Guía Instruccional de carteras de inversión

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL SIMÓN

RODRÍGUEZNúcleo Valles del Tuy

Fecha de Emisión

Julio 2009

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CURSO: Análisis y manejo de carteras de Inversión

PROYECTO: Guía Instruccional impresa

INDICE GENERAL

Pp.

INTRODUCCIÓN…………………………………………………………...…………………………..………..03Objetivo general………………………………………...………………………………………………………..03Cartera de inversión relacionada con la administración…………………...………………………………..03MODULO IDefinición de términos básicos………………………………...………………………..……....................06

Elaborado por:

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CARLOS JASPE LIC. ANGGY RODRÍGUEZ

Análisis y manejo de carteras de inversión



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MODULO IIPapel y propósito de las inversiones…………………………...………………………..…………………14Inversión, elementos de la inversión...........…………………………...………………………………………16Tipos de inversiones……………………………………………………………………………………………..17Valores………………………………………………………………………….…………………………………19Inversión directa e indirecta……………………………………………………………………………………..21Inversión ética…………………………………………………………………………………………………….21Deuda, publica, externa, interna………………………………………………………………………………..22Riesgos, clasificación…...…………………………………………………………………………...................23Proceso de inversión…………...………………………………………………………………………………..26Tipos de inversionistas…………………………………………………………………………………………..27Futuros financieros……………...…………………………..…………………………………………………...28Fondo mutualista……...………………………………...…………………………………………...................29Retribución de la inversión……………………...………………………………………………………………29MODULO IIIMercado y transacciones de inversión…………………………...………………………………………...32Mercado, tipos……………………………………………………………………………………………………32Índices bursátiles…………………………………………………………………………………………………34Riesgo país…………………………………………………………………………………………....................34Bolsa de valores…………………………………………………………………………………...……………..35MODULO IVInformación y planes de inversión………………………...……………………………………..………….41Planes de inversión………………………………………………………..…………………………………….43Tipos……………………………………………………………………………………..………………………..43MODULO VMercancías, futuros financieros y bienes tangibles………………………………………...……………47Mercado de futuro………………………………………………………………………………………………..49Fowards……………………………………………………………………………………………………………49Futuros y Forwards diferencias…………………………………………………………………………………51SWAPS……………………………………………………………………………………………………………52Warrant……………………………………………………………………………………………………………52Futuros sobre divisas……………………………………………………………………………………………53MODULO VIFondos Mutualistas...............................................................................................................................54Compañía fiduciaria……………………………………………………………………………………………...57Proceso de emisiones en fondos mutualistas…………………………………………………………………58MODULO VIICarteras…………………………………………………………………………………………………………..60Procedimiento para la construcción de una cartera……………………………………………...................61Construcción de una cartera……………………………………………………………………………………61

INTRODUCCIÓN

La cartera de inversión la componen los distintos activos financieros y bienes

tangibles en los que invertimos nuestro dinero en busca de una rentabilidad.

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En el curso de análisis y manejo de carteras de inversión se espera alcanzar el

mayor número de objetivos propuestos como por ejemplo identificar y evaluar las

operaciones de inversiones en el mercado de valores, conocer cuales son las mejores

estrategias para manejar una cartera de inversión y como aplicarlas.

Se estudiarán unidades que tengan relevancia en la economía actual que de alguna

manera u otra orienten al participante a fortalecer los conocimientos para comprender los

sucesos económicos que se han suscitado en los últimos años a nivel mundial que han

generado la crisis económica y que estos conocimientos nos ayuden a utilizar las mejores

estrategias para contrarrestar los aspectos negativos en materia de inversión, economía y

finanzas.

OBJETIVO GENERAL DE LA GUIA INSTRUCCIONAL:

Orientar al participante para que forme un pensamiento analítico, crítico,

constructivo, ético y reflexivo, acerca del manejo y análisis de carteras de inversión,

consolidando los fundamentos técnicos básicos empleados para ello y las implicaciones que

involucra las acciones de corretaje, bolsa, riesgo, fondos, teorías, cálculos, inversiones,

diversificación, etc., cónsonos con el entorno financiero.

CARTERA DE INVERSIÓN RELACIONADO CON LA ADMINISTRACIÓN:

La administración ha sido una necesidad natural, obvia y latente de todo tipo de

organización humana. Desde siempre, cada tipo de organización ha requerido de control de

actividades (contables, financieras o de marketing) y de toma de decisiones acertadas para

alcanzar sus objetivos cualquiera que sean estos de manera eficiente, es por esto que han

creado estrategias y métodos que lo permitan.

La cátedra análisis y Manejo de Carteras de Inversiones tiene como objetivo

preparar al participante para identificar y evaluar las operaciones de inversiones en el

mercado de valores, aplicando las técnicas de pronóstico en el mercado monetario y de

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http://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/index.shtml

http://www.monografias.com/trabajos6/napro/napro.shtml



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capital a fin de establecer una estrategia en el manejo de una cartera de inversiones y esta

se relaciona con la carrera de administración, ya que, el administrador debe conocer la

relación que existe entre el riesgo y la ganancia de un activo financiero y cómo esta relación

afecta la composición de una cartera de inversión a fin de formular un plan o un patrón

integrando predeterminando de las futuras actividades, esto requiere la facultad de prever,

de visualizar, del propósito de ver hacia delante. La administración siempre esta enfocada a

lograr fines o resultados siendo el objetivo de los administradores obtener utilidades o

beneficios. Un administrador no puede eliminar las crisis financieras causadas por una mala

distribución de la cartera de inversión pero si puede resolver rápidamente los problemas y

minimizar las pérdidas.

Cuando administramos una cartera debemos resaltar la importancia de la toma de

decisiones al invertir, ya que siempre se busca obtener el mayor rendimiento sobre el capital

a largo plazo contemplando la protección del mismo, lo que implica en ocasiones arriesgarse

más de lo estimado. Para obtener una cartera de inversión equilibrada es necesario

encontrar la composición óptima de títulos que ofrezcan el menor riesgo para un máximo

retorno.

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http://www.monografias.com/trabajos16/objetivos-educacion/objetivos-educacion.shtml

http://www.monografias.com/trabajos7/plane/plane.shtml



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OBJETIVO:

Inducir al participante para que reconozca los términos básicos a emplear en el

curso, relacionándolos directamente con ejercicios prácticos y teóricos básicos a desarrollar

en el curso, desde un punto de vista crítico y analítico.

CONTENIDO DE LA UNIDAD I

Definición de términos básicos

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Acciones comunes: Títulos valores que representan la propiedad en una sociedad

anónima, el único tipo de valor que debe emitirse en una sociedad anónima. Las dos

prerrogativas más importantes de los accionistas comunes son el derecho a voto y el

derecho a percibir dividendos. Los reclamos de propiedad del accionista común sobre los

activos de la empresa están subordinados a los de los titulares de bonos, accionistas

preferentes y acreedores en general. Indicar fuentes Elaborado

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Acciones preferentes: Uno de los dos principales tipos de títulos valores. Las acciones

preferentes perciben dividendos antes que las acciones comunes, cuya frecuencia se

determina al momento de la emisión. En caso de que una empresa sea liquidada, los

propietarios de acciones preferentes tienen prioridad sobre los activos de la compañía antes

que los poseedores de acciones comunes.

Administración: Es un proceso social que lleva consigo la responsabilidad de planear y

regular en forma eficiente las operaciones de una empresa, para lograr un propósito dado

Análisis: Método de evaluación de inversiones que consiste en establecer una relación entre

el beneficio derivado de una inversión y el coste correspondiente a dicha inversión

Bien tangible: Los bienes tangibles son los objetos palpables que, debido a su

especificidad, se entiende que con el paso del tiempo pueden incrementar o disminuir su

valor.

Bien intangible: Se caracteriza porque son bienes identificables a simple vista; es decir, no

son físicos o palpables y se destinan para ser utilizados en la producción o suministro de

bienes servicios, como por ejemplo Una marca reconocida en el mercado, una cartera de

clientes, contratos a largo plazo, propiedad intelectual, propiedad industrial -cláusulas de no

competencia -, tecnología de punta, regalías, acciones de la compañía, marcas registradas,

derechos de autor, innovaciones tecnológicas, diseño de software y muchas otras.

Bono: Título de deuda emitido comúnmente por una tesorería pública, empresa industrial o comercial.

Bonos: instrumento de crédito legal mediante el cual se adquiere el compromiso de pagar

una cantidad prefijada en una fecha concreta, cuando se cumplan determinados requisitos.

Calidad: La Calidad es herramienta básica para una propiedad inherente de cualquier cosa

que permite que esta sea comparada con cualquier otra de su misma especie.

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http://www.monografias.com/trabajos11/empre/empre.shtml

http://www.monografias.com/trabajos6/diop/diop.shtml

http://www.monografias.com/trabajos14/responsabilidad/responsabilidad.shtml

http://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCE



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Cartera: Conjunto de valores propiedad de una organización o individuo y administrado

como un todo colectivo con objetivos de inversión específicos en mente.

Control: El control se concibe como la verificación a posteriori de los resultados

conseguidos en el seguimiento de los objetivos planteados y el control de gastos invertido en

el proceso realizado por los niveles directivos donde la estandarización en términos

cuantitativos, forma parte central de la acción de control.

Costo: Precio pagado por un bien o servicio, o imputado a la producción de este.

Corredor: Mandatario que, como comerciante acreditado, actúa vendiendo o comprando por

cuenta de uno o varios mandantes.

Dinero: Cualquier medio de cambio generalmente aceptado para el pago de bienes y

servicios y la amortización de deudas. El dinero también sirve como medida del valor para

tasar el precio económico relativo de los distintos bienes y servicios.

