Diapositiva 16-1 Copyright © 2000 Pearson Educación. CAPÍTULO 16 Inflación Michael Parkin...

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CAPÍTULO 16

InflaciónCAPÍTULO 16

Inflación

Michael ParkinMacroeconomía 5e


Objetivos de aprendizaje

• Distinguir entre la inflación y un alza de una sola vez del nivel de precios

• Explicar las diferentes formas en que puede generarse la inflación

• Describir cómo trata la gente de pronosticar la inflación


Objetivos de aprendizaje (cont.)

• Explicar las relaciones de corto y largo plazos entre la inflación y el desempleo

• Explicar las relaciones de corto y largo plazos entre la inflación y la tasa de interés


Inflación y nivel de precios

La inflación es un proceso en el que el nivel de precios aumenta de manera persistente y el dinero pierde valor.

La inflación no es un aumento del precio de un artículo.

La inflación es el aumento de los precios de todos los artículos en un porcentaje similar.



• Un salto de una sola vez del nivel de precios no es inflación.

• La inflación es un proceso continuo.


¿Inflación o aumento de una sola vez del nivel de precios?



Para calcular la tasa de inflación, la diferencia del nivel de precios en dos años se divide entre el nivel de precios del primer año.



Por ejemplo, si el nivel de precios de este año es 126 y el del año pasado fue 120, entonces la inflación es:

100

120

120–126 tasa de inflación

5 por ciento anual.



Existen dos fuentes de presión sobre el nivel de precios y la inflación:

1) Incrementos de la demanda

2) Empuje de los costos


Inflación de demanda

Inflación de demanda es la inflación resultado de un aumento inicial de la demanda agregada.

Esto puede ser resultado de:

• Un aumento de la oferta monetaria

• Un aumento de las compras gubernamentales

• Un aumento de las exportaciones



Efecto inicial de un aumento de la demanda agregada

Si un acontecimiento conduce a un aumento de la demanda agregada cuando el PIB real es igual al PIB potencial, tanto el PIB como el nivel de precios aumentarán inicialmente.



Respuesta de los salarios

• Sin embargo, se presenta una escasez de trabajo y los salarios empiezan a subir.

• La oferta agregada de corto plazo empieza a disminuir y la curva OAC se desplaza a la izquierda.

• El nivel de precios sube y el PIB real empieza a bajar hacia el PIB potencial.


Un aumento del nivel de precios causado por un aumento de la demanda



Un proceso de inflación de demanda

Para que la inflación aparezca, la demanda agregada debe aumentar de manera constante y...

…la cantidad de dinero debe aumentar de manera persistente.


Una espiral inflacionaria causada por aumentos de la demanda



Inflación de demanda en Estados Unidos

• Una demanda de este tipo ocurrió en Estados Unidos durante la década de los sesenta.

• El gasto del gobierno aumentó debido a la guerra de Vietnam y a los programas sociales.

• Aumentó la tasa de crecimiento del dinero.


Inflación de costos

Inflación de costos o inflación por empuje de costos es la inflación que resulta de un aumento inicial de los costos.

Esto puede ser resultado de:

• Un aumento de los salarios nominales.

• Un aumento de los precios nominales de las materias primas.



Efectos iniciales de una disminución de la oferta agregada

• Si el precio del petróleo aumentara fuertemente (un choque de oferta), la curva de oferta agregada de corto plazo se desplazaría a la izquierda.

• El nivel de precios subiría y el PIB real bajaría.



Efecto inicial de una disminución de la oferta agregada

• Estanflación es la combinación de un alza del nivel de precios y una disminución del PIB real.

• Este acontecimiento de una sola vez no constituye inflación.

• Para que esto se convierta en un proceso de crecimiento de la oferta monetaria e inflación continua, tienen que suceder otras cosas.


Un aumento del nivel de precios causado por el empuje de los costos



Respuesta de la demanda agregada

• Cuando el PIB real disminuye, el desempleo se eleva por encima de la tasa de pleno empleo.

• El Banco Central puede reaccionar aumentando la oferta monetaria.

• La demanda agregada aumenta.

• El pleno empleo se ha restablecido, pero los precios han aumentado aún más.


Respuesta de la demanda agregada al empuje de los costos



Un proceso de inflación de costos

• Como resultado de este segundo aumento del costo de producción, las compañías petroleras suben el precio del petróleo por segunda ocasión.

• La curva de oferta agregada de corto plazo se desplaza a la izquierda y la estanflación empieza de nuevo.

• El proceso se repite nuevamente.


Una espiral inflacionaria causada por un empuje de los costos



Inflación de costos en Estados Unidos

• En la década de los setenta, la OPEP cuadriplicó el precio del petróleo.

• La Reserva Federal permitió que la oferta monetaria creciera continuamente.



Inflación de costos en Estados Unidos

• En 1980 la OPEP aumentó nuevamente el precio del petróleo.

• La Reserva Federal no reaccionó.

• Se dio una recesión, pero la inflación disminuyó.


Efectos de la inflación

Inflación no anticipada en el mercado laboral

Dos consecuencias de la inflación no anticipada en el mercado laboral son:

1) Redistribución del ingreso

2) Desviación del pleno empleo.



Redistribución del ingreso

• Si la inflación aumenta inesperadamente, los salarios no se habrán establecido lo suficientemente altos.

• Los beneficios de las empresas serán más altos de lo esperado y el ingreso real será menor de lo esperado.

• Las empresas ganan y los trabajadores pierden.




• Si la inflación está por debajo de lo anticipado, los trabajadores ganan y los patrones pierden.

• Por consiguiente, beneficia a ambos grupos pronosticar correctamente la tasa de inflación.


Efectos de la inflaciónDesviación del pleno empleo

Realizar una estimación de la tasa de inflación menor a la real conduce a:• Menores ingresos reales para los trabajadores.

