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PKF International
Expectativas Económicas 2020
Jimy Cruz
Introducción
El objetivo de la siguiente presentación es abordar
ciertos puntos de relevancia para la economía
mexicana.
Lo anterior nace de la necesidad de entender el
proyecto económico de la actual administración y
las repercusiones que este podría tener.
1
Economía
• La economía es una actividad humana que incluye tres facetas:1. Es una teoría científica que estudia los diferentes modos
de producción, distribución y consumo de los bienes y servicios en un determinado tiempo
2. Es un sistema que congrega a familias, empresas y gobiernos en una determinada forma o modelo de producción, el actual es mayoritariamente capitalista y se basa en maximizar las utilidades
3. Es una práctica (praxis) en la que los agentes (familias, empresas y gobiernos) se distribuyen la riqueza generada en un determinado periodo de tiempo y en esa medida es una disciplina moral
2
3 Principios básicos de la Economía (capitalista)
• Todos los recursos son escasos
• No hay nada gratis bajo el sol
• El verdadero costo de cualquier recurso es su mejor uso alternativo
Generadores de valor de la Economía (capitalista)
1. El capital
2. El trabajo
3. Los recursos materiales
4. El conocimiento
3
4
Panorama y realidad económica 2020
Antecedentes
• A pesar de toda la retórica gubernamental están dados los supuestos que mantienen al sistema capitalista (mixto):
1. La economía de mercado (imperfecto, monopolios públicos y privados)
2. La apertura comercial (desigual, desequilibrio)
3. Las instituciones del estado burgués y las políticas diseñadas por los gobiernos neoliberales.
• También están vigentes los elementos de la alienación capitalista: a) El trabajo b) El dinero c) La religión y d) El estado burgués.
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2019: como estamos
• Las cifras al cierre del año en los principales indicadores macroeconómicos muestran una realidad retadora para la economía del país.
Marco Macroeconómico
PIB (9 meses) 0.00%
Inflación 2.83%
Tipo de cambio (mxn/dlr) $19.26
Tasa de interés del Cete a 28 días 8.3
Petróleo (dpb) $55.79
Fuente: INEGI1 y 2, BANXICO3 y 4 y CEFP4
1: INEGI, PIB y cuentas nacionales, https://www.inegi.org.mx/temas/pib/default.html#Tabulados Consultado 16/I/2019.
2: INEGI, Calculadora de inflación: Índice Nacional de Precios al Consumidor,
https://www.inegi.org.mx/app/indicesdeprecios/CalculadoraInflacion.aspx Consultado 16/I/2019.
3: Sistema de Información Económica, Serie histórica diaria del tipo de cambio peso-dólar, Banco de México,
https://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?accion=consultarCuadro&idCuadro=CF373§or=6&locale
=es Consultado 16/I/2019.
4: Sistema de Información Económica, Tasas de Interés Interbancarias, Banco de México,
https://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?sector=18&accion=consultarCuadro&idCuadro=CF111&local
e=es Consultado 16/I/2019.
5: Centro de Estudios de las Finanzas Públicas, Precio de la Mezcla Mexicana de Exportación de Petróleo,
https://www.cefp.gob.mx/new/graficas_interactivas.php Consultado 16/I/2019.7
Se proyecta que durante 2020 el valor real del Producto Interno Bruto de México registre una expansión anual de entre 1.5 y 2.5%.
Se prevé una inflación anual para el cierre de 2020 de 3.0%.
Se utiliza un tipo de cambio nominal al cierre de 2020 de 20.0 pesos por dólar.
Se espera que en 2020 la tasa de interés continúe con una trayectoria descendente y cierre en 7.1%.
Se estima que la cuenta corriente de la balanza de pagos registre en 2020 un déficit equivalente a 1.8% del PIB.
Para 2020 se considera un precio para la mezcla mexicana de exportación de 49.0 dpb.
