Examen Final FEPRDiciembre 9 de 2011

Estudiante___________________________ Grupo FEPR _____

Profesor______________________________________

Primero (55% de la nota) Defina su respuesta a las siguientes proposiciones, haciendo un círculo en la que considere correcta:

1) El análisis de un proyecto tiene como propósito tomar la decisión respecto a su ejecución y por consiguiente exige:a) Establecer el TIR, el VPN y la relación B/Cb) Establecer su factibilidad técnicac) Establecer su Rentabilidad financierad) Establecer su factibilidad y su rentabilidade) Contar con la aprobación de las autoridades

2) Su empresa recibe una propuesta de financiar el proyecto con un crédito por $180 millones que deberá cancelar con 24 cuotas bimestrales iguales y para ello cargaré un interés del DTF+ 5,8%.Si el DTF en el momento de firmar el contrato de crédito es 5,44% T.A. las cuotas que deberá cancelar serán de:

a) $ 8’925.634b) $ 7’421.478c) $ 8’492.588d) $ 8’674.235e) $ 7’836.457

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------3) concepto de Economía de Escala se refiere a que a mayor utilización de los activos se obtiene mayor utilidad unitaria porque:

a) Se venden más unidades producidasb) Se reduce la tasa de los impuestos.c) La depreciación juega un mejor papel en la definición del valor del

desgaste de los activos.d) Los costos totales unitarios de producción se reducen. e) Los costos variables son menores

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------4) El parámetro, Rendimiento Mínimo Atractivo (RMA, TIO, WACC), es el que me

permite definir la conveniencia de un negocio o proyecto debe ser determinado por

a) Reglamentación emanada del Ministerio de Hacienda / Planeación Nacionalb) Valor determinado por la Cámara de Comercio respectivac) Valor establecido por el gremio o sector industrial al que pertenece la empresa.d) El Evaluador del Proyectoe) La administración de la Empresa, dependiendo de las condiciones reales de la

misma------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

5) Tengo la opción de hacer uno de los dos siguientes proyectos: Proyecto A Inversión $100 millones y me da como resultado TIR= 32.17%, VNA= $45 millones Proyecto B Inversión $80 millones y resultado TIR= 34.16%, VNA= $44.5 millonesEl RMA es de 25%

a) Escojo el Proyecto A (Mayor VNA)b) Escojo el proyecto B (mayor TIR)c) Debo hacer cálculos y análisis adicionales para decidird) Reduzco la inversión en el proyecto A para mejorar rentabilidade) Aumento la inversión en el proyecto B para poder hacerlos comparables

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------6) Hacer el proyecto con crédito, contra hacerlo con recursos propios,

definitivamente me representa mejor opción porque: a) Estoy arriesgando menos dinero y entra a compartir el riesgo la entidad que me

concede el créditob) Pago menos impuestos cuando tomo el crédito c) El proyecto se paga a si mismo parte de la inversiónd) No necesariamente: depende de la tasa de interés del crédito y del RMAe) Puedo depreciar los activos en más tiempo y los riesgos del proyecto disminuyen

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------7) La razón de ser de un proyecto, en general, podría ser sustentada en:

a) La necesidad por satisfacer, la exigencia por cumplir, el problema por resolver o la oportunidad por aprovechar

b) La planeación, su análisis, el diseño previo, los resultados de su evaluación y la puesta en marcha

c) El proceso requerido en el proyecto, el producto o servicio esperado del proyecto y su particularidad distintiva

d) La planeación, la ejecución previa, el monitoreo y control, su análisis, y su postulación y cierre

e) Los entregables principales y secundarios, Los productos y servicios, los efectos logrados y los impactos

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------8) Se dispone de la siguiente estructura de costos estimada, para un proyecto de fabricación de un producto en un mes determinado:

Precio de venta unitario $ 250.000Costo variable unitario (producción, admón.& ventas) $ 160.000Costos fijos de producción $ 20.000.000 mensualesGastos fijos de admón. y ventas $ 15.000.000 mensualesVentas mensuales presupuestadas 500 unidadesCapacidad de producción 700 unidades

La dirección considera que las ventas se podrían incrementar en un 10% mensual, con las siguientes acciones: Aumentado el presupuesto por publicidad en $ 5.000.000 por mes, cambiando ciertos componentes que incrementarían el costo variable unitario en $ 5.000, reduciendo el precio de venta en $ 10.000 por

unidad, cambiando el sistema de pagos fijos a los vendedores, que normalmente representarían $ 6.000.000/mes, por el sistema de comisión de $15.000 por unidad vendida. Con base en los cambios propuestos, a qué conclusión se podría llegar?

a) La utilidad operacional del proyecto aumentaría en un 10%.b) El proyecto disminuiría su costo variablec) Las ventas esperadas del proyecto estarían por encima de su punto de equilibrio.d) El proyecto aumentaría su carga de costos fijose) El margen de contribución para el proyecto disminuiría

