Excélsior >14 ADVIERTE CHRISTINE LAGARDE Habrá...

EXCELSIORjuEvES 30 dE juLIO dE 2015

[email protected] @dineroEnImagen

APAGÓN ANALÓGICO

95.00

125.00

120.00

115.00

110.00

105.00

100.00

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul

25.7%Real brasileño

19.0%Peso colombiano

10.1%Peso mexicano

9.7%Peso chileno

6.2%Sol peruano

48

1.2dólares es el precio por el cual se cubriría cada barril exportado

mil millones de dólares sería el costo total de las coberturas

ADVIERTE CHRISTINE LAGARDE

Habrá más volatilidadLa directora gerente del FMI dijo que las divisas de América Latina serán afectadas por el alza en las tasas de EU, aunque descartó recesión en la zona >12

POR AURA HERNÁ[email protected]

La cuarta y última fase para realizar el apagón analógico de televisión en México re-quiere de cerca de 11 mil mi-llones de pesos para adquirir cerca de 3.4 millones de equi-pos y el pago de otros servi-cios asociados para terminar el proceso de entrega el próxi-mo 15 de noviembre.

Rodrigo Ramírez Reyes, oficial mayor de la Secretaría de Comunicaciones y Trans-portes, detalló que hasta aho-ra se han invertido en este programa que inició el año pasado 12 mil millones de pe-sos y, actualmente están ana-lizando que se necesitan 11 mil millones más para concluir.

CERCA, EL ALZA DE TASAS EN EULa Reserva Federal (Fed) anunció ayer que mantenía su tasa de referencia en el rango de 0 a 0.25% que lleva instalado desde 2008, y dejó la puerta abierta a empezar a subir las tasas en su próxima reunión, en septiembre o diciembre. >12

David Páramo 4Alicia Salgado 5Maricarmen Cortés 6Carlos Velázquez 9

Marielena Vega 11Ángel Verdugo 12Víctor Beltri 14

CONCEPTO ANTERIOR ACTUAL VARIACIÓN

IPC (MÉXICO) 44,222.97 44,471.29 0.56% 1

DOW JONES (EU) 17,630.27 17,751.39 0.69% 1

NASDAQ (EU) 5,089.21 5,111.73 0.44% 1

BOVESPA (BRASIL) 49,601.60 50,245.15 1.30% 1


DÓLAR (VENTANILLA) $16.5700 $16.5500 -$0.0200 5

DÓLAR (SPOT) $16.3080 $16.2345 -$0.0735 5

EURO $17.9390 $17.9197 -$0.0193 5

LIBRA $25.7223 $25.7196 -$0.0027 5


TIIE (28 DÍAS) 3.3050% 3.3025% -0.0025 pp. 5

TIIE (91 DÍAS) 3.3200% 3.3205% 0.0005 pp. 1

CETE (28 DÍAS) 3.0100% 3.0100% 0.0000 pp.

TASA OBJETIVO 3.5000% 3.0000% -0.5000 pp. 5

PRESENTALOS PRINCIPALES

INDICADORES FINANCIEROS

DINEROLUNES A VIERNES09:05 | con Darío Celis11:30 | con Paul Lara15:35 | con Rodrigo Pacheco

MULTI MEDIA

BLOGErika García AllerTalentos@WorkCómo destruir tu imagen (y tu trabajo) en dos meses

Para la última fase: 11 mil mdp

5.8MILLONES

de equipos digitales se han adquirido

4.3MILLONES

se han entregado en 25 entidades

“Hay varios factores como el deslizamiento del dólar o la fabricación, pese a que hemos sido cuidadosos. Hay cosas

que salen de las manos del gobierno, por lo que en unos días más habrá más claridad sobre la inversión que se re-quiere para la cuarta etapa”, declaró en conferencia.

Para dicha etapa se requie-ren 3.4 millones de televiso-res, los cuales se obtendrán de una licitación con 25 par-tidas que se anunciará en los siguientes días. A los que se añaden 600 mil equipos que sobraron de la etapa tres.

Javier Lizárraga, encarga-do de la Coordinación de la Sociedad de la Información y del Conocimiento, dijo que se requerirán cerca de 9.6 millo-nes de televisores, cifra menor a la pronosticada y confiaron en que la entrega terminará el 15 de noviembre. >6

janet Yellen, titular de

la Fed

AGUAS PROFUNDAS

LA SENER POSPONE LICITACIÓN El secretario de Energía, Pedro Joaquín Coldwell, dijo que se pospondrán licitaciones en aguas profundas para contratos de exploración y extracción de hidrocarburos, y se ajustarán sus términos, después de que la primera que se llevó a cabo y quedó lejos de las expectativas del gobierno. Coldwell dijo que se modificarán reglas que asustaron a potenciales participantes en la licitación realizada a mediados de julio. –Reuters

PROGRAMA ANUAL

PREPARAN COBERTURA PETROLERASegún la agencia Bloomberg, México ha comenzado su programa anual para fijar las ventas de petróleo para el próximo año como una protección ante la caída de los precios. Los contratos sugieren que México podría estar tomando las coberturas cerca de los 48 dólares por barril, y pagando una prima de aproximadamente seis dólares por barril. >12

TERMINAN REPORTES FINANCIEROS

TRIMESTRE NEGATIVOTerminó la temporada de reportes del segundo trimestre del año, y el balance fue un tanto negativo. Las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores redujeron sus ganancias en dos mil 621 millones de pesos, por razones como la depreciación del peso o cuestiones propias de cada negocio. La utilidad neta fue de 70 mil 740 millones de pesos, cifra 3.57 por ciento inferior a la registrada en 2014. >3

SISTEMA PENSIONARIO

URGE TENER UNIFICACIÓNEn México el pasivo pensional seguirá al alza en los próximos años de no llevar a cabo reformas sobre los más de 100 sistemas de beneficio definido que existen en el país, por lo que urgen a crear un Sistema Único de Pensiones para evitar una crisis mayor. >4

GOOGLE PERFECCIONARÁ TUS CLASES DE IDIOMASCon México como el tercer país del mundo que más lo usa, el servicio de Google Translator está siendo constantemente renovado para lograr que las personas aprendan nuevos idiomas, dijo a Excélsior Julie Cattiau, gerente de producto de la firma del buscador. Reveló que el mayor reto será mejorar la tecnología Machine Learning para que las traducciones sean más correctas. >14

WINDOWS 10, SIN PROBLEMACon novedades como Windows Hello, para iniciar sesión sin necesidad de contraseña, o Cortana, para dar indicaciones por medio de voz, el nuevo sistema operativo de Microsoft comenzó a ser descargado ayer en 190 países. Las acciones de la firma ganaron 2.1%, en una reacción mesurada de los inversionistas. >15

HACKER

¿YA LO CONOCES?

Fuente: Elaborada con datos de la Bolsa Mexicana de Valores

PORTUGAL

Y SUS EMPRESAS

PORTUGAL

Y SUS EMPRESASMOTA-ENGIL Y JP-INSPIRING KNOWLEDGE

EDIFICANDO FUTUROSEn la segunda entrega sobre las firmas líderes de Portugal, toca el turno de hablar sobre una de las compañías de infraestructura y construcción más grandes en el país: Mota-Engil, y de JP Inspiring Knowledge, dedicada a la creación y comercialización de desarrollos tecnológicos, e impulsora de la educación. >13

Foto: Paul Lara

120POR CIENTOdel PIB es el costo de todo el pasivo

pensional del país

Veremos aún más volatilidad de las divisas de la región, especialmente cuando la Fed eleve las tasas de interés.”

CHRISTINE LAGARDE,DIRECTORA GERENTE DEL FMI

Vamos a hacer una evaluación más a fondo para lan-zar la convocato-ria hacia fines de septiembre.”PEDRO JOAQUÍN

COLDWELLTITULAR DE LA SENER

2014 2015

1,133,9391,037,977

2014 2015

70,74073,361

(Índice 31 diciembre 2014=100)DEPRECIACIÓN RESPECTO AL DÓLAR

Fuente: Excélsior, con datos de los bancos centrales de cada país*Millones de pesos en el segundo trimestre de cada año.

Mayores ventas* Menores ganancias*

EMPRESAS

EXCELSIORJUEVES 30 DE JULIO DE 20152

@DineroEnImagen

EL CONTADOR

I.Los movimientos en Avianca, que preside Fabio Villegas, continúan luego de que se diera a cono-cer que dejará las riendas de la aerolínea a partir de 2016. Mañana Pablo Gomes dejará la direc-

ción comercial de Avianca México para tomar ese mis-mo puesto pero ahora en Costa Rica. Además las apuestas por quién será la nueva cabeza de la compañía ya em-pezaron pues en Colombia se habla de que los posibles relevos podrían ser José Efromovich, hermano del prin-cipal accionista de la aerolínea, presidente de Avianca Brasil y cofundador de Synergy Group; Santiago Diago Heilbron, vicepresidente ejecutivo de Avianca Holdings, y Gerardo Grajales, el vicepresidente financiero.

III. Algunos analistas de la industria auto-motriz consideran que la firma japo-nesa Mitsubishi, que tiene como CEO a escala internacional a Osamu Masuko,

sorprenderá en próximos meses con el anuncio de una inversión en México, ya que desde hace tiempo afirman que directivos de la compañía trabajan con consultores en el país para determinar sus oportunidades. El cierre de la planta de la empresa en Illinois, Estados Unidos, en noviembre pasado, alienta la expectativa de que se sumarán a la ola de inversiones del sector en territorio mexicano, pues por el momento toda la producción del modelo ASX se concentrará en Japón.

II. Llama la atención la cacería emprendida por parte de las autoridades brasileñas en con-tra de la empresa Odebrecht, que encabeza Marcelo Odebrecht, al irrumpir en sus ofici-

nas centrales en Río de Janeiro para ejercer una supuesta orden de incautación, mientras que otro grupo policiaco acudió a la residencia de uno de sus ejecutivos para con-ducirlo a presentar declaración sobre presuntos casos de corrupción. La firma, que ha estado a disposición de las autoridades para aportar información sobre la operación conocida como “Lava Jato”, asegura que al final se de-mostrará que no ofreció o pagó para asegurar contratos con clientes, incluyendo Petrobras y Eletronuclear.

IV. Después de la inauguración del canal Zoomoo, que lleva David Haslingden, dedicado al mundo animal, y en siner-gia con Africam Safari, del que es CEO

Frank Carlos Camacho, estas dos firmas ahora prepa-ran un espectáculo con los personajes que enseñan a los niños todo sobre el mundo animal. Pero eso no es todo, creó una aplicación que es la extensión del canal, ya que capta la señal de audio emitida por el canal y sincroni-za las dos pantallas. Zoomoo tiene como público objeti-vo a niños de edad escolar y preescolar, y está disponible a través del canal 327 de Sky México, del que es director general Alexandre Penna.

EL RADAR [email protected] @DineroEnImagen

LA CIFRA

2.9 POR CIENTO

del PIB representa el monto de la deuda subnacional, de acuerdo con México, ¿Cómo Vamos? y Hacienda. >6

HOY CUMPLEClive SinclairCREADORde la computadora portátil ZX80, la más pequeña y barata del mundo en 1980.75 AÑOS

LO RELEVANTE

LO QUE VIENEIndicadores de empresasEste viernes, el Inegi reporta el desempeño de las empresas constructoras en el quinto mes del año, por lo cual habrá que fijarse en la evolución de las obras contratadas por el sector público y privado.

Decisión de política monetariaEl Banco de México anunciará su postura monetaria, que estará supeditada a las decisiones que haya tomado la Reserva Federal un día antes.

Inflación de EuropaPasado mañana, los inversionistas podrán observar, a través de la evolución del índice de precios al consumidor de la zona euro, los efectos que está teniendo la expansión monetaria que efectúa el Banco Central Europeo.

¿Qué le espera al peso? Con la más reciente información de la Fed y con miras a su próxima reunión en septiembre, ¿qué se espera para el peso? Te explicamos lo que pasa en cuatro puntos.

http://bit.ly/1LROpeK

Habitantes y hogares de México El Instituto Nacional de Estadística y Geografía dio a conocer los resultados de la Encuesta Nacional de los Hogares (ENH) 2014, que profundiza en la captación de información.

http://bit.ly/1OPfgI9

DINERO EN IMAGEN

Inquieta estatus de sofomesConcluido el plazo para el registro de las Sofomes, autoridades financieras no se han pronunciado sobre qué va a pasar con las entidades que perdieron su permiso para operar. >5

Crece publicidad móvilLa inversión publicitaria en internet creció 32% en 2014, en comparación con un año previo, mientras el segmento móvil avanza 30%, dice el Interactive Ad-vertising Bureau (IAB). >15

REUNIÓN CON BLACKROCK

Economía, estable: PeñaPOR ENRIQUE SÁ[email protected]

El presidente de la República, Enrique Peña Nieto, se reunió anoche con el consejo directi-vo de la compañía BlackRock, encabezado por su director, Laurence Fink, ante el que ex-puso el panorama económi-co, social y político que vive el país.

Refirió que la nación tie-ne una economía estable, resultado de la implementa-ción de las reformas estruc-turales, como es el caso de la Financiera que permitió ele-var en 30 por ciento el crédi-to, o la Fiscal que, aunque no fue la más popular, permitió mejorar los ingresos dándole

mayor capacidad financiera al estado para enfrentar los retos y, en segundo lugar, una me-nor dependencia del ingreso petrolero.

“México es un país que está pasando por una etapa de transformación. México es un país que ha venido consoli-dando por más de ocho déca-das una estabilidad política e institucional con una renova-ción en la jefatura del Ejecuti-vo cada seis años de manera ordenada –no exenta de una gran efervescencia política–, pero al final de cuentas orde-nada y con gran estabilidad”.

VOCACIÓNEn Palacio Nacional y acom-pañado de los secretarios de Hacienda, Relaciones Ex-teriores, Comunicaciones y Transportes y Energía, el mandatario destacó la vo-cación democrática que hoy

tiene la sociedad del país.“La política y la democra-

cia no son un objetivo, son un medio que una sociedad tiene para lograr orden en su con-vivencia social y establecer mecanismos para un mayor desarrollo”, indicó.

En cuanto a la Reforma Educativa, que enfatizó, fue la más importante del paquete de 12 reformas estructurales, ésta presenta resistencias para su implementación en sólo tres estados de la República.

“En uno de ellos (Oaxaca) hemos venido haciendo ajus-tes legales para asegurar que la Reforma realmente se ins-trumente”, subrayó.

En tanto, Laurence Fink, presidente de BlackRock, compañía de gestión de in-versiones global, se dijo emo-cionado por los cambios que experimenta México a partir de las reformas estructurales.

INVIERTE EN INDIA

GM, con la mira en mercado asiáticoPOR ALEXANDRA [email protected]

General Motors dio a co-nocer que invertirá mil mi-llones de dólares en India para consolidar sus ope-raciones en ese país como su nuevo centro global de exportaciones.

“GM no puede seguir siendo un líder global sin ha-cer una inversión seria hacia la expansión de nuestra pre-sencia en los mercados en crecimiento como India”, expuso la directora general de la firma automotriz esta-dunidense, Mary Barra.

El monto de inversión forma parte del paquete de cinco mil millones de dólares que la empresa

pretende destinar en los años subsecuentes para de-sarrollar nuevos proyectos en Asia.

En específico, la firma automotriz tiene la idea de desarrollar modelos ex-clusivos para mercados emergentes, ya que han de-tectado que en estos países existen necesidades espe-cíficas y demandas particu-lares de los consumidores, las cuales constituyen im-portantes áreas de negocio. Se tiene noticia de que es-tos vehículos se comercia-lizarán en el futuro próximo bajo la marca Chevrolet.

SEGUNDO TRIMESTRE

Crecen las ventas globales de Nissan POR ALEXANDRA [email protected]

Los ingresos de Nissan du-rante el segundo trimestre crecieron 17.6 por ciento, al alcanzar los 23 mil 900 mi-llones de dólares, en com-paración con los 20 mil 400 millones obtenidos entre abril y junio del año pasado.

Este nivel de ventas per-mitió que la utilidad ope-rativa se situara en mil 600 millones de dólares al cie-rre de junio, lo que implica un alza de 58 por ciento en comparación con los 659 millones 400 mil dólares del año anterior.

Con ello, las utilida-des netas de la firma

automotriz de origen nipón llegaron a mil 300 millones, lo que implica que se incre-mentaron en 36.3 puntos porcentuales, respecto a los 773 mil 69 millones 200 mil dólares que ganó en el pe-riodo de referencia de 2014.

Las ganancias tuvieron como sustento el alza de 4.4% en sus colocaciones a escala mundial, con un total de un millón 294 mil vehícu-los. Así, su participación de mercado pasó de 5.7 por ciento en el segundo trimes-tre de 2014 a 5.9 por ciento en igual lapso de 2015.

ENFOQUEGM, que dirige Mary Barra, busca desarrollar modelos exclusivos para mercados emergentes.

DESEMPEÑONissan, cuyo CEO es Carlos Ghosn, tuvo un buen resulta-do por mayor demanda de au-tos en Norteamérica y Europa.

GOODYEAR SE PREPARACon un inversión de 550 millones de dólares arrancaron los trabajos de preparación del terreno donde se construirá la planta Goodyear Tire & Rubber Company, en San Luis Potosí, informó el gobierno del estado. La fábrica generará mil empleos directos cuando inicie su producción, en 2017, y estará equipada con maquinaria de última generación.

— Notimex

Foto: Especial

Foto: Especial

Foto: Especial

El presidente de la República, Enrique Peña Nieto, se reunió anoche en el Palacio Nacional con inte-grantes del Consejo Directivo de BlackRock, el mayor administrador de activos del mundo y clientes en más de 100 países, encabezados por Laurence D. Fink, presidente y director de la compañía.

José Manuel HerreraCoordinador

Paul LaraJefe de Información

Ma. Elena López SeguraEditora

Jorge JuárezEditor

Elizabeth MedinaCoeditora Visual

Ana AzuelaDiseñadora

EXCELSIOR : JUEVES 30 DE JULIO DE 2015 DINERO 3

SEGUNDO TRIMESTRE 2015

Empresas venden más; ganan menos

Mientras los ingresos de las compañías, listadas en la BMV, subieron 9.25%, las ganancias netas cayeron 3.57%

POR ERÉNDIRA [email protected]

Entre abril y junio de 2015, las compañías que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores re-dujeron sus ganancias en dos mil 621 millones de pesos, por razones como la depreciación del peso o cuestiones propias de cada negocio.

De acuerdo con la infor-mación financiera de las em-presas, durante el segundo trimestre del año su utilidad neta fue de 70 mil 740 mi-llones de pesos, cifra 3.57 por ciento inferior a la registrada en el mismo periodo de 2014, cuando obtuvieron ganan-cias de 73 mil 361 millones de pesos.

Sin embargo, las empre-sas decidieron enfocarse a incrementar la rentabilidad de sus negocios, es por ello que la utilidad de operación de las compañías mexicanas sí avanzó, al pasar de 134 mil 286 millones de pesos a 144 mil 53 millones de pesos, cre-cimiento de 7.27 por ciento.

AVANCESPor otro lado, tratándose de los ingresos, en total las em-presas listadas vendieron un billón 133 mil 939 millones de pesos, la cifra fue 9.25 por ciento superior a la obtenida un año antes.

“Con una situación de con-sumo complicada todavía, el enfoque de las empresas fue hacia la rentabilidad y funcio-nó. Vimos a muchas empresas con mejoras operativas, como ALFA, Alpek y los grupos ae-roportuarios”, comentó José María Flores, analista de Gru-po Financiero BX+.

Hay que señalar que tra-tándose de la utilidad de operación, Alfa registró un in-cremento de 62.82 por ciento; mientras que, Alpek, su filial, de 104.89 por ciento; otras empresas con avances rele-vantes en dicho rubro fueron Aristos (470 por ciento), Cera-mic (159.21 por ciento); DINE

EL IMPULSOSon seis las compañías que concentraron más de la mitad del total de los ingresos que obtuvieron las compañías lis-tadas en la Bolsa Mexicana de Valores, se trató de América

(211.11 por ciento); Gigante (68.15 por ciento); Grupo Pala-cio de Hierro (47.48 por cien-to), por mencionar algunas.

Destacó que, las compa-ñías que participan en el sec-tor industrial tuvieron, en su

mayoría, resultados positi-vos, “muchas se beneficiaron por el tipo de cambio, fueron las exportadoras; también les favoreció la disminución en el precio de algunas materias primas”.

Sobre el tipo de cam-bio aclaró que los be-neficios se observaron, principalmente, a nivel de los ingresos, ya que en los otros rubros pudieron mostrarse afectaciones.

Foto: Archivo/ Fuente: Elaboración con datos de Economática y BMV

AMóvil, Walmart, FEMSA, Alfa, Cemex y Bimbo concentraron más de la mitad del total de ingresos de las compañías listadas en la BMV.

