Capítulo 9:

PA-2

La Vanderheiden Press Inc. Y la Herrenhouse Publishing Company tuvieron los siguientes balances generales al 31 de Diciembre de 1992:

Vanderheiden Press Herrenhouse PublishingActivos Circulantes $ 100,000.00 $ 80,000.00 Activos Fijos $ 100,000.00 $ 120,000.00 Total de Activos $ 200,000.00 $ 200,000.00 Pasivos Circulantes $ 20,000.00 $ 80,000.00 Deuda a largo Plazo $ 80,000.00 $ 20,000.00 Capital Común $ 50,000.00 $ 50,000.00 Utilidades Retenidas $ 50,000.00 $ 50,000.00 Total Pasivos y Cap. Cont. $ 200,000.00 $ 200,000.00

Las utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT) para ambas empresas son de $30 millones y la tasa fiscal federal y estatal asciende al 40%.

a. ¿Cuál será el rendimiento sobre capital contable para cada empresa si la tasa de interés sobre los pasivos circulantes es del 10% y la tasa sobre la deuda a largo plazo es del 13%?

b. Supóngase que la tasa a corto plazo aumenta al 20%. Mientras que la tasa sobre la nueva deuda a largo plazo aumenta al 16%, la tasa sobre la actual deuda a largo plazo permanece sin cambiar. ¿Cuál será el rendimiento sobre capital contable para las dos empresas bajo estas condiciones?

c. ¿Qué compañía se encuentra en una posición más riesgosa? Por qué?