• Los patrones no pueden encontrar el trabajo adecuado.

• Los empleados empieza a renunciar.

• Las empresas incurren en costos de rotación.

La producción es menor de lo que habría sido si se hubiese anticipado correctamente la inflación.



Desviación del pleno empleo

Realizar una estimación de la tasa de inflación mayor a la real conduce a;• Más ingresos reales para los trabajadores.

• Los patrones despiden trabajadores.

• La tasa de desempleo aumenta.

La producción está por debajo de lo que habría sido si se hubiese anticipado correctamente la inflación.



Inflación no anticipada en el mercado de capital

Dos consecuencias de la inflación no anticipada en el mercado de capital son:

1) Redistribución del ingreso

2) Demasiada o insuficiente actividad de endeudamiento y préstamos.




• La inflación no anticipada ocasiona que las tasas de interés no se fijen lo suficientemente altas para compensar a los prestamistas.

• Los prestatarios ganan, los prestamistas pierden.




• Si la inflación queda por debajo de lo que se anticipó, las tasas de interés se habrán fijado demasiado altas.

• Los prestamistas ganan, los prestatarios pierden.



Demasiada o insuficiente actividad de préstamos y endeudamiento

Si la inflación es mayor de lo esperado:

• Los prestatarios desearían haber pedido prestado más.

• Los prestamistas desearían haber prestado menos.



Demasiada o insuficiente actividad de préstamos y endeudamiento

Si la inflación es menor de lo esperado:

• Los prestatarios desearían haber pedido prestado menos.

• Los prestamistas desearían haber prestado más.



Pronóstico de la inflación

• Es difícil pronosticar correctamente la inflación.

• La gente dedica recursos considerables para mejorar los pronósticos.

• La expectativa racional es el pronóstico lo más preciso posible y se basa en toda la información pertinente.



Inflación anticipada

• Se supone que los salarios nominales son inflexibles cuando la economía está experimentado inflación de demanda y de empuje de costos.

• Si la gente anticipa correctamente los aumentos del nivel de precios, ajustará los salarios nominales para compensar.


Inflación anticipada



Inflación no anticipada

• Si la demanda agregada aumenta más de lo esperado, los incrementos de salarios conducirán a una espiral inflacionaria causada por aumentos de la demanda.

• Si la demanda agregada aumenta menos de lo esperado, los incrementos de salarios pueden conducir a una espiral inflacionaria de empuje de costos



Los costos de la inflación anticipada

• Las tasas altas de inflación anticipada pueden ser costosas.

• El PIB potencial disminuye debido a tres razones:

• Costos de transacción

• Efectos sobre los impuestos al capital

• Incertidumbre creciente



Costos de transacción

• Aumenta la velocidad de circulación del dinero

• La gente emplea tiempo tratando de evitar incurrir en pérdidas debido a la baja del valor del dinero.

• La gente busca alternativas para el dinero: el trueque.



Efectos sobre los impuestos al capital

• Aumentan las tasas de interés nominales.

• Los rendimientos de las inversiones dan como resultado impuestos más altos.

• La tasa impositiva efectiva se eleva y la tasa de interés real después de impuestos baja.



Incertidumbre creciente

• Las tasas elevadas de inflación dan como resultado incertidumbre sobre la tasa de inflación de largo plazo.

• La inversión baja.

• El crecimiento disminuye.


Inflación y desempleo:la curva de Phillips

La curva de Phillips muestra la relación entre inflación y desempleo.

Hay dos tipos de curvas de Phillips:• La curva de Phillips de corto plazo

• La curva de Phillips de largo plazo


La curva de Phillips de corto plazo

La curva de Phillips de corto plazo es una curva que muestra el intercambio entre inflación y desempleo, manteniendo constante:

• La tasa de inflación esperada

• La tasa natural de desempleo



La curva de Phillips de corto plazo

La relación negativa entre inflación y el desempleo puede explicarse con el modelo de oferta agregada-demanda agregada (OA-DA).



Curva de Phillips de corto plazo


OA-DA y la curva de Phillipsde corto plazo



La curva de Phillips de largo plazo

La curva de Phillips de largo plazo es una curva que muestra la relación entre inflación y desempleo cuando la tasa de inflación real es igual a la tasa de inflación esperada.


La curva de Phillips de largo plazo

• Muestra que cualquier tasa de inflación anticipada es posible con la tasa natural de desempleo.

• Por consiguiente, cuando la inflación es anticipada, el PIB real es igual al PIB potencial.



Curvas de Phillips de corto y largo plazos


Cambios de la tasa natural de desempleo

• Como se estudió anteriormente, la tasa natural de desempleo puede cambiar debido a varias razones.

• Esto desplaza tanto la curva de Phillips de corto plazo como la de largo plazo.



Un cambio de la tasa naturalde desempleo


Curvas de Phillips en Estados Unidos


Las tasas de interés y la inflación

Los efectos de la inflación sobre los prestatarios y los prestamistas

La tasa de interés nominal es el precio que el prestatario paga al prestamista por dos cosas:

• El monto prestado

• La depreciación de la moneda resultado de la inflación




La tasa de interés real es el precio pagado por el prestatario para compensar al prestamista únicamente por el monto prestado.

Las fuerzas de demanda y oferta determinan tanto la tasa de interés nominal como la real.




• Cuando la inflación se anticipa, la tasa de interés nominal aumenta en un monto igual al de la tasa de inflación esperada.

• La tasa de interés real se mantiene constante.



Inflación y tasas de interés en Estados Unidos

• Ha existido una relación positiva entre tasas de inflación y tasas de interés.

• Sin embargo, la tasa de interés real no ha sido constante.


Inflación y tasas de interés


Fin

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