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Este documento le ofrece informacin sobrelas caractersticas, ventajas y riesgos de las

inversiones en pases emergentes que puedeser de ayuda en sus decisiones de inversin.Su asesor estar con gusto a su disposicinpara responder a sus preguntas.

Caractersticas

Un pas emergentees un pas que, en su

desarrollo econmico, social y poltico, est amedio camino entre un pas en vas de desa-rrollo y un pas industrializado.Segn los indicadores econmicos de

desarrollo, como la renta per cpita o el esta-do de desarrollo del sector financiero, un pasemergente se encuentra al comienzo o en unestado avanzado del proceso de industrializa-

cin. Normalmente los indicadores sociales

de desarrollo, como la tasa de alfabetizacino la esperanza de vida, van por detrs de los

avances econmicos.

La mayora de los pases emergentes tienenen comn que su sistema poltico es muyjoven o se encuentra en transformacin. Los

pases emergentes alcanzan, como era deesperar, tasas de crecimiento por encima dela media que a menudo superan las tasas de

crecimiento de los pases industrializados.

CREDIT SUISSE AG

Mercados emergentes

Documentacin sobre aspectos del riesgo

Posibles ventajas

Diversificacin Potencial de rentabilidad adicional

Posibles riesgos

Riesgo de mercado Riesgo de crdito Riesgo de liquidez

Riesgo de tipo de cambio Otros riesgos: riesgo econmico, polti-co y jurdico, riesgo de cumplimiento

Pases emergentes

Pas emergente

Fuente: segn el World Economic Outlook Report del Fondo Monetario Internacional, abril 2010 (149 pases)

El elevado crecimiento econmico conlleva un

aumento de poder adquisitivo de los consumido-res en estos pases. Esto tiene un efecto positivo

en la demanda interna y adems aumenta elpotencial de crecimiento de los pases emergen-tes.

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Posibles ventajas

Diversificacin

El desarrollo de los mercados de mercancas y financieros en

los pases emergentes y el de los mercados de los pases

desarrollados suele ser diferente. Por ello, los primerosmuestran una menor correlacin con los mercados desarro-llados. Con una inversin en pases emergentes, no slo

aplica usted el principio de la diversificacin a diferentes cla-ses de inversiones y mercados, sino tambin con respecto amonedas diferentes.

Potencial de rentabilidad adicional

Con una inversin en pases emergentes, usted puede bene-ficiarse en algunas circunstancias de mercados en rpido

crecimiento, con lo que puede obtener un potencial de renta-bilidad adicional. Sin embargo, esto implica riesgos en casode una evolucin negativa de las cotizaciones.

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Posibles riesgos

Prdida potencial

Las inversiones en pases emergentes estn vinculadas a ries-

gos (p. ej. riesgo poltico) que no estn presentes en mercados

desarrollados.Debido a la mayor volatilidad en los mercados de los pasesemergentes, el inversionista puede experimentar una prdida

temporal o parcial.En algunas circunstancias el inversionista puede perder todo sucapital, por ejemplo, debido a insolvencias o a la falta o deficien-

cia de las condiciones marco jurdicas.

Riesgo de mercado

El inversionista corre el peligro de que el valor de la inversin en

los pases emergentes pueda disminuir durante el plazo de vida.Ello puede ocurrir debido a las fluctuaciones de los precios demercado de las diferentes clases de activos tales como las

acciones, intereses, monedas o materias primas.

Riesgo de crdito

El riesgo de crdito es el riesgo de prdidas ocasionadas por el

incumplimiento del socio comercial, que deja de satisfacer susobligaciones de pago o entrega estipuladas en el contrato. Lasinversiones en los pases emergentes conllevan normalmenteun riesgo de crdito ms alto que las de los mercados desarro-

llados debido a la menor solvencia, la elevada deuda pblica, unmercado poco transparente o la falta de informacin.

Riesgo de liquidez

El inversionista asume el riesgo de que no pueda vender elinstrumento financiero en cualquier momento o a un precio de

mercado adecuado.En los pases emergentes, la liquidez del mercado puede verseafectada con mayor intensidad y rapidez por los cambios eco-

nmicos, sociales y polticos que en los mercados desarrolla-dos. En el peor de los casos puede resultar una situacin deiliquidez, es decir, que el inversionista no puede vender suinversin.

