FINANCIERA PARAGUAYO JAPONESA S Capacidad Financiera A … · INFORME DE SEGUIMIENTO ......
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INFORME DE SEGUIMIENTO /AGOSTO 2015
ENTIDAD FINANCIERA FINANCIERA PARAGUAYO JAPONESA S.A.E.C.A.
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FINANCIERA PARAGUAYO JAPONESA S.A.E.C.A.
CORTE DE SEGUIMIENTO: 30 DE JUNIO DEL 2015
CALIFICACIÓN
FFEECCHHAA DDEE
CCAALLIIFFIICCAACCIIÓÓNN FFEECCHHAA DDEE
SSEEGGUUIIMMIIEENNTTOO Analista: Econ. José Miguel Aquino S. [email protected]
Tel.: (+595 21) 660 439 (+595 21) 661 209
“La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para
comprar, vender, mantener un determinado valor o realizar una inversión, ni un
aval o garantía de una inversión y su emisor”
MMAARRZZOO//22001155 AAGGOOSSTTOO//22001155
SOLVENCIA BBB+py BBB+py
TENDENCIA ESTABLE ESTABLE
El informe de calificación no es el resultado de una auditoría realizada a la entidad por lo que Solventa S.A. no garantiza la veracidad de los datos ni se hace responsable de los errores u omisiones que los datos pudieran contener, ya que la información manejada es de carácter público o ha sido proporcionada por la entidad de manera voluntaria.
FFUUNNDDAAMMEENNTTOOSS
La calificación de Financiera Paraguayo Japonesa S.A.E.C.A. responde al
acompañamiento que le brindan sus principales accionistas al desarrollo de los
negocios y a través de la activa participación en la toma de decisiones ejecutivas,
así como en el fortalecimiento de la Entidad mediante la capitalización de
utilidades. Asimismo, toma en cuenta el incremento de su posición de liquidez ante
el menor nivel de colocaciones en el presente año, a través del aumento de sus
activos más líquidos.
Igualmente, considera las oportunidades de negocios existentes a través de las
innovaciones tecnológicas y de la consolidación de sus alianzas con empresas
comerciales, permitiéndole obtener eventualmente mayores resultados netos.
En contrapartida, ante la elevada competitividad en el sistema financiero y un
menor desempeño de la actividad económica, los márgenes de intermediación
financiera bruta y la mayor estructura de gastos operativos han evidenciado el
condicionamiento de la obtención de mayores utilidades netas. Adicionalmente, se
ha considerado la menor performance de su gestión crediticia reflejado en el
crecimiento de la morosidad, principalmente en el segmento consumo, unido a un
menor saldo de colocaciones durante el presente ejercicio.
La entidad opera en el mercado financiero desde 1997, luego de la adquisición de
la propiedad por parte del actual grupo accionarial. Mantiene una sólida posición
en relación al otorgamiento de créditos al sector corporativo y de consumo,
buscando aprovechar la innovación de canales crediticios a través de alianzas las
estratégicas desarrolladas. Cuenta con un plan de negocios que apunta a
rentabilizar las inversiones realizadas para la consecución de mayores márgenes
netos a partir del ejercicio 2015.
La entidad ha contemplado un gradual fortalecimiento de su patrimonio neto en
los últimos años, luego de la emisión de acciones preferidas y la capitalización
continua de las utilidades para el acompañamiento de negocios.
En cuanto a la gestión y calidad crediticia, si bien su cartera total ha crecido en los
últimos años, durante el primer semestre del 2015 se ha contraído levemente hasta
G. 328.291 millones. Asimismo, la cartera vencida se ha acrecentado
interanualmente en 83,8% entre junio del 2014 y 2015 (G. 7.006 millones vs G. 12.874
millones), con lo cual su morosidad ha aumentado desde 2,4% a 3,9% para el
mismo periodo, aunque situándose alrededor de su media y por debajo del
sistema.
Adicionalmente, se ha registrado el mantenimiento de la cartera RRR, a partir del
crecimiento de las renovaciones y la disminución de las refinanciaciones, unida a la
venta de cartera durante el presente año, que ha tenido efecto sobre la cobertura
de previsiones al cierre de junio de 2015, incluso ante un mayor nivel de constitución
neta de previsiones.
En ese sentido, se ha alcanzado una menor intermediación financiera en los últimos
periodos, que al cierre del corte interanual considerado ha demostrado un
aumento interanual de sólo 12,2% en colocaciones netas, mientras que los
depósitos han pasado de G. 284.034 millones a G. 341.722 millones en el mismo
periodo, con una variación del 20,3%. Su estructura de depósitos se compone en un
75,0% por Certificados de Depósito de Ahorro.
