Guía de Certificación Versión 4 · 3 Matemáticas Financieras 4 Mercado de Capitales I 5...

1Mayo 2012

Promotor de Sociedades de Inversión (Serie 100)Temario

Área de evaluación Resultados de Aprendizaje

Guía de Certificación

Versión 4.0

2 Guía de Certificación



3Mayo 2012

Promotor de Sociedades de Inversión (Serie 100)

Perfil General y Temario por figura

Perfil Referencial

Estructura del Examen

ÁreaNúmero de Preguntas %

Obligatrio de pase

Es el ejecutivo que promueve entre el público inversionista la compra y venta de acciones de sociedades de inversión, en cuentas no discrecionales, prestando sus servicios en operadoras e instituciones financieras autorizadas como distribuidoras de acciones de sociedades de inversión; el que debe conducirse de manera ética y atendiendo a las sanas prácticas de mercado; haciendo prevalecer el interés del cliente sobre el de la institución en la que presta sus servicios y el suyo propio. De-biendo basar sus recomendaciones en el conocimiento técnico y el marco regulato-rio que rige la operación y comercialización de las sociedades de inversión.

• La duración de este examen es de 3 horas 15 minutos.

• La escala de evaluación aplicada es: Mínimo 200 puntos (calificación más baja), Máximo 1100 puntos (calificación más alta) y Calificación Mínima Aprobatoria 600 puntos.

• De acuerdo a la escala definida para evaluar los exámenes, siempre que una mate-ria sea obligatoria para pase, se deberán obtener como mínimo 600 puntos en la misma.

• En cuanto a la presentación de exámenes extraordinarios existen dos alternativas:

a) Examen Extraordinario Modular que sólo procede respecto de todas las áreas de pase obligatorio, siempre que se haya aprobado el promedio general.

b) Examen Extraordinario Integral que procede cuando se haya reprobado el prome-dio general.

1 Ética2 Marco Normativo I3 Matemáticas Financieras4 Mercado de Capitales I5 Títulos de Deuda I6 Sociedades de Inversión7 Derivados Financieros I y Riesgos I8 Análisis Económico y Financiero I y Técnico

Total

2020202020302020

170

12 %12 %12 %12 %12 %18 %12 %12 %

100 %

Sí Sí

SÍ

No.




Ética Ética General

Ética de la Empresa

Ética Bursátil

Definir los siguientes conceptos: ética, moral, principios, valores, acto humano, acto del hombre, libertad, responsabilidad, justicia, equidad, bien y virtud.Señalar las características entre los siguientes conceptos: ética, moral, principios, valores, acto humano, acto del hombre, libertad, responsabilidad, justicia, equi-dad, bien y virtud.Identificar el objeto de estudio de la ética.Identificar los elementos del acto humano.Distinguir los conceptos de ética, moral, legalidad y religión.Reconocer la importancia y la utilidad de la ética. Identificar el fundamento de la obligatoriedad de la norma ética.Definir la generalidad de los principios éticos.Reconocer el beneficio personal de contar con el conocimiento ético.

Definir el concepto de empresa y de ética de la empresa.Señalar la importancia de la persona en la empresa.Identificar los fines de la empresa como generadora de bienes. Resolver en casos prácticos por qué el fin no justifica los medios.Identificar los atributos del líder moral.Identificar las razones por las que la empresa debe ser un espacio ético de inno-vación, cooperación y justicia.Identificar las razones por las que a mayor jerarquía, mayor exigencia ética.

Definir el concepto de ética bursátil.Identificar los conceptos que determinan la importancia de actuar conforme a las sanas prácticas de mercado (confianza, eficiencia, transparencia, profesionalis-mo, credibilidad, etc.).Reconocer los beneficios para el gran público inversionista del Mercado de Valo-res de contar con profesionales certificados por la AMIB. Reconocer los beneficios personales de contar con la certificación de AMIB.Identificar el concepto de autorregulación adoptado por la AMIB.Indicar el objetivo de los Organismos Autorregulatorios conforme a la Ley del Mercado de Valores.Señalar la condición para que los estándares de autorregulación sean aceptados.Identificar las características comunes de los Organismos Autorregulatorios. Señalar la finalidad de la autorregulación en el Mercado de Valores.

5Mayo 2012



Código de Ética de la Comunidad Bursátil Mexicana

Señalar la finalidad del Código de Ética de la Comunidad Bursátil Mexicana.Identificar los sujetos obligados a cumplir el Código de Ética Bursátil.Señalar en qué consiste la responsabilidad del profesional bursátil. Identificar la diferencia entre las sanas e insanas prácticas del mercado.Definir los cinco principios éticos generales contenidos en el Código de Ética de la Comunidad Bursátil Mexicana.Identificar los ocho principios fundamentales de actuación del Código de Ética de la Comunidad Bursátil Mexicana.Resolver casos prácticos sobre los principios fundamentales de actuación del Código de Ética de la Comunidad Bursátil Mexicana.

Identificar los Organismos Autorregulatorios contemplados en la Ley del Merca-do de Valores.Señalar los beneficios de la adopción de una cultura autorregulatoria. Señalar las razones por las que la AMIB imparte el curso de Ética.




Marco Normativo I Conceptos Jurídicos Generales

Tipos de Información

Sistema Financiero Mexicano

Identificar las razones por las que la Ley del Mercado de Valores y la Ley de So-ciedades de Inversión son de interés público. Definir la relación de supletoriedad que existe entre la Ley del Mercado de Valo-res y la Ley de Sociedades de Inversión. Ejemplificar con casos prácticos el concepto de secreto bursátil. Distinguir las características de las siguientes sociedades previstas en la Ley del Mercado de Valores: Sociedad Anónima Promotora de Inversión, Sociedad Anó-nima Promotora de Inversión Bursátil y Sociedad Anónima Bursátil.Distinguir los siguientes conceptos: gran público inversionista, inversionista insti-tucional e inversionista calificado.

Identificar qué información se debe considerar confidencial. Explicar el manejo adecuado de la información confidencial.Identificar el concepto de información relevante.Ejemplificar con casos prácticos el concepto de evento relevante de sociedades de inversión.Definir el concepto legal de información privilegiada.Identificar las consecuencias del uso indebido de información privilegiada.

Identificar a todas las autoridades que conforman el Sistema Financiero Mexica-no y a las entidades sujetas a su supervisión. Describir las principales facultades que las autoridades (SHCP, Banco de México, CNBV, CONDUSEF y CONSAR), ejercen sobre las entidades sujetas a su supervi-sión y vigilancia, vinculadas con el Mercado de Valores.Reconocer las principales leyes y disposiciones secundarias que regulan al Sector de Sociedades de Inversión: Ley del Mercado de Valores, Ley de Sociedades de Inversión, Ley de Protección y Defensa al Usuario de Servicios Financieros y Circular Única de Sociedades de Inversión.Indicar el objeto de la Ley del Mercado de Valores y de la Ley de Sociedades de Inversión.

7Mayo 2012



Valor

Intermediación

Protección de los intereses del público inversionista

Identificar los instrumentos de captación bancaria y de inversión bursátil.Identificar las condiciones que deben reunir los títulos de crédito para ser consi-derados valores.Describir la operación de compraventa de valores.Distinguir las características de los mercados de: Capitales, Derivados y Deuda.

Definir el concepto de intermediación con valores.Identificar a los intermediarios del mercado de valores.Ejemplificar en casos prácticos las prohibiciones a que están sujetos los interme-diarios y sus promotores en materia de captación de recursos mediante socie-dades de inversión (por ejemplo: garantizar rendimientos, celebrar operaciones contrarias a la ley, operar con valores suspendidos, etc.).Explicar por qué los intermediarios del mercado de valores están sujetos a apro-bación y a la supervisión de las autoridades financieras.

Describir en qué consiste el secreto bursátil y en qué condiciones se exceptúa. Describir el procedimiento de conciliación ante la CONDUSEF.Señalar las condiciones en las que los Promotores de Sociedades de Inversión pueden celebrar operaciones con valores. Describir los requisitos que deben satisfacer los apoderados de los Intermedia-rios del Mercado de Valores para celebrar operaciones con el público. Identificar las consecuencias para la persona que no cuente con la capacidad técnica, honorabilidad o historial crediticio satisfactorio para el desempeño de sus funciones. Identificar las responsabilidades que se le pueden atribuir a la persona autoriza-da por celebrar operaciones graves o reiteradas con el público, a título personal de actuar en contra de los intereses del público inversionista.




Contratación con la clientela

Emisoras

Instituciones de Servicios

Describir la estructura del contrato de prestación de servicios para la compra venta de acciones de sociedades de inversión que celebran las Distribuidoras con su clientela. Distinguir el manejo de la cuenta (discrecional, discrecional limitada o no discre-cional). Identificar las formas de girar instrucciones en los contratos: individual, solidaria y mancomunada. Definir qué es un cliente titular y cotitular.Ejemplificar con casos prácticos la figura del beneficiario y sus derechos. Describir los requisitos que debe satisfacer el estado de cuenta que las operado-ras o distribuidoras de acciones de sociedades de inversión, envían a los clientes, en los términos de la Ley de Sociedades de Inversión (Art. 10).Identificar el plazo para objetar los estados de cuenta.Explicar las obligaciones de los promotores para identificar a la clientela y su perfil de inversión.

Definir el concepto de emisora y Sociedad Anónima Bursátil.

Identificar a las instituciones de apoyo del Mercado de Valores y los servicios que prestan (bolsas de valores, instituciones de depósito, contrapartes centrales de valores, sistemas de negociación bursátil y extrabursátil).

9Mayo 2012



Inversionistas

Prevención y Detección de Operaciones con Recursos de Procedencia Ilícita

Infracciones administrativas y delitos

Describir los tipos de inversionistas (nacional, extranjero, persona física, persona moral, institucional y calificado).Identificar las obligaciones de los inversionistas con la distribuidora de socieda-des de inversión.Definir los derechos y obligaciones de los tenedores de valores de deuda y de renta variable.Ejemplificar con casos prácticos los derechos y obligaciones de los accionistas de las sociedades de inversión.Señalar las responsabilidades de las operadoras en la distribución de acciones de sociedades de inversión con su clientela inversionista (características de los valores derivadas de los prospectos, suplementos y folletos informativos).

Señalar los procedimientos generales que deben establecerse por los interme-diarios para la detección y reporte de operaciones con recursos de procedencia ilícita.Señalar las obligaciones de los promotores de valores en materia de conocimien-to del cliente y obligaciones al respecto.

Describir las infracciones administrativas y delitos a los que están sujetos los promotores, operadores e intermediarios de acuerdo con la Ley del Mercado de Valores y la ley de Sociedades de Inversión.




Conceptos Básicos

Aplicación

Definir los conceptos del valor del dinero en el tiempo: valor presente, valor futuro, tasa de descuento de flujos y pago periódico (PMT).Comparar los rendimientos mediante tasas equivalentes entre tasas a diferentes plazos.Definir el concepto de tasa real. Distinguir una tasa nominal de una tasa real.Distinguir una tasa nominal de una tasa efectiva.Ejemplificar rendimientos a tasa nominal y a tasa real en distintos escenarios de inflación.Definir los términos: puntos base y puntos porcentuales.Interpretar una tasa de interés como un costo de oportunidad.Definir el concepto de interés simple.Definir el concepto de interés compuesto.Definir el concepto de tasa de descuento.Definir qué es una tasa libre de riesgo.Interpretar el rendimiento efectivo.Explicar la diferencia entre rendimiento bruto y neto.

Resolver problemas de tasas de interés simple e interés compuesto.Calcular una tasa efectiva.Calcular rendimientos a tasa nominal y a tasa real en distintos escenarios de inflación.Calcular una tasa de descuento.Calcular el rendimiento efectivo.

Matemáticas Financieras

11Mayo 2012



Conceptos Básicos

Exchanged Traded Funds (ETFs)

Índices Accionarios

Definir el concepto de Mercado de Capitales.Identificar las características del Mercado de Capitales.Identificar las características de los siguientes instrumentos del Mercado de Ca-pitales: acciones, instrumentos de deuda operados en el mercado de capitales, títulos representativos de capital de emisores extranjeros.Identificar las características de los siguientes instrumentos del Mercado de Ca-pitales: warrants, notas estructuradas con componentes de capital y certificados de capital de desarrollo (CKDes).Diferenciar el mercado de capitales del mercado de deuda, tanto para el inver-sionista como para el emisor.Calcular los rendimientos de una acción (efectivo y anualizado).Identificar las características del Sistema Internacional de Cotizaciones en su segmento de capitales.

Identificar las principales características de los ETFs: concepto, mecánica ope-rativa, emisores, mercados de operación, posibles adquirentes, intermediarios y clasificación.

Definir el concepto de índice accionario.Identificar los siguientes índices nacionales: IPC, INMEX, IMC30, IRT, IH. Identificar los siguientes índices internacionales: DAX, CAC 40, FTSE 100, Nikkei 225, Hang Seng, Nasdaq, S&P 500 y Dow Jones.

Mercado de Capitales I




Elementos Básicos

Características de los Títulos de Deuda

Reporto y Préstamo de Valores

Definir el concepto de Mercado de Deuda.Describir las características del Mercado de Deuda.Definir qué es fondeo y su utilidad. Definir el concepto de Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE).Identificar el concepto de Tipo de Cambio FIX. Identificar el tipo de cambio para valuar los activos objeto de inversión denomi-nados en divisas. Definir el concepto de UDI y sus usos. Identificar el concepto de bono de tasa fija y bono de tasa variable.Definir el concepto de sobretasa de un bono.

Identificar los tipos de emisores de instrumentos de deuda bancario, guberna-mental y privado.Identificar las características de los títulos de deuda gubernamentales: a des-cuento (CETES), tasa fija (BONOS), tasa revisable (IPAB) e indizados a alguna moneda o indicador (UDIBONO, UMS). Identificar las características de los títulos de deuda bancarios: a descuento, tasa fija, tasa revisable e indizados a alguna moneda o indicador. Identificar las características de títulos de deuda corporativa (nacionales y extran-jeras): Pagarés, Obligaciones, Certificados de Participación y Certificados Bursá-tiles (en todas sus modalidades).

Definir el concepto de reporto y sus principales características.Identificar a los sujetos que pueden actuar como reportadores y reportados.Identificar qué es el préstamo de valores.

Títulos de Deuda I

13Mayo 2012



Temas Generales

Identificar qué es una Sociedad de Inversión, su objeto y sus principales caracte-rísticas.Definir el concepto legal de activos objeto de inversión. Identificar los requisitos para que los valores sean objeto de inversión para una Sociedad de Inversión. Explicar el concepto de cartera o portafolio en una sociedad de inversión. Distinguir las diferencias entre los títulos de las sociedades de inversión y los títulos de crédito (CETE y Pagarés).Describir el flujo de operación de una sociedad de inversión, incluyendo los siguientes conceptos: compra de acciones de sociedades de inversión, función de gestión de cartera de la operadora y venta de acciones de las sociedades de inversión.Explicar las diferencias entre las sociedades de inversión y los ETFs (Exchange Traded Funds).Explicar las diferencias entre las sociedades de inversión y las sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro (SIEFORES).Explicar qué es un fondo de fondos.Ejemplificar con casos prácticos las operaciones que pueden celebrar las socie-dades de inversión, de acuerdo a la Ley de Sociedades de Inversión.Ejemplificar con casos prácticos las prohibiciones a las que están sujetas las so-ciedades de inversión, de acuerdo a la Ley de Sociedades de Inversión.Explicar los requisitos regulatorios que deben contener los estados de cuenta.Interpretar los estados de cuenta.Explicar la utilidad y características de los diferentes tipos de series accionarias que pueden emitir las sociedades de inversión.Identificar los tipos de sociedades de inversión.Explicar las características de las sociedades de inversión: en instrumentos de deuda y de renta variable.Identificar las características de las sociedades de inversión indizadas. Identificar las características de las sociedades de inversión de cobertura cambia-ria. Distinguir las modalidades de las sociedades de inversión (abiertas y cerradas).Explicar las diferencias entre las sociedades de inversión de deuda de corto, mediano, largo plazo y de mercado de dinero.Explicar las diferencias entre las sociedades de inversión de renta variable es-pecializadas en acciones, mayoritariamente en acciones, mayoritariamente en valores de deuda y especializadas en valores de deuda.

Sociedades de Inversión




Empresas Prestadoras de Servicios

Explicar en qué consiste el concepto de especialización de una sociedad de inversión.Explicar en qué consiste una sociedad de inversión discrecional.Definir el concepto del prospecto de información y su finalidad.Explicar el contenido mínimo del prospecto de información al público inversio-nista.Explicar según la Circular Única de Sociedades de Inversión: objeto, horizonte de inversión, políticas de inversión, límites máximos de tenencia accionaria, políticas de operación, políticas de recompra y los riesgos relacionados.Explicar las diferentes comisiones aplicables a la administración de sociedades de inversión a cargo de los clientes.Explicar las diferentes comisiones aplicables a las sociedades de inversión por los servicios que utiliza.Explicar los diferentes plazos en los que se puede liquidar una operación de compraventa de acciones de sociedades de inversión.

Definir las funciones de las siguientes empresas: administradoras de activos, cali-ficadoras, proveedoras de precios de activos objeto de inversión, valuadora de acciones de sociedades de inversión y de depósito y custodia.Definir qué es una Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión, su objeto y características.Definir qué es una Sociedad Distribuidora de Acciones de Sociedades de Inver-sión, su objeto, características y tipos.Listar a las entidades que pueden actuar como Distribuidoras de Acciones de Sociedades de Inversión.

15Mayo 2012



Valuación y Calificación

Calcular el rendimiento de una sociedad de inversión de deuda y renta variable.Identificar la utilidad de la valuación diaria de las acciones de las sociedades de inversión.Indicar la utilidad para el inversionista de la publicación diaria del precio de las acciones de las sociedades de inversión.Identificar los efectos en el precio de las acciones de las sociedades de inversión por cambios en tasas de interés.Identificar los efectos en el precio de las acciones de las sociedades de inversión por movimientos en los tipos de cambio.Identificar los efectos en el precio de las acciones de las sociedades de inversión por cambios en los mercados e índices accionarios.Definir el concepto de sobrevaluación y subvaluación en los fondos como meca-nismo de protección.Explicar cómo funciona la sobrevaluación y subvaluación en los fondos como mecanismo de protección.Explicar la determinación del precio de las acciones de sociedades de inversión.Explicar el concepto de calificación y su importancia para el inversionista.Explicar la escala de riesgo y su significado.

Identificar en qué consisten los diferentes tipos de riesgos contemplados en la Circular Única de Sociedades de Inversión.Identificar las funciones del responsable de la administración integral de riesgos.Explicar el contenido del documento con información clave de las sociedades de inversión.Explicar la diversificación del riesgo mediante una sociedad de inversión.Explicar los riesgos de invertir en una sociedad de inversión. Explicar el concepto de minusvalía en el precio de las sociedades de inversión.Explicar el concepto de plusvalía en el precio de las sociedades de inversiónIlustrar por qué una sociedad de inversión de deuda puede tener minusvalía por riesgo de crédito. Identificar el efecto en el precio de una sociedad de inversión de deuda derivado de una mejora en la calificación de crédito de uno de los emisores integrantes de la cartera.

Administración Integral de Riesgos




Ilustrar por qué una sociedad de inversión de deuda puede tener minusvalía por aumento de las tasas de interés. Ilustrar por qué una sociedad de inversión de deuda puede tener plusvalía por reducción de las tasas de interés. Ilustrar por qué una sociedad de inversión de renta variable puede tener mi-nusvalía por variaciones negativas de precios en las acciones que componen su cartera. Ilustrar por qué una sociedad de inversión de renta variable puede tener plusvalía por variaciones positivas de precios en las acciones que componen su cartera. Explicar las razones por las que una sociedad de inversión puede tener plusvalía.Ilustrar con ejemplos la relación inversa precio tasa con el precio de las socieda-des de inversión.Ilustrar por qué una sociedad de inversión de deuda (cobertura) puede tener plusvalía por la depreciación del peso mexicano contra otra moneda. Ilustrar por qué una sociedad de inversión de deuda (cobertura) puede tener minusvalía por la apreciación del peso mexicano contra otra moneda.

17Mayo 2012



Conceptos Básicos

Teoría Básica

Bolsa de Derivados (MexDer)

Definir el concepto de derivado financiero.Ilustrar como funciona un fondo con capital garantizado.Mencionar los tipos de derivados más comunes (futuros, opciones, warrants, forwards y swaps).Definir el concepto de mercado organizado y mercado fuera de bolsa (OTC).Identificar las diferencias entre mercados organizados y mercados OTC.Identificar en qué consiste un fondo con capital garantizado.Explicar el costo de la cobertura en un fondo de capital garantizado.

