¿Cuáles fueron las respuestas de Estados Unidos frente a la crisis

financiera internacional?

1. Causas y antecedentes2. Efectos de la crisis sobre la

economía estadounidense3. Política monetaria y fiscal

4. Política cambiaria - El dilema chino

Causas y antecedentes de la crisisLa economía estadounidense presentó desequilibrios persistentes y crecientes de cuenta corriente desde comienzos de la década de los ‘90 de manera ininterrumpida.

Causas y antecedentes de la crisisEl déficit de cuenta corriente encuentra su correlato en un rápido aumento de la deudaestadounidense, tanto de origen público como privado.

Causas y antecedentes de la crisisEl endeudamiento de la economía estadounidense se trasladó principalmente a sostener un boom de consumo (con gran peso de importados) y una incipiente burbuja inmobiliaria.

Causas y antecedentes de la crisis

Efectos de la crisis sobre las variables macro

• Efecto sobre el PBI • Efecto sobre el empleo

Efectos de la crisis sobre las variables macro

Medidas adoptadas frente a la crisis

Medidas de política monetariaAnte el estallido de la crisis la FED resolvió aplicar una estrategia de inyectar liquidez en los mercados mediante el denominado Quantitative Easing. La primera fase se desarrolló en 2008 y la segunda en 2010. A estas medidas se sumaría el Operation Twist en 2011.

Medidas de política monetaria

Medidas de política monetaria• No se registra un impacto sobre los precios a partir de que la liquidez

inyectada no logra salir del sistema bancario

Índice de precios al consumidor urbano 2005/2011 Base 1982/84=100

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Medidas de política fiscalLuego de la asunción de Obama en 2009 se puso en marcha la aplicación de un plan de estímulo fiscal por un monto de 787 billones de dólares

Medidas de política fiscal

Medidas de política fiscal

Medidas de política cambiariaEstados Unidos presionó activamente a China en los últimos años para que las autoridades de este país lleven a cabo una política de apreciación del yuan con el objetivo de reducir los desbalances comerciales.

Medidas de política cambiaria

Medidas de política cambiaria

Voces y opiniones sobre las políticas

Desafíos de cara al futuroLos distintos estímulos a la economía estadounidense se han diluido algunos meses después de su aplicación porque no atacan las causas estructurales.

Críticas a las respuestas frente a la crisis

• Se realiza un salvataje a los grandes bancos que se comportaron de manera irresponsable y provocaron la crisis con el dinero de los contribuyentes. Se alienta el moral hazard.

• Se puso más esfuerzo en evitar la quiebra de los grandes grupos financieros que en detener las ejecuciones hipotecarias o detener el creciente desempleo.

• La administración Obama cedió frente a las presiones de Wall St. y el sector financiero continúa sin regulaciones.

• Los bancos y empresas de seguro que recibieron los salvatajes pagaron bonos multimillonarios a sus ejecutivos incumpliendo las condiciones pactadas.

Fuentes• Federal Reserve Bank. www.federalreserve.gov• Paul Krugman. The conscience of a liberal. krugman.blogs.nytimes.com• Blog La ciencia maldita. blogs.lanacion.com.ar/ciencia-maldita• US Census Bureau. www.census.gov• The American Recovery and Reinvestment Act of 2009. www.recovery.gov