GLOSARIO ECONOMICO

GLOSARIO ECONOMICO

Ahorro (S): Es un sacrificio, en trminos del bienestar presente de las familias, debido a que implica no consumir hoy con el fin de consumir ms en el futuro. De este modo se incrementa satisfaccin futura de las personas.Ahorro Autnomo: Est conformado por todos aquellos factores que motivan o afectan el ahorro y que son diferentes al Ingreso y a la Tasa de Inters de Captacin; es decir, depende de variables exgenas al modelo. Atesoramiento: Es un sacrificio en trminos de no consumir ahora, pero sin recibir a cambio ningn premio o beneficio, dado que la familia no obtiene una tasa de inters (Ej.: la alcanca). Balanza Comercial (X - IM): Es una subcuenta de la Balanza de Pagos, donde se registra, positivamente, las entradas hacia el pas provenientes de las exportaciones y, negativamente, las salidas de divisas por el pago hacia el exterior de las Importaciones, es una subcuenta dentro de la Cuenta Corriente.Balanza de Pagos (BP): Corresponde al registro contable de todas las transacciones comerciales realizadas entre los residentes de un pas (nacionales) y los residentes de otro (extranjeros), en un periodo de tiempo de determinado y expresados en una misma unidad monetaria (generalmente en dlares). Bonos: Son una modalidad de financiamiento que tienen las empresas o prestatario, que a travs de este Activo Financiero transado pblicamente se comprometen a entregar al tenedor del bono (prestamista) una corriente de pagos especificada durante un periodo de tiempo, generalmente de largo plazo, y que se desglosa en el pago una determinada cantidad (Principal) a la fecha de vencimiento del bono y de una determinada cantidad de intereses en el intertanto (Cupones).Buscan Trabajo por 1 Vez: Aquellos que aunque no tienen experiencia laboral, buscan emplearse por primera vez.Cesantes: Personas que han tenido un trabajo anteriormente, pero que ahora estn desocupados porque renunciaron o fueron despedidos.Ciclos Econmicos: Corresponden a las situaciones de Auge y Depresin que peridicamente afectan a la Economa.Contabilidad Nacional: Es el registro y anlisis de las Variables Macroeconmicas. Esto permite entender la evolucin, comportamiento y tendencias de la economa en general. Crecimiento Econmico: Corresponde al aumento de la cantidad de bienes y servicios finales que se producen de un perodo a otro en el pas, as como tambin, al aumento de la capacidad productiva del pas.Cuenta Corriente: Es el registro de todas las compraventas de Bienes y Servicios a nivel internacional, es una de las cuentas de la Balanza de Pagos.Cuenta de Capitales: Aqu se registran las entradas y salidas de los Activos y Pasivos Financieros, es una de las cuentas de la Balanza de Pagos.Decrecimiento Econmico: Esto implica que de un ao a otro se producen menos bienes y servicios finales, por lo tanto, el crecimiento es negativo.Dficit Fiscal (G + TR) > T: Es situacin implica que el Gobierno est gastando ms de lo que sus ingresos se lo permiten. Una forma de financiar el dficit es solicitando prestamos al Sector Financiero.Deflacin: Es la situacin opuesta a la inflacin, o sea, corresponde a una disminucin sostenida y permanente en el tiempo del nivel de precios. Demanda Agregada de Bienes: Corresponder a la adicin de todos los gastos que se realizan, tanto por los privados como por el gobierno, en el Mercado de los Bienes.Demanda Agregada de la Economa (D.A.E.): La funcin de DAE corresponde al lugar geomtrico formado por las infinitas combinaciones de nivel de precios y de produccin - ingreso con las que los Mercados de Bienes y de Activos se encuentran simultneamente en equilibrio.Demanda Agregada Planeada (Dap): Corresponde a la Demanda proyectada o planificada por los empresarios para determinar el nivel de producto a fabricar. Es decir, representa a una Funcin de Oferta Agregada Imaginaria. Desempleo: La Economa presenta una situacin de desempleo cuando los factores productivos que ella posea no se estn siendo ocupando a toda su capacidad.Desempleo Cclico: ste es causado por el Ciclo Econmico que atraviese el pas. Desempleo Estructural: Este es causado por modificaciones en el proceso productivo, debido a cambios tecnolgicos que hacen disminuir la participacin de los trabajadores en la produccin. Tambin ocurre debido a que demanda por determinado producto disminuye o desaparece.Desempleo Friccional: Es el que est formado por aquellas personas que se cambian de un trabajo a otro en busca de una mejor remuneracin, puesto, responsabilidad, reconocimiento, situacin, etc. Desempleo Institucional: Es el provocado por la dictacin de leyes, normas o regulaciones de la autoridad y/o por el acuerdo de determinadas organizaciones sociales, como por ejemplo: colegios profesionales, agrupaciones gremiales, sindicatos, etc.Desempleo Normal: Corresponde al desempleo que debera existir en una situacin normal, que se determina sumando los tres anteriores: D. Normal = D. Institucional + D. Estructural + D. FriccionalDinero: Es un medio de pago, generalmente aceptado por todos, que facilita el intercambio.Divisas: Corresponden a todos aquellos activos financieros que posee el pas, en forma de reservas, y que le sirven de respaldo para enfrentar compromisos externos.Efecto Desplazamiento: Este fenmeno ocurre, nica y exclusivamente, cuando a consecuencia de una Poltica Fiscal, la tasa de inters aumenta y por ende disminuye el gasto de inversin. Es decir, el gobierno desplaza o expulsa a los inversionistas privados de la Economa, por esta razn esta situacin recibe el nombre de Efecto Expulsin Crowding Out.Empleados: Aquellos que efectivamente estn trabajando.Encaje: Correspondiente al monto total, debe quedar en depositado el B.C.CH., por concepto de la tasa de encaje, pasando a denominarse Reservas Obligatorias.Enfoque Deficitario del Presupuesto Fiscal: Consiste en considerar el Presupuesto como un Dficit Fiscal, es decir, a los Egresos restarles los Ingresos fiscales. Por lo tanto: DF = (G + TR) - t YEnfoque Superavitario del Presupuesto Fiscal: El Presupuesto se ordenada como un Supervit Fiscal, es decir, a los Ingresos debe restarles los Egresos. Luego: SF = t Y - (G + TR) Equilibrio Fiscal ( G + TR ) = T : Implica que todos los gastos del Estado son financiados completamente por los ingresos que recibe.Estancamiento Econmico: Ocurre cuando de un perodo a otro se produce la misma cantidad de bienes y servicios finales, luego el crecimiento es de cero por ciento. Estanflacin: Es cuando ocurren en forma conjunta y simultanea dos fenmenos diferentes: Inflacin y No Crecimiento Econmico.Exportaciones (X): Corresponden a las ventas desde el pas hacia el exterior, generando un ingreso de divisas para el pas.Flujo Circular de la Renta: Es un diagrama simplificado de la realidad, que permite reflejar las principales relaciones econmicas existentes entre diferentes agentes econmicos. Flujo Circular Monetario o Financiero: Corresponde a la contraparte del Flujo Real, es decir, a los desembolsos y gastos realizados como pagos del intercambio fsico, expresados en unidades monetarias, como ser : Pesos ($ ), dlares, euros, U.F., etc.Flujo Circular Real: Representa el intercambio de objetos, servicios y factores productivos, en trminos fsicos. Por lo que se mide en unidades fsicas, como por ejemplo: Gramos, kilos, toneladas, barriles, cajas, hectreas, horas/hombre, horas/maquina, etc.Fuerza de Trabajo o Laboral del pas: Est formado por todas aquellas personas que estn en edad y en condiciones fsicas y psicolgicas de trabajar (desde los 18 aos, hasta los 60 aos en el caso de las mujeres, y 65 aos en el caso de los hombres). Funcin de Ahorro: Corresponde al lugar geomtrico formado por los infinitos puntos que relacionan los depsitos ahorrados por las familias con el nivel de ingreso.Funcin de Consumo: Corresponde al lugar geomtrico formado por los infinitos puntos que relacionan las compras de las familias con el nivel de renta.Funcin IS: Corresponde al lugar geomtrico formado por todos los puntos de equilibrio existentes en el Mercado de los Bienes. Es decir, las infinitas combinaciones de niveles de ingreso y sus respectivas tasas de inters, a las cuales la Demanda Agregada de Bienes es igual a la Demanda Planeada (Producto Ofrecido).Gasto Autnomo (Au): Corresponde a aquel en donde estarn agrupadas todas las variables que son autnomas. Gasto Gubernamental o Pblico (G): Se entender como Gasto Pblico todas aquellos egresos realizados por el gobierno, principalmente en la adquisicin o compras de bienes y servicios.Gran Depresin: Fenmeno, que comenzando en los EE.UU. afect globalmente a casi todas la Economas del Mundos. Entre sus consecuencias ms importantes se encontraban un elevadsimo nivel de desempleo y de la gran capacidad instalada ociosa que presentaban las empresas.Importaciones (IM): Corresponde las compras de artculos fabricados en el extranjero y que son consumidos en el pas, por lo que representan una salida de divisas.Impuestos Directos (Td): Son aquellas cargas tributarias que afectan directamente el ingreso y/o el patrimonio de las personas.Impuestos Indirectos (Ti): Son los gravmenes que afectan indirectamente el patrimonio y/o ingreso de las familias, como por ejemplo aquellos que gravan el consumo y las transacciones comerciales.Inflacin: Es el aumento, constante y sostenido en el tiempo, del nivel de precios de la Economa. Es decir, es cuando la mayora (o el total) de los precios aumentan periodo a periodo, a pesar de que no todos lo hacen a la misma velocidad.Ingreso (Y): El Ingreso es la suma de todos los pagos que reciben las familias por arrendar sus factores productivos a las empresas, en un perodo de tiempo determinado, y valorizados en unidades monetarias.Ingreso Per Cpita: Corresponde al ingreso que en promedio recibe cada habitante del pas. Ingreso Personal y Disponible (Ypd): Es aquella parte del Yp que las familias pueden utilizar o disponer a voluntad, y que generalmente se destina al consumo y al Ahorro. Ingreso Personal Ingreso Disponible (Yp): El Ingreso Personal corresponde a aquel que efectivamente es de las personas. Es decir, es el resultado de lo que queda del Ingreso Nacional despus de pagar los Impuestos Directos y de recibir las Transferencias que el gobierno entrega a las familias.Inversin (I): Corresponde al gasto realizado por las empresas en Activos, con la finalidad de obtener una rentabilidad futura. Por lo que se deben considerar con inversin todas las compras de Bienes de Capital y los Inventarios de Bienes Terminados, producidos por las empresas y que an no han vendido. Inversin Autnoma: Es aquella que no depende del la Tasa de Inters ni del nivel de Ingreso, sino que est condicionada por otras variables de tipo exgenas al modeloInversin Extranjera: El saldo que se presenta en este tem corresponde a la diferencia entre la Inversin Extranjera que se realiza en el pas y la Inversin Nacional que va al exterior, es una subcuenta dentro de la Cuenta de Capitales.Inversin No Planeada (INoP): Tambin llamada Inversin No Deseada, corresponde al gasto en Inversin que no se proyecta realizar durante, pero que igual se hace, por lo que solo se verifica su existencia al final del perodo. La INoP puede ser positiva, negativa o igual a cero.Inversin Planeada: Es la que la empresa planifica realizar durante el perodo y, que obviamente, se define al inicio de este. Tambin se llama Inversin Deseada.Inversin Real o Efectiva: Es aquella que efectivamente se hizo o realiz en el perodo y que corresponde a la suma de las Inversiones: Planeada y No Planeada.Liquidez: Caracterstica de los activos que posibilitan de ser usados para cumplir compromisos o realizar pagos. El Dinero es el ms lquido de todos los activos.Macroeconoma: Es aquella parte de la Ciencia Econmica que se centra en el comportamiento humano en funcin de cmo ste enfrenta al Problema Econmico, pero desde un punto de vista acumulado. Es decir, es el estudio del comportamiento Agregado de la EconomaMasa Monetaria (M): Corresponde a la cantidad de dinero que efectivamente existe en la Economa, y que est formado por el Circulante y los Depsitos.Mercado Cambiario o Mercado de las Divisas: Es aquel en que los agentes econmicos traspasa su poder adquisitivo expresada en una moneda a otra diferente ( Ej.: de Pesos a Dlares). Mercado de Activos: Es aquel en donde se intercambian dinero, instrumentos financieros (Ej.: bonos, acciones, viviendas, etc.) y otros tipos de riqueza.Monetizacin del Dficit Fiscal: La Monetizacin ocurre cuando el gobierno decide financiar un aumento de sus egresos a travs de la impresin de papel moneda, es decir, aumentando la Masa Monetaria existente en la Economa. Multiplicador de la Economa (a): Refleja el efecto amplificador, que sobre el nivel de ingreso, tiene una variacin en alguno(s) de los componentes que conforman la DA de los bienes.Oferta Agregada de la Economa ( O.A.E.): La funcin de Oferta Agregada de la Economa corresponde al lugar geomtrico formada por las infinitas combinaciones de producto fabricado y ofrecido por las empresas a cada uno de los diferentes niveles de precios.Oferta de Divisas ( OFd ): Conforma de todos aquellos que venden o deseen vender monedas extranjeras en el pas.Pleno Empleo: Se considera como una situacin de Pleno Empleo aquella en que el nivel de ocupacin flucte entre el 95% al 97%. Es decir, el desempleo variara de un 3% y un 5%, debido mayoritariamente a las personas que se estaran cambiando de trabajo.Poblacin Activa: Corresponde a aquellos que estando en edad y condiciones de trabajar, lo hacen o al menos buscan empleo. Poblacin Inactiva: Est compuesta por todos los individuos que a pesar de que estn en edad y condiciones de trabajar, no lo hacen ni tampoco les interesa hacerlo. Polticas Econmicas: Son las herramientas econmicas que posee la Autoridad Econmica para enfrentar y resolver los Problemas Macroeconmicos que afectan al pas. Estas Herramientas no son otra cosa que determinadas variables Macroeconmicas.Poltica Fiscal: Es aquella que se aplica directamente en el Mercado de los Bienes, a travs de las variables que componen el Presupuesto Fiscal, con el objetivo principal de afectar el Desempleo y el Crecimiento Econmico

