FONDOS DE INVERSIÓN ANATTEA

CARTA AL INVERSOR

JUNIO 2019

Anattea FI KUNIÉ QUANT Carta al Inversor. JUNIO 2019

JUNIO 2019

Informe Mensual de Gestión Anattea FI KUNIÉ QUANT

El mes de junio la rentabilidad de Anattea FI Kunié Quant ha sido del +0.74% con una desviación estándar

diaria del 0.31%, lo que supone una volatilidad anualizada del 4% lejos del límite del 10% que Kunié Quant tiene

como objetivo.

Gráfico 1: Evolución de Anattea FI Kunié Quant en junio

Tabla 1: Tabla de rentabilidad y volatilidad de Anattea FI Kunié JUNIO 2019

Durante el mes de junio de la rentabilidad del SP500 ha sido de un +6.89%, el Nasdaq un +7.42%, en

Europa el Eurostoxx ha subido un +5.89%, el DAX un +5.73% y el IBEX35 un +2.16% y por su parte en Asia el Nikkei

japonés se ha revalorizado un +3.28% en el mes.

En las divisas el Índice Dólar ha caído un -2.05% y el EURUSD se ha revalorizado un +1.80%. En renta fija

el futuro sobre las notas a 10 años USA han subido un +1.26% y el Bund alemán un +2.61%.

En las materias primas el petróleo ha subido un +9.29%, el cobre un +4.26% y el oro un +6.84% En el lado

de las caídas destaca la carne de cerdo que ha caído un -11.77% durante el mes de junio.

Como vemos ha sido un mes en que se ha revalorizado prácticamente todos los activos, renta variable,

renta fija, materias primas. Parece que la previsible bajada de tipos por parte de los bancos centrales, junto con la

tregua en la guerra comercial entre USA-China ha hecho que vuelva todo el dinero que salió durante el mes de

mayo de los mercados de riesgo. El mes anterior comentábamos que no había que dejarse llevar en los mercados

ni por la euforia ni por el pesimismo, pues si el mes anterior el pesimismo era el protagonista, este mes le ha

tocado a la euforia.

96,6000

96,8000

97,000

97,2000

97,4000

97,6000

97,8000

98,000

98,2000

98,4000

Anattea Kunie Quant

JUNIO 2019

El índice de la consultora independiente Hedge Fund Research (HFR): HFRX Macro Systematic Diversified

CTA Index (https://www.hedgefundresearch.com/indices/hfrx-macro-systematic-diversified-cta-index) durante

junio ha tenido una rentabilidad del +3.12%. Esta categoría encuadra el modo de inversión de KUNIE QUANT, una

aproximación sistemática a cualquier mercado con cualquier tipo de estrategia siempre desde el punto de vista

cuantitativo.

En cuanto a Kunie Quant en el gráfico 3 podemos ver como se han comportado en junio los programas

en función de su plazo temporal. Vemos que en junio el programa de largo plazo ha tenido un comportamiento

excelente mientras que él que más ha sufrido ha sido el programa de medio plazo principalmente por sus

posiciones cortas en el petróleo y cobre que se han revalorizado fuertemente durante el mes. El programa de corto

plazo ha tenido un mes tranquilo y ha aportado algo más de un 0.5% de rentabilidad.

Gráfico 3: Evolución rentabilidad por programa en junio.

En el siguiente gráfico podemos ver como se han comportado las diferentes familias de activos dentro

del fondo. Este mes la renta fija ha sido la familia que mejor resultado ha obtenido, junto con la renta variable y

el oro. Llama la atención como estrategias sobre activos tan descorrelacionados han tenido todas un

comportamiento positivo. En el lado negativo han estado la energía, los metales (platino y cobre) y las divisas.

JUNIO 2019

Gráfico 4: Contribución al resultado por familia de activo en junio.

En el gráfico 5, detallamos los resultados por activos de los modelos más dinámicos de corto y medio

plazo. Este mes ha vuelto a destacar la estrategia sobre la carne de cerdo que ha podido aprovechar la fuerte caída

de esta materia prima durante junio, también el trigo rojo ha tenido un buen comportamiento, así como el aceite

de soja. En el lado negativo como hemos dicho antes está el petróleo que en la estrategia de medio plazo tiene

posiciones cortas, aunque como vemos la pérdida ha sido de tan solo un -0.37% cuando el activo ha subido más

de un 9% durante el mes, y es que los modelos de corto plazo se posicionaron en el lado largo minimizando las

pérdidas. En esta ocasión la diversificación vía plazo de inversión ha funcionado muy bien.

