Coyuntura Gobierno Vasco

Noviembre 2012

ECONOMÍA VASCA

La economía vasca sufrirá un retroceso del 1,2% en 2012 .................................pág. 2

La ocupación en Euskadi baja a los niveles de 2003 ....................................pág. 4

La subida del IVA eleva el IPC a valores superiores al 3% ..................................pág. 6

ENTORNO ECONÓMICO

Continúa el tono de debilidad entre las principales economías mundiales, con la excepción de Estados Unidos .................pág. 8

El FMI recorta las previsiones de crecimiento para 2013.........................pág. 10

Principales magnitudes económicas

2011 2012 2010 2011

II III IV I II

ECONOMÍA VASCA

PIB 0,3 0,6 0,8 0,6 0,2 -0,3 -0,9

Consumo privado 0,9 0,6 0,3 0,9 0,5 0,1 -1,4

Consumo público 2,3 -0,8 1,3 -2,0 -3,6 0,2 -2,4

Formación bruta capital -6,0 -1,5 -1,0 -0,2 -2,8 -4,2 -4,6

Demanda interna -0,5 -0,1 0,2 0,2 -1,0 -0,9 -2,3

Exportaciones 7,6 9,0 3,2 12,4 7,3 -2,3 0,1

Importaciones 5,5 7,4 2,1 11,1 4,9 -3,5 -2,1

Sector primario 24,7 -7,6 -16,0 -21,6 16,9 18,0 12,6

Industria 1,8 2,1 3,3 1,5 -0,2 -1,1 -2,6

Construcción -9,8 -5,3 -5,6 -6,0 -4,8 -5,9 -6,2

Servicios 0,6 0,9 1,0 1,3 0,6 0,2 0,0

Valor añadido bruto 0,1 0,7 0,9 0,6 0,1 -0,5 -1,0

Impuestos netos sobre los productos 2,0 0,2 -0,5 0,3 0,9 0,8 -0,1

ECONOMÍA ESPAÑOLA

PIB -0,3 0,4 0,5 0,6 0,0 -0,6 -1,3

Consumo privado 0,7 -0,1 -1,0 -0,4 -2,5 -1,4 -2,2

Consumo público 1,5 -0,5 -0,5 -2,7 -1,1 -3,6 -3,0

Formación bruta capital fijo -6,2 -5,3 -4,9 -4,2 -6,0 -7,7 -9,4

- Activos fijos materiales -6,7 -5,8 -5,4 -4,7 -6,6 -8,4 -10,3

- Construcción -9,8 -9,0 -8,5 -8,0 -8,6 -9,5 -11,8

- Bienes de equipo 2,6 2,3 2,9 3,5 -1,7 -5,9 -6,9

- Activos fijos inmateriales 3,5 3,1 1,4 4,9 2,0 3,0 2,9

Demanda nacional (aportación) -0,6 -1,9 -1,8 -1,8 -3,1 -3,2 -3,9

Exportaciones 11,3 7,6 7,1 7,6 5,8 2,8 3,3

Importaciones 9,2 -0,9 -1,6 -1,2 -4,9 -5,9 -5,4 ECONOMÍA INTERNACIONAL

PIB

EE. UU. 2,4 1,8 1,9 1,6 2,0 2,4 2,1

Japón 4,5 -0,8 -1,7 -0,7 -0,6 2,8 3,3

Reino Unido 1,8 0,8 0,5 0,5 0,6 -0,2 -0,5

Unión Europea 27 2,1 1,5 1,7 1,4 0,7 0,1 -0,3

Zona del euro 17 2,0 1,4 1,6 1,4 0,9 0,4 -0,3

Alemania 4,2 3,0 3,0 2,7 1,9 1,2 1,0

Francia 1,7 1,7 1,7 1,5 1,2 0,3 0,3

Fuente: Eurostat, INE y Eustat.

Dirección de Economía y Planificación

Depósito legal: VI 500/06

ISSN 1887-1534

Noviembre 2012 COYUNTURA EN UN CLIC

DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 1

Síntesis

La Dirección de Economía y Planificación del Gobierno Vasco ha actualizado las previsiones

para el año 2012 y ofrece la primera estimación para el conjunto de 2013. Según esta

actualización, la economía vasca reducirá el PIB un 1,2% el presente año y conocerá un

nuevo descenso el próximo, esta vez de ocho décimas. La disminución del producto se

concentra en la demanda interna, que registrará valores negativos durante todo el periodo

considerado. Todos sus componentes principales conocerán descensos notables, pero

destaca la caída que se espera para la formación bruta de capital, ante la falta de respuesta

de la actividad constructiva y las malas expectativas de las empresas. Los mercados

extranjeros no son capaces de impulsar a la industria vasca, que tendrá que esperar al final

de 2013 para recuperar las tasas de crecimiento, al igual que los servicios. Como resultado,

se espera un importante descenso del empleo y un suave aumento de la tasa de paro.

Las dificultades del mercado de trabajo son evidentes cuando se analiza la información de

las encuestas que lo estudian. Concretamente, para el tercer trimestre de este año la PRA

ha estimado una caída de la ocupación del 3,6%, un porcentaje que se traduce en 33.400

puestos de trabajo perdidos en los últimos doce meses. Parte de ese descenso se

transformó en un aumento del desempleo (9.200 personas), pero la mayoría pasó a

engrosar la población inactiva. Este descenso del número de personas activas, tanto

respecto al año anterior como en relación al trimestre precedente, explica que la tasa de

paro se haya reducido en una décima y se sitúe en el 11,8%. La diferencia entre la tasa de

los hombres (12,2%) y la de las mujeres (11,3%) ronda el punto porcentual.