Poltica Fiscal Expansiva: Aquella que hace aumentar la DA, generando un Exceso de DA de bienes, que har aumentar el nivel de Ingreso.Poltica Monetaria: Consiste en determinar la cantidad exacta de Dinero real a circular en la Economa, a fin de que no se den desequilibrios y, adems, para enfrentar los Problemas Macroeconmicos.Poltica Monetaria Expansiva : Est compuesta por todas aquellas medidas tomadas por el B.C.CH. tendientes a acelerar el crecimiento de la cantidad de dinero en la Economa y abaratar los crditos debido a la disminucin resultante de la Tasa de la Inters. Presupuesto Fiscal: Es la forma como el Gobierno organiza y estructura sus ingresos y egresos. Al respecto debe recordarse que el Estado, y por ende el Gobierno, no tiene un fin de lucro, sino que por el contrario debe buscar el bien comn.Producto ( Y ): Corresponde a la suma del valor final (valor agregado) de todos los bienes y servicios finales, producidos o prestados en la Economa en un perodo de tiempo determinado, valorados a precio de mercado y expresados en unidades monetarias.Producto Nominal: Corresponde al Producto de cada ao y que es valorizado, perodo a perodo, con los precios de mercado del ao respectivo, es decir, a Pesos Corrientes.Producto Real: Es el Producto valorizado, de ao en ao, utilizando los precios de mercado de un solo periodo denominado "Ao Base", es decir, a Pesos Constantes.Producto Geogrfico Bruto a pm (PGB pm): Es el Producto que se fabrica dentro del territorio nacional, es decir, al interior de nuestra geografa, valorizado a precios de mercado (pm). Tambin se le denomina Producto Interno Bruto (PIB pm). Producto Nacional Bruto (PNB): Es el Producto realizado usando factores productivos que pertenecen a los nacionales, independientemente si estos se encuentran dentro o fuera del territorio nacional.Producto Nacional Neto (PNN): En el Producto Nacional estn considerados todos lo bienes y servicios finales producidos en la Economa, sin hacer distincin entre los Bienes de Consumo y los Bienes de Capital. Dentro de estos ltimos existe una parte que se destina a reponer el capital perdido durante el periodo. Por lo tanto, si se desea saber el monto en que efectivamente vario el Producto Nacional se debe aplicar la siguiente formula: PNN pm = PNB pm - DepreciacinPropensin Marginal a Ahorrar (s): Es la Proporcin que del Ingreso las personas destinan al ahorro. Donde 0 s 1Propensin Marginal a Consumir (c): Es la Proporcin que del Ingreso las personas destinan al consumo. Donde 0 c 1, siendo complementaria de la propensin Marginal a Ahorrar.Rentabilidad: La capacidad del activo de generar una ganancia o utilidad a su poseedor, como por ejemplo una tasa de inters.Reservas Internacionales: En esta cuenta se registran las variaciones de las Reservas Internacionales, que se encuentran en poder del B.C.CH. Estas Reservas Internacionales estn formadas por aquellos activos financieros que le permiten al pas enfrentar sus compromisos externos, es una subcuenta dentro de la Cuenta de Capitales.Tasa de Cambio: Corresponde al valor de una moneda extranjera expresa en la unidad monetaria nacional.Tasa de Encaje (tENC): Corresponde a un porcentaje que, del total de depsitos que reciben los bancos comerciales, tienen prohibido prestar a terceros. Tipo de Cambio (TC): Corresponde a la forma o modalidad a travs de la cual se determina el valor de la moneda extranjera, es decir, la tasa de cambio que regir en el Mercado de las Divisas.TC Fijo: En esta modalidad es el Banco Central, como autoridad econmica, l que fija el valor de la tasa de cambio. En otras palabras es una fijacin de precios.TC Libre o Flexible: En este caso el valor de la divisa se determina libremente por el Mercado Cambiario, es decir, por el juego de la Oferta y la Demanda de divisas. No hay intervencin de la Autoridad Econmica.TC Mixto: En este caso, el Banco Central establece una Banda de Precios - un precio techo y un precio piso, como limites Superior e inferior respectivamente - dentro del cual la tasa de cambio puede variar "libremente". Trampa de Liquidez: Se produce debido a que los demandantes de dinero son hipersensibles a los cambios en la tasa de inters, razn por la cual la variable h tiende al infinito.Transferencias (TR): A diferencia del Gasto Gubernamental, las Transferencias van en inmediato beneficio de la poblacin. En algunos casos, es en forma casi instantnea, al punto que son considerados como parte del ingreso que reciben las familias.Transferencias Unilaterales: En esta cuenta se anotan aquellas partidas correspondientes al intercambio de bienes y servicios que no implican una contraprestacin de dinero, es una subcuenta dentro de la Cuenta de Capitales. Tambin se les denominan donaciones, es una subcuenta dentro de la Cuenta de Capitales.Tributos ( T ): Representan la mayor parte de las entradas que recibe el Estado, y comprende todas aquellos ingresos generados por el cobro de: Aranceles, Patentes Comerciales, Permisos de Circulacin, Intereses por Mora, Multas, Derechos, Inscripciones, Impuestos , etc.Variables Endgenas: Son aquellas que estn consideradas en el modelo y, que por lo tanto, pueden ser modificadas a partir de este.Variables Exgenas: Son las que estn fuera del modelo y que no pueden ser modificadas a partir de esteBALANZA DE PAGOS. Es el registro sistemtico de todas las transacciones econmicas efectuadas entre una economa y el resto del mundo. Sus principales componentes son la balanza en cuenta corriente, que incorpora la importacin y exportacin de mercancas y servicios; la cuenta de capital, que registra la entrada y salida de divisas de un pas por concepto de inversiones y prstamos; y la cuenta de las reservas oficiales, donde se observa el movimiento de la reserva monetaria del pas y un rengln de errores y omisiones.

