INFORME SEMANAL ECONÓMICO Y FINANCIERO Servicio de Estudios -3/7/2015 Internacional: Señales mixtas en el dato de empleo de junio de EEUU

• El dato de creación de empleo del mes de junio en EEUU decepcionó ligeramente, no tanto por el dato del mes, de 223.000 nuevos empleos, que estuvo en línea con las expectativas (230.000), sino por la fuerte revisión a la baja de los dos meses anteriores (mayo se revisa hasta los 254.000 nuevos empleos desde los 280.000 y abril hasta los 187.000 desde los 221.000). Aun así, la media de creación de empleo en el segundo trimestre del año aumenta hasta los 221.000 empleos mensuales, frente a los 195.000 del primer trimestre del año.

• No obstante, la tasa de paro intensifica su caída al situarse en el 5,3%, desde el 5,5% anterior, ante el mayor aumento de la fuerza laboral del país.

• En Japón, el índice de confianza manufacturera de grandes empresas Tankan muestra una mejora hasta los 15 puntos en el segundo trimestre del año, el nivel más alto desde marzo de 2014, y por encima de los 12 puntos del trimestre anterior.

• Esta semana se publicaba también la producción industrial nipona de mayo, que registraba una contracción del 2,2% mensual, frente al crecimiento del 1,2% del mes anterior. Por su parte, las ventas al por menor presentaban un registro más favorable, con un aumento del 1,7% mensual (0,3% en abril).

EEUU. Mercado laboral Variación mensual en miles y tasa de paro

Europa: Giro inesperado en las negociaciones entre Grecia y sus acreedores

• El cese de las negociaciones entre Grecia y los acreedores internacionales (FMI, BCE y CE) el pasado fin de semana y el anuncio de un referéndum, en el que los ciudadanos decidirán si aceptan o no el acuerdo propuesto por las instituciones, ha dado un giro inesperado a la situación.

• Grecia, finalmente, no realizó el pago establecido para el 30 de junio al FMI, de 1.600M de euros y se supedita todo al resultado del referéndum de este domingo.

• Esta semana Grecia recibía varias rebajas de rating, por parte de S&P, hasta CCC-, y hasta Caa3, por parte de Moody’s, en ambas con perspectiva negativa.

• De momento, durante esta semana se ha establecido un control de capitales que limita a 60 euros diarios lo que los ciudadanos griegos pueden extraer de los cajeros, ya que las oficinas bancarias han permanecido cerradas durante toda la semana, así como la bolsa helena.

• Por su parte, el BCE, aunque no ha ampliado la línea de emergencia de liquidez a los bancos helenos, mantiene la línea actual de 89.000 millones de euros.

• El resultado del domingo que, de momento y según las encuestas, parece muy ajustado, podría suponer grandes cambios a nivel político en el país.

• Esta misma semana el FMI publicaba un informe sobre Grecia en el que considera su deuda “insostenible” y cifra en 50.000 millones de euros lo que Grecia necesitaría como asistencia financiera adicional en los próximos tres años. A su vez, consideran que es necesaria una reestructuración de la deuda, incluso siguiendo con los objetivos iniciales del programa, que incluiría un alargamiento de los vencimientos y una quita en torno al 30%.

• El IPC adelantado de junio del área del euro se sitúa en el 0,2% interanual, una décima menos que en el mes de mayo. Los precios de la energía lastrarían al índice con una caída del 5,1%, mientras que el grupo de alimentos, alcohol y tabaco registraría el mayor aumento, del 1,2%, seguido de servicios (+1,0%) y de bienes no industriales (+0,4%).

• El BCE amplía la lista de activos elegibles para las compras a través del QE, incluyendo a las llamadas “agencias”, empresas avaladas por los estados.

• En Suecia, el Riksbank ha rebajado los tipos de interés en 10 p.b., hasta el -0,35%. Los temores a que la crisis de Grecia pueda afectar a la resurgente economía sueca han provocado este movimiento.

Área del euro. IPC adelantado

Variación interanual en

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

-1000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

06/0

7

12/0

7

06/0

8

12/0

8

06/0

9

12/0

9

06/10

12/10

06/11

12/11

06/12

12/12

06/13

12/13

06/14

12/14

06/15

Variación de empleo

Tasa de paro (esc.drcha.)

-2

-1

0

1

2

3

4

06

/09

09

/09

12/0

90

3/1

00

6/1

00

9/1

012

/10

03

/11

06

/11

09

/11

12/1

10

3/1

20

6/1

20

9/1

212

/12

03

/13

06

/13

09

/13

12/1

30

3/1

40

6/1

40

9/1

412

/14

03

/15

06

/15

INFORME SEMANAL ECONÓMICO Y FINANCIERO Servicio de Estudios –3/7/2015

España: La creación de empleo se modera

• Tras unos meses con una evolución muy favorable, el número de afiliados a la Seguridad Social se modera en junio, hasta los 35.000. Ajustada de estacionalidad, la cifra incluso pasa a terreno negativo, con 2.000 afiliados menos.