EMISORA CRECIM. %

ASUR 58.09GAP 51.74ALSEA 49.18BOLSA 26.48GIGANTE 26.01

Los grupos aeroportuarios y empresas de consumo tuvieron más aumentos en ingresos.

APLICADAS

EMISORA CRECIM. %

GFAMSA 181.40ALPEK 117.14ARA 69.05GPH 60.40CEMEX 58.38

Las compañías de consumo, industriales y del sector construcción tuvieron más alzas en ganancias.

GANADORAS

Móvil, Walmart, FEMSA, Alfa, Cemex y Bimbo.

Este grupo reportó ingre-sos de 586 mil 587 millones de pesos durante el segundo trimestre del año, cantidad equivalente a 51.73 por ciento de la facturación obtenida por las 94 compañías considera-das para esta nota y que ex-cluyó a los grupos financieros.

Hay que señalar que Amé-rica Móvil, sigue siendo la compañía con mayores ingre-sos del país, sus ventas fueron equivalentes a 19.40 por cien-to del total facturado por las empresas que reportan a la Bolsa.

Walmart, por su parte, tuvo un peso de 10.08 por ciento del total, mientras que FEM-SA de 6.62 por ciento; Alfa de 5.69 por ciento; Cemex de 5.23 por ciento y Bimbo de 4.68 por ciento.

VOLATILIDADCabe mencionar, la volatili-dad en los mercados accio-narios también afectaron a las empresas, ante la expectativa de que la Reserva Federal de Estados Unidos suba las tasas de interés.

Y es que con las altas pro-babilidades de que el ban-co central estadunidense aumenté la tasa objetivo, el peso mexicano ha registrado una depreciación, refleján-dose en los resultados de las empresas.

Una de las compañías que más habló sobre el impacto de la volatilidad en el tipo de cambio fue KUO, pues esto provocó que su resultado neto se viera afectado.

“En el segundo trimestre del año se registraron gastos financieros netos de 17 millo-nes de dólares, en compara-ción con los ocho millones de dólares del segundo trimestre de 2014”, sostuvo en su repor-te de resultados.

En tanto, Alfa registró una pérdida cambiaria de 90 mi-llones de dólares, en el mismo periodo.

1T 2014

1T 2014

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1,037,977

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70,74073,361

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(Millones de pesos. T= Trimestre)



* Sin incluir Fibras y grupos financieros

INGRESOS*

RES. OPERATIVO*

RESULTADO NETO*

FINANZAS


@DineroEnImagen

Trabajo para El PiojoHerrera podría ayudarles (a OHL) en eso de fingirse inocente. Como cuando, supuestamente, Holanda eliminó a la Selección Mexicana por un penalti que, según él, no existió.

Un gran trabajo para Miguel El Piojo Herrera podría ser el de vocero y publirrelacionista de OHL. Sin duda, el exdirector técnico re-úne las características no sólo de los direc-tivos de la empresa sino de los tipos que contratan para que les cuiden su imagen.

Durante toda su carrera como jugador y como director técnico (incluso en su carta de “disculpa”), jamás aceptó la realidad. Siempre se llamó robado, agredi-do, víctima de una campaña y descalificó a sus críticos y, al final, agrediendo físicamente a uno.

Lo mismo hacen los de OHL. Ante la persistente apari-ción de grabaciones en las cuales Pablo Wallentin, el chivo expiatorio de la empresa, habla de diversos actos de corrup-ción en los que participan prácticamente todos los altos ni-veles de la compañía, ellos insisten en que son víctimas de una campaña.

Que no ocurrió lo que está grabado y para eso contratan a dizque auditores que, tal y como lo pagaron, aseguran que la empresa cumple con toda la normatividad vigente y que son víctimas de una conspiración.

Es necesario reiterar. Si las grabaciones son falsas, por qué le aceptaron la renuncia a Wallentin e incluso tipos de pésima reputación como Sergio Hidalgo fingieron sentirse avergonzados por las actitudes.

Quien debería sentirse apenado por sus acciones es el propio director de OHL, quien dejó una estela de podre-dumbre y, en el menos malo de los casos, dudas sobre su paso por el SAE, donde las acusaciones de corrupción, mo-ches y otros actos ilegales fueron verdaderamente graves.

Herrera podría ayudarles en eso de fingirse inocente, como cuando, supuestamente, Holanda eliminó a la Selec-ción Mexicana por un penalti que, según él, no existió. Se llamó víctima de robo. Cuando sucedió lo contrario en los juegos contra las selecciones de Costa Rica y Panamá, dijo que así eran las cosas o algo así como que era justicia.

Él podría haber dicho algo menos ridículo que sus lamen-tables publirrelacionis-tas que redactaron esto: “Continúa la campaña de hostigamiento, una vez más, a través de comunicados y graba-ciones ilegales y mani-puladas que intentan desprestigiar el actuar de la compañía”.

NEGACIÓNNo aportan ninguna prueba que demuestre que las grabaciones son ilegales y manipuladas. Hasta don-de se sabe, no han presentado ninguna denuncia y, por lo tanto, no tienen una determinación de que son grabaciones ilegales. Como hemos dicho, podría ser alguien que partici-pó en ellas y no un espía.

Dijeron, cuando se autoexculparon, que un “perito reco-nocido” les había confirmado lo que dijeron desde el primer momento sobre las grabaciones, es decir, que estaban edi-tadas. ¿Alguien ha visto ese peritaje? ¿Alguien sabe quién es el perito?

También les podría explicar cómo le hizo, ante los actos de violencia, para tener apoyo y el aplauso de los dos lamenta-bles hermanos Dos Santos, de Paul Aguilar y de Guillermo Ochoa, sin tener que pagarles. Parece que el MayaKoba ayuda mucho a las campañas de relaciones públicas.

A FONDOSi OHL realmente estuviera comprometida con transparen-tar la situación que tienen en el Circuito Exterior Mexiquen-se, Viaducto Bicentenario, así como todas las concesiones que tienen en las que se utilizan fondos federales; su rela-ción con funcionarios federales, estatales, así como direc-tores de empresas del gobierno y magistrados, no usarían supuestas auditorías internas tan chafas como arbitraje de la Concacaf sino exigirían a la Secretaría de la Función Pú-blica que realice las auditorías que solicitó la Secretaría de Comunicaciones y Transportes.

Deberían ir mucho más allá. Pedir a los gobiernos esta-tales, magistrados y empresas productivas del estado que realicen auditorías sobre su relación con OHL.

Transparentar los ingresos de José Andrés de Oteyza y Sergio Hidalgo, para lo que la declaración fiscal serviría.

Dejar de minimizar la investigación que realiza la Comi-sión Nacional Bancaria y de Valores por falsear sus estados financieros. Hidalgo, quien cree que todo lo controla, ya dijo que pronto va a terminar esa investigación y que ya sa-lieron inocentes o algo así.

Se le olvida que la comisión que encabeza Jaime González Aguadé no es uno de sus auditores, a quienes pagó para que dijeran justamente lo que quería escuchar.

En lugar de aprovechar el impedimento legal que tiene la CNBV para hablar sobre un caso en proceso, los de OHL deberían transparentar de qué están acusados.

Mientras no hagan eso, no pueden ser considerados una empresa digna de confianza.

Deberían pedir a los gobiernos estatales, magistrados y empresas productivas del estado que realicen auditorías sobre su relación con OHL.

Personajes de renombre

DAVID PÁRAMO

[email protected]: @dparamooficial

ESPECIALISTAS EN AFORES

Buscan homologar reglas pensionarias

La propuesta es que al jubilarse los trabajadores públicos y privados lo hagan bajo las mismas condiciones

POR CAROLINA [email protected]

En México hay cerca de seis millones de personas labo-rando en el sector público, ya sea en una empresa paraesta-tal, en universidades, estados o municipios, que al retirar-se recibirán la totalidad de su sueldo en forma de pensión con cargo a las finanzas pú-blicas, amenazando la estabi-lidad financiera del país.

De acuerdo con el actuario Francisco Miguel Aguirre, di-rector general de Valuaciones Actuariales, el pasivo pensio-nario en el país, proveniente en 70 por ciento de trabajado-res del sector público ascien-de a más del 120 por ciento del Producto Interno Bruto de México.

El resto, corresponde a los trabajadores de transición afiliados al Instituto Mexica-no del Seguro Social (IMSS), es decir, aquellos que comen-zaron a cotizar antes de 1997 cuando inició operaciones el único sistema de pensiones financieramente viable y sos-tenible, el Sistema de Ahorro para el Retiro.

VIABILIDADLo anterior, para Carlos No-riega Curtis, presidente de la Asociación Mexicana de Afo-res (Amafore) representa una verdadera bomba de tiempo, ya que el pasivo pensionario sigue incrementándose y lle-gará el punto en que el Esta-do ya no pueda hacer frente al pago de esas pensiones con la finalidad de preservar la esta-bilidad macroeconómica del país.

En este sentido, Noriega Curtis explicó en entrevista con Excélsior que urge llevar a cabo una reforma que per-mita migrar los más de 100 sistemas de pensiones de be-neficio definido que existen

NUEVOS NOMBRAMIENTOSMasterCard nombró a Constanza López Vela como vicepresidenta de Productos y Soluciones Globales para MasterCard México y Centroamérica, quien será responsable del desarrollo e implementación de productos y soluciones de la compañía, Además Liliana Iñigo será la vicepresidenta de Mercadotecnia de MasterCard para México y Centroamérica.

Aumentan ganancias en la volatidad

POR CLAUDIA [email protected]

El Grupo Financiero Interac-ciones reportó una utilidad de 541 millones de pesos al segundo trimestre de 2015, lo que representó un incremen-to de 9.07 por ciento frente al mismo periodo de 2014.

En conferencia de prensa, Carlos Rojo, director gene-ral del Grupo Financiero In-teracciones comentó que la institución ha logrado man-tener su dinamismo a pesar de la volatilidad en los mer-cados financieros.

Alejandro Frigolet, direc-tor adjunto de Administra-ción y Finanzas del grupo detalló que el crecimiento de las ganancias superó el pro-medio del sistema, que para el periodo comparable, fue de 12.9 por ciento.

RESULTADOS POSITIVOS

“Pese a la volatilidad de los mercados financieros, se ha logrado mantener el crecimiento, a la vez que se presentan oportunidades importantes de crecimiento”, comentó Carlos Rojo.

Durante el periodo, la car-tera de crédito de Interac-ciones se situó en 81 mil 367 millones de pesos, 20.8 por ciento más que en el segun-do trimestre de 2014.

“En Grupo Financiero In-teracciones vemos impor-tantes oportunidades de inversión en diversas áreas de la economía y en el caso específico del Grupo, lo he-mos visto reflejado en nues-tra cartera de crédito, la cual mantiene una tenden-cia ascendente y muestra la confianza que tienen los

inversionistas, tanto nacio-nales como internacionales, en nuestro país”, aseguró.

Resaltó el crecimiento en crédito a Pymes, que se sus-tentó en la introducción de servicios financieros innova-dores, la cual registró un in-cremento de 87.6 por ciento para ubicarse en seis mil 187 millones de pesos.

Agregó que el Índice de Morosidad continuó des-cendiendo y pasó de 0.18 por ciento en el segundo tri-mestre del 2014 a 0.14 en el mismo periodo de este año, lo que representó uno de los más bajos del sistema banca-rio mexicano.

En tanto, los activos to-tales del grupo sumaron 191 mil 237 millones de pesos, 16.2 por ciento por encima del registrado en el segun-do trimestre del año pasado y el capital contable se ubicó en 13 mil 92 millones de pe-sos; es decir, 12.7 por ciento por encima de lo reportado en el mismo periodo del año previo.

Fuente: Interacciones

52.00

9.0712.76

16.2120.00

Utilidadneta

Capitalcontable

Activostotales

Cartera decrédito

Captacióntradicional

En el segundo trimestre de 2015 Interacciones obtuvo una utilidad de 541 millones de pesos

MOROSIDADEl Índice de Morosidad continuó descendiendo y pasó de 0.18 por ciento en el segundo trimestre del 2014 a 0.14 en el mismo pe-riodo de este año, el más bajo del año

en el país y a los que están afiliados los seis millones de trabajadores que amenazan la estabilidad financiera de México, hacia un sistema úni-co de pensiones que funcione bajo un esquema de cuentas individualizadas como el SAR.

De no hacerlo, la única forma de mantener unas fi-nanzas sanas sería incre-mentando en cerca de 10 por ciento la recaudación, lo que

llevaría a hacer una Reforma Fiscal prácticamente al año.

“Para darle plena viabi-lidad a los sistemas de pen-siones actuales tendríamos que aumentar los impuestos alrededor del doble, ello es imposible; la otra manera es hacer una reforma de pensio-nes que genere los incentivos adecuados y hacia adelante asegurar que los trabajado-res ahorren mucho más, en

niveles similares a los de la OCDE entre el 12 y 14 por ciento, que es prácticamen-te el doble de lo que en estos momentos se está ahorrando”.

Precisó que la homologa-ción de los sistemas de pen-siones que hoy coexisten en nuestro país no puede pos-tergarse por más de 10 años, antes de que México enfren-te una crisis derivada del cre-ciente pasivo pensionario.

“No estamos en emergencia,

pero no podemos soportar una década

sin un ajuste en nuestros sistemas de pensiones.”

CARLOS NORIEGA CURTIS

PRESIDENTE DE LA AMAFORE

(Porcentaje, segundo trimestre de 2015)INDICADORES FINANCIEROS

PASIVOS CONTINGENTES NACIONALES* Algunos de los pasivos contigentes como porcentaje del PIBINSTITUCIÓN SERVICIOS SERVICIOS SERVICIOS PASADOS FUTUROS SOCIALES

IMSS ASEGURADOR (LEY 73) 13 18 31IMSS RJP 10 6 16ISSSTE 25 15 40Entidades Federativas 7 5 12Organismos y Empresas 14 11 25Universidades 1.5 0.5 2Total 70.5 55.5 126*No considera los costos fiscales por complemento a pensión mínima garantizada ISSFAM, gastos médicos para pensiones y otros

Fuente: Amafore

Foto: Karina Tejada/Archivo

por ciento del pasivo pensionario proviene del sector público

70

EXCELSIOR : JUEVES 30 DE JULIO DE 2015 DINERO5

Transporte sujeta ATI a cielos abiertos, ¡está claro!Si no se cuida muy bien la negociación, el mercado completo de México podría parar en manos de las aerolíneas estadunidenses.

Al cierre de reportes trimestrales, algunos corporativos destacan por la importan-te generación de flujo operativo: Volaris, que dirige Enrique Beltranena, con 115% de expansión; Alpek con 83%; la desarro-lladora ARA con 71%; Alsea con 61% y Aero-méxico, de Andrés Conesa con 53%.

El que se encuentren dos líneas aéreas en esa lista, Vo-laris con la segunda participación del mercado aéreo y Aeroméxico con la participación más importante, no es ca-sualidad, pues han ido ganando, a pulso, un pedazo del pas-tel del tráfico entre México y EU, que siguen ostentando las líneas estadunidenses. Sin embargo, si no se cuida muy bien la negociación, el mercado completo de México podría parar en manos de las aerolíneas estadunidenses porque tienen el capital, la potencia y el apoyo de su gobierno, y en mi opinión, ni la alianza entre Aeroméxico y Delta tendría para qué con-cretarse, porque con “cielos abiertos” la empresa capitaneada por Richard Anderson, no requería del Caballero Águila para aterrizar en cualquier destino que deseara sobre nuestro país.

La firma del convenio bilateral, cuya negociación en-cabezó la subsecretaria de Transporte, Yuriria Mascott, a finales del año pasado (noviembre-diciembre), que esta-ría por entrar al Senado para su ratificación, hoy cobra im-portancia, porque entre las empresas aéreas nacionales la inquietud aumentó una vez que se conocieron las cartas en-viadas por el titular de la Dirección General de Aeronáutica Civil, Gilberto López Meyer, a Paul Gretch, director de la Oficina de Aviación Internacional y su respectiva respuesta.

Recordemos que una parte clave de la negociación fue que no incluyeran “cielos abiertos” (cabotaje de aerolíneas norteamericanas en México). Le comenté que la subsecre-taria Mascott ha subrayado que no es la intención, pues los primeros en oponerse a esta alternativa —cuando se puso sobre la mesa en noviembre— no fueron ni Volaris ni Ae-roméxico, son Interjet, que preside Miguel Alemán, y Vi-vaAerobus, que preside Roberto Alcántara.

Otra parte de la ne-gociación bilateral fue que las autoridades ne-gociantes incluyeran el trato para que Aeromé-xico y Delta recibieran un Antitrust Immuni-ty, para formalizar un acuerdo de colabora-ción más amplio (que permite llegar al nivel tarifario).

Los dos elementos fueron críticos y se supone que am-bas premisas quedaron plasmadas, la primera en el texto y sus anexos y, la segunda en un anexo (que nadie conoce) y como parte de un compromiso de “caballeros” que se asu-mió entre las autoridades que negociaron el acuerdo.

Sin embargo, cuando el DOT-FAA rechazó el ATI de Aero- méxico-Delta (ahora abierto a consulta) levantó las alertas de todos, que ahora se confirman en la industria porque en la carta que envió López Meyer el 28 de agosto a Gretch, pues en ella, el titular de la DGAC le dice que en concordan-cia con el acuerdo bilateral alcanzado, se esperaría que se trate la solicitud de acuerdo que soliciten las aerolíneas de ambos países (se refería a Aeroméxico y Delta), en concor-dancia con lo establecido en la DOT Order 92-8-13.

Esta orden es la que en principio define la política de “cielos abiertos” y fue establecida el 5 de agosto de 1992 por el DOT, para la negociación de acuerdos de “cielos abiertos” entre aerolíneas de EU y Europa, mismos que son “requisito indispensable” para que se pueda evaluar un Antitrust Im-munity por el DOT, según el criterio regulatorio.

De acuerdo con mi traducción de la carta “clasificada”, dice en su tercer párrafo: “El acuerdo debe recibir el tra-to formal y definitivo por el Departamento del Transporte (DOT), como garantía de que incluye todos los elementos del DOT Order 92-8-13 y, en consecuencia, todos los aná-lisis realizados por el DOT en relación con los acuerdos de alianza entre aerolíneas internacionales de ambos países que sean solicitados, deben tomar en cuenta la misma pre-misa”. ¿Cielos Abiertos?

El lunes le cuento la respuesta de Gretch, y otras nove-dades que he encontrado en el caso, pero seguro habrá un gran jaloneo entre los integrantes de la Canaero que enca-beza Fernando Flores y el mismísimo López Meyer, por-que algunos tienen la impresión de que a la subsecretaria Mascott no le están diciendo toda la verdad, ¿será?

DE FONDOS A FONDONovedades en puerta. La titular de Profeco, Lorena Martínez y la secretaria de Turismo, Claudia Ruiz Massieu, le pon-drán un hasta aquí a las empresas que administran tiempos compartidos y toda clase de reservaciones e intercambios de propiedades (incluso extrahotelera a través de portales) o renta vacacional, pues se verán obligados a registrarse ante la Profeco, igual que lo hacen las casas de empeño.

Así, tendrán que cumplir con todas las reglas de registro de contratos de adhesión, tarifas de mantenimiento, pre-cios, condiciones, servicios que incluyen y, si operan inter-nacionalmente, tendrán que abrir sus oficinas en México, para que le dejen de tomar el pelo a los consumidores na-cionales. Si a los hoteles les exigen, ¿por qué no a los de la oferta extrahotelera en su más amplia expresión?

Una parte clave de la negociación fue que no incluyeran “cielos abiertos” (cabotaje de aerolíneas norteamericanas en México).

Cuenta corriente

ALICIA SALGADO

[email protected]

Promueven el trabajo comunitarioPOR SONIA [email protected]

Cuando los jóvenes reciben la oportunidad de continuar estudiando, es importante que se vuelvan socialmen-te responsables y realicen un servicio a su comunidad como una forma de devolver y agradecer lo que se les dio.

Este es el caso del progra-ma Becas Adelante, de fun-dación BBVA Bancomer que está dirigido a estudiantes de nivel medio superior, y que actualmente cuenta con seis mil becarios activos.

De acuerdo con Irma Acosta Pedregal, directora de responsabilidad y reputación corporativas de la institución financiera, el programa busca dar continuidad, promover el acceso y la permanencia en la preparatoria para los be-carios del programa Becas de Integración “Por los que se quedan”, que se gradúan de nivel secundaria.

La beca que se les otor-ga a los jóvenes comprende un apoyo económico de mil doscientos pesos mensuales.Fundación BBVA Bancomer impulsa a los becarios a rea-lizar un servicio comunitario,

BECAS CON OBJETIVO SOCIAL

con el objetivo de contribuir con la sociedad, ello ponien-do a su alcance actividades que aportarán parte de su tiempo y talento para apo-yar a otros jóvenes y perso-nas de su comunidad, lo que los convierte en líderes de cambio.