CAPACIDAD DE PLANTA UTILIZADA. Proporcin aprovechada del total de la infraestructura disponible de una unidad productiva. CERTIFICADOS DE LA TESORERA DE LA FEDERACIN (CETES). Ttulos de crdito al portador denominados en moneda nacional, emitidos por el Gobierno Federal, en los cuales se consigna la obligacin de ste a pagar su valor nominal al vencimiento. CONSUMO DE GOBIERNO. Comprende el gasto corriente total del gobierno en todos sus niveles institucionales, es decir, la compra de bienes y servicios de uso intermedio ms la remuneracin a sus asalariados; tambin se incluyen montos poco significativos del consumo de capital fijo e impuestos indirectos que algunas dependencias consignan en sus registros contables.

CONSUMO PRIVADO. Engloba el valor de todas las compras en el mercado interior, cualquiera que sea su duracin, as como de servicios realizados por las unidades familiares y las instituciones privadas sin fines de lucro. DEMANDA AGREGADA. Es la cantidad de bienes y servicios que las familias, las empresas, el gobierno y el resto del mundo pueden y desean obtener a un determinado nivel de precios y en un periodo determinado. EXPORTACIONES. Venta de bienes y servicios de un pas al extranjero. Es de uso comn denominar as a todos los ingresos que recibe un pas por concepto de venta de bienes y servicios, sean estos tangibles o intangibles. FORMACIN BRUTA DE CAPITAL. Se refiere al incremento de los activos fijos o capital fijo durante un periodo determinado, generalmente un ao. HORAS-HOMBRE TRABAJADAS. Son horas normales y extraordinarias efectivamente trabajadas por los obreros y empleados remunerados, de planta y eventuales, durante un periodo de referencia, generalmente de un mes para el caso de los indicadores de la Encuesta Industrial Mensual.

IMPORTACIONES. Es la compra de bienes, servicios y capital que adquiere un pas de otro. Es de uso comn denominar as a todos los egresos que tiene un pas por concepto de compra de bienes, servicios y capital.NDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (INPC). Indicador derivado de un anlisis estadstico elaborado por el Banco de Mxico que expresa las variaciones en los precios de una canasta de bienes y servicios representativa del consumo de los hogares mexicanos y que sirve como referencia para medir los cambios en el poder adquisitivo de la moneda.

INFLACIN. Aumento generalizado y sostenido del nivel general de precios. INFLACIN ANUAL. Es la variacin porcentual del ndice de precios acumulado al final de cada mes en relacin con el mismo mes del ao anterior. INFLACIN ANUALIZADA. Es el valor presente de la inflacin expresado en una cantidad anual. Se calcula con la siguiente frmula: [ ( 1 + im )12 - 1 ] x 100; donde im es la inflacin mensual.

INVERSIN EXTRANJERA. Adquisicin de activos en el extranjero realizada por el gobierno o los ciudadanos de un pas, en la forma de depsitos bancarios, letras de gobiernos extranjeros, valores industriales o gubernamentales, bienes races, edificios, equipo y tecnologa.

INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA. Es aqulla en la cual una persona o sociedad tiene un inters a largo plazo, y cierto nivel de influencia sobre la administracin de una sociedad en otra nacin distinta a la de su residencia. OFERTA AGREGADA. Es el conjunto de bienes y servicios producidos en el pas (Producto Interno Bruto) ms los bienes y servicios producidos en el exterior (importaciones), del cual dispone el pas para satisfacer sus necesidades de consumo, formacin de capital y exportaciones. Para fines de las cuentas nacionales, la oferta global equivale cuantitativamente a la demanda global.

PERSONAL OCUPADO. Incluye a todas las personas (empleados y obreros de planta y eventuales) que trabajaron, hasta el cierre de mes en que se levanta la encuesta, en algn establecimiento o fuera de l, siempre que hayan sido dirigidas o controladas por ste y recibido una remuneracin fija y peridica. Incluye a los trabajadores en huelga, personas con licencia por enfermedad, vacaciones o licencia temporal y al personal del establecimiento que trabaj fuera del mismo bajo su control legal y laboral. Excluye a las personas que prestaron sus servicios profesionales exclusivamente a base de honorarios, comisiones, etc., personas que laboraron en el establecimiento pero que dependan de otro, personas con licencia ilimitada y personas pensionadas o jubiladas.PRECIOS CONSTANTES. Precios de un ao determinado, conocido como ao base, lo que permite aislar los efectos que originan las fluctuaciones en el nivel y estructura de los precios.