Dirección: Es la aplicación de los conocimientos en la toma de decisiones; para la discusión

de este papel s debe saber como es el comportamiento de la gente, como individuo y como

grupo. De manera apropiada para alcanzar los objetivos de una organización.

Deuda: Obligación que alguien tiene de pagar, satisfacer o reintegrar a otra persona algo,

por lo común dinero.

Diagnósticos: Es el procedimiento por el cual se identifican eventos o situaciones que

influyan de alguna manera en una inversión.

Dinámica: Conjunto de procesos según los cuales los fenómenos económicos se

encadenan unos a otros.

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http://www.monografias.com/trabajos6/napro/napro.shtml


http://www.monografias.com/trabajos14/dinamica-grupos/dinamica-grupos.shtml

http://www.monografias.com/trabajos16/comportamiento-humano/comportamiento-humano.shtml

http://www.monografias.com/trabajos5/recicla/recicla.shtml#papel

http://www.monografias.com/trabajos12/decis/decis.shtml

http://www.monografias.com/trabajos14/administ-procesos/administ-procesos.shtml#PROCE

http://www.monografias.com/trabajos10/rega/rega.shtml#ga


http://www.monografias.com/trabajos14/control/control.shtml



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Diversificación: proceso por el que una empresa o compañía amplía su gama de productos.

Cuando una empresa, o un país, diversifica su producción es porque considera que depende

de manera excesiva de un único producto, o de muy pocos. Por ejemplo, un país que esté

subordinado a sus exportaciones de petróleo o café puede desear diseñar una política

económica que favorezca la creación de una industria manufacturera que amplíe su

estructura económica.

Eficacia: Es la capacidad de la causa eficiente para producir su efecto o lograr los objetivos

propuestos.

Eficiencia: Es la capacidad de lograr el efecto en cuestión o las metas propuestas con el

mínimo de recursos posibles viables.

Estrategia: Es un conjunto de acciones que se llevan a cabo para lograr un determinado fin.

Estudio de factibilidad: Es el análisis comprensivo de los resultados financieros,

económicos y sociales de una inversión (dada una opción tecnológica -estudio de pre-

factibilidad). En la fase de preinversión la eventual etapa subsiguiente es el diseño final del

proyecto (preparación del documento de proyecto), tomando en cuenta los insumos de un

proceso productivo, que tradicionalmente son: tierra, trabajo y capital (que generan ingreso:

renta, salario y ganancia).

Estudio de mercado: Empleo de técnicas de investigación y trabajos de campo para el

conocimiento del mercado.

Flujo: Movimiento o circulación de cierta variable en el interior del sistema económico.

Fondos mutuos: Fondos sin plazo definido administrados por una compañía de inversiones

que recauda dinero de los accionistas y lo invierte en un grupo de activos, de conformidad

con un conjunto de objetivos establecidos. Los beneficios incluyen la diversificación y la

administración profesional del patrimonio.

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http://es.wikipedia.org/wiki/Ganancia

http://es.wikipedia.org/wiki/Salario

http://es.wikipedia.org/wiki/Renta

http://es.wikipedia.org/wiki/Ingreso

http://es.wikipedia.org/wiki/Capital

http://es.wikipedia.org/wiki/Trabajo

http://es.wikipedia.org/wiki/Tierra

http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Insumos&action=edit&redlink=1

http://es.wikipedia.org/wiki/Proyecto

http://es.wikipedia.org/wiki/Dise%C3%B1o

http://es.wikipedia.org/wiki/Tecnolog%C3%ADa

http://es.wikipedia.org/wiki/Inversi%C3%B3n

http://es.wikipedia.org/wiki/Social

http://es.wikipedia.org/wiki/Econ%C3%B3mico

http://es.wikipedia.org/wiki/Financiero

http://es.wikipedia.org/wiki/An%C3%A1lisis



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Interés colectivo: Se define por el provecho o la utilidad de algo para el beneficio de un

grupo de personas o de una organización.

Interés individual: Se define por el provecho o la utilidad de algo para el beneficio de una

persona.

Manejo: Acción planeada para hacer evolucionar un sistema, de modo tal que se puede

derivar el mejor provecho de él.

Marketing: Conjunto de técnicas y métodos para promover la mejor venta posible de uno o

varios productos

Métodos: Significa literalmente camino o vía para llegar más lejos; hace referencia al medio

para llegar a un fin. En su significado original esta palabra nos indica que el camino conduce

a un lugar.

Necesidades sociales: Conjunto de necesidades que son esenciales para que todo ser

humano se pueda incorporar en forma efectiva a su propia cultura. La satisfacción de esas

necesidades constituye la precondición para llegar a una sociedad aceptable, en la cual

tenga sentido hablar de libertad y realización personal.

Operaciones: Son todas aquellas transacciones relacionadas con la inversión, como las

operaciones financieras.

Organigrama: Un organigrama es la representación gráfica de la estructura organizativa de

una empresa u organización.

Organización: Es un sistema de actividades conscientemente coordinadas formado por dos

o más personas; la cooperación entre ellas es esencial para la existencia de la organización.

Una organización solo existe cuando hay personas capaces de comunicarse y que están

dispuestas a actuar conjuntamente para obtener un objetivo común.

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Planificación: La planificación se refiere a las acciones llevadas a cabo para realizar planes

y proyectos de diferente índole.

Políticas: Líneas de actuación básicas o criterios de decisión existentes para seleccionar

alternativas. Constituyen las directrices que sirven de vínculo entre la formulación de la

estrategia y su implementación.

Presupuesto: Declaración de los programas de la empresa en términos económicos.

Detallan el coste de cada programa y se utilizan con objetivos de planificación y control.

Procedimiento: Sistema de técnicas o fases secuenciales que describen detalladamente

cómo se lleva a cabo una tarea o trabajo determinado.

Proceso: Un conjunto de acciones integradas y dirigidas hacia un fin.

Proceso productivo: Un Proceso productivo consiste en transformar entradas (insumos) en salidas, (bienes y/o servicios) por medio del uso de recursos físicos, tecnológicos, humanos, etc.

Producción: Es la creación y procesamiento de bienes y mercancías, incluida su

concepción, su procesamiento en las diversas etapas y la financiación ofrecida por los

bancos. Se considera uno de los principales procesos económicos, el medio a través del

cual el trabajo humano crea riqueza.

Productividad: Es la relación entre la producción obtenida por un sistema de producción o

servicios y los recursos utilizados para obtenerla. También puede ser definida como la

relación entre los resultados y el tiempo utilizado para obtenerlos: cuanto menor sea el

tiempo que lleve obtener el resultado deseado, más productivo es el sistema.

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http://es.wikipedia.org/wiki/Trabajo_humano

http://es.wikipedia.org/wiki/Servicio

http://es.wikipedia.org/wiki/Bien

http://es.wikipedia.org/wiki/Salida

http://es.wikipedia.org/wiki/Entrada



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Programa: Son un conjunto de acciones dirigidas a llevar a cabo un conjunto de acciones

para la solución de problemas o el logro de objetivos.

Recursos: Conjunto de personas, bienes materiales, financieros y técnicos con que cuenta y

utiliza una dependencia, entidad, u organización para alcanzar sus objetivos y producir los

bienes o servicios que son de su competencia.

Red de actividades: Dícese de unas formas de conexión u organización unidimensional o

multidimensional, una manera para regular y armonizar por medio de diversas actividades

pero comunicadas y desarrolladas en el plano físico, mental o etéreo conectado entre si.

Rendimiento: Ganancia en dinero o apreciable en dinero que un inversionista obtiene de

actividades profesionales o de transacciones mercantiles o civiles. Remuneración por el uso

del dinero. Se especifica como tasa de interés, tasa de descuento en la mayoría de los

activos financieros negociados en moneda legal.

Rentable: Que produce renta suficiente o remuneradora.

Rentabilidad: Cualidad de rentable, capacidad de rentar. Es la relación entre la utilidad

proporcionada por un título y la cantidad de dinero invertido en su adquisición.

Rentar: Producir o rendir beneficio o utilidad anualmente.

Riesgo: Es una contingencia o proximidad de un daño, es la incertidumbre que se tiene

cuando se hace una inversión y no se sabe si se obtendrá el resultado esperado. En

términos generales se puede esperar que, a mayor riesgo, mayor rentabilidad en la

inversión.

Servicios: Es un conjunto de actividades que buscan responder a las necesidades de un

cliente. Se define un marco en donde las actividades se desarrollarán con la idea de fijar una

expectativa en el resultado de éstas. Es el equivalente no material de un bien.

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http://es.wikipedia.org/wiki/Bien

http://es.wikipedia.org/wiki/Cliente_(econom%C3%ADa)

http://es.wikipedia.org/wiki/Actividad



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Técnica: Conjunto de procedimientos y recursos de que se sirve una ciencia o un arte.

Tecnología: Conjunto de teorías y de técnicas que permiten el aprovechamiento práctico del

conocimiento científico.

Tiempo: Magnitud física que permite ordenar la secuencia de los sucesos, estableciendo un

pasado, un presente y un futuro. Su unidad en el Sistema Internacional es el segundo.

Titulo: Documento jurídico en el que se otorga un derecho o se establece una obligación.

Transferencia: Operación por la que se transfiere una cantidad de dinero de una cuenta

bancaria a otra.

Utilidad: satisfacción o beneficio que se puede obtener al realizar una transacción

económica; la utilidad es la base del valor que un individuo confiere a los bienes y servicios

que consume.

Valores: Grado de utilidad o aptitud de las cosas, para satisfacer las necesidades o

proporcionar bienestar o deleite.

