalidades diferentes, ya está operando en diferentes empresas y la atención a clientes es el área en la que ya se ocupa. http://bit.ly/2pA3z5c

Twitter es opacado por InstagramLa red social de los 140 caracteres dejó mucho qué desear en su primer reporte trimestral de 2017. Por primera vez los ingresos de la compañía cayeron. http://bit.ly/2pzSBwH

DINERO EN IMAGEN

Crecimiento de EU y MéxicoPese a que la victoria de Trump se saldó con una ola de optimismo en EU y de pesimismo en México, los datos duros nos dirán que el PIB del primer trimestre en EU se enfrió a un 1 por ciento. >8

Inversión petroleraEn los últimos 16 años, Pemex invirtió más de 122 mil millones de pesos en la exploración y desarrollo de yacimientos en las aguas profundas y ultraprofundas del Golfo de México. >6

POR ERÉNDIRA ESPINOSAerendira.espinosa�gimm.co.mx

Javier Ezquerro, director general de Operaciones de Cinemex, afirmó que la apertura de su pri-mer cine en Estados Unidos no sufrió afectaciones debi-do al gobierno del Donald Trump y que, por el contrario, el ob-jetivo de la empresa es demostrar que las com-pañías mexicanas pueden competir allá.

“No hay impacto de Do-nald Trump o algún obstácu-lo con el gobierno. Lo que sí queremos es ser embajado-res de México, demostrar que México sabe hacer bien las cosas”, afirmó el ejecutivo.

LOS RETOSEn entrevista habló de otros retos que tuvieron que ven-cer, que principalmente tu-vieron que ver con entender al consumidor.

“Hemos ten ido el reto de entender el mercado, porque es na-turalmente muy diferen-te. Nos ha tomado algo de tiempo entender gustos y preferencias, poder adaptar el concepto, para tener una diferenciación con la com-petencia y que sea atractivo. Encontramos la oportuni-dad atractiva para entrar en segmento de cines donde es muy importante el nivel de

alimentos, bebidas, el nivel de confort, es un país vanguar-dista en muchos aspectos”, declaró.

Según el ejecutivo una entrada a CMX, como se lla-ma la empresa allá, tiene un precio de entre 21 y 24

dólares, es decir entre 402 y 460 pesos al tipo de cam-bio actual, y es un servicio de lujo; en nuestro país la em-presa opera Cinemex Pla-tino que también promete ser una experiencia simi-

lar, sin embargo, los precios rondan los 119 pesos.

De acuerdo con el directivo también tienen previsto cre-cer a través de adquisiciones en Estados Unidos y analizan su entrada en otros mercados de Latinoamérica.

Al ser cuestionado sobre los planes de la compañía para nuestro país, Ezquerro

mencionó que se enfocarán en su crecimiento orgánico.

“Tenemos la continua-ción de estrategia de una ex-pansión agresiva, no a través de adquisiciones, sino de cre-cimiento orgánico, en 2016 abrimos 22 cines, este año te-nemos previstos 24 o 25 com-plejos”, dijo.

El ejecutivo reconoció que el maíz palomero es un insu-mo que se ha visto afectado por el alza en el precio del dó-lar, hasta el momento la estra-tegia de la compañía ha sido tratar de contener el impacto.

ENTREVISTA CON JAVIER EZQUERRO

Cinemex busca ganar mercado en EU El director general de operaciones descartó que hayan tenido problemas a su llegada

“Lo que sí queremos es

ser embajadores de México, demos-

trar que Mexico sabe hacer bien las cosas.”JAVIER EZQUERRO

DIRECTOR GENERAL DE OPERACIONES

DE CINEMEX 10COMPLEJOS

de cines planea abrir Cinemex en Estados Unidos durante este

año y el próximo

CRECIMIENTODe acuerdo con Javier Ezquerro también tienen previsto crecer a

través de adquisiciones en Estados Unidos y analizan su entrada en

otros mercados de Latinoamérica.

EXCELSIOR : juEvES 27 dE abRIL dE 2017 dINERO3

FINANZAS

EXCELSIORJUEVES 27 DE ABRIL DE 20174

@DineroEnImagen

¿IVA generalizado (II)?

El 16 de marzo publiqué en esta columna que la propuesta fiscal de Donald Trump “es un compendio de los postulados del Partido Re-publicano durante la última década por lo que tienen buenas posibilidades de avanzar en el Congreso de Estados Unidos.

“El plan fiscal no tiene como objetivo da-ñar a México, sino atender la realidad de la economía de aquel país en el que la población está envejeciendo, además de una disminución en los puestos laborales por la automa-tización que señalan una tendencia decreciente de la recau-dación de Impuesto Sobre la Renta.

“Más allá, el esquema de ISR de aquel país tiene muchos más problemas que el mexicano, por lo que resulta difícil de fiscalizar y muy fácil de evadir mediante una gran cantidad de estrategias que se han perfeccionado desde la década de los noventa”.

“Una manera de entender lo que está planteando el ac-tual gobierno de Estados Unidos es el IETU que se aplicó en México, en el cual se cobraba sobre flujos y sólo se per-mitían algunas exenciones. En este caso serían a las ventas domésticas”. Ayer la Casa Blanca confirmó este adelanto in-formativo sino que detalló los puntos que lo integran:

Reducir el techo del ISR del 39.5 a 35%. Disminuir de siete a tres los tipos de impuesto sobre la renta. Tasa de impues-to cero a los primeros 24 mil dólares que gane una pareja. Reducir la tasa impositiva para las corporaciones, pequeñas empresas y asociaciones del 35 al 15%. Impuesto de una sola vez de dos mil 600 millones de dólares a ganancias que las empresas tengan en el extranjero.

Propone eliminar el impuesto del 3.8% que se cobra a las personas que ganan más de 200 mil dólares anuales. Eli-minar el impuesto al patrimonio que actualmente se aplica a propiedades de más de 5.5 millones de dólares para indi-viduos y 10.98 millones de dólares para las parejas.

REPERCUSIONESDurante la Convención Bancaria entrevisté al secretario de Hacienda, José Antonio Meade, y le pregunté sobre la forma en que México se tendría que ajustar en caso de que se pre-sentara la iniciativa fis-cal en los términos que ayer la esbozó Trump y que fuera aprobada considerando que re-coge una buena canti-dad de los postulados del partido Republicano durante décadas.

El funcionario señaló que México tiene como prioridad mantener la estabilidad fiscal ape-gándose al programa que se ha seguido a lo largo de los últimos tres años, que tie-nen como principal objetivo llegar al equilibrio fiscal el año próximo.

Adicionalmente, recordó la promesa de no aumentar las tasas de impuestos, crear nuevos o disminuir los beneficios fiscales. Ante la posibilidad de recurrir a cambios fiscales como cobrar IVA en alimentos y medicinas, el funcionario eludió el tema, pero que casi necesariamente deberá ser puesto sobre la mesa.

Los cambios fiscales en Estados Unidos buscan hacer que ese país sea mucho más atractivo para que sus empresas pro-duzcan en su territorio, generando trabajo para sus locales, y comiencen a ser un país, verdaderamente, exportador.

De hecho, una de las formas a través de las cuales Mé-xico podría pagar a el muro sería, justamente, a través de la mudanza de empresas de Estados Unidos hacia su país para de ahí exportar.

Eso hará que México tenga que hacer una serie de ajustes para mantener la competitividad de la economía en materia fiscal. Así, los caminos pasan por vías inadmisibles como aumentar la deuda, aumentar los actuales impuestos o ha-cer mayores recortes.

Se pueden buscar algunos estímulos fiscales que sólo serían un paliativo y la solución pasa, necesariamente, por cobrar IVA en alimentos y medicinas. Una medida económi-camente correcta y socialmente justa.

GUARDADITO KIDSBanco Azteca, encabezado por Alejandro Valenzuela, y MasterCard, presidido por Antonio Junco, anunciaron que lanzarán al mercado un producto para niños y jóvenes úni-co en el mercado que, de entrada, tiene el objetivo de pro-mover la cultura del ahorro.

Con Guardadito Kids los niños y jóvenes menores de edad podrán ser titulares de sus cuentas, por lo que podrán hacer operaciones en ventanillas y en la red de cajeros au-tomáticos. Adicionalmente, se anunció que Guardadito Kids también tiene un videojuego (disponible en IOS y Android, con descarga gratuita) a través del cual los niños podrán aprender jugando los fundamentos del ahorro.

Con el lanzamiento de este producto Banco Azteca inicia los festejos por los 15 años de esta institución, que fue con-cebida por Ricardo Salinas Pliego como un vehículo para dar servicios financieros a los sectores que no eran atendi-dos por la banca tradicional siempre dando productos de alta calidad en precios y servicios.

México tiene como prioridad mantener la estabilidad fiscal apegándose al programa que se ha seguido a lo largo de los últimos tres años.

No tires tu dinero

DAVID PÁRAMO

david.paramo23@gimm.com.mxTwitter: @dparamooficial

EL AHORRO, A CUALQUIER EDADLos niños y adolescentes nacidos en- tre 1995 y 2015, denominados Gene- ración Z, tienen una nueva percep- ción de las finanzas y su funciona-miento, pues para ellos todo es inmediato y a corto plazo, por lo que se deben buscar acciones para fomentar el ahorro. En el marco del Día del Niño, la empresa de soluciones financieras Principal, recomienda a los padres abrirles un fondo de inversión. — Notimex

DESTACAN SU SOSTENIBILIDAD

Amafore exhorta a no satanizar al SAR

El presidente de la asociación consideró que se deben elevar las contribuciones y aumentar la edad de retiro

POR CAROLINA REYEScarolina.reyes@gimm.com.mx

El actual Sistema de Aho-rro para el Retiro (SAR), que dio origen a las afores, paga-rá pensiones que, en el mejor de los casos, serán equivalen-tes al 30% del último salario de un trabajador; sin embar-go, no hay que satanizar a este sistema de pensiones, re-calcó Carlos Noriega Curtis, presidente de la Asociación Mexicana de Administrado-ras de Fondos para el Retiro (Amafore).

El representante de las afores participó en el panel Pensiones Suficientes, que se llevó a cabo en el marco de la Segunda Semana de la Se-guridad Social y Empleo de la Ciudad de México, en el cual se enfatizó a las afores como las responsables de las bajas pensiones que se pagarán a los futuros jubilados, los que hayan empezado a cotizar a la Seguridad Social después de 1997.

Ante estos señalamien-tos, Noriega Curtis defendió la creación del SAR y de las afores, y destacó que éste es el único sistema de pensio-nes financieramente soste-nible en el país; sin embargo, reconoció que las bajas tasas de aportación obligatoria, de 6.5 por ciento respecto al sa-lario de los trabajadores, son demasiado bajas para pagar pensiones adecuadas que sean equivalentes a por lo menos 65 por ciento del suel-do de una persona, según lo determina la Organización para la Cooperación y el De-sarrollo Económicos (OCDE).

“Se dice que este sistema es viable porque se paga con base en lo que se haya aho-rrado, y si bien las pensiones serán bajas, tampoco es que estén tan desamparados los trabajadores que están en este sistema, porque habien-do cumplido el número de se-manas obligatorio, en caso de que los recursos acumulados no sean suficientes para pagar una renta vitalicia, el gobierno

NOTIMEXdinero@gimm.com.mx

MADRID.– Banco Santan-der obtuvo una utilidad de mil 867 millones de euros (dos mil 35 millones de dóla-res) en el primer trimestre de 2017, cifra 14 por ciento su-perior a la del mismo perio-do del año anterior, debido a las ganancias del grupo en América Latina, España y a la unidad de financiamiento al consumo.

La entidad señaló que, en México, el alza de tipos de interés y el buen comporta-miento en créditos y depó-sitos a la vista produjeron un fuerte aumento de ingresos.

Indicó que el beneficio atribuido en el país repuntó 14 por ciento, hasta 163 mi-llones de euros –177 millones de dólares– (24 por ciento más excluido el efecto del tipo de cambio).

Las dotaciones reflejan el aumento en los volúmenes y la venta de una cartera fallida

y que el costo del crédito per-maneció estable.

En términos genera-les, aseguró que el nego-cio ordinario mostró un comportamiento sólido, con tendencias positivas en todos los mercados y un crecimiento fuerte en Latino-américa, España y Santander

Consumer Finance. Aseveró que excluyendo el efecto tipo de cambio, el beneficio cre-ció en nueve de los diez mer-cados principales.

En el primer trimestre, Europa contribuyó con 52 por ciento de los beneficios y América, con 48 por ciento. La cartera de crédito también está bien diversificada geo-gráficamente y por segmen-tos de negocio.

La presidenta de Banco Santander, Ana Botín, indi-có que “hemos comenzado bien el año en todos nues-tros mercados, con un creci-miento especialmente fuerte en Latinoamérica, España y en el negocio de financiación al consumo.

“Se espera que todas las economías de nuestros prin-cipales mercados crezcan este año (...)”, puntualizó la directiva.

PRIMER TRIMESTRE DEL AÑO

México le da impulso a Santander Los factores, el alza de tipos de interés y comportamiento de créditos y depósitos

30100SISTEMASpensionarios coexisten en el país actualmente

6.5POR CIENTOes la tasa de aportación obligatoria del salario del trabajador

POR CIENTOdel último salario de un trabajador es la pensión que pagará el actual Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR)

garantiza una pensión míni-ma garantizada de un salario mínimo”.

Lo anterior, dijo, hace que los trabajadores de más bajos ingresos, de hasta tres salarios

mínimos, obtengan una pen-sión equivalente al 50 por ciento de su último salario. Entonces “no satanicemos al SAR, porque hay una garan-tía que les da en promedio la

mitad del último salario que hayan obtenido”.

No obstante, reiteró que las pensiones serán más bajas de lo que esperan recibir los tra-bajadores, por lo que es nece-saria una reforma en materia de pensiones para elevar las contribuciones obligatorias al SAR y aumentar la edad de re-tiro, conforme el aumento en la esperanza de vida.

Asimismo se pronunció por la creación de un siste-ma único de pensiones, basa-do en el esquema de cuentas individualizadas.

El presidente de la Amafo-re recordó que en el país co-existen más de 100 sistemas pensionarios, pues cada esta-do y municipio del país, uni-versidades e instituciones de gobierno tienden a tener su propio sistema; sin embar-go, éstos son insostenibles, ya que no hay dinero para pagar las pensiones y no permiten la movilidad laboral.

SIN OPCIÓNCarlos Noriega Curtis explicó que hoy en día un trabajador estatal que cotice en el siste-ma de pensiones de la entidad no puede migrar a un trabajo en la iniciativa privada, que probablemente le ofrezca un mejor sueldo, debido a que al hacerlo perdería la totalidad de sus semanas de cotización en el régimen de pensiones local.

Recordó que en estos sis-temas de pensiones no exis-ten cuentas individuales, sino que únicamente se contabili-zan las semanas de cotización y los ahorros son acumulados en un solo fondo de inver-sión con el que se pagan las pensiones.

De tal forma que si una persona que lleva diez años trabajando para el estado o municipio decide cambiarse a una empresa, perdería su co-tización y la posibilidad de re-cibir una pensión.

Atribuido en los principales mercados de enero a marzo de 2017:(Millones de dólares)

BENEFICIO

Fuente: Informe trimestral de accionistas enero-marzo 2017 de Santander

Brasil España SCF México Chile Portugal Argentina EU PoloniaReinoUnido

691

453394

342

177 160 136 117 10364

“Si bien las pensio-nes serán ba-jas, tampoco es que estén tan desamparados los trabajadores.”CARLOS NORIEGA CURTISPRESIDENTE DE LA AMAFORE

Foto: Karina Tejada

EXCELSIOR : JUEVES 27 DE ABRIL DE 2017 DINERO5

El 4 de mayo se materia-lizará la tercera parte de la Reforma de Teleco-municaciones y Radio-difusión, que sin lugar a dudas podrá resolver el gran entuerto del costo de

instalar infraestructura física a todos los agentes económicos participantes en los mercados de telecomunicaciones y radio-difusión, incluyendo Agentes Económicos Preponderantes (AEP).

Es un esfuerzo en el que el secreta-rio de Comunicaciones y Transportes, Gerardo Ruiz Esparza, ha puesto espe-cial atención, porque tendrá implicacio-nes importantes para mejorar los costos de instalación de infraestructura pasiva de estas dos industrias, en todo el país.

Le comento que el equipo del sub-secretario de Comunicaciones, Edgar Olvera, y el Indaabin, que encabeza Soraya Pérez, concluyeron la identifica-ción de los más de 10 mil inmuebles que pueden ser rentados (techos, azoteas, pa-redes, esquinas de estacionamientos, te-rrenos, bodegas desocupadas, espacios al interior de inmuebles que pueden servir a una cablera para poner un nodo, todo sin afectar su uso primario en las dependen-cias de la administración pública federal).

Ningún carrier tendrá preferencia, pueden poner torres o racks de interco-nexión, pues se revisaron las condiciones y los precios con la industria, que dio su visto bueno (Canieti, que preside Mario de la Cruz, y Anatel de Gabriel Székely).

En una segunda etapa, el proyecto que ya desarrolló la secretaría lo toma-rá el Promtel, que encabeza Fernando Borjón, se coordinará con el Indaabin para que se vayan incorporando inmue-bles y regiones de indispensable cober-tura, como zonas arqueológicas, centros

históricos, museos, zonas de protección ambiental (¡puede imaginar, en Tulum lo mejor que se logra con un teléfono in-teligente es enlazarse con 2G!), que son necesarios para el desarrollo de otras in-dustrias como la de la cultura y el turismo.

En una tercera etapa, que podría ser en paralelo, la plataforma de identificación y renta de espacios se lleve a estados y mu-nicipios para que renten sus propiedades.

Mire, de acuerdo con el estudio de la OCDE sobre el sector, 60% de los costos de instalar y modernizar las redes tiene que ver con derechos de vía, permisos, licencias, torres y ductos, aunque las em-presas buscan reducir su costo y ser efi-cientes (lo más que los bajan es a 40. Hoy algunas andan por arriba de 70% en el costo. De ahí que la renta de inmuebles va de 1,500 a 5,000 pesos al mes, más o menos, dependiendo del lugar donde se ubique, da cuenta de que el objetivo de rentar no sería recaudatorio.

Empresas como Axtel o Total Play, Te-lefónica o AT&T, podrían bajar conside-rablemente sus costos de instalación de infraestructura y de fibra óptica, y lo que sí no se va a permitir es el “agandalle” de los AEP, usando el poder de negociación que hoy se les atribuye a la hora de expandir redes de nueva generación. Si comparten van, si concentran, se van.

DE FONDOS A FONDOEn pleno proceso del Brexit, el secretario de Economía, Ildefonso Guajardo, no perdió la oportunidad de cruzar el Atlán-tico para buscar en el mercado europeo la modernización del Tratado de Libre Co-mercio de México con la Unión Europea y el establecimiento de un acuerdo comer-cial con Reino Unido.

En ese sentido, el funcionario mexi-cano —acompañado del director general

Extra, extra: ¡nueva baja de tarifas telecom a la vista!

Cuenta corriente

ALICIA SALGADOalicia@asalgado.info

de ProMéxico, Paulo Carreño King, y del subsecretario de Industria y Comercio, Rogelio Garza Garza— realiza una gira de trabajo para fortalecer las relaciones comerciales con dos de sus socios más importantes en Europa: Alemania y Rei-no Unido. Ambos países son de suma re-levancia para México: uno ocupa el sexto (Alemania) y otro el octavo lugar (Reino Unido) como inversionistas en el país.

Culminará su gira en la feria de Han-nover, probablemente la más importan-te del mundo en materia industrial. Cada año atrae a más de 190 mil visitantes y a cerca de 6,500 expositores de 70 países.

El evento comenzó en 1947 en un edi-ficio de una fábrica en Laatzen, al sur de Hannover, donde —mediante un arreglo con el gobierno militar británico— se im-pulsaba el avance industrial y económico durante la posguerra.