En el mes de septiembre, los precios de consumo registraron la mayor subida de los

últimos meses y situaron la tasa interanual en el 3,1%. La razón fundamental de este

repunte se encuentra en la entrada en vigor de los nuevos tipos del IVA, que afectan a

todos los grupos de productos. La inflación subyacente aumentó hasta el 2,0%, mientras

que la inflación residual se situó en el 8,6%. A pesar de la subida de impuestos, el grupo de

comunicaciones sigue registrando una bajada de precios importante respecto a 2011.

En lo que al contexto económico se refiere, se han empezado a conocer los datos de PIB

del tercer trimestre, que prolongan la tendencia a la suave moderación de los periodos

anteriores. Concretamente, China creció un 7,4%, un par de décimas menos que el

segundo trimestre. Por su parte, Estados Unidos mantuvo su ritmo por encima del 2%, en

una posición sensiblemente mejor que la que se anticipa para Europa. De este continente,

tan solo se conoce el dato de España (-1,6%), que acentúa los descensos de los trimestres

anteriores.

También en octubre se han conocido las nuevas previsiones del FMI para la economía

mundial, que son ligeramente más pesimistas que las anteriores. En concreto, este

organismo espera que la economía mundial crezca este año un 3,3% y un 3,6% en 2013.

Señala las dificultades por las que atraviesan algunas economías avanzadas, especialmente

europeas, pero también subraya la desaceleración de los países en vías de desarrollo. Con

todo, estos últimos obtendrán, en conjunto, incrementos superiores al 5,0%.


2 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN

La economía vasca sufrirá un retroceso del 1,2% en 2012

La crisis se prolongará más de lo previsto en el trimestre anterior

La demanda interna continuará en la senda de debilidad y se contraerá en los dos años previstos

El valor añadido vasco volverá a registrar tasas positivas de crecimiento a finales de 2013 La situación del mercado de trabajo empeorará en los próximos trimestres

La Dirección de Economía y Planificación del Gobierno Vasco ha actualizado

las previsiones de crecimiento económico para el año 2012 y sitúan la tasa

anual del PIB en el -1,2%, lo que supone una ligera revisión al alza con

respecto a la publicada en el informe anterior. Para el año 2013, se presenta

la primera estimación y se prevé una caída del crecimiento económico del

0,8%. El perfil trimestral de esta previsión dibuja una pendiente negativa

hasta los últimos meses de 2012 y habrá que esperar a 2013 para constatar

los primeros signos de una débil recuperación. Con todo, no se registrarán

crecimientos interanuales positivos hasta el último trimestre de 2013. Por

tanto, esta previsión retrasa en el tiempo la salida de la recesión.

Respecto a la demanda, el componente que mostrará la peor evolución es la

demanda doméstica, que realizará una contribución negativa al crecimiento

económico vasco durante todo el horizonte de predicción. Por otra parte, la

demanda externa mostrará un mayor dinamismo, basado en el aumento de

las exportaciones vascas a aquellos socios comerciales que disfrutan de una

mejor posición económica. Al analizar la demanda interior, se comprueba

que la contracción será generalizada en todos sus componentes. El consumo

privado caerá significativamente por el efecto de las políticas aplicadas por el

gobierno español (especialmente la subida del IVA) y la mala situación del

mercado laboral, que limitan la renta disponible de las familias e imponen

una mayor prudencia en las decisiones de gasto. Además, el ajuste

presupuestario de las cuentas públicas condicionará el consumo de las

administraciones públicas. Finalmente, la formación bruta de capital también

sufrirá decrecimientos muy importantes, debido al contexto de apatía

económica y a los fuertes desequilibrios existentes en los sectores

inmobiliario y financiero.

Por el lado de la oferta, todos los sectores, a excepción del primario,

marcarán una tendencia negativa en la segunda mitad de 2012, con un

ligero repunte hacia la recuperación a finales de 2013. Así, se espera que la

industria y los servicios consigan crecimientos positivos al final del horizonte

temporal considerado. El tímido crecimiento de los países del entorno, la

mala situación en España y la escasa demanda interna del País Vasco

provocarán una detracción de la industria. La construcción seguirá marcando

una evolución negativa y se mantendrá inmersa en el proceso de ajuste,

cuyo final no se prevé en el corto plazo. Los servicios también tocarán fondo,

previsiblemente a finales de 2012, y a partir de ese momento se estima que

comenzarán a repuntar ligeramente.

La destrucción de puestos de trabajo será más intensa que la prevista hace

tres meses. De esta forma, los empleos que se perderán serán en torno a

23.000 en 2012 y a 15.000 en 2013. En relación con la tasa de paro, se

situará en el 12,3% y 12,9% para 2012 y 2013, respectivamente, en función

de cómo evolucione la población activa.