PRECIOS CORRIENTES. La valuacin a precios corrientes significa que los resultados numricos que lo expresan se encuentran calculados a los precios vigentes en cada ao en estudio.

PRODUCTO INTERNO BRUTO. Se define como la suma de los valores monetarios de todos los bienes y servicios producidos por un pas durante un periodo determinado, computados al precio final alcanzado en el momento en que son destinados al usuario final. Es decir, no se incluye el valor de los bienes y servicios que se consumen durante el proceso productivo. Tambin se le denomina Valor Agregado Bruto, en virtud de que equivale a los valores que se agregan a los bienes y servicios en las distintas etapas del proceso productivo.REMUNERACIONES. Comprende todas las erogaciones en salarios y sueldos que un establecimiento paga a su personal, as como las adiciones a los mismos por concepto de prestaciones sociales, contribuciones patronales a la seguridad social, monto de liquidaciones pagadas y utilidades repartidas. RESERVAS INTERNACIONALES. Son los activos de la reserva oficial del pas que incluyen las divisas y el oro propiedad del Banco de Mxico libres de todo gravamen y cuya disponibilidad no est sujeta a restriccin alguna; la posicin a favor de Mxico con el FMI derivada de las aportaciones efectuadas a dicho organismo; las divisas provenientes de financiamientos obtenidos con propsito de regulacin cambiaria del FMI; y otros organismos de cooperacin financiera internacional o que agrupen a bancos centrales y de otras personas morales extranjeras que ejerzan funciones de autoridad en materia financiera. No se considerarn las divisas pendientes de recibir por operaciones de compraventa contra moneda nacional, y se deducen los pasivos del Banco de Mxico, en divisas y oro, excepto los que sean a plazo mayor de seis meses al tiempo de hacer el cmputo de la reserva, y los correspondientes a los financiamientos obtenidos con propsitos de regulacin cambiaria anteriormente mencionados.SALARIO MEDIO DE COTIZACIN. Promedio de las retribuciones fijadas. Se integran con los pagos hechos en efectivo por cuota diaria, gratificaciones, percepciones, alimentacin, habitacin, primas, comisiones, prestaciones en especie y cualquiera otra cantidad o prestacin que se entregue al trabajador por su trabajo. El salario base de cotizacin se establece entre un lmite superior a 25 veces el salario mnimo general que rige en el Distrito Federal y un lmite inferior igual al salario mnimo general del rea geogrfica respectiva, de acuerdo al artculo 28 de la Ley del Seguro Social. SALARIO MNIMO. Cantidad menor que debe recibir en efectivo el trabajador por los servicios prestados en una jornada de trabajo. SALARIO NOMINAL. Retribucin del patrn al trabajador en moneda de curso legal del monto establecido por la Comisin Nacional de los Salarios Mnimos, o por el contrato colectivo de trabajo, contrato ley o por el contrato individual de trabajo que se haya fijado. Representa el valor de la retribucin percibida por un trabajador en trminos monetarios. SALARIO REAL. Es el valor que resulta de dividir el salario nominal entre el ndice Nacional de Precios al Consumidor. SOBRE O SUBVALUACIN DEL PESO RESPECTO AL DLAR ESTADOUNIDENSE. Indica el grado de apreciacin o depreciacin real del peso respecto a la paridad del poder de compra de ambas monedas existentes en el ao tomando como base (1996=100); de acuerdo a la evolucin de los precios en ambos pases. Un signo positivo indica que el peso se encuentra por encima de su valor real y uno negativo que est por debajo de su verdadero valor. TASA DE INTERS INTERBANCARIA DE EQUILIBRIO (TIIE). Es el rdito que refleja las condiciones prevalecientes en el mercado de dinero en moneda nacional calculado diariamente por el Banco de Mxico, con base en las cotizaciones de las tasas de inters ofrecidas a distintos plazos por las diversas instituciones de banca mltiple. TIPO DE CAMBIO. Precio de una moneda en trminos de otra. Se expresa habitualmente en trminos del nmero de unidades de la moneda nacional que hay que entregar a cambio de una unidad de moneda extranjera. Estas transacciones se llevan a cabo al contado o a futuro (mercado spot y mercado a futuro) en los mercados de divisas. Actualmente el sistema de cambios est integrado por el tipo de cambio para solventar obligaciones en moneda extranjera (FIX), el tipo de cambio bancario y el tipo de cambio interbancario. TIPO DE CAMBIO REAL DEL PESO RESPECTO AL DLAR ESTADOUNIDENSE. Es la variacin porcentual del tipo de cambio nominal del peso respecto al dlar, menos la diferencia en las tasas de inflacin entre Mxico y Estados Unidos. TIPO DE CAMBIO TERICO DEL PESO RESPECTO AL DLAR ESTADOUNIDENSE. Representa la variacin de los precios en la economa mexicana respecto a los vigentes en Estados Unidos, considerando que la paridad del peso respecto al dlar se mantiene constante.

VALOR DE LA PRODUCCIN. Es la suma total en trminos monetarios de los productos elaborados por un establecimiento con sus propias materias primas en un periodo determinado, independientemente de que se hayan vendido o no. Incluye los productos maquilados por terceros con materia prima propiedad del establecimiento, los productos terminados enviados a otros establecimientos de la misma empresa y los productos destinados a los trabajadores.

VARIACIN DE EXISTENCIAS. Aumento o disminucin en los inventarios de materiales, suministros, productos y bienes acabados en poder de las industrias y los productores.

Conceptos econmicos

A A la orden: son aquellos ttulos en los que se consigna una obligacin contrada a la orden de una persona, por lo tanto, el beneficiario puede cederlos mediante el endoso.Accin: Es una unidad de derecho de propiedad de una sociedad annima abierta o cerrada o de una sociedad en comandita por acciones. Tambin llamadas ttulos, tienen carcter negociable y otorgan a sus titulares derechos que pueden ser ejercidos colectiva y/o individualmente.

Acciones de pago: Son acciones emitidas por una sociedad para obtener fondos, las que tendrn que ser suscritas y pagadas por los accionistas o terceras personas. El precio al que se ofrecern ser el que determine libremente la junta de accionistas.Acciones liberadas: Son acciones emitidas por una sociedad y que son liberadas de pago, representan una capitalizacin Acciones pagadas: Es aquella parte de las acciones de pago que efectivamente han sido suscritas y pagadas.Acciones ordinarias (serie ordinaria): Accin que tiene la caracterstica de conceder a su titular ciertos derechos de participacin en la sociedad emisora entre los cuales est el de percibir dividendos, Acciones preferidas: Los accionistas titulares de acciones preferidas tienen ciertos privilegios que debern establecerse en los estatutos sociales y en los ttulos de las acciones deber hacerse referencia a ellas, como por ejemplo, mayor ponderacin de su voto en la eleccin de directores, preferencia en los pagos por liquidacin de la empresa y otros. Muchas veces se crean distintas series de acciones (nominadas con letras: serie A, serie B, etc) para diferenciar entre las preferencias que posee cada una de ellas. Accionista: Un accionista es una persona o sociedad que posee acciones de una empresa. Su responsabilidad est limitada al nmero de acciones que posea.Activo: Representa los bienes (tangibles o intangibles) y derechos de una sociedad o persona que le permitan generar un flujo de ingresos (dinero). Dentro del concepto de bienes estn el efectivo, los inventarios, las maquinarias, los inmuebles, etc. Dentro del concepto de derechos se pueden clasificar las cuentas por cobrar, las inversiones, las valorizaciones, etc.

ADRs (American Depositary Receipts): certificados negociables emitidos por un banco de los Estados Unidos de Amrica, que representan propiedad del tenedor de dichos certificados sobre acciones emitidas por sociedades inscritas en otros pases. Fueron creados por Morgan Bank en 1927 con el fin de incentivar la colocacin de ttulos extranjeros en Estados Unidos. Cuando la negociacin se va a realizar en dicho pas se constituyen ADRs, y cuando se pretende su transaccin fuera de los Estados Unidos, se establecen programas de Global Depositary Receipts (GDR). Varias empresas chilenas transan ADRs en Estados Unidos.

