Curvas IS-LMIN4203-01 Macroeconoma

Modelo IS-LM El modelo IS-LM permite explicar las consecuencias de las decisiones

del gobierno en materia de poltica fiscal y monetaria en una economa cerrada. Se representa mediante dos curvas que se cortan, llamadas IS y LM.Tasa de Inters, rLM

i

IS

Y

Oferta, Y, PBI

La curva IS La curva IS (investment/saving) inversin-ahorro- es una

variacin del modelo de gasto-ingreso que incorpora la tasa de inters del mercado r (la demanda en este modelo) La curva LM (preference/money supply equilibrium) -equilibrio de la preferencia de liquidez /oferta de dinero- representa la cantidad de dinero disponible para invertir (la oferta en este modelo). El equilibrio se alcanza cuando la cantidad de dinero invertido iguala la cantidad de dinero disponible para invertir.

La curva IS Considera las ecuaciones:

Y=C+I+G

C = a + b(1- T)Y I = e dr En donde Y: ingreso; C:consumo; I:inversion; G: gasto

publico; T:impuestos netos; r: tasa de interes y a,b,d y e constantes.

La curva IS La curva IS muestra las combinaciones de r e Y que satisfacen

la identidad de la funcin de ahorro y la funcin de inversin. Es el conjunto de puntos en los que se da el equilibrio del gasto. Por qu la curva se inclina hacia abajo?

Porque cuando la tasa de inters aumenta reduce la inversin

y eso reduce el PBI a travs del proceso multiplicador

La representacin de la Inversin frente a las tasas de inters En este modelo la tasa de inters (r) es una variable exgena.

La tasa de inters es la tasa media (la que representa a todos

los diferentes tipos de tasas: de largo plazo, de corto plazo, de bonos, etc.)

Usamos la tasa de inters real, r

r=i-

La representacin de la Inversin frente a las tasas de intersI

La funcin de inversin es: I = e - dr e, d = constantes d = cunto cae la inversinI = e - dr

cuando la tasa de inters aumenta un 1%

Por qu se representa lar

relacin entre r e I as?

El resultado de esta relacin es que

Una alta tasa de interes lleva a una menor oferta agregada y a un menor producto e ingreso nacional.

Tasa de interes, r

Cambios en la curva IS

IS Y1 Y2Oferta, Y

C+I+G

Modelo gasto ingreso simple

Demanda, Z

C

Oferta, Y45

Como resultado del modelo IS Dada una tasa de inters Tanto el aumento de la inversin (I) como del gasto del

gobierno (G) aumentan el PBI a travs del multiplicador y cambian la curva IS a la derecha

La curva IS representa esto:

Tasa de Inters, r

Un aumento de G Cambia La curva IS a la derecha

i

IS (G > G) IS (G) Y Y

Oferta, Y, PBI

Qu ocurre con un aumento de impuestos?

Tasa de Inters, r

Un aumento de impuestos Cambia La curva IS a la izquierda

i

IS (T) IS (T > T) Y Y

Oferta, Y

Las principales conclusiones de la IS son: Dada una tasa de inters: Un aumento del gasto publico lleva a una mayor oferta agregada y a

un mayor producto e ingreso nacional.

Un mayor impuesto lleva a una menor oferta y a un menor producto

e ingreso nacional.

Una mayor inversion lleva a una mayor oferta y a un mayor producto

e ingreso nacional.

La curva LM El dinero es el efectivo emitido por el Banco Central

(monedas y billetes) junto con los saldos mantenidos por la gente en las cuentas de deposito de los bancos comerciales. No incluye otras formas representativas de mayor riqueza como las cuotas partes de fondos de inversin, bonos, acciones de empresas, etc

La preferencia a la liquidez (L) Es la predileccin que las personas tienen a elegir activos lquidos

frente a otros de ms difcil realizacin. El trmino pertenece Keynes, quien lo utiliz para analizar el comportamiento de la demanda de dinero. Segn su teora, la tasa de inters no es un premio por el sacrificio de dejar de consumir parte del ingreso (ahorrar) sino por abandonar la liquidez. La liquidez est determinada por 3 motivos:1. 2. 3.

La necesidad de efectuar transacciones (mayor ingreso y precios lleva a ms liquidez) La precaucin (ante situaciones de emergencia) La especulacin (bajas tasas de inters llevan a ms liquidez)

La demanda de dinero queda definida por: Se demanda ms dinero : Cuando el ingreso Y es mayor.