Evolución del PIB

Tasa de variación interanual Evolución del empleo

Tasa de variación interanual

0,6

-3,9

1,3

4,2

-0,8

0,3

-1,2-2,1

-1,6-0,9

-0,3

2007 2008 2009 2010 2011 I II2012

III IV 2012 2013

-0,6

-3,5

0,3

2,8

-1,6-0,9

-2,4-2,5-2,4-2,3-1,7

2007 2008 2009 2010 2011 I II2012

III IV 2012 2013

Evolución de la industria Tasa de variación interanual

Evolución de la construcción Tasa de variación interanual

2,1

-12,7

-0,6

3,1

-1,3

1,8

-2,5-3,5-3,0-2,6

-1,1

2007 2008 2009 2010 2011 I II2012

III IV 2012 2013

-6,5

-9,8

-4,5

11,3

-5,8-7,4

-5,3-5,9 -6,2 -7,0 -6,8

2007 2008 2009 2010 2011 I II2012

III IV 2012 2013

Evolución de los servicios Tasa de variación interanual

Evolución del valor añadido bruto Tasa de variación interanual

0,9

-0,1

3,34,1

-0,3

0,6

-0,3-0,9-0,6

0,0

0,2

2007 2008 2009 2010 2011 I II2012

III IV 2012 2013

0,7

-4,3

1,2

4,4

-0,9

0,1

-1,4-2,2

-1,7-1,0

-0,5

2007 2008 2009 2010 2011 I II2012

III IV 2012 2013

Fuente: Eustat (Cuentas económicas trimestrales) y Dirección de Economía y Planificación.

PREVISIONES



La ocupación en Euskadi baja a los niveles de 2003 Casi se ha vuelto a los niveles de empleo de hace una década Se acelera la pérdida de ocupación a medida que empeora la crisis… …aunque la tasa de paro se redujo ligeramente por el descenso de la población activa

En realidad, el desempleo afecta a una porción pequeña de los jóvenes

Una de las fuentes estadísticas más relevantes a la hora de analizar la

evolución del mercado de trabajo vasco es la encuesta de población en

relación a la actividad (PRA), que realiza trimestralmente el Eustat. En

octubre, se han hecho públicos los datos relativos al tercer trimestre del año,

que muestran un panorama muy preocupante en lo que al empleo se refiere.

En concreto, el número de personas empleadas superó ligeramente la

barrera de las 905.000, una cifra que nos devuelve al nivel de ocupación

estimado para el primer trimestre de 2003, cuando se contabilizaron

904.500 personas con empleo, con una diferencia fundamental, como es que

si entonces la generación de puestos de trabajo era continua, ahora la

tendencia es justo la contraria. Por tanto, estamos cerca de completar una

década perdida en materia de empleo.

Más en concreto, la información ahora publicada en la PRA indica que el

número de personas con empleo se redujo en 33.400 personas en relación al

mismo periodo del año anterior, una cifra que representa una variación

interanual del -3,6%, muy superior a las pérdidas registradas en los

trimestres precedentes, y que es coherente con el mayor deterioro que se

aprecia en el conjunto de la economía vasca. Buena parte del empleo

perdido correspondía a los hombres (-4,4%), pero cada vez son más las

mujeres que se ven perjudicadas por la crisis, de manera que su caída

interanual fue también importante (-2,6%). Este resultado está ligado al

deterioro del sector servicios, que registró un descenso de su ocupación del

2,7%. También la industria (-3,2%) y la construcción (-15,5%) presentaron

bajadas muy notables, aunque fueron menores a las del trimestre anterior.

A pesar de este importante descenso de la ocupación, la tasa de paro se

mantuvo relativamente estable e incluso descendió una décima respecto al

trimestre anterior, hasta situarse en el 11,8%. La razón de este

comportamiento aparentemente paradójico se encuentra en la evolución de

la población activa, que se está reduciendo a un ritmo inusualmente rápido.

Concretamente, la encuesta del Eustat estima que en el tercer trimestre de

este año había en el mercado laboral 24.200 personas menos que el año

anterior. Esta cifra está muy en línea con los datos de población que calcula

el INE y que sitúan en 23.300 personas el descenso de la población en edad

de trabajar (población de 16 a 64 años) en el último año.

Especialmente llamativa resulta la evolución del desempleo juvenil, cuya tasa

aumentó hasta el 36,5%, casi seis puntos más que en el anterior trimestre.

Las dificultades para encontrar un empleo animan a los más jóvenes a

proseguir con su formación y a retrasar la entrada en el mercado laboral.

Así, de cada diez jóvenes de entre 16 y 24 años, tan solo tres está disponible

para trabajar (participa en el mercado de trabajo) y de ellos, dos tienen un

empleo. Por tanto, el desempleo afecta a una porción relativamente pequeña

de los jóvenes, algo que amplifica las variaciones interanuales.



Población activa (PRA, miles de personas)

960

980

1000

1020

1040

1060

1080

I II III IV

I II III IV

I II III IV

I II III IV

I II III IV

I II III IV

I II III IV

I II III IV

I II III IV

I II III IV

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Población ocupada (PRA, miles de personas)

860

880

900

920

940

960

980

1000

1020

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Tasa de paro (PRA, porcentaje)

0

4

8

12

16

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Fuente: Eustat.

EMPLEO



La subida del IVA eleva el IPC a valores superiores al 3% Encadena dos meses con fuertes incrementos interanuales

La subida del IVA explica en gran medida esta evolución al alza

El diferencial con la zona del euro pasa a ser negativo La inflación subyacente aumenta un 2,0% Tan solo el grupo comunicaciones reduce sus precios respecto a 2011

Según la información publicada por el INE, los precios de consumo

registraron en el mes de septiembre una pronunciada subida y situaron su

variación interanual en el 3,1%, siete décimas por encima del valor

registrado en agosto. De este modo, además de marcar su nivel más elevado

desde junio de 2011, se encadenan ya dos meses con ascensos muy

notables, tras haberse situado en julio en un moderado 1,9%. Todo ello en

un contexto de fuerte debilidad de la demanda interna.