• El sector servicios muestra el mayor aumento en el número de afiliados (+40.000), seguido de la industria (+16.000) y la construcción (+16.000), por el contrario, los afiliados al sector primario caen en 27.000 afiliados, tras tres meses de crecimiento.

• En cuanto al paro registrado, en junio cae en 94.000 personas. Aunque el dato es favorable, esta caída es inferior a la registrada en los meses de junio de los tres años precedentes.

• De nuevo, el mayor descenso se produce en los servicios (-62.000), seguido de industria (-14.000) y construcción (-12.000), mientras que en agricultura el paro registrado incrementa en 7.000 personas.

• El avance del IPC de junio muestra una vuelta al terreno positivo de la tasa interanual, hasta el 0,1%, desde el -0,2% de mayo, y tras once meses de variaciones negativas.

• Este incremento se explicaría, principalmente, por la subida de los precios de la electricidad y los alimentos y bebidas no alcohólicas.

• Respecto al mes de mayo, los precios habrían crecido un 0,3%.

• La economía española registró una necesidad de financiación frente al resto del mundo de 952 millones de euros en el primer trimestre del año (un 0,4% del PIB de ese período), unos 1.677 millones menos que en el mismo período de 2014.

• La renta disponible bruta de las familias en el primer trimestre del año aumentó un 3,2% respecto al primer trimestre de 2014, por un crecimiento del 3,1% del saldo de rentas primarias del sector y por el crecimiento de las prestaciones percibidas por los hogares, mientras que la cuantía pagada en concepto de impuestos corrientes se incrementó un 3,0%.

• En cuanto a la utilización de la renta disponible, el gasto en consumo final de los hogares e ISFLSH aumentó un 1,8% interanual y la tasa de ahorro en un 1,3%.

Afiliados a la Seguridad Social (sa)

Variación en miles

IPC adelantado

Variación interanual en %

Mercados financieros: Máxima tensión ante el referéndum de Grecia

• La rotura de las negociaciones entre Grecia y sus acreedores y la convocatoria de un referéndum ha cogido por sorpresa a inversores y analistas, que esperaban un acuerdo in extremis. Esta situación ha añadido más volatilidad a los mercados, provocando intensas correcciones en la semana.

• Los índices de renta variable europeos podrían cerrar la peor semana en meses, con caídas superiores al 4%. A la incertidumbre que representa la situación de Grecia, se suma la espiral bajista de la bolsa de China, que cierra otra semana de intensas caídas (-10,4% índices CSI 300) y acumula un descenso cercano al 30% en las últimas tres semanas.

• Las primas de riesgo también se disparaban el lunes con la apertura de los mercados. El diferencial español se situaba por encima de los 150 p.b. y la rentabilidad del bono a 10 años volvía a superar el 2,30%. La deuda griega a 10 años rozaba el 15% y la prima de riesgo se disparaba por encima de los 1.400 p.b.

• Por su parte, la divisa europea sigue recogiendo de forma muy limitada toda la incertidumbre que genera la situación de Grecia. Esta semana, aunque el euro se depreciaba hasta los 1,107 dólares, consigue estabilizarse en 1,11, ligeramente por debajo del cierre de la semana anterior

Diferencial bono a 10 años de Grecia

En p.b.

-2

-150

-100

-50

0

50

100

150

06

/09

10/0

9

02/

10

06

/10

10/1

0

02/

11

06

/11

10/1

1

02/

12

06

/12

10/1

2

02/

13

06

/13

10/1

3

02/

14

06

/14

10/1

4

02/

15

06

/15

-2

-1

0

1

2

3

4

5

06

/10

08

/10

10/1

012

/10

02

/11

04

/11

06

/11

08

/11

10/1

112

/11

02

/12

04

/12

06

/12

08

/12

10/1

212

/12

02

/13

04

/13

06

/13

08

/13

10/1

312

/13

02

/14

04

/14

06

/14

08

/14

10/1

412

/14

02

/15

04

/15

06

/15

Los datos y las opiniones de esta sección se basan en información obtenida de fuentes consideradas fiables, si bien no se garantiza la exactitud, integridad o corrección total. Su finalidad es informativa y, por lo tanto, no constituye ninguna propuesta o recomendación para la realización de inversiones financieras.

100

300

500

700

900

1100

1300

1500

07

/13

08

/13

09

/13

10

/13

11

/13

12

/13

01

/14

02

/14

03

/14

04

/14

05

/14

06

/14

07

/14

08

/14

09

/14

10

/14

11

/14

12

/14

01

/15

02

/15

03

/15

04

/15

05

/15

06

/15

07

/15