Definir el concepto de riesgo financiero.Definir el concepto de volatilidad.Explicar el significado de la volatilidad en el rendimiento de una sociedad de inversión.Identificar la importancia de la volatilidad como medida del riesgo financiero.Explicar el riesgo de crédito, de mercado, de liquidez, operacional y legal en las sociedades de inversión.Distinguir entre riesgo corporativo y riesgo soberano en una sociedad de inver-sión.Identificar las consecuencias de una baja en las calificaciones de los papeles cor-porativos de una sociedad de inversión.Identificar las diferencias entre riesgo operativo (humano, personal, operativo), tecnológico y legal.

Identificar al MexDer como un mercado organizado de derivados.

Derivados Financieros I

Riesgos I

Definir las funciones básicas de la Cámara de Compensación de productos derivados (ASIGNA), de conformidad con el marco regulatorio expedido por las Autoridades Financieras.

Liquidación en Mercados Organizados




Agencias Calificadoras

Definir el concepto de Valor en Riesgo (VaR).Interpretar el Valor en Riesgo (VaR) en una sociedad de inversión.

Identificar las escalas de calificación de S&P y Moody’s, así como los límites so-bre los cuales se considera una emisión en grado de inversión.

19Mayo 2012



Fundamentos

De Estados Financieros

Fundamentos

Banco Central

Definir los conceptos de oferta, demanda y su relación con la determinación de un precio.Definir el papel del sector financiero como vehículo de captación y asignación de recursos.Definir el concepto de inflación.Definir el concepto de inflación subyacente.

Identificar las características del Estado de Resultados. Identificar las características del Estado de Situación Financiera.

Identificar el concepto de análisis técnico.Identificar los siguientes conceptos: tendencias, promedios móviles, soportes y resistencias.

Identificar las funciones básicas del Banco de México.

Análisis Económico I

Análisis Financiero I

Análisis Técnico


Promotor de Valores (Serie 200)Temario


20

Mayo 2012 21

Promotor de Valores (Serie 200)

Perfil Referencial


Número de Preguntas %

Obligatrio de pase

Es el ejecutivo que promueve entre el público inversionista la compra y venta de acciones de sociedades de inversión, instrumentos de deuda y acciones, en cuen-tas no discrecionales, prestando sus servicios en entidades financieras autorizadas como intermediarias del mercado de valores; el que debe conducirse de manera ética y atendiendo a las sanas prácticas de mercado; haciendo prevalecer el interés del cliente sobre el de la institución en la que presta sus servicios y el suyo propio. Debiendo basar sus recomendaciones en el conocimiento técnico y el marco regula-torio que rige las operaciones con valores.







1 Ética 2 Marco Normativo I y II 3 Matemáticas Financieras y Portafolios de Inversión 4 Mercado de Capitales I y II5 Títulos de Deuda I y II6 Sociedades de Inversión7 Derivados Financieros I y Riesgos I8 Análisis Económico y Financiero I y Técnico

Total

202030

2525202020

180

11 %11 %17 %

14 %14 %11 %11 %11 %

100 %

Sí SíSí

SÍ

ÁreaNo.




22



Ética Bursátil




Mayo 2012



23







24



Definir el acto y el hecho jurídico.Identificar los elementos de existencia y validez del acto jurídico.Identificar la definición de acto y hecho ilícito.Explicar las diferencias entre un acto y un hecho ilícito.Explicar la consecuencia de que la Ley del Mercado de Valores sea de orden público.Definir el concepto de supletoriedad de las leyes. Identificar los ordenamientos supletorios de la Ley del Mercado de Valores.Distinguir las características de las siguientes sociedades previstas en la Ley del Mercado de Valores: Sociedad Anónima Promotora de Inversión, Sociedad Anó-nima Promotora de Inversión Bursátil y Sociedad Anónima Bursátil.Distinguir los mercados en los que se negocian los valores de los siguientes tipos de sociedades: Sociedad Anónima Promotora de Inversión, Sociedad Anónima Promotora de Inversión Bursátil, Sociedad Anónima Bursátil y Sociedades de Inversión.Definir los siguientes conceptos establecidos en la Ley del Mercado de Valores: consorcio, control, grupo de personas, grupo empresarial, influencia significati-va, personas relacionadas y poder de mando.Definir los siguientes conceptos: gran público inversionista, inversionista institu-cional e inversionista calificado.

Identificar qué información se debe considerar confidencial. Explicar el adecuado manejo de la información confidencial a la cual tienen acce-so los Promotores, Asesores y Operadores.Identificar a las personas que tienen acceso a información privilegiada de acuer-do con la Ley del Mercado de Valores.Identificar la información relevante de las emisoras.Identificar el concepto de evento relevante de acuerdo a la Ley del Mercado de Valores.Definir el concepto de información privilegiada establecido en la Ley del Merca-do de Valores. Identificar las consecuencias del uso indebido de información privilegiada.

Mayo 2012



25


Valor

Describir las instituciones y autoridades que integran al Sistema Financiero Mexi-cano.Identificar el concepto de organismo autorregulatorio.Identificar a los organismos autorregulatorios conforme a la Ley del Mercado de Valores.Describir las principales facultades que las autoridades (SHCP, Banco de México, CNBV, CONDUSEF y CONSAR), ejercen sobre las entidades sujetas a su supervi-sión y vigilancia, vinculadas con el Mercado de Valores.Reconocer las principales leyes que regulan al Sistema Financiero: Especiales: Ley del Mercado de Valores, Ley de Instituciones de Crédito, Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, Ley de Sociedades de Inversión y Ley de Protec-ción y Defensa al Usuario de Servicios Financieros. Generales: Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito y Ley General de Sociedades Mercantiles. Indicar el objeto de la Ley del Mercado de Valores.

Definir los siguientes títulos de crédito, sus principales características y medios de transmisión: Pagaré, Obligaciones, Acciones, Bonos, Certificados de Parti-cipación, Certificados de Depósito, Certificados Bursátiles, Títulos Opcionales, Certificados de Capital de Desarrollo (CKDS), Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces (FIBRAS) y ETFS (Exchange Traded Funds).Identificar las diferencias entre valores estructurados, valores respaldados por activos.Identificar los distintos tipos de certificados bursátiles que pueden emitirse.Identificar las condiciones que deben reunir los títulos de crédito para ser consi-derados valores.Señalar las principales características que deben cumplir los valores (emitidos por entidades públicas y privadas) para ser materia de negociación en el mercado de deuda. Describir las siguientes operaciones sobre valores y su utilidad: compraventa, préstamo de valores, reporto, reporto colateralizado. Señalar bajo qué condicio-nes se pueden realizar.Explicar los contratos de prenda bursátil y de fideicomiso sobre valores y su utilidad.




26

Distinguir las siguientes características de mercados:

a) Tipos (Primario y Secundario). b) Mercado en el que se negocian (Capitales y Deuda). c) Lugar en el que se negocian (bursátil y extrabursátil). Identificar los beneficios de un valor que se encuentre en las categorías de nula, baja, media y alta bursatilidad.

Tipos de oferta

Intermediación

Definir el concepto de oferta pública.Señalar las características que deben reunir los valores para ser objeto de oferta pública.Identificar los requisitos que debe cumplir un emisor para realizar una oferta pública conforme a lo previsto en la Circular Única de Emisoras.Explicar las operaciones de estabilización y la opción de sobreasignación. Distinguir los tipos de oferta pública y sus modalidades reguladas en la normati-vidad vigente. Definir el concepto de oferta privada. Identificar los requisitos que deben cumplir las personas para realizar una oferta privada en territorio nacional.

Definir el concepto de intermediación con valores.Identificar a los intermediarios del mercado de valores.Señalar las prohibiciones a que están sujetos los intermediarios y sus promotores en el manejo de las cuentas de sus clientes (por ejemplo: garantizar rendimien-tos -excepto en operaciones de reporto y préstamo de valores-, celebrar opera-ciones contrarias a la ley, operar con valores suspendidos, etc.).Identificar los tipos de valores respecto de los cuales los intermediarios pueden prestar sus servicios conforme a la normatividad vigente.Identificar los sistemas electrónicos de negociación en los que operan los inter-mediarios del Mercado de Valores.

Mayo 2012



27

Explicar las causas por las que los intermediarios del mercado de valores están sujetos a aprobación y a la supervisión de las autoridades financieras.Identificar las actividades que pueden realizar y los servicios que pueden prestar las casas de bolsa.Señalar los servicios que puede contratar una casa de bolsa.Explicar las diferencias entre una oficina de representación de una casa de bolsa extranjera y una casa de bolsa filial.Identificar el concepto de cuenta global.Explicar los servicios fiduciarios que puede prestar una casa de bolsa.Identificar las responsabilidades que asume una casa de bolsa que actúa como fiduciario. Identificar las obligaciones a cargo de los directivos y empleados de instituciones financieras al celebrar operaciones directas en el mercado de valores.



Describir en qué consiste el secreto bursátil y fiduciario, y las condiciones en que no aplica. Describir las funciones de la Unidad de Atención Especializada de las casas de bolsa.Describir los requisitos que deben satisfacer los apoderados de los Intermedia-rios del Mercado de Valores para celebrar operaciones con el público. Identificar las prohibiciones que aplican a los promotores y operadores.

Describir las características del contrato de intermediación bursátil celebrado por las casas de bolsa con la clientela.Describir las características del contrato de prestación de servicios de administra-ción y distribución de acciones que celebran las Operadoras de Sociedades de Inversión con su clientela.Distinguir el manejo de la cuenta (discrecional o no discrecional) en el contrato de intermediación bursátil.Explicar el concepto de discrecionalidad limitada y el tipo de instrucciones que el cliente debe dar.Explicar las diferencias de los distintos tipos de cuentas (individuales, mancomu-nadas y solidarias).




28

Distinguir los derechos y obligaciones de los clientes entre una cuenta indivi-dual, mancomunada y solidaria. Identificar el concepto de cliente titular y cotitular.Identificar la figura del beneficiario y sus derechos. Describir los requisitos que debe satisfacer el estado de cuenta que las casas de bolsa envía a los clientes.Describir los requisitos que debe satisfacer el estado de cuenta que las opera-doras o distribuidoras de acciones de sociedades de inversión (referenciadoras o integrales), envían a los clientes, en los términos de la Ley de Sociedades de Inversión.Identificar el derecho de la clientela para objetar los estados de cuenta. Explicar las obligaciones de los promotores para identificar y conocer a la clien-tela y su perfil de inversión (objetivos de inversión). Identificar las obligaciones que debe cumplir el promotor cuando reciba instruc-ciones que se aparten de los perfiles determinados del cliente. Señalar las condiciones en que las casas de bolsa pueden realizar un traspaso de valores.

Emisoras


Definir el concepto de emisora.Identificar los distintos tipos de emisoras.Identificar los requisitos que deben satisfacerse para la recompra de acciones de una Sociedad Anónima Bursátil.Identificar los requisitos de inscripción de los valores en el Registro Nacional de Valores.Señalar las causas de cancelación y suspensión de la inscripción en el Registro Nacional de Valores. Identificar los casos de suspensión de la emisora en la Bolsa.Identificar las consecuencias de la suspensión de un valor.

Describir las principales funciones con las que cumplen las siguientes institu-ciones de servicios: bolsas de valores, instituciones de depósito, contrapartes centrales de valores, sistemas de negociación bursátil y extrabursátil, organismos autorregulatorios.

Mayo 2012



29

Inversionistas



Describir los tipos de inversionistas:

a) Nacional o extranjero.b) Persona física o persona moral.c) Institucional o calificado.

Identificar el concepto de cliente elegible y no elegible para las casas de bolsa.Listar las obligaciones de los inversionistas con su intermediario.Identificar los derechos de los tenedores de instrumentos de deuda.Identificar los derechos de los accionistas de las sociedades de inversión.Señalar los derechos de los inversionistas frente a las operadoras en la distri-bución de acciones de sociedades de inversión (características de los valores derivadas de los prospectos, suplementos y folletos informativos).

Definir los siguientes conceptos: instrumento monetario, operación relevante, operación inusual, operación interna preocupante, operación en efectivo con dólares, control, propietario real, clientes, usuarios, beneficiarios y personas políticamente expuestas.Explicar en qué consisten las políticas de identificación del cliente y de conoci-miento del cliente.Explicar las obligaciones de los promotores de valores en la aplicación de las políticas de identificación y conocimiento del cliente.

Explicar en qué consiste la manipulación de mercado, el “front running” y las operaciones de simulación.Identificar los delitos que pueden cometer los funcionarios y empleados de los intermediarios del Mercado de Valores (promotores, asesores y operadores). Identificar las sanciones más relevantes a las que están sujetos promotores, ase-sores y operadores.




30

Facultades de Supervisión

Identificar las facultades generales de supervisión de la CNBV.Identificar las facultades de supervisión de la CNBV respecto de: intermediarios bursátiles, sociedades de inversión, emisoras y riesgos.

Marco Normativo II Intermediación

Contratación Bursátil

Describir la forma de operar por cuenta propia y por cuenta de terceros. Distinguir las siguientes actividades de intermediación: comisión, mandato, me-diación u otras formas de poner en contacto a la oferta y la demanda de valores.Definir los distintos tipos de mandato: con o sin representación.Identificar los tipos de operaciones que las casas de bolsa realizan por cuenta propia en el Mercado de Valores de Renta Variable.Describir las obligaciones de las casas de bolsa en materia de:

a) Manejo de fondos y recursos. b) Información que deben proporcionar a su clientela. c) Tipos de instrucción proporcionadas por los clientes. d) Resguardo de las instrucciones de la clientela. e) Plazos de conservación de la información del cliente.

Indicar el propósito de la grabación de las instrucciones de la clientela inversio-nista, por parte de una casa de bolsa.Explicar la razones por la cuales las Casas de Bolsa emiten comprobantes. Indicar los casos en que una casa de bolsa no está obligada a cumplir con las instrucciones del cliente.

Mayo 2012



31

Emisoras


Identificar la información periódica y relevante que las emisoras deben propor-cionar a la CNBV, la BMV y al público inversionista. Explicar la función de un consejero independiente y las condiciones para cumplir con el requisito de independencia.Señalar el régimen de responsabilidad de los miembros y Secretario del Conse-jo de Administración, así como de los Directivos relevantes de las Sociedades Anónimas Bursátiles.Señalar los requisitos que deben satisfacer las Sociedades Anónimas Bursátiles y Sociedades Anónimas Promotoras de Inversión Bursátil para emitir acciones no suscritas para su posterior colocación entre el público. Explicar los requisitos que debe de cumplir una emisora para cancelar sus accio-nes en RNV y BMV.

Identificar los requisitos para que los valores puedan ser operados en la BMV.Señalar las condiciones en que la BMV puede suspender o cancelar la cotización de un valor.Identificar los requisitos para que los valores puedan ser depositados en una institución para el depósito de valores.Señalar quiénes pueden ser depositantes de una institución para el depósito de valores.Describir los derechos que tiene cualquier titular de los valores custodiados en una institución para el depósito de valores y como los puede ejercer.Identificar el concepto de endoso en administración y su uso. Señalar las responsabilidades que asumen las instituciones para el depósito de valores respecto de los títulos depositados.Describir para qué sirven las constancias que expiden las instituciones para el depósito de valores a los depositantes. Señalar los servicios que proporciona una contraparte central a los intermedia-rios Describir en forma general las funciones de depósito, administración, liquida-ción, compensación y transferencia de valores de las instituciones para el depósi-to de valores.




32

SIC

Inversionistas

Identificar los requisitos para que los valores extranjeros se listen en el Sistema Internacional de Cotizaciones.Identificar los sujetos que pueden adquirir valores listados en el Sistema Interna-cional de Cotizaciones.Identificar a los intermediarios que pueden operar valores en el SIC.Señalar los requisitos para suspender o deslistar los valores extranjeros en el SIC.

Explicar los derechos de los inversionistas como accionistas minoritarios de una emisora.Identificar las obligaciones de los inversionistas al incrementar o disminuir su te-nencia accionaria cuando se ubiquen en el supuesto de operaciones con valores objeto de revelación.

Mayo 2012



33

Conceptos Básicos

Aplicación

Definir el concepto de interés simple e interés compuesto.Definir el concepto de tasa de descuento.Definir el concepto de tasa libre de riesgo.Definir los conceptos del valor del dinero en el tiempo: valor presente, valor pre-sente neto, valor futuro, tasa de descuento de flujos y pago periódico (PMT).Comparar los rendimientos mediante tasas equivalentes entre tasas a diferentes plazos.Distinguir una tasa nominal de una tasa real.Interpretar el rendimiento efectivo.Interpretar el rendimiento anualizado.Definir el concepto de inflación.Definir el concepto de devaluación.Distinguir entre rendimientos a tasa nominal y a tasa real en distintos escenarios de inflación.Definir qué es una interpolación lineal de tasas.Interpretar los términos: puntos base y puntos porcentuales.Definir el concepto de tasa interna de retorno.

Resolver problemas de tasas de interés simple e interés compuesto.Calcular una tasa efectiva acumulada.Calcular rendimientos a tasa nominal y a tasa real en distintos escenarios de inflación.Calcular una tasa de descuento.Calcular el rendimiento efectivo.Calcular el valor presente de una serie de flujos de efectivo.Calcular el valor futuro de una serie de flujos de efectivo.Calcular el valor presente de una anualidad ordinaria.Calcular el valor presente de una anualidad anticipada.Calcular el valor futuro de una anualidad ordinaria.Calcular el valor futuro de una anualidad anticipada.Obtener la tasa de rendimiento, el número de períodos y el pago de una anuali-dad ordinaria y de una vencida.Definir una estructura intertemporal de tasas de interés.Interpretar el Valor Presente Neto.

Matemáticas Financieras




34

Calcular el valor presente neto y la tasa interna de retorno para recomendar una alternativa al cliente.

Conceptos Básicos de Estadística

Conceptos Básicos de Portafolios

Definir los siguientes conceptos: desviación estándar y coeficiente de correla-ción.

Identificar los supuestos propuestos por el Dr. Harry Markowitz sobre el compor-tamiento del inversionista.Definir los conceptos de alfa y beta.Definir los conceptos de riesgo sistemático y no sistemático.Definir el principio de diversificación. Definir las siguientes medidas de desempeño: Treynor-Black, Sharpe, Alpha de Jensen, Tracking Error e Information Ratio.Definir qué es un portafolio de mínima varianza.Definir qué es la frontera eficiente.Definir qué es un portafolio eficiente.Definir qué es un activo libre de riesgo.Definir qué es benchmark.Definir la línea del mercado de capitales.Identificar los supuestos que soportan el CAPM.Definir la relación riesgo - rendimiento.Calcular la beta de una acción. Comparar portafolios en términos de eficiencia.Calcular el rendimiento esperado de un portafolio a partir de los rendimientos de los activos individuales. Calcular la beta de un portafolio, si se conocen las betas de las acciones que lo componen.

Portafolios de Inversión

Mayo 2012



35

Conceptos Básicos

Analista Independiente



Definir el concepto de Mercado de Capitales.Identificar las características del Mercado de Capitales.Definir el concepto de mercado primario y mercado secundario. Identificar las características de los siguientes instrumentos del Mercado de Capitales: acciones, instrumentos de deuda operados en el mercado de capi-tales, títulos representativos de capital de emisores extranjeros, warrants, notas estructuradas con componentes de capital y certificados de capital de desarrollo (CKDes).Identificar los tipos de posturas que se pueden operar en Mercado de Capitales. Diferenciar el mercado de capitales del mercado de deuda. Calcular los rendimientos de una acción (efectivo y anualizado).Definir el concepto de cruce.Definir qué es el sistema electrónico de negociación SENTRA Capitales.Identificar las características del Sistema Internacional de Cotizaciones en su segmento de capitales. Identificar los horarios de las sesiones de remate.Definir los conceptos de lotes, pujas y precio de cierre. Definir el concepto de Formador de Mercado.

Definir el concepto de Analista Independiente.Definir la función del Analista Independiente.

Identificar las principales características de los ETFs: concepto, mecánica operati-va, emisores, mercados de operación, posibles adquirentes y clasificación.

Definir el concepto de índice accionario.Identificar los siguientes índices (nacionales): IPC, INMEX, IMC30, IRT, IH. Identificar los criterios para la selección de las series accionarias que integran el IPC.





36

Distinguir la clasificación sectorial de la BMV para índices.Identificar los índices de rendimiento total de la BMV.Distinguir la clasificación de actividad económica de la BMV para índices.Identificar los siguientes índices internacionales: DAX, CAC 40, FTSE 100, Nikkei 225, Hang Seng, Nasdaq, S&P 500, Dow Jones y BM&F Bovespa.Explicar porque los índices accionarios son medidos en puntos.Identificar las variaciones (porcentuales y puntos) de los índices accionarios entre un periodo de tiempo específico, considerando los cambios en el precio de las acciones que lo componen.