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OBJETIVO:

Estudiar el papel y el propósito de las inversiones, conociendo en consecuencia lo

relacionado a valores, tipos de inversiones, el riesgo, proceso para realizar inversiones, etc.,

a fin de inferir en los procesos y ventajas y desventajas de cada una, y vislumbrar la toma de

decisiones en el campo profesional de forma crítica, reflexivo, eficaz y eficiente.

CONTENIDO DE LA UNIDAD:

Inversión

Papel y propósito de las inversiones

Inversión, elementos de la inversiónElaborado


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Tipos de inversiones

Valores

Inversión directa e indirecta

Inversión ética

Deuda, publica, externa, interna

Riesgos, clasificación

Proceso de inversión

Tipos de inversionistas

Futuros financieros

Fondo mutualista

Retribución de la inversión

Inversión:

La inversión es todo desembolso de recursos financieros para adquirir bienes

concretos durables o instrumentos de producción, denominados bienes de equipo, y que la

empresa utilizará durante varios años para cumplir su objeto social.

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De esta definición, hay que resaltar:

Elementos de la inversión:

1) El sujeto de la inversión (generalmente empresa).

2) El objeto de la inversión (ejemplo: adquisición de equipo)

3) El coste de la inversión o inversión inicial. Desembolso que hay que hacer en el momento

cero para llevar adelante el proyecto.

4) La corriente de cobros y pagos líquidos que originará la inversión durante su vida útil.

5) El tiempo (y momentos) durante el cual el proyecto generará flujos financieros.

6) El posible valor residual.

Tipos de inversiones.

Inversiones a plazo fijo. Es posible realizar distintas inversiones, invertir en efectivo a

corto o mediano plazo es invertir sin riesgo, y por eso las tazas de interés que ofrecen los

bancos en las cuentas a plazo fijo no son sustanciales. En las inversiones bancarias el

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Liquidez de los recursos

financieros vinculados.

Certeza (más o menos exacta) del desembolso

inicial.INVERSIÓN

Incertidumbre de los beneficios

futuros.



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dinero esta seguro, otros están usando tu liquidez y a cambio pagan un porcentaje en

relación al monto del efectivo.

Los bonos ejemplifican a otro tipo de inversiones. Cuando se invierte en bonos los

movimientos se realizarán en la bolsa. El plazo de vencimiento puede variar entre uno, diez,

veinte o treinta años. Durante este plazo se gana un interés fijo que se paga, en general, en

dos cuotas anuales. En este tipo de inversiones dos factores determinan el porcentaje de

interés que paga el bono, por un lado el plazo, a mayor tiempo mayor porcentaje de interés;

por otro lado el respaldo de la empresa que emite los bonos. Si es una empresa pequeña o

nueva pagara intereses más altos que una empresa con trayectoria y solidez ya

establecidas.

La tercera posibilidad nos lleva a las acciones. Este es, quizás, el ejemplo opuesto a

invertir sin riesgo en un plazo fijo. Al invertir en acciones de una compañía se esta

adquiriendo una parte de ella. En la mayoría de los casos, las acciones representan partes

ínfimas de las corporaciones o empresas que las emiten. Esta es una inversión de alto riego,

recomendada para aquellas personas agresivas en sus inversiones y visionarias en

proyecciones a largo plazo. El valor de una acción es muy volátil por estar determinada por

la oferta y la demanda existente. Es decir que su valor varía en función de aquellas. En

consecuencia, la compra de acciones es considerada una inversión de alto riesgo y entrega,

por lo tanto, altas ganancias.

Tipos de Inversión.

1- Inversión Neta: Es el valor de la inversión total, menos la depreciación de los bienes del

capital.

2- Inversión Bruta: Es la inversión sin tener en cuenta la depreciación.

3- Inversiones Temporales: Generalmente las inversiones temporales consisten en

documentos a corto plazo (certificados de depósito y documentos negociables), valores

negociables de deuda (bonos del gobierno y de compañías) y valores negociables de capital

(acciones preferentes y comunes), adquiridos con efectivo que no se necesita de inmediato

para las operaciones.

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http://www.monografias.com/trabajos6/diop/diop.shtml

http://www.monografias.com/trabajos4/derpub/derpub.shtml

http://www.monografias.com/trabajos14/comer/comer.shtml

http://www.monografias.com/trabajos15/depreciacion-fiscal/depreciacion-fiscal.shtml#DEPRE



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Estas inversiones se pueden mantener temporalmente, en vez de tener el efectivo, y se

pueden convertir rápidamente en efectivo cuando las necesidades financieras del momento

hagan deseable esa conversión.

4- Inversiones a Largo Plazo: Son colocaciones de dinero en las cuales una empresa o

entidad, decide mantenerlas por un período mayor a un año o al ciclo de operaciones,

contando a partir de la fecha de presentación del balance general.

Diferencias entre Inversiones Temporales e Inversiones a Largo Plazo.

Inversiones temporales Inversiones a largo plazo

Consisten en documentos a corto plazo. Son colocaciones de dinero en plazos mayores de un año.

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http://www.monografias.com/trabajos5/estafinan/estafinan.shtml



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Las acciones se venden con más facilidad. Las acciones son adquiridas a cambio de valores, que no son efectivos.

Se convierten en efectivo cuando se necesite.

No están fácilmente disponibles, porque no están compuestas de efectivo sino por bienes.

Las transacciones de las inversiones permanentes deben manejarse a través de cuentas de cheques.

El principal objetivo es aumentar su propia utilidad, lo que puede lograr

1) directamente a través del recibo de dividendos o intereses de su inversión o por alza en el valor de mercado de sus valores, o

2) indirectamente, creando y asegurando buenas relaciones de operación entre las compañías y mejorando así el rendimiento de su inversión.

Consisten en documentos a corto plazo (certificados de depósito, bonos tesorería y documentos negociables).

Consisten en valores de compañías: bonos de varios tipos, acciones preferentes y acciones comunes.

Valores:

Un título valor o titulo de crédito representa derechos parciales de propietario sobre

cierta sociedad ("acciones"), o algún título de crédito u obligación, con características y

derechos estandarizados (cada valor de una emisión dada tiene el mismo monto nominal, el

derecho al mismo tipo de dividendos, cotizado sobre la misma línea en la bolsa, etc.).

Son títulos valores los documentos necesarios para ejercer el derecho literal y autónomo

que ellos se consignan.

Documentos necesarios: reúne ciertos requisitos; en consecuencia, no será título

valor cualquier documento.

Derecho literal: es lateralizado, lo que significa que sólo lo que está en el título

mismo es lo que puede invocarse como derecho.

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http://es.wikipedia.org/wiki/Derecho

http://es.wikipedia.org/wiki/Obligaci%C3%B3n

http://es.wikipedia.org/wiki/T%C3%ADtulo_de_cr%C3%A9dito

http://es.wikipedia.org/wiki/Propiedad

http://www.monografias.com/trabajos4/costo/costo.shtml


http://www.monografias.com/trabajos11/opertit/opertit.shtml#CHEQ

http://www.monografias.com/trabajos5/cuentas/cuentas.shtml

http://www.monografias.com/trabajos2/mercambiario/mercambiario.shtml



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Derecho autónomo: es el que se puede ejercer libremente, sin que puedan oponerse

excepciones no vinculadas directamente al tenedor del título.

Un título valor es un documento mercantil en el que está incorporado un derecho privado

patrimonial, por lo que el ejercicio del derecho está vinculado jurídicamente a la posesión del

derecho. Es también un documento de contenido crediticio en el que se incorpora un

derecho literal y autónomo. Se denomina título-valor a todo documento necesario para el

ejercicio del derecho reflejado en el.

Existen varios tipos de títulos valores circulantes. Los más reconocidos son:

La letra de cambio

El cheque

El pagaré

La letra de cambio es "el título de crédito formal y completo que contiene una promesa

incondicionada y abstracta de hacer pagar a su vencimiento al tomador o a su orden una

suma de dinero en lugar determinado, vinculando solidariamente a todos los que en ella

intervienen."

Un cheque es un título valor en el que la persona que es autorizada para extraer dinero

de una cuenta (por ejemplo, el titular), extiende a otra persona una autorización para retirar

una determinada cantidad de dinero de su cuenta, prescindiendo de la presencia del titular

de la cuenta bancaria.

Un pagaré es un valor que contiene la promesa incondicional de una persona -

denominada suscriptora-, de que pagará a una segunda persona -llamada beneficiaria o

tenedora-, una suma determinada de dinero en un determinado plazo de tiempo. Su nombre

surge de la frase con que empieza la declaración de obligaciones: "debo y pagaré".

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Inversión directa:

La inversión directa (IED) surge cuando un inversionista residente en una economía

hace una inversión que le confiere control o un grado significativo de influencia sobre la

gestión de una empresa que es residente en otra economía.

La define el FMI como "la inversión cuyo objeto sea adquirir una participación

permanente y efectiva en la dirección de una empresa en una economía que no sea la del

inversionista." La inversión debe contemplar los cambios en la participación efectiva en el

capital de las empresas, incluidas las utilidades que se reinvierten.

Inversión indirecta

Aquella inversión que hacen agentes de una economía en bonos, acciones y otras

participaciones que no constituyen inversión extranjera directa ni reservas internacionales.

Una inversión indirecta es una inversión productiva, que se puede canjear por

tecnología, etc. Es mejor mover tecnología, capacidad productiva, que trasladar capitales.

Antes los Estados eran más nacionalistas. A medida que el comercio mundial se mundializa,

valga la redundancia, han ido cambiando. Ahora sí se desean las inversiones extranjeras

que antes tanto asustaban, dado que son las que traen tecnología, capacidad productiva...

