Ence. Presentación Corporativa.
-
Upload
enceenergiacelulosa -
Category
Documents
-
view
228 -
download
0
Transcript of Ence. Presentación Corporativa.
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
1/19
Septiembre 2013
Presentacin Corporativa
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
2/19
Fuente: Ence
2
Creacin de Empresa Nacional de
Celulosa de Pontevedra, EmpresaNacional de Celulosa de Huelva y
Empresa Nacional de Celulosa de Motril
por el gobierno espaol, origines de la
actual EnceCreacin de las reas de
celulosa y gestin del
suministro forestal
Oferta pblica a
inversores privados del
49% de las acciones
Salida a bolsa y
privatizacin parcial
Desarrollos operativos Acciones corporativas
Creacin del rea de
energa
Privatizacin total deEnce
Primera expansin de
capacidad en Navia y
Pontevedra hasta
alcanzar 1 milln detoneladas
Comienzo de las
operaciones del centro
logstico de Ence enUruguay
Venta del proyecto de
Uruguay (incluyendo
128.200 ha)
Aumento de
capital de
130M
Desarrollo de una planta
de biomasa de 50MW en
Huelva
Fuente: Ence
1957 1990 1995 1997 2001 2002 2003 2009 2010 2011 2012
Ence fue fundada hace casi 60 aos y ha llevado a cabo cambios relevantes durante los ltimos 5 aos
Desarrollo de una planta
de biomasa de 20MW en
Mrida
Implementacin
del sistema de
calidad total
Adicin de capacidad
neta en Navia hasta los1,34 millones de
toneladas
2013
Emisin de
Bono HY
250M
Venta de
patrimonioforestal Uruguay
(27.780 ha)
Ence tiene una larga historia en la industria de la celulosa
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
3/19
Fuente: Ence
3
Modelo integrado de produccin de celulosa
Coccin LavadoBlanqueamiento
Secado y
embalado
Caldera de recupracin
Turbina
Descortezado
y astillado
Energa a la red
EvaporadoresHorno de cal
Produccin decelulosa
Energa
renovable
2
3
Ence es un lder global en la produccin de celulosa y energa con biomasa
1,54 GWh de energa
vendida en 2012
1,25 millones de toneladas de
celulosa vendidas en 2012
Turbina
Procesamiento
de la biomasa
Planta de cogeneracin
Planta de biomasa
Gestin del
suministro forestal1
3,64 millones de m3 de madera
comercializada en 2012
Energa a la red
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
4/19
Fuente: Ence
4
Produccin de celulosa Primer productor europeo de celulosa de
eucalipto
Capacidad productiva
La celulosa es producida en tres plantas situadas en Espaa(Navia, Pontevedra y Huelva)
Slida base de activos fijos con 323M de inversionesacumuladas durante los ltimos 5 aos
La produccin de celulosa alcanz 1,25M en 2012
Capacidad neta total de celulosa superior a 1,3M t/ao
Coste de produccin eficiente, maximizando la rentabilidad,con una reduccin de costes del 13% en los ltimos 4 aos
Implementacin de un sistema de gestin de calidad total
para asegurar la eficiencia en produccin
Huelva
Navia
Pontevedra
(a) 2007: Superior al 100% de utilizacin debido a las menores paradas de mantenimiento durante el ao
(b) 2009: Cada de la produccin por la mayor duracin de la parada de Navia ligada a la ampliacin de capacidad y a su curva de aprendizaje
Fuente: Ence, Hawkins Wright
Pontevedra
Capacidad: 430.000 t/ao
Proceso TCF
Puerto de embarque: terminalcubierta en Marin (a 1km de laplanta)
Huelva
Capacidad: 410.000 t/ao
Proceso ECF
Puerto de embarque: Huelva(a 7km de la planta)
Navia
Capacidad: 500.000 t/ao(incremento de 200.000en 2009)
Proceso ECF
Puerto de embarque: Ribadeo(a 28 Km de la planta)
(a)
(b)
Caractersticas principales Ventas (M) y produccin de celulosa (000 t)
498 485361
626 597 597
310
1.111
1.089
998
1.1561.243 1.250
1.090
1.090
1.2781.340 1.340 1.340 1.340
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
0
100
200
300
400
500
600
700
2007 2008 2009 2010 2011 2012 1S13
Ventas de celulosa Produccin de celulosa Capacidad neta
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
5/19
Fuente: Ence
5
Produccin de energa renovable visibilidad de ingresos a largo
plazo
Caractersticas principales Ventas (M)
Plantas de produccin
Comienzo del rea en 1997 para beneficiarse de la integracincon el negocio de celulosa y de mayor visibilidad en la generacinde caja
Venta de electricidad al mercado remunerada a tarifa regulada La reciente moratoria anunciada no afecta a las plantas de Ence 279MW de capacidad instalada combinando cogeneracin y
generacin con grandes inversiones (ms de 200M) desde 2007 Cogeneracin:
Integracin con las plantas de celulosa 151MW de capacidad instalada
Generacin: Generacin elctrica en base a madera y residuos de la
celulosa 78MW de capacidad instalada en plantas de celulosa 70MW adicionales: 50MW en Huelva (en operacin desde
noviembre 2012) y 20MW en Mrida bajo project finance
Huelva
Navia
Pontevedra
Proyectos indep.