American Depositary Receipt (ADR)

Ventas en Corto y Préstamo de Valores

Eventos Corporativos

Explicar qué es un ADR y EDR (european depositary receipt), así como su utili-dad para los emisores e intermediarios.Identificar los tipos de ADRs que se negocian en los Estados Unidos de América.Calcular el precio teórico de una acción ordinaria respecto a su ADR.

Identificar las características de las ventas en corto, su utilidad, riesgos y su regla-mentación. Identificar los supuestos en los que se utiliza el préstamo de valores para el inver-sionista.

Describir los diferentes eventos corporativos que impactan a las acciones lista-das en bolsa (dividendos, split, split inverso, canje de acciones, suscripción), y su impacto en el capital y precio de la acción.Explicar el impacto en el número de acciones y en el monto de inversión de un inversionista, a consecuencia de los siguientes eventos: dividendos, split, split inverso, canje de acciones y suscripción. Calcular el precio ajustado derivado de los siguientes eventos: dividendos, split, split inverso, canje de acciones y suscripción.

Mercado de Capitales II

Mayo 2012



37

Arbitraje

Identificar el concepto de arbitraje y su utilidad para los inversionistas.Calcular operaciones de arbitraje con y sin comisiones.




38

Elementos Básicos


Definir el concepto de Mercado de Deuda.Describir las características del Mercado de Deuda.Identificar a los participantes del Mercado de Deuda.Mencionar qué es la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE).Describir el procedimiento para determinar la TIIE.Identificar el concepto de tipo de cambio FIX y su metodología de cálculo.Definir el concepto de UDI y sus usos. Identificar las operaciones en directo.Identificar los plazos de liquidación (fechas valor) de operaciones del Mercado de Deuda.Identificar los diferentes tipos de bonos: Bono Cupón Cero, Bono Cuponado (Fijo y Revisable), Bono Amortizable, Bono con Pago de Capital a Vencimiento (Bullet).Definir el concepto de sobretasa de un bono.Identificar los diferentes emisores de bonos (Gubernamental, Privados, Banca-rios).Definir qué es una tasa de referencia en el Mercado de Deuda.Identificar las principales tasas de referencia del Mercado de Deuda. Identificar las funciones del proveedor de precios para el Mercado de Deuda, según la LMV.

Identificar las características de los títulos de deuda gubernamentales: Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES), Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (BONDES D), Bonos del Gobierno Federal a tasa fija (BO-NOS), Bonos del Gobierno Federal indizados al valor de las Unidades de Inver-sión (UDIBONOS), Bonos del Gobierno Federal emitidos en moneda extranjera (U.M.S.), Bonos de Protección al Ahorro Bancario emitidos por el IPAB (BPIS, BPAT y BPAS), Certificados Bursátiles, Certificados Bursátiles Fiduciarios, Certifi-cados Bursátiles de Indemnización Carretera (CBICs) y Pagarés de Indemnización Carretera (PICs).

Títulos de Deuda I

Mayo 2012



39


Definir qué es el reporto, las figuras que intervienen en esta operación y sus principales caracteristicas.Mencionar los sujetos que pueden actuar como reportadores y reportados.Mencionar los valores que pueden ser reportados. Identificar qué es el préstamo de valores y quiénes pueden prestar titulos.Mencionar los valores que pueden ser prestados.

Identificar las características de los títulos de deuda bancarios: Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento (P.R.L.V.), Aceptaciones Bancarias (AB’s), Certificados de Depósito (CEDES), Bonos Bancarios (BONOS), Obligaciones Subordinadas y Certificados Bursátiles Bancarios. Identificar las características de títulos de deuda corporativa: Pagarés, Obligacio-nes, Certificados de Participación y Certificados Bursátiles (en todas sus modali-dades).Identificar las características de los Certificados Bursátiles Respaldados por Hipo-tecas (BORHIS).

Valuación de Bonos

Calcular el precio, tasa de rendimiento, tasa de descuento y plazo de los instru-mentos que cotizan a descuento; con cálculos al vencimiento y entre fechas.Calcular el precio limpio y sucio, cupón, tasa de rendimiento al vencimiento y plazo de los instrumentos con tasa cupón fija que cotizan a rendimiento; con cálculos al vencimiento y entre fechas.Calcular el precio limpio y sucio, cupón, sobretasa, tasa de rendimiento al vencimiento y plazo de los instrumentos con tasa cupón revisable que cotizan a sobretasa; con cálculos al vencimiento y entre fechas.Calcular el precio limpio y sucio, cupón, tasa de rendimiento al vencimiento y plazo de los instrumentos con tasa cupón fija que cotizan a tasa real ; con cálcu-los al vencimiento y entre fechas.Calcular el premio (tasa de rendimiento), precio de entrada y salida del reporto.Calcular los precios limpio y sucio y el cupón de los instrumentos que cotizan a sobretasa y con protección contra inflación.

Títulos de Deuda II




40

Subastas

Identificar las subastas que lleva a cabo Banxico por cuenta del Gobierno Fede-ral, del IPAB y por cuenta propia. Identificar los días y horarios en que Banxico convoca a subastas, recibe y asigna posturas, comunica los resultados y liquida los valores.Distinguir los tipos de subasta que lleva a cabo Banxico: múltiple, única, interac-tiva y de vasos comunicantes en mercados inestables.Identificar las características de la permuta de valores en las operaciones de colocación según la Circular de Banxico. Distinguir las operaciones que realiza Banxico en el mercado secundario de dine-ro: de crédito y de depósito. Señalar la utilidad de los siguientes indicadores básicos dados a conocer por Banxico periódicamente: TIIE, Tipo de Cambio FIX, Tasa Ponderada de Fondeo Bancario y/o Gubernamental.

Mayo 2012



41

Temas Generales


Sociedades de Inversión




42


Mayo 2012



43








44


Identificar en qué consisten los diferentes tipos de riesgos contemplados en la Circular Única de Sociedades de Inversión.Identificar las funciones del responsable de la administración integral de riesgos.Explicar el contenido del documento con información clave de las sociedades de inversión.Explicar la diversificación del riesgo mediante una sociedad de inversión.Explicar los riesgos de invertir en una sociedad de inversión.Explicar el concepto de minusvalía en el precio de las sociedades de inversión.Explicar el concepto de plusvalía en el precio de las sociedades de inversión.Ilustrar por qué una sociedad de inversión de deuda puede tener minusvalía por riesgo de crédito.Identificar el efecto en el precio de una sociedad de inversión de deuda derivado de una mejora en la calificación de crédito de uno de los emisores integrantes de la cartera.Ilustrar por qué una sociedad de inversión de deuda puede tener minusvalía por aumento de las tasas de interés.Ilustrar por qué una sociedad de inversión de deuda puede tener plusvalía por reducción de las tasas de interés.Ilustrar por qué una sociedad de inversión de renta variable puede tener mi-nusvalía por variaciones negativas de precios en las acciones que componen su cartera.Ilustrar por qué una sociedad de inversión de renta variable puede tener plusvalía por variaciones positivas de precios en las acciones que componen su cartera.Explicar las razones por las que una sociedad de inversión puede tener plusvalía.Ilustrar con ejemplos la relación inversa precio tasa con el precio de las socieda-des de inversión.Ilustrar por qué una sociedad de inversión de deuda (cobertura) puede tener plusvalía por la depreciación del peso mexicano contra otra moneda.Ilustrar por qué una sociedad de inversión de deuda (cobertura) puede tener minusvalía por la apreciación del peso mexicano contra otra moneda.

Mayo 2012



45

Conceptos Básicos


Definir el concepto de producto derivado.Definir el concepto de activo subyacente.Explicar los productos derivados como una alternativa de cobertura de riesgos.Distinguir los siguientes derivados financieros: futuros, opciones, títulos opciona-les (warrants), forwards y swaps.Identificar las ventajas potenciales al negociar con instrumentos derivados (apalancamiento, cobertura, especulación, tomar posiciones cortas y productos hechos a la medida) con respecto a otro tipos de instrumentos.Definir un mercado en contango y en backwardation.Definir mercado organizado y mercado fuera de bolsa (OTC).Identificar las diferencias entre mercados organizados y mercados OTC.Identificar las ventajas y desventajas de operar en un mercado estandarizado de futuros y opciones (apalancamiento, cobertura y especulación).Definir qué son los costos de acarreo. Definir los distintos usos de los derivados (cobertura, especulación y arbitraje).Definir liquidación en especie y en efectivo.Definir el concepto de índice de concentración.

Identificar al MexDer como un mercado organizado de derivados.Identificar el objeto y funciones de la bolsa de derivados.Distinguir las distintas entidades participantes en el MexDer: bolsa de derivados, cámara de compensación, socio liquidador de posición propia, socio liquidador de posición de terceros, operador de posición propia, operador de posición de terceros, formador de mercado.Identificar los instrumentos derivados que se negocian en el MexDer.Identificar los contratos celebrados por la clientela con los operadores para parti-cipar en el MexDer.Señalar las principales obligaciones y derechos que el cliente adquiere al cele-brar los contratos con los operadores para participar en el MexDer.





46


Contratos de Futuros

Contratos de Opción

Definir qué es la Cámara de Compensación, de conformidad con el marco regu-latorio expedido por las Autoridades Financieras (reglas expedidas por la SHCP y disposiciones de carácter prudencial emitidas por la CNBV).Identificar el objeto y funciones de la Cámara de Compensación.Definir el concepto de Cuenta Global. Definir el concepto de aportaciones iniciales mínimas.Definir el concepto de aportaciones excedentes y extraordinarias.Definir el concepto de base para derivados financieros.Definir el concepto de base para derivados sobre commodities.Identificar que es una posición larga, posición corta y posición neta.Distinguir entre las aportaciones iniciales mínimas individuales, opuestas y por entrega para cada tipo de contrato operado en MexDer.Identificar a quiénes se deben pagar tarifas por la operación de contratos de futuro y opción en MexDer.Definir el concepto de liquidación diaria y extraordinaria (llamadas de margen).Identificar los valores que pueden ser entregados como Aportaciones.Definir el concepto de liquidación al vencimiento.Explicar cómo funcionan las liquidaciones diarias y extraordinarias (llamadas de margen).

Definir posición abierta, posición opuesta, posición al vencimiento y volumen operado.Identificar las causas de la variación en el precio de un forward y un futuro.

Identificar las posiciones básicas de los contratos de opción tipo plain vanilla: compra de call, venta de call, compra de put y venta de put.Identificar la clasificación de los contratos de opción por su tipo de ejercicio (americana y europea) y liquidación (diferenciales y especie).Definir posición abierta, posición al vencimiento, volumen e interés abierto.Definir el concepto de volatilidad.Identificar las condiciones generales de contratación (puja, vencimientos, tamaño del contrato, precio de ejercicio, etc.) de todos los contratos de Opción opera-dos en MexDer.

Mayo 2012



47

Teoría Básica


Definir el concepto de riesgo financiero.Definir el concepto de volatilidad.Identificar la importancia de la volatilidad como medida del riesgo financiero.Definir el concepto de duración (Macaulay y modificada). Definir riesgo de crédito, de contraparte, de mercado, de liquidez, operacional y legal.Definir el concepto de riesgo sistémico.Distinguir entre riesgo corporativo y riesgo soberano.Distinguir las diferencias de los riesgo operacionales (humano, personal, tecno-lógico y legal).Definir el concepto de Valor en Riesgo (VaR).Interpretar el Valor en Riesgo (VaR).Definir los conceptos de VaR absoluto y relativo.Identificar el propósito primordial de la administración de riesgos: Identificación, Mitigación y Seguimiento.

Distinguir las funciones de las agencias calificadoras de valores y los emisores en los mercados financieros.Identificar las escalas de calificación de S&P y Moody’s, así como los límites so-bre los cuales se considera una emisión en grado de inversión.Identificar los efectos en el precio de bonos o acciones individuales, por una baja en la calificación crediticia efectuada por una agencia reconocida.

Riesgos I




48

Fundamentos

Macroeconomía

Banco Central

Definir los conceptos de oferta, demanda y precio.Identificar las características de un mercado en competencia perfecta.Identificar las características de un mercado bajo un monopolio.Identificar las características de un mercado bajo una competencia monopolística y oligopolio. Identificar a los agentes de la actividad económica: empresas, gobierno y sector externo.Definir el papel del sector financiero como vehículo de captación y asignación de recursos.Definir el concepto de inflación.Definir el concepto de inflación subyacente.

Definir el concepto de oferta y demanda agregada.Interpretar los componentes que integran la demanda agregada.Definir el concepto de agregados monetarios. Explicar qué es una política monetaria expansiva y/o restrictiva. Explicar qué son las reservas internacionales.Identificar los principales regímenes cambiarios: Fijo y FlotanteExplicar qué es la Balanza de Pagos y sus componentes.

Identificar las funciones básicas del Banco de México.Identificar los mecanismos vigentes que utiliza el Banco de México para manejar su polìtica monetaria.


Mayo 2012



49


Fundamentos

Definir qué es un estado financiero. Identificar los tipos de estados financieros.Explicar la forma como se clasifican las transacciones dentro de los estados finan-cieros.Explicar la clasificación y los componentes del estado de posición financiera.Explicar la clasificación y los componentes del estado de resultados.Identificar las principales razones financieras de liquidez, apalancamiento, activi-dad y rentabilidad. Aplicar las principales razones financieras (liquidez, rentabilidad, apalancamiento y actividad).Identificar los diferentes tipos de análisis para los estados financieros (Vertical, Horizontal y razones financieras).Diferenciar los tipos de análisis para los estados financieros (Vertical, Horizontal y razones financieras).

Identificar los siguientes conceptos: tendencias, promedios móviles, soportes y resistencias.Identificar las principales formaciones de continuación de tendencia (las de corto y largo plazo).Interpretar las principales formaciones de continuación de tendencia (las de corto y largo plazo).Identificar las principales formaciones de cambio de tendencia (las de corto y largo plazo).Interpretar las principales formaciones de cambio de tendencia (las de corto y largo plazo).Identificar las principales formaciones de tendencia indeterminada. Explicar las principales tendencias en el mercado bursátil. Interpretar la validación de un soporte y una resistencia (señales de compra - venta).Interpretar promedios móviles.Interpretar el valor de la desviación estándar en los promedios móviles (cambios de tendencia, señales seguras de compra-venta y señales especulativas de com-pra venta).


Análisis Técnico




50

Otros indicadores y osciladores

Definir el “Moving Average Convergence-Divergence” (MACD).Definir el estocástico de Lane (%K).Definir el Índice de Fuerza Relativa. Definir las Bandas de Bollinger (Bollinger Bands).

Mayo 2012



51

Guía de Certificación52

Asesor en Estrategias de Inversión (Serie 210)

Perfil Referencial


No. ÁreaNúmero de Preguntas %

Obligatrio de pase

Es el ejecutivo que asesora al público inversionista en la compra y venta de acciones de sociedades de inversión, instrumentos de deuda y acciones, así como en el dise-ño de estrategias y conformación de portafolios de inversión en valores en cuentas discrecionales y no discrecionales, prestando sus servicios como asesor indepen-diente o en entidades financieras autorizadas como intermediarias del mercado de valores; el que debe conducirse de manera ética y atendiendo a las sanas prácticas de mercado; haciendo prevalecer el interés del cliente sobre el de la institución en la que presta sus servicios y el suyo propio. Debiendo basar sus recomendaciones en el conocimiento técnico y el marco regulatorio que rige las operaciones con valores.







1 Ética2 Marco Normativo I, II y III 3 Matemáticas Financieras y Portafolios de Inversión5 Mercado de Capitales I y II6 Títulos de Deuda I y II 7 Sociedades de Inversión8 Derivados Financieros I y II y Riesgos I y II9 Análisis Económico I, II y III y Financiero I y II y Técnico

Total

202530

3030203025

210

10 %12 %14 %

14 %14 %10 %14 %12 %

100 %

Sí SíSí Sí

SÍ

Mayo 2012

Asesor en Estrategias de Inversión (Serie 210)Temario


53



Ética Bursátil







54




Mayo 2012



55




Identificar qué información se debe considerar confidencial. Explicar el adecuado manejo de la información confidencial a la cual tienen acce-so los Promotores, Asesores y Operadores.Identificar a las personas que tienen acceso a información privilegiada de acuer-do con la Ley del Mercado de Valores.Identificar la información relevante de las emisoras.Identificar el concepto de evento relevante de acuerdo a la Ley del Mercado de Valores.Definir el concepto de información privilegiada establecido en la Ley del Merca-do de Valores. Identificar las consecuencias del uso indebido de información privilegiada.




56


Valor



Mayo 2012



57



Tipos de oferta

Intermediación


Definir el concepto de intermediación con valores.Identificar a los intermediarios del mercado de valores.Señalar las prohibiciones a que están sujetos los intermediarios y sus promotores en el manejo de las cuentas de sus clientes (por ejemplo: garantizar rendimien-tos -excepto en operaciones de reporto y préstamo de valores-, celebrar opera-ciones contrarias a la ley, operar con valores suspendidos, etc.).Identificar los tipos de valores respecto de los cuales los intermediarios pueden prestar sus servicios conforme a la normatividad vigente.Identificar los sistemas electrónicos de negociación en los que operan los inter-mediarios del Mercado de Valores.




58

Explicar las causas por las que los intermediarios del mercado de valores están sujetos a aprobación y a la supervisión de las autoridades financieras.Identificar las actividades que pueden realizar y los servicios que pueden prestar las casas de bolsa.Señalar los servicios que puede contratar una casa de bolsa.Explicar las diferencias entre una oficina de representación de una casa de bolsa extranjera y una casa de bolsa filial.Identificar el concepto de cuenta global.Explicar los servicios fiduciarios que puede prestar una casa de bolsa.Identificar las responsabilidades que asume una casa de bolsa que actúa como fiduciario. Identificar las obligaciones a cargo de los directivos y empleados de instituciones financieras al celebrar operaciones directas en el mercado de valores.




Describir las características del contrato de intermediación bursátil celebrado por las casas de bolsa con la clientela.Describir las características del contrato de prestación de servicios de administra-ción y distribución de acciones que celebran las Operadoras de Sociedades de Inversión con su clientela.Distinguir el manejo de la cuenta (discrecional o no discrecional) en el contrato de intermediación bursátil.Explicar el concepto de discrecionalidad limitada y el tipo de instrucciones que el cliente debe dar.Explicar las diferencias de los distintos tipos de cuentas (individuales, mancomu-nadas y solidarias).

Mayo 2012



59

Distinguir los derechos y obligaciones de los clientes entre una cuenta indivi-dual, mancomunada y solidaria. Identificar el concepto de cliente titular y cotitular.Identificar la figura del beneficiario y sus derechos. Describir los requisitos que debe satisfacer el estado de cuenta que las casas de bolsa envía a los clientes.Describir los requisitos que debe satisfacer el estado de cuenta que las opera-doras o distribuidoras de acciones de sociedades de inversión (referenciadoras o integrales), envían a los clientes, en los términos de la Ley de Sociedades de Inversión.Identificar el derecho de la clientela para objetar los estados de cuenta. Explicar las obligaciones de los promotores para identificar y conocer a la clien-tela y su perfil de inversión (objetivos de inversión). Identificar las obligaciones que debe cumplir el promotor cuando reciba instruc-ciones que se aparten de los perfiles determinados del cliente. Señalar las condiciones en que las casas de bolsa pueden realizar un traspaso de valores.

Emisoras







60

Inversionistas




a) Nacional o extranjero.b) persona física o persona moral.c) institucional o calificado.


Definir los siguientes conceptos: instrumento monetario, operación relevante, operación inusual, operación interna preocupante, operación en efectivo con dólares, control, propietario real, clientes, usuarios, beneficiarios y personas políticamente expuestas.Explicar en que consisten las políticas de identificación del cliente y de conoci-miento del cliente.Explicar las obligaciones de los promotores de valores en la aplicación de las políticas de identificación y conocimiento del cliente.


Mayo 2012



61





Describir la forma de operar por cuenta propia y por cuenta de terceros. Distinguir las siguientes actividades de intermediación: comisión, mandato, me-diación u otras formas de poner en contacto a la oferta y la demanda de valores.Definir los distintos tipos de mandato: con o sin representación.Identificar los tipos de operaciones que las casas de bolsa realizan por cuenta propia en el Mercado de Valores de Renta Variable.

Describir las obligaciones de las casas de bolsa en materia de:






62

Emisoras


Identificar la información periódica y relevante que las emisoras deben propor-cionar a la CNBV, la BMV y al público inversionista. Explicar la función de un consejero independiente y las condiciones para cumplir con el requisito de independencia.Señalar el régimen de responsabilidad de los miembros y Secretario del Conse-jo de Administración, así como de los Directivos relevantes de las Sociedades Anónimas Bursátiles.Señalar los requisitos que deben satisfacer las Sociedades Anónimas Bursátiles y Sociedades Anónimas Promotoras de Inversión Bursátil para emitir acciones no suscritas para su posterior colocación entre el público. Explicar los requisitos que debe de cumplir una emisora para cancelar sus accio-nes en RNV y BMV.