Inversión ética:

La inversión ética puede definirse como el proceso de integración de valores

personales y prioridades sociales en el proceso de la inversión.

La inversión ética busca a aquellas compañías que promueven en su negocio el crecimiento

económico y la justicia social. Esto puede hacerse a través de programas que asistan a

sectores de la sociedad o regiones deprimidas financieramente.

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http://www.monografias.com/trabajos13/comer/comer.shtml#inver

http://www.monografias.com/trabajos4/acciones/acciones.shtml

http://www.monografias.com/trabajos10/bono/bono.shtml


http://www.monografias.com/trabajos15/direccion/direccion.shtml

http://www.monografias.com/trabajos13/fomon/fomon.shtml



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Deuda:

Cantidad de dinero o bienes que una persona, empresa o país debe a otra y que

constituyen obligaciones que se deben saldar en un plazo determinado. Por su origen la

deuda puede clasificarse en interna y externa; en tanto que por su destino puede ser pública

o privada.

Deuda Pública:

Por deuda pública se entiende al conjunto de deudas que mantiene un Estado frente

a los particulares u otro país. Constituye una forma de obtener recursos financieros por el

estado o cualquier poder público materializados normalmente mediante emisiones de títulos

de valores. Es además un instrumento que usan los Estados para resolver el problema de la

falta puntual de dinero, por ejemplo:

Cuando se necesita un mínimo de tesorería (dinero en caja) para afrontar los pagos

más inmediatos.

Cuando se necesita financiar operaciones a medio y largo plazo, fundamentalmente

inversiones.

Deuda Externa:

Elaborado por:


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http://es.wikipedia.org/wiki/Tesorer%C3%ADa

http://es.wikipedia.org/wiki/Dinero

http://es.wikipedia.org/wiki/Estado

http://es.wikipedia.org/wiki/Deuda_activa



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Julio 2009

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La deuda externa es la suma de las obligaciones que tiene un país con respecto de

otros, que se componen de deuda pública (la contraída por el estado) y deuda privada o del

sector privado, que es aquella que contraen los particulares en el exterior.

La deuda externa con respecto a otros países se da con frecuencia a través de

organismos como el Fondo Monetario Internacional o el Banco Mundial. Si el deudor tiene

problemas para pagarla, puede suponer un serio problema para el desarrollo económico de

un país, e incluso para su autonomía.

Deuda Interna:

La deuda interna es la parte de la deuda nacional o pública de un país cuyos

acreedores son ciudadanos del mismo, en contraposición a la deuda externa.

Para solventarla y conseguir la generación de dinero, el gobierno hace uso de la vía

del préstamo para obtener efectivo en lugar de emitir más billetes o monedas. El dinero

creado de esta manera puede ser intercambiado con otros agentes económicos, pero rara

vez puede ser gastado en bienes y servicios.

En los noventas "deuda interna", compuesta por infinidad de colocaciones en el

mercado interno, en forma de bonos o valores que "reciben" los bancos comerciales del

Estado y que "aceptan" las instituciones públicas.

Riesgos:

Es la incertidumbre en la cual no es posible prever por no tener información o

conocimiento del futuro.

Clasificación De Los Riesgos:

Elaborado por:


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http://es.wikipedia.org/wiki/Econom%C3%ADa

http://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Efectivo&action=edit&redlink=1

http://es.wikipedia.org/wiki/Pr%C3%A9stamo

http://es.wikipedia.org/wiki/Dinero

http://es.wikipedia.org/wiki/Deuda_externa

http://es.wikipedia.org/wiki/Acreedor

http://es.wikipedia.org/wiki/Deuda_p%C3%BAblica

http://es.wikipedia.org/wiki/Banco_Mundial

http://es.wikipedia.org/wiki/Fondo_Monetario_Internacional

http://es.wikipedia.org/wiki/Deuda_privada

http://es.wikipedia.org/wiki/Deuda_p%C3%BAblica



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A. Riesgo De Crédito

Son quizá, los más importantes porque afectan el activo principal: la cuenta

colocaciones. Una política liberal de aprobación de créditos generada por contar con

excesivos niveles de liquidez, y altos cosos de captación, o por un relajamiento de la

exigencia de evaluación de los clientes sujetos de crédito, ocasiona una alta morosidad,

por ello debemos tener cuidado con el dicho “en buenos tiempos se hacen los malos

créditos”.

B. Riesgos De Mercado

Se dan debido a las variaciones imprevistas de los precios de los instrumentos de

negociación. Cada día se cierran muchas empresas y otras tienen éxito. Es la capacidad

empresarial y de gestión la que permitirá ver el futuro y elegir productos de éxito para

mantener la lealtad de los clientes, preservar la imagen y la confianza.

C. Riesgo De Tasas De Interés

Es producido por la falta de correspondencia en el monto y el vencimiento de activos,

pasivos y rubros fuera del balance. Generalmente cuando se obtiene créditos a tasas

variables. En ciertos mercados la demanda de dinero puede afectar las tasas de interés

pudiendo llegar por efecto de cambios en la economía internacional a niveles como los de la

crisis de la deuda.

D. Riesgo De Liquidez O Fondeo

Se produce a consecuencia de continuas pérdidas de cartera, que deteriora el capital de

trabajo. Un crecimiento desmesurado de las obligaciones también puede conducir al riesgo

de pérdida de liquidez.

Elaborado por:


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E. Riesgo De Cambio

Originado en las fluctuaciones del valor de las monedas. Las economías de los países en

vías de desarrollo como el nuestro no están libres de que crezca la brecha comercial o

de balanza de pagos. La consecuencia normal es la devaluación del tipo de

cambio, que afectará elevando el valor de los créditos otorgados en dólares, pudiendo

resultar impagables por los deudores si su actividad económica genera ingresos en moneda

nacional. Para protegerse de este riesgo, es necesario seleccionar la cartera de prestatarios

colocando créditos en moneda extranjera solo a quienes operan en esta moneda, y asumir

una regla de encalze entre lo captado y lo colocado (a un monto captado igual monto

colocado en moneda extranjera)

F. Riesgo De Insuficiencia Patrimonial

El riesgo de insuficiencia patrimonial, se define como el que las Instituciones no tengan el

tamaño de capital adecuado para el nivel de sus operaciones corregidas por su riesgo

crediticio.

G. Riesgo De Endeudamiento Y Estructura De Pasivo

Se define como el no contar con las fuentes de recursos adecuados para el tipo de

activos que los objetivos corporativos señalen. Esto incluye, el no poder mantener niveles de

liquidez adecuados y recursos al menor costo posible.

H. Riesgo De Gestión Operativa

Se entiende por riesgos de operación a la posibilidad de ocurrencia de pérdidas

financieras por deficiencias o fallas en los procesos internos, en la tecnología de información,

en las personas o por ocurrencias de eventos externos adversos.

Es el riesgo de que los otros gastos necesarios para la gestión operativa de la Institución,

tales como gastos de personal y generales, no puedan ser cubiertos adecuadamente por el Elaborado


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margen financiero resultante. Un buen manejo del riesgo operativo, indica que vienen

desempeñándose de manera eficiente.

I. Riesgo Legal

Se puede producir a consecuencia de los cambios legales o de las normas de un país,

que puede poner en desventaja a una institución frente a otras. Cambios abruptos de

legislación puede ocasionar la confusión, pérdida de la confianza y un posible pánico.

J. Riesgo Soberano

Se refiere a la posibilidad de incumplimiento de las obligaciones de parte del estado.

K. Riesgo Sistémico

Se refiere al conjunto del sistema financiero del país frente a choques internos o externos,

como ejemplo el impacto de la crisis asiática, rusa el fenómeno del niño, que ocasionan la

volatilidad de los mercados y fragilidad del sistema financiero.

Proceso de Inversión:

1. El sujeto de la inversión: es decir la persona que en última instancia tomara la decisión

de invertir o no y que tendrá que suministrar los recursos líquidos necesarios. Algunos

autores distinguen entre sujeto físico (asimilable a las decisiones de inversión del tipo

doméstico, donde los beneficios se miden en términos de utilidad) y sujeto ideal o jurídica

(donde los beneficios se miden en términos monetarios). Los análisis que se expondrán solo

serán validos para evaluar inversiones cuyo objeto es obtener beneficios medibles en

términos monetarios y no de utilidad para el consumidor

2. El objeto de la inversión: es el bien o conjunto de bienes en los que se va a materializar

la inversión. Como ya hemos comentado antes, el análisis de la rentabilidad de la inversión

Elaborado por:


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es independiente, hasta cierto punto del objeto en la que esta se materialice. Este solo

tendrá importancia a la hora de reducir el proceso a una corriente de cobros y otra de pagos.

3. El Coste de la inversión: también llamada inversión inicial, es el desembolso presente y

cierto en el que hay que incurrir para llevar adelante el proceso de inversión. Nótese que

este costo puede o no coincidir con el precio total del activo objeto de la inversión, si parte de

este se aplaza en el tiempo. Por otro lado tampoco se ha de materializar en activos

inventariables, pueden ser gastos de investigación, de instalación, y puesta en marcha, de

prospección de mercado, de recogida de información, de formación del personal, etc. En

definitiva, importa el monto total de dinero del que hay que disponer par llevar adelante el

proyecto.

4. La corriente de pagos: será el conjunto de desembolsos líquidos a los que habrá de

hacerse frente a lo largo de la vida útil de la inversión. Dichos desembolsos podrán salir

directamente de la corriente de cobros o, en determinados casos tendrán que ser afrontados

por medio de la tesorería externa, lo que generara un tratamiento diferente a efectos del

análisis.

