43° Asamblea General de ALIDE

INSTRUMENTOS FINANCIEROS PARA FACILITAR NEGOCIOS E INVERSIONES

INTRARREGIONALES

Banco de la República O. del Uruguay

Mendoza, 25 y 26 de abril de 2013

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBEEVOLUCIÓN DEL COMERCIO REGIONAL

1982

1983

1984

1985

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1988

1989

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1992

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1994

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2006

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f(x) = 67.1868214079235 exp( 0.0884949022250743 x )

Mile

s de

Mill

ones

de

U$S

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBEEvolución de las Exportaciones de Bienes

Fuente: CEPAL

2,000 2,011 0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

16% 17%

6%

18%

1%

9%12% 13%

58%

39%

Latam y CaribeAsiaChinaUnión Eu-ropea

%AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE

Estructura de Exportaciones según socios comerciales

Fuente: CEPAL

PANORAMA DE LA COOPERACIÓN MONETARIA Y FINANCIERA REGIONALES

PANORAMA DE LA COOPERACIÓN MONETARIA Y FINANCIERA REGIONALES

América Latina y el Caribe poseen una estructura de cooperación monetaria y financiera altamente atomizada, caracterizada por el elevado número y heterogeneidad de las instituciones que la conforman:

• Bancos de Desarrollo

• Fondos de Contingencia

• Mecanismos de Compensación de Pagos

PANORAMA DE LA COOPERACIÓN MONETARIA Y FINANCIERA REGIONAL

BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO, 1959Institución financiera multilateral para el apoyo del desarrollo económico y social de los países de América Latina y el Caribe.

BID

CAF

FLAR

BCIE

FONPLATABANCO DE

DESARROLLO DEL CARIBE

OECO

CORPORACIÓN ANDINA DE FOMENTO, 1968Institución financiera multilateral de desarrollo de carácter subregional, para la promoción del desarrollo sostenible y la integración regional.

FONDO LATINOAMERICANO DE RESERVAS, 1978Institución financiera para el apoyo de la balanza de pagos, para la mejora de las condiciones de inversión de las RIN. y la armonización de políticas cambiaria, monetaria y financiera.BANCO CENTROAMERICANO DE INTEGRACIÓN ECONÓMICA,1960 Institución parte del Sistema de la Integración Centroamericana SICA, cuyo objetivo es promover la integración y el desarrollo económico y social equilibrado de Centroamérica.FONDO FINANCIERO PARA EL DESARROLLO DE LA CUENCA DEL PLATA, 1969Su objeto es financiar acciones que promuevan el desarrollo armónico de la Cuenca del Plata.,

BANCO DE DESARROLLO DEL CARIBE, 1969Institución multilateral de financiamiento al desarrollo armónico de los países del Caribe, promoviendo la integración y la cooperación económica.

UNIÓN MONETARIA DE LA ORGANIZACIÓN DE LOS ESTADOS DEL CARIBE ORIENTAL, 1981Institución para la coordinación de estrategias de desarrollo..

CPCR CONVENIO PAGO Y CRÉDITOS RECÍPROCOS ALADI, 1982Mecanismo para la compensación multilateral de pagos entre los Estados miembros de ALADI, con el objeto de fortalecer e impulsar la integración económica y financiera.

SML

ALBA TCP

SUCRE

BANCO DEL ALBA TCP

FONDO ALBA CARIBE

BANCO DEL SUR

SISTEMA DE PAGOS EN MONEDAS LOCALES, 2006Mecanismo de pagos operativo entre Argentina y Brasil en el marco de Acuerdo del MERCOSUR, que permite el pago y cobro de operaciones comerciales en sus monedas locales. COOPERACIÓN MONETARIA Y FINANCIERA ALBA TCP, 2004Iniciativa para el desarrollo de una estructura institucional para la cooperación e integración de los Estados miembros: 3 sudamericanos, 4 caribeños y 2 centroamericanos. SISTEMA ÚNICO DE COMPENSACIÓN REGIONAL DE PAGOS, 2008Unidad de cuenta común constituida en el marco de la creación de una Zona Monetaria para los países del ALBA TCP. BANCO DEL ALBA TCP, 2008Institución creada con el objeto de coadyuvar al desarrollo económico y social sostenible, reducir la pobreza, fortalecer la integración, reducir asimetrías y promover el intercambio económico.FONDO ALBA CARIBE, 2005Fondo constituido en el marco del Acuerdo de Cooperación energética PETROCARIBE, suscrito por Venezuela y 13 países caribeños, para el financiamiento de programas sociales y económicos.

