El Perú frente a la crisis internacional
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Ministerio de Economía y FinanzasMinisterio de Economía y Finanzas
Luis Carranza UgarteLuis Carranza UgarteMinistro de Economía y FinanzasMinistro de Economía y Finanzas
Noviembre 2009Noviembre 2009
El Perú frente a la crisis El Perú frente a la crisis internacionalinternacional
Contexto internacional de la crisisContexto internacional de la crisis
MEX
Islandia
Irlanda
BRA
Uruguay
CHL
LatviaEstonia
LituaniaVEN
Bolivia
THA
Polonia
ECUCOLMoldovia
TUR
Bosni.y.Herz
Montenegro
Argentina
SGP
Rusia Albania
Indonesia
PER
India
China
-2
0
2
4
6
8
10
12
-20 -15 -10 -5 0 5 10
Crecimiento promedio 2007-2008 vs. 2009(Porcentaje)
Fuente: FMI-WEO Octubre 09
Muy pocas economías cerrarán el 2009 en terreno positivo
PB
I p
rom
ed
io 2
00
7-2
00
8
PBI 2009
Crecimiento económico acumulado 2002-2009(Porcentaje)
Fuente: FMI-WEO Octubre 09
Perú entre las economías que más crecieron en la década
39,5
12,3
32,0 29,9
60,2
0
20
40
60
80
100
120
Chi
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dia
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Den
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aham
as,
Ger
man
yLi
beria
¿Cómo nos ven desde fuera?¿Cómo nos ven desde fuera?
Fuente: JP Morgan, BCRP
IED sigue apostando por el Perú
1 294
- 515
1 298 1 475
- 700
- 200
300
800
1 300
1 800
Promedio2006-3T08
4T08 1T09 2T09
IED a Perú(Millones de US$)
24,4
- 19,8 - 20,0
- 47,4- 52,4-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
Perú Colombia Mexico Brasil Chile
IED 2009(Var. % respecto al 2008)
Proyecciones de crecimiento
Perú: Proyecciones Analistas 2009 y 2010(Var.%)
Fuente: Bancos de Inversión, Latin American Consensus Forecast, Analistas Locales
Los analistas internacionales son más optimistas que los locales, especialmente de cara al 2010
Locales 2009 2010
Banco de Crédito del Perú 1,6 4,5Apoyo Consultoría 1,0 4,2Scotiabank 1,4 4,2BBVA Banco Continental 1,4 3,3
Internacionales 2009 2010
Citibank 2,0 5,8FMI 1,5 5,8Goldman Sachs 2,0 5,6JP Morgan 1,0 5,4Morgan Stanley 0,9 4,9
Impacto de la Crisis en el PerúImpacto de la Crisis en el Perú
La crisis nos golpea en el 2009
PBI por el lado del gasto – Promedio Móvil 4 Trim. (Var.% respecto del mismo trim. del año anterior)
Fuente: BCRP
-5
0
5
10
15
20
25
30
I-06 III-06 I-07 III-07 I-08 III-08 I-09
Cons. Priv. Gasto. Pub. Inv. Priv.Expor. Impor.
II-09
Efecto sobre exportaciones
Efecto sobre Inversiones
Evolución del valor del comercio mundial en diversos episodios históricos(Índice: nivel previo a la crisis =100)
Fuente: CEPAL, “Panorama de la inserción internacional de América Latina y el Caribe: crisis y espacios de cooperación regional”, 25/08/2009.
Desplome del comercio mundial fue el más rápido de la historia
Volumen exportado de bienes(Var.% 1S-09 con respecto al 1S-08)
Fuente: Banco Centrales
Valor de exportaciones(Var.% 1S-09 con respecto al 1S-08)
-25
-20
-15
-10
-5
0
Perú Chile Brasil México Colombia
Volúmenes exportados del Perú caen menos
-40
-30
-20
-10
0
Colombia Brasil Perú México Chile
Inversión: principal afectada
América Latina: PBI, Consumo, Inversión al I Semestre 2009(Variacíón %. real anual)
Fuente: LatinFocus Consensus Forecast y Bancos Centrales
0,0
- 1,6- 3,5
3,3 1,9
- 7,0
- 12,6- 14,0
- 14,8
- 12,5
- 9,2
0,3
- 7,8
- 0,5
0,3
-16
-13
-10
-7
-4
-1
2
5
Perú Argentina Brasil Chile México
PBI Consumo Total Inversión Bruta Fija
Expectativas: componente principal de la caída de la inversión
1/ Porcentaje de empresarios que planean acelerar sus proyectos de inversión.en lso prox. 6 mesesFuente: APOYO, BCRP
0
10
20
30
40
50
60
70
I-07 III-07 I-08 III-08 I-09 III-09 I-10
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
Expectativas Inversión Privada (Eje Der.)
II-10
Expectativas de Inversión1 e Inversión Privada(En porcentaje y var.% respecto del mismo trim. del año anterior, respectivamente)
51
40
42
44
46
48
50
52
54
e-08 j-08 n-08 a-09 s-09
Algunas industrias estarían empezando a recomponer inventarios
Índice de inventarios con respecto al mes anterior
Inventarios aumentaron
Inventarios disminuyeron
Fuente: BCRP
Fuente: SBS, APOYO
Expectativas: cautela del consumidor
¿De retirar su dinero, a que rubros destinaría ese dinero?