5. La corriente de cobros: es decir los cobros frutos que el sujeto de la inversión espere

obtener del proyecto de inversión y que le resarcirán de los costes. 6. El tiempo: este es de

vital importancia en los procesos de inversión, a pesar de se carácter pasivo ya que viene a

ser la base sobre la que tienen lugar los acontecimientos.

Tipos de Inversionistas:

Diferentes autores de finanzas definen los tipos de inversionistas de manera

diferente, pero en general podemos clasificarlos en 3 tipos. El primero de ellos son los

arriesgados son aquellos que su tolerancia al riesgo es alta por lo que prefieren los

instrumentos de renta variable que conlleva mejores rendimientos. En el caso opuesto se

encuentran los conservadores estos se caracterizan por que su tolerancia al riesgo es muy

baja por lo que prefieren los instrumentos de renta fija con muy poco rendimiento pero poco

riesgo. Algunos de estos últimos le temen tanto a la perdida de su capital que muchas veces Elaborado


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deciden tenerlo “guardado” en cuentas bancarias (cuentas corrientes) porque de cierta

manera se encuentra “seguro” pero no saben que lo están perdiendo ya que la inflación esta

causando la depreciación de su capital de manera irremediable. Por último están los

moderados son aquellos que prefieren el termino medio de los dos anteriores, ya que

prefieren tener invertido cierto porcentaje de su capital en renta fija y el resto en renta

variable. Claro que los porcentajes siempre pueden ser desiguales, es decir un 60%-40% o

viceversa.

Sin duda podemos atribuir las inversiones en el mercado cambiario a los

inversionistas arriesgados que están dispuestos a tener un riesgo alto con el propósito de

obtener excelentes ganancias.

Futuros financieros:

Es un contrato o acuerdo que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un

número determinado de bienes o valores (activo subyacente) en una fecha futura y

determinada y con un precio establecido de antemano.

Un futuro se puede definir como un contrato o acuerdo vinculante entre dos partes

por el que se comprometen a intercambiar un activo, físico financiero, a un precio

determinado y en una fecha futura preestablecida. Los futuros financieros funcionan

básicamente del mismo modo que un futuro de bienes físicos. A diferencia de estos futuros,

el activo base del contrato no es un bien físico, sino un instrumento de interés fijo o un tipo

de cambio entre dos divisas.

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Fondo Mutualista:

Institución financiera que vende emisiones y certificados al público en general, e

invierte los productos en diversas clases de acciones de empresas públicas. El término

indica la mutualidad de la propiedad entre un gran número de inversionistas privados. La

razón de ser del fondo mutualista descansa en el hecho de que es prácticamente imposible

para el inversionista privado usual obtener por sí mismo una verdadera diversificación. Le

resultaría demasiado difícil, y probablemente demasiado costoso en términos de cuotas de

corretaje, extender sus inversiones sobre un gran grupo de empresas.

Retribución de la inversión:

Es la comisión a la inversión que se otorga en proporción a la cantidad de acciones

poseídas con recursos originados en las utilidades de la empresa durante un periodo

determinado y podrá ser entregado en dinero o en acciones.

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OBJETIVO:

Orientar al participante para que desde un punto de vista crítico y analítico en base a

la de observación e investigación documental relacione teoría y práctica.

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Mercado y transacciones de inversión

Mercado, tipos

Índices bursátiles

Riesgo país

Bolsa de valores

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Concepto De Mercado:

Se entiende por mercado el lugar en que asisten las fuerzas de la oferta y la

demanda para realizar las transacción de bienes y servicios a un determinado precio. El

mercado está en todas partes donde quiera que las personas cambien bienes o servicios por

dinero.

Tipos de Mercado:

Según el monto de la mercancía

Mercado Total.- conformado por el universo con necesidades que pueden ser satisfechas

por la oferta de una empresa.

Mercado Potencial.- conformado por todos los entes del mercado total que además de

desear un servicio, o un bien están en condiciones de adquirirlas.

Mercado Meta.- esta conformado por los segmentos del mercado potencial que han sido

seleccionados en forma especifica, como destinatarios de la gestión de marketing, es el

mercado que la empresa desea y decide captar.

Mercado Real.- representa el cercado al cual se ha logrado llegar a los consumidores de los

segmentos del mercado meta que se han captado.

El Mercado Bursátil:

El Mercado Bursátil es la integración de todas aquellas Instituciones, Empresas o

Individuos que realizan transacciones de productos financieros, entre ellos se encuentran la

Bolsa de Valores, Casas Corredores de Bolsa de Valores, Emisores, Inversionistas e

instituciones reguladoras de las transacciones que se llevan a cabo en la Bolsa de Valores.

Entonces un Mercado Bursátil cuenta con todos los elementos que se requiere para

que sea llamado mercado, un local, que es son las Oficinas o el Edificio de la Bolsa de

Elaborado por:


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http://www.monografias.com/trabajos14/verific-servicios/verific-servicios.shtml

http://www.monografias.com/trabajos7/creun/creun.shtml

http://www.monografias.com/trabajos16/marx-y-dinero/marx-y-dinero.shtml

http://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECED

http://www.monografias.com/trabajos16/configuraciones-productivas/configuraciones-productivas.shtml

http://www.monografias.com/trabajos/ofertaydemanda/ofertaydemanda.shtml

http://www.monografias.com/trabajos/ofertaydemanda/ofertaydemanda.shtml

http://www.monografias.com/trabajos10/teca/teca.shtml



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Valores; demandantes, que son los inversionistas o compradores; oferentes, que pueden ser

los emisores directamente o las Casa de Corredores de Bolsa y una institución reguladora.

Cada uno de estos elementos es importante e imprescindible su presencia para llevar a cabo

transacciones bursátiles.

Clases de Mercado en el sistema bursátil:

Mercado de Capitales: Es el conjunto de mercado de acciones, obligaciones y otros títulos

de renta fija o variable, por ejemplo la bolsa.

Mercado de Dinero o Monetario: Es el mercado donde se intercambian los activos

financieros que por su corto plazo se pueden considerar sustitutivos del dinero, por ejemplo

las letras del tesoro.

Mercado de Divisas o de cambios: Es el mercado de compra venta de monedas extranjeras

o divisas.

Alternativas que ofrece el mercado bursátil

En el mercado de capitales existen una gran variedad de instrumentos financieros

disponibles, los cuales ofrecen distintas tasas de rendimiento, plazos de duración y grado de

riesgo.

La inversión en acciones y bonos constituyen las alternativas de inversión más

difundidas dentro del mercado bursátil. Si bien se trata de inversiones de riesgo, ya que la

evolución de los precios y, por ende de los resultados que se obtienen, dependen de

diversos factores, tanto económicos, sociales y/o políticos, cuando en el mercado están

dadas las condiciones para una apreciación, la rentabilidad suele ser muy superior en

comparación con las alternativas tradicionales que ofrece el sistema financiero.

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Rentabilidad que se pude obtener con las inversiones en la bolsa:

Por lo general, no es posible conocer por anticipado la rentabilidad de las inversiones

en el mercado bursátil ya que, como se dijo previamente, la evolución de los precios y, por

ende los resultados que se obtengan, dependen de diversos factores tanto económicos,

sociales y/o políticos.

No obstante, si el inversor tiene una baja predisposición al riesgo, puede optar por

instrumentos que tienen una renta preestablecida y conservarlos hasta su vencimiento.

Dentro de estas alternativas se encuentran los títulos de deuda, tanto pública como privada,

como también los valores fiduciarios emitidos por fideicomisos financieros y los cheques de

pago diferido, entre otras

Índices Bursátiles

Los índices bursátiles son herramientas estadísticas que reflejan la evolución en el

tiempo de los precios de los títulos que cotizan en un determinado mercado.

Riesgo País

Lo que comúnmente se conoce como riesgo país es un indicador que refleja el

movimiento y los precios de los bonos y títulos de deuda de ciertos países denominados

emergentes.

Para entender que significa el número que arroja el índice debemos decir que se

mide en puntos básicos porcentuales, donde cada 100 de estos puntos básicos porcentuales

se corresponden con un 1% de las tasas frecuentemente utilizadas en nuestro mercado

financiero.

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Bolsa de Valores

Es una institución donde se encuentran los demandantes y oferentes de valores

negociando a través de sus Casas Corredoras de Bolsa. Las Bolsas de Valores propician la

negociación de acciones, obligaciones, bonos, certificados de inversión y demás Títulos-

valores inscritos en bolsa, proporcionando a los tenedores de títulos e inversionistas, el

marco legal, operativo y tecnológico para efectuar el intercambio entre la oferta y la

demanda.

El Origen de la Bolsa como Institución se da al final del siglo XV en las ferias

medievales de la Europa occidental, en ellas se inició la práctica de las transacciones de

valores mobiliarios y títulos. El término "Bolsa" apareció en la ciudad de Brujas (Bélgica) al

final del siglo XVI, los comerciantes solían reunirse, para llevar a cabo sus negocios, en un

recinto de propiedad de Van der Bursen. De allí derivaría la denominación de "bolsa", que se

mantiene vigente en la actualidad. En 1460 se creó la Bolsa de Amberes, primera institución

bursátil en un sentido moderno. Para 1570 se crea la Bolsa de Londres y en 1595 la de

Lyon. La Bolsa de Nueva York nació en 1792 y la de París en 1794, sucesivamente fueron

apareciendo otras Bolsas en las principales ciudades del mundo. La primera Bolsa

reconocida oficialmente fue la de Madrid en 1831.

En Venezuela, los registros sobre la existencia de intentos de formación de bolsas

datan de 1805, siendo eclipsada esta novedosa actividad por la guerra de independencia.