Fue así como en 2014 se lanzó el proyecto “Líderes BA”, piloto del servicio comu-nitario, el objetivo fue maxi-mizar el número de registros

de inscripción de los jóvenes becarios del programa Becas de Integración “Por los que se quedan”, de secundaria, a la convocatoria de preparato-ria para ser beneficiarios del programa Becas Adelante.

Los líderes BA ofrecen servicio comunitario en al-guno de los siguientes rubros: líder educativo BA, Campaña Nacional de Alfabetización, Conafe y su programa Tutor Comunitario de Verano.

Foto: Especial

Irma Acosta Pedregal (segunda de izq. a der.), directora de responsabilidad y reputación corporativas de BBVA Bancomer, destacó el trabajo que realizan los jóvenes becados por la institución financiera.

SOCIEDADES FINANCIERAS

Ven competencia desleal en sofomes

ProDesarrollo alerta que las instituciones financieras que no cumplieron con su registro seguirán operando


Una vez que ha concluido el plazo para el registro de las sofomes, las autoridades en materia financiera no se han pronunciado sobre qué va a pasar con las entidades que perdieron su permiso para operar bajo esta figu-ra y que ahora continuarán en el mercado como empre-sas mercantiles, lo que resul-ta preocupante para el sector regulado, reconoció Clau-dia Revilla, directora general de la red de microfinanzas, ProDesarrollo.

En entrevista con Excélsior, la representante de 92 insti-tuciones a través de este or-ganismo, entre las que se encuentran sofomes, bancos, sofipos, una sofinco, socie-dades anónimas (SA) y aso-ciaciones civiles (AC), explicó que particularmente las so-fomes han atravesado por un proceso de mucha carga regu-latoria desde la entrada en vi-gor de la Reforma Financiera, lo que ha afectado las opera-ciones de estas entidades.

CUMPLIMIENTO DE NORMATIVIDAD Y es que dijo, en lugar de con-centrar sus esfuerzos en se-guir colocando crédito en las comunidades en donde la banca comercial no tiene pre-sencia, han tenido que ocu-parse en el cumplimiento de la nueva normatividad.

Por ello dijo, que es “justo” que una vez que se ha logra-do esta transición en benefi-cio del sector y de los propios clientes, la autoridad se pro-nuncie sobre qué va a pasar con las entidades que no lo-graron regularse antes del 4 de julio como se tenía previsto y con quienes se podría gene-rar una competencia desleal.

“Se necesitan incentivos, que se reconozca a las que hi-cieron todo un esfuerzo por regularizarse y cumplir con la renovación de su registro. Si ya se hizo una purga del sec-tor, necesitamos saber qué si-gue y que se dé un trato digno

ESTATUS SOFOM ENR* SOFOM ER**

Renovadas 762 37En trámite de renovación 689 7Subtotal 1,451 44En proceso de cancelación de registro 1,449 0Total 2,900 44

RESULTADO DEL REGISTRO

*ENR= Entidades no Reguladas **ER= Entidades Reguladas

Fuente: Condusef

Foto: Claudia Aréchiga/Archivo

INICIATIVA. Claudia Revilla, directora general de ProDesarrollo, pidió incentivos para las sofomes registradas ante la Condusef.

Hay proyectos como el del INEA en donde se dan cuenta de lo que pueden ayudar.”

IRMA ACOSTA PEDREGAL

DIRECTORA DE RESPONSABILIDAD Y

REPUTACIÓN CORPORATIVAS DE BBVA BANCOMER

1.4MIL

sofomes perdieron su registro en la

Condusef

92INSTITUCIONES

están afiliadas a la red de microfinanzas

ProDesarrollo

a las que trabajaron en su re-gularización”, detalló.

CONCLUSIÓN DE PERIODOEl plazo para la regularización de las Sociedades Financie-ras de Objeto Múltiple, como parte de las medidas consi-deradas dentro de la Reforma Financiera venció el pasado

4 de julio, por lo que a partir de esa fecha las que no ha-yan podido cumplir con es-tas reglas tendrán que operar como empresa mercantil para brindarle mayor certeza a los usuarios.

La Asociación Mexicana de Entidades Financieras Es-pecializadas (AMFE), informó que las sofomes integrantes

obtuvieron ya el Dictamen Técnico en materia de lavado de dinero por parte de la Co-misión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), establecido en las disposiciones emana-das de la Reforma Financiera.

Expuso que con este trámi-te pudieron renovar su regis-tro ante la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (Condusef).

SATISFACEN REQUERIMIENTOSCon la entrada en vigor de la Reforma Financiera se obligó a las sofomes a cumplir con diversas disposiciones, entre ellas un dictamen técnico en materia de prevención del la-vado de dinero ante la CNBV y tramitar su constancia de re-novación ante la Condusef.

Por su parte, la Asociación de Sociedades Financieras de Objeto Múltiple en México (Asofom) dijo en su momento que 100 por ciento de las enti-dades asociadas al organismo cumplieron con los requisitos del Dictamen Técnico ante la CNBV y con la renovación de su registro ante la Condu-sef, lo que se verá reflejado en la propia consolidación del sector.

A partir de este esfuerzo, los líderes de estas asocia-ciones confían en que a partir de ahí se dé un trato diferen-ciado, empezando por las líneas de crédito que reci-ban por parte de la banca de desarrollo.

La Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Fi-nancieros, a través del Buró de Entidades Financieras, ha puesto para consulta del pú-blico en general, en la sección de Sofom ENR, la relación de las entidades que renovaron su registro, las que se encuen-tran en trámite y aquéllas a las que se les iniciará el trámite de cancelación de registro y dejarán de operar.

ECONOMÍA


@DineroEnImagen

SCT, pendientes por entregar cinco millones de televisores digitalesEl IFT tendrá que trabajar a marchas forzadas para lograr que el apagón analógico se realice el próximo 31 de diciembre.

Al presentar un reporte sobre los avances en el programa de Televisión digital Terrestre, TDT, la subsecretaria de Comunicaciones de la SCT, Mónica Aspe Bernal, reconoció que a la fecha se han entregado ya 4.3 mi-llones de televisores digitales en 730 mu-nicipios en 25 entidades del país.

La meta, dijo la funcionaria, es terminar de entregar diez millones de televisores a 90% del padrón de beneficiados de Sedesol en todo el país. Todo ello tendrá que ocurrir, a más tardar, el 15 de noviembre para que el 31 de diciembre, el Instituto Federal de Telecomunicaciones apruebe realizar el apagón de la señala analógica a nivel nacional.

Aspe, quien estuvo acompañada del oficial mayor, Rodrigo Ramírez Reyes; y Javier Lizárraga Galindo, cor-dinador de la Sociedad de la Información y el Conocimiento, aseguró que, a partir de agosto, inicia una nueva etapa en la que se redoblarán esfuerzos en la entrega de los televisores para pasar, de un promedio de 60 mil al día, a 80 mil diario, lo que implicará extender los horarios de atención a los be-neficiarios de Sedesol y agilizar los trámites para la entrega más rápida.

No será una tarea fácil no sólo porque faltan por entre-gar 1.5 millones de los 5.8 millones que, según informó ayer Ramírez Reyes, ya se adquirieron y falta todavía comprar 3.6 millones adicionales y que, según informó, se “licitarán en breve”.

Si por “breve” entendemos dos semanas, en el mejor de los casos, 3.6 millones de televisores adicionales se comen-zarían a entregar a fines de agosto o principios de septiem-bre. Y la única forma de cumplir con la fecha del apagón analógico na-cional establecido en la Constitución será que, efectivamente, la SCT entregue 80 mil televi-sores diarios, incluyendo fines de semana.

¿ESTARÁN LISTAS LAS TELEVISORAS?También el IFT tendrá que trabajar a marchas forzadas para lograr que el apagón analógico se realice el próximo 31 de diciembre, y no sólo porque tendría muy poco tiempo para revisar los reportes que entregue la SCT, sino porque otra duda es si las televiso-ras estarán listas para transmitir señal digital en todo el país.

En las grandes ciudades, tanto Televisa como TV Azteca ya transmiten en señal digital pero el problema es la cober-tura en todo el país, y existen dudas de si se logrará terminar a tiempo, sobre por parte de las empresas estatales que son las que muestran hoy el mayor rezago.

BUENA JORNADA PARA LOS MERCADOSEl alicaído peso registró ayer una bocanada de oxígeno y afrontó una ligera apreciación de ocho centavos en el mer-cado al menudeo, al cerrar en 16.56 pesos frente al dólar y 16.24 en el interbancario. El dólar retrocedió frente a las principales divisas, ayer, tras la reunión de la Reserva Fede-ral de Estados Unidos (Fed) en la que, como se anticipaba, dejó sin cambios las tasas y fincó la incertidumbre de si el alza iniciará, o no, en septiembre. El comunicado de política monetaria de la Fed señala que se mantiene a la expectati-va de la evolución de la economía y el fortalecimiento del mercado laboral. En cuanto a la BMV, cerró también al alza con un incremento de 0.56%, pero no hay que cantar victo-ria porque, mañana, se publicará el dato del PIB de Estados Unidos al cierre del primer semestre y si es mayor a lo que anticipa el mercado, que es de 2.5% volverá a fortalecerse el dólar.

MEZCLA MEXICANA EN 2016, DEBAJO DE 50 DÓLARES POR BARRILLos precios del crudo también subieron ayer, después de que se difundió que los inventarios de Estados Unidos se contrajeron en 4.2 millones de barriles, por lo que el WTI cerró en 48.8 dpb, con un incremento de 1.7%, y también subió la mezcla mexicana, que cerró en 47.13 dólares por barril.

Tampoco en el mercado petrolero se puede cantar victo-ria porque falta aún que se levanten las restricciones totales a las exportaciones de crudo iraní, lo que se presionará los precios a la baja. Aunque en los precriterios económicos la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, se consideró para la mezcla mexicana un precio de 55 dólares, ajustándose a la baja, lo que implicará un mayor ajuste en el gasto públi-co de 2016, debido a la caída en los precios y a las adversas condiciones del mercado.

La única forma de cumplir con la fecha del apagón analógico es que la SCT entregue 80 mil televisores diarios, incluyendo los fines de semana.

Desde el piso de remates

MARICARMEN CORTÉS

[email protected]: @mcmaricarmen

ÚLTIMA FASE DEL PROCESO

Faltan 11 mil mdp para el apagón analógicoPresentarán en los próximos días la licitación para los equipos restantes


El gobierno mexicano deberá destinar cerca de 11 mil millo-nes de pesos para realizar la cuarta y última fase del apa-gón analógico de televisión en la que se necesita adquirir 3.6 millones de equipos y pagar otros servicios para cumplir con las fechas establecidas.

Rodrigo Ramírez, oficial mayor de la Secretaría de Co-municaciones y Transportes, detalló que los recursos que se han otorgado al programa de Transición Digital Terrestre desde que inició el año pasa-do hasta ahora alcanzan 12 mil millones de pesos.

Con dichos recursos se han adquirido 5.8 millones de equipos digitales como tele-visores para repartirlos en las

Ven contrastes en la economía del paísPOR JORGE [email protected]

Sin transferencia de parti-cipaciones y otros recursos federales, la mayoría de las 32 entidades federativas del país estarían en quiebra, afir-mó Viridiana Ríos, directora del Observatorio Económi-co México ¿cómo vamos?, al pronunciarse sobre las re-cientes declaraciones del se-cretario de Hacienda, en el sentido de que las entidades del país recibieron más dine-ro del Presupuestado en los primeros siete meses del año.

Coincidió con el titular de Hacienda en que el monto de la deuda subnacional, la cual suma unos 510 mil millones de pesos, equivale a 2.9 por ciento del Producto Interno Bruto, no representa un ries-go para la estabilidad de las finanzas públicas del país, pero señaló que el nivel de endeudamiento alcanzado por algunos estados, como Nuevo León, Coahuila y Chi-huahua, sí es un problema para los gobiernos de esas entidades federativas.

MÉXICO ¿CÓMO VAMOS?

Ríos afirmó que la econo-mía es un mosaico de con-trastes, en la que el Producto Interno Bruto de algunas en-tidades federativas del país crece a tasas tan altas como la esperada por China para este año, y el PIB de otras decrece tanto como el de Grecia.

CRECIMEINTO“La tasa de crecimiento de China, esperada para este año, es arriba de seis por

ciento. Hay varios estados de México que están creciendo muy por arriba de ellos, en-tonces, decir que México no crece, es simplemente no no-tar la enorme diversidad que existe y los muchos Méxicos que tenemos”.

“A mí me encanta ver tasas de crecimiento a nivel esta-do, porque ahí es donde uno se da cuenta que sí se puede crecer como China y que sí se puede decrecer como Grecia en un trimestre determina-do”, sostuvo la experta ante los ejecutivos de finanzas.

Dijo que los contrastes en la evolución del PIB se ob-servan incluso en una misma entidad y puso como ejemplo al DF, cuya economía decre-ció hasta ocho por ciento, du-rante la crisis de 2009, pero luego tuvo periodos de cre-cimiento de hasta seis por ciento, nivel similar al espe-rado por China en 2015.

“Si ustedes ven el DF, du-rante la crisis de 2009, esta-ba decreciendo hasta menos ocho por ciento, pero tam-bién crece a tasas similares a las de China, seis por ciento.”

Foto : Elizabeth Velázquez

Viridiana Ríos, directora del Observatorio Económico México ¿cómo vamos?, dijo que hay entidades con un fuerte crecimiento.

2.9POR CIENTOdel PIB representa

el monto de la deuda subnacional

PEMEX REDUCE INCAPACIDADESPetróleos Mexicanos (Pemex) disminuyó alrededor de ocho por ciento los días de incapacidad en trabajadores respecto al primer semestre de 2014, al lograr una tasa de sólo 2.21 días anuales en promedio. El subdirector de Servicios Médicos de Pemex, destacó que entre los avances logrados, se efectuaron 59 trasplantes, es decir, un crecimiento de 350% con relación a 2010.

Foto: Mateo Reyes

En la conferencia acompañaron a la subsecretaria de la SCT, Mónica Aspe Bernal, el oficial mayor, Rodrigo Ramírez Reyes (izquierda) y el coordinador de la Sociedad de la Información y el Conocimiento, Javier Lizárraga Galindo.

Informe

Debe durar años plan de desechoUna de las preocupacio-nes derivadas del progra-ma de Transición Digital Terrestre es que muchos mexicanos desecharán sus televisiones analógi-cas para comprar una di-gital, lo que generará una basura tecnológica que podría contaminar.

Ante este escenario, Mónica Aspe, subsecre-taria de Comunicaciones de la SCT, indicó que ya se cuentan con algunos esfuerzos para cuidar el medio ambiente, aunque precisó que se debe reali-zar un plan de largo plazo.

En conferencia, recor-

dó que en conjunto con la Secretaría de Medio Am-biente y Recursos Natura-les se lanzó un programa de desecho, es decir, se tiene un punto de aco-pio para que las personas lleven ahí sus televisores y no terminen en un basu-rero común, actualmente hay dos pruebas piloto.

“Éstas sirven para di-mensionar la tasa (de tiempo) en que la pobla-ción desecha los equipos. En el mundo tarda varios años, es algo que no pasa de la noche a la mañana”, resaltó.

— Aura Hernández

tres primeras fases a los ho-gares de escasos recursos in-dicados por la Secretaría de Desarrollo Social.

Hay que recordar que el gobierno apoya a las fami-lias que no tienen los recur-sos para comprar un televisor

digital con el fin de que ellos también se beneficien con las transmisiones digitales que tienen mejor calidad de ima-gen y sonido.

Hasta el momento, las au-toridades sólo han reparti-do de los equipos adquiridos

cerca de 4.3 millones en 730 municipios de 25 entidades, ya que algunos beneficiarios no se presentan, ya no viven en el mismo lugar o puede ser que hayan fallecido.

EQUIPOSPara la última fase, indicó que se necesitarían 11 mil millones de pesos más para adquirir, vía licitación, 3.6 millones de equipos y para pagar servicios como call centers, servicios de bases de datos y almace-namiento u otros.

“Hay muchos factores que inciden sobre estos cálculos como el deslizamiento del dólar, otro tema tiene que ver con la fabricación. Hay partes que no se fabrican en México como el panel, éste se fabrica sólo en China y Taiwán. Esos precios pueden incidir de al-guna manera en el costo final del producto o de la televi-sión”, precisó en conferencia.

La cuarta fase inicia en agosto en municipios de Ve-racruz, Oaxaca y Chiapas, lo-que significa un reto logístico, para la SCT, agregó.

EXCELSIOR : juEvES 30 dE juLIO dE 2015 dINERO 7

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México se ha transformado en los últimos 15 años. La madurez de las empresas ha traído también la madurez de los consejeros. Cuando nos hicimos públicos, tuvimos un escrutinio brutal hacia la organización y nuestro consejo, pero encontramos profesionales muy serios y comprometidos que nos han ayudado a establecer un buen Gobierno Corporativo.”

André El-Mann AraziDirector General de Fibra UNO

KPMG celebra diez años del Instituto del Comité de Auditoría en MéxicoPor medio de un evento especial, KPMG en México celebró el décimo aniversario del Instituto del Comité de Auditoría (ICA) al que asistieron presidentes, directores generales y consejeros de diversas empresas en el país.

Los panelistas expusieron su experiencia y conocimiento en estrategias de Gobierno Corporativo, métodos de sucesión en empresas familiares, gestión de riesgos, así como beneficios y retos de buscar la institucionalización de la empresa.

“Mediante el ICA, ofrecemos a los líderes empresariales un espacio exclusivo donde tienen acceso a conocimiento práctico, recursos y oportunidades de compartir experiencias e historias de éxito, más allá de la teoría”, explicó Guillermo García-Naranjo, Socio Director General de KPMG en México.

El ICA fue creado en 1999 por KPMG International, y actualmente cuenta con presencia en 31 países. En México, inició operaciones en 2005 con el objetivo de contribuir al intercambio de ideas entre Consejeros y miembros de Comités sobre mejores prácticas de negocio.

A través de sesiones como la que se realizó durante el encuentro, los participantes intercambian experiencias para adoptar marcos estructurales de gobierno corporativo, diseño de procesos, y estrategias que ayuden a incrementar la rentabilidad. Además comparten hallazgos de estudios, encuestas e información exclusiva desarrollada por los profesionales de KPMG en México y en el mundo.

“Hace 15 años la parte de auditoría interna era un área meramente transaccional, el día de hoy se busca que sea un área proactiva y preventiva, ligada al más alto nivel de la organización dentro del tema de Gobierno Coporativo”, señaló Jesús González.

Guillermo García-Naranjo, Socio Director General de KPMG en México, destacó la importancia y trascendencia del Comité de Auditoría en sus empresas.

Directores y fundadores compartieron reflexiones sobre mejores prácticas de Gobierno Corporativo.

Los directivos analizaron los resultados de la Encuesta de KPMG sobre Comités de Auditoría.

Consejeros y Alta Dirección compartieron diversas preocupaciones sobre el entorno de negocios.

HALLAZGOS DE LA ENCUESTA

Durante la celebración se revelaron los resultados de la Encuesta Global sobre Comité de Auditoría 2015 de KPMG, aplicada a 1,500 consejeros de 35 países (incluyendo México).

Al preguntarles a los directivos, administradores y auditores qué riesgos supondrán un mayor reto para su empresa en este año, los encuestados respondieron:

• Incertidumbre y volatilidad de los agentes económicos y políticos (52%)

• Impacto de las políticas públicas en los negocios (47%)

• Cumplimiento cabal de las regulaciones (33%)• Administración de riesgos (30%)• Ritmo del cambio tecnológico (21%)• Seguridad cibernética (16%)

De acuerdo con la encuesta, en América Latina los comités de auditoría consideran que el riesgo operacional y la supervisión de los procesos de riesgo de las organizaciones requerirán más atención en 2015, junto con el cumplimiento legal o regulatorio y los controles internos acerca de los informes financieros.

“A nivel mundial se observa una tendencia a la alza en cuanto a tiempos a invertir por parte de los Consejeros. Esto es necesario para que realmente se otorgue valor al negocio, se identifiquen proactivamente sus riesgos y se supervise el avance estratégico de la organización”, aseguró Jesús González. “El Comité de Auditoría orientado proactivamente a la identificación de gestión de riesgos y a optimizar el negocio, beneficia a la empresa y a sus grupos de interés, al definir aspectos de revelación, transparencia, adherencia a reglas y rendición de cuentas”, finalizó.

José Manuel Rincón Gallardo PurónConsejero Independiente para instituciones financieras y empresas internacionales

La forma para lograr el crecimiento es a través de una organización con bases que le permitan tener un plan estratégico y diseñar cada paso. Hay empresas familiares que para poder crecer necesitan accesos a capitales y para ello necesitan adoptar el Gobierno Corporativo.”

Jesús GonzálezSocio Líder de Asesoría en Gobierno Corporativo, Gestión de Riesgos y Sostenibilidad de KPMG en México

“Enron disparó una transformación en el mundo de los negocios. Los últimos 10 años han sido acompañados de crisis, regulaciones e inversiones en temas de Gobierno Corporativo, concepto que se ha vuelto una necesidad.”