En la edición de 2018 de esta feria, el turno de país de honor será para Mé-xico. Se espera que asista el presidente Enrique Peña Nieto, una oportunidad de mostrar el potencial industrial del país y promover oportunidades de negocio con empresas de todo el mundo, encabezan-do una delegación de 250 empresas, una de las más grandes que ha visitado terri-torio europeo en la historia de México.

El logotipo que se utilizará en 2018 como distintivo de la participación de México en el evento será el logo de “He-cho en México”, con el lema: “México ex-cede expectativas”.

n#En donde siguen de manteles largos en el marco de su sexto aniversario es en Fi-bra Uno, de Gonzalo Robina, esto se los comento ya que uno de sus edificios insig-nia AAA en el corredor de Reforma, Torre Reforma Latino acaba de recibir la certifi-cación LEED GOLD (siglas en inglés de Li-derazgo en Energía y Diseño Ambiental), lo que reafirma que se trata de uno de los edificios más sustentables y más represen-tativos de la Ciudad de México y del país.

Con esto, el Fibra, comandado por Robina, se anota un punto más a su favor, ya que la distinción que otorga el Consejo de Edificación Verde de Estados Unidos (U.S. Green Building Council), se obtiene gracias a un diseño que aprovecha ener-gías renovables, porque la certificación LEED nivel GOLD identifica ahorros en la operación de los edificios de 30%, o hasta 70% el uso de energía; de 30% a 50% de uso de agua; entre 50% y 90% de reduc-ción de residuos, y 35% de las emisiones de CO2.

Las instituciones de banca de de-sarrollo se han convertido en acto-res clave para proyectos de energía renovable.”

JACQUES ROGOZINSKIDIRECTOR GENERAL DE NACIONAL FINANCIERA

Nafin quiere mitigar el cambio climático

POR CLAUDIA CASTROclaudia.castro@gimm.com.mx

Ante el agotamiento de recur-sos no renovables y los efectos nocivos del cambio climático, Nacional Financiera (Nafin) se ha incorporado activamente a iniciativas de cuidado am-biental, estructurando pro-gramas de financiamiento que permitan impulsar y ace-lerar proyectos sustentables de medio ambiente, energía y para mitigar el cambio cli-mático, aseguró Jacques Ro-gozinski, director general de Nacional Financiera.

En el marco del Seminario “Financiamiento climático y del medio ambiente: oportu-nidades y retos para las ban-cas de desarrollo alemana y

INICIATIVAS AMBIENTALES

Estructura progra- mas de crédito que aceleren proyectos sustentables

mexicana” explicó que Nafin ha otorgado 18 mil 550 crédi-tos por 264 millones de pesos, con lo que se ha reducido el costo para las empresas gra-cias a convenios que se tienen.

Comentó que a través de la dirección de Proyectos Sus-tentables ha apoyado pro-yectos eólicos, fotovoltaicos, hidroeléctricos, de cogene-ración eficiente y de infraes-tructura y está abierto a las tecnologías que generen un balance positivo al medio ambiente.

Agregó que trabajan-do también con la Secreta-ría de Energía y el FIDE, por ejemplo, para el cambio de refrigeradores, focos y elec-trodomésticos. En ese senti-do, el monto para este año es de 65 millones de dólares pro-gramados para esos créditos.

Además, se comprometió a seguir trabajando con el ban-co alemán KfW en el sector de generación eléctrica.

Foto: Especial

ECONOMÍA

EXCELSIORjuEvES 27 dE abRIL dE 20176

@dineroEnImagen

Posible ruptura del TLCAN tumba al pesoEl temor es que Trump haga el anuncio formal el próximo sábado, cuando cumpla 100 días.

Mal día para el peso mexicano después de que algunos medios –ojalá sean fake news– aseguraron que el go-bierno de Trump está analizando la posibilidad de que Estados Unidos se retire del Tratado de Libre Comercio de América del Norte, TLCAN.

La noticia, que al cierre de esta columna no había sido ni desmentida ni ratificada por Trump o por la Casa Blan-ca, generó lógicamente un gran nerviosismo en los merca-dos y tumbó al peso mexicano. El dólar cerró en el mercado interbancario en 19.20 pesos y llegó a cotizarse al menudeo en 19.50 pesos.

Trump en efecto podría salirse del TLCAN firmando una orden ejecutiva, como ya lo hizo con el Acuerdo Transpací-fico o TTP y bastaría que lo hiciera con seis meses de antici-pación, que es lo que marca el tratado.

El temor es que Trump anuncie la salida del TLCAN el sábado en el marco de los festejos de sus primeros 100 días, porque desde la semana pasada retomó en su cuenta de Twitter las críticas al TLCAN y por su enfrentamiento con Canadá, al imponer aranceles a las importaciones de madera.

Con excepción del anuncio de la política fiscal que deli-neó ayer el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, Trump no tiene realmente nada relevante que anunciar a sus se-guidores, ya que no ha logrado que se apruebe su reforma de Salud. Ha enfrentado reveses jurídicos tanto en su pro-puesta de negar fondos a las ciudades santuario que apo-yan a migrantes, como en su programa para vetar el ingreso a Estados Unidos a ciudadanos de seis países árabes; tuvo que retirar su propuesta de fondos para la construcción de la primera etapa del muro fronterizo con México y aún no llega a un acuerdo con el Congreso para la aprobación del presupuesto, por lo que sigue vigente el riesgo de un cierre parcial del gobierno el próximo sábado.

ESCENARIOS PARA MÉXICOPor lo que respecta al gobierno mexicano, la consigna es esperar a que se confirme si real-mente Trump firma la orden ejecutiva para sa-lirse del TLCAN, u opta por enviar al Congreso la solicitud para iniciar la renegociación con México y Canadá en un plazo de 90 días.

Lo que sí es un hecho es que el presidente Enrique Peña se reunió ayer con los secretarios de Relaciones Exteriores, Luis Videgaray, y de Hacienda, José Antonio Meade, para analizar los escenarios ante una ruptura del TLCAN.

De confirmarse habrá, desde luego, un nuevo ataque contra el peso por la incertidumbre que generaría, aunque la salida de Estados Unidos se concretaría en seis meses.

Los más optimistas aseguran que el comercio trilateral no se vería tan afectado porque de inmediato las exporta-ciones se regirían por las reglas y aranceles de la Organiza-ción Mundial de Comercio. Sin embargo, el impacto para México, para nuestro sector externo, tanto en importaciones como en exportaciones, sí sería mayúsculo porque perde-ríamos las preferencias arancelararias hoy vigentes con el TLCAN.

Habría un impacto directo también en materia de inver-siones y una afectación para los consumidores de los tres países porque, con los mayores aranceles, se encarecerían los precios de los productos finales.

El impacto sería tan severo para los propios consumido-res de Estados Unidos, que realmente espero que sea una fake news, o una bravuconada más de Trump, que preva-lezca la sensatez en su equipo y que en lugar de salirse del TLCAN, Robert Lighthizer, el ya ratificado representante comercial de Estados Unidos, envíe al Senado la petición y los objetivos de la renegociación del Tratado.

REFORMA FISCAL, AÚN CONFUSOOtra preocupación para el gobierno mexicano es la reforma fiscal de Donald Trump, cuyos detalles aún no se cono-cen porque ayer en conferencia de prensa, el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, y el director del Consejo Nacio-nal Económico, Gary Cohn, lo que hicieron fue delinear los objetivos de lo que anunciaron como la reforma fiscal más importante y el mayor recorte en tasas de impuestos en Es-tados Unidos.

La buena noticia es que no incluye el temido BAT, o im-puesto transfronterizo, y se espera que la baja en la tasa de ISR a 15% para todas las empresas y los beneficios fiscales para personas físicas generen mayor crecimiento económi-co y repatriación de ganancias en el extranjero, lo que según Mnuchin permitirá compensar el costo de reducir las tasas. Habrá que ver si logran convencer al Congreso.

El Presidente de México se reunió ayer con los titulares de Hacienda y de la SRE para analizar los escenarios ante la posible ruptura del acuerdo.

desde el piso de remates

MARICARMEN CORTÉS

milcarmencm@gmail.comTwitter: @mcmaricarmen

MEXICANOS VUELVEN A CANADÁTras la eliminación del visado para los mexicanos que ingresan a Canadá, en diciembre de 2016, creció 98% el tráfico en la ruta CDMX-Montreal y 70% en todas las rutas, informó el director general de la aerolínea Air Canadá en México, Luis Noriega. Reveló que desde que Donald Trump asumió la presidencia de EU, más mexicanos van a Canadá. –Notimex

CONSEJO MUNDIAL DE VIAJES Y TURISMO

“Cerrar fronteras no es la solución”

El organismo, que inició ayer su reunión cumbre en Tailandia, advirtió que hacerlo genera mentes cerradas

MIRIAM PAREDESEnv iadamiriam.paredes@gimm.com.mx

BANGKOK, Tailandia.- La necesidad de proteger las fronteras no debe implicar impedir la entrada a los viaje-ros porque no es la solución, así como tampoco lo es la construcción de muros por-que “las fronteras cerradas conducen a mentes cerradas”, afirmó ayer aquí David Scow-sill, presidente del Consejo Mundial de Viajes y Turismo (WTTC), al inaugurar la reu-nión cumbre del organismo. Ante unos 900 asistentes del mundo, Scowsill se refirió así a la prohibición de ingreso a Estados Unidos a ciudadanos de seis países musulmanes, y a la intención del presidente de ese país, Donald Trump, de ampliar el muro que ya existe en la frontera con México.

“Creo sinceramente que los viajes hacen del mundo un lugar mejor y más pacífico y que los encuentros humanos a través de las culturas nos cambian positivamente”, por lo que la facilitación de via-jes, la aplicación de políticas de crecimiento y las practicas responsables pueden contri-buir a transformar el mundo.“Ahora estamos viendo la re-calibración de la política glo-bal y se está haciendo más claro que el crecimiento eco-nómico que hemos disfruta-do en el último medio siglo y la globalización que lo ha im-pulsado, no significa lo mismo para todos. Los gobiernos es-tán poniendo en tela de juicio algunas de las libertades bási-cas de movimiento y comer-cio, del cual dependen todos nuestros negocios”, advirtió.

POPULISMOEn su intervención, Arne So-renson, presidente de Ma-rriot International, señaló que los discursos populistas

han generado que la gente esté asustada por el terroris-mo, confundida y enfadada acerca de la inmigración, en referencia a los grandes mo-vimientos de población que huye de conflictos sociales, guerras y mala situación eco-nómica hacia diversos países de Occidente.

OPORTUNIDADEn su discurso de apertura de la Cumbre Global, que tiene como tema principal “Trans-formando nuestro mundo”, David Scowsill destacó el he-cho de que la actividad turísti-ca ya contribuye con una parte muy importante al aportar 10 por ciento del Producto Inter-no Bruto (PIB) mundial, ge-nera 7.6 billones de dólares de divisas y proporciona uno de cada 10 empleos a escala global.

Sin embargo, no hay que caer en la autocomplacencia, por lo que identificó tres áreas de oportunidad para que esta actividad pueda lograr un me-jor desarrollo y contribuir con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), en los próxi-mos 15 años.

Éstas son la facilitación de viajes, la aplicación de po-líticas de crecimiento y las practicas responsables, que pueden contribuir a transfor-mar el mundo.

SE DESPIDEScowsill aprovechó para anunciar que dejará su cargo a partir del siguiente mes, des-pués de estar al frente en los anteriores seis años. “Ha sido un privilegio liderar el WTTC, representando los intereses globales del sector privado de viajes y turismo a través de la promoción con gobiernos de todo el mundo”, destacó.

Foto: Cortesía

David Scowsill, presi-dente del WTTC recha-zó la intención de EU de ampliar el muro fronterizo que ya existe con México.

AGUAS PROFUNDAS

Pemex ha invertido 122 mil mdp Han sido localizados 14 campos de crudo y gas en el Golfo de MéxicoPOR NAYELI GONZÁLEZEnv iadanayeli.gonzalez@gimm.com.mx

MATAMOROS, Tamps.- En los últimos 16 años, Petróleos Mexicanos (Pemex) invirtió más de 122 mil millones de pesos en la exploración y de-sarrollo de yacimientos en las aguas profundas y ultrapro-fundas del Golfo de México, lo que ha resultado en la per-foración de 64 pozos y el des-cubrimiento de 14 campos de crudo y gas en la región conocida como Cinturón Plegado Perdido, así como Plegado Catemaco y Cordi-lleras Mexicanas, logrando la incorporación de reservas 3P.

Durante una visita a la plataforma Centenario, que está “taponeando” un pozo en el campo Nobilis, frente a las costas de Tamaulipas,

representantes de la empre-sa aseguraron que los tra-bajos en aguas profundas y ultraprofundas, que de ma-nera individual ha realiza-do Pemex, dan muestra de la evolución que hasta ahora ha logrado, sin embargo, se es-pera darle un mayor impulso con las futuras asociaciones.

Aunque la empresa pla-nea mantener este tipo de actividades, que le permi-tan aumentar su producción de hidrocarburos en el largo

plazo, el desarrollo de este tipo de campos se realizará ahora en conjunto con petro-leras privadas interesadas en concretar alianzas con la em-presa productiva del Estado.

Leonardo Aguilera Gó-mez, subdirector de Ase-guramiento Operativo de Centenario, dijo que del to-tal, 64 mil millones de pesos se invirtieron en el Cinturón Plegado Perdido, en el norte del país, cerca de la frontera con Estados Unidos, en el que

se han perforado 26 pozos con un éxito comercial de 40 por ciento, y que a su vez ha permitido la incorporación de mil 800 millones de barri-les de petróleo crudo equiva-lente en reservas 3P.

BÚSQUEDALa Plataforma Centenario está operando a 263 kilóme-tros de Matamoros, en el área Perdido, en donde “taponea” uno de los pozos del campo Nobilis, que será abandona-do una vez que ya cumplió con su objetivo.

Este complejo, construi-do en Singapur, que traba-ja para Pemex desde 2010, será enviado a Maximino en los siguientes días para llevar a cabo la perforación de un pozo exploratorio.

Es propiedad de Grupo R, en él laboran 164 trabajado-res –sólo siete de Pemex– quienes supervisan que los trabajos se realicen de acuer-do a lo establecido en el con-trato de arrendamiento.

Foto: Nayeli González

En la Plata-forma

Centenario laboran 164

personas.

Publicarán impacto del turismo en el ambienteBANGKOK.- El secretario General de la Organiza-ción Mundial del Turismo (OMT), Taleb Rifai, anun-ció que a partir de este año, la OMT comenzará a publicar datos sobre el impacto del turismo en el medio ambiente y recordó que el crecimiento que se proyecta del turismo en los próximos años obliga a la industria a tener una mayor responsabilidad no sólo para la creación de empleos de calidad sino también el respeto hacia el medio ambiente.

Agregó que sólo el año pasado mil 200 millones de turistas internacionales viajaron al algún lugar del mundo. Y de continuar así el flujo con una proyec-ción de crecimiento anual de 4 por ciento, para 2030 la cifra llegará a mil 800 millones.

EL FANTASMA DEL TERRORISMOA pesar de las críticas del Consejo Mundial de Tu-rismo y de la OMT a las restricciones aplicadas por EU a ciudadanos de seis países musulmanes, David Cameron, exprimer ministro del Reino Unido, pidió a la industria no sub-estimar la preocupación de los gobiernos contra el terrorismo.

Propuso mejorar la tecnología de control fronterizo y pidió a los líderes de la industria de viajes y turismo trabajar con los gobiernos para retener los beneficios de la globalización.

En representación de México asistió la subse-cretaria de Planeación y Política Turística, Teresa Solís.

–Miriam Paredes

EXCELSIOR : JUEVES 27 DE ABRIL DE 2017 DINERO 7

Si ya la Cámara Nacional de Aerotransporte, que preside Sergio Allard, había alertado ayer sobre las consecuencias desastrosas que puede tener la reforma a la Ley de Aviación Civil en materia de derechos

del consumidor, el tema subió de nivel.Ahora, la Asociación Internacional de

Transporte Aéreo (IATA) instó a las autori-dades mexicanas a replantear el proyecto de ley, pues “mermaría la competitividad del transporte aéreo en México y encarece-rá los boletos de avión en el país”.

“En un supuesto afán de proteger a los pasajeros, o quizá simplemente para ob-tener réditos políticos, un grupo de le-gisladores ha propuesto una legislación draconiana que aleja a México de los están-dares establecidos en el transporte aéreo a nivel global. Si prospera y se convierte en ley, encarecerá el transporte aéreo para los pasajeros en México y reducirá sus opcio-nes tanto de destinos como de la variedad de tarifas y servicios que ahora dispone el público viajero”, dijo Peter Cerdá, vicepre-sidente Regional de las Américas para IATA.

En muchos lugares del mundo hemos visto, abundó, que cuando los gobiernos establecen un marco regulatorio diferente al establecido a nivel internacional, los pa-sajeros y la industria sufren.

Argumentos difíciles de entender para los pasajeros que han padecido el mal ser-vicio y los abusos de las aerolíneas; pero si esta reforma sigue adelante el gran mo-mento de la conectividad aérea en México se puede ir al caño.

DIVISADERO St. Regis. Finalmente Grupo Pueblo Bonito, de Ernesto Coppel, e Impulsora del Golfo de Cortés, de Rubén Coppel, firmaron con Marriott Internacional el proyecto del hotel St. Regis en Los Cabos.

El director del mismo por parte de los

inversionistas es Rubén Reachi, quien fue secretario de Turismo de Baja California Sur.

Se llevará a cabo en Quivira, una pro-piedad del lado del Pacífico, donde ya está operando uno de los campos de golf más espectaculares de América Latina.

El nuevo hotel de súper lujo tendrá 120 habitaciones y un componente residencial de 60 condominios y villas.

El proyecto de construcción lo tie-ne SB Architects de San Francisco, quien ya ha hecho proyectos para esta marca y para Ritz Carlton; además de que par-ticipará GVI Gómez Vázquez Interna-tional, que hizo las villas del Rosewood Mayakoba.

Esto para garantizar una empresa con experiencia global haciendo mancuerna con un arquitecto mexicano que le impri-ma la personalidad de nuestro país.

TLC. Quienes anticipaban una negocia-ción tranquila y civilizada para modificar el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), no contaban con las mane-ras rudas del señor Donald Trump.

Así es que filtró que emitirá una orden ejecutiva para cancelarlo, con lo que bus-ca poner de inmediato a México contra las cuerdas.

Ayer mismo en Tailandia, David Scowsill, CEO del Consejo de Viajes y Tu-rismo (WTTC), defendió el derecho a viajar y manifestó que las fronteras cerradas con-ducen a mentes cerradas.

Hoy, este personaje se dispone a concluir su periodo, en un momento en que al turis-mo le urgen líderes que estén en contra de los muros.

El organismo instó a las autoridades mexicanas a replantear el proyecto, pues “mermaría la competitividad”.

Critica IATA la reforma a la Ley de Aviación Civil

Veranda

CARLOS VELÁZQUEZcarlos.velazquez.mayoral@gmail.com

En las colaboraciones más re-cientes, he comentado con usted acerca de la oferta de los candidatos en campa-ña; aquélla, como sabe, está conformada por un conjunto numeroso de promesas a in-

cumplir, ocurrencias de todo tipo y ofertas, por ejemplo, como ésa que es recurrente: apoyar a los campesinos para elevar la pro-ductividad en su actividad.

Tomemos esto último como un buen ejemplo de lo que quiero señalar. Vamos a suponer sin conceder, tal cual dirían los abo-gados, que es sincero lo que dicen, de apoyar a los campesinos para elevar la productivi-dad —bajísima hoy—, en la explotación del minúsculo pedazo de tierra que usufructúan en algún ejido o una pequeñísima superficie privada, en la geografía de alguno de los tres estados donde elegirán, este 4 de junio, go-bernador: Coahuila, Edomex y Nayarit.

De entrada, debo decirle que lo que apa-renta ser un compromiso, es también una promesa a incumplir. La razón es de una simpleza tal, que sorprende que aún hoy, haya quien toque el tema con un candidato a un puesto de elección popular.