En 1839, en Caracas, entre las calles del Comercio y del Sol (hoy esquina de la

Bolsa), ya se efectuaban reuniones de personas interesadas en realizar negociaciones.

A una cuadra de esta esquina, la sombra de la Ceiba de San Francisco, se

congregaría diariamente un gran número de personas que prorrumpía en grandes voces y

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exclamaciones, debido a las transacciones que allí se realizaban. A este lugar concurrieron

durante más de siete décadas.

Los corredores de San Francisco constituían un conjunto de hombres tan honorables

y solventes que sus operaciones se aceptaban con la certeza de que "la palabra es un

documento". Nadie faltaba al compromiso contraído.

Una nueva institución fue registrada el 21 de enero de 1947: la Bolsa de Comercio

de Caracas. Para honrar una tradición, adoptó la figura de la Ceiba de San Francisco como

emblema.

La necesidad de organizar, promover y perfeccionar el mercado llevó, el 31 de enero

de 1973, a promulgar la Ley de Mercado de Capitales. Un año después se estableció la

Comisión Nacional de Valores, con el objeto de regular y fiscalizar el mercado de capitales

en Venezuela.

En 1974, la asamblea de accionistas acordó cambiar la denominación social de la

institución por el de Bolsa de Valores de Caracas, C.A.

¿Cómo se negocia en la bolsa?

Cuando una persona decide invertir, esta tomando la decisión de poner sus ahorros

a producir. En este sentido, es importante entender las fuerzas que actúan en el mercado de

valores, en especial las fuerzas que interactúan en el mercado accionario a fin de

comprender el porque algunas veces los valores suben o bajan de precio, de acuerdo a las

tendencias que se manifiesten durante una sesión o durante diferentes sesiones de

mercado.

El mercado accionario sigue los principios y fundamentos constituidos en el Libre

Mercado; es decir la libre Oferta y la libre Demanda......

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En esencia, los consumidores siempre compran bienes y servicios, causando un

aumento en la curva de la demanda, haciendo esta última mover su posición hacia la

derecha, de D a D1, tal como lo muestra la gráfica superior, aumentando en consecuencia el

precio del bien de P-E a P-E´. Lo mismo sucede en el mercado de valores. A medida que se

van posicionando las órdenes de compra y las órdenes de venta en el Libro de Ordenes de

la pantalla de cotizaciones del respectivo sistema de transacciones, se puede igualmente

observar la tendencia diaria da cada valor y en consecuencia, la tendencia del mercado a

través de los respectivos índices de la bolsa (Índice IBC, Índice Financiero e Índice

Industrial).

De la misma manera, una baja en el precio de un valor puede ser el resultado de un

aumento del número de oferentes, a través de muchas órdenes de venta colocadas en el

Libro de Ordenes, igualmente reflejado de la pantalla de cotizaciones del sistema de

transacciones.

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Obviamente que el incremento en el volumen de órdenes de compra o de venta

durante una Sesión de Mercado viene dado por una serie de elementos o variables

adicionales que deben ser igualmente analizadas.

Pasos a seguir en la negociación de los valores

Cuando un inversionista desea comprar o vender acciones sobre un determinado

valor negociable en Bolsa, acude a su corredor quien está en capacidad de orientarlo acerca

de los pasos a seguir en la compra o venta de éstos.

Toda operación que se realice en la Bolsa de Valores de Caracas deberá liquidar a

través de la Caja Venezolana de Valores, lo que conlleva a un Registro del Inversionista en

esta última, a través de la apertura de una Cuenta de Valores. Dicho registro se formaliza

con la entrega de un Deposito de Valores bajo la representación de un corredor miembro de

la bolsa, identificado como cuenta principal, por lo cual, el inversionista se convierte en Sub-

cuentista de la casa de bolsa.

Esta apertura de cuenta no conlleva de manera alguna la obligatoriedad por parte

del inversionista a permanecer o mantener los valores adquiridos en la Caja de Valores,

pues también existen los Agentes de Traspaso ante los cuales el inversionista podría acudir

a fin de registrarse como accionista de la empresa emisora, con la presentación de la Ficha

de Accionista, quedando registrado de esta manera en el respectivo Libro de Accionistas, de

la empresa emisora. Ello puede ser realizado por el mismo inversionista o a través de su

corredor de bolsa.

Cuando se trata de la venta de acciones y éstas no se encuentran depositadas en la

Caja de Valores, el inversionista deberá solicitar su traslado hacia la Caja de Valores, a

través de la firma de un Contrato de Deposito, previo a realizar la operación de venta. De

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esta forma se garantiza el correcto cumplimiento y liquidación de la operación realizada a

través de la bolsa.

Cumplidos los pasos anteriores, el corredor de bolsa concurre a una sesión de

mercado, antes denominada rueda y ejecuta las diferentes operaciones.

Para hacer operaciones de compra/venta de valores en Venezuela se requiere

previamente de una autorización para actuar como Corredor Público de Valores, que se

obtiene una vez cumplido con diversos requisitos legales y con la respectiva autorización de

la Comisión Nacional de Valores.

El corredor es un intermediario que cumple una función fiduciaria, pues está

obligado a ejecutar las instrucciones de su cliente en las mejores condiciones posibles en

virtud del contrato suscrito a tal fin con éstos.

Una vez realizada la operación en bolsa, el corredor indicara a su cliente

(inversionista) las condiciones bajo las cuales fueron pactadas las operaciones, en cuanto al

precio y plazo de liquidación. El inversionista procederá entonces a cancelar al corredor el

monto efectivo de la(s) operación(es), más los gastos señalados por este tales como

impuestos y comisiones previamente establecidas y convenidas entre ambas partes.

Llegada la fecha de vencimiento y liquidación de la operación, el corredor

entregará al inversionista el comprobante de liquidación correspondiente.

Los miembros de la bolsa pueden ser corredores individuales o Casas de Bolsa.

Cuando los corredores se constituyen como personas jurídicas lo hacen bajo la figura de

Sociedad de Corretaje, la cual, al comprar una acción y ser admitidos como miembros de la

Bolsa de Valores de Caracas, son considerados propiamente "casas de bolsa".

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Estas sociedades son cada vez más sólidas, brindan al público inversionista un

margen de mayor seguridad, cuentan con personal calificado y utilizan una tecnología

financiera de punta.

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OBJETIVO: Orientar al participante para que desde un punto de vista crítico, analítico y

práctico conjugue teoría con hechos actuales (estudio de campo-documental) en base a la

observación, relacionando información y planes de inversión.

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Planes de inversión

Tipos

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Planes de Inversión:

Los planes de inversión han sido diseñados para que el inversionista que desea

hacer crecer su capital, tenga acceso a diferentes instrumentos que le aseguren excelentes

rendimientos y seguridad en sus inversiones.

Plan Crecimiento Acelerado:

Es un plan de ahorro dirigido a aquellas personas que no necesitan mantener su

dinero a la vista y que mantienen depósitos por períodos estables con el propósito de

obtener mayores rendimientos.

Este plan está diseñado con el objetivo de que los inversionistas tengan acceso a un

instrumento que les permita disfrutar de las ventajas del interés compuesto.

En otras palabras, la apreciación de capital se genera mediante la reinversión

constante de los intereses y en consecuencia un aumento mensual del capital invertido a

tasas muy superiores a las ofrecidas en el mercado tradicional.

Ventajas:

Seguridad:

La seguridad es uno de los principales objetivos que persigue el inversionista en la

administración de cartera. Para lograrlo, el portafolio se ha diseñado para invertir

exclusivamente en instrumentos de renta fija (Depósitos a Plazo y Certificados de Inversión)

de instituciones aprobadas y supervisadas.

Además, se busca una alta diversificación de las inversiones que componen la

cartera con el objetivo de maximizar aún más la estabilidad y seguridad de la misma.

Rentabilidad:

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El plan crecimiento acelerado es un instrumento que le permite al inversionista

obtener rendimientos superiores a muchas otras alternativas de ahorro tradicionales; ello se

debe a la reinversión constante de capital e intereses devengados.

Plan Crecimiento De Renta Mensual:

Es un plan de ahorro dirigido para aquellas personas que no necesitan mantener su

dinero a la vista y que mantienen depósitos por períodos estables con el propósito de

obtener mayores rendimientos.

Este plan ha sido diseñado para aquellos inversionistas que desean obtener un

ingreso mensual de sus ahorros. Está estructurado de tal manera que permite al

inversionista obtener altos rendimientos, seguridad y estabilidad.

Ventajas:

Seguridad:

La seguridad es uno de los principales objetivos que persigue el inversionista en la

administración de cartera. Para logarlo, el portafolio se ha diseñado para invertir

exclusivamente en instrumentos de renta fija (Depósito a Plazo y Certificados de Inversión)

de instituciones aprobadas y supervisadas.

Además se busca una alta diversificación de las inversiones que componen la

cartera con el objetivo de maximizar aún más la estabilidad y seguridad de la misma.

Rentabilidad:

El Plan de Crecimiento de Renta Mensual es un instrumento que le permite al

inversionista obtener rendimientos superiores a muchas otras alternativas de ahorro

tradicionales.

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Plan de corto plazo:

Este plan está dirigida a aquellas personas naturales y jurídicas, que desean tener

su dinero a la vista y obtener a la vez, atractivos rendimientos.

Este plan invierte en títulos de renta fija negociables por medio de Bolsa, y en

depósitos a plazo en las diferentes instituciones del sistema financiero. Razón por la que le

permite al inversionista obtener rendimientos muy por encima de cualquier otra alternativa

del sistema financiero y a la vez ofrece una disponibilidad inmediata de los fondos invertidos.