Durante el evento titulado “El Gobierno Corporativo en México: 10 años de evolución y nuevos retos”, KPMG reunió a representantes de instituciones y organizaciones con el objetivo de plantear la importancia y los cambios del Gobierno Corporativo en las empresas. En el evento se llevó a cabo un panel bajo la conducción de Jesús González, Socio Líder de Asesoría en Gobierno Corporativo, a cargo del Instituto del Comité de Auditoría de KPMG en México, con la participación de panelistas como André El-Mann Arazi, Director General de Fibra UNO, así como José Manuel Rincón Gallardo Purón, Consejero Independiente para instituciones financieras y empresas internacionales, entre otros directivos.

DINERO juEvEs 30 DE julIO DE 2015 : EXCElsIOR8COMISION NACIONAL DEL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO

FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADO

FONDO NACIONAL DE PENSIONES DE LOS TRABAJADORES AL SERVICIO DEL ESTADOCOMISIÓN NACIONAL DEL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRONÚMERO 578

Balance General Estado de Resultados Integral

Al 30 de junio de 2015 Del 01 de enero al 30 de junio de 2015

(Cifras en millones de pesos ) (Cifras en millones de pesos )

ACTIVO PASIVO

Ingresos por comisiones $ 698

ACTIVO CIRCULANTE PASIVO A CORTO PLAZO

Costos de operación 88

Efectivo y equivalentes de efectivo $ 16 Cuentas por pagar y otros gastos acumulados $ 3 Costos de afiliación y traspaso -

Partes relacionadas $ 274 Costos directos de operación por inversión y administración de riesgos -

Cuentas por cobrar: Impuestos y contribuciones por pagar $ 8 Otros costos de operación 64

Partes relacionadas $ 32

Deudores Diversos $ -

Instrumentos Financieros $ 5,411 Suma el pasivo total $ 285 Utilidad bruta $ 546

Suma el activo circulante $ 5,459 CAPITAL CONTABLE

Gastos de administración 92

ACTIVO A LARGO PLAZO E INTANGIBLES Capital social $ 1,487

Utilidades (pérdidas) acumuladas 4,402 Utilidad de operación $ 454

INVERSIONES PERMANENTES EN ACCIONES $ 1,021 Otros Resultados Integrales 337

Otros ingresos y gastos - Neto 1

INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO - Neto $ 31 Total capital contable $ 6,226

Resultado integral de financiamiento:

Suma el activo a largo plazo e intangibles $ 1,052 Intereses (a cargo) a favor -

Resultado por valuación a valor razonable -

Total activo $ 6,511 Total pasivo y capital contable $ 6,511 (Pérdida) utilidad en fluctuaciones en moneda extranjera -

CUENTAS DE ORDEN Participación en los resultados de subsidiarias y asociadas 28

RECURSOS Y VALORES ADMINISTRADOS INFORMACIÓN ADMINISTRADA DE TRABAJADORES Utilidad (pérdida) antes de impuestos a la utilidad $ 483

Acciones administradas por cuenta de trabajadores $ 115,325 Saldos administrados de vivienda INFONAVIT $ 2,323 Impuestos a la utilidad -

Acciones de Siefores, posición propia 6,431 Saldos administrados de vivienda FOVISSSTE 110,113

Acciones de Siefores, posición de terceros - Saldos de bonos de pensión del ISSSTE 99,696 Utilidad (pérdida) neta $ 483 Bancos cuentas administradas por cuenta de trabajadores 17 Saldos de trabajadores administrados Régimen 10°

Transitorio 71,055

Otros resultados integrales (ORI) -

Total Recursos y valores administrados $ 121,773 Total Información administrada de trabajadores $ 283,187 Participación en los ORI de asociadas -

Resultado Integral $ 483

Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo con las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que los suscriben.

Ing. José María de la Torre Verea Act. Gonzalo García Cardiell

Vocal Ejecutivo Subdirector de Finanzas y Administración

COMISIÓN NACIONAL DEL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIROMÁS PENSIÓN SIEFORE BÁSICA 1, S.A. DE C.V., SOCIEDAD DE INVERSIÓN ESPECIALIZADA DE FONDOS PARA EL RETIRO

SOCIEDAD DE INVERSIÓN BÁSICAESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 30 DE JUNIO DE:

(Cifras en miles de pesos)ACTIVO 2015 2014 PASIVO 2015 2014

DISPONIBLE OBLIGACIONESBancos moneda nacional 1 1 Acreedores - 4,054

1 1 Provisiones para gastos 510 558 INVERSIONES

Inversión en valores de renta variable 335,570 683,031 TOTAL PASIVO 510 4,612 Plus (Minus) valía en valores de renta variable 7,226 83,343

Inversión en instrumentos de deuda nacional de tasa real denominados en pesos y UDIS 11,531,782 10,544,851

Plus (Minus) valía en instrumentos de deuda nacional de tasa real denominados en pesos y UDIS 162,683 920,016

Inversión en instrumentos de deuda nacional de tasa nominal denominados en pesos 6,745,527 7,278,957

Plus (Minus) valía en instrumentos de deuda nacional de tasa nominal denominados en pesos (17,313) 204,485 CAPITAL CONTABLE 2015 2014

Inversión en FIBRAS 443,628 - Plus (Minus) valía en Inversion en FIBRAS (42,357) - CAPITAL

Inversión en valores extranjeros de deuda 197,597 255,181 CAPITAL CONTRIBUIDO 5,754,821 6,564,157 Plus (Minus) valía en Inversión en valores extranjeros de deuda 22,474 38,412 Capital social pagado 12,484,598 12,996,749

Inversión en instrumentos de deuda por reporto 434,525 431,416 Prima en venta de acciones (6,729,777) (6,432,592)Plus (Minus) valía de valores por reporto 23 705

19,821,364 20,440,397 CAPITAL GANADO 14,350,662 12,763,745 DEUDORES DIVERSOS Resultados de ejercicios anteriores 13,748,067 11,575,503

Liquidadora 278,688 8,350 Resultados del ejercicio 602,595 1,188,242 Dividendos o derechos por cobrar 1,577 8,286 Intereses devengados sobre valores 133,904 121,171 OTROS RESULTADOS INTEGRALESReportos (20) (713) PLUS (MINUS) VALÍAS 132,713 1,246,256 Intereses devengados por instrumentos recibidos en reporto 3,192 1,278

417,340 138,372 TOTAL CAPITAL CONTABLE 20,238,196 20,574,158

TOTAL ACTIVO 20,238,706 20,578,770 TOTAL PASIVO MAS CAPITAL 20,238,706 20,578,770

CUENTAS DE ORDEN

Capital social autorizado 1,099,999,100 1,099,999,100 Acciones emitidas 1,099,999,100,000 1,099,999,100,000 Valores entregados en custodia 19,386,816 20,008,275 Acciones en circulación, posición propia 111,834,177 118,162,394 Valores entregados en custodia por reporto 437,720 432,687 Acciones de Siefores, posición de terceros 1 1

Acciones en circulación propiedad de los trabajadores 12,372,763,515 12,878,586,726

La Sociedad Valuadora de esta Sociedad de Inversión determinó:

Una plus (minus) valía de: $ 132,713 $ 1,246,256 Un valor de los activos netos de: $ 20,238,196 $ 20,574,158 El precio de la acción de: $ 1.621053 $ 1.583023

Lic. Emigdio Cruz Espitia Ing. José Castillo Valenzuela C.P. José Antonio Padilla AguilarComisario Comisario Comisario

Declaro bajo protesta de decir verdad que los datos contenidos son auténticos y veraces Declaro bajo protesta de decir verdad que los datos contenidos son auténticos y veraces Declaro bajo protesta de decir verdad que los datos contenidos son auténticos y veraces

C.P. José Jaime Martínez Beltrán Ing. José María de la Torre VereaContador General de SIEFORE Vocal Ejecutivo

Declaro bajo protesta de decir verdad que los datos contenidos son auténticos y veraces Declaro bajo protesta de decir verdad que los datos contenidos son auténticos y veraces

Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo a las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que suscriben.


SOCIEDAD DE INVERSIÓN BÁSICAESTADOS DE RESULTADOS INTEGRAL POR LOS PERIODOS DEL 1 DE ENERO AL 30 DE JUNIO DE:

(Cifras en miles de pesos) 2015 2014

Ingresos por la venta de Valores 7,821,136 12,661,623 Intereses, dividendos, premios y derechos 525,097 509,208 Resultado cambiario / Otros productos 29 (47)INGRESOS NETOS 8,346,262 13,170,784

Costo de ventas de valores 7,638,516 11,828,277 Gastos generales 1,124 690 Comisiones sobre saldos 92,412 102,604 Intereses sobre inversiones en valores a entregar 11,615 50,971

EGRESOS NETOS 7,743,666 11,982,542

UTILIDAD DE OPERACIÓN 602,595 1,188,242

OTROS RESULTADOS INTEGRALESPLUS (MINUS) VALÍAS 132,713 1,246,256

UTILIDAD INTEGRAL DEL EJERCICIO 735,308 2,434,498









DISPONIBLE OBLIGACIONESBancos moneda nacional 1 1 Acreedores - 600,235

1 1 Provisiones para gastos 1,062 1,060 INVERSIONES

Inversión en valores de renta variable 3,463,749 6,378,643 TOTAL PASIVO 1,062 601,294 Plus (Minus) valía en valores de renta variable 110,556 861,173

Inversión en instrumentos de deuda nacional de tasa real denominados en pesos y UDIS 5,946,000 6,095,579 Plus (Minus) valía en instrumentos de deuda nacional de tasa real denominados en pesos y UDIS 470,992 986,816

Inversión en instrumentos de deuda nacional de tasa nominal denominados en pesos 25,883,918 19,346,201 Plus (Minus) valía en instrumentos de deuda nacional de tasa nominal denominados en pesos (332,786) 744,865 CAPITAL CONTABLE 2015 2014

Inversión en FIBRAS 1,318,311 1,484,050 Plus (Minus) valía en Inversion en FIBRAS (27,451) 158,681 CAPITAL


Inversión en títulos Fiduciarios 1,447,935 1,358,108 Prima en venta de acciones (333,370) (1,115,844)Plus (minus) valía en Títulos Fiduciarios 329,756 206,945

Inversión en instrumentos de deuda por reporto 2,729,125 1,295,804 CAPITAL GANADO 17,794,642 14,267,093 Plus (Minus) valía de valores por reporto 101 304 Resultados de ejercicios anteriores 16,252,610 12,710,458

41,567,965 39,213,817 Resultados del ejercicio 1,542,032 1,556,635 DEUDORES DIVERSOS

Liquidadora 343,019 297,473 OTROS RESULTADOS INTEGRALESDividendos o derechos por cobrar 16,410 78,671 PLUS (MINUS) VALÍAS 574,327 2,997,288 Intereses devengados sobre valores 187,046 124,952 Reportos (85) (333) TOTAL CAPITAL CONTABLE 42,130,144 39,115,252 Intereses devengados por instrumentos recibidos en reporto 16,851 1,965

563,241 502,729


CUENTAS DE ORDEN

Capital social autorizado 1,099,999,100 1,099,999,100 Acciones emitidas 1,099,999,100,000 1,099,999,100,000 Valores entregados en custodia 38,838,738 37,917,709 Acciones en circulación, posición propia 208,972,995 197,139,511 Valores entregados en custodia por reporto 2,745,993 1,297,741 Acciones de Siefores, posición de terceros 1 1 Compromisos futuros por la adquisición de títulos fiduciarios 277,433 278,137 Acciones en circulación propiedad de los

trabajadores 23,885,570,968 22,769,575,895











Ingresos por la venta de Valores 33,500,416 26,367,594 Intereses, dividendos, premios y derechos 1,236,881 986,970 Resultado cambiario / Otros productos 299 (457)INGRESOS NETOS 34,737,596 27,354,108

Costo de ventas de valores 32,959,939 25,533,046 Gastos generales 11,583 5,756 Comisiones sobre saldos 195,968 192,122 Intereses sobre inversiones en valores a entregar 28,074 66,548 EGRESOS NETOS 33,195,564 25,797,473

UTILIDAD DE OPERACIÓN 1,542,032 1,556,635


UTILIDAD INTEGRAL DEL EJERCICIO 2,116,360 4,553,923



















DISPONIBLE OBLIGACIONESBancos moneda nacional 1 1 Acreedores 11,154 301,883





Inversión en FIBRAS 694,399 811,768 Plus (Minus) valía en Inversion en FIBRAS (24,949) 76,283 CAPITAL


Inversión en títulos Fiduciarios 627,199 450,035 Prima en venta de acciones 4,131,044 2,734,984 Plus (minus) valía en Títulos Fiduciarios 96,676 58,985

Inversión en instrumentos de deuda por reporto 1,469,245 148,787 CAPITAL GANADO 5,136,060 3,629,208 Plus (Minus) valía de valores por reporto 1,516 108 Resultados de ejercicios anteriores 4,354,316 3,060,697

20,176,660 16,790,040 Resultados del ejercicio 781,744 568,511 DEUDORES DIVERSOS

Liquidadora 355,785 312,838 OTROS RESULTADOS INTEGRALESDividendos o derechos por cobrar 9,598 40,168 PLUS (MINUS) VALÍAS 157,067 1,034,673 Intereses devengados sobre valores 95,878 61,648 Reportos (1,509) (112) TOTAL CAPITAL CONTABLE 20,633,494 16,902,591 Intereses devengados por instrumentos recibidos en reporto 8,755 349

468,507 414,892


CUENTAS DE ORDEN

Capital social autorizado 1,099,999,100 1,099,999,100 Acciones emitidas 1,099,999,100,000 1,099,999,100,000 Valores entregados en custodia 18,705,900 16,641,145 Acciones en circulación, posición propia 101,102,881 85,322,185 Valores entregados en custodia por reporto 1,478,006 149,132 Acciones de Siefores, posición de terceros 1 1 Compromisos futuros por la adquisición de títulos fiduciarios 705,831 96,500 Acciones en circulación propiedad de los

trabajadores 11,108,220,023 9,418,403,762








UTILIDAD DE OPERACIÓN 781,744 568,511


UTILIDAD INTEGRAL DEL EJERCICIO 938,811 1,603,184









DISPONIBLE OBLIGACIONESBancos moneda nacional 1 1 Acreedores 22,309 520,257





Inversión en FIBRAS 1,069,700 1,274,704 Plus (Minus) valía en Inversion en FIBRAS (36,033) 126,102 CAPITAL


Inversión en títulos Fiduciarios 1,032,716 589,396 Prima en venta de acciones 8,614,004 5,916,247 Plus (minus) valía en Títulos Fiduciarios 105,469 63,818

Inversión en instrumentos de deuda por reporto 2,149,552 150,030 CAPITAL GANADO 6,775,013 4,222,852 Plus (Minus) valía de valores por reporto 2,183 606 Resultados de ejercicios anteriores 5,567,540 3,438,067

32,755,003 26,626,575 Resultados del ejercicio 1,207,473 784,786 DEUDORES DIVERSOS

Liquidadora 517,692 481,356 OTROS RESULTADOS INTEGRALESDividendos o derechos por cobrar 20,664 77,895 PLUS (MINUS) VALÍAS 115,663 1,748,856 Intereses devengados sobre valores 149,915 96,336 Reportos (2,174) (610) TOTAL CAPITAL CONTABLE 33,428,097 26,762,349 Intereses devengados por instrumentos recibidos en reporto 10,147 1,776

696,244 656,754


CUENTAS DE ORDEN

Capital social autorizado 1,099,999,100 1,099,999,100 Acciones emitidas 1,099,999,100,000 1,099,999,100,000 Valores entregados en custodia 30,603,267 26,475,939 Acciones en circulación, posición propia 154,834,623 127,864,536 Valores entregados en custodia por reporto 2,159,709 151,803 Acciones de Siefores, posición de terceros 1 1 Compromisos futuros por la adquisición de títulos fiduciarios 1,867,086 151,727 Acciones en circulación propiedad de los trabajadores 17,768,582,932 14,746,529,525













UTILIDAD DE OPERACIÓN 1,207,473 784,786


UTILIDAD INTEGRAL DEL EJERCICIO 1,323,136 2,533,641









DISPONIBLE OBLIGACIONESBancos moneda nacional 1 1

1 1 TOTAL PASIVO - - INVERSIONES

Inversión en instrumentos de deuda nacional de tasa real denominados en pesos y UDIS 198,700 200,000

Plus (Minus) valía en instrumentos de deuda nacional de tasa real denominados en pesos y UDIS 22,359 4,262

Inversión en instrumentos de deuda nacional de tasa nominal denominados en pesos 4,972,052 5,009,233 CAPITAL CONTABLE 2015 2014 Plus (Minus) valía en instrumentos de deuda nacional de tasa nominal denominados en pesos 24,849 26,599

Inversión en instrumentos de deuda por reporto 182,059 106,468 CAPITALPlus (Minus) valía de valores por reporto 245 113 CAPITAL CONTRIBUIDO 4,346,341 4,497,052

5,400,264 5,346,674 Capital social pagado 3,089,911 3,176,157 DEUDORES DIVERSOS Prima en venta de acciones 1,256,429 1,320,895

Liquidadora 388 13 Intereses devengados sobre valores 10,372 6,046 CAPITAL GANADO 1,018,229 825,789 Reportos (245) (116) Resultados de ejercicios anteriores 925,363 729,301 Intereses devengados por instrumentos recibidos en reporto 997 1,084 Resultados del ejercicio 92,865 96,488

11,512 7,027 OTROS RESULTADOS INTEGRALES

PLUS (MINUS) VALÍAS 47,208 30,861

TOTAL CAPITAL CONTABLE 5,411,778 5,353,702


CUENTAS DE ORDEN

Capital social autorizado 1,099,999,100 1,099,999,100 Acciones emitidas 1,099,999,100,000 1,099,999,100,000 Valores entregados en custodia 5,217,960 5,240,094 Acciones en circulación, posición propia 3,089,911,311 3,176,157,084 Valores entregados en custodia por reporto 183,057 107,549 Acciones de Siefores, posición de terceros 1 1


Una plus (minus) valía de: $ 47,208 $ 30,861 Un valor de los activos netos de: $ 5,411,778 $ 5,353,702 El precio de la acción de: $ 1.751435 $ 1.685591









Ingresos por la venta de Valores 587,891 - Intereses, dividendos, premios y derechos 93,885 103,521 INGRESOS NETOS 681,776 103,521

Costo de ventas de valores 585,244 - Intereses sobre inversiones en valores a entregar 3,666 7,033 EGRESOS NETOS 588,910 7,033

UTILIDAD DE OPERACIÓN 92,865 96,488

OTROS RESULTADOS INTEGRALESPLUS (MINUS) VALÍAS 47,208 30,861

UTILIDAD INTEGRAL DEL EJERCICIO 140,074 127,349

EXCELSIOR : juEvES 30 dE juLIO dE 2015 dINERO 9

POR KARLA [email protected]

El incremento que ha re-gistrado el precio del dólar perjudicará a la clase media mexicana por ser consumi-dora de productos de impor-tación, indicó el titular de la Secretaría del Trabajo y Pre-visión Social (STPS), Alfonso Navarrete Prida.

“El deslizamiento de la moneda mexicana frente a la norteamericana impactará negativamente en la adqui-sición de productos importa-dos, ya que de continuar por largo tiempo, los precios se ajustarán al alza”, apuntó.

En tanto, Enrique Sola-na Sentíes, presidente de la Confederación de Cáma-ras Nacionales de Comercio, Servicios y Turismo (Conca-naco-Servytur), indicó que el comercio organizado ya es afectado por el aumento que han comenzado a registrar los productos del exterior.

“El aumento de precios ya comenzó, sobre todo en pro-ductos de línea blanca, auto-partes y eléctricos, los cuales sin duda afectarán las ventas debido a que sus precios son mayores”.

El efecto inflacionario en los productos importados se deriva de que el dólar ha re-gistrado un avance paulatino

Dólar, perjudicial para clase media

El secretario del Trabajo, Alfonso Navarrete Prida, aseveró que el gobierno federal trabaja en la unificación de las zonas geográficas.

México es un país que en 2015 está bajando a la mitad su ritmo de crecimiento en la lle-gada de turistas inter-nacionales respecto al año pasado; que está

estancado, tanto en la captación como en el gasto de divisas turísticas, y que tiene una ba-lanza turística muy favorable.

Más o menos esta es la panorámica que ofrecen hasta el cuarto mes del año las es-tadísticas de la Organización Mundial de Tu-rismo (OMT) a mayo de 2015, publicadas la semana pasada, aunque como siempre “el diablo está en los detalles”.

Como ya se había publicado en este es-pacio, la OMT renonoció el crecimiento explosivo en la llegada de turistas interna-cionales a México en 2014, con una tasa de 20.5%, que, para decirlo pronto, fue la terce-ra más elevada del mundo después de Japón y Grecia.