Expectativas económicas
2020
Criterios Generales de
Política Económica
5: Gobierno de México, Criterios Generales de Política Económica para la Iniciativa de Ley de Ingresos y el Proyecto de Presupuesto de
Egresos de la Federación Correspondientes al Ejercicio Fiscal 2020, Secretaría de Hacienda y Crédito Público
https://www.finanzaspublicas.hacienda.gob.mx/work/models/Finanzas_Publicas/docs/paquete_economico/cgpe/cgpe_2020.pdf.
Consultado 14/I/2019.
Marco Macroeconómico
PIB 2.00%
Inflación 3.00%
Tipo de cambio
(mxn/dlr) $20.00
Tasa de interés 7.1
Déficit -1.80%
Petróleo (dpb) $49.00
Fuente: CGPE 20205
8
OCDE:
Riesgos
Los riesgos de un crecimiento aún más débil para 2020 siguen siendo elevados e incluyen un aumento de los conflictos comerciales, tensiones geopolíticas
El crecimiento del PIB mundial
ha caído al 2.9% este año y
se prevé que permanezca en el 3% durante los próximos
dos años.
Para México se prevé un PIB del 1.2% en 2020.
El comercio mundial se está
estancado y lastra la actividad
económica en casi todas las
economías principales.
La incertidumbre política está socavando la
inversión y los trabajos e
ingresos futuros.
9
OCDE:
México 2020
El crecimiento repuntará gradualmente, a medida que las remesas robustas, los aumentos en los salarios mínimos y la disminución de la inflación impulsen el consumo.
La inversión ha sido débil, pero se fortalecerá gradualmente gracias a las tasas de interés más bajas.
El crecimiento de las exportaciones disminuirá debido a condiciones mundiales menos favorables, especialmente en los Estados Unidos.
La informalidad sigue siendo generalizada y las desigualdades entre las regiones son altas.
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• La siguiente tabla contrasta los resultados de la Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado realizada por Banco de México con la información del CGPE 2020
Banxico: contraste
2020
2:Banco de México, Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Diciembre de 2019, 13 de
diciembre de 2019 https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/encuestas-sobre-las-expectativas-de-los-especialis/encuestas-
expectativas-del-se.html Consultado 14/I/ 2020
3: Gobierno de México, Criterios Generales de Política Económica para la Iniciativa de Ley de Ingresos y el Proyecto de Presupuesto de
Egresos de la Federación Correspondientes al Ejercicio Fiscal 2020, Secretaría de Hacienda y Crédito Público
https://www.finanzaspublicas.hacienda.gob.mx/work/models/Finanzas_Publicas/docs/paquete_economico/cgpe/cgpe_2020.pdf.
Consultado 14/I/2019.
Marco Macroeconómico
BANXICO CGPE 2020
Crecimiento real del PIB 1.10% 2.00%
Inflación 3.44% 3.00%
Tipo de Cambio (mxn/dlr) 20.1 20
Tasa de interés del Cete a 28 días 6.56% 7.10%
Déficit -2.27% -1.80%
Fuente: BANXICO2 y CGPE 20203
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• Los factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México se clasifican en los siguientes rubros:• Gobernanza
• Finanzas públicas
• Condiciones económicas internas
• Condiciones externas
• Inflación
• Política monetaria
1 7
Escala de riesgo para el crecimiento económico
Muy limitantePoco limitante
4:Banco de México, Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Diciembre de 2019, 13 de
diciembre de 2019 https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/encuestas-sobre-las-expectativas-de-los-especialis/encuestas-
expectativas-del-se.html Consultado 14/I/ 2020
Factores que podrían obstaculizar el crecimiento
económico de México
Gobernanza 6.2
Finanzas Públicas 5.1
Condiciones Económicas Internas 4.9
Condiciones Externas 4
Inflación 3.6
Política Monetaria 4.2
Fuente: BANXICO4
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• Para COMPARMEX el mal desempeño de la economía en 2019 encuentra su causal en la incertidumbre.
• La renegociación forzosa de los contratos de los gasoductos y la paralización de las rondas para permitir la inversión privada, han paralizado la confianza de los inversionistas.
