4.º 1.ª (CS)Economía

El pensamiento económico (II)UNIDAD DIDÁCTICA N.º 2: Apuntes teóricos y actividades (2.ª parte: El pensamiento económico moderno)

El siglo XX planeó nuevos problemas a la Economía, que por primera vez debió encarar fenómenos como la inflación y el desempleo a gran escala. Asimismo, hoy estamos siendo testigos de una nueva crisis económica mundial.Esta parte de la unidad didáctica n.º 2 —la segunda— abarca desde los principales desarrollos de la economía neoclásica hasta las nuevas tendencias en materia de pensamiento económico.

Escuela de Educación Técnica n.º 2 «Canónigo Narciso Goiburu»2009

Economía – 4.º 1.ª (CS)

El pensamiento económico moderno: Contenidos conceptualesLa economía neoclásica; diferencias entre el pensamiento clásico y el neoclásico. Keynes: El desempleo y la inter-vención del Estado; ideas fundamentales del pensamiento keynesiano; la política monetaria y fiscal. Las nuevas tendencias: Samuelson y la síntesis neoclásica; la «economía de la oferta»; el desarrollismo o estructuralismo en América Latina.

La economía neoclásicaLa escuela neoclásica de pensamiento económico se conformó principal y simultáneamente en Gran Bretaña, Austria y Suiza entre la segunda mitad del siglo XIX e inicios del siglo XX. Nació, en parte, co-mo una respuesta a la demanda de rigor científico en la Economía y, en parte, como una reacción contra el historicismo1 del marxismo.La economía del último tercio del siglo XIX experimentó un gran salto tecnológico y productivo conoci -do como Segunda Revolución Industrial o Revolución Científico-Tecnológica y caracterizado básicamen-te por el desarrollo de las industrias química, eléctrica, del petróleo y del acero, destacándose asimis-mo la introducción del motor de combustión interna, el desarrollo del aeroplano, la comercialización del automóvil, la producción en masa de bienes de consumo, la refrigeración mecánica, la invención del te-léfono…Esos cambios materiales implicaron modificaciones significativas en las percepciones sociales y políti -cas. El positivismo2 alcanzó en aquel entonces su auge, con una confianza generalizada en que la cien-cia podría resolver los diversos problemas de la humanidad. La conducta del individuo pasó a ocupar un lugar central, como parte del progreso de la filosofía política liberal3.

Diferencias entre el pensamiento clásico y el neoclásicoLas diferencias fundamentales pueden resumirse así:

Aspecto Escuela clásica Escuela neoclásica

Sujetos de referen-cia

Los agregados sociales, como la na-ción, la clase social, etc.

El individuo como protagonista de la economía. (La sociedad no es sino una aglomeración de individuos).

Teoría del valor y la formación del pre-cio

Las mercancías llegan al mercado con un valor establecido durante la produc-ción. Luego, las oscilaciones de la ofer-ta y de la demanda pueden elevar o disminuir ligeramente el precio respec-to del valor real.Se aplica la teoría del valor-trabajo, pues el valor de un bien depende direc-tamente de la cantidad de trabajo que lleva incorporado.

Los bienes arriban al mercado sin un valor establecido de antemano; este se confunde con el precio y se define pre-cisamente en el mercado. El problema a estudiar es, entonces, el proceso de formación de precios.Rige la teoría subjetiva del valor, según la cual el valor de un bien depende de la satisfacción que este brinda al deseo o la necesidad del individuo (utilidad) y no del costo de producción del mismo.

En consecuencia, desde la óptica neoclásica:1. La actividad económica es realizada por el individuo porque siente una serie de necesidades y busca

satisfacerlas, debiendo elegir el uso a dar a los medios escasos con que cuenta para ello.2. La realidad económica puede reducirse a una red de transacciones comerciales en el mercado, te-

niendo que explicar tres fenómenos: (a) la oferta, (b) la demanda y (c) el precio.

3.Si el sistema económico es un conjunto enorme de mercados interdependientes, el problema a estudiar es el proceso de formación de precios, más allá de las fluctuaciones u oscilaciones del mercado; esa explicación es la llamada teoría subjetiva del valor o teoría de la utilidad marginal.

1 Historicismo: Tendencia filosófica que considera toda la realidad como el producto de un devenir histórico.2 Positivismo: Corriente filosófica para la cual el único conocimiento auténtico es el conocimiento científico, el que solo puede ob -tenerse a través del método científico. Encuentra sus orígenes a inicios del siglo XIX en la obra del pensador francés Auguste Co -mte y del británico John Stuart Mill.3 Liberalismo: Sistema filosófico, económico y de acción política que promueve las libertades civiles y el máximo límite al poder coactivo de los gobiernos sobre las personas, y que se caracteriza principalmente por: (a) el individualismo (el individuo por enci -ma de todo aspecto social), (b) la libertad como un derecho inviolable, (c) la igualdad entre las personas (en los campos jurídico y político), (c) el respeto a la propiedad privada.Página 2 de 13 Unidad didáctica n.º 2, segunda parte

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Máxima utilidad total

Utilidad marginal nula

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Las leyes de la conducta humana según GossenHermann Gossen (alemán, 1810-1858), partiendo del supuesto de que el objeto de toda la conducta humana es lograr el máximo de goce o placer, define dos leyes sobre este último: Primera ley: La satisfacción adicional obtenida del

consumo de un bien disminuye progresivamente a medida que aumenta la cantidad consumida del mis-mo, y se anula al alcanzar la saciedad. Esto se deno-mina utilidad4 marginal5 decreciente. Un ejemplo sencillo y cotidiano es la saciedad del hambre, con el goce decreciente que producen los bocados sucesi-vos de alimento.

Segunda ley: Cuando un consumidor deba satisfacer simultáneamente varias necesidades diferentes sin disponer de tiempo suficiente para lograr el máximo goce en cada caso, lo hará de tal manera que, en to-do momento, la intensidad o el grado de satisfacción de cada una de ellas sea la misma. Ello, puesto que es imposible obtener todo el placer posible satisfa-ciendo todas las necesidades a la vez; esta es la ba-se del problema económico: siempre se sufre alguna escasez. A la restricción de tiempo hay que adicionar la restricción de dinero: no se cuenta con tanto dine-ro como para comprar todos los bienes que producen placer.

Por consiguiente, para Gossen, el valor de un bien será mayor si es capaz de proporcionar más goce. Así como el placer define la utilidad de un bien, el dolor determi-na lo contrario, esto es, su desutilidad.Gossen define el trabajo como dolor. En este orden de ideas, el individuo trabaja en tanto y en cuanto el dolor que le causa trabajar sea menor que el placer que le reportan los bienes que puede adquirir con la remuneración.