Esta variación al alza se debió en gran medida al impacto de la subida del

IVA que entró en vigor a principios de septiembre. A pesar de que no se

dispone de información por comunidades autónomas, el cálculo que realiza el

instituto de estadística sobre la incidencia de los impuestos en el IPC sugiere

que los precios de consumo seguirían mostrando una evolución muy

moderada, si no fuese por las medidas adoptadas por la administración.

Concretamente, el índice armonizado de precios de consumo (IAPC) de

España aumentó un 3,5% (una décima más que el IPC), pero este mismo

indicador a impuestos constantes tan solo aumentó un 1,4%, confirmando

que la modificación de los impuestos se encuentra detrás de este repunte.

En términos comparativos, el IPC de Euskadi se encuentra tres décimas por

debajo del correspondiente al conjunto del Estado, en parte debido a que en

la comunidad autónoma vasca no se aplica el pago farmacéutico. Sin

embargo, el diferencial con respecto al área del euro se ha invertido y pasa a

ser negativo. Ahora, la inflación vasca supera en medio punto a la de la

media de la zona del euro (2,6%).

La subida del IVA incide en todos los grupos de productos de consumo, por

lo que esta vez también la inflación subyacente ha registrado un fuerte

incremento interanual, desde el 1,3% de los meses de verano hasta el 2,0%

de septiembre. Igualmente, los productos más volátiles, que se engloban en

la denominada inflación residual, se encarecieron un 8,6% en el último año,

la mayor tasa interanual desde el inicio de 2012.

A pesar de que la subida incide en todos los grupos, se siguen apreciando

grandes diferencias en la evolución de unos y otros. Así, los precios de las

comunicaciones siguen cayendo y su tasa interanual se situó en el -2,3%. La

subida es prácticamente nula (0,1%) en el caso de vestido y calzado, y

modesta en medicina (1,1%) y en hoteles, cafés y restaurantes (1,0%). En

el otro extremo, los grupos de vivienda (7,6%), bebidas alcohólicas y tabaco

(6,5%) y transporte (6,4%) fueron los que mayores crecimientos

presentaron. El primero de los grupos se incrementó en un punto y cuatro

décimas respecto al mes de agosto, a causa del aumento de los precios de la

electricidad, el gas y la distribución del agua. A su vez, en la subida del

transporte influyó el encarecimiento de los automóviles, así como el alza de

los carburantes y combustibles.



IPC índice general Tasa de variación interanual

-2

0

2

4

6

2007 2008 2009 2010 2011 2012

Septiembre

IPC inflación subyacente Tasa de variación interanual

IPC inflación residual Tasa de variación interanual

-2

0

2

4

6

2007 2008 2009 2010 2011 2012

-10

-5

0

5

10

15

2007 2008 2009 2010 2011 2012

IPC grupos principales Tasa de variación interanual

-4 -2 0 2 4 6 8

Comunicaciones

Vestido y calzado

Hoteles, cafés y restaurantes

Medicina

Menaje

Ocio y cultura

Alimentos y bebidas no alcohólicas

Otros

ÍNDICE GENERAL

Enseñanza

Transporte

Bebidas alcohólicas y tabaco

Vivienda

Fuente: INE.

INFLACIÓN



Continúa el tono de debilidad en las princiales economías mundiales, con la excepción de Estados Unidos

La economía mundial continúa desacelerando su ritmo de crecimiento

El PIB de China creció al menor ritmo desde 2009 Estados Unidos avanzó un 2,3%, sustentado en la fortaleza de la demanda interna La zona del euro podría situarse ya en recesión

Los primeros datos publicados referentes a la evolución económica mundial

en el tercer trimestre del año muestran una nueva ralentización en el ritmo

de crecimiento. En concreto, los indicadores económicos apuntan a que los

países emergentes continuaron perdiendo impulso, en parte como

consecuencia de un entorno exterior más débil, mientras que los países

desarrollados se mantuvieron inmersos en bajas tasas de crecimiento,

lastrados, en gran medida, por el continuado debilitamiento de la actividad

en la zona del euro. Además, la inflación a escala mundial repuntó

ligeramente como consecuencia de los incrementos registrados en los precios

de las materias primas, en particular de los del petróleo y los alimentos, si

bien la inflación subyacente continuó moderándose.

Más concretamente, el PIB de China creció un 7,4% en el tercer trimestre del

año. Esta cifra indica que la segunda economía mundial continuó con su

particular fase de ralentización, que dura ya más de dos años. Esta

persistente desaceleración fue causada por la anémica demanda exterior,

que dañó seriamente su producción fabril, a pesar de que la demanda

nacional, impulsada por la inversión en infraestructuras y la recuperación del

mercado de los bienes inmuebles, se mantuvo relativamente estable. No

obstante, la reducción de dos décimas es menor que la registrada en el

pasado trimestre (fue de cinco décimas respecto al valor obtenido los tres

primeros meses del año), lo que hace pensar que se logrará el objetivo fijado

por el Gobierno de crecer por encima del 7,5%.

