UNIVERSIDAD MARIANO GALVEZAnálisis Financiero Gerencial II Ejercicios de costo de capital

1. Costos específicos, CCPP, CCMP y POI Humble Manufacturing desea determinar su costo de capital general. Gracias a una investigación reciente, reunió los siguientes datos. La empresa pertenece a la categoría fiscal del 40 por ciento.

2. Deuda La empresa tiene la posibilidad de obtener una cantidad ilimitada de deuda por medio de la venta de obligaciones a 10 años, con un valor nominal de $1,000 y que pagan un interés anual a una tasa de cupón del 10 por ciento. Para vender la emisión, la empresa necesita efectuar un descuento promedio de $30 por obligación y también debe pagar costos de flotación de $20 por obligación.

3. Acciones preferentes La empresa podría vender sus acciones preferentes, que generan un dividendo anual del 11 por ciento, a su valor nominal por acción de $100. Se espera que el costo de la emisión y la venta de las acciones preferentes sea de $4 por acción. La empresa podría vender una cantidad ilimitada de acciones preferentes en estos términos.

4. Acciones comunes Las acciones comunes de Humble Manufacturing se venden actualmente en $80 cada una. La empresa espera pagar dividendos en efectivo de $6 por acción el próximo año. Sus dividendos crecen a una tasa anual de! 6 por ciento y se espera que esta tasa se mantenga en el futuro. Humble Manufacturing debe reducir el precio en $4 por acción y espera que los costos de flotación asciendan a $4 cada una. La empresa podría vender una cantidad ilimitada de nuevas acciones comunes en estos términos.

5. Utilidades retenidas La empresa espera contar con $225,000 de utilidades retenidas e! año próximo. Una vez agotadas, la empresa utiliza las nuevas acciones comunes como la forma de financiamiento de! capital contable en acciones comunes.

a. Calcule e! costo específico de cada fuente de financiamiento. (Redondee el resultado al 0.1 por ciento más próximo.)

b. La empresa utiliza los pesos ponderados que presenta la tabla siguiente, basados en las proporciones meta de la estructura de capital para calcular su costo de capital promedio ponderado. (Redondee el resultado al 0.1 por ciento más próximo.)

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1. Calcule el único punto de ruptura relacionado con la situación financiera de la empresa. (Indicación: Este punto es el resultado del agotamiento de las utilidades retenidas de la empresa.)

2. Determine el costo de capital promedio ponderado, relacionado con el nuevo financiamiento total por debajo del punto de ruptura calculado en el inciso (1).

3. Calcule el costo de capital promedio ponderado, relacionado con el nuevo financiamiento total por arriba del punto de ruptura calculado en el inciso (1).

c. Con los resultados obtenidos en el inciso b y la información registrada en la tabla siguiente sobre las oportunidades de inversión disponibles, trace el programa del costo de capital marginal ponderado (CCMP) y el programa de oportunidades de inversión (POI) de la empresa sobre la misma serie de ejes correspondientes al nuevo financiamiento o inversión total (eje x) y al costo de capital promedio ponderado y la TIR (eje y).

d. ¿Cuál de las inversiones disponibles recomendaría que aceptara la empresa? Explique su respuesta. ¿Qué cantidad se requiere del nuevo financiamiento total?

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