La primera generación neoclásicaComo dijimos, esta corriente se conformó conjuntamente en Gran Bretaña, Austria y Suiza en la segun-da década del siglo XIX. Sus principales protagonistas fueron William Jevons, Carl Menger y Léon Wal-ras, líderes del marginalismo, escuela y teoría económica enfocada —por medio de la subjetividad— en la satisfacción del consumidor (utilidad marginal). Para William Jevons (británico, 1835-1882), las leyes económicas pueden reducirse a

unos cuantos principios derivados de los grandes resortes de la acción humana: los sen-timientos de placer y dolor; deben tener carácter general y ser susceptibles de expresar-se en modelos matemáticos, por tratarse de cantidades, como las leyes de la Física.En relación al valor, afirma que depende enteramente de la utilidad que el bien brinde al individuo, a quien define como una máquina de placer cuyo fin es maximizar tal goce. Dicha utilidad es, por tanto, subjetiva; no depende de una cualidad intrínseca del bien (no es objetiva), sino de la percepción que cada individuo tenga de él.

«No puede caber ninguna duda de que es extraordinariamente deseable difundir las verdades de la Econo-mía política entre todas las clases de la población y por todos los medios disponibles, pues de la ignorancia de esas verdades nacen, en su mayoría, los peores males sociales». – William Jevons

Carl Menger (austríaco, 1840-1921) fue el fundador de la escuela austríaca de Econo-mía o escuela de Viena. Sostiene que, para entender las conductas económicas de una sociedad, es preciso llegar a su elemento básico: el individuo (el «átomo» de la socie-dad).Define la Economía como la ciencia de la escasez, entendiendo que interesan los bienes que sean escasos, pues aquellos que son ilimitados no constituyen un problema económico.Según su concepción, el intercambio de mercado ocurre no por una simple propensión a trocar –como explicaba Smith–, sino porque distintos individuos tienen distintas percepciones de la satisfacción que consiguen de cada bien: se desprenden de los que les reportan menos placer para obtener a cambio aquellos que le generan más goce, variando esto de sujeto a sujeto (lo que no inte-

4 Utilidad: Capacidad que tiene un bien de dar satisfacción a una necesidad. Sensación de placer o satisfacción que se obtiene del consumo.5 Utilidad marginal: Variación de la utilidad total obtenida al incrementar en una unidad la cantidad consumida de un bien.Página 3 de 13 Unidad didáctica n.º 2, segunda parte

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resa a uno, sí interesa a otro). Por ende, en el comercio pueden ganar todos, siendo el intercambio una actividad provechosa, que permite a sus participantes lograr más utilidades de las que poseían previamente.

Léon Walras (francés, 1834-1910) aportó al esquema neoclásico su teoría general del equilibrio, en la cual realizó una demostración matemática, mediante un sistema de ecuaciones múltiples, de la afirmación clásica de que el mercado es el mejor asignador de los recursos. Para este autor, en un mercado donde rija la libre competencia6, el equilibrio se logrará cuando se igualen la oferta y la de-manda, a partir de sucesivas aproximaciones entre una y otra. Ilustra esto con el caso de un remate: se pregona públicamente un precio ofrecido, los compradores responden con otro (la demanda), se vuelve a pregonar otro, y así sucesivamente hasta que se alcanza una igualdad entre la oferta y la demanda y se determina el precio.Según Walras, todos los mercados de los distintos bienes operan a la vez y el equili-brio al que se llega es el simultáneo entre todos esos mercados. Así, un comprador de-berá no solo acordar con su vendedor, sino también estar atento a lo que ocurre en los otros mercados, donde se están negociando otros bienes que le interesan; a la vez, tiene que distribuir su dinero dándole óptimo uso.El método de análisis walrasiano destaca la interdependencia de todos los precios del sistema económico y, además, atenúa la distinción entre los enfoques micro y macro de la economía.

La segunda generación neoclásicaEn la segunda generación neoclásica se destacaron economistas como Alfred Marshall, Friedrich von Wieser, Eugen von Böhm-Bawerk y Vilfredo Pareto. En el siglo XX aparecieron exponentes como Friedi -ch von Hayek, Lionel Robbins y Milton Friedman. Alfred Marshall (británico, 1842-1924) fue el fundador de la escuela de Cambridge y

el neoclásico inglés más importante. De espíritu abierto, con una sólida formación ma-temática, histórica y filosófica, introdujo en sus enseñanzas las críticas a la escuela clásica inglesa procedentes del historicismo alemán y del socialismo, así como tam-bién de la escuela marginalista.Estableció como determinantes del valor de un bien tanto el costo de producción como la utilidad. A partir del valor del bien, la formación de los precios vendría dada por la confluencia de la oferta y la demanda; la primera, determinada por los costos de pro-ducción, y la segunda, por la utilidad marginal.También instituyó una relación entre precio y cantidad demandada cuya sintaxis gráfi-ca (curvas de oferta y de demanda) sigue vigente hoy día. El concepto de demanda como una tabla de relaciones entre precio y cantidad era crucial para este estudio, siendo necesaria una reducción en el precio para inducir a comprar más. Por otro lado, dado que los consumidores tenían que esco-ger entre más de un bien y menos de otro(s) para maximizar su utilidad, debían hallar la distribución óptima de gastos entre los diferentes bienes.A la vez, era importante considerar las condiciones en que los productores estaban dispuestos a ven-der sus bienes. Se suponía que ellos buscaban racionalmente el máximo beneficio, lo que implicaba minimizar los costos.A los factores de la producción clásicos (los definidos por Smith: la tierra, retribuida con la renta; el trabajo, remunerado con el salario; y el capital, recompensado con el interés) añadió uno nuevo: la organización industrial o capacidad empresarial, retribuida con el beneficio, definiéndola como aque-lla «cuya función característica es la de organizar y combinar los factores productivos, planificar y di -rigir el sector productivo para satisfacer las necesidades del sector consumo». Según esto la impor-tancia de las labores de combinación de factores es la característica fundamental del empresario.

«Toda frase breve acerca de economía es intrínsecamente falsa». - Alfred Marshall Friedrich von Wieser (austríaco, 1851-1926) fue uno de los fundadores de la escuela

austríaca. Se refería a la economía social, a medio camino entre el liberalismo clásico y las corrientes económicas socialistas.Acuñó el término utilidad marginal y dio forma al concepto. Una de sus aportaciones fun-damentales fue, además, la teoría del costo alternativo, ahora llamada teoría del costo de oportunidad, referida a lo que renuncia el comprador, en términos de disposición, aceptando pagar el costo de la opción elegida. Este sería el comienzo de la distinción en-tre el costo contable («costo de obtención») y el costo económico («costo de obtención» más «costo de oportunidad de no poder obtener otra alternativa»).