BANCO DEL SUR, 2007Institución creada con el objeto de generar una nueva arquitectura financiera regional para el fortalecimiento del papel del continente en el mundo financiero.

PANORAMA DE LA COOPERACIÓN MONETARIA Y FINANCIERA REGIONAL

1. CONVENIO DE PAGO Y CRÉDITOS RECÍPROCOS (CPCR)

CONVENIO DE PAGO Y CRÉDITOS RECÍPROCOS

CARACTERÍSTICAS Convenio suscrito en el año 1982 en el marco del Consejo para

Asuntos Financieros y Monetarios de ALADI, sustituyendo al «Acuerdo de México» de 1965.

Países firmantes: Argentina, Bolivia, Brasil, Colombia, Chile, Ecuador, México, Paraguay, Perú, Uruguay, Venezuela y República Dominicana

Mediante el Convenio de Pago y Créditos Recíprocos se cursan y compensan a través de los Bancos Centrales de los países firmantes pagos derivados del comercio entre ellos, de bienes originarios y de servicios efectuados por personas residentes, de modo que a final de cada cuatrimestre sólo se transfiere o recibe, el saldo global de cada Banco Central con el resto.

COVENIO DE PAGO Y CRÉDITOS RECÍPROCOS

MECANISMO DE COMPENSACIÓN MULTILATERAL Mecanismo mediante el cual se consolidan y liquidan en forma

periódica y multilateral, a través de una cámara de compensación administrada por el Banco Agente, el saldo de los débitos del período que corresponden a pagos efectivamente realizados y registrados, que cada Banco Central efectúe por cuenta de los otros Bancos Centrales, más los intereses generados por dichos débitos.

SISTEMA DE GARANTÍAS Convertibilidad de las monedas nacionales a dólares de los Estados

Unidos; Transferibilidad de los dólares a través del mecanismo; Reembolso de las operaciones cursadas por el Convenio, entre los

Bancos Centrales.

CONVENIO DE PAGO Y CRÉDITOS RECIPROCOS

OBJETIVOS Estimular las relaciones financieras entre los países de la región. Facilitar la expansión de su comercio recíproco. Sistematizar las consultas mutuas en materia monetaria, cambiarias

y de pagos. Facilitar la canalización de los pagos e intensificar las relaciones

económicas entre sus respectivos países. Reducir los flujos internacionales de divisas entre los participantes. Estimular la relación entre las instituciones financieras de la región.

CONVENIO DE PAGO Y CREDITOS RECÍPROCOS

FUNCIONAMIENTO El Banco Central del Perú actúa como Agente del sistema,

encargándose de la compensación bilateral. Cada Banco Central establece una línea de crédito recíproco en

dólares, con cada uno de los Bancos Centrales del resto de los países miembros.

Mediante dicha línea de crédito se canalizan los pagos, cubriendo los saldos diarios y posibilitando el pago diferido del saldo de los débitos que resultan de la relación bilateral.

Las instituciones autorizadas a funcionar son las casas matrices y sucursales de bancos comerciales e instituciones financieras residentes de los países miembros, y que cuenten con la autorización para operar del Banco Central respectivo.

CONVENIO DE PAGO Y CRÉDITOS RECÍPROCOS

VENTAJAS Y BENEFICIOS Independiza al comercio intrarregional de la disponibilidad inmediata

de divisas, facilitando las relaciones económicas intrarregionales. Ahorro de divisas como resultado de la eliminación de los costos de

tramitación de los instrumentos de pago cobrados por bancos extrarregionales.

Ahorro de divisas para los Bancos Centrales, al no tener que recurrir a créditos de corto plazo para financiar el comercio exterior .

Disminuye la probabilidad de saldos inconvertibles o impagos dada la multilaterización de la compensación.

Creación de mayores vínculos al interior del sistema financiero regional, a través de relaciones de corresponsalía.

0

2,000

4,000

6,000

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Mill

ones

de

U$S

CONVENIO DE PAGOS Y CRÉDITOS RECÍPROCOSMonto de las Operaciones Canalizadas

Fuente: ALADI

Venezuela

Rep. Domin.