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------9). La depreciación a pesar de ser una causación contable es relevante en la evaluación financiera de un proyecto porque:

a). Indica el desgaste por el uso de los activos fijos. b.) Es una partida del estado de resultados.c). Afecta la base gravable. d). Es un valor que se acumula en el activo.

e) Ninguno de los anteriores.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------10). Cuenta con la siguiente información, de dos proyectos mutuamente excluyentes, para decidir cuál proyecto llevar a cabo

a) El A porque los flujos netos de caja son crecientesb) El B porque para igual inversión la TIR de este flujo es mayor que el de Ac) No se puede decidir solo con la información de la TIRd) No se puede saber porque las dos inversiones iniciales son igualese) Cualquiera de los dos porque la inversión es igual para los dos

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 11) Usted tiene los siguientes resultados de los proyectos que tiene en consideración. Sólo podrá ejecutar uno de ellos. Defina cuál es el más conveniente y defina por qué.El costo de su dinero Mínimo Aceptable es del 0.7% mensual

Año Proyecto 1 Proyecto 2 Proyecto 3 Proyecto 40 (100.00) (100.00) (100.00) (100.00)1 50.00 12.00 35.00 0.002 36.00 15.60 38.00 0.003 23.00 39.00 16.00 0.004 17.00 37.00 14.00 0.005 14.40 54.00 21.00 191.05

Proyecto 0 1 2 3 TIRA -12.000 1.000 6.500 10.000 16,36%B -12.000 10.000 4.500 1.000 20,27%

-100 50,00 36,00 23,00 17,00 14,40 $ 115,97 $ 15,97 -100 12,00 15,60 39,00 37,00 54,00 $ 116,58 $ 16,58 -100 35,00 38,00 16,00 14,00 21,00 $ 100,62 $ 0,62 -100 0,00 0,00 0,00 0,00 191,05 $ 125,72 $ 25,72

1.007^12= 8,73%

Segundo (45% de la Nota)

Su empresa del sector de autopartes cumple con un contrato de suministro de vidrios ATNC para tablero de vehículos, del cual aún resta el suministro en los próximos tres años. En el presente año las cantidades a entregar son 48.500 unidades y en cada año siguiente las cantidades se incrementan en 3%. Su planta de producción tiene capacidad para producir hasta 70.000 unidades anuales, pero tiene demoras y limitaciones en el suministro a causa de un “cuello de botella” que existe en el taller de ensamble, empaque y despacho en el cual la labor se hace en forma manual por parte de 8 operarios, que no solo es lenta sino que produce rotura del 2% de lo recibido (se pierde) y además causa la pérdida de los respectivos empaques. .Por esa limitante, este año la planta se ha visto obligada a programar la producción limitada a la capacidad del grupo de empaque, lo que significa la fabricación en la planta de 46.000 vidrios anuales y por las pérdidas solo puede entregar de su producción a los clientes 45.080 unidades anuales.Las cantidades restantes para cumplir el contrato deben comprarse a otro fabricante que los vende a $5.600 por unidad.

Para solucionar esta situación se analiza la adquisición de un equipo automático desarrollado por los Ing electrónicos de la ECI, que desarrolla las labores de ensamble y empaque y tiene capacidad de diseño para manejar hasta 75.000 unidades por año Este equipo se comprara, según la oferta del fabricante por $ 70.000.000 , con un plan financiación así: 30% de cuota inicial y tres cuotas anuales iguales con interés igual durante todo el período, del l DTF + 4 (DTF = 6.5% T.A.).Este equipo se depreciará en línea recta en tres años de operación con valor de salvamento 15%. Con la instalación del equipo automático se elimina el cuallo de botella, se eliminan totalmente las roturas de los vidrios y pérdida de empaques. Por ello la fábrica podrá producir y suministrar las cantidades que le exige el contrato.

Para la evaluación se ha colectado la siguiente información: El cliente paga este año $7.900 por cada unidad recibida y ese valor se incrementa 4.5% anualmente Los costos de producción de vidrios ATNC en la planta de producción son este año : Costos fijos $115 millones en el año y se incrementan 5% anualmente.- Costos variables (Materia prima, energía, aditivos, proceso de endurecimiento) $2.100 por unidad e incrementan 4.5% anualmente.

La operación del equipo automático obligará a la finalización del contrato de siete de los operarios de ensamble, quienes hoy tienen un salario de $5’400.000 anuales. El octavo operario se encargará del manejo del equipo automático y tendrá un reajuste del salario actual del 10%. Los salarios se incrementan anualmente en 4%. La operación del nuevo equipo a precios de hoy (energía y mantenimiento, excluido el operario) es de $600 por unidad ensamblada y empacada y se incrementa 4.5% anualmente. El costo del empaque es hoy $250 / unidad y crece anualmente 3%. Al final del contrato (año 4) el equipo se venderá en $ 23’000.000La empresa paga impuestos sobre la renta y ganancia Ocasional de 35% El parámetro de evaluación (Costo del dinero para inversión, TIO, RMA, WACC o como quiera llamarle) es de 23 % E.A.