6 Libre competencia: Principio económico por el cual la oferta, la demanda y la iniciativa privada son las variables que determinan el equilibrio del mercado.Página 4 de 13 Unidad didáctica n.º 2, segunda parte

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Keynes: El desempleo y la intervención del Estado

¿Quién fue Keynes?John Maynard Keynes (inglés, 1883-1946), uno de los economistas más influyentes del siglo XX, nació en el seno de una familia de académicos. Estudió en Cambridge y tuvo como profesor a Marshall. Se destacó tanto en el mundo de los negocios como en la vi-da académica. Aceptó una cátedra de economía en Cambridge, desde la cual comenzó a construir su reputación. Pronto fue nombrado para la Comisión Real para la Moneda y Finanzas de la India, donde mostró considerable talento para aplicar la teoría económi-ca a los problemas prácticos. Fue el máximo exponente de la delegación del Tesoro bri-tánico en la conferencia de paz que siguió a la Primera Guerra Mundial (Paz de Versa-

lles) y jefe de la comisión de su país para la organización del Fondo Monetario Internacional y del Banco Internacional de Reconstrucción y Desarrollo. Ocupó el cargo de Consejero Financiero de la Corona y de Presidente del Banco de Inglaterra. Se desempeñó, además, como director de varias compañías y de periódicos y publicaciones especializadas.En 1936 publicó su principal obra: La teoría general del empleo, el interés y el dinero.

El desempleo y la intervención del EstadoPor su formación, Keynes llegó a ser considerado un brillante exponente de las doctrinas neoclásicas, en una época en que las posturas en contrario eran consideradas signo de incompetencia. Esa perte-nencia y aceptación le permitieron ejercer gran influencia entre sus colegas.Keynes criticaba a los neoclásicos porque suponían que los factores de la producción estaban ocupados en su totalidad. Una economía con desempleo, según ellos, era considerada anormal. El libre juego de las fuerzas de mercado conducía la economía hacia una situación de equilibrio con pleno empleo; cual-quier perturbación resistente era atribuida a la injerencia del Estado o de los monopolios privados.Los neoclásicos creían en las posibilidades ilimitadas de expansión de los mercados libres, tanto inter-nos como externos. A inicios del siglo XX, pese a acontecimientos como la Primera Guerra Mundial o la Revolución Rusa, el clima general era de optimismo sobre la evolución de la economía capitalista.Sin embargo, hacia 1929 esa economía fue arrastrada a la depresión, produciéndose en octubre el «jueves negro» o crack de la Bolsa de Wall Street. La producción cayó drásticamente, la demanda se desplomó y el desempleo se disparó, siendo las «fuerzas del mercado» incapaces de moderar esos efectos.La Gran Depresión hizo caer en crisis la teoría económica tradicional, la cual afirmaba –por aplicación incondicional de la ley de Say7- que era imposible que sucediera lo que en la realidad estaba sucedien-do.Si bien Keynes fue respetado en el campo doctrinario8, fue en el de la política económica donde más se destacó. De hecho, esta llevó la impronta keynesiana desde finales de la Segunda Guerra Mundial has-ta los setenta. Ejemplos típicos son las medidas del Presidente norteamericano Roosevelt conocidas co-mo el New Deal y la continua intervención estatal a través de la construcción de grandes obras de in-fraestructura tras la finalización de la Segunda Guerra Mundial.

Ideas fundamentales del pensamiento keynesiano

La teoría generalSegún Keynes, las elaboraciones de sus predecesores representaban solo «una teoría particular», ya que concebían únicamente el equilibrio de mercado con pleno empleo. La teoría keynesiana es, en cambio, general, pues se ocupaba de todos los equilibrios posibles en una economía de mercado, lo que incluía las situaciones en que había pleno empleo, pero también las de desempleo. En la realidad, el sistema económico moderno no se adapta normalmente al pleno empleo, siendo este solo un caso especial.

La preferencia por la liquidezLa gente demanda dinero por tres motivos: transacciones (medio de intercambio), precaución (gastos inesperados) y especulación (incertidumbre, temor a la pérdida de riqueza).Lo que hoy llamaríamos coloquialmente «guardar bajo el colchón», Keynes lo denomina preferencia por la liquidez. El autor pone mucho énfasis en el miedo al futuro que existe entre los individuos; este temor al riesgo es el motivo por el que muchos eligen atesorar, o sea, conservar ese dinero en efectivo o disponible, y no invertirlo para que dé ganancias (en una empresa, p. ej.) o intereses (prestarlo a un particular o a un banco, etc.). Por ejemplo, que el precio de los bonos disminuya implicaría una pérdida

7 Ley de Say: «La oferta crea su propia demanda».8 Doctrina: Conjunto de ideas u opiniones religiosas, filosóficas, políticas, económicas, etc., sustentadas por una persona o grupo.Página 5 de 13 Unidad didáctica n.º 2, segunda parte

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al venderlos, por lo que sería preferible sacrificar el rendimiento que puedan producir y mantener la ri-queza en forma de dinero.Sin embargo, Keynes sabe que esa preferencia no es infinita, sino que puede «convencerse o, mejor aun, tentar a los individuos para que cedan su dinero a cambio de un interés». Así, para él, «la tasa de interés es el premio por no atesorar dinero», y por eso depende de la preferencia por la liquidez y de la cantidad de dinero (en circulación y en depósitos).

La inversiónKeynes sostiene que esta cumple una función determinante para el empleo. La inversión abarca activi-dades como elaborar o construir todo tipo de bienes que no sean para consumo directo e inmediato (fá-bricas, casas, ferrocarriles, rutas…) e implica el empleo de trabajadores para dicha labor. Los trabaja-dores percibirán un salario con el que, a su vez, comprarán bienes; en consecuencia, otros empresarios decidirán contratar más empleados al ver que sus productos se venden y necesitan reponerlos. Esos nuevos empleados comprarán nuevos bienes, motivando la contratación de más trabajadores, y así su-cesivamente hasta alcanzar la situación de pleno empleo. Pero, si la inversión es insuficiente no se po-drá salir de un nivel de desempleo alto.

El rol del EstadoSi los privados no invierten por causa de la «irracionalidad psicológica por el miedo a la inestabilidad del futuro», la única salida para alcanzar el pleno empleo será la inversión que realice el Estado ; de ahí la relevancia de su papel.

La política monetaria y la política fiscalPara Keynes, los determinantes inmediatos del ingreso na-cional -el cual se encuentra fuertemente interrelacionado con el empleo- son el consumo de las familias y la inversión de las empresas. El gasto público (el del Estado) constituye una adición al gasto total, mientras que los impuestos se convierten en una reducción de la corriente de ingresos. Cuando el consumo y la inversión resultan insuficientes pa-ra mantener el pleno empleo, el Estado debe estar dispues-to a incrementar la corriente de ingresos por medio del ma-nejo del gasto público (y de los impuestos). La secuencia es: aumento del gasto público, aumento de la demanda agregada (global), aumento de la producción y el empleo, y aumento de la inversión (de empresas privadas para atender la mayor demanda), generándose un ciclo virtuoso. Es por ello que Keynes puso acento en impulsar la demanda agregada.Keynes apunta directamente a la política económica aplicada, la cual debe resolver los problemas de la crisis del 29-30: el desempleo y la caída del nivel de precios (deflación). Ello supone un rol dinámico del Estado, el cual ha de intervenir en los mercados, direccionando las distintas variables macroeconómi-cas y moderando sus fluctuaciones. Para esto cuenta con dos herramientas fundamentales: la política monetaria y la política fiscal.