En Estados Unidos, el PIB creció un 2,3% interanual. En este país, la solidez

del consumo privado, que continuó con su suave senda creciente y avanzó

una décima más hasta situarse en el 2,0%, y la sorprendente fortaleza

mostrada por la inversión residencial (aumentó un 13,8%) compensaron las

décimas detraídas por el sector exterior y permitieron que el PIB

estadounidense incrementase su ritmo de avance tras la leve desaceleración

sufrida el trimestre precedente. Incluso el mercado laboral se hizo eco de la

fortaleza de la actividad económica y redujo en septiembre su tasa de paro

hasta el 7,8%, su nivel más bajo desde 2009. Los precios, por su parte, no

mostraron una trayectoria tan favorable, ya que tras haberse situado en el

mes de julio en el 1,4%, en septiembre, aumentaron hasta el 2,0%,

impulsados por el incremento de los precios de la gasolina.

En la zona del euro, por último, si bien todavía no se disponen de datos

oficiales, los indicadores disponibles hasta el momento apuntan a una nueva

contracción de la actividad en el tercer trimestre del año, lo que, de

confirmarse, situaría a la zona en posición de recesión técnica. Por el

momento únicamente se conoce la primera estimación de la evolución de la

economía española que, según el INE, encadenó su tercer trimestre de

caídas y se contrajo un 1,6%.



Evolución del PIB de China

10,4

9,2

7,6 7,48,1

8,99,19,59,79,8

2010 2011 IV2010

I II2011

III IV I II2012

III

Evolución del PIB de Estados Unidos

2,41,8

2,4 2,32,11,8 1,9 2,01,6

2,4

2010 2011 IV I II2011

III IV I II2012

III

Fuente: BEA y Banco de China.

CUADRO MACROECONÓMICO DE ESTADOS UNIDOS

2011.II 2011.III 2011. IV 2011 2012.I 2012.II 2012.III

PIB 1,9 1,6 2,0 1,8 2,4 2,1 2,3

Consumo privado 2,7 2,5 1,9 2,5 1,8 1,9 2,0

Inversión privada residencial -7,1 1,4 3,9 -1,4 9,3 10,4 13,8

Consumo e inversión pública -3,2 -3,8 -3,3 -3,1 -2,2 -2,2 -0,6

Exportaciones 7,4 6,5 4,3 6,7 4,0 4,3 2,3

Importaciones 4,4 2,2 3,5 4,8 3,2 3,9 2,6

IPC 3,4 3,8 3,3 3,2 2,8 1,9 1,7

Tasa de paro 9,0 9,1 8,7 9,0 8,3 8,2 8,1

Fuente: BEA.

ECONOMÍA MUNDIAL



El FMI recorta las previsiones de crecimiento para 2013 Europa será el principal lastre del crecimiento mundial

Las medidas aplicadas en la zona del euro no permiten ver el final del túnel Los países emergentes no escapan a la corrección a la baja Queda un largo camino por recorrer en Europa

En octubre, se han publicado las nuevas predicciones económicas elaboradas

por el Fondo Monetario Internacional para los próximos años. Según esta

fuente, el PIB mundial crecerá un 3,3% en 2012 y un 3,6% en 2013. Estos

datos implican una ligera corrección a la baja con respecto a los que publicó

el FMI en julio de este mismo año. Esa actualización ha sido algo más

acusada en la estimación para el año 2013. Concretamente, la revisión para

2012 ha sido de dos décimas, mientras que para 2013 la modificación

alcanza las tres décimas. Por tanto, la expansión de la economía mundial

continuará en los próximos periodos, pero con un paso ligeramente más

débil de lo que se esperaba. La incertidumbre existente en los mercados

provoca que la economía mundial avance de forma dubitativa y los riesgos a

la baja han aumentado. Las preocupaciones se centran en saber si Europa

tendrá capacidad para resolver la crisis de la zona del euro y si en EE. UU. se

logrará firmar un acuerdo sobre su plan fiscal.

Las políticas aplicadas en las economías avanzadas no han conseguido

reestablecer la confianza de los agentes económicos. En un contexto de

pesimismo y de debilidad del sector financiero, muchos gobiernos se han

centrado en reducir sus abultados déficits y esto, a su vez, ha provocado

bajos crecimientos e, incluso, recesión. En algunas economías existe la

necesidad urgente de implantar planes efectivos que incentiven la

recuperación económica. El crecimiento para el conjunto de las economías

avanzadas se sitúa en el 1,3% para el presente año y en el 1,5% en 2013.

La mayor corrección la realiza en el crecimiento esperado por la zona del

euro en 2013, que se reduce medio punto.

Las economías emergentes también mostrarán signos de debilidad en el

corto plazo. La incertidumbre y el bajo crecimiento económico de las

economías avanzadas les afectarán tanto por la vía comercial como por la

financiera. No obstante, su crecimiento se mantendrá relativamente sólido y

llegará al 5,3% en 2012, para remontar ligeramente hasta el 5,6% en 2013.

En estos países, se deberán encarar políticas fiscales y monetarias, pero sin

olvidar otras medidas que permitan diluir los riesgos provenientes del

exterior, especialmente los efectos negativos de una débil demanda interna

en las economías avanzadas.

