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nsa Financiación del Estado

El Tesoro ha recortado sus emisiones de 2010 en 14.700 millones con respecto a lo estimado a comienzos de año

La emisión neta de 2010 ha sido de 62.100 millones de euros, frente a 76.800 estimados en el inicio del año

Las emisiones netas previstas para 2011 son de 47.200

millones de euros

29 de diciembre de 2010. Las medidas de austeridad fiscal, puestas en marcha por el Gobierno a mediados de año para consolidar el ajuste de las cuentas públicas, han dado lugar a unas menores necesidades de financiación en 2010. Esto ha permitido reducir las emisiones en 14.700 millones de euros respecto de lo inicialmente estimado a comienzos de año. Esta menor necesidad de financiación ha afectado tanto a la emisión de bonos como de letras: La emisión bruta de instrumentos a medio y largo plazo (bonos y

obligaciones del Estado, emisiones en divisas y otras emisiones) de 2010 ha ascendido a 94.478 millones de euros frente a 97.000 millones previstos a principios de ejercicio.

Neta de amortizaciones, la financiación se ha situado en 58.690 millones de euros, unos 2.900 millones menos de lo previsto. El Tesoro ha emitido nuevas referencias a 3, 5, 10 y 15 años y también ha realizado una emisión a tipo de interés variable en el plazo de 5 años.

La emisión neta de letras ha sido de 3.410 millones de euros frente a 15.200 millones previstos inicialmente. El Tesoro ha emitido todos los meses letras a 3, 6 y 12 meses y, desde febrero, también a 18 meses, que se reintrodujeron como novedad este año.

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Como resultado de todo lo anterior, la deuda en circulación emitida por el Tesoro acabará el año en 540.800 millones de euros, frente a los 553.000 millones previstos en la estrategia de 2010. EMISIONES DEL TESORO PÚBLICO EN 2011 Las necesidades financieras efectivas del Tesoro previstas en los Presupuestos Generales del Estado para 2011 se corresponden con la suma del déficit de caja del Estado para el ejercicio 2011 (44.036 millones de euros), más la variación de activos financieros prevista para ese ejercicio (-410 millones de euros). A esto hay que añadir 3.588 millones de euros del pago derivado del préstamo a Grecia que se realizará en 2011. Por tanto, las necesidades financieras efectivas estimadas para 2011 son de aproximadamente 47.200 millones de euros. La emisión bruta de instrumentos a medio y largo plazo estimada en

2011 asciende a 93.800 millones de euros, mientras que la neta será de 47.200 millones de euros.

Por su parte, se espera que en 2011 el importe de las emisiones de letras del Tesoro iguale a las amortizaciones, y por tanto la emisión neta de este instrumento será nula.

Como novedad, en 2011 el anuncio trimestral de las referencias a subastar pasará a ser mensual, con la finalidad de poder adaptar la emisión a las preferencias del mercado. Además el Tesoro, como ya venía haciendo, podrá añadir nuevas referencias a las ya anunciadas. Las fechas de las subastas, tanto de letras como de bonos y obligaciones, no experimentarán cambios.

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