FLUJO DE CAJA LIBRE

INTEGRANTES:• ALE SOTO, DAYAN

• GÁLVEZ ANDÍA, BRIZAIDA• MARQUEZ TORRES, CARLOS• PAZ SANCHEZ, ANA MARÍA

OBJETIVO EMPRESARIAL

CREACIÓN DE VALOR

PARA

MAXIMIZAR LOS BENEFICIOS

¿Cómo se mide el valor?• Podemos medir el valor creado en la

empresa considerando no solamente el beneficio sino también el costo que ha supuesto generar ese beneficio.

• Beneficio obtenido > Costo de los recursos implicados = Se ha creado valor.

FLUJO DE CAJA LIBRE

El beneficio antes de intereses después de

impuestos al que descontamosla inversión neta.

El flujo de caja libre es la remuneración

de los propietarios, del capital, accionistas

y acreedores.

DEFINICIONES• El cash flow es la capacidad que tiene una empresa o negocio para

generar dinero o recursos generados por la empresa. • Instrumento de valorización de empresas ya que mide la capacidad que

tiene un negocio de generar caja independientemente de su estructura de financiación.

• Es decir es el flujo de caja generado por una empresa que se encuentra disponible para los suministradores de financiación de la misma, ya sea accionistas a remunerar vía dividendos ya sean proveedores de deuda a los que hay que devolver el principal de la deuda y remunerarlos con el pago de intereses. También se define como el saldo disponible para pagar a los accionistas y para cubrir el servicio de la deuda (intereses de la deuda + principal de la deuda) de la empresa, después de descontar las inversiones realizadas en activos fijos y en necesidades operativas de fondos (NOF).

FREE CASH FLOW

• El VAN es la herramienta que mejor mide la creación de valor.

• Para realizar estimaciones del rendimiento futuro de una empresa hay que estudiar el rendimiento pasado, basándonos en el análisis del flujo de caja libre y en el de los elementos creadores de valor de la empresa:

• La tasa de rendimiento sobre la inversión• La tasa de inversión neta.

MEDIANTE EL FLUJO DE CAJA PODEMOS OBTENER

VALOR DE LA EMPRESA

VALOR DE LAS OPORTUNIDADESDE CRECIMIENTO

VALOR ACTUALDEL ACTIVO

TASA DE RENDIMIENTO DEL

CAPITAL INVERTIDO (ROI)

INVERSIÓN NETA

PERIODO DE LAVENTAJA COMPETITIVA

COSTE DEL CAPITALMEDIO PONDERADO

BENEFICIO ANTES DEINTERESES,DESPUÉS DE

IMPUESTOS

TASA DE RENDIMIENTODEL CAPITAL INVERTIDO

(ROI)

INVERSIÓN DECAPITAL

TASA DE INVERSIÓN NETA

BENEFICIO ANTES DEINTERESES,DESPUÉS DE

IMPUESTOS

¿CÓMO SE CALCULA EL FLUJO DE CAJA?

• Ingresos de Explotación• - Costes de Explotación• = Beneficio Explotación• + Amortizaciones• - Impuestos• = Cash Flow Bruto• +/- Variación Fondo de Maniobra• - Inversiones en Activos (CAPEX)• = Free Cash Flow

¿CÓMO SE CALCULA EL FLUJO DE CAJA?

Ventas- Costo de las ventas- Gastos generales= Margen Operativo Bruto (BAAIT)- Amortización (*)= Beneficio Antes de Impuestos e Intereses (BAIT)- Impuestos= Beneficio Neto (BDT) (antes de intereses)+ Amortización (*)- Inversión en Activos fijos= FCL

• Una forma de verificar si el cálculo que hemos realizado del Flujo de Caja libre de una empresa es correcto es viendo que este debe ser igual al de su flujo de caja financiero (todos los pagos netos de impuestos a prestamistas y accionistas)

+Intereses Impuestos+ Reducción Endeudamiento- Aumento del endeudamiento+ Dividendos+ Reducción de capital+ Aumento de capital+ Aumento de la inversión financiera temporal (o puntas de tesorería excedentarías)= Flujo de Caja Financiero

EJEMPLO• El cálculo del free cash flow para Inditex del ejercicio

2011. Se han simplificado algunas partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias para que se entienda mejor el ejercicio.

• En el ejercicio 2011 la inversión en capex de la compañía fue de 1.347 millones de euros y la variación del fondo de maniobra (saldos clientes, inventarios menos proveedores y acreedores) fue de -171 millones de euros.

En 2011 Inditex generó una caja libre de 1.127 millones de euros. De esta cerca d 997 millones de euros se destinaron a retribuir a los accionistas vía dividendos.