ENCUENTROS VIRTUALES DE ECONOMISTAS JEFE DE LA BANCA DE DESARROLLODESAFÍOS DE LA BANCA DE DESARROLLO EN LA REACTIVACIÓN ECONÓMICA Y EL

IMPULSO REGIONAL FRENTE A LA PANDEMIA DEL COVID-19

Sesión 1

Mesa de Dialogo “Cambios en la Economía mundial y los desafíos de las Instituciones de Desarrollo ante la Pandemia COVID-19”

Robert Taliercio, Director Regional de CrecimientoEquitativo, Finanzas e Instituciones

6 de abril, 2021

Outline

I. Crisis sanitaria y repercusión en el manejo de la Pandemia

II. Los efectos de la actual crisis de salud y económica en el

bienestar de la población de la región

III. Efectividad de las medidas puestas en práctica para detener el

deterioro de la economía

IV. Un choque a la deuda corporativa y una herramienta anticíclica

para las BNDs

Outline

I. Crisis sanitaria y repercusión en el manejo de la Pandemia

II. Los efectos de la actual crisis de salud y económica en el

bienestar de la población de la región

III. Efectividad de las medidas puestas en práctica para detener el

deterioro de la economía

IV. Un choque a la deuda corporativa y una herramienta anticíclica

para las BNDs

La región de ALC ha sido severamente golpeada por la pandemia

Fuente: Our World in Data.

Muertes acumuladas confirmadas por COVID-19 por millón de personas al 18 de marzo de 2021

Y algunos de los países de LAC han tenido una de las mayores pérdidas en términos de fallecidos y de crecimiento económico

Fuente: Banco Mundial MPOs. Estimaciones preliminares SM2021. Our World in Data. Heuveline y Tzen (2021).

Fallecidos por COVID-19 por millón de personas y

contracción del PIB en 2020(Número de muertes por millón y variación porcentual real)

ARG

BLZ

BOL

BRA

CHLCOL

CRI

DOM ECU

SLV

GRD

GTMHTI

HNDJAM

MEX

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PAN

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PER

LCA

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0

5

10

15

20

25

0 500 1000 1500

Co

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acció

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l 2020

Fallecidos por millón de personas

Menor pérdidas de vidas

Menor costo

económico

Peor performance

COVID-19: Mortalidad y mortalidad ajustada

por edad y género

PER

MEXBLZ

BOLECU PANBRACOLZAF

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CHLMDA

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SWZ LUXGTM HRVBHR GEOGUFPRY ROU ESPITAMYTKWT TUNLBYKGZ CHESWEPOL FRACRIABWSAUCPVAZE AUTNLDSRBISRIRLSUR PRTALBUKRGUYTUR SVKRUS MLTDOMSTP LBNMAR PRILTUSLVGNQMRTQAT CANMDV GLPAFGKAZGMBARE GRCCHIDEULVAINDNPLEGY VIRDJIPHLIDN DNKKENJAMBLRPAKGNBZMB ESTSDNDZATTOMMRSENSYRZWEYEMGABBGDCYPCOGCMRCAFATGMLIISLCUWAGOMTQLBRETHFINREUVENNORBWAHTINICCOMMWIUZBMDGSLEURYGHASOMTJKRWATCDTGOMOZGINNGACODAUSMYSSSDCIVNERBFABRBBENBRNKORLKAHKGCUBJPNMUSSGPNZLCHNTZABDITHATWN0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

0.00 0.50 1.00 1.50

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VID

-19

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Mortalidad cruda por COVID-19

Retos en la vacunación son un reto crucial para la recuperación y, a excepción de Chile, los países de LAC se encuentran muy rezagados

Fuente: Our World in Data.

Dosis de vacunación administradas por 100 personas

UAE

Bahrain

UK

USA

Alemania

Israel

CHL

0

20

40

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1-Dec 23-Dec 14-Jan 5-Feb 27-Feb

BRA

CHL

CRI

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ARG

PER

COL 0

5

10

15

20

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30

35

40

45

1-Dec 23-Dec 14-Jan 5-Feb 27-Feb

Outline

I. Crisis sanitaria y repercusión en el manejo de la Pandemia

II. Los efectos de la actual crisis de salud y económica en el

bienestar de la población de la región

III. Efectividad de las medidas puestas en práctica para detener el

deterioro de la economía

IV. Un choque a la deuda corporativa y una herramienta anticíclica

para las BNDs

La región de ALC alcanzará su nivel pre-pandemia de PIB en 2022

Fuente: Banco Mundial MPOs. Estimaciones preliminares SM2021.

Crecimiento del PIB real de la región de Latinoamérica y el Caribe

(Índice 2019 = 100)

92

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100

102

104

2017 2018 2019 2020e 2021f 2022f 2023f

Y algunas economías de LAC lo alcanzarán incluso después de 2023

Fuente: Banco Mundial MPOs. Estimaciones preliminares SM2021.