Generacin
Huelva: 50MW (en
operacin desde
noviembre 2012)
Mrida: 20MW (en
construccin)
Pontevedra
Cogeneracin
Biomasa: 34,5MW
Produccin ltimos 12
meses : 219 GWh
Navia
Cogeneracin
Biomasa: 40 MW
Generacin
Biomasa: 37 MW
Produccin ltimos 12
meses: 511 GWh
Huelva
Cogeneracin
Biomasa: 27,5MW
Gas natural: 49MW
Generacin
Biomasa: 41MW
Produccin ltimos 12
meses : 813 GWh
Fuente: Ence
67
118127
140
184
208
125
2007 2008 2009 2010 2011 2012 1S13
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
6/19
Fuente: Ence
6
Gestin del suministro forestal - 88.000 ha en Espaa y Portugal con
cerca de 3,6 millones de m3 comercializados en 2012
Suministro madera por origen (000m3 y % s/total) 2012
La gestin forestal incluye la plantacin, mantenimiento y corta derboles para el suministro a los procesos de produccin decelulosa y generacin elctrica con biomasa
Ence ha reenfocado su estrategia de gestin del suministroforestal para mejorar su eficiencia y sostenibilidad
Gestin forestal del eucalipto para produccin de celulosa
Aumentar la relacin directa con propietarios deplantaciones como base de suministro eficiente
Eliminar la dependencia de madera de Uruguay por serun suministro caro e ineficiente
Colaborar con propietarios de plantaciones en la gestinde los activos forestales para su sostenibilidad
Oportunidad tanto para Ence como propietarios, alcompartir la experiencia de Ence en la gestin delsuministro forestal y su logstica
Gestin forestal para la generacin elctrica con biomasa
Ence gestiona directamente los activos forestales
Ciclos de corta menores (de 3 a 5 aos) vs. madera paracelulosa (de 9 a 12 aos)
Como parte de la financiacin de proyectos de biomasa,Ence est desarrollando cultivos que garanticen suautosuministro
Nuevo esquema logstico para suministrar madera del noroeste deEspaa a la planta de Huelva
Como resultado, los activos forestales en propiedad no sonnecesarios, representando una fuente potencial de caja adicional
Caractersticas principales
Noroeste de Espaa
Gestionadas 13.963 ha
En propiedad 2.928 ha
Sudoeste de Espaa
Gestionadas 51.093 ha
En propiedad 37.534 ha
Biomasa (Espaa)
Gestionadas 18.336 ha
En propiedad 8.847 ha
Portugal
Gestionadas 4.532 ha
En propiedad 2.608 ha
Activos forestales (diciembre 2012)
Madera propia 132 4%Importaciones 403 11%
Pequeos proveedores 1.395 39%
Grandes proveedores 546 15%
Compras en pie a propietarios 1.067 30%
Suministro de madera total 3.544 100%
Nota. El 15/12/12 Ence vendi su patrimonio forestal en Uruguay de 27.780 ha de eucalipto por 77,3M USD a un prestigioso fondo institucional norteamericano con operaciones forestales en latinoamrica.
La operacin, efectiva en 1T13, ha hecho posible reforzar el balance de Ence y fortalecer su posicin financiera.