Identificar los requisitos para que los valores puedan ser operados en la BMV.Señalar las condiciones en que la BMV puede suspender o cancelar la cotización de un valor.Identificar los requisitos para que los valores puedan ser depositados en una institución para el depósito de valores.Señalar quiénes pueden ser depositantes de una institución para el depósito de valores.Describir los derechos que tiene cualquier titular de los valores custodiados en una institución para el depósito de valores y como los puede ejercer.Identificar el concepto de endoso en administración y su uso.Señalar las responsabilidades que asumen las instituciones para el depósito de valores respecto de los títulos depositados.Describir para qué sirven las constancias que expiden las instituciones para el depósito de valores a los depositantes. Señalar los servicios que proporciona una contraparte central a los intermedia-rios Describir en forma general las funciones de depósito, administración, liquida-ción, compensación y transferencia de valores de las instituciones para el depósi-to de valores.

Mayo 2012



63

SIC

Inversionistas






64

Marco Normativo III Asesoría en Inversiones


Formador de Mercado

Definir la figura de asesor en inversiones de acuerdo con el artículo 225 de la Ley del Mercado de Valores.Describir la administración de carteras de valores por parte de los asesores de inversión.Explicar los requisitos que debe cumplir un asesor en inversiones.Identificar las obligaciones, prohibiciones y responsabilidades de los asesores en inversiones.Identificar las responsabilidades que tiene un intermediario del Mercado de Valo-res cuando celebre operaciones a través de un asesor en inversiones.

Identificar las figuras de los agentes liquidadores y agentes no liquidadores fren-te a la Contraparte Central de Valores.

Señalar los requisitos para ser formador de mercado en el mercado de dinero. Señalar los requisitos para ser formador de mercado en el mercado de capitales. Describir los derechos, obligaciones y prohibiciones del formador de mercado en el mercado de dinero. Describir los derechos, obligaciones y prohibiciones del formador de mercado en el mercado de capitales, así como las obligaciones y requerimientos que deben cumplirse ante la BMV.Identificar los supuestos en los que una casa de bolsa no puede prestar el servi-cio de Formador de Mercado en el Mercado de Capitales.Identificar los controles que debe contener el Sistema de Recepción y Asigna-ción de órdenes de un intermediario cuando ofrezca el servicio de formador de mercado.

Mayo 2012



65

Matemáticas Financieras Conceptos Básicos

Aplicación

Definir el concepto de interés simple e interés compuesto.Definir el concepto de tasa de descuento.Definir el concepto de tasa libre de riesgo.Definir el concepto de tasa continua.Definir los conceptos del valor del dinero en el tiempo: valor presente, valor pre-sente neto, valor futuro, tasa de descuento de flujos y pago periódico (PMT).Comparar los rendimientos mediante tasas equivalentes entre tasas a diferentes plazos.Distinguir una tasa nominal de una tasa real.Interpretar el rendimiento efectivo.Interpretar el rendimiento anualizado.Definir el concepto de inflación.Definir el concepto de devaluación.Distinguir entre rendimientos a tasa nominal y a tasa real en distintos escenarios de inflación.Definir qué es una interpolación lineal de tasas.Definir el concepto de anualidad ordinaria y anualidad anticipada.Definir el concepto de anualidad diferida ordinaria y anualidad diferida anticipa-da.Distinguir entre una anualidad ordinaria, una anualidad anticipada y una perpe-tuidad.Interpretar los términos: puntos base y puntos porcentuales.Interpretar una tasa de interés en función del retorno requerido de una inversión.Definir el concepto de tasa interna de retorno.Interpretar el valor de la tasa interna de retorno.

Resolver problemas de tasas de interés simple e interés compuesto.Calcular una tasa efectiva acumulada.Calcular una tasa de interés continua.Calcular rendimientos a tasa nominal y a tasa real en distintos escenarios de inflación.Calcular la interpolación lineal de tasas.Calcular una tasa de descuento.Calcular el rendimiento efectivo.Calcular el valor presente de una serie de flujos de efectivo.




66

Calcular el valor futuro de una serie de flujos de efectivo.Calcular el valor presente de una anualidad ordinaria.Calcular el valor presente de una anualidad anticipada.Calcular el valor futuro de una anualidad ordinaria.Calcular el valor futuro de una anualidad anticipada.Obtener la tasa de rendimiento, el número de períodos y el pago de una anuali-dad ordinaria y de una vencida.Interpretar una estructura intertemporal de tasas de interés.Identificar la utilidad de la metodología del Boot-Strapping.Interpretar el Valor Presente Neto.Calcular el valor presente neto y la tasa interna de retorno para recomendar una alternativa al cliente.

Mayo 2012



67

Portafolios de Inversión Conceptos Básicos de Estadística


Aplicación

Identificar los supuestos propuestos por el Dr. Harry Markowitz sobre el compor-tamiento del inversionista.Definir los conceptos de alfa y beta.Definir tasa marginal de sustitución.Definir curvas de indiferencia.Definir los conceptos de riesgo sistemático y no sistemático.Definir el principio de diversificación.Definir las siguientes medidas de desempeño: Treynor-Black, Sharpe, Alpha de Jensen, Tracking Error e Information Ratio.Definir qué es un portafolio de mínima varianza.Definir qué es la frontera eficiente.Definir qué es un portafolio eficiente.Identificar la forma de diversificar un portafolio mediante la correlación de acti-vos.Definir qué es un activo libre de riesgo.Definir qué es benchmark.Definir la línea del mercado de capitales.Identificar los supuestos que soportan el CAPM.Identificar la ecuación del CAPM.Definir la relación riesgo - rendimiento.Identificar los supuestos del modelo de valuación de activos APT.

Definir los siguientes conceptos: varianza, desviación estándar, covarianza y coeficiente de correlación.

Calcular la varianza, desviación estándar, covarianza y coeficiente de correlación de activos.Calcular la beta de una acción. Interpretar los resultados de varianza, desviación estándar, covarianza y coefi-ciente de correlación de activos.Interpretar los resultados de las siguientes medidas de desempeño: Treynor-Black, Sharpe Ratio, Alpha de Jensen, Tracking Error e Information Ratio.




68

Mercado de Capitales I Conceptos Básicos



Definir el concepto de Mercado de Capitales.Identificar las características del Mercado de Capitales.Definir el concepto de mercado primario y mercado secundario. Identificar las características de los siguientes instrumentos del Mercado de Capitales: acciones, instrumentos de deuda operados en el mercado de capi-tales, títulos representativos de capital de emisores extranjeros, warrants, notas estructuradas con componentes de capital y certificados de capital de desarrollo (CKDes).Identificar los tipos de posturas que se pueden operar en Mercado de Capitales. Diferenciar el mercado de capitales del mercado de deuda. Calcular los rendimientos de una acción (efectivo y anualizado).Definir el concepto de cruce.Definir qué es el sistema electrónico de negociación SENTRA Capitales.Identificar las características del Sistema Internacional de Cotizaciones en su segmento de capitales. Identificar los horarios de las sesiones de remate.Definir los conceptos de lotes, pujas y precio de cierre. Definir el concepto de Formador de Mercado.


Identificar las principales características de los ETFs: concepto, mecánica operati-va, emisores, mercados de operación, posibles adquirentes y clasificación.

Comparar portafolios en términos de eficiencia.Calcular el rendimiento esperado de un portafolio a partir de los rendimientos de los activos individuales. Calcular la varianza de un portafolio.Calcular la beta de un portafolio, si se conocen las betas de las acciones que lo componen.Calcular el rendimiento teórico de un instrumento ó de un portafolio mediante el CAPM.

Mayo 2012



69


Definir el concepto de índice accionario. Identificar los siguientes índices (nacionales): IPC, INMEX, IMC30, IRT, IH. Identificar los criterios para la selección de las series accionarias que integran el IPC. Distinguir la clasificación sectorial de la BMV para índices. Identificar los índices de rendimiento total de la BMV. Distinguir la clasificación de actividad económica de la BMV para índices. Identificar los siguientes índices internacionales: DAX, CAC 40, FTSE 100, Nikkei 225, Hang Seng, Nasdaq, S&P 500, Dow Jones y BM&F Bovespa. Explicar porque los índices accionarios son medidos en puntos.Identificar las variaciones (porcentuales y puntos) de los índices accionarios entre un periodo de tiempo específico, considerando los cambios en el precio de las acciones que lo componen.

Mercado de Capitales II American Depositary Receipt (ADR)



Explicar qué es un ADR y EDR (european depositary receipt), así como su utili-dad para los emisores e intermediarios. Identificar los tipos de ADRs que se negocian en los Estados Unidos de América. Calcular el precio teórico de una acción ordinaria respecto a su ADR.

Identificar las características de las ventas en corto, su utilidad, riesgos y su regla-mentación. Identificar los supuestos en los que se utiliza el préstamo de valores para el inversionista.

Describir los diferentes eventos corporativos que impactan a las acciones lista-das en bolsa (dividendos, split, split inverso, canje de acciones, suscripción), y su impacto en el capital y precio de la acción.




70

Títulos de Deuda I Elementos Básicos

Arbitraje


Identificar el concepto de arbitraje y su utilidad para los inversionistas. Calcular operaciones de arbitraje con y sin comisiones.

Explicar el impacto en el número de acciones y en el monto de inversión de un inversionista, a consecuencia de los siguientes eventos: dividendos, split, split inverso, canje de acciones y suscripción. Calcular el precio ajustado derivado de los siguientes eventos: dividendos, split, split inverso, canje de acciones y suscripción.

Mayo 2012



71



Identificar las características de los títulos de deuda gubernamentales: Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES), Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (BONDES D), Bonos del Gobierno Federal a tasa fija (BO-NOS), Bonos del Gobierno Federal indizados al valor de las Unidades de Inver-sión (UDIBONOS), Bonos del Gobierno Federal emitidos en moneda extranjera (U.M.S.), Bonos de Protección al Ahorro Bancario emitidos por el IPAB (BPIS, BPAT y BPAS), Certificados Bursátiles, Certificados Bursátiles Fiduciarios, Certifi-cados Bursátiles de Indemnización Carretera (CBICs) y Pagarés de Indemnización Carretera (PICs).Identificar las características de los títulos de deuda bancarios: Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento (P.R.L.V.), Aceptaciones Bancarias (AB’s), Certificados de Depósito (CEDES), Bonos Bancarios (BONOS), Obligaciones Subordinadas y Certificados Bursátiles Bancarios. Identificar las características de títulos de deuda corporativa: Pagarés, Obligacio-nes, Certificados de Participación y Certificados Bursátiles (en todas sus modali-dades).Identificar las características de los Certificados Bursátiles Respaldados por Hipo-tecas (BORHIS).

Definir qué es el reporto, las figuras que intervienen en esta operación y sus principales caracteristicas.Mencionar los sujetos que pueden actuar como reportadores y reportados.Mencionar los valores que pueden ser reportados. Identificar qué es el préstamo de valores y quiénes pueden prestar titulos.Mencionar los valores que pueden ser prestados.




72

Títulos de Deuda II Valuación de Bonos

Subastas



Mayo 2012



73

Sociedades de Inversión Temas Generales





74


Mayo 2012



75








76


Identificar en qué consisten los diferentes tipos de riesgos contemplados en la Circular Única de Sociedades de Inversión.Identificar las funciones del responsable de la administración integral de riesgos.Explicar el contenido del documento con información clave de las sociedades de inversión.Explicar la diversificación del riesgo mediante una sociedad de inversión.Explicar los riesgos de invertir en una sociedad de inversión. Explicar el concepto de minusvalía en el precio de las sociedades de inversión.Explicar el concepto de plusvalía en el precio de las sociedades de inversión.Ilustrar por qué una sociedad de inversión de deuda puede tener minusvalía por riesgo de crédito. Identificar el efecto en el precio de una sociedad de inversión de deuda derivado de una mejora en la calificación de crédito de uno de los emisores integrantes de la cartera. Ilustrar por qué una sociedad de inversión de deuda puede tener minusvalía por aumento de las tasas de interés. Ilustrar por qué una sociedad de inversión de deuda puede tener plusvalía por reducción de las tasas de interés. Ilustrar por qué una sociedad de inversión de renta variable puede tener mi-nusvalía por variaciones negativas de precios en las acciones que componen su cartera. Ilustrar por qué una sociedad de inversión de renta variable puede tener plusvalía por variaciones positivas de precios en las acciones que componen su cartera. Explicar las razones por las que una sociedad de inversión puede tener plusvalía.Ilustrar con ejemplos la relación inversa precio tasa con el precio de las socieda-des de inversión.Ilustrar por qué una sociedad de inversión de deuda (cobertura) puede tener plusvalía por la depreciación del peso mexicano contra otra moneda. Ilustrar por qué una sociedad de inversión de deuda (cobertura) puede tener minusvalía por la apreciación del peso mexicano contra otra moneda.

Mayo 2012



77

Derivados Financieros I Conceptos Básicos


Definir el concepto de producto derivado.Definir el concepto de activo subyacente.Explicar los productos derivados como una alternativa de cobertura de riesgos.Distinguir los siguientes derivados financieros: futuros, opciones, títulos opciona-les (warrants), forwards y swaps.Identificar las ventajas potenciales al negociar con instrumentos derivados (apalancamiento, cobertura, especulación, tomar posiciones cortas y productos hechos a la medida) con respecto a otro tipos de instrumentos.Definir un mercado en contango y en backwardation.Definir mercado organizado y mercado fuera de bolsa (OTC).Identificar las diferencias entre mercados organizados y mercados OTC.Identificar las ventajas y desventajas de operar en un mercado estandarizado de futuros y opciones (apalancamiento, cobertura y especulación).Definir qué son los costos de acarreo. Definir los distintos usos de los derivados (cobertura, especulación y arbitraje).Definir liquidación en especie y en efectivo.Definir el concepto de índice de concentración.Definir el concepto de índice VIMEX.

Identificar al MexDer como un mercado organizado de derivados.Identificar el objeto y funciones de la bolsa de derivados.Distinguir las distintas entidades participantes en el MexDer: bolsa de derivados, cámara de compensación, socio liquidador de posición propia, socio liquidador de posición de terceros, operador de posición propia, operador de posición de terceros, formador de mercado.Identificar los instrumentos derivados que se negocian en el MexDer.Identificar los contratos celebrados por la clientela con los operadores para par-ticipar en el MexDer.Señalar las principales obligaciones y derechos que el cliente adquiere al cele-brar los contratos con los operadores para participar en el MexDer.




78



Definir que es la Cámara de Compensación, de conformidad con el marco regu-latorio expedido por las Autoridades Financieras (reglas expedidas por la SHCP y disposiciones de carácter prudencial emitidas por la CNBV).Identificar el objeto y funciones de la Cámara de Compensación.Definir el concepto de Cuenta Global. Definir el concepto de aportaciones iniciales mínimas.Definir el concepto de aportaciones excedentes y extraordinarias.Definir el concepto de base para derivados financieros.Definir el concepto de base para derivados sobre commodities.Identificar que es una posición larga, posición corta y posición neta.Distinguir entre las aportaciones iniciales mínimas individuales, opuestas y por entrega para cada tipo de contrato operado en MexDer.Definir el concepto de liquidación diaria y extraordinaria (llamadas de margen).Identificar los valores que pueden ser entregados como Aportaciones.Definir el concepto de liquidación al vencimiento.Explicar cómo funcionan las liquidaciones diarias y extraordinarias (llamadas de margen).

Definir posición abierta, posición opuesta, posición al vencimiento y volumen operado.Definir interés abierto del contrato.Identificar las causas de la variación en el precio de un forward y un futuro.

Calcular para diferentes subyacentes las utilidades y pérdidas de una posición corta o larga.Calcular el interés abierto y el volumen operado de un contrato de futuro. Identificar las condiciones generales de contratación (puja, vencimientos, tamaño del contrato, precio de liquidación, etc.) de todos los contratos de Futuro opera-dos en MexDer.Definir los conceptos de Canasta de Entregables y “Cheapest to deliver” para futuros sobre bonos operados en MexDer.Identificar el orden de prelación de cálculo de precios de liquidación de los Con-tratos de Futuros listados en el MexDer.

Mayo 2012



79


Identificar las posiciones básicas de los contratos de opción tipo plain vanilla: compra de call, venta de call, compra de put y venta de put.Identificar la clasificación de los contratos de opción por su tipo de ejercicio (americana y europea) y liquidación (diferenciales y especie).Identificar la clasificación de los contratos de opción por su precio de ejercicio (ITM, ATM y OTM).Definir posición abierta, posición al vencimiento, volumen e interés abierto.Definir el valor intrínseco y extrínseco de un contrato de opción.Calcular el valor intrínseco y valor extrínseco de un contrato de opción.Identificar las variables que determinan el precio de un contrato de opción (pri-ma).Definir el concepto de volatilidad.Identificar el orden de prelación de cálculo de precios de liquidación de los Con-tratos de Opción listados en el MexDer.Calcular el interés abierto y el volumen operado de un contrato de opción.Identificar las características del modelo de Black & Scholes. Identificar las características del modelo binomial.Identificar las diferencias entre el modelo Black & Scholes y el modelo binomial.Definir las sensibilidades (griegas).Identificar la fórmula de la Paridad Call - Put.Identificar las condiciones generales de contratación (puja, vencimientos, tamaño del contrato, precio de ejercicio, etc.) de todos los contratos de Opción opera-dos en MexDer.

Derivados Financieros II Liquidación en Mercados Organizados

Contratos de Futuro

Identificar quiénes forman parte de Asigna.Identificar cómo funciona la red de seguridad de Asigna.Definir la función del fondo de compensación y del fondo de aportaciones.Calcular el monto de la liquidación diaria.Definir el concepto de posición límite.

Identificar la clase y la serie de un contrato de futuro.Identificar las condiciones generales de contratación de los contratos de futuros operados en MexDer.




80

Operaciones de “Engrapados”


Identificar la operación de engrapado de divisas en MexDer. Identificar la operación de engrapado de tasas de interés en MexDer. Identificar las diferencias entre un contrato de futuro de divisas y un engrapado de divisas (forward swap).

Identificar las condiciones generales de contratación de los contratos de opcio-nes operados en MexDer.Calcular el valor nocional de los contratos de opción listados en el MexDer.Identificar el orden de prelación de cálculo de precios de liquidación de una opción en MexDer. Identificar el perfil de riesgo que observará un participante al abrir las siguientes posiciones: largo call, largo put, corto put y corto call.Identificar las expectativas de mercado de las siguientes posiciones: put largo, call largo, subyacente largo, call corto, put corto y subyacente corto.Identificar los cuatro métodos de valuación más comunes de contratos de opción (Black & Scholes, Binomial, Solución Numérica de la Ecuación Diferencial Parcial y Monte Carlo).Identificar la utilidad de cada uno de los métodos de valuación más comunes de los contratos de opción (Black & Scholes, Binomial, Solución Numérica de la Ecuación Diferencial Parcial y Monte Carlo). Interpretar los resultados de las griegas (delta, gamma, theta, rho y vega).Calcular la aproximación a la delta mediante las diferencias de primas y precios de subyacentes.Calcular el valor aproximado de la prima de la opción a partir del valor de la delta y el cambio en el subyacente.Calcular el valor aproximado de la delta de la opción a partir del valor de la gam-ma y el cambio en el subyacente.

Calcular el precio o tasa teórica de un futuro sobre índices accionarios o acciones negociadas en MexDer.Calcular el valor nocional de los contratos de futuro listados en el MexDer.Calcular el precio o tasa teórica de un futuro sobre divisas o deuda negociados en MexDer.

Mayo 2012



81

Calcular el valor aproximado de la prima de la opción a partir del valor de la theta y el cambio en el tiempo.Calcular el valor aproximado de la prima de la opción a partir del valor de la rho y el cambio en la tasa de interés (tanto local como foránea, según sea el caso).Calcular el valor aproximado de la prima de la opción a partir del valor de la vega y el cambio en la tasa de volatilidad.Identificar los componetentes de la posición sintética a partir de la paridad put-call. Definir el concepto de cobertura delta (o posición delta-neutral).Identificar la formación de un call sintético y put sintético.Identificar la formación de un bull spread y bear spread.Identificar la formación de un butterfly spread, straddle y strangle.