Esto lo digo porque, en tanto no se atreva el Congreso de la Unión a remover la frac-ción XV del artículo 27 de la Constitución, cuyo texto vigente establece límites absur-dos de la superficie que un particular puede poseer, será imposible llevar el capital y la tecnología necesarios para elevar la produc-tividad en el campo mexicano.

La mentalidad anquilosada y aceda del pasado que priva entre los políticos —en lo que se refiere al campo—, da por resultado que lo que se prometa, diferente a la abroga-ción de aquella fracción, es demagogia.

Además de este ejemplo, hay muchos más. ¿Pero a qué se debe esta abundancia? A que los gobernadores carecen de facul-tades para modificar leyes a su gusto, pues ésta es una facultad del Legislativo, tanto en

el orden estatal como en el federal. Es cier-to, tienen Facultad de Iniciativa; sin embar-go, no olvidemos que en muchos temas de la gobernación estatal, se está ante materias exclusivas del orden federal, no del estatal en lo que se refiere a la parte legislativa de las mismas.

Esto último significa, para decirlo claro, que lo tomaría en cuenta el Congreso de la Unión en sus dos Cámaras sería, no única-mente las especificidades de la entidad cuyo gobernador hubiese presentado la iniciativa correspondiente, sino las del país entero.

En consecuencia, cuando un candidato a gobernador no puede modificar —aun cuan-do quisiere—, elementos de leyes federales como la Federal del Trabajo y la Agraria, por ejemplo, toda promesa que haga al respecto carece de todo sentido y factibilidad. Es decir, se vuelve —lo que diga—, en una ocurrencia.

Pero, ¿por qué no decir a los campesinos que solicitan esto o aquello en materia agra-ria, que él, en caso de triunfar, lo más que podría hacer sería, dada su facultad de ini-ciativa, elaborar una que enviaría al Congre-so de la Unión. Ahí, simplemente seguiría el proceso normal establecido.

Asimismo, las más de las veces, los can-didatos poco pueden hacer en aquellos temas que más les interesan a los ciudada-nos. La seguridad, los temas laborales y las cuestiones relacionadas con el crédito, la educación, la salud y los sistemas de pen-siones entre muchos otros, son materia fe-deral y ahí, los gobernadores nada pueden hacer, salvo respetar y hacer cumplir la ley vigente.

Luego entonces, ¿por qué prometen algo en ámbitos que saben les son ajenos? ¿Ci-nismo, demagogia, afán de obtener votos a costa del engaño, o se aprovechan de la ig-norancia y desesperanza del ciudadano?

¿Tiene remedio eso? Por supuesto; el pri-mer paso sería, sin duda, hablar con la ver-dad; decirle al peticionario que en eso que pide, él nada puede hacer, y decirle el porqué.

¿Por qué no dicen que es poco o nada lo que pueden hacer?

Economía sin lágrimas

ÁNGEL VERDUGOaverdugo@gimm.com.mx

POR JOSÉ GUADARRAMAEnv iadojose.guadarrama@gimm.com.mx

MANZANILLO, Col.- Más de 50 millones de dólares serán invertidos para am-pliar la terminal de conte-nedores (TEC I) del puerto de Manzanillo, se anunció ayer aquí.

Ello luego de que la empresa SSA México firmó con la Secretaría de Comu-nicaciones y Transportes el acuerdo de inversión, que incluye modernización de la infraestructura y equi-pamiento, informó Manuel Fernández, director gene-ral de esa firma.

Fernández destacó que este acuerdo es una mues-tra más de la confianza de los inversionistas en Méxi-co y detalló que la firma a su cargo prevé destinar 10 mil millones de pesos en este sexenio, lo que incluye obras en Lázaro Cárdenas, Michoacán, así como Vera-cruz, Progreso y Cozumel.

“Hoy Manzanillo con-tinúa ubicándose como el recinto más importante del país y de Latinoamé-rica, con un movimiento comercial que este año re-basará los tres millones de TEUs (contenedor de 20 pies)”, por lo que destaca en el mapa global, dijo.

AMPLIACIÓN

APUESTAEntre 1995 y 2016 la em-presa SSA México invirtió en el país unos 17,730 mi-llones de pesos, de acuerdo con datos de esa firma.

Invertirán 50 mdd en Manzanillo

El presente Balance General se formuló de conformidad con las disposiciones emitidas en materia de contabilidad por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de maneraconsistente, encontrándose correctamente reflejadas en su conjunto, las operaciones efectuadas por la institución (o en su caso, Sociedad Mutualista o Sociedad Controladora), y sussubsidiarias hasta la fecha arriba mencionada, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.El�presente�Balance�General�fue�aprobado�por�el�Consejo�de�Administración�bajo�la�responsabilidad�de�los�funcionarios�que�lo�suscriben.Los Estados Financieros y las Notas de Revelación que forman parte integrante de los estados financieros, pueden ser consultados en internet, en la página electrónica:http://www.prevemseguros.com.mx.Los Estados Financieros se encuentran dictaminados por el C.P.C. Jorge Evaristo Peña Tapia, miembro de la sociedad denominada KPMG Cárdenas Dosal, S.C., contratada para prestarlos�servicios�de�auditoría�externa�a�esta�institución/�sociedad;�asimismo,�las�reservas�técnicas�de�la�institución/sociedad�fueron�dictaminadas�por�el�Act.�Luis�Hernandez�Fragoso.El Dictamen emitido por el auditor externo, los Estados Financieros, las notas que forman parte integrante de los Estados Financieros dictaminados y el Reporte sobre la Solvencia yCondición�Financiera,�se�ubicarán�para�su�consulta�en�Internet,�en�la�página�electrónica:http://www.prevemseguros.com.mx,�a�partir�de�los�sesenta�días�naturales�siguientes�al�cierre�del�ejercicio�de�2016.

_________________________________Director�General

ACT.�PEDRO�PACHECO�VILLAGRAN

_________________________________Auditor��Interno

JOSE�LUIS�MARTELL�VILLAMAYOR

_________________________________Director�de�Administración�y�Finanzas

LIC.�FERNANDO�MAYORGA�HERNÁNDEZ

OrdenValores�en�Depósito 0.00Fondos�en�Administración 0.00Responsabilidades�por�Fianzas�en�Vigor 0.00Garantías�de�Recuperación�por�Fianzas�Expedidas 0.00Reclamaciones�Recibidas�Pendientes�de�Comprobación 0.00Reclamaciones�Contingentes 0.00Reclamaciones�Pagadas 0.00Reclamaciones�Canceladas 0.00Recuperación�de�Reclamaciones�Pagadas 0.00Pérdida�Fiscal�por�Amortizar 91,761,862.95Reserva�por�Constituir�p/Obligaciones�Laborales 0.00Cuentas�de�Registro 48,467,687.37Garantías�Recibidas�por�Reporto 6,530,000.00

Activo

Inversiones $75,692,676.93Valores�y�Operaciones�con�Productos�Derivados $69,162,676.93

Valores $69,162,676.93

Gubernamentales $60,149,256.84

Empresas�Privadas�Tasa�Conocida $9,013,420.09

Empresas�Privadas�Renta�Variable $0.00

Extranjeros $0.00

Dividendos�por�Cobrar�sobre�Titulos�de�Capital $0.00

(-)�Deterioro�de�Valores $0.00

Inversiones�de�Valores�dados�en�Prestamo $0.00

Valores�Restringidos

Operaciones�con�Productos�Derivados $0.00

$0.00

Deudor�por�Reporto $6,530,000.00

Cartera�credito(Neto) $0.00

Sobre�Polizas $0.00

A�la�vivienda $0.00

Comerciales $0.00

Quirografarios $0.00

Contratos�de�Reaseguro�Financiero $0.00

Descuentos�y�Redescuentos $0.00

Cartera�Vencida $0.00

(-)�Estimaciones�preventivas�por�Riesgo�Crediticio $0.00

Inmuebles�(Neto) $0.00

Valuacion�Neta $0.00

(-)�Depreciacion $0.00

Inversiones�para�Obligaciones�Laborales $0.00Disponibilidad $1,956,234.70Caja�y�Bancos $1,956,234.70

Deudores $48,911,927.65Por�Primas $35,380,070.61

Agentes�y�Ajustadores $380,793.80

Documentos�por�Cobrar $0.00

Prestamos�al�Personal $0.00

Otros $13,451,091.08

(-)�Estimacion�para�Castigos $300,027.84

Reaseguradores�y�Reafianzadores�(Neto) $7,381,655.70Instituciones�de�Seguros�y�Fianzas $4,648,819.32

Depositos�Retenidos $0.00

Importes�recuperables�de�reaseguro:Por�Participación�de�Instituciones�o

Reaseguradores�Extranjeros�por $17,784.34

riesgos�en�curso�(Valuación�a�Tasa�Técnica�Pactada)

Por�Participación�de�Instituciones�o�Reaseguradore

Extranjeros�por $3,941.84

Siniestros�Pendientes

Por�Participación�de�Reaseguradoras�por�Coberturas

de�Reaseguro�y $2,711,110.20

Reafianzamiento�No�Proporcional

Intermediarios�de�Reaseguro�y�Reafianzamiento

Cuenta�Corriente $0.00

(-)�Estimacion�para�Castigos $0.00

Inversiones�Permanentes $125,000.00Subsidiarias $0.00

Asociadas $0.00

Otras�Inversiones�Permanentes $125,000.00

Otros�Activos $64,173,559.18Mobiliario�y�Equipo $7,106,693.48

Activos�Adjudicados $0.00

Diversos $32,413,061.78

Gastos�Amortizables $40,819,207.19

Amortizacion $16,165,403.27

Suma�del�Activo $198,241,054.16

PasivoReservas�Técnicas $72,690,029.51De�riesgos�en�curso $57,144,605.37De�riesgos�en�curso�(Valuación�Tasa�TécnicaPactada) $57,144,605.37Vida $0.00Accidentes�y�Enfermedades $57,144,605.37Daños $0.00Fianzas�en�Vigor $0.00Reserva�para�Obligaciones�Pendientes�deCumplir $15,545,424.14Por�pólizas�vencidas�y�siniestros�ocurridospendientes�de�pago.�Montos�conocidos $13,110,988.72Por�pólizas�vencidas�y�siniestros�ocurridospendientes�de�pago. $0.00Montos�no�conocidos�susceptibles�de�ajustesPor�pólizas�vencidas�y�siniestros�ocurridospendientes�de�pago.�Por $0.00dividendos�y�repartos�periódicos�de�utilidadesPor�siniestros�ocurridos�y�no�reportados�y�gastosde�ajuste�asignados�a�los�siniestros $1,673,772.61Por�fondos�en�administración $0.00Por�Primas�en�Deposito $760,662.81Efectos�por�Aplicación�de�los�Métodos�deValuación�de�la�Reserva $0.00para�Obligaciones�Pendientes�de�Cumplir�porSiniestros�Ocurridos�yNo�ReportadosReserva�de�contingencia $0.00Reservas�para�Seguros�Especializados $0.00Reservas�de�Riesgos�Catastróficos $0.00Reservas�para�Obligaciones�Laborales $9,660,368.53Acreedores $17,384,462.01Agentes�y�ajustadores $6,380,043.33Fondos�en�Administracion�de�Perdidas $0.00Acreedores�por�Responsabilidades�de�Fianzaspor�Pasivos Constituidos $0.00Diversos $11,004,418.68Reaseguradores�y�Reafianzadores $401,429.73Instituciones�de�Seguros�y�Fianzas $0.00Depositos�Retenidos $0.00Otras�Participaciones $401,429.73Intermediarios�de�Reaseguro�y�Reafianzamiento,Cuenta�Corriente $0.00Operaciones�con�Productos�Derivados.Valor�Razonable�(parte $0.00pasiva)�al�momento�de�la�adquisiciónFinanciamientos�Obtenidos $0.00Emision�de�Deuda $0.00Por�Obligaciones�Subordinadas�No�Susceptiblesde�Convertirse�en�Acciones $0.00Otros�Titulos�de�Credito $0.00Contratos�de�Reasguro�Financiero $0.00Otros�Pasivos $22,364,592.75Provision�para�la�Participacion�de�losTrabajadores�en�la�Utilidad $4,791,818.87Provision�para�el�Pago�de�Impuestos $0.00Otras�Obligaciones $15,809,562.29Creditos�Diferidos $1,763,211.59Suma�del�Pasivo $122,500,882.53CapitalCapital�o�Fondo�Social�Pagado $162,000,000.00Capital�o�fondo�social�pagado $162,000,000.00(-)�Capital�o�Fondo�No�Suscrito $0.00(-)�Capital�o�Fondo�No�Exhibido $0.00(-)�Acciones�Propias�Recompradas $0.00Obligaciones�Subordinadas�de�Conversion $0.00Obligatoria�a�CapitalReservas $0.00Legal $0.00Para�Adquisicion�de�Acciones�Propias $0.00Otras $0.00Superavit�por�Valuacion $0.00Inversiones�Permanentes $0.00Resultados�o�Remanentes�de�Ejercicios�Anteriores -$84,563,360.96Resultado�o�Remanente�del�Ejercicio -$1,696,467.41Resultado�por�Tenencia�de�Activos�No�Monetarios $0.00Suma�del�Capital $75,740,171.63

Suma�del�Pasivo�y�Capital $198,241,054.16

Primas

Emitidas $31,942,156.89

(-)�Cedidas $35,828.83

de�Retención $31,906,328.06

(-) Incremento�neto�de�las�reservas�de

riesgos�en�curso -$ 11,653,261.13

Primas�de�retención�devengadas $43,559,589.19

(-) Costo�neto�de�adquisición: $ 8,898,498.72

Comisiones�a�agentes $ 4,120,806.98

Compensaciones�adicionales�a�agentes $ 389,657.48

(-)�Comisiones�por�reaseguro�cedido $13,711.41

Cobertura�de�exceso�de�pérdida $ 1,805,489.18

Otros $ 2,596,256.49

(-) Costo�neto�de�siniestralidad,�reclamaciones

y�otras�obligaciones�pendientes�de�cumplir $�22,069,680.45

Siniestralidad�y�otras�obligaciones

pendientes�de�cumplir $ 25,068,219.32

Siniestralidad�recuperada�del�reaseguro

no�proporcional -$ 2,998,538.87

Reclamaciones $����������������-

Utilidad�(Pérdida)�Técnica $ 12,591,410.02

(-) Incremento�neto�de�otras�reservas�técnicas: $ -

Reserva�para�riesgos�catastróficos $����������������-

Reserva�de�previsión $����������������-

Reserva�de�contingencia $����������������-

Otras�reservas $����������������-

Resultado�de�operaciones�análogas�y�conexas $ 101,870.47

Utilidad�(Pérdida)�Bruta $ 12,693,280.49

(-) Gastos�de�operación�netos: $ 14,898,025.38

Gastos�administrativos�y�operativos $ 476,589.08

Remuneraciones�y�prestaciones�al�personal $ 12,983,604.99

Depreciaciones�y�amortizaciones $ 1,437,831.31

Utilidad�(Pérdida)�de�la�Operación - $ 2,204,744.89

Resultado�integral�de�financiamiento: $ 508,277.48

De�inversiones -$ 91,930.01

Por�venta�de�inversiones $ 261.15

Por�valuación�de�inversiones $ 12,453.53

Por�recargos�sobre�primas $ 761,101.08

Por�emisión�de�instrumentos�de�deuda $����������������-

Por�reaseguro�financiero $����������������-

Otros -$ 143,407.40

Resultado�cambiario -$ 30,200.87

(-)�Resultado�por�posición�monetaria $����������������-

Utilidad�(Pérdida)�antes�de�impuesto�a�la�utilidad�y�P.R.S. - $ 1,696,467.41

(-) Provisión�para�el�pagos�de�impuestos�a�la�utilidad

Participación�en�el�resultado�de�subsidiarias $ -

Utilidad�(Pérdida)�de�operaciones�discontinuadas - $ 1,696,467.41

OPERACIONES�DISCONTINUADAS $ -

UTILIDAD�(PÉRDIDA)�DEL�EJERCICIO - $ 1,696,467.41

El presente Estado Resultados se formuló de conformidad con las disposiciones en materia de contabilidad emitidas

por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose reflejados de

manera consolidada los ingresos y egresos derivados de las operaciones efectuadas por la institución (o en su caso,

Sociedad Mutualista o Sociedad Controladora),y sus subsidiarias por el periodo arriba mencionado, las cuales se

realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas

aplicables.

El presente Estado Resultados fue aprobado por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los

funcionarios�que�lo�suscriben.

PREVEM�SEGUROS�S.A.�DE�C.V.Estado�de�Resultados�del�01�de�Enero�al�31�de�Marzo�de�2017

(Cifras�en�pesos)

PREVEM�SEGUROS�S.A.�DE�C.V.Balance�General�al�31�de�Marzo�de�2017

(Cifras�en�pesos)

El presente Balance General se formuló de conformidad con las disposiciones emitidas en materia de contabilidad por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de maneraconsistente, encontrándose correctamente reflejadas en su conjunto, las operaciones efectuadas por la institución (o en su caso, Sociedad Mutualista o Sociedad Controladora), y sussubsidiarias hasta la fecha arriba mencionada, las cuales se realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.El�presente�Balance�General�fue�aprobado�por�el�Consejo�de�Administración�bajo�la�responsabilidad�de�los�funcionarios�que�lo�suscriben.Los Estados Financieros y las Notas de Revelación que forman parte integrante de los estados financieros, pueden ser consultados en internet, en la página electrónica:http://www.prevemseguros.com.mx.Los Estados Financieros se encuentran dictaminados por el C.P.C. Jorge Evaristo Peña Tapia, miembro de la sociedad denominada KPMG Cárdenas Dosal, S.C., contratada para prestarlos�servicios�de�auditoría�externa�a�esta�institución/�sociedad;�asimismo,�las�reservas�técnicas�de�la�institución/sociedad�fueron�dictaminadas�por�el�Act.�Luis�Hernandez�Fragoso.El Dictamen emitido por el auditor externo, los Estados Financieros, las notas que forman parte integrante de los Estados Financieros dictaminados y el Reporte sobre la Solvencia yCondición�Financiera,�se�ubicarán�para�su�consulta�en�Internet,�en�la�página�electrónica:http://www.prevemseguros.com.mx,�a�partir�de�los�sesenta�días�naturales�siguientes�al�cierre�del�ejercicio�de�2016.