Las previsiones del FMI descansan en dos supuestos cruciales. El primero

consiste en asumir que los gobernantes europeos adoptarán políticas que

alivien gradualmente las condiciones financieras de algunas economías,

especialmente, de las periféricas. Se necesita formular una estrategia para

activar el mecanismo de estabilidad europeo, articulando, de esta forma, un

camino creíble que permita poner en práctica medidas para alcanzar una

unión bancaria y una mayor integración fiscal. La segunda hipótesis es creer

que en EE.UU. se cambiará de manera oportuna el actual techo de deuda y

que se establecerá un plan encaminado a restaurar la sostenibilidad fiscal.



PIB Mundial Tasas de variación interanual

PIB Economías avanzadas Tasas de variación interanual

2,9

3,6

4,94,5

5,25,4

2,8

-0,6

5,1

3,8

3,33,6

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1,7 1,9

3,12,6

3,0 2,8

0,1

-3,5

3,0

1,61,3 1,5

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

PIB Economías en desarrollo Tasas de variación interanual

PIB Economías en desarrollo Asia Tasas de variación interanual

4,7

6,2

7,5 7,3

8,28,7

6,0

2,8

7,4

6,2

5,35,6

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

6,8

8,18,5

9,5

10,3

11,4

7,8

7,1

9,5

7,8

6,77,2

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

PREVISIÓN ECONÓMICA DEL FMI

Actuales Diferencias respecto informe anterior

2011 2012 2013 2012 2013 Economía mundial 3,8 3,3 3,6 -0,2 -0,3

Economías desarrolladas 1,6 1,3 1,5 -0,1 -0,3

Estados Unidos 1,8 2,2 2,1 0,1 -0,1

Zona del euro 1,4 -0,4 0,2 -0,1 -0,5

Alemania 3,1 0,9 0,9 0,0 -0,5

Francia 1,7 0,1 0,4 -0,2 -0,5

Italia 0,4 -2,3 -0,7 -0,4 -0,4

España 0,4 -1,5 -1,3 -0,1 -0,7

Reino Unido 0,8 -0,4 1,1 -0,6 -0,3

Japón -0,8 2,2 1,2 -0,2 -0,3

Países emergentes 6,2 5,3 5,6 -0,3 -0,2

China 9,2 7,8 8,2 -0,2 -0,2

India 6,8 4,9 6,0 -1,3 -0,6

Fuente: FMI. Perspectivas de la economía mundial.

PREVISIONES ECONÓMICAS



Principales indicadores de la economía vasca

2009 2010 2011 Último dato Tasa interanual

ACTIVIDAD

IPI ................................................... -20,9 1,8 2,0 Agosto 12 -4,5

- Bienes intermedios...................... -25,2 6,7 3,0 Agosto 12 -4,2

- Bienes de equipo ........................ -25,1 -1,5 5,8 Agosto 12 -8,3

- Bienes de consumo ..................... -12,1 1,7 -2,3 Agosto 12 2,4

- Energía ..................................... -6,5 -4,7 -6,0 Agosto 12 -6,1

IAI................................................... -21,7 7,5 0,5 Septiembre 12 -3,8

Util. capacidad productiva (%) (*) ........ 66,9 69,8 75,1 III trim. 12 71,1

Cartera de pedidos(*) ........................ -73,4 -52,9 -25,4 Septiembre 12 -47,2

Índice de clima industrial(*) ............... -42,0 -20,3 -12,3 Septiembre 12 -17,2

Precio de la vivienda libre €/m2 .......... 2.782,3 2.660,3 2586,8 III trim. 12 -3,5

Índice ventas (precios constantes)

Grandes superficies (precios constantes) -0,3 0,0 -6,5 Septiembre 12 -0,4

ICI total (precios constantes) .......... -10,9 2,8 -2,5 I trim. 12 -3,2

ICI minorista (precios constantes) ... -4,4 -0,3 -3,8 I trim. 12 -2,2

Exportaciones ................................... -26,3 19,6 17,9 II trim. 12 2,2

No energéticas .............................. -25,9 19,3 14,7 II trim. 12 5,6

Importaciones .................................. -38,9 25,5 10,9 II trim. 12 -17,4

No energéticas .............................. -38,2 26,0 9,7 II trim. 12 -10,2

Matriculaciones de turismos ............... 1,7 -9,6 -26,4 Septiembre 12 -34,4

Matriculación de vehículos de carga .... -39,6 0,0 -19,3 Septiembre 12 -40,1

Tráfico aéreo .................................... -13,5 5,3 2,5 Septiembre 12 2,9

Pernoctaciones en hoteles................... -1,3 12,6 5,2 Septiembre 12 1,9

COSTES LABORALES

Incremento salarial:

- Convenios en vigor. ................... 2,7 1,9 3,6 Agosto 12 3,9

- Firmados durante el año ............. 2,8 1,7 3,4 Agosto 12 6,5

Costes laborales

- Coste total. ............................... 2,8 1,4 0,6 II trim. 12 2,2

- Coste salarial total. .................... 2,8 2,0 0,2 II trim. 12 2,4

- Otros costes. ............................. 2,8 0,4 1,9 II trim. 12 1,6

(*) Valores.

Fuente: Eustat, Iberdrola, Dirección General de Tráfico, Consejo de Relaciones Laborales, Oficemen, Ministerio de Economía y Hacienda, INE y Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales, y Departamento de Vivienda y Asuntos Sociales.



Principales indicadores de la economía vasca

2009 2010 2011 Último dato Tasa interanual

PRECIOS

IPC índice general: 0,3 1,7 3,1 Septiembre 12 3,1

- Inflación subyacente ......................