Aguinaldo: beneficio pecuniario que se otorga a los trabajadores pblicos y/o privados por motivo de las Fiestas Patrias y Navidad. Los aguinaldos no son obligatorios, a menos de que sean parte de un acuerdo o un contrato colectivo entre los trabajadores y su empleador.

Ahorro: parte del ingreso de una persona o sociedad que no se destina al gasto en bienes y servicios.

Ahorro externo: Recursos llegados del extranjero (como inversin o prstamos) que financian el consumo o la inversin de los residentes domsticos. El ahorro externo es necesario cuando el consumo y la inversin en el pas son ms elevados que los ingresos. Esta diferencia es medida por la Cuenta Corriente de la Balanza de pagos (clculos a cargo del Banco Central).

Ahorro privado: es la diferencia entre los ingresos y el consumo de las familias y las empresas.

Ahorro pblico: es la diferencia entre los ingresos y el consumo del Estado.

Ajuste o actualizacin: es el resultado de incorporar a los valores histricos, el efecto de la inflacin el fin de que dos cifras (de dinero) sean comparables. Permite corregir el valor nominal para hacer la comparacin.Al portador: son aquellos ttulos que al no contener la designacin del acreedor, faculta al que lo presenta para exigir la prestacin en l incorporada. El beneficiario puede ceder estos ttulos mediante el endoso. El ejemplo ms comn es un cheque "al portador."Amortizacin: devolucin de una deuda o capital en prstamo (ms los interese) mediante pagos parciales (cuotas) Tambin se utiliza el trmino para referirse a la recuperacin de los fondos invertidos en un activo.Ao fiscal: perodo respecto del cual se autorizan las partidas presupuestarias, que usualmente coincide con el ao calendario. Se usa tambin la expresin para referirse al perodo al que se corresponde el pago de impuestos a la renta, que estn determinados sobre la base de los ingresos anualizados de las personas o empresas.Arancel: impuesto sobre la importacin de bienes. Puede aplicarse sobre el valor (ad-valorem) o volumen de las importaciones. En Chile se aplica el concepto de impuestos parejos (hoy en 9%, pero con un plan de reduccin hasta el 6% en los prximos aos). Slo se excepta esta regla en el caso de acuerdos comerciales especficos firmados con pases o bloques.Arbitraje: es el proceso de compra de un activo real o financiero en un mercado para venderlo posteriormente en otro diferente, con el objetivo de recoger una utilidad gracias a la diferencia de precios entre ambos.Aumento de capital: incorporacin al capital de una empresa o sociedad de reservas y/o nuevos recursos. Esta operacin se puede realizar mediante la retencin de utilidades, la emisin de acciones de pago o el endeudamiento.Aval: figura mediante la cual una entidad o persona se compromete a responder por determinadas obligaciones adquiridas por otra entidad o persona, en caso de que esta, como principal obligada, las incumpla.B Balance: es el estado contable que muestra el total de activos, pasivos (deuda), patrimonio patrimonio y la cuenta (o estado) de resultados de una determinada empresa en un momento dado.

Balance consolidado: Es el Estado Financiero en el que se refrendan los balances de distintas empresas que pertenecen a un mismo conjunto o grupo econmico, aunque desde el punto de vista jurdico sean entidades independientes.Balanza comercial: Cuenta incluida en la balanza de pagos que registra la diferencia entre el valor de las exportaciones ( FOB ) e importaciones (CIF) de bienes de un pas, en un periodo determinado.

Balanza de pagos: Registro estadstico que resume sistemticamente las transacciones de bienes, servicios, renta, capital y transferencias entre una economa y el resto del mundo, en un periodo determinado. La Balanza de Pagos est subdividida en la Balanza Comercial, la Cuenta Corriente y la Cuenta de Capitales.Banca comercial: institucin que se dedica al negocio de recibir dinero en depsito y darlo a su vez en prstamo, adems de todas las operaciones que natural y legalmente constituyen el giro bancario.

Banca de inversin: actividad desarrollada por un intermediario del mercado financiero que puede incluir el diagnstico de empresas, la organizacin de potenciales compradores, la asesora de inversionistas en la creacin de nuevas empresas e inclusive la consecucin de recursos para tales operaciones.Base imponible: valor sobre el cual se aplica un impuesto o derecho.Bienes de capital: denominacin que reciben los bienes que intervienen en el proceso productivo y que generalmente no se transforman (como maquinaria y equipo o inmuebles).

Bienes de consumo: productos o servicios generalmente utilizados para consumo final, es decir, que no son destinados a un proceso productivo. Bolsa de valores: entidad privada donde se renen los miembros que la conforman (corredores) con el fin de comprar y vender ttulos o valores, por cuenta de sus clientes, especialmente. En Chile existen tres bolsas de valores: la Bolsa de Comercio de Santiago, la Bolsa Electrnica de Chile y la Bolsa de Valores de Valparaso.Bono: titulo emitido por una institucin que da al titular el derecho a una renta monetaria fija y a una suma fija declarada en la fecha o fechas estipuladas. Es una forma de endeudamiento mediante la cual las empresas o las entidades pblicas recogen capital en el mercado.

Bonos convertibles en acciones: Esta clase de ttulos confieren las prerrogativas propias de los bonos ordinarios y adicionalmente dan a sus propietarios el derecho o la opcin de convertirlos total o parcialmente en acciones de la respectiva sociedad emisora.

Broker: es aquella persona o entidad que acta como intermediario entre un comprador y un vendedor en transacciones de valores, cobrando una comisin.C Capital: monto invertido en una empresa o un negocio personal o de varias personas en sociedad. Tambin: bienes producidos y destinados a una nueva o posterior produccin. El capital de una empresa es la suma de todos los recursos, bienes y valores movilizados para su constitucin y puesta en marcha.Capitalizacin: reinversin o reaplicacin de los resultados, utilidades o reservas, al patrimonio de la empresa. Ampliacin del capital pagado mediante nuevas emisiones de acciones o emisin de deuda.Capitalizacin burstil: es el valor dado a una empresa en bolsa. Se calcula multiplicando el precio de las acciones de la empresa por el nmero de estos ttulos en que est dividida la propiedad. La capitalizacin de los ttulos cotizados en una bolsa de valores es la que se obtiene sumando todas las cotizaciones de dichos valores en un momento dado. Este ndice se emplea para comparar mercados.Captacin: proceso mediante el cual los bancos comerciales y sociedades financieras obtienen fondos y recursos frescos de personas y empresas (que ahorran), para as realizar prstamos, inversiones y otras operaciones.Cartera o portafolio de inversin: es la combinacin de activos que posee una misma persona, natural o jurdica. Un portafolio de inversin es diversificado cuando en el conjunto de activos se combinan especies con rentabilidades, emisores, modalidades de pago de intereses y riesgos.

CIF (cost insurance, freight): forma de valorizar las importaciones que realiza un pas, incluyendo en el valor de tales productos el costo en la nacin de origen (cost), el seguro (insurance) y el flete (freight) hasta el pas de destino. Esta frmula permite dar cuenta exacta de las divisas necesarias para comprar un bien al extranjero.Circulante: es el valor total de los billetes y monedas que se encuentran en manos del pblico en general (libre circulacin) en un momento determinado.Colocacin: En el caso del negocio bancario, las colocaciones son los prstamos de dinero que el banco hace a sus clientes. En el mercado de valores, una colocacin es la oferta de ttulos por parte de una entidad para captar recursos con el fin de desarrollar su objeto social (una colocacin de acciones o de bonos, por ejemplo).Colocacin primaria: Es la oferta de nuevos ttulos por parte de una entidad. En este caso existe una relacin directa entre la entidad emisora y el adquiriente o primer beneficiario del valor.