_________________________________Director�General

ACT.�PEDRO�PACHECO�VILLAGRAN

_________________________________Auditor��Interno

JOSE�LUIS�MARTELL�VILLAMAYOR

_________________________________Director�de�Administración�y�Finanzas

LIC.�FERNANDO�MAYORGA�HERNÁNDEZ

OrdenValores�en�Depósito 0.00Fondos�en�Administración 0.00Responsabilidades�por�Fianzas�en�Vigor 0.00Garantías�de�Recuperación�por�Fianzas�Expedidas 0.00Reclamaciones�Recibidas�Pendientes�de�Comprobación 0.00Reclamaciones�Contingentes 0.00Reclamaciones�Pagadas 0.00Reclamaciones�Canceladas 0.00Recuperación�de�Reclamaciones�Pagadas 0.00Pérdida�Fiscal�por�Amortizar 91,761,862.95Reserva�por�Constituir�p/Obligaciones�Laborales 0.00Cuentas�de�Registro 48,467,687.37Garantías�Recibidas�por�Reporto 6,530,000.00

Activo

Inversiones $75,692,676.93Valores�y�Operaciones�con�Productos�Derivados $69,162,676.93

Valores $69,162,676.93

Gubernamentales $60,149,256.84

Empresas�Privadas�Tasa�Conocida $9,013,420.09

Empresas�Privadas�Renta�Variable $0.00

Extranjeros $0.00

Dividendos�por�Cobrar�sobre�Titulos�de�Capital $0.00

(-)�Deterioro�de�Valores $0.00

Inversiones�de�Valores�dados�en�Prestamo $0.00

Valores�Restringidos

Operaciones�con�Productos�Derivados $0.00

$0.00

Deudor�por�Reporto $6,530,000.00

Cartera�credito(Neto) $0.00

Sobre�Polizas $0.00

A�la�vivienda $0.00

Comerciales $0.00

Quirografarios $0.00

Contratos�de�Reaseguro�Financiero $0.00

Descuentos�y�Redescuentos $0.00

Cartera�Vencida $0.00

(-)�Estimaciones�preventivas�por�Riesgo�Crediticio $0.00

Inmuebles�(Neto) $0.00

Valuacion�Neta $0.00

(-)�Depreciacion $0.00

Inversiones�para�Obligaciones�Laborales $0.00Disponibilidad $1,956,234.70Caja�y�Bancos $1,956,234.70

Deudores $48,911,927.65Por�Primas $35,380,070.61

Agentes�y�Ajustadores $380,793.80

Documentos�por�Cobrar $0.00

Prestamos�al�Personal $0.00

Otros $13,451,091.08

(-)�Estimacion�para�Castigos $300,027.84

Reaseguradores�y�Reafianzadores�(Neto) $7,381,655.70Instituciones�de�Seguros�y�Fianzas $4,648,819.32

Depositos�Retenidos $0.00

Importes�recuperables�de�reaseguro:Por�Participación�de�Instituciones�o

Reaseguradores�Extranjeros�por $17,784.34

riesgos�en�curso�(Valuación�a�Tasa�Técnica�Pactada)

Por�Participación�de�Instituciones�o�Reaseguradore

Extranjeros�por $3,941.84

Siniestros�Pendientes

Por�Participación�de�Reaseguradoras�por�Coberturas

de�Reaseguro�y $2,711,110.20

Reafianzamiento�No�Proporcional

Intermediarios�de�Reaseguro�y�Reafianzamiento

Cuenta�Corriente $0.00

(-)�Estimacion�para�Castigos $0.00

Inversiones�Permanentes $125,000.00Subsidiarias $0.00

Asociadas $0.00

Otras�Inversiones�Permanentes $125,000.00

Otros�Activos $64,173,559.18Mobiliario�y�Equipo $7,106,693.48

Activos�Adjudicados $0.00

Diversos $32,413,061.78

Gastos�Amortizables $40,819,207.19

Amortizacion $16,165,403.27

Suma�del�Activo $198,241,054.16

PasivoReservas�Técnicas $72,690,029.51De�riesgos�en�curso $57,144,605.37De�riesgos�en�curso�(Valuación�Tasa�TécnicaPactada) $57,144,605.37Vida $0.00Accidentes�y�Enfermedades $57,144,605.37Daños $0.00Fianzas�en�Vigor $0.00Reserva�para�Obligaciones�Pendientes�deCumplir $15,545,424.14Por�pólizas�vencidas�y�siniestros�ocurridospendientes�de�pago.�Montos�conocidos $13,110,988.72Por�pólizas�vencidas�y�siniestros�ocurridospendientes�de�pago. $0.00Montos�no�conocidos�susceptibles�de�ajustesPor�pólizas�vencidas�y�siniestros�ocurridospendientes�de�pago.�Por $0.00dividendos�y�repartos�periódicos�de�utilidadesPor�siniestros�ocurridos�y�no�reportados�y�gastosde�ajuste�asignados�a�los�siniestros $1,673,772.61Por�fondos�en�administración $0.00Por�Primas�en�Deposito $760,662.81Efectos�por�Aplicación�de�los�Métodos�deValuación�de�la�Reserva $0.00para�Obligaciones�Pendientes�de�Cumplir�porSiniestros�Ocurridos�yNo�ReportadosReserva�de�contingencia $0.00Reservas�para�Seguros�Especializados $0.00Reservas�de�Riesgos�Catastróficos $0.00Reservas�para�Obligaciones�Laborales $9,660,368.53Acreedores $17,384,462.01Agentes�y�ajustadores $6,380,043.33Fondos�en�Administracion�de�Perdidas $0.00Acreedores�por�Responsabilidades�de�Fianzaspor�Pasivos Constituidos $0.00Diversos $11,004,418.68Reaseguradores�y�Reafianzadores $401,429.73Instituciones�de�Seguros�y�Fianzas $0.00Depositos�Retenidos $0.00Otras�Participaciones $401,429.73Intermediarios�de�Reaseguro�y�Reafianzamiento,Cuenta�Corriente $0.00Operaciones�con�Productos�Derivados.Valor�Razonable�(parte $0.00pasiva)�al�momento�de�la�adquisiciónFinanciamientos�Obtenidos $0.00Emision�de�Deuda $0.00Por�Obligaciones�Subordinadas�No�Susceptiblesde�Convertirse�en�Acciones $0.00Otros�Titulos�de�Credito $0.00Contratos�de�Reasguro�Financiero $0.00Otros�Pasivos $22,364,592.75Provision�para�la�Participacion�de�losTrabajadores�en�la�Utilidad $4,791,818.87Provision�para�el�Pago�de�Impuestos $0.00Otras�Obligaciones $15,809,562.29Creditos�Diferidos $1,763,211.59Suma�del�Pasivo $122,500,882.53CapitalCapital�o�Fondo�Social�Pagado $162,000,000.00Capital�o�fondo�social�pagado $162,000,000.00(-)�Capital�o�Fondo�No�Suscrito $0.00(-)�Capital�o�Fondo�No�Exhibido $0.00(-)�Acciones�Propias�Recompradas $0.00Obligaciones�Subordinadas�de�Conversion $0.00Obligatoria�a�CapitalReservas $0.00Legal $0.00Para�Adquisicion�de�Acciones�Propias $0.00Otras $0.00Superavit�por�Valuacion $0.00Inversiones�Permanentes $0.00Resultados�o�Remanentes�de�Ejercicios�Anteriores -$84,563,360.96Resultado�o�Remanente�del�Ejercicio -$1,696,467.41Resultado�por�Tenencia�de�Activos�No�Monetarios $0.00Suma�del�Capital $75,740,171.63

Suma�del�Pasivo�y�Capital $198,241,054.16

Primas

Emitidas $31,942,156.89

(-)�Cedidas $35,828.83

de�Retención $31,906,328.06

(-) Incremento�neto�de�las�reservas�de

riesgos�en�curso -$ 11,653,261.13

Primas�de�retención�devengadas $43,559,589.19

(-) Costo�neto�de�adquisición: $ 8,898,498.72

Comisiones�a�agentes $ 4,120,806.98

Compensaciones�adicionales�a�agentes $ 389,657.48

(-)�Comisiones�por�reaseguro�cedido $13,711.41

Cobertura�de�exceso�de�pérdida $ 1,805,489.18

Otros $ 2,596,256.49

(-) Costo�neto�de�siniestralidad,�reclamaciones

y�otras�obligaciones�pendientes�de�cumplir $�22,069,680.45

Siniestralidad�y�otras�obligaciones

pendientes�de�cumplir $ 25,068,219.32

Siniestralidad�recuperada�del�reaseguro

no�proporcional -$ 2,998,538.87

Reclamaciones $����������������-

Utilidad�(Pérdida)�Técnica $ 12,591,410.02

(-) Incremento�neto�de�otras�reservas�técnicas: $ -

Reserva�para�riesgos�catastróficos $����������������-

Reserva�de�previsión $����������������-

Reserva�de�contingencia $����������������-

Otras�reservas $����������������-

Resultado�de�operaciones�análogas�y�conexas $ 101,870.47

Utilidad�(Pérdida)�Bruta $ 12,693,280.49

(-) Gastos�de�operación�netos: $ 14,898,025.38

Gastos�administrativos�y�operativos $ 476,589.08

Remuneraciones�y�prestaciones�al�personal $ 12,983,604.99

Depreciaciones�y�amortizaciones $ 1,437,831.31

Utilidad�(Pérdida)�de�la�Operación - $ 2,204,744.89

Resultado�integral�de�financiamiento: $ 508,277.48

De�inversiones -$ 91,930.01

Por�venta�de�inversiones $ 261.15

Por�valuación�de�inversiones $ 12,453.53

Por�recargos�sobre�primas $ 761,101.08

Por�emisión�de�instrumentos�de�deuda $����������������-

Por�reaseguro�financiero $����������������-

Otros -$ 143,407.40

Resultado�cambiario -$ 30,200.87

(-)�Resultado�por�posición�monetaria $����������������-

Utilidad�(Pérdida)�antes�de�impuesto�a�la�utilidad�y�P.R.S. - $ 1,696,467.41

(-) Provisión�para�el�pagos�de�impuestos�a�la�utilidad

Participación�en�el�resultado�de�subsidiarias $ -

Utilidad�(Pérdida)�de�operaciones�discontinuadas - $ 1,696,467.41

OPERACIONES�DISCONTINUADAS $ -

UTILIDAD�(PÉRDIDA)�DEL�EJERCICIO - $ 1,696,467.41

El presente Estado Resultados se formuló de conformidad con las disposiciones en materia de contabilidad emitidas

por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, aplicadas de manera consistente, encontrándose reflejados de

manera consolidada los ingresos y egresos derivados de las operaciones efectuadas por la institución (o en su caso,

Sociedad Mutualista o Sociedad Controladora),y sus subsidiarias por el periodo arriba mencionado, las cuales se

realizaron y valuaron con apego a las sanas prácticas institucionales y a las disposiciones legales y administrativas

aplicables.

El presente Estado Resultados fue aprobado por el Consejo de Administración bajo la responsabilidad de los

funcionarios�que�lo�suscriben.

PREVEM�SEGUROS�S.A.�DE�C.V.Estado�de�Resultados�del�01�de�Enero�al�31�de�Marzo�de�2017

(Cifras�en�pesos)

PREVEM�SEGUROS�S.A.�DE�C.V.Balance�General�al�31�de�Marzo�de�2017

(Cifras�en�pesos)

8: EXCELSIORJUEVES 27 DE ABRIL DE 2017

En el norte, el triunfo de Trump fue recibido con un desaforado optimismo: el nuevo Presidente les iba a reducir los impuestos e iba a realizar un gran gasto en infraestructura. Por el contrario, en el sur, en México, cundió el desánimo y la desesperación. Donald Trump amenazaba con desmantelar el Tratado de Libre Comercio

NI A ESTADOS UNIDOS LE FUE TAN BIEN, NI A MÉXICO TAN MAL

EL EFECTO TRUMP EN LA ECONOMÍA

POR JOSÉ MIGUEL MORENO*

¿ Cómo empezó la eco-nomía el año de 2017? Pues, aunque parezca increíble, bastante mal para Estados Unidos y bastante bien para Mé-

xico. Al menos ésa es la probable respuesta que nos darán las cifras aún muy preliminares del PIB de Estados Unidos y de México que se publicarán mañana, que es sin duda el mejor y más amplio indica-dor para medir el ritmo de la activi-dad económica de un país.

Esa lectura es sorprendente si tenemos en cuenta el impacto en aparente tan contrario que tuvo la victoria de Donald Trump en ambos lados del Río Bravo. En el norte, su triunfo fue recibido con un desafo-rado optimismo: el nuevo Presiden-te les iba a reducir los impuestos, iba a realizar un gran gasto en infraes-tructura, e iba a desregular sectores clave, como el bancario o el energé-tico, de las rigideces y normas que impuso su predecesor, Barack Oba-ma. En consecuencia, se disparó la confianza del consumidor, mejoró el ánimo del empresario y las Bolsas volaron a nuevos récords históricos. Todo parecía indicar que tras un lar-go período de crecimiento lento y a base de trompicones, con tasas de expansión del PIB en torno a 2.0% en los últimos años, la economía es-tadunidense estaba lista para des-pegar con fuerza y dirigirse hacia tasas de 3.0% o incluso a 4% que ha prometido Donald Trump.

Por el contrario, en el sur, en Mé-xico, cundió el desánimo y la des-esperación. Trump amenazaba con desmantelar el Tratado de Libre Co-mercio, poner un arancel sobre las importaciones, desincentivar la im-plantación de fábricas en territorio mexicano como hizo con Ford y Ca-rrier, gravar las remesas para finan-ciar un imponente muro a lo largo de toda la frontera y deportar a inmi-grantes. Tanto oprobio quedó refle-jado en las encuestas y mostraban a un consumidor deprimido, un em-presariado que se enfrentaba a un escenario catastrófico y el derrumbe del peso mexicano. El impacto sobre la economía podría ser tal que no se descartaba incluso la posibilidad de que México entrara en recesión.

Pues bien, una cosa son las en-cuestas y otra, los datos duros. En Estados Unidos, pese al rampante optimismo, el consumidor se mos-tró más cauto a la hora de gastar. Y lo que es peor: como los precios al consumidor han venido subiendo, en términos reales (que es como se computa en el PIB) el gasto de con-sumo se ha deprimido. Así, el gasto de consumo real se ha contraído du-rante dos meses consecutivos: ene-ro (-0.2%) y febrero (-0.1%), algo que no sucedía desde la crisis de 2009.

En consecuencia, el consumo privado, que representa 2/3 del PIB de Estados Unidos y que es, por tan-to, el rubro que dirige el crecimien-to de la economía, se ha frenado de manera abrupta. El gasto de consu-mo pudo aumentar en torno a un 0.9% en el primer trimestre, según las encuestas del mercado, lo que significa una brutal desaceleración respecto a la tasa de 3.5% en el cuar-to trimestre. En caso de confirmarse, se trataría de la tasa más baja desde el segundo trimestre de 2013.

De este modo, y como resultado de la inesperada debilidad del gas-to de consumo, la economía esta-dunidense se paralizó durante el inicio de 2017. El consenso estima que el PIB apenas crezca a una tasa trimestral anualizada de 1.0% en el primer trimestre, lo que implica

La cara y la cruz de la victoria de Trump fueron Estados Unidos y México. Mientras al norte del río Bravo, el consumidor mostraba un optimismo rampante, en México entraba en una crisis de pesimismo. Allá le prometían recortes de impuestos, gasto en infraestructura, desregulación; aquí aranceles, gravámenes a remesas, obstáculos a la inversión y un muro (más el gasolinazo, la inflación, las subidas de tasas)…

… lo mismo sucedía al evaluar la situación de la manufactura: mientras el ISM de Estados Unidos repuntaba con fuerza y pasaba de una situación de estancamiento a otra de franca expansión, el de México, medido por el IMEF, entraba en una espiral bajista que anticipaba una grave recesión del sector (una lectura por encima de 50 significa expansión y otra por debajo contracción del sector)….

… pese a que las encuestas dibujaban ese cuadro, la realidad ha sido muy opuesta. El gasto de consumo real en EU se ha debilitado debido al repunte inflacionario y el bajo gasto en calefacción. El componente de consumo podría crecer apenas 0.9% en el primer trimestre. Por el contrario, el IGAE de México ha mostrado gran fortaleza apoyado por el sector servicios, sobre todo en el difícil mes de enero (+3.0%)…

… el resultado es que mientras que en México el PIB se espera que crezca a una tasa anual de 2.5% en el primer trimestre, incluso un poco mejor que en los meses recientes, en EU, la economía se prevé que se desacelere hasta una tasa anualizada de 1.0%. Para que se pueda comparar, en México se espera una tasa trimestral de 0.5% en el primer trimestre, que anualizada significaría una expansión de 2.0%.

CONTRASTRES FINANCIEROS

Confianza consumidor: euforia EU vs pesimismo mexicano

La manufactura: ISM EU vs IMEF México

El IGAE de México resiste a Trump

PIB de México y EU

un sustancial deterioro respecto a la tasa de 2.1% en el cuarto trimestre del año pasado, o 3.5% en el tercero. De ser correcto el pronóstico del merca-do, el crecimiento del PIB del primer trimestre sería el más lento desde el mismo período del año pasado.

En contraste, México, que se temía podría sufrir un descalabro al empe-zar el año, ha resistido bastante bien. No sólo era el efecto Trump: se jun-tó con el gasolinazo y su impacto in-flacionario, el desplome del peso, las subidas de tasas de Banxico y la con-tención del gasto público para reins-taurar la disciplina fiscal. Por tanto, se sospechaba que la economía mexi-cana, que ha logrado crecer a tasas

ligeramente por encima de 2% en los últimos años, podría desbarrancar al inicio de 2017.

Pero no fue así. Todo parece indi-car que el PIB de México encajó todos los golpes y logró preservar un creci-miento superior a 2.0% en el primer trimestre. La gran sorpresa fue el dato del IGAE de enero, esa especie de PIB mensual que tiene la economía mexi-cana. Sin duda, en ese primer mes del año se acumularon todos los males posibles. Sin embargo, el IGAE sor-prendió con una tasa anual de creci-miento de 3.0%, por encima de 2.1% en diciembre y muy por encima de la tasa de 1.9% que esperaba el consen-so. La mayor sorpresa se concentró

en el sector servicios, el de mayor peso en la economía: su tasa de cre-cimiento en enero fue de 4.1%, una mejora respecto a la tasa de 3.3% en diciembre. Esa recuperación del sector servicios tomó por sorpresa a los analistas, más teniendo en cuen-ta el desempeño de las ventas mino-ristas: los ingresos por suministro de bienes y servicios de las empresas al por menor pasaron de crecer de una tasa anual de 11.2% en noviembre a otra de sólo 4.9% en enero. La cifra de febrero, publicada ayer, se des-aceleró aún más, a 3.6%).

RESISTENCIAPor lo tanto, enero, lejos de ser lo demoledor que se temía, supuso una sustancial mejora en el ritmo de actividad. Si enero salió bien parado pese a todos los contratiempos e in-dicios que se tenían, febrero y marzo pintan mejor una vez que la situa-ción económica empezó a mejorar. En febrero, el IGAE aumentó a una tasa anual de 1.0%, nada mal si tene-mos en cuenta que 2016 fue bisiesto y por tanto este año contó con un día menos. En términos ajustados esta-cionalmente, el IGAE ha aumenta-do en los últimos diez meses, lo que indica que la economía mexicana se ha tragado y ha incorporado el fac-tor Trump sin tener que sufrir nin-gún fuerte tropiezo en su tendencia de crecimiento.

Tanto es así que el consenso prevé que el PIB de México mejore ligera-mente en el primer trimestre: pro-nostica un aumento en la tasa anual de 2.5%, lo que supondría un ligero repunte respecto a la tasa de 2.4% del cuarto trimestre del año pasado.

PROCESOClaro que apenas está empezando la gestión de Trump. ¿Qué nos espe-ra para el resto del año? Parte de la debilidad del consumo privado en el primer trimestre se debió a un as-pecto temporal: el templado invier-no en Estados Unidos ha significado un bajo gasto en calefacción. Pero los fundamentos para que el gas-to de consumo permanezca robus-to siguen ahí: el empleo crece; los ingresos de los trabajadores están mejorando; las tasas de interés per-manecen baja; las bolsas han vola-do, lo que favorece un mayor gasto por “efecto riqueza”; y los consumi-dores andan de muy buen ánimo, sobre todo si dentro de poco les re-cortan los impuestos, como promete Trump. Por tanto, en Estados Unidos es de esperar que tras el bache del primer trimestre, la economía mejo-re. Sin embargo, nos tememos que el rumbo de crecimiento para todo el año se mantendrá cerca de la re-ciente tendencia del PIB, de alrede-dor de 2.0%, pero lejos de ese 3% o 4% que se habla en la Casa Blanca.

En México, por otro lado, la mejor noticia es su capacidad de resisten-cia. El FMI, la semana pasada, man-tuvo su pronóstico de crecimiento de 1.7% para todo el año. La última encuesta de Citibanamex, del pasa-do 20 de abril, revisó al alza el PIB para 2017 de 1.5 a 1.6%. En caso de confirmarse la cifra del PIB, podría haber más revisiones al alza, más teniendo en cuenta que Trump da claras señales de debilidad y se ve cada vez con más dificultades para cumplir sus amenazas populistas de campaña.

*Director de llamadinero.com y profesor de la Facultad de Economía de la UNAM.