82

Riesgos I Teoría Básica


Definir el concepto de riesgo financiero.Describir el proceso de Administración de Riesgos. Definir el concepto de volatilidad.Identificar la importancia de la volatilidad como medida del riesgo financiero.Definir los conceptos de rendimiento, desviación estándar, varianza, correlación, covarianza, curtosis y asimetría.Identificar la importancia de la correlación para determinar el riesgo total de los portafolios.Definir el concepto de duración (Macaulay y modificada) y convexidad.Definir riesgo de crédito, de contraparte, de mercado, de liquidez, operacional y legal.Definir el concepto de riesgo sistémico.Identificar las diferencias entre riesgos cuantificables (discrecionales y no discre-cionales) y no cuantificables.Distinguir entre riesgo corporativo y riesgo soberano.Distinguir las diferencias de los riesgo operacionales (humano, personal, tecno-lógico y legal).Definir el concepto de Valor en Riesgo (VaR).Interpretar el Valor en Riesgo (VaR).Identificar las diferencias entre VaR absoluto y relativo.Identificar el propósito primordial de la administración de riesgos: Identificación, Mitigación y Seguimiento.Identificar los principales órganos corporativos involucrados en la administración integral de riesgos.Identificar las funciones principales de los órganos corporativos involucrados en la administración integral de riesgos.

Distinguir las funciones de las agencias calificadoras de valores y los emisores en los mercados financieros.Identificar las escalas de calificación de S&P y Moody’s, así como los límites so-bre los cuales se considera una emisión en grado de inversión.

Mayo 2012



83

Identificar los efectos en el precio de bonos o acciones individuales, por una baja en la calificación crediticia efectuada por una agencia reconocida.

Riesgos II


Teoría Fundamental

Fundamentos

Identificar las diferencias entre el riesgo de liquidez de un activo, respecto del riesgo de liquidez por fondeo de posiciones u operaciones de corto plazo.Definir el concepto de estructura intertemporal de tasas de interés y la utilidad para la administración de riesgos.Identificar la utilidad del análisis de brechas de liquidez.Explicar la utilidad del análisis de sensibilidades.Explicar la utilidad del análisis de concentraciones.Explicar la importancia de la duración financiera (duration) como herramienta de gestión del riesgo de mercado.Distinguir los tres métodos de cálculo del VaR (delta-normal, simulación histórica y simulación Monte Carlo).Definir la pérdida esperada y la pérdida no esperada en riesgo de crédito.Explicar los beneficios de la diversificación en un portafolio con respecto al VAR.Explicar la diferencia entre VaR de un activo financiero y de un portafolio.Identificar las limitaciones en el VAR.

Definir los conceptos de oferta, demanda y precio.Interpretar la elasticidad del precio de la demanda.Identificar los factores que afectan la elasticidad de la demanda.Interpretar la elasticidad cruzada de la demanda.Interpretar la elasticidad del ingreso monetario de la demanda.Interpretar la elasticidad del precio de la oferta.Identificar los factores que afectan la elasticidad de la oferta.Explicar el equilibrio entre la cantidad eficiente y precio.Explicar las características de un mercado en competencia perfecta.Explicar las características de un mercado bajo un monopolio.Explicar las características de un mercado bajo una competencia monopolística y oligopolio.




84

Análisis Económico II Macroeconomía

Macroeconomía

Banco Central

Definir el concepto de ciclos económicos.Interpretar las fases de un ciclo económico.Reconocer los indicadores económicos más utilizados para identificar los ciclos económicos.Interpretar los principales indicadores económicos: PIB, Tasa de Desempleo, Inflación, Producción Industrial, Índice de Confianza del Consumidor.Definir el concepto de inversión externa: directa y en cartera.Identificar los propósitos de la política monetaria. Identificar los componentes de la política monetaria. Identificar los mecanismos de tributación.Identificar los propósitos de las finanzas públicas.

Definir el concepto de oferta y demanda agregada.Interpretar los componentes que integran la demanda agregada.Definir el concepto de agregados monetarios. Clasificar los agregados monetarios. Explicar que es una política monetaria expansiva y/o restrictiva. Explicar que son las reservas internacionales.Identificar los principales regímenes cambiarios: Fijo y FlotanteExplicar que es la Balanza de Pagos y sus componentes.

Identificar las funciones básicas del Banco de México.Identificar los mecanismos vigentes que utiliza el Banco de México para manejar su polìtica monetaria.

Identificar a los agentes de la actividad económica: empresas, gobierno y sector externo.Definir el papel del sector financiero como vehículo de captación y asignación de recursos.Definir el concepto de inflación.Definir el concepto de inflación subyacente.

Mayo 2012



85

Análisis Económico III


Teoría Avanzada


Explicar el impacto que genera la aplicación de polìticas proteccionistas (cuotas y aranceles). Determinar el impacto en la economía que ocasiona una mayor o menor deman-da de dinero.Determinar el impacto en la economía que ocasiona una mayor o menor oferta de dinero.Determinar la relación que existe entre la inflación y los siguientes conceptos: oferta de dinero, gasto del gobierno y demanda.Explicar el impacto de la política fiscal en la demanda agregada.Explicar la mecánica de actuación del Banco Central para controlar los “choques de oferta y demanda”, bajo un enfoque de crecimiento del Producto Interno Bruto.Explicar la mecánica de actuación del Banco Central para controlar los “choques de oferta y demanda”, bajo un enfoque de estabilidad en precios.

Definir qué es un estado financiero. Identificar los tipos de estados financieros Explicar la forma como se clasifican las transacciones dentro de los estados finan-cieros.Explicar la clasificación y los componentes del estado de posición financiera.Explicar la clasificación y los componentes del estado de resultados.Identifique las principales razones financieras de liquidez, apalancamiento, activi-dad y rentabilidad. Aplicar las principales razones financieras (liquidez, rentabilidad, apalancamiento y actividad).Identificar los diferentes tipos de análisis para los estados financieros (Vertical, Horizontal y razones financieras) Diferenciar los tipos de análisis para los estados financieros (Vertical, Horizontal y razones financieras).




86

Análisis Financiero II

Análisis Técnico

Análisis Fundamental

Fundamentos

Definir los fundamentales de una empresa.Identificar los principales fundamentales de una empresa.Definir los fundamentales de una economía. Identificar los principales fundamentales de una economía.Determinar cocientes de valuación: ventas por acción, ingresos por acción, flujo de efetivo por acción, etc.Definir el costo promedio ponderado de capital.Calcular el costo promedio ponderado de capital.Explicar la metodología del descuento de flujos de efectivo para valuación de empresas.Interpretar el ebitda.Distinguir los siguientes múltiplos: precio-utilidad, precio-valor en libros, precio-flujo de efectivo, precio-ventas, firm value-ebitda. Calcular los siguientes múltiplos: precio-utilidad, precio-valor en libros, precio-flujo de efectivo, precio-ventas, firm value-ebitda. Interpretar los siguientes múltiplos: precio-utilidad, precio-valor en libros, precio-flujo de efectivo, precio-ventas, firm value-ebitda.

Identificar los siguientes conceptos: tendencias, promedios móviles, soportes y resistencias.Describir las reglas básicas del análisis técnico.Identificar los postulados de la Teoría de Dow.Identificar las principales formaciones de continuación de tendencia (las de corto y largo plazo).Interpretar las principales formaciones de continuación de tendencia (las de corto y largo plazo).Identificar las principales formaciones de cambio de tendencia (las de corto y largo plazo).Interpretar las principales formaciones de cambio de tendencia (las de corto y largo plazo).Identificar las principales formaciones de tendencia indeterminada. Interpretar las principales formaciones de tendencia indeterminada. Explicar las principales tendencias en el mercado bursátil.

Mayo 2012



87

Interpretar la validación de un soporte y una resistencia (señales de compra - venta).Interpretar promedios móviles.Interpretar el valor de la desviación estándar en los promedios móviles (cambios de tendencia, señales seguras de compra-venta y señales especulativas de com-pra venta).


Definir el “Moving Average Convergence-Divergence” (MACD).Interpretar el “Moving Average Convergence-Divergence” (MACD).Definir el indicador “Momentum” y las tasas de cambio.Definir el estocástico de Lane (%K).Interpretar el estocástico de Lane (%K).Definir el Índice de Fuerza Relativa. Interpretar el Índice de Fuerza Relativa. Definir las Bandas de Bollinger (Bollinger Bands).Interpretar las Bandas de Bollinger (Bollinger Bands).




88

Es el ejecutivo que realiza operaciones de compra y venta de valores en cuentas discrecionales y no discrecionales de posición propia o de terceros a través de los sistemas de negociación de la Bolsa Mexicana de Valores y, en su caso, asesora a inversionistas institucionales, prestando sus servicios en una casa de bolsa; el que debe conducirse de manera ética y atendiendo a las sanas prácticas de mercado; haciendo prevalecer el interés del cliente sobre el de la institución en la que presta sus servicios y el suyo propio. Debiendo basar sus recomendaciones en el conoci-miento técnico y el marco normativo que rige la operación con valores del mercado de capitales.

89Guía de CertificaciónGuía de Certificación

Operador de Bolsa (Serie 220)

Perfil Referencial



Obligatrio de pase

• La duración de este examen es de 4 horas 15 minutos





b)Examen Extraordinario Integral que procede cuando se haya reprobado el prome-dio general.

1 Ética2 Marco Normativo I, II y III3 Matemáticas Financieras y Portafolios de Inversión4 Mercado de Capitales I y II5 Títulos de Deuda I y II6 Derivados Financieros I y II y Riesgos I, II y III7 Concertación de Operaciones en Mex- Der8 Concertación de Operaciones en el Mer cado de Capitales9 Análisis Económico I, II y III y Financiero I y II y Técnico

Total

202530

252020

20

25

20

205

10 % 12 %15 %

12 %10 %10 %

10 %

12 %

10 %

100 %

Sí Sí

Sí

SÍ


Operador de Bolsa (Serie 220)Temario


90



Ética Bursátil




Mayo 2012



91







92




Identificar que información se debe considerar confidencial. Explicar el adecuado manejo de la información confidencial a la cual tienen acce-so los Promotores, Asesores y Operadores.Identificar a las personas que tienen acceso a información privilegiada de acuer-do con la Ley del Mercado de Valores.Identificar la información relevante de las emisoras.Identificar el concepto de evento relevante de acuerdo a la Ley del Mercado de Valores.Definir el concepto de información privilegiada establecido en la Ley del Merca-do de Valores. Identificar las consecuencias del uso indebido de información privilegiada.

Mayo 2012



93


Valor



Distinguir las siguientes características de mercados: a) Tipos (Primario y Secundario). b) Mercado en el que se negocian (Capitales y Deuda).




94

Tipos de oferta

Intermediación


Definir el concepto de intermediación con valores.Identificar a los intermediarios del mercado de valores.Señalar las prohibiciones a que están sujetos los intermediarios y sus promotores en el manejo de las cuentas de sus clientes (por ejemplo: garantizar rendimien-tos -excepto en operaciones de reporto y préstamo de valores-, celebrar opera-ciones contrarias a la ley, operar con valores suspendidos, etc.).Identificar los tipos de valores respecto de los cuales los intermediarios pueden prestar sus servicios conforme a la normatividad vigente.Identificar los sistemas electrónicos de negociación en los que operan los inter-mediarios del Mercado de Valores. Explicar las causas por las que los intermediarios del mercado de valores están sujetos a aprobación y a la supervisión de las autoridades financieras.Identificar las actividades que pueden realizar y los servicios que pueden prestar las casas de bolsa.

c) Lugar en el que se negocian (bursátil y extrabursátil). Identificar los beneficios de un valor que se encuentre en las categorías de nula, baja, media y alta bursatilidad.

Mayo 2012



95




Describir las características del contrato de intermediación bursátil celebrado por las casas de bolsa con la clientela.Describir las características del contrato de prestación de servicios de administra-ción y distribución de acciones que celebran las Operadoras de Sociedades de Inversión con su clientela.Distinguir el manejo de la cuenta (discrecional o no discrecional) en el contrato de intermediación bursátil.Explicar el concepto de discrecionalidad limitada y el tipo de instrucciones que el cliente debe dar.Explicar las diferencias de los distintos tipos de cuentas (individuales, mancomu-nadas y solidarias).Distinguir los derechos y obligaciones de los clientes entre una cuenta indivi-dual, mancomunada y solidaria. Identificar el concepto de cliente titular y cotitular.Identificar la figura del beneficiario y sus derechos.

Señalar los servicios que puede contratar una casa de bolsa.Explicar las diferencias entre una oficina de representación de una casa de bolsa extranjera y una casa de bolsa filial.Identificar el concepto de cuenta global.Explicar los servicios fiduciarios que puede prestar una casa de bolsa.Identificar las responsabilidades que asume una casa de bolsa que actúa como fiduciario. Identificar las obligaciones a cargo de los directivos y empleados de instituciones financieras al celebrar operaciones directas en el mercado de valores.




96

Describir los requisitos que debe satisfacer el estado de cuenta que las casas de bolsa envía a los clientes.Describir los requisitos que debe satisfacer el estado de cuenta que las opera-doras o distribuidoras de acciones de sociedades de inversión (referenciadoras o integrales), envían a los clientes, en los términos de la Ley de Sociedades de Inversión.Identificar el derecho de la clientela para objetar los estados de cuenta. Explicar las obligaciones de los promotores para identificar y conocer a la clien-tela y su perfil de inversión (objetivos de inversión). Identificar las obligaciones que debe cumplir el promotor cuando reciba instruc-ciones que se aparten de los perfiles determinados del cliente. Señalar las condiciones en que las casas de bolsa pueden realizar un traspaso de valores.

Emisoras




Mayo 2012



97

Inversionistas




a) nacional o extranjero. b) persona física o persona moral. c) institucional o calificado.


Definir los siguientes conceptos: instrumento monetario, operación relevante, operación inusual, operación interna preocupante, operación en efectivo con dólares, control, propietario real, clientes, usuarios, beneficiarios y personas políticamente expuestas.Explicar en qué consisten las políticas de identificación del cliente y de conoci-miento del cliente.Explicar las obligaciones de los promotores de valores en la aplicación de las políticas de identificación y conocimiento del cliente.





98





Emisoras

Describir la forma de operar por cuenta propia y por cuenta de terceros. Distinguir las siguientes actividades de intermediación: comisión, mandato, me-diación u otras formas de poner en contacto a la oferta y la demanda de valores.Definir los distintos tipos de mandato: con o sin representación.Identificar los tipos de operaciones que las casas de bolsa realizan por cuenta propia en el Mercado de Valores de Renta Variable.Describir las obligaciones de las casas de bolsa en materia de:



Identificar la información periódica y relevante que las emisoras deben propor-cionar a la CNBV, la BMV y al público inversionista. Explicar la función de un consejero independiente y las condiciones para cumplir con el requisito de independencia.Señalar el régimen de responsabilidad de los miembros y Secretario del Conse-jo de Administración, así como de los Directivos relevantes de las Sociedades Anónimas Bursátiles.

Mayo 2012



99

Señalar los requisitos que deben satisfacer las Sociedades Anónimas Bursátiles y Sociedades Anónimas Promotoras de Inversión Bursátil para emitir acciones no suscritas para su posterior colocación entre el público. Explicar los requisitos que debe de cumplir una emisora para cancelar sus accio-nes en RNV y BMV.


SIC

Identificar los requisitos para que los valores puedan ser operados en la BMV.Señalar las condiciones en que la BMV puede suspender o cancelar la cotización de un valor.Identificar los requisitos para que los valores puedan ser depositados en una institución para el depósito de valores.Señalar quiénes pueden ser depositantes de una institución para el depósito de valores.Describir los derechos que tiene cualquier titular de los valores custodiados en una institución para el depósito de valores y como los puede ejercer.Identificar el concepto de endoso en administración y su uso.Señalar las responsabilidades que asumen las instituciones para el depósito de valores respecto de los títulos depositados.Describir para qué sirven las constancias que expiden las instituciones para el depósito de valores a los depositantes. Señalar los servicios que proporciona una contraparte central a los intermedia-rios.Describir en forma general las funciones de depósito, administración, liquida-ción, compensación y transferencia de valores de las instituciones para el depósi-to de valores.





100

Marco Normativo III

Inversionistas


Formador de Mercado

Asesoría en Inversiones



Señalar los requisitos para ser formador de mercado en el mercado de dinero. Señalar los requisitos para ser formador de mercado en el mercado de capitales. Describir los derechos, obligaciones y prohibiciones del formador de mercado en el mercado de dinero. Describir los derechos, obligaciones y prohibiciones del formador de mercado en el mercado de capitales, así como las obligaciones y requerimientos que deben cumplirse ante la BMV.Identificar los supuestos en los que una casa de bolsa no puede prestar el servi-cio de Formador de Mercado en el Mercado de Capitales.


Mayo 2012



101


Definir el concepto de interés simple e interés compuesto.Definir el concepto de tasa de descuento.Definir el concepto de tasa libre de riesgo.Definir el concepto de tasa continua.Definir los conceptos del valor del dinero en el tiempo: valor presente, valor pre-sente neto, valor futuro, tasa de descuento de flujos y pago periódico (PMT).Comparar los rendimientos mediante tasas equivalentes entre tasas a diferentes plazos.Distinguir una tasa nominal de una tasa real.Interpretar el rendimiento efectivo.Interpretar el rendimiento anualizado.Definir el concepto de inflación.Definir el concepto de devaluación.Distinguir entre rendimientos a tasa nominal y a tasa real en distintos escenarios de inflación.Definir que es una interpolación lineal de tasas.Definir el concepto de anualidad ordinaria y anualidad anticipada.Definir el concepto de anualidad diferida ordinaria y anualidad diferida anticipa-da.Distinguir entre una anualidad ordinaria, una anualidad anticipada y una perpe-tuidad.Interpretar los términos: puntos base y puntos porcentuales.Interpretar una tasa de interés en función del retorno requerido de una inversión.Definir el concepto de tasa interna de retorno.Interpretar el valor de la tasa interna de retorno.

Identificar los controles que debe contener el Sistema de Recepción y Asigna-ción de órdenes de un intermediario cuando ofrezca el servicio de formador de mercado.




102

Aplicación

Resolver problemas de tasas de interés simple e interés compuesto.Calcular una tasa efectiva acumulada.Calcular una tasa de interés continua.Calcular rendimientos a tasa nominal y a tasa real en distintos escenarios de inflación.Calcular la interpolación lineal de tasas.Calcular una tasa de descuento.Calcular el rendimiento efectivo.Calcular el valor presente de una serie de flujos de efectivo.Calcular el valor futuro de una serie de flujos de efectivo.Calcular el valor presente de una anualidad ordinaria.Calcular el valor presente de una anualidad anticipada.Calcular el valor futuro de una anualidad ordinaria.Calcular el valor futuro de una anualidad anticipada.Obtener la tasa de rendimiento, el número de períodos y el pago de una anuali-dad ordinaria y de una vencida.Determinar el valor presente de una perpetuidad.Determinar el rendimiento de una perpetuidad.Interpretar una estructura intertemporal de tasas de interés.Identificar la utilidad de la metodología del Boot-Strapping.Aplicar la metodología de Boot-Strapping. Obtener datos específicos de tablas de amortización: interés acumulado, interés a un periodo, interés por pagar, saldos insolutos, abonos a capital, pagos de anualidades (en cualquier periodo solicitado en pesos y udis).Calcular la tasa de interés implícita en una serie de flujos de efectivo. Interpretar el Valor Presente Neto.Calcular el valor presente neto y la tasa interna de retorno para recomendar una alternativa al cliente.

Mayo 2012



103

Conceptos Básicos de Estadística


Aplicación

Definir los siguientes conceptos: varianza, desviación estándar, covarianza y coeficiente de correlación.

Definir los conceptos de alfa y beta.Definir tasa marginal de sustitución.Definir curvas de indiferencia.Definir los conceptos de riesgo sistemático y no sistemático.Definir el principio de diversificación. Definir las siguientes medidas de desempeño: Treynor-Black, Sharpe, Alpha de Jensen, Tracking Error e Information Ratio.Definir qué es un portafolio de mínima varianza.Definir qué es la frontera eficiente.Definir qué es un portafolio eficiente.Identificar la forma de diversificar un portafolio mediante la correlación de acti-vos.Definir qué es un activo libre de riesgo.Definir qué es benchmark.Definir la línea del mercado de capitales.Identificar los supuestos que soportan el CAPM.Identificar la ecuación del CAPM.Definir la relación riesgo - rendimiento.Identificar los supuestos del modelo de valuación de activos APT.

Calcular la varianza, desviación estándar, covarianza y coeficiente de correlación de activos.Calcular la beta de una acción. Interpretar los resultados de varianza, desviación estándar, covarianza y coefi-ciente de correlación de activos.Interpretar los resultados de las siguientes medidas de desempeño: Treynor-Black, Sharpe Ratio, Alpha de Jensen, Tracking Error e Information Ratio.

