El seguro de crédito ante la crisis -...

Beatriz Reguero

El seguro de crédito ante la crisis

1 de febrero de 2011

El seguro de crédito ante la crisis Página 2

1. Seguro como herramienta de internacionalización: CESCE y la empresa española


El papel del seguro en la internacionalización de la empresa

CESCE ACOMPAÑA a las empresas en todos sus proyectos

En el grueso de su actividad exportadora: los países OCDE

En la exportación a los países en desarrollo

En su actividad inversora

...con un volumen de contratación de seguro...

�31.000 mill.€ cuenta propia

�7.300 mill.€ cuenta del Estado

CESCE y la empresa española


El grueso de la exportación y el grueso de la actividad aseguradora

� Continuo crecimiento� Riesgo comercial

Emisión a PD:

11.000 mill.€

• Sobre todo corto plazo• Comercio corriente• Ventas recurrentes• Pagos aplazados (no crédito implícito)

• Compradores privados• Países con bajo riesgo• Poca influencia de los países y sectores en el éxito de las operaciones


CESCE y la exportación a los países OCDE


Respaldo en los mercados difíciles

� Corto y medio/largo plazo� Riesgo político relevante� Evolución reciente del riesgo

• Mejora generalizada de la solvencia crediticia

• Mayor presencia del riesgo comercial

• Disminuye el peso de los compradores públicos

Emisión a países en desarrollo en 2010: 6.000 mill.€ 11% de la exportación a

PED


CESCE y la exportación a los países emergentes y en desarrollo


Inversiones aglutinan la mayor concentración de

riesgo político

• NUEVA PÓLIZA de inversiones desde 2005• Número creciente de operaciones a partir de 2001

• La emisión sigue siendo irregular• Incipiente diversificación de mercados y sectores

Seguro de inversiones

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Miles €

Contexto internacional de mayor inseguridad

jurídica


CESCE y la inversión exterior española


2. El papel del seguro ante la crisis: La reacción de las ECAs


La crisis financiera internacional agudiza los fallos de mercado que reducen la disponibilidad de financiación

Con un reforzamiento / flexibilización de los instrumentos de apoyo oficial

Atendiendo a la mayor demanda del instrumento

Las ECAs reaccionan…

Respuesta de las ECAs a la crisis

Las ECAs y su reacción



Procíclicas en el corto y anticíclicas en el medio y largo

RIESGO ASUMIDO ECAS 2006-2009 (Mill.$)

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

1.400.000

1.600.000

20

06

Q1

20

06

Q2

20

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Q3

20

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Q4

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Q1

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Q1

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Q1

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Q3

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09

Q4

Riesgo Asumido MLP Riesgo Asumido CP Total Riesgo Asumido CP+MLP

Fuente: Unión de Berna



Anticíclicas en su resultado global

VARIACIÓN ANUAL DEL RIESGO ASUMIDO ECAS VS EXPOTACIONES MUNDIALES

-35%

-25%

-15%

-5%

5%

15%

25%

35%

20

05

Q4

20

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Q1

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Q1

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Q3

20

09

Q4

Riesgo Asumido MLP Riesgo Asumido CP Total riesgo asumido Variación de las exportaciones mundiales

Fuente: Unión de Berna


Medidas de apoyo

Nuevos esquemas:

• Financiación directa

Mejoras de los esquemas existentes:

• Aumento de capacidad en prácticamente todos los países

• Mejora en las condiciones: más flexibilidad

Nuevos productos

• Garantías bancarias



3. Las medidas de apoyo: La flexibilización del seguro de crédito


La flexibilización del seguro de crédito

Transformación del seguro de inversiones

Medidas adoptadas - 1

Ampliación del alcance de los riesgos asegurados

Violencia política•Terrorismo

•Pérdida de beneficio por interrupción de negocio

Riesgos regulatorios

Empresas públicas y subsoberanosIncumplimiento de compromisos

CEN



Cobertura global al 99%


Cobertura global del riesgo de impago, con independencia de su origen, con porcentaje máximo del 99%

Financiación en moneda local

Ofrecer cobertura en monedas no admitidas a cotización por el BCE, previa autorización