Crecer otro 20% este año era estadística-mente impensable, por ello es muy positivo que al primer cuatrimeste de 2015, la tasa de crecimiento haya sido de 10.8%; algo que se podría mantener todo el resto del año, ante la debilidad del peso frente al dólar.

Ayer se publicó en este espacio que es difícil pensar en un boom en la llegada de estadunidenses por el tema cambiario, pues el dólar está fuerte frente a todas las mone-das, pero, sin duda, ahora cobra sentido pen-sar en que este año habrá otro crecimiento de dos dígitos. Si fuera de poco más de 10%, en el acumulado de 2014 y 2015, resulta que los turistas extranjeros estarán creciendo alrededor de una tercera parte contra 2013, lo que ciertamente sería una cifra impresio-nante que muy pocos podrían presumir.

En cambio, hay menos que presumir en lo que se refiere al ingreso de divisas por con-cepto del turismo, pues allí México se man-tuvo atorado en la posición 22, no obstante que el incremento en las divisas por este concepto pasó de 13 mil 900 a 16 mil 300, esto es dos mil 200 millones de dólares más.

No obstante la fama, por lo visto un “mito genial”, de que los mexicanos gastan mucho en el extranjero, resulta que México pasó de la posición 30 a la 29 en el listado mundial, aunque ya veremos qué pasa en este año de turbulencias cambiarias.

Un renglón que vale la pena seguir, y que refiere nuevamente la importancia que tiene el turismo para la economía mexicana, es el que se refiere a la balanza turística que hoy más que nunca es relevante para la balanza comercial, en el contexto de la caída de los ingresos petroleros.

Resulta que México se encuentra en la posición 14 de la lista de países con mayor superávit en su balanza turística y allí tam-bién hubo un salto de cuatro posiciones, res-pecto a lo que sucedía en 2013.

Un avance que no se vio en ningún otro país latinoamericano y, de hecho, en la lis-ta de los primeros 25 sólo aparece Panamá, que apareció en la posición 25 tras haber sal-tado desde el sitio 17.

Llegada de turistas puede crecer, nuevamente, dos dígitos en 2015El dólar está fuerte frente a otras monedas, pero ahora cobra sentido pensar que este año habrá otra expansión de dos dígitos.

veranda

CARLOS VELÁ[email protected]

EXPECTATIVA DE STPS

La caída del peso frente a la divisa de EU impactará en la compra de productos importados como las autopartes

durante los últimos meses, pues sólo el martes pasado al-canzó un valor de 16.64 pesos.

MEJORAMIENTO DE SALARIOSNavarrete indicó que el bajo poder adquisitivo de los tra-bajadores no se resolverá de la noche a la mañana ni por decreto, sino con la estrategia que en los últimos dos años ha permitido un incremento en términos reales de 3.7 por ciento.

El funcionario dijo que el gobierno federal trabaja en la unificación de las zonas geo-gráficas, la cual comenzó el 1 de abril pasado.

Las acciones que hemos tomado han permitido cre-cer en 3.7 por cien-to el ingreso de los hogares mexi-canos. ¿Que falta muchísimo por ha-cer?, sí.”

ALFONSO NAVARRETE

SECRETARIO DEL TRABAJO

Foto: Archivo

COPPEL�/�COPPEL�BALANCES��PAG.1

SIEFORE�COPPEL�BASICA�1,�S.A.�DE�C.V.SOCIEDAD�DE�INVERSION�ESPECIALIZADA

DE�FONDOS�PARA�EL�RETIRO

TIPO�DE�SIEFORE:��Básica

ESTADO�DE�SITUACION�FINANCIERA�AL�30�DE�JUNIO

(Cifras�en�miles�de�pesos)






AFORE�COPPEL,�S.A.�DE�C.V.BALANCE�GENERAL

AL�30�DE�JUNIO�DE�2015

(Cifras�en�millones�de�pesos�mexicanos)

30�de�juniode 2015

Activo

ACTIVO�CIRCULANTE

Efectivo�y�equivalentes�de�efectivo $ 276

Cuentas�por�cobrar:

Partes�relacionadas 4Impuestos�por�recuperar 3

Instrumentos�financieros 241

Suma�el�activo�circulante 524

INVERSIONES�PERMANENTES�EN�ACCIONES 905

OTROS�ACTIVOS

Activos�intangibles�-�Neto 10Impuestos�Diferidos 9

Suma�el�activo�a�largo�plazo�e�intangibles 924

Total�activo $ 1,448


Pasivo

PASIVO�A�CORTO�PLAZO:Cuentas�por�pagar�y�otros�gastos�acumulados 75Partes�relacionadas 10Impuestos�y�contribuciones�por�pagar 2Participación�de�los�trabajadoresen�las�utilidades 1Impuestos�a�la�utilidad�por�pagar 15

Suma�el�pasivo�a�corto�plazo 103PASIVO�A�LARGO�PLAZO:Remuneraciones�al�retiro 1

Suma�el�pasivo�a�largo�plazo 1

Suma�el�pasivo�total 104

CAPITAL�CONTABLE

Capital�social 281Reserva�legal 53Utilidades�(pérdidas)�acumuladas 1,010

Total�capital�contable 1,344

Total�pasivo�y�capital�contable $ 1,448

Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo con las reglas de agrupación de cuentas establecidas por

la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que lo

suscriben.

LIC.�MAURICIO�ALARCÓN�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL

LIC.�BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOSUBDIRECTOR�DE�ADMINISTRACION�Y�FINANZAS

ESTADO�DE�RESULTADOS�INTEGRALDEL�01�DE�ENERO�AL�30�DE�JUNIO�DE�2015

(cifras�en�millones�de�pesos�mexicanos)

Ingresos�por�comisiones 679

Costos�de�operación:

Costos�de�afiliación�y�traspaso 165Costos�directos�de�operación�por�inversión�y�administración�de�riesgos 18Otros�costos�de�operación 90

Utilidad�bruta 406

Gastos�de�administración 63

Utilidad�de�operación 343

Resultado�integral�de�financiamiento:

Intereses�(a�cargo)�a�favor 6

Participación�en�los�resultados�de�subsidiarias�y�asociadas 16

Utilidad�(pérdida)�antes�de�impuestos�a�la�utilidad 365

Impuestos�a�la�utlidad 103

Utilidad�(pérdida)�neta 262



suscriben.



BERNARDO�A.�CARTAS�GAYOSSOCONTADOR�GENERAL�DE�SIEFORE

Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidosson�auténticos�y�veraces.

MAURICIO�A.�ALARCON�MONTES�DE�OCADIRECTOR�GENERAL


Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo a las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la Comisión

Nacional�del�Sistema�de�Ahorro�para�el�Retiro�y�bajo�la�estricta�responsabilidad�de�los�funcionarios�que�suscriben.

PASIVO 2015 2014

TOTAL�PASIVO 0 0

CAPITAL�CONTABLE

CAPITAL

CAPITAL�CONTRIBUIDO (1,510,599) (1,510,599)

Capital�social�pagado 100 100

Prima�en�venta�de�acciones (1,510,699) (1,510,699)

CAPITAL�GANADO 1,510,728 1,510,728

Resultados�de�ejercicios�Ant. 1,510,728 1,510,728

OTROS�RESULTADOS

INTEGRALES 0 0

TOTAL�CAPITAL�CONTABLE 129 129

TOTAL�PASIVO�Y�CAPITAL 129 129

ACTIVO 2015 2014

.DEUDORES�DIVERSOS

Liquidadora 129 129

129 129

TOTAL�ACTIVO 129 129

CUENTAS�DE�ORDEN

Capital�social�autorizado 50,000,100 50,000,100

Acciones�emitidas 40,564,905,749 40,564,905,749

Acc.�circulación,�pos.�propia 81,128 81,128

Acc.�Siefores�posición�terceros 2 2

La�Sociedad�Valuadora�de�esta�Sociedad�de�Inversión�determinó:

Una�plus�(minus)�valía�de: $ 0 $ 0Un�valor�de�los�activos�netos�de: $ 129 $ 129El�precio�de�la�acción�de: $ 1.592344 $ 1.592344

ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL


El presente estado financiero se formuló de conformidad con las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la Comisión Nacional del

Sistema�de�Ahorro�para�el�Retiro�y�bajo�la�estricta�responsabilidad�de�los�funcionarios�que�suscriben.









Por�los�periodos��al�30�de�Junio�de: 2015 2014

Ingresos�Netos 0 0

Egresos�Netos 0 0

Utilidad�de�Operación 0 0

Otros�resultados�integrales 0 0

Plus(Minus)valías 0 0

UTILIDAD�INTEGRAL�DEL�EJERCICIO 0 0







PASIVO 2015 2014

OBLIGACIONESProvisiones�para�gastos 51 50

TOTAL�PASIVO 51 50

CAPITAL�CONTABLECAPITALCAPITAL�CONTRIBUIDO 1,137,977 1,008,103

Capital�social�pagado 912,379 832,829

Prima�en�venta�de�acciones 225,598 175,274

CAPITAL�GANADO 342,604 293,402

Resultados�de�ejercicios�Ant. 313,482 272,907

Resultados�de�ejercicio 29,122 20,495

OTROS�RESULTADOSINTEGRALES 54,501 58,619Plus(Minus)Valías 54,501 58,618

Plus(Minus)Valías 0 1

TOTAL�CAPITAL�CONTABLE 1,535,082 1,360,124

TOTAL�PASIVO�Y�CAPITAL 1,535,133 1,360,174

ACTIVO 2015 2014

INVERSIONESInv.�en�val.�de�renta�variable 44,766 0

Plus(Minus)valía�renta�variable 4,545 0

Inv.�Instrum.�Deuda�Nac.TR�MXP/UDIS 830,525 762,732

Plus(minus)valía Inst.Deuda TR MXP/UDIS 55,510 60,915

Inv.�Inst.Deuda�Nac.�T.N.�Pesos 590,097 526,677

Plus(Minus)valía�tasa�nominal�pesos (5,554) (2,297)

Inversión�inst.�de�deuda�por�reporto 7,655 1,452

Plus(Minus)valía de valores por reporto 0 (1)

1,527,544 1,349,478

DEUDORES�DIVERSOSLiquidadora 2 6,130

Dividendos�o�derechos�por�cobrar 382 0

Int.devengados�sobre�valores 7,192 4,564

Int.�dev.�por�inst.recibidos�en�rep. 13 2

7,589 10,696

TOTAL�ACTIVO 1,535,133 1,360,174


Valores�entregados�en�custodia 1,519,889 1,348,027Val.�ent.�en�cust.�por�reporto 7,669 1,454Capital�social�autorizado 50,000,100 50,000,100Acciones�emitidas 50,000,100,000 50,000,100,000

Acc.�circulación,�pos.�propia 12,149,252 12,149,252Acc.�Siefores�posición�terceros 2 2Accs.�circulación�trabajadores 900,230,199 820,679,710


Una�plus�(minus)�valía�de: $ 54,501 $ 58,619Un�valor�de�los�activos�netos�de: $ 1,535,082 $ 1,360,124El�precio�de�la�acción�de: $ 1.682504 $ 1.633138






Vta.�de�val.�de�renta�variable 33,763 0Vta.�de�instrum.�deuda�nac.�T.R.pesos�y�UDIS 114,898 102,627Vta.�de�instrum.�deuda�nac�tasa�nominal�pesos 164,679 214,733

Ingresos�por�la�venta�de�valores 313,340 317,360

Intereses�sobre�inversión�en�valores 30,843 27,952Premios�cobrados�por�reporto 117 103Dividendos�o�Derechos�invers.�en�valores 598 0

Intereses,dividendos,premios�y�derechos 31,558 28,055

Resultado�cambiario�otros�productos 8 0Ingresos�Netos 344,906 345,415

Cto.Vta.�en�val�de�renta�var. 29,330 0Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�real�pesos�y�UDIS 108,686 100,612Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�nom.�Pesos 168,424 215,348

Cto.Vta.�de�valores 306,440 315,960

Gastos�Generales 31 0Comisiones�sobre�saldos 9,183 8,820Intereses�sobre�inv.�en�valores�a�entregar 130 141

Egresos�Netos 315,784 324,921

Utilidad�de�Operación 29,122 20,494

Otros�resultados�integrales 54,501 58,619

Plus(Minus)valías 54,501 58,618Plus(Minus)valías 0 1

UTILIDAD�INTEGRAL�DEL�EJERCICIO 83,623 79,113

AFORE�COPPEL,�S.A.�DE�C.V.COMISION�NACIONAL�DEL�SISTEMA�DE�AHORRO�PARA�EL�RETIRO


RECURSOS�Y�VALORES�ADMINISTRADOS

Acciones�administradas�por�cuenta�de

trabajadores�(importe) $ 117,045

Acciones�de�Siefores,�posición

propia�(importe) 899

Bancos�cuentas�administradas�por

cuenta�de�trabajadores�(importe�) 70

Total�de�recursos�y�valores�administrados $ 118,014


INFORMACIÓN�ADMINISTRADA�DE

TRABAJADORES

Saldos�administrados�de�vivienda

INFONAVIT�(importe) $ 49,919


FOVISSSTE�(importe) $ 655

Saldo�de�bonos�de�pensión�del

ISSSTE�(importe) $ 417

Total�de�información�administrada

de�trabajadores $ 50,991

















Activo

ACTIVO�CIRCULANTE







OTROS�ACTIVOS





Pasivo





CAPITAL�CONTABLE






suscriben.



















suscriben.









PASIVO 2015 2014

TOTAL�PASIVO 0 0

CAPITAL�CONTABLE

CAPITAL




CAPITAL�GANADO 1,510,728 1,510,728


OTROS�RESULTADOS

INTEGRALES 0 0



ACTIVO 2015 2014


Liquidadora 129 129

129 129























Egresos�Netos 0 0











PASIVO 2015 2014



CAPITAL�CONTABLECAPITAL

CAPITAL�CONTRIBUIDO 1,137,977 1,008,103






OTROS�RESULTADOSINTEGRALES 54,501 58,619

Plus(Minus)Valías 54,501 58,618




ACTIVO 2015 2014









1,527,544 1,349,478





7,589 10,696

TOTAL�ACTIVO 1,535,133 1,360,174




































TRABAJADORES










Hay menos que presumir en lo que se refiere al ingreso de divisas por concepto de turismo, pues allí México se mantuvo atorado en la posición 22.

10: EXCELSIORjuEvES 30 dE juLIO dE 2015

Cada vez que las autoridades de ese país ven dificultades financieras, acuden al rescate abaratando el crédito, lo que implica más deuda y formación de burbujas, que ante el riesgo de que estallen, vuelve a estimular su modelo regalando más crédito

EXCESO DE LIQUIDEZ

LETAL CÍRCULO VICIOSO DE CHINAPOR JOSÉ MIGUEL MORENO*

L a Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantiene el mismo plan: su pretensión es subir las tasas de interés antes de que

acabe el año, tal y como ha venido advirtiendo Janet Yellen, presiden-ta de ese banco central. De hecho, la posibilidad de que sea en la re-unión de septiembre sigue abierta.

La economía de Estados Uni-dos, nos vienen a decir, está lista para asimilar un aumento de tasas, y quizás sí pero, ¿lo está el resto del mundo?

A nuestro juicio, que la Fed suba o no las tasas de interés en sep-tiembre ya no está tanto en función de lo que pase con la economía de Estados Unidos, sino de cómo se comporten los mercados globales y, muy en particular, la turbulen-cia que ha mostrado el mercado de China en los últimos días.

VULNERABILIDAD FINANCIERAEl gigante asiático es quizás el máxi-mo exponente de tres anomalías que conforman un mortificante cír-culo vicioso: uno, vive plagado de burbujas; dos, su expansión está sustentada en un intervencionismo brutal; y tres, ese propio interven-cionismo convierte a su economía en un adicto del crédito barato que alienta nuevos excesos.

Las burbujas ya están, y se con-centran mayormente en el sec-tor inmobiliario y en el mercado bursátil.

Primero los ahorradores chinos invirtieron en casas. Pero una vez que se saturó ese mercado, los in-versionistas han desplazado su in-terés hacia la Bolsa. Allí acudieron en masa tanto los ahorros familia-res como corporativos.

Así, el Shangahi Composite, ín-dice del mercado bursátil chino, antes del reciente derrumbe había trepado en torno a 150 por ciento en el último año.

Lo malo es que cuando se conforman burbujas hay que sostenerlas.

Un estallido de la burbuja inmo-biliaria o bursátil derivaría en un aterrizaje forzoso de la economía china, en una recesión que no se puede permitir el Politburó chino.

Su hegemonía política se sus-tenta en su éxito económico y una grave recesión podría sacar a la ca-lle a millones de ciudadanos que demandan una mayor libertad y democracia.

SISTEMA, EN DUDAA la inestabilidad económica se añadiría la inestabilidad política y se pondría en riesgo todo el sistema de gobierno del Partido Comunista Chino.

Pero además, una grave crisis económica en China provocaría una recesión global, toda vez que, ese país, por su tamaño y por su influencia es ahora un gran riesgo sistémico.

Hasta ahora su suave desacele-ración económica, al pasar de cre-cimientos de dos dígitos a una tasa posiblemente inferior a siete por ciento para este año, ha detona-do un abrumador derrumbe de los precios de las materias primas, los cuales cotizan actualmente en mí-nimos de 13 años.

Ese desplome de las cotiza-ciones ha conducido, a su vez, al estancamiento económico a mu-chos países emergentes, cuyo modelo de crecimiento consistía,

… también se encuentra en récord histórico el crédito total al sector privado no financiero, que actualmente ronda 23 billones de yuanes, o algo así como 3.7 billones de dólares…

… eso hace que las corporaciones chinas sean las más endeudadas del mundo en relación al PIB. El pago de la deuda se está complicando en un contexto de menor crecimiento económico, lo que se ha traducido en una oleada de impagos en los últimos meses…

… pero además, el apalancamiento para invertir en Bolsa se ha disparado en el último año 465%, lo que explica el rally de 150% en la Bolsa de Shangháai antes de que iniciara un terrible desplome a finales de junio.

Crédito doméstico del sector bancario

Crédito total de China al sector privado no financiero

Deuda corporativa

Margen de deuda

(Porcentaje del PIB)

(Miles de millones de yuanes por trimestre)

(Porcentaje del PIB)

(Millones de yuanes)

fundamentalmente, en venderle insumos primarios a la gigantesca fábrica china. Beijing, que buscan posicionarse como la primera po-tencia mundial, que se vanagloria de su éxito económico, no toleraría la ignominia de hundirse a los ojos del mundo y arrastrar con su des-gracia a la economía global.

SALVAVIDAS A LA MANOEn consecuencia, cada vez que algo falla, que la economía flaquea o que las Bolsas se hunden, las autorida-des acuden al auxilio aprovechando su poder intervencionista.

Si el crecimiento pierde fuelle, reducen el encaje bancario, o aba-ratan el crédito con un recorte en las tasas de interés, o permiten a los bancos estatales prestar más a las empresas, obviando el riesgo que dichas operaciones conllevan.

Incluso, si es la Bolsa lo que les espanta, allá van a suspender la cotización de las empresas que así lo deseen, o a cancelar la salida al mercado de nuevas compañías, o prohibir la venta de acciones por parte de grandes e influyentes in-versionistas, incluso comprar ac-ciones a través de sus poderosos tentáculos financieros.

RIESGO SOCIALAdemás se aborda un tercer proble-ma, el del riesgo moral.

Esas operaciones resultan más jugosas cuanto más barato es el crédito, y como cada vez que sur-gen dificultades la solución es reducir el costo del dinero, el en-deudamiento se ha elevado a nive-les desorbitantes.

De hecho, el nivel de deuda que los chinos han adquirido para in-vertir ese dinero prestado en Bolsa (margin debt) alcanzó un máximo de 2.3 billones de yuanes en junio (algo así como 366 mil millones de dólares), cuando un año antes se si-tuaba en torno a 400 mil millones de yuanes, lo que implica un au-mento de 465 por ciento.

Detrás del rally de 150 por cien-to del Shanghai Composite está ese escalofriante incremento del mar-gen de deuda, con el riesgo que implica.

PASIVOS PELIGROSOSPero además, la deuda corporativa es la más elevada del mundo entre las grandes potencias en relación al tamaño de su economía: ronda 125 por ciento del Producto Interno Bru-to (PIB).

Claro que conforme el creci-miento pierde vigor, cada vez les resulta más difícil honrar sus obli-gaciones, lo que se ha traducido en una oleada de impagos. Con la actividad económica en franca desaceleración, los proyectos de inversión cada vez son más arries-gados y menos rentables.

Pero un freno a la inversión ahonda la desaceleración, por lo que las autoridades reaccionan bajando las tasas para estimular el crédito, la inversión, el crecimiento … y la deuda.

Al final de 2014, el crédito do-méstico del sector bancario chino representaba 169 por ciento del PIB.