Riesgo de tipo de cambio

El inversionista puede estar expuesto a un riesgo de tipo decambio, si (i) los activos subyacentes del instrumento financiero

se negocian en una moneda distinta al instrumento, o si (ii) elinstrumento financiero cotiza en una moneda distinta a la mone-

da del pas del inversionista.Para ms informacin se remite a la documentacin sobreaspectos del riesgo Riesgo de tipo de cambio de Credit Suisse

AG.

Riesgo econmico

Las economas nacionales de los pases emergentes reaccio-nan con ms fuerza ante los cambios de la actividad econmicaque las de los pases desarrollados. Los mercados reaccionan

sobre todo ante cambios planificados y reales en la polticamonetaria, en la poltica estatal coyuntural y financiera, as

como ante cambios en las tasas de inters o cuotas de inflacin.Por ello, pueden aparecer retrocesos incluso en mercados dedivisas en los que las perspectivas de desarrollo haban sido con-

sideradas originalmente como favorables.

Riesgo poltico

El algunos pases el sistema poltico puede ser inestable. Ello

implica un mayor riesgo de posibles cambios econmicos y polti-cos fundamentales a corto plazo. La inestabilidad poltica puedeafectar negativamente a los mercados del respectivo pas y causarfuertes fluctuaciones de las cotizaciones.

Riesgo jurdico

Una supervisin deficiente o inexistente del mercado puede dar

lugar a que el inversionista no pueda ejercer o tenga dificultadespara ejercer sus derechos jurdicos. Adems, una administracin

de justicia poco desarrollada por las instituciones estatales puededar lugar a una gran inseguridad jurdica.

Riesgo de cumplimiento

Los mercados emergentes disponen de otros sistemas de com-pensacin y liquidacin que los mercados industrializados. Con

frecuencia, se trata de sistemas poco desarrollados o anticuados,lo que puede dar lugar a errores en la gestin de transaccionesfinancieras y a considerables demoras en la entrega y cumpli-

miento. Por ello, el inversionista est expuesto a un mayor riesgode cumplimiento que en los mercados con normas desarrolladas.

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Aviso l egal

El presente documento ha sido elaborado por Credit Suisse AG y/o sus empresas asociadas (en adelante, CS) con el mayor cuidado y segn su leal saber y entender. El presente documento sirve nicamente parafines informativos y para el uso por parte de su destinatario. No constituye una oferta ni una invitacin para la compra o venta de instrumentos financieros o de servicios bancarios y no exime al destinatario de realizarsu propia evaluacin. Se recomienda al destinatario que determine por va de un asesor, en su caso, si las informaciones se ajustan a sus circunstancias personales en cuanto a las consecuencias legales, regulatorias,fiscales y de otra ndole.CS no garantiza la exactitud ni la integridad del presente documento y declina toda responsabilidad por las posibles prdidas derivadas del uso de las informaciones en l contenidas. Las opiniones expresadas en estedocumento son las de CS en el momento de su redaccin y pueden cambiar en cualquier momento sin previo aviso. Queda prohibida la reproduccin del presente documento, en todo o en parte, sin la previa autorizacinpor escrito de CS.Se seala expresamente que este documento no se dirige a personas sometidas a una legislacin que prohbe el acceso a este tipo de informacin debido a su nacionalidad o lugar de residencia. Ni el presente documentoni una copia del mismo podrn enviarse o llevarse a los Estados Unidos o distribuirse en los Estados Unidos o a una US-Person.La presente informacin no puede abarcar todos los riesgos relacionados con los instrumentos financieros, por lo que el inversionista debera consultar tambin la documentacin especfica del producto y el folleto dela Asociacin Suiza de Banqueros sobre los Riesgos especiales en la contratacin de valores (2008) (disponible en la pgina web de la Asociacin Suiza de Banqueros: www.swissbanking.org/en/home/shop.htm). Ladocumentacin especfica del producto puede solicitarse a su asesor.

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