Cuando el nivel de precios P es mayor. Cuando la tasa de inters r es menor Entonces la demanda por dinero queda definida como una funcin

L:

L = (Y, P, r-1)

Entonces la funcin de demanda se grafica de manera similar a las anteriores La funcin de la demanda de

dinero es L = (kY - hr)P L = demanda de dinero r = tasa de inters P = nivel de precios k, h = coeficientes k = cuanto aumenta la demanda de dinero cuando aumenta el ingreso h = cuanto disminuye la demanda cuando aumenta la tasa de inters

Tasa de Inters, r

L = (kY - hr)P

Y

La oferta monetaria (M) se asocia tambin a la curva LM El nivel de la oferta monetaria (nominal) esta determinado por el

banco central y los bancos comerciales. En el corto plazo (en donde los precios se suponen fijos) el ingreso y las tasas de inters se ajustan para que la demanda de dinero se iguale a la oferta de dinero, es decir L = M El aumento de la tasa de inters provoca una disminucin de la inversin privada. El efecto se conoce como crowding out o expulsin o desplazamiento y es provocado por la demanda de fondos del gobierno en el mercado financiero (v.g. colocando bonos de la deuda).

Unir la liquidez y la oferta de dinero genera la curva LMTasa de Inters, rLM

Muestra todas las combinaciones de r e Y que satisfacen la relacin de igualdad de la demanda de dinero y de la oferta de dinero para un determinado nivel de precios (la oferta real de dinero) .

Oferta, Y, PIB

Notemos que la curva LM se mueva hacia arriba La curva LM muestra todas las

combinaciones de r e Y que satisfacen la relacin de igualdad de la demanda de dinero y de la oferta de dinero para un determinado nivel de precios.

Tasa de Inters, r

LM (M/P)

r2

Por qu la curva se inclina hacia arriba ? Por que si el ingreso aumenta y la oferta real de dinero se mantiene constante, la tasa de inters aumenta.

r1

Y0

Y1

Ingreso, Y

Apliquemos las consideraciones numricas requeridas para unirla con la IS Oferta real de dinero = la oferta de dinero M dividida por P el

nivel de precios M/P = kY - hr M/P + hr = k Y Si aumenta el PIB real y la oferta real de dinero se mantiene constante, habr una mayor tasa de inters porque el dinero resulta escaso.

La curva LM, frente a r constanteTasa de Inters, r LM1 LM2

El aumento en la oferta real de dinero desplaza la curva LM a la derecha r

B

Y1

Y2

Ingreso, Y

Porqu una mayor actividad economica podra aumentar de la tasa de inters? Poltica monetaria: cambios en la oferta monetaria

Qu pasa en la economa cundo el banco central aumenta la oferta monetaria? Inmediatamente despus del aumento, hay ms dinero en la economa que el que las personas demandan. Esto hace caer la tasa de inters.

La tasa de inters ms baja estimula el aumento de la

inversin. Esto aumenta el PIB a travs del proceso del multiplicador. Aumenta la oferta real de dinero. La curva LM se desplaza a la derecha.rrLM1 LM2

r1 r2M1 M2

EL BCRA aumenta la Oferta real, M/P oferta para bajar r

Y, PIB

LM aumenta

Otra forma de intervenir la economa es con la poltica fiscal Poltica fiscal: uso del impuesto y el gasto del gobierno

para influir en la economa Ej. El Congreso sanciona una ley que aumenta el gasto

gubernamental o recorta los impuestos. Corto plazo: El aumento en el gasto del gobierno

aumenta el ingreso (a travs del multiplicador) La curva IS cambia a la derecha. Largo plazo:El aumento del gasto publico aumenta la tasa de inters (a travs del aumento de la demanda de dinero) y esto disminuye la oferta monetaria real. LM cambia a la izquierda.

En resumenCambio en IS Cambio en LM Movimiento en Y, Oferta, Producto abajo arriba arriba abajo arriba abajo Movimiento en la Tasa de Inters abajo arriba arriba abajo abajo arriba

Aumento impuestos Reduzco impuestos Aumento gasto publico Diminuyo gasto publico Aumento oferta monetaria Disminuyo oferta monetaria

izquierda derecha derecha izquierda ninguno ninguno

ninguno ninguno ninguno ninguno derecha izquierda

OJO Las predicciones en el corto plazo suponen que los precios se

mantienen en un nivel predeterminado. En el largo plazo, el nivel de precios cambia y las predicciones son otras. El Modelo IS-LM permite analizar las consecuencias de las decisiones del gobierno en materia fiscal y monetaria en el corto plazo. El corto plazo supone que el nivel de precios se mantiene invariable. El modelo no es adecuado para predicciones de mediano y largo plazo.