• Gustavo de Hoyos, presidente de la Coparmex, propone un plan de tres acciones para la recuperación de la confianza de la iniciativa privada:‒ Dejar de lado la retórica pública.
‒ Dejar de lado el terrorismo fiscal.
‒ Respetar a cabalidad las normas, las leyes y los contratos.
COPARMEX:Certidumbre
13
Gasto de Inversión:
antecedentes
A partir de 1988 México implementa una política económica caracterizada por la disminución del gasto de inversión pública y la sustitución de la inversión pública por la inversión privada.
Bajo este esquema el gasto público ha tendido a la contracción.
Con la crisis de 2009 se da inicio a una política expansiva de gasto con la finalidad de contrarrestar los efectos negativos.
En 2014 se da inicio al programa de consolidación fiscal para reducir el déficit de las finanzas públicas con lo que se busca contener el gasto público y el crecimiento del nivel de endeudamiento.
14
Gasto de Inversión: evolución y contraste.
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
India 8.82 8.63 8.03 7.34 7.02 7.09 7.00 7.46 6.83 7.16 7.00
Corea, República de 5.30 6.50 5.22 4.93 4.76 4.68 4.32 4.31 4.43 4.54 4.56
México 5.59 5.96 5.61 5.13 4.57 4.41 4.14 3.64 3.54 3.08 3.07
Sudáfrica 3.66 3.28 2.77 2.74 2.89 3.05 3.16 3.50 3.25 3.16 2.99
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
9.00
10.00
Formación bruta de capital (% del PIB) - Sector público
India Corea, República de México Sudáfrica
15
Gasto de Inversión: 2020
5.595.96
5.615.13
4.57 4.414.14
3.64 3.543.08 3.07 3.00 2.90
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Gasto de inversión como porcentaje del PIB -México
Concepto PEF 2019 PPEF 2020
variación
Absoluta Real %
Gasto de
inversión 715,628.90 759,868.20 44,239.30 2.5%
Inversión física 657,408.90 646,805.10 -10,603.80 -5.0%
Subsidios 30,426.70 23,046.70 -7,380.00 -26.9%
Otros de
inversión 27,757.30 89,998.40 62,241.10 213.1%
16
P
PIB
OA1
DA2
PIB1PIB2
P1
P2
(Precio)
(Producto Interno Bruto)
DA1
Repercusiones económicas: demanda agregada
G DA
P PIB
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PEMEX: Contratos de Servicios Integrales de Exploración y
Extracción
• Se pretende sustituir las rondas petroleras por los contratos CSIEE, esto con el objeto de recibir inversión privada pero mantener la rectoría de los proyectos en manos de Petróleos Mexicanos (Pemex).
• Pemex dio inicio a una serie de licitaciones en noviembre, lo anterior en conjunto con la capitalización del gobierno a la empresa permitirá alcanzar la meta de producción petrolera de 1,951 miles de barriles diarios.
• Los CSIEE son contratos que tiene Pemex para licitar a privados proyectos estratégicos donde la petrolera mantiene el control de los proyectos, pero la infraestructura para producir y transportar dependerá de los privados.
• A pesar de la caída del precio promedio ponderado de la Mezcla Mexicana de Exportación (-3.55 dpb) el precio sigue siendo superior al contemplado dentro de los CGPE (55.33 dpb vs. 49 dpb).
dpb: dólares por barril
18
Perspectivas de
crecimiento
• Standard & Poor’s prevé reducir la nota crediticia de México en 2020 si no hay un mayor crecimiento económico.‒ La perspectiva negativa es un reflejo del riesgo de mensajes
contradictorios de la actual administración que podría seguir erosionando la confianza del sector privado y disminuir las expectativas de crecimiento.
• La Comisión Económica para América Latina y el Caribe ajustó su expectativa de crecimiento para México en el 2020 a un 1.3%
• Moody’s pronostica un crecimiento del 1.3% para México ante el bajo rendimiento de su economía.