POLÍTICA MONETARIACada vez que el Banco Popular de China baja las tasas se logran varios objetivos: uno, alivia el servicio de la deuda de las empresas y los riesgos de moratoria; en segundo lugar, fa-cilita que se asuma un mayor apa-lancamiento, lo que da sustento a las Bolsas; en tercer lugar, un con-siguiente rally bursátil genera bene-ficios en las empresas, que cada vez apuestan más en el mercado finan-ciero como alternativa de negocio.

En cuarto lugar, permite a las empresas adquirir préstamos ofre-ciendo como garantía unas accio-nes que hasta hace poco subían como la espuma; y como quinto objetivo, ante la desaceleración de los sectores reales, apuestan a que sea el sector financiero el que im-pulse la actividad económica.

En la primera mitad de 2015, el sector financiero creció 17.5 por ciento respecto al mismo periodo del año previo, dato que muestra un fuerte impulso, comparado con el alza de siete por ciento del PIB total.

Por tanto, cada vez que las au-toridades ven dificultades, acuden al rescate abaratando el crédito, lo que implica más deuda y más bur-buja, que ante el riesgo de que esta-lle se vuelve a estimular regalando más crédito.

Ahí está el círculo vicioso y le-tal, un circuito que si se rompe pro-vocaría una catástrofe de grandes dimensiones, pero que si se sigue alimentando de forma indiscrimi-nada terminará un día por tornar-se insostenible. La Fed, claro, sabe que si sube las tasas podría destro-zar ese círculo y crear una gran cri-sis en China que se expanda a todo el mundo. Por eso en el comuni-cado, desde hace ya un tiempo, sostiene que además del empleo y la inflación, seguirá de cerca los “acontecimientos financieros internacionales”.

*Director de llamadinero.com

Los chinos también se han acos-tumbrado a que cuando las cosas van bien, se puede hacer mucho di-nero en el sistema financiero; y que cuando va mal, allá van las autori-dades al rescate.

Por lo que no sólo se arremoli-nan para jugar en la Bolsa, sino que además, en vez de apostar sólo el efectivo del que disponen, ya le han tomado gusto a las prácticas de apalancamiento, es decir, tomar dinero prestado para invertir en ac-ciones, lo cual le permite magnifi-car las ganancias en caso de acertar en su apuesta (o sufrir estruendosas pérdidas en caso de errarle).

1995 1996 1997 1998 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20141999

8793

100112

119 122

143151

140134 133

127120

143 144 142151

158169

119

China Francia España Corea del Sur

Japón Italia ReinoUnido

Australia EU Canadá Alemania India Rusia Brasil México

125 121108 105 101

77 74 69 6760 54

45 40 38

22

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV

2,227

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

5,714

11,20

9

16,0

19 19,6

86 22,922

0200,000400,000600,000800,000

1,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,000

2,000,0002,200,0002,400,000

2/1/1

430

/1/14

27/2

/1427

/3/14

24/4

/1422

/5/14

19/6

/1417/

7/14

14/8

/1411/

8/14

9/10

/146/

11/14

4/12

/141/1

/1529

/1/15

26/2

/1526

/3/15

23/4

/1521

/5/15

18/6

/1516

/7/15

125POR CIENTO

del PIB de la economía China representa la deuda

corporativa

Cada vez que la economía china atraviesa por problemas, las autoridades salen al quite inyectando dinero fresco, lo que ha servido para sostener el crecimiento económico y evitar el estallido de burbujas latentes, si bien a costa de incrementar la deuda y asumir mayores riesgos. El crédito doméstico que otorga el sector bancario rondó al final del año pasado 169% del PIB…

INTERVENCIÓN Y RIESGOS

Fuente: Bloomberg

Fuente: BIS

Fuente: Bank of America-Merrill Lynch

Fuente: Bloomberg

EXCELSIOR : JUEVES 30 DE JULIO DE 2015 DINERO 11

Sagarpa presume avance de créditoPOR ALICIA [email protected]

Rafael Gamboa González, director general de los Fidei-comisos Instituidos en Rela-ción a la Agricultura (FIRA), destacó que a junio de este año, el saldo de financia-miento destinado a la agri-cultura se ubicó en 60 mil 80 millones de pesos, lo que re-presenta una variación de 7.8 por ciento mayor, respecto a igual lapso de 2014.

“A junio de este año, otor-gamos financiamiento a 734 mil 564 productores, de los cuales 44.7 por ciento son nuevos acreditados y poco más de 80 por ciento son mujeres”, sostuvo.

“Para lograr esta coloca-ción hemos reducido gastos

en tres por ciento, con lo que el costo por administración de la carteras se ha reduci-do 20 por ciento; ésta com-binación nos ha permitido que por primera vez en cua-tro años hayamos logrado un alza real del patrimonio de tres por ciento”, indicó.

Destacó que la cartera vencida de la institución se mantiene en 4.3 por ciento y que el índice de cartera ven-cida en 2.2 por ciento.

PROGRAMASEn cuanto a los nuevos pro-gramas de financiamien-to dijo que han otorgado 26 mil 118 millones de pesos en beneficio de 132 mil 588 productores en el sector pri-mario a tasa a un digito y que han dispersado 19 mil 400 millones de pesos a 41 mil 169 beneficiario de los cua-les 24% han sido mujeres.

De hecho, en el Presu-puesto de 2016 se incluirá un programa para peque-ños productores, adelantó el secretario de Agricultura, Enrique Martínez y Martínez.

“Tenemos que direc-cionar los esfuerzos a los pequeños y medianos pro-ductores”, sostuvo.

Destacó que en el primer semestre de 2015, las ex-portaciones agropecuarias y pesqueras sumaron siete mil 286.7 millones de dólares, 7.6% mayor, a tasa anual.

A junio de este año, otorgamos financiamiento a 734 mil 564 pro-ductores, de los cuales 44.7 por ciento son nue-vos acreditados.”RAFAEL GAMBOA

DIRECTOR GENERAL DE FIRA R

esulta alarmante saber que de 2012 a 2014, la cifra de personas pobres aumenta-ron en poco más de 26 millo-nes en ocho estados del país, de acuerdo con el Coneval; más aun cuando el segmento

más pobre de la población destina, al menos, 52% de su gasto a comida y bebida como parte de su dieta diaria, de acuerdo con el Inegi, al mando de Eduardo Sojo.

Un nuevo impuesto al consumo final de estos productos podría impactar significa-tivamente en las compras de este segmento social, el cual no modificó sus hábitos ni dis-minuyó el consumo de esos bienes, sino mi-gró a opciones más accesibles, de baja calidad y carentes de regulaciones sanitarias, las cua-les se comercializan en mercados, tiendas de abarrotes o peor aún, en la informalidad.

Por lo menos así lo dejan saber expertos académicos y directivos en el Primer En-cuentro del Sector de Alimentos y Bebidas, organizado por el IPADE en conjunto con el IESE (Instituto de Estudios Superiores de la Empresa).

Por lo pronto, el canal tradicional repre-senta en México 58% del total de los puntos de distribución donde se pueden adquirir ali-mentos y bebidas de este tipo.

Los tianguis en México tienen ventas de aproximadamente 306 mil millones de pe-sos, lo que equivale a casi la mitad de las ven-tas del conjunto de asociados en la ANTAD. La política relacionada a este tipo de temas y alimentación es un fracaso, pues el gasto del consumidor de alimentos y bebidas de baja calidad se incrementó casi un punto porcen-tual a expensas del consumo de otros produc-tos de la canasta básica.

Las medidas impositivas representan un subsidio a la informalidad y un castigo para las empresas formales y modernas que participan en el mercado mexicano y son fuentes de tra-bajo. La demografía, genética, alimentación y el estilo de vida sedentario son algunos de los varios factores causantes de obesidad.

A decir de la experta Lisa Gable, de la Fundación Compromiso por un Peso Salu-dable (Healthy Weight Commitment Foun-dation), gracias a la colaboración del sector de alimentos y bebidas se logró reducir 6.4 mil millones de calorías en el mercado nor-teamericano al promover estilos de vida más saludables.

Implementar medidas como el etiqueta-do obligatorio basado en normas internacio-nales e incentivar el consumo de productos saludables, así como tasar el consumo, tal y como se hace en las economías modernas, es decir, impuesto sobre el egreso y no al ingreso.

La colaboración entre la industria y los ca-nales de distribución, así como elaborar, con apoyo del sector empresarial, una genuina Reforma Fiscal, podrían ser soluciones que contribuyan a construir una mejor y más sa-ludable vida para los mexicanos.

GOODYEAR EN SLPGoodyear regresa a territorio azteca, con la instalación de una planta que dio arranque en San Luis Potosí.

Con una inversión de 550 millones de dó-lares y la generación de mil empleos directos, una vez iniciada la producción en 2017, el di-rector de la firma en México, Martín Rosales, estima que la fábrica será una instalación de clase mundial y estará equipada con equipos de última generación; operada, en su mayo-ría, por gente de San Luis Potosí.

De ahí que sin lugar a duda es un respaldo al trabajo del gobernador, Fernando Toranzo Fernández, pero también un compromiso para que las cosas se sigan haciendo bien, en pro de la llegada de más inversión. Así que no habrá que perderlo de vista.

Las medidas impositivas representan un subsidio a la informalidad y un castigo para las empresas formales.

Mal, la política alimentaria

Estrategia de negocios

MARIELENA [email protected]

Foto: Cuartoscuro

Enrique Martínez y Martínez, titular de la Secretaría de Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentación (Sagarpa).

SECTOR PRIMARIO

Se han otorgado 26 mil 118 mdp en beneficio de 132 mil 588 productores

VENTAS Las exportaciones agrope-cuarias y pesqueras suma-ron siete mil 286.7 mdd, lo que significó una alza anual de 7.6 por ciento.

COPEL�BALANCES�TRIMESTRAL�PAGINA�2












Declaro�Bajo�Protesta�de�decir�verdad�que�los�datos�contenidos

son�auténticos�y�veraces.




Los presentes estados financieros han sido formulados de acuerdo a las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que suscriben.

PASIVO 2015 2014

OBLIGACIONES

Acreedores 41 8,019

Provisiones�para�gastos 892 846

TOTAL�PASIVO 933 8,865

CAPITAL�CONTABLE

CAPITAL


Capital�social�pagado 17,947,636 15,414,191

Prima�en�venta�de�acciones 3,310,511 2,142,799

CAPITAL�GANADO 4,884,552 3,312,214


Resultados�de�ejercicio 1,195,633 531,293

OTROS�RESULTADOS

INTEGRALES 1,017,164 1,297,091

Plus(Minus)Valías 1,017,030 1,296,935




ACTIVO 2015 2014

INVERSIONESInv. en val. de renta variable 4,358,547 4,219,675

Plus(Minus)valía renta variable 804,068 910,591

Inv. Instrum. Deuda Nac.TR MXP/UDIS 8,002,816 7,226,813

Plus(minus)valía Inst.Deuda

TR MXP/UDIS 308,735 433,232

Inv. Inst.Deuda Nac. T.N. Pesos 12,744,906 6,874,448

Plus(Minus)valía tasa nominal pesos (117,864) (51,970)

Inversión en FIBRAS 412,744 170,208

Plus(Minus)valia en inversión de FIBRAS (16,680) 18,682

Inversión en títulos Fiduciarios 249,620 230,854

Plus(Minus)valía títulos Fiduciarios 38,904 37,521

Inversión inst. de deuda por reporto 224,860 446,509

Plus(Minus)valía de valores por reporto (134) (156)

Valores prestados 0 1,122,997

Plus(Minus)valía Valores prestados 0 (50,965)

27,010,522 21,588,439

DEUDORES DIVERSOSLiquidadora 2 500,734

Dividendos o derechos por cobrar 37,173 20,778

Int.devengados sobre valores 112,484 61,698

Reportos 117 140

Pmios. por cob. por prest. Val. 0 52

Int. dev. por inst.recibidos en rep. 498 652

Int. devengados sobre val.prestados 0 2,667

150,274 586,721TOTAL ACTIVO 27,160,796 22,175,160


Valores�entregados��en�custodia��26,785,797 20,070,055

Val.�ent.�en�cust.�por�reporto 225,342 447,145

Valores�prestados 0 1,072,032

Garantías�recibidas�val.�prest. 0 1,154,688

Comp.fut.�x�adq.�tits.fiduc. 82,000 0



Acc.�circulación,�pos.�propia 109,153,425 106,399,576


Accs.�circulación�trabajadores 14,451,701,038 12,399,078,912


Una�plus�(minus)�valía�de: $ 1,017,164 $ 1,297,091

Un�valor�de�los�activos�netos�de: $ 27,159,863 $ 22,166,295

El�precio�de�la�acción�de: $ 1.865266 $ 1.772527

ESTADO�DE�RESULTADO�INTEGRAL(Cifras�en�miles�de�pesos)

El presente estado financiero se formuló de conformidad con las reglas de agrupación de cuentas establecidas por la














Vta.�de�val.�de�renta�variable 2,775,552 1,446,350Vta.�de�instrum.�deuda�nac.�T.R.pesos�y�UDIS 2,483,327 2,044,981Vta.�de�instrum.�deuda�nac�tasa�nominal�pesos 2,368,161 2,446,924

Ingresos�por�la�venta�de�valores 7,627,040 5,938,255

Intereses�sobre�inversión�en�valores 445,003 376,432Premios�por�préstamo�de�valores 34 715Premios�cobrados�por�reporto 2,331 1,453Dividendos�o�Derechos�invers.�en�valores 73,756 47,826


Resultado�cambiario�otros�productos 748 (341)Ingresos�Netos 8,148,912 6,364,340

Cto.Vta.�en�val�de�renta�var. 2,090,693 1,258,888Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�real�pesos�y�UDIS 2,274,067 1,929,549Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�nom.�pesos 2,423,550 2,504,390Cto.Vta.�de�Títulos�Fiduciarios 768 0

Cto.Vta.�de�valores 6,789,078 5,692,827

Gastos�Generales 3,295 2,545Comisiones�sobre�saldos 158,129 135,805Intereses�sobre�inv.�en�valores�a�entregar 2,777 1,870

Egresos�Netos 6,953,279 5,833,047

Utilidad�de�Operación 1,195,633 531,293

Otros�resultados�integrales 1,017,164 1,297,091

Plus(Minus)valías 1,017,030 1,296,935Plus(Minus)valías 134 156

UTILIDAD�INTEGRAL�DEL�EJERCICIO 2,212,797 1,828,384








Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro, y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que suscriben.

PASIVO 2015 2014

OBLIGACIONESAcreedores 106 28,569

Provisiones�para�gastos 2,331 2,224

TOTAL�PASIVO 2,437 30,793





CAPITAL�GANADO 10,807,188 6,311,057


Resultados�de�ejercicio 3,194,066 1,354,091

OTROS�RESULTADOSINTEGRALES 2,761,525 3,643,484

Plus(Minus)Valías 2,761,704 3,643,252

Plus(Minus)Valías (179) 232



ACTIVO 2015 2014

INVERSIONESInv. en val. de renta variable 15,047,654 14,493,714

Plus(Minus)valía renta variable 2,561,000 2,868,676

Inv. Instrum. Deuda Nac

TR MXP/UDIS 17,644,298 15,919,326

Plus(minus)valía Inst.Deuda

TR MXP/UDIS 500,942 818,509

Inv. Inst.Deuda Nac. T.N. Pesos 32,737,136 17,348,278

Plus(Minus)valía tasa nominal pesos (314,709) (13,900)

Inversión en FIBRAS 1,138,365 517,354

Plus(Minus)valia en

inversión de FIBRAS (62,671) 51,325

Inversión en títulos Fiduciarios 569,813 523,537

Plus(Minus)valía títulos Fiduciarios 76,963 80,539

Inversión inst. de deuda por reporto 613,264 661,477


Valores prestados 0 3,377,762

Plus(Minus)valía Valores prestados 0 (161,665)

70,512,234 56,484,700

DEUDORES DIVERSOSLiquidadora 2 1,038,001Dividendos o derechos por cobrar 129,728 68,794Int.devengados sobre valores 285,636 153,275Reportos (244) 208Pmios. por cob. por prest. Val. 0 155Int. dev. por inst.recibidos en rep. 1,582 966Int. devengados sobre val.prestados 0 8,000

416,704 1,269,399

TOTAL ACTIVO 70,928,938 57,754,099

CUENTAS�DE�ORDENValores�entregados�en�custodia 69,898,792 52,607,359Val.�ent.�en�cust.�por�reporto 614,780 662,418Valores�prestados 0 3,216,097Garantías�recibidas�val.�prest. 0 3,464,064Comp.fut.�x�adq.�tits.fiduc. 202,000 0Capital�social�autorizado 50,000,100 50,000,100

Acciones emitidas 40,564,905,749 40,564,905,749Acc.�circulación,�pos.�Propia 280,546,146 271,933,867Acc.�Siefores�posición�terceros 2 2Accs. circulación trabajadores 36,930,468,247 31,824,005,797


Una�plus�(minus)�valía�de: $ 2,761,525 $ 3,643,484



ESTADO�DE�RESULTADO�INTEGRAL(Cifras�en�miles�de�pesos)




Vta.�de�val.�de�renta�variable 9,099,002 4,863,274Vta.�de�instrum.�deuda�nac.�T.R.pesos�y�UDIS 5,301,423 4,331,548Vta.�de�instrum.�deuda�nac�tasa�nominal�pesos 6,178,266 6,218,946


Intereses�sobre�inversión�en�valores 1,062,437 866,659Premios�por�préstamo�de�valores 86 2,123Premios�cobrados�por�reporto 8,643 5,211Dividendos�o�Derechos�invers.�en�valores 244,677 155,756

Intereses,dividendos,premios�y�derechos 1,315,843 1,029,749

Resultado�cambiario�otros�productos 2,555 (1,052)Ingresos�Netos 21,897,089 16,442,465

Cto.Vta.�en�val�de�renta�var. 7,133,248 4,266,994Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�real�pesos�y�UDIS 4,818,226 4,106,693Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�nom.�pesos 6,324,567 6,357,270Cto.Vta.�de�Títulos�Fiduciarios 1,870 0


Gastos�Generales 11,232 9,146Comisiones�sobre�saldos 404,109 342,494Intereses�sobre�inv.�en�valores�a�entregar 9,771 5,778Egresos�Netos 18,703,023 15,088,375

Utilidad�de�Operación 3,194,066 1,354,090

Otros�resultados�integrales 2,761,525 3,643,484

Plus(Minus)valías 2,761,704 3,643,252Plus(Minus)valías (179) 232




Vta.�de�val.�de�renta�variable 1,720,279 814,115Vta.�de�instrum.�deuda�nac.�T.R.pesos�y�UDIS 1,374,565 1,235,989Vta.�de�instrum.�deuda�nac�tasa�nominal�pesos 1,773,844 1,852,828


Intereses�sobre�inversión�en�valores 308,527 249,874Premios�por�préstamo�de�valores 24 391Premios�cobrados�por�reporto 1,474 898Dividendos�o�Derechos�invers.�en�valores 41,823 26,013


Resultado�cambiario�otros�productos 419 (184)Ingresos�Netos 5,220,955 4,179,924

Cto.Vta.�en�val�de�renta�var. 1,287,576 716,206Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�real�pesos�y�UDIS 1,257,535 1,164,487Cto.Vta.�en�instr.�de�tasa�nom.�Pesos 1,811,903 1,886,820Cto.Vta.�de�Títulos�Fiduciarios 461 0


Gastos�Generales 1,982 1,371Comisiones�sobre�saldos 107,601 89,711Intereses�sobre�inv.�en�valores�a�entregar 1,610 1,123

Egresos�Netos 4,468,668 3,859,718


Otros�resultados�integrales 579,291 757,989Plus(Minus)valías 579,292 757,912Plus(Minus)valías (1) 77




ESTADO�DE�RESULTADO�INTEGRAL



Una�plus�(minus)�valía�de: $ 579,291 $ 757,989




Valores�entregados�en�custodia 18,152,652 13,448,245Val.�ent.�en�cust.�por�reporto 121,761 221,304Valores�prestados 0 536,016Garantías�recibidas�val.�prest. 0 577,344Comp.fut.�x�adq.�tits.fiduc. 56,000 0

Capital�social�autorizado 50,000,100 50,000,100Acciones�emitidas 50,000,100,000 50,000,100,000Acc.�circulación,�pos.�propia 76,662,970 69,652,982Acc.�Siefores�posición�terceros 2 2Accs.�circulación�trabajadores 9,955,448,744 8,238,851,948

ACTIVO 2015 2014

INVERSIONESInv.�en�val.�de�renta�variable 2,384,901 2,273,692


Inv.�Instrum.�Deuda�Nac.TR�MXP/UDIS 5,441,600 4,535,625

Plus(minus)valía�Inst.Deuda

TR�MXP/UDIS 205,420 275,017

Inv.�Inst.Deuda�Nac.�T.N.�Pesos 9,333,870 5,611,157


Inversión�en�FIBRAS 258,780 98,627

Plus(Minus)valia�en�inversión�de�FIBRAS (8,768) 10,663

Inversión�en�títulos�Fiduciarios 154,211 141,253

Plus(Minus)valía�títulos�Fiduciarios 24,280 23,162


Plus(Minus)valía�de�valores�por�reporto 1 (77)

Valores�prestados 0 565,917

Plus(Minus)valía�Valores�prestados 0 (29,901)

18,274,205 14,205,172


Dividendos�o�derechos�por�cobrar 20,348 11,128


Reportos 0 69

Pmios.�por�cob.�por�prest.�Val. 0 26


Int.�devengados�sobre�val.prestados 0 1,334

98,951 337,166

TOTAL�ACTIVO 18,373,156 14,542,338

PASIVO 2015 2014

OBLIGACIONESAcreedores 27 4,510

Provisiones�para�gastos 604 548

TOTAL�PASIVO 631 5,058





CAPITAL�GANADO 2,960,432 1,987,794





Plus(Minus)Valías (1) 77




Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro y bajo la estricta responsabilidad de los funcionarios que suscriben

































Activo

ACTIVO�CIRCULANTE







OTROS�ACTIVOS





Pasivo





CAPITAL�CONTABLE






suscriben.



















suscriben.