(Puntos)

(Puntos)

(Porcentaje)

(Porcentaje)

2.5POR CIENTO

se prevé que sea el crecimiento del PIB de México

en el primer trimestre de

2017, a tasa anual

130120110

10090807060

Ene/

14

Mar

/14

May

/14

Jul/1

4

Sep/

14

Nov/

14

Ene/

15

Mar

/15

May

/15

Jul/1

5

Sep/

15

Nov/

15

Ene/

16

Mar

/16

May

/16

Jul/1

6

Sep/

16

Nov/

16

Ene/

17

Mar

/17

Estados Unidos México

5856545250484644

Ene/

15

Feb/

15

Mar

/15

Abr/

15

May

/15

Jun/

15

Jul/1

5

Ago/

15

Sep/

15

Oct/

15

Nov/

15

Dic/

15

Ene/

16

Feb/

16

Mar

/16

Abr/

16

May

/16

Jun/

16

Jul/1

6

Ago/

16

Sep/

16

Oct/

16

Nov/

16

Dic/

16

Ene/

17

Feb/

17

Mar

/17

ISM Manufacturero IMEF Manufacturero

Feb/17Ene/17Dic/16Nov/16

3.7

2.1

3.0

1.0

III-16 IV-16 I-17* Estimaciones Encuesta BloombergMéxico: Tasa anual sobre serie original; EU: tasa trimestral anualizada ajustada estacionalmente

México Estados Unidos

2.1 2.1

1.0*

3.5

2.4 2.5*

Fuente: Conference Board e Inegi. Series ajustadas estacionalmente

Fuente: ISM e IMEF. Serie ajustada estacionalmente

Fuente: Inegi

Fuente: Oficina de Análisis Económico de EU (BEA) e Inegi

MERCADOS

9EXCELSIORJUEVES 27 DE ABRIL DE 2017

@DineroEnImagenDólar interbancario

ACTUAL ANTERIOR VAR %$19.1800 $18.8852 1.56

Destacan ingresos de GrumaLa empresa informó que en el primer trimestre del año sus ingresos aumentaron 12%; el avance fue impulsado principalmente por un aumento en el volumen de ventas y por el desempeño de Gruma Corporation y Grupo Indus-trial Maseca, su subsidiaria en México. Las ventas de las operaciones fuera de México representaron 75% del total.

Destacó que “en EU, las operaciones de Gruma siguen siendo beneficiadas por el crecimiento de la industria de la tortilla, y por el mercado de la harina de maíz debido una mayor participación de mercado en restaurantes de comida mexicana”. En el periodo, la compañía realizó in-versiones de capital por mil 89 millones de pesos.

REPORTES

(Millones de pesos) I TIM. 2016 I TRIM. 2017 VAR. %

Ingresos 15,831 17,677 11.66Resultado de operación 2,031 2,180 7.34Resultado neto 1,315 1,296 -1.44Flujo de efectivo 2,475 2,697 8.97

Crecen las ventas de BimboLa compañía informó que sus ventas netas crecieron 16.5%, reflejando el beneficio del tipo de cambio, el só-lido crecimiento orgánico en México y la adquisición de Donuts Iberia en Europa. En nuestro país los ingresos de la compañía aumentaron 12 por ciento.

KOF se fortalece en el paísJohn Santa María, director de la compañía, comentó que los ingresos y utilidad de operación de Coca-Cola FEMSA se incrementaron en el primer trimestre debido al conti-nuo crecimiento de su operación en México y su flexibili-dad en los precios

Liverpool, con más tiendasLas ventas a tiendas iguales de Liverpool crecieron 4.1 por ciento; sin embargo, la utilidad neta decreció 42.64 por ciento, debido a una pérdida cambiaría relacionada con la posición de caja en dólares para la posible inversión en Ripley. La compañía reiteró que para este 2017 pronostica un año record de aperturas.

(Millones de pesos)

(Millones de pesos)

(Millones de pesos)

I TIM. 2016 I TRIM. 2017 VAR. %

Ingresos 57,075 66,511 16.53Resultado de operación 3,884 3,646 -6.13Resultado Neto 1,640 1,253 -23.60Flujo de efectivo 5,775 5,934 2.75

I TIM. 2016 I TRIM. 2017 VAR. %

Ingresos 37,097 51,357 38.44Resultado de operación 4,631 8,515 83.87Resultado neto 2,486 6,058 143.68Flujo de efectivo 7,031 9,554 35.88

I TIM. 2016 I TRIM. 2017 VAR. %

Ingresos 19,084 20,652 8.22Resultado de operación 1,798 1,922 6.90Resultado neto 1,386 795 -42.64Flujo de efectivo 2,393 2,591 8.27

Ajustes en La Comer“El resultado del trimestre fue afectado de manera posi-tiva por un comparativo contra un 2016 débil, debido al efecto de fallas en el aprovisionamiento y logística de los primeros meses de 2016; y adicionalmente por el efecto de las vacaciones de Semana Santa”, expuso la compañía.

(Millones de pesos) I TIM. 2016 I TRIM. 2017 VAR. %

Ingresos 3,347 3,801 13.56Resultado de operación 143 168 17.48Resultado neto 159 103 -35.22Flujo de efectivo 3,225 3,114 -3.44

PRESIONES POR EU

Peso se hunde por rumor del TLCAN

El plan fiscal estadunidense también afectó a la moneda nacional, lo que la llevó a mínimos de mediados de marzo

POR FELIPE GAZCÓNfelipe.gazcon@gimm.com.mx

El peso sufrió una fuerte caída de 32.60 centavos o 1.73 por ciento, al romper el nivel de 19 por dólar y concluir operacio-nes en 19.2070 unidades, en el interbancario, debido al ner-viosismo que generaron en el mercado reportes del sitio web estadunidense Político y CNN, que afirman que Donald Trump considera la opción de sacar a Estados Unidos del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), en lugar de renegociar.

En ventanillas banca-rias el dólar se vendió en 19.50 pesos, lo que significó para el peso una deprecia-ción de 30 centavos, reportó Citibanamex.

Así, la moneda nacional se ubicó en su menor nivel frente al dólares desde mediados de marzo de 2017.

Economistas de CI Banco explicaron que el peso mexi-cano se presionó de forma significativa al acrecentarse los temores sobre la relación comercial bilateral entre Mé-xico y EU, al filtrarse declara-ciones de un funcionario de la Administración de Trump (Pe-ter Navarro, asesor comercial) que afirma que el Presidente está considerando una orden ejecutiva para retirar a Esta-dos Unidos del TLCAN.

“Lo anterior puso muy ner-viosos a los inversionistas que habían mejorado su expecta-tiva con respecto al futuro de la relación comercial bilateral y al romper el tipo de cambio los 19 pesos se activaron algu-nos niveles técnicos y órdenes de ventas por parte de bancos extranjeros”, detallaron.

A pesar de los rumores de la salida de EU del TLCAN, la Casa Blanca no se pronunció sobre esta información.

Por otro lado, la Adminis-tración de Trump presentó sus grandes directrices de la re-forma fiscal que busca imple-mentar para el ejercicio fiscal 2018, lo que también presionó al peso.

BMV, CON ALTIBAJOSEl Índice de Precios y Cotiza-ciones (IPC) de la Bolsa Mexi-cana de Valores no soportó la tendencia positiva que marcó en los primeros minutos de la sesión. Luego de llevarlo a un

(Pesos por unidad)DÓLAR BANCARIO

19.5515 Mar 19.40

21 Mar 19.3528 Mar

19.0531 Mar

19.055 Abr

19.1011 Abr

18.8017 Abr

19.1519 Abr 19.05

24 Abr

19.5026 Abr

19.1024 Mar

Fuente: Citibanamex

Prevén volatilidad financieraLos congresistas estadu-nidenses “quizás agoten el límite de tiempo, al 29 de abril, lo que provoca-ría volatilidad en los mer-cados financieros”, para acordar la liberalización de ciertos recursos públi-cos ya asignados, los cua-les son necesarios para el funcionamiento de ofici-nas del gobierno de EU.

Economistas de CI Banco explicaron que se necesitan 60 votos del Senado para su aproba-ción, por lo que requieren al menos convencer a 8 congresistas demócratas ya que los republicanos cuentan con 52.

“Esta negociación bipartidista es común

dentro del año fiscal, y hasta el momento parecen avanzar favorablemente. Sin embargo, las últimas declaraciones del presi-dente Trump, presionan-do insistentemente a los demócratas, sobre que incluyan en la legislación presupuestaria la cons-trucción del muro fronte-rizo con México, podrían descarrilar los avances de los acuerdos”, destacaron.

El segundo gran tema, que deberá sobrepasar Trump, es la negociación de ampliar el techo de la deuda. Este tópico fue muy recurrente bajo la administración del expre-sidente Obama.

— Felipe Gazcón

nuevo máximo histórico in-tradia de 50 mil 147.04 pun-tos, pero la aversión al riesgo por parte de los inversionistas, recortó las ganancias del IPC.

El IPC cerró con una pér-dida de 0.49 por ciento, para colocarse en 49 mil 565.16 unidades, alejándose del máximo histórico.

Asimismo, en Estados Uni-dos, los principales índices accionarios cerraron la sesión en terreno negativo.

Foto: AP

En Wall Street, los inversionistas estuvieron atentos al plan fiscal de Trump. El Dow Jones cayó 0.10% y el S&P 500 bajó 0.05 por ciento.

0.49POR CIENTO

es lo que descendió el Índice de Precios

y Cotizaciones

0.10POR CIENTO

retrocedió el promedio industrial Dow Jones en la sesión de ayer

MÁS INFORMACIÓNGLOBAL 6

PRIMERA 18

Habrá menos impuestosSe prevé que el plan fiscal de Donald Trump afrente dificultades en el Senado de Estados Unidos.

Más usuarios en TwitterAl parecer Twitter ha visto un poco de luz, luego de va-rios trimestres con resultados decepcionantes. La red so-cial reportó un crecimiento mayor al que tenían previsto en el número de usuarios. Las acciones de Twitter subie-ron 8.3% , debido al crecimiento reportado de usuarios que superaron las estimaciones de los analistas, en 14 por ciento. Lamentablemente Twitter también reportó su pri-mera pérdida trimestral de ingresos. –De la Redacción

Letras en Spotify para AndroidUna de las cosas que más desean los usuarios cuando escuchan una canción es ver la letra, a veces para cantarla al unísono del artista y otras porque no entendemos exactamente la canción o para aprenderla más rá-pido. Es cierto que ver las letras de las canciones ya se podía hacer desde al-gún tiempo en la versión de escritorio, después en los smartphones de Apple, y ahora esta inte-resante función también aterriza en Android. Aho-ra canta con las letras en Spotify. –De la Redacción

BYTES

Hacktivismo, la clave al cambioPara el exmiembro de LulzSec, las penas en EU contra los hacktivistas son extremas, pues el país pierde talento

POR AURA HERNÁNDEZaura.hernandez@gimm.com.mx

Demostrar las vulnerabili-dades de una empresa, pro-teger a los consumidores o apoyar las protestas contra dictaduras e injusticias son algunas de las acciones que realizan los llamados hack-tivistas, quienes buscan te-ner un “impacto y cambiar” a la sociedad.

O al menos esa es la vi-sión de Mustafa Al-Bassam, espe-cialista en segu-ridad de Secure Trading y anterior miembro de los grupos Anony-mous y LulzSec.

“Los cibercri-minales están motivados por algo financiero, atacan y tratan de mantenerlo en secreto para obtener ga-nancias, mientras que los hacktivistas lo hacen todo público”, explicó en entre-vista tras participar en el In-fosecurity Summit 2017.

Si bien se define a un ha-cktivista como alguien que usa herramientas digita-les de manera no violenta para perseguir fines políti-cos o sociales, en los últimos años han sido tratados como

cibercriminales, en particu-lar en Estados Unidos.

Al-Bassam consideró que el país actualmente dirigido por Donald Trump tiene pe-nas demasiado altas para los hacktivistas, algo que puede ser contraproducente.

Él lo vivió. Cuando tenía 16 años era parte de los seis principales miembros del grupo LulzSec y fue detenido por las autoridades de Reino Unido. Esto porque el grupo fue traicionado por uno de los miembros que trabajaba como informante para el go-bierno estadunidense.

Las sentencias que re-cibieron los miembros del grupo, que realizó ataques a Sony y algunos gobier-

nos, fueron dis-pares. En el caso de Al-Bassam, por su edad, tuvo que hacer servi-cio comunitario y estar alejado de internet por casi dos años, mien-

tras que un miembro captu-rado en Estados Unidos fue sentenciado con 10 años de cárcel.

“No es necesario ese tipo de sentencias. Muchos hac-ktivistas que son atrapados terminan ayudando a la so-ciedad al trabajar como ex-pertos en seguridad, darles esos castigos tan altos pro-voca que se desperdicie ta-lento”, advirtió.

Y es que para Al-Bassam, hoy en día es urgente contar con expertos en seguridad.

ENTREVISTA A AL-BASSAM

Foto: Aura Hernández

Mustafa Al-Bassam, especialista en seguridad de Secure Trading y anterior miembro de los grupos Anonymous y LulzSec.

HAY FECHA DISPONIBLESledgehammer Games y Activision nos llevan de nuevo a la Segunda Guerra Mundial en Call of Duty: World War II. Este juego llegará el 3 de noviembre para PC, Xbox One y PlayStation 4. Además se ha confirmado que el título contará con una beta privada antes del lanzamiento del juego. Ya les estaremos dando los detalles. –De la Redacción

CALL OF DUTY: WWII

Foto

: Cor

tesí

a

CLAVESPara el exmiembro de LulzSec, hacen falta expertos en seguridad, y muchos de ellos son hoy hacktivistas.

DE LA REDACCIÓNdinero@gimm.com.mx

América Móvil presentó ayer al regulador del sector. el Instituto Federal de Teleco-municaciones (IFT) una pro-puesta para escindir parte de su infraestructura de línea fija y aguarda su aprobación en los próximos dos meses, dijo ayer Daniel Hajj, director ge-neral de la compañía.

América Móvil, sujeta a regulación más estricta tras ser declarada dominante, te-nía un plazo de 65 días hábi-les a partir de su notificación el pasado 8 de marzo para presentar a la autoridad re-gulatoria el plan para hacer independiente a su unidad Telmex y así permitir a sus

competidores el acceso a su infraestructura.

“El Instituto Federal de Telecomunicaciones ya está estudiando nuestra propues-ta y tiene de 65 a 70 días para responder”, comentó Daniel Hajj, director general de la compañía, en una conferen-cia con analistas sobre sus re-sultados del primer trimestre.

Los competidores se que-jan de que reglas actuales destinadas a hacer que Amé-rica Móvil rente infraestruc-tura a los rivales no están funcionando.

En marzo pasado, tras recibir la orden del IFT, América Móvil dijo que con-sideraba que la resolución del regulador “no está basada en una evaluación integral en

términos de competencia”.La compañía, líder en te-

mas de movilidad y la prin-cipal firma del mexicano Carlos Slim, tendrá hasta dos años para implementar la separación de Telmex –que ofrece telefonía fija e inter-net– una vez que defina to-talmente el plan en conjunto con la autoridad.

La separación de los ser-vicios mayoristas de Telmex y Telnor en una nueva em-presa independiente busca que la competencia de Amé-rica Móvil acceda con mayor agilidad a la infraestructura pasiva, como postes, duc-tos, fuentes de energía, entre otros elementos que sirven para llevar a la población los servicios de telefonía e internet.

Si bien la separación de la empresa es para cumplir con el mandato del IFT, el im-pacto que tendrá en América Móvil aún se desconoce, dijo el director general de Améri-ca Móvil.

Hajj no espera mayores promociones en sus empre-sas este año.

PRESENTA PROPUESTA AL IFT

América Móvil tiene plan para escindir a Telmex

70DÍAS

tiene el IFT para responder a la

propuesta de AMóvil

La compañía china hace gala de sus cámaras Leica, su diseño delgado, su batería y un nuevo botón de inicio

LLEGAN A MÉXICO EL P10 Y P10 PLUS

POR PAUL LARApaul.lara@gimm.com.mx

Huawei presentó ayer en Mé-xico sus nuevos teléfonos in-signia el P10 y el P10 Plus que ya están a la venta, y cuyos precios están en promedio en 14 mil 439 pesos para el de pantalla de 5.1 pulgadas, y de 15 mil 499 pesos para el de 5.5 pulgadas.

Para los directivos de la compañía china, el nuevo equipo tiene prestaciones fundamentadas en tres pila-res: cámara, diseño y batería.

Como parte de la exten-sión de la alianza con la firma alemana de fotografía Leica, el P10 y el P10 Plus incorporan cámaras duales en la parte trasera del equipo, y la delan-tera también vendrá bajo la marca de lentes de foto.

Otra cualidad es la inclu-sión de tecnología que per-mite que los videos 4K se guarden con la mitad del ta-maño, sin perder calidad.

En cuestión de diseño, el P10 incorpora una pantalla de 5.1 pulgadas con Gorilla Glass de quinta generación, que otorga 80% más resisten-cia que la versión anterior del equipo. La pantalla del P10 Plus es de 5.5 pulgadas.

A diferencia del P9, los nuevos modelos de esta se-rie trasladan el lector de hue-lla digital al frente del equipo, pero ubicándola debajo del cristal, con el objetivo de darle mayor estética al dispositivo.

La idea es mantenerse a la vanguardia en diseño y pres-taciones tecnológicas como las cámaras fotográficas, pues buscan que estos equipos

sean utilizados por profe-sionales y usuarios comunes amantes de la imagen.

Otro beneficio es que Huawei ha creado un siste-ma de detección facial 3D que se emplea para identificar los colores de piel y las formas faciales de las personas que aparecen en las fotografías y,

con base en ello, adaptar la

iluminación.Además, se ha per-

feccionado el modo belle-za (que aplica filtros que alisan la piel) y ahora los resultados no son tan artificiales. El úl-timo elemento importante en el software de la cámara es Highligths, una app crea-da junto con GoPro para crear montajes dinámicos con todas las imágenes y videos (gra-bados hasta en 4K) tomados con el móvil. Es muy sencillo

de utilizar y permite añadir

transiciones y pistas musicales. El lector de huellas ha

desaparecido de la parte tra-sera y se ha colocado bajo la pantalla. Además de la iden-tificación de los usuarios, que realiza de manera excelen-te, la firma china ha decidido dotarlo de una funcionalidad adicional y muy novedosa. Esta superficie también hace las veces de panel táctil, lo que permite eliminar los bo-tones virtuales del menú.

Así, al tocar una vez sobre ella, se activa la función de re-troceso; si se mantiene pul-sada durante un segundo se vuelve a la pantalla de inicio; y cuando se desliza el dedo de derecha a izquierda se abre el menú de aplicaciones.