Portafolios de Inversión




104

Conceptos Básicos

Definir el concepto de Mercado de Capitales.Identificar las características del Mercado de Capitales.Definir el concepto de mercado primario y mercado secundario. Identificar las características de los siguientes instrumentos del Mercado de Capitales: acciones, instrumentos de deuda operados en el mercado de capi-tales, títulos representativos de capital de emisores extranjeros, warrants, notas estructuradas con componentes de capital y certificados de capital de desarrollo (CKDes).Identificar los tipos de posturas más comunes que se pueden operar en Mercado de Capitales. Diferenciar el mercado de capitales del mercado de deuda. Calcular los rendimientos de una acción (efectivo y anualizado).Definir el concepto de cruce.Definir que es el sistema electrónico de negociación SENTRA Capitales.Identificar las características del Sistema Internacional de Cotizaciones en su segmento de capitales. Identificar los horarios de las sesiones de remate.Definir los conceptos de lotes, pujas, precio de cierre y precio promedio ponde-rado. Definir el concepto de Formador de Mercado.

Comparar portafolios en términos de eficiencia.Calcular el rendimiento esperado de un portafolio a partir de los rendimientos de los activos individuales. Calcular la varianza de un portafolio.Calcular la beta de un portafolio, si se conocen las betas de las acciones que lo componen.


Mayo 2012



105




Identificar las principales características de los ETFs: concepto, mecánica operati-va, emisores, mercados de operación, posibles adquirentes, y clasificación.


Definir el concepto de índice accionario.Identificar los siguientes índices (nacionales): IPC, INMEX, IMC30, IRT, IH. Identificar los criterios para la selección de las series accionarias que integran el IPC.Distinguir la clasificación sectorial de la BMV para índices.Identificar los índices de rendimiento total de la BMV.Distinguir la clasificación de actividad económica de la BMV para índices.Identificar los siguientes índices internacionales: DAX, CAC 40, FTSE 100, Nikkei 225, Hang Seng, Nasdaq, S&P 500, Dow Jones y BM&F Bovespa.Explicar porque los índices accionarios son medidos en puntos.Identificar las variaciones (porcentuales y puntos) de los índices accionarios entre un periodo de tiempo específico, considerando los cambios en el precio de las acciones que lo componen.

American Depositary Receipt (ADR)

Explicar qué es un ADR y EDR (european depositary receipt), así como su utili-dad para los emisores e intermediarios.Identificar los tipos de ADRs que se negocian en los Estados Unidos de América.Calcular el precio teórico de una acción ordinaria respecto a su ADR.

Mercado de Capitales II




106


Describir los diferentes eventos corporativos que impactan a las acciones lista-das en bolsa (dividendos, split, split inverso, canje de acciones, suscripción), y su impacto en el capital y precio de la acción.Explicar el impacto en el número de acciones y en el monto de inversión de un inversionista, a consecuencia de los siguientes eventos: dividendos, split, split inverso, canje de acciones y suscripción. Calcular el precio ajustado derivado de los siguientes eventos: dividendos, split, split inverso, canje de acciones y suscripción.

Arbitraje

Identificar el concepto de arbitraje y su utilidad para los inversionistas.Calcular operaciones de arbitraje con y sin comisiones.


Identificar las características de las ventas en corto, su utilidad, riesgos y su regla-mentación. Identificar que valores se deben ajustar al mínimo a operar como venta en corto.Identificar los supuestos en los que se utiliza el préstamo de valores para el inver-sionista.

Mayo 2012



107

Elementos Básicos



Identificar las características de los títulos de deuda gubernamentales: Certifica-dos de la Tesorería de la Federación (CETES), Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (BONDES D), Bonos del Gobierno Federal a tasa fija (BONOS), Bonos del Gobierno Federal indizados al valor de las Unidades de Inversión (UDIBO-NOS), Bonos del Gobierno Federal emitidos en moneda extranjera (U.M.S.), Bo-nos de Protección al Ahorro Bancario emitidos por el IPAB (BPIS, BPAT y BPAS), Certificados Bursátiles, Certificados Bursátiles Fiduciarios, Certificados Bursátiles de Indemnización Carretera (CBICs) y Pagarés de Indemnización Carretera (PICs).Identificar las características de los títulos de deuda bancarios: Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento (P.R.L.V.), Aceptaciones Bancarias (AB’s), Certificados de Depósito (CEDES), Bonos Bancarios (BONOS), Obligaciones Subordinadas y Certificados Bursátiles Bancarios.

Títulos de Deuda I




108


Definir que es el reporto, las figuras que intervienen en esta operación y sus principales características.Mencionar los sujetos que pueden actuar como reportadores y reportados.Mencionar los valores que pueden ser reportados. Identificar qué es el préstamo de valores y quiénes pueden prestar títulos.Mencionar los valores que pueden ser prestados.

Identificar las características de títulos de deuda corporativa: Pagarés, Obligacio-nes, Certificados de Participación y Certificados Bursátiles (en todas sus modali-dades).Identificar las características de los Certificados Bursátiles Respaldados por Hipo-tecas (BORHIS).

Valuación de Bonos


Títulos de Deuda II

Mayo 2012



109

Subastas


Conceptos Básicos






110




Definir que es la Cámara de Compensación, de conformidad con el marco regu-latorio expedido por las Autoridades Financieras (reglas expedidas por la SHCP y disposiciones de carácter prudencial emitidas por la CNBV).Identificar el objeto y funciones de la cámara de compensación.Definir el concepto de Cuenta Global. Definir el concepto de aportaciones iniciales mínimas.Definir el concepto de aportaciones excedentes y extraordinarias.Definir el concepto de base para derivados financieros.Definir el concepto de base para derivados sobre commodities.Identificar que es una posición larga, posición corta y posición neta.Distinguir entre las aportaciones iniciales mínimas individuales, opuestas y por entrega para cada tipo de contrato operado en MexDer.Identificar a quiénes se deben pagar tarifas por la operación de contratos de futuro y opción en MexDer.Definir el concepto de liquidación diaria y extraordinaria (llamadas de margen).Identificar los valores que pueden ser entregados como Aportaciones.Definir el concepto de liquidación al vencimiento.Explicar cómo funcionan las liquidaciones diarias y extraordinarias (llamadas de margen).

Mayo 2012



111



Definir posición abierta, posición opuesta, posición al vencimiento y volumen operado.Definir interés abierto del contrato.Identificar las causas de la variación en el precio de un forward y un futuro.Calcular para diferentes subyacentes las utilidades y pérdidas de una posición corta o larga.Calcular el interés abierto y el volumen operado de un contrato de futuro. Identificar las condiciones generales de contratación (puja, vencimientos, tamaño del contrato, precio de liquidación, etc.) de todos los contratos de Futuro opera-dos en MexDer.Definir los conceptos de Canasta de Entregables y “Cheapest to deliver” para futuros sobre bonos operados en MexDer.Identificar el orden de prelación de cálculo de precios de liquidación de los Con-tratos de Futuros listados en el MexDer.

Identificar las posiciones básicas de los contratos de opción tipo plain vanilla: compra de call, venta de call, compra de put y venta de put.Identificar la clasificación de los contratos de opción por su tipo de ejercicio (americana y europea) y liquidación (diferenciales y especie).Identificar la clasificación de los contratos de opción por su precio de ejercicio (ITM, ATM y OTM).Definir posición abierta, posición al vencimiento, volumen e interés abierto.Definir el valor intrínseco y extrínseco de un contrato de opción.Calcular el valor intrínseco y valor extrínseco de un contrato de opción.Identificar las variables que determinan el precio de un contrato de opción (pri-ma).Definir el concepto de volatilidad.Identificar el orden de prelación de cálculo de precios de liquidación de los Con-tratos de Opción listados en el MexDer.Calcular el interés abierto y el volumen operado de un contrato de opción.Identificar las características del modelo de Black & Scholes. Identificar las características del modelo binomial.Identificar las diferencias entre el modelo Black & Scholes y el modelo binomial.Definir las sensibilidades (griegas).




112

Identificar la fórmula de la Paridad Call - Put.Identificar las condiciones generales de contratación (puja, vencimientos, tamaño del contrato, precio de ejercicio, etc.) de todos los contratos de Opción opera-dos en MexDer.Identificar bajo qué condiciones se listan nuevas series de contratos de opción en MexDer.


Contratos de Futuro



Identificar la clase y la serie de un contrato de futuro.Identificar las condiciones generales de contratación de los contratos de futuros operados en MexDer.Calcular el precio o tasa teórica de un futuro sobre índices accionarios o acciones negociadas en MexDer.Calcular el valor nocional de los contratos de futuro listados en el MexDer.Calcular el precio o tasa teórica de un futuro sobre divisas o deuda negociados en MexDer.

Identificar la operación de engrapado de divisas en MexDer. Identificar la operación de engrapado de tasas de interés en MexDer. Calcular los puntos forward para la operación del engrapado de divisas.Identificar las diferencias entre un contrato de futuro de divisas y un engrapado de divisas (forward swap).Calcular la tasa implícita en pesos o dólares que se obtiene con una operación de engrapado de divisas (forward swap).

Derivados Financieros II

Mayo 2012



113


Identificar las condiciones generales de contratación de los contratos de opcio-nes operados en MexDer.Calcular el valor nocional de los contratos de opción listados en el MexDer.Identificar el orden de prelación de cálculo de precios de liquidación de una opción en MexDer. Identificar el perfil de riesgo que observará un participante al abrir las siguientes posiciones: largo call, largo put, corto put y corto call.Identificar las expectativas de mercado de las siguientes posiciones: put largo, call largo, subyacente largo, call corto, put corto y subyacente corto.Identificar los cuatro métodos de valuación más comunes de contratos de opción (Black & Scholes, Binomial, Solución Numérica de la Ecuación Diferencial Parcial y Monte Carlo).Identificar la utilidad de cada uno de los métodos de valuación más comunes de los contratos de opción (Black & Scholes, Binomial, Solución Numérica de la Ecuación Diferencial Parcial y Monte Carlo). Interpretar los resultados de las griegas (delta, gamma, theta, rho y vega).Calcular la aproximación a la delta mediante las diferencias de primas y precios de subyacentes.Calcular el valor aproximado de la prima de la opción a partir del valor de la delta y el cambio en el subyacente.Calcular el valor aproximado de la delta de la opción a partir del valor de la gam-ma y el cambio en el subyacente.Calcular el valor aproximado de la prima de la opción a partir del valor de la theta y el cambio en el tiempo.Calcular el valor aproximado de la prima de la opción a partir del valor de la rho y el cambio en la tasa de interés (tanto local como foránea, según sea el caso).Calcular el valor aproximado de la prima de la opción a partir del valor de la vega y el cambio en la tasa de volatilidad.Aplicar la Paridad Put-Call para la formación de posiciones sintéticas. Definir el concepto de cobertura delta (o posición delta-neutral).Ejemplificar la formación de un call sintético y put sintético.Ejemplificar la formación de un bull spread y bear spread.Ejemplificar la formación de un butterfly spread, straddle y strangle.




114

Teoría Básica

Definir el concepto de riesgo financiero.Describir el proceso de Administración de Riesgos. Definir el concepto de volatilidad.Identificar la importancia de la volatilidad como medida del riesgo financiero.Definir los conceptos de rendimiento, desviación estándar, varianza, correlación, covarianza, curtosis y asimetría.Identificar la importancia de la correlación para determinar el riesgo total de los portafolios.Definir el concepto de duración (Macaulay y modificada) y convexidad.Definir riesgo de crédito, de contraparte, de mercado, de liquidez, operacional y legal.Definir el concepto de riesgo sistémico.Identificar las diferencias entre riesgos cuantificables (discrecionales y no discre-cionales) y no cuantificables.Distinguir entre riesgo corporativo y riesgo soberano.Distinguir las diferencias de los riesgo operacionales (humano, personal, tecno-lógico y legal).Definir el concepto de Valor en Riesgo (VaR).Interpretar el Valor en Riesgo (VaR).Identificar las diferencias entre VaR absoluto y relativo.Identificar el propósito primordial de la administración de riesgos: Identificación, mitigación y seguimiento.Identificar los principales órganos corporativos involucrados en la administración integral de riesgos. Identificar las funciones principales de los órganos corporativos involucrados en la administración integral de riesgos.

Riesgos I



Mayo 2012



115

Teoría Fundamental

Identificar las diferencias entre el riesgo de liquidez de un activo, respecto del riesgo de liquidez por fondeo de posiciones u operaciones de corto plazo.Identificar las propiedades fundamentales de los rendimientos de un activo finan-ciero (distribuciones, asimetría, esperanza, varianza y covarianza).Definir el concepto de estructura intertemporal de tasas de interés y la utilidad para la administración de riesgos.Identificar las características de las técnicas básicas para estimar la estructura intertemporal de tasas de interés.Describir algunas de las principales herramientas cualitativas para mitigar el ries-go operativo en una institución financiera.Identificar la utilidad del análisis de brechas de liquidez.Describir los beneficios de utilizar el análisis de escenarios extremos como herra-mienta complementaria para la administración de riesgos.Explicar la utilidad del análisis de sensibilidades.Explicar la utilidad del análisis de concentraciones.Explicar la importancia de la duración financiera (duration) como herramienta de gestión del riesgo de mercado.Explicar la utilidad de las pruebas de Back Testing. Distinguir los tres métodos de cálculo del VaR (delta-normal, simulación histórica y simulación Monte Carlo).Calcular el VaR de instrumentos de deuda y capital mediante el método delta normal.Definir la pérdida esperada y la pérdida no esperada en riesgo de crédito.Explicar los beneficios de la diversificación en un portafolio con respecto al VAR.Explicar la diferencia entre VaR de un activo financiero y de un portafolio.Identificar las limitaciones en el VAR.

Riesgos II




116

Riesgo de Mercado (Instrumentos de Deuda)

Conceptos Generales

Identificar las características y supuestos detrás del VaR delta-normal.Identificar las limitaciones en la duración de los bonos y las alternativas de co-rrección. Definir que es el DV01.Calcular el VaR a partir de los datos básicos de un portafolio de instrumentos subyacentes: valor de mercado y volatilidad diaria, además de los parámetros de VaR: nivel de confianza y horizonte.Identificar la utilidad de la teoría de valores extremos para la generación de escenarios.Identificar las diferencias entre escenarios de sensibilidad y extremos.Explicar las limitaciones del DV01 como medida de sensibilidad en el precio de un bono a cambios en las tasas de interés.Aproximar mediante la duración y convexidad el cambio en el precio de un bono ante cambios en las tasas de interés.Identificar la relación existente entre la duración, tasa de rendimiento, periodici-dad en el pago de cupones, tasa cupón y tiempo al vencimiento de un bono.Instrumentar una cobertura basada en la duración de un portafolio y la duración de instrumentos referenciados a la curva de tasas de interés disponibles en el mercado.

Identificar las obligaciones de los Socios Liquidadores y Operadores relacionadas con el uso del sistema electrónico de negociación.Identificar el procedimiento para el acceso al sistema electrónico de negociación.Identificar los días y horarios de negociación para los distintos Contratos de Futuro y Opción. (Título Décimo apartado Tercero del Reglamento Interior de la Bolsa de Futuros y Opciones).Identificar las facultades del Director de Operaciones de la Bolsa de Futuros y Opciones en relación con la administración de la sesión de negociación.Identificar las facultades y obligaciones del Director General de la Bolsa de Futu-ros y Opciones en relación con la administración de la sesión de negociación.Identificar los criterios de prioridad en el ingreso de órdenes en el sistema elec-trónico de negociación.

Riesgos III

Concertación de Operaciones en MexDer

Mayo 2012



117

Sistema de Seguridad

Pantalla Principal

Señalar las características del sistema de seguridad y políticas de vigencia de las claves asignadas.

Identificar los diferentes tipos de “Estado” (Preapertura, Apertura, Suspensión de Cotización, Suspensión Administrativa y Subastas) en las emisiones. Identificar las diferentes secciones de la pantalla que permiten el registro, modi-ficación, cancelación y difusión de posturas.Identificar precios de cierre y límites dinámicos y estáticos de fluctuación de los valores.Identificar las diferentes secciones de la pantalla que permiten la cancelación y difusión de operaciones.Identificar los precios probables de asignación de valores que se encuentran en subasta, así como los valores autorizados para vender en corto, ubicando su precio mínimo a operar.

Identificar los tipos de operaciones: en Firme, de Cruce, de Autoentrada, Subas-ta, a Precio de Liquidación, Engrapados de Deuda, de Profundidad, de Cama, de Ronda, Engrapado de Divisas, Roll Over y Operaciones de Bloque.Reconocer las reglas aplicables a las operaciones concertadas en la Bolsa de Futuros y Opciones.Reconocer el procedimiento de cancelación y modificación de operaciones pac-tadas en la Bolsa de Futuros y Opciones.Distinguir las diferencias entre el sistema electrónico de negociación y el servicio de operación vía telefónica.Describir el funcionamiento del sistema de recepción de órdenes y asignación de operaciones, incluyendo horarios, requisitos de registro de una orden, tiempos de registro y constancias de operación, según lo especificado en el Reglamento Interior de la Bolsa de Futuros y Opciones.Identificar los procesos de modificación y corrección de órdenes del sistema de recepción y asignación.Identificar las obligaciones que tiene el operador para evitar errores en la ejecu-ción de operaciones en el sistema electrónico de negociación (filtros y alarmas).Identificar los tipos de órdenes que se pueden registrar en el sistema electrónico de Negociación.

Concertación de Operaciones en el Mercado de Capitales




118

Actividad Operativa

Reglas Operativas

Señalar las opciones que le permite el sistema para el registro de posturas.Identificar las alternativas que le permite el sistema para el registro y cancelación de cruces.Identificar las opciones que le permite el sistema para modificar posturas y el efecto en prelación que se deriva por modificar volumen y precio.Mencionar las alternativas que le permite el sistema para cancelar posturas.Mencionar el medio que le permite el sistema para la colocación de ofertas pú-blicas y el ingreso de operaciones de registro.Señalar el medio que le permite el sistema para la cancelación de operaciones.Señalar el medio que le permite el sistema para la modificación del plazo de liquidación de operaciones.

Señalar los horarios de los esquemas de operación (subasta de apertura, preapertura, mercado continuo, OPC, MDC, al precio promedio del día, al precio medio y subastas continuas).Señalar los Lotes y Pujas por tipo de instrumento: Acciones (listadas en la sección principal y en el SIC), TRACs, WARRANTs y Renta Fija.Identificar las características operativas y funcionales de los tipos de postura: Limitada, a Mercado Pura, al Cierre, después del Cierre, Paquete, Mejor Postura Limitada (Pasiva y Activa), de Volumen Oculto, de Tiempo Específico y Venta en Corto, de Paquete, Mejor Postura Limitada con Volumen Oculto, Mejor Postura Limitada en Sentido Opuesto, Mercado con Protección, Precio Promedio del Día, Precio Medio y Venta en Corto Dinámica.Señalar las características y funciones de la vigencia en las posturas: Tiempo Específico, de 1 a 30 días, cierra totalmente o cancela y cierra parcialmente o cancela.Identificar las características operativas y funcionales de los Tipos de Concerta-ción: (por cierre de orden y cruces).Identificar las características operativas y funcionales de las operaciones que deriven en subastas: de apertura, continuas, por rebasamiento de parámetros de fluctuación.

Identificar los tipos de instrucción de las posturas ingresadas por las Casas de Bolsa en el libro electrónico y las registradas por los formadores de mercado.

Mayo 2012



119

Sistema de Recepción de Órdenes y Asignación de Operaciones (Disposiciones RINO)

Explicar conforme a la normatividad vigente el proceso de recepción de instruc-ciones, registro, transmisión y ejecución de órdenes, así como la asignación de operaciones celebradas en mercados bursátiles.Explicar la clasificación de instrucciones a los intermediarios del mercado de valores para la celebración de operaciones. Identificar las modalidades de ejecución de órdenes.Identificar los requisitos que deben cumplirse para conjuntar instrucciones de los clientes.Describir los requisitos que deben cumplir las Casas de Bolsa para proporcionar a sus clientes canales de acceso electrónico directo. Explicar los controles internos que deben observar las casas de bolsa en la re-cepción de instrucciones y registro de órdenes. Explicar los requerimientos que las casas de bolsa deben cumplir en la adminis-tración de riesgos de sus clientes.Señalar algunas de las obligaciones de las casas de bolsa en la revisión de las operaciones efectuadas en Bolsas de Valores. Identificar las condiciones en que las casas de bolsa deben informar a la CNBV sobre conductas prohibidas por la Ley del Mercado de Valores realizadas por sus clientes.