5.468
2.3313.288
28.219
12.254
16.957
34.109
15.679
20.56425.005
11.87713.770
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
Capacidad Financiera (En Millones de G.)
Utilidad Neta
Margen Financiero Bruto
Margen
Operativo Neto
Gastos
Admininistrativos
97,8%
55,4%
81,6%
16,8%
25,5%
1,6% 2,4%3,9%
0,0%
20,0%
40,0%
60,0%
80,0%
100,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
Gestión de Cartera (En porcentaje)
Cobertura
Cartera
Vencida/ Patrimonio
Morosidad
1,4% 1,7%
13,2%14,9%
12,7%
17,2%
22,0%19,6%
73,3%67,0%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
Principales Indicadores Financieros (En porcentaje)
Rentabilidad sobre
el Activo (ROA)
Rentabilidad sobre
el Capital (ROE)
Liquidez General
Margen Financiero
Bruto
Eficiencia
8,2%10,8%
6,9% 10,2%
8,9%
12,2%
9,0%11,0%
0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
8,00%
10,00%
12,00%
14,00%
Participación en el Sistema(En porcentaje)
Activos
Patrimonio Neto
Depósitos
Colocaciones
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Por su parte, en cuando al desempeño financiero, ha reflejado una mayor intermediación, reportando crecientes
utilidades hasta alcanzar G. 3.288 millones al cierre de junio del 2015, aun considerando que sus márgenes financieros
brutos y operacionales se han ido ajustando en los últimos años, acompañado de una mayor constitución neta de
previsiones. Lo anterior a su vez ha visto reflejado en sus indicadores anualizados de ROA y ROE en 1,7% y 14,9%,
respectivamente, en línea a la media del sistema.
TENDENCIA
Solventa mantiene la tendencia “Estable” a la espera de que, dentro de la ejecución de su plan estratégico, las
inversiones realizadas en la implementación de nuevos canales de negocios impulsen el crecimiento de sus márgenes y
resultados netos, con una adecuada gestión de riesgos crediticios para el mantenimiento de la morosidad de su cartera.
Igualmente, se considera los avances que puedan presentarse en cuanto a la implementación de la gestión de riesgos
operacionales y el fortalecimiento de buenas prácticas de Gobierno Corporativo.
36.33544.554
48.705
342.638
288.692
323.901
411.315363.098
410.743
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
400.000
450.000
Principales Rubros del Activo (En millones de G.)
Disponibilidades
Colocaciones Netas
Activos Totales
44.192 35.00247.475
241.472213.022
256.176
361.222
321.292
360.221
50.093 41.80650.522
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
400.000
Patrimonio Neto y Principales Rubros del Pasivo(En millones de G.)
Depósito a la
Vista
Certificados
de Depósito de AhorroPasivos
Totales
Patrimonio Neto
PRINCIPALES RUBROS dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 dic-14 jun-13 jun-14 jun-15 Variación SISTEMA
Activos Totales 141.818 213.508 287.886 336.288 411.315 318.414 363.098 410.743 13,1% 3.796.857
Disponibilidades 13.923 23.158 31.995 41.141 36.335 36.491 44.554 48.705 9,3% 496.909
Colocaciones Netas 107.778 168.723 220.741 264.457 342.638 245.311 288.692 323.901 12,2% 2.950.874
Previsiones para Cartera 3.293 4.501 6.113 7.099 5.672 5.630 5.717 7.130 24,7% 175.715
Inversiones 9.871 7.578 13.404 13.431 16.350 9.856 13.217 16.665 26,1% 54.615
Bienes de uso 4.476 4.605 4.657 5.222 4.967 4.401 4.829 5.109 5,8% 52.967
Pasivos Totales 118.662 185.473 252.815 294.456 361.222 280.763 321.292 360.221 12,1% 3.301.137
Depósitos Totales 109.158 164.719 226.136 267.893 326.447 257.818 284.034 341.722 20,3% 2.801.146
Depósito a la Vista 20.913 23.734 27.366 34.557 44.192 32.015 35.002 47.475 35,6% 410.272