19
Fondo Monetario
Internacional: panorama
2020
•El Fondo Monetario Internacional podría recortar la expectativa de crecimiento PIB para México en su actualización de pronósticos económicos, programada para el 20 de enero.
•La recuperación de la inversión no se dio en 2019 y no se han conseguido presentar proyectos suficientemente atractivos para revertirla.
•Desde la perspectiva del FMI, el Banco de México tiene espacio para continuar la reducción de la tasa TIIE (Tasas de Interés Interbancaria de Equilibrio) y apoyar a acelerar la recuperación económica
•En el contexto de una actividad económica en lenta recuperación y la intención de aplicar una política fiscal más distributiva, se pone de relieve la necesidad de conseguir mayores niveles de ingreso.
•Una política fiscal más distributiva necesita un nivel de ingreso mayor y estas presiones potenciales en el ámbito fiscal generan dudas en el mercado que se han evidenciado en las alertas de las calificadoras.
20
Bursamétrica: Riesgos
La economía de México presenta diversos riesgos que determinarán los posibles escenarios para 2020, entre
ellos se destaca:
La desaceleración de la economía
de Estados Unidos.
La reducción de las
calificaciones de Pemex y de
la deuda soberana.
La contracción de la inversión
ante la incertidumbre
sobre las políticas públicas.
La inseguridad creciente.
La debilidad del Estado de
derecho.
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Bursamétrica: Factores de crecimiento
La disciplina fiscal que favorece el mantener la deuda pública estable como porcentaje del PIB, y por lo tanto, favorece la estabilidad financiera y cambiaria
Las remesas familiares que superan un flujo anual de 33 mil millones de dólares, y fortalecen al mercado interno y al peso como divisa.
La política salarial, que puede generar junto con el gasto social cierto nivel de consumo.
El Programa de Inversión Privada en Proyectos de Infraestructura.
La ratificación del TMEC
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Bursamétrica:
Panorama 2020
La economía mexicana observará de nuevo una
condición de estancamiento en 2020. (-0.2% a +0.8%).
Las calificadoras internacionales degradarán la
calificación de la deuda soberana y
la de Pemex.
La inflación será mayor que en 2019. (3.8% -
4.2%).
.El tipo de cambio tenderá a estabilizarse en 19.00-19.50 pesos por
dólar en el primer trimestre.
En caso de una reducción moderada
en las calificaciones de la deuda soberana,
podría rebasar 21.00 pesos por dólar.
El Banco de México podría bajar aún más su tasa de referencia en el primer
trimestre, pero a partir de la degradación de las calificaciones, tendría que subirla de
nuevo en el segundo trimestre.
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Fuentes Documentales
• Antonio Hernández, Ante bajo crecimiento, Standard & Poor’s podría reducir calificación para México, el universal,
https://www.eluniversal.com.mx/cartera/standard-and-poors-podria-reducir-calificacion-para-mexico-en-2020 Consultado 17/I/2019.
• Banco de México, Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Diciembre de 2019 , 13 de
diciembre de 2019 https://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-prensa/encuestas-sobre-las-expectativas-de-los-
especialis/encuestas-expectativas-del-se.html Consultado 14/I/ 2020
• Banco Mundial, Banco de datos: Indicadores del desarrollo mundial, 2020, https://databank.bancomundial.org/source/world-
development-indicators# Consultado 16/I/2020.
• Boone Laurence, Policy changes to turn the tide, OECD, Paris, 2019. https://www.oecd-ilibrary.org/sites/9b89401b-
en/1/2/3/32/index.html?itemId=/content/publication/9b89401b-
en&_csp_=dfa9d861509505eac6168a6630ad633f&itemIGO=oecd&itemContentType=book Consultado 14/I/2019.
• Centro de Estudios de las Finanzas Públicas, Gasto de Inversión en el PPEF 2020, Cámara de Diputados,
https://www.cefp.gob.mx/new/buscador.php Consultado 16/I/2020.