Disposición a retirar el dinero de la CTS en caso de disponerlo
Si, pienso retirar el dinero 44%
No precisa 6%
No retiraré el dinero
50%
52%Ahorro e inversión 34
Pagar créditos e hipotecas, etc. 18
Alimentación 30
Educación 24
Salud 21
Ayuda a familiares y/o amigos 9
Vestimenta, calzado, etc. 5
Entretenimiento (espectáculos) 3
No precisa 7
Sòlo el 18% de los encuestados dice que gastará el dinero
Fuente: INDECOPI, SBS, ASBANC
Crédito
* A setiembre 2009
Ratios de liquidez(Porcentaje)
Morosidad del Sistema Bancario(Porcentaje)
Número de solicitudes de empresas declaradas en insolvencia ante INDECOPI *
170
344
766 824
16981635
926
505 481403
556
376 376306
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009*
0
2
4
6
8
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12
E-96 E-98 E-00 E-02 E-04 E-06 E-08 SET-09
1,58
35,8
42,7
20
30
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60
70
E-08 M-08 S-08 E-09 M-09 S-09
MN ME
SET-09
PBI Desestacionalizado
Crisis 1998-99 vs 2008-09
85
90
95
100
105
110
mes 1 mes 18 mes 35 mes 52 mes 69 mes 86
Crédito (Set98 = 100) Crédito (Oct08 = 100)
Crédito de la banca al Sector Privado
92
94
96
98
100
102
mes 1 mes 5 mes 9 mes 13 mes 17 mes 21
PBI (Dic97 = 100) PBI (Oct08 = 100)
Crisis 1998-99 vs 2008-09
Inversión Privada desestacionalizada Inversión pública del GC desestacionalizada
20
40
60
80
100
120
140
mes 1 mes 33 mes 65 mes 97 mes 129
FBK (Dic97 = 100) FBK (Oct08 = 100)
PBI Sector Construcción Desestacionalizado
70
75
80
85
90
95
100
105
T1 T5 T9 T13 T17 T21 T25 T29 T33
IPr (4T97 = 100) IPr (3T08 = 100)
70
75
80
85
90
95
100
105
110
mes 1 mes 17 mes 33 mes 49 mes 65 mes 81 mes 97
PBI Const. (Dic97 = 100) PBI Const. (Oct08 = 100)
Respuestas de PolíticaRespuestas de Política
2,8 2,9 2,82,82,8
6,66,56,45,9
4,2
3,13,1
4,0
0
2
4
6
8
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Plan de Estímulo: Énfasis en Infraestructura
Fuente: BCRP, Proyección: MEF
Inversión Pública(% del PBI)
En el 2009, la inversión pública (% del PBI) alcanzará su nivel máximo en 23 años.
Concepto Costo(S/. Millones)
% Total % del PBI
1. Impulso a la Actividad Económica 986 15.1% 0.3%
2. Obras de Infraestructura 8 597 65.2% 2.2%
3. Protección Social 2 318 14.9% 0.6%
4. Otros 2 020 4.9% 0.5%
TOTAL PLAN DE ESTÍMULO ECONÓMICO 13 921 100.0% 3.6%
Planes de Estímulo Económico Fiscal y reducción en la tasa de interés de referencia del Banco Central
Fuente: Bancos Centrales y Ministerios de Economía mundiales
Política Económica contracíclica
México
Francia
Alemania Canada
ItaliaIndia Brasil
RU
Turquía
Chile
Japón
Corea
Perú
EEUU
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000
Reducción en la tasa de interés de Política Monetaria (pbs)
Paq
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Est
ímul
o F
isca
l (%
PB
I)
Política Monetaria y Fiscal
Fuente: Documentos de Trabajo – BCRP Renzo Rossini y Marco Vega. “El mecanismo de transmisión de la política monetaria en un entorno de dolarización financiera: El caso de Perú entre 1996 y 2006”, MEF
Impacto de la Política Monetaria en el Producto
(Porcentaje)
Economía con alta volatilidad cambiaria ( Banco Central no interviene para minorizarlas)
Economía con baja volatilidad cambiaria (Banco Central interviene para reducirlas)
Impacto de la Política Fiscal en el Producto
(Porcentaje)
Política fiscal: inversión pública tiene un impacto mayor que la reducción de impuestos
-0.15
-0.10
-0.05
0.00
0.05
0.10
0.15
0.20
0.25
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
el gasto de inversión los impuestos
el gasto corriente
Inversión pública: evolución 2008-2009
Fuente: DNPP - MEF
Inversión del Gobierno Nacional, Regional y Local
(S/. Millones)
Inversión del Gobierno Nacional, Regional y Local
(S/. Millones, acumulado Ene-Oct)
Inversión del Gobierno Central Enero – Setiembre 09
(Var. % respecto del mismo período del año anterior)
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
2008
2009
42.0
29.3
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
Perú Chile
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
2008 2009
+ 30%
Crisis global
PBI Perú y Principales Socios Comerciales(Var.% anual)
PBI por regiones(Var.% anual)
Fuente: FMI-WEO Octubre 09
-4
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8
10
2007 2008 2009 2010 2011 2012
-4
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2007 2008 2009 2010 2011 2012
Socios ComerialesPerú
Socios Comerciales
Perú
Mundo
Economías Emergentes y en DesarrolloAmérica Latina
Economías Avanzadas
-4
-2
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