Depósito a Plazo Fijo 18.396 29.427 30.675 15.877 32.647 26.735 29.334 29.443 0,4% 351.113
Certificados de Depósito de Ahorro (CDA´s) 67.197 107.785 162.297 210.485 241.472 192.295 213.022 256.176 20,3% 1.972.279
Préstamos de Otras Entidades 7.338 16.630 21.004 21.655 26.838 15.295 19.596 7.893 -59,7% 191.299
Patrimonio Neto 23.155 28.035 35.071 41.832 50.093 37.651 41.806 50.522 20,8% 495.719
Capital Integrado 15.268 18.522 21.534 30.026 36.416 27.356 30.026 36.416 21,3% 313.961
Reservas 4.106 4.478 5.593 7.157 8.209 6.992 8.058 9.317 15,6% 130.209
Margen Financiero (*) 11.671 16.121 23.695 25.871 28.219 13.193 12.254 16.957 38,4% 196.555
Margen Operativo Neto 16.291 22.580 32.573 31.309 34.109 16.107 15.679 20.564 31,2% 283.751
Gastos Administrativos 10.743 14.470 19.268 21.993 25.005 10.297 11.877 13.770 15,9% 170.409
Previsiones del Ejercicio 1.478 2.601 6.949 4.504 3.624 2.275 1.669 3.410 104,3% 80.631
Utilidad neta del ejercicio 3.782 5.035 7.945 4.648 5.468 3.303 2.331 3.288 41,1% 29.839
Cartera Total 112.285 178.212 235.610 278.869 353.691 259.516 288.189 328.291 13,9% 3.092.434
Cartera Vigente 109.054 172.042 225.546 269.727 347.893 247.851 281.183 315.417 12,2% 2.918.658
Cartera Vencida 3.231 6.170 10.065 9.142 5.797 11.665 7.006 12.874 83,8% 173.776
Previsiones C. Vigente 980 1.605 1.555 1.742 2.257 1.726 1.668 2.438 46,1% 79.570
Previsiones C. Vencida 2.316 2.918 4.567 5.365 3.437 3.908 4.121 4.700 14,1% 96.319
Cartera RRR 13.836 20.744 17.411 29.135 19.352 20.899 21.671 23.190 7,0% 251.016
Cartera RR (Refinanciados y Reestructurados) 11.566 4.295 2.068 3.567 3.711 1.400 2.966 1.511 -49,1% 65.545
PRINCIPALES INDICADORES Variación
Capital Adecuado 14,1% 12,4% 11,4% 12,3% 12,0% 11,0% 11,3% 12,1% 0,7% 12,7%
Rentabilidad sobre los Activos (ROA) 2,9% 2,6% 3,0% 1,5% 1,4% 2,2% 1,4% 1,7% 0,3% 1,7%
Rentabilidad sobre los Fondos Propios (ROE) 21,0% 23,9% 32,1% 13,2% 13,2% 20,6% 12,8% 14,9% 2,1% 14,1%
Margen Financiero Bruto 33,0% 27,2% 23,3% 25,1% 22,0% 23,4% 26,7% 19,6% -7,0% 10,8%
Cartera Vencida / Patrimonio Neto 14,0% 22,0% 28,7% 21,9% 11,6% 31,0% 16,8% 25,5% 8,7% 35,1%
Morosidad 2,9% 3,5% 4,3% 3,3% 1,6% 4,5% 2,4% 3,9% 1,5% 5,6%
Cobertura 101,9% 73,0% 60,7% 77,6% 97,8% 48,3% 81,6% 55,4% -26,2% 101,1%
Cartera RRR / Cartera Total 12,3% 11,6% 7,4% 10,4% 5,5% 8,1% 7,5% 7,1% -0,5% 8,1%
Cartera Vencida + RRR / Cartera Total 15,2% 15,1% 11,7% 13,7% 7,1% 12,5% 10,0% 11,0% 1,0% 13,7%
Cartera Vencida + RR / Cartera Total 13,2% 5,9% 5,1% 4,6% 2,7% 5,0% 3,5% 4,4% 0,9% 7,7%
Disponibilidades + Inv. Temp. / Depósitos Totales 14,1% 15,0% 15,8% 16,8% 12,7% 18,5% 17,6% 17,2% -0,4% 19,9%
Tasa de Crecimiento Colocaciones Netas 38,5% 56,5% 30,8% 19,8% 29,6% 25,3% 17,7% 12,2% -5,5% -8,7%
Tasa de Crecimiento Interanual de Depósitos 28,5% 50,9% 37,3% 18,5% 21,9% 28,3% 10,2% 20,3% 10,1% -11,9%
Gastos Administrativos / Margen Operativo 65,9% 64,1% 59,2% 70,2% 73,3% 63,9% 75,8% 67,0% -8,8% 60,1%
PARTICIPACIÓN EN EL SISTEMA Variación
Activos / Activos del Sistema 6,5% 7,9% 9,4% 8,6% 8,2% 9,5% 8,5% 10,8% 2,4% 100,0%
Depósitos / Depósitos del Sistema 7,4% 9,1% 10,9% 9,6% 8,9% 10,6% 8,9% 12,2% 3,3% 100,0%
Colocaciones Netas / Colocaciones Netas del Sistema 6,4% 8,2% 9,5% 8,9% 9,0% 9,8% 9,0% 11,0% 2,0% 100,0%
Patrimonio Neto / Patrimonio Neto del Sistema 5,2% 5,5% 6,6% 7,0% 6,9% 6,9% 6,8% 10,2% 3,4% 100,0%
Fuente: EE.FF. y Boletines del BCP para el Periodo 2011/14, cortes trimestrales a Junio del 2013/14/15 y valores del S.F. a Junio del 2015.