Colocador: Es la entidad que, facultada por su objeto social, puede actuar como suscriptor profesional o underwriter de una emisin.Comisin: retribucin que da un inversionista a un corredor o broker por ejecutar una orden de compra o venta de los valores negociables en bolsa, por asesorarlo en la misma o por administrar los valores del cliente, segn sea la solicitud del mismo. Correccin monetaria: accin contable que consiste en ajustar el valor del dinero en relacin con otra moneda, de acuerdo con la tasa de cambio. En Chile, lo normal es ajustar el valor en pesos de acuerdo a su relacin con el dlar. Se aplica a las empresas que tienen inversiones o deudas en el extranjero.Costo alternativo: conocido tambin como "costo de oportunidad", indica el valor que tiene la mejor opcin o alternativa que se sacrifica cuando una persona o empresa toma una decisin de cualquier tipo. El costo alternativo de un viaje puede ser el conjunto de bienes o servicios que se dejarn de adquirir por haber optado por hacer dicho viaje.Cotizacin: precio registrado en una bolsa cuando se realiza una negociacin de valores (una accin se cotiz en cierto precio). Tambin se aplica el trmino al hecho mismo de comprar o vender un ttulo en la bolsa (esta accin se cotiza en este mercado). Se refiere tambin al hecho de realizar un pago obligado, como el ahorro previsional (en las AFPs) o de salud (en las Isapres o Fonasa).Cuenta de Ahorro Voluntario en AFP: conocida tambin como cuenta dos, es una cuenta de ahorro voluntario que los afiliados a una Administradora de Fondos de Pensiones tienen la posibilidad de abrir. El dinero depositado en ellas recibe el mismo tratamiento que los fondos de pensiones y, al igual que stos, su rentabilidad es variable. Sin embargo, tienen un carcter no previsional y, por lo tanto, el monto acumulado es de libre disponibilidad.

Cupn: es un documento en que consta un derecho a recibir un determinado flujo de dinero correspondiente a pago de intereses y amortizaciones (o solamente intereses), cada cierto perodo de tiempo, definido con anticipacin. Normalmente el cupn se encuentra adherido al mismo documento que lo genera.D Dficit. Monto por el cual se ve disminuido el capital pagado de una empresa comercial; o cuando los activos totales de una empresa son menores que la suma de su pasivo. En la Administracin Pblica mide la diferencia entre los ingresos y gastos del Presupuesto (dficit fiscal). Tambin se usa para dar cuenta del resultado negativo de una operacin: por ejemplo, el dficit de la Balanza Comercial indica que el valor de las exportaciones (de signo positivo, porque significa ingresos para el pas) es menor que el de las importaciones (de signo negativo, ya que implica gasto para el pas). Opuesto de supervit.Dficit comercial: resultado negativo de la balanza comercial.Demanda: es la manifestacin de la voluntad de compra un nmero de unidades de un valor, un producto o servicio a un precio dado en el mercado. En trminos macroeconmicos, la demanda es la suma del gasto, el ahorro y la inversin.Demanda agregada: en trminos macroeconmicos, es la suma del gasto, el ahorro y la inversin, incluido el Fisco.Depreciacin: corresponde ala prdida de valor que experimenta un activo real (maquinaria, edificios, etc.) como consecuencia del desgaste por el uso el paso del tiempo o la obsolescencia tecnolgica. La depreciacin de los activos da cuenta de la prdida de su capacidad de generar ingresos futuros.Depreciacin acumulada: representa las provisiones por desgaste de los bienes del activo fijo y que es acumulado durante la vida til del bien.Derivados: son instrumentos financieros, generalmente contratos, que estipulan que las partes se comprometen a comprar o vender, en una fecha futura, un determinado activo que puede ser bienes fsicos (commodities), monedas e instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento de la negociacin. Los derivados sirven para manejar los riesgos de un portafolio de inversin cuyo precio depende del valor de una o ms variables, haciendo posible aislar o concentrar un riesgo existente y transferirlo al mercado.Desintermediacin: Fenmeno derivado del desarrollo de los mercados de capitales, caracterizado por las relaciones directas entre los agentes con necesidad de recibir financiacin y los prestamistas. En el nivel bancario, la supresin de los intermediarios ha permitido al conjunto de agentes econmicos, y no a los bancos, endeudarse y prestar del corto al largo plazo. El contacto directo del ahorrador con quien utiliza su ahorro permite el aumento de la flexibilidad en los plazos, la liberacin de las negociaciones y de las comisiones de garanta y el desarrollo de nuevas frmulas.Devaluacin la devaluacin se expresa a travs de una tasa que nos indica la prdida de poder adquisitivo del peso frente a otra moneda de referencia, que puede ser el dlar, el yen, el marco, etc. La devaluacin del peso obliga a invertir ms unidades de nuestra moneda local para comprar un dlar, por ejemplo. Es decir, la devaluacin es el alza del Tipo de Cambio.

Devengado: derecho ganado que todava no ha sido cobrado.Diversificacin: distribucin del patrimonio o la cartera de inversin o el ahorro entre los diferentes activos financieros existentes en el mercado de capitales. La diversificacin tiene como principal objetivo el disminuir el riesgo inherente a cada instrumento financiero.

Dividendo: parte del beneficio neto de una sociedad para ser distribuido entre los accionistas. El dividendo se paga en una cantidad fija por cada accin poseda por los accionistas, el que generalmente se pagan en dinero, sin embargo, en las sociedades annimas abiertas se podr cumplir con la obligacin de pagar dividendos, en lo que exceda a los mnimos obligatorios, otorgando opcin a los accionistas para recibirlos en dinero, en acciones liberadas de la propia emisin o en acciones de sociedades annimas abiertas de que la empresa sea titular. Divisa: Moneda extranjera que utilizan los habitantes de un pas para efectuar sus transacciones econmicas y financieras internacionales. En general, se trata de monedas "duras" (que no pierden fcilmente su valor). En Chile, la principal divisa el es dlar, por lo que muchas veces se usan como sinnimos.Dow Jones: Indice de los principales valores de empresas industriales de la Bolsa de Valores de New York (NYSE).Drawback: rgimen aduanero que permite, en el momento de la exportacin de mercancas, obtener la restitucin total o parcial de los derechos e impuestos que hayan gravado productos importados y nacionales contenidos en las mercancas exportadas o consumidas durante su produccin.

Dumping: para una empresa, es el hecho de vender su produccin a precio inferior al costo para competir eficazmente en el mercado. Se utiliza como sinnimo de competencia desleal. Se considera fundamentalmente como una accin sobre los precios de exportacin, por lo que se lleva a cabo por el Estado (a travs de subvenciones), o con su apoyo, y por grupos de empresas.

E Efectos de comercio: valores representativos de deuda cuyo plazo de vencimiento es inferior a un ao.Ejercicio contable: Perodo en el que se mide la situacin financiera y econmica de una empresa. Normalmente se trata de un ao o sus divisiones trimestrales y semestrales.

Elusin tributaria: acto por el cual un contribuyente realiza operaciones para reducir el pago de impuestos basndose en determinadas ambigedades presentes en las leyes tributarias, sin incurrir en delito. La elusin, aunque es "legal", va contra el espritu de la ley que estableci cierto impuesto.

Emisin: es el conjunto de valores que una compaa (o emisor) ofrece al pblico. Tambin se refiere a la creacin de dinero de curso legal (billetes y monedas), labor que en Chile est en manos del Banco Central (ente estatal autnomo), tambin conocido como instituto emisor.

En comandita: sociedad que se celebra entre una o ms personas que prometen llevar a la caja social un determinado aporte, llamados comanditarios, y una o ms personas se obligan a administrar exclusivamente la sociedad por s o sus delegados y en su nombre en particular, nombrados gestores. Estos ltimos tienen responsabilidad ilimitada sobre todas las obligaciones y prdidas de la sociedad, en cambio, los comanditarios responden slo hasta el monto de sus aportes.

Endoso: Firma del tenedor legitimo de un ttulo en el reverso del mismo para transferir su propiedad o para constituir mandato o poder. Cesin a favor de otro de un ttulo valor, en otro documento expedido a la orden, hacindolo constar as en el respaldo. Lo ms comn es endosar un cheque.Estado empresario: se denomina as a la actividad econmica que desarrolla el Estado a travs de las empresas pblicas.Estado de flujo de caja (cash flow): trata de establecer las entradas y salidas de efectivo que ha tenido o puede tener una compaa en el futuro.Estado de resultados: el estado de resultados o de prdidas o ganancias muestra los ingresos y los gastos, as como la utilidad o perdida resultante de las operaciones de la empresa durante un periodo de tiempo determinado, generalmente un ao. Es un estado dinmico, ya que refleja una actividad. Es acumulativo, es decir, resume las operaciones de una compaa desde el primero hasta el ltimo da del periodo.Estados financieros: es la presentacin formal de las cuentas que representa la situacin econmica y financiera de una entidad a una fecha determinada. Corresponde principalmente al Balance y al Estado de Resultados (prdidas o ganancias). En Chile, los estados financieros de las sociedades annimas se dan a conocer oficialmente a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) a travs de la FECU.Estados financieros consolidados: son aquellos que presentan la situacin financiera, los resultados de la operaciones, los cambios en el patrimonio y la situacin financiera, as como los flujos de efectivo, de un ente matriz y sus filiales como si fuesen los de una sola empresa.