ESPECIFICACIONES n Procesador: Huawei Kirin 960 CPU, ocho núcleos n Memoria RAM: 4 GB n Almacenamiento: 64 GB con ranura para microSD

hasta 64 Gb n Cámara: Trasera de 20 MP monocromo + 12 MP

RGB, flash de doble tono, zoom híbrido de dos aumentos

n Video 4K: frontal de 8 MP n Batería: 3200 mAh n Sistema operativo: Android

7.0 con EMUI 5.1 n Peso: 145 g

Foto: Especial

Foto: Cortesía

HUAWEI SE SUMA A LA

COMPETENCIA

10: EXCELSIOR: JUEVES 27 DE ABRIL DE 2017

@DineroEnImagen

EXCELSIOR : JUEVES 27 DE ABRIL DE 2017 DINERO 11

COPPEL�/�COPPEL�BALANCES�������PAG.1

SIEFORE�COPPEL�BASICA�1,�S.A.�DE�C.V.SOCIEDAD�DE�INVERSION�ESPECIALIZADA

DE�FONDOS�PARA�EL�RETIRO

TIPO�DE�SIEFORE:��Básica

ESTADO�DE�SITUACION�FINANCIERA�AL�31�DE�MARZO

(Cifras�en�miles�de�pesos)

SIEFORE�COPPEL�BASICA�0,�S.A.�DE�C.V.SOCIEDAD�DE�INVERSION�ESPECIALIZADA

DE�FONDOS�PARA�EL�RETIRO

TIPO�DE�SIEFORE:��Básica

ESTADO�DE�SITUACION�FINANCIERA�AL�31�DE�MARZO

(Cifras�en�miles�de�pesos)

AFORE�COPPEL,�S.A.�DE�C.V.ESTADO�DE�SITUACIÓN�FINANCIERA

AL�31�DE�MARZO�DE�2017

(Cifras�en�millones�de�pesos�mexicanos)

31�de�marzode 2017

ActivoActivo�a�Corto�plazo: $

Efectivo�y�equivalentes�de�efectivo 1 731

Inversiones�en�valores 88

Cuentas�por�cobrar:

Partes�relacionadas 13

Deudores�diversos 1

Impuestos�por�recuperar 13

Suma�del�Activo�a�Corto�Plazo 846

Inversiones�Permanentes 1,209

Propiedades�Mobiliario��y�Equipo�–�Neto 1

Otros�Activos:Impuestos�Diferidos 11

Activos�Intangibles�–�Neto 10

Suma�del�Activo�a�Largo�Plazo�e�Intangibles 1,231

Total�de�Activo 2,077

31�de�marzode 2017

PasivoPasivo�a�Corto�Plazo: $

Cuentas�por�pagar�y�otros�gastos�acumulados: 128

Partes�relacionadas 15

Impuestos�y�contribuciones�por�pagar 7

Impuestos�a�la�utilidad�por�pagar 25

Suma�del�Pasivo�a�Corto�Plazo 175

Pasivo�a�Largo�Plazo:Participación�de�los�trabajadores�en�las�utilidades 4

Beneficios�a�los�empleados 9

Suma�del�Pasivo�a�Largo�Plazo 13

Total�Pasivo 188

Capital�ContableCapital�Contribuido:Capital�social 281

Capital�Ganado:Reserva�legal 53

Utilidades�(pérdidas)�acumuladas 1,557

Otros�Resultados�Integrales (2)

Total�Capital�Contable 1,889

Total�de�Pasivo�y�Capital�Contable 2,077

Nota 1.- Incluye Efectivo y equivalente de efectivo, Efectivo y equivalente de efectivo restringido e Inversiones a corto Plazo.Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo con las reglas de agrupación de cuentas establecidas porla Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que lossuscriben.

LIC.�MAURICIO�ALARCÓN�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

LIC.�BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSODIRECTOR�DE�ADMINISTRACION�Y�FINANZAS

ESTADO�DE�RESULTADO�INTEGRALDEL�01�DE�ENERO�AL�31�DE�MARZO�DE�2017

(cifras�en�millones�de�pesos�mexicanos)

Ingresos�por�comisiones 419

Costos�de�operación:

Costos�de�afiliación�y�traspaso 90

Costos�directos�de�operación�por�inversión�y�administración�de�riesgos 11

Otros�costos�de�operación 59

Utilidad�bruta 259

Gastos�de�administración 29

Utilidad�de�operación 230

Otros�ingresos�y�gastos�-�Neto 1

Resultado�integral�de�financiamiento:

Intereses�(a�cargo)�a�favor 18

Participación�en�los�resultados�de�subsidiarias�y�asociadas 35

Utilidad�(pérdida)�antes�de�impuestos�a�la�utilidad 284

Impuestos�a�la�utlidad 70

Utilidad�(pérdida)�neta

Resultado�Integral 214

Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo con las reglas de agrupación de cuentas establecidas porla Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que losuscriben.

LIC.�MAURICIO�ALARCÓN�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

LIC.�BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSODIRECTOR�DE�ADMINISTRACION�Y�FINANZAS

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo a las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la Comisión

Nacional�del�Sistema�de�Ahorro�para�el�Retiro�y�bajo�la�estricta�responsabilidad�de�los�funcionarios�que�suscriben.

PASIVO 2017 2016

Obligaciones

Provisiones�para�gastos 120 13

TOTAL�PASIVO 120 13

CAPITAL�CONTABLE

CAPITAL

CAPITAL�CONTRIBUIDO (227,565) (1,101,174)

Capital�social�pagado 975,650 316,954

Prima�en�venta�de�acciones (1,203,215) (1,418,128)

CAPITAL�GANADO 1,549,652 1,514,429

Resultados�de�ejercicios�Ant. 1,529,555 1,511,383

Resultados�de�ejercicio 20,097 3,046

OTROS RESULTADOS INTEGRALES 1,707 1,078

Plus(Minus)Valías 1,700 1,078

Plus(Minus)Valías 7 0

TOTAL�CAPITAL�CONTABLE 1,323,794 414,333

TOTAL�PASIVO�Y�CAPITAL 1,323,914 414,346

ACTIVO 2017 2016

INVERSIONESInv.�Instrum.�Deuda

Nac.TR�MXP/UDIS 80,059 179,795

Plus(minus)valía�Inst.

Deuda�TR�MXP/UDIS 11 947

Inv.�Inst.�Deuda�Nac.�T.N.�Pesos 1,220,889 230,040

Plus(Minus)valía tasa nominal pesos 1,696 131

Inversión�inst.�de�deuda�por�reporto 18,518 396

Plus(Minus)valía de valores por reporto (7) 0

1,321,166 411,309

DEUDORES�DIVERSOS

Liquidadora 2 1

Int.devengados�sobre�valores 2,444 3,036

Reportos 9 0

Int.�dev.�por�inst.recibidos�en�rep. 293 0

2,748 3,037

TOTAL�ACTIVO 1,323,914 414,346

CUENTAS�DE�ORDENValores�entregados�en�custodia 1,302,655 410,912

Val.�ent.�en�cust.�por�reporto 18,813 397

Capital�social�autorizado 50,000,100 50,000,100

Acciones�emitidas 40,564,905,749 40,564,905,749

Acc.�circulación,�pos.�propia 8,410,283 2,766,129

Acc.�Siefores�posición�terceros 2 2

Accs.�Circulación�trabajadores 783,130,553 254,377,244

La�Sociedad�Valuadora�de�esta�Sociedad�de�Inversión�determinó:2017 2016

Una�plus�(minus)�valía�de: $ 1,707 1,078Un�valor�de�los�activos�netos�de: $ 1,323,794 $ 414,333El�precio�de�la�acción�de: $ 1.672427 $ 1.611294

ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL

(Cifras�en�miles�de�pesos)

El presente estado financiero se formuló de conformidad con las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la Comisión Nacional del

Sistema�de�Ahorro�para�el�Retiro�y�bajo�la�estricta�responsabilidad�de�los�funcionarios�que�suscriben.

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

Por�los�periodos�al�31�de�Marzo�de: 2017 2016

Vta.�de�instrum.�deuda�nac�tasa�nominal�pesos 439,626 33,969

Ingresos�por�la�venta�de�valores 439,626 33,969

Intereses�sobre�inversión�en�valores 20,266 4,119

Premios�cobrados�por�reporto 121 37

Intereses,dividendos,premios�y�derechos 20,387 4,156

Ingresos�Netos 460,013 38,125

Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�nom.�pesos 436,114 33,966

Cto.Vta.�de�valores 436,114 33,966

Comisiones�sobre�saldos 3,689 1,106

Intereses�sobre�inv.�en�valores�a�entregar 113 7

Egresos�Netos 439,916 35,079

Utilidad�de�Operación 20,097 3,046

Otros�resultados�integrales (530) 1,486

Plus(Minus)valías (537) 1,486

Plus(Minus)valías 7 0

UTILIDAD�INTEGRAL�DEL�EJERCICIO 19,567 4,532

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo a las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la Comisión

Nacional�del�Sistema�de�Ahorro�para�el�Retiro�y�bajo�la�estricta�responsabilidad�de�los�funcionarios�que�suscriben.

PASIVO 2017 2016

OBLIGACIONESAcreedores 704 4,003

Provisiones�para�gastos 110 49

TOTAL�PASIVO 814 4,052

CAPITAL�CONTABLE

CAPITALCAPITAL�CONTRIBUIDO 721,430 1,150,443

Capital�social�pagado 678,401 919,718

Prima�en�venta�de�acciones 43,029 230,725

CAPITAL�GANADO 474,907 381,974

Resultados�de�ejercicios�Ant. 467,331 369,772

Resultados�de�ejercicio 7,576 12,202

OTROS RESULTADOSINTEGRALES 21,167 64,433

Plus(Minus)Valías 21,135 64,426

Plus(Minus)Valías 32 7

TOTAL�CAPITAL�CONTABLE 1,217,504 1,596,850

TOTAL�PASIVO�Y�CAPITAL 1,218,318 1,600,902

ACTIVO 2017 2016

INVERSIONESInv.�en�val.�de�renta�variable 44,934 69,683

Plus(Minus)valía�renta�variable (43) 4,429

Inv.�Instrum.�Deuda�Nac.TR�MXP/UDIS 630,471 1,062,862

Plus(minus)valía Inst.Deuda TR MXP/UDIS 42,475 64,266

Inv.�Inst.Deuda�Nac.�T.N.�Pesos 433,318 363,561

Plus(Minus)valía�tasa�nominal�pesos (21,265) (4,262)

Inversión�inst.�de�deuda�por�reporto 74,317 17,889

Plus(Minus)valía�de�valores�por�reporto (32) (7)

1,204,175 1,578,421

DEUDORES�DIVERSOSLiquidadora 2 5,371

Dividendos�o�derechos�por�cobrar 21 59

Int.devengados�sobre�valores 12,555 16,785

Reportos 31 6

Int.�dev.�por�inst.recibidos�en�rep. 1,534 260

14,143 22,481

TOTAL�ACTIVO 1,218,318 1,600,902

CUENTAS�DE�ORDEN

Valores�entregados�en�custodia 1,129,890 1,560,539Val.�ent.�en�cust.�por�reporto 75,850 18,148

Capital�social�autorizado 500,000,100 50,000,100Acciones�emitidas 500,000,100,000 50,000,100,000Acc.�circulación,�pos.�propia 12,149,251 12,149,252Acc.�Siefores�posición�terceros 2 2Accs.�circulación�trabajadores 666,252,268 907,568,777

La�Sociedad�Valuadora�de�esta�Sociedad�de�Inversión�determinó:2017 2016

Una�plus�(minus)�valía�de: $ 21,167 $ 64,433Un�valor�de�los�activos�netos�de: $ 1,217,504 $ 1,596,850El�precio�de�la�acción�de: $ 1.794666 $ 1.736238

ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL

(Cifras�en�miles�de�pesos)

El presente estado financiero se formuló de conformidad con las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la Comisión Nacional del

Sistema�de�Ahorro�para�el�Retiro�y�bajo�la�estricta�responsabilidad�de�los�funcionarios�que�suscriben.

Por�los�periodos��al�31�de�Marzo�de: 2017 2016

Vta.�de�val.�de�renta�variable 1,137 0Vta.�de�instrum.�deuda�nac.�T.R.pesos�y�UDIS 2,062 41,090Vta.�de�instrum.�deuda�nac�tasa�nominal�pesos 50,626 168,840

Ingresos�por�la�venta�de�valores 53,825 209,930

Intereses�sobre�inversión�en�valores 14,515 16,272Premios�cobrados�por�reporto 594 102Dividendos�o�Derechos�invers.�en�valores 24 126

Intereses,dividendos,premios�y�derechos 15,133 16,500

Resultado�cambiario�otros�productos 0 (1)Ingresos�Netos 68,958 226,429

Cto.Vta.�en�val�de�renta�var. 800 126Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�real�pesos�y�UDIS 1,855 40,904Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�nom.�pesos 55,052 168,755

Cto.Vta.�de�valores 57,707 209,785

Gastos�Generales 31 56Comisiones�sobre�saldos 3,093 4,281Intereses�sobre�inv.�en�valores�a�entregar 551 105

Egresos�Netos 61,382 214,227

Utilidad�de�Operación 7,576 12,202

Otros�resultados�integrales 19,660 41,316Plus(Minus)valías 19,628 41,309Plus(Minus)valías 32 7

UTILIDAD�INTEGRAL�DEL�EJERCICIO 27,236 53,518

AFORE�COPPEL,�S.A.�DE�C.V.COMISION�NACIONAL�DEL�SISTEMA�DE�AHORRO�PARA�EL�RETIRO

31�de�marzode 2017

RECURSOS�Y�VALORES�ADMINISTRADOS

Acciones�administradas�por�cuenta�de

trabajadores�(importe) $ 156,453

Acciones�de�Siefores,�posición

propia�(importe) 1,203

Bancos�cuentas�administradas�por

cuenta�de�trabajadores�(importe�) 125

Total�de�recursos�y�valores�administrados $ 157,781

31�de�marzode 2017

INFORMACIÓN�ADMINISTRADA�DETRABAJADORES

Saldos�administrados�de�vivienda

INFONAVIT�(importe) $ 67,093

Saldos�administrados�de�vivienda

FOVISSSTE�(importe) $ 960

Saldo�de�bonos�de�pensión�del

ISSSTE�(importe) $ 388

Total�de�información�administradade�trabajadores $ 68,441

CUENTAS�DE�ORDEN

24.5�x�27�cms

COPPEL�/�COPPEL�BALANCES�������PAG.1

SIEFORE�COPPEL�BASICA�1,�S.A.�DE�C.V.SOCIEDAD�DE�INVERSION�ESPECIALIZADA

DE�FONDOS�PARA�EL�RETIRO

TIPO�DE�SIEFORE:��Básica

ESTADO�DE�SITUACION�FINANCIERA�AL�31�DE�MARZO

(Cifras�en�miles�de�pesos)

SIEFORE�COPPEL�BASICA�0,�S.A.�DE�C.V.SOCIEDAD�DE�INVERSION�ESPECIALIZADA

DE�FONDOS�PARA�EL�RETIRO

TIPO�DE�SIEFORE:��Básica

ESTADO�DE�SITUACION�FINANCIERA�AL�31�DE�MARZO

(Cifras�en�miles�de�pesos)

AFORE�COPPEL,�S.A.�DE�C.V.ESTADO�DE�SITUACIÓN�FINANCIERA

AL�31�DE�MARZO�DE�2017

(Cifras�en�millones�de�pesos�mexicanos)

31�de�marzode 2017

ActivoActivo�a�Corto�plazo: $

Efectivo�y�equivalentes�de�efectivo 1 731

Inversiones�en�valores 88

Cuentas�por�cobrar:

Partes�relacionadas 13

Deudores�diversos 1

Impuestos�por�recuperar 13

Suma�del�Activo�a�Corto�Plazo 846

Inversiones�Permanentes 1,209

Propiedades�Mobiliario��y�Equipo�–�Neto 1

Otros�Activos:Impuestos�Diferidos 11

Activos�Intangibles�–�Neto 10

Suma�del�Activo�a�Largo�Plazo�e�Intangibles 1,231

Total�de�Activo 2,077

31�de�marzode 2017

PasivoPasivo�a�Corto�Plazo: $

Cuentas�por�pagar�y�otros�gastos�acumulados: 128

Partes�relacionadas 15

Impuestos�y�contribuciones�por�pagar 7

Impuestos�a�la�utilidad�por�pagar 25

Suma�del�Pasivo�a�Corto�Plazo 175

Pasivo�a�Largo�Plazo:Participación�de�los�trabajadores�en�las�utilidades 4

Beneficios�a�los�empleados 9

Suma�del�Pasivo�a�Largo�Plazo 13

Total�Pasivo 188

Capital�ContableCapital�Contribuido:Capital�social 281

Capital�Ganado:Reserva�legal 53

Utilidades�(pérdidas)�acumuladas 1,557

Otros�Resultados�Integrales (2)

Total�Capital�Contable 1,889

Total�de�Pasivo�y�Capital�Contable 2,077

Nota 1.- Incluye Efectivo y equivalente de efectivo, Efectivo y equivalente de efectivo restringido e Inversiones a corto Plazo.Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo con las reglas de agrupación de cuentas establecidas porla Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que lossuscriben.

LIC.�MAURICIO�ALARCÓN�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

LIC.�BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSODIRECTOR�DE�ADMINISTRACION�Y�FINANZAS

ESTADO�DE�RESULTADO�INTEGRALDEL�01�DE�ENERO�AL�31�DE�MARZO�DE�2017

(cifras�en�millones�de�pesos�mexicanos)

Ingresos�por�comisiones 419

Costos�de�operación:

Costos�de�afiliación�y�traspaso 90

Costos�directos�de�operación�por�inversión�y�administración�de�riesgos 11

Otros�costos�de�operación 59

Utilidad�bruta 259

Gastos�de�administración 29

Utilidad�de�operación 230

Otros�ingresos�y�gastos�-�Neto 1

Resultado�integral�de�financiamiento:

Intereses�(a�cargo)�a�favor 18

Participación�en�los�resultados�de�subsidiarias�y�asociadas 35

Utilidad�(pérdida)�antes�de�impuestos�a�la�utilidad 284

Impuestos�a�la�utlidad 70

Utilidad�(pérdida)�neta

Resultado�Integral 214

Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo con las reglas de agrupación de cuentas establecidas porla Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que losuscriben.

LIC.�MAURICIO�ALARCÓN�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

LIC.�BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSODIRECTOR�DE�ADMINISTRACION�Y�FINANZAS

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo a las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la Comisión

Nacional�del�Sistema�de�Ahorro�para�el�Retiro�y�bajo�la�estricta�responsabilidad�de�los�funcionarios�que�suscriben.

PASIVO 2017 2016

Obligaciones

Provisiones�para�gastos 120 13

TOTAL�PASIVO 120 13

CAPITAL�CONTABLE

CAPITAL

CAPITAL�CONTRIBUIDO (227,565) (1,101,174)

Capital�social�pagado 975,650 316,954

Prima�en�venta�de�acciones (1,203,215) (1,418,128)

CAPITAL�GANADO 1,549,652 1,514,429

Resultados�de�ejercicios�Ant. 1,529,555 1,511,383

Resultados�de�ejercicio 20,097 3,046

OTROS RESULTADOS INTEGRALES 1,707 1,078

Plus(Minus)Valías 1,700 1,078

Plus(Minus)Valías 7 0

TOTAL�CAPITAL�CONTABLE 1,323,794 414,333

TOTAL�PASIVO�Y�CAPITAL 1,323,914 414,346

ACTIVO 2017 2016

INVERSIONESInv.�Instrum.�Deuda

Nac.TR�MXP/UDIS 80,059 179,795

Plus(minus)valía�Inst.

Deuda�TR�MXP/UDIS 11 947

Inv.�Inst.�Deuda�Nac.�T.N.�Pesos 1,220,889 230,040

Plus(Minus)valía tasa nominal pesos 1,696 131

Inversión�inst.�de�deuda�por�reporto 18,518 396

Plus(Minus)valía de valores por reporto (7) 0

1,321,166 411,309

DEUDORES�DIVERSOS

Liquidadora 2 1

Int.devengados�sobre�valores 2,444 3,036

Reportos 9 0

Int.�dev.�por�inst.recibidos�en�rep. 293 0

2,748 3,037

TOTAL�ACTIVO 1,323,914 414,346

CUENTAS�DE�ORDENValores�entregados�en�custodia 1,302,655 410,912

Val.�ent.�en�cust.�por�reporto 18,813 397

Capital�social�autorizado 50,000,100 50,000,100

Acciones�emitidas 40,564,905,749 40,564,905,749

Acc.�circulación,�pos.�propia 8,410,283 2,766,129

Acc.�Siefores�posición�terceros 2 2

Accs.�Circulación�trabajadores 783,130,553 254,377,244

La�Sociedad�Valuadora�de�esta�Sociedad�de�Inversión�determinó:2017 2016

Una�plus�(minus)�valía�de: $ 1,707 1,078Un�valor�de�los�activos�netos�de: $ 1,323,794 $ 414,333El�precio�de�la�acción�de: $ 1.672427 $ 1.611294

ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL

(Cifras�en�miles�de�pesos)

El presente estado financiero se formuló de conformidad con las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la Comisión Nacional del

Sistema�de�Ahorro�para�el�Retiro�y�bajo�la�estricta�responsabilidad�de�los�funcionarios�que�suscriben.