Los intereses son calculados mensualmente sobre saldos diarios y aplicados a la

cuenta cada fin de mes.

Ventajas:

Este plan genera rendimientos superiores a los ofrecidos generalmente por el

sistema financiero.

Ofrece una disponibilidad inmediata de su dinero.

Las inversiones se realizan únicamente en títulos valores de renta fija, negociables en la

bolsa de valores y en depósitos bancarios, lo que le da seguridad y solidez a la cartera.

Plan individualizado de inversión:

El inversionista de nuestros días sabe que ya no se puede atener únicamente a

mecanismos de ahorro tradicionales para alcanzar sus objetivos de corto, mediano o largo

plazo, y además, muestra un especial y creciente interés por otros tipos de inversiones

financieras que verdaderamente le permitan acumular riqueza. Por esa razón, muchos

inversionistas privados prefieren encomendar la administración de sus carteras a

profesionales experimentados.

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Sin embargo, no todos los programas de administración de carteras tienen la

flexibilidad necesaria para tomar en cuenta las necesidades personales de cada inversor.

Por esto el inversionista plantea a su corredor de bolsa sus objetivos financieros y este se

encarga del resto utilizando la variedad de instrumentos para lograr esos objetivos.

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OBJETIVO: Orientar al participante para que desde un punto de vista crítico, analítico y

práctico conjugue teoría con hechos actuales (estudio de campo documental) en base a la

observación, relacionando las mercancías, futuros e inversiones tangibles.


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Mercado de futuro

Fowards

Futuros y Forwards diferencias

SWAPS

Warrant

Futuros sobre divisas

Mercado de Futuro:

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Un mercado de Futuros es un acuerdo, negociado en una bolsa o mercado

organizado, que obliga a las partes contratantes a comprar o vender un número de bienes o

valores (activo subyacente) en una fecha futura, pero con un precio establecido de

antemano. Poseen garantías ya que están respaldados por una cámara de compensación.

Quien compra contratos de futuro tiene el derecho a recibir en la fecha de vencimiento

del contrato el activo subyacente objeto de la negociación. Asimismo, quien vende contratos

de futuro, al llegar la fecha de vencimiento del contrato, deberá entregar el correspondiente

activo subyacente, recibiendo a cambio la cantidad correspondiente, acordada en la fecha de

negociación del contrato de futuros.

Forwards:

Este tipo de instrumento derivado es el más antiguo, este tipo de contrato se conoce

también como un “contrato a plazo”.

Este contrato obliga a sus participantes a comprar / vender un determinado activo

(subyacente) en una fecha específica futura a un cierto precio. Se construye partiendo de

cierto subyacente a su precio actual y costo de financiamiento.

Es sencillo y habitual en todo tipo de actividad financiera, por ejemplo:

Una compañía que exporta a otros países, y que está por consiguiente expuesta al

tipo de cambio entre su divisa local y las divisas extranjeras en las que se cobra por sus

ventas, puede cubrirse por adelantado su riesgo de cambio vendiendo forward las divisas

que espera recibir en el futuro.

Los contratos a plazo (forward) son parecidos a los contratos de futuros en lo que

ambos son acuerdos de compra o venta de un activo en un momento determinado en el

futuro por un precio determinado. No obstante, a diferencia de los contratos a futuros, éstos

no son negociados en un mercado. Son acuerdos privados entre dos instituciones Elaborado


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Fecha de Emisión

Julio 2009

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financieras o entre una institución financiera y una de sus clientes corporativos.

Es decir, los forwards no tienen que ajustarse a los estándares de un determinado

mercado, ya que se consideran como instrumentos extra bursátiles.

Diferencias entre Futuros y Forwards

Elaborado por:


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Características Forwards FuturosTipo de contrato Contrato privado

entre dos partesNegociados sobre cambios

No estandarizado Contratos estandarizados

Tiempo Usualmente no especifica una fecha de

entrega

Categorías de posibles fechas de entrega

Ajuste Inicio y fin de contrato Ajustados al mercado diariamente

Forma de entrega

Entrega de activo físico o a la liquidación final

en metálico

Se liquidan antes de entrega

Tamaño Puede tener cualquier tamaño que deseen las dos

partes del mismo

El tamaño esta definido de antemano

Especificaciones sobre el subyacente

No especifica el subyacente

Se limitan las variaciones permisibles en la calidad del subyacente

entregable contra posiciones en futuros

Garantía No especifica ningún tipo de depósito de garantía

Siempre se cuenta con cámara de

compensación que respalda el mercado y que

necesita depósitos de garantía

Forma de compensación

No se compensan diariamente

Todas las posiciones en futuros abiertas en el mercado se valoran cada día

Tipo de mercados

No se negocian en mercados organizados

Siempre se negocian en mercados organizados

Liquidez Usualmente no generan liquidez

Siempre generan liquidez

Válvula de escape

No es transferible Si es transferible

Confiabilidad Dudoso Es muy confiable Acceso a

información Son contratos

secretos Compra – Venta “a

viva voz” Facilidad de

negociación Se negocia todo Sólo se negocia el

precio

Elaborado por:


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SWAPS:

Un swap es un contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una

serie de flujos de dinero en una fecha futura. Dichos flujos pueden, en principio, ser función

ya sea de los tipos de interés a corto plazo como del valor de índice bursátil o cualquier otra

variable. Es utilizado para reducir el costo y el riesgo de financiación de una empresa o para

superar las barreras de los mercados financieros.

Clasificación de los SWAPS:

Warrant:

El warrant es un contrato o instrumento financiero derivado que da al comprador el

derecho, pero no la obligación, de comprar/vender un activo subyacente (acción, futuro, etc.)

a un precio determinado en una fecha futura también determinada. En términos de

funcionamiento, los warrant se incluyen dentro de la categoría de las opciones.

Elaborado por:


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SWPAS

De tipos de interés De divisas Sobre materias primas

De índices bursátiles

Una parte de la transacción se compromete a pagar a la otra parte un tipo de interés fijado por adelantado sobre un nominal también fijado por adelantado, y la segunda parte se compromete a pagar a la primera un tipo de interés variable sobre el mismo nominal.

El nominal sobre el que se paga el tipo de interés fijo y el nominal sobre el que se paga el tipo de interés variable son de dos monedas distintas.

Separa el riesgo de precio de mercado del riesgo de crédito, y convierte a un productor de materias primas en una simple fábrica que procesa materiales sin tomar riesgo de precio.

Permite intercambiar el rendimiento del mercado de dinero por el rendimiento de un mercado bursátil.

http://es.wikipedia.org/wiki/Opciones_financieras

http://es.wikipedia.org/wiki/Futuro

http://es.wikipedia.org/wiki/Acci%C3%B3n_(finanzas)

http://es.wikipedia.org/wiki/Derivados_financieros



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Si un warrant es de compra recibe el nombre de call warrant. Si es de venta será un

put warrant. El warrant, al igual que las opciones, dan al poseedor la posibilidad de efectuar

o no la transacción asociada (compra o venta, según corresponda) y a la otra parte la

obligación de efectuarla. El hecho de efectuar la transacción recibe el nombre de 'ejercer' el

warrant.

Futuros sobre divisas:

La compra venta de divisas con cuenta de garantías, consiste en contratar para una

fecha futura un tipo de cambio de una moneda frente a otra, por el que se estaría dispuesto

a comprar o vender una cantidad determinada de importe. Llegado el vencimiento, no se

realiza dicha compra o venta, por tanto no es necesario realizar el desembolso de capital,

sino que la liquidación se realiza por diferencias, comparando el tipo de cambio en el día de

la liquidación con el tipo de cambio que se contrató en su día. De esta forma, este producto,

solo requiere una pequeña inversión al inicio en concepto de garantía. Este deposito de

fianza, con los ajustes correspondientes, se devuelve al Cliente al vencimiento de la

operación.

Elaborado por:


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http://es.wikipedia.org/wiki/Opciones_financieras



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Julio 2009

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OBJETIVO:

Orientar al participante para que desde un punto de vista crítico, analítico y práctico

conjugue teoría con hechos actuales (Estudio de campo) en base a la observación directa,

relacionados con los fondos mutualistas.

Elaborado por:


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Julio 2009

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Fondos Mutuales

Concepto

Utilidad

Importancia

Compañía Fiduciaria

Proceso de emisiones en fondos mutualistas

Elaborado por:


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FONDOSMUTUALES

UNA COMPAÑÍAANÓNIMA

PERFIL DELINVERSIONISTA

FONDO CONCOMISIÓN

OTRAS COMPANÍAS

HACEINVERSIONES

es

es

que

en

en

OBJETIVOS

ellos

OBTENERALGUNA RENTA

MANTENER OINCREMENTAR

BUSCAN

JURÍDICASNATURALES

PERSONAS

Ó

que

PRESERVACIÓN

es de

CORTOPLAZO

MEDIANOPLAZO

LARGOPLAZO

el

COMOHORIZONTE

de

INVERSIÓN

tiene

VALOR DE LAINVERSIÓN

01 A 0 3AÑOS

MÁS DE 05AÑOS

03 A 05AÑOS

CLASIFICAN

se

FONDO SINCOMISIÓN

DIVIDENDOS

DIVIDENANUALMENTE

100% DE LAUTILIDAD

del

se

LOSINVERSIONISTAS

entre

los

PODER ADQUISITIVO

del

SU DINERO

de

PROSPECTO

FUENTE DEINFORMACIÓN

LA PRINCIPAL

es

el

LAS INVERSIONES

sobre

DESEMPEÑO OBJETIVOSCOSTO COMISIONES

DE LOS FONDOS



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Elaborado por:


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Julio 2009

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Compañía Fiduciaria:

Organización de crédito expresamente autorizada por la ley que tiene la titularidad

de los bienes o derechos fideicomitidos. Se encarga de la administración de los bienes del

fideicomiso mediante el ejercicio obligatorio de los derechos recibidos del fideicomitente,

disponiendo lo necesario para la conservación del patrimonio constituido y el cumplimiento

de los objetivos o instrucciones del fideicomitente.