1,1 0,7 1,8 Septiembre 12 2,0

- Inflación residual ...................... -3,6 6,6 9,5 Septiembre 12 8,6

Diferencial frente UE27 .................. -0,7 -0,3 0,0 Septiembre 12 0,4

IPRI ............................................ -6,0 3,3 7,6 Septiembre 12 2,0

- Bienes intermedios .................... -7,9 3,1 6,2 Septiembre 12 -0,4

- Bienes de consumo ................... 0,5 0,2 2,4 Septiembre 12 -0,6

- Bienes de equipo ....................... 1,3 0,1 2,1 Septiembre 12 0,3

–Energía ..................................... -14,6 11,7 21,9 Septiembre 12 11,2

MERCADO DE TRABAJO

PRA

Población activa ............................ 1,0 0,9 0,7 III trim. 12 -2,3

Tasa de actividad .......................... 55,6 55,9 56,2 III trim. 12 54,7

Población ocupada ........................ -3,6 -0,3 -1,2 III trim. 12 -3,6

Tasa de empleo total...................... 51,0 50,8 50,1 III trim. 12 48,3

Tasa de empleo de los hombres....... 58,6 57,8 56,1 III trim. 12 53,5

Tasa de empleo de las mujeres........ 43,9 44,2 44,4 III trim. 12 43,3

Tasa de paro total.......................... 8,1 9,2 10,8 III trim. 12 11,8

Tasa de paro de los hombres........... 8,4 9,6 11,3 III trim. 12 12,1

Tasa de paro de las mujeres ........... 7,8 8,6 10,3 III trim. 12 11,3

Tasa de paro juvenil....................... 23,0 25,1 24,0 III trim. 12 36,5

EPA (*)

Población activa ............................ -1,5 0,2 0,9 III trim. 12 -3,9

Población ocupada ........................ -6,4 0,7 -0,8 III trim. 12 -7,5

Tasa de paro ................................ 11,0 10,5 12,0 III trim. 12 15,5

INEM

Paro registrado ............................. 42,4 9,9 9,7 Septiembre 12 15,7

SEGURIDAD SOCIAL

Personas afiliadas ......................... -3,5 -1,0 -0,6 Septiembre 12 -2,5

(*) Desde el primer trimestre de 2005 la EPA utiliza un nuevo cuestionario y método de recogida que puede haber afectado a las variaciones respecto del trimestre anterior y del último año.

Fuente: Eustat, INE, Seguridad Social e INEM.



Panel de predicciones para el País Vasco

PIB Industria Construcción Servicios VAB

2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013

Gob. Vasco (septiembre 2012) -1,2 -0,8 -2,5 -1,3 -6,5 -4,5 -0,3 -0,3 -1,4 -0,9

Hispalink (marzo 2012) -0,7 0,4 -0,1 0,4 -4,2 -1,1 -0,4 0,5 -0,7 0,4

FUNCAS (junio 2012) -1,5 --- -2,8 --- -7,4 --- 0,0 --- -1,5 ---

Confebask (diciembre 2011) 0,4 --- 1,4 --- -4,8 --- 0,8 --- --- ---

BBVA (abril 2012) -0,6 0,7 --- --- --- --- --- --- ---

Consumo Privado

Consumo Público

FBC Total

Demanda interna (*)

Saldo exterior (*)

2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013

Gob. Vasco (septiembre 2012) -1,3 -1,0 -1,1 -0,9 -4,8 -3,4 -2,2 -1,7 1,0 0,9

Confebask (diciembre 2011) -0,1 --- 0,0 --- -0,5 --- -0,2 -- 0,6 ---

(*) Aportación al crecimiento del PIB.

Fuente: FUNCAS, Hispalink, Confebask, Caja Laboral, Dirección de Economía y Planificación y Eustat.

Predicciones trimestrales para el País Vasco (septiembre 2012)

2012 2013

III IV 2012

I II III IV 2013

PIB (p.m.) ............................................................-1,6 -2,1 -1,2 -1,9 -1,4 -0,4 0,5 -0,8

Consumo final interior ...........................................-2,0 -1,8 -1,3 -1,6 -1,4 -0,7 -0,3 -1,0

Gasto en consumo de los hogares............................-1,5 -1,5 -1,1 -1,4 -1,3 -0,7 -0,3 -0,9

Gasto consumo de las AA. PP. ................................-3,6 -3,0 -2,2 -2,2 -1,8 -1,0 0,0 -1,2

Formación bruta de capital ................................-5,5 -4,9 -4,8 -4,7 -4,2 -3,1 -1,9 -3,4

Aportación de la demanda interior ..........................-2,8 -2,7 -2,2 -2,6 -2,1 -1,3 -0,7 -1,7

Aportación del saldo exterior ................................1,2 0,6 1,0 0,7 0,6 0,9 1,2 0,9

Sector primario .....................................................9,1 -20,2 4,9 -22,6 -12,9 9,5 25,9 0,0

Industria ..............................................................-3,0 -3,5 -2,5 -3,3 -2,7 -0,7 1,6 -1,3

Construcción ........................................................-7,0 -6,8 -6,5 -6,2 -5,0 -3,8 -3,0 -4,5

Servicios .............................................................-0,6 -0,9 -0,3 -0,9 -0,6 0,0 0,4 -0,3

Valor añadido bruto ..............................................-1,7 -2,2 -1,4 -2,0 -1,6 -0,5 0,5 -0,9

Impuestos netos sobre los productos ......................-0,6 -0,7 -0,2 -0,7 -0,4 0,1 0,5 -0,1

Fuente: Dirección de Economía y Planificación.