Mediante la política monetaria9, el gobierno puede, en general a través de sus Bancos Centrales, ha-cer variar la cantidad de dinero o bien la tasa de interés. Ante una situación de desempleo, Keynes re-comienda lanzar dinero a la economía a los efectos de lograr una reducción de la tasa de interés y, por tanto, viabilizar una mayor cantidad de proyectos de inversión.Si la recesión10 es muy profunda y el miedo al futuro es tan alto que ninguna tasa de interés –por redu-cida que sea– puede motivar la inversión, el Estado debe movilizar sus propios recursos e invertir, pro-duciendo bienes y servicios (sobre todo, proyectos públicos, como carreteras y otras construcciones) y pagando salarios por ello; estará, de este modo, poniendo en práctica su política fiscal11.

9 Política monetaria: Política económica que usa la cantidad de dinero como variable de control para asegurar y mantener la esta-bilidad económica.10 Recesión: Período en el que se produce una caída de la actividad económica de un país o región.Página 6 de 13 Unidad didáctica n.º 2, segunda parte

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Como parte de la política fiscal, el gobierno podrá recurrir también a la reducción de impuestos para aumentar el ingreso disponible de las familias, incentivando un mayor consumo y una mayor inversión de las empresas.

«Pienso que modificando el capitalismo, sabiamente, puede volverse probablemente más eficiente para al -canzar los fines económicos que todos los sistemas alternativos hasta el momento, pero este sistema es, en muchos aspectos, extremadamente criticable». – John Maynard Keynes

Las nuevas tendencias

El monetarismo de FriedmanMilton Friedman (estadounidense, 1912-2006, miembro de la Escuela de Chicago, Pre-mio Nobel de Economía 1976) ha sido uno de los continuadores más importantes de las ideas de Smith. Para él, el Estado debe mantenerse completamente alejado de los asun-tos económicos, debido a que su naturaleza despilfarradora produce un permanente défi-cit presupuestario12; ello hace suponer el rechazo de Friedman hacia las ideas keynesia-nas.Entiende que el Estado debe ser un simple veedor de las relaciones entre los particula-

res, dejando en libertad las fuerzas del mercado y regulando la emisión de dinero.Según este economista, las variaciones en la cantidad de dinero circulante son la causa esencial del problema económico. Como la cantidad u oferta de dinero depende del volumen de transacciones y del nivel general de precios, en la economía debe haber una cantidad de dinero que permita mantener esas transacciones. Las autoridades (del Banco Central) deberían limitarse a ejercer un control eficaz sobre la oferta de dinero, programando una determinada tasa de crecimiento de la cantidad de dinero. De la precisión con que la oferta monetaria se maneje depende, en parte, la inflación13, pues, para Friedman, esta última es un fenómeno monetario causado por el excesivo crecimiento de la cantidad de dinero.

«Los gobiernos nunca aprenden; solo la gente aprende». - Milton Friedman

Samuelson: La síntesis neoclásicaAunque la crítica keynesiana sobre cuestiones macroeconómicas se consideró valio-sa, el enfoque marginalista seguía siendo visto como un enfoque riguroso especial-mente para explicar el comportamiento microeconómico de ciertos aspectos. Es por eso que algunos autores trataron de construir un enfoque más amplio que sintetizara las ideas más valiosas de ambos enfoques, el resultado se conoció como «síntesis neoclásica» o «neokeynesianismo», siendo ambos nombres equivalentes aunque preferidos por unos autores o por otros en gran medida dependiendo de sus simpa-

tías ideológicas.Paul Samuelson (estadounidense, n. 1915, Premio Nobel de Economía 1970) es el autor del libro Eco-nomía, el más vendido de todos los tiempos. Este economista desarrolló la «síntesis neoclásica» sobre la base del pensamiento económico tradicional (anterior al keynesiano) y del moderno (keynesiano). Di-cha síntesis afirma que los países pueden controlar tanto la inflación como la recesión por medio de po-líticas monetarias y fiscales.

«Un primer curso de economía no permite dominar todos sus intrincados y esotéricos temas, pero puedo decirle basándome en la experiencia de estudiantes de todo el mundo que el mejor curso de economía es

11 Política fiscal: Política económica que usa el gasto público y los impuestos como variables de control para asegurar y mantener la estabilidad económica. El gasto público son las erogaciones que realiza el Estado para comprar bienes y servicios y así atender las necesidades públicas. Los impuestos (tributos) constituyen un ingreso de recursos para el Estado, estando los particulares obligados a pagarlos.12 Déficit presupuestario: Por oposición a superávit presupuestario, es la situación en la cual los gastos realizados por el Estado u otras entidades públicas en un determinado período de tiempo –normalmente un año– superan a sus ingresos.13 Inflación: Aumento sostenido en el nivel general de precios en la economía de un país, implicando la pérdida de poder adquisiti-vo de la moneda.Página 7 de 13 Unidad didáctica n.º 2, segunda parte

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el de introducción. Una vez que haya entrado este nuevo y extraño jardín de ideas, el mundo nunca será igual. Y cuando dentro de unos años recuerde la experiencia, incluso lo que no entendía mucho entonces habrá madurado claramente». - Paul Samuelson

La «economía de la oferta»A los economistas que asumen una posición crítica frente a los planteamientos teóricos de inspiración keynesiana (encarados desde el lado de la demanda) se los conoce con el nombre de economistas del lado de la oferta o supply siders.

Estos sostienen que si el Estado rebajara los im-puestos, generaría un verdadero círculo virtuoso en la economía, pues habría más incentivos pa-ra trabajar y producir: las familias pueden de-mandar más y las empresas tienen más dinero para contratar personal, invertir y satisfacer esa mayor demanda. Al haber más actividad econó-mica, el Estado percibirá más en impuestos.El economista estadounidense Arthur Laffer ex-plica que si en un país dado los impuestos fue-ran 0, no habría Estado; y si fueran del 100%, nadie se molestaría en trabajar; pero puede de-

terminarse una tasa óptima T que permite maximizar la actividad económica y los ingresos públicos.