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

Por�los�periodos�al�31�de�Marzo�de: 2017 2016

Vta.�de�instrum.�deuda�nac�tasa�nominal�pesos 439,626 33,969

Ingresos�por�la�venta�de�valores 439,626 33,969

Intereses�sobre�inversión�en�valores 20,266 4,119

Premios�cobrados�por�reporto 121 37

Intereses,dividendos,premios�y�derechos 20,387 4,156

Ingresos�Netos 460,013 38,125

Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�nom.�pesos 436,114 33,966

Cto.Vta.�de�valores 436,114 33,966

Comisiones�sobre�saldos 3,689 1,106

Intereses�sobre�inv.�en�valores�a�entregar 113 7

Egresos�Netos 439,916 35,079

Utilidad�de�Operación 20,097 3,046

Otros�resultados�integrales (530) 1,486

Plus(Minus)valías (537) 1,486

Plus(Minus)valías 7 0

UTILIDAD�INTEGRAL�DEL�EJERCICIO 19,567 4,532

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo a las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la Comisión

Nacional�del�Sistema�de�Ahorro�para�el�Retiro�y�bajo�la�estricta�responsabilidad�de�los�funcionarios�que�suscriben.

PASIVO 2017 2016

OBLIGACIONESAcreedores 704 4,003

Provisiones�para�gastos 110 49

TOTAL�PASIVO 814 4,052

CAPITAL�CONTABLE

CAPITALCAPITAL�CONTRIBUIDO 721,430 1,150,443

Capital�social�pagado 678,401 919,718

Prima�en�venta�de�acciones 43,029 230,725

CAPITAL�GANADO 474,907 381,974

Resultados�de�ejercicios�Ant. 467,331 369,772

Resultados�de�ejercicio 7,576 12,202

OTROS RESULTADOSINTEGRALES 21,167 64,433

Plus(Minus)Valías 21,135 64,426

Plus(Minus)Valías 32 7

TOTAL�CAPITAL�CONTABLE 1,217,504 1,596,850

TOTAL�PASIVO�Y�CAPITAL 1,218,318 1,600,902

ACTIVO 2017 2016

INVERSIONESInv.�en�val.�de�renta�variable 44,934 69,683

Plus(Minus)valía�renta�variable (43) 4,429

Inv.�Instrum.�Deuda�Nac.TR�MXP/UDIS 630,471 1,062,862

Plus(minus)valía Inst.Deuda TR MXP/UDIS 42,475 64,266

Inv.�Inst.Deuda�Nac.�T.N.�Pesos 433,318 363,561

Plus(Minus)valía�tasa�nominal�pesos (21,265) (4,262)

Inversión�inst.�de�deuda�por�reporto 74,317 17,889

Plus(Minus)valía�de�valores�por�reporto (32) (7)

1,204,175 1,578,421

DEUDORES�DIVERSOSLiquidadora 2 5,371

Dividendos�o�derechos�por�cobrar 21 59

Int.devengados�sobre�valores 12,555 16,785

Reportos 31 6

Int.�dev.�por�inst.recibidos�en�rep. 1,534 260

14,143 22,481

TOTAL�ACTIVO 1,218,318 1,600,902

CUENTAS�DE�ORDEN

Valores�entregados�en�custodia 1,129,890 1,560,539Val.�ent.�en�cust.�por�reporto 75,850 18,148

Capital�social�autorizado 500,000,100 50,000,100Acciones�emitidas 500,000,100,000 50,000,100,000Acc.�circulación,�pos.�propia 12,149,251 12,149,252Acc.�Siefores�posición�terceros 2 2Accs.�circulación�trabajadores 666,252,268 907,568,777

La�Sociedad�Valuadora�de�esta�Sociedad�de�Inversión�determinó:2017 2016

Una�plus�(minus)�valía�de: $ 21,167 $ 64,433Un�valor�de�los�activos�netos�de: $ 1,217,504 $ 1,596,850El�precio�de�la�acción�de: $ 1.794666 $ 1.736238

ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL

(Cifras�en�miles�de�pesos)

El presente estado financiero se formuló de conformidad con las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la Comisión Nacional del

Sistema�de�Ahorro�para�el�Retiro�y�bajo�la�estricta�responsabilidad�de�los�funcionarios�que�suscriben.

Por�los�periodos��al�31�de�Marzo�de: 2017 2016

Vta.�de�val.�de�renta�variable 1,137 0Vta.�de�instrum.�deuda�nac.�T.R.pesos�y�UDIS 2,062 41,090Vta.�de�instrum.�deuda�nac�tasa�nominal�pesos 50,626 168,840

Ingresos�por�la�venta�de�valores 53,825 209,930

Intereses�sobre�inversión�en�valores 14,515 16,272Premios�cobrados�por�reporto 594 102Dividendos�o�Derechos�invers.�en�valores 24 126

Intereses,dividendos,premios�y�derechos 15,133 16,500

Resultado�cambiario�otros�productos 0 (1)Ingresos�Netos 68,958 226,429

Cto.Vta.�en�val�de�renta�var. 800 126Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�real�pesos�y�UDIS 1,855 40,904Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�nom.�pesos 55,052 168,755

Cto.Vta.�de�valores 57,707 209,785

Gastos�Generales 31 56Comisiones�sobre�saldos 3,093 4,281Intereses�sobre�inv.�en�valores�a�entregar 551 105

Egresos�Netos 61,382 214,227

Utilidad�de�Operación 7,576 12,202

Otros�resultados�integrales 19,660 41,316Plus(Minus)valías 19,628 41,309Plus(Minus)valías 32 7

UTILIDAD�INTEGRAL�DEL�EJERCICIO 27,236 53,518

AFORE�COPPEL,�S.A.�DE�C.V.COMISION�NACIONAL�DEL�SISTEMA�DE�AHORRO�PARA�EL�RETIRO

31�de�marzode 2017

RECURSOS�Y�VALORES�ADMINISTRADOS

Acciones�administradas�por�cuenta�de

trabajadores�(importe) $ 156,453

Acciones�de�Siefores,�posición

propia�(importe) 1,203

Bancos�cuentas�administradas�por

cuenta�de�trabajadores�(importe�) 125

Total�de�recursos�y�valores�administrados $ 157,781

31�de�marzode 2017

INFORMACIÓN�ADMINISTRADA�DETRABAJADORES

Saldos�administrados�de�vivienda

INFONAVIT�(importe) $ 67,093

Saldos�administrados�de�vivienda

FOVISSSTE�(importe) $ 960

Saldo�de�bonos�de�pensión�del

ISSSTE�(importe) $ 388

Total�de�información�administradade�trabajadores $ 68,441

CUENTAS�DE�ORDEN

24.5�x�27�cms

COPEL�BALANCES�TRIMESTRAL�PAGINA�2

SIEFORE�COPPEL�BASICA�4,�S.A.�DE�C.V.SOCIEDAD�DE�INVERSION�ESPECIALIZADA

DE�FONDOS�PARA�EL�RETIRO

TIPO�DE�SIEFORE:��Básica

ESTADO�DE�SITUACION�FINANCIERA�AL�31�DE�MARZO

(Cifras�en�miles�de�pesos)

SIEFORE�COPPEL�BASICA�3,�S.A.�DE�C.V.SOCIEDAD�DE�INVERSION�ESPECIALIZADA

DE�FONDOS�PARA�EL�RETIRO

TIPO�DE�SIEFORE:��Básica

ESTADO�DE�SITUACION�FINANCIERA�AL�31�DE�MARZO

(Cifras�en�miles�de�pesos)

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo a las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que suscriben.

PASIVO 2017 2016

OBLIGACIONESAcreedores 60,714 129,992

Provisiones�para�gastos 3,411 983

TOTAL�PASIVO 64,125 130,975

CAPITAL�CONTABLECAPITALCAPITAL CONTRIBUIDO 28,677,287 24,554,188

Capital�social�pagado 22,623,314 20,099,738

Prima�en�venta�de�acciones 6,053,973 4,454,450

CAPITAL�GANADO 7,567,710 5,994,169

Resultados�de�ejercicios�Ant. 7,367,824 5,659,198

Resultados�de�ejercicio 199,886 334,971

OTROS�RESULTADOSINTEGRALES 1,469,262 1,175,273

Plus(Minus)Valías 1,468,959 1,175,057

Plus(Minus)Valías 303 216

TOTAL�CAPITAL�CONTABLE 37,714,259 31,723,630

TOTAL�PASIVO�Y�CAPITAL 37,778,384 31,854,605

ACTIVO 2017 2016

INVERSIONESInv.�en�val.�de�renta�variable 6,066,431 5,089,324Plus(Minus)valía�renta�variable 830,240 785,878

Inv.�Instrum.�Deuda�NacTR�MXP/UDIS 18,415,004 14,553,370Plus(minus)valía�Inst.Deuda

TR�MXP/UDIS 1,123,511 446,405Inv. Inst.Deuda Nac. T.N. Pesos 7,855,959 8,979,243Plus(Minus)valía�tasa

nominal�pesos (493,046) (77,897)Inversión�en�FIBRAS 776,781 417,399Plus(Minus)valia�en�inversión

de�FIBRAS (92,465) (20,715)Inversión�en�títulos�Fiduciarios 488,232 414,629Plus(Minus)valía títulos Fiduciarios 101,023 41,601

Inversión inst. de deuda por reporto 2,259,886 590,039Plus(Minus)valía�de�valores

por�reporto (303) (216)37,331,253 31,219,060

DEUDORES�DIVERSOSLiquidadora 92,367 333,638Dividendos o derechos por cobrar 2,619 5,959Int.devengados sobre valores 337,368 287,159Reportos 1,168 197Int.�dev.�por�inst.recibidos�en�rep. 13,609 8,592

447,131 635,545

TOTAL�ACTIVO 37,778,384 31,854,605

CUENTAS�DE�ORDEN

Valores entregados en custodia 35,071,670 30,629,237

Val.�ent.�en�cust.�por�reporto 2,274,359 598,611

Comp.fut.�x�adq.�tits.fiduc. 773,833 461,400

Capital�social�autorizado 500,000,100 50,000,100

Acciones�emitidas 405,648,327,311 40,564,905,749

Acc.�circulación,�pos.�propia 137,789,865 120,235,865

Acc.�Siefores�posición�terceros 2 2

Accs.�circulación�trabajadores 18,216,425,156 16,186,611,406

La�Sociedad�Valuadora�de�esta�Sociedad�de�Inversión�determinó:

2017 2016Una�plus�(minus)�valía�de: $ 1,469,262 $ 1,175,273

Un�valor�de�los�activos�netos�de: $ 37,714,259 $ 31,723,630

El�precio�de�la�acción�de: $ 2.054801 $ 1.945418

ESTADO�DE�RESULTADO�INTEGRAL(Cifras�en�miles�de�pesos)

El presente estado financiero se formuló de conformidad con las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que suscriben.

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

Por�los�periodos�al�31�de�Marzo�de: 2017 2016

Vta.�de�val.�de�renta�variable 949,922 781,711Vta.�de�instrum.�deuda�nac.�T.R.pesos�y�UDIS 177,589 1,095,855Vta.�de�instrum.�deuda�nac�tasa�nominal�pesos 5,761,682 3,523,615Vta.�de�FIBRAS 0 1,967

Ingresos�por�la�venta�de�valores 6,889,193 5,403,148

Intereses�sobre�inversión�en�valores 388,160 286,894Premios�cobrados�por�reporto 22,567 1,235Dividendos�o�Derechos�invers.�en�valores 30,780 25,692Otros�premios�y�derechos�otros�productos 880 0

Intereses,dividendos,premios�y�derechos 442,387 313,821

Resultado�cambiario�otros�productos (48) (36)Ingresos�Netos 7,331,532 5,716,933

Cto.Vta.�en�val�de�renta�var. 712,803 682,608Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�real�pesos�y�UDIS 172,368 1,088,471Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�nom.�pesos 6,123,983 3,520,509Cto.Vta.�de�Fibras 0 2,005Cto.Vta.�de�Títulos�Fiduciarios 0 1,591

Cto.Vta.�de�valores 7,009,154 5,295,184

Gastos�Generales 2,259 2,261Comisiones�sobre�saldos 100,411 83,189Intereses�sobre�inv.�en�valores�a�entregar 19,822 1,328

Egresos�Netos 7,131,646 5,381,962

Utilidad�de�Operación 199,886 334,971

Otros�resultados�integrales 863,650 739,810

Plus(Minus)valías 863,347 739,594Plus(Minus)valías 303 216

UTILIDAD�INTEGRAL�DEL�EJERCICIO 1,063,536 1,074,781

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo a las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro, y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que suscriben.

PASIVO 2017 2016

OBLIGACIONESAcreedores 119,499 480,830

Provisiones�para�gastos 8,115 2,442

TOTAL�PASIVO 127,614 483,272

CAPITAL�CONTABLECAPITALCAPITAL�CONTRIBUIDO 67,797,514 61,960,026

Capital�social�pagado 52,267,033 48,747,113

Prima�en�venta�de�acciones 15,530,481 13,212,913

CAPITAL�GANADO 18,150,200 13,590,374

Resultados�de�ejercicios�Ant. 17,205,196 12,801,564

Resultados�de�ejercicio 945,004 788,810

OTROS�RESULTADOSINTEGRALES 3,816,136 3,212,295

Plus(Minus)Valías 3,816,826 3,211,662

Plus(Minus)Valías (690) 633

TOTAL�CAPITAL�CONTABLE 89,763,850 78,762,695

TOTAL�PASIVO�Y�CAPITAL 89,891,464 79,245,967

ACTIVO 2017 2016INVERSIONES

Inv. en val. de renta variable 18,620,526 16,824,872Plus(Minus)valía renta variable 2,752,572 2,568,054Inv.�Instrum.�Deuda�Nac.TR�MXP/UDIS 38,233,589 32,092,565Plus(minus)valía�Inst.Deuda

TR�MXP/UDIS 2,340,624 803,206Inv. Inst.Deuda Nac. T.N. pesos 19,645,874 21,679,913Plus(Minus)valía�tasa

nominal�pesos (1,205,828) (162,691)Inversión�en�FIBRAS 2,026,939 1,150,462Plus(Minus)valia�en�inversión

de�FIBRAS (262,289) (78,314)Inversión�en�títulos�Fiduciarios 1,132,712 951,011Plus(Minus)valía títulos Fiduciarios 191,057 82,040

Inversión inst. de deuda por reporto 5,393,469 1,448,319Plus(Minus)valía�de�valores

por�reporto 691 (633)88,869,936 77,358,804

DEUDORES�DIVERSOSLiquidadora 228,066 1,187,771Dividendos�o�derechos�por�cobrar 6,561 19,318Int.devengados�sobre�valores 758,602 671,237Reportos 586 618Int.�dev.�por�inst.recibidos�en�rep. 27,713 8,219

1,021,528 1,887,163

TOTAL�ACTIVO 89,891,464 79,245,967

CUENTAS�DE�ORDEN

Valores entregados en custodia 83,475,776 75,911,118

Val.�ent.�en�cust.�por�reporto 5,422,459 1,456,522

Comp.fut.�x�adq.�tits.fiduc. 1,848,510 1,033,400

Capital�social�autorizado 500,000,100 50,000,100

Acciones�emitidas 405,648,327,311 40,564,905,749

Acc.�circulación,�pos.�propia 318,786,803 290,670,803

Acc.�Siefores�posición�terceros 2 2

Accs.�circulación�trabajadores 42,085,274,014 39,257,691,785

La�Sociedad�Valuadora�de�esta�Sociedad�de�Inversión�determinó:

2017 2016

Una�plus�(minus)�valía�de: $ 3,816,136 $ 3,212,295

Un�valor�de�los�activos�netos�de: $ 89,763,850 $ 78,762,695

El�precio�de�la�acción�de: $ 2.116869 $ 1.991554

ESTADO�DE�RESULTADO�INTEGRAL(Cifras�en�miles�de�pesos)

El presente estado financiero se formuló de conformidad con las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que suscriben.

Por�los�periodos�al�31�de�Marzo�de: 2017 2016

Vta.�de�val.�de�renta�variable 3,088,718 1,782,507Vta.�de�instrum.�deuda�nac.�T.R.pesos�y�UDIS 158,785 5,353,834Vta.�de�instrum.�deuda�nac�tasa�nominal�pesos 9,538,028 5,255,177Vta.�de�FIBRAS 0 5,072

Ingresos�por�la�venta�de�valores 12,785,531 12,396,590

Intereses�sobre�inversión�en�valores 878,794 673,321Premios�cobrados�por�reporto 55,736 3,240Dividendos�o�Derechos�invers.�en�valores 85,731 72,568Otros�premios�y�derechos�otros�productos 2,166 0

Intereses,dividendos,premios�y�derechos 1,022,427 749,129

Resultado�cambiario�otros�productos (129) (98)Ingresos�Netos 13,807,829 13,145,621

Cto.Vta.�en�val�de�renta�var. 2,260,198 1,530,950Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�real�pesos�y�UDIS 150,300 5,361,625Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�nom.�pesos 10,155,541 5,242,418Cto.Vta.�de�Fibras 0 5,169Cto.Vta.�de�Títulos�Fiduciarios 0 3,403

Cto.Vta.�de�valores 12,566,039 12,143,565

Gastos�Generales 6,583 5,021Comisiones�sobre�saldos 238,504 204,764Intereses�sobre�inv.�en�valores�a�entregar 51,699 3,461Egresos�Netos 12,862,825 12,356,811

Utilidad�de�Operación 945,004 788,810

Otros�resultados�integrales 1,587,034 1,789,618

Plus(Minus)valías 1,587,724 1,788,985Plus(Minus)valías (690) 633

UTILIDAD�INTEGRAL�DEL�EJERCICIO 2,532,038 2,578,428

AFORE�COPPEL,�S.A.�DE�C.V.COMISION�NACIONAL�DEL�SISTEMA�DE�AHORRO�PARA�EL�RETIRO

Por�los�periodos��al�31�de�Marzo�de: 2017 2016

Vta.�de�val.�de�renta�variable 567,919 544,960Vta.�de�instrum.�deuda�nac.�T.R.pesos�y�UDIS 48,602 412,767Vta.�de�instrum.�deuda�nac�tasa�nominal�pesos 5,257,437 3,132,997Vta.�de�FIBRAS 0 1,242

Ingresos�por�la�venta�de�valores 5,873,958 4,091,966

Intereses�sobre�inversión�en�valores 309,188 205,062Premios�cobrados�por�reporto 24,784 1,120Dividendos�o�Derechos�invers.�en�valores 18,480 15,664Otros�premios�y�derechos�otros�productos 529 0

Intereses,dividendos,premios y derechos 352,981 221,846

Resultado�cambiario�otros�productos (33) (22)Ingresos�Netos 6,226,906 4,313,790

Cto.Vta.�en�val�de�renta�var. 431,565 479,161Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�real�pesos�y�UDIS 45,729 409,767Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�nom.�Pesos 5,502,409 3,128,965Cto.Vta.�de�Fibras 0 1,266Cto.Vta.�de�Títulos�Fiduciarios 0 859

Cto.Vta.�de�valores 5,979,703 4,020,018

Gastos�Generales 1,486 1,572Comisiones�sobre�saldos 73,366 58,415Intereses�sobre�inv.�en�valores�a�entregar 38,420 1,224

Egresos�Netos 6,092,975 4,081,229

Utilidad�de�Operación 133,931 232,561

Otros�resultados�integrales 616,566 504,656

Plus(Minus)valías 615,781 504,653Plus(Minus)valías 785 3

UTILIDAD�INTEGRAL�DEL�EJERCICIO 750,497 737,217

El presente estado financiero se formuló de conformidad con las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que suscriben.

ESTADO�DE�RESULTADO�INTEGRAL

(Cifras�en�miles�de�pesos)

La�Sociedad�Valuadora�de�esta�Sociedad�de�Inversión�determinó:

2017 2016

Una�plus�(minus)�valía�de: $ 958,274 $ 702,222

Un�valor�de�los�activos�netos�de: $ 27,569,389 $ 22,260,628

El�precio�de�la�acción�de: $ 2.009656 $ 1.905530

CUENTAS�DE�ORDEN

Valores�entregados�en�custodia 25,480,798 21,520,993Val.�ent.�en�cust.�por�reporto 1,822,105 416,241Comp.fut.�x�adq.�Tits.fiduc. 553,270 336,000

Capital�social�autorizado���������������500,000,100 50,000,100Acciones�emitidas������������������500,000,100,000 50,000,100,000Acc.�circulación,�pos.�Propia 103,757,645 87,602,644Acc.�Siefores�posición�terceros 2 2Accs.�circulación�trabajadores 13,614,701,417 11,594,518,034

ACTIVO 2017 2016

INVERSIONESInv.�en�val.�de�renta�variable 3,766,504 2,991,211

Plus(Minus)valía�renta�variable 472,127 423,683

Inv.�Instrum.�Deuda�Nac.