Identificar las características operativas y funcionales de las operaciones al cierre en sus dos etapas.Señalar las condiciones operativas en que es permitido modificar y cancelar pos-turas involucradas en una subasta.Identificar las políticas operativas para la cancelación y cambios de liquidación de operaciones.Identificar las políticas operativas para suspensión y reanudación de la Sesión de Remate.Mencionar los parámetros operativos a cubrir por el formador de mercado.Identificar el volumen mínimo para fijar precio para el mercado de valores do-méstico y del SIC.




120

Escenarios Operativos

Fundamentos

Resolver escenarios operativos que involucren asignación de todo tipo de pos-turas en subasta de apertura (intradía, continuas y por fluctuaciones extraordina-rias).Resolver escenarios operativos que involucren asignación de todo tipo de postu-ras en mercado continuo.Resolver escenarios operativos que involucren asignación de órdenes al cierre.Resolver escenarios operativos que involucren operaciones de cruce.Resolver escenarios operativos que involucren operaciones al precio promedio del día y operaciones al precio medio.Resolver escenarios operativos para la interacción entre posturas de volumen oculto y mejor postura limitada con posturas limitadas y a mercado.Resolver escenarios operativos para la interacción entre posturas de volumen oculto y mejor postura limitada con operaciones de cruce.Resolver escenarios operativos para la suspensión y reinicio de cotizaciones de un valor.

Definir los conceptos de oferta, demanda y precio.Interpretar la elasticidad del precio de la demanda.Identificar los factores que afectan la elasticidad de la demanda.Interpretar la elasticidad cruzada de la demanda.Interpretar la elasticidad del ingreso monetario de la demanda.Interpretar la elasticidad del precio de la oferta.Identificar los factores que afectan la elasticidad de la oferta.Explicar el equilibrio entre la cantidad eficiente y precio.Explicar las características de un mercado en competencia perfecta.Explicar las características de un mercado bajo un monopolio.Explicar las características de un mercado bajo una competencia monopolística y oligopolio. Identificar a los agentes de la actividad económica: empresas, gobierno y sector externo.

Análisis Económico IAnálisis Económico I

Definir el papel del sector financiero como vehículo de captación y asignación de recursos.Definir el concepto de inflación.Definir el concepto de inflación subyacente.

Mayo 2012



121

Macroeconomía

Definir el concepto de oferta y demanda agregada.Interpretar los componentes que integran la demanda agregada.Definir el concepto de agregados monetarios. Clasificar los agregados monetarios. Explicar que es una política monetaria expansiva y/o restrictiva. Explicar que son las reservas internacionales.Identificar los principales regímenes cambiarios: Fijo, Flotante, Flotación Sucia y Flotación Manejada (Bandas). Explicar que es la Balanza de Pagos y sus componentes.

Análisis Económico II


Banco Central

Macroeconomía

Teoría Avanzada

Identificar las funciones básicas del Banco de México.Identificar los mecanismos vigentes que utiliza el Banco de México para manejar su política monetaria.


Explicar el impacto que genera la aplicación de políticas proteccionistas (cuotas y aranceles). Determinar el impacto que ocasionan en el largo plazo sobre la oferta agregada los siguientes factores: cantidad de fuerza laboral, cantidad de capital y tecnolo-gía.Determinar el impacto en la economía que ocasiona una mayor o menor deman-da de dinero.




122


Definir qué es un estado financiero. Identificar los tipos de estados financieros.Explicar la forma como se clasifican las transacciones dentro de los estados finan-cieros.Explicar la clasificación y los componentes del estado de posición financiera.Explicar la clasificación y los componentes del estado de resultados.Explicar la segmentación del estado de flujos de efectivo. Identifique las principales razones financieras de liquidez, apalancamiento, activi-dad y rentabilidad. Aplicar las principales razones financieras (liquidez, rentabilidad, apalancamiento y actividad).Identificar los diferentes tipos de análisis para los estados financieros (Vertical, Horizontal y razones financieras)Diferenciar los tipos de análisis para los estados financieros (Vertical, Horizontal y razones financieras).


Determinar el impacto en la economía que ocasiona una mayor o menor oferta de dinero.Determinar la relación que existe entre la inflación y los siguientes conceptos: oferta de dinero, gasto del gobierno y demanda.Explicar el impacto de la política fiscal en la demanda agregada.Explicar la mecánica de actuación del Banco Central para controlar los “choques de oferta y demanda”, bajo un enfoque de crecimiento del Producto Interno Bruto.Explicar la mecánica de actuación del Banco Central para controlar los “choques de oferta y demanda”, bajo un enfoque de estabilidad en precios.

Mayo 2012



123


Fundamentos

Definir los fundamentales de una empresa.Identificar los principales fundamentales de una empresa.Definir los fundamentales de una economía. Identificar los principales fundamentales de una economía.Determinar cocientes de valuación: ventas por acción, ingresos por acción, flujo de efectivo por acción, etc.Determinar el flujo libre de efectivo para la firma.Determinar el flujo libre de efectivo para los accionistas comunes.Definir el costo promedio ponderado de capital.Calcular el costo promedio ponderado de capital.Explicar la metodología del descuento de flujos de efectivo para valuación de empresas.Explicar el modelo de descuento de dividendos para valuación de empresas.Interpretar el ebitda.Distinguir los siguientes múltiplos: precio-utilidad, precio-valor en libros, precio-flujo de efectivo, precio-ventas, firm value-ebitda. Calcular los siguientes múltiplos: precio-utilidad, precio-valor en libros, precio-flujo de efectivo, precio-ventas, firm value-ebitda. Interpretar los siguientes múltiplos: precio-utilidad, precio-valor en libros, precio-flujo de efectivo, precio-ventas, firm value-ebitda.

Identificar los siguientes conceptos: tendencias, promedios móviles, soportes y resistencias.Describir las reglas básicas del análisis técnico.Identificar los postulados de la Teoría de Dow.Identificar las principales formaciones de continuación de tendencia (las de corto y largo plazo).Interpretar las principales formaciones de continuación de tendencia (las de corto y largo plazo).Identificar las principales formaciones de cambio de tendencia (las de corto y largo plazo).Interpretar las principales formaciones de cambio de tendencia (las de corto y largo plazo).Identificar las principales formaciones de tendencia indeterminada. Interpretar las principales formaciones de tendencia indeterminada.


Análisis Técnico




124

Interpretar el análisis de las velas japonesas para el estudio del comportamiento del mercado.Explicar las principales tendencias en el mercado bursátil. Interpretar la validación de un soporte y una resistencia (señales de compra - venta).Interpretar promedios móviles.Interpretar el valor de la desviación estándar en los promedios móviles (cambios de tendencia, señales seguras de compra-venta y señales especulativas de com-pra venta).


Definir el “Moving Average Convergence-Divergence” (MACD).Interpretar el “Moving Average Convergence-Divergence” (MACD).Definir el indicador “Momentum” y las tasa de cambio.Definir el estocástico de Lane (%K).Interpretar el estocástico de Lane (%K).Definir el Índice de Fuerza Relativa. Interpretar el Índice de Fuerza Relativa. Definir las Bandas de Bollinger (Bollinger Bands).Interpretar las Bandas de Bollinger (Bollinger Bands).

Mayo 2012

Operador de Mercado de Dinero (Serie 220)Temario


125

Es el ejecutivo que realiza operaciones de compra y venta de títulos de deuda, mediante sistemas de negociación y de subastas y, en su caso, asesora a inversio-nistas institucionales prestando sus servicios en entidades financieras autorizadas como intermediarias del mercado de valores; el que debe conducirse de manera ética y atendiendo a las sanas prácticas de mercado; haciendo prevalecer el interés del cliente sobre el de la institución en la que presta sus servicios y el suyo propio. Debiendo basar sus recomendaciones en el conocimiento técnico y el marco regula-torio que rige la operación con valores del mercado de deuda.

Guía de Certificación126

Operador de Mercado de Dinero (Serie 220)

Perfil Referencial



Obligatrio de pase







1 Ética 2 Marco Normativo I, II y III 3 Matemáticas Financieras y Portafolios de Inversión4 Títulos de Deuda I y II 5 Derivados Financieros I y II y Riesgos I, II y III6 Concertación de Operación en el Mex-Der7 Sistemas de Negociación de Mercado de Dinero8 Análisis Económico I, II y III y Financiero I y II y Técnico

Total

202530

3020

20

30

25

200

10 %13 %15 %

15 %10 %

10 %

15 %

13 %

100 %

Sí Sí

Sí

SÍ

Mayo 2012



127



Ética Bursátil







128




Mayo 2012



129




Identificar que información se debe considerar confidencial. Explicar el adecuado manejo de la información confidencial a la cual tienen acce-so los Promotores, Asesores y Operadores.Identificar a las personas que tienen acceso a información privilegiada de acuer-do con la Ley del Mercado de Valores.Identificar la información relevante de las emisoras.Identificar el concepto de evento relevante de acuerdo a la Ley del Mercado de Valores.Definir el concepto de información privilegiada establecido en la Ley del Merca-do de Valores. Identificar las consecuencias del uso indebido de información privilegiada.




130


Valor



Mayo 2012



131

Tipos de oferta

Intermediación


Definir el concepto de intermediación con valores.Identificar a los intermediarios del mercado de valores.Señalar las prohibiciones a que están sujetos los intermediarios y sus promotores en el manejo de las cuentas de sus clientes (por ejemplo: garantizar rendimien-tos -excepto en operaciones de reporto y préstamo de valores-, celebrar opera-ciones contrarias a la ley, operar con valores suspendidos, etc.).Identificar los tipos de valores respecto de los cuales los intermediarios pueden prestar sus servicios conforme a la normatividad vigente.Identificar los sistemas electrónicos de negociación en los que operan los inter-mediarios del Mercado de Valores. Explicar las causas por las que los intermediarios del mercado de valores están sujetos a aprobación y a la supervisión de las autoridades financieras.Identificar las actividades que pueden realizar y los servicios que pueden prestar las casas de bolsa.






132

Señalar los servicios que puede contratar una casa de bolsa.Explicar las diferencias entre una oficina de representación de una casa de bolsa extranjera y una casa de bolsa filial.Identificar el concepto de cuenta global.Explicar los servicios fiduciarios que puede prestar una casa de bolsa.Identificar las responsabilidades que asume una casa de bolsa que actúa como fiduciario. Identificar las obligaciones a cargo de los directivos y empleados de instituciones financieras al celebrar operaciones directas en el mercado de valores.




Describir las características del contrato de intermediación bursátil celebrado por las casas de bolsa con la clientela.Describir las características del contrato de prestación de servicios de administra-ción y distribución de acciones que celebran las Operadoras de Sociedades de Inversión con su clientela.Distinguir el manejo de la cuenta (discrecional o no discrecional) en el contrato de intermediación bursátil.Explicar el concepto de discrecionalidad limitada y el tipo de instrucciones que el cliente debe dar.Explicar las diferencias de los distintos tipos de cuentas (individuales, mancomu-nadas y solidarias).Distinguir los derechos y obligaciones de los clientes entre una cuenta indivi-dual, mancomunada y solidaria. Identificar el concepto de cliente titular y cotitular.Identificar la figura del beneficiario y sus derechos.

Mayo 2012



133

Emisoras




Describir los requisitos que debe satisfacer el estado de cuenta que las casas de bolsa envía a los clientes.Describir los requisitos que debe satisfacer el estado de cuenta que las opera-doras o distribuidoras de acciones de sociedades de inversión (referenciadoras o integrales), envían a los clientes, en los términos de la Ley de Sociedades de Inversión.Identificar el derecho de la clientela para objetar los estados de cuenta. Explicar las obligaciones de los promotores para identificar y conocer a la clien-tela y su perfil de inversión (objetivos de inversión). Identificar las obligaciones que debe cumplir el promotor cuando reciba instruc-ciones que se aparten de los perfiles determinados del cliente. Señalar las condiciones en que las casas de bolsa pueden realizar un traspaso de valores.




134

Inversionistas

Prevención y Detección de Operaciones con Recursos de Pro-cedencia Ilícita



a) nacional o extranjero.b) persona física o persona moral. c) institucional o calificado.


Definir los siguientes conceptos: instrumento monetario, operación relevante, operación inusual, operación interna preocupante, operación en efectivo con dólares, control, propietario real, clientes, usuarios, beneficiarios y personas políticamente expuestas.Explicar en que consisten las políticas de identificación del cliente y de conoci-miento del cliente.Explicar las obligaciones de los promotores de valores en la aplicación de las políticas de identificación y conocimiento del cliente.


Mayo 2012



135





Emisoras

Describir la forma de operar por cuenta propia y por cuenta de terceros. Distinguir las siguientes actividades de intermediación: comisión, mandato, me-diación u otras formas de poner en contacto a la oferta y la demanda de valores.Definir los distintos tipos de mandato: con o sin representación.Identificar los tipos de operaciones que las casas de bolsa realizan por cuenta propia en el Mercado de Valores de Renta Variable.

Describir las obligaciones de las casas de bolsa en materia de:



Identificar la información periódica y relevante que las emisoras deben propor-cionar a la CNBV, la BMV y al público inversionista. Explicar la función de un consejero independiente y las condiciones para cumplir con el requisito de independencia.




136

Señalar el régimen de responsabilidad de los miembros y Secretario del Conse-jo de Administración, así como de los Directivos relevantes de las Sociedades Anónimas Bursátiles.Señalar los requisitos que deben satisfacer las Sociedades Anónimas Bursátiles y Sociedades Anónimas Promotoras de Inversión Bursátil para emitir acciones no suscritas para su posterior colocación entre el público. Explicar los requisitos que debe de cumplir una emisora para cancelar sus accio-nes en RNV y BMV.


SIC

Identificar los requisitos para que los valores puedan ser operados en la BMV.Señalar las condiciones en que la BMV puede suspender o cancelar la cotización de un valor.Identificar los requisitos para que los valores puedan ser depositados en una institución para el depósito de valores.Señalar quiénes pueden ser depositantes de una institución para el depósito de valores.Describir los derechos que tiene cualquier titular de los valores custodiados en una institución para el depósito de valores y como los puede ejercer.Identificar el concepto de endoso en administración y su uso. Señalar las responsabilidades que asumen las instituciones para el depósito de valores respecto de los títulos depositados.Describir para qué sirven las constancias que expiden las instituciones para el depósito de valores a los depositantes. Señalar los servicios que proporciona una contraparte central a los intermedia-rios. Describir en forma general las funciones de depósito, administración, liquida-ción, compensación y transferencia de valores de las instituciones para el depósi-to de valores.

Identificar los requisitos para que los valores extranjeros se listen en el Sistema Internacional de Cotizaciones.Identificar los sujetos que pueden adquirir valores listados en el Sistema Interna-cional de Cotizaciones.Identificar a los intermediarios que pueden operar valores en el SIC. Señalar los requisitos para suspender o deslistar los valores extranjeros en el SIC.

Mayo 2012



137

Inversionistas


Marco Normativo III Asesoría en Inversiones


Formador de Mercado



Señalar los requisitos para ser formador de mercado en el mercado de dinero. Señalar los requisitos para ser formador de mercado en el mercado de capitales. Describir los derechos, obligaciones y prohibiciones del formador de mercado en el mercado de dinero. Describir los derechos, obligaciones y prohibiciones del formador de mercado en el mercado de capitales, así como las obligaciones y requerimientos que deben cumplirse ante la BMV.Identificar los supuestos en los que una casa de bolsa no puede prestar el servi-cio de Formador de Mercado en el Mercado de Capitales.Identificar los controles que debe contener el Sistema de Recepción y Asigna-ción de órdenes de un intermediario cuando ofrezca el servicio de formador de mercado.




138


Aplicación

Definir el concepto de interés simple e interés compuesto.Definir el concepto de tasa de descuento.Definir el concepto de tasa libre de riesgo.Definir el concepto de tasa continua.Definir los conceptos del valor del dinero en el tiempo: valor presente, valor pre-sente neto, valor futuro, tasa de descuento de flujos y pago periódico (PMT).Comparar los rendimientos mediante tasas equivalentes entre tasas a diferentes plazos.Distinguir una tasa nominal de una tasa real.Interpretar el rendimiento efectivo.Interpretar el rendimiento anualizado.Definir el concepto de inflación.Definir el concepto de devaluación.Distinguir entre rendimientos a tasa nominal y a tasa real en distintos escenarios de inflación.Definir qué es una interpolación lineal de tasas.Definir el concepto de anualidad ordinaria y anualidad anticipada.Definir el concepto de anualidad diferida ordinaria y anualidad diferida anticipa-da.Distinguir entre una anualidad ordinaria, una anualidad anticipada y una perpe-tuidad.Interpretar los términos: puntos base y puntos porcentuales.Interpretar una tasa de interés en función del retorno requerido de una inversión.Definir el concepto de tasa interna de retorno.Interpretar el valor de la tasa interna de retorno.

Resolver problemas de tasas de interés simple e interés compuesto.Calcular una tasa efectiva acumulada.Calcular una tasa de interés continua.Calcular rendimientos a tasa nominal y a tasa real en distintos escenarios de inflación.Calcular la interpolación lineal de tasas.Calcular una tasa de descuento.Calcular el rendimiento efectivo.Calcular el valor presente de una serie de flujos de efectivo.

Mayo 2012



139

Calcular el valor futuro de una serie de flujos de efectivo.Calcular el valor presente de una anualidad ordinaria.Calcular el valor presente de una anualidad anticipada.Calcular el valor futuro de una anualidad ordinaria.Calcular el valor futuro de una anualidad anticipada.Obtener la tasa de rendimiento, el número de períodos y el pago de una anuali-dad ordinaria y de una vencida.Determinar el valor presente de una perpetuidad.Determinar el rendimiento de una perpetuidad.Interpretar una estructura intertemporal de tasas de interés.Identificar la utilidad de la metodología del Boot-Strapping.Aplicar la metodología de Boot-Strapping. Obtener datos específicos de tablas de amortización: interés acumulado, interés a un periodo, interés por pagar, saldos insolutos, abonos a capital, pagos de anualidades (en cualquier periodo solicitado en pesos y udis).Calcular la tasa de interés implícita en una serie de flujos de efectivo. Interpretar el Valor Presente Neto.Calcular el valor presente neto y la tasa interna de retorno para recomendar una alternativa al cliente.

Portafolios de Inversión Conceptos Básicos de Estadística

Definir los siguientes conceptos: varianza, desviación estándar, covarianza y coeficiente de correlación.Definir los conceptos de alfa y beta.Definir tasa marginal de sustitución.Definir curvas de indiferencia.Definir los conceptos de riesgo sistemático y no sistemático.Definir el principio de diversificación. Definir las siguientes medidas de desempeño: Treynor-Black, Sharpe, Alpha de Jensen, Tracking Error e Information Ratio.Definir qué es un portafolio de mínima varianza.Definir qué es la frontera eficiente.Definir qué es un portafolio eficiente.Identificar la forma de diversificar un portafolio mediante la correlación de acti-vos.Definir qué es un activo libre de riesgo.Definir qué es benchmark.




140

Definir la línea del mercado de capitales.Identificar los supuestos que soportan el CAPM.Identificar la ecuación del CAPM.Definir la relación riesgo - rendimiento.Identificar los supuestos del modelo de valuación de activos APT.

Aplicación

Calcular la varianza, desviación estándar, covarianza y coeficiente de correlación de activos.Calcular la beta de una acción. Interpretar los resultados de varianza, desviación estándar, covarianza y coefi-ciente de correlación de activos.Interpretar los resultados de las siguientes medidas de desempeño: Treynor-Black, Sharpe Ratio, Alpha de Jensen, Tracking Error e Information Ratio.Comparar portafolios en términos de eficiencia.Calcular el rendimiento esperado de un portafolio a partir de los rendimientos de los activos individuales. Calcular la varianza de un portafolio.Calcular la beta de un portafolio, si se conocen las betas de las acciones que lo componen.

Títulos de Deuda I Elementos Básicos

Definir el concepto de Mercado de Deuda.Describir las características del Mercado de Deuda.Identificar a los participantes del Mercado de Deuda.Mencionar qué es la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE).Describir el procedimiento para determinar la TIIE.Identificar el concepto de tipo de cambio FIX y su metodología de cálculo.Definir el concepto de UDI y sus usos. Identificar las operaciones en directo.Identificar los plazos de liquidación (fechas valor) de operaciones del Mercado de Deuda.Identificar los diferentes tipos de bonos: Bono Cupón Cero, Bono Cuponado (Fijo y Revisable), Bono Amortizable, Bono con Pago de Capital a Vencimiento (Bullet).Definir el concepto de sobretasa de un bono.

Mayo 2012



141

Identificar los diferentes emisores de bonos (Gubernamental, Privados, Banca-rios).Definir qué es una tasa de referencia en el Mercado de Deuda.Identificar las principales tasas de referencia del Mercado de Deuda. Identificar las funciones del proveedor de precios para el Mercado de Deuda, según la LMV.