El desarrollismo o estructuralismo en América LatinaUn rasgo distintivo del desarrollismo o estructuralismo, el cual alcanzó su auge a mediados del siglo XX, fue el cuestionamiento de la doctrina ideológicamente dominante: el liberalismo clásico y neoclási-co, incluyendo el esquema de división internacional del trabajo.Los economistas desarrollistas, entre los que se encuentran los argentinos Raúl Prebisch, Julio Olivera y Aldo Ferrer, explican que, como la oferta de productos intermedios, de bienes de capital y de productos alimenticios es rí-gida (no varía), al ampliarse la demanda con el desarrollo de la economía, crecen los precios. Proponen un desarrollo económico continuado, con el que se corregirán las deficiencias estructurales básicas. Lentamente, a largo plazo, ello reducirá las tendencias inflacionarias.El crecimiento14 de los países no desarrollados depende principalmente de la evolución de sus exporta-ciones, que son fluctuadas y poco diversificadas. El esquema centro industrial-periferia agrícola (países desarrollados-países subdesarrollados), con el consecuente deterioro de los términos de intercambio, reproduce el subdesarrollo y amplía la brecha entre países desarrollados y países subdesarrollados.Por lo anterior, afirman que los países no desarrollados deberían tener Estados activos con políticas económicas que impulsaran la industrialización para alcanzar una situación de desarrollo autónomo. Sugieren, a la vez, prevenir las contracciones de la economía mediante transformaciones estructurales que diversifiquen el sistema productivo, y construir obras de infraestructura que reduzcan costos.

Bibliografía básica MAAS, PABLO y CASTILLO, JOSÉ: Economía, Aique Grupo Editor, Bs. As., 2005, cap. III. BELAUNDE, CÉSAR: Economía política, Editorial Troquel, Bs. As., 1986. MOCHÓN, FRANCISCO y BEKER, VÍCTOR: Elementos de micro- y macroeconomía, Mc Graw Hill, Bs. As., 2005, cap. V. WIKIPEDIA: http://es.wikipedia.org/. REAL ACADEMIA ESPAÑOLA: Diccionario de la lengua española, 22.ª edición, 2001, http://drae.rae.es/.

Actividades1) Durante la Gran Depresión de la década de 1930, ¿cuál fue la propuesta del

keynesianismo?a. El gobierno debe aumentar los impuestos para equilibrar el presupuesto.b. El gobierno debe incrementar el gasto.c. El gobierno no debe reducir los precios, sino bajar la producción.d. El gobierno debe ahorrar tanto como sea posible.

2) ¿Quiénes sostienen que la inflación es un fenómeno monetario causado por el excesivo crecimiento de la cantidad de dinero?

14 El concepto de crecimiento económico se refiere al incremento porcentual del producto bruto interno de una economía en un período de tiempo. Un concepto más amplio es el de desarrollo económico, que incluye, además, aspectos estructurales como la educación de la población, indicadores de mortalidad, esperanza de vida, etc., y nociones más abstractas como la libertad políti-ca, la seguridad social, etc.Página 8 de 13 Unidad didáctica n.º 2, segunda parte

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a. Los keynesianos.b. Los marxistas.c. Los monetaristas.d. Los neoclásicos.

3) ¿Quiénes son los economistas que sostienen que los cambios en la demanda tienen un efecto signi-ficativo y duradero sobre la producción?a. Los clásicos. b. Los neoclásicos.c. Los keynesianos.d. Otros. (Indicar quiénes).

4) ¿Qué línea dirían que seguía Domingo Cavallo durante su desempeño como Ministro de Economía, entre 1991 y 1996, sabiendo que rebajó impuestos para estimular la inversión de las empresas?a. Monetarista.b. Supply sider.c. Neoclásica.d. Otros. (Indicar quiénes).

5) Afirmaban que los países no desarrollados deberían tener Estados activos con políticas económicas que impulsaran la industrialización y permitieran superar otras fallas estructurales para así alcanzar una situación de desarrollo autónomo:a. Los marxistas.b. Los keynesianos.c. Los neoclásicos.d. Otros. (Indicar quiénes).

6) Se enfocan en el individuo, desarrollan la teoría subjetiva del valor y determinan los precios de mer-cado a través de la interacción de la oferta y la demanda, aplicando considerablemente la Matemá-tica:a. Los clásicos. b. Los neoclásicos.c. Los monetaristas.

7) En el siguiente texto, tachen lo que consideren incorrecto.Para Friedman, la función del Estado es/no es la de un simple veedor de las relaciones entre los particula-res que mueven la economía, su rol es regular/dejar en libertad las fuerzas del mercado y dejar en liber-tad/regular la emisión de dinero para mantenerla a un ritmo variable y dependiente del crecimiento de la actividad económica.Para Keynes, el temor al futuro hace que los individuos atesoren/se desprendan del dinero, pero puede ten-társelos mediante un interés.

8) ¿Cómo podría salir un país de una crisis económica? Planteen una posible solución y expliquen en qué conceptos teóricos se basan. Digan quién fue el economista creador de la teoría.

9) Imaginen un país que intenta aplicar la teoría keynesiana para sus políticas económicas. ¿Qué ac-ciones concretas podría llevar a cabo? Citen dos ejemplos en distintos campos de la actividad eco-nómica.

10) Unir las opciones que se encuentren vinculadas:a. Ley de Say 1. Síntesis neoclásicab. Inflación 2. Supply siders.

c. Recesión3. Aumento generalizado y sostenido de los precios de una eco-

nomía.d. Política monetaria 4. Curvas de oferta y de demandae. Costo contable 5. Interdependencia de todos los precios del sistema económicof. Costo económico 6. Gasto público e impuestos como variables de controlg. Alfred Marshall 7. Cantidad de dinero como variable de controlh. Política fiscal 8. Utilidad marginal decreciente i. León Walras 9. Aumento porcentual del PBI de un país durante un período. j. Paul Samuelson 10. «La oferta crea su propia demanda».k. Primera ley de Gossen 11. Costo de obtención + Costo de oportunidad l. Tasa impositiva ópti-