PASIVO 2015 2014

TOTAL�PASIVO 0 0

CAPITAL�CONTABLE

CAPITAL




CAPITAL�GANADO 1,510,728 1,510,728


OTROS�RESULTADOS

INTEGRALES 0 0



ACTIVO 2015 2014


Liquidadora 129 129

129 129























Egresos�Netos 0 0











PASIVO 2015 2014















ACTIVO 2015 2014









1,527,544 1,349,478





7,589 10,696

TOTAL�ACTIVO 1,535,133 1,360,174




































TRABAJADORES










Dólar VentanillaACTUAL ANTERIOR VAR %$16.3062 $16.2980 0.05MERCADOS

EXCELSIORjuEvES 30 DE juLIO DE 201512

@DineroEnImagen

EXPECTATIVAS DEL FMI

Ven riesgo en divisas de AL

El organismo advierte volatilidad en la región por el endurecimiento de la política monetaria de Estados Unidos

POR FELIPE GAZCÓ[email protected]

La directora gerente del Fon-do Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, ad-virtió que las monedas de los países de América Latina enfrentarán en el futuro más volatilidad de la que han ex-perimentado, especialmente cuando Estados Unidos mo-difique su política monetaria y comience a elevar sus tasas de interés.

En una conferencia de prensa online para abordar la situación económica, expuso que las economías latinoa-mericanas también se verán afectadas por el descenso de los precios de las materias primas, y por una menor de-manda de China.

Sin embargo, Lagarde des-cartó una recesión económica del subcontinente, al prever un aumento del PIB de 0.5 por ciento. Reconoció que no es un alto crecimiento, compa-rado con el registrado en años anteriores, pero confió en una recuperación del crecimiento el próximo año con un avance de 1.7 por ciento.

El pasado 9 de julio el FMI ajustó a la baja su proyección de crecimiento de México a 2.4 por ciento para 2015, des-de tres por ciento estimado en abril, y también recortó su previsión para EU para este año a 2.5 por ciento, desde 3.1 por ciento.

VIGILANCIA“En América Latina, como en otras partes del mundo, ana-lizamos las señales y real-mente tratamos de revisar cada economía. Creo que to-das las economías de Améri-ca Latina tienen sus propias particularidades y caracte-rísticas”, comentó.

“Una cosa que tienen en común la mayoría de ellos es que son los proveedores de los productos básicos, de materias primas, y claramen-te han dejado de cosechar los beneficios de una década de altos precios, que han impul-sado el crecimiento de los úl-timos años”, abundó.

En el último año, la mayo-ría de las monedas latinoa-mericanas ha registrado una notable depreciación respec-to al dólar, ante la anticipada

¿Cuándo cerraremos Pemex? ¿Y la CFE cuándo?Por más buenas intenciones que pudiéremos tener con respecto al futuro de Petróleos Mexicanos, la realidad termina por imponerse.

Este martes, Petróleos Mexicanos dio a conocer los resultados preliminares correspondientes al segundo trimestre de este año. Revisar las cifras del reporte y las láminas de la presenta-ción que lo complementa, es encontrarse ante una realidad la cual, unos y otros desearíamos fuere simple ficción.

La situación en que se encuentra esa empresa producti-va del Estado, es de dar miedo; la realidad que se deja ver entre porcentajes, cifras y millones de barriles diarios, di-buja sin piedad alguna la tragedia del país entero. En esas hojas, sólo es cuestión de querer ver, están plasmados —con la frialdad de las cifras—, el saqueo y el dispendio sin medi-da; ahí está, sin maquillaje alguno, lo que somos como país.

Por más buenas intenciones que pudiéremos tener con respecto al futuro de Pemex, la realidad termina por impo-nerse; ésta, no es otra que la quiebra de lo que para muchos es orgullo nacional y también para no pocos, la mejor prue-ba de la tragedia que ha sido el saqueo sin freno alguno de los bienes públicos y peor aún, de lo que ha sido el Estado como empresario.

Ante lo que las cifras muestran, la conclusión es obligada: Pemex está en quiebra y, son de tal gravedad sus problemas, que sólo nos queda liquidar a casi todo su personal, y vender no pocos de los fierros inservibles que aún quedan por ahí. Al mismo tiempo, habría que conformar una empresa nue-va cuyas actividades se circunscribieren, exclu-sivamente, a la explo-ración y extracción de petróleo.

¿Tiene salvación Pe-mex? ¿Es posible refor-mar ese desastre, el cual hemos construido con un celo digno de mejor causa, durante estos úl-timos 70 años? ¿Acaso hay algún ingenuo que piense, que una empresa así pudiere ser rentable? ¿Quién en su sano juicio se atrevería a afirmar, que ese pozo inago-table de corrupción podría elevar sus niveles de productivi-dad en un tiempo razonable, para estar en condiciones de competir con las empresas petroleras del mundo?

Lo que salió a flote cuando se liquidó Luz y Fuerza del Centro, palidece ante lo que dejan ver los estados financie-ros de Pemex dados a conocer este martes. Si bien, podría decir alguien, esto no es nuevo pues viene de muy atrás, yo estaría de acuerdo con él pero, también el que eso dijere debería aceptar la realidad: hay que cerrar Pemex, no tiene salvación.

Hay que hacerlo hoy; hay que empezarlo a hacer ya, cuando el gobierno tiene aún cierto margen de maniobra. De lo contrario, esperar más tiempo para que ese pozo de corrupción y dispendio llegare a ser eficiente y renta-ble, tiraríamos a la basura lo que quizás pudiéremos salvar todavía.

En pocas palabras, Pemex es hoy un cadáver insepulto; lo es, casi de la misma manera que la Comisión Federal de Electricidad. Ambas empresas productivas del Estado, son refugio de incapaces y de corruptos; hábiles en quedar bien con el poderoso en turno pero, imposibilitados para corregir males que vienen desde hace no pocos decenios.

¿Se atreverán a hacer lo que Calderón hizo con Luz y Fuerza? Por supuesto que no pero, recuerde que cuando el cierre sea una acción imposible de posponer, casi nada quedará por salvar.

La realidad, las más de las veces, ¿verdad que es dolorosa?

Lo que salió a flote cuando se liquidó Luz y Fuerza del Centro, palidece ante lo que dejan ver los estados financieros de Pemex.

Economía sin lágrimas

ÁNGEL VERDUGO

[email protected]

POR FELIPE GAZCÓ[email protected]

En línea con lo esperado, la Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo la tasa de interés en mínimos históri-cos, en un rango de cero a 0.25%, sin embargo, a dife-rencia de los comunicados anteriores, dio señales de que los indicadores eco-nómicos necesarios para subir su tasa de interés es-tán cerca del objetivo.

Debido a lo anterior, los especialistas ven alta la probabilidad de que la Fed suba tasas de interés en septiembre u octubre.

El Comité Federal de Operaciones de Mercado Abierto (FOMC, por sus si-glas en inglés) indicó que la actividad económica se ha estado expandiendo de forma moderada, mientras que anteriormente señala-ba que se había frenado.

También dijo que el rit-mo de creación de em-pleos aceleró, cuando antes decía que se había moderado.

Gabriel Casillas, direc-tor adjunto de análisis eco-nómico de Banorte IXE, expresó que siguen espe-rando el inicio de la nor-malización de la política monetaria en septiembre de este año.

“Mantenemos nuestra perspectiva de septiembre por una evaluación más optimista sobre el mercado laboral y la actividad eco-nómica; y el hecho de que la Reserva Federal espe-ra para iniciar con la nor-malización de la política monetaria solamente algo de mejoría adicional en el mercado laboral, contrasta con lo que esperaba en la junta de junio”.

— Felipe Gazcón

PREVISIÓN

Fed, cerca de subir sus tasas

Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos.

La directora gerente del FMI sugiere que la Reserva Federal de EU aumente la tasa de interés objetivo hasta principios de 2016.

aplicadas por los gobiernos, al citar al de Brasil, Colom-bia y Perú, para “restaurar la confianza” y reforzar las po-siciones fiscales que, asegu-ró, van en la senda adecuada.

Por otra parte, calificó el crecimiento global de tibio. “Hay recuperación, pero es frágil”, con un crecimiento de 3.3 por ciento en 2015 y 3.8 por ciento en 2016.

Lagarde tratando de ser positiva en cuanto a las perspectivas a largo plazo, destacó el hecho de que el “panorama es más promete-dor” en el caso de Europa y calificó de robusto el creci-miento en EU.

Lagarde confía en que la presidenta de la Fed siga guiando la política monetaria con base a los datos que ten-gan en cada reunión, aunque su recomendación es que es-pere a subir las tasas hasta comienzos del próximo año.

En América Lati-na, como en otras partes del mundo, analizamos las se-ñales y tratamos de revisar cada economía.”

CHRISTINE LAGARDE

DIRECTORA GERENTE DEL FMI

DE LA REDACCIÓ[email protected]

El gobierno de México inició su programa anual para fijar las ventas de petróleo para el próximo año como una pro-tección ante la caída de los precios, según Bloomberg.

De acuerdo con la agencia de noticias, entre los bancos involucrados están Morgan Stanley, Citigroup, JPMorgan Chase y Goldman Sachs.

El programa de cobertu-ras de México es el más gran-de realizado por un gobierno nacional, comentó el econo-mista en Jefe de la Secretaría de Hacienda en 2012.

PROTECCIÓN CONTRA CAÍDA ENERGÉTICA

México inicia el programa de coberturas petrolerasSegún la publicación, Mé-

xico comenzó a comprar las opciones antes del periodo habitual a finales de agosto y principios de septiembre.

Los contratos rastreados por Bloomberg sugieren que México podría estar toman-do las coberturas cerca de los 48 dólares por barril, y pa-gando una prima de aproxi-madamente seis dólares por barril. Si México cubre su vo-lumen usual de poco más de 200 millones de barriles, en-tonces pagaría más de 1.2 mil millones de dólares por este seguro anual.

Cabe mencionar que en junio, Bloomberg News

reportó los siete bancos que vendieron las coberturas de 2015 a México, tras ganar una apelación de transparencia al Banco de México.

El gobierno, que depende en un tercio de los ingresos petroleros, pagó 773 millones de dólares el año pasado por proteger los precios a 76.40 dólares por barril.

Así, el crudo Maya de Mé-xico promedió 49.78 dólares por barril en lo que va del año, según datos de Bloomberg.

Recientemente los impor-tadores de petróleo Marrue-cos y Jamaica se cubrieron contra el aumento de precios de la energía,

Fuente: Elaboración con cifras de Reuters

(Porcentaje)DEPRECIACIÓN FRENTE AL DÓLAR

Sol peruano

Pesoargentino

Pesochileno

Pesomexicano

Pesocolombiano

Realbrasileño

6.20 7.379.75 10.08

19.35

25.65

alza de los intereses en EU. El real brasileño ha caído más de 25 por ciento de su va-lor respecto al dólar, el peso mexicano alrededor de 10 por ciento, el peso colombia-no cerca de 19 por ciento, y el sol peruano seis por ciento.

La directora del FMI valo-ró, no obstante, las medidas

48DÓLARESpor barril sería el precio de los

contratos a futuro

La Bolsa Mexicana de Valores informó que a partir de hoy, si las empresas tienen eventos que revelar en horarios y días inhábiles podrán hacerlo a través de Emisnet, plata-forma que ampliará sus actividades debido a las deman-das internacionales.

Se podrá enviar información relativa a la inscripción de valores, información anual, jurídica y eventos, las 24 ho-ras del día de todo el año; sin embargo, la Información tri-mestral sólo se divulgará en días hábiles, en un horario de 8:30 a 18:00 horas.

— Eréndira Espinosa

BMV

Emisnet, con más servicios

ESCENARIODe acuerdo con Bloom-berg, México ha comenza-do a comprar las opciones antes del periodo habitual, que es a finales de agosto y principios de septiembre.

Foto: AFP

https://goo.gl/nHlwCW

Foto: AP

EXCELSIOR : juEvES 30 DE juLIO DE 2015 DINERO13

Para la empresa, las reformas estructurales aprobadas en el país abrirán oportunidades de inversión que les interesan, sobre todo en materia energética

MOTA-ENGIL BUSCA CRECER EN MÉXICOPOR ALICIA SALGADO Y PAUL LARAEN V I A [email protected]

OPORTO.— P a r a l a compañía portuguesa Mota-Engil, la experien-

cia internacional no es nueva. Desde su fundación en 1946 abrió una sucursal en Angola, donde impulsó sus negocios de construcción y obra públi-ca con diversas infraestructu-ras. Hoy, esta firma, que opera en 21 naciones y que facturó tres mil 128 millones de dóla-res en 2014, ve en México una gran oportunidad de negocio.

Mota-Engil, conglome-rado industrial cuyas prin-cipales actividades incluyen ingeniería civil y construcción de infraestructuras –puentes, presas, edificios industriales, escuelas, minería y carreteras, energía estructuras de acero, equipamiento para energía y electricidad, concesiones de transporte y servicios medio ambientales, gestión de resi-duos y tratamiento de aguas–, trabaja en el país desde hace seis años.

En México, el grupo que preside Antonio Vasconce-los da Mota había participado poco en la expansión de estos sectores. Sin embargo, su estrategia de di-versificación en el país inició en 2009 con la construcción de la carretera de cuota Pe-rote-Xalapa, asociada con la española Isolux, pero en los últimos años ha participado sola y con socios en las lici-taciones de infraestructura y edificación, al grado de acu-mular proyectos por más de mil millones de dólares.

Pedro Arrais, director de Comunicación de Mota-En-gil, asegura que han acumula-do en los últimos seis años un portafolio de más de mil 200 millones de euros, conside-rando la concesión de la ca-rretera Cardel-Poza Rica (250 millones de euros), la primera fase de la línea 3 del tren lige-ro de Guadalajara (430 millo-nes de euros), las operaciones de recolección y gestión am-biental en Baja California y Guanajuato, además de edi-ficaciones y construcciones ambientales, que le han per-mitido (asociada con Prodi), competir por una buena ta-jada del mercado de infraes-tructura en México.

INFRAESTRUCTURA

PORTUGAL

Y SUS EMPRESAS

PORTUGAL

Y SUS EMPRESAS

41EMPRESAS

Mota-Engil y Subsidiarias

POR ALICIA SALGADO Y PAUL LARAEnv [email protected]

PERAFITA, Portugal.- Tener en su haber 15 proyectos na-cionales y presencia en más de 70 países con proyectos educativos, da a la compañía JP Inspiring Knowledge toda la experiencia para decirse una tecnológica que impulsa con su software los niveles escolares donde llega a ven-der sus equipos e instalar sus programas virtuales.

A pesar de ser una empre-sa con 26 años de operacio-nes, fue en 2008 que decidió pasar de ser un distribuidor software a desarrollador de un ecosistema educativo que le ha valido varios reco-nocimientos globales.

Hoy JP Sá Couto tiene por marca JP Inspiring Knowled-ge (JP-IK), presente en Méxi-co, al ganar, en sociedad con IUSA, la licitación que efec-tuó la Secretaría de Edu-cación Pública (SEP) hace unos meses para la entre-ga de tablets con capacidad para incorporar el sistema de educación virtual que se busca implantar en el país, pues la dependencia es la que decidirá el contenido del programa de aprendizaje.

Se entregarán 960 mil tablets a un costo unitario de 124 dólares, cuando en pro-medio cuestan 150 dólares.

“Hace siete años inicia-mos el programa guber-namental en Portugal para entregar computadoras per-sonales a todos los alumnos de primaria y secundaria. Luego de estar ubicados en el penúltimo lugar en la eva-luación PISA de la OCDE,

para 2012 ya estábamos por arriba de la tabla promedio de los países de esta organi-zación”, explica Joao Pedro Lopes, gerente de Asuntos Corporativos de JP-IK.

ACIERTOMientras muestra las aulas educativas que la firma que representa ha comenzado a instalar en varias partes del mundo –incluido des-de la semana pasada Méxi-co, al donar dos para Jalisco y Puebla–, Lopes asegu-ra que aunque la licitación mexicana no involucra la implantación de su progra-ma educativo, “es un acier-to del gobierno del país que comience a digitalizar la educación”.

“Nuestras tablets tienen un sistema capaz de poten-ciar y acelerar la mejora en la calidad educativa en Mé-xico, ya que está teniendo resultados claros y medi-bles en Portugal. Tenemos como socios a Intel y Le-novo, quienes trabajan los materiales con lo que sólo ensamblamos esta tecnolo-gía en nuestra pequeña fá-brica”, explica Luis Almeida, director de Marketing y Co-municación de JP-IK. “So-mos el principal distribuidor de productos Intel Educa-ción en el mundo”, remarcó Lopes.

La educación digital es motor económico

JP INSPIRING KNOWLEDGE

EN MÉXICOSe entregarán 960 mil tablets a un precio unitario de 124 dólares, cuando en promedio cuestan 150 dó-lares, para beneficiar a es-tudiantes de nivel básico.

Los programas educativos de la empresa son instalados en una tablet llamada Flag Hill Value, creada con ese propósito.

aguas del estuario del Tajo.La firma construye la presa

Tua, ubicada en el tramo infe-rior del río Tua, cercano a su confluencia con el río Due-ro, en el distrito de Bragança, en el norte de Portugal. Ten-drá una potencia instalada de 251 MW, la producción media bruta de Foz Tua será de 585 GWh/año, lo que corresponde una producción media neta de 275 GWh/año.

“Son dos infraestructuras que muestran el potencial de la compañía. En Perú traba-jamos en otra presa, y en na-ciones de África en puentes de largo alcance, como en Ango-la y Mozambique. Es parte de lo que queremos mostrar al mundo para atraer clientes”, agrega el director de Comuni-cación de Mota-Engil.

Mota-Engil tiene presen-cia en América Latina desde 1998, habiendo iniciado su actividad en esta región a tra-vés de Perú.

El Grupo ha apostado igualmente en la expansión de su presencia en esta re-gión. Con ese propósito, ha entrado en nuevos mercados como México, Brasil y Colom-bia, efectuando proyectos de construcción de referencia en áreas técnicas diversas, refor-zando el crecimiento de su presencia en la región en las áreas de Ingeniería y Cons-trucción. La apuesta para los siguientes años es desde au-topistas como en los casos de México, Brasil y Colombia, y sumar proyectos en las áreas de medio ambiente, Energía y Concesiones Viales.

Si a ello se le suma la ga-nancia de la licitación Tux-pan-Tampico el año pasado, el hospital de especialidades en Tlalnepantla, la conce-sión de operación y mante-nimiento de la vía siglo XXI, y otras obras de infraestructura pública y privada en la que se suma a consorcios, sus ingre-sos en el país siguen al alza.

“Hay una gran oportunidad de seguir creciendo en Méxi-co, y se analizan participa-ciones en alianza y de forma solitaria para próximas opor-tunidades de licitación, las cuales se esperan aumenten con las reformas estructurales en el país, principalmente por la energética”, agrega Arrais.

OPORTUNIDADESEn los últimos diez años, Mo-ta-Engil ha crecido nueve veces más en África y Amé-rica Latina que en Portugal gracias a su principal enfo-que, que es su estrategia de internacionalización.

Fuerte en el tema de logís-tica de puertos, tratamiento de aguas y administración de servicios de telepeaje, la firma portuguesa espera poder par-ticipar con estos negocios en

México.“Somos un buen

socio internacio-nal en búsqueda de nuevos mer-cados. México es uno en crecimien-to. Llegamos para

quedarnos y ampliar nuestra presencia. Nuestros estudios muestran que el país tiene un buen futuro, a pesar de temas como el crimen organizado, que lo vemos focalizado y sin afectación a nuestros planes”, dice Arrais.

EXPERIENCIAPortugal fue el país número uno en el Índice de calidad en Infraestructura del World Economic Forum 2014, y Mo-ta-Engil, que dirige Gonça-lo Moura, ha sabido sortear –con su expansión interna-cional– la crisis financiera europea y la contracción que experimentó este país.