Identificar las características de los títulos de deuda gubernamentales: Certifica-dos de la Tesorería de la Federación (CETES), Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (BONDES D), Bonos del Gobierno Federal a tasa fija (BONOS), Bonos del Gobierno Federal indizados al valor de las Unidades de Inversión (UDIBO-NOS), Bonos del Gobierno Federal emitidos en moneda extranjera (U.M.S.), Bo-nos de Protección al Ahorro Bancario emitidos por el IPAB (BPIS, BPAT y BPAS), Certificados Bursátiles, Certificados Bursátiles Fiduciarios, Certificados Bursátiles de Indemnización Carretera (CBICs) y Pagarés de Indemnización Carretera (PICs).Identificar las características de los títulos de deuda bancarios: Pagaré con Rendimiento Liquidable al Vencimiento (P.R.L.V.), Aceptaciones Bancarias (AB’s), Certificados de Depósito (CEDES), Bonos Bancarios (BONOS), Obligaciones Subordinadas y Certificados Bursátiles Bancarios. Identificar las características de títulos de deuda corporativa: Pagarés, Obligacio-nes, Certificados de Participación y Certificados Bursátiles (en todas sus modali-dades).Identificar las características de los Certificados Bursátiles Respaldados por Hipo-tecas (BORHIS).

Definir que es el reporto, las figuras que intervienen en esta operación y sus principales características.Mencionar los sujetos que pueden actuar como reportadores y reportados.Mencionar los valores que pueden ser reportados. Identificar qué es el préstamo de valores y quiénes pueden prestar títulos.Mencionar los valores que pueden ser prestados.




142

Títulos de Deuda II Valuación de Bonos

Subastas

Calcular el precio, tasa de rendimiento, tasa de descuento y plazo de los instru-mentos que cotizan a descuento; con cálculos al vencimiento y entre fechas.Calcular el precio limpio y sucio, cupón, tasa de rendimiento al vencimiento y plazo de los instrumentos con tasa cupón fija que cotizan a rendimiento; con cálculos al vencimiento y entre fechas.Calcular el precio limpio y sucio, cupón, sobretasa, tasa de rendimiento al vencimiento y plazo de los instrumentos con tasa cupón revisable que cotizan a sobretasa; con cálculos al vencimiento y entre fechas.Calcular el precio limpio y sucio, cupón, tasa de rendimiento al vencimiento y plazo de los instrumentos con tasa cupón fija que cotizan a tasa real; con cálculos al vencimiento y entre fechas.Calcular el premio (tasa de rendimiento), precio de entrada y salida del reporto.Calcular los precios limpio y sucio y el cupón de los instrumentos que cotizan a sobretasa y con protección contra inflación.


Mayo 2012



143

Derivados Financieros I Conceptos Básicos







144



Definir que es la Cámara de Compensación, de conformidad con el marco regu-latorio expedido por las Autoridades Financieras (reglas expedidas por la SHCP y disposiciones de carácter prudencial emitidas por la CNBV).Identificar el objeto y funciones de la Cámara de Compensación.Definir el concepto de Cuenta Global. Definir el concepto de aportaciones iniciales mínimas.Definir el concepto de aportaciones excedentes y extraordinarias.Definir el concepto de base para derivados financieros.Definir el concepto de base para derivados sobre commodities.Identificar qué es una posición larga, posición corta y posición neta.Distinguir entre las aportaciones iniciales mínimas individuales, opuestas y por entrega para cada tipo de contrato operado en MexDer.Identificar a quiénes se deben pagar tarifas por la operación de contratos de futuro y opción en MexDer.Definir el concepto de liquidación diaria y extraordinaria (llamadas de margen).Identificar los valores que pueden ser entregados como Aportaciones.Definir el concepto de liquidación al vencimiento.Explicar cómo funcionan las liquidaciones diarias y extraordinarias (llamadas de margen).

Definir posición abierta, posición opuesta, posición al vencimiento y volumen operado.Definir interés abierto del contrato.Identificar las causas de la variación en el precio de un forward y un futuro.Calcular para diferentes subyacentes las utilidades y pérdidas de una posición corta o larga.Calcular el interés abierto y el volumen operado de un contrato de futuro. Identificar las condiciones generales de contratación (puja, vencimientos, tamaño del contrato, precio de liquidación, etc.) de todos los contratos de Futuro opera-dos en MexDer.Definir los conceptos de Canasta de Entregables y “Cheapest to deliver” para futuros sobre bonos operados en MexDer.Identificar el orden de prelación de cálculo de precios de liquidación de los Con-tratos de Futuros listados en el MexDer.

Mayo 2012



145


Identificar las posiciones básicas de los contratos de opción tipo plain vanilla: compra de call, venta de call, compra de put y venta de put.Identificar la clasificación de los contratos de opción por su tipo de ejercicio (americana y europea) y liquidación (diferenciales y especie).Identificar la clasificación de los contratos de opción por su precio de ejercicio (ITM, ATM y OTM).Definir posición abierta, posición al vencimiento, volumen e interés abierto.Definir el valor intrínseco y extrínseco de un contrato de opción.Calcular el valor intrínseco y valor extrínseco de un contrato de opción.Identificar las variables que determinan el precio de un contrato de opción (pri-ma).Definir el concepto de volatilidad.Identificar el orden de prelación de cálculo de precios de liquidación de los Con-tratos de Opción listados en el MexDer.Calcular el interés abierto y el volumen operado de un contrato de opción.Identificar las características del modelo de Black & Scholes. Identificar las características del modelo binomial.Identificar las diferencias entre el modelo Black & Scholes y el modelo binomial.Definir las sensibilidades (griegas).Identificar la fórmula de la Paridad Call - Put.Identificar las condiciones generales de contratación (puja, vencimientos, tamaño del contrato, precio de ejercicio, etc.) de todos los contratos de Opción opera-dos en MexDer.Identificar bajo qué condiciones se listan nuevas series de contratos de opción en MexDer.




146

Derivados Financieros II Liquidación en Mercados Organizados

Contratos de Futuro




Identificar la clase y la serie de un contrato de futuro.Identificar las condiciones generales de contratación de los contratos de futuros operados en MexDer.Calcular el precio o tasa teórica de un futuro sobre índices accionarios o acciones negociadas en MexDer.Calcular el valor nocional de los contratos de futuro listados en el MexDer.Calcular el precio o tasa teórica de un futuro sobre divisas o deuda negociados en MexDer.

Identificar la operación de engrapado de divisas en MexDer. Identificar la operación de engrapado de tasas de interés en MexDer. Calcular los puntos forward para la operación del engrapado de divisas.Identificar las diferencias entre un contrato de futuro de divisas y un engrapado de divisas (forward swap).Calcular la tasa implícita en pesos o dólares que se obtiene con una operación de engrapado de divisas (forward swap).

Identificar las condiciones generales de contratación de los contratos de opcio-nes operados en MexDer.Calcular el valor nocional de los contratos de opción listados en el MexDer.Identificar el orden de prelación de cálculo de precios de liquidación de una opción en MexDer. Identificar el perfil de riesgo que observará un participante al abrir las siguientes posiciones: largo call, largo put, corto put y corto call.

Mayo 2012



147

Identificar las expectativas de mercado de las siguientes posiciones: put largo, call largo, subyacente largo, call corto, put corto y subyacente corto.Identificar los cuatro métodos de valuación más comunes de contratos de opción (Black & Scholes, Binomial, Solución Numérica de la Ecuación Diferencial Parcial y Monte Carlo).Identificar la utilidad de cada uno de los métodos de valuación más comunes de los contratos de opción (Black & Scholes, Binomial, Solución Numérica de la Ecuación Diferencial Parcial y Monte Carlo). Interpretar los resultados de las griegas (delta, gamma, theta, rho y vega).Calcular la aproximación a la delta mediante las diferencias de primas y precios de subyacentes.Calcular el valor aproximado de la prima de la opción a partir del valor de la delta y el cambio en el subyacente.Calcular el valor aproximado de la delta de la opción a partir del valor de la gam-ma y el cambio en el subyacente.Calcular el valor aproximado de la prima de la opción a partir del valor de la theta y el cambio en el tiempo.Calcular el valor aproximado de la prima de la opción a partir del valor de la rho y el cambio en la tasa de interés (tanto local como foránea, según sea el caso).Calcular el valor aproximado de la prima de la opción a partir del valor de la vega y el cambio en la tasa de volatilidad.Aplicar la Paridad Put-Call para la formación de posiciones sintéticas. Definir el concepto de cobertura delta (o posición delta-neutral).Ejemplificar la formación de un call sintético y put sintético.Ejemplificar la formación de un bull spread y bear spread.Ejemplificar la formación de un butterfly spread, straddle y strangle.

Riesgos I Teoría Básica

Definir el concepto de riesgo financiero.Describir el proceso de Administración de Riesgos. Definir el concepto de volatilidad.Identificar la importancia de la volatilidad como medida del riesgo financiero.Definir los conceptos de rendimiento, desviación estándar, varianza, correlación, covarianza, curtosis y asimetría.Identificar la importancia de la correlación para determinar el riesgo total de los portafolios.Definir el concepto de duración (Macaulay y modificada) y convexidad.




148

Definir riesgo de crédito, de contraparte, de mercado, de liquidez, operacional y legal.Definir el concepto de riesgo sistémico.Identificar las diferencias entre riesgos cuantificables (discrecionales y no discre-cionales) y no cuantificables.Distinguir entre riesgo corporativo y riesgo soberano.Distinguir las diferencias de los riesgo operacionales (humano, personal, tecno-lógico y legal).Definir el concepto de Valor en Riesgo (VaR).Interpretar el Valor en Riesgo (VaR).Identificar las diferencias entre VaR absoluto y relativo.Identificar el propósito primordial de la administración de riesgos: Identificación, mitigación y seguimiento.Identificar los principales órganos corporativos involucrados en la administración integral de riesgos. Identificar las funciones principales de los órganos corporativos involucrados en la administración integral de riesgos.



Riesgos II Teoría Fundamental

Identificar las diferencias entre el riesgo de liquidez de un activo, respecto del riesgo de liquidez por fondeo de posiciones u operaciones de corto plazo.Identificar las propiedades fundamentales de los rendimientos de un activo finan-ciero (distribuciones, asimetría, esperanza, varianza y covarianza).Definir el concepto de estructura intertemporal de tasas de interés y la utilidad para la administración de riesgos.Identificar las características de las técnicas básicas para estimar la estructura intertemporal de tasas de interés.

Mayo 2012



149

Describir algunas de las principales herramientas cualitativas para mitigar el ries-go operativo en una institución financiera.Identificar la utilidad del análisis de brechas de liquidez.Describir los beneficios de utilizar el análisis de escenarios extremos como herra-mienta complementaria para la administración de riesgos.Explicar la utilidad del análisis de sensibilidades.Explicar la utilidad del análisis de concentraciones.Explicar la importancia de la duración financiera (duration) como herramienta de gestión del riesgo de mercado.Explicar la utilidad de las pruebas de Back Testing. Distinguir los tres métodos de cálculo del VaR (delta-normal, simulación histórica y simulación Monte Carlo).Calcular el VaR de instrumentos de deuda y capital mediante el método delta normal.Definir la pérdida esperada y la pérdida no esperada en riesgo de crédito.Explicar los beneficios de la diversificación en un portafolio con respecto al VAR.Explicar la diferencia entre VaR de un activo financiero y de un portafolio.Identificar las limitaciones en el VAR.

Riesgos III Riesgo de Mercado (Instrumentos de Deuda)

Identificar las características y supuestos detrás del VaR delta-normal.Identificar las limitaciones en la duración de los bonos y las alternativas de co-rrección. Definir que es el DV01.Calcular el VaR a partir de los datos básicos de un portafolio de instrumentos subyacentes: valor de mercado y volatilidad diaria, además de los parámetros de VaR: nivel de confianza y horizonte.Identificar la utilidad de la teoría de valores extremos para la generación de escenarios.Identificar las diferencias entre escenarios de sensibilidad y extremos.Explicar las limitaciones del DV01 como medida de sensibilidad en el precio de un bono a cambios en las tasas de interés.Aproximar mediante la duración y convexidad el cambio en el precio de un bono ante cambios en las tasas de interés.Identificar la relación existente entre la duración, tasa de rendimiento, periodici-dad en el pago de cupones, tasa cupón y tiempo al vencimiento de un bono.




150

Instrumentar una cobertura basada en la duración de un portafolio y la duración de instrumentos referenciados a la curva de tasas de interés disponibles en el mercado.

Concertación de Operaciones en MexDer

Conceptos Generales

Identificar las obligaciones de los Socios Liquidadores y Operadores relacionadas con el uso del sistema electrónico de negociación.Identificar el procedimiento para el acceso al sistema electrónico de negociación.Identificar los días y horarios de negociación para los distintos Contratos de Futuro y Opción. (Título Décimo apartado Tercero del Reglamento Interior de la Bolsa de Futuros y Opciones).Identificar las facultades del Director de Operaciones de la Bolsa de Futuros y Opciones en relación con la administración de la sesión de negociación.Identificar las facultades y obligaciones del Director General de la Bolsa de Futu-ros y Opciones en relación con la administración de la sesión de negociación.Identificar los criterios de prioridad en el ingreso de órdenes en el sistema elec-trónico de negociación.Identificar los tipos de operaciones: en Firme, de Cruce, de Autoentrada, Subas-ta, a Precio de Liquidación, Engrapados de Deuda, de Profundidad, de Cama, de Ronda, Engrapado de Divisas, Roll Over y Operaciones de Bloque.Reconocer las reglas aplicables a las operaciones concertadas en la Bolsa de Futuros y Opciones.Reconocer el procedimiento de cancelación y modificación de operaciones pac-tadas en la Bolsa de Futuros y Opciones.Distinguir las diferencias entre el sistema electrónico de negociación y el servicio de operación vía telefónica.Describir el funcionamiento del sistema de recepción de órdenes y asignación de operaciones, incluyendo horarios, requisitos de registro de una orden, tiempos de registro y constancias de operación, según lo especificado en el Reglamento Interior de la Bolsa de Futuros y Opciones.Identificar los procesos de modificación y corrección de órdenes del sistema de recepción y asignación.Identificar las obligaciones que tiene el operador para evitar errores en la ejecu-ción de operaciones en el sistema electrónico de negociación (filtros y alarmas).Identificar los tipos de órdenes que se pueden registrar en el sistema electrónico de Negociación.

Mayo 2012



151

Sistemas de Negociación de Mercado de Dinero


Operatividad

Fundamentos

Explicar qué es el SET-TD y el tipo de operaciones que se pueden realizar. Identificar las principales funcionalidades, características y operaciones que se pueden realizar en los siguientes sistemas: Enlace, Euro, Remate, Tradition, VAR, MEI, SIF ICAP y SIPO. Explicar que instrumentos contiene cada una de las siguientes canastas: G2I, G2*I, G3I y G3.Explicar el flujo de las operaciones desde su concertación hasta su liquidación en S.D. Indeval.Distinguir los tipos de operaciones del mercado de dinero: corro, ronda, cama, cama interactiva y operaciones de spread.

Definir los conceptos de oferta, demanda y precio.Interpretar la elasticidad del precio de la demanda.Identificar los factores que afectan la elasticidad de la demanda.Interpretar la elasticidad cruzada de la demanda.Interpretar la elasticidad del ingreso monetario de la demanda.Interpretar la elasticidad del precio de la oferta.Identificar los factores que afectan la elasticidad de la oferta.Explicar el equilibrio entre la cantidad eficiente y precio.Explicar las características de un mercado en competencia perfecta.Explicar las características de un mercado bajo un monopolio.Explicar las características de un mercado bajo una competencia monopolística y oligopolio. Identificar a los agentes de la actividad económica: empresas, gobierno y sector externo.Definir el papel del sector financiero como vehículo de captación y asignación de recursos.Definir el concepto de inflación.Definir el concepto de inflación subyacente.




152

Macroeconomía

Banco Central

Definir el concepto de oferta y demanda agregada.Interpretar los componentes que integran la demanda agregada.Definir el concepto de agregados monetarios. Clasificar los agregados monetarios. Explicar que es una política monetaria expansiva y/o restrictiva. Explicar que son las reservas internacionales.Identificar los principales regímenes cambiarios: Fijo y Flotante.Explicar que es la Balanza de Pagos y sus componentes.

Identificar las funciones básicas del Banco de México.Identificar los mecanismos vigentes que utiliza el Banco de México para manejar su política monetaria.

Análisis Económico II Macroeconomía


Mayo 2012



153



Teoría Avanzada


Explicar el impacto que genera la aplicación de políticas proteccionistas (cuotas y aranceles). Determinar el impacto que ocasionan en el largo plazo sobre la oferta agregada los siguientes factores: cantidad de fuerza laboral, cantidad de capital y tecnolo-gía.Determinar el impacto en la economía que ocasiona una mayor o menor deman-da de dinero.Determinar el impacto en la economía que ocasiona una mayor o menor oferta de dinero.Determinar la relación que existe entre la inflación y los siguientes conceptos: oferta de dinero, gasto del gobierno y demanda.Explicar el impacto de la política fiscal en la demanda agregada.Explicar la mecánica de actuación del Banco Central para controlar los “choques de oferta y demanda”, bajo un enfoque de crecimiento del Producto Interno Bruto.Explicar la mecánica de actuación del Banco Central para controlar los “choques de oferta y demanda”, bajo un enfoque de estabilidad en precios.

Definir qué es un estado financiero. Identificar los tipos de estados financieros Explicar la forma como se clasifican las transacciones dentro de los estados finan-cieros.Explicar la clasificación y los componentes del estado de posición financiera.Explicar la clasificación y los componentes del estado de resultados.Identifique las principales razones financieras de liquidez, apalancamiento, activi-dad y rentabilidad. Aplicar las principales razones financieras (liquidez, rentabilidad, apalancamiento y actividad).Identificar los diferentes tipos de análisis para los estados financieros (Vertical, Horizontal y razones financieras)Diferenciar los tipos de análisis para los estados financieros (Vertical, Horizontal y razones financieras).




154


Análisis Técnico


Fundamentos

Definir los fundamentales de una empresa.Identificar los principales fundamentales de una empresa.Definir los fundamentales de una economía. Identificar los principales fundamentales de una economía.Determinar cocientes de valuación: ventas por acción, ingresos por acción, flujo de efectivo por acción, etc.Determinar el flujo libre de efectivo para la firma.Determinar el flujo libre de efectivo para los accionistas comunes.Definir el costo promedio ponderado de capital.Calcular el costo promedio ponderado de capital.Explicar la metodología del descuento de flujos de efectivo para valuación de empresas.Explicar el modelo de descuento de dividendos para valuación de empresas.Interpretar el ebitda.Distinguir los siguientes múltiplos: precio-utilidad, precio-valor en libros, precio-flujo de efectivo, precio-ventas, firm value-ebitda. Calcular los siguientes múltiplos: precio-utilidad, precio-valor en libros, precio-flujo de efectivo, precio-ventas, firm value-ebitda. Interpretar los siguientes múltiplos: precio-utilidad, precio-valor en libros, precio-flujo de efectivo, precio-ventas, firm value-ebitda.

Identificar los siguientes conceptos: tendencias, promedios móviles, soportes y resistencias.Describir las reglas básicas del análisis técnico.Identificar los postulados de la Teoría de Dow.Identificar las principales formaciones de continuación de tendencia (las de corto y largo plazo).Identificar las principales formaciones de cambio de tendencia (las de corto y largo plazo).Interpretar las principales formaciones de cambio de tendencia (las de corto y largo plazo).Identificar las principales formaciones de tendencia indeterminada. Explicar las principales tendencias en el mercado bursátil. Interpretar la validación de un soporte y una resistencia (señales de compra - venta).

Mayo 2012



155


Definir el “Moving Average Convergence-Divergence” (MACD).Interpretar el “Moving Average Convergence-Divergence” (MACD).Definir el indicador “Momentum” y las tasa de cambioDefinir el estocástico de Lane (%K).Interpretar el estocástico de Lane (%K).Definir el Índice de Fuerza Relativa. Interpretar el Índice de Fuerza Relativa. Definir las Bandas de Bollinger (Bollinger Bands).Interpretar las Bandas de Bollinger (Bollinger Bands).

Interpretar promedios móviles.Interpretar el valor de la desviación estándar en los promedios móviles (cambios de tendencia, señales seguras de compra-venta y señales especulativas de com-pra venta).




www.amib.com.mx

Paseo de la Reforma 255, 1 piso, Cuauhtémoc 06500. México D.F.

t: (55) 5342 9200 y (55) 5342 9202

Guía de Certificación Versión 4 · 3 Matemáticas Financieras 4 Mercado de Capitales I 5...

Documents

Transcript of Guía de Certificación Versión 4 · 3 Matemáticas Financieras 4 Mercado de Capitales I 5...