Fuente: Ence
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
7/19
Fuente: Ence
7
Ence ha cambiado significativamente desde 2007
2007 2009 2010 - Actualidad
Enfoque de gestin
Tres importantes proyectos de crecimiento
intensivos en capital en paralelo
Celulosa y forestal (Navia y Uruguay)
Biomasa
Enfoque limitado en eficiencia y productividad
Nuevo equipo gestor
Reduccin de costes y crecimiento en celulosa y
forestal con inversin de mantenimiento
Enfoque en el crecimiento en proyectos de
biomasa
Diversificacin ventas 10% procedente de la electricidad
c. 25% procedente de electricidad
Operaciones
Gestin suministro
forestal Propiedad de los activos forestales Gestin de los activos forestales
Celulosa Enfoque en aumentos de capacidad intensivos en
capital Enfoque en costes y eficiencia
Energa
No se transfieren los riesgos de diseo y ejecucin
de los proyectos Financiacin con deuda corporativa
Transferencia del riesgo de construccin mediante
proyectos llave en mano Financiacin con deuda proyecto sin recurso
Apalancamiento Alto apalancamiento financiero Bajo nivel de apalancamiento tras ampliacin de
capital implementada en marzo de 2010
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
8/19
Fuente: Ence
8
Ence es el primer productor de fibra corta de Europa y el segundo en
ventas
MercadoVentas Ence 1S13
(000 t)
Cuota de mercado
1S13
107 11%
124 19%
96 32%
76 17%
Capacidad neta de BHKP en Europa (000 t) Cuota de mercado(a) de Ence en BHKP (por volumen)
Posicionamiento a nivel global (capacidad neta 000 t)
(a) Cuota de mercado basada en las ventas de l 1S13
Fuente: Hawkins Wright (julio-12), EPIS, Ence
32%
12%
9% 8% 7%
19%
14%
7%5% 5% 5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
Fibria April Suzano CMPC ENCE UPM
Eucalyptus BHKP
1.340
695
285175
ENCE Altri Portucel Sodra
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
9/19
Fuente: Ence
9
Buena diversificacin geogrfica de los ingresos
Ventas por pas en 1S13 (en toneladas)
Elevada diversificacin de las ventas por pas
Fuerte posicin de mercado en los principales mercadoseuropeos (Alemania y Francia)
Aumento de la exposicin a mercados no Europeos
Reducida exposicin al mercado espaol
(19% en 2010 vs. 13% en 2012)
Fuente: Ence
Alemania
17%
Italia
20%
Resto de Europa
Occidental
20%
Otros
(principalmente
China)
7%
Espaa
15%
Francia
12%
Europa del Este
9%
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
10/19
Fuente: Ence
10
Estratgica localizacin de las plantas de celulosa
Terminal cubierta de Marin
Puerto de operaciones
Planta de celulosa
Area cubierta
Puerto con infraestructura de
almacenamiento
Terminal cubierta de Amsterdam
Distribucin de celulosa
Suministro de madera
Entrega Just-in-time de la celulosa a los clientes
Plantas de celulosa estratgicamente situadas en la costa
Flexibilidad en produccin basada en la existencia de 3 centros productivos
Reducidos niveles de inventarios debido a la proximidad a los clientes
Capacidad para adaptar las especificaciones de la celulosa a los requisitos de los clientes
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
11/19
Fuente: Ence
I&E1,1%
Prensa-1,5%
Tis4,1%
Cartn4,0%
Especialidades3,2%
-2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 5,0%
CAGR
11
Exposicin a los segmentos papeleros con mayores tasas de
crecimiento
Desglose de ventas Ence 1S13 por mercados finales (portoneladas vendidas)
Demanda global de papel (en toneladas)CAGR 2012-2017
Segmentos de mercado donde Ence est presente
Fuente; Ence
Tis
46%
Especialidades
15%
I&E sin estucar
14%
I&E estucado
16%
Multicapa
9%
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
12/19
Fuente: Ence
12
Apostar en energa mejora la eficiencia en costes y da visibilidad a los
resultados
Mejora de la competitividad en costes por la integracin de la energa en las plantas, as como mayor visibilidad de la generacin
futura de caja por los nuevos proyectos
Mejora la posicin competitiva en celulosa
Reduce el precio por breakeven de EBITDA
Visibilidad en ingresos y beneficios a travs del
desarrollo de plantas de biomasa independientes
7 plantas de generacin elctrica con una capacidad total
instalada de 229 MW(a)
La actual capacidad contribuye a la eficiencia en costes
Aplicacin de la experiencia en generacin elctrica al
desarrollo de nuevas plantas de biomasa