Evasin tributaria: delito mediante el cual, valindose de artificios, astucia o engao, se deja de pagar todo o parte de los tributos que establecen las leyes, en provecho propio o de un tercero. Exportacin: transferencia de la propiedad de los bienes o prestacin de servicios producidos por una economa residente a otra no residente. Venta de productos nacionales (bienes y servicios) a un mercado extranjero.

FECU: Ficha Estadstica Codificada Uniforme mediante la cual las empresas dan a conocer a la autoridad reguladora sus estados financieros.Filial: es aquella sociedad subordinada cuya matriz ejerce directamente el control sobre ella.

Financiamiento: recursos obtenidos de terceros, a travs de los medios permitidos legalmente.

FOB (free on board): Es una forma de valorizar las exportaciones de un pas, medidas por el precio que alcanza colocadas en un medio de transporte cualquiera antes de su salida del pas. Excluye el costo del seguro y el flete. Fondo: recursos monetarios de propiedad colectiva destinados a una aplicacin especfica. Conjunto de bienes de propiedad colectiva.Fondo de inversin: Conjunto de recursos administrados por una sociedad de inversin, que los aplica en una cartera de ttulos diversificada, distribuyendo los resultados a los participantes, proporcionalmente al nmero de unidades posedas. En esta definicin caen los Fondos Mutuos y los Fondos de Pensiones, por ejemplo. Fondos de Pensiones: dineros resultantes del ahorro obligatorio para la jubilacin (10% del salario hasta un tope). Las sociedades encargadas de administrar estos fondos son las AFPs (Administradoras de Fondos de Pensiones).Fondos mutuos de inversin en instrumentos de renta fija de corto plazo: son aquellos que invierten en ttulos estatales, depsitos y pagars bancarios, bonos bancarios o de empresas. Estos fondos no pueden invertir ms de 10% del valor del activo en instrumentos con un vencimiento mayor a 120 das.Fondos mutuos de inversin en instrumentos de renta fija de mediano y largo plazo: son aquellos que invierten en ttulos estatales, depsitos y pagars bancarios, bonos bancarios o de empresas. Estos fondos no tienen restricciones para invertir el total de su activo en instrumentos de corto, mediano y largo plazo.Fondos mutuos de inversin en instrumentos de renta variable: Son aquellos que pueden invertir en acciones, cuotas de fondo de inversin y ttulos de renta fija de corto, mediano y largo plazo.

Forward: es un contrato privado que representa la obligacin de comprar (o vender) un determinado activo en una fecha futura determinada, en un precio preestablecido al inicio del perodo de vigencia del contrato.Fusin: unin de una o ms sociedades.Ganancia de capital: aumento de valor de un activo (real o financiero) que se traduce en la posibilidad de venderlo a un precio mayor al que se cancel para adquirirlo. Resulta una ganancia de capital comprar una accin en $50 y que al cabo de un ao sta cueste $80.

Grado de inversin: se dice que una calificacin est dentro del grado de inversin cuando los ttulos a los cuales se aplica no representan un gran riesgo de incumplimiento en sus obligaciones para con los compradores de los mismos. Se considera que las emisiones bajo este grado no representa mayores riesgos de incumplimiento. Se entiende que en este grado se est efectuando una inversin prudente.Grado especulativo: implica que se presentan factores de riesgo que podran llevar, en mayor o menor medida, al incumplimiento en el pago de intereses o capital.H Holding: conjunto de empresas agrupadas bajo el control de una matriz.IGPA: Indice General de Precios de Acciones. Mide las variaciones de precios de las acciones inscritas en la Bolsa de Comercio de Santiago. Esta medicin se efecta a travs del Patrimonio Burstil (Valor Bolsa) de las diferentes sociedades componentes, clasificadas en rubros y subrubros, dentro del ndice segn su actividad. Las sociedades se seleccionan de acuerdo a la frecuencia que registran sus operaciones y a los volmenes transados en Bolsa.

Indice: es un indicador que tiene por objeto medir las variaciones de un fenmeno econmico o de otro orden referido a un valor que se toma como base en un momento dado. Relacin de precios, de cantidades, de valores entre dos perodos dados. Los ndices de precios de las acciones (IPSA, Dow Jones) y el IPC son los ms conocidos.Inflacin: aumento de los precios con la consecuente prdida del valor adquisitivo de la moneda. Tasa de incremento del nivel general de precios. En Chile, la inflacin es medida principalmente por la variacin del Indice de Precios al Consumidor (IPC) elaborado por el Instituto Nacional de Estadsticas (INE).

Importacin: transferencia de la propiedad de los bienes o prestacin de servicios producidos en el exterior a residentes de una economa. Compra de productos (bienes y servicios) a un mercado extranjero. Impuesto: tributo cuyo cumplimiento no origina una contraprestacin directa a favor del contribuyente por parte del Estado.Inters: es toda suma que recibe o tiene derecho a recibir el acreedor por sobre el capital reajustado. Es el costo que se paga a un tercero por utilizar recursos monetarios de su propiedad. Es la remuneracin por el uso del dinero, el "precio del dinero".Inters compuesto: Contablemente, es la forma de calcular el inters, en la que cada perodo de clculo el inters se acumula al capital. Esta cifra sirve de base para calcular los intereses en el siguiente perodo. El inters efectivo para el acreedor es tanto mayor cuanto ms frecuentemente se haga el clculo. Financieramente, es el originado por la adicin peridica del inters simple al principal, formando esta nueva base el capital principal para el clculo de los intereses posteriores.Intermediacin: realizacin de operaciones que tengan por finalidad o efecto el acercamiento de demandantes y oferentes para la adquisicin o enajenacin de valores o recursos financieros.

Inversin: es la aplicacin de recursos econmicos al objetivo de obtener ganancias en un determinado perodo.IPSA: Indice de Precios Selectivo de Acciones, mide las variaciones de precios de 40 sociedades con mayor presencia burstil en la Bolsa de Comercio de Santiago. La seleccin de sociedades se efecta trimestralmente en los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada ao. La base del ndice se renueva al principio de cada ao, tomando el valor 100, el ltimo da hbil del mes de diciembre del ao anterior.J Junta general extraordinaria de accionistas: Es la reunin de los accionistas de una empresa, convocada e instalada en la forma establecida por la ley y los estatutos, a fin de deliberar sobre uno o varios temas especficos de inters social. Se rene en momento diferente al preestablecido.

Junta general ordinaria de accionistas: Convocada en la forma establecida por los estatutos de una sociedad. Tiene como fines principales la verificacin de los resultados, lecturas de informe financieros, discusin y votacin de los mismos, eleccin de directores, distribucin de utilidades y la formacin de reservas.L LIBOR (London Interbank Offer Rate): Tasa de inters anual vigente para los prstamos interbancarios de primera clase en Londres. Esta tasa se usa como referencia para otras operaciones financieras internacionales.Licitacin: proceso a travs del cual se obtienen distintas ofertas para la adjudicacin de un determinado valor.Liquidez: mide la facilidad con que un activo puede transformarse en dinero, es decir, muestra la capacidad de la compaa para responder a sus obligaciones de corto plazo con sus activos circulantes.

M Matriz: sociedad que ostenta el control o dominio o poder de decisin sobre otra llamada subordinada o filial.Mercado de capitales: Es el conjunto de mecanismos a disposicin de una economa para cumplir la funcin bsica de la asignacin y distribucin, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el control y la informacin asociados con el proceso de transferencia del ahorro a la inversin. El mercado de capitales lo componen los ahorrantes e inversionistas, los demandantes de dinero o inversin y los agentes intermediarios o instituciones financieras.