ma 12. Caída de la actividad económica.m. Crecimiento 13. Costo de obtención

Lecturas sobre las crisis

Domingo 12 ago 2007Turbulencias en los mercados financieros

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Las claves de una crisis financiera global que ya se siente en Argentina15 Los problemas con las hipotecas en EE.UU. se difunden y su alcance es aún incierto.1 ¿Cómo empezó la crisis? Se inició con la burbuja inmobiliaria en EE. UU. y el aumento de las hipotecas impagas. Al aumentar la tasa de interés, comenzó a incrementarse la morosidad, sobre todo en los créditos hipotecarios que fueron otor-gados a tasa variable con pocas exigencias, mercado al que se denomina subprime. La tasa de referencia en Estados Unidos -fijada por la Reserva Federal- subió desde el 1% en 2004 al 5,25% actual.2 ¿Cuál fue el detonante de la baja de los mercados? La calificadora de riesgo Standard & Poor's pasó en julio de estable a negativa la perspectiva para el banco de inversión Bearn Stearns, por la tenencia de hipotecas de baja calidad en su cartera de activos. Los inver-sores comenzaron a retirar el dinero de los fondos de hipotecas, y la compañía American Home Mortgage anunció a fines de julio que podría ir a la quiebra. Sus acciones cayeron más de 80% en un solo día y otras entidades financieras comenzaron a soportar fuertes bajas, que terminaron difundiéndose a otros sectores. Desde Wall Street el desplome se contagió al resto de los mercados mundiales.3 ¿Adónde va el dinero que se retira de los fondos y las acciones que se venden? Principalmente, a Bonos del Tesoro de los Estados Unidos. Cuando el temor domina los mercados, se produ-ce lo que se denomina flight to quality (vuelo a la calidad). Los inversores buscan los activos más seguros, que están representados principalmente por los Bonos del Tesoro de Estados Unidos. Por eso sus precios cre-cen.4 ¿Cómo llegó la crisis a los bancos europeos? Los grandes bancos de muchos países, como el francés BNP Paribas, administran fondos que incluyen títulos respaldados por hipotecas de los Estados Unidos. Los inversores quieren poner a resguardo su dinero y cuan-do piden rescatarlo, los bancos se encuentran con que no tienen liquidez. Por eso el BNP tuvo que recurrir a una suerte de "corralito" para preservar dos de sus fondos. Otro banco muy expuesto es el alemán IKB.5 ¿Qué logran la Reserva Federal y el Banco Central Europeo al inyectar liquidez? La intervención de los bancos centrales al proveer de fondos busca frenar la liquidación de activos en las principales plazas financieras para evitar un crac. Cuando la liquidez desaparece se puede generar una reac-ción en cadena que se va transmitiendo por los mercados. Una entidad no puede hacerse de dinero para de-volvérselo a otra que tampoco podrá cumplir con una tercera. Entre el jueves y el viernes la Reserva Federal y el BCE aportaron alrededor de US$ 280 mil millones, y prometieron más.6 ¿Por qué cae Argentina? Los sacudones llegan a través de los mercados. Cae Wall Street y retroceden también las acciones de otros países, incluidas las de Argentina. Pero aquí están resultando muy golpeados los títulos públicos, por cuestio-nes al margen de la crisis internacional. La desconfianza respecto del manejo de los índices y las acusacio-nes a los bancos habían provocado una tendencia bajista que venía de antes y se agravó.7 ¿Puede dispararse acá el dólar? Nadie lo cree posible. Hay consenso en que el dólar podría dispararse sólo si el Gobierno lo permitiera. Como tendría efectos peligrosos, se cree que el Banco Central seguirá manteniéndolo controlado. Tiene la fuerza de US$ 44 mil millones de reservas.8 ¿Qué efectos tendrá en Argentina? Un primer efecto es el de la dificultad para financiarse, tanto el Estado como las empresas. El Gobierno tuvo que recurrir a Venezuela, y muchas empresas suspendieron sus planes de colocar deuda. Aunque el Central está tratando de evitar una suba de las tasas, los particulares también podrían soportar mayores costos, so-bre todo si la crisis se extiende. Si esto ocurre también podría afectar el crecimiento de la economía.

Publicada 22/09/2008Al inicio de la semana / Roberto CachanoskyLa crisis del 29 y la actual16

Un análisis de las diferencias y semejanzas entre ambas crisis financieras, junto con algunas observaciones respec-to al papel de la Argentina.Muchos se preguntan si la crisis financiera que está viviendo el mercado internacional, particularmente EE. UU., puede llegar a ser igual a la de 1929 que luego se prolongó en una depresión. Mi impresión es que –si bien el desenlace depende de lo que hagan el gobierno americano y el resto de los países– esta crisis puede ser más corta y no tan profunda como la del 29 en relación al impacto sobre la economía real. ¿Cuál fue la causa que inició la crisis de 1929? En ese entonces, el derrumbe de la bolsa de Nueva York fue consecuencia de la política monetaria llevada a cabo por la Reserva Federal a partir de 1924. El objetivo de esa política monetaria había sido depreciar el dólar para estimular las exportaciones americanas y bajar la tasa de interés de modo tal que los capitales fluyeran hacia Europa para que se fortalecieran las monedas que habían quedado debilitadas, especialmente la libra esterlina, como consecuencia de los costos asumidos durante la I Guerra Mundial. La baja de la tasa de interés en EE.UU. generó un auge de la bolsa norteamericana que llevó el índice bursátil de 79,8 puntos en 1920 a 260,2 en 1929. Es decir que, en 9 años, la bolsa subió un 226%. La libra

15 CLARÍN.COM – 2007 – Las claves de una crisis financiera global que ya se siente en Argentina – http://www.clarin.com/diario/2007/08/12/elpais/p-02001.htm16 ECONOMÍA PARA TODOS – 2008 – La crisis del 29 y la actual – www.economiaparatodos.com.ar