Crecimiento del PIB real de países de Latinoamérica y el Caribe

(Índice 2019 = 100)

88

90

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2019 2021f 2023f

ARG

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2019 2021f 2023f

BLZ

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2019 2021f 2023f

BOL

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2019 2021f 2023f

BRA

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2019 2021f 2023f

CHL

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2019 2021f 2023f

COL

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2019 2021f 2023f

DMA

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2019 2021f 2023f

ECU

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2019 2021f 2023f

NIC

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98

100

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104

2019 2021f 2023f

HTI

Estimamos que la pandemia ha borrado una década de

progreso en la reducción de la pobreza.

Fuente: estimaciones preliminares del Banco Mundial, 2021

22

.1

26

.5

21

.8

36

.9

36

.5 38

.5

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.4

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.3

0

5

10

15

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40

45

2019 2020e (Covid) 2020e (Covid Mitigation)

Pe

rcen

tage

Pobres $ 5.50 Vulnerable ($5.5 - $13) Clase media ($13 - $70)

Impacto de COVID sin

medidas de mitigaciónCOVID con mitigación

…Con excepción de Brasil, donde los programas sociales han brindado un alivio necesario, aunque temporal

Fuente: Banco Mundial MPOs. Estimaciones preliminares SM2021.

Incremento en la tasa de pobreza de ingresos medios altos

($5.5 Poder de Paridad de Compra 2011, en puntos porcentuales)

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

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Haiti

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Uru

gua

y

Chile

Bra

zil

Median: +3.4

Outline

I. Crisis sanitaria y repercusión en el manejo de la Pandemia

II. Los efectos de la actual crisis de salud y económica en el

bienestar de la población de la región

III. Efectividad de las medidas puestas en práctica para

detener el deterioro de la economía

IV. Un choque a la deuda corporativa y una herramienta anticíclica

para las BNDs

El impacto de la pandemia ha ocasionado un deterioro sustancial en las cuentas fiscales…

Fuente: Banco Mundial MPOs. Estimaciones preliminares SM2021.

Balance fiscal promedio de la region de ALC

(Porcentaje del PIB)

-3.4 -3.5

-7.7

-5.7

-3.9

-2.8

71.8

0

10

20

30

40

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70

80

-9.0

-7.0

-5.0

-3.0

-1.0

1.0

3.0

5.0

2018 2019 2020e 2021f 2022f 2023f

Balance fiscal promedio Deuda pública promedio - Eje der.

-0.33.73.94.04.1

4.74.9

5.55.6

6.26.56.67.07.27.57.7

8.68.99.19.29.4

10.010.2

10.911.512.0

14.216.7

-5 0 5 10 15

GRDNIC

MEXJAMHTI

BRBGTMURYHNDPRYECUBHSCOLVCTCHL

DOMCRI

PERSLV

ARGGUYPANDMABLZLCABOLBRASUR

Balance fiscal 2020 de los países de ALC

(Porcentaje del PIB)

…en parte debido a los paquetes de estímulo que se han presentado

Fuente: Base de datos de medidas fiscales en respuesta a la pandemia del COVID-19 del Fondo Monetario Internacional.

Medidas de estímulo fiscal

(Porcentaje del PIB)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Medidas por encima de la línea

Medidas de soporte de liquidez

Outline

I. Crisis sanitaria y repercusión en el manejo de la Pandemia

II. Los efectos de la actual crisis de salud y económica en el

bienestar de la población de la región

III. Efectividad de las medidas puestas en práctica para detener el

deterioro de la economía

IV. Un choque a la deuda corporativa y una herramienta

anticíclica para las BNDs

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

Debt–to-EBIT 2019 or latest available

Median 75 percentile

Elevated leverage

El apalancamiento de las empresas aumentó durante la última década

1

6

Note: * as of 2018

Source: IIF, IMF Global Debt Monitor

Notes: Sample includes 24,272 firms in LAC

Source: Orbis

High leverage

0

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60

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120

La deuda corporativa no financiera% PIB

2008 2020Q1

La pandemia aumentará significativamente la proporción de empresas con deuda en riesgo

1

7

0

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40

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60

70

Share of firms with Interest Coverage Ratio* ≤1

No shock Moderate shock Severe schock

0

10

20

30

40

50

60

Share of debt of firms with Interest Coverage Ratio ≤1

No shock Moderate shock Severe schock

Notes: Sample covers 23,820 firms with total outstanding debt

of US$ 1,9312 billion

Source: Own calculations based on Orbis data

* El índice de cobertura de intereses es un índice de deuda y rentabilidad

que se utiliza para determinar la facilidad con la que una empresa puede

pagar intereses sobre su deuda pendiente. El índice se calcula dividiendo

las ganancias de una empresa antes de intereses e impuestos (EBIT) por

sus gastos por intereses.