Gráfico 5: Contribución al resultado por activo programas de corto y medio plazo.

JUNIO 2019

En conclusión, ha sido un mes positivo para el fondo, con la volatilidad controlada y donde la composición

de la cartera ha demostrado estar eficientemente diversificada. Aunque cuando hay meses como este donde la

renta variable sube fuertemente parece que sabe a poco un +0.74% de rentabilidad, pero nuestro objetivo es

aportar valor mediante la descorrelación con los fondos de gestión tradicional intentando obtener rentabilidades

en cualquier escenario de mercado con una volatilidad bajo control, esto nos hace tener un ratio de sharpe en lo

que llevamos de año superior a 2 que está por encima de nuestro objetivo del 1, esperamos poder mantenerlo en

el tiempo.

Pablo González – Fund Manager de ANATTEA Gestión SGIIC

Anattea FI MAYAK Carta al Inversor. JUNIO 2019

JUNIO 2019

Informe Mensual de Gestión Anattea FI MAYAK

El mes de junio la rentabilidad de Anattea Mayak ha sido del +2.26% con una desviación estándar diaria

del 0.45%, lo que deja una volatilidad anualizada del 9.79% desde inicio de año, dentro del 10% que nos hemos

marcado como objetivo.

Gráfico 1: Evolución de Anattea Mayak en junio de 2019

Tabla 1: Tabla de rentabilidad y volatilidad de Anattea FI MAYAK 2019

Durante el mes de junio de la rentabilidad del SP500 ha sido de un +6.89%, el Nasdaq un +7.42%,

en Europa el Eurostoxx ha subido un +5.89%, el DAX un +5.73% y el IBEX35 un +2.16% y por su parte en Asia el

Nikkei japonés se ha revalorizado un +3.28% en el mes.

En las divisas el Índice Dólar ha caído un -2.05% y el EURUSD se ha revalorizado un +1.80%. En renta fija

el futuro sobre las notas a 10 años USA han subido un +1.26% y el Bund alemán un +2.61%.

En las materias primas el petróleo ha subido un +9.29%, el cobre un +4.26% y el oro un +6.84% En el lado

de las caídas destaca la carne de cerdo que ha caído un -11.77% durante el mes de junio.

Como vemos ha sido un mes en que se ha revalorizado prácticamente todos los activos, renta variable,

renta fija, materias primas. Parece que la previsible bajada de tipos por parte de los bancos centrales, junto con la

tregua en la guerra comercial entre USA-China ha hecho que vuelva todo el dinero que salió durante el mes de

mayo de los mercados de riesgo. El mes anterior comentábamos que no había que dejarse llevar en los mercados

80

80,5

81

81,5

82

82,5

83

83,5

Anattea Mayak

JUNIO 2019

ni por la euforia ni por el pesimismo, pues si el mes anterior el pesimismo era el protagonista, este mes le ha

tocado a la euforia.

Gráfico 2: Contribución al rendimiento de la cartera por sector.

Gráfico 3: Contribución al rendimiento de la cartera por acción.

-0,18%

0,40%

0,42%

0,74%

0,79%

0,79%

0,90%

1,20%

2,37%

T A B A C O

B I E N E S D E C A P I T A L

S E R V I C I O S S A L U D

S O F T W A R E Y P R O G R A M A C I Ó N

S E G U R O S

S E R V I C I O S P E R S O N A L E S

B I O T E C N O L O G Í A

S E R V I C I O S F I N A N C I E R O S

S E M I C O N D U C T O R E S

R E N T A B I L I D A D P O R S E C T O R

-0,18%

-0,10%

0,06%

0,26%

0,28%

0,30%

0,36%

0,40%

0,44%

0,49%

0,50%

0,71%

0,72%

0,74%

0,79%

0,83%

0,83%

A L T R I A G R O U P

C E L G E N E C O R P O R A T I O N

C V S H E A L T H C O P

B I O G E N I N C

T O R C H M A R K C O R P O R A T I O N

A M G E N I N C

H U M A N A I N C

L A M R E S E A R C H C O R P

G I L E A D S C I E N C E S

F R A N K R E S O U R C E S

A F L A C I N C

M I C R O N T E C H N O L O G Y

B L A C K R O C K

O R A C L E C O R P O R A T I O N

H & R B L O C K I N C

K L A - T E N C O R

A P P L I E D M A T E R I A L S

R E N T A B I L I D A D P O R E M P R E S A

JUNIO 2019

Gráfico 4: Composición Cartera actual por acción.