Ecuador

Uruguay

Argentina

Bolivia

Perú

Paraguay

Chile

Brasil

Colombia

México

31%

3.6%

3.5%

1.9%

1.7%

0.8%

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0.6%

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0.0%

PORCENTAJE DE USO DEL CONVENIO DE PAGOS Y CRÉDITOS RECÍ-PROCOS EN EL TOTAL DE IMPORTACIONES INTRARREGIONALES DE

CADA PAÍS EN 2012

Fuente: ALADI

Uruguay

Colombia

Perú

Brasil

Chile

México

Argentina

Ecuador

Paraguay

Bolivia

Venezuela

Rep. Domin.

11.3%

6.9%

6.8%

6.4%

4.0%

2.6%

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PORCENTAJE DE USO DEL CONVENIO DE PAGO Y CRÉDITOS RECÍ-PROCOS EN EL TOTAL DE EXPORTACIONES INTRARREGIONALES DE

CADA PAÍS EN 2012

Fuente: ALADI

0%

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Porc

enta

jeCONVENIO DE PAGOS Y CRÉDITOS RECÍPROCOS

Participación de las Operaciones Canalizadas en las Importaciones Intra-rregionales

Fuente: ALADI

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000 Divisas Transferidas Operaciones Cana-lizadas

Mill

ones

de

U$S

CONVENIO DE PAGOS Y CRÉDITOS RECÍPROCOSMonto de las Operaciones Canalizadas y Divisas Transferidas

Fuente: ALADI

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

Mill

ones

de

U$S

CONVENIO DE PAGOS Y CRÉDITOS RECÍPROCOSAhorro de Divisas

Fuente: ALADI

ALGUNAS REFLEXIONES: El CPCR es un instrumento adecuado para promover la integración y el

comercio regional, habiendo demostrado su capacidad para facilitar la realización de pagos entre los países miembros.

Desde el año 1982 se cursaron a través del CPCR operaciones por un monto total de U$S 230.000 millones, habiéndose alcanzado un ahorro de divisas de U$S 120.000 millones.

La performance del CPCR ha estado asociada a la evolución del entorno macroeconómico regional, observándose una mayor utilización en las primeras décadas de vigencia.

En los últimos 20 años se aprecia una tendencia declinante en la significación del CPCR, debido a factores como la llegada de crecientes flujos de capitales, la mayor apertura comercial y financiera, y las restricciones internas que dispusieron algunos bancos centrales. La expansión de las importaciones intrarregionales de la última década no ha sido acompañada en igual medida por el CPCR.

La participación de las operaciones canalizadas registra una tendencia marcadamente descendente.

ALGUNAS REFLEXIONES: Gran parte del incremento de los últimos años en la operativa del CPCR

se debe al aumento de su utilización por parte de Venezuela. La concentración de las operaciones en pocos deudores y acreedores,

genera una situación de desequilibrio al interior del CPCR. Se requiere una mayor participación de todos los miembros para que el

mecanismo de compensación fuera más equilibrado y tuviera mayor efectividad para disminuir los riesgos generados por los desequilibrios comerciales.

El grado de compensación para el período total se ubicó en el 52%. Sin embargo en los últimos años el grado de compensación ha descendido notablemente, cayendo al 3,3% en el año 2011.

La tendencia de los Bancos Centrales a realizar pagos anticipados ha limitado la efectividad del CPCR para generar el ahorro de divisas buscado.

Esta conducta se apoya en el mayor costo asociado a mantener saldos deficitarios en relación con los ingresos generados por la colocación de las divisas en el exterior.

A MODO DE CONCLUSIÓN

HACIA UNA NUEVA ARQUITECTURA

Multiplicidad de instituciones y gran heterogeneidad que impacta negativamente en el cumplimiento de los objetivos.

En contraposición, se ha generado un importante y útil bagaje de experiencias acumuladas.

Es preciso reducir y reagrupar las actuales instituciones y mecanismos de cooperación, en un nuevo ordenamiento que fomente la eficiencia y la capacidad de integración.

La nueva arquitectura financiera regional debe apostar a una sinergia con la profundización de la integración regional.

Dado que los bancos centrales asumen el riesgo de crédito, la respuesta ha sido la implementación de restricciones a la operativa.

Se está debatiendo la profundización de la operativa a través de la banca pública de forma de acotar el riesgo de los bancos centrales.

Los acuerdos entre la banca pública de los diferentes países surge como un aspecto clave a la hora de desarrollar instrumentos financieros regionales.

Gracias