• Centro de Estudios de las Finanzas Públicas, Paquete Económico 2020 Análisis de los Criterios Generales de Política Económica,
Cámara de Diputados, https://www.cefp.gob.mx/new/paquete_economico_2017.php Consultado 14/I/2019.
• Centro de Estudios de las Finanzas Públicas, Precio de la Mezcla Mexicana de Exportación de Petróleo,
https://www.cefp.gob.mx/new/graficas_interactivas.php Consultado 16/I/2019.
• Enrique Quintana, Pemex licitará contratos de asociaciones público-privadas en noviembre, el financiero, actualización 10/09/2019
https://www.elfinanciero.com.mx/economia/pemex-licitara-contratos-de-asociaciones-publico-privadas-en-noviembre Consultado
16/I/2020.
24
• Ernesto O’Farrill Santoscoy, Perspectivas de la economía de México 2020, el financiero,
https://www.elfinanciero.com.mx/opinion/ernesto-o-farrill-santoscoy/perspectivas-de-la-economia-de-mexico-2020 Consultado
16/I/2020.
• Gobierno de México, Criterios Generales de Política Económica para la Iniciativa de Ley de Ingresos y el Proyecto de Presupuesto
de Egresos de la Federación Correspondientes al Ejercicio Fiscal 2020, Secretaría de Hacienda y Crédito Público
https://www.finanzaspublicas.hacienda.gob.mx/es/Finanzas_Publicas/Paquete_Economico_y_Presupuesto Consultado 14/I/2019.
• INEGI, Calculadora de inflación: Índice Nacional de Precios al Consumidor,
https://www.inegi.org.mx/app/indicesdeprecios/CalculadoraInflacion.aspx Consultado 16/I/2019.
• INEGI, PIB y cuentas nacionales, https://www.inegi.org.mx/temas/pib/default.html#Tabulados Consultado 16/I/2019.
• José Yuste, 4T ya definió energía: Pemex por contratos, Imagen digital, https://www.dineroenimagen.com/jose-yuste/4t-ya-definio-
energia-pemex-por-contratos/118096 Consultado 16/I/2020.
• Notimex, Propone Coparmex certidumbre para generar crecimiento, Cambio, 14 de enero de 2020 2020,
https://www.revistacambio.com.mx/dinero/propone-coparmex-certidumbre-para-generar-crecimiento/ Consultado 14/I/2019.
• Sistema de Información Económica, Serie histórica diaria del tipo de cambio peso-dólar, Banco de México,
https://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?accion=consultarCuadro&idCuadro=CF373§or=6
&locale=es Consultado 16/I/2019.
• Sistema de Información Económica, Tasas de Interés Interbancarias, Banco de México,
https://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?sector=18&accion=consultarCuadro&idCuadro=CF111
&locale=es Consultado 16/I/2019.
• Yolanda Morales, FMI analiza recortar expectativa de crecimiento para México por debilidad más profunda, El Economista
https://www.eleconomista.com.mx/economia/FMI-analiza-recortar-expectativa-de-crecimiento-para-Mexico-por-debilidad-mas-
profunda-20200112-0002.html Consultado 17/I/2019.
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Nuestros Servicios
Precios de Transferencia
Consultoría y Planeación Estratégica
• Gestión eficiente de la cadena de
suministro
• Análisis y reestructuración de los
procesos de negocio
• Estructuración de funciones, intangibles y
riesgos
• Planificación de precios de transferencia
y determinación de políticas
• Establecimiento de estructuras optimas
de fijación de precios
• Análisis y determinación de márgenes
para empresas de industria maquiladora
Cumplimiento con los requisitos
reglamentarios
• Análisis preliminar (Diagnostico) de las
operaciones intercompañía
• Documentación de Precios de Transferencia
• Documentación Regional para América Latina
así como global de Precios de Transferencia
• Revisión y Evaluación de Estudios de Precios
de Transferencia
• Asistencia en la realización y revisión de la
declaración informativa de Precios de
Transferencia
27
Precios de Transferencia
Gestión de controversia y procedimientos de
la autoridad
• Preparación y solicitud de los Acuerdos
Anticipados de Precios de Transferencia (APA).