TR�MXP/UDIS 13,789,147 10,562,973

Plus(minus)valía�Inst.Deuda

TR�MXP/UDIS 794,015 297,443

Inv.�Inst.Deuda�Nac.�T.N.�Pesos 6,109,008 6,715,210

Plus(Minus)valía�tasa

nominal�pesos (321,516) (34,492)

Deposito�traspaso�Banxico 12,521 15,084

Plus(Minus)valía�dep.�Banxico 365 175

Inversión�en�FIBRAS 515,321 261,941

Plus(Minus)valia�en�inversión

de�FIBRAS (57,314) (10,438)

Inversión�en�títulos�Fiduciarios 330,023 272,352

Plus(Minus)valía�títulos�Fiduciarios 70,598 25,851

Inversión�inst.�de�deuda�por�reporto 1,784,416 410,543

Plus(Minus)valía�de�valores�por�reporto (785) (3)

27,264,430 21,931,533

DEUDORES�DIVERSOSLiquidadora 62,158 201,621

Dividendos�o�derechos�por�cobrar 1,750 3,441

Int.devengados�sobre�valores 244,221 200,554

Reportos 739 (8)

Int.�dev.�por�inst.recibidos�en�rep. 37,734 5,709

346,602 411,317

TOTAL�ACTIVO 27,611,032 22,342,850

PASIVO 2017 2016

OBLIGACIONESAcreedores 39,150 81,532

Provisiones�para�gastos 2,493 690

TOTAL�PASIVO 41,643 82,222

CAPITAL�CONTABLECAPITALCAPITAL�CONTRIBUIDO 21,895,854 17,878,950

Capital�social�pagado 13,718,460 11,682,121

Prima�en�venta�de�acciones 8,177,394 6,196,829

CAPITAL�GANADO 4,715,261 3,679,456

Resultados�de�ejercicios�Ant. 4,581,330 3,446,895

Resultados�de�ejercicio 133,931 232,561

OTROS�RESULTADOSINTEGRALES 958,274 702,222

Plus(Minus)Valías 957,489 702,219

Plus(Minus)Valías 785 3

TOTAL�CAPITAL�CONTABLE 27,569,389 22,260,628

TOTAL�PASIVO�Y�CAPITAL 27,611,032 22,342,850

Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo a las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que suscriben

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

SIEFORE�COPPEL�BASICA�2,�S.A.�DE�C.V.SOCIEDAD�DE�INVERSION�ESPECIALIZADA

DE�FONDOS�PARA�EL�RETIRO

TIPO�DE�SIEFORE:��Básica

ESTADO�DE�SITUACION�FINANCIERA�AL�31�DE�MARZO

(Cifras�en�miles�de�pesos)

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

24.5�x�27�cms

COPEL�BALANCES�TRIMESTRAL�PAGINA�2

SIEFORE�COPPEL�BASICA�4,�S.A.�DE�C.V.SOCIEDAD�DE�INVERSION�ESPECIALIZADA

DE�FONDOS�PARA�EL�RETIRO

TIPO�DE�SIEFORE:��Básica

ESTADO�DE�SITUACION�FINANCIERA�AL�31�DE�MARZO

(Cifras�en�miles�de�pesos)

SIEFORE�COPPEL�BASICA�3,�S.A.�DE�C.V.SOCIEDAD�DE�INVERSION�ESPECIALIZADA

DE�FONDOS�PARA�EL�RETIRO

TIPO�DE�SIEFORE:��Básica

ESTADO�DE�SITUACION�FINANCIERA�AL�31�DE�MARZO

(Cifras�en�miles�de�pesos)

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo a las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que suscriben.

PASIVO 2017 2016

OBLIGACIONESAcreedores 60,714 129,992

Provisiones�para�gastos 3,411 983

TOTAL�PASIVO 64,125 130,975

CAPITAL�CONTABLECAPITALCAPITAL CONTRIBUIDO 28,677,287 24,554,188

Capital�social�pagado 22,623,314 20,099,738

Prima�en�venta�de�acciones 6,053,973 4,454,450

CAPITAL�GANADO 7,567,710 5,994,169

Resultados�de�ejercicios�Ant. 7,367,824 5,659,198

Resultados�de�ejercicio 199,886 334,971

OTROS�RESULTADOSINTEGRALES 1,469,262 1,175,273

Plus(Minus)Valías 1,468,959 1,175,057

Plus(Minus)Valías 303 216

TOTAL�CAPITAL�CONTABLE 37,714,259 31,723,630

TOTAL�PASIVO�Y�CAPITAL 37,778,384 31,854,605

ACTIVO 2017 2016

INVERSIONESInv.�en�val.�de�renta�variable 6,066,431 5,089,324Plus(Minus)valía�renta�variable 830,240 785,878

Inv.�Instrum.�Deuda�NacTR�MXP/UDIS 18,415,004 14,553,370Plus(minus)valía�Inst.Deuda

TR�MXP/UDIS 1,123,511 446,405Inv. Inst.Deuda Nac. T.N. Pesos 7,855,959 8,979,243Plus(Minus)valía�tasa

nominal�pesos (493,046) (77,897)Inversión�en�FIBRAS 776,781 417,399Plus(Minus)valia�en�inversión

de�FIBRAS (92,465) (20,715)Inversión�en�títulos�Fiduciarios 488,232 414,629Plus(Minus)valía títulos Fiduciarios 101,023 41,601

Inversión inst. de deuda por reporto 2,259,886 590,039Plus(Minus)valía�de�valores

por�reporto (303) (216)37,331,253 31,219,060

DEUDORES�DIVERSOSLiquidadora 92,367 333,638Dividendos o derechos por cobrar 2,619 5,959Int.devengados sobre valores 337,368 287,159Reportos 1,168 197Int.�dev.�por�inst.recibidos�en�rep. 13,609 8,592

447,131 635,545

TOTAL�ACTIVO 37,778,384 31,854,605

CUENTAS�DE�ORDEN

Valores entregados en custodia 35,071,670 30,629,237

Val.�ent.�en�cust.�por�reporto 2,274,359 598,611

Comp.fut.�x�adq.�tits.fiduc. 773,833 461,400

Capital�social�autorizado 500,000,100 50,000,100

Acciones�emitidas 405,648,327,311 40,564,905,749

Acc.�circulación,�pos.�propia 137,789,865 120,235,865

Acc.�Siefores�posición�terceros 2 2

Accs.�circulación�trabajadores 18,216,425,156 16,186,611,406

La�Sociedad�Valuadora�de�esta�Sociedad�de�Inversión�determinó:

2017 2016Una�plus�(minus)�valía�de: $ 1,469,262 $ 1,175,273

Un�valor�de�los�activos�netos�de: $ 37,714,259 $ 31,723,630

El�precio�de�la�acción�de: $ 2.054801 $ 1.945418

ESTADO�DE�RESULTADO�INTEGRAL(Cifras�en�miles�de�pesos)

El presente estado financiero se formuló de conformidad con las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que suscriben.

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

Por�los�periodos�al�31�de�Marzo�de: 2017 2016

Vta.�de�val.�de�renta�variable 949,922 781,711Vta.�de�instrum.�deuda�nac.�T.R.pesos�y�UDIS 177,589 1,095,855Vta.�de�instrum.�deuda�nac�tasa�nominal�pesos 5,761,682 3,523,615Vta.�de�FIBRAS 0 1,967

Ingresos�por�la�venta�de�valores 6,889,193 5,403,148

Intereses�sobre�inversión�en�valores 388,160 286,894Premios�cobrados�por�reporto 22,567 1,235Dividendos�o�Derechos�invers.�en�valores 30,780 25,692Otros�premios�y�derechos�otros�productos 880 0

Intereses,dividendos,premios�y�derechos 442,387 313,821

Resultado�cambiario�otros�productos (48) (36)Ingresos�Netos 7,331,532 5,716,933

Cto.Vta.�en�val�de�renta�var. 712,803 682,608Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�real�pesos�y�UDIS 172,368 1,088,471Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�nom.�pesos 6,123,983 3,520,509Cto.Vta.�de�Fibras 0 2,005Cto.Vta.�de�Títulos�Fiduciarios 0 1,591

Cto.Vta.�de�valores 7,009,154 5,295,184

Gastos�Generales 2,259 2,261Comisiones�sobre�saldos 100,411 83,189Intereses�sobre�inv.�en�valores�a�entregar 19,822 1,328

Egresos�Netos 7,131,646 5,381,962

Utilidad�de�Operación 199,886 334,971

Otros�resultados�integrales 863,650 739,810

Plus(Minus)valías 863,347 739,594Plus(Minus)valías 303 216

UTILIDAD�INTEGRAL�DEL�EJERCICIO 1,063,536 1,074,781

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo a las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro, y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que suscriben.

PASIVO 2017 2016

OBLIGACIONESAcreedores 119,499 480,830

Provisiones�para�gastos 8,115 2,442

TOTAL�PASIVO 127,614 483,272

CAPITAL�CONTABLECAPITALCAPITAL�CONTRIBUIDO 67,797,514 61,960,026

Capital�social�pagado 52,267,033 48,747,113

Prima�en�venta�de�acciones 15,530,481 13,212,913

CAPITAL�GANADO 18,150,200 13,590,374

Resultados�de�ejercicios�Ant. 17,205,196 12,801,564

Resultados�de�ejercicio 945,004 788,810

OTROS�RESULTADOSINTEGRALES 3,816,136 3,212,295

Plus(Minus)Valías 3,816,826 3,211,662

Plus(Minus)Valías (690) 633

TOTAL�CAPITAL�CONTABLE 89,763,850 78,762,695

TOTAL�PASIVO�Y�CAPITAL 89,891,464 79,245,967

ACTIVO 2017 2016INVERSIONES

Inv. en val. de renta variable 18,620,526 16,824,872Plus(Minus)valía renta variable 2,752,572 2,568,054

Inv.�Instrum.�Deuda�Nac.TR�MXP/UDIS 38,233,589 32,092,565Plus(minus)valía�Inst.Deuda

TR�MXP/UDIS 2,340,624 803,206Inv. Inst.Deuda Nac. T.N. pesos 19,645,874 21,679,913Plus(Minus)valía�tasa

nominal�pesos (1,205,828) (162,691)Inversión�en�FIBRAS 2,026,939 1,150,462Plus(Minus)valia�en�inversión

de�FIBRAS (262,289) (78,314)Inversión�en�títulos�Fiduciarios 1,132,712 951,011Plus(Minus)valía títulos Fiduciarios 191,057 82,040

Inversión inst. de deuda por reporto 5,393,469 1,448,319Plus(Minus)valía�de�valores

por�reporto 691 (633)88,869,936 77,358,804

DEUDORES�DIVERSOSLiquidadora 228,066 1,187,771Dividendos�o�derechos�por�cobrar 6,561 19,318Int.devengados�sobre�valores 758,602 671,237Reportos 586 618Int.�dev.�por�inst.recibidos�en�rep. 27,713 8,219

1,021,528 1,887,163

TOTAL�ACTIVO 89,891,464 79,245,967

CUENTAS�DE�ORDEN

Valores entregados en custodia 83,475,776 75,911,118

Val.�ent.�en�cust.�por�reporto 5,422,459 1,456,522

Comp.fut.�x�adq.�tits.fiduc. 1,848,510 1,033,400

Capital�social�autorizado 500,000,100 50,000,100

Acciones�emitidas 405,648,327,311 40,564,905,749

Acc.�circulación,�pos.�propia 318,786,803 290,670,803

Acc.�Siefores�posición�terceros 2 2

Accs.�circulación�trabajadores 42,085,274,014 39,257,691,785

La�Sociedad�Valuadora�de�esta�Sociedad�de�Inversión�determinó:

2017 2016

Una�plus�(minus)�valía�de: $ 3,816,136 $ 3,212,295

Un�valor�de�los�activos�netos�de: $ 89,763,850 $ 78,762,695

El�precio�de�la�acción�de: $ 2.116869 $ 1.991554

ESTADO�DE�RESULTADO�INTEGRAL(Cifras�en�miles�de�pesos)

El presente estado financiero se formuló de conformidad con las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que suscriben.

Por�los�periodos�al�31�de�Marzo�de: 2017 2016

Vta.�de�val.�de�renta�variable 3,088,718 1,782,507Vta.�de�instrum.�deuda�nac.�T.R.pesos�y�UDIS 158,785 5,353,834Vta.�de�instrum.�deuda�nac�tasa�nominal�pesos 9,538,028 5,255,177Vta.�de�FIBRAS 0 5,072

Ingresos�por�la�venta�de�valores 12,785,531 12,396,590

Intereses�sobre�inversión�en�valores 878,794 673,321Premios�cobrados�por�reporto 55,736 3,240Dividendos�o�Derechos�invers.�en�valores 85,731 72,568Otros�premios�y�derechos�otros�productos 2,166 0

Intereses,dividendos,premios�y�derechos 1,022,427 749,129

Resultado�cambiario�otros�productos (129) (98)Ingresos�Netos 13,807,829 13,145,621

Cto.Vta.�en�val�de�renta�var. 2,260,198 1,530,950Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�real�pesos�y�UDIS 150,300 5,361,625Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�nom.�pesos 10,155,541 5,242,418Cto.Vta.�de�Fibras 0 5,169Cto.Vta.�de�Títulos�Fiduciarios 0 3,403

Cto.Vta.�de�valores 12,566,039 12,143,565

Gastos�Generales 6,583 5,021Comisiones�sobre�saldos 238,504 204,764Intereses�sobre�inv.�en�valores�a�entregar 51,699 3,461Egresos�Netos 12,862,825 12,356,811

Utilidad�de�Operación 945,004 788,810

Otros�resultados�integrales 1,587,034 1,789,618

Plus(Minus)valías 1,587,724 1,788,985Plus(Minus)valías (690) 633

UTILIDAD�INTEGRAL�DEL�EJERCICIO 2,532,038 2,578,428

AFORE�COPPEL,�S.A.�DE�C.V.COMISION�NACIONAL�DEL�SISTEMA�DE�AHORRO�PARA�EL�RETIRO

Por�los�periodos��al�31�de�Marzo�de: 2017 2016

Vta.�de�val.�de�renta�variable 567,919 544,960Vta.�de�instrum.�deuda�nac.�T.R.pesos�y�UDIS 48,602 412,767Vta.�de�instrum.�deuda�nac�tasa�nominal�pesos 5,257,437 3,132,997Vta.�de�FIBRAS 0 1,242

Ingresos�por�la�venta�de�valores 5,873,958 4,091,966

Intereses�sobre�inversión�en�valores 309,188 205,062Premios�cobrados�por�reporto 24,784 1,120Dividendos�o�Derechos�invers.�en�valores 18,480 15,664Otros�premios�y�derechos�otros�productos 529 0

Intereses,dividendos,premios y derechos 352,981 221,846

Resultado�cambiario�otros�productos (33) (22)Ingresos�Netos 6,226,906 4,313,790

Cto.Vta.�en�val�de�renta�var. 431,565 479,161Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�real�pesos�y�UDIS 45,729 409,767Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�nom.�Pesos 5,502,409 3,128,965Cto.Vta.�de�Fibras 0 1,266Cto.Vta.�de�Títulos�Fiduciarios 0 859

Cto.Vta.�de�valores 5,979,703 4,020,018

Gastos�Generales 1,486 1,572Comisiones�sobre�saldos 73,366 58,415Intereses�sobre�inv.�en�valores�a�entregar 38,420 1,224

Egresos�Netos 6,092,975 4,081,229

Utilidad�de�Operación 133,931 232,561

Otros�resultados�integrales 616,566 504,656

Plus(Minus)valías 615,781 504,653Plus(Minus)valías 785 3

UTILIDAD�INTEGRAL�DEL�EJERCICIO 750,497 737,217

El presente estado financiero se formuló de conformidad con las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que suscriben.

ESTADO�DE�RESULTADO�INTEGRAL

(Cifras�en�miles�de�pesos)

La�Sociedad�Valuadora�de�esta�Sociedad�de�Inversión�determinó:

2017 2016

Una�plus�(minus)�valía�de: $ 958,274 $ 702,222

Un�valor�de�los�activos�netos�de: $ 27,569,389 $ 22,260,628

El�precio�de�la�acción�de: $ 2.009656 $ 1.905530

CUENTAS�DE�ORDEN

Valores�entregados�en�custodia 25,480,798 21,520,993Val.�ent.�en�cust.�por�reporto 1,822,105 416,241Comp.fut.�x�adq.�Tits.fiduc. 553,270 336,000

Capital�social�autorizado���������������500,000,100 50,000,100Acciones�emitidas������������������500,000,100,000 50,000,100,000Acc.�circulación,�pos.�Propia 103,757,645 87,602,644Acc.�Siefores�posición�terceros 2 2Accs.�circulación�trabajadores 13,614,701,417 11,594,518,034

ACTIVO 2017 2016

INVERSIONESInv.�en�val.�de�renta�variable 3,766,504 2,991,211

Plus(Minus)valía�renta�variable 472,127 423,683

Inv.�Instrum.�Deuda�Nac.

TR�MXP/UDIS 13,789,147 10,562,973

Plus(minus)valía�Inst.Deuda

TR�MXP/UDIS 794,015 297,443

Inv.�Inst.Deuda�Nac.�T.N.�Pesos 6,109,008 6,715,210

Plus(Minus)valía�tasa

nominal�pesos (321,516) (34,492)

Deposito�traspaso�Banxico 12,521 15,084

Plus(Minus)valía�dep.�Banxico 365 175

Inversión�en�FIBRAS 515,321 261,941

Plus(Minus)valia�en�inversión

de�FIBRAS (57,314) (10,438)

Inversión�en�títulos�Fiduciarios 330,023 272,352

Plus(Minus)valía�títulos�Fiduciarios 70,598 25,851

Inversión�inst.�de�deuda�por�reporto 1,784,416 410,543

Plus(Minus)valía�de�valores�por�reporto (785) (3)

27,264,430 21,931,533

DEUDORES�DIVERSOSLiquidadora 62,158 201,621

Dividendos�o�derechos�por�cobrar 1,750 3,441

Int.devengados�sobre�valores 244,221 200,554

Reportos 739 (8)

Int.�dev.�por�inst.recibidos�en�rep. 37,734 5,709

346,602 411,317

TOTAL�ACTIVO 27,611,032 22,342,850

PASIVO 2017 2016

OBLIGACIONESAcreedores 39,150 81,532

Provisiones�para�gastos 2,493 690

TOTAL�PASIVO 41,643 82,222

CAPITAL�CONTABLECAPITALCAPITAL�CONTRIBUIDO 21,895,854 17,878,950

Capital�social�pagado 13,718,460 11,682,121

Prima�en�venta�de�acciones 8,177,394 6,196,829

CAPITAL�GANADO 4,715,261 3,679,456

Resultados�de�ejercicios�Ant. 4,581,330 3,446,895

Resultados�de�ejercicio 133,931 232,561

OTROS�RESULTADOSINTEGRALES 958,274 702,222

Plus(Minus)Valías 957,489 702,219

Plus(Minus)Valías 785 3

TOTAL�CAPITAL�CONTABLE 27,569,389 22,260,628

TOTAL�PASIVO�Y�CAPITAL 27,611,032 22,342,850

Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo a las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que suscriben

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

SIEFORE�COPPEL�BASICA�2,�S.A.�DE�C.V.SOCIEDAD�DE�INVERSION�ESPECIALIZADA

DE�FONDOS�PARA�EL�RETIRO

TIPO�DE�SIEFORE:��Básica

ESTADO�DE�SITUACION�FINANCIERA�AL�31�DE�MARZO

(Cifras�en�miles�de�pesos)

BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.

24.5�x�27�cms

DINERO JUEVES 27 DE ABRIL DE 2017 : EXCELSIOR12