PRINCIPALES RUBROS PATRIMONIALES, DE RESULTADOS E INDICADORES FINANCIEROS
FINANCIERA PARAGUAYO JAPONESA S.A.E.C.A.
(En millones de guaraníes y porcentajes)
(*) Los ingresos y egresos financieros correspondientes al MF, contemplan la valuación de activos y pasivos en moneda extranjera.
INFORME DE SEGUIMIENTO /AGOSTO 2015
ENTIDAD FINANCIERA FINANCIERA PARAGUAYO JAPONESA S.A.E.C.A.
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Publicación de la Calificación de Riesgos correspondiente a FINANCIERA PARAGUAYO JAPONESA S.A.E.C.A.,
conforme a lo dispuesto en los artículos 3 y 4 de la Resolución N°2, Acta N° 57 de fecha 17 de Agosto de 2.010.
Fecha de calificación o última actualización: 31 de marzo de 2015
Fecha de publicación: 01 de abril de 2015
Fecha de Seguimiento: 13 de agosto de 2015
Corte de Seguimiento: 30 de junio de 2015
Calificadora: Solventa S.A. Calificadora de Riesgo
Edificio San Bernardo 2° Piso| Charles de Gaulle esq. Quesada|
Tel.: (+595 21) 660 439 (+595 21) 661 209| E-mail: [email protected]
CALIFICACIÓN LOCAL
ENTIDAD SOLVENCIA TENDENCIA
FINANCIERA PARAGUAYO JAPONESA S.A.E.C.A. BBB+py ESTABLE
Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una suficiente capacidad de pago, pero ésta es susceptible de
debilitarse ante posibles cambios en el ente, en la industria a que pertenece o en la economía.
Solventa incorpora en sus procedimientos el uso de signos (+/-), entre las escalas de calificación AA y B. El fundamento
para la asignación del signo a la calificación final de la Solvencia, está incorporado en el análisis global del riesgo,
advirtiéndose una posición relativa de menor (+) o mayor (-) riesgo dentro de cada categoría, en virtud a su exposición
a los distintos factores y de conformidad con metodologías de calificación de riesgo.
NOTA: “La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para comprar, vender,
mantener un determinado valor o realizar una inversión, ni un aval o garantía de una inversión y su
emisor”.
El informe de calificación no es el resultado de una auditoría realizada a la entidad por lo que Solventa no garantiza la veracidad de los datos ni se hace responsable de los errores u omisiones que los datos
pudieran contener, ya que la información manejada es de carácter público o ha sido proporcionada por la entidad de manera voluntaria.
Mayor información sobre esta calificación en:
www.fpj.com.py www.solventa.com.py
La metodología y los procedimientos de calificación de riesgo se encuentran establecidos en los manuales de Solventa
Calificadora de Riesgo, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet.
Las categorías y sus significados se encuentran en concordancia con lo establecido en la Resolución 1.298/10 de la
Comisión Nacional de Valores, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet.
Durante el proceso de calificación de entidades financieras, se evalúan todas las informaciones requeridas y relacionadas
a los aspectos cualitativos y cuantitativos siguientes:
Gestión de Negocios: Enfoque Estratégico, Administración y propiedad, Posicionamiento en el Sistema Financiero
Gestión de Riesgos Crediticios, Financieros, Operacional y Tecnológico
Gestión Financiera, Económica y Patrimonial
Rentabilidad y Eficiencia Operativa
Calidad de Activos
Liquidez y Financiamiento
Capital
Elaborado por: Econ. José M. Aquino Selicheff, Analista de Riesgo