• Asistencia en la obtención de los APA.
• Cartas de confirmación (“Rulling Letters”) en
materia de Precios de Transferencia.
• Asistencia en defensa de auditorías en materia de
Precios de Transferencia.
• Asistencia en los procedimientos legales
relacionados con Precios de Transferencia.
Documentar
Declarar
Cumplir con el principio Arm’s Length
Análisis Preliminar
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Calendario de actividades
Nº Actividad Responsable Fecha ideal Fecha Limite
1 Envío de solicitud de información - Análisis preliminar 2019 PKF 29 de julio al 05 de agosto de 2019 09 de agosto de 2019
2 Conferencias y reuniones para recabar información PKF / Empresa 12 de agosto al 23 de agosto de 2019 30 de agosto de 2019
3 Entrega de información para el análisis preliminar 2019 Empresa 30 de agosto al 30 de septiembre de 2019 15 de octubre de 2019
4 Análisis preliminar 2019 PKF 01 de octubre al 31 de octubre de 2019 15 de noviembre de 2019
5 Presentación de la delcaración BEPS 2018 PKF / Empresa 01 de noviembre al 15 de noviembre de 2019 29 de noviembre de 2019
6 Envío de solicitud de información - EPT 2019 PKF 29 de noviembre al 16 de diciembre de 2019 27 de diciembre de 2019
7 Comferencias y reuniones para recabar información PKF / Empresa 06 de enero al 24 de enero de 2020 31 de enero de 2020
8 Entrega de información al cierre del ejercicio 2019 Empresa 13 de enero al 07 de febrero de 2020 15 de febrero de 2020
9 Anexo 9 de la DIM 2019 PKF / Empresa 15 de febrero al 29 de febrero de 2020 16 de marzo de 2020
10 Borrador para discusión, EPT 2019 PKF 15 de febrero al 29 de febrero de 2020 16 de marzo de 2020
11 Conferencias y reuniones para entrega de resultados PKF / Empresa 16 de marzo al 31 de marzo de 2020 15 de abril de 2020
12 Reporte final, EPT 2019 PKF / Empresa 15 de abril al 15 de mayo de 2019 29 de mayo de 2020
13 Anexos la dictamen fiscal PKF / Empresa 29 de mayo al 15 de junio de 2020 30 de junio de 2020
29
Soluciones en materia de valuación de negocios
• Reporte anual sobre el valor generado por el negocio
• Cálculo y reconocimiento de pérdidas por deterioro
• Compra venta de mercas, patentes, etc.
• Tasas de regalías
• Precios de transferencia
• Compra venta de acciones
• Procesos arbitrajes
• Due DiligenceValuación
de negocios
Valuación de
intangibles
Análisis anual sobre el valor del
negocio
Deterioro de los
activos de larga
duración
30
¡PREGUNTAS!
Jimy Cruz Camacho Socio de Consultoría Económica y
Precios de Transferencia
+ 52 33 3122 3796
Ciudad de México - Oficina Nacional
Francisco M. Oviedo Martínez
+52 55 5901 3900
Ciudad de México - Centro
José A. Amaré Gómez
+52 55 5523 3000
Ciudad de México - Del Valle
Mónica L. Williams Díaz
+52 55 5097 3235
Cancún
Eric F. Palma Contreras
+52 998 884 9433
Cuernavaca
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+ 52 77 7312 6070
Guadalajara (Auditoría)
Oscar Domínguez Huerta
+ 52 33 3616 1405
Mérida
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+ 52 999 983 4747
Monterrey
José Ángel Trillo Villaseñor
+52 81 8363 8211
Puebla
Maria de Lourdes Corona Guerrero
+ 52 222 243 7711
Querétaro
Rodolfo Muñoz Vega
+ 52 442 214 4712
