Decisiones de financiamiento 2 q2012
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Decisiones de Financiamiento
Finanzas II - LAE
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Qué tenemos que aprender?
� Que es decisiones de financiamiento
� Diferencias entre deuda y equity
� Instrumentos de financiamiento y sus elementos
� Inversores
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Qué son las decisiones de financiamiento?
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Qué decisiones toma un CFO?
Flujos de FondosTasa de Descuento
en qué invierto
cómo financio
la inversión
y qu é hacemos con los fondos disponibles
Flujos de Fondos
en qué invierto
cómo financio
la inversión
Flujos de Fondos
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En qué invierto?
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Cómo financio la inversión?
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Qué relación deuda / equity?
D 5% E 95%
D 41% E 59%
D 105% E - 5%
D 64% E 36%
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Debt to equity ratio
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Deuda vs Equity
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Deuda
Bancaria
Bonos
Sumas pequeñas
Empresa no conocida
Poca información a
entregar
Para muchos
Condiciones +
ventajosas
Libre creatividad
(ej: convertibles)
Para pocos
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Elementos de Bonos
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De qué depende?
Corto plazo (zero coupon)
Mediado / largo plazo
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Fija o variable?
Firm Value
Debt
Firm Value
Debt
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Tasa Variable
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Qué ofrecemos?
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En cu ál emitimos?
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Cómo empezamos?
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Nuevos socios
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Depende de:
Poder de negociación de las partes
Cuanto necesitemos
Otras necesidades a cubrir
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Qué aporta el Venture Capital?
Credibilidad
Management
Know how para IPO y futuras rondas
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Más sobre los Venture Capitalist
Quién está detrás de un VC? Quién lo financia?
Cómo deciden las inversiones?
Qué rol asumen?Qué participación adquieren?
Qué objetivo persiguen?
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Pregunta fundamental para un VC …
?
?
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Cómo les fue …
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Oferta Pública de Acciones (IPO)
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Por qué un IPO?
Vendo mi auto, te
interesa?VS
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Por qué un IPO?
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IPO
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Ventajas
Más posibilidades de financiamiento
V: la empresa tiene un valor cierto
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Desventajas
Perdida de Control
Informar a los mercados
Interés de los analistas
Cumplir requisitos
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Informar al mercado
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Emisión secundaria de acciones
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Híbridos
Acciones preferidas
Bono Convertible
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ADR (American Depositary Receipt)
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Empresa Argentina
Banco Custodia
Sus Títulos serán negociados en EE.UU. Mediante ADR’s.
En la Argentina, que mantiene en custodia los Títulos Valores representados por ADR’s.
Tenedores en EE.UU.
Banco Depositario
Son los que han adquirido los ADR’s en EE.UU.
En los EE.UU. que emite los ADR’s.
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GRACIAS!!