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esterlina mejoró notablemente su cotización frente al dólar, pero no por mejoras en la productividad inglesa, sino por la política expansiva de EE.UU. (algo parecido, a mi juicio, a la relación dólar-euro de los últimos años). Lo mismo ocurrió con el franco francés a partir de 1926, cuando Poincaré se hizo cargo de la adminis -tración de las finanzas públicas en Francia. Si uno observa el inicio de la crisis del 29 y la compara con la actual, encuentra que hay un denominador co-mún: la política monetaria laxa de la Reserva Federal. Es que, luego del atentado a las Torres Gemelas, la Reserva Federal bajó fuertemente la tasa de interés para estimular la economía que había quedado afectada por el ataque terrorista. ¿Otro denominador común? En ambos casos la expansión monetaria generó auges bursátiles artificiales (si bien en la actualidad se recurrió a diferentes instrumentos financieros más sofisticados), presiones inflacio-narias y la depreciación del dólar frente a las otras monedas. Además, tanto en 1927 como en 2004, la Reserva Federal comenzó a revertir la política de bajas tasas de in-terés para frenar o disminuir la inflación y el auge bursátil. ¿Qué provocó la suba de la tasa de interés en EE.UU. en 1927? Se desaceleró la economía y el índice bursátil empezó a disminuir hasta terminar en pánico con masivos retiros de fondos en el conocido octubre de 1929. ¿Qué pasó con la suba de la tasa de interés en EE.UU. en los últimos años? Primero afectó los créditos hipo-tecarios, las famosas hipotecas subprime, dado que en EE.UU. esos créditos son a tasa variable, la gente se encontró con que no podían pagar los préstamos. Las carteras de los bancos perdieron valor y comenzó el efecto desplome derivando en los commodities. Es decir, en ambos casos, primero tenemos políticas mone-tarias expansivas que generan auges artificiales en los mercados financieros. Cuando esas políticas expansi-vas se tornan peligrosas por las burbujas financieras y las presiones inflacionarias, se empiezan a subir las tasas generando caída de activos, pérdidas patrimoniales, impacto sobre el nivel de actividad económica y crisis financieras. Es decir, los mismos que generan las burbujas luego las pinchas cuando se asustan por el tamaño que adquieren. Un dato a destacar, sobre todo en el caso de la crisis del 29: no fue el mercado libre ni el patrón oro los que generaron la crisis, sino justamente el intervencionismo estatal en las políticas monetarias, al igual que en la actual crisis que estamos viendo actualmente. ¿Qué diferencias encuentro, por ahora, entre esta crisis y la del 29? La crisis del 29 fue profunda y larga por -que el gobierno trató de paliarla actuando sobre el sector real de la economía con regulaciones al por mayor, no solo en EE. UU., sino en buena parte del mundo occidental. Aumentos del gasto público, cierre de la eco-nomía, nueva expansión monetaria, regulaciones de precios. Por ejemplo, en EE. UU. se aprobaron subsidios para que los productores agropecuarios norteamericanos dejaran de producir. La idea es que si frenaban la producción los precios se recuperarían. También se declaró la inconvertibilidad del oro en EE.UU. Lo que se hizo en los años 30 fue trabar la economía y prolongar la agonía. Es decir, en vez de dejar que los precios volvieran a su valor normal luego de la burbuja, el Estado norteamericano aplicó el New Deal que produjo más distorsiones de precios profundizando la recisión y prolongándola en el tiempo. A diferencia de la crisis del 29, en la actual no se observa que el gobierno norteamericano, por ahora, inter-venga en el sector real de la economía con medidas como las del New Deal, regulando los precios, aumenta-do absurdamente el gasto en obras públicas o cerrando la economía al comercio exterior. Su intervencionis-mo, que por cierto es altamente cuestionable, está centrado en el sistema financiero. Lo que está haciendo es cubrir los quebrantos financieros con los recursos de los contribuyentes y, probablemente, con una políti-ca monetaria expansiva que privilegia la reactivación por sobre la inflación, lo cual puede traer nuevas con-secuencias en el futuro. Además, deja de lado la teoría de la sanción moral y sale como el séptimo de caba-llería a salvar bancos y entidades financieras, con lo cual está sentando las bases para que, en el futuro, nuevamente los inversores asuman riesgos desmedidos con la esperanza de que si se equivocan venga el Estado a salvarlos. Si el gobierno americano no comete los mismos horrores económicos que cometió Roosevelt con su New Deal, podría ser que esta crisis sea más corta y menos profunda que la del 29 o, en el peor de los casos, que sean tan profunda como la del 29 pero no tan larga, dado que, una vez asumidas las pérdidas de la explo-sión de la burbuja, los precios relativos se reacomodarían rápidamente y la economía podría comenzar a reactivarse nuevamente. ¿Y por casa cómo andamos? Dediquemos algunos párrafos a la Argentina. Los comentarios de Cristina Fernández de Kirchner de que el primer mundo se cae como una burbuja y nosotros estamos bárbaros muestran el poco conocimiento de la presidente en materia económica. Primero, porque si la crisis afecta el precio de las commodities, se acabaría el salvavidas que durante todos estos años le permitió al matrimonio mantenerse a flote a pesar de los destrozos económicos que hicieron. Ya no tendrían que luchar para intentar revivir la resolución 125, sino que les sería imposible sostener los ac-tuales niveles de impuestos a las exportaciones. Y esto significaría, ni más ni menos, que la caja se les ago -taría más rápido de lo que se les está agotando actualmente. Puesto en términos políticos, no habría caja pa-ra sostenerse en el poder. De manera que no entiendo la alegría con que denuncia al primer mundo, salvo que, por su escasa formación intelectual, no termine de advertir cómo esta crisis puede llegar a golpear a su propio gobierno. Segundo, que intente convencernos de que el modelo argentino es “el modelo” a imitar refleja que todavía no se enteró de que en Argentina hay inflación, pobreza e indigencia crecientes y ausencia de inversiones. Y creer que no pagar la deuda y defaultear los bonos ajustables por CER es una genialidad financiera también luce como pretender vendernos que hacerse fama de mal pagador de las deudas aumenta la capacidad cre-diticia. Toda una nueva teoría económica. Página 11 de 13 Unidad didáctica n.º 2, segunda parte

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En definitiva, es cierto que la Reserva Federal –sobre todo bajo la gestión de Alan Greenspan– cometió grue-sos errores, pero los americanos todavía tienen que recorrer un largo camino para alcanzar los dislates de los Kirchner. Por lo tanto, mejor que Cristina remueva la viga en el ojo propio antes de concentrarse en ver la paja en el ojo ajeno.