En esta nación, una mues-tra de su experiencia en in-fraestructura es el puente Vasco de Gama, sobre el río Tajo, en el área de la Grande Lisboa, que conecta Montijo y Sacavém, muy próximo al Parque de las Naciones, don-de se realizó la Expo 98. In-augurado el 4 de abril de ese año, es el puente más largo de Europa, con 17 mil metros, de los cuales diez están sobre las

PROYECTOS

Colombia

Perú México

Brasil

NOTASLa firma tiene pre-sencia en América Latina desde 1998. Sus primeros proyec-tos los hizo en Perú.

Puente vasco de Gama, ubicado en

Lisboa. Fue construido por

Mota-Engil.

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Foto: Especial

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1,984MILLONES de euros fue su

cartera de pedidos en 2014

537 MILLONES

de euros fue su volumen de negocios

en 2014

La bola de nieve de el PiojoMéxico está cambiando: son tiempos de innovación social. Ha caído el primer líder nacional, aun sea deportivo, por faltas a la ética. Esto debería de ser el inicio de una bola de nieve.

Algo dejó, a final de cuentas, el paso de el Piojo Herrera por la Selección Nacional. Y no necesariamente en términos depor-tivos: el balance de su gestión puede —y debe— ser analizado también en térmi-nos de innovación social.

Miguel Herrera es un personaje vis-ceral, que lleva su pasión a la caricatura. Lo pudimos apre-ciar desde sus desmedidos festejos que, si bien le dieron la vuelta al mundo, difícilmente podrían ser aceptados como normales en cualquier otra circunstancia. Sin embargo, es su propia naturaleza y, por lo mismo, era de esperarse que sus reacciones, aun en eventos distintos, fueran similares. Alegrías violentas, tristezas violentas, enojos violentos.

El público mordió el anzuelo de una personalidad en apariencia fresca, desafiante, y Herrera lo supo entender. Trató de explotar sus gestos, sus festejos, sus explosiones y se regodeó ante los aplausos recogidos. Cuando los con-tratos de publicidad empezaron a caer y el Piojo estuvo literalmente hasta en la sopa, comenzó a labrarse lo que sería el gran legado de Miguel Herrera: la ejemplaridad.

El Piojo tuvo tres errores que no supo evitar, montado como estaba en la propia certidumbre del amor popular a prueba de todo. Era un silogismo falaz: su carácter agresivo le generaba fama, la fama le generaba contratos. Ergo, a más agresividad mayores contratos, mayo-res ingresos, pero también a más fama mayor sober-bia. Y la soberbia combina-da con la agresividad, más una porción generosa de estulticia, no es una mezcla que lleve muy lejos a nin-guna persona pública.

Miguel Herrera es un hombre ejemplar, en cuan-to a que sus acciones servi-rán como referencia futura para situaciones similares. La ejemplaridad de Herrera, sin embargo, no es positiva: constituye uno de los casos más emblemáticos de la defenestración de una figura pú-blica a partir de faltas de ética. El Piojo, en los tres errores mencionados con anterioridad, dio muestras inequívocas de una ambigüedad y apertura moral que no pasaron desa-percibidas para la población. Herrera, con su personaje de caricatura, puso por primera vez y de manera amplia so-bre la mesa el cuestionamiento sobre si una figura pública debe de continuar en su encargo, a pesar de los resultados obtenidos, tras haber cometido faltas de ética flagrantes.

El veredicto público fue contundente, primero, con las violaciones a la ley electoral. Y la reacción de El Piojo fue la esperada, llena de agresividad y soberbia, lo que él con-sideraba su fórmula del éxito. Miguel Herrera contestó con cinismo a los reclamos válidos de la sociedad, quien no habría de perdonarlo, y mucho menos dada el aura de corrupción que envuelve a quien eligió representar. Fue entonces cuando mucha gente dejó de sentir el mismo en-tusiasmo por quien antes había sido encumbrado y, para cuando ocurrió la lamentable victoria del equipo nacional ante Panamá, las decisiones tomadas y las declaraciones vertidas, de nuevo, entre agresividad y soberbia, termina-ron de perderlo.

Un hombre sin sentido del honor, para quien ganar a como dé lugar es lo más importante. La sociedad mexicana lo habría perdonado en otros tiempos, tal ha sido nues-tra pobreza de triunfos. Pero en esta ocasión no fue así. El triunfo no fue tanto motivo de júbilo como de reflexión por las formas de haberlo obtenido, formas que Herrera jamás consideró importantes. En su esquema de triunfo no cabía la preocupación por la honestidad, como el jugador que mete la pierna y después levanta las manos aduciendo inocencia. Para cuando llegó la agresión al periodista, el murmullo se tornó en clamor y su permanencia al frente del equipo fue insostenible.

México está cambiando: son tiempos de innovación so-cial. Ha caído el primer líder nacional, aun sea deportivo, por faltas a la ética. Esto debería de ser el inicio de una bola de nieve que, hoy en día, es más que necesaria. *[email protected]

Twitter: @vbeltri

Miguel Herrera es un hombre ejemplar, en cuanto a que sus acciones servirán como referencia futura para situaciones similares.

INNOVACIÓN SISTEMÁTICAPOR VÍCTOR BELTRI

INGRESOS DE FACEBOOK SUBEN 39 POR CIENTO SAN FRANCISCO.- La red social Facebook anunció ayer que sus ingresos en el segundo trimestre del año aumentaron 39%, a 4 mil 40 millones de dólares, en línea con las previsiones de los analistas. Sin embargo, sus gastos aumentaron a un ritmo más rápido, lo que provocó una caída de 9.1 % en los beneficios, a 719 millones de dólares. –EFE

VENDE MÁS

Foto: Especial

La firma del buscador está mejorando su traductor, que tiene capacidad de aprender

MEJORA LA REALIDAD AUMENTADA


Cuando se está estudiando, se viaja a otro país o se conoce a un extranjero, muchas veces se desea tener un diccionario o un intérprete como ayuda; situación que Google quiere hacer posible al mejorar las funciones de su Traductor y convertirse en una ventana para los idiomas.

“Estamos tratando de en-tender qué hacen los usua-rios con la plataforma y las aplicaciones que tenemos para sacar herramientas que sean útiles para ellos”, expli-có la gerente de Producto del Traductor de Google, Julie Cattiau.

La firma tiene un traductor en formato de página web y una aplicación para dispositi-vos móviles, siendo el primero más usado por los estudiantes y, el segundo, por los viajeros.

Cattiau aceptó que se han enfocado en mejorar la apli-cación para equipos iOS y An-droid, la cual tiene funciones como traducir conversacio-nes, usar la realidad aumen-tada con la herramienta Word Lens e incluso funciona sin conexión a internet.

Entre los progresos más recientes está la inclusión de 20 nuevos idiomas para Word Lens, la función que es consi-derada como una traducción visual porque al enfocar con la cámara del celular un letre-ro en otro idioma convierte las letras al idioma del usuario.

Pidió tomar en cuenta que cada idioma nuevo pesará dos Megabytes y serán los usua-rios quienes decidan cuáles descargar, ya que, agregó, la mayoría de quienes lo usan vive en países donde internet no es muy rápido, por lo que optimizaron el Modo Conver-sación para que trabaje mejor con conexiones 2G y 3G.

HAY VARIOS RETOS Octavio Good, ingeniero de software de Word Lens, con-fió en que la aplicación de Google Traductor irá ganando relevancia entre las personas

¿Quieres computadora sin internet?POR CLAUDIA [email protected]

El empresario estaduni-dense Matt Dalio, quien es fundador de la China Care Foundation, quiere traer a México su computado-ra Endless, que funciona sin internet, debido a que tiene 150 programas precargados, de los cuales 115 no necesi-tan una conexión.

Con lanzamientos en Guatemala, Brasil y México, el mercado objetivo son las

familias que si bien tienen un smartphone, les pue-

de ser caro pagar un plan de datos, por lo que recurren a otras soluciones.

“Tenemos que ser redi-tuables para que la tecno-logía llegue a todos, pues desarrollar esto ha sido caro. El negocio no está en el hardware, está en todo lo que se puede construir por encima del sistema operati-vo”, explicó Dalio en entre-vista con Excélsior.

Debido a que Endless no necesita conexión a internet para abrir aplicaciones como Enciclopedia, que equivale a Wikipedia, y donde se pue-de navegar entre links; ade-más de otros programas de entretenimiento y educa-ción, no será difícil llegar al mercado.

Agregó que en un futu-ro también se prevé que los

usuarios paguen cantidades mínimas por elevar la ver-sión de un programa, como educación de lenguajes, por ejemplo.

En los planes también está agregar más socios y ca-nales a la venta y distribución de la computadora, como gobierno, tiendas minoris-tas y puntos de venta, pues actualmente son accesibles por internet y en las tiendas de conveniencia Oxxo, ade-lantó el graduado de nego-cios de Stanford.

Para Dalio, es buen mo-mento para llegar a México, pues existen las condiciones, como el apagón analógico, que proveerá de televisiones digitales a la población.

ENDLESS

Foto: David Hernández

Matt Dalio,

creador de la

Endless.

para comunicarse y, por eso mismo, prevé grandes retos en materia tecnológica.

“Uno de los retos más inte-resantes a los que nos enfren-tamos es la escritura a mano, que un amigo escriba en otro idioma y se pueda traducir”, detalló también en entrevista.

A ello que se añade que hay idiomas más difíciles de traducir que otros, por ejem-plo es más complicado el hin-di o el árabe comparado con el chino, japonés o coreano, aclaró la experta.

Debido a esto, Google ha implementado el modelo “machine learning” que está inspirado en cómo los hu-manos aprenden, ya que el sistema no se programa de la manera tradicional sino que se le dan ejemplos para entrenarla.

“Antes era difícil que la má-quina entendiera la diferencia entre un perro y un gato, aho-ra puede decir hasta la raza del perro”, afirmó Good du-rante una breve visita realiza-da a la Ciudad de México.

¿VIAJERO?Por medio de la

herramienta Word Lens la aplicación del traductor

muestra en la pantalla la palabra equivalente en el

idioma nativo del usuario, lo cual puede ser muy útil cuando se está de viaje.

Además se agregaron 20 idiomas recientemente.

México es un gran mercado para nosotros porque Goo-gle Traductor es muy popular.”

JULIE CATTIAUGERENTE DE PRODUCTO

DEL TRADUCTOR DE GOOGLE

APRENDIENDOEl programa ahora es capaz de distinguir entre un perro, un gato e incluso su raza.

LAS COMUNIDADESCattiau consideró que otro factor importante en el de-sarrollo de Google Traductor son las comunidades, es de-cir, aquellas personas que co-rrigen las traducciones y más cuando se trata de modismos.

Son personas que no for-man parte de Google y que lo hacen por el simple deseo de tener traducciones más fieles.

Anteriormente, la platafor-ma sólo tomaba como base documentos profesionales en los que busca patrones repeti-dos para traducir y con las más de 10 millones de propuestas que han recibido tiene más información para comparar.

Tanto la gerente de pro-ducto como Good considera-ron que, a futuro, se centrarán en incluir más idiomas.

Éstos serán elegidos con base en su dificultad, así como de la cantidad de la gente que los habla, en mejorar el modo de conversación, aprovechar los procesadores y no descar-tan llegar a nuevos dispositi-vos, como los vestibles.

GOOGLE TE DA MÁS DE LOS IDIOMAS

Fotos: Especial

14: EXCELSIOR: JUEVES 30 DE JULIO DE 2015

@DineroEnImagen

EXCELSIOR : JUEVES 30 DE JULIO DE 2015 HACKER15

Baja 7% venta de tablets NUEVA YORK.- En el segundo trimestre del año fueron vendidas 44.7 millones de tablets, lo que significa un re-troceso de 7% anual y de 3.9% comparado con el trimes-tre anterior, según cifras de la firma especializada IDC. Apple y Samsung conservan 41% del mercado en el lapso, contra 45% en el trimestre previo. Apple posee 24.5% del mercado, pese a ventas de iPad que bajaron 17.9% anual, a 10.9 millones de unidades. La sudcoreana Samsung re-presenta 17% de las tablets vendidas, con 7.6 millones de unidades (-12% en un año). –AFP

Nokia lanza cámara esféricaHELSINKI.- La finlandesa Nokia presentó ayer una cá-mara de realidad virtual en forma de esfera llamada OZO, destinada a los profesionales, que servirá para crear con-tenido en tres dimensiones. Permite grabar imáge-nes en tres dimensiones que luego se pueden usar para crear videojuegos o verlas con los cada vez más popula-res cascos de realidad virtual. Tiene ocho sensores sin-cronizados y captura audio gracias a sus ocho micrófonos integrados.

— AFP

BYTES

INTERACTIVE ADVERTISING BUREAU

Publicidad móvil ya es 30% del total

Hace 5 años la venta de anuncios para el móvil era inexistente.


La inversión publicitaria en internet creció 32 por ciento, a 11 mil siete millones de pesos en 2014, en comparación con el año previo, con el segmento móvil mostrando una expan-sión que lo ubica en 30 por ciento de la facturación anual en medios, reveló el Estudio de Inversión en Comunica-ción en Internet 2014, de In-teractive Advertising Bureau (IAB) México.

Si bien, 70 por ciento de la publicidad digital va dirigida a computadoras de escritorio y laptops, de 2013 a 2014 los re-cursos destinados a la que se muestra en móviles crecieron 113 por ciento.

Medios sociales y video son las dos plataformas que más crecen dentro de la ca-tegoría de Display, que se en-tiende como la publicidad que muestra anuncios gráficos es-táticos y/o animados en forma de imagen, video o texto.

En 2014, Display repre-sentó 68 por ciento de la in-versión publicitaria, contra 32 por ciento para search y clasi-ficados. Dentro de la categoría más grande, los banner tienen la mayor participación, con 55 por ciento; pero el video es el que más avanza, pues creció 124 por ciento en un año.

Con 101.8 millones de lí-neas telefónicas móviles al cuarto trimestre de 2014 en México, “la publicidad móvil

hoy es un punto de evolución de las marcas para cambiar su relación con el consumidor. Aunque todavía hay oportu-nidad de crecimiento en la in-dustria”, dijo Gabriel Richaud, director de IAB México.

De acuerdo con el estudio, realizado a través de encues-tas a 41 sitios y portales por parte de la consultora PwC, en México 17 por ciento de la

inversión total en medios de comunicación corresponde a publicidad en internet, contra 47.3 por ciento en Reino Uni-do y 28.5 por ciento en Esta-dos Unidos.

PROVECHOSOAlgunos rubros han sabido aprovechar de mejor manera la publicidad digital en inter-net y a través de móviles. Tal

es el caso de las bebidas y el sector minorista.

La inversión en el segmen-to de bebidas creció 113 por ciento en 2014, para repre-sentar el siete por ciento de la participación total de los anunciantes, por debajo de alimentos y telecomunica-ciones, con 11 por ciento de presencia cada uno, pero con menores crecimientos.

El sector minorista es el se-gundo que más invirtió en pu-blicidad digital en 2014, con 43 por ciento de crecimien-to, para representar el siete por ciento de la participación. Esto “abre la perspectiva al crecimiento del comercio electrónico, como sucede en mercados como Estados Uni-dos, donde la categoría re-presenta 22 por ciento de la publicidad digital total”, según el estudio.

En constraste, los servicios de gobierno y públicos desta-can por la caída en su inver-sión en publicidad digital, de 15 por ciento, para representar tres por ciento de la participa-ción total. Esto se adjudica a que 2014 no fue año de cam-pañas electorales.

Para Raúl Aguilar, experto de IAB, los recortes en már-keting y medios originados por la desaceleración econó-mica benefician a la publici-dad digital, “pues somos los más eficientes y se puede me-dir más el retorno de inver-sión, por eso se incrementa el presupuesto”.

NINTENDO GANA MÁS La japonesa reportó ayer un aumento en sus ganancias de 20.8 por ciento, a 728 millones de dólares, en el trimestre de marzo a junio, el primero de su año fiscal, gracias a más ventas de la portátil Nintendo 3DS, con 1.01 millones. Colocó 470 mil unidades de la consola Wii U en el lapso. –De la Redacción

Fotos: Especial


La Conferencia Internacio-nal Conjunta de Inteligen-cia Artificial, que tiene lugar en Buenos Aires, abordó ayer los temas planteados en una carta abierta por un grupo de científicos y personalidades de diversos ámbitos, entre los que destacan el empresa-rio sudafricano Elon Musk y el astrofísico británico Stephen Hawking.

En la carta advirtieron de los peligros de usar la inte-ligencia artificial para el de-sarrollo de armas. “Si algún poder militar principal empu-ja hacia el desarrollo de armas de inteligencia artificial, una carrera armamentística glo-bal es virtualmente inevitable y el final de esta trayectoria tecnológica es obvio”.

CONGRESOYA SE PUEDE DESCARGAR

Alertan por inteligencia artificial

Conoce las novedades del sistema Windows [email protected]

Entre las novedades de Win-dows 10, disponible desde ayer, está que el Menú de Ini-cio regresa, pero se mantie-nen los mosaicos o azulejos de la versión 8, que muestran información actualizada.

Estrena la función Win-dows Hello, para iniciar se-sión de forma segura y rápida con reconocimiento facial.

También ofrece la posibi-lidad de abrir diferentes es-critorios virtuales y ventanas de manera simultánea, así como el uso de los comandos tanto con el mouse como con gestos sobre la pantalla.

¡HÁBLALE!Cortana, el asistente perso-nal digital que hasta aho-ra estaba sólo en versiones

beta, se integra a Windows y recibe órdenes de voz o por escrito para realizar búsque-das, crear citas o dar el clima.

El muy poco popular na-vegador Internet Explorer cambia de nombre por el de

Microsoft Edge, que además de leer y buscar con rapidez permite incorporar notas manuscritas a los textos.

Continuum es otro agre-gado. La herramienta op-timiza las aplicaciones y la experiencia de uso a través del modo táctil y del modo escritorio en múltiples dis-positivos. Se incluyen varios programas preinstalados, como fotos, mapas, la nueva app musical Groove, pelícu-las y programas de televisión.

Para clientes empresa-riales la firma asegura que habrá más seguridad contra ciberataques. Para ellos la descarga inicia el 1 de agos-to, y las organizaciones con licencias por volumen po-drán actualizar a Windows 10 Enterprise y Windows 10 Education, aunque en este caso el cambio no es gratuito.

199DÓLARES

costará bajarlo a partir de julio de 2016; hasta

entonces es gratis

REPORTE

LEY MORDAZA

Multan a español por publicación Se quejó de la Policía en la página de Facebook de la alcaldesa de su localidad, en Tenerife


Eduardo Díaz Coello, de 27 años, se convirtió ayer en el primer sancionado de la lla-mada Ley Mordaza, vigente desde el 1 de julio en España.

Este vecino de la locali-dad de Güímar expresó en el perfil de Facebook de la al-caldesa, Carmen Luisa Cas-tro, su descontento con el traslado de la Policía local –a la que tildó de “cracks” o “casta de escaqueados”–, al edificio del Patronato de Servicios Sociales, según un reportaje publicado por el diario español El Mundo.

El pasado 22 de julio una pareja de policías se presen-tó en su domicilio para en-tregarle una denuncia horas después de la publicación.

Eduardo, que se enfrenta a una sanción de entre 100 y 600 euros, es un agente

comercial licenciado en Historia y con un máster en formación del profesorado, confirmó el diario virtual RT. “No soy un perroflauta. No estoy a favor de que se insul-te a la Policía [...], pero creo que, como ciudadano que paga impuestos, puedo opi-nar sobre una acción de go-bierno”, afirma.

“A día de hoy, hasta que no falle la Subdelegación del Gobierno, no sé cuál ha sido la ilegalidad cometida. Lo mío ha sido una crítica sin más, no un insulto. Da la im-presión de que han querido tapar la voz de la ciudadanía crítica”, sostiene.

La Ley de Seguridad Ciu-dadana, apodada Ley mor-daza, busca restringir las protestas callejeras en Es-paña y ha sido fuertemente cuestionada por propios y extraños.

MULTALa sanción administrativa por infringir la nueva ley consiste en una multa que va de 100 a 600 euros, se informó.

Foto: AP

La nueva ley pretende erradicar las manifestaciones en el territo-rio español, y fue aprobada pese a las críticas locales y foráneas.

Escritorio/laptop Móvil

Buscadores yclasificados

Display*

20142013201220112010

* Porcentaje denota tasa de crecimiento anual

3,3924,624

6,3978,355

11,007+36%

+35%

+38%

+31%

+32%

68 32Total 2014:

11,007 mdp

(Millones de pesos)

(Participacióm porcentual)

INVERSIÓN EN PUBLICIDAD WEB

POR SEGMENTOS

Fuente: IAB México y PwC

DINERO juEvEs 30 DE julIO DE 2015 : EXCElsIOR16

Excélsior >14 ADVIERTE CHRISTINE LAGARDE Habrá...

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