Proyectos independientes de biomasa de 50 MW en Huelva
(en operacin desde noviembre de 2012) y de 20 MW en
Mrida (en construccin) no afectados por la reciente
moratoria
Excelencia en la eficiencia energtica y reduccin de
emisiones de gases de efecto invernadero
El actual liderazgo permite el desarrollo de una cartera de
proyectos en Espaa (una vez finalice la moratoria) as como
el anlisis de oportunidades internacionales
Descripcin de los activos energticos Beneficios directos de la expansin en energa
(a) 180 MW de capacidad instalada en base a biomasa y 49MW de cogeneracin con gas natural
Fuente; Ence
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
13/19
Fuente: Ence
13
Probada experiencia en el suministro eficiente y sostenible de la
madera
Tres pilares en la gestin del suministro de madera
Ence tiene 60 aos de experiencia en la gestin del suministro forestal con modernos equipos operativos dedicados a la corta y
logstica de la madera
Potencial de generacin de caja adicional derivada de la venta de los actuales activos forestales
Reduccin de costes de toda la cadena de valor del suministro de madera: madera en pie, corta y
transporte
Mayor visibilidad en la disponibilidad de madera en el mercado domstico
Incremento en la compras en pie de 250.000 m3 comprados en 2007 hasta cerca de 1,1 milln de
m3 en 2012 (30% del total de compras)
Aumento de las compras en pie a
propiestarios forestales
Mejora de la posicin compradora
En 2012 los pequeos proveedores representaban el 39% de las compras de madera y el 72% del
total de suministradores
Incremento de las compras a
pequeos proveedores
Incremento del suministro en
mercados domsticos (vs. madera
internacional)
En 2007 las importaciones representaban el 18% (569.000 m 3 ) de las compras de madera vs el
11% (403.000 m3) en 2012
Fuente: Ence
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
14/19
Fuente: Ence
451 440417 412
392 384354
297
232
Can
ada
China
Francia/Bel
gica
Su
ecia
EEUU
Finlandia
Iber
ia/
Noru
ega
C
hile
Brasil
/Tn
607
575
Ib
eria
B
rasil
$/Tn
14
Liderazgo en costes Firme enfoque en reduccin de costes
Reduccin de los costes de transformacin
Crecimiento en la contribucin de energa
Elevada produccin / ratios de eficiencia
Cash cost de 141 /t sin coste de la madera alcanzado en 2012
(344 /t madera incluida) con potencial de mejora
(a) Incluye logstica y costes de produccin
(b) Incluye logstica, costes de produccin, agotamiento forestal y costes financieros
Fuente: Ence, Hawkins Wright (julio 2013), RISI (agosto 2013)
Cash cost de Ence excluyendo madera(/t)
Productividad en toneladas por empleado
Relevante esfuerzo en reduccin de gastos de estructura
Cash cost medio en BHKP(a) y coste total(b)
Para los productores latinoamericanos la madera es
principalmente una depreciacin de activos forestales y por
tanto no tiene impacto en cash cost ni en EBITDA
588 559 603 695884
1.164
588
2007 2008 2009 2010 2011 2012 1S13
179 184162 169 153
141 149
2007 2008 2009 2010 2011 2012 1S13
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
15/19
Fuente: Ence
223
454
338
173
156
201
88
2007 2008 2009 2010 2011 2012 1S13
15
Fortaleza de la generacin de caja
(a) EBITDA impuestos +/ variacin en capital circulante +/- coberturas operativas inversin de mantenimiento (celulosa y forestal) +/- indemnizaciones y provisiones
(b) No se incluye deuda ligada a la financiacin de proyectos (project finance)
Fuente: Ence
Fuerte generacin de caja
Evolucin del flujo de caja libre(a)
Significativo desapalancamiento (b)
EBITDA (x)1,7x
Poltica financiera conservadora
5,2x n.m. 1,0x 1,1x 1,4x 0,6x
76
58
66
84
98
115119
2007 2008 2009 2010 2011 2012 1S13
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
16/19
Fuente: Ence
16
Ence: una estrategia orientada a la creacin de valor
Optimizacin de la produccin
Reduccin del cash cost
Minimizacin de la inversin
Aumento de la cuota de mercado en
Europa
Aumento de la base de clientes
Descomoditizacion
Optimizacin de la eficiencia
Crecimiento en biomasa, tanto nacional
como internacionalmente
Anlisis de oportunidades internacionales
que rena los criterios de inversin
requeridos
Desarrollo de la cartera de proyectos en
Espaa cuando acabe la moratoria
Sostenibilidad de las plantaciones y
suministro de madera
Desintermediacin Aumento de las