Mercado primario: Es aqul en el cual se lleva a cabo la colocacin de valores de primera emisin, representados por ttulos transferibles. Estos ttulos son emitidos por el Estado, el Banco Central de Chile, bancos e instituciones financieras, cuotas de fondos mutuos y sociedades annimas inscritas en el Registro de Valores que lleva la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).

Mercado secundario: Es aqul en que se efecta la transferencia de ttulos ya emitidos.

Mercado secundario formal: Es aqul en que los compradores y vendedores estn simultnea y pblicamente participando en forma directa o a travs de un agente de valores o corredor de bolsa en la determinacin de los precios de los ttulos que se transan en l. En un mercado secundario formal se publican diariamente el volumen y el precio de las transacciones efectuadas y se cumplen ciertos requisitos establecidos por los reguladores relativo al nmero de participantes, reglamentacin interna y otros tendientes a garantizar la transparencia de las transacciones que se efectan en dicho mercado. Ejemplo de mercado secundario formal son las bolsas de valores.N Nasdaq (National Association of Securities Dealers Automated Quotation): Bolsa Electrnica de Estados Unidos.Nominativo: son aquellos ttulos en los que se indica el nombre de la persona determinada como su titular. Es esta la nica persona facultada para exigir el cumplimiento de la obligacin documentada. Sin embargo, este ttulo puede circular a travs de la cesin de crditos.

NYSE (New York Stock Exchange): Bolsa de Valores de New York.

O Oferta: es la orden de venta de un ttulo-valor en el mercado de valores, ya sea por requerimiento de liquidez o para reinversin en otra alternativa. Tambin es la puesta a la venta de un producto o servicio.OPA (Oferta Pblica de Adquisicin de Acciones): cuando un individuo o una sociedad pretende adquirir una participacin importante en el capital de una sociedad con acciones inscritas en bolsa debe ofrecer comprarle a todos los accionistas de la mencionada sociedad. Lo anterior implica sujetarse a todos los requisitos normativos de divulgacin y condiciones especficas.

Opcin: en el mercado a plazo, el derecho de comprar (call) o de vender (put), en un tiempo estipulado y a precio fijo, una materia prima o un producto financiero. El derecho que tiene el comprador de la opcin se ejerce a su discrecin, mientras que para el emisor existe una obligacin contingente hasta la expiracin de la opcin.Operaciones de mercado abierto (OMAs): son las operaciones que realizan el Banco Central con ttulos de deuda pblica interna, con el fin de controlar los medios de pago en circulacin.

P Pacto de retrocompra: pacto por el cual una parte vende un valor y se compromete a comprarlo en un determinado plazo. Pagar: escrito por el cual una persona llamado suscriptor se obliga directamente a pagar a otra, llamada beneficiario, o a su orden una cantidad determinada o determinable de dinero en una fecha definida.

Pasivo: conjunto de obligaciones (deudas) que tiene una empresa. Representa las obligaciones totales de la empresa, en el corto plazo o el largo plazo, cuyos beneficiarios son por lo general personas o entidades diferentes a los dueos de la empresa. (Ocasionalmente existen pasivos con los socios o accionistas de la compaa). Encajan dentro de esta definicin las obligaciones bancarias, las obligaciones con proveedores, las cuentas por pagar, etc.

Patrimonio: es el valor lquido del total de los bienes de una persona o una empresa. Contablemente es la diferencia entre los activos de una persona, sea natural o jurdica, y los pasivos contrados con terceros. Equivale a la riqueza neta de la sociedad. Producto Interno Bruto (PIB): suma de la produccin de una economa que refleja el flujo de bienes y servicios producidos en el territorio de un pas en un determinado periodo de tiempo. Puede ser calculado desde tres dimensiones, cuantitativamente equivalentes: 1. Desde el punto de vista del origen, representa el aporte de los diferentes sectores productivos y se mide por la suma de los valores agregados de cada uno de estos sectores (mtodo del valor agregado) 2. Desde el punto de vista del destino, representa la utilizacin del producto y se mide como la suma de las demandas finales de la economa (mtodo del gasto) 3. Desde el punto de vista del ingreso generado por los factores productivos (trabajo y capital).PIB per Cpita: relacin entre el PIB y la poblacin de un pas en un ao determinado. Generalmente, se asocia con el grado de desarrollo relativo de un pas. Por ejemplo, el Banco Mundial clasifica a los pases de acuerdo al nivel del PBI per cpita.

Profundidad del mercado: capacidad de absorcin de grandes volmenes de transacciones sin modificaciones substanciales en los precios de mercado.Provisiones: partidas establecidas para cubrir activos de reservas de lenta recuperacin.

R Reajustabilidad: ajuste en el valor de un instrumento financiero para mantenerlo sin cambios reales respecto a una variable (Ej.: IPC).Rentabilidad: tasa de retorno obtenida de una inversin en un valor especfico o de algn ttulo de propiedad.Reserva: parte del patrimonio de una empresa que con carcter legal estatutario o voluntario, se constituye mediante la detraccin de utilidades no distribuidas.Retorno: nivel de beneficios que reporta una inversin. Se usa como sinnimo de rentabilidad o rendimiento.

Revaluacin: es la apreciacin del peso frente a otra moneda de referencia. Es el concepto opuesto a la devaluacin.Riesgo: Es el grado de variabilidad o contingencia del retorno de una inversin. En trminos generales se puede esperar que, a mayor riesgo, mayor rentabilidad de la inversin. Existen varias clases de riesgos: de mercado, solvencia, jurdico , de liquides, de tasa de cambio, riesgo de tasa de inters.S SEC (Security Exchange Comisin): agencia para gubernamental independiente norteamericana, encargada de vigilar el mercado burstil. Vela por el respeto a la deontologa profesional y al derecho de los accionistas. Equivale a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) de Chile.Spread: es la diferencia entre la tasa de inters de colocacin y la de captacin en una institucin financiera. Es el precio de la intermediacin financiera.Supervit: Opuesto de dficit.Suscripcin: es cuando un inversionista adquiere nuevas acciones emitidas por una sociedad.

T Tasa de inters: es la expresin porcentual del inters aplicado sobre un capital. Las tasas de inters pueden estar expresadas en trminos nominales (inters simple) o efectivos (inters compuesto).

Tasa Interna de Retorno (TIR): es la tasa de inters mxima a la que un proyecto no genera ni prdidas ni ganancias. Las regla de oro del inversionista es llevar adelante las inversiones que le reporten una TIR ms alta que las tasas de inters del mercado. Si no es as, ms vale poner la plata en el banco.

Tipo de cambio: La cantidad de la moneda nacional necesaria para adquirir una divisa (moneda extranjera) es conocida como Tipo de Cambio. En general, en Chile se homologa el trmino con el valor del dlar en nuestro mercado. As, en 1980 el Tipo de Cambio era de $39 y en el 2000, llega a los $570.U Underwriter: Ver Colocador.Underwriting: es una operacin realizada a travs de la Banca de Inversin mediante la cual, sola u organizada en consorcio, se compromete a colocar una emisin o parte de ella, para posterior reventa en el mercado. La operacin de underwriting se inicia con la asesora al cliente y puede ser de varias clases segn el nivel de compromiso: en firme, garantizado o al mejor esfuerzo.

V Valor(es): se entender por valores cualesquiera ttulos transferibles incluyendo acciones, opciones a la compra y venta de acciones, bonos, cuotas de fondo mutuo, planes de ahorro, efectos de comercio y, en general, todo ttulo de crdito o inversin.Valor nominal: Cantidad de dinero representada en el ttulo (o papel moneda) en el momento de su emisin. La inflacin hace que el valor nominal del dinero se reduzca en trminos del poder de compra que este genera.Venta por ventanilla: operaciones que realiza la mesa de dinero del Banco Central directamente con las instituciones, en la cual el Banco Central establece la tasa, el plazo y las condiciones de la operacin a la cual podrn acceder las instituciones.

Volatilidad: Una accin se denomina voltil cuando su precio vara con gran amplitud en relacin con la variacin del mercado.W Warrants: ttulos emitidos simultneamente con el certificado de depsito, que representa garanta o prenda de las mercancas depositadas en un almacn, confirindole derecho sobre stas a quin los adquiera.