Panel de previsiones económicas para España

Fuente: FUNCAS, Ministerio de Economía y Hacienda, CEPREDE, OCDE, FMI y Comisión Europea.

AFI: Analistas Financieros Internacionales; ICAE-UCM: Instituto Complutense de Análisis Económicos-Universidad Complutense de Madrid; IEE: Instituto de Estudios Económicos; IFL-UC3M: Instituto Flores de Lemus-Universidad Carlos III Madrid; CE: Comisión Europea; FMI: Fondo Monetario Internacional; OCDE: Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico.

Predicciones trimestrales para la economía española

2012 2013

III IV 2012

I II III IV 2013

PIB ................................................... -2,0 -2,6 -1,6 -3,1 -2,1 -0,7 1,1 -1,2

Gasto en consumo de los hogares.......... -2,1 -2,3 -2,0 -2,6 -1,6 -1,1 0,0 -1,3

Gasto consumo de las AA. PP. .............. -5,2 -8,1 -4,9 -10,0 -10,5 -7,4 -4,0 -8,1

Formación bruta de capital fijo ............. -10,6 -9,5 -9,3 -7,9 -5,9 -3,3 0,0 -4,3

- Activos fijos materiales .................... -11,5 -10,4 -10,1 -8,7 -6,5 -3,8 -0,3 -4,9

- Construcción .............................. -12,3 -12,4 -11,4 -10,8 -8,1 -5,2 -1,3 -6,5

- Bienes de equipo ........................ -9,9 -6,0 -7,2 -4,3 -3,3 -0,9 1,6 -1,7

- Activos cultivados ....................... -13,2 1,2 -2,7 3,7 4,2 3,8 2,5 3,5

- Activos fijos inmateriales .................. 2,5 1,9 2,6 2,0 2,0 2,8 4,0 2,7

Demanda interna real .......................... -4,9 -5,3 -4,3 -5,7 -4,8 -2,9 -0,9 -3,6

Exportaciones .................................... 2,2 2,5 2,7 3,4 4,0 4,3 4,9 4,2

Importaciones .................................... -6,4 -5,4 -5,8 -4,0 -3,1 -1,8 -0,6 -2,4

Fuente: CEPREDE.

PIB PIB

2012 2013

2012 2013

AFI .................................. -1,7 -2,0 Intermoney ..................... -1,6 -2,0

BBVA ............................... -1,4 -1,4 La Caixa ......................... -1,5 -1,5

Bankia .............................. -1,4 -1,5 Repsol ............................. -1,7 -1,4

Catalunyacaixa -1,7 -1,4 Santander ....................... -1,5 -1,4

Cemex .............................. -1,7 -2,0 Consenso (media)............. -1,6 -1,5

CEPREDE-UAM ................... -1,6 -1,2 Gobierno (07-2012) .......... -1,5 -0,5

FUNCAS ............................ -1,5 -1,8 Banco España (01-2012) -1,5 0,2

ICAE-UCM ......................... -1,5 -1,4 CE (05-2012) .................. -1,8 -0,3

IEE .................................. -1,8 -1,2 FMI (10-2012) ................. -1,5 -1,3

IFL-UC3M ......................... -1,4 -1,6 OCDE (05-2012) .............. -1,6 -0,8



Predicciones sobre la economía internacional

2012 2013 País o Área Entidad u Organismo

Fecha previsión Actual Anterior Actual Anterior

EE. UU. The Economist Octubre 2012 2,1 2,1 1,9 2,0

Consensus Forecast Septiembre 2012 2,2 2,1 2,1 2,3

OCDE Junio 2012 2,4 2,0 2,6 2,5

FMI Octubre 2012 2,2 2,0 2,1 2,3

Comisión Europea Mayo 2012 2,0 1,5 2,1 1,3

Japón The Economist Octubre 2012 2,2 2,3 1,2 1,4


OCDE Junio 2012 2,0 2,0 1,5 1,6

FMI Octubre 2012 2,2 2,4 1,2 1,5


Reino Unido The Economist Octubre 2012 -0,2 -0,3 1,1 1,2

Consensus Forecast Septiembre 2012 -0,3 0,1 1,3 1,6

OCDE Junio 2012 0,5 0,5 1,9 1,8

FMI Octubre 2012 -0,4 0,2 1,1 1,4


Unión Europea Comisión Europea Mayo 2012 0,0 0,6 1,3 1,5

FMI Octubre 2012 -0,2 0,0 0,5 1,0

UEM The Economist Octubre 2012 -0,5 -0,5 0,1 0,2

Consensus Forecast Septiembre 2012 -0,5 -0,5 0,2 0,5

OCDE Junio 2012 -0,1 0,2 0,9 1,4

FMI Octubre 2012 -0,4 -0,3 0,2 0,7

Comisión Europea Mayo 2012 -0,3 0,5 1,0 1,3

Alemania The Economist Octubre 2012 0,8 0,8 0,9 1,0


OCDE Junio 2012 1,2 0,6 2,0 1,9

FMI Octubre 2012 0,9 1,0 0,9 1,4


Francia The Economist Octubre 2012 0,1 0,1 0,4 0,5


OCDE Junio 2012 0,6 0,3 1,2 1,4

FMI Octubre 2012 0,1 0,3 0,4 0,8


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