compras directas a propietarios
forestales
Optimizacin de precios reducir la
madera importada
Control de la logstica
Diversificacin de suministradores
Productor de bajo coste con foco en el mercado
internacional y elevada diversificacin de la
base de clientes
Crecimiento en nuevos proyectos
Visibilidad y estabilidad de generacin de caja
Gestin eficiente del suministro con foco en la
reduccin del peso de los activos fijos
Fuerte generacin de caja combinado con una poltica financiera conservadora
Elevado conversin del flujo de caja libre(a) (89% FCF / EBITDA en 2012)
Poltica financiera conservadora con un apalancamiento objetivo mximo de 2,5x Deuda financiera neta / EBITDA
Activa poltica de cobertura del tipo de cambio, precio de suministros y tipos de inters
(a) EBITDA impuestos +/ variacin en capital circulante +/- coberturas operativas inversin de mantenimiento (celulosa y forestal) +/- indemnizaciones y provisiones
Celulosa Energa Forestal
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
17/19
Fuente: Ence
17
Estructura accionarial cohesionada y alineada con los objetivos de la
compaa
Autocartera
Ence
Retos Operativos
XXI
(Juan Luis Arregui)
Alcor Holding
(Alberto Alcocer y Alberto
Cortina)
Liberbank Free float
25,6% 21,0% 6,3% 47,1%
0%
Ence fue una compaa con control estatal hasta 2001 cuando fue totalmente privatizada, cotizando desdeentonces en el mercado burstil espaol (a)
Los accionistas actuales han formado parte del consejo de Ence desde 2005
Todos los accionistas de referencia suscribieron la ampliacin de capital de 130M realizada en marzo de 2010,mostrando su apoyo a la direccin estratgica de la compaa
Juan Luis Arregui, primer accionista de Ence, es el actual presidente de la compaa
(a) Ence fue privatizada parcialmente en 1990
Fuente: Ence; CNMV
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
18/19
Fuente: Ence
18
Disclaimer
La informacin que se contiene en esta presentacin ha sido preparada por Ence.
Esta presentacin incluye manifestaciones relativas a previsiones futuras. Cualesquiera manifestaciones incluidas en esta presentacindistintas de aquellas que se basen en informacin histrica, incluyendo, a ttulo meramente enunciativo, aquellas que se refieren a lasituacin financiera de Ence, su estrategia de negocio, inversiones estimadas, planes de gestin y objetivos relativos a operacionesfuturas, as como las manifestaciones que incluyan las palabras anticipar, creer, estimar, considerar, esperar y otrasexpresiones similares, son manifestaciones relativas a previsiones futuras que reflejan la visin actual de Ence o su equipo gestor odirectivo respecto de situaciones futuras, por lo que comprenden diversos riesgos, tanto conocidos como desconocidos, y tienen uncomponente de incertidumbre, lo que puede hacer que la situacin y resultados tanto de Ence como de su sector puedan diferirsustancialmente de los que se recogen de forma expresa o implcita en dichas manifestaciones relativas a previsiones futuras.
Las citadas manifestaciones relativas a previsiones futuras estn basadas en numerosas asunciones en relacin con la estrategia denegocio presente y futura de Ence y el entorno en el que Ence espera encontrarse en el futuro. Hay una serie de factores relevantes quepodran hacer que la situacin y resultados de Ence difiriesen sustancialmente de los que se recogen en las manifestaciones relativas aprevisiones futuras, entre los que se encuentran la fluctuacin en el precio de la pasta de papel o de la madera, la estacionalidad delnegocio, la fluctuacin de los tipos de cambio, los riesgos financieros, las huelgas u otro tipo de acciones llevadas a cabo por losempleados de Ence, las situaciones de competencia y los riesgos medioambientales, as como cualesquiera otros factores descritos en eldocumento. Las manifestaciones relativas a previsiones futuras se refieren nicamente a la fecha de esta presentacin sin que Enceasuma obligacin alguna de actualizar o revisar ninguna de dichas manifestaciones, ninguna de las expectativas de Ence, ningn cambiode condiciones o circunstancias en las que las referidas manifestaciones se basen, ni ninguna otra informacin o datos incluidos en estapresentacin.
-
7/27/2019 Ence. Presentacin Corporativa.
19/19
Septiembre 2013
Presentacin Corporativa