Elaborado por:


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¿Qué Son?Carteras de inversiones

administradas por profesionales que incluyen acciones, bonos y otros

tipos de inversiones

¿Cómo funcionan?Las personas compran una

participación y el fondo utiliza ese dinero para comparar acciones,

bonos y otros tipos de inversiones. Las utilidades se devuelven a los

accionistas mensualmente, trimestralmente o semianualmente,

en forma de dividendos.

FONDOS MUTUALISTAS

VentajasPermite a los pequeños

inversionistas aprovechar la destreza de un administrador de

inversiones profesional y la diversificación que normalmente

sólo está al alcance de inversionistas que

disponen de grandes sumas.



Fecha de Emisión

Julio 2009

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Elaborado por:


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Inversionista con capital en bolívares puede utilizar financiamiento para obtener una mayor cantidad de Títulos en divisas que las que podría comprar sin utilizar financiamiento. Los instrumentos ofertados pueden estar compuestos por uno o más títulos, los cuales pueden estar denominados completamente en dólares o en bolívares y dólares

El Emisor adjudica los montos por inversionista, según el tamaño de la oferta y el total demandado. El inversionista pagará por estos títulos en divisas el precio fijado por el emisor, en bolívares al tipo de cambio oficial

La venta de los títulos en el mercado secundario permitirá obtener dólares, los cuales podrían ser adquiridos a un tipo de cambio implícito menor al de mercado de divisas, según los precios de venta de los instrumentos.

El inversionista vende los activos externos obtenidos por la liquidación de los títulos, tomando ganancias por el diferencial cambiario sobre la totalidad del monto invertido

Pago del financiamiento más intereses generados, con los bolívares obtenidos luego de la venta de los activos externos. El amplio diferencial de tipos de cambio permite al Inversionista obtener una ganancia luego del pago de la deuda

Inversionista

(Capital en Bs.)

Recibe Títulos en USD

(Al precio fijado y al tipo de cambio oficial, 2.150

Bs/US$)

APERTURA DEL MERCADO

SECUNDARIO

Venta de Títulos(Obtención de US$ a

un tipo de cambio implícito, según

precio de compra y venta de los títulos)

Venta de US$ obtenidos

Pago del Financiamiento en Bs.,

ganancia para el Inversionista

1

2

34 5

1

2

5

4

3

Emite Orden de Compra, utiliza financiamiento para maximizar

el monto a obtener




Fecha de Emisión

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Elaborado por:


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El Inversionista cuenta con Bs. 2.000.000 para invertir, decide colocar una orden de compra por USD 2.000, financiando el 60% de dicha orden. Dado un precio de 110% establecido para el título, el cliente cancelaría Bs. 1.892.000 y se financiaría Bs. 2.838.000, en caso de que le sean adjudicados los papeles que solicitó.

Una vez realizado el proceso de adjudicación el inversionista conoce que le han sido otorgados los USD 2.000 en títulos, procede a cancelar los montos antes mencionados y recibe los títulos

Ante un precio de apertura del título de 80% el inversionista decide vender inmediatamente los instrumentos y recibe por ellos USD 1.600.

El inversionista decide vender los dólares obtenidos para cancelar el financiamiento y tomar ganancias. Al realizar esta operación en el mercado a un tipo de cambio de Bs./USD 3.500, recibirá Bs. 5.600.000

Si el inversionista decide vender sólo los dólares necesarios para cancelar el financiamiento deberá liquidar USD 811 y conservará USD 789, los cuales habrá adquirido a un tipo de cambio implícito de Bs./USD 2.398 si se toma en cuenta que el monto invertido fue Bs. 1.892.000

Finalmente, el inversionista cancelará el financiamiento por Bs. 2.838.000, recuperará su inversión de Bs. 1.892.000 y obtendrá una ganancia de Bs. 870.000, lo cual representa un rendimiento de 46% sobre el monto invertido en un plazo de aproximadamente 10 días

Inversionista(Capital en Bs. =

2.000.000)

Precio de Venta = 110%Monto a pagar: Bs. 1.892.000

Financiamiento: Bs. 2.838.000

Recibe Títulos en USD

US$ 2.000 en Títulos, pagando Bs. 1.892.000

correspondientes al 40% no financiado

APERTURA DEL MERCADO

SECUNDARIO: Precio = 80%

Venta de TítulosObtención de US$ 1.600 (US$ 2.000 vendidos al 80%)

Venta de US$ obtenidos

Venta de US$ 1.600 en el mercado a 3.500

Bs/US$. Resultado: Bs. 5.600.000

Pago del Financiamiento en Bs.,

ganancia para el Inversionista

Pago de Bs. 2.838.000 de financiamiento con los

Bs. 5.600.000. Ganancia = Bs. 2.762.000

1

2

3 45

1

2

5

4A

3

4B




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OBJETIVO:

Orientar al participante para que desde un punto de vista crítico, analítico y práctico

conjugue teoría con hechos actuales (Estudio de campo en base a la observación

relacionado a la construcción de una cartera eficiente.)

Elaborado por:


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Procedimiento para la construcción de una cartera:

Construcción de una cartera (Caso práctico):

El señor Luis Pérez quien es el inversionista posee un capital de 150.000 BsF. Para

conformar su cartera de inversión, el mismo se perfila como un inversor de tipo moderado,

ya que el mismo en ocasiones es capaz de aceptar o hacer inversiones arriesgadas pero en

forma consciente.

El inversionista decide invertir 100.000 BsF. En la compra de un cupo por un año de

una ruta de un camión que transporta mercancía (Refrescos) a varias ciudades del país, el

camión sigue siendo propiedad de la compañía y el inversionista compra los derechos del

75% de las ventas mensuales que haga el camión, según los estudios el riesgo de pérdida

viene dado según el comportamiento de las ventas.

Elaborado por:


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Definir el perfil inversor Riesgo que está dispuesto a asumir.

Conservador, moderado o medio y agresivo.

Definir los objetivos

Determinar el plazo de la inversión

¿En cuánto tiempo deseo obtener el objetivo de rentabilidad?

¿Que quiero conseguir?

Diversificar y cubrir riesgos Alcanzar el equilibrio

Fiscalidad y comisiones Gastos en operaciones y asesores.

Colocación de dinero

Utilidad

Invertir.

Ganancias.



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El inversionista espera a final de año obtener como ganancia el 80% de lo invertido.

80.000 BsF. De utilidad

Diversificación de la cartera:

El resto del capital del Sr. Luis Pérez 50.000 BsF. Los invierte en la compra de

bonos emitidos por el Estado a una tasa de interés mensual del 8%, esta tasa de interés

puede variar según el cambio de la moneda (dolar).

El inversionista espera obtener al final de año una utilidad del 75% de lo invertido.

37.500 BsF. De utilidad

Entre las dos inversiones el Sr. Luis pérez espera obtener una utilidad de 117.500 BsF

Comportamiento de la cartera primer activo

Elaborado por:


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Activo Camión

Capital invertido 100.000 BsF.Mes Ventas BsF. Ganancia (75%) BsF.

Enero 12000 9000Febrero 11200 8400Marzo 13600 10200Abril 11500 8625Mayo 10850 8137,5Junio 12360 9270Julio 11520 8640

Agosto 9800 7350Septiembre 10200 7650

Octubre 8900 6675Noviembre 14300 10725Diciembre 16500 12375

Utilidad 107047,5

El Señor Luis Pérez obtuvo una utilidad de 107047.50 en un año, la rentabilidad es de

107047.50 / 100000 = 1.070.475 (107%)

Comportamiento de la cartera segundo activo:

Activo

Elaborado por:


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BonosCapital invertido 50.000 BsF.

Mes Tasa GananciaEnero 8% 4000

Febrero 8% 4000Marzo 8% 4000Abril 8% 4000Mayo 7,50% 3750Junio 6% 3000Julio 5,80% 2900

Agosto 5,50% 2750Septiembre 5,20% 2600

Octubre 4,90% 2450Noviembre 4,90% 2450Diciembre 4,90% 2450

Utilidad 38350

El señor Luis Pérez obtuvo una utilidad de 38350 BsF. En un año, la rentabilidad fue

de 38350 / 50000 = 0.767 (76%)

Entre ambos activos el Señor Luis Pérez obtuvo una utilidad de 145.397,50 BsF.

Este valor está por encima de la utilidad esperada por el Sr. Luis Pérez.

Utilidad esperada: 117.500 BsF.

Utilidad obtenida: 145.397,50 BsF.

Rentabilidad = 145.397,50 / 150.000 = 0.96 (96%)

Elaborado por:


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OBRAS CONSULTADAS

www.wikipedia.es

www.monografias.com

www.gestiopolis.com

www.cnv.gob.ve

www.bvc.gob.ve

www.bcv.gob.ve

www.gobiernoenlinea.gob.ve

www.clasesdebolsa.com

Elaborado por:


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http://www.clasesdebolsa.com/

http://www.gobiernoenlinea.gob.ve/

http://www.bcv.gob.ve/

http://www.bvc.gob.ve/

http://www.cnv.gob.ve/

http://www.gestiopolis.com/

http://www.monografias.com/

http://www.wikipedia.es/

Guía Instruccional de carteras de inversión

Economy & Finance

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