Los flujos de capital hacia ALC se han ralentizado

Fuente: IIF.

Flujos de capital de portafolio

(Billones de US$)

Flujos diarios de portafolio de no

residentes a mercados emergentes,

promedio móvil de 28 días

(Billones de US$)

-4.0

-3.5

-3.0

-2.5

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020

Crisis

financiera

internacion

Tapering

2013

Turbulencia

en el

mercado

accionario

en China

COVID-19-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

Feb 19 Oct 19 Jun 20 Feb 21

Africa & medio oriente

Europa Emergente

América Latina

Asia Emergente

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020

Covid-19

Volatilidad de los flujos diarios de

portafolio de no residentes a

mercados emergentes, desviación

estándar móvil de 28 días

Un choque a la deuda corporativa en riesgo puede resultar en un deterioro significativo de la capitalización de los bancos

Notes: Sample includes 82 banks in LAC, pre-shock data refer to Q2 2020. The limits of the internal box are the first and third quartiles with the band inside representing the median,

and “X” the mean.

Source: Orbis, Local authorities

2

12

80

70

0

10

20

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40

50

60

70

80

90

pre-shock DaR shock

Number of banks with CET1<8%

CET1 ratio <8% CET1 ratio >8%

BNDs: una herramienta anticíclica….

2

0

• Los BNDs en la región ALC han sido una herramienta importante en la respuesta al

choque económico inducido por el COVID-19.

• Los BNDs han proporcionado préstamos anticíclicos, movilizando y distribuyendo

recursos, y apoyando en general a los sectores económicos y empresas

individuales afectadas por la pandemia.

• Si bien estas intervenciones tuvieron éxito en mantener el flujo de crédito a la

economía, su impacto y efectividad, así como las implicaciones para la

sostenibilidad financiera de los BNDs y la finanza publica, aún no se han evaluado.

• Se puede esperar que los BNDs desempeñen un papel importante en el mundo

posterior a la pandemia, que ha generado llamamientos para reenfocar al Estado

como un agente con capacidad para promulgar políticas públicas y orientar las

finanzas hacia el interés público.

• Al mismo tiempo, el building back better con su enfoque en la recuperación

sostenible ofrece una oportunidad para que los BNDs apalanquen el capital privado

para apoyar la transición ecológica.

Notes: En 2018, había 78 BNDs en

ALC (8 en el Caribe, 32 en América

Central y 38 en Sur América) con US

$ 800 mil millones en activos totales

agregados y US $ 69 mil millones en

patrimonio agregado

Fuente: Finance in Commons

….que necesita un diseño coherente

21

• La necesidad de un papel más importante

de los BNDs exige (no por primera vez) un

debate sobre las características clave de

estas instituciones para lograr el bien

público.

• El uso indebido de los BNDs puede generar

riesgos fiscales y distorsiones del mercado

crediticio.

• Aunque algunos BNDs parecen cumplir con

sus mandatos de manera sostenible e

innovadora, otros luchan por hacerlo:

algunos BNDs no tienen un mandato bien

definido y compiten con intermediarios

privados; otros BNDs generan una gran

cantidad de préstamos en mora; y otros

tienen directorios dominados por

representantes gubernamentales.

• Abordar esos desafíos es fundamental para

mejorar el rendimiento de las BNDs y

mitigar las distorsiones que pueden crear.

El decálogo de los BNDs en la post pandemia

1. Identificar los factores que impiden la participación del sector privado.

2. Establecer un mandato para los BNDs centrado en complementar el

sector privado y la captación de inversores privados preservando la

sostenibilidad financiera.

3. Diseñar productos con un enfoque en la prestación de servicios a

prestatarios con limitaciones crediticias para garantizar la adicionalidad.

4. Desarrollar productos para apalancar el financiamiento del sector

privado.

5. La concesión directa de préstamos preferenciales debe utilizarse

únicamente cuando puedan justificarse grandes externalidades.

6. Asegurar que los subsidios (cuando sea necesario) se canalicen de

manera transparente y no distorsionante.

7. Operar las instituciones como una empresa del sector financiero, no

como una agencia pública.

8. Asegurar que la institución sea administrada de manera efectiva a

través de un gobierno corporativo efectivo, administración de riesgos y

mecanismos para evaluar el desempeño de los BNDs.

9. Asegurarse de que los BNDs estén debidamente supervisados por la

agencia de supervisión financiera.

10. Cuando el entorno no sea propicio para la eficacia de los BNDs, operar

como banco de segundo piso y recaudar fondos en los mercados

internacionales de capital.

Gracias!