Gráfico 5: Composición Cartera actual por sector.

Bienes de Capital6%

Biotecnología19%

Seguros15%

Semiconductores19%

Servicios Financieros13%

Servicios Personales8%

Servicios Salud7%

Software y programación

7%

Tabaco6%

Composición Cartera

1,66%

4,69%

5,11%

5,17%

5,46%

6,24%

6,31%

6,36%

6,52%

6,73%

6,98%

7,08%

7,38%

7,69%

8,23%

8,40%

CVS Health Cop

Biogen Inc

Micron Technology

Humana Inc

Altria Group

Gilead Sciences

Frank Resources

Lam Research Corp

Applied Materials

Blackrock

KLA-Tencor

Torchmark Corporation

Oracle Corporation

Celgene Corporation

Aflac Inc

H&R Block Inc

Composición Cartera

JUNIO 2019

Este mes a pesar de estar en modo “market neutral” hemos conseguido generar rentabilidad del 2.26%

dado que las empresas que tenemos en cartera se han comportado mejor que el SP500, destacando el sector de

semiconductores que ha sido impulsado por la esperanza de un acuerdo entre USA-China que ponga fin a la

guerra comercial. Prácticamente todos los sectores han cerrado el mes en positivo excepto el tabaco donde

Altria que es una empresa más defensiva no ha tenido un buen comportamiento durante le mes.

Este mes hemos vendido nuestra posición en la biotecnológica Amgen Inc. El resto de la cartera sigue

con fundamentales muy sólidos y valoraciones atractivas que esperamos sigan comportándose mejor que su

índice de referencia en los próximos meses.

Pablo González– Fund Managers de ANATTEA Gestión SGIIC

Anattea FI KUTEMA Carta al Inversor. JUNIO 2019

JUNIO 2019

Informe Mensual de Gestión Anattea FI KUTEMA

El mes de junio la rentabilidad de Anattea FI Kutema ha sido del +0.14% con una desviación estándar

diaria del 0.42%, lo que supone una volatilidad anualizada YTD del 3.22% dentro del límite del 5% que el fondo

tiene como objetivo.

Gráfico 1: Evolución de Anattea FI Kutema junio de 2019.

Tabla 1: Tabla de rentabilidad y volatilidad de Anattea FI KutemaJUNIO 2019

Durante el mes de junio de la rentabilidad del SP500 ha sido de un +6.89%, el Nasdaq un +7.42%, en

Europa el Eurostoxx ha subido un +5.89%, el DAX un +5.73% y el IBEX35 un +2.16% y por su parte en Asia el Nikkei

japonés se ha revalorizado un +3.28% en el mes.

En las divisas el Índice Dólar ha caído un -2.05% y el EURUSD se ha revalorizado un +1.80%. En renta fija

el futuro sobre las notas a 10 años USA han subido un +1.26% y el Bund alemán un +2.61%.

En las materias primas el petróleo ha subido un +9.29%, el cobre un +4.26% y el oro un +6.84% En el lado

de las caídas destaca la carne de cerdo que ha caído un -11.77% durante el mes de junio.

Como vemos ha sido un mes en que se ha revalorizado prácticamente todos los activos, renta variable,

renta fija, materias primas. Parece que la previsible bajada de tipos por parte de los bancos centrales, junto con la

tregua en la guerra comercial entre USA-China ha hecho que vuelva todo el dinero que salió durante el mes de

mayo de los mercados de riesgo. El mes anterior comentábamos que no había que dejarse llevar en los mercados

95,5000

96,000

96,5000

97,000

97,5000

98,000

98,5000

Anattea Kutema

ni por la euforia ni por el pesimismo, pues si el mes anterior el pesimismo era el protagonista, este mes le ha

tocado a la euforia.

Gráfico 2: Rentabilidad por activo KUTEMA junio de 2019.

Gráfico 3: Composición cartera KUTEMA junio de 2019.

Un mes de junio donde la rentabilidad en Kutema se ha visto perjudicada por la revalorización del euro

frente al dólar pero que hemos podido acabar en positivo. Ha destacado el comportamiento del ETF del sector

farmacéutico que ha tenido una revalorización de más del 8% durante el mes. La cartera del fondo está

posicionada en modo defensivo por lo que priman activos de bajo riesgo.

Pablo González – Fund Manager de ANATTEA Gestión SGIIC