El crac financiero, ayer y hoy17

En 1929 el mundo se sumergió en la peor crisis del siglo; a 80 años de aquellos días, la economía internacional vuelve a temblarLunes 16 de marzo de 2009 | 11:39A 80 años del crash de Wall Street y el comienzo de la mayor depresión del último siglo, las comparaciones con la incipiente crisis económica global son inevitables, aunque aún sea prematuro intentar determinar cuál será su intensidad real o analizar su duración y su alcance.La crisis actual parece contener similitudes con muchas de las pasadas grandes turbulencias, aunque combi-nada con elementos nuevos. Algunos de ellos provenientes de la propia complejización del sistema financie-ro, sumados a la fuerte intervención estatal, producto de las enseñanzas dejadas por otros períodos críticos, según expresaron los especialistas consultados por lanacion.com.La intensa contracción del producto y el comercio de las principales potencias económicas y su impacto so-bre los países emergentes, la ralentización del crecimiento de los precios o la deflación, la reaparición de medidas proteccionistas de las naciones -como intentos de no empeorar sus saldos comerciales- son algunas de las indeseadas consecuencias ya sufridas en otros contextos, con variadas intensidades. Esto se suma a la aparición de complejos instrumentos financieros que pusieron en evidencia problemas estructurales en los sistemas bancarios.Dentro de este panorama, la principal diferencia con la mayor crisis sufrida por el capitalismo se centra en que "ahora sí se empiezan a tomar las políticas monetarias contracíclicas para evitar la recesión y su prolon-gación en una depresión", según advirtió el profesor emérito de la Universidad de San Andrés Roberto Cortés Conde."Pero ahora que se están implementando las medidas necesarias, sigue siendo dudoso el alcance de estas políticas. Con la visión histórica de lo que pasó en los años 30, están actuando rápidamente a contramano de la inacción pasada, pero por ahora no se ve que esto surta mucho efecto", agregó.En los Estados Unidos, los precios minoristas mostraron una nueva tendencia desde el comienzo de la crisis y cayeron consecutivamente en los últimos cinco meses de 2008, avivando los temores de deflación, como se registró en la Gran Depresión. Cortés Conde asegura que los precios no experimentarán mayores variacio-nes por la compensación entre el gran aumento de la demanda de dinero y la masiva ampliación de la ofer-ta. "Si la oferta de dinero se multiplica como lo hizo, uno esperaría que suban los precios, pero hay una enor-me demanda de liquidez, que aumentó igual que la oferta, y eso mantiene los precios", indicó el especialista en historia económica."La crisis del 29 duró cuatro años en su primera fase, todo el gobierno de [Herbert] Hoover. Se había forma-do una burbuja especulativa financiera y para contrarrestarla no se les ocurrió nada mejor que subir las ta-sas y restringir la liquidez", analizó el economista de Fimades Luis Palma Cané. Así, agregó, "terminó la bur -buja pero todo llevó a una recesión terrible. Después llegó Roosevelt y con él las políticas keynesianas, pero el empujón final para salir de la crisis lo da la Segunda Guerra Mundial".También destacó la velocidad de expansión con la que actúa el fenómeno en la actualidad: "A diferencia de lo ocurrido en el ´29, hoy la crisis es global desde el día siguiente a su comienzo".Para Palma Cané, las políticas implementadas por la Reserva Federal y el Tesoro de los Estados Unidos son adecuadas. "Hicieron lo que hay que hacer. Diseñaron políticas diferentes y adecuadas a las pasadas. En vez de retringir la liquidez y subir tasas, se hizo lo contrario", analizó.El economista señaló que la aparición de medidas proteccionistas en la actualidad es una coincidencia entre ambos períodos y algo que debe tratar de evitarse. "Ese tipo de medidas son las que hicieron que la Gran Depresión dure más. La teoría indica que el comercio internacional acorta la crisis, si bien en un primer mo-mento puede complicar un poco la situación, a mediano plazo la alivia", destacó.ConsecuenciasEl desempleo fue otro de los grandes dramas producidos por la crisis desatada en octubre de 1929. El índice, que ese año se situaba apenas por encima del 3% en los Estados Unidos, se disparó por encima del 8% en 1930 y rozó el 25% en su peor momento, 1933.El avance de la proporción de ocupados respecto de la población activa también es un problema en la actua-lidad. La tasa, que rondó el 4,5% durante todo el 2007, se ubicó en 4,8% en febrero de 2008 y trepó hasta el 8,1% -nivel que no alcanzaba desde fines de 1983- en el mismo mes de 2009, según informó recientemente el Departamento de Trabajo estadounidense.Al respecto, Palma Cané aseguró que la cifra no llegará a los niveles que experimentó durante la Gran De-presión, por las activas políticas estatales que harán que "todo sea más suave", según el economista.En general, todos los indicadores de la economía mostrarán caídas más moderadas, para el especialista: "Es impensable que el PBI vaya a caer un 35%, el nivel general de la bolsa un 75% y el desempleo llegue al 25%. Los desempleados llegarán a lo sumo al 10%", dijo. Y añadió que las políticas que se están diseñando son las adecuadas, pero que "ahora hay que implementarlas eficazmente y coordinadamente con todos los países".

17 LANACION.COM – 2009 – El crac financiero, ayer y hoy – http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1108446

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Palma Cané consideró que, si se aplican las medidas de manera eficaz, el comienzo de la salida de esta crisis en los Estados Unidos "no debería extenderse más allá de fin de año"."Desde septiembre hasta ahora, la Fed y el Tesoro han hecho de todo para evitar la recesión", señaló, por su parte, Cortés Conde. "Bernanke hizo lo contrario a lo que se había hecho en el 30. Inyectaron mucha liquidez en el sistema, pero hoy el problema tremendo es el miedo. El interrogante es la solvencia de los bancos, en un momento en que todos los instrumentos monetarios ya se usaron", añadió.

ConclusionesTres causas que se han constituido en el denominador común de las crisis18

1. La anarquía del sistema financiero que asumiendo los dictados de la maximización de su propia rentabili-dad, direcciona fondos hacia la economía especulativa evitando direccionarlos hacia la economía real.

2. El manejo discrecional de la tasa de interés que primero baja para tentar al mundo a comprar, endeudán-dose con el sistema financiero y luego sube para imposibilitar el pago de los créditos tomados con garan-tía real, permitiendo que unos pocos especuladores se apropien del excedente económico que queda co-mo residuo de tal mecanismo.

3. La permisividad excesiva de la aplicación de los postulados del liberalismo económico (y lo que es peor del neoliberalismo) que impide que el Estado intervenga tempranamente frente a posibles crisis. El error consiste en requerir la ayuda estatal cuando ya es demasiado tarde, es decir, cuando emulando a un peli -groso virus infecto-contagioso, la crisis desparrama sus efectos nocivos en toda la economía, permitiendo que unos pocos se enriquezcan a costa de una inmensa mayoría que quedará sin trabajo, sin bienes y sin futuro.

Principales efectos en nuestro país19

El ritmo de crecimiento y el nivel de empleo se ven afectados por el tembladeral planetario.  La caída en el precio de las materias primas a escala internacional afecta irremediablemente la economía

del país y el financiamiento del Estado, que depende en parte de las retenciones a las exportaciones de granos.

La producción industrial se ve afectada doblemente. Por un lado la Argentina no puede permitir una deva-luación de la moneda tan veloz como la que está ocurriendo en Europa o Brasil, por sus posibles conse-cuencias inflacionarias, de modo que las condiciones de competitividad industrial se verán afectadas. Por otro, al reducirse el ritmo de crecimiento local y desaparecer el crecimiento global, las compañías extran-jeras con inversiones en Argentina han comenzado ya a reducir sus inversiones e, incluso, a despedir per-sonal.

Otro problema importante para la economía argentina tiene que ver con el financiamiento del sector pú-blico y privado. En este sentido, la crisis financiera no afectó demasiado las condiciones de financiamiento externo del país, que por diversos motivos (desde el default previo hasta la desconfianza actual) ya no te-nía acceso a los mercados crediticios internacionales. Así las cosas, el Gobierno tuvo que recurrir a Vene-zuela, y muchas empresas suspendieron sus planes de colocar deuda.

En resumen, la Argentina parece estar en mejores condiciones que en crisis mundiales anteriores para en-frentar el terremoto actual, pero de todas formas es evidente que la crisis está desencadenando efectos im-portantes también aquí.

18 FBA XXI – Dos crisis mundiales y un denominador común – http://buenosaires-xxi.org/crisis-mundial.pdf 19 EDUCARED, CALEIDOSCOPIO – La crisis económica internacional – http://www.educared.org.ar/enfoco/caleidoscopio/2008/11_04 Página 13 de 13 Unidad didáctica n.º 2, segunda parte