Flexibilización de la cobertura del gasto local

Hasta el 30% de los bienes y servicios exportados, sin limitación por el pago anticipado



Concepto de interés nacional


Flexibilización del porcentaje admitido de material extranjero

30% automático40% procedente de la UEImportes superiores, con autorización

Póliza de Fianza a fiadores

Mayor asunción de riesgo exportador a través de la póliza de Fianza a Fiadores

Póliza de Garantías BancariasMayor asunción de riesgo exportador a través de la póliza de garantías bancarias (crédito de prefinanciación)



Revisión de la política de cobertura

ANTES Establecimiento de techos a la asunción de riesgos y techos por operación en gran parte de los países

Medidas adoptadas -4

AHORAEliminación de techos (excepción: Argentina, Angola, Gabón, Venezuela)

Ampliación del límite anual de riesgo asumible

ANTES 4.500 mil.€

AHORA 9.000 mill.€



Medidas adoptadas a raíz de la crisis… para la cuenta propia

Póliza Master Oro

Nuevo modelo de riesgos y precios


4. Resultados: Evolución reciente del seguro por cuenta del Estado


Seguro Emitido por Cuenta del Estado (1998-2010)


Comparación emisión – ofertas en vigor

La suma de ambas roza el límite del riesgo asumible

Emisión y ofertas

1.722

3.817

1.125

4.100

1.193

4.171

1.9651.3661.190

1.5992.034

2.494

3.575

1.2642.0771.346

1.873

2.542

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Mil

l.€

Emisión Ofertas y consultas


Valoración Media de la Cartera (1998-2010)

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

CONDONACIONES MOZAMBIQUE NICARAGUA NICARAGUA IRAQMADAGASCARSENEGAL

NIGERIA HONDURAS HAITICONGO REP.

PAGOS PERURUSIA

ARGELIARUSIAANGOLA

PERU JORDANIA


Riesgos en Vigor distribuidos por Países

Cifras: Millones €

2010 % Total

TOTAL 15.205 100%México 2.252 15%Brasil 1.509 10%Venezuela 1.266 8%Cuba 1.104 7%Arabia Saudita 776 5%Subtotal 6.907 45%

VENCIDO E IMPAGADO 1.574 100%Cuba 1.104 70%Argentina 208 13%México 106 7%Togo 32 2%Brasil 20 1%Subtotal 1.470 93%


Principales Destinos del Seguro Emitido por Cuenta del Estado

Cifras: Millones €

2010 % Total

MEDIO Y LARGO PLAZO 2.777 100%

Arabia Saudita 699 25%

México 410 15%

Brasil 306 11%

República Dominicana 221 8%

Turquía 181 7%

Subtotal 1.816 65%

CORTO PLAZO 4.529 100%

Unión Europea 1.353 30%

Resto del Mundo 3.176 70%


Capital comprometido por Cuenta del Estado (2006-2010)

Mayor uso de modalidades menos usuales


Valor de las operaciones aseguradas

Más operaciones de gran tamaño

Valor promedio de las operaciones aseguradas

16,87

14,08

10,28

8,13

3,923,42

2,88

19,04

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

20102009200820072006200520042003

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

Valor operaciones Valor promedio por operación•Datos en millones de euros


Emisión y exportación

Total y países en vías de desarrollo

21,00%

16,00%

19,00%

16,00%

14,22%

11,40%

7,89%

13,81%

11,06%

6,41%

5,60%

2,92%

4,61%3,94%

16,00%

14,00%

8,01%

10,40%

9,76%9,36%

13,80%

2,94%3,62%

3,40%3,18%3,54%

4,33%

4,19%4,19%

4,45%5,60%5,45%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

%

Emisión PED/Export.PED

Total Emisión/Total Export.


Constituye una potente herramienta para la internacionalización

Ha demostrado un comportamiento anticíclico: durante la crisis ha hecho frente a la demanda creciente de los exportadores

Tanto los productos como los criterios de asunción de riesgos han permitido la flexibilidad necesaria del sistema

El seguro de crédito….

Conclusiones


Muchas gracias

www.cesce.es

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